二〇〇六年铁矿石价格谈判趋势分析

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1 [Table_Title] 交 运 行 业 行 业 研 究 / 周 报 关 注 价 值 投 资 机 会, 高 股 息 不 容 错 过 交 运 行 业 周 报 周 报 / 交 运 行 业 [Table_Summary] 本 周 观 点 沪 深 大 盘 1 月 份 大 跌 21%, 关 注 跌 出 来 的 机 会 大 盘 经 过 一 个 月 的 调 整, 大 秦 铁 路 和 宁 沪 高 速 等 高 股 息 标 的 已 经 出 现 价 值 投 资 机 会 宁 沪 高 速 和 大 秦 铁 路 均 为 高 派 息 率 的 公 司 宁 沪 高 速 预 计 今 年 净 利 润 仍 将 小 幅 增 长 大 秦 铁 路 派 息 率 近 年 一 直 维 持 在 5% 左 右 近 年 受 宏 观 经 济 下 滑, 煤 炭 需 求 低 迷 影 响,1~3 季 度 运 量 同 比 减 少 1%, 但 公 司 作 为 我 国 西 煤 东 运 的 大 动 脉, 且 具 备 铁 路 改 革 预 期, 仍 然 具 备 较 好 投 资 价 值 大 秦 铁 路 宁 沪 高 速 股 息 率 远 高 于 无 风 险 利 率 保 守 估 计 大 秦 铁 路 宁 沪 高 速 未 来 年 均 分 红 为.4 元 和.35 元, 对 应 当 前 股 价 股 息 率 为 5.9% 与 4.6% 而 目 前 1 年 期 国 债 收 益 率 已 跌 破 3%, 即 便 考 虑 流 动 性 和 股 票 的 风 险 溢 价, 上 述 公 司 仍 然 具 备 很 好 的 价 值 投 资 价 值 推 荐 标 的 : 大 秦 铁 路 宁 沪 高 速 216 年 2 月 1 日 推 荐 维 持 评 级 行 业 与 沪 深 3 走 势 比 较 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% 中 央 一 号 文 件 关 注 农 业 流 通 领 域, 象 屿 股 份 欧 普 智 网 受 益 一 号 文 件 提 出, 完 善 流 通 骨 干 网 络, 加 强 粮 食 等 重 要 农 产 品 仓 储 物 流 设 施 建 设, 完 善 跨 区 域 农 产 品 冷 链 物 流 体 系 象 屿 股 份 稳 步 推 进 粮 食 供 应 链 布 局, 通 过 市 场 化 的 粮 食 全 供 应 链 业 务 政 府 对 粮 食 物 流 管 制 逐 步 放 开 的 大 势 不 变 的 情 况 下, 公 司 该 项 业 务 有 每 年 2~3% 营 收 增 速, 远 超 我 国 目 前 低 于 3% 的 粮 食 产 量 增 速 欧 普 智 网 拓 展 业 务 范 围, 开 拓 消 费 品 物 流 领 域, 涉 足 塑 料 家 具 冷 链 和 互 联 网 金 融 等 新 兴 产 业 公 司 刚 刚 公 告 合 同 表 明 介 入 生 鲜 冷 链 的 线 下 业 务, 预 计 收 入 将 有 明 显 增 长 推 荐 关 注 标 的 : 象 屿 股 份 欧 普 智 网 板 块 表 现 本 周 交 运 板 块 下 跌 8.%, 跑 输 沪 深 大 盘 2.6 个 百 分 点, 在 申 万 28 个 一 级 行 业 中 排 18 位 个 股 方 面 皖 通 高 速 亚 通 股 份 重 庆 港 九 交 运 股 份 象 屿 股 份 涨 幅 分 别 为 12.68% 6.6% 2.95% 2.34% 2.32%, 表 现 较 好 风 险 提 示 政 策 推 动 资 金 投 入 不 及 预 期 系 统 性 风 险 分 析 师 分 析 师 : 执 业 证 号 : 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 年 11 证 券 月 研 3 究 报 日 告 1 钢 贸 物 流 企 业 转 型 升 级 之 路 -- 物 流 行 业 朱 金 岩 S 电 话 : 邮 箱 : 研 究 助 理 : 执 业 证 号 : zhujinyan@mszq.com 李 师 庆 S 电 话 : 邮 箱 : 相 关 研 究 交 通 运 输 ( 申 万 ) 沪 深 3 lishiqing@mszq.com 稳 增 长 趋 势 下 交 通 基 建 凸 显 机 遇, 215 年 9 月 1 日 交 运 基 建 最 低 资 本 金 比 例 普 降, 概 念 区 域 建 设 受 益, 215 年 9 月 11 日 联 合 抵 御 航 运 寒 流, 捕 捉 事 件 驱 动 机 遇, 215 年 9 月 29 日 外 运 发 展 (627) 深 度 调 研 _ : 火 热 海 淘 激 活 主 业, 行 业 整 合 持 续 发 酵, 215 年 11 月 17 日 交 运 行 业 216 年 度 策 略 报 告 : 现 代 物 流 成 新 交 点, 关 注 整 合 与 主 题 机 会 215 专 题 研 究 系 列 之 一 216 年 1 月 6 日

