% 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百
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1 2015 年 10 月 25 日 德尔未来 ( SZ) 造纸印刷轻工 转型阵痛显露, 但前途是光明的 公司简报 前三季度营收同比增长 6.1%, 净利润同比增 14.3%: 公司发布三季报, 前三季度营收同比增 6.1% 至 5.48 亿, 我们认为在经济增速放缓的作用之下, 地板行业整体的增长乏力对公司的营收构成压力, 此外工程订单的结算延迟亦构成了一定影响, 再则从公司盈利能力角度看, 我们认为德尔依然在坚持盈利为先, 规模次之的企业发展战略, 并没有为了冲营收的规模, 而削弱企业盈利的水平 我们预计四季度工程单的结算有望加快, 我们依然对今年全年的整体营收增长保持相对乐观 2015 年前三季度净利润同比增长 14.3%, 折合 EPS 为 0.18 元, 前三季度公司依然并未对拓奇制造以及博昊科技参股的投资收益进行并表, 我们认为待年报时点, 两家公司的利润进行审计之后, 年报之中会进行确认 前三季度毛利率同比增 1.6 个百分点, 期间费用率同比增 2.6 个百分点 : 前三季度公司的毛利率为 36.8%, 同比增加 1.6 个百分点, 表明行业承受压力的情况之下, 公司并没有为冲营收规模, 在盈利上进行 妥协 前三季度期间费用率为 13.9%, 较去年同期增加 2.6 个百分点, 其中销售费用率同比提升 3.9 个百分点至 8.8%, 管理费用率同比降低 1.4 个百分点至 5.4% 转型的疼痛初现, 但前途是光明的 : 我们认为公司的这份三季报是中国宏观经济的一个缩影, 主业受经济疲软而承受压力, 同时新兴的产业布局还尚未展现出威力 从德尔今年以来的转型布局来看, 我们认为公司依然在按部就班地布局石墨烯产业, 从习主席在英国见证华为与曼彻斯特大学石墨烯研究院合作, 到 10 月 28 日即将召开的石墨烯创新大会以及十三五规划中国家可能大力扶持石墨烯产业, 我们认为石墨烯行业的产业化就在眼前, 国家对石墨烯产业的重视已经显露无疑, 我们认为德尔已经在石墨烯产业进行了大量人力资源以及知识产权的储备, 我们相信公司转型的前景是光明的 对盈利预测 投资评级和估值的修正 : 我们预计 年 EPS 为 0.24 元 0.35 元, 当前股价对应 PE 为 86 倍和 60 倍, 考虑公司在家居和石墨烯两个领域均存在外延预期, 我们依然维持 买入 评级 风险提示 : 转型进度低于预期 业绩预测和估值指标 指标 营业收入 ( 百万元 ) ,232 1,720 营业收入增长率 30.31% 23.13% 23.55% 46.64% 39.63% 净利润 ( 百万元 ) 净利润增长率 % 22.88% 43.66% 30.56% EPS( 元 ) ROE( 归属母公司 )( 摊薄 ) 7.07% 9.05% 10.22% 13.15% 15. P/E P/B 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :20.90/26.00 元 目标期限 :6 个月 分析师 姜浩 ( 执业证书编号 :S ) jianghao@ebscn.com 市场数据 总股本 ( 亿股 ): 6.49 总市值 ( 亿元 ): 一年最低 / 最高 ( 元 ):10.64/42.99 近 3 月换手率 :134.67% 股价表现 ( 一年 ) % % 收益表现 德尔未来沪深 300 % 一个月三个月十二个月 相对 绝对 相关研报 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告
2 % 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 ) 营业收入 ,232 1,720 营业成本 ,114 折旧和摊销 营业税费 销售费用 管理费用 财务费用 公允价值变动损益 投资收益 营业利润 利润总额 少数股东损益 归属母公司净利润 资产负债表 ( 百万元 ) 总资产 1,576 1,673 1,882 2,224 2,667 流动资产 1,069 1,138 1,285 1,568 1,957 货币资金 ,019 交易型金融资产 应收帐款 应收票据 其他应收款 存货 可供出售投资 持有到期金融资产 长期投资 固定资产 无形资产 总负债 无息负债 有息负债 股东权益 1,301 1,425 1,551 1,749 2,013 股本 公积金 未分配利润 少数股东权益 现金流量表 ( 百万元 ) 经营活动现金流 净利润 折旧摊销 净营运资金增加 其他 投资活动产生现金流 净资本支出 长期投资变化 其他资产变化 融资活动现金流 股本变化 债务净变化 无息负债变化 净现金流 资料来源 : 光大证券 上市公司 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
3 关键指标 成长能力 (%YoY) 收入增长率 30.31% 23.13% 23.55% 46.64% 39.63% 净利润增长率 % 22.88% 43.66% 30.56% EBITDAEBITDA 增长率 51.59% 29.63% 42.03% 49.51% 36.07% EBITEBIT 增长率 % 40.98% 估值指标 PE PB EV/EBITDA EV/EBIT EV/NOPLAT EV/Sales EV/IC 盈利能力 (%) 毛利率 32.88% 34.34% 35.02% 35.15% 35.22% EBITDA 率 18.44% 19.41% 22.31% 22.75% 22.17% EBIT 率 16.29% 17.04% 17.37% 18.92% 19.11% 税前净利润率 19.97% 22.83% 22.65% % 税后净利润率 ( 归属母公司 ) 16.65% 18.97% 18.86% 18.48% 17.28% ROA 5.84% 7.71% 8.42% 11.03% 12.63% ROE( 归属母公司 )( 摊薄 ) 7.07% 9.05% 10.22% 13.15% 15. 经营性 ROIC 6.15% 8.21% 10.06% 14.46% 18.35% 偿债能力流动比率 速动比率 归属母公司权益 / 有息债务 有形资产 / 有息债务 每股指标 ( 按最新预测年度股本计算历史数据 ) EPS 每股红利 每股经营现金流 每股自由现金流 (FCFF) 每股净资产 每股销售收入 资料来源 : 光大证券 上市公司 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
4 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点 负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准 确性 客户的反馈 竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益 所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与, 不与, 也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系 分析师介绍 姜浩, 上海交通大学管理学硕士,CFA 持证候选人,2009 年加入光大证券研究所, 目前担任轻工研究员 2013 年 STARMINE 大陆及香港地区 Materials 行业选股第一名 行业及公司评级体系 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 ; 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%; 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%; 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%; 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上 ; 无评级 因无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使无法给出明确的投资评级 市场基准指数为沪深 300 指数 分析 估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设, 不同假设可能导致分析结果出现重大不同 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性, 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
