苏轴股份 (43418): 专注轴承制造的行业深耕者 电话 : 2-88836118 袁季 ( 分析师 首席研究官 ) 陆彬彬 ( 研究助理 ) 执业编号 : A13151273 邮箱 : yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn 217 年 2 月 24 日 公司简介 苏州轴承厂股份有限公司 ( 以下简称 苏轴股份, 证券代码 :43418) 是滚针轴承 圆柱滚子轴承和滚针的专业设计与制造公司, 江苏省高新技术企业 公司具有年产滚针轴承 8 万套 滚针 2 亿支的生产能力 主要产品系列有冲压外圈滚针轴承 冲压外圈滚针离合器 圆柱滚子轴承 圆柱滚子离合器和球轴承组件 推力轴承 滚轮轴承 直线运动滚子导轨支承和滚动体等 中华牌 滚针 滚针轴承和滚子轴承系列产品被广泛应用于汽车 家用电器 电动工具 工程机械和国防工业等行业 产品远销欧洲 北美 南美以及日本 韩国 印度 马来西亚等东南亚国家或地区 苏轴股份是创新层企业, 于 214 年 1 月 24 日在新三板挂牌上市,215 年 2 月 2 日开始做市交易 截至 217 年 2 月 2 日, 公司总股本 66 万股, 其中 5269.16 万股是非限售流通股, 在新三板交易 公司亮点 公司具有较强的产品研发能力和丰富的产品制造诀窍 公司从事各类轴承系列产品制造已有数十年的历史, 具备与松下 博世 博格华纳等主要客户同步设计 工艺创新能力, 以及较强的新技术和新产品开发实力, 早在 1995 年就被认定为江苏省高新技术企业, 是江苏省科技厅认定的 江苏省高性能精密滚动轴承工程技术研究中心, 同时也是江苏省经信委认定的 江苏省企业技术中心, 还具有 江苏省重点企业研发机构 等相应平台和资质 公司目前拥有专利 1 项 ( 另有 8 项专利已获得受理通知书 ), 核心技 第 1 页共 7 页
术人员团队非常稳定 公司通过了 ISO/TS 16949:29 质量管理体系认证, 产品质量得到充分保证 公司的品牌 中华牌 被认定为江苏省著名商标, 同时, 公司还被认定为全国轴承行业 十一五 发展先进企业 公司还于 29 年被松下和博世授予了优秀供应商称号 216 年 3 月份博世汽车对我公司实施第二期精益生产项目的启动, 该项目以进一步推进精准生产, 打造博世优秀供应商 项目历时一年, 届时将进行项目验收 目前, 公司共有 5 项产品获得了江苏省高新技术产品证书 公司已与一大批国内外知名的企业建立了稳定的业务合作关系 公司致力于成为具有国际化竞争力的轴承制造企业, 主要目标客户定位于全球知名的汽车 家电 工程机械主机零部件商 经过多年的发展, 凭借质量 品牌和技术等方面的优势, 公司对相关客户产品与工艺的认识不断加深, 客户对公司研发能力 管理水平以及产品质量 精度 交货时间等整体认可度不断提高, 公司已与众多下游客户形成了稳定供应链关系, 具有业务持续 稳定性 随着公司生产规模的扩大和产品质量的不断提升, 公司将致力于成为更多优质客户的长期供应商 市场表现 交易情况 :214 年 12 月 29 日首次成交, 自 215 年 2 月 2 日首次发生做市转让开始, 月均换手率 2.69% 215 年 2 月 2 日首次发生做市转让, 此后每月成交量有波动 216 年 6 月最高成交量达 2639.14 万股, 成交金额 8159.857 万元 自首次发生做市转让至 217 年 2 月 2 日, 公司股票总成交量 1973.2 万股, 总成交金额 2.59 亿元, 月均换手率 2.69% 第 2 页共 7 页
图表 1 苏轴股份自首次做市转让至今月均换手率达 2.69% 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 18 16 14 12 1 8 6 4 2 资料来源 :wind, 广证恒生 月成交量 ( 千股, 左 ) 月成交额 ( 万元, 左 ) 月换手率 (%, 右 ) 持股股东 根据公司 216 年半年报, 苏轴股份的控股股东为创元科技股份有限公司, 持有公司 47.5% 的股份, 苏州市国资委是创元科技的实际控制人, 因此也为公司的实际控制人 前十大股东中, 机构持有者有 : 创元科技股份有限公司, 持股比例为 47.5% 公司股票转让方式自 215 年 2 月 2 日起采用做市转让方式, 主办券商为东吴证券 截至 217 年 2 月 2 日, 做市商共 7 家, 分别为东吴证券, 光大证券, 国泰君安证券, 国信证券, 南京证券, 长城证券, 招商证券 主板相关概念股 *ST 瓦轴 B(276.SZ): 公司是中国轴承业第一家 B 股上市公司 