广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
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3 构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参 股 企 业 宝 钢 集 团 广 东 韶 关 钢 铁 有 限 公 司 ( 持 股 49%) 和 宝 钢 湛 江 钢 铁 有 限 公 司 ( 持 股 10%) 当 年 分 别 经 营 亏 损 亿 元 和 3.24 亿 元 公 司 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳, 短 期 内 仍 将 影 响 公 司 的 整 体 盈 利 营 业 总 收 入 呈 下 滑 趋 势 公 司 收 入 主 要 来 自 电 力 销 售 业 务, 但 受 近 年 国 内 经 济 增 速 放 缓, 电 力 行 业 景 气 度 下 降 影 响, 营 业 总 收 入 呈 现 下 滑 趋 势,2013~2015 年 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 2
4 信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 影 响 评 级 行 为 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 2 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 认 真 履 行 了 尽 职 调 查 和 勤 勉 尽 责 的 义 务, 并 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 的 评 级 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 3 本 评 级 报 告 的 评 级 结 论 是 中 诚 信 证 评 遵 照 相 关 法 律 法 规 以 及 监 管 门 的 有 关 规 定, 依 据 合 理 的 内 信 用 评 级 流 程 和 标 准 做 出 的 独 立 判 断, 不 存 在 因 评 级 对 象 和 其 他 任 何 组 织 或 个 人 的 不 当 影 响 而 改 变 评 级 意 见 的 情 况 本 评 级 报 告 所 依 据 的 评 级 方 法 在 公 司 网 站 ( 公 开 披 露 4 本 评 级 报 告 中 引 用 的 企 业 相 关 资 料 主 要 由 评 级 对 象 提 供, 其 它 信 息 由 中 诚 信 证 评 从 其 认 为 可 靠 准 确 的 渠 道 获 得 因 为 可 能 存 在 人 为 或 机 械 错 误 及 其 他 因 素 影 响, 上 述 信 息 以 提 供 时 现 状 为 准 中 诚 信 证 评 对 本 评 级 报 告 所 依 据 的 相 关 资 料 的 真 实 性 准 确 度 完 整 性 及 时 性 进 行 了 必 要 的 核 查 和 验 证, 但 对 其 真 实 性 准 确 度 完 整 性 及 时 性 以 及 针 对 任 何 商 业 目 的 的 可 行 性 及 合 适 性 不 作 任 何 明 示 或 暗 示 的 陈 述 或 担 保 5 本 评 级 报 告 所 包 含 信 息 组 成 分 中 信 用 级 别 财 务 报 告 分 析 观 察, 如 有 的 话, 应 该 而 且 只 能 解 释 为 一 种 意 见, 而 不 能 解 释 为 事 实 陈 述 或 购 买 出 售 持 有 任 何 证 券 的 建 议 6 本 评 级 报 告 所 示 信 用 等 级 自 本 评 级 报 告 出 具 之 日 起 至 本 期 债 券 到 期 兑 付 日 有 效 ; 同 时, 在 本 期 债 券 存 续 期 内, 中 诚 信 证 评 将 根 据 跟 踪 评 级 安 排, 定 期 或 不 定 期 对 评 级 对 象 进 行 跟 踪 评 级, 根 据 跟 踪 评 级 情 况 决 定 是 否 调 整 信 用 等 级, 并 按 照 相 关 法 律 法 规 对 外 公 布 3
5 行 业 分 析 广 东 省 是 我 国 经 济 发 展 最 快 对 外 经 济 贸 易 最 发 达 最 具 市 场 活 力 和 投 资 吸 引 力 的 地 区 之 一, 近 年 来 广 东 省 GDP 保 持 高 速 增 长 2015 年 广 东 省 实 现 地 区 生 产 总 值 (GDP) 72, 亿 元, 比 上 年 增 长 8.0% 其 中, 第 一 产 业 增 加 值 3, 亿 元, 增 长 3.4%, 对 GDP 增 长 的 贡 献 率 为 1.7%; 第 二 产 业 增 加 值 32, 亿 元, 增 长 6.8%, 对 GDP 增 长 的 贡 献 率 为 41.2%; 第 三 产 业 增 加 值 36, 亿 元, 增 长 9.7%, 对 GDP 增 长 的 贡 献 率 为 57.1% 在 现 代 产 业 中, 高 技 术 制 造 业 增 加 值 8, 亿 元, 增 长 9.8%; 先 进 制 造 业 增 加 值 14, 亿 元, 增 长 10.0%; 现 代 服 务 业 增 加 值 22, 亿 元, 增 长 11.9% 在 第 三 产 业 中, 批 发 和 零 售 业 增 长 5.0%, 住 宿 和 餐 饮 业 增 长 3.0%, 金 融 业 增 长 15.6%, 房 地 产 业 增 长 11.4% 民 营 经 济 增 加 值 38, 亿 元, 增 长 8.4% 2015 年, 广 东 人 均 GDP 达 到 67,503 元, 按 平 均 汇 率 折 算 为 10,838 美 元 分 区 域 看, 珠 三 角 地 区 生 产 总 值 占 全 省 比 重 为 79.2%, 粤 东 西 北 地 区 占 20.8%, 粤 东 粤 西 粤 北 分 别 占 6.9% 7.7% 6.2% 图 1:2010~2015 年 广 东 省 GDP 和 增 速 情 况 资 料 来 源 : 广 东 省 统 计 公 报 广 东 省 2015 年 固 定 资 产 投 资 30, 亿 元, 比 上 年 增 长 15.8% 分 投 资 主 体 看, 国 有 经 济 投 资 6, 亿 元, 增 长 9.3%; 民 间 投 资 18, 亿 元, 增 长 19.9%; 港 澳 台 外 商 经 济 投 资 3, 亿 元, 增 长 10.6% 分 地 区 看, 珠 三 角 地 区 投 资 20, 亿 元, 增 长 14.3%; 东 翼 投 资 3, 亿 元, 增 长 24.2%; 西 翼 投 资 3, 亿 元, 增 长 23.2%; 山 区 投 资 3, 亿 元, 增 长 10.4% 分 三 次 产 业 看, 第 一 产 业 投 资 亿 元, 增 长 52.5%; 第 二 产 业 投 资 10, 亿 元, 增 长 20.8%, 其 中, 工 业 投 资 10, 亿 元, 增 长 20.8%; 第 三 产 业 投 资 19, 亿 元, 增 长 12.8% 广 东 省 财 政 收 入 逐 年 增 长, 财 政 实 力 强 劲, 为 公 司 的 发 展 提 供 了 良 好 的 外 环 境, 同 时 公 司 在 重 大 项 目 投 资 债 券 还 本 付 息 方 面 均 得 到 了 持 续 有 力 的 政 府 支 持 财 政 实 力 方 面,2015 年 广 东 省 全 省 一 般 公 共 预 算 收 入 完 成 9, 亿 元, 增 长 16.20%, 其 中 税 收 收 入 7, 亿 元, 非 税 收 入 1, 亿 元, 税 收 收 入 占 一 般 公 共 预 算 收 入 的 比 重 为 78.80% 2015 年 广 东 省 全 省 政 府 性 基 金 预 算 收 入 完 成 3, 亿 元, 其 中, 省 本 级 收 入 完 成 亿 元 表 1:2013~2015 年 广 东 省 财 政 收 入 和 增 速 情 况 一 般 公 共 预 算 收 入 , , , 同 比 增 长 13.60% 13.90% 16.20% 税 收 收 入 5, , , 同 比 增 长 13.58% 12.90% 13.37% 资 料 来 源 : 广 东 省 财 政 厅 公 司 作 为 广 东 省 国 资 委 履 行 出 资 人 职 责 的 国 有 投 资 控 股 公 司, 多 年 来 在 国 有 资 产 划 拨 重 大 项 目 投 资 和 债 券 还 本 付 息 方 面 均 获 得 广 东 省 政 府 全 方 位 强 有 力 支 持 广 东 省 国 资 委 不 仅 将 宝 钢 集 团 广 东 韶 关 钢 铁 有 限 公 司 ( 简 称 韶 关 钢 铁 ) 宝 钢 湛 江 钢 铁 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 湛 江 钢 铁 ) 和 中 国 广 核 集 团 有 限 公 司 ( 简 称 中 广 核 集 团 ) 股 权 委 托 给 公 司 持 有, 还 推 动 中 国 南 方 电 网 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 南 方 电 网 ) 股 权 划 转 工 作 2010~2017 年, 广 东 省 国 资 委 在 国 有 资 本 经 营 预 算 资 金 中 每 年 安 排 8.30 亿 元 资 金 用 于 偿 还 公 司 发 行 的 09 恒 健 MTN1 的 利 息 和 本 金, 其 中 4.30 亿 元 用 于 偿 还 当 年 利 息,4 亿 元 划 入 偿 债 基 金, 至 债 务 到 期 日 累 积 32 亿 元 资 金, 剩 余 68 亿 元 由 省 财 政 另 行 统 一 安 排, 每 年 资 金 到 位 及 时 业 务 运 营 恒 健 控 股 公 司 系 广 东 省 属 国 有 经 济 融 资 平 台 4
6 国 有 投 资 发 展 平 台 国 有 资 产 管 理 平 台 和 国 有 资 本 运 作 平 台, 为 履 行 四 个 平 台 职 能, 投 资 领 域 涉 及 电 力 钢 铁 轨 道 交 通, 航 空 产 业 高 端 医 疗 设 备 股 权 投 资 基 金 创 业 投 资 资 本 市 场 投 资 基 金 管 理 等 行 业, 共 分 为 股 权 管 理 基 金 投 资 资 本 运 作 控 股 投 资 和 创 业 投 资 等 业 务 板 块 统 计 口 径 2015 年 末 韶 关 钢 铁 湛 江 钢 铁 中 广 核 集 团 中 广 核 电 力 南 方 电 网 粤 电 集 团 中 航 通 飞 珠 三 角 公 司 统 计 口 径 2016 年 3 月 末 股 权 形 成 方 式 受 托 持 受 有 托 持 受 有 托 持 受 有 托 投 划 资 转 持 划 有 转 持 受 有 托 投 受 资 托 投 资 股 权 形 成 方 式 持 股 比 例 总 资 产 ( 亿 元 ) 表 2: 公 司 股 权 管 理 情 况 净 资 产 5 公 司 股 权 管 理 企 业 较 多, 资 产 质 量 优 良, 股 权 划 入 使 公 司 资 产 规 模 大 幅 增 加, 为 公 司 更 好 地 发 挥 省 级 融 资 平 台 和 投 资 发 展 平 台 作 用 奠 定 了 坚 实 的 基 础 作 为 广 东 省 属 国 有 资 产 管 理 平 台, 公 司 受 托 持 有 广 东 省 粤 电 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 粤 电 集 团 ) 中 广 核 集 团 中 国 广 核 电 力 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 广 核 电 力 ) 南 方 电 网 韶 关 钢 铁 和 湛 江 钢 铁 等 国 有 股 权 ; 同 时 还 按 照 广 东 省 政 府 的 战 略 署, 做 好 政 府 性 的 投 资, 主 要 有 广 东 珠 三 角 城 际 轨 道 交 通 