南华期货研究 NFR 贵金属周报 2018 年 5 月 7 日星期一 关注特朗普金银或震荡偏强 摘要 上周公布经济数据显示美国经济复苏较好通胀走强 美联储未加息, 提到 2% 的对称通胀目标, 被认为偏鸽派, 利多金银, 但美元走强打击金银, 美元指数上周大涨 SPDR 黄金 ETF 上周减持 上周中美贸易谈判成果有限 本周关注特朗普是否会针对中美谈判结果出台新措施, 以及特朗普对伊朗核协议的态度, 此外还需关注鲍威尔的讲话 通胀数据等, 金银或震荡偏强 南华期货研究所薛娜投资咨询从业资格号 : Z0011417 贵金属分析师 0571-87839284 xuena@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2018 年 5 月 7 日南华研究贵金属周报 技术分析 COMEX 黄金上周先跌后涨, 下方支撑位 1300 美元 / 盎司, 技术指标偏多, 预计本周或震荡上涨 图 1:COMEX 黄金主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 COMEX 白银上周也是先跌后涨, 预计本周或维持区间内震荡偏强 图 2:COMEX 白银主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
2017-04-19 2017-05-19 2017-06-19 2017-07-19 2017-08-19 2017-09-19 2017-10-19 2017-11-19 2017-12-19 2018-01-19 2018-02-19 2018-03-19 2018-04-19 2017-04-19 2017-05-19 2017-06-19 2017-07-19 2017-08-19 2017-09-19 2017-10-19 2017-11-19 2017-12-19 2018-01-19 2018-02-19 2018-03-19 2018-04-19 2018 年 5 月 7 日南华研究贵金属周报 本周关注 : 以下为本周将要公布的重要经济数据, 其中通胀数据影响可能会比较大, 另外还需 关注北京时间 5 月 8 日 15:15 美联储主席鲍威尔的讲话, 可能会对市场产生较大影响 表 1: 本周公布的美国主要经济数据 ( 北京时间 ) 公布指标 公布时间 周期 预期值 前值 JOLTS 职位空缺 05/08/2018 22:00 Mar 6075 6052 PPI 最终需求同比 05/09/2018 20:30 Apr 2.80% 3.00% 批发库存月环比 05/09/2018 22:00 Mar F 0.60% 0.50% CPI 同比 05/10/2018 20:30 Apr 2.50% 2.40% 密歇根大学信心 05/11/2018 22:00 May P 98.3 98.8 密歇根大学 1 年通胀 05/11/2018 22:00 May P -- 2.70% 密歇根大学 5-10 年通胀 05/11/2018 22:00 May P -- 2.50% ETF: 伦敦黄金现货价格上周下跌 0.92%,SPDR 黄金 ETF 减持 0.81%, 减持来自于上周二和周四周五, 显示现货市场情绪较为悲观 伦敦白银现货价格上周下跌 0.7%,SLV 白银持仓上涨 2.31%, 市场抄底情绪可能比较强 图 3 黄金 ETF 持仓上周小幅下跌 图 4 白银 ETF 持仓有所增加 全部 7 支黄金 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货黄金 : 以美元计价 ( 右 ) 全部 6 支白银 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货白银 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 19 18 17 16 15 14 13 料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 表 4: 黄金白银 ETF 持仓增减幅度及国际现货价格涨跌幅 % 上周变动 (%) 2018 年至今变动 (%) SPDR 黄金持仓 -0.81 3.18 伦敦黄金现货价格 ( 美元 / 盎司 ) -0.92 0.99 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
2018 年 5 月 7 日南华研究贵金属周报 SLV 白银持仓 2.31 1.12 伦敦白银现货价格 ( 美元 / 盎司 ) -0.70-2.67 美国 : 关注特朗普金银或震荡上涨 经济复苏通胀走强 表 5: 上周公布的美国主要经济数据 公布指标时间预期值实际值前值修正值 个人收入 Mar 0.40% 0.30% 0.40% 0.30% 个人开支 Mar 0.40% 0.40% 0.20% 0.00% 核心 PCE 同比 Mar 1.90% 1.90% 1.60% -- 待定住宅销售量 ( 月环比 ) Mar 0.70% 0.40% 3.10% 2.80% Markit 美国制造业 PMI Apr F 56.5 56.5 56.5 -- 建筑开支月环比 Mar 0.50% -1.70% 0.10% 1.00% ISM 制造业 Apr 58.5 57.3 59.3 -- ADP 就业变动指数 Apr 198k 204k 241k 228k FOMC 利率决策 ( 上限 ) 2-May 1.75% 1.75% 1.75% -- FOMC 利率决策 ( 下限 ) 2-May 1.50% 1.50% 1.50% -- 首次失业人数 28-Apr 225k 211k 209k -- Markit 美国服务业 PMI Apr F 54.5 54.6 54.4 -- ISM 非制造业综合指数 Apr 58 56.8 58.8 -- 工厂订单 