4623 金融工程 基金定期报告 证券研究报告 2015.02.25 A 端隐含收益率持续下行 刘富兵 ( 分析师 ) 王浩 ( 研究助理 ) 021-38676673 021-38676434 liufubing008481@gtjas.com 证书编号 S0880511010017 本报告导读 : wanghao014399@gtjas.com S0880114080041 摘要 : 市场尾盘跳水, 分级基金标的指数多数下跌, 中证国防指数 中证军工指数分别上涨 1.32% 和 0.77%, 中证传媒指数和中证 800 非银行金融指数下跌 0.77% 和 0.38% 分级 A 涨跌各半, 成交额超过千万的 20 只基金 9 只上涨, 平均收益率为 -0.10%, 其中富国创业板 A 和东吴转债 A 分别上涨 0.59% 和 0.56%, 申万证券 A 和国泰地产 A 下跌 0.86% 和 1.03% 市场平均隐含收益率继续下跌, 非永续分级 A 中, 招商大宗 A(150096) 和招商可转债 A(150188) 分别为 6.38% 和 6.76%; 永续分级 A 中, 申万证券 A(150022) 最高为 7.09%, 推荐长期配置 分级 B 大多下跌, 成交额超过千万的 35 只基金 6 只上涨, NCF 环保 B(150191) 和富国军工 B(150182) 分别上涨 1.92% 和 1.08%, 鹏华传媒 B(150204) 和银华转债 B(150144) 分别下跌 6.36% 和 5.90% 鹏华信息 (160626) 节前触发不定期上折, 明日 10 点半 A 和 B 复牌交易, 考虑此前折价溢价水平,A 将至少经历一个跌停 母基金折溢价均处于合理水平, 无明显套利机会 金融工程团队 : 刘富兵 :( 分析师 ) 电话 :021-38676673 邮箱 :liufubing008481@gtjas.com 证书编号 :S0880511010017 耿帅军 :( 分析师 ) 电话 :010-59312753 邮箱 :gengshuaijun@gtjas.com 证书编号 :S0880513080013 陈睿 :( 分析师 ) 电话 :021-38675861 邮箱 :chenrui012896@gtjas.com 证书编号 :S0880514070009 刘正捷 :( 分析师 ) 电话 :0755-23976803 邮箱 :liuzhengjie012509@gtjas.com 证书编号 :S0880514070010 吴晶 :( 分析师 ) 电话 :021-38676720 邮箱 :wujing@gtjas.com 证书编号 :S0880514110001 赵延鸿 :( 研究助理 ) 电话 :021-38674927 邮箱 :zhaoyanhong@gtjas.com 证书编号 :S0880113070047 李雪君 :( 研究助理 ) 电话 :021-38675855 邮箱 :lixuejun@gtjas.com 证书编号 :S0880114090056 王浩 :( 研究助理 ) 电话 :021-38676434 邮箱 :wanghao014399@gtjas.com 证书编号 :S0880114080041 相 报告 配置分级 B 参与本周春节上涨行情 2015.02.09 市场分化加剧, 参与分级 B 注意风险 2015.02.08 17 只分级基金通过受理 2015.02.05 推荐金融和地产分级 B 2015.02.04 金融工程 大盘反弹, 分级 B 杠杆优势突显 2015.02.03 请务必阅读正文之后的免责条款部分
表 : 股票分级基金数据 (2014/02/25) M 代码 M 简称 M 折溢 A 代码 A 简称 A 价格 A 价格 涨跌 A 折溢 A 日成 交额 ( 亿 ) 隐含收 益 B 代码 B 简称 B 价格 B 价格 涨跌 B 折溢 B 价格 杠杆 B 日成 交额 ( 亿 ) 场内份 额 ( 亿 份 ) 161207 国投瑞银瑞和 300-0.08 150008 瑞和小康 1.234 0.16-3.29 0.41-150009 瑞和远见 1.513-1.75 2.70 1.82 0.13 0.52 162509 国联安双禧 -0.75 150012 国联安双禧 A 1.072 0.00-4.29 17.03 6.41 150013 国联安双禧 B 1.526-2.80 1.00 1.48 55.31 8.56 163406 兴全合润 -1.19 150016 兴全合润 A 1.442 1.55-1.44 0.15-150017 兴全合润 B 1.925-1.03-1.07 1.52 0.27 0.20 161812 银华深证 100-0.69 150018 银华稳进 0.931 0.32-7.55 73.90 6.22 150019 银华锐进 0.982-2.68 6.82 1.96 278.53 44.95 163109 申万深证成指 -0.74 150022 申万收益 0.819-0.49-18.72 20.70 7.09 150023 申万进取 0.591-2.80 43.13 2.40 47.89 