银河期货研发中心 金银午间回落夜盘股市增添助力 8 年 月 5 日 星期四 行情回顾与分析 昨日午间受美元指数回升的影响, 金银价格承压下行, 外盘黄金一度跌破 一线 但伴随着夜盘美股再次暴跌, 市场恐慌情绪加剧, 金银获得提振, 重回重要关口上方 我们此前报告中就提出, 近期金银价格受股市影响较大, 全球股市不稳是金银价格上行的主要动力 ETF 持仓方面,SPDR 黄金 ETF 持仓继续上升, 涨.76 吨至 749.64 吨 ; SLV 白银 ETF 持仓则减少了 4.9 吨, 至 75.8 吨 加息方面, 受美股暴跌影响, 市场对 月加息概率开始下滑, 据 CME 美联储观察, 美联储今年 月加息 5 个基点至.5%-.5% 区间的概率已经跌至 7.% 若跌破 7% 的话, 则 月是否加息则将存有悬念 数据方面, 昨日公布的美国 月 Markit 制造业 PMI 初值录得 55.9, 为 月以来最高水平 强劲的 PMI 数据显示目前美国经济依然向好, 但有调查表明经济增速仍受缺乏产能等因素的限制 此外, 受关税影响, 美国国内物价有不断上行趋势, 这将加大美联储年内再次加息的概率 昨日, 美国企业财报不及预期, 加上, 金融大鳄 索罗斯 希拉里 奥巴马 时代华纳广场以及美国民主党人士纷纷收到疑似炸弹包裹, 令恐慌指数涨逾 7.67% 至 5 上方, 美股再次暴跌, 纳指一度跌至 5 个月来新低 由于美国 年期国债收益率涨至 % 上方, 该位置认为将是股市崩盘的重要信号, 因此, 若股市跌幅扩大或将支撑美联储暂停加息 但美国两名官员依然发表了鹰派讲话, 可见在预期没有发生之前, 美联储改变现有政策的概率不大 美联储梅斯特表示, 经济基本面仍然强劲, 对联邦基金利率的长期预估值为 %; 卡普兰则称, 美联储应该渐进 有耐心地加息至中性利率水平, 预计 9 年利率 可能 上升至.75%-% 区间 但同时, 梅斯特和此后发布的美联储经济状况褐皮书均表示对关税政策引发不良效应的担忧 近期全球股市成为引导金银走势的重要因素 若美股持续下行, 则将引发对美联储年内加息的担忧, 加上, 全球股市暴跌本身将引发市场恐慌情绪, 若确认全球股市进入下行模式的话, 则金银价格将迎来一波 小高峰 反之, 若只是进入震荡整理模式的话, 则金银价格虽然短线会有小幅上涨, 但终将伴随着股指回升而回落 事件回顾 相关数据 6 4 8 6 5--6 6--6 6-4-6 今日数据 会 事件 股市暴跌 6-6-6 6-8-6 6--6 6--6 7--6 7-4-6 7-6-6 7-8-6 影响 利多 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) ETF 持仓伦敦金 7--6 7--6 9:45 欧洲央行公布利率决议 : 欧洲央行行长德拉基召开新闻发布 : 美国至 月 日当周初请失业金 人数 美国 9 月耐用品订单月率 4 : 美国 9 月成屋签约销售指数月率 8--6 8-4-6 8-6-6 8-8-6 8--6 9 8 7 6 5 分析逻辑近期受美股股市走势影响较大, 美股若只是短线回调的话, 则后期金银将继续承压下行, 反之金银将受到一定的支撑 避险情绪是近期金银走势的主导, 因此建议关注市场避险情绪的强弱 市场关注. 政治事件 ( 特朗普 贸易问题 地缘政治等相关事件 );. 美国经济数据 美联储官员讲话等 ; 今日观点 关注全球股市情况, 若今日全球股市继续下行, 金银价格上行概率较大 ; 反之, 若股市 银河期货研究中心您最忠实和信赖的理财顾问!
