2016 年上会企业平均排队时间 1.86 年, 目前 IPO 排队企业中新三板 企业增至 53 家 袁季 ( 分析师 首席研究官 ) 陆彬彬 ( 研究助理 ) 电话 : 020-88836102 020-88831176 执业编号 : A1310512070003 邮箱 : yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn 2016 年 8 月 28 日 导语 2016 年 8 月 26 日, 珠海派诺科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书 显示珠海派诺科技股份有限公司已于 8 月 12 日报送招股说明书 ( 申报稿 ) 并于 8 月 26 日首次公开 派诺科技是新三板创新层的挂牌企业, 于 2014 年 10 月 14 日正式在新三板公开挂牌转让, 并于 2015 年 1 月 4 日发布 关于启动 IPO 工作的公告 一 新三板预披露未上会企业目前已增至 53 家 广证恒生于 8 月 21 日发布报告中根据关键字在公司公告中查询得到目前已有 19 家企业 通过地方证监局验收 由于企业公告标题措辞不一, 使用该方法筛选出已经进入 IPO 排队期 的新三板企业名单不完整 根据 证券法 第二十一条和 首次公开发行股票并上市管理办法 第五十八条 首次 公开发行股票并在创业板上市管理办法 第四十条的规定, 申请文件受理后 发行审核委员 会审核前, 发行人应当将招股说明书 ( 申报稿 ) 在中国证监会网站预先披露 本文将通过证 监会预先披露系统中提交了招股说明书 ( 申报稿 ) 的企业名单与新三板 8877 家企业名单对比 筛选出目前已进入 IPO 排队期的新三板企业 据证监会预先披露系统, 自 2014 年 1 月恢复 IPO 以来共有 1312 家企业在证监会官网进 行首次公开发行股票招股说明书的预先披露 广证恒生通过将目前仍在排队的 IPO 预先披露 企业名单与新三板挂牌企业名单对比得到目前 IPO 排队企业中共有 53 家新三板挂牌企业 图表 1 53 家新三板预披露企业名单 证券代码 证券简称 所属板块 首次预披露日期 430599.OC 艾艾精工 主板 2015/3/27 831645.OC 三星新材 主板 2015/4/3 831215.OC 新天药业 中小板 2015/6/26 430568.OC 光莆电子 创业板 2015/7/3 831535.OC 拓斯达 创业板 2015/7/3 830822.OC 海容冷链 主板 2015/11/13 831102.OC 湘佳牧业 中小板 2015/11/13 第 1 页共 7 页
831008.OC 百华悦邦 创业板 2015/11/13 831377.OC 有友食品 主板 2015/12/18 831517.OC 凯伦建材 创业板 2015/12/18 830968.OC 华电电气 创业板 2015/12/25 430605.OC 阿科力 主板 2016/1/8 830885.OC 波斯科技 主板 2016/1/8 832388.OC 龙磁科技 创业板 2016/4/1 832568.OC 阿波罗 主板 2016/4/8 830838.OC 新产业 创业板 2016/4/15 830854.OC 族兴新材 创业板 2016/4/15 430591.OC 明德生物 中小板 2016/4/22 832154.OC 文灿股份 主板 2016/4/29 832582.OC 众源新材 主板 2016/4/29 834484.OC 博拉网络 创业板 2016/4/29 831325.OC 迈奇化学 创业板 2016/5/20 832362.OC 佩蒂股份 创业板 2016/5/20 430162.OC 聚利科技 中小板 2016/6/3 831171.OC 海纳生物 创业板 2016/6/17 831895.OC 爱威科技 创业板 2016/6/17 832090.OC 时代装饰 中小板 2016/6/17 832130.OC 圣迪乐村 创业板 2016/6/17 430011.OC 指南针 创业板 2016/6/24 831088.OC 华恒生物 主板 2016/6/24 832675.OC 福达合金 主板 2016/6/24 832772.OC 银都股份 主板 2016/6/24 833327.OC 泰林生物 创业板 2016/6/24 833138.OC 长江材料 中小板 2016/6/24 834003.OC 挖金客 创业板 2016/6/24 834081.OC 通领科技 主板 2016/6/24 834571.OC 润建通信 中小板 2016/6/24 834864.OC 万马科技 创业板 2016/6/24 835486.OC 国安达 创业板 2016/6/24 835933.OC 钜泉光电 主板 2016/6/24 430555.OC 英派瑞 主板 2016/7/1 830771.OC 华灿电讯 创业板 2016/7/1 830866.OC 凌志软件 主板 2016/7/1 830980.OC 日懋园林 中小板 2016/7/1 831208.OC 洁昊环保 创业板 2016/7/1 831374.OC 吉人高新 主板 2016/7/1 832374.OC 丽岛新材 主板 2016/7/1 833456.OC 世纪天鸿 创业板 2016/7/1 836201.OC 和力辰光 创业板 2016/7/1 834337.OC 宏川智慧 主板 2016/7/8 834393.OC 爱柯迪 主板 2016/7/29 第 2 页共 7 页
