银河期货研发中心 美元指数持续走低金银获喘息机会 28 年 8 月 2 日 行情回顾与分析 上周美元冲关 97 未果之后出现回调, 令金银获得喘息机会 尤其, 正特朗普连续 发声之后, 美元指数跌势更是一发不可收拾, 而这也与我们此前提示特朗普或将 发声 打压美元的预期相一致 ETF 持仓方面, 昨日 SPDR 黄金 ETF 持仓与 SLV 白银 ETF 持仓均维持原有仓位不 变, 分别为 772.24 吨和 236.58 吨 加息方面, 据 CME 美联储观察, 美联储今年 9 月加息 25 个基点至 2.%-2.25% 区间的概率为 93.6%,2 月至该区间概率为 36.5% 近期, 特朗普再次连续 炮轰 美联储, 抱怨美联储主席鲍威尔的加息行为, 他表 示, 美联储应该对他提供一些帮助, 采取更加宽松的政策 他不同意美联储的加息决定, 如果美联储继续加息, 他将对此提出批评 虽然美国总统特朗普的不满并不能改变美联 储的决定, 但受特朗普言论关于美联储加息言论的影响, 市场依然存在担忧, 因此, 美 元指数继续走低, 金银借势反弹 土 俄与美国方面, 据消息, 特朗普政府拒绝了土耳其通过被拘留牧师换取银行救 济的请求 特朗普表示, 在释放美籍牧师一事上, 美国不会对土耳其作出任何让步 他 还称其帮助推动以色列释放一名被拘留的土耳其公民, 这是作为土耳其释放美籍牧师布 伦森协议的一部分 另外, 在俄罗斯问题上, 如果俄罗斯能和美国在叙利亚和乌克兰等 问题上进行合作, 那么美国将考虑取消对俄罗斯的制裁 目前土耳其面临较大的经济危 机, 土耳其里拉的不断下行引发了市场对新兴国家经济的担忧 加息方面, 昨日亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话称, 目前美国经济状况良好, 6 GDP 数据表现强劲, 失业率处于历史低点 他认为目前美联储加息次数已经足够, 他支 持美联储今年加息 3 次, 并称美联储试图使政策重回中性立场 他还表示不会支持任何 导致收益率曲线倒挂的事, 这意味着他可能会反对加息 4 次 目前, 对于美联储加息 4 次开始出现了反对的声音, 若此反对之声不断增多的话, 则在 9 月加息之后, 金银或将 迎来 春天 因此, 近期建议持续关注美联储重要官员关于年内美联储加息次数的看法 从基本面上看, 金银上方依然承压较重, 但美元指数的回落给金银提供了一定的支 撑 但金银若想有较好表现的话, 只能寄希望于反对年内加息 4 次的声音不断增加 但 由于 9 月议息会议不断临近, 因此, 预计近期维持低位区间震荡的可能性较大 因此, 短线建议关注重要支撑与压力 星期二 万一菁宏观贵金属研究员 从业资格号 :F332357 :2-6578935 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn : 上海市虹口区东大名路 5 号白玉兰广场 28 楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 4 2 8 6 25--2 25-2-2 26-2-2 26-4-2 26-6-2 事件 美联储年内加息 4 次预期不变 美元指数回落 26-8-2 26--2 26-2-2 27-2-2 27-4-2 27-6-2 27-8-2 27--2 27-2-2 28-2-2 28-4-2 影响 利空 利多 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) ETF 持仓伦敦金 28-6-2 28-8-2 3 2 9 8 7 6 5 分析逻辑 基本面依然偏空, 美元指数冲高回落以及特朗普打压之声, 或给金银喘息机会, 因此, 预计维持底部震荡格局 今日数据 今日无重要数据 市场关注. 政治事件 ( 特朗普 贸易问题 地缘政治等相关事件 ); 2. 美国经济数据 美联储官员讲话等 ; 今日观点 美元指数面临重要支撑, 金银则遇到上方压力, 建议短线谨慎逢高做空 关注特朗普是 否持续发生打压美元 银河期货研究中心您最忠实和信赖的理财顾问!
