普 汇 大 众 财 富 中 华 02

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1 第 1 期 汇 中 内 部 季 刊 特 别 企 划

2 普 汇 大 众 财 富 中 华 02

3 服 务 网 点 截 至 2015 年 5 月, 汇 中 公 司 理 财 中 心 以 及 个 贷 营 业 部 的 数 量 已 达 140 余 家 同 时, 正 在 筹 备 开 业 的 个 贷 营 业 部 和 理 财 中 心 达 60 余 家 齐 齐 哈 尔 大 庆 哈 尔 滨 长 春 延 吉 敦 煌 酒 泉 张 掖 银 川 包 头 呼 和 浩 特 北 京 保 定 赤 峰 唐 山 鞍 山 大 连 沈 阳 丹 东 兰 州 宝 鸡 铜 川 西 安 合 阳 太 原 郑 州 石 家 庄 邢 台 邯 郸 威 海 烟 台 潍 坊 长 岛 济 南 青 岛 淄 博 临 沂 徐 州 无 锡 成 都 重 庆 遵 义 扬 州 苏 州 十 堰 淮 南 合 肥 南 通 镇 江 马 鞍 山 南 京 上 海 宜 昌 襄 阳 武 汉 芜 湖 杭 州 绍 兴 宁 波 黄 石 台 州 长 沙 南 昌 温 州 贵 阳 福 州 昆 明 柳 州 南 宁 佛 山 广 州 深 圳 厦 门 漳 州 财 富 管 理 中 心 所 在 城 市 个 贷 营 业 部 与 财 富 管 理 中 心 所 在 城 市 个 贷 营 业 部 所 在 城 市 01 普 汇 大 众 财 富 中 华

4 汇 中 梦 中 国 梦 作 为 一 个 中 国 人, 一 个 普 惠 金 融 从 业 人 士, 我 深 切 地 认 识 到, 实 现 中 华 民 族 伟 大 复 兴 中 国 梦, 离 不 开 金 融 的 发 展 构 建 普 惠 金 融 体 系, 对 于 完 善 现 代 金 融 体 系, 健 全 金 融 服 务 网 络, 有 效 运 用 金 融 手 段 促 进 经 济 可 持 续 发 展, 特 别 是 通 过 小 额 信 贷 服 务 帮 助 农 村 和 城 市 地 区 低 收 入 人 群 体 提 高 生 活 水 平, 降 低 贫 困 程 度 具 有 重 要 意 义 合 规 安 全 梦 李 克 强 总 理 在 2015 政 府 工 作 报 告 中 指 出, 要 大 力 发 展 普 惠 金 融, 让 所 有 市 场 主 体 都 能 分 享 金 融 服 务 的 雨 露 甘 霖, 博 鳌 亚 洲 论 坛 2015 年 年 会 上 众 专 家 亦 指 出 互 联 网 + 金 融 的 重 要 性 这 对 P2P 来 说, 是 非 常 利 好 的 态 势, 更 是 极 具 挑 战 的 课 题 经 历 过 2014 的 井 喷 式 发 展, 也 遭 遇 到 众 多 不 良 平 台 欺 诈 跑 路 风 波 的 洗 礼 后,P2P 的 理 性 回 归 是 重 中 之 重 面 对 一 系 列 恶 性 欺 诈 行 为, 我 们 同 情 投 资 者 的 遭 遇, 谴 责 欺 诈 者 的 恶 行, 更 时 刻 警 醒 吾 身, 不 仅 要 夯 实 自 身 的 实 力, 更 要 引 领 整 个 行 业 向 着 合 规 安 全 合 法 的 方 向 大 步 前 行 2015 年, 必 将 是 P2P 行 业 涅 槃 重 生 的 一 年 我 们 翘 首 企 盼 银 监 会 对 整 个 行 业 监 管 细 则 的 实 质 落 地, 但 在 此 以 先,P2P 企 业 只 有 向 内 寻 求 模 式 创 新, 协 助 监 管 部 门 守 住 不 发 生 系 统 性 区 域 性 风 险 的 底 线, 才 能 真 正 为 行 业 的 良 性 发 展 做 出 应 有 的 贡 献 监 管 从 来 不 是 保 险 箱, 自 律 才 是 安 全 索 普 汇 大 众 财 富 中 华 02

5 卷 首 EDITOR 梦 想 续 航 步 入 , 汇 中 的 梦 想 巨 轮 再 次 启 航 而 梦 想 的 路 途, 想 要 获 得 鲜 花 和 掌 声, 必 然 要 越 过 万 岭 和 千 山, 挥 剑 披 荆 更 斩 棘 要 想 到 达 梦 想 的 彼 岸, 除 了 有 梦, 更 要 勇 往 直 前, 超 强 续 航! 可 什 么 样 的 人 续 航 能 力 最 强?! 是 承 担 责 任 者! 什 么 样 的 企 业 续 航 能 力 最 强?! 更 是 承 担 责 任 的 企 业! 责 任 不 是 负 担, 责 任 只 是 一 种 信 念, 是 对 梦 想 的 坚 持, 是 对 未 来 的 坚 定, 是 始 终 不 放 弃 积 极 向 上 的 人 生 态 度! 个 人 梦 中 国 梦 每 个 人 都 有 自 己 的 梦 想, 我 有 我 的 梦 想, 你 有 你 的 梦 想, 他 有 他 的 梦 想, 汇 聚 在 一 起, 就 是 汇 中 的 梦 想, 我 们 的 梦 想 从 成 立 之 初 到 现 在, 越 来 越 多 的 人, 越 来 越 旺 的 梦 想 之 光 汇 聚 成 为 此 刻 的 汇 中 财 富 中 国 有 中 国 的 梦 想, 国 家 梦 民 族 梦 同 胞 梦, 国 家 昌 盛 民 族 复 兴 同 胞 幸 福 这 梦 想, 是 每 个 中 华 儿 女, 每 个 社 会 团 体, 每 个 企 业, 每 个 机 构 共 同 的 梦 想 民 富 国 才 强, 国 强 梦 实 现! 值 而 对 我 们 来 说, 它 是 责 任, 是 普 惠 金 融 无 可 推 卸 的 责 任! 普 汇 大 众, 财 富 中 华, 是 社 会 赋 予 汇 中 的 责 任, 是 时 代 赋 予 汇 中 的 使 命! 风 雨 无 阻 前 行 到 现 在, 汇 中 已 帮 无 数 人 实 现 了 他 们 的 梦 想, 更 收 获 了 无 数 的 荣 誉 与 肯 定!2014 年, UNDP 联 合 国 开 发 计 划 署 中 国 国 际 经 济 技 术 交 流 中 心 与 汇 中 达 成 战 略 合 作 伙 伴 关 系,2015 年 初, 已 进 入 实 质 性 落 地 阶 段, 共 同 推 动 P2P 行 业 合 规 安 全 合 法 发 展, 促 进 中 国 普 惠 金 融 体 系 的 建 设 这, 是 国 家, 是 世 界 对 汇 中 的 肯 定! 愿 景 汇 中 一 直 以 来 的 有 一 个 愿 景, 那 就 是, 让 员 工 满 意, 让 客 户 满 意, 让 投 资 者 满 意, 现 在, 更 让 社 会 满 意, 让 国 家 满 意! 这 是 汇 中 向 每 位 员 工 交 付 的 答 卷, 是 汇 中 向 世 界 交 付 的 答 卷! 现 在, 汇 中 的 梦 想 巨 轮 再 次 启 航 梦 想 的 彼 岸 就 在 前 方, 能 走 多 远, 靠 的 是 在 职 的 每 一 位, 每 个 汇 中 人 的 坚 持 与 努 力! 勿 忘 昨 天 的 艰 辛 与 辉 煌, 无 愧 今 天 的 责 任 与 使 命, 必 定 不 负 明 天 的 收 获 与 梦 想! 汇 中 梦 而 要 想 国 强, 必 须 工 商 强, 要 想 工 商 强, 必 须 金 融 强 国 有 大 型 工 程, 南 水 北 调, 三 峡 工 程, 这 是 工 农 交 建 四 大 国 行 的 聚 焦 ; 地 方 建 设 重 点 工 程, 这 是 商 业 银 行 的 关 键 而 此 时, 正 处 于 社 会 经 济 形 势 大 变 革 时 期, 正 处 于 每 个 人 的 梦 想 肆 意 绽 放 时 期 更 多 的 小 微 企 业, 更 多 的 个 人 梦 想, 如 何 实 现? 再 小 的 个 人, 也 有 梦 想, 再 小 的 梦 想, 都 值 得 尊 重! 让 每 个 人, 让 每 个 小 微 企 业 都 得 到 帮 扶, 让 每 个 梦 想 都 得 以 实 现 这, 正 是 汇 中 的 梦 想! 责 任 与 价 值 有 能 者, 助 人! 这 种 助 人 的 梦 想, 更 有 意 义, 更 有 价 曹 伟 03 普 汇 大 众 财 富 中 华

6 CONTENTS 01 服 务 网 点 02 卷 首 / 汇 中 梦 中 国 梦 06 声 音 08 数 读 10 互 联 网 金 融 / 站 在 互 联 网 + 风 口 的 巨 人 14 P2P 发 展 /P2P, 是 时 候 洗 牌 与 快 步 发 展 了! 20 信 号 / 两 会 释 放 哪 些 P2P 等 互 联 网 金 融 信 号? 22 声 音 / 专 家 热 议 P2P 等 互 联 网 金 融 监 管 24 身 份 /P2P 等 互 联 网 金 融 身 份 的 敲 定 26 行 业 监 管 / 行 业 监 管 刻 不 容 缓 30 行 业 监 管 / 集 思 广 益 话 P2P 监 管 36 行 业 监 管 / P2P 监 管 一 直 在 行 动 38 大 事 记 / 汇 中 大 事 记 40 媒 体 聚 焦 / 汇 中 总 裁 曹 伟 : 普 惠 金 融 需 要 互 联 网 ++ 的 新 形 态 42 央 视 关 注 / 助 力 筑 梦 中 国 汇 中 共 筑 行 业 合 规 民 富 国 强 梦 44 媒 体 聚 焦 /2015 互 联 网 金 融 全 球 峰 会 汇 中 持 续 领 航 受 追 捧 46 行 业 荣 誉 / 一 路 前 行 一 路 领 先 汇 中 公 司 冠 冕 加 身 50 行 业 先 锋 / 汇 中 持 续 安 全 领 航 金 博 会 上 受 热 捧 52 翘 楚 地 位 / 汇 中 公 司 中 国 财 富 管 理 行 业 领 导 品 牌 56 赞 年 会 / 汇 梦 想 共 远 航 58 活 动 绽 放 / 精 彩 活 动 62 优 秀 团 队 / 站 在 风 险 管 理 的 前 沿 63 优 秀 团 队 / 规 范 P2P 网 贷 平 台 的 开 发 过 程 64 优 秀 团 队 / 为 了 汇 中 人 的 梦 想 66 汇 中 精 英 / 郭 悦 : 顺 势 而 行 大 有 可 为 68 汇 中 精 英 / 余 劼 : 用 激 情 感 染 团 队 70 汇 中 精 英 / 李 杰 义 : 让 正 能 量 在 团 队 转 起 来 72 汇 中 精 英 / 师 者 如 兰 73 汇 中 精 英 / 梦 想 启 航 74 他 视 线 / 汇 中 未 来 星 75 他 视 线 / 你 是 我 们 的 指 南 针 76 财 富 管 理 78 普 惠 金 融 80 汇 聚 梦 想 普 汇 大 众 财 富 中 华 04

