2006-2007 中国纸业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心
序号 E118 报告名称 2006-2007 中国纸业上市公司研究报告 字数 3.8 万 图表数量 132 报告页数 103 完成时间 07 年 7 月每季度更新 语种 中文 电子版价格 (RMB) 6000 纸质版价格 (RMB) 5500 摘要 2006 年, 国内纸张产量增长总体呈现出由高向低的走势, 缓解了市场供大于需的矛盾 2007 年, 这一态势仍在继续,1-2 月份, 全国规模以上造纸企业机制纸及纸板产量同比增长 13.3%, 增速较大程度上低于 2006 年同期水平以及全年平均水平 分类别看, 前 2 月书写印刷纸产量回落最为快速, 同比由升转降 2006 年 1 2 月书写印刷纸的产量同比增长达到 55%, 而 2007 年 2 月同比下降了近 2 个百分点 与 2006 年相比, 箱纸板产量增长也有所回落, 但回落速度比书写印刷纸较为平缓, 同比增长 17% 考虑到九龙纸业太仓项目的产能将集中释放, 故箱板纸产量增长今年仍将保持高位 与总体纸张产量增长趋势不同的是,1 2 月新闻纸产量增长有所提高, 同比增长 24%, 增速比去年同期上升 4.5 个百分点 这可能与晨鸣及华泰纸业新产能集中释放超过 85 万吨有关 ( 华泰 45 万吨, 晨鸣 40 万吨 ) 表 1 2006 年以来造纸产量变化 ( 单位 : 万吨 %) 年 / 份 机制纸及纸板新闻纸书写印刷纸箱板纸累计产量同比增累计产量同比增累计产量同比增累计产量同比增 2006/02 949.22 26.99 52.87 19.14 40.29 55.01 110.39 13.77 2006/03 1457.06 26.42 87.78 5.22 62.12 53.5 183.4 20.57 2006/04 2014.93 26.66 118.565 6.82 85.16 50.62 256.21 21.79 2006/05 2572.86 25.45 153.22 11.39 107.38 50.09 331.64 21.79 2006/06 3167.11 24.94 185.76 13.23 132.05 45.79 409.56 20.81 2006/07 3745.67 23.68 224.18 15.99 154.22 44.26 484.71 20.22 2006/08 4334.73 23.03 260.61 17.64 175.03 42 563.79 20.13 2006/09 4941.65 22.52 296.07 18.67 193.56 38.46 641.58 19.79 2006/10 5526.13 21.25 330.97 18.29 216.73 37.14 717.43 18.97 2006/11 6145.24 20.7 366.43 18.87 239.63 34.1 793.01 17.93 2006/12 2007/02 6804.28 1044.67 20.03 13.3 400.76 69.73 17.72 23.65 263.78 40.57 34.41-1.67 885.52 129.45 18.11 16.96 来源 : 国家统计局 造纸业是规模效应明显的行业 造纸行业按销售收入排名前 10 企业的经营呈现出如下特点 : 一是企业毛利率上升 2007 年 1 2 月, 造纸行业前 10 大企业累计实现销售收入和利润 113.34 亿元和 9.38 亿元, 销售利润率 8.27%, 比 2006 年上升 0.5 个百分点 二是与行业比较来看, 由于规模效益的作用, 前 10 大企业目前毛利水平仍较大程度上超出行业平均水平 2006 年全年累计造纸行业前 10 大企业的销售毛利 7.78%, 比行业平均水平 5% 超出 2.78 个百分点,2007 年 1 2 月, 累计造纸行业前 10 大企业的销售毛利 8.27%, 比行业平均水平 4.53% 超出 3.74 个百分点 随着国家对环保的关注度越来越强, 许多高污染的小纸厂将被关停, 造纸行业的集中度也会越来越高, 造纸行业将是继水泥 钢铁 商业领域之后的新的资本并购的领域 项目 表 2 造纸行业按销售收入前 10 大企业集中度 ( 单位 : 亿元 ) 销售收入 利润 2007 年 2006 年 2006 年全年 2007 年 2006 年 2006 年全年 前 2 月 前 2 月 前 2 月 前 2 月 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 2
前 10 家企业 113.34 97.58 699.4 9.38 7.24 54.44 全行业 471.51 387.33 3037.78 21.36 15.37 151.02 比重 % 24.04 25.19 23.02 43.91 47.1 36.04 来源 : 国家统计局 本报告具体介绍了中国纸业 24 家上市公司的整体对比分析 业绩表现 运营情况和投资情况等, 并对主营构成和最新市场动向作了详细分析 第一章 2006-2007 年中国纸业发展概述 1.1 中国纸业发展概况 1.2 中国纸业的市场现状和竞争格局 1.3 外资和中国纸业 第二章 2006 年中国纸业上市公司总体数据分析 2.1 运营和财务指标分析 2.2 纸业上市公司主营构成分析 2.3 纸业上市公司股市表现分析 第三章 2006-2007 年纸业上市公司分析 正文目录 3.1 晨鸣纸业 (000488) 3.1.1 公司简介 3.1.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.1.3 2006-2007 年的投资情况 3.1.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.1.5 最新市场动向和未来发展走势 3.2 S*ST 东泰 (000506) 3.2.1 公司简介 3.2.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.2.3 2006-2007 年的投资情况 3.2.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.2.5 最新市场动向和未来发展走势 3.3 陕西金叶 (000812) 3.3.1 公司简介 3.3.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.3.3 2006-2007 年的投资情况 3.3.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.3.5 最新市场动向和未来发展走势 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 3
