第七章建设项目费用效益分析和费用效果分析

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切碗僪
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1 8 经济费用效益分析和费用效果分析为了加强和完善宏观调控, 建设项目不仅需要做市场分析技术方案分析财务分析及社会评价等, 还需要进行经济费用效益分析尤其对于财务现金流量不能全面真实地反映其经济价值, 需要进行经济费用效益分析的项目, 费用效益分析的结论将作为项目决策的主要依据之一 8.1 经济费用效益分析概述经济费用效益分析的目的建设项目的经济费用效益分析是从资源合理配置的角度, 用影子价格影子汇率和社会折现率等费用效益分析参数, 分析计算项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献, 以评价项目的经济合理性经济费用效益分析的主要目的 : (1) 全面识别整个社会为项目付出的代价, 以及项目为提高社会福利所做出的贡献, 评价项目投资的经济合理性 ; (2) 分析项目的经济费用效益流量与财务现金流量存在的差别, 以及造成这些差别的原因, 提出相关的政策调整建议 ; (3) 对于市场化运作的基础设施等项目, 通过经济费用效益分析来论证项目的经济价值, 为制定财务方案提供依据 ; (4) 分析各利益相关者为项目付出的代价及获得的收益, 通过对受损者及受益者的经济费用效益分析, 为社会评价提供依据经济费用效益分析的项目范围在完全竞争的完善的市场经济体系下, 竞争市场机制能够对经济资源进行有效配置, 产出品市场价格将以货币形态反映边际社会效益, 而投入品市场价格将反映边际社会机会成本利润最大化的导向使得资源得以有效配置, 基于此的项目财务分析与经济费用效益分析的结论将会一致, 不需要单独进行经济费用效益分析但是在现行的经济体制下, 由于市场本身的原因及政府不恰当的干预, 都可能导致市场配置资源的失灵, 市场价格难以反映建设项目的真实经济价值, 客观上需要通过经济费用效益分析来对财务分析中失真的结果进行修正, 对投资的经济合理性做出判断, 并作为投资决策的依据 1) 现阶段需要进行经济费用效益分析的项目主要有 : (1) 自然垄断项目对于电力电信交通运输等行业的项目, 存在着规模效益递增的产业特征, 企业一般不会按照帕累托最优规则进行运作, 从而导致市场配置资源失效 ; (2) 公共产品项目公共产品项目是指其提供的产品或服务在同一时间内可以被共同消费, 具有消费的非排他性和消费的非竞争性特征由于市场价格机制只有通过将那些不愿意付费的消费

2 者排除在该物品的消费之外才能得以有效运作, 因此市场机制对公共产品项目的资源配置失灵 ; (3) 具有明显外部效果的项目外部效果是指一个个体或厂商的行为对另一个体或厂商产生了影响, 而该影响的行为主体又没有负相应的责任或没有获得应有报酬的现象产生外部效果的行为主体由于不受预算约束, 因此常常不考虑外部效果的结果承受者的损益情况这样, 这类行为主体在其行为过程中常常会低效率甚至无效率地使用资源, 造成消费者剩余与生产者剩余的损失及市场失灵 ; (4) 对于涉及国家控制的战略性资源开发及涉及国家经济安全的项目, 往往具有公共性外部效果等综合特征, 不能完全依靠市场配置资源 ; (5) 政府对经济活动的干预, 如果干扰了正常的经济活动频率, 也是导致市场失灵的重要因素 2) 从投资管理角度现阶段需要进行经济费用效益分析的项目 : (1) 政府预算内投资 ( 包括国债资金 ) 的用于关系国家安全国土开发和市场不能有效配置资源的公益性项目和公共基础设施建设项目保护和改善生态环境项目重大战略性资源开发项目 ; (2) 政府各类专项建设基金投资的用于交通运输农林水利等基础设施基础产业建设项目 ; (3) 利用国际金融组织和外国政府贷款, 需要政府主权信用担保的建设项目 ; (4) 法律法规规定的其他政府性资金投资的建设项目 ; (5) 企业投资建设的涉及国家经济安全影响环境资源公共利益可能出现垄断涉及整体布局等公共性问题, 需要政府核准的建设项目 3) 经济费用效益分析的内容经济费用效益分析的主要工作包括 : 识别经济效益和费用测算和选取影子价格编制经济费用效益分析报表计算费用效益分析指标并进行方案比选建设项目费用效益分析与财务分析的关系费用效益分析和财务分析是建设项目经济评价的两个层次, 它们相互联系, 有共同点又有区别费用效益分析可以单独进行, 也可以在财务分析的基础上进行调整计算 1) 共同点 (1) 评价目的相同费用效益分析和财务分析都是要寻求以最小的投入获得最大的产出 (2) 评价基础相同费用效益分析和财务分析都是在完成了产品需求预测工程技术方案资金筹措等可行性研究的基础上进行的, 都使用基本的经济评价理论, 即费用与效益比较的理论方法 (3) 评价的计算期相同 2) 区别 (1) 分析角度和基本出发点不同财务分析是站在项目层次上, 从项目的经营者投资者未来的债权人角度, 分析项目和各方的收支和盈利状况及偿还借款能力, 以确定投资项目的财务可行性费用效益分析则是从国家和地区的层次上, 从全社会的角度考察项目需要国家付出的代价和对国家的贡献, 以确定投资项目的经济合理性 (2) 费用效益的划分不同财务分析是根据项目直接发生的实际收支确定项目的效益和费用, 凡是项目的货币支出

