新三板每日风云榜 证券研究报告 新三板策略研究 联讯新三板 新三板重点行业年报点评 : 教育行业 2017 年 05 月 11 日目录 分析师 : 彭海执业编号 :S0300517030001 电话 :010-84938897 邮箱 :penghai@lxsec.com 研究助理 : 魏彬电话 :010-64408587 邮箱 :weibin@lxsec.com 一 热点评论... 2 二 每日市况点评... 4 三 变更转让方式... 5 四 挂牌与退市... 5 五 定向增发... 6 六 每日十大热点个股... 6 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 9
一 热点评论 根据联讯证券新三板研究院统计, 按一级门类行业来分,2016 年整体业绩表现最好 的行业包括批发和零售业 文化体育和娱乐业和教育等行业, 这几大行业保持了比较平 稳的增长势头 本周的新三板每日风云榜我们将一一对这几个行业进行具体的分析 今 天, 我们来对教育行业进行点评 随着人们对于教育的逐渐重视, 教育行业成为了近年来的朝阳行业, 资本市场对于教育的投资也呈现增温的趋势 此外, 还有一点重要的原因是, 教育板块是新三板与 A 股市场相比, 最具优势和特色的板块之一 由于盈利性民办教育机构在上市政策方面长 期存在一定的障碍, 因此新三板成为这些教育机构进入资本市场的最佳选择 从 2016 年新三板文教育行业归母净利润 ( 算术平均 ) 同比增长 33.55% 新三板教 育行业共 81 家企业, 公布 2016 年报的企业共 75 家, 其中 68 家企业 2016 年营业收入 达到 1000 万元以上,52 家企业营业收入达 3000 万以上 新三板教育行业的企业中, 主要包括教育信息化服务 幼儿教育 成人教育 在线教育和其他专业服务和其他 6 类 其中成人教育类企业最多, 有 31 家, 占比 39% 图表 1: 新三板教育行业大类行业分布 9 7 17 幼儿教育 教育信息化服务 成人教育 15 K12 其他专业服务 31 资料来源 : 联讯证券 新三板教育行业中成人教育子行业有 32 家企业之多 成人教育行业企业主营业务主要集中于 IT 教育 企业管理培训 特殊职业技能提升培训等方面 成人教育是传统学校 教育向终生教育发展的一种新型教育 随着时代与科技的迅猛发展, 各个职业对于从业 者专业知识技能的更新需求更加强烈 因此, 人们需要通过成人职业教育来更新知识, 改变技术结构, 提高工作技能 此外, 随着生活水准的提高, 人们在业余生活方面的需 求更加多元化, 因此, 类似于成人体育艺术教育也愈发火爆 这一切, 使得成人教育蕴 藏着巨大的潜在市场 新三板成人教育子行业中 2016 年净利润最高的是华图教育 (830858.OC) 华图教育也是新三板教育行业的明星企业, 更是 2016 年新三板教育行业业绩最好的公司 华 图教育 2016 年实现营业收入高达 19.22 亿元, 净利润为 3.56 亿元 华图教育业务涉及 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 9
培训服务业 互联网信息服务业 咨询服务业等细分行业, 涵盖面授培训 在线培训 咨询服务等多种业务类型 公司提供包括公职人员招录考试 事业单位招录考试 各行业相关资格考试等各类考试的考前培训产品, 为参加上述考试人群提供考前培训咨询服 务 同时, 公司业务还在向为上述类别的在职人员提供在职培训 管理咨询等服务进行 延伸 图表 2: 新三板成人教育行业 2016 年净利润前十大挂牌企业 序号证券代码证券名称 2016 年净利 润 ( 万元 ) 2016 年净利润 2016 年营业收 入 ( 万元 ) 2016 年营业收入 1 830858.OC 华图教育 35,649.50 68.06 192,188.37 41.43 2 839976.OC 传智播客 10,112.80 271.94 53,727.46 172.71 3 831891.OC 行动教育 6,635.92 218.47 26,129.52 12.57 4 835971.OC 尚睿通 4,918.58 18.51 27,630.90 40.19 5 838254.OC 老鹰教育 3,038.96 1.79 12,156.34 55.96 6 839852.OC 九天飞行 2,462.73 103.65 15,305.25 53.24 7 837955.OC 厚大股份 2,373.44 343.67 18,651.03 177.18 8 834543.OC 蔚蓝航空 2,201.47 46.74 13,791.78 23.52 9 836622.OC 中锐教育 1,322.66-23.57 10,600.62-7.99 10 839994.OC 中德诺浩 1,234.87 104.40 6,455.22 49.79 资料来源 : 联讯证券 新三板共有 17 家幼儿教育相关企业 随着我国教育水平不断提高, 家长们愈加重视 了幼儿教育, 一切从宝宝抓起, 尽早的发现孩子的天赋以及各种能力, 因此他们将把学前教育延伸至婴幼儿时期, 更加重视早教, 也更愿意在孩子的早教问题上投资 随着二 胎政策的全面实施, 幼儿教育行业的发展将会更为迅猛 新三板幼教企业中业绩最好最为知名的企业莫过于亿童文教 (430223.OC) 作作为 首家学前教育装备挂牌企业, 亿童文教连续多年业绩骄人, 也是多期 联讯新三板投资 组合 成分股 2016 年亿童文教实现营业收入 5.29 亿元, 净利润 1.22 亿元 亿童文教 是一家为幼儿园提供幼儿教育整体解决方案的文化创意企业, 是行业内领先的全国性幼 儿教育综合服务机构 公司建立了市场化导向的 