7 Organizer Hui Zhong Management General Editor-in-chief Wei Cao Chief Editor Hongyan Yang Vice Chief Editor Ke Xu Editors Yanting Liang Jia Gao Guiying Luo Miao Ju Art Designer Yusheng Du Dong Liu Wennuan Wang Operation Director Xiujuan Ma Marketing Manager Jing An Editorial Office Propaganda Authority Marketing Department 投 稿 邮 箱 地 址 : 北 京 朝 阳 区 东 三 环 中 路 55 号 富 力 双 子 B 座 2701 室 Address 2701,Tower B,R&F Gemini,situated in East tricyclic 55,Chaoyang District,Beijing 普 汇 大 众 财 富 中 华

8 声 音 声 音 普 汇 大 众 财 富 中 华 06

9 声 音 声 音 07 普 汇 大 众 财 富 中 华

10 数 读 数 读 普 汇 大 众 财 富 中 华 08

11 数 读 数 读 09 普 汇 大 众 财 富 中 华

12 经 济 大 势 互 联 网 金 融 站 在 互 联 网 + 风 口 的 巨 人 互 联 网 金 融 文 / 文 方 如 今, 互 联 网 金 融, 各 行 各 业 的 人 几 乎 都 知 道, 它 已 然 成 为 一 个 耳 熟 能 详 的 名 词 虽 然 有 人 对 它 不 甚 了 解, 但 作 为 热 门 词 语, 特 别 是 被 李 克 强 总 理 提 及 的 互 联 网 金 融 可 以 入 围 十 大 网 络 热 词 了, 并 成 为 了 站 在 互 联 网 + 风 口 的 巨 人 而 互 联 网 金 融 的 主 要 成 员 之 一 P 2 P, 则 是 站 在 了 巨 人 的 肩 上, 或 眺 望, 或 跟 随 巨 人 前 行! 我 国 互 联 网 金 融 发 展 短 而 快 任 何 事 物 的 发 展 都 是 艰 难 曲 折 的 我 国 的 互 联 网 金 融 也 是 如 此, 与 国 外 同 行 业 相 比, 我 国 互 联 网 金 融 的 发 展 可 以 用 短 而 快 来 概 括 第 一 个 阶 段,2005 年 以 前 没 有 真 正 意 义 上 的 互 联 网 金 融 模 式, 只 是 互 联 网 为 金 融 机 构 提 供 技 术 支 持, 帮 助 银 行 在 网 上 开 展 业 务 第 二 个 阶 段, 年, 网 络 借 贷 开 始 小 规 模 在 互 联 网 出 现, 第 三 方 支 付 机 构 逐 渐 成 熟, 互 联 网 与 金 融 的 结 合 开 始 从 技 术 领 域 深 入 金 融 业 务 领 域 第 三 个 阶 段,2012 年 至 今 2013 年 被 称 为 互 联 网 金 融 元 年, 是 互 联 网 金 融 得 到 迅 猛 发 展 的 一 年 从 2013 年 开 始,P2P 网 络 借 贷 平 台 快 速 发 展 政 府 部 门 开 始 关 注 互 联 网 金 融 的 规 范 发 展 问 题 毫 无 疑 问, 互 联 网 金 融 代 表 着 金 融 业 未 来 的 发 展 趋 势, 但 是 这 一 趋 势 却 需 要 经 历 行 业 的 调 整 洗 牌, 经 过 铅 华 洗 尽 后, 健 康 有 序 的 发 展 年, 或 许 就 是 互 联 网 金 融 的 监 管 元 年, 行 业 洗 牌 关 键 年 互 联 网 金 融 走 在 金 融 改 革 前 端 我 国 互 联 网 金 融 发 展 的 时 间 虽 然 短 暂, 但 其 所 起 到 的 贡 献 却 不 容 小 觑, 作 为 金 融 体 系 改 革 的 前 端, 互 联 网 金 融 有 着 自 己 的 独 特 优 势 第 一, 互 联 网 金 融 成 本 低, 具 有 可 持 续 特 征 其 交 易 成 本 大 约 只 有 传 统 银 行 的 20% 因 此, 互 联 网 金 融 可 以 使 在 传 统 金 融 环 境 下 无 法 盈 利 的 普 惠 金 融 业 务 得 以 盈 利, 实 现 商 业 的 可 持 续 发 展 第 二, 互 联 网 金 融 不 仅 有 效 降 低 成 本, 而 且 提 升 了 资 金 配 置 效 率 和 金 融 服 务 质 量 互 联 网 金 融 提 高 了 金 融 服 务 的 个 性 化 金 融 需 求, 大 幅 度 提 升 了 资 金 的 配 置 效 率 和 金 融 服 务 质 量 这 种 规 模 经 济 平 台 经 济 的 特 点 决 定 了 互 联 网 金 融 这 种 商 业 模 式 可 以 吸 引 更 多 的 投 资 者, 进 一 步 助 推 普 惠 金 融 的 发 展 第 三, 互 联 网 金 融 的 突 出 特 点 是 便 捷 和 广 覆 盖, 可 以 有 效 地 提 高 服 务 质 量 包 括 第 三 方 支 付 移 动 支 付 等 在 内 的 互 联 网 金 融, 不 仅 能 满 足 所 有 人 群 的 金 融 需 求, 而 且 直 接 缩 小 了 城 乡 差 别 第 四, 互 联 网 金 融 可 提 供 便 捷 全 面 和 个 性 化 的 金 融 服 务, 有 助 于 促 进 金 融 产 品 创 新, 满 足 客 户 的 多 样 化 需 求, 有 效 降 低 金 融 风 险 以 大 数 据 和 云 计 算 技 术 为 主 要 特 征 的 互 联 网 金 融, 能 够 迅 速 地 普 汇 大 众 财 富 中 华 10

13 互 联 网 金 融 经 济 大 势 动 态 了 解 客 户 的 多 样 化 需 求, 同 时 有 助 于 互 联 网 金 融 机 构 推 出 个 性 化 金 融 产 品 第 五, 通 过 大 数 据 云 计 算 技 术, 互 联 网 金 融 可 以 对 客 户 的 资 信 状 况 做 到 可 记 录 可 追 溯 可 验 证, 能 够 卓 有 成 效 地 帮 助 传 统 金 融 改 善 信 息 不 对 称 现 象, 利 用 大 数 据 来 加 快 征 信 体 系 建 设, 进 而 提 升 金 融 风 险 防 范 和 控 制 能 力 互 联 网 金 融 带 来 了 思 维 上 的 跨 越 互 联 网 金 融 的 出 现, 可 以 说 是 一 种 跨 界 整 合, 既 是 互 联 网 技 术 与 金 融 体 系 的 跨 界 整 合, 也 是 传 统 思 维 与 创 新 思 维 的 跨 界 整 合, 金 融 代 表 着 传 统 思 维, 互 联 网 则 代 表 着 新 兴 事 物 的 创 新 两 者 的 融 合 突 破 了 创 新 的 窘 境 1. 对 互 联 网 金 融 的 新 解 其 实, 谈 到 互 联 网 金 融, 过 去 的 内 涵 和 边 界 相 对 来 说 比 较 宽 泛, 每 个 人 的 理 解 想 法 都 不 一 样, 每 个 人 脑 海 当 中 想 到 的 可 能 是 截 然 不 同 的 东 西, 缺 乏 最 重 要 的 理 论 概 念 和 基 础 所 以 在 探 讨 互 联 网 金 融 时, 有 两 条 线 索 可 依, 一 条 线 索 是 从 金 融 功 能 入 手, 金 融 功 能 更 多 体 现 为 支 付 清 算 风 险 管 理 信 息 管 理 等 互 联 网 金 融 实 际 上 就 是 互 联 网 信 息 技 术, 进 一 步 对 这 些 传 统 金 融 功 能 的 实 现 产 生 了 不 同 程 度 的 冲 击 和 影 响, 这 个 过 程 中 可 能 出 现 一 些 新 的 要 素, 新 的 产 品, 新 的 组 织 形 式 另 一 条 线 索 是, 回 归 到 金 融 本 来 的 概 念 上 来, 回 到 金 融 机 构 金 融 产 品 金 融 市 场 金 融 制 度 等 要 素 从 此 角 度 谈 互 联 网 金 融, 可 以 是 对 中 微 观 层 面 具 体 的 机 构 具 体 的 市 场 结 构 产 生 的 影 响 ; 也 可 能 是 偏 中 观 和 宏 观 的 层 面, 对 于 监 管 和 市 场 运 行 的 规 则 产 生 了 各 式 影 响 2. 互 联 网 金 融 思 维 的 创 新 目 前, 我 国 互 联 网 金 融 思 维 的 创 新 几 乎 已 经 落 地, 体 现 到 具 体 载 体 上, 主 要 为 两 条 主 线, 一 个 是 技 术 主 线, 一 个 是 制 度 主 线 在 多 元 化 的 多 种 多 样 的 令 人 眼 花 缭 乱 的 互 联 网 金 融 业 态 背 后, 需 要 细 分 一 下, 哪 些 是 因 为 技 术 原 因 所 推 动 的? 哪 些 是 由 于 制 度 原 因 特 殊 时 期 因 素 所 导 致 的? 如 果 是 技 术 因 素 所 导 致 的 互 联 网 金 融 创 新, 它 很 大 程 度 上 是 和 国 际 上 主 流 的 技 术 演 进 吻 合 的, 有 可 能 是 中 长 期 具 有 很 大 价 值 的 当 然 里 面 肯 定 也 有 一 些 挑 战, 比 如 说 大 数 据 金 融, 在 很 大 程 度 上, 大 数 据 分 析 方 法 无 论 是 对 金 融 产 品 的 设 计 的 应 用 层 面, 还 是 对 市 场 自 由 交 易 结 构 市 场 定 价 这 样 一 些 理 论 层 面, 都 产 生 了 非 常 深 刻 的 影 响 还 有 一 个 来 自 于 制 度 方 面, 我 国 现 在 处 于 经 济 转 轨 期, 许 多 互 联 网 金 融 模 式 就 是 一 种 特 殊 的 监 管 套 系 创 新, 具 有 短 期 化 的 特 征 如 果 利 率 进 入 完 全 市 场 化 状 态, 金 融 市 场 充 分 竞 争, 客 观 地 说 很 多 模 式 存 在 空 间 会 进 一 步 缩 小 3. 互 联 网 金 融 创 新 引 发 的 反 响 互 联 网 金 融 的 创 新 率 先 是 在 支 付 环 节 当 中 体 现 的 据 了 解, 互 联 网 信 息 技 术 对 于 金 融 体 系 的 冲 击 一 直 都 有 直 到 2006 到 2007 年 以 后, 又 掀 起 了 一 股 新 的 热 潮 新 一 轮 热 潮 受 到 中 国 因 素 影 响 很 大 互 联 网 金 融 并 不 是 从 石 头 中 跳 出 来 的, 不 能 断 开 经 济 金 融 的 发 展 逻 辑 以 众 筹 为 例, 美 国 的 自 由 女 神 从 法 国 运 过 来 的 时 候, 安 装 需 要 大 约 十 万 美 元, 但 当 时 负 责 人 没 有 这 笔 资 金, 当 时 就 使 用 了 众 筹 这 种 方 式 向 大 家 收 集 资 金, 最 后 就 用 众 筹 解 决 资 金 难 题 实 际 上, 这 就 是 互 联 网 金 融 理 念 的 萌 芽 互 联 网 逐 步 拓 展 了 资 金 集 聚 的 网 络 关 系 实 际 上 现 在 就 是 在 新 的 情 况 下 延 续 传 统 的 朴 素 的 金 融 思 想 与 理 念 实 际 上, 金 融 的 核 心 就 是 信 息 经 济 学 问 题, 就 是 解 决 信 息 不 对 称 新 技 术 的 发 展 在 很 大 程 度 上 对 于 信 息 不 对 称 起 到 了 巨 大 的 促 进 作 用 由 于 互 联 网 金 融 的 引 进, 过 去 不 适 合 做 小 微 金 融 服 务 效 率 比 较 低 成 本 比 较 高 的 业 务 或 机 构, 现 在 都 能 够 做 了, 这 或 许 就 是 互 联 网 金 融 创 新 引 发 的 反 响 此 外, 在 任 何 互 联 网 金 融 创 新 中, 都 需 要 分 析 技 术 改 变 和 没 有 改 变 的 要 素 如 真 正 的 互 联 网 金 融 P2P 信 息 中 介, 能 够 通 过 巨 大 的 网 络 客 户 发 掘, 在 很 大 程 度 上 解 决 流 动 性 资 金 匹 配 的 难 题, 相 比 来 说 银 行 则 是 通 过 资 金 池 来 解 决 问 题, 有 了 资 金 池 才 能 忍 受 坏 账 率 互 联 网 金 融 面 临 巨 大 挑 战 互 联 网 金 融 的 独 特 优 势, 为 我 国 经 济 的 发 展 做 出 了 不 可 估 量 的 贡 献, 也 加 快 了 我 国 金 融 体 系 的 改 革 但 是 在 现 实 生 活 中, 我 国 的 互 联 网 金 融 仍 旧 面 临 巨 大 的 挑 战 就 当 前 来 看, 我 国 的 互 联 网 金 融 主 要 面 临 的 是 监 管 问 题 的 挑 战 以 P2P 行 业 为 例 P2P 本 来 是 对 传 统 金 融 业 的 有 益 补 充, 但 是 由 于 部 分 P2P 网 站 经 营 不 善 或 其 他 原 因, 导 致 了 P2P 行 业 出 现 了 跑 路 和 倒 闭 潮 据 初 步 统 计,2 015 年 2 月 新 上 线 P 2 P 平 台 有 77 家, 其 中 爆 发 问 题 平 台 的 达 57 家, 正 常 运 营 的 平 台 1646 家 实 际 上, 2014 年 是 我 国 P2P 行 业 井 喷 式 增 长 的 一 年, 也 是 问 题 平 台 集 中 多 发 的 一 年, 有 数 据 显 示, 截 止 2014 年 年 底, 我 国 P 2 P 运 营 平 台 约 为 家, 但 是 全 年 问 题 平 台 达 275 家, 是 2014 年 的 3.6 倍 其 中 仅 2014 年 12 月 一 个 月 中 就 出 现 了 92 家 问 题 平 台, 远 远 超 出 了 2013 年 全 年 的 问 题 平 台 数 量 对 此 解 释 为, 这 主 要 是 受 2014 年 经 济 和 金 融 大 环 境 11 普 汇 大 众 财 富 中 华