3 都视为费用, 税金利息等也均计为费用费用效益分析则着眼于项目所耗费的全社会有用资源来考察项目的费用, 而根据项目对社会提供的有用产品 ( 包括服务 ) 来考察项目的效益税金国内借款利息和财政补贴等一般并不发生资源的实际增加和耗用, 多是国民经济内部的转移支付, 因此, 不列为项目的费用和效益 (3) 采用的价格不同财务分析要确定建设项目在财务上的现实可行性, 因而对投入物和产出物均采用财务价格即现行的市场价格 ( 预测值 ) 费用效益分析则采用反映货物的真实经济价值, 反映机会成本供求关系以及资源稀缺程度确定的影子价格 (4) 主要参数不同财务分析采用的汇率一般选用当时的官方汇率, 折现率是因行业而异的基准收益率或最低可接受收益率费用效益分析则采用国家统一测定和颁布的影子汇率和社会折现率 8.2 经济效益与费用的识别与计算经济效益与费用识别的原则经济费用效益分析是以实现社会资源的最优配置从而使国民收入最大化为目标, 因此凡是增加国民收入的就是经济效益, 凡是减少国民收入的就是经济费用, 这是一条基本原则 1) 增量分析原则项目的经济费用效益分析是建立在增量效益和增量费用识别与计算基础上的, 因此不应考虑沉没成本和已实现的效益按照有无对比增量分析的原则, 通过项目的实施效果与无项目情况下可能发生的情况进行对比分析, 作为计算机会成本或增量效益的依据 2) 关联效果原则费用效益分析是从国民经济的整体利益出发, 其系统分析的边界是整个国民经济在做费用效益分析中要考虑项目投资可能产生的其他关联效应, 不仅要识别项目自身的内部效果, 还需要识别项目对国民经济其他部门和单位产生的外部效果 3) 以本国居民作为分析对象原则对于跨越国界, 对本国之外的其他社会成员产生影响的项目, 应重点分析对本国公民新增的效益和费用项目对本国以外的社会群体所产生的效果, 应进行单独陈述 4) 剔除转移支付原则项目的某些财务收益和支出, 从国民经济角度看, 并没有造成资源的实际增加或减少, 而是国民经济内部发生的转移支付, 在做费用效益分析时不计作项目的经济效益与费用税赋补贴借款和利息都属于转移支付, 在进行经济费用效益分析时不得再计算其影响但一些税收和补贴可能会影响市场价格水平, 导致财务价格可能并不反映真实的经济成本和效益, 因此在经济费用效益分析中, 转移支付应区别对待 : (1) 剔除企业所得税或补贴对财务价格的影响 ; (2) 一些税收补贴或罚款往往是用于校正项目外部效果的一种重要手段, 这类转移支付不可剔除, 可以用于计算外部效果 ; (3) 项目投入与产出中的流转税 ( 营业税增值税消费税 ) 应具体问题具体处理 ; 经济效益与费用流量的构成分析与计算项目投资所造成的经济费用或效益的计算, 应在利益相关者分析的基础上, 研究在特定的社会经济背景条件下相关利益主体获得的收益及付出的代价, 计算项目相关的费用和效

4 益项目的效益是指项目对国民经济所作的贡献, 分为直接效益和间接效益 ; 项目的费用是指国民经济为项目付出的代价, 分为直接费用和间接费用 1) 计算的原则 (1) 支付意愿原则项目产出物的正面效果的计算遵循支付意愿原则, 用于分析社会成员为项目所产出的效益愿意支付的价值 ; (2) 受偿意愿原则项目产出物的负面效果的计算遵循受偿意愿原则, 用于分析社会成员为接受这种不利影响所得到补偿的价值 ; (3) 机会成本原则项目投入的经济费用的计算应遵循机会成本原则, 用于分析项目所占用的所有资源的机会成本机会成本应按资源的其他最有效利用所产生的效益进行计算 ; (4) 实际价值计算原则项目经济费用效益分析应对所有费用和效益采用反映资源真实价值的实际价格进行计算, 不考虑通货膨胀因素的影响, 但应考虑相对价格变动 ; 2) 直接费用和直接效益直接费用是指项目使用投入物所形成, 并在项目范围内计算的费用一般表现为 (1) 其他项目为供应本项目投入物而扩大生产规模所耗用的资源费用 ; (2) 减少对其他项目 ( 或最终消费者 ) 投入物的供应而放弃的效益 ; (3) 增加进口 ( 或减少出口 ) 所耗用 ( 或减收 ) 的外汇等直接效益是指由项目产出物直接生成, 并在项目范围内计算的经济效益一般表现为 (1) 增加该产出物或者服务的数量以满足国内需求的效益 ; (2) 替代其他相同或类似企业的产出物或服务, 使被替代企业减产或停产从而减少国家有用资源耗费减少的效益 ; (3) 增加出口 ( 或减少进口 ) 从而增收 ( 或节支 ) 的外汇效益等完全为新建生产性项目服务的商业卫生文化教育等生活福利设施的投资应计为项目的费用这些生活福利设施所产生的效益, 可视为完全体现在项目的直接效益中, 一般不必单独核算 3) 间接费用和间接效益间接费用是指国民经济为项目付出了代价, 但在项目的直接费用中未得到反映的部分, 例如项目对自然环境造成的损害项目产品大量出口引起国内相同产品出口价格的下降等间接效益是指项目为国民经济作出了贡献, 但在直接效益中未得以反映的部分, 例如技术扩散效果项目对上下游企业带来的相邻效果以及乘数效果等间接费用和间接效益统称为外部效果对显著的外部效果应作定量分析, 计入项目的总效益和总费用中 ; 不能定量的, 应尽可能作定性描述外部效果的计算范围应考虑环境及生态影响效果技术扩散效果和产业关联效果为防止外部效果计算扩大化, 项目的外部效果一般只计算一次性相关效果, 不应连续计算以某城市交通轻轨项目为例, 间接经济效益包括市民节约出行时间环境素质被改善降低能源消耗以及减轻公共投资等 ; 项目间接费用的显著例子是工业项目运营中排放的废水废气和废渣造成环境污染引起的费用由于当前在可行性研究的同时, 开展环境预评价, 且在可行性研究报告中已包括有关环境保护的内容, 要求提出污染物的治理措施, 以实现达标排放, 同时又将环保措施所需花费的投资计入项目建设投资中, 所以, 一般情况下可不必另计间接费用, 但情况特殊时需另行考虑 4) 转移支付