21.07 165511 信诚中证 500-1.11 150028 中证 500A 1.125 0.63 12.28 9.27 5.30 150029 中证 500B 1.083-0.91-8.66 1.71 32.86 5.29 161816 银华等权 90-0.60 150030 中证 90A 1.127 0.81 11.81 1.54 5.59 150031 中证 90B 1.621-2.70-7.72 1.71 13.22 3.04 165310 建信双利策略 -0.50 150036 建信稳健 0.979 0.00-2.88 0.27 6.44 150037 建信进取 1.327-1.04 0.71 1.50 0.96 0.16 161818 银华消费主题 -0.88 150047 银华消费 A 1.087 1.12 7.73 0.22 6.26 150048 银华消费 B 1.575-1.56-2.23 1.18 1.49 0.27 162216 泰达宏利 500 0.00 150053 泰达稳健 0.967-1.02-4.07 0.70 6.52 150054 泰达进取 1.920-0.88 1.44 1.34 0.29 0.11 160808 长盛同瑞 200 0.18 150064 长盛同瑞 A 1.039-1.24 3.08 0.15 6.06 150065 长盛同瑞 B 1.608-0.62-1.01 1.43 0.16 0.01 161819 银华内地资源 -0.86 150059 银华资源 A 1.003 0.30-0.50 0.23 6.28 150060 银华资源 B 1.374-1.79-1.04 1.50 5.99 1.46 162010 长城中小板 300-0.39 150057 长城久兆稳健 1.121-0.09 11.76 0.57 5.19 150058 长城久兆积极 1.421-0.63-5.78 1.53 1.40 0.08 164809 工银中证 500-1.30 150055 工银 500A 1.050-0.19 4.17 0.10 6.00 150056 工银 500B 1.673-0.71-3.42 1.44 0.29 0.05 165515 信诚沪深 300-0.67 150051 沪深 300A 0.913 0.11-9.60 3.46 6.37 150052 信诚 300B 1.437-2.51 5.98 1.65 13.03 2.20 160127 南方新兴消费 -0.99 150049 南方消费收益 0.972 0.21-7.95 0.22 6.50 150050 南方消费进取 1.622-1.52 3.71 1.62 0.51 0.14 请务必阅读正文之后的免责条款部分
基金定期报告 162510 国联安中小板 -0.74 150069 国联安中小板 A 1.070-2.64 1.04 0.11-33.78 150070 国联安中小板 B 1.789-1.05-1.78 1.61 1.08 0.08 163209 诺安中创成长 -1.05 150073 诺安稳健 0.994 0.00-1.39 0.14 6.34 150075 诺安进取 1.394-1.27-0.89 1.49 0.49 0.05 166011 中欧盛世成长 -0.42 150071 中欧盛世 A 1.185-0.25-0.25 1.34 10.06 150072 中欧盛世 B 1.526-1.55-0.55 1.78 2.59 0.35 162714 广发深证 100-0.45 150083 广发深 100A 0.997-1.09-1.11 0.18 6.32 150084 广发深 100B 1.170-0.43 0.12 1.86 0.83 0.24 166802 浙商沪深 300-1.53 150076 浙商稳健 0.911-0.33-9.62 0.10 6.37 150077 浙商进取 1.475-2.96 4.23 1.64 0.21 0.07 163111 申万中小板 -0.80 150085 申万中小板 A 1.065 0.19 1.34 52.87 6.28 150086 申万中小板 B 1.417-1.05-2.35 1.77 114.36 10.81 160806 长盛同庆 800-1.00 150098 长盛同庆 A 1.058 0.09 0.95 0.71 3.58 150099 长盛同庆 B 1.393-2.31-1.96 1.52 2.35 3.35 162107 金鹰中证 500 2.41 150088 金鹰 500A 1.168 9.98 15.85 0.12 5.39 150089 金鹰 500B 1.755-1.68-4.92 1.63 0.22 0.01 160417 华安沪深 300-0.52 150104 华安 300A 1.019 0.89 1.09 0.12 6.18 150105 华安 300B 1.543-2.09-1.55 1.67 0.60 0.15 161715 招商大宗商品 -0.85 150096 招商大宗 A 1.008 0.20 0.00 7.99 