2016 年 5 月 9 日银河期货研发中心 : 油脂日报 研究员 : 胡香君电话 :010-59487036/ QQ:308368057 / 邮箱 :huxiangjun@chinastock.com.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 (100020)/www.yhqh.com.cn 报告预期偏暖 油脂偏强震荡 [ 主要观点 ] 油脂 : 周一国内油脂偏强整理 豆油 1609 涨 2.16%, 报 6236 元 / 吨 ; 棕油 1609 收涨 2.88%, 报 5506 元 / 吨 ; 菜油 1609 收涨 2.24%, 报 6112 元 / 吨 现货方面, 四级豆油出厂价稳中有涨, 除黑龙江和吉林持稳外, 其余地区涨 50-100 元 / 吨, 报价区间 6180-6620 元 / 吨 ; 港口 24 度棕油交货价大多上涨 20-140 元 / 吨, 仅厦门港持稳, 报价区 间 5620-5900 元 / 吨 ; 四级菜油出厂价大部分地区上涨 50 元 / 吨, 河南 安徽及两广地区持稳, 报价区间 6000-6450 元 / 吨 外盘方面,CBOT 大豆 豆粕高位整理, 豆油延续走强 BMD 毛棕油跳空高开 明日 MPOB 将公布 4 月份马棕 油产 出数据, 船运机构也将发布 5 月上旬出口数据 市场预期 4 月产量不会出现季节性跳增, 库存将继续下滑 ; 且在 6 月斋月来临前, 棕油出口需求将改善 整体上,USDA MPOB 报告公布前, 市场操作较为谨慎 目前对于两份 报告的预期均偏乐观, 若后期外盘环境持续转暖, 油脂有望再次走强 反之, 或将进一步下滑 前期空单注意止盈, 观望或短线操作为主 [ 压榨利润与期现基差 ] CBOT 夜盘涨跌升贴水国际运费 CNF 价到岸成本豆粕豆油船期汇率合约月份美分 / 蒲式耳美分 / 蒲式耳美分 / 蒲式耳美元 / 吨 ( 美元 / 吨 ) 元 / 吨元 / 吨元 / 吨 美湾大豆 (10 月船期 ) 巴西大豆 (6 月船期 ) 阿根廷大豆 (6 月船期 ) 菜籽压榨利润 ICE 收盘涨跌 CNF 价涨跌菜粕菜油船期汇率到港完税成本合约月份 ( 加元 / 吨 ) ( 加元 / 吨 ) ( 美元 / 吨 ) 元 / 吨 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 加拿大油菜籽 2016 年 6 月 加拿大油菜籽 2016 年 7 月 油脂内外价差与期现基差到港完税成品种 CBOT 夜盘升贴水运费 CNF 报价现货报价本 南美豆油 6 月船期 24 度棕榈油 6 月船期 ( 马来 ) 数据来源 : 国家粮油信息中心 天下粮仓 文华财经 注 :N 表示当日无报价 套保利润 期现基差 美分 / 磅美分 / 磅美元 / 吨美元 / 吨元 / 吨地区元 / 吨合约期货报价元 / 吨元 / 吨 7 月船期 ( 马来 ) 28 713 5800-294 广东 5620 1609 5506 114 7 月船期 ( 印尼 ) 28 695 5650-144 进口菜油 6 月船期 1022 20.5 83 26 432 1034.75 22.5 10 23 407 - - 60 800 6503 江苏四豆 6360 1609 - - 28 725.5 5900 广东 5620 - - 28 758 6186 大豆压榨利润 1034.75 22.5 63 19 422 6.5182 - - 448 6.5182 3677 - - - 450 6.5259 3697 - 江苏进口四菜 3284 1609 2666 6236-158 6.5182 3167 1609 2666 6236-40 1609 2204 6112-95 1609 2204 6112-115 期货报价 盘面利润 ( 元 / 吨 ) 6.5441 3371 1701 2719 6408-171 盘面利润 ( 元 / 吨 ) 6236-267 124 1609 5506-394 114 6312 1609 6112-74 200
2010/01/04 2010/03/04 2010/05/04 2010/07/04 2010/09/04 2010/11/04 2011/01/04 2011/03/04 2011/05/04 2011/07/04 2011/09/04 2011/11/04 2012/01/04 2012/03/04 2012/05/04 2012/07/04 2012/09/04 2012/11/04 2013/01/04 2013/03/04 2013/05/04 2013/07/04 2013/09/04 2013/11/04 2014/01/04 2014/03/04 2014/05/04 2014/07/04 2014/09/04 2014/11/04 2015/01/04 2015/03/04 2015/05/04 