5 特别声明 光大证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 创建于 1996 年, 系由中国光大 ( 集团 ) 总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司, 是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一 公司经营业务许可证编号 :z 公司经营范围 : 证券经纪 ; 证券投资咨询 ; 与证券交易 证券投资活动有关的财务顾问 ; 证券承销与保荐 ; 证券自营 ; 为期货公司提供中间介绍业务 ; 证券投资基金代销 ; 融资融券业务 ; 中国证监会批准的其他业务 此外, 公司还通过全资或控股子公司开展资产管理 直接投资 期货 基金管理以及香港证券业务 本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所 ( 以下简称 光大证券研究所 ) 编写, 以合法获得的我们相信为可靠 准确 完整的信息为基础, 但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性 光大证券研究所可能将不时补充 修订或更新有关信息, 但不保证及时发布该等更新 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发, 仅供本公司的客户使用 本报告中的资料 意见 预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断, 可能需随时进行调整 报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资 法律 会计或税务方面的最终操作建议, 本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议作出任何形式的保证和承诺 在法律允许的情况下, 本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行 财务顾问或金融产品等相关服务 投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的唯一参考因素 在任何情况下, 本报告中的信息或所表达的建议并不构成对任何投资人的投资建议, 本公司及其附属机构 ( 包括光大证券研究所 ) 不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任 本公司的销售人员 交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略 本公司的资产管理部和投资业务部可能会作出与本报告的推荐不相一致的投资决策 本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险, 在作出投资决策前, 建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择 本报告的版权仅归本公司所有, 任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版 复制 刊登 发表 篡改或者引用 光大证券股份有限公司研究所销售交易总部 上海市新闸路 1508 号静安国际广场 3 楼邮编 总机 : 传真 : 销售交易总部 姓名 办公电话 手机 电子邮件 上海 严非 puwn@ebscn.com 周薇薇 jishuang@ebscn.com 徐又丰 xuyf@ebscn.com 李强 liqiang88@ebscn.com 张弓 zhanggong@ebscn.com 罗德锦 luodj@ebscn.com 濮维娜计爽 北京 郝辉 zhulin1@ebscn.com 黄怡 huangyi@ebscn.com 梁晨 - - liangchen@ebscn.com 刘公直 liugongzhi@ebscn.com 朱林 深圳 黎晓宇 lixy1@ebscn.com 李潇 lixiao1@ebscn.com 张亦潇 zhangyx@ebscn.com 王渊锋 - wangyuanfeng@ebscn.com 国际业务 陶奕 taoyi@ebscn.com 戚德文 qidw@ebscn.com 顾胜寒 gush@ebscn.com 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告
目 录 1 坚 定 看 好 美 盈 森 互 联 网 + 战 略 转 型... 4 2 经 济 转 型 :B2C 到 C2B... 4 3 长 尾 为 什 么 直 到 今 天 才 到 来? 互 联 网!... 5 4 长 尾 市 场 蕴 藏 着 惊 人 的 财 富... 7 5 美 盈 森 触 网 的
2015 年 5 月 6 日 美 盈 森 (002303.SZ) 造 纸 印 刷 轻 工 互 联 网 + 战 略 启 动, 美 盈 森 重 拳 出 击! 公 司 动 态 宏 观 经 济 转 型 就 是 从 B2C 到 C2B 的 再 平 衡 : 从 人 类 经 济 发 展 的 历 史 来 看, 一 旦 供 求 之 间 的 矛 盾 得 到 解 决, 宏 观 经 济 就 步 入 快 车 道 我 们 认
皖 通 科 技 25% 2% 15% 1% 5% % % 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 利 润 率 E 216E 217E 毛 利 率 EBIT 率 销 售 净 利 率 净 利 润 _ 增 长 率
215 年 8 月 28 日 皖 通 科 技 (2331.SZ) 计 算 机 行 业 业 绩 符 合 预 期, 静 待 转 型 提 速 公 司 简 报 公 司 发 布 半 年 报 : 实 现 营 业 收 入 288,95,86.53 元, 同 比 减 少 8.45%; 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 23,41,15.17 元, 同 比 增 长 7.1% 业 绩 增 长 符 合
目 录 1 拓 维 教 育 版 图 全 景 : 全 产 业 布 局 打 造 云 校 园 O2O 平 台... 3 2 本 次 资 产 并 购 情 况 简 介... 6 3 海 云 天 : 潜 力 巨 大 的 智 能 阅 卷 在 线 学 习 和 教 育 测 评 平 台... 7 3.1 市 场 地 位
2015 年 4 月 19 日 拓 维 信 息 (002261.SZ) 通 信 行 业 在 线 教 育 王 者 归 来, 全 产 业 链 布 局 打 造 云 校 园 O2O 平 台 公 司 动 态 公 司 公 告 拟 以 发 行 股 份 并 支 付 现 金 的 方 式 收 购 海 云 天 100% 股 份, 长 征 教 育 100% 股 份, 龙 星 信 息 49% 股 权 和 诚 长 信 息 40%
1 十 多 年 积 累 聚 集 丰 富 行 业 资 源 1.1 小 门 户 + 联 盟 覆 盖 广 泛 公 司 专 业 从 事 互 联 网 行 业 信 息 服 务 行 业 电 子 商 务 及 应 用 软 件 开 发, 拥 有 并 经 营 中 国 化 工 网 全 球 化 工 网 中 国 纺 织 网 医
2014 年 12 月 5 日 生 意 宝 (002095.SZ) 计 算 机 行 业 大 宗 品 电 商 交 易 巨 擘 崛 起 在 即 公 司 动 态 公 司 简 介 : 公 司 作 为 国 内 领 先 B2B 电 商 资 讯 平 台, 旗 下 拥 有 中 国 化 工 网 全 球 化 工 网 中 国 纺 织 网 医 药 网 等 行 业 类 专 业 网 站 开 创 了 小 门 户 + 联 盟 的
目 录 1 教 育 安 全 双 轮 驱 动, 开 启 发 展 新 篇 章... 3 2 教 育 信 息 化 市 场 广 阔... 4 2.1 政 策 对 教 育 产 业 持 续 支 持...4 2.1.1 财 政 保 证 教 育 支 出, 生 均 经 费 体 现 支 持 力 度...4 2.1.2
2015 年 2 月 3 日 立 思 辰 (300010.SZ) 计 算 机 行 业 全 产 业 链 布 局 教 育 行 业, 全 方 位 迎 接 互 联 网 教 育 浪 潮 公 司 动 态 教 育 安 全 双 轮 驱 动, 开 启 发 展 新 篇 章 教 育 和 安 全 两 大 战 略 业 务 板 块 通 过 一 系 列 的 外 延 式 并 购, 公 司 教 育 及 安 全 方 面 的 布 局 已
投 资 要 件 关 键 假 设 (1) 在 康 哲 药 业 成 为 第 一 大 股 东 后, 公 司 的 管 理 和 经 营 体 系 将 逐 步 理 顺, 公 司 将 专 注 于 做 大 做 强 龙 头 药 物 产 品, 经 营 乏 力 的 药 品 批 发 平 台 本 草 堂 可 能 被 剥 离 或
2014 年 12 月 17 日 西 藏 药 业 (600211.SH) 医 药 生 物 大 股 东 变 更 催 生 机 遇, 重 点 产 品 成 长 空 间 大 公 司 深 度 公 司 简 介 : 西 藏 雪 域 高 原 第 一 家 医 药 上 市 公 司, 已 成 长 为 以 新 活 素 和 诺 迪 康 胶 囊 为 龙 头, 集 生 物 制 品 藏 药 中 药 和 化 学 药 为 一 体 的 高
% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
2016 年 5 月 15 日 德尔未来 (002631.SZ) 造纸印刷轻工 产业资本连续增持, 价值持续被低估的锂电隔膜新贵 公司简报 事件 : 1 公司实际控制人 董事长汝继勇先生于 2016 年 5 月 12 日, 通过 二级市场以现金 183.44 万元增持公司股份 100,900 股, 增持均价为 18.18 元 / 股, 占公司总股本的 0.0155% 2 公司实际控制人 董事长汝继勇先生于
2015 年 11 月 17 日 索菲亚 ( SZ) 造纸印刷轻工 与明匠智能成立合资公司, 工业 4.0 起航 公司简报 事件 : 索菲亚使用自有资金 1530 万元与上海明匠智能系统有限公司合资成 立公司, 合资公司注册资本 3000 万元, 公司持有合资公司股权 51%; 上海明匠
2015 年 11 月 17 日 索菲亚 (002572.SZ) 造纸印刷轻工 与明匠智能成立合资公司, 工业 4.0 起航 公司简报 事件 : 索菲亚使用自有资金 1530 万元与上海明匠智能系统有限公司合资成 立公司, 合资公司注册资本 3000 万元, 公司持有合资公司股权 51%; 上海明匠智能系统有限公司出资 1470 万元, 持有合资公司股权 49% 点评 : 上海明匠智能系统有限公司成立于
附 录 一 相 关 人 员 简 历 YANG HUAI JIN ( 杨 怀 进 ) 先 生 : YANG HUAI JIN( 杨 怀 进 ), 澳 大 利 亚 国 籍, 男,1963 年 出 生, 硕 士 学 历 ( 经 济 学 ) 1994 年 毕 业 于 澳 大 利 亚 MCQUARIE 大 学
2014 年 10 月 16 日 海 润 光 伏 (600401.SH) 电 力 设 备 新 能 源 基 本 面 没 有 发 生 变 化, 人 事 调 整 符 合 公 司 发 展 公 司 简 报 事 件 : 公 司 15 日 晚 间 公 告 : 公 司 董 事 长 任 向 东 先 生, 董 事 会 秘 书 周 宜 可 女 士, 首 席 技 术 官 邢 国 强 先 生 辞 去 其 职 务 董 事 长