研发 销售 服务 一体化运营的模式和闭环的业务流程, 提供的产品和服务主要包括学习材料 区域活动材料等 2016 年 亿童文教主办了 亿童园长学院 首期培训班, 成为国内首个为园长搭建体系化成长平 台的培训机构 图表 3: 新三板幼儿教育行业 2016 年净利润前十大挂牌企业 序号证券代码 证券名称 2016 年净利润 ( 万元 ) 2016 年净利润 2016 年营业收 2016 年营业收入 入 ( 万元 ) 1 839976.OC 传智播客 10,112.80 271.94 53,727.46 172.71 2 831891.OC 行动教育 6,635.92 218.47 26,129.52 12.57 3 835971.OC 尚睿通 4,918.58 18.51 27,630.90 40.19 4 838254.OC 老鹰教育 3,038.96 1.79 12,156.34 55.96 5 839852.OC 九天飞行 2,462.73 103.65 15,305.25 53.24 6 837955.OC 厚大股份 2,373.44 343.67 18,651.03 177.18 7 834543.OC 蔚蓝航空 2,201.47 46.74 13,791.78 23.52 8 836622.OC 中锐教育 1,322.66-23.57 10,600.62-7.99 9 839994.OC 中德诺浩 1,234.87 104.40 6,455.22 49.79 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 9
序号证券代码 证券名称 2016 年净利润 ( 万元 ) 2016 年净利润 2016 年营业收 入 ( 万元 ) 2016 年营业收入 10 835210.OC 十二年 1,212.00 46.63 2,733.66 35.22 资料来源 : 联讯证券 K12 也是教育细分子行业中空间较大的一部分 在我国现行的教育体制下, 教育资 源的不平衡, 中高考等选拔性考试和择校 分班需求基本属于刚性需求, 我国的 K12 由 此衍生成具有中国式特色的领域 目前我国处于 K12 教育阶段的人口高达 1.8 亿, 预计 2020 年达到 2.12 亿 相比成人教育和幼儿教育,K12 教育具有较高的留存度 高留存 率会导致有口碑的 K12 教育培训机构获得持续不断的用户数增长, 优秀的企业会迅速越来越大 新三板 K12 行业挂牌企业共 9 家公司, 其中高思教育 (870155.OC) 世纪明 德 (839264.OC) 和佳一教育 (833142.OC) 业绩较好 高思教育 (870155.OC)2016 年营业收入为 3.92 亿元, 净利润为 5300 万元 公 司是一家定位于 K12 教育培训产品研发 教学服务提供和教学产品服务输出的企业, 培训课程涵盖从小学到高中各年级的语文 数学 英语 物理 化学等多个学科 目前 公司已发展成为业内领先的同时具备线上线下资源的 K12 教育培训公司 图表 4: 新三板 K12 行业 2016 年净利润前十大挂牌企业 序号证券代码 证券名称 2016 年净利润 ( 万元 ) 2016 年净利润 2016 年营业收 入 ( 万元 ) 2016 年营业收入 1 870155.OC 高思教育 5,301.18 130.02 39,281.39 44.60 2 839264.OC 世纪明德 4,002.41 30.50 36,805.07 56.52 3 833142.OC 佳一教育 2,021.64 19.09 7,646.26 22.76 4 870106.OC 大山教育 558.08-5.87 8,332.97 1.05 5 831341.OC 必由学 60.57-94.12 905.13-54.10 6 839278.OC 清大紫育 40.19-49.02 1,780.67 105.44 7 834782.OC 海伊教育 -29.47 88.71 284.93-45.10 8 870841.OC 校外宝 -159.85-209.31 2,144.64 13.12 9 871337.OC 环球优学 -265.83 68.36 9,904.58 240.77 资料来源 : 联讯证券 综上, 成人教育 幼儿教育和 K12 是教育行业目前值得关注, 较为具备发展前景的 几个子行业, 职业教育是较为容易形成规模效应, 而 K12 和幼儿教育的变现能力较强 这几个子行业较为值得投资者关注 第五期联讯新三板精选 50 投资组合股票今日平均跌幅 0.44% 其中, 利美康上涨 7.00%, 新道科技上涨 3.70%, 盈谷股份上涨 1.30%, 分列联讯新三板精选 50 投资组合 涨幅榜前三位 利美康今日正式发布上市辅导公告, 在此利好下, 上涨 7.00% 二 每日市况点评 2017 年 5 月 11 日, 三板做市指数收盘于 1090.22, 下跌 0.46%, 成交额为 3.25 亿元, 成交额较前一交易日减少 0.51 亿元 做市转让板块共有 190 只股票上涨,324 只股票下跌 个股表现方面, 远航科技上涨 14.79%, 维艾普上涨 14.07%, 阿迪克上涨 11.70%, 分列涨幅榜前三位 孕婴童下跌 13.32%, 排在跌幅榜之首 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 9
