银河期货研发中心 股市暴跌助燃金银激情 8 年 月 4 日 行情回顾与分析 昨日, 受亚洲股市暴跌的影响, 午间开始金银价格一路上冲, 美盘时间, 美股先跌 后涨, 因此金银价格亦上冲之后回落, 但整体依然处于上涨状态 ETF 持仓方面,SPDR 黄金 ETF 持仓保持 747.88 吨不变, 但 SLV 白银 ETF 略有上 升, 增加了 4.6 吨, 至 44.4 吨 加息方面, 据 CME 美联储观察, 美联储今年 月加息 5 个基点至.5%-.5% 区间的概率为 75.8%, 加息概率略有回落 这或许 与全球股市暴跌, 对美国经济下行预期增强有关 实物黄金方面, 由于近期金价大涨, 从而导致印度需求下降 瑞士海关数据显示其 9 月出口至印度的黄金仅有 6.5 吨, 比 8 月份减少了近 6% 加上货币贬值, 印度金 价最近达到了两年多以来的最高水平 据消息, 全印度珠宝贸易联合会预计今年 月 初的印度教节日 Dhanteras 和排灯节的黄金需求将非常疲软 股市方面, 昨日午后亚太股市再度跳水,A 股大盘下破 6 关口, 韩国综指跌 %, 创去年 月以来新低, 日经 5 跌逾.5%, 台湾加权指数收跌 %; 美股开盘前, 美 股股指期货亦率先下行, 后欧美股市开盘大跌, 全球避险情绪急速拉升, 外盘黄金一度 冲击 4 一线 但随后, 伴随着美股回升, 避险情绪消退, 金银承压下行 除了股市以外, 美国 退群 也给市场不小的冲击 昨日, 俄罗斯总统普京与美国 国家安全顾问博尔顿进行会面 博尔顿在会后表示美国退出 中导条约 的正式通知将 在适当的时候提交 目前两国就普京与美国总统特朗普于 月 日在巴黎会面达成初 步协议 在此次会面中, 普京特别强调, 虽然美国对俄罗斯采取了种种不友好举措, 但 两国间的贸易额和相互投资额却都出现增长 此次会议并未过多涉及双方国防军备问题 此外, 欧盟由于地理位置更靠近俄罗斯, 因此对美国 退群 非常关注 据消息, 德国 外长马斯周二与美国国务卿蓬佩奥通电, 表示关于 中导条约 的任何下一步行动必须 与欧盟伙伴国进行密切协调 今日, 多国将公布 PMI 数据, 在目前全球经济下行的预期下,PMI 数据的好坏将影 响投资者的信心 尤其是, 目前股市不断下行, 令市场避险情绪不断增加, 经济数据向 好具有稳定市场的作用, 反之, 若数据表现疲软的话, 则对经济下行的预期将不断增强, 届时金银避险属性被激发, 有利于金银的价格 事件回顾 相关数据 6 4 8 6 5--4 6--4 6-4-4 今日数据 事件 股市暴跌 6-6-4 6-8-4 6--4 6--4 星期三 7--4 7-4-4 7-6-4 7-8-4 影响 利多 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) ETF 持仓伦敦金 7--4 7--4 8--4 8-4-4 8-6-4 : 美国 8 月 FHFA 房价指数月率 8-8-4 8--4 9 8 7 6 5 :45 美国 月 Markit 制造业 PMI 初值 美国 月 Markit 服务业 PMI 初值 : 美国 9 月新屋销售总数年化 分析逻辑近期受美股股市走势影响较大, 美股若只是短线回调的话, 则后期金银将继续承压下行, 反之金银将受到一定的支撑 避险情绪是近期金银走势的主导, 因此建议关注市场避险情绪的强弱 市场关注. 政治事件 ( 特朗普 贸易问题 地缘政治等相关事件 );. 美国经济数据 美联储官员讲话等 ; 今日观点 关注全球股市情况, 若今日全球股市继续下行, 金银价格上行概率较大 ; 反之, 若股市 企稳回升, 则避险情绪回落, 金银价格回落概率较大 银河期货研究中心您最忠实和信赖的理财顾问!