2 投 资 组 合 盈 利 预 测 与 评 级 股 票 代 码 重 点 公 司 现 价 EPS PE 216/1/29 214A 215E 216E 评 级 627 外 运 发 展 强 烈 推 荐 吉 祥 航 空 强 烈 推 荐 6121 春 秋 航 空 强 烈 推 荐 2,711. 欧 普 智 网 强 烈 推 荐 招 商 轮 船 强 烈 推 荐 6834 申 通 地 铁 强 烈 推 荐 616 大 秦 铁 路 谨 慎 推 荐 61 唐 山 港 谨 慎 推 荐 资 料 来 源 :wind, 民 生 证 券 研 究 院 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 2

3 目 录 一 上 周 走 势 : 交 运 板 块 下 跌 8.%... 4 二 本 周 重 要 信 息... 5 ( 一 ) 行 业 信 息 : 今 年 中 国 铁 路 计 划 投 产 新 线 32 余 公 里, 较 去 年 降 66%... 5 ( 二 ) 公 司 新 闻 : 多 家 公 司 发 布 业 绩 预 告... 6 三 行 业 一 周 数 据 :BDI:317 点, 本 周 跌 1.5%... 7 ( 一 ) 航 运 港 口... 7 ( 二 ) 航 空 机 场... 8 ( 三 ) 公 路 铁 路... 9 ( 四 ) 物 流 ( 五 ) 大 宗 商 品 四 风 险 提 示 插 图 目 录 表 格 目 录 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 3

4 一 上 周 走 势 : 交 运 板 块 下 跌 8.% 上 周, 沪 深 大 盘 下 跌 5.4% 交 运 板 块 总 体 下 跌 8.% 港 口 板 块 下 跌 6.7%, 公 交 板 块 下 跌 7.7%, 航 空 板 块 下 跌 12.4%, 机 场 板 块 下 跌 4.1%, 高 速 公 路 板 块 下 跌 7.3%, 航 运 板 块 下 跌 1.6%, 铁 路 运 输 板 块 下 跌 9.2%, 物 流 板 块 下 跌 4.9% 在 申 万 28 个 一 级 行 业 中, 交 运 板 块 上 周 表 现 排 第 18 位, 落 后 沪 深 3 指 数 2.6% 图 1: 交 运 板 块 本 周 下 跌 8.% -5-1 沪 深 3 交 运 港 口 公 交 航 空 运 输 机 场 高 速 公 路 航 运 铁 路 运 输 物 流 周 涨 跌 幅 (%) 月 涨 跌 幅 (%) 图 2: 交 运 板 块 表 现 排 第 18 位 -2-4 国 防 军 工 钢 铁 机 械 设 备 建 筑 装 饰 公 用 事 业 交 通 运 输 通 信 传 媒 化 工 电 子 房 地 产 农 林 牧 渔 沪 深 3 采 掘 银 行 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 4