Mar 1.40% 1.60% 1.20% 1.60% 耐用品订单 Mar F -- 2.60% 2.60% -- 非农就业人数增减 Apr 193k 164k 103k 135k 失业率 Apr 4.00% 3.90% 4.10% -- 平均小时收入同比 Apr 2.70% 2.60% 2.70% 2.60% 劳动力参与率 Apr 63.00% 62.80% 62.90% -- 上周公布的经济数据显示, 多数经济数据表现还是不错的, 美国经济复苏在持续, 尤其是核心 PCE 同比达到 1.9%, 符合预期, 表明美联储通胀目标正在接近 非农就业人 数不及预期, 失业率好于预期, 平均小时收入不及预期, 劳动力参与率不及预期, 总体就 业情况还是不错的 美联储本次会议没有加息, 符合预期, 会议声明中删除了 最近几个月的经济前景 得到强化, 并且提到 2% 的 对称 通胀目标, 表明 2% 并非通胀上限, 在通胀走强的情 况下, 会议声明偏向鸽派 但是本次会议前后金银走势较以往不同, 短期虽有大幅上涨, 随后很快回落 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
2018 年 5 月 7 日南华研究贵金属周报 美元指数大涨股指有分化 表 6: 美国金融市场表现 ( 资产以美元计价 ) 上周涨跌幅 (%) 2018 年度至今涨跌幅 (%) 美元指数 1.12 0.48 10 年期国债收益率 ( 基点 ) -1 54 纳斯达克综合指数 1.26 4.44 道琼斯工业平均指数 -0.20-1.85 标普 500 指数 -0.24-0.38 SP500 波动率指数 (VIX) -4.15 33.79 标普 500 金融行业指数 -1.69-2.57 CRB 指数 0.93 4.84 上周美元指数大涨 1.12%, 是利空金银的重要因素 国债波动不大, 纳指上涨 1.26%, 但其他股票指数普遍下跌, 其中金融行业指数跌幅更大, 波动率下降 CRB 商品指数上涨 0.93% 总结 上周公布的经济数据显示, 美国经济复苏在持续, 通胀走强 美联储会议声明未加 息符合预期, 提到 2% 的对称通胀目标, 表述较为鸽派, 利多金银 但美元走势强劲, 令 当天金银承压 非农就业人口不及预期, 也是短期提振金银 本周主要关注美联储主席鲍威尔的讲话, 大概率与会议声明接近, 不太会释放其他 信号 此外上周中美贸易谈判结束, 此次美方主动过来显示他们对结果更为急迫, 中方 回绝了美方的漫天要价 本周需要关注特朗普是否会因为本次谈判结果不满而采取措 施令贸易战升级, 短期可能会引起恐慌, 若启动额外关税征收, 可能导致通胀预期进一 步上升, 或将利多金银 此外 5 月 12 日之前也需要关注特朗普是否会宣布退出伊朗核协议, 若退出短期也是 利多金银的 目前货币政策偏宽松, 未来对金银最大的利空因素除了美联储可能更快加息之外主 要是美元指数可能继续走强 近期美国经济复苏强度好于其他国家是美元指数走强的主 要因素, 但技术指标看, 美元指数近期可能进入盘整阶段 预计本周金银震荡上涨, 建议多单持有 欧元区 : 股市较乐观对金银影响不大 表 7: 欧元区市场监测 ( 资产以欧元计价 ) 上周涨跌幅 (%) 2018 年度至今涨跌幅 (%) 欧洲股市欧盟斯托克 50 价格指数 0.90 1.33 德国 DAX30 指数 1.90-0.76 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
2018 年 5 月 7 日南华研究贵金属周报 法国 CAC40 指数 0.60 3.83 意大利富时 MIB 指数 1.70 11.36 西班牙 IBEX35 指数 1.80 0.60 10 年期国债到期收益率 ( 基点 ) 德国 -3 12 法国 -1 0 意大利 6-22 西班牙 4-27 希腊 21 2 上周欧元区市场表现比较好, 股票指数普遍上涨, 部分国家涨幅较大, 国债市场有 一定的避险情绪但不强烈, 对金银影响不大 本周主要关注美国市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
南华期货分支机构 萧山营业部 杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室 电话 :0571-83869601 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 :0576-88539900 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 :0577-89971808 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 901 902 电话 :0574-87280438 哈尔滨营业部哈尔滨市香坊区中山路 93 号 801 802 810 电话 :0451-58896600 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 :0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 :0532-80798985 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :024-22566699 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :0574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 :0574-63925104 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :0573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 :0575-85095807 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2701 2702 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 :0755-82577529 号电话 :028-86532609 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 :0931-8805351 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 3401 3410 号电话 :0411-39048000 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 :022-28378072 上海分公司上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 801-802 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海芳甸路营业部上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 803-804 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :021-52586179 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2703 2705 室电话 :0755-82577909 广州营业部广州市天河区珠江新城花城大道 68 号环球都会广场 2008 单元电话 :020-38904626 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 :0553-3880212 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 :010-63155309 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 20-2 20-3 电话 :023-62611588 北京营业部永康营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609 室永康市丽州中路 63 号 11 楼电话 :010-63161286 电话 :0579-89292777
太原营业部太原市迎泽区解放南路 2 号山西景峰国际商务大厦 8 层 805 室电话 :0351-2118018 南通营业部江苏省南通市南大街 89 号总部大厦六层 603 604 室电话 :0513-89011168 余姚营业部余姚市城区余姚中国塑料城国际商务中心 3 幢 102 室电话 :0574-62509011 普宁营业部广东省普宁市中信华府南向门市东起 3 至 8 间首层至二层电话 :0663-2663855 桐乡营业部浙江省桐乡市梧桐街道凤鸣路 1048 号一层 七层电话 :0573-83378538 舟山营业部浙江省舟山市定海临城街道翁山路 555 号交易中心大楼三层 3232 3233 3234 3235 室电话 :0580-8125381 苏州营业部苏州工业园区苏惠路 88 号环球财富广场 1 幢 2909 室电话 :0512-87660825 厦门营业部 厦门市思明区鹭江道 96 号之二砖石海岸 B 栋 1903 单元 电话 :0592-2120291 汕头营业部汕头市龙湖区金砂路 103 号星光华庭商铺 112 212 号房复式电话 :0754-89980339 南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区中央广场 B 区准甲办公室 1405 室 ( 第 14 层 ) 电话 :0791-83828829 义乌营业部浙江省义乌市宾王路 208 号 2 楼电话 :0574-85201116
免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 尽管我们相信报告中资料来源的可靠性, 但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更, 在任何情况下, 我公司 报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据 工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据 由 于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法, 如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及 有不同的结论, 未免发生疑问, 本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场, 所以请谨慎参考 我公司不 承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失 另外, 本报告所载资料 意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断, 可随时修改, 毋 需提前通知 未经南华期货公司允许批准, 本报告内容不得以任何范式传送 复印或派发此报告的材料 内容或 复印本予以任何其他人, 或投入商业使用 如遵循原文本意的引用 刊发, 需注明出处 南华期货股份有限公司, 并保留我公司的一切权利 公司总部地址 : 杭州市西湖大道 193 号定安名都 3 层邮编 :310002 客服热线 :400 8888 910 网址 :www.nanhua.net