二小麦 ( 强麦硬麦 ) 的交割规定与特点 (1) 强麦 : 图 1 优质强筋小麦期货交割标准替代品及升贴水投资者教育系列之品种介绍篇注 :1 一等优质强筋小麦升水 30 元 / 吨 ; 2 标准品交割价 = 交割结算价 ; 3 替代品入库注册仓单时, 按照规定的升贴水标准转化为统一的标准

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前调方
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1 郑州商品交易所小麦 ( 强麦硬麦 ) 品种介绍一小麦期货合约的基本条款强麦合约交易品种优质强筋小麦交易代码 WS 交易单位 10 吨 / 手报价单位元 / 吨交割月份最小变动价位 1 元 / 吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价 ±3% 最后交易日合约交割月份的倒数第七个交易日交易时间每周一至五上午 9:00--11:30 下午 1:30--3:00 交易保证金合约价值的 5% 交割日期合约交割月份的第一交易日至最后交易日标准交割品 : 符合郑州商品交易所优质强筋小麦标准交割品级 (Q/ZSJ ) 二等优质强筋小麦替代品及升贴水见郑州商品交易所交割细则交割地点交易所指定交割仓库交割方式实物交割上市交易所郑州商品交易所硬麦合约交易品种硬白麦交易代码 WT 交易单位 10 吨 / 手报价单位元 ( 人民币 )/ 吨最小变动价位 1 元 / 吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价 ±3% 合约交割月份月交易时间每周一至五上午 9:00 11:30 下午 1:30 3:00 最后交易日合约交割月份的倒数第七个交易日交割日期合约交割月份的第一个交易日至最后交易日交割品级基准交割品 : 三等硬白小麦符合 GB 小麦替代品及升贴水见郑州商品交易所交割细则交割地点交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的 5% 交割方式实物交割上市交易所郑州商品交易所诚信专业创新图强第 1 页

2 二小麦 ( 强麦硬麦 ) 的交割规定与特点 (1) 强麦 : 图 1 优质强筋小麦期货交割标准替代品及升贴水投资者教育系列之品种介绍篇注 :1 一等优质强筋小麦升水 30 元 / 吨 ; 2 标准品交割价 = 交割结算价 ; 3 替代品入库注册仓单时, 按照规定的升贴水标准转化为统一的标准仓单 ; 4 同等级优质强筋小麦的不完善粒大于 6.0% 小于 10.0%( 其中, 霉变粒小于等于 2.0%) 贴水 10 元 / 吨优质强筋小麦交割包装规定 : 强麦采用麻袋包装强麦包装物价格由交易所确定并公告包装物价款在标准仓单的所有权转移时一并结算包装物价格由交易所每年核定并公布未公布的, 执行上年度标准 2007/2008 年度, 强麦包装物为 140 元 / 张优质强筋小麦仓单有效期 : 强麦 :N 年生产的小麦注册的标准仓单, 有效期至 N+2 年 7 月最后 1 个工作日图 2 期货交易用优质强筋小麦标准与国家推荐优质强筋小麦标准对比从对照中可以看出, 郑商所期货交易用优质强筋小麦与国家推荐优质强筋小诚信专业创新图强第 2 页

3 麦标准相比, 具体指标有些差异湿面筋指标下调至 30.0; 一等及二等小麦面团稳定时间上调至 12.0 和 8.0; 增加了拉伸面积指标 ; 取消了烘焙品质评分值因此, 期货交易用优质强筋小麦没有现货经营中最主要的烘焙品质评分, 没有对实用品质的要求, 也就是说期货交易用优质强筋小麦与国标推荐优质强筋小麦在内在品质上是存在一定差异的因此, 现货经营中使用的强筋小麦有可能达不到期货交割强筋小麦的要求, 而期货交割强筋小麦有可能不能满足现货企业对小麦具体指标的要求 (2) 硬麦 : 基准交割品 : 符合 GB 小麦的三等硬白小麦交割硬麦入库时的降落数值应在 S 之间替代品及升贴水 : (1) 不完善粒 8.0%( 其中, 生芽粒小于等于 2.0%, 生霉粒小于等于 2.0%), 其他指标符合 GB 的二等以上硬白小麦可替代交割, 不升水 (2) 水分超 12.5%, 但在 13.0% 以内的, 交割仓库应接收, 每超 0.1% 扣量 0.2%; (3) 杂质超 1.0%, 但在 1.2% 以内的, 交割仓库应接收, 每超 0.1% 扣量 0.2% 图 3 小麦分类要求图 4 小麦质量要求图 5 小麦新老国家标准对比诚信专业创新图强第 3 页