5 表 1: 交 运 板 块 领 涨 个 股 公 司 代 码 股 票 简 称 所 属 SW 子 板 块 本 周 本 月 涨 跌 幅 (%) 涨 跌 幅 (%) 本 年 涨 幅 (%) 本 周 领 涨 个 股 612.SH 皖 通 高 速 高 速 公 路 Ⅲ SH 亚 通 股 份 航 运 Ⅲ SH 重 庆 港 九 港 口 Ⅲ SH 交 运 股 份 物 流 Ⅲ SH 象 屿 股 份 物 流 Ⅲ 本 月 领 涨 个 股 69.SH 上 海 机 场 机 场 Ⅲ SH 宁 沪 高 速 高 速 公 路 Ⅲ SH 白 云 机 场 机 场 Ⅲ SH 皖 通 高 速 高 速 公 路 Ⅲ SZ 深 圳 机 场 机 场 Ⅲ 本 年 度 领 涨 股 69.SH 上 海 机 场 机 场 Ⅲ SH 宁 沪 高 速 高 速 公 路 Ⅲ SH 白 云 机 场 机 场 Ⅲ SH 皖 通 高 速 高 速 公 路 Ⅲ SZ 深 圳 机 场 机 场 Ⅲ 资 料 来 源 :wind, 民 生 证 券 研 究 院 二 本 周 重 要 信 息 ( 一 ) 行 业 信 息 : 今 年 中 国 铁 路 计 划 投 产 新 线 32 余 公 里, 较 去 年 降 66% 1 阿 里 旅 行 牵 手 春 秋 旅 游 打 通 线 上 线 下 昨 日, 阿 里 旅 行 与 上 海 春 秋 国 际 旅 行 社 ( 集 团 ) 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 春 秋 旅 游 ) 结 成 战 略 合 作 伙 伴 有 观 点 指 出, 这 一 事 件 也 意 味 着 线 上 线 下 融 合 发 展 更 进 一 步 据 悉, 春 秋 旅 游 是 阿 里 旅 行 在 华 东 地 区 签 约 的 首 家 旅 行 社, 未 来, 双 方 将 完 成 系 统 对 接, 提 升 工 作 效 率 和 用 户 体 验, 同 时, 双 方 将 联 合 运 营 在 阿 里 旅 行 上 设 立 的 春 秋 旅 游 旗 舰 店 此 外, 双 方 也 会 在 一 定 程 度 上 打 通 会 员 体 系, 即 阿 里 旅 行 将 在 自 由 会 员 系 统 中 推 行 和 春 秋 旅 游 同 样 的 会 员 等 级 和 会 员 权 益, 成 为 春 秋 旅 游 的 第 二 官 网 而 在 一 些 大 型 项 目 重 点 目 的 地 上, 双 方 也 将 联 合 组 织 活 动 并 进 行 推 荐 链 接 : 2 财 新 : 今 年 中 国 铁 路 计 划 投 产 新 线 32 余 公 里, 较 去 年 降 66% 中 国 铁 路 总 公 司 人 士 透 露,216 年 中 国 铁 路 计 划 投 产 新 线 32 余 公 里, 其 中 高 铁 里 程 13 余 公 里 216 年 将 是 自 211 年 以 来 铁 路 投 产 里 程 最 少 的 一 年, 较 215 年 下 降 66.43% Wind 资 讯 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 5