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 珠 三 角 公 司 ) 和 中 航 通 用 飞 机 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 中 航 通 飞 ), 涉 及 行 业 主 要 为 电 力 和 钢 铁 归 属 母 公 司 净 资 产 营 业 收 入 利 润 总 额 净 利 润 49.00% % % % % % % % 持 股 比 例 总 资 产 ( 亿 元 ) 净 资 产 归 属 母 公 司 净 资 产 营 业 收 入 利 润 总 额 净 利 润 韶 关 钢 铁 受 托 持 49.00% 湛 江 钢 铁 受 有 托 持 10.00% 中 广 核 集 团 受 有 托 持 10.00% 中 广 核 电 力 受 有 托 投 7.54% 南 方 电 网 划 资 转 持 38.40% 粤 电 集 团 划 有 转 持 76.00% 中 航 通 飞 受 有 托 投 10.00% 珠 三 角 公 司 受 资 托 投 21.05% 资 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 电 力 类 企 业 方 面 :1 粤 电 集 团 成 立 于 2001 年 8 月, 核 心 产 业 涉 及 火 电 水 电 风 电 核 电 LNG 发 电 生 物 质 能 发 电 光 伏 发 电 等 多 种 能 源, 遍 布 广 东 全 境, 并 积 极 向 省 外 和 海 外 延 伸, 现 有 装 机 容 量 26, 兆 瓦, 拥 有 全 资 控 股 参 股 单 位 130 余 家, 并 控 股 上 市 公 司 -- 广 东 电 力 发 展 股 份 有 限 公 司 ( 股 票 代 码 ) 粤 电 集 团 近 年 来 积 极 实 施 相 关 多 元 化 发 展 战 略, 不 断 优 化 产 业 结 构, 煤 炭 航 运 天 然 气 金 融 环 保 等 领 域 均 取 得 突 破 性 发 展, 推 进 产 业 链 向 主 业 上 下 游 延 伸 2 中 广 核 集 团 与 中 广 核 电 力, 中 广 核 集 团 业 务 包 括 核 能 供 应 和 核 能 服 务 核 燃 料 勘 探 开 发 以 及 新 能 源 开 发 等 业 务, 其 中 中 广 核 电 力 系 中 广 核 集 团 核 电 业 务 的 主 要 经 营 主 体 2014 年 12 月 10 日, 中 广 核 电 力 在 香 港 联 交 所 主 板 挂 牌 上 市, 股 票 代 码 1816.HK, 现 有 运 营 中 核 电 机 组 11 台, 总 装 机 容 量 万
7 千 瓦, 且 未 来 将 有 阳 江 2~6 号 等 11 个 核 电 机 组 陆 续 投 入 运 营, 可 新 增 装 机 容 量 万 千 瓦, 预 计 其 收 入 及 利 润 规 模 将 持 续 增 长 年 12 月 31 日, 南 方 电 网 38.40% 的 股 权 计 入 公 司 合 并 范 围, 入 账 金 额 亿 元 南 方 电 网 为 中 国 两 大 电 网 公 司 之 一, 经 营 区 域 覆 盖 南 方 五 省, 供 电 人 口 约 2.4 亿 人, 目 前 南 方 电 网 发 电 设 备 装 机 容 量 2.50 万 亿 千 瓦, 累 计 建 成 35 千 伏 以 上 输 电 线 路 万 公 里 钢 铁 类 企 业 方 面 :1 韶 关 钢 铁 是 广 东 省 最 大 的 钢 铁 企 业, 目 前 具 备 年 产 生 铁 616 万 吨 粗 钢 650 万 吨 钢 材 698 万 吨 的 生 产 能 力 由 于 产 品 以 附 加 值 较 低 的 线 棒 材 及 中 厚 板 为 主, 且 原 材 料 自 给 能 力 弱, 韶 关 钢 铁 的 经 营 情 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 行 业 低 迷, 导 致 韶 关 钢 铁 钢 材 销 量 及 价 格 持 续 下 滑 ; 同 时 受 高 炉 稳 定 性 及 运 输 成 本 等 因 素 影 响, 钢 材 成 本 下 降 幅 度 有 限 ; 此 外, 人 民 币 出 现 较 大 幅 度 贬 值 导 致 汇 兑 损 失 增 加, 亏 损 幅 度 加 大 受 上 述 因 素 影 响,2015 年 韶 关 钢 铁 经 营 亏 损 亿 元 鉴 于 当 前 宏 观 经 济 环 境, 并 基 于 韶 关 钢 铁 现 有 主 业 经 营 和 财 务 状 况, 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 将 其 主 体 信 用 等 级 由 AA 下 调 至 AA- 2 湛 江 钢 铁 建 设 规 模 为 铁 823 万 吨 粗 钢 893 万 吨 连 铸 坯 万 吨 钢 材 689 万 吨, 于 2016 年 9 月 建 成 投 产, 当 年 取 得 营 业 收 入 5.98 亿 元, 经 营 亏 损 3.24 亿 元 公 司 钢 铁 类 企 业 经 营 状 况 不 佳, 短 期 内 仍 将 影 响 公 司 的 整 体 盈 利 情 况 总 体 看, 公 司 持 股 企 业 较 多, 资 产 质 量 优 良, 股 权 划 入 使 公 司 资 产 规 模 大 幅 增 加, 为 公 司 更 好 地 发 挥 国 有 经 济 融 资 平 台 和 投 资 发 展 平 台 作 用 奠 定 了 坚 实 的 基 础 管 理 基 金 13 支, 规 模 合 计 亿 元 广 东 省 国 资 委 2012 年 批 准 恒 健 控 股 公 司 全 资 发 起 设 立 恒 信 公 司, 恒 信 公 司 于 2013 年 4 月 发 起 第 一 支 基 金 -- 恒 坤 基 金, 总 规 模 为 30 亿 元 人 民 币, 分 三 期 募 集 2015 年 恒 信 公 司 主 要 完 成 1 对 广 西 晶 联 光 电 材 料 有 限 公 司 项 目 的 首 次 出 资, 合 计 475 万 元, 项 目 目 前 进 展 顺 利 ;2 对 恒 泰 源 项 目 投 资, 恒 信 公 司 以 管 理 的 恒 坤 基 金 出 资 认 购 广 东 恒 塬 泰 投 资 管 理 中 心 ( 有 限 合 伙 ) 优 先 级 份 额 4,500 万 元 用 于 投 资 珠 岛 七 期 项 目, 固 定 年 化 收 益 为 12%, 并 按 月 进 行 分 红, 两 年 内 退 出 ; 该 笔 投 资 已 于 2015 年 9 月 23 日 完 成 此 外, 当 年 恒 信 公 司 完 成 了 对 广 州 市 宏 信 电 子 科 技 有 限 公 司 股 权 投 资 项 目 恒 信 和 正 量 化 成 长 资 产 管 理 计 划 项 目 的 立 项, 且 收 储 了 宁 夏 证 券 项 目 等 一 批 优 质 储 备 项 目 公 司 2013 年 设 立 全 资 子 公 司 恒 健 资 产 ; 同 年 12 月, 恒 健 资 产 分 别 出 资 0.20 亿 元 和 0.10 亿 元, 发 起 设 立 规 模 为 13 亿 元 的 恒 秀 基 金 以 及 规 模 为 40 亿 元 的 恒 旭 基 金, 投 资 于 广 东 省 属 国 有 国 资 系 统 优 质 项 目 目 前, 恒 秀 基 金 资 金 已 全 募 集 到 位, 并 完 成 项 目 投 资 ; 恒 旭 基 金 已 完 成 项 目 投 资 并 实 现 退 出 公 司 设 立 基 金 主 要 投 资 于 广 东 省 属 国 企 项 目 且 与 专 业 投 资 公 司 合 作, 项 目 资 质 优 良, 具 有 较 大 的 发 展 潜 力, 但 开 展 基 金 投 资 业 务 时 间 较 短, 相 关 业 务 收 入 及 利 润 规 模 较 小 公 司 设 立 基 金 主 要 投 资 于 广 东 省 属 国 企 项 目, 项 目 资 质 优 良, 具 有 较 大 的 发 展 潜 力 ; 同 时 创 投 业 务 积 极 挖 掘 潜 在 股 权 投 资 项 目, 并 积 累 了 一 定 数 量 的 优 质 储 备 项 目 公 司 基 金 投 资 业 务 目 前 主 要 由 广 东 恒 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 恒 信 公 司 ) 等 子 公 司 负 责 运 营, 截 至 2015 年 末, 公 司 共 管 理 基 金 13 支, 规 模 合 计 亿 元, 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 共 6
8 基 金 名 称 表 3: 公 司 基 金 管 理 情 况 管 理 公 司 名 称 2015 年 末 已 募 集 资 金 2016 年 3 月 末 已 募 集 资 金 广 东 恒 坤 发 展 投 资 基 金 有 限 公 司 3 3 广 东 恒 信 基 金 管 理 有 限 公 司 广 东 恒 佳 股 权 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 广 东 恒 怡 旅 游 文 化 产 业 基 金 有 限 公 司 广 东 恒 和 新 兴 产 业 投 资 基 金 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 广 东 恒 秀 股 权 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 广 东 恒 和 基 金 管 理 有 限 公 司 广 东 恒 硕 投 资 基 金 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 广 东 恒 旭 股 权 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 广 东 恒 健 资 产 管 理 有 限 公 司 - 已 清 算 平 安 证 券 产 权 投 资 1 号 定 向 资 产 管 理 计 划 广 东 恒 尚 投 资 有 限 公 司 广 东 恒 健 资 本 管 理 有 限 公 司 广 东 恒 正 投 资 有 限 公 司 广 东 恒 万 再 生 资 源 产 业 发 展 股 权 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 广 东 恒 万 股 权 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司 广 东 恒 天 环 保 股 权 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 平 安 汇 通 平 安 致 富 一 期 号 专 项 资 产 管 理 计 划 广 东 恒 汇 基 金 管 理 有 限 公 司 广 东 恒 凯 股 权 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 广 东 恒 宁 投 资 管 理 有 限 公 司 - 已 清 算 广 东 国 有 企 业 重 组 发 展 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 广 东 国 有 企 业 重 组 发 展 基 金 管 理 有 限 公 司 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 合 计 公 司 的 创 业 投 资 业 务 以 创 造 效 益 为 中 心, 目 前 主 要 包 含 PE VC 业 务 以 及 为 实 施 公 司 战 略 目 标 或 通 过 资 本 运 作 手 段 获 得 超 额 利 润 而 进 行 的 阶 段 性 股 权 投 资 业 务 2011 年, 公 司 成 立 全 资 子 公 司 广 东 恒 健 创 业 投 资 有 限 公 司 ( 简 称 恒 健 创 投 ), 作 为 创 业 投 资 和 股 权 投 资 平 台 恒 健 创 投 成 立 后, 积 极 挖 掘 潜 在 股 权 投 资 项 目, 为 公 司 投 资 并 积 累 了 一 定 数 量 的 优 质 储 备 项 目 恒 健 创 投 依 托 公 司 专 业 优 势 及 国 资 背 景 特 有 的 资 源 优 势, 为 所 投 资 企 业 提 供 系 列 优 质 增 值 服 务, 协 助 投 资 企 业 规 范 公 司 治 理, 完 善 内 控 制 度, 推 动 企 业 改 制 上 市 等 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 参 与 投 资 的 项 目 总 计 10 个, 累 计 投 资 达 8.07 亿 元 7