洲际油气 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率 资本回报率 ROE ROA ROIC
214 年 11 月 26 日 洲际油气 (6759.SH) 化工 长期成长趋势进一步确定 公司简报 事件 : 公司公告 :1. 增发获批 ;2. 员工持股计划 此次增发获批是公司转型独立能源公司的里程碑 首先是公司资本实力大幅增强, 增发完成后公司总资产由 83.6 亿元上升至 114.8 亿元, 同时 资产负债率由 71% 降至 52%, 资产结构显著优化, 有利于后续油气资产的进一步收购 ;
黄河旋风 5% 4% 3% 2% 1% % % 1% 8% 6% 4% 2% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 6% 4% 2% % E 217E
216 年 8 月 9 日 黄河旋风 (6172.SH) 中小盘 明匠智能业绩继续超预期, 智能制造乘风而行 公司简报 事件 : 公司 216 年上半年实现营业收入 11.57 亿元, 同比增长 36.57%, 实 现归母净利润 1.82 亿元, 同比增长 72.67%,EPS 为.23 元 点评 : 公司半年业绩实现高速增长, 剔除明匠智能的业绩贡献, 公司主营业务贡献收入 8.88 亿元, 同比增长
万丰奥威 3% 25% 2% 15% 1% 5% % % 2% 15% 1% 5% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 217E 218E 净利
216 年 1 月 2 日 万丰奥威 (285.SZ) 汽车和汽车零部件 业绩高增长, 估值有待提升 公司简报 事件 : 公司公告,216 年前 3 季度实现营收 68.87 亿元, 同比增长 1.78%, 归 属于上市公司股东的净利润 7.9 亿元, 同比增长 33.71%, 扣非净利润 6.89 亿元, 同比增长 68.89%,EPS 为.39 元, 符合预期 盈利能力提升, 全年业绩高增长有保障
中水渔业 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 增长率 利润表 ( 百万元 ) 营业收入 296
215 年 3 月 29 日 中水渔业 (798.SZ) 农林牧渔 拥有海陆一体化大格局的远洋渔业新龙头 公司简报 事件 : 公司发布年报,14 年实现收入 3.79 亿元, 同比增长 27.9%; 归属母公 司净利润 21 万元, 同比下滑 61.2%, 折合每股收益.7 元, 略好于我们预期 阿鱿鱼渔汛旺发, 产量大增 231%: 本期收入实现增长的主因在于远洋渔业的好转 14 年阿根廷鱿鱼渔汛旺发,
光大证券股份有限公司证券研究报告
2016-6-19 基金 关注有业绩的确定性比较高的行业基金 基金周报 周策略 白酒基金涨幅居前, 业绩确定性比较高的行业还将是未来选择的方向 债券基金 : 维持配置 ; 股型基金 : 增持, 中小盘类 : 增持 股债收益率比 : 沪深 300E/P=8.4 %, 为 10 年期国债到期收益率的 2.85 X; 沪深 300E/P-10 年期国债到期收益率 =5.47 % ETF 净值涨跌幅 : 自然资源
进入板木定制行业, 打开公司收入增长空间 : 公司计划非公开发行募集资金新建两条板木定制柜类家具生产线, 我们认为这标志着公司继实木定制之后, 将继续强化自身的定制基因, 更好地迎合目前国内家居产业定制化的大趋势, 分享定制红利, 助力未来业绩成长 二季度收入端提速, 估值便宜, 维持 买入 评级
2016 年 8 月 18 日 美克家居 ( 沪股通 )(600337.SH) 造纸印刷轻工 下半年增长有望提速, 维持 买入 评级 公司简报 营业收入同比增长 15.3%, 净利润同比增长 2.5%: 公司发布 2016 年中报, 营收同比增长 15.3% 至 14.86 亿 零售家具业 务同比增长 19.7% 至 11.34 亿, 其中实木产品营收同比上升 15.2% 至 6.75 亿, 沙发产品营收同比增长
利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 利润表 ( 百万元 ) 营业收入 ,377 2,025 2,534 营业成本 ,296 1,
2016 年 6 月 24 日 德尔未来 (002631.SZ) 造纸印刷轻工 取得石墨烯发明专利, 加快抢夺国内石墨烯产业的高地 公司简报 事件 : 德尔未来参股子公司厦门烯成科技近日收到中华人民共和国国家知识 产权局授予的两项发明专利证书,(1) 一种基于石墨烯的防窥膜及其制备方法 ;(2) 一种基于石墨烯的紫外感应器及其制备方法 点评 : 专利一 石墨烯防窥膜的主要功能是在智能终端屏幕表面贴上石墨烯防窥膜之后,
1 宏 观 时 间 表 图 表 1: 主 要 宏 观 数 据 披 露 日 程 及 对 策 预 定 发 布 日 期 宏 观 数 据 市 场 预 期 上 期 值 对 策 汇 丰 PMI 历 史 显 示, 汇 丰 PMI 及 其 变 动 对 大 盘 短 期 影 响 不
2014-05-27 数 量 化 策 略 情 绪 持 续 向 好, 机 构 坚 定 做 空 光 大 证 券 量 化 策 略 动 态 (2014-05-27) 数 量 化 策 略 报 告 内 容 提 要 : 情 绪 择 时 概 念 行 业 主 力 个 股 形 态 日 内 交 易 上 周 大 盘 探 底 回 升, 其 实 从 情 绪 角 度 看, 已 经 提 前 一 周 开 始 好 转 我 们 建 议
兴发集团 % 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率净利润 _ 增长率 EBIT 率 销售净利率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WAC
215 年 3 月 1 日 兴发集团 (6141.SH) 基础化工 公司业绩将持续好转 公司简报 事件 公司发布 14 年年报, 全年实现营业收入 113.9 亿元, 同比增长 4.2%; 归属于上市公司股东的净利润 4.9 亿元, 同比增长 745.4%; 考虑增发摊薄后的 EPS 为.93 元, 业绩基本符合我们预期 公司 14 年业绩同比大幅增长的原因主要是非经常性损益所致, 在增发收购湖北泰盛
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2016 年 3 月 4 日 固 定 收 益 透 过 云 峰 PPN 及 宏 达 CP 看 外 部 支 持 风 险 固 定 收 益 动 态 外 部 支 持 风 险 近 期 暴 露 出 信 用 风 险 的 云 峰 PPN 和 宏 达 CP, 虽 然 是 两 个 完 全 独 立 的 个 案, 但 在 违 约 的 原 因 上 具 有 非 常 强 的 共 性, 类 似 的 风 险 在 天 威 MTN 和 洛
目 录 1 小 型 医 民 企... 4 1.1 民 企 机 制, 激 励 尚 到 位... 4 1.2 规 模 尚 小, 成 长 空 间 广 阔... 5 2 主 劢 调 整 业 务 结 构, 制 剂 占 比 逐 步 提 升... 6 3 增 发 劣 力 转 型... 7 4 品 种 优 势 明
2013 年 8 月 8 日 京 新 业 (002020.SZ) 医 生 物 品 种 优 势 明 显, 小 型 原 料 企 业 转 型 成 功 公 司 动 态 传 统 原 料 企 业 向 特 色 制 剂 企 业 转 型 : 京 新 业 是 一 家 小 型 民 营 控 股 的 医 公 司, 之 前 业 务 以 喹 诺 酮 类 原 料 为 主, 左 氧 氟 沙 星 原 料 市 场 份 额 占 据 首 位
广汇能源 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC
214 年 8 月 28 日 广汇能源 (6256.SH) 基础化工 获得原油进口权, 能源布局进一步完善 公司简报 事件 : 公司公告商务部赋予控股子公司新疆广汇石油有限公司原油非国营贸 易进口资质 ; 安排新疆广汇石油有限公司 214 年原油非国营贸易进口允许量 2 万吨 ; 新疆广汇石油有限公司可根据市场情况将原油销售给符合产业 政策的炼油企业 原油进口权放开推进程度超市场预期 此次公司获得原油进口权主要包括
东方财富 附 : 图 1:A 股及基金个人账户新增开户数趋势 ( 户 ) 14 A 股及基金个人账户新增开户数趋势 A 股个人账户新增开户数 基金个人账户新增开户数 资料来源 :wind 图 2: 东方财富日均覆盖人数趋势 东方财富日均覆盖人数趋势 25
215 年 7 月 15 日 东方财富 (359.SZ) 传播与文化 基金电商业务爆发, 关注份额扩张与产品创新潜力 公司简报 事件 : 东方财富 215 年上半年盈利约 1.37-1.47 亿元, 同比增长 355%-385%; 上半年基金销售额突破 4 亿元, 二季度环比增长 216% 点评 : 1. 业绩超预期, 基金电商业务 215Q2 进入牛市驱动爆发逻辑验证 : 我们在 基金电商迎来新爆发阶段,
弘讯科技 5% 4% 3% 1% % % 1% 5% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 217E 218E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
216 年 8 月 26 日 弘讯科技 (6315.SH) 中小盘 坚定执行智能制造战略, 各项布局不断深化 公司简报 事件 : 公司 216 年上半年实现营业收入 2.47 亿元, 同比增长 11.27%, 归母 净利润 342 万元, 同比下降 35.23%,EPS 为.8 元 点评 : 公司主营产品仍以塑机控制系统 伺服节能系统为主, 受下游需求疲软的影响, 总体业绩有所下滑 公司各项产品毛利率均有所下滑,