5 项目的某些财务收益和支出, 如缴纳的税金国内贷款利息和补贴等, 从国民经济角度看, 并没有造成资源的实际增加或者减少, 称为国民经济内部的 " 转移支付 ", 不计做项目的效益与费用如果以项目的财务评价为基础进行项目的效益与费用评价时, 应从财务效益与费用中剔除在经济效益评价中计做转移支付的部分 (1) 税金无论是增值税所得税还是关税等都是政府调节分配和供求关系的手段, 纳税对于企业财务评价来说, 确实为一项费用支出但是对于国民经济评价来说, 它仅仅表示项目对国民经济的贡献有一部分转移到政府手中, 由政府再分配项目对国民经济的贡献大小并不随税金的多少而变化, 因而它属于国民经济内部的转移支付土地税城市维护建设税和资源税等是政府为了补偿社会耗费而代为征收的费用, 这些税种包含了很多政策因素, 并不代表社会为项目付出的代价因此, 原则上这些税种也视为项目与政府间的转移支付, 不计为项目的费用或效益 (2) 补贴政府对项目的补贴, 仅仅表示国民经济为项目所付出的代价中, 有一部分来自政府财政支出中的补贴这一项但是, 整个国民经济为项目所付代价并不以这些代价来自何处为计算依据, 更不会由于有无补贴或补贴多少而改变因此, 补贴也不是国民经济评价中的费用或效益 (3) 国内贷款利息国内贷款利息在企业财务评价资本金财务现金流量表中是一项费用对于国民经济评价来说, 它表示项目对国民经济的贡献有一部分转移到了政府或国内贷款机构项目对国民经济所作贡献的大小, 与所支付的国内贷款利息多少无关因此, 它也不是费用或效益 (4) 国外贷款与还本付息在国民经济评价中, 国外贷款和还本付息根据分析的角度不同, 有两种不同的处理原则 1 在项目国民经济效益费用流量表中的处理在项目国民经济效益费用流量表中, 把国外贷款也看作国内投资, 以项目的全部投资作为计算基础, 对拟建项目使用的全部资源的使用效果进行评价由于随着国外贷款的发放, 国外相应的实际资源的支配权力也同时转移到了国内这些国外贷款资源与国内资源一样, 也存在着合理配置的问题因此, 在项目国民经济效益费用流量表中, 国外贷款和还本付息与国内贷款和还本付息一样, 既不作为效益, 也不作为费用 2 在国内投资国民经济效益费用流量表中的处理为了考察国内投资对国民经济的实际贡献, 应以国内投资作为计算的基础, 因此在国内投资国民经济效益费用流量表中, 把国外贷款还本付息视为费用 8.3 经济费用效益分析中几个重要参数经济费用效益分析是把从国民经济的大系统中, 以国家与社会的角度考察建设项目对国民经济的效益贡献以及经济合理性分析中所用的经济参数是影子价格影子工资影子汇率和社会折现率等影子价格 1) 现行价格的不合理性