9 项 目 名 称 深 圳 华 强 文 化 科 技 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 注 : 目 前 更 名 为 深 圳 华 强 方 特 文 化 科 技 集 团 股 份 有 限 公 司 ) 广 州 市 嘉 诚 国 际 物 流 股 份 有 限 公 司 投 资 金 额 表 4: 截 至 2016 年 3 月 末 公 司 创 投 项 目 情 况 持 股 比 例 (%) 30, , 浩 蓝 环 保 股 份 有 限 公 司 3, 广 东 华 隧 建 设 股 份 有 限 公 司 广 新 海 事 重 工 股 份 有 限 公 司 4, , 国 义 招 标 股 份 有 限 公 司 1, 广 物 汽 贸 股 份 有 限 公 司 佛 山 市 金 辉 高 科 光 电 材 料 有 限 公 司 湖 北 航 特 装 备 制 造 股 份 有 限 公 司 安 维 思 电 子 科 技 ( 广 州 ) 有 限 公 司 23, , 所 属 行 业 文 化 科 技 现 代 物 流 环 保 工 程 城 市 轨 道 交 通 海 洋 工 程 装 备 招 标 采 购 汽 车 贸 易 新 材 料 有 色 金 属 铸 造 2, 安 防 投 资 项 目 简 介 是 深 圳 华 强 集 团 有 限 公 司 控 股 的 大 型 文 化 科 技 企 业 主 要 为 制 造 企 业 提 供 全 程 供 应 链 管 理 服 务 从 事 环 保 工 程 设 计 施 工 营 运 及 水 处 理 产 品 与 工 艺 的 研 发 生 产 市 场 拓 展 的 高 科 技 专 业 公 司 是 广 东 省 建 筑 工 程 集 团 有 限 公 司 整 合 集 团 内 城 市 轨 道 交 通 优 质 资 源 控 股 成 立 的 资 金 技 术 管 理 密 集 型 总 承 包 企 业 从 事 海 洋 工 程 使 用 的 特 种 船 舶 及 海 洋 工 程 装 备 的 研 发 设 计 制 造 销 售 服 务 贸 易 等 纵 向 一 体 化 经 营 企 业 招 标 采 购 服 务 商, 主 要 为 医 疗 交 通 能 源 电 信 环 保 市 政 工 程 等 领 域 的 客 户 提 供 招 标 代 理 服 务 及 招 标 增 值 服 务 ( 以 进 口 采 购 代 理 为 主 ) 专 业 从 事 汽 车 贸 易 和 服 务, 是 华 南 地 区 汽 车 销 售 行 业 龙 头 企 业 从 事 生 产 销 售 离 子 渗 透 微 孔 膜 功 能 性 聚 合 物 膜 片 绝 缘 薄 膜 各 种 用 途 半 透 明 等 环 保 用 有 机 膜 的 国 家 高 新 技 术 企 业 特 种 航 空 装 备 及 零 件 制 造 轻 合 金 材 料 及 成 型 技 术 开 发 及 相 关 产 品 制 造 节 能 减 排 净 化 技 术 开 发 及 相 关 产 品 制 造 模 具 设 计 与 制 造 液 压 制 动 器 设 计 与 制 造 高 端 智 能 网 络 视 频 业 务 解 决 方 案 和 产 品 的 供 应 商 最 新 进 展 2015 年 末 在 新 三 板 挂 牌 ( 证 券 代 码 :834793),2016 年 初 开 展 非 公 开 定 向 增 发, 由 恒 健 创 投 作 为 投 资 主 体 参 与 本 次 非 公 开 定 向 增 发 筹 划 申 报 IPO 目 前 已 在 新 三 板 挂 牌 ( 证 券 代 码 :833951) 目 前, 国 企 发 展 基 金 于 2015 年 6 月 投 资 10,100 万 元 认 购 其 5,000 万 股 ( 占 股 9.09%), 恒 健 控 股 公 司 所 占 股 权 由 原 来 4.57% 改 为 4.15% 积 极 推 进 和 筹 划 新 三 板 挂 牌 已 在 新 三 板 挂 牌 ( 证 券 代 码 : ) 筹 备 新 三 板 挂 牌 筹 划 股 改, 积 极 推 进 新 三 板 挂 牌 等 工 作 筹 备 申 报 IPO 筹 划 新 三 板 挂 牌 以 及 被 上 市 公 司 并 购 工 作 恒 健 创 投 于 2015 年 6 月 投 资 万 元 参 与 安 维 思 增 资, 增 资 后 恒 健 创 投 持 股 比 例 不 变 合 计 80, 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 公 司 资 本 市 场 业 务 多 元 化, 且 投 资 收 益 规 模 可 观 ; 控 股 投 资 业 务 稳 步 推 进 中, 整 体 运 作 顺 畅 公 司 经 广 东 省 国 资 委 批 准, 于 2009 年 进 入 资 本 市 场 开 展 定 向 增 发 业 务, 目 前 业 务 种 类 已 涵 盖 增 发 业 务 配 股 业 务 市 值 管 理 业 务 投 融 资 及 资 本 运 作 等 业 务, 投 资 渠 道 广 泛 公 司 先 后 参 与 中 联 重 科 时 代 新 材 獐 子 岛 久 联 发 展 凯 利 泰 瀚 蓝 环 境 等 上 市 公 司 定 向 增 发 业 务, 投 资 了 时 代 新 材 的 配 股 项 目, 并 开 展 粤 高 速 A 等 股 票 的 市 值 管 理 业 务 2015 年, 公 司 累 计 回 笼 资 金 包 括 人 民 币 亿 元 ( 含 红 利 万 元 ) 港 币 2, 万 元 ; 8
10 实 现 投 资 收 益 人 民 币 5.20 亿 元 ( 含 红 利 万 元 ) 港 币 万 元 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 所 持 有 的 股 份 总 市 值 包 括 人 民 币 亿 元 港 币 5.01 亿 元 总 体 看, 公 司 资 本 市 场 业 务 运 作 顺 畅, 投 资 收 益 规 模 可 观 统 计 口 径 2015 年 末 初 始 投 资 金 额 初 始 持 股 数 量 表 5: 公 司 资 本 市 场 在 投 项 目 情 况 初 始 投 资 成 本 存 量 金 额 9 存 量 持 股 数 存 量 投 资 成 本 单 位 : 亿 元 股 元 / 股 近 120 日 均 价 浮 盈 ( 万 元 ) 中 联 重 科 獐 子 岛 久 联 发 展 东 方 雨 虹 宏 大 爆 破 奥 飞 动 漫 凯 利 泰 瀚 蓝 环 境 华 发 股 份 合 计 统 计 口 径 2016 年 3 月 末 初 始 投 资 金 额 初 始 持 股 数 量 初 始 投 资 成 本 存 量 金 额 存 量 持 股 数 存 量 投 资 成 本 近 120 日 均 价 浮 盈 ( 万 元 ) 中 联 重 科 獐 子 岛 久 联 发 展 东 方 雨 虹 宏 大 爆 破 凯 利 泰 瀚 蓝 环 境 华 发 股 份 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 公 司 控 股 投 资 业 务 主 要 包 括 园 区 实 业 投 资 业 务 招 标 代 理 业 务 保 险 经 纪 业 务 和 质 子 医 疗 设 备 项 目 等 1 园 区 实 业 投 资 方 面, 公 司 主 要 在 建 项 目 为 君 山 公 馆 和 君 山 新 城 项 目, 由 广 东 恒 旺 投 资 发 展 有 限 公 司 负 责 开 发, 目 前 两 个 项 目 均 处 于 建 设 期, 总 投 资 为 亿 元, 截 至 2015 年 末 投 资 进 度 不 足 50%, 未 来 投 资 需 求 较 大 2 保 险 经 纪 业 务 方 面, 广 东 恒 健 保 险 经 纪 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 恒 健 保 险 ) 于 2010 年 1 月 8 日 成 立, 由 公 司 ( 持 股 51%) 与 长 城 保 险 经 纪 公 司 ( 持 股 49%) 共 同 出 资 设 立, 注 册 资 本 1,000 万 元 2015 年 及 2016 年 1~3 月, 恒 健 保 险 分 别 实 现 业 务 收 入 万 元 和 万 元 3 质 子 医 疗 设 备 方 面, 核 子 医 疗 公 司 成 立 于 2010 年 1 月, 由 公 司 作 为 控 股 方 与 香 港 高 岭 国 际 公 司 共 同 出 资 成 立, 核 子 医 疗 公 司 积 极 推 动 民 用 非 动 力 核 技 术 在 医 疗 领 域 的 应 用, 致 力 于 质 子 肿 瘤 治 疗 技 术 的 产 业 化 开 发 核 子 医 疗 公 司 全 资 子 公 司 佛 山 顺 德 恒 健 强 子 医 疗 科 技 有 限 公 司 负 责 质 子 肿 瘤 治 疗 技 术 产 业 化 项 目 的 具 体 组 织 实 施 质 子 医 疗 设 备 项 目 总 投 资 亿 元, 其 中 股 东 投 资 2.10 亿 元 政 府 注 资 1.00 亿 元, 其 余 为 银 行 融 资 该 项 目 计 划 建 设 周 期 为 2014~2017 年, 截 至 2016 年 3 月 末 已 进 入 主 体 施 工 阶 段, 桩 基 工 程 已 完 工, 锚 杆 施 工 已 完 成 70%, 底 板 浇 筑 已 完 成 30% 财 务 分 析 以 下 财 务 分 析 基 于 公 司 提 供 的 经 广 东 正 中 珠 江 会 计 师 事 务 所 审 计 并 出 具 标 准 无 保 留 意 见 的 2013~2015 年 审 计 报 告, 以 及 未 经 审 计 的 2016 年 一 季 度 财 务 报 表
11 资 本 结 构 2014 年 末, 南 方 电 网 的 股 权 划 入 使 公 司 自 有 资 本 实 力 及 资 产 规 模 快 速 增 长,2013~2015 年, 公 司 总 资 产 规 模 分 别 为 1, 亿 元 2, 亿 元 和 2,412,42 亿 元 同 期, 公 司 负 债 总 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 ; 所 有 者 权 益 分 别 为 亿 元 1, 亿 元 和 1, 亿 元 财 务 杠 杆 比 率 方 面,2013~2015 年, 公 司 资 产 负 债 率 分 别 为 50.28% 33.39% 和 32.15%; 总 资 本 化 比 率 分 别 为 46.12% 30.22% 和 27.43% 公 司 资 金 实 力 较 为 雄 厚,2015 年 各 类 投 资 资 金 来 源 以 自 有 资 金 为 主, 负 债 规 模 维 持 较 低 水 平, 且 变 动 稳 定 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 资 产 总 额 2, 亿 元, 负 债 合 计 亿 元, 资 产 负 债 率 和 总 资 本 化 比 率 为 31.76% 和 25.69% 图 2:2013~2016.Q1 公 司 资 本 结 构 对 下 属 参 股 子 公 司 的 权 益 投 资 ; 固 定 资 产 主 要 为 房 屋 建 筑 物 电 子 设 备 运 输 设 备 等 从 负 债 结 构 来 看, 公 司 负 债 以 非 流 动 负 债 为 主, 截 至 2015 年 末, 公 司 流 动 负 债 为 亿 元, 占 负 债 总 额 的 比 重 为 34.85%; 非 流 动 负 债 为 