4 硬白小麦期货交割包装规定 : 硬麦接收储存发运采用散粮方式无包装物硬白小麦仓单有效期 : 硬麦 :N 年注册的仓单, 在 N+1 年的 7 月份合约贴水 30 元 / 吨,9 月份合约贴水 60 元 / 吨 N+1 年 9 月合约交割结束后, 于当月最后一个工作日前 ( 含该日 ),N 年注册的仓单必须全部注销 (3) 符合期货交割品级的优质强筋小麦及硬白小麦品种特点 ( 一 ) 品种概念及用途优质强筋小麦指面筋数量较高筋力较强品质优良具有专门加工用途的小麦按照国家推荐标准, 优质小麦分为两类, 即优质强筋小麦和优质弱筋小麦国家优质强筋小麦标准与普通小麦标准相比, 主要增加了以下指标 : 小麦粗蛋白湿面筋面团稳定时间降落数值和烘焙评分, 这些指标主要是衡量小麦面筋值的含量及质量小麦蛋白质含量发酵品质 ( 降落数值 ) 和加工面包食品的质量郑州商品交易所交易的优质强筋小麦是符合郑州商品交易所制订的交易用优质小麦标准, 没有烘焙评分, 而代之以拉伸面积, 与国家推荐优质强筋小麦标准有一定差别硬白小麦指种皮为白色或黄白色的麦粒不低于 90%, 硬度指数不低于 60, 其他指标符合国标的小麦郑州商品交易所交易的硬白小麦入库时降落数值要求在 S 之间优质强筋小麦用途 : 优质强筋小麦主要用于加工制作面包拉面和饺子等要求面粉筋力很强的食品其中面包全部用优质强筋小麦, 对小麦品质要求最高为了提高面包粉质量, 国内一些专用粉厂还经常在国产优质强筋小麦中添加进口高筋小麦加工饺子粉, 也要优质强筋小麦混配, 提高面粉质量, 增加食品的口感另外, 对于一些质量较差的小麦, 添加优质强筋小麦, 改善内部品质, 加工馒头和其它面食如东北地区用优质强筋小麦与春麦搭配, 改善春小麦粉的质量硬白小麦用途 : 由于国标没有规定内在品质, 所以硬白小麦货物质量比较杂, 诚信专业创新图强第 4 页

既有内在品质较高的品种, 也有较低的品种, 因此用途不一在没有强筋小麦期货时, 硬白小麦期货交割标的的用途比较广但有了强筋小麦期货后, 硬白小麦中能够达到强筋小麦标准的, 就专门用做面包饺子拉面等, 这样强筋小麦的大部分就从硬麦中分离出来因此, 达不到强麦标准的硬麦大部分用做馒头面条等图 6 优质强筋小麦与硬白麦广西上面的三个圈, 最小的一个代表强筋小麦,

5 既有内在品质较高的品种, 也有较低的品种, 因此用途不一在没有强筋小麦期货时, 硬白小麦期货交割标的的用途比较广但有了强筋小麦期货后, 硬白小麦中能够达到强筋小麦标准的, 就专门用做面包饺子拉面等, 这样强筋小麦的大部分就从硬麦中分离出来因此, 达不到强麦标准的硬麦大部分用做馒头面条等图 6 优质强筋小麦与硬白麦广西上面的三个圈, 最小的一个代表强筋小麦, 中间的一个是一般意义上的优质小麦, 最外边的圈是全部小麦只要是优良品种产出的小麦一般都划归优质小麦但是, 种优未必产出优, 这里是指现货市场的分类, 并非指内在品质达到国家标准的小麦符合优质强筋小麦合约标准的必须是由优良品种产出的小麦, 但优质小麦生产中品质退化, 流通中不能单收单打单储等都会造成品质下降, 从而达不到规定标准 ( 二 ) 品种特点 : A 优质强筋小麦品种特点 : (1) 专用主要用于加工制作面包拉面和饺子等要求面粉筋力很强的食品 (2) 内在品质要求高由于面粉加工企业对优质强筋麦的内在指标有一定的要求, 优质强筋小麦合约对小麦的降落数值湿面筋拉伸面积稳定时间有严格的要求对其品质的把握一般需要了解品种和产地 (3) 品种相对单一由于我国种植条件的限制, 因此并不是所有优质品种都能达标一般来说, 种植达到一定规模的一些品种易于达标, 比如豫麦 34 郑州 9023 藁城 ( 济麦 20) 等 2007/2008 年度, 由于小麦品种退化等原因, 优质强筋小麦品种发生了新的变化, 有些品种已逐渐退出或减少种植, 如藁城 8901 豫麦 34 等, 一些新的小麦品种逐步占据上风, 如郑麦 366 西农 979 藁优 9415 济麦 20 等 (4) 分布比较固定由于土质气候的影响, 主要分布在河南的北部大部分以及南部的驻马店许昌等地 ; 河北的石家庄衡水邢台 ; 山东的德州聊城泰安济宁等地达标率比较高 (5) 生产消费在不断增加近两年, 在国家大力推广优质小麦的政策下, 优质品种小麦的播种面积大幅增加 ; 随着收入水平的提高, 人们对面粉精细化的要求在逐步提高, 消费习惯也在发生变化, 这些都影响着优质强筋小麦的消费量总体趋势是优质强筋小麦消费量在逐年缓慢上升 (6) 达标条件要求高对气温气候种子田间管理种植条件储存等诚信专业创新图强第 5 页

6 要求较高, 如果在某一环节不注意, 将直接影响品质指标 (7) 价值较高优质小麦价格普遍高于普通小麦价格, 价差随供求关系和每年小麦品质变化而变化 (8) 价格波动大优质强筋小麦受政策进出口产量天气等因素的影响较大, 每年的价格波动比较大 (9) 进口麦及北方春麦如能达标也可交割 B 硬白小麦品种特点 : (1) 品类较多由于没有内在品质的要求, 所以只要物理指标能够达到标准即可, 而这类小麦的品种比较多, 尤其是近年小麦结构调整过程中, 优良品种比较多 (2) 分布区域广在小麦生产区的河南河北山东的北部或南部, 以及安徽江苏的北部以及陕西湖北等部分地区都有硬白小麦 (3) 品质容易把握由于该品种只注重物理指标, 而指标中的角质率和不完善粒, 投资者只要具备实践经验就可以把握 (4) 用途广由于该品种只要求物理指标, 因此内在品质不确定, 达标品种的内在品质差别大, 可以满足不同档次面粉厂需求 ( 三 ) 生产分布 : A 优质小麦分布: 据测试, 几乎所有优质小麦在不同的生态区截然不同 ; 在同一生态区的不同地区甚至不同田块, 同品种优麦的品质也存在差异, 有的可达到强麦标准, 有的则不能因此, 强筋麦种植中需要统一管理施肥和灌水, 收获之后也需要单收单打单储经过多年的培育和推广, 我国优质强筋小麦品种很多, 但存在品质退化现象, 而且这些品种的品质是逐年变化的我国优质强筋小麦品质的地理分布趋势是由北向南逐渐变差由于受到种植区域气候的影响, 同一优质强筋小麦品种的品质在不同地区不同年份存在明显差异, 由此影响达到标准的优质强筋小麦量图 7 优质小麦分布区域图 B 硬白小麦分布: 表 1 按硬度指数和角质率方法分析的软硬麦分布比例诚信专业创新图强第 6 页