新三板成分指数当前数据只截止到 2017 年 5 月 10 日, 收盘于 1222.60, 上涨 0.18%, 三板成指成交金额 10.43 亿元, 成交额较前一交易增加 3.98 亿元 今日做市板块总成交 3.48 亿元, 协议板块总成交 6.74 亿元 图表 5: 三板做市指数 图表 6: 三板成分指数 资料来源 : 全国中小企业股份转让系统 联讯证券研究院 资料来源 : 全国中小企业股份转让系统 联讯证券研究院 三 变更转让方式 2017 年 5 月 11 日, 无新增做市转让公司 截止 2017 年 5 月 11 日, 总计有 1579 家公司选择做市转让 2017 年 5 月 10 日, 千叶珠宝 (833585.OC) 森瑞新材(831456.OC) 鑫玉龙 (834795.OC) 赛力克(831594.OC) 和德青源 (835923.OC) 发布关于股票转让方式变更为协议转让方式的提示性公告 四 挂牌与退市 2017 年 5 月 11 日, 全国股转系统新增挂牌公司总计有 8 家, 其中规模增速最快为博渊堂, 其 2015 年营收同比增长 326.14% 图表 7: 新增挂牌公司一览 代码 名称 主办券商 总股本 ( 万股 ) 2015 年每股收益 2015 年每股 2015 年营收 ( 元 ) 净资产 ( 元 ) 增长率 (%) 所属行业 1 871359.OC 博渊堂 招商证券 2000.00 0.05 1.05 326.14 广告营销 2 871565.OC 森宇文化 上海证券 670.00 179.17 267.29 105.20 3 871429.OC 莞银股份 东莞证券 1215.50 0.02 0.81 70.86 4 871354.OC 同泰生物 国联证券 5560.00 0.04 1.01 52.23 动物用药 5 871423.OC 华夏视科 东北证券 2200.00 0.54 3.25 33.61 6 871431.OC 宏基环电 东吴证券 4800.00 1.22 26.03 7 871413.OC 紫云股份 中原证券 1000.00 9.44 7.13 8 871479.OC 隆亿股份 金元证券 2445.00 0.04 1.03-25.75 石油天然气开采 资料来源 : 聚源 Wind 联讯证券 截止 2017 年 5 月 11 日, 总计有 11159 家公司挂牌交易 2017 年 5 月 11 日, 瑞鹄模具 (837440.OC) 正式从新三板摘牌 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 9
五 定向增发 2017 年 5 月 10 日, 共有 5 家公司发布了定增预案公告, 从募集金额上看,5 家公司一共预计募集 3.00 亿元, 其中创显科教以 3.00 亿元的规模位于首位 图表 8: 定增预案一览 代码 名称 方案进度 增发价格 ( 元 ) 增发数量 ( 万股 ) 预计募集资金 ( 万元 ) 预案价差率 (%) 1 834541.OC 创显科教 董事会预案 16.20 1,851.85 30,000.00-37.84 2 836391.OC 工大科雅 董事会预案 8.50 500.00 4,750.00-16.47 3 837306.OC 全安药业 董事会预案 9.00 425.00 3,825.00 33.33 4 430504.OC 众智科技 董事会预案 1.60 1,750.00 2,800.00 176.88 5 832384.OC 格瑞光电 董事会预案 11.00 200.00 2,200.00 42.27 资料来源 : 聚源 Wind 联讯证券 六 每日十大热点个股做市转让板块共有 190 只股票上涨,324 只股票下跌 个股表现方面, 远航科技上涨 14.79%, 维艾普上涨 14.07%, 阿迪克上涨 11.70%, 分列涨幅榜前三位 孕婴童下跌 13.32%, 排在跌幅榜之首 图表 9: 做市成交额前十 代码 名称 涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 833694.OC 新道科技 3.70 8,653.21 830899.OC 联讯证券 0.00 1,985.19 830881.OC 圣泉集团 -2.42 1,530.66 830819.OC 致生联发 -0.60 1,120.36 833656.OC 确成硅化 -1.28 901.18 833684.OC 联赢激光 -2.50 892.21 430223.OC 亿童文教 0.32 820.17 835298.OC 宇球电子 -2.46 672.76 832458.OC 红枫种苗 -2.70 622.07 831550.OC 成大生物 -1.00 580.86 资料来源 :Wind 联讯证券 图表 10: 协议成交额前十 代码 名称 涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 832970.OC 东海证券 8.95 8,699.20 832861.OC 奇致激光 -14.05 7,478.74 833831.OC 鲁华泓锦 66.67 2,581.80 834342.OC 慧云股份 0.00 2,245.00 838610.OC 九州风行 0.00 2,112.00 831344.OC 中际联合 -2.91 1,856.29 430002.OC 中科软 -0.59 1,484.01 836079.OC 鑫海矿装 4.17 1,423.15 830992.OC 磐合科仪 1.95 1,204.43 870840.OC 鼎欣科技 1,192.55 资料来源 :Wind 联讯证券 图表 11: 做市涨跌幅前五 代码 名称 涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 830772.OC 远航科技 14.79 10.66 831612.OC 维艾普 14.07 5.49 831722.OC 阿迪克 11.70 1.21 430070.OC 赛亿智能 