亿 元, 占 负 债 总 额 的 比 重 为 65.15% 债 务 期 限 结 构 方 面, 截 至 2015 年 末, 公 司 总 债 务 为 亿 元, 短 期 债 务 为 亿 元, 长 期 债 务 为 亿 元, 占 总 负 债 比 重 分 别 为 25.93% 和 74.07%, 长 短 期 债 务 比 为 0.35 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 总 债 务 为 亿 元, 短 期 债 务 为 亿 元, 长 期 负 债 为 亿 元, 占 总 负 债 比 重 分 别 为 18.64% 和 81.36%, 长 短 期 债 务 比 为 0.23 鉴 于 公 司 自 有 资 本 实 力 强 且 货 币 资 金 充 裕, 其 债 务 偿 付 压 力 小 图 3:2013~2016.Q1 公 司 长 短 期 债 务 情 况 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告, 中 诚 信 证 评 整 理 从 资 产 结 构 来 看, 公 司 资 产 以 长 期 资 产 为 主, 截 至 2015 年 末, 公 司 流 动 资 产 为 亿 元, 占 总 资 产 的 比 重 为 11.34%, 主 要 由 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 和 存 货 构 成, 占 流 动 资 产 的 比 重 分 别 为 48.49% 10.12% 13.46% 和 13.05% 其 中, 应 收 账 款 主 要 系 应 收 电 力 销 售 款, 账 龄 1 年 以 内 占 比 66.86%, 主 要 应 收 对 象 为 广 东 电 网 有 限 责 任 公 司 ; 其 他 应 收 款 主 要 系 各 级 国 资 委 往 来 款 ; 存 货 以 粤 电 集 团 生 产 原 材 料 为 主 公 司 非 流 动 资 产 为 2, 亿 元, 占 总 资 产 的 比 重 为 79.11%, 主 要 由 可 供 出 售 金 融 资 产 长 期 股 权 投 资 和 固 定 资 产 构 成, 占 非 流 动 资 产 的 比 重 分 别 为 51.04% 7.36% 和 34.40% 其 中, 可 供 出 售 金 融 资 产 主 要 为 珠 三 角 公 司 及 南 方 电 网 投 资 公 允 价 值 ; 长 期 股 权 投 资 主 要 系 10 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告, 中 诚 信 证 评 整 理 总 体 来 看, 公 司 自 有 资 本 实 力 强, 财 务 杠 杆 比 率 低, 且 刚 性 债 务 偿 付 压 力 小, 其 财 务 结 构 稳 健 盈 利 能 力 公 司 收 入 主 要 来 自 电 力 销 售 业 务, 整 体 营 收 规 模 较 大, 但 受 近 年 中 国 经 济 增 速 放 缓, 电 力 行 业 景 气 度 下 降 影 响, 公 司 营 业 总 收 入 呈 现 下 滑 趋 势 2013~2015 年, 公 司 实 现 营 业 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元,2016 年 1~3 月 实 现 营 业 收 入 亿 元 从 毛 利 率 水 平 看, 2013~2016.Q1 年, 公 司 营 业 毛 利 率 分 别 为 27.44% 27.59% 32.22% 和 26.10%, 毛 利 率 水 平 较 高 2013~2015 年, 公 司 的 三 费 合 计 金 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 占 营 业 收 入 的 比 例 分 别 为 10.48% 11.41% 和 11.38% 总 体 来 看, 公 司 三 费 收 入 占 比 较 低 且 较 稳 定, 费 用 开 支 控
12 制 较 为 严 格 公 司 利 润 总 额 主 要 由 经 营 性 业 务 利 润 和 投 资 收 益 构 成 尽 管 成 本 及 费 用 控 制 情 况 良 好, 但 近 年 公 司 业 务 规 模 有 所 下 滑, 经 营 性 业 务 获 利 水 平 稳 定 性 一 般 2013~2015 年, 公 司 利 润 总 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 ; 同 期 经 营 性 业 务 利 润 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 除 经 营 性 业 务 利 润 外, 逐 年 大 幅 增 长 的 投 资 收 益 对 公 司 利 润 总 额 形 成 有 力 的 补 充,2013 年 ~2015 年 分 别 为 7.22 亿 元 亿 元 和 亿 元 总 体 来 看, 尽 管 受 外 环 境 影 响, 公 司 收 入 及 经 营 性 业 务 利 润 稳 定 性 一 般, 但 高 获 利 水 平 的 投 资 收 益 规 模 持 续 增 长, 整 体 盈 利 能 力 强 偿 债 能 力 公 司 EBITDA 主 要 由 利 润 总 额 折 旧 和 利 息 支 出 构 成, 近 年 其 折 旧 规 模 随 固 定 资 产 的 增 加 而 提 升 ; 利 润 总 额 则 随 营 业 收 入 规 模 变 动 而 所 有 波 动 ; 利 息 支 出 基 本 维 持 稳 定 2013~2015 年 公 司 EBITDA 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 规 模 较 大 公 司 获 现 能 力 较 好,2013~2015 年 总 债 务 / 经 营 活 动 净 现 金 流 指 标 分 别 为 4.62 倍 4.36 倍 和 3.31 倍, 总 债 务 /EBITDA 指 标 分 别 为 和 3.02 倍 公 司 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 分 别 为 和 5.94 倍,EBITDA 对 债 务 本 息 的 保 障 程 度 高 经 营 活 动 现 金 流 方 面,2013~2015 年, 公 司 经 营 活 动 净 现 金 流 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 经 营 活 动 净 现 金 流 / 总 负 债 分 别 为 0.22 倍 0.23 倍 和 0.30 倍, 公 司 经 营 获 现 能 力 较 强, 对 其 债 务 偿 还 提 供 了 较 好 保 障 表 6:2013~2016.Q1 公 司 主 要 偿 债 指 标 指 标 Q1 总 资 产 总 债 务 资 产 负 债 率 (%) 总 资 本 化 比 率 (%) 经 营 活 动 净 现 金 流 经 营 活 动 净 现 金 / 总 债 务 (X) 经 营 活 动 净 现 金 / 利 息 支 出 (X) EBITDA 总 债 务 /EBITDA(X) EBITDA 利 息 倍 数 (X) 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告, 中 诚 信 证 评 整 理 财 务 弹 性 方 面, 公 司 作 为 广 东 省 直 属 国 有 独 资 公 司, 政 府 信 用 背 书 效 应 显 著, 商 业 银 行 授 信 政 策 较 为 宽 松 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 本 获 得 的 银 行 授 信 额 度 合 计 亿 元, 其 中 未 使 用 额 度 为 亿 元 截 至 2015 年 末, 公 司 对 外 担 保 总 额 为 亿 元, 主 要 是 下 属 子 公 司 粤 电 集 团 为 其 参 股 企 业 提 供 担 保 总 体 来 看, 公 司 资 本 实 力 强, 财 务 结 构 稳 健, 盈 利 能 力 强, 经 营 性 现 金 流 充 沛, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 结 论 综 上, 中 诚 信 证 评 维 持 广 东 恒 健 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 信 用 级 别 AAA, 评 级 展 望 为 稳 定 ; 维 持 广 东 恒 健 投 资 控 股 有 限 公 司 公 开 发 行 2016 年 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 信 用 级 别 为 AAA 11
13 附 一 : 股 权 结 构 图 ( 截 至 2015 年 12 月 31 日 ) 广 东 省 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 100% 状 态 企 业 名 称 持 股 比 例 (%) 广 东 恒 健 创 业 投 资 有 限 公 司 100 广 东 恒 钜 节 能 环 保 投 资 有 限 公 司 100 广 东 恒 健 资 本 管 理 有 限 公 司 100 广 东 恒 旺 投 资 发 展 有 限 公 司 100 恒 健 国 际 投 资 控 股 ( 香 港 ) 有 限 公 司 100 广 东 恒 健 资 产 管 理 有 限 公 司 100 全 资 广 东 恒 荣 农 业 发 展 有 限 公 司 100 广 东 省 机 电 设 备 招 标 中 心 100 深 圳 市 广 恒 顺 投 资 有 限 公 司 100 广 东 恒 健 云 侨 科 技 发 展 有 限 公 司 100 广 东 恒 信 基 金 管 理 有 限 公 司 100 广 东 恒 坤 发 展 投 资 基 金 有 限 公 司 100 广 东 恒 仁 医 疗 产 业 投 资 发 展 有 限 公 司 100 广 东 恒 润 基 础 设 施 基 金 管 理 有 限 公 司 100 广 东 粤 电 集 团 有 限 公 司 广 东 恒 健 核 子 医 疗 产 业 有 限 公 司 广 东 恒 健 保 险 经 纪 有 限 公 司 控 股 广 东 恒 汇 基 金 管 理 有 限 公 司 广 东 恒 怡 旅 游 文 化 产 业 基 金 有 限 公 司 广 东 恒 和 基 金 管 理 有 限 公 司 广 东 恒 和 租 赁 有 限 公 司 广 东 国 有 企 业 重 组 发 展 基 金 管 理 有 限 公 司 中 国 广 核 集 团 有 限 公 司 中 国 广 核 电 力 股 份 有 限 公 司 7.54 宝 钢 集 团 广 东 韶 关 钢 铁 有 限 公 司 宝 钢 湛 江 钢 铁 有 限 公 司 中 航 通 用 飞 机 有 限 责 任 公 司 广 东 珠 三 角 城 际 轨 道 交 通 有 限 公 司 红 河 广 源 马 堵 山 水 电 开 发 有 限 公 司 广 物 汽 贸 股 份 有 限 公 司 1.00 参 股 广 东 省 南 方 稀 土 储 备 供 应 链 管 理 有 限 公 司 广 东 华 隧 建 设 股 份 有 限 公 司 广 新 海 事 重 工 股 份 有 限 公 司 8.00 广 东 恒 尚 投 资 管 理 有 限 公 司 广 东 恒 正 投 资 有 限 公 司 广 东 恒 广 源 投 资 有 限 公 司 中 国 南 方 电 网 有 限 责 任 公 司 广 东 经 石 油 品 有 限 公 司 广 东 省 产 权 交 易 集 团 投 资 开 发 有 限 公 司 广 东 空 港 城 投 资 有 限 公 司
14 13 附 二 : 组 织 结 构 图 ( 截 至 2015 年 12 月 31 日 ) 财 务 管 理 资 本 市 场 企 业 管 理 办 公 室 党 群 工 作 ( 人 力 资 源 ) 风 险 管 理 信 息 科 技 投 资 管 理 监 察 审 计 资 产 管 理 广 东 省 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 董 事 会 监 事 会 投 资 并 购 公 司 管 理