7 硬麦比例投资者教育系列之品种介绍篇区域全国河南河北山东江苏安徽陕西四川湖北按 HI 不小于判定按现行角质率判定 ( 四 ) 我国商品小麦国标 GB 及硬白麦分布情况 : 新的小麦国家标准 (GB ) 经国家标准化管理委员会批准, 于 2008 年 1 月 1 日正式发布, 并于 2009 年 5 月 1 日起实施新标准自实施之日起, 代替 GB 标准适用于收购运输加工和销售的商品小麦根据 2006 年 2007 年全国小麦质量会检结果 (3500 份样品 ), 本着新老标准尽可能衔接, 同时与国际标准基本保持一致的原则, 并根据各小麦主产省和农业部门的意见, 新标准确定硬度指数 (HI) 大于等于 60 的为硬麦,45~60 的为混合麦, 小于等于 45% 的为软麦表 2 按硬度指数和角质率方法分析的软硬麦分布比例区域全国河南河北山东江苏安徽陕西四川湖北硬按 HI 不小于麦比例 60 判定按现行角质率判定软麦比例按 HI 不大于 45 判定按现行角质率判定三中国小麦质量综述农业部将我国小麦进行了区域规划, 各区域小麦质量情况如下 : 1 华北北部强筋麦区包括北京, 天津, 山西中部的太原忻州阳泉吕梁和晋中, 河北的石家庄衡水沧州保定唐山秦皇岛和承德地区该区年降雨量 mm, 土壤多为褐土及褐土化潮土, 质地砂壤至中壤, 土壤有机质含量 1%--2%, 适宜发展强筋小麦 2 黄淮北部强筋中筋麦区包括 : 河北南部, 河南北部, 山东中部北部, 山西南部, 陕西北部和甘肃东部等地区该区年降雨量 mm, 土壤以潮土褐土和黄绵土为主, 质地砂壤至粘壤, 土壤有机质含量 0.5%--1.5% 土层深厚土壤肥沃的地区适宜发展强筋小麦, 其他地区如胶东半岛等适宜发展中筋小麦 3 黄淮南部中筋麦区主要包括 : 河南中部山东南部江苏和安徽北部陕西关中甘肃天水等地区该区年降雨 mm, 土壤以潮土为主, 部分为砂姜黑土, 质地砂壤至重壤, 土壤有机质含量 1%--1.5% 该区以发展中筋小麦为主 ; 肥力较高的砂姜黑土和潮土地带可发展强筋小麦 ; 沿河冲积砂壤土地区可发展白粒弱筋小麦 4 长江中下游中筋弱筋麦区包括 : 江苏安徽两省淮河以南湖北大部以及河南省南部地区该区年降诚信专业创新图强第 7 页

8 雨 mm, 小麦灌浆期间降雨量偏多, 湿害较重, 穗发芽时有发生土壤多为水稻土和黄棕壤, 质地以粘壤土为主, 土壤有机质含量 1% 左右本区大部地区适宜发展中筋小麦, 沿江及沿海砂土地区可发展弱筋小麦 5 四川盆地中筋弱筋麦区和云贵高原麦区四川盆地中筋弱筋麦区包括盆西平原和丘陵山地该区年降雨量约 1100mm, 湿度较大, 光照不足, 昼夜温差较小土壤主要为紫色土和黄壤土, 紫色土以砂质粘壤土为主, 有机质含量 1.1% 左右 ; 黄壤土质地粘重, 有机质含量 <1% 盆西平原区土壤肥沃, 单产水平较高 ; 丘陵山地土层较薄, 肥力不足, 小麦商品率较低该区大部分适宜发展中筋小麦, 部分地区也可发展弱筋小麦云贵高原麦区包括四川省西南部贵州全省以及云南省大部地区该区海拔相对较高, 年降雨 mm 土壤主要是黄壤和红壤, 质地多为壤质粘土和粘土, 土壤有机质含量 1%--3%, 总体上生态环境发展中筋小麦其中贵州省小麦生长期间湿度较大, 光照不足, 土层薄, 肥力差, 可适当发展一些弱筋小麦 ; 云南省小麦生长后期雨水较少, 光照强度较大, 应以发展中筋小麦为主, 也可发展弱筋或部分强筋小麦 6 东北强筋春麦区北部中筋春麦区西北强筋中筋春麦区东北强筋春麦区主要包括黑龙江北部东部和内蒙古大兴安岭等地区该区光照时间长, 昼夜温差大, 年降雨 mm. 土壤有机质含量 1%--6% 该区土壤肥沃, 有利于蛋白质积累, 适宜于发展红粒强筋或中强筋小麦北部中筋春麦区 : 主要包括内蒙古东部辽河平原吉林省西北部和河北山西陕西等春麦区除河套平原和川滩地外, 年降雨 mm. 以栗钙土和褐土为主, 土壤有机质含量较低, 小麦收获期前后常遇高温或多雨天气, 适宜发展红粒中筋小麦西北强筋中筋春麦区 : 主要包括甘肃中西部宁夏全部以及新疆麦区河西走廊干旱少雨, 年降雨 mm 土壤以灰钙土为主, 质地以粘壤土和壤土为主, 土壤有机质含量 0.5%--2%, 适宜发展白粒强筋小麦 ; 银宁灌区土地肥沃, 年降水 mm, 适宜发展红粒中筋小麦 ; 陇中和宁夏西海固地区, 土地贫瘠, 以黄绵土为主, 土壤有机质含量 0.5%--1%, 年降水量 400mm 左右, 适于发展红粒中筋小麦 ; 新疆麦区光照充足, 年降水 150mm 左右土壤主要为棕钙土, 质地为砂质砂土到砂质壤粘土, 土壤有机质含量 1% 该区昼夜温差较大, 在肥力较高地区适宜发展强筋白粒小麦, 其它地区可发展中筋白粒小麦据 2006 年农业部对该区域 16 个县 ( 市旗 ) 23 个品种的 38 份样品的抽样调查, 各类型小麦在样品中所占比例分别为 : 强筋 16%, 中筋 21%, 其它约 65% 由于受中国土地制度决定的种植模式限制, 加上优质小麦品种退化, 收获时不能单收单打及单储等因素影响, 市场流通中内在品质能达到优质小麦的数量远低于这一数量, 但基本已能满足国内企业加工生产专用面粉的需求四小麦基本知识小麦籽粒含有丰富的淀粉较多的蛋白质少量的脂肪, 还有多种矿质元素和维生素 B, 是一种营养丰富经济价值较高的商品粮小麦含有面筋, 适于烤面包蒸馒头面条制饼干糕点烧饼小麦籽粒还可以作为制葡萄糖白酒酒精啤酒酱酱油醋的原料 ; 麦粉经细菌发酵后, 可提制味精麩皮和不适于制粉的小麦主要用于饲料, 麦麩是优质饲料麦秆可作粗饲料褥草造纸原料堆制或还田做肥料, 以及编织手工艺品等诚信专业创新图强第 8 页