6 财务评价中对投入物和产出物都采用现行的市场价格, 而不管这种价格是否合理进行费用效益分析的项目需要确定整个社会为项目付出的代价, 以及项目为提高社会福利所作出的贡献, 故要准确地计量项目的费用和效益然而, 在我国现实经济生活中, 由于经济机制经济政策社会和经济环境以及历史等原因, 市场价格与实际价值严重脱节甚至背离因而, 在费用效益分析中, 依据一定原则确定, 能够反映投入物与产出物真实经济价值的合理价格, 就是影子价格 2) 影子价格的含义影子价格是一种能够确切地反映社会效益和费用的合理价格, 它是在社会最优的生产组织情况下, 供应与需求达到均衡时的产品和资源的价格从理论上说, 影子价格可以通过数学规划的方法来求得在数学上, 影子价格是目标函数对某一约束条件的一阶偏导数, 表现为线性规划中的对偶解, 非线性规划中的拉格朗日乘数, 以及最优控制问题中的哈密尔顿乘数而在不同的经济问题中, 则由于目标不一致而显现出多变的面孔在以最少费用为目标时, 它表现为增加单位产品所耗费的边际成本 ; 在以最大收益为目标时, 它表现为增加单位资源投入所获得的边际收益 ; 若以消费者最大效用为目标, 则是增加单位物品供应所增加的边际效用, 或者消费者为了获取效用所愿支付的价格影子价格既然是用于衡量项目对整个社会福利的贡献, 因而它的确定必然涉及到国民经济的各个环节以及它们相互之间的复杂关系想从理论上求解模型得到影子价格, 按目前的条件, 几乎是不可能的西方经济学认为, 在完全竞争条件下, 由市场供需状况调节的价格能反映其社会价值, 因而这种情况下的价格就是影子价格但是, 完全竞争的条件在各国国内市场都是不存在的一般地说, 国际市场的价格, 受垄断干预控制的情况较少, 因而实际上常以国际市场价格代表影子价格 3) 投入物和产出物的分类在确定影子价格前, 首先需将项目的投入物和产出物进行分类, 以便用不同的方法对投入物和产出物进行影子价格的测算项目的投入物或产出物按是否影响进出口把货物区分为外贸货物和非外贸货物外贸货物是指其生产使用将直接或间接影响国家进口或出口的货物, 即产出物中直接出口间接出口或替代进口的货物 ; 投入物中直接进口间接进口或减少出口 ( 原可用于出口 ) 的货物非外贸货物则是指其生产使用将不影响国家进口或出口的货物其中包括天然不能进行外贸的货物或服务, 如建筑物国内运输等, 还包括由于地理位置所限, 运输费用过高或受国内外贸易政策等限制而不能进行外贸的货物此外, 在实践中, 还可参照该种货物的对外贸易占国内总产量的比例来判断是否将其归为外贸货物, 例如超过 10% 者归为外贸货物, 低于此比例者归为非外贸货物 ( 直接进出口者除外 ) 除了上述传统的货物外, 劳动力土地以及自然资源作为特殊的投入物, 也要进行影子价格的确定 4) 外贸货物的影子价格外贸货物的影子价格以口岸价格为基础, 先乘以影子汇率 (SER) 换算成人民币, 再经适当加减国内的运杂费用和贸易费用来确定在实践中, 为了简化计算, 可以只对项目投入物中直接进口的和产出物中直接出口的, 采取进出口价格测定影子价格, 对于间接进出口的仍按国内市场价格定价 5) 非外贸货物的影子价格非外贸货物影子价格的确定分为两种情况, 一种是适用于国内市场没有价格管制的产品或服务, 以市场价格为基础进行影子价格的测算 ; 另一种是适用于由政府进行价格调控的产品或服务, 以成本分解法消费者支付意愿和机会成本来进行影子价格的测算

7 成本分解一般按下列步骤进行 : (1) 按生产费用要素, 列出某种非外贸货物的财务成本单位货物耗费的建设投资额及占用的流动资金, 并列出该货物生产厂的建设期限建设期各年投资比例缺少建设投资资料的, 可按固定资产原值除以设定的固定资产形成率求得建设投资费用 (2) 剔除上述数据中可能包括的税金 (3) 按照本节中所述的确定外贸货物和非外贸货物影子价格的原则和方法, 对外购原材料燃料和动力等投入物的费用进行调整其中有些可以直接使用国家计委组织测算的影子价格或换算系数对重要的外贸货物应自行测算影子价格重要的非外贸货物可再进一步进行成本分解有条件时, 也应对投资中某些占比例较大的费用项目进行调整 (4) 工资及提取的职工福利基金和其他支出, 原则上不予调整 (5) 计算总投资 ( 包括建设投资和流动资金 ) 的资金回收费用, 对折旧和流动资金利息进行调整 (6) 必要时按上述办法对分解成本后仍为非外贸货物的子项目进行第二轮成本分解 (7) 综合上述各步骤之后, 即可得到该种非外贸货物的分解成本 6) 特殊投入物的影子价格 (1) 劳动力的影子价格劳动力作为一种资源, 看作是建设项目的特殊投入物, 经济费用效益分析中应采用影子工资计量劳动力的劳务费用影子工资一般由两部分组成 : 一是由于项目使用劳动力而导致别处被迫放弃的原有净效益, 从这方面来看, 影子工资体现了劳动力的机会成本 ; 二是因劳动力的就业或转移增加的社会资源消耗, 如交通运输费用城市基础设施配套及管理费用培训费用等, 反映了国家和社会为此付出的代价影子工资 = 名义工资影子工资换算系数式中, 名义工资为财务评价中的工资及职工福利费之和影子工资换算系数的取值 : 对于非技术性工种, 换算系数为 0.8; 对于技术性工种, 换算系数为 1 (2) 土地的影子价格土地是一种特殊投入物, 在我国是一种稀缺资源项目使用了某块土地, 其他项目则不能再使用, 这块土地也就不能用来种庄稼或住人因此, 土地的影子价格应反映土地用于拟建项目后, 不能再用于其他项目所放弃的国民经济效益, 以及国民经济为其增加的资源消耗土地的影子价格按城镇土地和农用土地分别计算城镇的土地已经很大程度上存在由市场形成的交易价格, 市区内的土地城市郊区的土地可以按照支付意愿原则, 采取市场价格测定影子价格市场价格主要包括土地出让金征地费拆迁安置补偿费等农用土地的影子价格是指项目占用农用土地后国家放弃的收益, 由土地的机会成本和因土地转变用途而发生的新增资源消耗两部分构成即 : 土地的经济成本 = 土地机会成本 + 新增资源消耗 (8.1) 在实际的项目评价中, 农用土地的影子价格可以从财务评价中土地的征地费用出发进行调整计算一般情况下, 属于机会成本性质的费用, 如土地补偿费青苗补偿费等, 按照机会成本计算方法调整计算 ; 属于新增资源消耗的费用, 如拆迁费剩余劳动力安置费养老保险费等, 按影子价格调整计算 ; 属于转移支付的, 如粮食开发基金耕地占用税等, 应予以剔除经济费用效益分析对土地费用有两种具体处理方式 : 一是计算项目被占用土地在整个占用期间可能获得最佳用途的逐年净效益现值之和, 作为土地费用计入项目建设投资中 ; 二是将逐年净效益的现值换算成等值效益, 作为项目每年的投入一般采用前一种方式 (3) 自然资源的影子价格