传统 PCR 业务稳步增长, 为公司业绩提供保障 公司的传统业务集中在母公司的 PCR 平台上, 公司是国内核酸诊断试剂市场的龙头企业, 其核酸诊断类产品主要用于乙肝 丙肝病毒及结核杆菌的检测, 在国内的市场份额超过 5 过去几年, 传统 PCR 业务是公司发 展的基石 214 年, 我们预计传统
215 年 1 月 21 日 达安基因 (23.SZ) 医药生物 基因检测和医院投资步入大发展元年, 多轮驱动步入新时代 公司简报 事件 : 近期, 公司的无创产前筛查的基因检测产品获批, 我们看好公司相关 业务的成长 基因检测 NIPT 业务 215 年迎来爆发期, 达安基因占得先机 过去几年, 公司的基因检测业务处于培育期 214 年, 国家对基因检测政策进行调整, 先叫停后有序放开 214 年
25% 2 15% 5% % 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长
2017 年 8 月 29 日 航发动力 (600893.SH) 国防军工 航空发动机交付提速, 全年有望保持高增长 公司简报 事件 : 8 月 29 日, 公司发布 17 年半年度报告 公司实现营收 78.54 亿元, 同比增长 4.25%, 其中主营业务收入 76.88 亿元, 同比增长 6.; 其他业务收入 1.66 亿元, 同比减少 42.34% 航空发动机及衍生产品实现收入 59.52 亿元,
利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 资本回报率 增长率
2017 年 7 月 30 日 陆家嘴 ( 沪股通 )(600663.SH) 房地产 业务结构优化租赁持续向好核心团队和证金 Q2 均增持 公司简报 公司发布 2017 年中报, 扣非归母净利润同比增长 28.8% 7 月 28 日公司发布 2017 年中报, 营收为 56.23 亿元, 同比增长 25%; 归母净利润为 11.54 亿元, 同比增长 18.39%; 扣非归母净利润 11.1 亿元,
风险提示 : 大客户订单量不及预期 业绩预测和估值指标 指标 营业收入 ( 百万元 ) 2,016 2,219 2,527 2,839 3,143 营业收入增长率 28.99% 10.06% 13.87% 12.32% 10.72% 净利润 ( 百万元 ) 净
2017 年 8 月 17 日 美盈森 (002303.SZ) 造纸印刷轻工 中报符合预期, 包装一体化战略继续推进 公司简报 2017 年上半年营收同比增长 15.9%, 净利润同比增长 28.7%: 公司发布 2017 年半年报, 报告期内, 凭借公司在品牌 品质 研发 服务 创新等方面等方面具备的较强竞争优势和市场影响力, 公司实现营收 12.42 亿, 同比增长 15.9 %, 其中轻型包装产品实现营收
5% 4% 3% 2% 1% % -1% % 1% 5% % -5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
217 年 8 月 28 日 潞安环能 (61699.SH) 煤炭开采 业绩环比继续改善, 三季度仍有提升空间 公司简报 事件 : 上半年公司实现营业收入 11.26 亿元, 同比增长 99.49%; 归属于母 公司股东净利润 11.4 亿元, 同比增长 2119% 每股收益为.38 元, 其中二季度 EPS.21 元, 环比增长 23.5% 点评 : 煤炭业务量价齐升, 业绩大幅增长 上半年公司原煤产量
洲际油气 1% 8% 6% 4% 2% % % 3% 2% 1% % 利润率 E 216E 217E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 E 216E 217E 净利润 增长率 销售收入
215 年 4 月 19 日 洲际油气 (6759.SH) 化工 油气业务持续快速成长 公司简报 公司 14 年净利润 849 万元, 同比增长 86.8% 公司公布 14 年年报, 报告期内实现营业收入 13.9 亿元 ( 同比下降 15.6%), 归属于母公司净利润 849 万元 ( 同比增长 86.8%),EPS.7 元, 每股经营性现金流.6 元, 每 1 股转增 3 股 马腾油田钻井进度超预期
东方园林 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC
216 年 1 月 24 日 东方园林 (231.SZ) 环保 三季度业绩继续超预期, 全年完成业绩承诺无忧 公司简报 事件 : 公司发布 216 年第三季度报告 : 公司 216 年前三季度实现收入 5.12 亿元, 同比增长 46%; 归母净利润 5.17 亿元, 同比增长 97% 超过半年报 6~9 的业绩预计区间 第三季度, 公司实现收入 2.93 亿元, 同比增长 75.92%, 归母净利润
光大证券股份有限公司证券研究报告
2012 年 9 月 17 日 美 亚 光 电 (002690.SZ) 机 械 行 业 掌 握 核 心 科 技, 分 享 需 求 爆 发 公 司 动 态 公 司 是 一 家 致 力 于 光 学 识 别 研 发 的 高 新 技 术 企 业 : 公 司 是 一 家 专 注 于 光 电 检 测 和 分 级 专 业 设 备 的 企 业, 即 基 于 光 学 微 电 子 信 息 机 械 等 光 机 电 一 体
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
东方园林 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利
216 年 11 月 1 日 东方园林 (231.SZ) 电力 煤气及水等公用事业 东方园林上修业绩指引, 龙头地位凸显 公司简报 事件 : 公司公告上调 216 年业绩变动区间 : 由 216 年三季度报告中披露的 7-1 上修到 85%-115% 全年盈利在 11.14 亿 -12.94 亿元 PPP 去伪存真时, 东方园林业绩持续高增长 PPP 行业目前进入到去伪存真时期, 我们认为 PPP
% 12% 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 15% 1 5% -5% -1-1
2016 年 10 月 24 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 三季度盈利能力下滑, 期待外延落地 公司 2016 年 1-9 月净利润同比减少 21.2%,EPS0.37 元 2016 年 1-9 月, 公司实现营业收入 9.34 亿元, 同减 4.8%, 实现归母净 利润 1.27 亿元, 同减 21.2%,EPS0.37 元 单三季度, 公司实现营业收入 3.7 亿元, 同增
% 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 % 5% ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 ) 营业收入 4,248 5,83
217 年 8 月 1 日 宏发股份 (6885.SH) 机械行业 继电器业务全面开花, 全年业绩快速增长可期 公司简报 公司上半年营业收入 3.28 亿元, 同增 22.9%, 归属上市公司股东净利润 4.4 亿元, 同增 23.6%, 扣非后净利润 3.99 亿元, 同增 25.4%,EPS.76 元 毛利率小幅下滑, 财务费用同比增加 上半年销售毛利率 42.13%, 同比下降 1.3 个百分点
科大讯飞 8% 6% 4% 2% % % 15% 1% 5% % 利润率 E 214E 215E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 E 214E 215E 净利润 增长率 销售
213 年 6 月 14 日 科大讯飞 (223.SZ) 计算机行业 收购启明科技, 发力教育考试业务 公司简报 事件 : 公司于 6 月 13 日发布公告, 称与广东启明科技发展有限公司签署股权 收购意向协议, 拟以 58 万收购启明科技 1% 的股权 启明科技是教育考试行业领军企业, 资产状况优良 启明科技成立于 1998 年, 是一家专业的教育招生考试信息化服务提供 商, 业务涵盖 22 个省市,
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股 票 研 究 报 告 公 司 研 究 简 报 20-04-08 汽 车 和 汽 车 零 部 件 西 泵 股 份 002536.SZ 水 泵 业 务 看 新 订 单, 进 排 气 歧 管 看 新 产 品 事 件 : 公 司 公 布 年 报 和 新 项 目 投 资 公 告 公 司 2010 年 业 绩 符 合 预 期 公 司 2010 年 实 现 销 售 收 入 9.99 亿 元, 同 比 增 长 48.7%;
万向钱潮 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
217 年 2 月 28 日 万向钱潮 (559.SZ) 汽车和汽车零部件 业绩符合预期, 看好公司在新领域的拓展 公司简报 事件 : 公司公布年报,216 年实现营收 17.9 亿元, 同比增长 5.3%, 实现 归属上市公司股东净利润 8.34 亿元, 同比增长 7.1%, 毛利率 21.9, 同比提升.7 个百分点, 净利率 8.26%, 同比提升.7 个百分点,EPS.36 元, 符合预期
1.0 公 司 概 况 1.1 公 司 简 介 公 司 前 身 为 珠 海 海 狮 龙 保 健 食 品 有 限 公 司 成 立 于 2005 年 4 月,2008 年 10 月 整 体 变 更 设 立 股 份 公 司, 目 前 注 册 资 本 为 4,100 万 元, 拟 在 创 业 板 上 市 公
股 票 研 究 报 告 2010-12-14 汤 臣 倍 健 300146.SZ 新 股 上 市 动 态 膳 食 营 养 补 充 剂 龙 头 企 业 报 告 起 因 : 新 股 上 市 国 内 膳 食 营 养 补 充 剂 行 业 领 先 企 业 公 司 地 处 广 东 省 珠 海 市, 长 期 专 注 于 膳 食 纤 维 补 充 剂 非 直 销 领 域 的 拓 展 和 销 售, 产 品 覆 盖 了