小麦是世界上最早栽培的植物之一, 适应性强, 分布广, 用途多, 是世界上最重要的粮食作物, 其总面积总产量总贸易额及营养价值均居粮食作物的第一位, 世界上有 43 个国家, 约 40% 的人口以小麦为主要食粮国际上, 小麦主要用作人类食物, 尤其以面包通心粉和比萨饼的形式食用在发达国家, 用作饲料的小麦比例约 30% 小麦提供的热量大约占人类消耗总热量的 19%

9 小麦是世界上最早栽培的植物之一, 适应性强, 分布广, 用途多, 是世界上最重要的粮食作物, 其总面积总产量总贸易额及营养价值均居粮食作物的第一位, 世界上有 43 个国家, 约 40% 的人口以小麦为主要食粮国际上, 小麦主要用作人类食物, 尤其以面包通心粉和比萨饼的形式食用在发达国家, 用作饲料的小麦比例约 30% 小麦提供的热量大约占人类消耗总热量的 19% 国家优质强筋小麦标准与普通小麦标准相比, 主要是增加了以下指标 : 小麦粗蛋白湿面筋面团稳定时间降落数值和烘锫评分, 这些指标主要是衡量小麦面筋值的含量及质量小麦蛋白质含量发酵品质 ( 降落数值 ) 和加工面包食品的质量而郑州交易所推出的强筋小麦交割标准主要突出了优质强筋小麦的化学指标, 特别是湿面筋含量拉伸面积面团稳定时间三项多年来, 全国各地科研机构研制和培育的优质强筋小麦品种很多, 但推广种植形成规模的品种相对较少主要有藁城 8901 豫麦 34 高优 503 济南 17 野猫格来尼和辽春 10 号小偃 54 烟农 19 滋麦 12 皖麦 38 和中优 9507 等 ( 一 ) 小麦的生产 : 近年随着粮食流通体制改革的不断深入, 小麦种植结构调整步伐加快, 尤其是优质小麦的种植面积和产量的年增长幅度很大由于优质强筋小麦来说, 主要分布在京广线以东河南的北部河北的石家庄以南, 京九线附近, 山东的西部南部和西北部胶东半岛另外, 安徽山西陕西和东北的一些新品种也可达到优质强筋小麦的标准 1 中国小麦生产分布 : 图 8 中国小麦分布图 2 主产省种植面积及产量: 表 3 小麦产区及生长期一览表产区省份播种期生育期成熟期东北春黑龙江吉林辽宁部分 4 月中旬 90 天 7 月 20 日麦区内蒙东北北部春麦区内蒙中部, 河北陕西山西北部 3 月中旬 -4 月中旬天 7 月上旬至 8 月诚信专业创新图强第 9 页

