公司研究 广电计量 (832462): 计量服务 检测服务和检测装备研发服务商 袁季 ( 分析师, 首席研究官 ) 黄莞 ( 研究助理 ) 电话 : 2-8883612 2-88836112 执业编号 : A13151273 邮箱 : yuanj@gzgzhs.com.cn huangguan@gzgzhs.com.cn 216 年 2 月 17 日 公司简介 广州广电计量检测股份有限公司 ( 以下简称 广电计量, 证券代码 :832462) 是一家全国性 综合性的独立第三方计量检测服务机构, 是国家火炬计划重点高新技术企业, 主营业务是计量服务 检测服务 检测装备研发等专业技术服务 公司是国内极少数同时通过 CNAS DILAC CMA CMAF 和总装军用实验室认可的质检机构之一, 经营资质的全面性本身就代表领先且全面的技术能力 公司被评为 214 年度亚洲品牌 5 强 广电计量于 215 年 5 月 13 日在新三板挂牌上市,216 年 1 月 8 日转为做市交易 截至 216 年 2 月 16 日, 公司总股本 1.1 亿股, 其中.43 亿股是流通股, 均在新三板交易 公司亮点 通过提供全国性服务保障网络与本地化 一站式 服务, 公司处于行业有利地位 公司已建立 8 个综合型计量检测基地, 拥有覆盖全国的 26 家分公司, 全国性服务保障网络初现端倪 而本地化 一站式 计量检测服务则可以一方面为客户提供便捷服务, 节省客户成本, 同时还有利于公司提高业务开拓效率, 实现业务快速增长 优质服务提高了公司品牌影响力和市场公信力 214 年公司被评为亚洲品牌 5 强 第 1 页共 6 页
公司研究 领先的技术水平和较强的研发实力, 形成了公司的核心能力和竞争优势 公司是国内极少数同时通过 CNAS DILAC CMA CMAF 和总装军用实验室认可的质检机构之一 公司设立了广电计量研究院, 建立企业技术创新体系和技术创新队伍, 先后主持编写近 3 项国家级和地方计量测试标准及规程, 承担 5 多项国家 省部级 军队等重点科研项目, 获得 1 多项技术专利和软件著作权, 填补多项国内计量检测技术运用空白 高素质技术队伍和完善的人才培养体系, 奠定了公司专业人才储备 公司集结培养了一支以专家和骨干为核心的专业技术队伍, 包括各领域国家级技术委员会委员 国家认可评委审员 相关专业机构技术专家 2 多人 公司已建立和形成一个吸纳 发现 培养 使用人才的良好机制, 通过科学有效的招聘甄选 培训与发展 薪酬与绩效等人力资源管理体系, 建立人力资源管理制度优势 市场表现 交易情况 : 自 215 年 12 月 4 日首次成交开始, 总成交金额 2722.4 万元, 周均换手率.72% 公司于 216 年 1 月 8 日首次发生做市转让, 此后每周成交量有波动 215 年 12 月最高周成交量达 335 万股, 成交金额 268 万元 截至 216 年 2 月 16 日, 公司股票总成交量 337.7 万股, 总成交金额 2722.4 元, 周均换手率.72% 第 2 页共 6 页
公司研究 持股股东 根据 215 年中报, 广电计量的控股股东是广州无线电集团有限公司, 持股比例 66.67% 216 年 1 月 6 日, 公司公告, 股票转让方式自 216 年 1 月 8 日起变更为做市转让 做市商分别为光大证券 广发证券 中信证券 海通证券 万联证券和东方证券 主板相关概念股 苏交科 (3284.SZ): 公司前身是 1978 年成立的隶属于江苏省交通厅的江苏省交通科学研究院 公司主营业务为交通工程咨询与工程承包业务, 主要提供交通项目前期咨询及科研, 道路 桥梁 铁路与轨道交通 岩石与隧道工程 水运工程与市政工程的勘察 设计 咨询 试验检测 监理 相关技术服务, 工程总承包及其他承包业务等服务, 为交通工程提供综合解决方案 普路通 (2769.SZ): 公司致力于通过提供智慧供应链管理服务 综合运用包括管理 金融 信息在内的各种手段和工具, 创新性地为客户提供包括物流 商流 资金流 信息流和工作流在内的供应链改进方案并协助其执行, 为客户提供包括供应链方案设计 代理采购和分销 库存管理 资金结算 通关物流以及信息系统支持等诸多环节在内的一体化供应链管理服务 三联虹普 (3384.SZ): 公司是国内最主要的锦纶工程技术服务提供商之一, 以 交钥匙 方式向客户提供技术 资金密集的成套锦纶聚合和纺丝生产线, 主要业务是为锦纶企业提供包括核心技术方案设计 工程设计 主工艺非标设备设计及制造 技术实施 系统集成 运营技术支持和后续服务等在内的整体工程技术解决方案 财务数据透视 根据 215 年半年报, 广电计量主营业务包括计量服务 检测服务和检测装备研发及其他三大类, 在营业收入中的占比分别为 45.51% 51.39% 和 3.1% 214 年全年公司实现营业收入 2.8 亿元, 同比增长 37.21%, 归母净利润.25 亿元, 同比增长 188.58%, 经营活动现金净流量.34 亿元, 同比减少 19.5% 214 年利润大幅上升源于 213 年新设的子公司经过一年的运营和发展, 逐步走上正轨, 计量检测行业的规模化 本地化效应开始体现 215 年上半年营业收入 1.5 亿元, 同比增长 59.89%, 归母净利润.11 亿元, 同比增长 152.89%, 经营活动现金净流量 -.19 亿元, 同比下降 48% 公司的经营活动现金流同比下降的主要原因是随着公司营业收入逐年上升, 核心客户和重点客户相应增加, 公司给予其短期相对宽松的信用政策, 以促进业务的拓展 报告期内, 军工和汽车行业客户产品检测业务增长迅速, 军工 汽车行业客户应收账款增加额占公司整体应收账款增加额的 87.72% 第 3 页共 6 页