新都化工 25% 2% 15% 1% 5% % % 15% 1% 5% % 利润率 E 216E 217E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 E 216E 217E 净利润 增
215 年 4 月 2 日 新都化工 (2539.SZ) 基础化工 成立哈哈农庄, 正式进入农村电商领域 公司简报 事件 公司发布公告拟参股设立哈哈农庄电商公司, 正式进入农村电商领域 同时公司公告以下事项 :1. 全资子公司成都益盐堂以 2546 万元价格受让望红食品 8% 股权, 望红食品是一家专业从事豆瓣酱 调味料等研发 生产 销售的企业, 预计 15 年实现销售收入 4274 万元, 净利润
景嘉微 表 1: 军工电子领域可比公司估值比较 公司名称 收盘价 EPS PE E 218E 219E E 218E 219E 星网宇达 耐威科技
217 年 8 月 3 日 景嘉微 (3474.SZ) 国防军工 收入快速增长, 股权激励落地 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 收入 1.7 亿元, 同比增长 3.53%, 归母净利 润 557 万元, 同比增长 3.96%, 扣非后归母净利润 5585 万元, 同比增长 7.52% 上半年收入增长略超预期, 净利润增速较低因研发投入大幅增加 图形显控和小型专用化雷达产品持续拉动公司收入快速增长,
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211 年 11 月 13 日 中视传媒 (688.SH) 传播与文化 代理成本出台, 影视剧业务转型仍是看点 公司快评 事件 : 公司披露 211 年与中央电视台关联交易计划, 预计总额不超过 1.53 亿元, 其中版权转让及制作业务不超过 3 亿元, 租赁及技术服务不超过 1.42 亿元, 广告代理业务不超过 5.9 亿元 关联交易成本增加幅度较大, 毛利率提升难度大与去年相比关联交易均出现较大幅度的增长
% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长
2018 年 4 月 18 日 三一重工 (600031.SH) 机械行业 经营质量显著提升, 海外拓展持续推进 三一重工 (600031.SH)2017 年年报点评 事件 : 三一重工发布 2017 年年报, 全年实现营业收入 383.35 亿元, 同比增长 64.67%; 归母净利润为 20.92 亿元, 同比增长 928.35%; 总体毛 利率为 30.07%, 较上一年度增加 3.86 个百分点
业绩预测和估值指标 指标 营业收入 ( 百万元 ) 2,254 2,18 2,118 2,299 2,577 营业收入增长率 11.13% -1.46% 4.94% 8.57% 12.8% 净利润 ( 百万元 ) 净利润增长率 29.68% % -
215 年 1 月 27 日 报喜鸟 (2154.SZ) 纺织和服装 设立报喜鸟投资公司, 打开并购空间 公司简报 公司发布对外投资暨关联交易公告 公司拟出资 5 万元设立浙江报喜鸟创业投资有限公司, 开展股权投 资业务, 主要投资于大时尚产业, 及有助于推动公司品牌服装主营业务转型升级的互联网企业, 与互联网和移动互联网有关的大数据营销 互联网 金融 电商平台 O2O 社交平台 新媒体等新兴产业,
海立美达 3 25% 2 15% % % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率
216 年 5 月 5 日 海立美达 (2537.SZ) 机械行业 资产重组获批, 扬帆二次起航 事件 : 公司于 216 年 5 月 5 日收到证监会通知, 公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过, 股票自 5 月 6 日开市起复牌 并入联动优势, 支付 + 汽车双轮驱动 联动优势是国内在移动信息服务和支付领域布局最为完整的公司之一, 业务范围涵盖移动信息服务 移动运营商计费结算服务
15% 1 5% % 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 资本回报率 增长率
2017 年 8 月 31 日 中化国际 (600500.SH) 石油化工 天胶大幅扭亏, 精细化工和贸易板块业绩全面提升 2017 年中报点评 公司简报 事件 : 公司发布 2017 年中报, 实现营业收入 248.85 亿元, 同比 +26.8%; 实 现净利润 7.71 亿元, 同比 +100.3%; 实现归母净利润 3.72 亿元, 同比 +163.3%, 二季度实现归母净利润 1.37 亿元
利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率 资本回报率 RO
2018 年 3 月 26 日 泛微网络 (603039.SH) 计算机行业 收入超预期, 营销服务网络建设 + 云业务表现抢眼 公司简报 事件 : 公司发布 2017 年年报, 实现营业收入 7.04 亿元, 同比增长 52.66%; 实现归属于母公司所有者的净利润为 8697 万元, 同比增加 33.35%; 归属于上市公司股东扣非后的净利润为 6602 万元, 同比增长 28.21%; 经营活动产生的现金流净额
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211 年 8 月 22 日 中南传媒 (6198.SH) 传播与文化 业绩高于预期, 出版传媒龙头持续发力 公司快评 事件 : 公司发布 211 年上半年业绩, 实现营业收入 24.8 亿元, 同比增长 21.88%; 归属于母公司净利润 3.7 亿元, 同比增长 33.5, 每股收益.21 元, 高于我们此前中报预览中的预期 出版发行业务优势继续巩固, 行业龙头地位更加突出公司是出版传媒行业龙头公司,
12% 1 8% 6% 4% 2% % 2 15% 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 215 2
217 年 8 月 15 日 荣盛石化 (2493.SZ) 基础化工 业绩符合预期, 等待浙石化建成实现炼化一体化 217 年中报点评 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 上半年实现收入 352 亿元, 同比增长 9; 实现归母净利润 11 亿元, 同比增长 52%, 其中二季度单季度盈利 4.82 亿元 中报业绩在公司一季度预计的 1-12 亿区间内, 符合预期 同时公司 公告前三季度业绩为
科大讯飞 6% 5% 4% 3% 2% 1% % % 1% 5% % 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _
217 年 8 月 1 日 科大讯飞 (223.SZ) 计算机行业 业绩符合预期, 车载与大数据广告业务表现亮眼 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 报告期内 : 实现营业收入 21.2 亿元, 同比增长 43.79%; 实现归属于上市公司股东净利润 1.7 亿元, 同比下降 58.11% 毛利率略有提升, 费用大幅增长拖累业绩 报告期内, 公司毛利率由去年同期的 47.74% 提升至
% 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 % 2 15% 1 5% 销售收入增长率
2017 年 3 月 30 日 龙力生物 (002604.SZ) 中小盘 并表带来业绩翻倍增长, 大健康布局仍是未来看点 公司简报 事件 : 公司 2016 年实现营业收入 8.8 亿元, 同比增长 13.3, 实现归属于 母公司净利润 1.17 亿元, 同比增长 138.22%,EPS 为 0.20 元 点评 : 2016 年公司营业收入保持平稳增长, 对快云科技及兆荣联合的并表是净利润快速增长的主要原因
2 15% 1 5% % 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回
2018 年 8 月 31 日 金发科技 (600143.SH) 基础化工 新材料多个品种持续放量, 上半年净利同比增长 46% 金发科技 (600143.SH)2018 半年报点评 公司简报 事件 : 公司 8 月 27 号晚间发布 2018 年半年报 : 上半年公司实现营业收入 119.57 亿元, 同比增长 8.12%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 3.51 亿元, 同比增长 46.46%;
财务报表及预测 25% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 利润表 ( 百万元 ) 营业收入 ,406 2,029 2,909 营业成本 ,157 1,660 2,373 折旧和摊销 营业税费
股票研究报告公司研究简报 2010-12-06 2011-02-14 造纸印刷轻工合兴包装 002228.SZ 继续扩大中部产能是明智之举 事件 : 公司准备在武汉东湖开发区建设包装一体化项目 继续加码中部是明智之举公司同武汉东湖新技术开发区招商局签订 招商意向书, 拟投资 1.58 亿元, 在东湖开发区建设包装一体化生产基地建设项目, 这是继公司在武汉投资建设国内最大包装预印基地之后, 再度加码中部
青岛金王 3 25% 2 15% 1 5% % 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _ 增长率 增
217 年 8 月 23 日 青岛金王 (294.SZ) 中小市值 业绩高增长, 静待估值修复 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 实现营业收入 2 亿, 同比增长 88%; 归母净 利润 3.7 亿, 同比增长 491.95%; 扣非后归母净利润.83 亿, 同比增长 7.27% 公司业绩符合预期, 增长主要源于化妆品业务增长迅速及杭州悠可并表 (5 月 22 日并表, 产生 2.2