14 经 济 大 势 互 联 网 金 融 影 响 导 致 的, 因 为 借 款 人 逾 期 延 期 现 象 频 繁, 加 之 一 系 列 的 平 台 倒 闭 和 股 市 走 牛 影 响 等, 投 资 人 纷 纷 撤 出 资 金, 一 时 间, P2P 行 业 面 临 高 兑 付 的 压 力, 使 得 许 多 平 台 被 曝 光 出 现 了 提 现 困 难, 个 别 平 台 跑 路 爆 雷 等 与 此 不 同 的 是, 广 大 投 资 人 和 其 他 业 内 人 士 一 致 认 为 这 主 要 是 由 于 P2P 等 互 联 网 金 融 监 管 尚 未 完 善, 之 前 制 定 的 细 则 并 未 真 正 落 地 导 致 的, 因 此, 监 管 问 题 将 是 互 联 网 金 融 在 今 年 以 及 以 后 一 段 时 间 内 面 临 的 主 要 挑 战 而 挑 战 往 往 也 伴 随 着 机 遇, 所 以 P2P 等 互 联 网 金 融 只 要 妥 善 解 决 监 管 问 题, 必 将 迎 来 行 业 发 展 真 正 的 春 天 行 业 监 管 与 自 律, 不 得 不 解 决 的 秘 密 互 联 网 金 融 监 管, 说 起 来 容 易, 但 是 做 起 来 却 是 异 常 艰 难 首 先 一 点 就 是 要 从 意 识 上 认 识 到 行 业 监 管 的 迫 切 性 这 已 经 从 近 期 的 两 会 亚 洲 博 鳌 论 坛 的 提 案 议 题 中 有 所 体 现, 且 政 府 官 员 及 行 业 精 英 也 纷 纷 举 行 了 闭 门 会 议, 正 面 回 答 行 业 监 管 细 则 草 案 已 经 拟 出, 等 待 最 终 的 敲 定, 不 排 除 今 年 上 半 年 出 台 的 可 能 其 实 对 于 行 业 监 管, 不 仅 仅 是 行 业 人 关 注, 各 行 各 业 的 人 士 也 纷 纷 建 言 献 策 近 2000 名 网 友 参 与 了 一 次 针 对 P2P 的 网 上 调 查, 据 调 查 结 果 显 示, 74% 的 网 友 从 来 没 有 在 P2P 平 台 投 资 过, 只 有 9.9% 的 网 友 表 示 自 己 经 常 在 P 2 P 平 台 投 资 此 外,2 6 % 的 网 友 表 示 自 己 经 常 购 买 银 行 理 财 产 品, 是 购 买 P2P 产 品 网 友 的 2.6 倍 有 33% 的 网 友 认 为 P2P 行 业 风 险 很 大, 不 会 轻 易 接 触 同 时, 有 67.9% 的 网 友 表 示 自 己 听 说 过 P2P 平 台 跑 路 事 件 这 表 明 网 友 在 了 解 P2P 平 台 的 同 时, 也 了 解 了 风 险 值 得 注 意 的 是, 在 参 与 调 查 的 网 友 中, 理 性 的 网 友 占 据 了 较 大 的 一 部 分, 有 14.5% 的 网 友 认 为,P2P 跑 路 事 件 并 不 会 影 响 到 自 己 对 于 P2P 投 资 的 判 断, 因 为 风 险 和 收 益 是 成 正 比 的, 而 有 41.9% 的 网 友 认 为, 虽 然 P2P 跑 路 事 件 会 对 自 己 投 资 P2P 的 选 择 产 生 影 响, 但 是 影 响 不 大, 仍 然 会 选 择 靠 谱 平 台 只 有 不 到 一 半 (43.6%) 的 网 友 认 为, P2P 跑 路 事 件 影 响 到 了 自 己 的 投 资, 不 会 投 资 P2P 再 深 究 下 去, 发 现, 未 投 资 P 2 P 等 互 联 网 金 融 理 财 产 品 的 网 友, 主 要 是 由 于 行 业 监 管 并 未 完 全 落 实, 对 投 资 的 资 金 安 全 存 有 很 大 的 顾 虑 因 此 他 们 认 为, 如 果 在 监 管 方 面 尽 快 落 实, 且 具 有 严 格 的 执 行 监 管 时, 投 资 P2P 是 不 错 的 选 择, 毕 竟 年 化 利 率 要 高 于 银 行 理 财 产 品 如 何 自 律 与 行 业 监 管? 上 文 提 到 的 调 查 中, 也 对 监 管 问 题 设 定 了 具 体 的 问 题, 在 监 管 问 题 的 认 识 上, 绝 大 多 数 网 友 认 为 应 当 加 强 行 业 监 管, % 的 网 友 认 为, 政 府 等 有 关 部 门 的 监 管 是 P2P 平 台 控 制 风 险 的 主 要 因 素,15.7% 的 网 友 认 为 应 当 靠 行 业 自 律 组 织, 另 有 13.5% 的 网 友 认 为 应 当 通 过 技 术 手 段 控 制 风 险 网 友 的 建 议 在 一 定 程 度 上 也 折 射 出 大 家 的 心 声 针 对 P 2P 跑 路 的 问 题, 需 要 有 人 出 来 承 担 监 管 责 任, 对 于 恶 意 欺 诈 跑 路 这 样 的 平 台, 一 定 要 从 法 律 上 严 厉 打 击, 一 经 查 出 严 肃 处 理, 杀 鸡 儆 猴, 不 但 要 杀 鸡, 猴 不 改 善, 一 经 发 现 也 难 逃 严 厉 制 裁 对 于 P2P 等 互 联 网 金 融 的 监 管, 具 体 措 施 或 许 有 许 多, 但 是 最 为 关 键 的 是 监 管 创 新, 最 为 迫 切 的 是 放 宽 金 融 市 场 准 入 国 内 互 联 网 金 融 热, 归 根 结 底 是 因 为 存 在 较 为 严 重 的 传 统 金 融 监 管 模 式, 如 果 不 能 有 效 摒 弃 传 统 监 管 模 式, 不 仅 互 联 网 金 融 走 不 好, 也 走 不 远, 整 个 金 融 业 恐 怕 也 难 以 保 持 健 康 发 展 某 业 内 人 士 如 是 说 对 于 互 联 网 金 融 的 监 管 问 题, 银 监 会 等 国 家 部 门 也 有 了 初 步 的 设 想 近 期, 我 国 银 监 会 已 经 初 步 拟 定 了 监 管 草 案 和 监 管 制 度, 其 中 从 准 入 门 槛 十 倍 杠 杆 原 理 等 方 面 进 行 了 规 范 要 求, 但 接 下 来 的, 当 细 则 正 式 落 地 和 监 管 制 度 正 式 出 台 后, 监 管 部 门 也 要 严 格 执 行 监 管 制 度, 净 化 行 业 风 气, 将 P2P 等 互 联 网 金 融 中 的 害 群 之 马 清 除 出 去, 还 互 联 网 金 融 一 片 净 土 危 机 并 存, 互 联 网 金 融 已 站 在 互 联 网 + 的 风 口 2015 年 两 会 期 间, 李 克 强 总 理 在 政 府 工 作 报 告 中 提 出 了 互 联 网 + 和 大 力 发 展 普 惠 金 融, 这 个 + 可 以 加 任 何 事 物 领 域 互 联 网 + 金 融 = 互 联 网 金 融 如 今, 互 联 网 金 融 已 经 站 在 互 联 网 + 计 划 的 风 口 普 汇 大 众 财 富 中 华 12