831175.OC 派诺科技创业板 2016/8/26 资料来源 : 证监会预先披露系统, 广证恒生 由于主板和中小板板块由主板发审委审批, 从申报时间的先后顺序来看, 接下来有可能率先上会的是艾艾精工 (430599) 三星新材(831645) 等企业 ; 同时在创业板发审委审批的创业板板块中, 按照申报时间的先后有可能率先上会的是拓斯达 (831535) 光莆电子(430568) 等企业 二 目前 2016 年共上会审核 151 家企业, 仍在 IPO 排队企业共 673 家 截至 8 月 28 日, 通过 Wind 数据库中 发审会审核结果一览 得出 2016 年在证监会上会审核企业共 151 家, 平均每 1.59 天审核一家企业 这 151 家企业, 通过对于其预先披露公告日期以及上会审核日期, 得出 2016 年上会审核的企业平均排队等待时间为 1.86 年 从不同板块的排队时间上来看, 创业板过会企业 53 家, 平均等待时间为 1.81 年 ; 主板与中小板过会企业 99 家, 平均等待时间为 1.88 年 目前在 IPO 审核申报企业中, 审核状态为已受理 已反馈和已预披露更新的企业共有 673 家 按照目前证监会 1.59 天 / 家的审批速度来看, 这 673 家企业全部审批需历时 2.93 年 图表 2 2016 年 1-7 月 IPO 过会企业数量 40 35 35 30 25 20 15 10 5 3 26 17 16 18 27 9 0 2016 年 1 月 2016 年 2 月 2016 年 3 月 2016 年 4 月 2016 年 5 月 2016 年 6 月 2016 年 7 月 2016 年 8 月 资料来源 :wind, 广证恒生 2014 年 1 月重启 IPO 以来的 4 家新三板挂牌企业 IPO 排队时间 ( 扣除期间 IPO 暂停的 14 个月时间 ) 平均时间跨度为 1.56 年 同时最近一家新三板企业江苏中旗过会用时为 1.50 年, 与安控科技 双杰电气 康斯特以及和合纵科技四家新三板企业用时大致相同 相对于 2016 年上会审核企业 1.86 年的平均排队时间, 在 IPO 重启以来已经过会的 4 家 第 3 页共 7 页
新三板企业 1.56 年左右的排队时间要相对短一些 由于新三板企业均已完成股份公司改制, 不少企业在挂牌新三板时遍按照主板的申报标准进行辅导, 新三板的规范化运作和转板制度 的预期在一定程度上加快了 IPO 申请的进程 如果计算上企业在正式获得受理函前的股份公 司改制以及申请前主办券商辅导期的时间, 那整体的周期将会拉长 图表 3 IPO 重启以来的 4 家成功 IPO 新三板企业证监局受理日期及上市日期 证券代码证券简称所属板块 证监局受理日期 上会审核日期 时间跨度 ( 扣除 IPO 暂停时间 ) 时间跨度 300370.SZ 安控科技创业板 2011-07-05 2014-01-06 1.34 2.51 300444.SZ 双杰电气创业板 2012-05-29 2015-03-20 1.64 2.81 300445.SZ 康斯特创业板 2012-04-01 2015-04-02 1.83 3.00 300477.SZ 合纵科技创业板 2012-10-15 2015-05-25 1.44 2.61 资料来源 :wind, 广证恒生 结语 自从 2016 年 8 月 19 日, 创业板发审委 2016 年第 51 次会议审核结果公告 显示江苏中旗作物保护股份有限公司 ( 首发 ) 获通过后, 新三板企业拟在主板或者创业板 IPO 已成为界内关注的焦点 目前除了已经预先披露了首发招股说明书的 53 家新三板企业之外, 还有许多新三板企业已经公告拟 IPO, 已经与券商签订了接受首次公开发行股票并上市辅导协议 广证恒生 8 月 21 日的报告中提到目前已有 228 家企业公告 ( 拟 )IPO, 其中 122 家为创新层企业 未来会有逐渐会有更多的新三板企业向证监会提交首次公开发行招股说明书, 随后在新三板进入停牌期 尽管目前的案例显示成功过会的新三板企业排队时间相对要短一些, 但其时间成本仍对企业来说仍然不可忽视 因此对于这些计划 IPO 的新三板企业, 目前最重要的事情则是做好在约两年窗口期的融资安排, 同时在规范治理方面进行梳理和完善以达到监管要求 数据支持 : 白广鑫 郑培楷 第 4 页共 7 页