6.38 150097 招商大宗 B 0.835-2.34-1.86 2.23 18.35 8.38 121099 国投瑞福深证 100-121007 瑞福优先 - - - 0.00-150001 瑞福进取 1.329-2.14-9.75 1.86 118.55 36.46 161910 万家中创成长 1.83 150090 万家中创 A 0.992 3.12-1.61 0.71 6.35 150091 万家中创 B 1.498-1.45 4.24 1.63 0.54 0.08 166301 华商中证 500-0.50 150110 华商 500A 1.190 1.88 3.21 0.36-0.40 150111 华商 500B 1.752 0.23-2.09 1.46 0.41 0.07 162907 泰信基本面 0.15 150094 泰信基本面 A 0.985 0.20-2.28 0.38 6.40 150095 泰信基本面 B 2.193-0.18 1.28 1.45 1.26 0.01 165707 诺德深证 300-1.01 150092 诺德深 300A 1.011-1.17 0.40 0.02 5.73 150093 诺德深 300B 1.808-0.50-1.78 1.58 0.35 0.03 160809 长盛深 100 等 权 -0.41 150108 长盛同辉 A 1.045-0.95 1.46 0.12 5.97 150109 长盛同辉 B 1.872-2.14-1.42 1.56 0.04 0.60 161118 易方达中小板 -0.75 150106 易方达中小板 A 1.079 0.84 4.92 4.19 5.95 150107 易方达中小板 B 1.641-1.26-4.16 1.67 10.05 0.78 160620 鹏华 A 股资源 -0.96 150100 鹏华资源 A 0.891 0.00-11.61 11.65 6.51 150101 鹏华资源 B 1.536-2.23 6.48 1.60 34.59 8.29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 6
基金定期报告 164811 工银深证 100-1.45 150112 工银深 100A 1.001-0.89-3.80 0.22 6.51 150113 工银深 100B 1.491-2.04 0.19 1.70 0.12 0.05 160218 国泰国证地产 -0.56 150117 国泰地产 A 1.055-1.03 4.66 10.50 6.45 150118 国泰地产 B 1.903-1.70-3.23 1.56 108.58 6.40 165312 建信央财 50 0.37 150123 建信财经 50A 1.107-0.27 9.66 1.03 6.61 150124 建信财经 50B 1.313-1.28-6.31 1.84 15.13 2.39 161507 银河 300 成长 -1.26 150121 银河 300 成长 A 0.951-0.83-5.65 0.75 6.63 150122 银河 300 成长 B 1.261-1.71 2.33 1.78 1.20 0.34 167601 国金沪深 300-0.06 150140 国金 300A 0.952-0.42-5.46 7.01 6.61 150141 国金 300B 0.968-1.63 5.89 1.98 14.25 0.89 161718 招商 300 高贝 塔 -1.68 150145 招商高贝塔 A 0.956-0.62-5.44 0.61 6.61 150146 招商高贝塔 B 1.616-1.34 0.69 1.62 0.69 0.59 165519 信诚 800 医药 -0.39 150148 医药 A 0.937 0.97-7.23 6.04 6.42 150149 医药 B 1.334 0.00 5.04 1.71 19.07 4.49 160219 国泰国证医药 -0.85 150130 国泰医药 A 1.045-0.10 3.67 106.08 6.51 150131 国泰医药 B 1.209 0.08-4.45 1.88 328.61 49.89 165520 信诚 800 有色 -1.78 150150 有色 800A 0.911-0.44-9.80 25.71 6.60 150151 信诚 800 有色 B 1.238-2.83 5.09 1.77 29.21 5.04 161022 富国创业板 -0.85 150152 富国创业板 A 1.025 0.59 1.69 48.79 6.15 150153 富国创业板 B 1.434-2.12-2.58 1.73 178.06 14.61 161825 银华 800 等权 1.56 150138 银华 800A 0.988-2.18-2.47 0.15 6.41 150139 银华 800B 2.004-0.25 3.67 1.47 0.13 0.03 165521 信诚 800 金融 -1.56 150157 金融 A 