南华期货研究 NFR 平板玻璃周报 2017 年 10 月 23 日星期一 玻璃 : 逢高短空 摘要 银十 预期急转直下, 沙河乃至整个北方地区需求不振 北方玻璃现货价格涨势停滞, 西北地区率先降价 沙河大厂库存压力高位, 频出优惠政策, 叠加下游深加工 20-25 日停电, 可谓屋漏偏逢连夜雨 期货操作上建议暂时观望或逢高短空 南华期货研究所袁铭研究员 0571-89727505 ym@nawaa.com 投资咨询从业资格号 Z0012648 盛文宇助理研究员 shengwenyu@nawaa.com 0571-87839265 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
本周要闻 1 10 月 12 至 13 日, 周小川行长出席了二十国集团 (G20) 财长和央行行长会议 关于当前中国经济形势, 周小川行长表示, 多项指标显示近期中国经济增长稳中向好 上半年 GDP 增速达 6.9%, 下半年有望继续保持 进出口快速增长, 经常账户盈余将继续收窄, 财政收入稳步增长, 物价水平保持稳定 此外, 去杠杆取得初步效果, 经济增长的结构和质量不断改善, 中国经济转型取得积极进展 中国将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策, 并不断综合施策, 补短板 去杠杆 警惕并防控影子银行 房地产市场泡沫等风险 2 2017 年 1-9 月份, 全国房地产开发投资 80644 亿元, 同比名义增长 8.1%; 房地产开发企业房屋施工面积 738065 万平方米, 同比增长 3.1% 房屋新开工面积 131033 万平方米, 增长 6.8% 房屋竣工面积 57694 万平方米, 增长 1.0% 和玻璃消耗量最相关的房屋竣工面积降幅比较大, 显著低于预期 房地产开发企业土地购置面积 16733 万平方米, 同比增长 12.2% 商品房销售面积 116006 万平方米, 同比增长 10.3% 9 月末, 商品房待售面积 61140 万平方米, 比 8 月末减少 1212 万平方米 9 月份, 房地产开发景气指数为 101.44, 比 8 月份提高 0.02 点 总体来看, 房地产投资方面依然保持了一定的韧性, 下行速率钝化明显 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
各地区玻璃现货价格 图 1: 玻璃价格 ( 企业 ) 单位 : 元 / 吨图 2: 玻璃指数 1,800 1,700 折合盘面价 : 浮法玻璃 :5mm: 沙河市安全实业有限公司日 折合盘面价 : 浮法玻璃 :5mm: 漳州旗滨玻璃有限公司日 折合盘面价 : 浮法玻璃 :5mm: 武汉长利玻璃 ( 汉南 ) 有限公司日 1,250 1,200 1,150 中国玻璃综合指数日 中国玻璃价格指数日 中国玻璃市场信心指数日 1,600 1,100 1,500 1,050 1,000 1,400 950 1,300 900 850 1,200 800 表 1: 玻璃价格 ( 地区 ) 单位 : 元 / 吨 区域价格 上海广州北京武汉秦皇岛济南沈阳成都西安均价 1653 1804 1532 1652 1480 1593 1428 1542 1442 1604 环比上涨 9 32 4 0 0 4 0 0-23 7 资料来源 : 中国玻璃期货网南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
上周末华东 华北等地区厂家召开区域协调会议之后, 会议精神执行的不及预期, 仅有部分厂家报价上涨, 也有部分厂家报价上涨后, 实际执行效果相对灵活 相比北方地区厂家的谨慎, 华南地区市场价格继续呈现稳中有升的格局, 市场信心也明显好于北方地区 从下游加工企业订单情况看, 部分北方地区受到环保影响, 加工企业开工率比较低, 东北和西北等地区房地产市场对玻璃的消耗需求也基本接近尾声, 而南方地区则刚刚开始需求增加 目前全国白玻均价 1604 元, 环比上周上涨 7 元, 同比去年上涨 78 元 本周最值得注意的有三点, 其一, 本周西北地区玻璃已开始率先进行降价, 虽然西北地区生产与需求占全国总量较小, 但依然是一个北方地区需求降温的信号 其二, 华东华北协调会议的效果大大低于预期 沙河地区下游玻璃深加工因环保因素停产, 大厂库存压力持续高位 同时, 山东地区库存也有较大压力 第三, 据悉沙河地区深加工企业于 20-25 日全面停电, 虽只是短期事件, 但势必将直接影响下周沙河本地原片需求 综上, 我们认为, 国庆之后第一周市场普遍较好的预期已成过去, 目前沙河地区乃至整个北方地区现货市场难言乐观, 需加以警惕 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
1/9/2015 4/9/2015 7/9/2015 10/9/2015 1/9/2016 4/9/2016 7/9/2016 10/9/2016 1/9/2017 4/9/2017 7/9/2017 10/9/2017 2012/10 2013/02 2013/06 2013/10 2014/02 2014/06 2014/10 2015/02 2015/06 2015/10 2016/02 2016/06 2016/10 2017/02 2017/06 2014/08 2014/11 2015/02 2015/05 2015/08 2015/11 2016/02 2016/05 2016/08 2016/11 2017/02 2017/05 2017/08 2017 年 10 月 23 日南华平板玻璃周报 产销数据及工业库存 图 3: 玻璃产量 图 4: 玻璃产销率 产量 : 平板玻璃 : 累计值月 产量 : 平板玻璃 : 累计同比月 浮法玻璃 : 产销率 : 当月值月 浮法玻璃 : 产销率 : 累计值月 90,000 15.00 120 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 10.00 5.00 0.00-5.00 110 100 90 80 70 60 50 0-10.00 40 图 5: 生产线开工率 图 6: 生产线库存 浮法玻璃 : 生产线总数日 浮法玻璃 : 生产线库存万重量箱 400 浮法玻璃 : 生产线开工数日 浮法玻璃 : 生产线开工率日 74 3,700 3,600 350 300 250 200 150 100 50 72 70 68 66 64 62 60 58 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 0 56 2,900 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