公司的经营范围为轴承 机械设备 汽车零配件及相关产品的制造与销售等 公司的市场营销网络遍及全球和中国各个城市 公司在国内轴承行业中率先通过 ISO9 VDA6.1 和 ISO141 QS9 和 ISO/TS16949 国际环境管理体系认证, 通过美国 AAR 的质量 / 环境管理体系认证, 并通过了多个跨国公司的第二方质量审核, 取得了进入国际市场的通行证, 实现了质量管理体系与国际标准接轨 ZWZ 先后被国家认定为中国驰名商标 中国名牌产品 国家免检产品 国家出口推荐品牌和中国最具市竞争力品牌 公司先后被评为 辽宁省用户满意企业 全国用户满意企业 和大连市 辽宁省 全国 守合同重信用企业 杭齿前进 (61177.SH): 公司是我国齿轮行业产品应用领域最广 船舶和工程机械传动装置销售规模最大 最具综合竞争力的国家高新技术企业 公司多年专注于齿轮传动装置和摩擦材料及摩擦片的研究和开发, 拥有深厚的技术积淀和多领域的传动装置研发平台, 技术水平和研发能力处于行业领先地位 公司生产销售的船用齿轮箱市场占有率多年来位居国内 第 3 页共 7 页
第一 ; 也是国内工程机械行业变速箱占有率最高的企业 公司 前进 商标被评为 中国驰名商标, 前进 牌船用齿轮箱被评为 中国名牌, 产品获得客户高度认同 襄阳轴承 (678.SZ): 公司可生产 2 N U QJ K 等 12 类型 2 多个品种的公制轴承和英制园锥轴承, 是国内最大的汽车轴承专业生产厂家, 是我国轴承出口五大基地之一 公司 ZXY 轴承除整车供应东风 解放 江淮 北京 南京 长安和 五十铃 N 系列车型和其他各类汽车 拖拉机及机械配套维修外, 还可为用户设计制造特殊用途的轴承及零件, 现已形成重型 中型 轻型 微型 轿车等各种车型配套轴承的体系, 产品远销欧美和东南亚 公司拥有全国唯一的专门从事汽车轴承研究 设计 开发的汽车轴承研究所和国家级汽车轴承技术中心, 该技术中心被原国家经贸委确认为国家级企业技术中心 财务数据透视 根据 216 年半年报, 公司上半年实现业务收入 1.27 亿元, 较上年同期增长 229.68 万元, 增长了 1.84%, 公司销售降价损失 281.46 万元, 老产品销售收入减少了 1575.25 万元, 但通过拓展市场, 积极开发新客户 新产品增加销售收入 286.39 万元, 从而使营业收入比上年同期增长 229.68 万元 ; 营业成本 769.72 万元, 较上年同期减少 1.29%; 实现净利润 226.65 万元, 比上年同期增加了 162.26 万元, 增长了 7.73% 216 年是公司 十三. 五 规划的开局之年, 面对国际经济复苏缓慢, 国内经济下行压力加大的形势下, 公司始终坚持稳中求进的工作总基调, 在实现经济运行质量稳中有升的同时, 继续推进改革创新各项工作 216 年上半年, 公司实现了营业收入和利润双增长, 这为全年业绩奠定了良好基础 图表 2 216 上半年营业收入 1.27 亿元图表 3 216 上半年年归母净利润 226.65 万元 3 25 2 15 1 5. 214 215 216H 营业收入 ( 万元, 左 ) 同比增长率 (%, 右 ) 资料来源 :wind, 广证恒生 25. 2. 15. 1. 5. 45 4 35 3 25 2 15 1 5 214 215 216H 归母净利润 ( 万元, 左 ) 同比增长率 (%, 右 ) 资料来源 :wind, 广证恒生 6 5 4 3 2 1 第 4 页共 7 页
点评 轴承是机械装备的关键基础零部件, 在机械装备中起着承受载荷和传递运动的作用, 被誉为机械装备的 关节 轴承产品的主要生产国家和地区为中国 德国 瑞典 日本等, 十年前, 已形成了八大跨国公司占主导地位的格局, 其市场占有率达到 8% 以上, 具有较为明显的技术优势 近年来, 我国轴承行业自主创新能力和国民经济的配套能力大大增强, 已经能够生产出 7 万多个各种类型的轴承, 基本满足国民经济和国防建设的配套要求 目前我国轴承生产企业通过引进先进的工艺设备, 以及通过自身的研究开发, 行业整体技术水平有了很大的提高, 部分生产企业的工艺设备已达到国际先进水平 公司从事各类轴承系列产品制造已有数十年的历史, 自六十年代初生产出我国第一支滚针并注册为 中华 商标, 已成为国内滚针轴承品种最多最全的专业制造公司 公司具有较强的产品研发能力和丰富的产品制造诀窍, 可以直接向设备制造商和工业配套市场提供产品服务 目前, 公司以滚针 滚针轴承 滚子轴承全球化最具竞争力的专业化公司为目标, 未来发展空间巨大 公司网址 :www.sbfcn.com 联系电话 :86-512-66657251 数据支持 : 郑靖宇 第 5 页共 7 页