数据参考. 昨日市场表现 表 : 上一交易日期货市场表现 期货 昨收 涨跌幅 成交量 最高价 最低价 持仓量 日增仓 纽约黄金主力合约 4.9 -. 8784.6.8 759 97 纽约白银主力合约 4.58 -.48 5486 4.7 4.54 5654-47 上期所黄金主力 75.85 -. 4 76.5 75.6 784-7 上期所白银主力 56. 466 57 555 4647-74 数据来源 :WIND 资讯银河期货研究中心 表 : 上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓 伦敦金.76 -. - 9.57 9.9 - - 伦敦银 4.5 -.45-4.69 4.49 - - 黄金 T+D 74.76.5 458 74.99 74.4 89956 9 白银 T+D 55.89 768 557 54 867858-468 数据来源 :WIND 资讯银河期货研究中心. 内外盘期货与美元走势 图 : 黄金期货与美元走势 图 : 白银期货与美元走势 8 6 4 8 6 4 7 6 5 4 9 8 7 6 5 4 65 6 55 5 45 4 5 5 5 5 7. 6. 5. 4..... 9. 8. 7. 6. 5. 4..... 美元指数 SHFE 白银 美元指数
. 内外盘期货走势 图 : 黄金内外盘期货走势 图 4: 白银内外盘期货走势 95 9 85 8 75 7 65 6 SHFE 黄金 COMEX 黄金 8 6 4 8 6 4 8 75 7 65 6 55 5 45 4 8-6-8 8-7-5 8-7- 8-7-9 8-7-6 8-8- 8-8-9 8-8-6 SHFE 白银 8-8- 8-8- 8-9-6 8-9- 8-9- 8-9-7 8--4 COMEX 白银 8-- 8--8 9 8 7 6 5 4 4. 内盘期货和现货走势图 图 5: 内盘黄金期现走势 图 6: 内盘白银期现走势 4 4 4 9 8 5 4 9 8 5 7 6 5 5 7 6 5 5 4-5 4-5 价差 SHFE 白银 SGE 白银 T+D 价差 SHFE 白银 SGE 白银 T+D 5. 黄金白银比 图 7: 上交所金银期货比 图 8: COMEX 金银期货比 76 75 74 7 7 7 7 69 68 67 66 65 64 9 85 8 75 7 65 上期所金银比 COMEX 金银比
6. 沪金沪银持仓量 图 9: 沪金持仓量 图 : 沪银持仓量 47 4 7 7 7 7 5--7 6--7 6-4-7 6-6-7 6-8-7 6--7 期货持仓量 : 黄金 6--7 7--7 7-4-7 7-6-7 7-8-7 7--7 7--7 8--7 8-4-7 8-6-7 8-8-7 8--7 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄金 8 6 4 5 95 85 75 65 55 45 5 5 5--7 6--7 6-4-7 6-6-7 6-8-7 6--7 6--7 期货持仓量 : 白银 7--7 7-4-7 7-6-7 7-8-7 7--7 7--7 8--7 8-4-7 8-6-7 8-8-7 8--7 48 4 8 8 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 白银 7. ETF 持仓 图 : 黄金 ETF 持仓 图 : 白银 ETF 持仓 5 7 6 8 4 9 7 8 6 4 7 97 5 5-- 6-- 6-4- 6-6- 6-8- 6-- 6-- 7-- 7-4- 7-6- 7-8- 7-- 7-- 8-- 8-4- 8-6- 8-8- 8-- 9 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) 伦敦金 SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) 伦敦银 8. 美国数据 图 5: 美国当周初请失业金人数 图 6: 美国国债收益率 4 8 6 4 5--7 6--7 7--7 8--7 4 5 5 5 5 5 5 4 - - - 美国 : 当周初次申请失业金人数 : 季调 美国 : 国债收益率 : 年美国 : 国债实际收益率 : 年期 4
9. CFTC 黄金白银持仓变化 图 :CFTC 黄金持仓 黄金 CTFC 持仓数据 商业类与投机类未平仓合约 投机类商业类总计 截止至 月 6 日当周 非报告未平仓合约 多头 空头 套利 净多头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 89 75 778 7,667 664 989 466 4495 47797 468 未平仓合约变化 ( 与上一统计结果的差 ) 9,454-46,88 7,5 55,84-8,66 49,696 8,89,89 56 -,664 未平仓合约总数 474,48 未平仓合约总数变化 9,65 5,, 5,, 5,, 5, -5, -, 8 6 4 7, 6, 5, 4,,,, 8 6 4 8 投机性净多头 COMEX 黄金 未平仓合约 COMEX 黄金 图 4:CFTC 白银持仓 白银 CTFC 持仓数据 多头空头套利净多头多头空头多头空头多头空头 7 87 565-487 776 8446 65478 859 9 469,, 8, 6, 4,, -, -4, 商业类与投机类未平仓合约 投机类商业类总计 未平仓合约变化 ( 与上一统计结果的差 ) 截止至 月 6 日当周 非报告未平仓合约 68-7,55-976 7,4-54 786 -,45-495 996 4 未平仓合约总数 99,98 未平仓合约总数变化 -455 4 5 5 5 5, 5,, 5,, 5, 4 5 5 5 5 白银投机性净多头 白银收盘价 未平仓合约 白银收盘价 5
. 库存分析 图 7:SHFE 黄金库存 图 8:COMEX 黄金库存 5 45 4 5 5 5 5 9 85 8 75 7 65 6 55 5 9 9 89 88 87 86 85 84 8 8 6 4 8 6 4 图 9:SHFE 白银库存 图 :COMEX 白银库存 5 45 4 5 5 5 5 4 4 9 8 7 6 5 8 6 4 8 6 8. 7.5 7. 6.5 6. 5.5 5. 4.5 4.. 风险系数 图 :TED 利差 图 :VIX 指数 4 7 4 7 5 6 5 5 5 4 5 7 5 5 5 5 7 TED 利差 美国 : 标准普尔 5 波动率指数 (VIX) 6
. TD 相关数据 图 : 黄金 T+D 递延费支付方向.5..5. -.5 -. 图 4: 黄金 T+D 交收量 45 4 5 5 5 5 -.5 多付空 空付多 黄金 TD 交收量 图 5: 白银 T+D 递延费支付方向.5..5. -.5 -. 图 6: 白银 T+D 交收量 6 5 4 -.5 多付空 空付多 白银 TD 交收量 免责声明期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告的著作权属于银河期货有限公司 未经银河期货有限公司书面授权, 任何人不得更改或以任何方式发送 翻版 复制或传播此报告的全部或部分材料 内容 如引用 刊发, 须注明出处为银河期货有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 仅反映本报告作者的不同设想 见解及分析方法, 但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更 本报告中的信息以及所表达意见, 仅作参考之用, 不构成任何投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保, 投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关 免责声明 期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告版权归银河期货研究中心所有 未获得银河期货研究中心书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料, 但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内, 银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系 7