8 各种有限的的自然资源也属于特殊投入物一个项目使用了矿产资源水资源森林资源等, 都是对国家资源的占用和消耗, 这些资源也具有影子价格矿产等不可再生资源的影子价格应当按资源的机会成本计算, 水和森林等可再生资源的影子价格可以按资源再生费用计算影子汇率影子汇率是单位外币用国内货币表示的影子价格, 是能反映外汇增加或减少对国民经济贡献或损失的汇率, 反映外币的真实价值, 体现了从国家角度对外汇价格的估量国民经济评价中涉及到外汇与人民币之间的换算均应采用影子汇率, 同时影子汇率又是经济换汇成本或经济节汇成本指标的判据影子汇率通过影子汇率换算系数计算, 影子汇率换算系数是影子汇率与国家外汇牌价的比值, 由国家统一发布并定期调整根据现阶段外汇供求情况主要进出口商品的国内外价格的比较出口换汇成本及进出口关税等因素综合分析, 目前我国的影子汇率换算系数取值为 1.08 在项目评价中, 将外汇牌价乘以影子汇率换算系数即得影子汇率影子汇率取值的高低, 直接影响项目 ( 或方案 ) 比选中的进出口抉择国家可以利用影子汇率作为杠杆, 对进出口项目施加影响影子汇率越高, 外汇的影子价格就越高, 产品是外贸货物的项目经济效益就越好, 项目就容易通过反之项目就不容易通过影子价格较高时, 引进方案的费用较高, 评价的结论将不利于引进项目影子汇率以美元与人民币的比价表示, 对于美元以外的其他国家货币, 应根据项目评价确定的某个时间国家公布的国际金融市场美元与该种货币兑换率, 先折算为美元, 再用影子汇率换算成人民币社会折现率社会折现率是社会对资金时间价值的估算, 是从整个国民经济角度所要求的资金投资收益率标准, 代表占用社会资金所应获得的最低收益率, 其存在的基础是不断增长的扩大再生产社会折现率是根据我国在一定时间内的投资效益水平资金机会成本资金供求状况合理的投资规模以及项目国民经济评价的实际情况进行测定的, 它体现了国家的经济发展目标和宏观调控意图国家发展与改革委员会建设部发布的建设项目经济评价方法与参数 ( 第三版 ) 中将社会折现率规定为 8%, 供各类建设项目评价时的统一采用社会折现率是项目经济评价的重要通用参数, 在项目国民经济评价中作为计算经济净现值的折现率, 并作为经济内部收益率的判据, 只有经济内部收益率大于或等于社会折现率的项目才可行它也是项目和方案相互比较选择的主要判据, 因此它同时兼有判别准则参数和计算参数两种职能, 适当的社会折现率有助于合理分配建设资金, 引导资金投向对国民经济贡献大的项目, 调节资金供需关系, 促进资金在短期和长期项目间的合理配置当国家需要缩小投资总规模时, 可以提高社会折现率, 反之则降低社会折现率同样, 在方案或项目比选时, 社会折现率越高, 越不利于初始投资大而后期费用节约或收益增大的方案或项目, 因为后期的效益折算为现值时其折减率较高当社会折现率较低时, 情况正好反过来