0.912-0.33-9.70 65.50 6.60 150158 金融 B 1.173-3.54 5.87 1.81 227.56 29.50 161811 银华沪深 300-0.70 150167 银华 300A 0.954-0.42-5.26 5.15 6.60 150168 银华 300B 0.938-3.79 4.42 2.03 7.21 1.39 164705 汇添富恒指 -0.93 150169 汇添富恒指 A 0.889-0.22-11.72 0.60 6.52 150170 汇添富恒指 B 1.271 0.08 8.32 1.72 2.35 0.50 163113 申万菱信证券 0.20 150171 申万证券 A 0.921-0.86-12.80 192.94 6.65 150172 申万证券 B 1.038-3.35 15.48 1.88 699.17 112.73 161024 富国中证军工 -0.77 150181 富国军工 A 0.897 0.22-11.19 43.20 6.48 150182 富国军工 B 1.310 1.08 7.90 1.70 333.46 48.91 161831 银华恒生 H 股 -0.87 150175 银华恒生 H 股 A 0.927 0.11-8.51 0.76 6.84 150176 银华恒生 H 股 B 1.331-1.19 5.26 1.71 2.14 0.60 160625 鹏华非银金融 0.11 150177 鹏华证保 A 0.885-0.34-12.20 24.17 6.56 150178 鹏华证保 B 1.777-3.89 7.62 1.50 157.79 13.87 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 6
基金定期报告 160626 鹏华信息技术 54.68 150179 鹏华信息 A 0.899 0.00-10.10 0.00 6.40 150180 鹏华信息 B 2.157 0.00 121.08 0.92 0.00 1.07 163114 申万菱信环保 0.30 150184 申万环保 A 0.927 0.22-11.16 9.75 6.51 150185 申万环保 B 1.768 0.91 7.57 1.52 202.46 14.57 163115 申万菱信军工 -0.90 150186 申万军工 A 0.918 0.11-11.25 7.77 6.51 150187 申万军工 B 1.805 0.84 5.34 1.52 33.99 3.54 161025 富国移动互联 -0.29 150194 富国移动互联 A 0.893-0.56-11.58 4.97 6.51 150195 富国移动互联 B 1.754-2.01 6.64 1.51 52.74 2.45 164304 新华中证环保 0.27 150190 新华环保 A 1.041 0.10 3.17 24.45 6.54 150191 新华环保 B 1.223 1.92-2.08 1.85 73.50 6.64 160628 鹏华 800 地产 -0.31 150192 鹏华 800 地产 A 0.939 1.08-6.85 2.02 6.18 150193 鹏华 800 地产 B 1.779-2.63 3.52 1.53 16.19 1.80 160222 国泰食品饮料 -1.33 150198 国泰食品饮料 A 1.040 0.10 3.17 21.67 6.54 150199 国泰食品饮料 B 1.163-2.27-5.04 1.92 42.90 7.60 161720 招商中证证券 -1.88 150200 招商证券 A 0.891-0.67-12.30 43.55 6.57 150201 招商证券 B 1.140-3.06 8.16 1.82 193.54 37.12 160630 鹏华中证国防 -1.10 150205 鹏华国防 A 0.901 0.33-11.06 12.52 6.48 150206 鹏华国防 B 1.248 0.97 7.59 1.74 40.47 5.87 161721 招商沪深 300 地产 -3.02 150207 300 地产 A 0.889-0.34-12.24 2.80 6.56 150208 300 地产 B 1.295-3.07 4.52 1.74 3.92 0.48 165522 信诚中证 TMT -0.37 150173 信诚 TMT 产业 A 0.888-0.56-12.34 1.35 6.57 150174 信诚 TMT 产业 B 1.513-2.70 8.31 1.59 3.02 0.37 160629 鹏华中证传媒 -1.17 150203 鹏华传媒 A 0.912 1.67-9.79 8.59 6.38 150204 鹏华传媒 B 1.620-6.36 4.46 1.58 71.22 2.30 161026 富国国企改革 -0.62 150209 富国国企改革 A 0.886-0.56-12.28 52.03 6.56 150210 富国国企改革 B 1.183-1.25 10.37 