15 附 三 : 主 要 财 务 数 据 及 财 务 指 标 财 务 数 据 ( 单 位 : 万 元 ) Q1 货 币 资 金 1,231, ,509, ,326, ,241, 应 收 账 款 净 额 583, , , , 存 货 净 额 351, , , , 流 动 资 产 3,357, ,034, ,736, ,714, 长 期 投 资 4,132, ,406, ,490, ,464, 固 定 资 产 合 计 7,950, ,787, ,357, ,216, 总 资 产 16,073, ,074, ,124, ,021, 短 期 债 务 2,116, ,606, ,603, ,055, 长 期 债 务 4,725, ,339, ,581, ,609, 总 债 务 ( 短 期 债 务 + 长 期 债 务 ) 6,841, ,945, ,185, ,665, 总 负 债 8,081, ,038, ,756, ,630, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 ) 7,992, ,035, ,367, ,391, 营 业 总 收 入 5,582, ,088, ,690, , 三 费 前 利 润 1,482, ,352, ,452, , 投 资 收 益 72, , , , 净 利 润 697, , , , 息 税 折 旧 摊 销 前 盈 余 EBITDA 1,951, ,935, ,046, 经 营 活 动 产 生 现 金 净 流 量 1,480, ,591, ,869, , 投 资 活 动 产 生 现 金 净 流 量 -805, ,341, ,014, , 筹 资 活 动 产 生 现 金 净 流 量 -918, , , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 -246, , , , 财 务 指 标 Q1 营 业 毛 利 率 (%) 所 有 者 权 益 收 益 率 (%) EBITDA/ 营 业 总 收 入 (%) 速 动 比 率 (X) 经 营 活 动 净 现 金 / 总 债 务 (X) 经 营 活 动 净 现 金 / 短 期 债 务 (X) 经 营 活 动 净 现 金 / 利 息 支 出 (X) EBITDA 利 息 倍 数 (X) 总 债 务 /EBITDA(X) 资 产 负 债 率 (%) 总 资 本 化 比 率 (%) 长 期 资 本 化 比 率 (%) 注 :1 所 有 财 务 报 表 均 按 新 会 计 准 则 编 制 ; 年 一 季 度 财 务 报 表 未 经 审 计 ;3 将 其 他 流 动 负 债 中 的 短 期 债 券 和 短 期 借 款 计 入 短 期 债 务, 将 长 期 应 付 款 中 的 融 资 租 赁 费 计 入 长 期 债 务 ; 年 一 季 度 所 有 者 权 益 收 益 率 指 标 为 年 化 值 14
16 附 四 : 基 本 财 务 指 标 的 计 算 公 式 货 币 资 金 等 价 物 = 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 + 应 收 票 据 长 期 投 资 = 可 供 出 售 金 融 资 产 + 持 有 至 到 期 投 资 + 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 合 计 = 投 资 性 房 地 产 + 固 定 资 产 + 在 建 工 程 + 工 程 物 资 + 固 定 资 产 清 理 + 生 产 性 生 物 资 产 + 油 气 资 产 短 期 债 务 = 短 期 借 款 + 交 易 性 金 融 负 债 + 应 付 票 据 + 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 总 债 务 = 长 期 债 务 + 短 期 债 务 净 债 务 = 总 债 务 - 货 币 资 金 三 费 前 利 润 = 营 业 总 收 入 - 营 业 成 本 - 利 息 支 出 - 手 续 费 及 佣 金 收 入 - 退 保 金 - 赔 付 支 出 净 额 - 提 取 保 险 合 同 准 备 金 净 额 - 保 单 红 利 支 出 - 分 保 费 用 - 营 业 税 金 及 附 加 EBIT( 息 税 前 盈 余 )= 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 EBITDA( 息 税 折 旧 摊 销 前 盈 余 )=EBIT+ 折 旧 + 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 资 本 支 出 = 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 + 取 得 子 公 司 及 其 他 营 业 单 位 支 付 的 现 金 净 额 营 业 毛 利 率 =( 营 业 收 入 - 营 业 成 本 )/ 营 业 收 入 EBIT 率 =EBIT/ 营 业 总 收 入 三 费 收 入 比 =( 财 务 费 用 + 管 理 费 用 + 销 售 费 用 )/ 营 业 总 收 入 所 有 者 权 益 收 益 率 = 净 利 润 / 所 有 者 权 益 平 均 余 额 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 )/ 流 动 负 债 存 货 周 转 率 = 主 营 业 务 成 本 ( 营 业 成 本 )/ 存 货 平 均 余 额 应 收 账 款 周 转 率 = 主 营 业 务 收 入 净 额 ( 营 业 总 收 入 净 额 )/ 应 收 账 款 平 均 余 额 资 产 负 债 率 = 负 债 总 额 / 资 产 总 额 总 资 本 化 比 率 = 总 债 务 /( 总 债 务 + 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )) 长 期 资 本 化 比 率 = 长 期 债 务 /( 长 期 债 务 + 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )) EBITDA 利 息 倍 数 =EBITDA/( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 支 出 ) 15
17 附 五 : 信 用 等 级 的 符 号 及 定 义 债 券 信 用 评 级 等 级 符 号 及 定 义 等 级 符 号 含 义 AAA 债 券 信 用 质 量 极 高, 信 用 风 险 极 低 AA 债 券 信 用 质 量 很 高, 信 用 风 险 很 低 A 债 券 信 用 质 量 较 高, 信 用 风 险 较 低 BBB 债 券 具 有 中 等 信 用 质 量, 信 用 风 险 一 般 BB 债 券 信 用 质 量 较 低, 投 机 成 分 较 大, 信 用 风 险 较 高 B 债 券 信 用 质 量 低, 为 投 机 性 债 务, 信 用 风 险 高 CCC 债 券 信 用 质 量 很 低, 投 机 性 很 强, 信 用 风 险 很 高 CC 债 券 信 用 质 量 极 低, 投 机 性 极 强, 信 用 风 险 极 高 C 债 券 信 用 质 量 最 低, 通 常 会 发 生 违 约, 基 本 不 能 收 回 本 金 及 利 息 注 : 除 AAA 级 和 CCC 级 以 下 ( 不 含 CCC 级 ) 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 信 用 质 量 略 高 或 略 低 于 本 等 级 主 体 信 用 评 级 等 级 符 号 及 定 义 等 级 符 号 含 义 AAA 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 较 小, 违 约 风 险 很 低 A 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 受 评 主 体 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 的 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 受 评 主 体 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级 和 CCC 级 以 下 ( 不 含 CCC 级 ) 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 信 用 质 量 略 高 或 略 低 于 本 等 级 评 级 展 望 的 含 义 正 面 表 示 评 级 有 上 升 趋 势 负 面 稳 定 待 决 表 示 评 级 有 下 降 趋 势 表 示 评 级 大 致 不 会 改 变 表 示 评 级 的 上 升 或 下 调 仍 有 待 决 定 评 级 展 望 是 评 估 发 债 人 的 主 体 信 用 评 级 在 中 至 长 期 的 评 级 趋 向 给 予 评 级 展 望 时, 中 诚 信 证 评 会 考 虑 中 至 长 期 内 可 能 发 生 的 经 济 或 商 业 基 本 因 素 的 变 动 16
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>
密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
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陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
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发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
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发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
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2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
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完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
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2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
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发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
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本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
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2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
科伦药业
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