产能方面, 本周福耀双辽玻璃二线 600 吨冷修完毕, 点火烤窑, 计划生产汽车用玻璃 江门华尔润 400 吨生产线冷修完毕, 正在安装设备, 计划 11 月 18 日点火 ; 新疆阜康光耀 600 吨生产线计划下月点火 华东地区, 安徽六安蓝实二线和浙江旗滨长兴一条生产线计划 12 月份或者明年 1 月份才会点火, 短期内供需矛盾不大 库存方面, 本周生产线库存继续小幅上升至 3189 万重箱, 库存压力主要集中于沙河以及山东地区 原材料及燃料成本 成本方面, 本周纯碱和煤炭均维持在高位 目前纯碱价格已突破今年 年初的高位, 玻璃生产企业成本端压力继续攀升, 本周北方玻璃市场价格不 及预期, 若玻璃企业无法将成本转嫁至下游, 或将会对纯碱企业进行压价 图 7: 纯碱价格 图 8: 动力煤价格 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 市场价 ( 中间价 ): 重质纯碱 : 华北地区市场价 ( 中间价 ): 重质纯碱 : 华中地区市场价 ( 中间价 ): 重质纯碱 : 华南地区市场价 ( 中间价 ): 重质纯碱 : 华东地区 850.00 750.00 650.00 550.00 450.00 350.00 250.00 动力煤价格指数 (RMB):CCI5500( 含税 ) 动力煤价格指数 (RMB):CCI5000( 含税 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
后市综述 从市场需求看, 目前正处于金九银十的传统旺季 南方地区需求开始增加, 北方地区也逐渐赶工, 厂家出库压力应该不大 但是房地产政策调整以来, 部分地区对玻璃的消耗需求同比减弱已经开始逐渐显现 同时环保政策的严管, 对部分微小加工企业产生了较大的影响 尤其是山东和河北沙河等地区比较明显 沙河地区大厂库存压力较大, 继周五沙河安全采取 40 元的优惠政策之后, 周末期间再次进行 20 元优惠政策, 另一大厂迎新也在跟随 叠加沙河地区深加工企业停电, 预计下周初至 25 日之前, 沙河地区现货市场将被阴霾笼罩 操作建议 本周玻璃主力合约 1801 小幅上涨, 以周一早盘开盘价 1366 元 / 吨计, 截至周五夜盘收盘, 上涨 16 元 / 吨 合约持仓数再度回落至 18.7 万 目前玻璃现货价市场南北分歧进一步加大, 沙河地区形势急转直下, 操作上建议暂时观望, 或逢高短空 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
南华期货分支机构 萧山营业部 杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室电话 :0571-83869601 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 :0576-88539900 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 :0577-89971808 哈尔滨营业部哈尔滨市香坊区中山路 93 号 801 802 804 810 811 室电话 :0451-58896600 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 :0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 :0532-80798985 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 901 902 电话 :0574-87280438 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :024-22566699 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :0574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 :0574-63925104 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :0573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 :0575-85095807 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2701 2702 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 :0755-82577529 号电话 :028-86532609 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 :0931-8805351 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 3401 3410 号电话 :0411-39048000 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 :010-63155309 电话 :023-62611588 北京营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康营业部室电话 :010-63161286 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 :022-28378072 上海分公司上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 801-802 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海芳甸路营业部上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 803-804 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :021-52586179 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2703 2705 室电话 :0755-82577909 广州营业部广州市天河区珠江新城花城大道 68 号环球都会广场 2008 单元电话 :020-38904626 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 :0553-3880212 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 20-2 20-3 永康市丽州中路 63 号 11 楼电话 :0579-89292777 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
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