10 西北春麦区北部冬麦区黄淮冬麦区长江中下游冬麦西南冬麦区华南冬麦区新疆冬麦区青藏春冬麦区甘肃宁夏北部内蒙西部青海部分河北山西大部陕西南部辽宁宁夏甘肃部分北京天津山东河南大部河北江苏山西皖陕甘局部江苏安徽湖南湖北大部上海浙江江西河南信阳贵州重庆四川云南大部, 陕西甘肃湖北湖南部分福建广东广西和台湾云南南部新疆西藏青海甘肃四川云南部分投资者教育系列之品种介绍篇 3 月上旬月中旬 8 月中旬天 9 月中旬 260 天 6 月下旬左右 10 月上旬 ( 寒露后 ) 230 天 5 月下旬 -6 月初 - 下旬 10 月下旬 -11 月中 200 天 5 月下旬旬 10 月下旬 -11 月上月中旬旬天 11 月中下旬 120 天 3 月下旬 -4 月上旬南疆冬麦 :9 月中旬 300 天南疆冬麦 :7 月底 8 左右北疆春麦 :4 240 天月初北疆春麦 :8 月上旬月上旬冬麦 :9 月下旬春 330 天 8 月下旬 -9 月中旬麦 :3 月下旬 -4 月上旬天我国小麦播种面积基本稳定, 保持在约万公顷 07/08 年度估计全国小麦播种面积 2300 万公顷, 播种面积较大的省份依次是河南山东河北安徽和江苏, 这 5 个省的播种面积占全国播种面积的 62.3% 表 4 全国及各省小麦播种面积情况 ( 千公顷 ) 省份 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 全国 23,908 21,998 21,730 22,792 22,962 23,000 23,617 河北 2,450 2,193 2,201 2,377 2, , 山西内蒙古黑龙江江苏 1,716 1,621 1,500 1,684 1,735 1,750 2, 安徽 2,057 2,012 2,100 2,108 2,117 2,170 2,346.7 山东 3,397 3,105 3,100 3,279 3,354 3,300 3, 河南 4,856 4,805 4,855 4,963 5,007 5,060 5,260 湖北四川 1,457 1,319 1,300 1,262 1,350 1,286.5 陕西 1,357 1,233 1,150 1,212 1,205 1,280 甘肃 1, , 新疆其他 2,563 2,214 2,070 2,024 1,953 4,377 我国小麦单产水平近几年不断提高 2007/2008 年度我国小麦单产预计为诚信专业创新图强第 10 页

11 4609 公斤 / 公顷, 单产水平高于全国平均水平的省份依次是河南山东江苏安徽和河北表 5 全国及各省小麦单产情况 ( 公斤 / 公顷 ) 省份 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 全国 3,777 3,932 4,200 4,275 4,549 4,609 4,762 河北 4,488 4,646 4,800 4,839 4,750 4,749 5,057 山西 ,806 3,443 3,549 3,628 内蒙古 ,118 3,561 2,590 黑龙江 ,783 3,735 2,660 江苏 3,756 3,756 4,500 4,325 4,714 5,490 4,815 安徽 3,324 3,195 3,570 3,833 4,567 4,700 4,977 山东 4,554 5,040 5,250 5,492 5,635 5,670 5,770 河南 4,630 4,771 4,900 5,194 5,637 5,810 5,800 湖北 ,917 3,000 四川 3,151 3,232 3,450 3,386 3,300 3,318 陕西 2,987 3,207 3,600 3,312 3,451 2,900 甘肃 2,890 2, ,646 2,880 2,967 新疆 ,374 5,270 5,525 其他 2,502 2,410 2,650 3,203 3,301 3,297 我国小麦总产最近四年连续丰收, 每年产量都在 1 亿吨以上 2007 年 /2008 年度我国小麦总产量预测约 1.06 亿吨, 产量较大的省份依次是河南山东河北江苏安徽等, 这 5 个省的小麦产量占全国小麦产量的 73% 表 6 全国及各省小麦产量情况 ( 千吨 ) 省份 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 全国 90,290 86,488 91,330 97, , , ,464 河北 10,995 10,188 10,564 11,503 11,494 11,312 12,219 山西 ,417 2,023 2,526 2,666 2,530 内蒙古 ,436 1,457 1,036 黑龙江江苏 6,445 6,087 6,750 7,285 8,178 9,608 9,982 安徽 6,837 6,428 7,500 8,081 9,667 10,199 11,679 山东 15,470 15,648 16,280 18,005 18,899 18,711 20,342 河南 22,484 22,925 23,790 25,777 28,228 29,399 30,510 湖北 ,740 2,089 2,100 2,513 四川 4,591 4,262 4,480 4,274 4,450 4,550 4,268 陕西 4,053 3,955 4,140 4,012 4,157 3,712 甘肃 3,121 2,725 2,900 2,648 2,820 2,934 2,681 新疆 ,490 3,962 3,950 3,899 4,065 其他 6,413 5,428 5,489 5,410 5,604 4,849 3 小麦生长与天气: 小麦生长周期较长, 其产量受天气影响很大如果冬小麦产区降水适时光温条件较好, 小麦出苗分蘖及越冬状况好, 则利于小麦丰收表 7 黄淮冬麦区小麦生长阶段与产量影响因素诚信专业创新图强第 11 页