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2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城 投 MTN2 20 亿 元 14 汉 城 投 MTN001 20 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9>
优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
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2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
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2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1B1B2BFCDE5BCAFCDC532303136C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAD6D0C6B12E646F63>
声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对
<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>
跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100378 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 /
![编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100378 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 /](/thumbs/42/22878222.jpg "编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100378 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 /")
山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 14 鲁 信 MTN001 信 用 等 级 :AAA 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 27 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A42D323031313039CAFDBEDDB8FCD0C2B4F2D3A13033>
发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
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第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件
华远地产股份有限公司2014年公司债券
关 注 政 策 风 险 水 务 行 业 具 有 投 资 金 额 大 回 收 周 期 长 回 报 率 相 对 较 低 等 特 点, 因 此 公 司 在 并 购 项 目 后, 水 价 能 否 及 时 调 整 地 方 财 政 能 否 及 时 支 付 水 费 对 其 收 益 有 一 定 影 响 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 根 据 公 司 的 发 展 战 略, 未 来 几 年 公 司 仍 处
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234>
广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
企业短期融资券信用评级分析报告格式
浙 江 省 兴 合 集 团 有 限 责 任 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA + 上 次 评 级 结 果 :AA + 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 浙 兴 合 MTN1 6 亿 元 13 浙 兴 MTN001 4 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2012/02/09-2017/02/09
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山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21
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2014 8 31 2016 2 6 104 2015 4 24 105 2008 6 1 2014 7 29 2 5,000 1 106 5 2008 3 5% 5% 2012 10 11 5% 5% 20% 25% H 17.51% A 107 A0.07% A 0.06% A H 25% H 25% 30 10 2015 8 27 5% 108 5% 2008 12 1 5% 2012 9 23
编号：
南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BDDCC8FCBFC6BCBCB8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8C2E6CDD5B9C9B7DDA3A9>
2012 年 8 亿 元 公 司 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 受 益 于 产 能 的 扩 张 和 营 销 的 加 强, 公 司 主 要 产 品 产 销 量 逐 年 增 长, 营 业 收 入 稳 步 提 升, 经 营 活 动 现 金 流 持 续 改 善 ; 公 司 公 告 收 购 扬 州 阿 波 罗 100% 股 权, 此 项 收 购 将 完 善 公 司 在
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
债券评级报告
1908 1987 4 2005 6 23 2006 1000 65 2005 21.78%19.90%12.13% 2005 92 27 7 58 2,607 137 92 45 900 6 2005 14,016.52 7,631.94 13,233.16 12,036.49 783.36 11.20% 8.78% 2.37% 250 15 10 10 5 15 10 10 10 11 2 5
可 快 速 变 现 资 产 对 债 务 具 有 一 定 保 障 关 注 1. 经 济 周 期 变 化 国 内 证 券 市 场 持 续 波 动 及 相 关 监 管 政 策 变 化 等 因 素 可 能 对 公 司 业 务 发 展 和 收 益 水 平 带 来 一 定 的 不 确 定 性 2. 目 前, 中 山 证 券 资 本 规 模 行 业 排 名 中 下 水 平, 随 着 资 本 性 业 务 规 模 的
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
2012 年 宜 兴 市 城 市 发 展 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 (2016)100272 存 续 期 间 12 兴 城 投 债 :7 年 期 公 司 债 券 13 亿 元 人 民 币,2012 年 10 月 10 日
2012 年 宜 兴 市 城 市 发 展 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 债 项 信 用 等 级 : AA + 级 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 22 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors
陈鸿桥.doc
中 国 新 兴 产 业 新 趋 势 与 资 本 市 场 新 使 命 陈 鸿 桥 ( 厦 门 大 学 管 理 学 院, 福 州 厦 门 361005) 摘 要 : 从 某 种 意 义 来 说, 高 速 发 展 的 资 本 市 场 会 成 为 继 土 地 承 包 制 国 企 改 革 发 展 民 营 经 济 之 后 又 一 次 重 大 经 济 制 度 的 变 革 和 创 新, 而 这 样 一 次 变 革
××公司
文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时
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广 西 铁 路 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 跟 踪 评 级 结 果 12 桂 铁 投 债 10 亿 元 2012/03/29-2022/03/29 14 桂
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8CFE9D4B4BFD8B9C9B8FAD7D9A3A9>
2013 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 待 售 房 地 产 项 目 存 在 一 定 的 销 售 风 险 房 地 产 市 场 发 展 受 到 政 策 人 口 流 动 趋 向 投 资 环 境 等 多 方 面 因 素 影 响, 未 来 发 展 情 况 存 在 较 大 的 不 确 定 性, 可 能 对 公 司 待 售 项 目 产 生 一 定 销 售 风 险
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
中兴通讯股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债券2008年跟踪评级报告
息 通 信 系 统 设 备 开 发 生 产 和 销 售 的 大 型 高 科 技 企 业 集 团, 拥 有 雄 厚 的 科 研 开 发 和 技 术 创 新 实 力, 在 信 息 领 域 地 位 显 著 作 为 电 科 院 旗 下 境 内 两 家 上 市 公 司 之 一, 公 司 可 在 业 务 渠 道 技 术 研 发 资 金 等 多 方 面 获 得 股 东 的 支 持 关 注 企 业 信 息 化 业
天津市地下铁道集团有限公司
2016 年 度 第 二 批 天 津 市 政 府 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 本 期 专 项 债 券 信 用 等 级 :AAA 本 期 专 项 债 券 额 度 :99.83 亿 元 本 期 专 项 债 券 期 限 :5 年 7 年 10 年 评 级 时 间 :2016 年 5 月 23 日 基 础 数 据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 全 市 GDP(
Microsoft Word - 中建安装2015CP001-债项 正式报告.doc