15 互 联 网 金 融 经 济 大 势 互 联 网 金 融 的 兴 起, 使 得 小 微 企 业 的 融 资 难 融 资 贵 问 题 得 到 缓 解 但 是, 互 联 网 金 融 的 兴 起, 并 没 有 降 低 融 资 的 风 险 而 且, 在 互 联 网 金 融 的 快 速 发 展 下, 风 险 聚 集 的 规 模 也 越 来 越 大 伴 随 经 济 发 展 速 度 的 降 低 风 险 释 放 的 可 能 性 越 发 增 加, 为 此, 行 业 监 管 成 为 了 必 然 之 举 作 为 新 兴 事 物, 互 联 网 金 融 即 便 有 这 样 那 样 的 问 题, 但 是 依 旧 难 以 遮 掩 其 璀 璨 的 光 芒 有 业 内 人 士 表 示, 如 今 互 联 网 金 融 已 站 在 互 联 网 + 的 风 口, 在 互 联 网 金 融 时 代, 要 平 衡 营 业 者 与 消 费 者 的 权 利 和 义 务, 只 有 这 样 互 联 网 金 融 才 能 真 正 实 现 健 康 可 持 续 发 展 这 主 要 是 从 两 方 面 来 考 量 的 一 是, 从 需 求 角 度 来 说, 基 于 金 融 服 务 实 体 经 济, 当 前 实 体 经 济 的 商 业 模 式 发 生 了 变 化, 从 需 求 层 面 对 于 新 的 业 态 新 的 金 融 支 持 方 式 产 生 了 很 大 程 度 上 的 影 响, 最 典 型 的 是 网 络 经 济 电 子 商 务 的 发 展 来 自 于 支 持 电 子 商 务 发 展 的 这 些 新 兴 互 联 网 金 融 模 式 的 演 变, 都 属 于 源 于 需 求 方 面 的 因 素 同 样 的, 过 去 金 融 体 系 中, 大 家 谈 的 最 多 的 一 个 短 板, 就 是 小 微 支 持 不 足, 而 小 微 的 支 持 不 足, 也 是 像 P2P 等 模 式 风 起 云 涌 的 主 要 动 因, 这 些 都 是 制 度 和 技 术 层 面 的 因 素 共 同 作 用 的 结 果 二 是, 从 供 给 方 面 来 看, 一 些 新 技 术 进 一 步 推 动 了 相 关 市 场 的 发 展, 也 出 现 了 供 给 创 造 需 求 的 作 用, 可 以 提 供 更 加 多 元 化 的 金 融 支 持 总 之, 互 联 网 金 融 业 在 资 金 需 求 方 与 资 金 供 给 方 之 间 提 供 了 有 别 于 传 统 银 行 业 和 证 券 市 场 的 新 渠 道, 提 高 了 资 金 融 通 的 效 率, 是 现 有 金 融 体 系 的 有 益 补 充 互 联 网 金 融 能 大 大 降 低 交 易 成 本 分 散 风 险 并 扩 大 金 融 服 务 的 范 围, 让 个 体 经 营 户 小 微 企 业 和 普 通 民 众 都 受 益 匪 浅 然 而, 随 着 P2P 风 险 的 频 发, 使 互 联 网 金 融 风 险 不 断 浮 出 水 面 由 于 互 联 网 金 融 的 虚 拟 化 无 国 界 化 技 术 装 备 水 平 高 等 特 点 又 加 上 相 关 法 律 缺 失 等 问 题, 使 其 风 险 管 理 更 加 复 杂, 这 也 加 大 了 监 管 的 难 度 目 前, 互 联 网 金 融 在 业 务 操 作 方 面 技 术 方 面 以 及 相 关 法 律 方 面 都 存 在 一 定 的 风 险, 这 对 我 国 的 金 融 安 全 防 范 体 系 甚 至 经 济 安 全 都 有 可 能 造 成 很 大 的 威 胁 互 联 网 金 融 未 来 的 发 展 之 路 将 充 满 挑 战, 互 联 网 金 融 与 传 统 金 融 势 力 博 弈 的 结 局 还 有 很 大 的 不 确 定 性 而 互 联 网 金 融 的 未 来 发 展 同 样 令 人 期 待, 互 联 网 技 术 的 使 用 能 大 大 降 低 金 融 服 务 的 成 本, 提 高 服 务 效 率, 促 进 金 融 行 业 的 发 展 日 益 独 立 化, 倒 逼 银 行 改 变 传 统 的 盈 利 模 式, 改 善 服 务 水 平 总 结 其 实, 互 联 网 金 融 是 互 联 网 + 的 创 新 事 物, 是 金 融 业 的 衍 生 品 当 前, 业 界 和 学 术 界 对 互 联 网 金 融 尚 无 明 确 的 获 得 广 泛 认 可 的 定 义 一 般 来 说, 互 联 网 金 融 是 互 联 网 与 金 融 的 结 合, 是 借 助 互 联 网 和 移 动 通 信 技 术 实 现 资 金 融 通 支 付 和 信 息 中 介 功 能 的 新 兴 金 融 模 式 而 P2P 作 为 互 联 网 金 融 的 主 要 成 员 之 一, 其 发 展 也 受 到 众 多 的 关 注 与 争 议 但 是, 伴 随 着 P2P 等 互 联 网 金 融 业 务 的 飞 快 发 展, 金 融 机 构 非 金 融 机 构 都 受 到 P2P 等 互 联 网 金 融 企 业 来 势 汹 汹 的 挑 战 和 业 务 的 蚕 食 在 有 些 方 面 没 有 得 到 监 管 机 构 的 明 确 规 则 和 监 管 下, 平 台 不 得 不 修 改 和 完 善 自 己 的 业 务 体 系 管 理 机 制 和 产 品 开 发, 以 适 应 客 户 ( 消 费 者 ) 的 需 求 以 P2P 为 代 表 的 互 联 网 金 融 给 我 国 的 经 济 发 展 注 入 了 新 的 活 力, 为 我 国 金 融 体 系 的 改 革 注 射 了 催 化 剂, 但 是 若 认 为 P2P 等 互 联 网 金 融 能 够 使 我 国 成 为 真 正 的 金 融 强 国, 或 许 在 现 阶 段 还 只 是 理 想 很 丰 满 业 内 同 仁 不 妨 将 这 一 问 题 暂 时 搁 置, 理 性 看 待 其 发 展 P2P 等 互 联 网 金 融 对 于 金 融 的 促 进 作 用, 不 在 于 增 加 了 多 少 新 的 组 织, 增 加 了 多 少 新 的 产 品, 而 更 大 程 度 上 在 于 对 现 有 金 融 结 构 的 优 化, 在 于 存 量 金 融 资 产 的 优 化 这 也 是 目 前 它 在 金 融 体 系 中 所 展 现 的 优 势 就 我 国 当 前 的 金 融 体 系 来 讲, 从 机 构 和 市 场 指 标 的 规 模 上 来 看, 我 国 的 金 融 似 乎 已 经 走 在 了 全 球 的 前 列, 但 其 仍 然 存 在 短 板 而 P2P 等 互 联 网 金 融 在 更 大 程 度 上 优 化 了 现 有 的 金 融 结 构, 提 高 了 金 融 的 运 作 效 率, 如 弥 补 现 有 金 融 体 系 缺 乏 零 售 金 融 机 构 缺 乏 小 微 金 融 服 务 的 短 板, 弥 补 直 接 融 资 发 展 的 严 重 不 足 等, 这 都 是 在 它 的 发 展 和 推 动 中, 真 正 需 要 大 家 思 考 的 基 础 性 问 题, 也 是 其 站 在 风 口 的 关 键 所 在 至 于 今 后 其 发 展 轨 迹 如 何, 市 场 怎 样, 还 需 看 以 P2P 为 代 表 的 互 联 网 金 融 后 续 的 表 现 和 监 管 的 执 行 程 度 13 普 汇 大 众 财 富 中 华

16 经 济 大 势 P2P 发 展 文 / 史 宏 宇 回 顾 2014 年 及 2015 年 第 一 季 度, 我 国 的 P2P 行 业 可 谓 是 风 起 云 涌, 一 方 面 市 场 规 模 不 断 攀 升, 更 多 P2P 平 台 涌 进 市 场, 而 另 一 面, 跑 路 潮 倒 闭 潮 坏 账 风 波 等 消 息 不 绝 于 耳, 这 不 仅 加 速 了 监 管 部 门 对 行 业 的 整 顿 步 伐, 同 时 也 使 得 有 理 财 需 求 的 投 资 人 对 选 择 P2P 进 行 理 财 的 态 度 愈 加 理 性 和 谨 慎 正 是 这 种 理 性 的 态 度, 倒 逼 P2P 市 场 进 行 洗 牌,P2P 行 业 走 向 理 性 的 发 展 道 路! 图 1 金 融 和 互 联 网 融 合 发 展 形 成 三 种 服 务 形 态 P2P, 顺 应 市 场 发 展 潮 流 而 生 互 联 网 技 术 和 服 务 具 有 快 速 便 捷 高 效 等 特 点 和 优 势, 能 图 2 国 内 外 P2P 行 业 发 展 历 程 够 帮 助 传 统 行 业 提 高 生 产 效 率 降 低 成 本 目 前, 互 联 网 对 传 统 行 业 的 渗 透 程 度 越 来 越 高, 包 括 政 务 交 通 医 疗 水 电 农 业 金 融 等 领 域 在 金 融 领 域, 互 联 网 技 术 的 应 用 可 以 使 支 付 方 式 理 财 形 式 融 资 形 式 等 发 生 改 变, 二 者 的 融 合 发 展, 显 现 了 1+1>2 的 效 应, 产 生 三 种 互 联 网 金 融 服 务 形 态, 即 互 联 网 企 业 的 金 融 服 务 传 统 金 融 的 互 联 网 化 以 及 二 者 化 学 反 应 衍 生 出 新 型 的 金 融 服 务 形 态, 如 P2P 金 融 众 筹 等 P2P 的 问 世, 可 以 说 是 市 场 需 求 的 衍 化, 是 传 统 金 融 发 展 中 必 然 出 现 的 重 要 补 充 部 分 它 能 够 在 很 大 程 度 上 解 决 资 金 需 求 和 投 资 理 财 需 求 不 对 称 的 问 题, 并 缓 解 中 小 企 业 融 资 难 的 问 题 从 图 2 中 可 以 看 出, 自 年 国 外 网 络 借 贷 平 台 模 式 引 入 中 国, 在 近 几 年 互 联 网 金 融 大 发 展 的 背 景 下, 国 内 P2P 平 台 蓬 勃 发 展 百 花 齐 放, 迅 速 形 成 了 一 定 规 模 据 初 步 统 计,2014 年 P2P 市 场 公 布 的 投 融 资 事 件 共 52 起, 其 中 网 贷 市 场 投 融 资 普 汇 大 众 财 富 中 华 14

17 P2P 发 展 经 济 大 势 图 3 P2P 发 展 阶 段 目 前 仍 处 于 行 业 发 展 初 期 所 涉 及 的 金 额 在 亿 元 左 右 极 具 前 瞻 性 的 部 分 资 本 看 好 P2P 市 场, 于 当 年 大 举 进 入 P2P 市 场 由 于 当 时, 我 国 的 P2P 网 贷 市 场 处 于 行 业 发 展 初 期, 行 业 门 槛 较 低, 市 场 较 为 分 散, 集 中 程 度 也 不 高, 因 此,P2P 市 场 一 时 繁 华 乍 现, 大 中 小 型 P2P 运 营 平 台 纷 纷 成 立, 为 今 后 的 P2P 行 业 健 康 快 速 发 展, 设 置 了 诸 多 不 确 定 因 素 而 在 政 策 尚 不 明 朗 行 业 发 展 不 成 熟 的 情 况 下, 模 式 的 选 择 和 创 新 显 得 尤 为 重 要, 这 个 时 候 的 市 场 发 展 很 大 程 度 上 受 资 本 驱 动, 企 业 的 资 本 实 力 不 容 忽 视, 另 外, 数 据 以 及 经 验 的 积 累 平 台 技 术 能 力 以 及 风 控 能 力 等 因 素 将 在 市 场 竞 争 中 起 着 重 要 作 用 对 此,2014 年 4 月, 中 国 银 监 会 发 布 关 于 办 理 非 法 集 资 刑 事 案 件 适 用 法 律 若 干 问 题 的 意 见, 表 示 P2P 网 络 借 贷 平 台 要 明 确 四 条 红 线 : 一 是 要 明 确 这 个 平 台 的 中 介 性 质 ; 二 是 要 明 确 平 台 本 身 不 得 提 供 担 保 ; 三 是 不 得 归 集 资 金 搞 资 金 池 ; 四 是 不 得 非 法 吸 收 公 众 资 金 同 年 9 月, 中 国 银 监 会 又 提 出 了 P2P 行 业 监 管 的 十 大 原 则 : 不 能 持 有 投 资 者 的 资 金, 不 能 建 立 资 金 池 ; 落 实 实 名 制 原 则 ; P2P 机 构 是 信 息 中 介 ;P2P 需 要 有 行 业 门 槛 ; 资 金 第 三 方 托 管, 引 进 审 计 机 制, 避 免 非 法 集 资 ; 不 得 提 供 担 保 ; 明 确 收 费 机 制, 不 盲 目 追 求 高 利 率 融 资 项 目 ; 信 息 充 分 披 露 ; 加 强 行 业 自 律 ; 坚 持 小 额 化 可 见, 国 家 银 监 会 对 P2P 行 业 的 快 速 发 展 做 出 了 及 时 的 指 导 与 约 束, 以 保 证 行 业 的 稳 定 健 康 发 展, 保 证 投 资 人 的 利 益 15 普 汇 大 众 财 富 中 华