9 8.4 经济费用效益分析常用指标及表格经济费用效益分析指标经济费用效益分析主要是进行经济盈利能力分析, 其主要指标是经济内部收益率和经济净现值等此外, 还可以根据需要和可能计算间接费用和间接效益, 纳入费用效益流量中, 对难以量化的间接费用间接效益应进行定性分析 1) 经济内部收益率 (EIRR) 经济内部收益率是指项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率它是反映项目对国民经济所作净贡献的相对指标, 也表示项目占用资金所获得的动态收益率其表达式为 : n ( B C) t t ( 1 EIRR ) t 1 0 (8.2) 式中,B 国民经济效益流量 ; C 国民经济费用流量 ; (B-C)t 第 t 年的国民经济净效益流量 ; n 计算期如果经济内部收益率大于或等于社会折现率, 表明项目资源配置的经济效率达到了可以接受的水平 2) 经济净现值 (ENPV) 经济净现值是指用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设期初的现值之和它是反映项目对国民经济所作净贡献的绝对指标当经济净现值大于零时, 表示国家为拟建项目付出代价后, 除得到符合社会折现率的社会盈余外, 还可以得到以现值计算的超额社会盈余其表达式为 : n ( B C) ENPV t t i t 1 ( 1 s ) (8.3) 式中,is 社会折现率如果经济净现值大于或等于 0, 表明项目可以达到符合社会折现率的效率水平, 认为该项目从经济资源配置的角度可以被接受 3) 经济效益费用比 (RBC) 经济效益费用比是指项目在计算期内效益流量的现值与费用流量的现值之比其表达式为 : R BC n t 1 n t 1 B (1 i ) t t s C (1 i ) s t t (8.4) 式中参数涵义同上如果经济效益费用比大于 1, 表明项目资源配置的经济效率达到了可以被接受的水平

10 8.4.2 经济费用效益分析报表经济费用效益流量表的编制, 可以按照经济费用效益识别和计算的原则和方法直接进行, 也可以在财务分析的基础上将财务现金流量转换为反映真正资源变动状况的经济费用效益流量 1) 在财务分析基础上进行经济费用效益流量的识别和计算应注意的问题 (1) 剔除财务现金流量中通货膨胀因素, 得得到以实价表示的财务现金流量 ; (2) 剔除运营期财务现金流量中不反映真实资源流量变动状况的转移支付因素 ; (3) 用影子价格和影子汇率调整建设投资各项组成, 并剔除其费用中的转移支付项目 ; (4) 调整流动资金, 将流动资产和流动负债中不反映实际资源耗费的有关现金应收应付预收预付款项, 从流动资金中剔除 ; (5) 调整经营费用, 用影子价格调整主要原材料原材料燃料及动力费用工资及福利费等 ; (6) 调整营业收入, 对于具有市场价格的产出物, 以市场价格为基础计算其影子价格 ; 对于没有市场价格的产出效果, 以支付意愿或接受补偿意愿的原则计算其影子价格 ; (7) 对于可货币化的外部效果, 应将货币化的外部效果计入经济效益费用流量 ; 对于难以进行货币化的外部效果, 应尽可能地采用其他量纲进行量化 ; 难以量化的, 进行定性描述, 以全面反映项目的产出效果 2) 经济费用效益分析报表构成经济费用效益分析报表构成见表 8.1 表 8.1 项目经济费用效益分析报表的构成基本报表辅助报表项目投资经济费用效益流量表经济费用效益分析投资费用估算调整表经济费用效益分析经营费用估算调整表项目直接效益估算调整费项目间接费用估算调整表项目间接效益估算调整表项目经济费用效益分析示例以 7.4 节中的财务分析示例项目为例表 8.2 为该示例的项目投资现金流量表

11 表中示例项目投资现金流量表单位 : 万元建设期生产期序号项目 ~ 现金流入营业收入回收固定资产余值回收流动资金其他现金流入 2 现金流出建设投资 ( 不含建设期利息 ) 流动资金经营成本营业税金及附加增值税其他现金流出 3 净现金流量 (1-2) 累计净现金流量计算指标项目财务内部收益率 : 25% 项目财务净现值 :( ic=15%) 1,327 万元投资回收期 : 4.88 年项目总投资组成有关数据说明见表 8.3 表 8.3 项目总投资组成及说明单位 : 万元序号费用名称投资额说明 1 建设投资静态部分 2820 工程建设总耗电量为 10 万度建筑工程费 726 其中 : 各种税金约占 10% 其中 : 进口主要设备使用外汇折合人民币设备工器具购置费万元, 各种税金约占 20% 安装工程费 400 其中 : 各种税金约占 5% 工程建设其他费用 400 其中 : 土地费用 300 万元基本预备费 134 基本预备费费率为 5% 1.2 动态部分涨价预备费建设期利息流动资金项目投入总资金除了电价 ( 现电网供电价格为 0.6 元 /kw h) 外, 项目投入物和产出物的价格及工资等都是市场价格, 并与国际市场价格很相近其中土地是征用耕地 100 亩, 按基年 ( 距开工年 2 年 ) 测算的每亩农作物国民经济净效益为 1000 元, 以后每年增长率预计为 1%, 土地征用发生的房屋迁建补偿附属设施补偿等新增资源消耗按国民经济费用测算方法确定为 100 万元项目所造成的环境污染造成的实际损失 350 万元 / 年该项目使用的电能主要是利用电网的富余电量, 电网发电成本 ( 均为自由调节的市场价格所决定 ) 见表 8.4