6 3 215 沿 海 规 模 以 上 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 78.4 亿 吨 同 比 增 长 1% 据 国 家 发 改 委 统 计 数 据 显 示,215 沿 海 规 模 以 上 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 78.4 亿 吨, 同 比 增 长 1%, 增 幅 比 上 年 同 期 回 落 4.6 个 百 分 点, 其 中 外 贸 完 成 32.5 亿 吨, 增 长.7%, 增 幅 比 上 年 同 期 回 落 5.2 个 百 分 点 链 接 : 4 中 远 集 团 收 购 希 腊 最 大 港 口 67% 股 权 终 获 批 中 远 是 提 交 了 修 改 后 的 方 案 才 得 到 了 认 可 中 远 更 新 后 的 报 价 相 当 于 4.2 亿 美 元 每 股 22 欧 元, 比 其 最 初 3 亿 美 元 的 价 格 增 加 了 34% 而 出 面 收 购 PPA 股 权 的 公 司 也 从 中 远 太 平 洋 改 成 了 中 远 香 港 ( 集 团 ) 公 司 记 者 了 解 到, 更 改 交 易 主 体 原 因 在 于 PPA 的 业 务 范 围 很 广 链 接 : 5 海 航 收 购 英 机 场,216 或 进 入 新 海 航 时 代 海 南 航 空 与 洛 杉 矶 旅 游 局 举 办 了 郎 朗 担 任 海 南 航 空 国 际 航 线 代 言 人 暨 长 沙 洛 杉 矶 开 航 发 布 会 除 此 之 外, 海 航 还 有 酒 店 业 拆 机 地 服 公 司 大 数 据 企 业 等, 可 预 见 的 216, 海 航 将 进 一 步 发 力, 继 续 重 组 和 合 并 优 势 资 源, 海 航 将 进 入 新 时 代 链 接 : 6 京 东 将 建 全 球 独 有 物 流 三 大 网 快 捷 省 力 更 新 鲜 在 216 京 东 集 团 年 会 上, 京 东 集 团 CEO 刘 强 东 发 表 了 新 经 济 新 秩 序 的 主 题 演 讲 其 中 提 及,216 年 起, 京 东 将 建 立 一 个 覆 盖 中 国 所 有 大 中 城 市 的 冷 藏 冷 冻 一 体 化 B2C 网 络, 届 时 京 东 将 拥 有 三 张 物 流 大 网, 成 为 全 球 唯 一 拥 有 中 小 件 大 件 冷 藏 冷 冻 仓 配 一 体 化 物 流 网 络 设 施 的 电 商 企 业 链 接 : ( 二 ) 公 司 新 闻 : 多 家 公 司 发 布 业 绩 预 告 1 广 深 铁 路 业 绩 预 告 :15 年 归 属 母 公 司 净 利 润 同 比 增 长 45%-65% 链 接 : 2 粤 高 速 A 业 绩 预 告 :15 年 归 属 母 公 司 净 利 润 同 比 增 幅 47.26% 链 接 : 3 春 秋 航 空 : 供 需 两 旺 业 绩 高 增 长, 规 模 效 应 仍 在 显 现 春 秋 航 空 发 布 业 绩 预 增 公 告, 预 计 215 年 年 度 上 市 公 司 归 属 于 母 公 司 净 利 润 较 上 年 同 期 增 长 5% 至 6%, 即 215 年 归 母 净 利 润 区 间 为 亿 元 ~14.15 亿 元 链 接 : 4 长 江 投 资 公 布 15 年 度 业 绩 预 增 预 告 公 布 15 年 度 业 绩 预 增 预 告 : 预 计 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 增 加 19% 左 右 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 6

7 链 接 : 5 深 圳 机 场 公 布 15 年 度 业 绩 预 告 公 布 15 年 度 业 绩 预 告 : 预 计 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 增 加 85%-115% 链 接 : 6 外 运 发 展 公 布 15 年 度 业 绩 预 告 公 布 15 年 度 业 绩 预 告 : 预 计 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 增 加 5%-8% 链 接 : 7 华 鹏 飞 公 布 15 年 度 业 绩 预 告 公 布 15 年 度 业 绩 预 告 : 预 计 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 增 加 185%-215% 链 接 : 8 长 航 凤 凰 公 布 15 年 度 业 绩 预 告 公 布 15 年 度 业 绩 预 告 : 预 计 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 下 降 97.14%-97.6% 链 接 : 9 南 方 航 空 发 布 15 年 度 业 绩 预 增 公 告 预 计 215 年 度 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 较 上 年 同 期 增 长 11% 到 13% 链 接 : 1 珠 海 港 业 绩 预 增 公 告 ; 申 请 银 行 综 合 授 信 预 计 215 年 度 归 属 于 上 市 公 司 净 利 润 达 万 元 人 民 币, 同 比 增 长 3% 以 上 ; 拟 向 民 生 银 行 浦 发 银 行 中 国 银 行 申 请 综 合 授 信 总 计 3 亿 人 民 币 链 接 : 三 行 业 一 周 数 据 :BDI:317 点, 本 周 跌 1.5% 为 了 方 便 跟 踪 分 析 行 业 动 态, 我 们 按 航 运 陆 运 空 运 公 交 物 流 和 大 宗 商 品 五 个 方 向 将 行 业 相 关 重 要 的 数 据 集 中 整 理 并 更 新 如 下 ( 一 ) 航 运 港 口 图 3: 干 散 货 指 数 1.3(BDI:317 点, 本 周 跌 1.5%;CDFI:266 点, 本 周 跌.9%) 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 7

8 2,5 2, 1,5 波 罗 的 海 干 散 货 指 数 BDI CDFI: 综 合 指 数 1, 图 4: 集 运 指 数 1.3(CCFI:779 点, 上 周 跌.8%;SCFI:592 点, 上 周 跌 3.9%) 1,3 1,1 CCFI 综 合 SCFI 综 合 图 5: 全 国 港 口 客 货 运 吞 吐 量 11 月 ( 货 运 :9.46 亿 吨, 月 同 比 -.6%; 客 运 :612 万 人, 月 同 比 -.16%) 12, 1, 8, 6, 4, 2, ( 万 吨 ) ( 万 人 ) 全 国 货 物 吞 吐 量 ( 左 轴 ) 全 国 旅 客 吞 吐 量 1, /1 213/4 213/1 214/5 214/11 215/6 ( 二 ) 航 空 机 场 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 8