18 经 济 大 势 P2P 发 展 商 业 模 式 种 类 繁 多 P2P 行 业 的 快 速 发 展, 各 路 资 金 的 大 举 进 入, 加 之 行 业 监 管 尚 不 完 善, 使 得 我 国 的 P2P 企 业 各 种 创 新 不 断, 出 现 了 多 种 多 样 的 商 业 模 式 目 前, 由 于 中 国 信 用 体 系 不 完 善 利 率 未 真 正 实 现 市 场 化 监 管 措 施 缺 位 等 环 境 因 素, 使 得 线 上 风 控 较 难, 致 使 国 内 大 多 数 P 2P 平 台 参 与 中 间 业 务 ( 担 保 垫 付 等 ), 逐 渐 脱 离 了 P2P 初 始 意 义 ( 仅 作 为 信 息 中 介 平 台, 撮 合 借 贷 双 方 成 交 ), 在 线 上 模 式 之 外 出 现 了 线 下 模 式, 更 多 的 P 2P 平 台 选 择 和 线 下 的 小 贷 公 司 或 担 保 公 司 合 作, 线 上 线 下 结 合 模 式 逐 渐 成 为 主 流 1. 发 展 模 式 图 4 P2P 市 场 产 业 链 ( 商 业 模 式 ) 从 线 上 线 下 运 营 角 度 来 看, 可 以 将 P 2 P 商 业 模 式 大 致 分 为 四 种 : 第 一, 纯 线 上 无 担 保 模 式 利 用 大 数 据 分 析, 通 过 自 建 信 用 体 系 对 借 款 人 进 行 信 用 评 估, 该 模 式 的 主 要 发 展 机 遇 在 于 征 信 体 系 的 完 善 以 及 大 数 据 技 术 的 进 步 第 二, 线 下 的 债 权 转 让 模 式 该 模 式 将 借 款 需 求 和 投 资 打 散 组 合, 先 将 资 金 出 借 给 借 款 人, 然 后 获 取 债 权 对 其 进 行 分 割, 通 过 债 权 转 让 形 式 将 债 权 转 移 给 其 他 投 资 人, 获 得 借 贷 资 金 债 权 转 让 模 式 备 受 争 议, 也 是 触 碰 监 管 红 线 最 严 重 的 模 式 第 三, 线 上 线 下 结 合 有 担 保 模 式 P2P 平 台 和 线 下 的 小 贷 公 司 或 担 保 公 司 合 作, 以 获 取 项 目 来 源 以 及 对 项 目 进 行 审 核 和 担 保 根 据 项 目 审 核 与 担 保 的 主 体 不 同, 该 模 式 又 可 细 分 为 两 种 方 式 : 其 一, 平 台 审 核, 线 下 担 保 ; 其 二, 审 核 和 担 保 全 部 由 线 下 小 贷 公 司 或 担 保 公 司 进 行,P2P 平 台 不 承 担 风 险, 逾 期 时, 由 担 保 公 司 偿 还 投 资 者, 这 种 模 式 下,P2P 平 台 需 加 强 对 小 贷 公 司 和 担 保 公 司 的 管 理 与 整 合 能 力 图 5 P2P 模 式 分 类 普 汇 大 众 财 富 中 华 16

19 P2P 发 展 经 济 大 势 第 四, 线 下 加 盟 / 分 店 模 式, 该 模 式 可 迅 速 进 行 区 域 拓 展 公 司 客 服 人 员 与 借 款 人 面 对 面 完 成 借 贷 需 求 信 息 采 集 信 用 信 息 核 实 等 工 作 这 是 主 要 的 4 种 模 式, 但 是 还 有 一 种 模 式 需 要 重 点 提 出, 那 就 是 作 为 信 息 中 介 平 台, 撮 合 借 贷 双 方 成 交 的 对 接 模 式, 该 模 式 强 调 了 信 息 中 介 的 身 份, 与 国 家 对 P2P 的 定 位 相 吻 合 相 匹 配 目 前 采 用 该 模 式 的 主 要 是 汇 中 财 富, 其 在 此 基 础 上 不 断 完 善, 创 新 了 对 接 模 式, 既 保 证 了 信 息 中 介 的 身 份, 又 完 善 了 模 式 的 漏 洞, 最 大 程 度 上 为 客 户 提 供 最 增 值 的 服 务 2. 风 控 手 段 风 控 是 金 融 的 要 点, 也 是 P2P 发 展 的 重 中 之 重, 但 是 由 于 征 信 系 统 仍 不 完 善 行 业 缺 乏 统 一 标 准,P2P 平 台 们 各 显 神 通, 逐 渐 形 成 了 丰 富 多 样 的 风 控 手 段 在 项 目 审 核 方 面, 主 要 风 控 手 段 有 自 建 信 用 体 系 评 估 资 产 抵 押 担 保 本 金 担 保 以 及 工 作 人 员 的 实 地 考 察 等 在 本 金 担 保 上, 不 同 的 平 台 也 存 在 差 异, 大 多 数 平 台 都 提 供 无 条 件 担 保, 但 也 有 少 数 平 台 对 此 进 行 了 控 制, 如 在 投 资 策 略 条 件 下 损 失 本 金 才 会 被 赔 付 ; 实 地 考 察 所 消 耗 的 人 员 成 本 与 时 间 成 本 较 高, 未 来 图 6 P2P 主 要 风 控 手 段 个 人 征 信 体 系 以 及 大 数 据 技 术 的 进 步 和 完 善 将 有 助 于 将 工 作 人 员 从 纷 繁 复 杂 的 实 地 考 察 中 解 放 出 来 在 还 款 方 面, 为 了 降 低 坏 账 风 险, 部 分 P2P 平 台 采 取 分 期 偿 还 本 息 ( 分 散 风 险 ) 或 风 险 准 备 金 方 式 控 制 借 贷 风 险 风 险 准 备 金 即 平 台 在 营 收 中 提 取 一 部 分 资 金, 逾 期 时 平 台 用 这 部 分 资 金 对 投 资 人 先 行 垫 付, 这 在 一 定 程 度 上 符 合 去 担 保 的 政 策 方 向, 但 实 际 上 风 险 准 备 与 担 保 极 其 相 似, 二 者 之 间 的 界 限 也 比 较 模 糊 其 实, 个 人 征 信 体 系 的 完 善 和 开 放, 能 够 在 本 质 上 影 响 P2P 网 贷 市 场 的 商 业 模 式, 目 前 国 内 个 人 征 信 牌 照 虽 已 发 放, 但 是 体 系 仍 在 建 设 阶 段,P2P 的 担 保 模 式 仍 将 继 续 存 在 个 人 信 用 征 信 是 指 依 法 设 立 的 个 人 信 用 征 信 机 构 对 个 人 信 用 信 息 进 行 采 集 和 加 工, 并 根 据 用 户 要 求 提 供 个 人 信 用 信 息 查 询 和 评 估 服 务 的 活 动 征 信 体 系 的 建 立 与 逐 渐 放 开, 将 为 互 联 网 金 融 的 发 展 提 供 必 要 的 支 撑 和 保 障, 尤 其 对 于 P2P 网 贷 行 业 而 言, 征 信 体 系 的 放 开 和 相 关 数 据 可 以 直 接 成 为 评 价 借 款 人 信 用 级 别 的 有 力 依 据, 从 而 为 其 定 制 个 性 差 异 化 的 借 贷 服 务, 降 低 借 贷 风 险 17 普 汇 大 众 财 富 中 华

20 经 济 大 势 P2P 发 展 图 7 P2P 行 业 发 展 态 势 结 语 如 今, 我 国 的 P2P 行 业 正 处 于 跑 马 圈 地 到 市 场 洗 牌 的 过 渡 阶 段, 也 是 拉 开 成 绩 的 重 要 时 期, 当 前 影 响 行 业 发 展 的 最 重 要 因 素, 其 一 是 政 策 方 面 的 不 确 定 性, 其 二 是 理 财 投 资 者 的 理 财 意 识 和 态 度 越 发 理 性, 如 何 权 衡 用 户 增 长 与 风 险 控 制 的 问 题 成 为 企 业 面 临 的 首 要 问 题 随 着 行 业 门 槛 的 逐 步 提 高,P 2 P 平 台 会 将 更 多 的 精 力 从 获 取 用 户 上 转 移 到 平 台 实 力 的 建 设 上, 通 过 深 化 服 务 提 升 技 术 水 平 和 风 控 能 力 获 得 政 策 的 认 可 和 用 户 的 信 任 具 体 而 言, 我 国 的 P2P 行 业 随 着 行 业 的 发 展 与 洗 礼, 日 趋 成 熟, 可 以 说 2015 年 行 业 洗 牌 已 经 到 了 白 热 化 的 阶 段 目 前 由 于 市 场 的 不 断 规 范, 竞 争 日 益 激 烈, 整 个 行 业 的 各 项 成 本 也 在 不 断 飙 升, 无 时 无 刻 不 在 考 验 着 P2P 企 业 的 营 销 资 金 风 控 管 理 等 综 合 能 力 小 平 台 政 策 释 放 最 强 音,P 2 P 迎 来 洗 牌 与 快 步 发 展 时 期 2015 年 第 一 季 度, 我 国 发 生 了 一 系 列 大 事 如 一 年 一 度 的 国 家 盛 会 两 会, 李 克 强 总 理 着 重 强 调 了 互 联 网 金 融 的 重 要 性, 并 明 确 表 示 要 大 力 发 展 普 惠 金 融 ; 亚 洲 博 鳌 论 坛 上, 金 融 界 精 英 共 叙 P2P 行 业 监 管 与 发 展 ; 银 监 会 与 部 分 金 融 机 构 召 开 的 闭 门 会 议 上, 又 将 P2P 行 业 监 管 细 则 与 制 度 提 上 日 程 这 些 重 要 会 议 内 容, 均 对 我 国 P2P 行 业 的 今 后 发 展 做 出 了 预 警 与 指 示 首 先,P2P 行 业 洗 牌 加 速 通 过 市 场 自 由 竞 争 的 淘 汰 资 本 市 场 的 影 响 以 及 政 策 方 向 的 引 导, 将 促 使 行 业 洗 牌, 导 致 大 批 P2P 企 业 退 出 市 场,P2P 网 贷 行 业 将 逐 渐 走 向 规 范 发 展 的 道 路, 但 由 于 早 期 积 累 的 诸 多 弊 端 和 行 业 泡 沫 尚 广 泛 存 在, 市 场 自 净 和 规 范 过 程 仍 将 持 续 一 段 时 间 其 次,P 2 P 行 业 年 化 利 率 下 降 行 业 发 展 初 期, 各 P2P 平 台 急 于 积 累 用 户, 于 是 对 投 资 人 让 利, 从 而 使 利 率 处 于 较 高 水 平, 随 着 行 业 发 展 逐 渐 走 向 成 熟, 投 资 者 也 愈 发 理 性, 利 率 将 呈 现 下 降 趋 势 最 后, 行 业 门 槛 提 高 P2P 行 业 门 槛 将 会 越 来 越 高, 主 要 体 现 在 对 P2P 平 台 的 风 控 能 力 和 技 术 水 平 的 要 求 上, 资 金 门 槛 只 是 必 要 的 入 场 券, 如 没 有 较 强 的 风 控 能 力 和 一 定 的 技 术 体 系, 不 利 于 平 台 的 长 远 发 展 往 往 在 这 些 方 面 有 所 欠 缺, 反 观 大 平 台 具 备 丰 富 的 金 融 经 验 与 优 秀 的 人 力 资 源, 基 于 自 己 产 业 链 的 金 融 产 品 一 经 推 出, 将 会 在 市 场 上 形 成 巨 大 的 竞 争 力 如 汇 中 财 富, 根 据 市 场 需 求, 在 对 接 模 式 下, 推 出 许 多 满 足 投 资 者 需 求 的 各 个 时 期 的 理 财 产 品, 且 产 品 年 化 利 率 均 在 国 家 规 定 的 合 理 区 间 内 可 预 见 的 是, 今 后 P2P 企 业 的 核 心 是 如 何 将 风 控 与 业 务 紧 紧 抓 在 自 己 的 手 里, 并 借 助 自 身 优 势, 提 供 更 为 完 善 的 产 品 体 系 为 客 户 服 务 当 国 家 P2P 监 管 细 则 和 监 管 制 度 正 式 落 地 后, 极 具 合 规 安 全 合 法 的 P2P 平 台, 具 有 优 秀 的 风 控 管 理 与 资 金 实 力 的 平 台, 将 继 续 赢 得 客 户 的 青 睐, 成 为 真 正 P2P 行 业 的 龙 头! 普 汇 大 众 财 富 中 华 18