公司研究 图表 1 215 年营业收入增长率达到 59.89% 图表 2 214 年归母净利润增长率达到 188.58% 3 7.3 2 2.5 2 1.5 1 6 5 4 3 2.25.2.15.1 15 1 5.5 1.5 212 213 214 215 1-6 月营业收入 ( 亿元, 左 ) 同比 (%, 右 ) -5 212 213 214 215 1-6 月归母净利润 ( 亿元, 左 ) 同比 (%, 右 ) 资料来源 :wind, 广证恒生 资料来源 :wind, 广证恒生 点评 质检行业是一个知识密集型行业, 以来拥有丰富产品知识和行业经验的专业人员, 广电计量凭借其高端的市场定位 领先的技术和特色化服务, 形成了核心竞争优势 作为一家国有的计量检测服务机构, 公司通过股份制改革, 建立了长效激励机制和市场化运作机制, 在经营体制和运营机制上具有相对优势 公司已建成 8 家综合性计量检测实验基地 37 个实验室 26 家分公司的服务网络, 获得了 CNAS 国家实验室认可 CMA 计量认证 CMAF 食品检验机构认定 总装备部军用实验室认可等多项权威资质, 服务网络和服务能力已成为国内最大 最具竞争力的机构之一 公司网址 :www.grgtest.com 联系电话 :2-38696988 数据支持 : 陈慧 第 4 页共 6 页
新三板团队介绍 : 公司研究 在新三板进入历史机遇期之际, 广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板 研究团队 新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验, 结合新三板的 特点构建了业内领先的新三板研究体系 团队已推出了周报 月报 专题以及行业公司的研 究产品线, 体系完善 成果丰硕 广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客, 为新三板参与者提供前瞻 务实 有效的 研究支持和闭环式全方位金融服务 团队成员 : 袁季 ( 广证恒生总经理兼首席研究官, 新三板研究团队长 ): 从事策略研究逾十年, 在趋势判断 资产配置和组合构建方面具有丰富经验, 研究突出有效性 前瞻性和及时性, 曾获 世界金融实验室年度大奖 最具声望的 1 位证券分析师 称号 中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖, 携研究团队获得 213 年中国证券报 金牛分析师 六项大奖 赵巧敏 ( 新三板研究副团队长, 高端装备行业负责人 ): 英国南安普顿大学国际金融市场硕士,6 年行业研究经验 具有跨行业及海外研究复合背景 曾获 8 及 9 年证券业协会课题二等奖 肖超 ( 教育行业研究负责人, 高级分析师 ): 荷兰代尔夫特理工大学硕士,5 年证券研究经验,213 年获中国证券报 金牛分析师 行业第一名, 对行业发展及公司研究有独到心得与积累 陈晓敏 ( 新三板医药生物研究员 ): 西北大学硕士, 理工科和经管类复合专业背景, 在 SCI EI 期刊发表多篇论文 3 年知名管理咨询公司医药行业研究经验, 参与某原料药龙头企业 十三五 战略规划项目 温朝会 ( 新三板 TMT 研究员 ): 南京大学硕士, 理工科和经管类复合专业背景, 七年运营商工作经验, 四年市场分析经验, 擅长通信 互联网 信息化等相关方面研究 黄莞 ( 新三板研究员 ): 英国杜伦大学金融硕士, 负责微信公众号 新三板研究极客 政策 市场等领域研究, 擅长数据挖掘和案例分析 林全 ( 新三板环保行业研究员 ): 重庆大学硕士, 机械工程与工商管理复合专业背景, 积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验, 对产业发展与企业运营有独到心得 联系我们 : 邮箱 :huangguan@gzgzhs.com.cn 电话 :2-88836112 第 5 页共 6 页
公司研究 广证恒生 : 地址 : 广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心 63 楼电话 :2-88836132,2-88836133 邮编 :51623 股票评级标准 : 强烈推荐 :6 个月内相对强于市场表现 15% 以上 ; 谨慎推荐 :6 个月内相对强于市场表现 5% 15%; 中性 :6 个月内相对市场表现在 -5% 5% 之间波动 ; 回避 :6 个月内相对弱于市场表现 5% 以上 分析师承诺 : 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出 具本报告 本报告清晰 准确地反映了作者的研究观点 在作者所知情的范围内, 公司与所评价或推荐的 证券不存在利害关系 重要声明及风险提示 : 我公司具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司已根据法律法规要求与控股股东 ( 广州证券股份有限公司 ) 各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度, 有效隔离内幕信息和敏感信息 在此前提下, 投资者阅读本报告时, 我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 法律法规政策许可的情况下, 我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息 本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有 未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 广州广证恒生证券研究所有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 市场有风险, 投资需谨慎 第 6 页共 6 页