12 表 8.4 电网发电成本构成费用项目成本 ( 元 /kw h) 燃煤成本 0.1 日常运营及维护费用 0.08 电厂与电网折旧费用 0.06 财务费用 0.04 合计 : 发电成本 0.28 电厂发电量在上网各环节的损耗率为 6%, 由电网至项目的输变电工程建设成本已包括进工程建设投资中, 输变电环节的电量损耗为 1% 生产期间每年的耗电量为 40 万度影子汇率调整系数 1.08, 外汇牌价 1 美元 =6.4 人民币元, 社会折现率 8% 1) 计算电的影子价格和土地国民经济费用 (1) 电力影子价格因为电子是利用电网的富余电量, 所以可用可变成本作为电力出厂影子价格则, 电子影子价格为 ( ) (1 6%) (1 1%) 0.213( 元 / kw h) (2) 土地国民经济费用因测算的每亩农作物国民经济净效益每年增长 1%, 故需采用等比现金流量序列公式计算土地的国民经济费用土地国民经济费用土地机会成本新增资源消耗 % (1 1%) ( 元 ) 171 ( 万元 ) 8%-1% 1 8% 2) 计算国民经济费用调整 (1) 投资费用调整用静态投资调整 [2820 ( ) % ( ) %-400 5% ( )( ] 1 5%) 2557 ( 万元 ) 投资费用按第 1 年和第 2 年的 2:1 的比例计算第 1 年为 1705 万元和 852 万元 (2) 经营费用调整财务现金流量中的经营成本含有进项增值税, 应扣除, 并调整电费第 3 年国民经济费用调整为 ( 其它年可类推 ) ( ) ( 万元 ) (3) 营业收入调整财务现金流量中的销售收入含有销项增值税, 应扣除第 3 年国民经济销售收入调整为 ( 其它年可类推 ) ( 万元 ) 序号 3) 编制国民经济效益费用流量表 ( 表 8.5) 建设期生产期项目效益流量

13 1.1 销售收入回收固定资产余值 1.3 回收流动资金项目外部效益 2 费用流量建设投资流动资金投资经营费用项目间接费用净效益流量 (1-2) 计算指标项目经济净现值 (i=8%):1827 万元 8.5 经济费用效果分析当工程项目的效果难于或不能货币化, 或货币化的效果不是工程项目目标的主体时, 在经济评价中应采用费用效果分析法其结论可以作为项目投资决策的依据之一费用效果分析的概念 1) 费用效果分析的含义费用效果分析是通过比较项目预期的效果与所支付的费用, 判断项目的费用有效性或经济合理性费用效果分析中的费用系指为实现项目预定目标所付出的财务代价或经济代价, 采用货币计量 ; 效果系指项目的结果所起到的作用效应或效能, 是项目目标的实现程度按照项目要实现的目标, 一个项目可选用一个或几个效果指标费用效果分析有广义与狭义之分, 广义费用效果分析并不刻意强调采用何种计量方式, 狭义的费用效果分析专指耗费采用货币计量, 效果采用非货币计量的分析方法项目评价中一般采用狭义的概念费用效果分析只能比较不同方案的优劣, 不能像费用效益分析那样保证所选方案的效果大于费用因此, 根据社会和经济发展的客观需要直接进行费用效果分析的项目, 在充分论证项目必要性的前提下, 重点是制定实现项目目标的途径和方案, 并根据以尽可能少的费用获得尽可能大的效果原则, 通过多方案比选, 提供优选方案或进行方案优先次序排队, 以供决策 2) 费用效果分析与费用效益分析的比较在项目经济分析中, 财务盈利能力偿债能力分析必须采用费用效益分析方法因为在市场经济中, 货币是最为统一和认可的参照物, 在不同产出物 ( 效果 ) 的叠加计算中, 各种产出物的价格往往是市场认可的公平权重而总收入, 净现金流量等指标是效果的货币化表达当项目效果或其中主要部分易于货币化时也应当采用费用效益分析方法费用效益分析的优点是简洁明了结果透明, 易于被人们接受费用效果分析回避了效果定价的难题, 直接用非货币化的效果指标与费用进行比较, 方法相对简单, 最适用于效果难于货币化的领域当涉及到发达程度不同的地区不同收入阶层的代内公平涉及当代人和未来人福利的代际公平, 以及环境生态的价值, 生命和健康的价值, 人类自然和文化遗产的价值, 通过义务教育促进人的全面发展的价值等等问题, 不