21 FOCUS P 年 3 月 上 旬, 一 年 一 度 的 全 国 盛 会 两 会 在 北 京 如 期 召 开 每 年 的 两 会 都 会 引 起 各 行 各 业 的 关 注, 而 每 年 的 两 会 都 不 负 众 望, 会 出 台 一 系 列 利 国 利 民 的 政 策 措 施 今 年 也 有 诸 多 政 策 成 为 众 人 热 议 的 对 象 已 经 登 顶 全 球 的 以 P2P 为 代 表 的 国 内 互 联 网 金 融 行 业, 一 方 面 搭 乘 着 金 融 改 革 的 顺 风 车 扶 摇 直 上, 另 一 方 面 却 不 断 传 出 跑 路 违 规 叫 停 等 负 面 信 息 因 此,P2P 等 互 联 网 金 融 的 发 展 与 监 管 问 题 成 为 此 次 会 议 的 一 大 焦 点 呈 现 在 众 人 面 前 从 此 次 两 会 传 递 出 的 信 号 来 看, 今 后 在 互 联 网 + 行 动 计 划 下, 在 国 家 大 力 发 展 普 惠 金 融 的 指 导 下,P2P 等 互 联 网 金 融 将 迎 来 发 展 的 春 天, 与 之 相 应 的, 行 业 监 管 也 在 行 动 19 普 汇 大 众 财 富 中 华 19I 普 汇 大 众 财 富 中 华

22 聚 焦 两 会 信 号 据 了 解, 今 年 约 有 位 国 内 外 文 字 记 者 ( 未 统 计 摄 像 等 记 者 ) 参 加 了 今 年 的 两 会 而 今 年 的 政 府 工 作 报 告 也 未 令 大 家 失 望, 就 当 前 我 国 的 经 济 形 势 及 发 展 内 容 做 了 详 细 阐 述 P2P 等 互 联 网 金 融 的 发 展 及 其 监 管 问 题 也 在 报 告 中 被 明 确 提 及 总 理 正 名, 互 联 网 金 融 异 军 突 起 李 克 强 总 理 在 报 告 中 指 出, 过 去 一 年, 我 们 大 力 调 整 产 业 结 构, 着 力 培 育 新 的 增 长 点, 促 进 服 务 业 加 快 发 展, 支 持 发 展 移 动 互 联 网 集 成 电 路 高 端 装 备 制 造 新 能 源 汽 车 等 战 略 性 新 兴 产 业, 互 联 网 金 融 异 军 突 起, 电 子 商 务 物 流 快 递 等 新 业 态 快 速 成 长, 众 多 创 客 脱 颖 而 出, 文 化 创 意 产 业 蓬 勃 发 展 此 次 政 府 工 作 报 告 谈 到 了 互 联 网 金 融, 这 对 草 根 起 家 蓬 勃 发 展 的 互 联 网 金 融 来 说, 是 一 次 正 名 互 联 网 金 融 诞 生 于 商 贸, 是 互 联 网 公 司 开 始 借 由 自 己 的 电 子 商 务 物 流 互 联 网 上 的 优 势, 向 金 融 行 业 渗 透 的 过 程 中, 逐 渐 产 生 的 而 这 次 李 克 强 总 理 将 互 联 网 金 融 提 到 了 一 个 新 的 高 度, 既 给 了 互 联 网 金 融 发 展 的 巨 大 机 遇, 也 预 示 着 发 展 机 会 当 中 蕴 含 着 挑 战 P2P 等 互 联 网 金 融 着 力 点 在 实 体 经 济 总 理 在 政 府 工 作 报 告 中 为 P2P 等 互 联 网 金 融 正 名, 大 大 提 高 了 其 特 殊 作 用, 提 高 直 接 融 资 比 重, 降 低 社 会 融 资 成 本, 让 更 多 的 金 融 活 水 流 向 实 体 经 济 如 今, 我 国 大 量 资 金 在 金 融 体 系 内 逐 利 空 转, 在 帮 助 实 体 经 济 发 展 上 做 得 远 远 不 够 互 联 网 金 融 自 身 的 体 量 仍 然 非 常 小, 几 百 几 千 亿 的 规 模 还 不 足 以 对 经 济 发 展 产 生 全 局 性 的 影 响, 但 其 存 在 的 真 正 的 独 特 意 义 在 于 倒 逼 金 融 体 系 改 革, 让 整 个 金 融 体 系 为 实 体 经 济 服 务 可 是 这 对 于 P2P 等 互 联 网 金 融 来 说 却 不 是 简 单 的 事 情 资 本 的 逐 利 性 在 任 何 地 方 都 不 会 改 变, 银 行 的 资 本 想 赚 取 既 丰 厚 又 安 全 的 快 钱, 而 互 联 网 的 资 本 没 道 理 突 然 变 成 任 劳 任 怨 的 雷 锋 随 着 股 市 行 情 的 启 动, 互 联 网 金 融 同 样 面 临 着 与 银 行 同 样 的 问 题, 服 务 实 体 经 济 是 期 限 长 见 效 慢 收 益 低 的 苦 差 事, 如 果 不 能 避 免 大 批 资 金 流 向 高 杠 杆 的 房 地 产 市 场 和 股 票 市 场, 失 去 倒 逼 改 革 价 值 的 互 联 网 金 融 也 不 会 享 受 如 此 高 的 经 济 地 位 看 看 周 围 有 多 少 P2P 沉 迷 于 资 金 池 和 自 融 业 务 的 监 管 套 利, 就 能 明 白 互 联 网 金 融 并 不 会 自 动 的 流 向 实 体 经 济 同 时, 政 府 工 作 报 告 中 也 着 重 提 出 了 围 绕 服 务 实 体 经 济 推 进 金 融 改 革 可 以 说,P2P 等 互 联 网 金 融 是 借 了 金 融 体 系 改 革 风 口 而 飞 行 的 胖 猪, 如 果 整 个 行 业 继 续 浮 躁 下 去, 那 么 离 实 体 经 济 就 会 越 来 越 远, 反 而 有 可 能 会 成 为 金 融 体 系 改 革 的 下 一 个 目 标 但 是 现 阶 段,P2P 等 互 联 网 金 融 离 整 个 行 业 定 型 都 尚 有 一 段 距 离, 且 还 存 在 着 极 大 的 系 统 性 区 域 性 的 风 险 P2P 等 互 联 网 金 融 若 想 成 为 推 动 经 济 发 展 的 重 要 支 柱, 就 目 前 来 说 还 有 点 为 时 过 早, 当 然 不 可 否 认 的 是,P2P 等 互 联 网 金 融 的 着 力 点 依 旧 会 在 服 务 实 体 经 济 上 P2P 等 互 联 网 金 融 在 区 域 性 系 统 性 风 险 行 列 据 业 内 专 家 指 出, 我 国 的 互 联 网 金 融 出 现 在 政 府 工 作 报 告 中 的 结 构 调 整 中, 新 产 业 已 经 成 为 推 动 中 国 竞 争 增 长 的 重 要 因 素 而 对 P2P 等 互 联 网 金 融 提 出 的 措 辞 是, 完 善 金 融 监 管, 坚 决 守 住 不 发 生 区 域 性 系 统 性 风 险 的 底 线 有 人 认 为 此 处 的 区 域 性 系 统 性 风 险 是 针 对 传 统 金 融 机 构 而 言 的, 实 际 上 并 非 如 此 P2P 等 互 联 网 金 融 在 2014 年 呈 现 井 喷 式 增 长, 可 谓 是 异 军 突 起, 它 完 全 具 备 引 发 区 域 性 系 统 性 风 险 的 实 力 据 不 完 全 统 计, 截 至 年 年 底,P 2 P 运 营 平 台 约 1600 家 其 中 当 年 新 上 线 平 普 汇 大 众 财 富 中 华 20

23 信 号 聚 焦 两 会 台 超 900 家, 注 册 资 金 在 1 亿 元 以 上 的 超 48 家 相 对 2013 年 的 800 家,P2P 网 贷 运 营 平 台 有 了 爆 发 式 的 增 长 P2P 平 台 在 快 速 增 长 的 同 时, 其 存 在 的 诸 多 问 题 也 日 益 凸 显, 且 问 题 之 多 之 复 杂 超 出 众 人 想 象 如 一 些 问 题 平 台 出 现 提 现 困 难, 且 不 断 出 现 爆 雷 平 台, 甚 至 还 有 一 些 公 司 开 办 P2P 网 贷 子 公 司, 其 实 际 上 是 在 为 母 公 司 的 项 目 进 行 融 资, 或 是 P 2P 平 台 负 责 人 通 过 自 融, 向 其 控 股 的 其 他 公 司 输 血 提 现 困 难 诈 骗 或 跑 路 问 题 不 断 频 发, 已 经 引 起 了 行 业 及 国 家 的 重 点 关 注 因 此, 政 府 工 作 报 告 中 提 出 了 完 善 金 融 监 管, 坚 决 守 住 不 发 生 区 域 性 系 统 性 风 险 的 底 线,P2P 等 互 联 网 金 融 就 在 行 列 中 P2P 监 管 呼 之 欲 出 由 于 互 联 网 本 身 就 是 一 道 门 槛, 能 够 接 触 互 联 网 金 融 的 人 群 起 码 是 会 用 电 脑 能 上 网 的 群 体 一 旦 这 个 群 体 的 利 益 受 到 损 害, 其 爆 发 出 来 的 能 量 远 远 大 于 不 会 上 网 的 群 体 想 想 P2P 的 跑 路 案 件, 虚 拟 的 网 络 投 资 遭 到 损 失, 反 而 更 方 便 投 资 人 聚 集 起 来, 线 上 线 下 维 权, 堵 门 堵 路 砸 办 公 室 的 场 景 也 并 不 稀 奇 作 为 互 联 网 金 融 创 新 的 产 品,P2P 平 台 的 发 展 规 范 从 成 立 之 初 就 一 直 是 业 内 讨 论 的 焦 点 话 题 P 2P 机 构 和 业 内 人 士 不 断 呼 吁 监 管 救 市, 直 到 今 天,P2P 平 台 的 监 管 办 法 仍 只 听 得 楼 梯 响 未 见 人 下 来, 据 最 新 消 息 称,P2P 等 监 管 细 则 及 监 管 制 度 草 案 已 经 上 报, 目 前 正 处 于 审 核 阶 段 翻 阅 行 业 监 管 资 料 不 难 发 现, 在 过 去 的 一 年 里, 银 监 会 相 关 人 员 曾 多 次 在 公 开 场 合 提 出 了 对 P2P 平 台 监 管 的 四 条 红 线 十 大 原 则 等 等, 如 P2P 平 台 只 能 做 信 息 中 介, 不 能 做 信 用 中 介, 平 台 自 身 不 得 提 供 担 保 等 等 但 这 样 的 监 管 思 路 如 何 转 变 成 监 管 规 则 才 是 众 多 人 关 心 的 问 题 这 也 是 此 次 政 府 工 作 报 告 中 对 P2P 等 互 联 网 金 融 今 后 的 发 展 及 监 管 所 释 放 出 的 重 要 信 号 21 普 汇 大 众 财 富 中 华