3.4 美利纸业 (000815) 3.4.1 公司简介 3.4.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.4.3 2006-2007 年的投资情况 3.4.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.4.5 最新市场动向和未来发展走势 3.5 凯恩股份 (002012) 3.5.1 公司简介 3.5.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.5.3 2006-2007 年的投资情况 3.5.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.5.5 最新市场动向和未来发展走势 3.6 景兴纸业 (002067) 3.6.1 公司简介 3.6.2 2003-2007 年的运营和营收情况 3.6.3 2006-2007 年的投资情况 3.6.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.6.5 最新市场动向和未来发展走势 3.7 太阳纸业 (002078) 3.7.1 公司简介 3.7.2 2003-2007 年的运营和营收情况 3.7.3 2006-2007 年的投资情况 3.7.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.7.5 最新市场动向和未来发展走势 3.8 东港股份 (002117) 3.8.1 公司简介 3.8.2 2003-2007 年的运营和营收情况 3.8.3 2006-2007 年的投资情况 3.8.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.8.5 最新市场动向和未来发展走势 3.9 青山纸业 (600103) 3.9.1 公司简介 3.9.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.9.3 2006-2007 年的投资情况 3.9.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.9.5 最新市场动向和未来发展走势 3.10 福建南纸 (600163) 3.10.1 公司简介 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 4
3.10.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.10.3 2006-2007 年的投资情况 3.10.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.10.5 最新市场动向和未来发展走势 3.11 民丰特纸 (600235) 3.11.1 公司简介 3.11.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.11.3 2006-2007 年的投资情况 3.11.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.11.5 最新市场动向和未来发展走势 3.12 *ST 天宏 (600419) 3.12.1 公司简介 3.12.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.12.3 2006-2007 年的投资情况 3.12.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.12.5 最新市场动向和未来发展走势 3.13 冠豪高新 (600433) 3.13.1 公司简介 3.13.2 2003-2007 年的运营和营收情况 3.13.3 2006-2007 年的投资情况 3.13.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.13.5 最新市场动向和未来发展走势 3.14 *ST 石岘 (600462) 3.14.1 公司简介 3.14.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.14.3 2006-2007 年的投资情况 3.14.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.14.5 最新市场动向和未来发展走势 3.15 山鹰纸业 (600567) 3.15.1 公司简介 3.15.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.15.3 2006-2007 年的投资情况 3.15.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.15.5 最新市场动向和未来发展走势 3.16 宜宾纸业 (600793) 3.16.1 公司简介 3.16.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.16.3 2006-2007 年的投资情况 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 5
3.16.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.16.5 最新市场动向和未来发展走势 3.17 岳阳纸业 (600963) 3.17.1 公司简介 3.17.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.17.3 2006-2007 年的投资情况 3.17.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.17.5 最新市场动向和未来发展走势 3.18 博汇纸业 (600966) 3.18.1 公司简介 3.18.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.18.3 2006-2007 年的投资情况 3.18.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.18.5 最新市场动向和未来发展走势 3.19 恒丰纸业 (600356) 3.19.1 公司简介 3.19.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.19.3 2006-2007 年的投资情况 3.19.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.19.5 最新市场动向和未来发展走势 3.20 S*ST 佳纸 (000699) 3.20.1 公司简介 3.20.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.20.3 2006-2007 年的投资情况 3.20.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.20.5 最新市场动向和未来发展走势 3.21 华泰股份 (600308) 3.21.1 公司简介 3.21.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.21.3 2006-2007 年的投资情况 3.21.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.21.5 最新市场动向和未来发展走势 3.22 *ST 金城 (000820) 3.22.1 公司简介 3.22.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.22.3 2006-2007 年的投资情况 3.22.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.22.5 最新市场动向和未来发展走势 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 6