12 阶播种 -- 出苗分蘖 -- 越冬返青 -- 拔节抽穗 -- 扬花灌浆 -- 乳熟段月 10 上 ( 寒露 12-l-2 上 (3 月份还 2 中下初 --5 中 5 下 --6 上份后 )-11 可部分春分蘖 ) 需适中 2 月较少 3 月逐渐增大最关键适中水 4 月高峰期量与如果在播种 (1) 分蘖数量的多少在 2 月中下旬, 冬小主要因素是每天冬小麦灌浆充实籽天阶段天气持初步决定了小麦的麦开始陆续返青,4 有比较长的日照粒阶段如果水分气续阴雨或干收成好坏如果小麦月上旬陆续进人拔时数和一定的天适中, 则小麦会充的旱, 土壤长期苗情较差, 则分蘖数节阶段由于返青数, 其次要求比较分灌浆 (1) 如果天关处于过湿或量会偏少分蘖数量后植株生长加快, 高的温度, 以 20 度气严重干旱和高系过干状态, 小决定小麦的穗数如抗寒力明显下降, 左右通过光照阶温, 则会造成小麦麦播期会推果分蘖能力太强, 则加之早春麦田气候段最快如果光照灌浆期缩短, 千粒迟 ( 比如在收获前遇到大风, 多变, 冻害频繁, 影阶段的要求得不重下降, 不完善粒天 ), 则容易形成倒伏, 从而响小麦生长 (1) 如到满足, 就不能正增加 ;(2) 如果出现导致出苗发影响产量 (2) 越冬果此一阶段遭受严常发育, 不能正常强降雨和大风天育期较常年是小麦储备能量的重冻害袭击, 则部抽穗在 5 月份, 气, 则容易形成倒推迟, 苗情会时期, 如果能有几场分已处于拔节期的冬小麦生长进入伏现象, 影响后期相对较差不大雪, 则可有效补充冬小麦将会被冻需水最关键时期生长和正常收割 ; 能满足种子土壤水分降雪虽伴死, 由此决定了该 (1) 如果旱情不仅一般小麦抽穗前后的吸水量要随着较强的降温过地区冬小麦的单产没有缓解, 反而继倒伏造成产量损失求, 就不能发程, 但大部地区有积水平将肯定出现下续发展, 则抑制籽 30% - 40%, 灌浆期芽雪覆盖, 对农田起到降这段时间要提粒灌浆及干物质倒伏减产 10% - 了增埔保温作用, 防倒春寒 (2) 期向籽粒的运输与 30% (3) 保证了冬小麦安全间如果干旱, 则影积累, 导致粒重下如果出现干热风, 越冬 (3)12 月下旬响穗器官的发育, 降, 会直接影响到则会使小麦灌浆受至 1 月底正常生长的使穗粒数锐减, 对小麦单产水平到影响, 容易早熟, 小麦进人越冬期以产量影响最大 (2) 如果出现大风影响籽粒饱满干后, 有较强的抗寒能天气, 则对小麦扬热风轻者造成减产力, 而一旦气温回花不利, 容易使花 5% 左右, 重则减产升, 幼苗缓慢生成, 粉流失, 小麦受粉 10%~30% 或抗寒力就会降, 这时程度减弱, 影响小更多 (4) 如果在收若出现 -13~-15 麦质量, 使容重降获前或中, 遭受大的低温, 对小麦会造低范围降雨天气, 则成较严重的冻害小麦容易生芽小麦在生长过程中经常遇到冻害干旱干热风及倒伏等自然灾害, 这些都会使小麦产量受到影响表 8 小麦常遭受的自然灾害因素概念类型发生时间影响冻害冻害是我国小麦的 (1) 初冬温度小麦越冬前或越冬初期 (11~12 此时幼苗还未经抗寒性锻炼, 抗冻能力较差, 特别是那些苗质弱, 整地质量差, 土壤孔隙大诚信专业创新图强第 12 页

13 主要气象骤降型月 ), 由于气温聚及缺墒麦田, 如遇突然降温, 极易造成冻害灾害之降导致小麦冻害一主要指小麦在越冬期或春季生长期遭受强 (2) 越冬交替冻融型小麦越冬期间因天气反常造成冻融交替而形成冻害. 多发生于 12 月下旬至 1 月底正常生长的小麦进入越冬期以后, 有较强的抗寒能力, 而一旦气温回升, 幼苗缓慢生成, 抗寒力就会降, 这时若出现 -13~-15 的低温, 对小麦会造成较严重的冻害降温或低温伤害 (3) 早春温度聚变型小麦返青 (2 月中旬 ) 至拔节 (3 月下旬 ), 因寒流侵袭而形成冻害由于返青后植株生长加快, 抗寒力明显下降, 加之早春麦田气候多变, 冻害频繁, 影响小麦生长 (4) 春小麦在拔节至抽该期间小麦生长旺盛, 抗寒能力很弱, 若气温末晚霜穗期间 ( 黄淮麦区突然下降 ( 当最低气温 -0.5~-1.5 时, 叶面型 3 月下旬至 4 月上最低温度 3.0~4.5 ), 极易形成霜冻中旬 ) 因晚霜低温引起冻害指小麦孕倒伏穗期以后由于大风大雨的影响使小麦大量倒卧倒伏是小麦高产稳产的主要障碍, 一般发生在小麦抽穗前后及灌浆期一般小麦抽穗前后倒伏造成产量损失 30%- 40%, 灌浆期倒伏减产 10%-30% 造成小麦倒伏原因在前期, 防止倒伏的有效措施在冬前和春季的现象土壤干旱是指土壤干旱中含水量下降, 导致作物根系吸水困难, 从而抑制植株正常生长发育, 造小麦生长前期起身至孕穗期间开花以后不同生育时期受旱, 对小麦的影响不同前期干旱主要抑制营养器官生长, 影响分蘖与成穗数 ; 起身至孕穗期间干旱, 影响穗器官的发育, 使穗粒数锐减, 对产量影响最大 ; 开花以后干旱抑制籽粒灌浆及干物质向籽粒的运输与积累, 导致粒重下降从北方广大麦区看干旱是制约小麦发展的主要障碍成产量下降干热风是干热风轻者造成减产 5% 左右, 重则减产指小麦生 10%~30% 或更多在热干风三因素的共育中后期同胁迫中, 高温胁迫诱发了干旱胁迫, 而风干由于高起到增强胁迫的作用小麦灌浆期间最适宜热温干旱小麦生育中后期的气温是 18~22, 当日最高气温大于 32 风伴随大风, 相对湿度小于 30%, 风速大于 2 米 / 秒时, 而使小麦小麦即可遭到轻度干热风的危害 ; 当日最高受害的一气温大于 35, 相对湿度小于 25%, 风速大于种气象灾 3 米 / 秒时, 小麦即遭到干热风的严重危害. 诚信专业创新图强第 13 页