2017 年 8 月 25 日 鸿博股份 ( SZ) 造纸印刷轻工 即开票销量下滑, 公司短期业绩承压 公司简报 2017 年上半年营收同比下滑 25.5%, 净利润同比下滑 12.4%: 公司发布 2017 年半年报, 报告期内, 受票据行业竞争激烈和即开票市场销量下滑的影响, 公司营
2017 年 8 月 25 日 鸿博股份 (002229.SZ) 造纸印刷轻工 即开票销量下滑, 公司短期业绩承压 公司简报 2017 年上半年营收同比下滑 25.5%, 净利润同比下滑 12.4%: 公司发布 2017 年半年报, 报告期内, 受票据行业竞争激烈和即开票市场销量下滑的影响, 公司营收同比下滑 25.5% 至 7.18 亿, 分产品看, 票证产品实现收入 2.22 亿元, 同比下滑
科大讯飞 % 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 2
217 年 11 月 7 日 科大讯飞 (223.SZ) 计算机行业 智医助理 成绩超过合格线, 看好商业化变现前景 公司简报 讯飞 智医助理 成绩超过合格线, 预计对长期的销售收入和经营业绩将产生积极影响 公司公告 : 讯飞 智医助理 机器人在 217 年临床执业医师综合笔试 考试中, 取得了 456 分的成绩, 超过临床执业医师 36 分的合格线, 属于全国 53 万名考生中的中高级水平 公司将逐步推进讯飞
40% 30% 20% 10% 0% % 10% 5% 0% 利润率 E 2018E 2019E 毛利率 EBIT 率销售净利率 利润表 ( 百万元 )
2017 年 8 月 27 日 华星创业 (300025.SZ) 通信行业 中报符合预期, 看好云计算业务扩张潜力 公司简报 事件 : 公司发布 2017 年半年报, 上半年实现营业收入 6.3 亿元, 同比增长 19.8%; 归属于上市公司股东的净利润 2586 万元, 同比下降 7.29% 业绩处于前期预告 -10%~10% 区间, 基本符合预期 增持 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :7.52/10.00
1Q215 3Q215 4Q215 2Q216 3Q216 4Q216 1Q217 1Q215 3Q215 4Q215 2Q216 3Q216 4Q216 1Q 新华百货 图表 1: 公司 1Q217 净利润同比增长 3.5% 季度 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母
217 年 4 月 15 日 新华百货 (6785.SH) 批发和零售贸易 业绩符合预期, 短期仍面临区域竞争压力 公司简报 公司公布 217 年一季报, 归母净利润同比增长 3.5% 4 月 14 日晚, 公司公布 217 年一季报 :1Q217 实现营业收入 21.1 亿元, 同比下降 3.92%, 降幅低于 4Q216 下降的 14.25%; 实现归母净利润.72 亿元 ( 折合 EPS 为.32
利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 )
2018 年 8 月 10 日 中新赛克 (002912.SZ) 通信行业 三季报指引高增长, 全年业绩确定性高 中新赛克 (002912.SZ)2018 年半年报点评 事件 : 公司公告 2018 上半年度报告,2018 年 H1 实现营收 2.65 亿元, 同比增长 61.37%; 归母净利润 0.62 亿元, 同比增长 73.11%, 符合预期 公司预计 2018 年 1 月 -9 月净利润区间
% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 ROE ROA ROIC WA
2017 年 8 月 23 日 骅威文化 (002502.SZ) 传播与文化 影视业务亮点不断, 传统业务剥离收效明显 公司简报 事件 : 公司 2017H1 实现营收 3.87 亿, 同比增长 9%; 扣非归母净利润 1.33 亿, 同比增长 51% 预告 2017 年 1-9 月净利润区间为 2.12-2.91 亿, 同比增长 35%-85% 影视业务表现靓丽, 定增 + 投资 扩充产能 后劲十足
25% 2 15% 1 5% % 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率
2018 年 9 月 19 日 深天马 A(000050.SZ) 电子行业 实控人增持彰显信心,OLED 与 LTPS 助力公司未来发展 深天马 A(000050.SZ) 实际控制人增持股份点评 公司简报 事件 : 公司实际控制人中航国际于 2018 年 9 月 18 日增持公司股份 175 万股, 并计划在未来 6 个月内继续增持, 增持总金额不低于 5000 万元, 不超过 1 亿元 ( 含本次已增持股份
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
风险提示 : 并购整合不当风险 业绩预测和估值指标 指标 E 216E 217E 营业收入 ( 百万元 ) 2,18 2,275 2,589 2,916 3,37 营业收入增长率 -1.46% 12.72% 13.84% 12.63% 13.38% 净利润 ( 百万元 ) 16
215 年 5 月 13 日 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 报喜鸟 (2154.SZ) 纺织和服装 报喜鸟创投参股小鱼金服, 打造互联网金融第二主业 公司简报 全资子公司报喜鸟创投参股小鱼金服, 进入互联网金融领域 公司的全资子公司报喜鸟创投 副董事长兼总经理周信忠与上海谷进金融信息服务有限公司 温州网诚民间融资信息服务有限公司 上海凌融网络科技有限公司及其实际股东或经营者签署
H H1 定增后 中天城投 表 1: 募投项目情况 项目名称占地面积规划建筑面积预计销售额预计单价总投资额拟募
2013 年 9 月 29 日 中天城投 (000540.SZ) 房地产 再融资预案出台助力异地扩张, 大股东认购比例高彰显强力支持 公司简报 公司公告股票再融资预案, 拟向不超过 10 家机构 ( 含控股股东 ) 募集资金不超过 30.0 亿元, 发行价格不低于 6.61 元, 发行数量不超过 45380 万股, 占发行前股本的 35.2% 其中控股股东金世旗控股将认购不高于 35% 股份 募集资金将用于
利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率
2018 年 8 月 22 日 海螺水泥 (600585.SH) 非金属类建材 盈利水平史上最优 海螺水泥 (600585.SH)2018 年中报点评 报告期内业绩同比增长 92.7%,EPS 2.44 元 1-6 月公司营业收入 457.4 亿元, 同比增长 43.4%; 归属上市公司股东净利润 129.2 亿元, 同比增长 92.7%,EPS 2.44 元 单 2 季度实现营业收入 269.8
3Q2015 3Q 武汉中商 图表 1: 公司 归母净利润同比减增长 38.46% 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 3Q
2018 年 8 月 29 日 武汉中商 (000785.SZ) 批发和零售贸易 业绩符合预告, 毛利率持续上升 武汉中商 (000785.SZ)2018 年半年报点评 公司简报 公司 1H2018 营收同比增长 1.96%, 归母净利润为 1.02 亿元 8 月 29 日晚, 公司公布 2018 年半年报,1H2018 实现营业收入 20.57 亿元, 同比增长 1.96%, 实现归母净利润 1.02
利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 )
217 年 6 月 1 日 分众传媒 (227.SZ) 传播与文化 影院媒体广告景气高企, 减持新规缓解解禁压力 公司简报 事件 : 4 月影院媒体刊例花费增长 44.4%; 证监会发布减持新规 点评 : 1. 根据 CTR 统计,217 年 1-4 月, 电梯电视广告投放增幅分别达 24% 2% 31% 19%; 电梯海报广告投放增幅分别达 8% 2% 3% 7%; 影院视频广告投放增幅分别达 14%
利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA
2018 年 4 月 30 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 扩张加速, 成长显现 建研集团 (002398.SZ)18Q1 点评 公司发布 2018 一季报, 业绩同增 53%: 公司发布一季度业绩报告 报告期实现营业收入 4.54 亿元, 同比增速 33.6%; 实现归母净利润 4725 万元, 同比增速 53%, 扣非后归母净利润同比增速 53% 一季报 EPS0.14 元,
新华百货 25% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 增长率 % 6% 4% 2% 利润表 ( 百万元 )
217 年 1 月 24 日 新华百货 (6785.SH) 批发和零售贸易 业绩低于预期, 经营压力短期难以消弭 公司简报 公司发布 216 年业绩预减公告, 归母净利润同比下降 5-7 1 月 24 日晚, 公司公布 216 年业绩预减公告 相较于 215 年实现的 1.37 亿元归母净利润, 公司预计 216 年实现的归母净利润将同比下降 5 至 7, 业绩低于我们预期 业态调整及计提预计负债造成全年业绩下滑
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wwwww1 215 年 5 月 21 日 华斯股份 (2494.SZ) 纺织和服装 参股微卖进入电商 3. 领域, 主业预计明年改善 公司简报 华斯股份参股北京优舍科技 3 股权, 进入电商 3. 领域 公司公告与北京优舍科技及其股东签署股权转让协议, 拟出资 135 万 美元 (8253 万元 ) 通过设立有限合伙企业沧州市华卓投资管理中心投资购买优舍科技 3 股权 优舍科技成立于 214 年,