14 仅是十分复杂的也是很难定价的不同的测算方法, 测算出的结果可能相差数十倍, 还会引起争议降低评价的可信度另外, 在可行性研究的不同技术经济环节, 如场址选择工艺比较设备选型总图设计环境保护安全措施等等, 无论进行财务分析, 还是进行经济费用效益分析, 都很难直接与项目最终的货币效益挂钩测算对这类项目, 适宜采用费用效果分析费用效果分析既可以应用于财务现金流量, 也可以用于经济费用效益流量在项目各个环节的方案比选项目总体方案的初步筛选中, 可以用费用效果分析财务现金流量 ; 对于项目主体效益难于货币化的, 则用费用效果分析取代费用效益分析, 并作为经济分析的最终结论费用效果分析的方法 1) 采用费用效果分析的条件费用效果分析遵循多方案比选的原则, 进行相对效果评价, 所分析的项目应满足下列条件 : (1) 备选方案不少于两个, 且为互斥方案或可转化为互斥型方案 ; (2) 备选方案应具有共同的目标, 目标不同的方案不满足最低效果要求的方案不可进行比较 ; (3) 备选方案的费用应能货币化, 且资金用量不应突破资金限制 ; (4) 效果应采用同一非货币计量单位衡量, 如果有多个效果, 其指标加权处理形成单一综合指标 ; (5) 备选方案应具有可比的寿命周期 2) 费用效果分析的步骤 (1) 确立项目目标 ; (2) 构想和建立备选方案 ; (3) 将项目目标转化为具体的可量化的效果指标 (4) 识别费用与效果要素, 并估算各个备选方案的费用与效果 ; (5) 利用相关指标, 综合比较分析各个方案的优缺点 ; (6) 推荐最佳方案或提出优先采用的次序 3) 费用效果分析的基本指标费用效果分析中可采用效果费用比为基本指标, 计算公式如下 : E RE (8.5) C C 式中 R E/C 效果费用比 ; E---- 项目效果 ; C---- 项目的计算期费用, 用现值或年值表示有时, 为了方便或习惯起见, 也可采用费用效果比指标, 按下式计算 : C RC (8.6) E E 费用的测算是项目从建设投资开始到项目终结整个过程期限内所发生的全部费用, 包括投资经营成本末期资产回收和拆除恢复环境的处置费用 [E/C] 0 是该类项目的基准指标, 即该类项目可行的最低要求 4) 费用效果分析的基本方法 (1) 最小费用法, 也称固定效果法指在效果相同的条件下, 应选取费用最小的备选方案 ; (2) 最大效果法, 也称固定费用法指在费用相同的条件下, 应选取效果最大的备选方案 ; (3) 增量分析法当效果与费用均不固定, 且分别具有较大幅度的差别时, 应比较两个备选方案之间的费用差额和效果差额, 分析获得增量效果所付出的增量费用是否值得

15 在项目的效果有明确数量要求时, 例如需要增加的供水量或污水处理量是明确的, 即可采用达到相同目标所需费用最低的方案当对费用有明确的规定时, 例如扶贫款计划额度明确, 则需采用相同费用条件下效果最大的方案有时, 各个方案的费用与效果都不固定, 则必须进行增量分析, 分析增加的效果与增加的费用相比是否值得不可盲目选择效果与费用比值最大的方案习题 1. 在费用效益分析中, 如何识别费用和效益? 2. 影子价格的寻求思路? 3. 某化工项目财务评价现金流量如下表 : 序号项目建设期生产期说明 1 2~ 现金流入销售收入不含增值税 1.2 回收固定资产余值回收流动资金其他现金流入 2 现金流出建设投资 ( 不含建设期利息 ) 流动资金经营成本不含增值税, 其他税占 0.6% 2.4 销售税金及附加增值税 2.6 其他现金流出 3 税前净现金流量累计税前净现金流量所得税税后净现金流量累计税后净现金流量计算指标 : 项目税后财务内部收益率 FIRR=18.64% 项目税后财务净现值 (i=10%)fnpv=1,642.93( 万元 ) 总投资估算表如下表项目投入总资金估算表序号费用名称投资额说明单位 : 万元 1 建设投资静态部分 3570 工程建设总耗电量为 10 万度建筑工程费 800 其中 : 各种税金约占 10%

16 其中 : 进口主要设备使用外汇折合人民币设备工器具购置费万元, 各种税金约占 20% 安装工程费 500 其中 : 各种税金约占 5% 工程建设其他费用 600 其中 : 土地费用 400 万元基本预备费 170 基本预备费费率为 5% 1.2 动态部分涨价预备费建设期利息 50 2 流动资金项目投入总资金除了电价 ( 现电网供电价格为 0.6 元 /kw h) 外, 项目投入物和产出物的价格及工资等都是市场价格, 并与国际市场价格很相近其中土地是征用耕地 100 亩, 按基年 ( 距开工年 2 年 ) 测算的每亩农作物国民经济净效益为 870 元, 以后每年增长率预计为 1%, 土地征用发生的房屋迁建补偿附属设施补偿等新增资源消耗按国民经济费用测算方法确定为 100 万元项目所造成的环境污染造成的实际损失 300 万元 / 年该项目使用的电能主要是利用电网的富余电量, 电网发电成本 ( 均为自由调节的市场价格所决定 ) 见下表费用项目成本 ( 元 /kw h) 燃煤成本 0.1 日常运营及维护费用 0.08 电厂与电网折旧费用 0.06 财务费用 0.04 合计 : 发电成本 0.28 电厂发电量在上网各环节的损耗率为 6%, 由电网至项目的输变电工程建设成本已包括进工程建设投资中, 输变电环节的电量损耗为 1% 生产期间每年的耗电量为 40 万度影子汇率调整系数 1.08, 外汇牌价 1 美元 =8.3 人民币元, 社会折现率 10% 问题 : (1) 计算电力影子价格和土地国民经济费用 (2) 计算国民经济投资费用和经营费用 (3) 编制国民经经济效益费用流量表并计算经济净现值

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untitled 1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012

第七章 建设项目费用效益分析和费用效果分析

第七章建设项目费用效益分析和费用效果分析