新三板每日风云榜 证券研究报告 新三板策略研究 新三板第三大并购案重启 2016 年 10 月 26 日目录 分析师 : 付立春执业编号 :S0300515120001 电话 :010-84938897 邮箱 :fulichun@lxsec.com 分析师 : 郭佳楠执业编号 :S0300515080001 电话 :010-64814022 邮箱 :guojianan@lxsec.com 研究助理 : 魏彬电话 :010-64408587 邮箱 :weibin@lxsec.com 一 热点评论... 2 二 每日市况点评... 4 三 新增做市... 5 四 新增挂牌... 5 五 定向增发... 6 六 每日十大热点个股... 6 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 10
一 热点评论 10 月 25 日, 上市公司共达电声 (002655.SZ) 发布公告称, 公司拟通过发行股份 及支付现金的方式收购新三板公司乐华文化 (833564.OC)10 的股份, 本次交易标的 作价 18.9 亿元 这意味着时隔近一年后, 共达电声再次重启了收购乐华文化的进程 共达电声是专业的电声元器件及电声组件制造商和服务商 电声技术解决方案提供 商 乐华文化是文化综合类企业 公司拥有丰富的音乐 影视等娱乐内容资源 ; 并且与无线运营商 有线互联网 线下终端等综合立体的渠道长期合作 并购背景和目的方面, 共达电声表示在电声行业内进一步扩大市场或转型升级较为困难 基于宏观环境的不确 定性以及自身业务发展前景的不明朗性, 上市公司需拓展新的业务领域, 增强公司持续 盈利能力 标的资产具有较强盈利能力, 未来发展空间广阔, 且影视剧作品当前需求广 泛, 能够为上市公司提供新的利润增长点 未来共达电声将逐步打造一个整合智能电声 影视娱乐等板块的影视娱乐平台 本次收购还签下了一份巨额对赌协议, 共达电声与乐华文化第一大股东杜华 第四大股东西藏华果果投资咨询有限公司签署了 盈利预测补偿协议, 该 协议 约定, 乐 华文化 2016 年到 2018 年经审计扣除非经常性损益后归属于母公司的税后净利润分别不 低于 1.5 亿元 1.9 亿元和 2.5 亿元 乐华文化 2015 年实现营收 2.11 亿元, 净利润 0.49 亿元 按照业绩对赌的条件, 未来 3 年, 乐华文化税后净利润的复合增长率为 131.67%, 才能完成上述对赌目标 但是即便如此, 与第一次收购方案相比, 无论企业估值还是对赌业绩都作出了下调 2015 年 12 月, 共达电声层发布重组预案, 公司拟收购春天融和和乐华文化各 10 股权, 共计作价 41.2 亿元 其中, 乐华文化的估值达 23.2 亿元 当时, 乐华文化的交易 方给出的业绩承诺是 2016 年至 2018 年扣非后净利润分别不低于 1.7 亿 2.2 亿和 2.8 亿元 共达电声 18.9 亿收购乐华文化这一并购金额排在了上市公司并购新三板企业 ( 不含 终止并购 ) 案例的第三位, 仅次于南洋股份 (002212.SZ)57.5 亿收购天融信 (834032.OC) 以及卧龙地产 (600173.SH)38.3 亿收购墨麟股份 (835067.OC) 这两起并购案例 值 得注意的是, 这三起新三板最大的并购案例被收购方均为基础层企业, 基础层企业屡屡 获得上市公司青睐, 体现了基础层作为上市公司并购池的重要价值 10 月 26 日, 联讯创新层涨幅为 1.6( 相对于 6 月 24 日基准日, 下同 ) 图表 1: 联讯创新层行情 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 10
1-1 数据来源 : 联讯证券新三板研究院 联讯创新做市跌幅为 4.4; 联讯创新盈利涨幅为 3.6; 联讯创新成长涨幅为 1.15%; 联讯创新资本跌幅为 4.45%; 联讯交易 100 涨幅为 0.4; 联讯交易 500 跌幅为 2.75% 图表 2: 联讯创新做市行情 1-1 图表 3: 联讯创新盈利行情 1-1 资料来源 : 联讯证券数据来源 : 联讯证券新三板研究院 资料来源 : 联讯证券数据来源 : 联讯证券新三板研究院 图表 4: 联讯创新成长行情 图表 5: 联讯创新资本行情 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 10
1-1 1-1 数据来源 : 联讯证券新三板研究院 数据来源 : 联讯证券新三板研究院 图表 6: 联讯交易 100 组合 2 1 1-1 -1-2 图表 7: 联讯交易 500 组合 1-1 数据来源 : 联讯证券新三板研究院 数据来源 : 联讯证券新三板研究院 二 每日市况点评 2016 年 10 月 26 日, 三板做市指数收盘于 1084.14, 下跌 0.03%, 成交额为 3.27 亿元, 成交额较前一交易日减少 0.93 亿元 做市转让板块共有 266 只股票上涨,276 只股票下跌 个股表现方面, 凯基生物上涨 977.1, 顺邦通信上涨 27.05%, 北旺农牧 上涨 15.93%, 分列涨幅榜前三位 冠新软件下跌 12.9, 占据跌幅榜首位 新三板成 分指数当前数据只截止到 2016 年 10 月 25 日, 收盘于 1160.76, 下跌 0.6, 三板成 指成交金额 8.83 亿元, 成交额较前一交易日增加 0.80 亿元 今日做市板块总成交 3.24 亿元, 协议板块总成交 8.75 亿元 图表 8: 新三板做市指数 图表 9: 新三板成分指数 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 10