企稳回升, 则避险情绪回落, 金银价格回落概率较大 数据参考. 昨日市场表现 表 : 上一交易日期货市场表现 期货 昨收 涨跌幅 成交量 最高价 最低价 持仓量 日增仓 纽约黄金主力合约 6.4 -. 59 8 8. 75687 48 纽约白银主力合约 4.7 -.6 6677 4.8 4.66 585-7 上期所黄金主力 77.5.5 998 79. 77.5 6684-8 上期所白银主力 595. 5668 69 59 44796-68 数据来源 :WIND 资讯银河期货研究中心 表 : 上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓 伦敦金 4..5-4. 5.4 - - 伦敦银 4.65 -.4-4.8 4.6 - - 黄金 T+D 76.9. 669 78. 76. 947 86 白银 T+D 586.569 456 597 576 754 998 数据来源 :WIND 资讯银河期货研究中心. 内外盘期货与美元走势 图 : 黄金期货与美元走势 图 : 白银期货与美元走势 8 98 8 98. 6 4 8 6 4 96 94 9 9 88 75 7 65 6 55 5 45 4 96. 94. 9. 9. 88. 美元指数 SHFE 白银 美元指数
. 内外盘期货走势 图 : 黄金内外盘期货走势 图 4: 白银内外盘期货走势 8 8 95 9 85 8 75 7 65 6 8-7- 8-7-9 8-7-6 8-7- 8-7- 8-8-6 8-8- 8-8- 8-8-7 SHFE 黄金 8-9- 8-9- 8-9-7 8-9-4 8-- 8--8 8--5 COMEX 黄金 8-- 6 4 8 6 75 7 65 6 55 5 45 4 8-7- 8-7-9 8-7-6 8-7- 8-7- 8-8-6 8-8- 8-8- SHFE 白银 8-8-7 8-9- 8-9- 8-9-7 8-9-4 8-- COMEX 白银 8--8 8--5 8-- 9 8 7 6 5 4 4. 内盘期货和现货走势图 图 5: 内盘黄金期现走势 图 6: 内盘白银期现走势 4 4 4 9 8 5 4 9 8 5 7 6 5 5 7 6 5 5 4-5 4-5 价差 SHFE 白银 SGE 白银 T+D 价差 SHFE 白银 SGE 白银 T+D 5. 黄金白银比 图 7: 上交所金银期货比 图 8: COMEX 金银期货比 76 75 74 7 7 7 7 69 68 67 66 65 64 9 85 8 75 7 65 上期所金银比 COMEX 金银比
6. 沪金沪银持仓量 图 9: 沪金持仓量 图 : 沪银持仓量 47 4 7 7 7 7 5-- 6-- 6-4- 6-6- 6-8- 6-- 期货持仓量 : 黄金 6-- 7-- 7-4- 7-6- 7-8- 7-- 7-- 8-- 8-4- 8-6- 8-8- 8-- 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄金 8 6 4 5 95 85 75 65 55 45 5 5 5-- 6-- 6-4- 6-6- 6-8- 6-- 6-- 期货持仓量 : 白银 7-- 7-4- 7-6- 7-8- 7-- 7-- 8-- 8-4- 8-6- 8-8- 8-- 48 4 8 8 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 白银 7. ETF 持仓 图 : 黄金 ETF 持仓 图 : 白银 ETF 持仓 5 7 6 8 4 9 7 8 6 4 7 97 5 5--6 6--6 6-4-6 6-6-6 6-8-6 6--6 6--6 7--6 7-4-6 7-6-6 7-8-6 7--6 7--6 8--6 8-4-6 8-6-6 8-8-6 8--6 9 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) 伦敦金 SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) 伦敦银 8. 美国数据 图 5: 美国当周初请失业金人数 图 6: 美国国债收益率 4 8 6 4 5--7 6--7 7--7 8--7 4 5 5 5 5 5 5 4 - - - 美国 : 当周初次申请失业金人数 : 季调 美国 : 国债收益率 : 年美国 : 国债实际收益率 : 年期 4
9. CFTC 黄金白银持仓变化 图 :CFTC 黄金持仓 黄金 CTFC 持仓数据 商业类与投机类未平仓合约 投机类商业类总计 截止至 月 6 日当周 非报告未平仓合约 多头 空头 套利 净多头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 89 75 778 7,667 664 989 466 4495 47797 468 未平仓合约变化 ( 与上一统计结果的差 ) 9,454-46,88 7,5 55,84-8,66 49,696 8,89,89 56 -,664 未平仓合约总数 474,48 未平仓合约总数变化 9,65 5,, 5,, 5,, 5, -5, -, 8 6 4 7, 6, 5, 4,,,, 8 6 4 8 投机性净多头 COMEX 黄金 未平仓合约 COMEX 黄金 图 4:CFTC 白银持仓 白银 CTFC 持仓数据 多头空头套利净多头多头空头多头空头多头空头 7 87 565-487 776 8446 65478 859 9 469,, 8, 6, 4,, -, -4, 商业类与投机类未平仓合约 投机类商业类总计 未平仓合约变化 ( 与上一统计结果的差 ) 截止至 月 6 日当周 68-7,55-976 7,4-54 786 -,45-495 996 4 未平仓合约总数 99,98 未平仓合约总数变化 -455 4 5 5 5 5, 5,, 5,, 5, 非报告未平仓合约 4 5 5 5 5 白银投机性净多头 白银收盘价 未平仓合约 白银收盘价 5
. 库存分析 图 7:SHFE 黄金库存 图 8:COMEX 黄金库存 5 45 4 5 5 5 5 9 85 8 75 7 65 6 55 5 9 9 89 88 87 86 85 84 8 8 6 4 8 6 4 图 9:SHFE 白银库存 图 :COMEX 白银库存 5 45 4 5 5 5 5 4 4 9 8 7 6 5 8 6 4 8 6 8. 7.5 7. 6.5 6. 5.5 5. 4.5 4.. 风险系数 图 :TED 利差 图 :VIX 指数 4 7 4 7 5 6 5 5 5 4 5 7 5 5 5 5 7 TED 利差 美国 : 标准普尔 5 波动率指数 (VIX) 6
. TD 相关数据 图 : 黄金 T+D 递延费支付方向.5..5. -.5 -. 图 4: 黄金 T+D 交收量 45 4 5 5 5 5 -.5 多付空 空付多 黄金 TD 交收量 图 5: 白银 T+D 递延费支付方向.5..5. -.5 -. 图 6: 白银 T+D 交收量 6 5 4 -.5 多付空 空付多 白银 TD 交收量 免责声明期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告的著作权属于银河期货有限公司 未经银河期货有限公司书面授权, 任何人不得更改或以任何方式发送 翻版 复制或传播此报告的全部或部分材料 内容 如引用 刊发, 须注明出处为银河期货有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 仅反映本报告作者的不同设想 见解及分析方法, 但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更 本报告中的信息以及所表达意见, 仅作参考之用, 不构成任何投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保, 投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关 免责声明 期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告版权归银河期货研究中心所有 未获得银河期货研究中心书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料, 但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内, 银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或银河期货研究中心推荐的产品不存在任何利害关系 您最忠实最可信赖的理财顾问! 7