3.23 界龙实业 (600836) 3.23.1 公司简介 3.23.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.23.3 2006-2007 年的投资情况 3.23.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.23.5 最新市场动向和未来发展走势 3.24 S*ST 万鸿 (600681) 3.24.1 公司简介 3.24.2 2002-2007 年的运营和营收情况 3.24.3 2006-2007 年的投资情况 3.24.4 2006-2007 年的主营构成分析 3.24.5 最新市场动向和未来发展走势 第四章 2007 年后的中国纸业发展趋势预测 部分图表目录 2007 年纸业上市公司总资产排名表 2006-2007 年纸业上市公司营业额排名表 2006-2007 年纸业上市公司利润排名表 2007 年纸业上市公司货币资金排名表 2007 年纸业上市公司资产负债率排名表 2007 年纸业上市公司市值排名表 2007 年纸业上市公司每股收益 (EPS) 排名表 2007 年纸业上市公司净资产收益率 (ROE) 排名表 2007 年纸业上市公司每股净资产排名表 2007 年纸业上市公司市盈率 (PE) 排名表 2007 年纸业上市公司市净率排名表 2002-2007 年晨鸣纸业的营业额和利润走势图 2002-2007 年晨鸣纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年晨鸣纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年晨鸣纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年晨鸣纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年 S*ST 东泰的营业额和利润走势图 2002-2007 年 S*ST 东泰的总资产和货币资金走势图 2007 年 S*ST 东泰十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年 S*ST 东泰按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年 S*ST 东泰按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年陕西金叶的营业额和利润走势图 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 7
2002-2007 年陕西金叶的总资产和货币资金走势图 2007 年陕西金叶十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年陕西金叶按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年陕西金叶按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年美利纸业的营业额和利润走势图 2002-2007 年美利纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年美利纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年美利纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年美利纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年凯恩股份的营业额和利润走势图 2002-2007 年凯恩股份的总资产和货币资金走势图 2007 年凯恩股份十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年凯恩股份按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年凯恩股份按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2003-2007 年景兴纸业的营业额和利润走势图 2003-2007 年景兴纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年景兴纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年景兴纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年景兴纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2003-2007 年太阳纸业的营业额和利润走势图 2003-2007 年太阳纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年太阳纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年太阳纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年太阳纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2003-2007 年东港股份的营业额和利润走势图 2003-2007 年东港股份的总资产和货币资金走势图 2007 年东港股份十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年东港股份按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年东港股份按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年青山纸业的营业额和利润走势图 2002-2007 年青山纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年青山纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年青山纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年青山纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年福建南纸的营业额和利润走势图 2002-2007 年福建南纸的总资产和货币资金走势图 2007 年福建南纸十大股东及持有股份一览表 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 8