资料来源 : 全国中小企业股份转让系统 联讯证券研究院 资料来源 : 全国中小企业股份转让系统 联讯证券研究院 图表 10: 新增做市公司一览 三 新增做市 2016 年 10 月 26 日, 共有 3 家新增做市转让公司, 其中, 国开证券, 东兴证券, 广 发证券, 信达证券 4 家做市商将参与仁创生态的做市转让 仁创生态于 2016 年 3 月 10 日挂牌 公司所处行业为非金属矿物制品业 (C30) 公 司专业致力于生态环保领域的技术开发 生产制造与推广销售 以沙漠中的沙子为原料, 自主创新与产业化的核心技术产品有 : 砂基透水砖和透水路缘石等透水滤水系列技术产 品 ; 透气防渗砂和透气防渗膜等生态防渗系列技术产品 ; 由 先期雨水弃流子系统 蜂 巢结构地下水库 和 生态渗水井 等组成的雨水收集成套技术系统等等 公司已从单纯的产品销售商, 发展到技术许可与咨询服务 品牌加盟与提供整体解 决方案的综合服务商 ; 同时正向着 规划 设计 施工 产品 运营 一体化的 PPP 综 合运营商发展 2015 年年报, 营业收入 18,174.67 万元, 同比减少了 43.61%, 净利润 2,147.97 万 元, 同比增加 0.2 营业收入略有下降的主要原因是 2015 年下半年对公司非主营业 务进行了剥离 市场竞争风险 政策变动风险 控股股东控制的风险是公司目前面临的 主要风险 代码名称做市商总数做市商明细总股本 ( 万股 ) 1 835908.OC 仁创生态 4 国开证券, 东兴证券, 广发证券, 信达证券 10,380.00 2 835272.OC 凯基生物 2 广发证券, 华泰证券 1,785.00 3 833278.OC 北旺农牧 2 银河证券, 九州证券 13,949.95 资料来源 : 聚源 Wind 联讯证券 截止 2016 年 10 月 26 日, 总计有 1648 家公司选择做市转让 四 新增挂牌 2016 年 10 月 26 日, 全国股转系统新增挂牌公司总计有 14 家, 其中规模增速最快 为枫海影业, 其 2015 年营收同比增长 8,664.03% 图表 11: 新增挂牌公司一览 代码名称主办券商总股本 ( 万股 ) 2015 年每股收益 ( 元 ) 2015 年每股净资产 ( 元 ) 2015 年营收增长率 (%) 所属行业 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 10
代码名称主办券商总股本 ( 万股 ) 2015 年每股收益 ( 元 ) 2015 年每股净资产 ( 元 ) 2015 年营收增长率 (%) 所属行业 1 839254.OC 枫海影业安信证券 1,413.33 3.60 2.67 8,664.03 影视娱乐 2 839467.OC 易第优中信证券 1,408.42 7.76 13.71 185.89 综合 3 839456.OC 好女人安信证券 3,000.00 0.43 1.13 115.44 其他电子器件 4 839384.OC 麦亚信国信证券 3,000.00 0.99 1.63 63.75 行业应用软件 5 838688.OC 煜乾装备招商证券 2,500.00 0.42 1.47 61.99 楼宇设备 6 839468.OC 铭衡智能开源证券 500.00 0.08 0.53 43.07 其他专用机械 7 839322.OC 光尘环保西部证券 1,000.00 0.10 1.13 31.06 综合 8 839446.OC 铭弘体育方正证券 2,000.00 1.39 21.90 建筑安装 9 839429.OC 京都时尚恒泰证券 500.00 0.64 1.06 16.44 医疗服务 10 838154.OC 海富特兴业证券 5,000.00 0.31 1.76 13.88 农产品加工 11 839519.OC 美城股份西部证券 680.00 10.99 9.87 房地产服务 12 839359.OC 越吴股份海通证券 3,000.00 0.14 1.11 0.27 增值服务 13 839451.OC 路桥设计中泰证券 722.80 0.26 6.17-16.75 专业工程 14 839502.OC 通普股份长江证券 5,000.00 0.01 1.21-21.76 通信配套服务 资料来源 : 聚源 Wind 联讯证券 截止 2016 年 10 月 26 日, 总计有 9287 家公司挂牌交易 五 定向增发 2016 年 10 月 25 日, 共有 14 家公司发布了定增预案公告, 从募集金额上看,14 家公司一共预计募集 