新三板团队介绍 在新三板进入历史机遇期之际, 广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队 新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验, 结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系 团队已推出了周报 月报 专题以及行业公司的研究产品线, 体系完善 成果丰硕 广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客, 为新三板参与者提供前瞻 务实 有效的研究支持和闭环式全方位金融服务 团队成员 袁季 ( 广证恒生总经理 首席研究官 ): 从事证券研究逾十年, 曾获 世界金融实验室年度大奖 最具声望的 100 位证券分析师 称号 2015 年度广州市高层次金融人才 中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖, 携研究团队获得 2013 年中国证券报 金牛分析师 六项大奖 2014 年组建业内首个新三板研究团队, 创建知名研究品牌 新三板研究极客 赵巧敏 ( 新三板研究团队长, 副首席分析师, 高端装备行业负责人 ): 英国南安普顿大学国际金融市场硕士,7 年证券研究经验 具有跨行业及海外研究复合背景 曾获 08 及 09 年证券业协会课题二等奖 肖超 ( 新三板研究副团队长, 副首席分析师, 教育行业研究负责人 ): 荷兰代尔夫特理工大学硕士,6 年证券研究经验,2013 年获中国证券报 金牛分析师 通信行业第一名, 对 TMT 行业发展及公司研究有独到心得与积累 陈晓敏 ( 新三板医药生物行业研究员 ): 西北大学硕士, 理工科和经管类复合专业背景, 在 SCI EI 期刊发表多篇论文 3 年知名管理咨询公司医药行业研究经验, 参与某原料药龙头企业 十三五 战略规划项目 温朝会 ( 新三板 TMT 行业研究员 ): 南京大学硕士, 理工科和经管类复合专业背景, 七年运营商工作经验, 四年市场分析经验, 擅长通信 互联网 信息化等相关方面研究 撰写大数据专题基础篇 行业篇等系列深度报告, 重点研究大数据产业链 精准营销 大数据征信等细分领域 黄莞 ( 新三板教育行业研究员 ): 英国杜伦大学金融硕士, 具有跨行业及海外研究复合背景, 负责教育领域研究, 擅长数据挖掘和案例分析 林全 ( 新三板高端装备行业研究员 ): 重庆大学硕士, 机械工程与工商管理复合专业背景, 积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验, 对产业发展与企业运营有独到心得 第 5 页共 7 页
熊斌 ( 新三板新能源新材料行业研究员 ): 中国科学院广州能源研究所能源材料博士, 发表多篇 SCI EI 论文并拥有多项授权发明专利, 拥有丰富实业从业经验, 对新能源和新材料行业有深刻的认识和理解 陆彬彬 ( 新三板主题策略研究员 ): 美国约翰霍普金斯大学金融硕士, 负责新三板市场政策等领域研究 联系我们 : 邮箱 :lubinbin@gzgzhs.com.cn 电话 :020-88831176 第 6 页共 7 页
广证恒生 : 地址 : 广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心 63 楼电话 :020-88836132,020-88836133 邮编 :510623 股票评级标准 : 强烈推荐 :6 个月内相对强于市场表现 15% 以上 ; 谨慎推荐 :6 个月内相对强于市场表现 5% 15%; 中性 :6 个月内相对市场表现在 -5% 5% 之间波动 ; 回避 :6 个月内相对弱于市场表现 5% 以上 分析师承诺 : 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地 出具本报告 本报告清晰 准确地反映了作者的研究观点 在作者所知情的范围内, 公司与所评价或推 荐的证券不存在利害关系 重要声明及风险提示 : 我公司具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司已根据法律法规要求与控股股东 ( 广州证券股份有限公司 ) 各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度, 有效隔离内幕信息和敏感信息 在此前提下, 投资者阅读本报告时, 我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 法律法规政策许可的情况下, 我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息 本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有 未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 广州广证恒生证券研究所有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 市场有风险, 投资需谨慎 第 7 页共 7 页