14 害干热风出现的强度越大, 持续时间越长, 对小麦的危害就越大 ( 二 ) 小麦消费我国既是小麦生产大国, 也是小麦消费大国, 生产量和消费量都保持在 1 亿吨左右国内小麦主要用于国内消费, 基本保持供求平衡格局 90 年代中期以前, 我国一直是国际上重要的小麦进口大国, 平均年进口量保持在 1000 万吨以上 1996 年以来, 我国小麦连续几年获得好收成, 生产能力逐步提高, 小麦进口数量逐年减少, 出口有所增加,2007 年出口小麦 207 万吨, 进口小麦仅 8 万吨我国小麦主要用于食用, 第一消费为制粉, 一般约占小麦产量的 85% 以上, 饲用消费和种用消费各约占 4%, 工业消费比例约 2% 制粉消费中, 约 75% 的小麦形成面粉,5% 形成次粉,20% 形成麸皮据有关数据显示, 目前全国各类面粉企业 4 万多家, 年加工能力 1.7 亿吨以上, 其中日加工小麦 50 吨以上的面粉企业 9883 家 ; 方便面生产线 1800 多条, 年产量 360 多万吨 ; 挂面生产企业 2500 多家, 年产能力 410 多万吨 ; 饼干糕点的年产量分别达到 153 万吨和 144 万吨 ; 饺子包子馒头等传统食品加工业稳定发展图 9 我国小麦生产平衡表 ( 千吨 ) 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 年初库存产量进口量总供给制粉消费面粉次粉麸皮饲料消费工业消费种用量 4350% 4300% 4260% 4329% 4415% 4450% 4470% 损耗量年度国内消费出口量年度总消费年末库存年末库存 / 消费量 57.94% 43.78% 43.66% 39.18% 44.79% 46.80% 51.35% 我国小麦生产主要集中在黄淮海小麦产区, 而小麦消费相对分散, 同时小麦生产大省基本也是消费大省 2007/2008 年度小麦消费量较大的省份依次是河南山东河北安徽, 年消费小麦均在 500 万吨以上, 山西陕西广东四川湖北新疆年消费小麦也在 300 万吨以上诚信专业创新图强第 14 页

需求因素对小麦价格的影响是缓慢的 ; 供给的变化会引起小麦价格快速变动供给方面主要由三部分组成 : a 前期库存量, 它是构成总产量的重要部分, 前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度, 供应短缺价格上涨, 供应充裕价格下降 b 当期生产量

15 图 10 小麦产销结余省份投资者教育系列之品种介绍篇 2007/2008 年度, 我国小麦分省区产消平衡结余较多的省份依次是河南安徽江苏河北四川山东和新疆存在缺口的省区有 17 个, 缺口较大的省区分别是广东上海北京辽宁和山西图 11 小麦产销缺口省份与生产消费特点相对应, 我国小麦物流流向基本由黄淮海流域呈扇形向东北东南沿海等地区辐射流动五小麦的价格影响因素 (1) 供求因素供求因素是决定小麦价格的根本因素总的来说, 小麦主要用于食用, 其需求总量基本稳定, 需求因素对小麦价格的影响是缓慢的 ; 供给的变化会引起小麦价格快速变动供给方面主要由三部分组成 : a 前期库存量, 它是构成总产量的重要部分, 前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度, 供应短缺价格上涨, 供应充裕价格下降 b 当期生产量当期产量主要受种植面积单产的影响影响种植面积的主要是农民与其他农产品的比较收益国家的农业政策等因素, 影响单产的主要是天气科技水平等我们必须分析研究小麦的播种面积, 气候情况和作物生产条件, 生产成本以及政府的农业政策等因素的变动情况诚信专业创新图强第 15 页

16 c 商品的进口量商品的实际进口量往往会因政治或经济的原因而发生变化因此, 应尽可能及时了解和掌握国际形势, 价格水平, 进口政策和进口量的变化需求方面通常有国内消费量出口量及期未商品结存量三部分组成 : a 国内消费量它并不是一个固定不变的常数, 而是受多种因素的影响而变化主要有 : 消费者购买力的变化, 人口增长及结构的变化, 政府收入与就业政策 b 出口量在产量一定的情况下, 出口量的增加会减少国内市场的供应 ; 反之, 出口减少会增加国内供应量 c 期末商品结存量这是分析期货商品价格变化趋势最重要的数据之一如果当年年底存货增加, 则表示当年商品供应量大于需求量, 期货价格就可能会下跌 ; 反之, 则上升 (2) 天气病虫害气候对小麦价格的影响非常大小麦在种植期和生长期需要相适应的生长环境如果出现异常天气将对小麦产量质量造成不利影响, 由此对小麦价格产生重大影响, 并经常形成小麦交易中的天气市相对于硬白小麦来说, 强麦品质受气候影响更大优质强筋小麦品质在不同区域和年度间差异主要是气候条件不同引起的, 从而影响达标产量直接影响优质强麦品质的气候因素主要是温度光照和湿度一般来说, 在强麦生长后期, 在日均温度 30 度以下时, 随温度升高, 品质改良, 但超过 30 度以后反而影响品质干热风会降低籽粒容重产量和湿面筋含量降水过大会影响氮素的供应, 而氮素又会影响湿面筋的含量后期干旱会导致产量下降但品质会改善小麦成熟后期高温可以使优质强筋小麦延伸性明显降低病虫害也会影响小麦的正常生长发育, 导致小麦减产, 甚至颗粒无收 (3) 播种面积和单产小麦播种面积是产量的基础决定因素可以说, 小麦播种面积和播种生长期的天气直接决定强麦的产量和质量, 成为期货价格炒作的重要题材单产的高低也会影响产量, 从而影响供应, 进而对价格产生影响 (4) 质量及仓单数量小麦质量如何是否能达到交割标准临近交割月时申报入库及注册的仓单数量等因素对小麦期货行情有一定影响 (5) 国家政策小麦问题关系国计民生, 政府经常对小麦出台宏观调控政策, 以稳定粮食生产, 保障粮食供给, 防止通货膨胀自 2006 年开始实行的小麦最低收购价收购和拍卖政策对稳定小麦价格起了很大作用, 进出口及税收政策也是小麦价格的重要影响因素相对于普通小麦而言, 强筋小麦是市场化程度较高的品种, 受政策干预较小, 是较好的期货品种如自 2006 年开始施行的托市收购是针对普通小麦白麦红麦等, 而非优质强筋小麦不过强麦虽不直接受国家宏观调控政策影响, 但作为小麦中的一个品种, 这些活动对强麦期货价格有很大影响 (6) 国际市场联动性一般情况下中国小麦基本供求平衡, 其价格主要由国内因素决定随着国际一体化进程的发展, 世界上主要小麦期货市场价格的相互影响在日益增加郑州小麦期货价格定期由路透社发布, 现已纳入世界小麦报价体系, 世界小麦产量及诚信专业创新图强第 16 页