10.20 亿元, 其中国建新能以 6.00 亿元的规模位于首位 图表 12: 定增预案一览 代码 名称 方案进度 增发价格 ( 元 ) 增发数量 ( 万股 ) 预计募集资金 ( 万元 ) 预案价差率 (%) 1 836200.OC 国建新能 董事会预案 16.00 3,750.00 60,000.00 2 834179.OC 赛科星 董事会预案 7.60 1,650.00 12,540.00 0.00 3 834948.OC 晨泰科技 董事会预案 14.50 800.00 12,400.00-14.83 4 830799.OC 艾融软件 董事会预案 13.34 225.00 3,001.50-6.30 5 831381.OC 中持检测 董事会预案 12.00 250.00 3,000.00 6 836237.OC 长虹民生 董事会预案 5.50 430.00 2,365.00 7 834203.OC 华澜微 董事会预案 7.20 225.00 1,620.00 8 835867.OC 博睿健康 董事会预案 11.25 133.33 1,500.00 9 839133.OC 淳博传播 董事会预案 8.00 180.00 1,440.00 10 836341.OC 科荟种业 董事会预案 2.60 500.00 1,300.00 11 838064.OC 广远股份 董事会预案 8.00 125.00 1,000.00 12 833796.OC 骅锋科技 董事会预案 2.20 400.00 880.00 13 832687.OC 京东农业 董事会预案 1.50 526.00 789.00 14 832206.OC 华科飞扬 董事会预案 2.00 88.00 176.00-41.50 资料来源 : 聚源 Wind 联讯证券 六 每日十大热点个股 做市转让板块共有 266 只股票上涨,276 只股票下跌 个股表现方面, 凯基生物上 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 10
涨 977.1, 顺邦通信上涨 27.05%, 北旺农牧上涨 15.93%, 分列涨幅榜前三位 冠新 软件下跌 12.9, 占据跌幅榜首位 图表 13: 做市成交额前十 代码 名称 涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 834376.OC 冠新软件 -12.92 5,376.40 832821.OC 金丹科技 -8.73 4,397.21 830931.OC 仁会生物 -0.50 2,134.05 832570.OC 蓝海科技 -4.24 2,002.32 830899.OC 联讯证券 -0.48 1,457.55 430515.OC 麟龙股份 7.38 1,108.70 833800.OC 泰安科技 1.96 900.74 833656.OC 确成硅化 -0.85 806.70 830819.OC 致生联发 1.22 730.36 830809.OC 安达科技 -0.68 704.53 资料来源 :Wind 联讯证券 图表 14: 协议成交额前十 代码 名称 涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 830858.OC 华图教育 -7.91 27,835.48 834299.OC 汇量科技 -23.08 24,016.87 838658.OC 宏济堂 0.00 5,600.00 832168.OC 中科招商 0.00 5,194.73 833988.OC 中成发展 0.00 2,920.00 838122.OC 蒙水股份 0.00 1,500.00 832970.OC 东海证券 -14.22 1,261.81 836597.OC 三尚传媒 -0.46 1,117.21 831298.OC 美基食品 0.00 1,000.00 834670.OC 宏达小贷 33.93 755.00 资料来源 :Wind 联讯证券 图表 15: 做市涨跌幅前五 代码 名称 涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 835272.OC 凯基生物 977.14 57.26 836157.OC 顺邦通信 27.05 0.64 833278.OC 北旺农牧 15.93 4.66 830783.OC 广源精密 15.25 266.98 833545.OC 千年设计 11.01 39.54 834376.OC 冠新软件 -12.92 5,376.40 831041.OC 兆鋆新材 -9.76 3.55 832357.OC 益通股份 -9.75 9.90 832955.OC 七丹药业 -9.68 42.63 832096.OC 南铸科技 -9.39 1.38 资料来源 :Wind 联讯证券 图表 16: 协议涨跌幅前五 代码 名称 涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 838525.OC 德化恒忆 308.00 1.57 834016.OC 易二零 