9 图 6: 全 国 航 空 客 货 运 指 数 截 止 1 月 航 空 客 运 市 场 指 数 航 空 货 ( 邮 ) 运 市 场 指 数 图 7: 航 空 票 价 指 数 截 止 9 月 国 内 航 线 综 合 票 价 指 数 亚 洲 及 港 澳 地 区 2 国 际 航 线 ( 不 含 亚 洲 ) ( 三 ) 公 路 铁 路 图 8: 铁 路 客 运 周 转 量 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 周 转 量 :751 亿 人 公 里, 月 同 比 3.6%) 1,4 1,2 1, 铁 路 旅 客 周 转 量 : 当 月 值 ( 亿 人 公 里 ) (%) 同 比 增 速 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 9

10 图 9: 铁 路 货 运 周 转 量 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 周 转 量 :289 亿 吨 公 里, 月 同 比 -1.1%) 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 铁 路 货 物 周 转 量 : 当 月 值 ( 亿 吨 公 里 ) (%) 同 比 增 速 图 1: 公 路 客 运 周 转 量 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 周 转 量 :885 亿 人 公 里, 月 同 比.95%) ( 亿 人 公 里 ) 公 路 旅 客 周 转 量 : 当 月 值 (%) 图 11: 公 路 货 运 周 转 量 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 周 转 量 :5962 亿 吨 公 里, 月 同 比 4.8%) 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, ( 亿 人 公 里 ) 公 路 货 物 周 转 量 (%) 同 比 增 速 (5) 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 1

11 ( 四 ) 物 流 图 12: 物 流 业 景 气 指 数 截 止 12 月 ( 景 气 指 数 :55) 中 国 物 流 业 景 气 指 数 图 13: 快 递 业 务 收 入 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 快 递 收 入 :313.4 亿 元, 同 比 增 4%, 环 比 减 3.7%) 规 模 以 上 快 递 收 入 ( 亿 元 ) 当 月 同 比 (%): 右 轴 ( 五 ) 大 宗 商 品 图 14: 布 伦 特 原 油 期 货 结 算 价 截 止 1 月 29 日 (35.99 美 元 / 桶, 本 周 涨 11.8%) 14 ( 美 元 / 桶 ) 12 布 伦 特 原 油 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 11

12 图 15: 普 氏 铁 矿 石 指 数 截 止 1 月 29 日 ( 指 数 :42.4 美 元 / 吨, 本 周 涨 1.9%) ( 美 元 / 吨 ) 14 普 氏 铁 矿 石 价 格 指 数 :62%Fe 图 16: 沿 海 煤 炭 运 价 综 合 指 数 CBCFI 截 止 1 月 29 日 ( 指 数 :442, 本 周 跌 3.5%) 1,6 1,4 1,2 煤 炭 综 合 运 价 指 数 1, 四 风 险 提 示 政 策 推 动 政 府 资 金 投 入 不 及 预 期 系 统 性 风 险 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 12