发 行 主 体 中 建 安 装 工 程 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 6 亿 元 本 期 规 模 6 亿 元 发 行 期 限 8 个 月 偿 还 方 式 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 目 的 全 部 用 于 置 换 贷 款 担 保 主 体 中 国 建 筑 股 份 有 限 公 司 担 保 方 式 全 额
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江 苏 南 通 二 建 集 团 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA - 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 15 南 通 二 建 MTN001 3 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2015/11/25-2018/11/25 跟 踪 评 级 时 间 :2016 年 1 月
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2B3BAA3D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303134C4EAB8FAD7D9D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E63230313430373034>
渤 海 银 行 股 份 有 限 公 司 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 本 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 :AAA 次 级 债 券 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2014 年 7 月 4 日 上 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 : AA + 次 级 债 券 信 用 等 级 : AA 评
Microsoft Word - 公开资料.doc
中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 关 于 银 行 间 市 场 债 券 评 级 业 务 相 关 资 料 的 公 示 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 China Chengxin International Credit Rating Co.,LTD 1 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 国
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1A6D0C5D7E2C1DED2BBC6DAD7CAB2FAD6A7B3D6D7A8CFEEBCC6BBAED3C5CFC8BCB6D7CAB2FAD6A7B3D6D6A4C8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6>
宝 信 租 赁 一 期 资 产 支 持 专 项 计 划 优 先 级 资 产 支 持 证 券 跟 踪 评 级 报 告 结 构 摘 要 优 先 级 资 产 支 持 证 券 种 类 优 先 A-1 级 优 先 A-2 级 优 先 B 级 跟 踪 评 级 级 别 AAA AAA AA 上 次 信 用 级 别 AAA AAA AA 上 次 评 级 时 间 2014 年 11 月 24 日 初 始 ( 亿 元
可交换债
关 注 基 础 资 产 中 有 一 笔 租 赁 合 同 于 2015 年 11 月 20 日 发 生 全 额 早 偿, 早 偿 金 额 ( 含 罚 息 ) 共 计 6,698.52 万 元, 该 早 偿 款 当 期 未 全 额 归 集 进 入 专 项 计 划 账 户 根 据 中 民 国 际 租 赁 提 供 的 数 据 及 监 管 账 户 流 水 显 示, 截 至 2016 年 6 月 17 日, 全
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发 行 主 体 西 部 矿 业 股 份 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA + 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 概 况 数 据 20 亿 元 10 亿 元 366 天 到 期 一 次 还 本 付 息 偿 还 公 司 本 部 银 行 借 款 西 矿 股 份 2012 2013 2014 2015.6
2. 公 司 房 地 产 业 务 主 要 集 中 在 宁 波 宁 海 和 台 州 三 地, 且 在 开 发 项 目 规 模 较 大, 存 在 一 定 的 区 域 集 中 风 险 3. 公 司 目 前 土 地 储 备 较 少, 可 能 会 对 公 司 未 来 开 发 规 模 产 生 不 利 影 响 分 析 师 李 晶 电 话 :010-85172818 邮 箱 :lij@unitedratings.com.cn
0958 13.10B 2016 6 8 * 关 注 1. 风 力 光 伏 发 电 产 业 受 行 业 政 策 影 响 较 大, 将 面 临 电 价 逐 步 下 降 的 压 力 ;2015 年, 部 分 地 区 弃 风 限 电 问 题 突 出, 直 接 影 响 风 电 运 营 商 的 经 营 和 盈 利 2. 公 司 在 建 项 目 和 未 来 投 资 项 目 规 模 较 大, 公 司 仍 将
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2016 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 计 子 公 司 收 购 了 棕 榈 建 筑 规 划 设 计 ( 北 京 ) 有 限 公 司 参 股 了 贝 尔 高 林 国 际 ( 香 港 ) 有 限 公 司 等, 设 计 业 务 竞 争 力 得 到 了 进 一 步 提 升 ; 同 时, 公 司 苗 木 基 地 较 多, 园 林 业 务 的 整 体 产 业 链 较 为 完 善, 有 利 于
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
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43 15 2006 11 4% 12 2006 2006 12 31 43.95 1 2 1 2006 4 22.54 51.29% 21.27 50.99% 10.81 51.75% 13 7.14 16.25% 6.87 16.47% 3.54 16.95% 113 2.59 5.89% 2.47 5.92% 1.01 4.83% 28,177 11.68 26.57% 11.10 26.62%
申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民
![申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民](/thumbs/39/20072363.jpg "申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民")
申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 债 项 信 用 等 级 : AAA 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 24 日 上 海 新 世 纪 资
第六节 发行人基本情况
云 南 省 公 路 开 发 投 资 有 限 责 任 公 司 ( 住 所 : 昆 明 市 前 兴 路 37 号 ) 2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 募 集 说 明 书 摘 要 ( 面 向 合 格 投 资 者 ) ( 第 一 期 ) 联 席 主 承 销 商 ( 住 所 : 北 京 市 朝 阳 区 安 立 路 66 号 4 号 楼 ) 联 席 主 承 销 商 ( 住 所 : 重 庆 市 江
业 务 声 明 本 评 级 机 构 对 2015 年 合 肥 兴 泰 金 融 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 小 微 企 业 扶 持 债 券 的 信 用 评 级 作 如 下 声 明 : 本 次 债 务 人 信 用 评 级 的 评 级 结 论 是 本 评 级 机 构 以 及 评 级 分 析 员
2015 年 合 肥 兴 泰 金 融 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 小 微 企 业 扶 持 债 券 信 用 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 债 项 信 用 等 级 : AA + 级 级 评 级 时 间 : 2015 年 11 月 30 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating
概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体
![概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体](/thumbs/43/23115195.jpg "概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体")
西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA 级 13 曲 文 投 MTN1 信 用 等 级 : AA 级 15 曲 文 投 MTN001 信 用 等 级 :AA
中票投资者市场交易评级周报
一 行 业 概 况 水 泥 是 一 种 重 要 的 资 源 性 和 影 响 国 民 经 济 发 展 的 基 础 性 产 品, 目 前 仍 属 不 可 替 代 的 基 础 建 筑 材 料, 并 且 不 能 重 复 利 用 水 泥 一 般 按 用 途 和 性 能 可 分 为 通 用 水 泥 专 用 水 泥 和 特 性 水 泥 三 大 类, 按 照 抗 压 强 度 可 分 为 32.5 水 泥 42.5
工 序 的 是 ( ) A. 卷 筒 切 筒 装 药 造 粒 B. 搬 运 造 粒 切 引 装 药 C. 造 粒 切 引 包 装 检 验 D. 切 引 包 装 检 验 运 输 7. 甲 公 司 将 其 实 施 工 项 目 发 包 给 乙 公 司, 乙 公 司 将 其 中 部 分 业 务 分 包 给
2013 年 安 全 工 程 师 法 律 知 识 答 案 解 析 一 单 选 择 题 1. 某 省 人 大 常 务 委 员 会 公 布 实 施 了 某 省 安 全 生 产 条 例, 随 后 省 政 府 公 布 实 施 了 某 省 生 产 经 营 单 位 安 全 生 产 主 体 责 任 规 定, 下 列 关 于 两 者 法 律 地 位 和 效 力 的 说 法, 正 确 的 是 ( ) A. 某 省 安
1 目 录 建 达 北 京 爱 丽 舍 花 园 地 产 基 金... 0 特 别 提 示... 2 第 一 章. 基 金 介 绍... 3 一 基 金 概 要... 3 二 产 品 优 势... 4 三 风 控 措 施... 6 四 交 易 结 构... 6 第 二 章. 投 资 项 目 介 绍..