263.64 160.00 430527.OC 申昱环保 200.75 0.80 835192.OC 国变电气 200.00 3.00 832417.OC 报业延嘉 132.12 781.32 833743.OC 东邦御厨 -90.32 75.00 833762.OC 励思股份 -90.00 10.00 830767.OC 网虫股份 -80.83 15.60 430015.OC 盖特佳 -69.60 2.78 831139.OC 江西广蓝 -58.33 5.89 资料来源 :Wind 联讯证券 图表 17: 做市换手率前十 代码 名称 涨跌幅 (%) 换手率 (%) 834376.OC 冠新软件 -12.92 18.13 832688.OC 福慧科技 0.33 9.73 830783.OC 广源精密 15.25 5.69 833800.OC 泰安科技 1.96 4.93 832570.OC 蓝海科技 -4.24 4.55 832821.OC 金丹科技 -8.73 3.53 831887.OC 长潮股份 0.00 3.21 831084.OC 绿网天下 -1.41 1.72 图表 18: 协议换手率前十 代码 名称 涨跌幅 (%) 换手率 (%) 834282.OC 前程股份 21.67 1.53 430432.OC 方林科技 -0.74 1.41 834670.OC 宏达小贷 33.93 1.37 430391.OC 万特电气 -0.18 1.30 832463.OC 月旭科技 -6.92 1.14 831828.OC 利特尔 -8.16 1.13 835181.OC 中阳股份 13.98 1.09 836608.OC 帝通新材 1.15 1.07 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 7 / 10
830850.OC 万企达 0.39 1.66 832312.OC 领耀科技 -0.25 1.09 资料来源 :Wind 联讯证券 836729.OC 科得新材 12.22 1.01 838393.OC 慧点科技 2.70 0.89 资料来源 :Wind 联讯证券 风险提示 : 股市有风险, 投资需谨慎 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 8 / 10
分析师简介付立春 : 清华大学博士后, 中国社会科学院博士, 现任联讯证券研究院新三板首席分析师 曾任职于国家发改委宏观经济研究院 西南证券研究所, 具有近十年金融工作经验, 对资本市场有深入的理解与把握 郭佳楠 : 联讯证券基金研究员, 具备 6 年公募基金产品及重点行业研究经验, 目前是研究院报告质控岗 从事公募基金定性 产品评价及策略研究, 持续跟踪基金行业发展动态, 对公募产品运作特征有着较为深入的理解 曾为多家机构客户提供基金行业及产品深度专题研究服务 ; 具备银行 证券公司基金池推介及维护经验 研究院销售团队 北京 周之音 010-64408926 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 北京 林接钦 010-64408662 18612979796 linjieqin@lxsec.com 上海 杨志勇 021-51782335 13816013064 yangzhiyong@lxsec.com 深圳 刘啸天 15889583386 liuxiaotian@lxsec.com 分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 :10485001 本公司在知晓范围内履行披露义务 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级 股票投资评级标准报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 1; 增持 : 相对大盘涨幅在 5%~1 之间 ; 持有 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间 ; 减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 行业投资评级标准报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 增持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报高于基准指数 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报介于基准指数 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报低于基准指数 5% 以下 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 9 / 10
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