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股票研究报告公司研究简报211-3-31 211-4-7 家电行业青岛海尔 669.SH 大股东增持彰显公司发展信心 事件 : 公司大股东一致行动人增持公司股份 大股东 管理层对公司发展充满信心海尔集团一致行动人海尔创投增持公司股票 36 万股, 占总股本.26%, 并拟在未来 12 个月内继续增持公司股票不超过 2644 万股, 增持比例不超总股本 1.974% 海尔创投增持公司股份是基于对公司经营前景的信心
利润表 ( 百万元 ) E 2019E 2020E 营业收入 1,855 23,820 25,963 28,560 31,416 营业成本 1,601 15,404 17,395 19,135 21,048 折旧和摊销 238 1, ,041 1,140
2018 年 7 月 15 日 沙隆达 A(000553.SZ) 化工行业 全球农化市场景气上行, 看好公司长远发展 沙隆达 A(000553.SZ)2018 年半年报业绩预告点评 公司简报 事件 : 公司发布 2018 年上半年业绩预告, 预计实现归母净利润 22.92-24.81 亿元, 其中包括中国化工收购先正达相关的一次性资本利得的影响, 对应二季度单季利润 2.6-4.5 亿元 点评 :
% 1 5% -5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率
2018 年 3 月 1 日 开元股份 (300338.SZ) 教育 恒企中大并表驱动公司归母净利润增长 26 倍 开元股份 2017 年业绩快报点评 收入和归母净利润分别增长 2 倍和 26 倍 2 月 28 日, 公司公布 2017 年业绩快报 : 预计 2017 年公司实现营 业收入 9.82 亿元, 同比增长 187.89%; 实现利润总额 2.13 亿元同比增长 3706.39%; 归属于上市公司股东的净利润
星美联合 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率 利润表 ( 百万元 ) 营业收入
216 年 7 月 22 日 星美联合 (892.SZ) 通信行业 重组过会, 优 IP+ 强运营 进军文娱领域 星美并购重组过会, 印证资产优质性 :216 年 7 月 21 日, 星美联合发行股份购买资产并募集配套资金获证监会有条件通过 星美联合以总作价 3 亿元购买欢瑞世纪 1 股权, 对应欢瑞 215 年静态 PE 为 17.5 倍, 欢瑞承诺 216-18 年度实现归母净利润不低于 2.41/2.9/3.68
35% 3 25% 2 15% 1 5% % 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率
2017 年 8 月 23 日 博世科 (300422.SZ) 环保 联合央企预中标 22.1 亿 PPP 项目, 异地拓展成效显著 公司简报 事件 :8 月 22 日公告, 与中国中车 中铁市政环保公司组成的联合体成为 澄江县农村生活污水处理及人居环境提升工程 PPP 项目 的预成 交社会资本方 总投资额约 22.1 亿元 单体最大乡镇污水项目, 继续深耕云南市场 该项目总投资约 22.1 亿 元,
% 1 5% -5% -1-15% 0 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
2018 年 10 月 26 日美邦服饰 (002269.SZ) 纺织和服装 18 年以来业绩呈现改善, 终端零售环境不佳或影响好转节奏 美邦服饰 (002269.SZ)2018 年三季报点评 公司简报 1~9 月收入增 25% 净利润同比扭亏,Q3 呈现放缓 18 年 1~9 月公司实现营业收入 55.47 亿元, 同比增 24.86%; 归母净利润 4014 万元较去年同期 -1.24 亿元扭亏,
万元 ) 公司 双主业 战略迅速落地, 主业汽车内饰面料方面 14 年 12 月与北汽签订战略合作框架协议, 有利于进一步抢占市场份额 光伏电站行业采取自建与并购相结合的模式, 并购项目能够快速贡献业绩, 而自建项目有利于提升盈利能力 ; 目前已有 15MW 并网
215 年 2 月 16 日 江苏旷达 (2516.SZ) 纺织和服装 收购海润光伏内蒙古电站, 并购持续落地 公司简报 公司公告电力子公司签署光伏电站项目买卖合作框架协议 公司公告 2 月 12 日子公司旷达电力与海润光伏签订光伏电站项目买卖 合作框架协议, 旷达电力拟以自有资金 3 亿元的对价 ( 预付 2.5 亿 ) 通过收购目标公司科左中旗欣盛光电有限公司 1 股权的方式收购海润光伏及其 他股东在内蒙古通辽欣盛
1 附页 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
2017 年 8 月 17 日 公用事业 跨区可再生能源电力现货试点重磅来袭 行业简报 事件 : 8 月 15 日, 国家电力调度控制中心 北京电力交易中心联合发布 跨区域省间富余可再生能源电力现货试点规则 ( 试行 ) 定于 8 月 18 日 启动弃风 弃光电能及四川弃水电能跨区域省间现货交易试点 (17 日为竞价日,18 日为执行日 ) 背景介绍 : 电力现货市场, 一般是指日前 日内 实时的电能交易市场
锦富新材 3% 2 1 1% % % % 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 8% 6% 4% % 8% 6% 4% % 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA RO
212 年 11 月 2 日 锦富新材 (3128.SZ) 电子行业 客户欠款债转股, 短期回款受损 但长期受益 公司发布公告 : 韩国 DS 所欠货款部分转股 11 月 19 日晚, 公司发布公告, 由于韩国 DS 面临财务风险, 公司与韩 国 DS 协商后, 就其所欠母公司 新硕特 吴江泰美的货款进行如下处理 : 母公司 : 对 DS 应收账款 114 万美元 ( 逾期 37 万 ), 韩国 DS
附图表 表 1:2016 年中报重要子公司净利润贡献 子公司 合并报表比例 2016H1 收入 2016H1 净利润 2015 收入 2015 净利润 康弘生物 亿元 2023 万元 2.67 亿元 约 1400 万元 图 1: 康弘药业单季度毛利率 91% 90.47% 9 89%
2016 年 8 月 23 日康弘药业 (002273.SZ) 医药生物 朗沐销售收入快速增长 102% 完全符合我们预期, 继续看好朗沐今明两年放量 放利润驱动公司业绩快速增长 公司简报 康弘药业是我们今年率先挖掘并重点推荐的 8 只个股之一, 我们 5 月 29 日率先发布 康弘药业深度研究 朗沐具备再造几个康弘潜质, 先抢市场后出利润, 建议长线投资, 推荐时股价 42.72 元, 推荐后,
业绩预测和估值指标 指标 E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 营业收入增长率 8.60% -4.80% 2.11% 5.07% 5.11% 净利润 ( 百万元 ) 净
2017 年 8 月 3 日 新华百货 (600785.SH) 批发和零售贸易 业绩超预期, 营收环比改善 公司简报 公司公布 2017 年半年报, 归母净利润同比增长 186% 8 月 3 日, 公司公布 2017 年半年报,1H2017 实现营业收入 37.60 亿 元, 同比增长 0.27%, 实现归母净利润 1.09 亿元, 折合成全面摊薄 EPS 为 0.48 元, 同比增长 186.02%,
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
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211 年 1 月 9 日 航天信息 (6271.SH) 计算机行业 现有业务增长稳健, 资产注入方向明确 公司研究简报 事件 : 我们于 9 月 3 日参加公司第二次临时股东大会, 与公司前任董事长刘振南先生及新任董事长于滨等高管进行了交流 领导层更替对资产注入无负面影响刘振南先生于 9 月 15 日因身体原先辞去董事长职务,9 月 3 日董事会选举航天科工集团总经理助理于滨先生当选为新任董事长,
2018 年 1 月 31 日 永清环保 ( SZ) 环保 主业保持较快增长, 土壤 + 危废奠定长期增长基础 公司简报 事件 : 公司于 1 月 30 日晚发布业绩预告, 预计截止到 2017 年 12 月 31 日止全年归属于上市公司股东的净利润为 万元 万
2018 年 1 月 31 日 永清环保 (300187.SZ) 环保 主业保持较快增长, 土壤 + 危废奠定长期增长基础 公司简报 事件 : 公司于 1 月 30 日晚发布业绩预告, 预计截止到 2017 年 12 月 31 日止全年归属于上市公司股东的净利润为 14152 万元 -16982 万元, 同比 增 -2, 其中非经常性损益为 2250 万元, 上年同期为 2324 万元 业绩符合预期,
1 附录 图 1: 近期 EO 涨价略有放缓 资料来源 :Wind 表 1: 公司年度工作重点年度工作重点 加速投资并购进程 加强品牌建设 加强品牌建设 2 加强 建研家 推广 开启 建研家 模式 加强科研产出与转化 3 加强品牌建设 加强科研产出与转化 加强 三创
2017 年 3 月 27 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 需求好转进行时, 期待外延落地 公司简报 2016 年度公司 EPS0.49 元, 同降 17% 报告期内, 公司实现营业收入 13.9 亿元, 同增 3%; 实现净利润 1.67 亿元,EPS 0.49 元, 同降 17% 单四季度实现营业收入 4.5 亿元, 同增 24%, 环增 2; 单四季度实现净利 0.4 亿元,EPS
% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 36% 34% 32% 3 28% 26% 销售收入 增长率 资本
2018 年 11 月 5 日 美亚柏科 (300188.SZ) 计算机行业 择机逢低布局, 静待公安调整落地 美亚柏科 (300188.SZ) 日常跟踪研究 公安调整影响取证拓展进度, 静待部门调整落地 公安业务方面, 相比较于中新赛克 ( 公安收入占比约 35%) 天源迪 科 ( 约 5%), 美亚占比较高 ( 约 7~8), 今年以来受公安部门调整影响, 美亚电子取证业务拓展进度低于预期, 加上大数据业务前期低毛利
_光大证券_宁德时代：与宝马签订大额订单，海外拓展再下一城——宁德时代（ SZ）重大事项点评_ws.pdf
2018 年 7 月 1 日 宁德时代 (300750.SZ) 电力设备新能源 与宝马签订大额订单, 海外拓展再下一城 宁德时代 (300750.SZ) 重大事项点评 事件 : 据路透社报道, 近期, 宝马新闻发言人宣布, 宝马与宁德时代签署了一份 11.6 亿欧元的车用锂电池采购合同, 这笔交易将推动宁德时代在欧洲新建一座电池工厂以供应包括宝马在内的欧洲汽车制造商 点评 : 宁德时代是宝马的长期合作伙伴,
% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回报率 RO
2018 年 2 月 6 日 辰安科技 (300523.SZ) 计算机行业 拟收购科大立安, 布局消防市场 公司简报 事件 : 公司公告 : 拟以 41.21 元 / 股的价格发行股份作价 2.8771 亿元收购科大立安 10 股权, 同时向不超过 5 名特定投资者发行股份募集配套资金 1.73 亿元, 用于科大立安智慧消防一体化云服务平台项目及支付本次中介机构费用 业绩承诺方承诺科大立安 2018-2020
图 1: 公司 18Q2 营收同比增 7.33%( 单季 ) 图 2: 公司 18Q2 归母净利润同比降 47.45%( 单季 ) 营业收入 ( 百万元 ) YOY 归母净利润 ( 百万元 ) YOY
218 年 8 月 22 日 曲美家居 (63818.SH) 造纸印刷轻工 受并购费用影响业绩下滑, 期待新曲美苦尽甘来 曲美家居 (63818.SH)218 年中报点评 公司简报 事件 : 公司发布 18 年中报 : 报告期内实现营收 9.73 亿元, 同比增 1.32% ( 其中单 Q2 营收 5.79 亿元, 同比增 7.33%); 归母净利润.7 亿元, 同 比下降 33.33%( 其中单
2 利润率 2 1 毛利率 EBIT 率 销售净利率 800 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 利润表 ( 百万元 ) 营业收
2017 年 5 月 6 日 王府井 (600859.SH) 批发和零售贸易 终止收购开元商业, 西北市场扩张减速 与国际医学未能达成协议, 终止收购开元商业 10 股权 5 月 6 日, 公司发布公告 : 现鉴于公司与国际医学就重组方案的具体内 容以及交易协议的相关条款未能达成一致, 公司认为目前继续推进重组的条件尚不成熟, 为保证公司全体股东利益以及维护市场稳定, 公司与国际 医学签署了 关于终止开元商业有限公司股权转让和受让的协议
图表 1: 公司股权结构图 ( 王府井东安并入首旅集团之前 ) 北京市国有资产监督管理委员会 图表 2: 公司股权结构图 ( 王府井东安并入首旅集团之后 ) 北京市国有资产监督管理委员会 北京国有资本经营管理中心 北京首都旅游集团 北京国有资本经营管理中心 北京王府井东安集团有限责任公司 北京京国瑞
2018 年 1 月 30 日 王府井 (600859.SH) 批发和零售贸易 王府井东安并入首旅集团, 国企改革深化 公司简报 北京市国资委决定将首旅集团与王府井东安合并重组 1 月 30 日晚, 公司公告称 : 收到控股股东北京王府井东安的通知, 经 北京市委 市政府批准, 市国资委决定对北京首旅集团与王府井东安实施合并重组, 将王府井东安的国有资产无偿划转给首旅集团, 王府井东安保 留独立法人地位
3Q215 3Q 中百集团 图表 1: 公司 归母净利润为 4.41 亿元 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 3Q
218 年 8 月 18 日 中百集团 (759.SZ) 批发和零售贸易 业绩符合预期, 珞狮路卖场补偿确认 中百集团 (759.SZ)218 年半年报点评 公司 1H218 营收同比增长 1.6%, 归母净利润为 4.59 亿元 8 月 18 日, 公司公布 218 年半年报,1H218 实现营业收入 78.25 亿元, 同比增长 1.6%, 实现归母净利润 4.59 亿元, 折合成全面摊薄 EPS
35% 3 25% 15% 1 5% % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本
2018 年 8 月 21 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 检测及外加剂双轮驱动,Q2 高增长延续 建研集团 (002398.SZ)18 年半年报点评 事件 : 公司发布 18 年度半年报 18H1 实现营收 11.5 亿元, 同增 41%; 归 母净利润 1.17 亿元, 同增 49%; 扣非后归母净利润 1.03 亿元, 同增 53% 18Q2, 实现营收 7.0 亿元, 同增
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股票研究公司研究简报 2-7-28 2-12-3 房地产开发 招商地产 24.SZ 上调 21 年业绩 13% 事件 : 近期更新公司主要在售项目的房价和销售情况 部分项目售价超预期, 上调 1-11 业绩预测 13% 我们最近了解到, 公司以下这些在售 ( 及未售 ) 项目的售价均超过了我们的预测值, 我们根据项目结算价格的变动, 上调了公司 1-11 年的每股收益, 至 1.84 2.31 元
3 25% 2 15% 1 5% % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回报
2018 年 6 月 29 日 光环新网 (300383.SZ) 通信行业 收购资产获审核通过, 强化 IDC 业务核心优势 光环新网 (300383.SZ) 公告点评 公司简报 事件 : 公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易相关事项经中国证监会并购重组委工作会议审核, 获得有条件通过 机柜保有量持续拓展, 科信盛彩并表增厚公司业绩 公司现有机柜数约 2.3 万个 ( 含中金云网
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
表 1: 绿城服务 2017H1 业绩与预测比较 人民币千元 2016H1 2016H2 2017H1 yoy 2017H1E 跟实际差异 2017H2E yoy 收入 1,648,915 2,073,078 2,203, % 2,182, % 2,667,
2017 年 8 月 28 日 绿城服务 (2869.HK) 海外消费 业绩符合预期, 结构有所调整 海外公司简报 业务结构调整导致毛利率略低预期, 净利润增速仍超预期 17H1 收入 22 亿, 同比增长 33.6%, 符合预期 归母净利润 1.6 亿, 同 比增长 41.8%, 超我们预期 3.3%, 主要是所得税率下降 3ppt, 同时财务收入同比增加较多 但是毛利和经营利润都略低于我们预期
东方时尚 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 5 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 5 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 ) 营业收入 1,28
217 年 3 月 23 日 东方时尚 (63377.SH) 教育 切入航空人才培训, 分享航空产业扩张黄金前景 公司简报 事件 : 3 月 22 日, 东方时尚与昆明理工大学签署战略合作意向, 与昆明理工 大学航空学院在飞行技术人才培养 学科建设等方面深度合作, 构建融入 一带一路 的教育共同体 点评 : 1. 双方共同投资航空学院, 建设实训基地, 申办飞行技术等重点专业 双方将共建民航校企实训基地
非金属类建材 行业利润数据由以往季度公布变为月度公布, 我们对月度利润数据进行简评, 对季度利润数据重点分析 月全国水泥行业利润同比下降 65% 215 年 1-9 月水泥产量增速 -4.7%, 收入增速 -9.9%, 利润增速 %, 吨毛利 47.5 元
215 年 12 月 2 日 非金属类建材 215 年 1-9 月水泥行业利润数据简评 行业动态 行业利润数据由以往季度公布变为月度公布, 我们对月度利润数据进行简评, 对季度利润数据重点分析 215 年 1-9 月水泥产量增速 -4.7%, 收入增速 -9.9%, 利润增速 -65.46%, 吨毛利 47.5 元 (-16.1 元, 同比 ), 吨净利 1.68 元 (-18.47 元, 同比 ),
估值与评级 : 考虑到公司在国产医疗影像设备领域的龙头地位, 产品结构优化带来的盈利能力增强, 未来进口替代空间广阔, 三大股东有望持续助力公司快速发展, 且万里云平台有望成为国内医疗影像人工智能龙头, 维持预测 年 EPS 分别为 0.28/0.38/0.47 元, 当前股价对
2018 年 8 月 27 日 万东医疗 (600055.SH) 医药生物 业绩符合预期, 万里云亏损收窄 万东医疗 (600055.SH)2018 年中报点评 公司简报 增持 ( 维持 ) 当前价 :8.76 元 分析师 姜国平 ( 执业证书编号 :S0930514080007) 021-22169167 jianggp@ebscn.com 经煜甚 ( 执业证书编号 :S0930517050002)