24 聚 焦 两 会 声 音 除 了 政 府 工 作 报 告 之 外, 两 会 期 间, 还 有 不 少 政 协 委 员 人 大 代 表 等 人 士 纷 纷 发 表 了 有 关 P2P 等 互 联 网 金 融 发 展 及 其 监 管 的 声 音, 凸 显 了 此 工 作 的 迫 切 性 中 国 人 民 银 行 行 长 周 小 川 : 互 联 网 金 融 的 重 头 是 互 联 网 支 付 和 众 筹, 此 外 还 有 互 联 网 保 险 产 品 销 售, 其 中,P2P 网 贷, 在 目 前 来 讲, 由 于 它 没 有 正 式 申 请 和 取 得 叫 银 行 或 者 叫 存 款 类 金 融 机 构 的 执 照, 因 此 不 算 作 银 行 或 信 用 社 从 这 个 角 度 来 说, 范 畴 上 来 讲 它 还 是 属 于 民 间 金 融 P2P 网 贷 和 其 他 互 联 网 金 融 业 务 不 太 一 样, 其 他 几 个 业 务 总 体 还 比 较 健 康, 而 P2P 网 贷 出 问 题 的 比 较 多,P2P 网 贷 的 一 些 做 法 不 太 符 合 规 定, 因 此 要 加 强 监 管, 制 定 的 各 种 规 则 要 避 免 互 联 网 金 融 的 道 德 风 险 全 国 政 协 委 员 央 行 副 行 长 潘 功 胜 : 互 联 网 金 融 在 扩 大 微 型 金 融 服 务 供 给, 拓 展 投 资 渠 道, 丰 富 投 资 产 品, 提 高 交 易 效 率, 降 低 交 易 成 本, 推 进 利 率 市 场 化 等 方 面 发 挥 了 积 极 作 用 不 过, 互 联 网 金 融 存 在 监 管 缺 失 央 行 对 于 互 联 网 监 管 的 最 新 思 路 要 完 善 互 联 网 金 融 监 管, 明 确 监 管 主 体, 加 强 金 融 监 管 协 调, 实 施 交 叉 性 监 管, 完 善 监 管 规 则 全 国 人 大 代 表 央 行 南 京 分 行 行 长 周 学 东 : 互 联 网 金 融 对 商 业 银 行 的 影 响 将 是 长 久 的 持 续 的 随 着 大 量 第 三 方 支 付 平 台 的 出 现, 可 能 在 不 久 的 将 来, 很 多 支 付 都 不 再 通 过 银 行 产 生 不 管 你 想 不 想, 这 都 是 事 实, 商 业 银 行 只 能 保 持 欢 迎 和 迎 合 的 态 度 但 这 并 不 意 味 着 互 联 网 金 融 未 来 将 完 全 取 代 商 业 银 行, 目 前 来 看 影 响 比 预 计 的 要 小 全 国 政 协 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 副 主 任 刘 世 锦 : 互 联 网 对 传 统 经 济 的 改 造 才 刚 刚 开 始, 重 头 戏 还 在 后 面 对 实 体 经 济 过 程, 特 别 对 实 体 经 济 产 业 链 的 改 造, 那 才 是 一 幕 大 戏 中 国 制 造 的 升 级, 正 好 赶 上 互 联 网 大 数 据 对 于 传 统 产 业 的 改 造, 这 两 个 碰 在 一 起, 对 中 国 来 说 是 个 难 得 的 机 会 全 国 政 协 委 员 中 央 财 经 大 学 金 融 学 院 教 授 贺 强 : 行 业 监 管 一 般 分 为 行 政 监 管 和 市 场 监 管, 前 者 主 要 通 过 政 府 行 政 机 构 实 施 监 管, 后 者 以 法 律 约 束 和 行 业 自 律 为 主 我 国 目 前 的 金 融 监 管 机 制 是 以 行 政 监 管 为 主 市 场 监 管 为 辅 随 着 近 年 来 互 联 网 金 融 的 高 速 发 展, 这 一 机 制 已 经 逐 渐 难 以 满 足 金 融 行 业 发 展 的 需 求 改 革 的 下 一 步 方 向 应 该 是 加 强 市 场 监 管, 释 放 市 场 活 力 在 以 往 的 金 融 监 管 过 程 中, 风 险 几 乎 是 监 管 机 构 评 价 金 融 产 品 和 服 务 的 唯 一 参 考 以 风 险 高 为 由 被 叫 停 的 金 融 业 务 比 比 皆 是, 然 而 风 险 的 高 低 目 前 鲜 有 清 晰 明 确 的 量 化 指 标 在 云 计 算 和 大 数 据 充 分 发 展 的 今 天, 金 融 监 管 应 该 有 理 有 据, 理 是 法 律 法 规, 据 则 是 科 学 量 化 的 评 价 依 据 建 议 监 管 摒 弃 经 验 主 义 和 教 条 主 义, 建 立 科 学 量 化 的 风 险 评 价 机 制, 利 用 科 学 模 型, 得 出 量 化 的 评 价 指 标 作 为 监 管 决 策 的 参 考 和 支 撑 这 也 是 科 学 监 管 的 必 然 趋 势 互 联 网 金 融 的 监 管 应 该 摒 弃 一 刀 切, 实 行 分 级 监 管 针 对 规 模 体 量 较 大 的 创 新 产 品 和 服 务, 不 能 单 方 面 从 可 能 产 生 的 负 面 影 响 来 定 义 监 管 的 松 紧 金 融 机 构 自 身 的 风 险 控 制 能 力 以 及 风 险 承 受 能 力 也 应 当 作 为 监 管 幅 度 调 整 的 重 要 参 考, 进 而 避 免 过 于 从 风 险 控 制 角 度 追 求 抓 大 放 小, 忽 视 了 从 行 业 发 展 角 度 扶 优 限 劣 全 国 政 协 委 员 闫 冰 竹 : 进 一 步 完 善 信 用 信 息 共 享 机 制 完 普 汇 大 众 财 富 中 华 22

25 声 音 聚 焦 两 会 善 个 人 征 信 体 系, 加 快 征 信 市 场 发 展, 要 逐 步 完 善 个 人 信 用 信 息 保 护 立 法, 进 一 步 完 善 信 用 信 息 共 享 机 制, 同 时 培 育 和 引 导 个 人 征 信 市 场 发 展 随 着 互 联 网 金 融 的 快 速 发 展, 社 会 对 个 人 的 消 费 习 惯 风 险 偏 好 和 信 用 状 况 的 把 握 程 度 要 求 不 断 提 高, 各 金 融 机 构 对 个 人 征 信 服 务 的 需 求 也 快 速 增 加, 使 得 个 人 征 信 市 场 的 发 展 空 间 不 断 壮 大 不 过, 我 国 个 人 征 信 体 系 尚 处 于 起 步 阶 段, 需 要 进 一 步 规 范 和 完 善, 从 而 推 动 个 人 征 信 市 场 健 康 发 展 全 国 人 大 财 经 委 副 主 任 委 员 吴 晓 灵 : 互 联 网 企 业 介 入 金 融, 只 能 是 信 息 中 介, 而 本 质 是 金 融 业 务 的 互 联 网 金 融, 有 信 用 中 介 功 能 得 必 须 获 得 国 家 许 可, 按 照 规 则 办 事 信 息 中 介 要 把 融 资 双 方 的 信 息 充 分 揭 示 出 来, 由 二 者 做 出 选 择, 最 关 键 是 要 有 征 信 和 信 用 评 估, 遵 守 监 管 底 线 对 于 做 信 息 中 介 的 互 联 网 企 业 不 发 监 管 牌 照, 只 颁 发 普 通 的 企 业 牌 照 即 可, 有 利 于 客 户 对 资 金 行 为 负 责, 学 会 风 险 自 担, 对 于 信 用 中 介 则 要 颁 发 金 融 牌 照 全 国 政 协 委 员 马 蔚 华 : P2P 平 台 倒 闭 与 跑 路 之 风 等 乱 象 愈 演 愈 烈 的 重 要 原 因 之 一 是 监 管 的 暂 时 缺 失, 为 了 保 护 投 资 者 利 益, 引 导 整 个 行 业 健 康 发 展, 促 进 金 融 改 革 与 创 新,P2P 网 络 借 贷 行 业 的 监 管 落 地 问 题 亟 待 解 决 具 体 来 说, 可 以 (1) 制 订 并 实 施 P2P 网 络 借 贷 平 台 的 准 入 和 退 出 规 则 (2) 对 P2P 网 络 借 贷 平 台 的 运 营 进 行 监 管 (3) 对 P2P 网 络 借 贷 平 台 的 信 息 披 露 进 行 监 管 除 了 上 述 人 士 的 建 言 建 议 外, 还 有 许 多 行 业 人 也 纷 纷 发 表 自 己 的 意 见, 希 望 能 够 尽 快 加 强 P2P 等 互 联 网 金 融 的 监 管, 让 其 监 管 细 则 正 式 落 地, 监 管 制 度 出 台 从 众 多 人 士 的 言 谈 中 可 以 发 现,2015 年 将 是 P2P 的 监 管 元 年,P2P 等 互 联 网 金 融 将 迎 来 真 正 的 发 展 春 天 23 普 汇 大 众 财 富 中 华