数据参考. 昨日市场表现 表 : 上一交易日期货市场表现 期货 昨收 涨跌幅 成交量 最高价 最低价 持仓量 日增仓 纽约黄金主力合约 97.3. 2659 97.7 89.6 35955-966 纽约白银主力合约 4.74.74 7848 4.83 4.625 26283-588 上期所黄金主力 265.5.5 9574 265.5 263.4 328496-454 上期所白银主力 3552.4 289336 3557 3532 774822-2544 数据来源 :WIND 资讯银河期货研究中心 表 2: 上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓 伦敦金 9.2.33-9.87 82.5 - - 伦敦银 4.73 -.38-4.85 4.62 - - 黄金 T+D 262.99.6 3654 263.9 26.43 22668 294 白银 T+D 357.7759 342636 35 3479 262828-2783 数据来源 :WIND 资讯银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图 : 黄金期货与美元走势 图 2: 白银期货与美元走势 34 98 39 98. 32 3 28 26 24 22 96 94 92 9 385 38 375 37 365 96. 94. 92. 9. 2 88 36 88. 美元指数 SHFE 白银 美元指数 2
3. 内外盘期货走势 图 3: 黄金内外盘期货走势 图 4: 白银内外盘期货走势 3 36 39 2 295 29 285 28 275 27 265 3 26 2 385 38 375 37 365 9 8 7 6 26 6 36 5 SHFE 黄金 COMEX 黄金 SHFE 白银 COMEX 白银 4. 内盘期货和现货走势图 图 5: 内盘黄金期现走势 图 6: 内盘白银期现走势 43 2 43 2 42 4 5 42 4 5 4 39 4 39 38 37 5 38 37 5 36 35 36 35 价差 SHFE 白银 SGE 白银 T+D 价差 SHFE 白银 SGE 白银 T+D 5. 黄金白银比 图 7: 上交所金银期货比 76 75 74 73 72 7 7 69 图 8: COMEX 金银期货比 83 8 79 77 75 73 上期所金银比 COMEX 金银比 3
6. 沪金沪银持仓量 图 9: 沪金持仓量 图 : 沪银持仓量 47 42 37 32 27 22 7 2 7 2 25--23 25-2-23 26-2-23 26-4-23 26-6-23 26-8-23 期货持仓量 : 黄金 26--23 26-2-23 27-2-23 27-4-23 27-6-23 27-8-23 27--23 27-2-23 28-2-23 28-4-23 28-6-23 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄金 32 3 28 26 24 22 2 5 95 85 75 65 55 45 35 25 25--23 25-2-23 26-2-23 26-4-23 26-6-23 26-8-23 26--23 26-2-23 期货持仓量 : 白银 27-2-23 27-4-23 27-6-23 27-8-23 27--23 27-2-23 28-2-23 28-4-23 28-6-23 48 43 38 33 28 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 白银 7. ETF 持仓 图 : 黄金 ETF 持仓 图 2: 白银 ETF 持仓 2 5 22 7 6 2 8 4 3 9 7 2 8 6 4 2 2 7 2 97 5 25--2 25-2-2 26-2-2 26-4-2 26-6-2 26-8-2 26--2 26-2-2 27-2-2 27-4-2 27-6-2 27-8-2 27--2 27-2-2 28-2-2 28-4-2 28-6-2 28-8-2 92 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) 伦敦金 SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) 伦敦银 8. 美国数据 图 5: 美国当周初请失业金人数 图 6: 美国国债收益率 34 32 3 28 26 24 22 2 24--5 25--5 26--5 27--5 4 35 3 25 2 5 5 2 5 5 4 3 3 2 2 - - -2 美国 : 当周初次申请失业金人数 : 季调 美国 : 国债收益率 : 年美国 : 国债实际收益率 : 年期 4
9. CFTC 黄金白银持仓变化 图 3:CFTC 黄金持仓 黄金 CTFC 持仓数据 商业类与投机类未平仓合约 投机类商业类总计 截止至 8 月 4 日当周 非报告未平仓合约 多头 空头 套利 净多头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 2779 25467 54392-3,688 6495 7545 43366 4444 46373 35335 未平仓合约变化 ( 与上一统计结果的差 ) 3,487 9,863 5,85-6,376 9,992-8,267 9,294 7,4-2,29-46 未平仓合约总数 476,739 未平仓合约总数变化 7,265 35, 3, 25, 2, 5,, 5, -5, 2 8 6 4 2 7, 6, 5, 4, 3, 2,, 2 8 6 4 2 8 投机性净多头 COMEX 黄金 未平仓合约 COMEX 黄金 图 4:CFTC 白银持仓 白银 CTFC 持仓数据 多头空头套利净多头多头空头多头空头多头空头 93346 9682 2852-2836 84657 9733 2655 22727 33523 83 33 7,57-569 -7,77 5,67-4575 4,928 2,363-33 2235 2,, 8, 6, 4, 2, -2, -4, 商业类与投机类未平仓合约 投机类商业类总计 未平仓合约变化 ( 与上一统计结果的差 ) 截止至 8 月 4 日当周 非报告未平仓合约 未平仓合约总数 24,38 未平仓合约总数变化 4,598 5 4 3 2 3, 25, 2, 5,, 5, 5 4 3 2 白银投机性净多头 白银收盘价 未平仓合约 白银收盘价 5
. 库存分析 图 7:SHFE 黄金库存 图 8:COMEX 黄金库存 5 45 4 35 3 25 2 5 5 29 285 28 275 27 265 26 255 25 94 92 9 88 86 84 82 38 36 34 32 3 28 26 24 22 2 图 9:SHFE 白银库存 图 2:COMEX 白银库存 5 45 4 35 3 25 2 5 5 4 4 39 38 37 36 35 3 28 26 24 22 2 8 6 8.5 8. 7.5 7. 6.5 6. 5.5 5. 4.5 4.. 风险系数 图 2:TED 利差 图 22:VIX 指数 38 36 34 32 3 28 26 24 22 2 65 55 45 35 25 5 5 38 36 34 32 3 28 26 24 22 2 37 32 27 22 7 2 7 TED 利差 美国 : 标准普尔 5 波动率指数 (VIX) 6
2. TD 相关数据 图 23: 黄金 T+D 递延费支付方向.5..5. -.5 -. 图 24: 黄金 T+D 交收量 35 3 25 2 5 5 -.5 多付空 空付多 黄金 TD 交收量 图 25: 白银 T+D 递延费支付方向.5..5. -.5 -. 图 26: 白银 T+D 交收量 35 3 25 2 5 5 -.5 多付空 空付多 白银 TD 交收量 免责声明期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告的著作权属于银河期货有限公司 未经银河期货有限公司书面授权, 任何人不得更改或以任何方式发送 翻版 复制或传播此报告的全部或部分材料 内容 如引用 刊发, 须注明出处为银河期货有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 仅反映本报告作者的不同设想 见解及分析方法, 但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更 本报告中的信息以及所表达意见, 仅作参考之用, 不构成任何投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保, 投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关 免责声明 期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告版权归银河期货研究中心所有 未获得银河期货研究中心书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料, 但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内, 银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系 7