17 库存对中国小麦价格的影响不可忽视, 我国国内市场与国际市场小麦价格波动逐步显现联动振荡趋势郑商所强麦期货标的为符合规定的优质强筋小麦, 这些强麦内在品质好, 与进口麦品质接近, 已在相当程度上替代进口, 相对于硬白小麦来说, 强麦价格更易受到进口小麦的影响, 与国际小麦价格联动性更强 (7) 生产周期性和季节性农业生产具有周期性, 小麦从播种到收获要有长达 8 个月的周期这种相对固定的周期, 制约了生产规模的伸缩性从长期来看, 粮食生产具有小周期和大周期的变化规律以往粮食生产小周期一般为 4 5 年, 大体表现为两欠一平二丰收在 1995 年后, 经过连续几年的粮食丰收, 供给相对过剩, 库存增加, 但这只是把周期拉长, 另外, 我国粮食生产还存在大周期, 建国以来粮食生产经历了短缺紧张平衡平衡有余几个阶段投资者可以根据市场信号即周期变化规律分析判断价格走势小麦期货价格走势有很强的规律性, 一般来说, 小麦的长期走势 ( 三至五年 ) 由宏观经济形势及粮食总供求关系决定 ; 中期走势 ( 一至两年 ) 主要受年度产量预期库存量变化以及相关农业政策进出口政策的影响 ; 短期走势 ( 三至五个月 ) 受季节性波动周期的影响比较大小麦价格表现出明显的季节性波动规律一般来说, 每年冬麦上市后的七月份为小麦的供应旺季, 价格最低从九月份开始, 小麦消费进入旺季, 现货价格稳步上升, 春节左右, 小麦消费进入高峰期, 小麦价格也抵至年内高点春节过后价格逐步回落, 在四五月份青黄不接时, 价格会略有反弹, 随后一直回落到六七月份的低价区, 如此循环往复当然, 受其它因素影响, 这一规律也会有所变化, 比如近年最低收购价小麦收购与拍卖等政府调控活动等, 对小麦价格走势有较大影响 (8) 交通运输加拿大美国和澳大利亚小麦现货价格都是由期货价格和基差形成所以对于进口小麦来说, 进口合同一旦签订, 船期和运费是影响到岸价格的不确定因素 2003 年以来海运费波动很大, 是进口小麦价格变化的主要影响因素 2007 年国际海运费创下历史新高, 对小麦价格走高起了推波助澜的作用我国由于运力有限, 交通运输在一定时期对国内小麦流通形成一定程度的制约, 从而对小麦价格产生相应影响, 运费在粮食价格构成中占据了相当比例 (9) 市场投机因素和心理因素期货市场是一个资本市场, 随着市场的发展, 表现出越来越强的金融属性进入 2007 年以来, 资本流动性及市场投机因素对强麦价格的影响愈来愈不可忽视如美国的次贷危机不仅影响股票市场, 而且对商品期货市场也有很大影响 (10) 其他因素相关产品替代 ( 如小麦与玉米使用上的替代 ) 小麦其他用途的拓展消费者的购买力消费者偏好人口变动会影响小麦的需求 ; 种植习惯生产投入技术推广等也会影响小麦供给整体宏观经济形势通货膨胀其他商品价格的变化 ( 包括股票黄金等的变化 ) 突发事件等, 都会对小麦价格的走势产生一定的影响六相关资料 1 仓单成本诚信专业创新图强第 17 页

18 假设小麦出库价约为 1280 元 / 吨, 短途运输费约为 20 元 / 吨, 卸车搬运码垛等约为 6 元 / 吨, 入库检验费为 2 元 / 吨, 包装损失约 6 元 / 吨, 则仓单成本约为 1314 元 / 吨 2 小麦信息相关网址郑州商品交易所 Hwww.czce.com.cnH 中华粮网 Hwww.cngrain.comH 中国农业信息网 Hwww.agro.gov.cnH 中国粮油信息网 Hwww.grain.com.cnH 芝加哥期货交易所美国农业部 Hwww.usda.gov H 联合国粮农组织 apps.fao.org 诚信专业创新图强第 18 页

小麦：

小麦：小麦期货基础知识一概述小麦是小麦属植物的统称, 是一种在世界各地广泛种植的禾本科植物, 起源于中东地区小麦是世界上总产量第二的粮食作物, 仅次于玉米, 而稻米则排名第三, 播种面积小麦依旧是粮食作物中最大的, 世界上有 43 个国家, 约 40% 的人口以小麦为主要食粮小麦的颖果是人类的主食之一, 磨成面粉后可制作面包馒头饼干蛋糕面条油条油饼火烧烧饼煎饼水饺煎饺包子