建 达 北 京 爱 丽 舍 花 园 地 产 基 金 产 品 说 明 书 中 国 北 京 基 金 管 理 人 : 北 京 建 达 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司 1 目 录 建 达 北 京 爱 丽 舍 花 园 地 产 基 金... 0 特 别 提 示... 2 第 一 章. 基 金 介 绍... 3 一 基 金 概 要... 3 二 产 品 优 势... 4 三 风 控 措 施... 6 四
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发 行 主 体 概 况 本 钢 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 钢 集 团 或 公 司 ) 是 依 据 辽 宁 省 人 民 政 府 关 于 设 立 本 钢 集 团 有 限 公 司 的 批 复 ( 辽 政 [2010]197 号 ), 由 辽 宁 省 政 府 在 2010 年 8 月 将 本 溪 钢 铁 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 钢 公 司 ) 与
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中 国 交 通 建 设 股 份 有 限 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 报 SD 2016 101 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 年 ) 跟 踪 评 级
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中 国 葛 洲 坝 集 团 股 份 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 等 级 AA + 级 本 期 债 券 信 用 等 级 AA + 级 评 级 时 间 2011 年 5 月 19 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service
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北 京 百 年 栗 园 生 态 农 业 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 等 级 BB 级 评 级 时 间 2012 年 4 月 17 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 北 京 百 年 栗 园 生 态 农
公 司 抵 御 风 险 的 能 力 浙 江 尖 峰 集 团 股 份 有 限 公 司 1
公 司 抵 御 风 险 的 能 力 浙 江 尖 峰 集 团 股 份 有 限 公 司 1 关 注 1. 水 泥 行 业 属 基 础 原 材 料 产 业, 对 固 定 资 产 投 资 和 建 筑 业 的 依 赖 性 较 强, 与 国 民 经 济 的 增 长 速 度 密 切 相 关, 对 宏 观 经 济 的 变 化 较 为 敏 感,2014 年 至 今 上 述 因 素 增 长 放 缓 对 水 泥 行 业
一 行 业 信 用 质 量 分 析 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以 技 术 进 步
信 息 技 术 行 业 2016 年 上 半 年 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 陈 思 阳 王 科 柯 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以
概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100111 跟 踪 对 象 :2015 年 徽 商 银 行 股 份 有 限 公 司 二 级 资 本 债 券 ( 简 称 本 期 债 券 ) 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时
![概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100111 跟 踪 对 象 :2015 年 徽 商 银 行 股 份 有 限 公 司 二 级 资 本 债 券 ( 简 称 本 期 债 券 ) 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时](/thumbs/40/22244907.jpg "概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100111 跟 踪 对 象 :2015 年 徽 商 银 行 股 份 有 限 公 司 二 级 资 本 债 券 ( 简 称 本 期 债 券 ) 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时")
2015 年 徽 商 银 行 股 份 有 限 公 司 二 级 资 本 债 券 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 跟 踪 评 级 报 告 信 用 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 15 徽 商 二 级 债 信 用 等 级 : AA + 级 评 级 时 间 :2016 年 5 月 5 日 评 级 时 间 : 2012 年 10 月 12 日 上 海 新 世 纪
佛 山 华 新 包 装 股 份 有 限 公 司 1
佛 山 华 新 包 装 股 份 有 限 公 司 1 一 主 体 概 况 佛 山 华 新 包 装 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或 粤 华 包 ) 是 经 广 东 省 人 民 政 府 粤 办 函 (1999)297 号 文 广 东 省 经 济 体 制 改 革 委 员 会 粤 体 改 (1999)032 号 文 批 准, 由 佛 山 华 新 发 展 有 限 公 司 作 为 主 要
银行
1 2 3 www.ccxr.com.cn 4/ 5 6 3 2019 10 1,000 100 200 200 1 5.125% A 2 A 1 4 2 1 2 3 4 5 6 1912 2 1949 1949 1994 2004 8 2006 2018 2,943.88 64.02% 2019 5 1 2018 % 100.00 100.00 100.00 100.00 50.31 100.00
企业短期融资券信用评级分析报告格式
中 国 远 洋 运 输 ( 集 团 ) 总 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 02 中 远 债 20 亿 元 2002/08/29-2017/08/29 05 中 远 债 2 10 亿 元 2005/10/09-2025/10/09 跟 踪 评 级 时 间 :2016 年 7 月 14 日 财 务 数 据 跟 踪 评 上 次 评 级 结 果
收 账 款 规 模 较 大, 形 成 较 大 资 金 占 压, 项 目 回 款 较 慢, 未 来 随 着 土 建 施 工 项 目 建 设 的 推 进, 公 司 对 外 筹 资 压 力 将 加 大 3. 公 司 计 提 坏 账 准 备 比 例 在 同 行 业 处 于 中 等 偏 低 水 平, 存 在 一 定 程 度 应 收 款 项 坏 账 计 提 不 充 分 的 风 险 4.2015 年, 公 司 存
产 继 续 在 国 内 居 于 主 导 地 位 3. 跟 踪 期 内, 公 司 紧 跟 市 场 变 化, 推 进 业 务 结 构 调 整 和 生 产 统 筹 优 化 等 措 施 积 极 应 对 外 部 不 利 环 境 因 素, 公 司 仍 保 持 着 很 大 的 收 入 及 利 润 规 模, 收 入 实 现 质 量 继 续 保 持 较 高 水 平, 经 营 活 动 获 取 现 金 的 能 力 依 旧
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2018 1 2 2018 1. [2000]1086 2001725 2001 98.08 69.15%2015 7 49% 78.59% 2017 9 2017230 76.33% 2017 12 2018 3 76.33% 2013 12 17 2. 1 50 10 3 3 1. 2018 50 10 3 5 32 2. / % / 16 SCP001 10 270 2.84 2016 8 50
中农发中票跟踪信用评级报告2015 (1)
中 国 农 业 发 展 集 团 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2010 年 度 第 一 期 及 2011 年 度 第 一 期 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 :AAA 级 10 农 发 集 MTN1 信 用 等 级 :AAA 级 11 农 发 集 MTN1 信 用 等 级 :AAA 级 评 级 时 间
发 债 主 体 阳 泉 煤 业 是 经 山 西 省 人 民 政 府 晋 政 函 1999 163 号 文 批 准,2003 年 由 阳 煤 集 团 作 为 主 发 起 人, 联 合 阳 泉 煤 业 ( 集 团 ) 实 业 开 发 总 公 司 ( 现 更 名 为 阳 泉 市 新 派 新 型 建 材 总
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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珠 海 联 邦 制 药 股 份 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA - 上 次 评 级 结 果 :AA - 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 15 珠 海 联 邦 CP001 8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2015/7/13 ~2016/7/13 跟 踪 评 级 时 间 :2015 年 10
浦东建设
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债
![跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债](/thumbs/43/23136686.jpg "跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债")
南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : 债 项 信 用 等 级 : AA 级 A-1 级 评 级 时 间 : 2016 年 1 月 26 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating
齐鲁股权每日金融
齐 鲁 股 权 每 日 金 融 2016 年 6 月 14 日 导 航 政 策 导 向 国 务 院 : 大 幅 提 高 失 信 成 本 央 行 副 行 长 张 涛 : 金 融 机 构 准 入 门 槛 应 当 放 宽 中 国 金 融 高 层 把 脉 互 联 网 金 融 : 纳 入 全 方 位 的 监 管 框 架 鲁 政 委 : 打 破 国 内 评 级 行 业 发 展 困 境 需 厘 清 问 题 根 源
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评 级 主 体 鲁 南 制 药 集 团 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 主 体 信 用 等 级 AA - 评 级 展 望 稳 定 概 况 数 据 鲁 南 制 药 2008 2009 2010 2011.9 总 资 产 ( 亿 元 ) 43.99 48.94 59.38 70.47 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )( 亿 23.21 27.83 32.63 37.72 元
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华 能 新 能 源 股 份 有 限 公 司 ( 住 所 : 北 京 市 海 淀 区 复 兴 路 甲 23 号 10 11 层 ) 公 开 发 行 2016 年 绿 色 公 司 债 券 募 集 说 明 书 ( 面 向 合 格 投 资 者 ) 主 承 销 商 ( 住 所 : 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 35 号 2-6 层 ) 签 署 日 期 : 年 月 日 声 明 本 募 集 说 明 书
关 注 本 期 证 券 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记 本 期 证 券 发 起 机 构 转 让 信 托 财 产 时, 按 惯 例 并 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记, 而 由 委 托 人 在 有 管 辖 权 的 政 府 机 构 登 记 部 门 继 续 登 记 为 名
优 势 基 础 资 产 信 用 质 量 很 好 入 池 贷 款 借 款 人 加 权 平 均 年 龄 37.04 岁, 借 款 人 年 龄 在 30~40( 含 ) 岁 的 贷 款 未 偿 本 金 余 额 占 入 池 贷 款 总 额 的 40.10%, 该 年 龄 段 借 款 人 一 般 收 入 较 为 稳 定, 多 处 于 职 业 及 收 入 的 上 升 期, 家 庭 状 况 较 为 稳 定, 还