1.76 242.68 46.08 161826 银华中证转债 -1.97 150143 银华转债 A 0.917 0.33-8.85 32.94 6.31 150144 银华转债 B 0.798-5.90 22.90 3.76 40.38 4.18 165809 东吴可转债 -2.19 150164 东吴转债 A 0.900 0.56-10.71 31.25 6.45 150165 东吴转债 B 1.170-5.42 18.02 2.86 17.55 1.66 161719 招商可转债 0.08 150188 招商可转债 A 0.988-0.40-1.79 2.33 6.76 150189 招商可转债 B 0.924-2.84 5.08 3.49 124.70 14.29 数据来源 :Wind 国泰君安 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 6
本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告仅在相关法律许可的情况下发放, 并仅为提供信息而发放, 概不构成任何广告 本报告的信息来源于已公开的资料, 本公司对该等信息的准确性 完整性或可靠性不作任何保证 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌 过往表现不应作为日后的表现依据 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司 本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利, 不与投资者分享投资收益, 也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 投资者务必注意, 其据此做出的任何投资决策与本公司 本公司员工或者关联机构无关 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域 部门或关联机构之间的信息流动 因此, 投资者应注意, 在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 在法律许可的情况下, 本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 市场有风险, 投资需谨慎 投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策 本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表或引用 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 国泰君安证券研究, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 若本公司以外的其他机构 ( 以下简称 该机构 ) 发送本报告, 则由该机构独自为此发送行为负责 通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券 本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议, 本公司 本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任 评级说明 1. 投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后的 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准 股票投资评级 评级增持谨慎增持中性减持 说明相对沪深 300 指数涨幅 15% 以上相对沪深 300 指数涨幅介于 5%~15% 之间相对沪深 300 指数涨幅介于 -5%~5% 相对沪深 300 指数下跌 5% 以上 2. 投资建议的评级标准报告发布日后的 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅 行业投资评级 增持中性减持 明显强于沪深 300 指数基本与沪深 300 指数持平明显弱于沪深 300 指数 国泰君安证券研究 上海深圳北京 地址 上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层 深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 34 层 北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 10 层 邮编 200120 518026 100140 电话 (021)38676666 (0755)23976888 (010)59312799 E-mail:gtjaresearch@gtjas.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分