2015/07/04 2015/09/04 2015/11/04 2016/01/04 2016/03/04 2010/01/04 2010/03/04 2010/05/04 2010/07/04 2010/09/04 2010/11/04 2011/01/04 2011/03/04 2011/05/04 2011/07/04 2011/09/04 2011/11/04 2012/01/04 2012/03/04 2012/05/04 2012/07/04 2012/09/04 2012/11/04 2013/01/04 2013/03/04 2013/05/04 2013/07/04 2013/09/04 2013/11/04 2014/01/04 2014/03/04 2014/05/04 2014/07/04 2014/09/04 2014/11/04 2015/01/04 2015/03/04 2015/05/04 2015/07/04 2015/09/04 2015/11/04 2016/01/04 2016/03/04 [ 套利机会分析 ] 豆 棕油价差 :5 月 9 日, 豆 棕油 1609 合约结算价价差为 746 元 / 吨, 上一交易日为 760 元 / 吨 油脂现止跌反弹迹象, 马币走软及预期 MPOB 数据偏暖, 促使马盘转强, 豆 棕价差有所反复, 继续关注后期马棕油产量恢复 出口情况及美豆种植炒作, 前期多豆空棕套利低位轻仓持有 豆油 豆粕比价关系 :5 月 9 日, 油粕 1609 合约结算价比值为 2.35, 上一交易日为 2.33 做多油粕比套利暂持有 图 1: 豆 棕油 9 月合约结算价价差走势图 图 2: 豆油和豆粕 9 月合约结算价比值 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 豆油持仓量棕油持仓量豆油 - 棕油 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 豆粕 9 月持仓量豆油 9 月持仓量油粕比 3.20 3.00 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 资料来源 : 文华财经 银河期货研发中心 [ 今日资讯 ] 新闻摘要对油脂影响影响周期重要程度 海关数据显示, 4 月我国大豆进口量为 707 万吨, 较 3 月的 609.8 万吨 偏空短期 增加 15.9%, 同比增加 33.1% 1-4 月大豆累计进口 2333 万吨, 同比增加 239 万吨或 11.4% 海关数据显示, 4 月我国植物油进口量为 40 万吨, 较 3 月的 52 万吨 偏多短期 减少 12 万吨或 23.1%, 预计其中豆油 1 万吨, 菜油 5 万吨, 棕榈油 34 万 吨 ;1-4 月进口植物油 185 万吨, 同比增加 17.4% 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周报显示, 过去一周天气良好, 有助于 多短期 阿根廷大部分地区的大豆收获恢复 截至 5 月 5 日的一周阿根廷 2015/16 年 度大豆收获 41.5%, 比一周前高出 17.3%, 但仍较去年同期的收获进度降低 27.1 % 南方棕榈油加工商协会 ( SPPOMA) 的产量数据显示马来西亚 5 月前五 多短期 国际 & 国内 天的棕榈油产量减少 18% 预计 2016 年我国油菜籽播种面积为 710 万公顷, 较上年的 750 万公顷 减少 5.3% 去年国家取消油菜籽临储收购政策, 油菜籽收购价格大幅走低, 农 多中期
户种植收益明显下滑, 播种面积 5 年来首次下滑 国家粮油信息中心 2016 年我国油菜籽产量预计为 1400 万吨, 较上年的 1485 万吨减少 多中期 5.7% 其中长江中下游 5 省总产量为 623 万吨, 较上年的 718 万吨减少 10.6%, 减幅占全国的近九成 四川产量预计达到创纪录的 261 万吨, 同比增 长 10.7%, 超过湖北 湖南, 跃居全国第一菜籽大省
[ 持仓排名 ] 豆油 1609 合约持仓量龙虎榜 棕榈油 1609 合约持仓量龙虎榜
菜籽油 1609 合约持仓量龙虎榜 免责声明 期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研发中心所有 未获得银河期货研发中心书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 本报告基于银河期货研发中心及其研究员认为可信的公开资料, 但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 在银河期货研发中心及其研究员知情的范围内, 银河期货研发中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系