11.63 3.69 835539.OC 中宇万通 9.14 25.97 832873.OC 孕婴童 -13.32 24.11 831385.OC 大地和 -12.18 87.64 836141.OC 汇锋新材 -10.71 38.50 430451.OC 万人调查 -10.71 1.55 图表 12: 协议涨跌幅前五 代码 名称 涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 839935.OC 百裕制药 100.00 651.44 832605.OC 江苏腾达 100.00 16.68 837689.OC 圣保堂 100.00 13.66 430412.OC 晓沃环保 100.00 4.40 832752.OC 环峰能源 100.00 0.20 839720.OC 熊猫雷笋 -50.00 50.00 831391.OC 三达奥克 -50.00 23.70 430657.OC 楼兰股份 -50.00 21.94 834418.OC 好买财富 -50.00 0.79 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 9
831134.OC 爱特科技 -9.88 2.94 836329.OC 泰瑞新材 -50.00 0.20 资料来源 :Wind 联讯证券 资料来源 :Wind 联讯证券 图表 13: 做市换手率前十 代码 名称 涨跌幅 (%) 换手率 (%) 833694.OC 新道科技 3.70 8.15 832243.OC 力合节能 2.04 4.64 831126.OC 元鼎科技 -4.13 4.34 831111.OC 智明恒 4.55 4.26 833182.OC 万星面业 -0.99 3.41 835298.OC 宇球电子 -2.46 2.70 832458.OC 红枫种苗 -2.70 2.14 430632.OC 希奥信息 0.00 1.34 830886.OC 太尔科技 -5.26 1.26 834680.OC 海天众意 0.25 1.25 资料来源 :Wind 联讯证券 图表 14: 协议换手率前十 代码 名称 涨跌幅 (%) 换手率 (%) 836982.OC 迪赛基业 100.00 839293.OC 绿畅科技 0.00 36.59 870104.OC 飞拓无限 35.11 430126.OC 马氏兄弟 -40.00 30.77 835451.OC 走客股份 0.00 21.00 836132.OC 海江物流 0.00 19.63 430415.OC 钟舟电气 0.00 19.13 832284.OC 贝达化工 0.00 19.05 839873.OC 新扬新材 0.00 15.80 837989.OC 乐汇电商 0.00 15.38 资料来源 :Wind 联讯证券 风险提示 : 股市有风险, 投资需谨慎 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 7 / 9
分析师简介 彭海 : 经济学硕士 2013 年至 2016 年就职于华创证券研究所,2017 年 2 月加入联讯证券, 现任联讯证券研究院新三 板研究组组长 研究院销售团队 北京 周之音 010-64408926 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 北京 林接钦 010-64408662 18612979796 linjieqin@lxsec.com 上海 赵玉洁 021-51782233 18818101870 zhaoyujie@lxsec.com 上海 杨志勇 021-51782335 13816013064 yangzhiyong@lxsec.com 深圳 刘啸天 15889583386 liuxiaotian@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三方的 授意或影响, 特此声明 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 :10485001 本公司在知晓范围内履行披露义务 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级 股票投资评级标准报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 10%; 增持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间 ; 持有 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间 ; 减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 行业投资评级标准报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 增持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报高于基准指数 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报介于基准指数 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报低于基准指数 5% 以下 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 8 / 9
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