13 插 图 目 录 图 1: 交 运 板 块 本 周 下 跌 1.7%... 4 图 2: 交 运 板 块 表 现 排 第 18 位... 4 图 3: 干 散 货 指 数 1.3(BDI:317 点, 本 周 跌 1.5%;CDFI:266 点, 本 周 跌.9%)... 7 图 4: 集 运 指 数 1.3(CCFI:779 点, 上 周 跌.8%;SCFI:592 点, 上 周 跌 3.9%)... 8 图 5: 全 国 港 口 客 货 运 吞 吐 量 11 月 ( 货 运 :9.46 亿 吨, 月 同 比 -.6%; 客 运 :612 万 人, 月 同 比 -.16%)... 8 图 6: 全 国 航 空 客 货 运 指 数 截 止 1 月... 9 图 7: 航 空 票 价 指 数 截 止 9 月... 9 图 8: 铁 路 客 运 周 转 量 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 周 转 量 :751 亿 人 公 里, 月 同 比 3.6%)... 9 图 9: 铁 路 货 运 周 转 量 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 周 转 量 :289 亿 吨 公 里, 月 同 比 -1.1%)... 1 图 1: 公 路 客 运 周 转 量 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 周 转 量 :885 亿 人 公 里, 月 同 比.95%)... 1 图 11: 公 路 货 运 周 转 量 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 周 转 量 :5962 亿 吨 公 里, 月 同 比 4.8%)... 1 图 12: 物 流 业 景 气 指 数 截 止 12 月 ( 景 气 指 数 :55) 图 13: 快 递 业 务 收 入 同 比 增 速 截 止 12 月 ( 快 递 收 入 :313.4 亿 元, 同 比 增 4%, 环 比 减 3.7%) 图 14: 布 伦 特 原 油 期 货 结 算 价 截 止 1 月 29 日 (35.99 美 元 / 桶, 本 周 涨 11.8%) 图 15: 普 氏 铁 矿 石 指 数 截 止 1 月 29 日 ( 指 数 :42.4 美 元 / 吨, 本 周 涨 1.9%) 图 16: 沿 海 煤 炭 运 价 综 合 指 数 CBCFI 截 止 1 月 29 日 ( 指 数 :442, 本 周 跌 3.5%) 表 格 目 录 表 1: 交 运 板 块 领 涨 个 股... 5 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 13

14 分 析 师 和 研 究 助 理 简 介 朱 金 岩, 机 械 行 业 分 析 师, 北 京 大 学 软 件 工 程 硕 士, 三 年 从 业 经 验,212 年 加 入 民 生 证 券 李 师 庆, 交 通 运 输 行 业 研 究 助 理, 高 级 工 程 师, 英 国 爱 丁 堡 大 学 工 学 博 士, 于 大 型 国 有 综 合 型 能 源 企 业 工 作 三 年, 负 责 交 通 能 源 等 方 向 工 程 项 目 投 资 咨 询 工 作 215 年 加 入 民 生 证 券 分 析 师 承 诺 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 和 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 并 得 出 结 论, 力 求 客 观 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响, 特 此 声 明 评 级 说 明 公 司 评 级 标 准 投 资 评 级 说 明 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 股 价 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 3 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 行 业 评 级 标 准 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 指 数 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 3 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 强 烈 推 荐 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 2% 以 上 谨 慎 推 荐 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 介 于 1%~2% 之 间 中 性 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 介 于 -1%~1% 之 间 回 避 相 对 沪 深 3 指 数 下 跌 1% 以 上 推 荐 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 5% 以 上 中 性 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 介 于 -5%~5% 之 间 回 避 相 对 沪 深 3 指 数 下 跌 5% 以 上 民 生 证 券 研 究 院 : 北 京 : 北 京 市 东 城 区 建 国 门 内 大 街 28 号 民 生 金 融 中 心 A 座 17 层 ;15 上 海 : 上 海 市 浦 东 区 世 纪 大 厦 1168 号 东 方 金 融 广 场 B 座 A;212 深 圳 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 7888 号 东 海 国 际 中 心 A 座 ; 5184 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 14

15 免 责 声 明 本 报 告 仅 供 民 生 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 刊 载 的 意 见 推 测 不 一 致 的 报 告, 但 本 公 司 没 有 义 务 和 责 任 及 时 更 新 本 报 告 所 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用, 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议, 并 非 作 为 买 卖 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具 的 邀 请 或 保 证 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 所 载 的 内 容 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 公 司 也 不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 任 何 可 能 的 损 失 负 任 何 责 任 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 公 司 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 参 与 本 报 告 所 提 及 的 公 司 的 金 融 交 易, 亦 可 向 有 关 公 司 提 供 或 获 取 服 务 本 公 司 的 一 位 或 多 位 董 事 高 级 职 员 或 / 和 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 及 的 公 司 的 董 事 本 公 司 及 公 司 员 工 在 当 地 法 律 允 许 的 条 件 下 可 以 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供 包 括 投 资 银 行 业 务 以 及 顾 问 咨 询 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 本 公 司 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系, 并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后 通 知 客 户 若 本 公 司 以 外 的 金 融 机 构 发 送 本 报 告, 则 由 该 金 融 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 该 机 构 的 客 户 应 联 系 该 机 构 以 交 易 本 报 告 提 及 的 证 券 或 要 求 获 悉 更 详 细 的 信 息 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 传 播 或 复 印 本 报 告 本 公 司 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 所 有 在 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记, 除 非 另 有 说 明, 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 15