2006-2007 年福建南纸按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年福建南纸按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年民丰特纸的营业额和利润走势图 2002-2007 年民丰特纸的总资产和货币资金走势图 2007 年民丰特纸十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年民丰特纸按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年民丰特纸按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年 *ST 天宏的营业额和利润走势图 2002-2007 年 *ST 天宏的总资产和货币资金走势图 2007 年 *ST 天宏十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年 *ST 天宏按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年 *ST 天宏按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2003-2007 年冠豪高新的营业额和利润走势图 2003-2007 年冠豪高新的总资产和货币资金走势图 2007 年冠豪高新十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年冠豪高新按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年冠豪高新按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年 *ST 石岘的营业额和利润走势图 2002-2007 年 *ST 石岘的总资产和货币资金走势图 2007 年 *ST 石岘十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年 *ST 石岘按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年 *ST 石岘按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年山鹰纸业的营业额和利润走势图 2002-2007 年山鹰纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年山鹰纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年山鹰纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年山鹰纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年宜宾纸业的营业额和利润走势图 2002-2007 年宜宾纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年宜宾纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年宜宾纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年宜宾纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年岳阳纸业的营业额和利润走势图 2002-2007 年岳阳纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年岳阳纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年岳阳纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年岳阳纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 9
2002-2007 年博汇纸业的营业额和利润走势图 2002-2007 年博汇纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年博汇纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年博汇纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年博汇纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年恒丰纸业的营业额和利润走势图 2002-2007 年恒丰纸业的总资产和货币资金走势图 2007 年恒丰纸业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年恒丰纸业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年恒丰纸业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年 S*ST 佳纸的营业额和利润走势图 2002-2007 年 S*ST 佳纸的总资产和货币资金走势图 2007 年 S*ST 佳纸十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年 S*ST 佳纸按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年 S*ST 佳纸按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年华泰股份的营业额和利润走势图 2002-2007 年华泰股份的总资产和货币资金走势图 2007 年华泰股份十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年华泰股份按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年华泰股份按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年 *ST 金城的营业额和利润走势图 2002-2007 年 *ST 金城的总资产和货币资金走势图 2007 年 *ST 金城十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年 *ST 金城按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年 *ST 金城按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年界龙实业的营业额和利润走势图 2002-2007 年界龙实业的总资产和货币资金走势图 2007 年界龙实业十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年界龙实业按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年界龙实业按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 2002-2007 年 S*ST 万鸿的营业额和利润走势图 2002-2007 年 S*ST 万鸿的总资产和货币资金走势图 2007 年 S*ST 万鸿十大股东及持有股份一览表 2006-2007 年 S*ST 万鸿按产品 ( 或行业 ) 的销售额分布图 2006-2007 年 S*ST 万鸿按产品 ( 或行业 ) 的利润分布图 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 10
如何申请购买报告 1, 请填写 研究报告订购协议 (http://www.pday.com.cn/research/pday_report.doc ), 注明单位名称 联系人 联系办法 ( 含传真和邮件 ) 申请报告名称, 然后签字盖章后传真到 : 86-12-82601570 2, 研究中心在签订协议后, 将回复传真给您 3, 会员或客户按照签订的协议汇款到以下帐户 : 开户行 : 交通银行世纪城支行帐号 :112060668012015061217 户名 : 北京水清木华科技有限公司 4, 研究中心在收到会员或客户汇款凭证的传真确认后, 按时提供信息服务资料或研究报告的文档 电话 :86-12-82601561 82601562 82601563 传真 :86-12-82601570 ResearchInChina 水清木华研究中心 www.pday.com.cn 11