新三板团队介绍 : 在新三板进入历史机遇期之际, 广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队 新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验, 结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系 团队已推出了周报 月报 专题以及行业公司的研究产品线, 体系完善 成果丰硕 广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客, 为新三板参与者提供前瞻 务实 有效的研究支持和闭环式全方位金融服务 团队成员 : 袁季 ( 广证恒生总经理兼首席研究官, 新三板研究团队长 ): 从事策略研究逾十年, 在趋势判断 资产配置和组合构建方面具有丰富经验, 研究突出有效性 前瞻性和及时性, 曾获 世界金融实验室年度大奖 最具声望的 1 位证券分析师 称号 中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖, 携研究团队获得 213 年中国证券报 金牛分析师 六项大奖 赵巧敏 ( 新三板研究副团队长, 高端装备行业负责人 ): 英国南安普顿大学国际金融市场硕士,6 年行业研究经验 具有跨行业及海外研究复合背景 曾获 8 及 9 年证券业协会课题二等奖 温朝会 ( 新三板 TMT 研究员 ): 南京大学硕士, 理工科和经管类复合专业背景, 七年运营商工作经验, 四年市场分析经验, 擅长通信 互联网 信息化等相关方面研究 魏也娜 ( 新三板 TMT 行业研究员 ): 金融硕士, 中山大学遥感与地理信息系统学士,3 年软件行业从业经验, 对计算机 通信 互联网等相关领域有深刻理解和敏锐观察,216 年加入广证恒生, 从事新三板 TMT 行业研究 黄莞 ( 新三板研究员 ): 英国杜伦大学金融硕士, 负责微信公众号 新三板研究极客 政策 市场等领域研究, 擅长数据挖掘和案例分析 林全 ( 新三板环保行业研究员 ): 重庆大学硕士, 机械工程与工商管理复合专业背景, 积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验, 对产业发展与企业运营有独到心得 陆彬彬 ( 新三板主题策略研究员 ): 美国约翰霍普金斯大学金融硕士, 负责新三板市场政策等领域研究 联系我们 : 邮箱 :lubinbin@gzgzhs.com.cn 第 6 页共 7 页
广证恒生 : 地址 : 广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心 4 楼电话 :2-88836132,2-88836133 邮编 :51623 股票评级标准 : 强烈推荐 :6 个月内相对强于市场表现 15% 以上 ; 谨慎推荐 :6 个月内相对强于市场表现 5% 15%; 中性 :6 个月内相对市场表现在 -5% 5% 之间波动 ; 回避 :6 个月内相对弱于市场表现 5% 以上 分析师承诺 : 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出 具本报告 本报告清晰 准确地反映了作者的研究观点 在作者所知情的范围内, 公司与所评价或推荐的 证券不存在利害关系 重要声明及风险提示 : 我公司具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司已根据法律法规要求与控股股东 ( 广州证券股份有限公司 ) 各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度, 有效隔离内幕信息和敏感信息 在此前提下, 投资者阅读本报告时, 我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 法律法规政策许可的情况下, 我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息 本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有 未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 广州广证恒生证券研究所有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 市场有风险, 投资需谨慎 第 7 页共 7 页