26 聚 焦 两 会 身 份 何 为 P2P? 说 到 P2P, 首 先 要 说 明 一 下, 什 么 是 众 筹 所 谓 众 筹, 即 英 文 crowdfunding, 指 个 人 机 构 或 企 业 通 过 在 线 平 台 ( 即 众 筹 网 站 ) 向 不 特 定 社 会 公 众 募 集 资 金 进 行 融 资 的 行 为 目 前 业 内 人 士 将 众 筹 分 为 四 类 : 捐 赠 类 众 筹 奖 励 类 众 筹 ( 预 付 式 众 筹 ) 借 贷 类 众 筹 (P2P 借 贷 ) 投 资 类 众 筹 ( 股 权 众 筹 ), 前 两 类 也 可 划 归 为 社 区 众 筹, 后 两 类 归 为 金 融 回 报 类 众 筹, 后 者 商 业 性 更 强 风 险 更 大, 是 各 国 监 管 的 重 点 捐 赠 类 众 筹 : 通 过 向 企 业 或 机 构 提 供 资 金 以 支 持 其 活 动, 公 益 性 是 主 要 特 点 奖 励 类 众 筹 ( 预 付 式 众 筹 ): 通 过 出 资 以 在 未 来 获 得 某 种 奖 励 服 务 或 产 品 ( 例 如 活 动 门 票 创 新 性 产 品 电 子 书 或 电 脑 游 戏 下 载 等 ) 借 贷 类 众 筹 (P2P 借 贷 ): 通 过 向 个 人 或 企 业 出 借 资 金 以 收 取 利 息 投 资 类 众 筹 ( 股 权 众 筹 ): 以 购 买 股 票 的 形 式 直 接 或 间 接 地 对 企 业 投 资 P2P 的 定 位 1.P2P 只 是 一 个 中 介 平 台 之 前 有 业 内 人 士 表 示, 互 联 网 金 融 与 传 统 金 融 的 区 别 不 仅 仅 在 于 金 融 业 务 所 采 用 的 媒 介 不 同, 更 重 要 的 在 于 通 过 互 联 网 移 动 互 联 网 等 工 具, 依 靠 其 长 年 积 累 的 大 数 据, 使 得 传 统 金 融 业 务 具 备 信 息 透 明 度 更 强 协 作 性 更 好 中 间 成 本 更 低 操 作 上 更 便 捷 等 一 系 列 特 征 对 于 互 联 网 金 融 的 代 表 成 员 之 一 的 P2P, 它 之 前 始 终 被 专 业 人 士 认 定 为 只 是 一 个 中 介 平 台 P 2 P 公 司 既 不 是 银 行, 也 不 能 是 银 行 业 务, 其 实 它 就 是 一 个 中 介 平 台, 只 不 过 是 为 资 金 提 供 者 和 资 金 使 用 者 提 供 了 一 个 交 流 交 易 信 息 的 平 台 其 立 足 点 是 为 广 大 中 小 微 企 业 服 务 但 这 里 面 有 一 个 信 息 不 对 称 的 问 题 和 如 何 最 大 限 度 保 护 投 资 人 利 益 的 问 题 按 行 话 来 说, 就 是 风 险 管 理 和 风 险 控 制 的 问 题, 但 目 前 行 业 监 管 尚 未 完 善, 因 此 业 内 人 士 认 为 对 于 P2P 的 监 管 不 应 该 像 银 行 那 样 来 监 管 P2P 业 务, 需 要 创 新 一 种 新 的 监 管 模 式, 该 新 监 管 模 式 必 须 遵 循 三 条 基 本 准 绳, 即 一 第 三 方 支 付 资 金 的 安 全 性 ; 二 是 否 有 非 法 集 资 之 嫌 ; 第 三 系 统 安 全 性 的 问 题 围 绕 着 三 个 基 本 准 绳 设 定 具 体 监 管 细 则 既 然 要 监 管, 就 要 看 看 应 该 从 哪 一 个 角 度 入 手, 周 小 川 行 长 认 为 规 范 和 引 导 互 联 网 金 融 发 展 是 包 容 性 金 融 的 内 容 中 国 银 监 会 主 席 尚 福 林 提 出 了 应 该 遵 循 金 融 业 务 防 范 风 险 的 固 有 规 律, 即 规 范 分 类 的 问 题 2.P2P 只 是 一 个 信 息 中 介 信 息 中 介 是 利 用 市 场 的 不 对 称, 依 靠 提 供 信 息 来 获 取 区 间 盈 利 的 机 构 ; 信 用 中 介 在 金 融 市 场 中, 则 承 担 着 更 多 的 风 险 防 范 职 能 追 溯 P2P 的 历 史 不 难 发 现, P2P 在 其 原 产 地 美 国 等 西 方 国 家, 其 所 扮 演 的 角 色 就 是 一 种 十 分 纯 粹 的 信 息 中 介 机 构 美 国 无 论 是 监 管 还 是 征 信 体 系, 都 比 我 国 要 健 全 得 多, 其 关 于 P2P 的 监 管 条 例 多 达 数 十 条, 而 且 美 国 的 征 信 体 系 相 当 完 善 且 透 明, 包 括 个 人 信 用 记 录 社 保 号 个 人 纳 税 银 行 账 号 等, 都 是 个 人 可 以 查 阅 得 到 的 征 信 体 系 的 高 度 完 善, 使 得 P2P 平 台 能 够 摆 脱 信 用 担 保 等 职 能, 且 专 注 于 做 一 个 信 息 撮 合 的 服 务 平 台 出 借 人 可 以 在 各 种 信 用 机 构 查 询 到 借 款 人 的 征 信 信 息, 风 险 完 全 由 个 人 甄 选 并 承 担,P 2 P 平 台 不 作 过 多 干 预 但 是 这 种 P2P 模 式 在 中 国, 却 有 点 不 适 合 我 国 的 国 情, 非 常 行 不 通 由 于 征 信 体 系 尚 未 建 立 完 善 这 一 特 殊 国 情,P2P 在 国 内 的 发 展 被 率 先 贴 上 了 中 国 特 色 标 签, 现 在 所 能 看 到 的 平 台, 都 会 宣 称 本 息 保 障 普 汇 大 众 财 富 中 华 24

27 身 份 聚 焦 两 会 这 无 异 于 将 P2P 的 发 展 往 相 反 的 路 上 带, 本 来 是 提 供 信 息 撮 合 的 业 务 模 式, 到 了 国 内 却 演 变 成 了 需 要 承 担 风 险 的 信 用 担 保 平 台 放 眼 国 内 目 前 的 P 2 P 投 资 环 境, 普 通 投 资 者 的 风 险 意 识 和 投 资 教 育 程 度 都 与 国 外 有 很 大 的 差 距 再 加 之 征 信 体 系 不 完 善 信 息 不 对 称, 出 借 人 和 借 款 人 双 方 很 难 准 确 获 得 对 方 信 息, 风 险 也 难 以 避 免 投 资 人 常 常 忽 视 投 资 的 风 险, 以 为 P2P 平 台 是 一 个 提 供 高 收 益 的 储 蓄 机 构, 资 金 放 在 这 里, 平 台 就 要 保 证 安 全 因 此, 平 台 如 果 想 要 平 稳 运 营 甚 至 合 理 盈 利, 就 得 取 信 于 投 资 人, 而 这 个 取 信 之 道 就 是 提 供 担 保 只 有 这 样, 平 台 才 能 更 好 地 实 现 线 上 能 融, 以 便 线 下 的 放 所 以 大 家 可 以 看 到, 平 台 如 果 不 为 投 资 人 寻 找 任 何 风 险 防 范 机 构, 就 等 于 是 破 坏 了 这 个 市 场 秩 序, 市 场 的 运 转 也 会 受 阻 但 就 我 国 P2P 行 业 发 展 现 状 来 看, 从 信 用 中 介 到 信 息 中 介, 平 台 的 运 营 者 有 很 长 的 一 段 路 要 走, 甚 至 是 投 资 人, 大 到 整 个 投 资 环 境, 都 要 经 历 一 个 漫 长 而 艰 难 的 过 程 然 而, 从 市 场 的 良 性 竞 争 来 考 虑, 平 台 确 实 应 该 悬 崖 勒 马 了, 因 为 做 好 纯 粹 的 信 息 中 介 才 是 所 有 P2P 运 营 者 的 初 心 总 之, 在 我 国 违 约 成 本 相 对 较 低, P2P 平 台 无 形 中 要 为 融 资 者 的 信 用 来 背 书 或 者, 在 不 远 的 将 来, 国 家 的 信 用 体 系 建 设 完 备, 那 个 时 候, 每 个 人 都 有 一 个 信 用 账 户, 凭 此 就 可 以 自 由 在 互 联 网 融 资, 使 互 联 网 金 融 真 正 回 归 信 息 中 介 的 本 质 属 性 3.P2P 民 间 金 融 身 份 被 初 步 敲 定 今 年 两 会 上, 中 国 人 民 银 行 行 长 周 小 川 在 答 记 者 问 时, 谈 到 P2P 的 身 份 敲 定 他 指 出,P2P 网 贷, 在 目 前 来 讲, 由 于 它 没 有 正 式 申 请 和 取 得 叫 银 行 或 者 叫 存 款 类 金 融 机 构 的 执 照, 因 此 不 算 作 银 行 或 信 用 社 从 这 个 角 度 来 说, 范 畴 上 来 讲 它 还 是 属 于 民 间 金 融 这 只 是 P2P 从 某 种 意 义 上 来 说, 所 具 备 的 民 间 金 融 的 身 份 但 是 周 小 川 并 未 最 终 敲 定 P2P 就 是 金 融 体 系 中 的 一 员, 只 是 强 调 了 其 在 投 融 资 等 方 面 具 有 民 间 金 融 的 特 质 至 于 其 最 终 身 份 的 敲 定, 相 信 在 今 后 随 着 行 业 的 调 整 成 熟, 将 最 终 确 定 25 普 汇 大 众 财 富 中 华

28 聚 焦 两 会 行 业 监 管 P2P 等 互 联 网 金 融 发 展 至 今, 的 确 在 解 决 中 小 微 企 业 融 资 难 融 资 贵 方 面 做 出 了 极 大 的 贡 献, 但 是 由 于 监 管 政 策 尚 未 完 善, 监 管 细 则 尚 未 落 地,P2P 平 台 倒 闭 与 跑 路 之 风 等 乱 象, 损 害 了 众 多 投 资 者 的 利 益, 也 对 整 个 行 业 的 健 康 发 展 带 来 了 负 面 影 响, 进 而 也 在 一 定 程 度 上 阻 碍 了 金 融 体 系 的 改 革 和 创 新 由 于 我 国 P2P 等 互 联 网 金 融 兴 起 的 时 间 比 较 短, 在 监 管 环 节 方 面 还 有 许 多 亟 待 解 决 的 问 题, 因 此, 我 国 在 制 定 行 业 监 管 细 则 和 制 度 时 不 妨 可 借 鉴 一 些 国 外 的 成 熟 监 管 经 验 美 国 的 P2P 监 管 美 国 P2P 行 业 市 场 相 对 集 中, Lending Club 和 Prosper 为 双 寡 头, 大 多 为 个 人 贷 款, 主 要 用 途 为 偿 还 到 期 债 务 与 信 用 卡 ;Lending Club 为 全 球 最 大 的 P 2P 平 台, 于 年 12 月 10 日 登 陆 纽 约 证 券 交 易 所, 成 为 行 业 内 第 一 家 上 市 公 司, 按 首 发 日 收 盘 价 计 算 估 值 高 达 85 亿 美 元 OnDeck 和 Funding Circle 是 专 注 于 中 小 企 业 贷 款 的 P2B 平 台,OnDeck 也 在 2014 年 12 月 在 纽 交 所 上 市, 融 资 2 亿 美 元 S ofi 和 CommonBond 是 专 注 于 大 学 生 贷 款 再 融 资,SoFi 是 第 一 家 将 贷 款 公 开 证 券 化 并 获 得 评 级 的 平 台 美 国 对 P2P 监 管 采 取 按 行 为 监 管 的 方 式, 由 联 邦 和 州 共 同 监 管 多 部 门 参 与, 包 括 了 美 国 证 券 交 易 委 员 会 (SEC) 消 费 者 金 融 保 护 局 (CFPB) 联 邦 贸 易 委 员 会 (FTC) 州 证 券 监 管 部 门 等 大 量 的 监 管 机 构, 其 中 SEC 和 CFPB 是 主 要 的 监 管 主 体 其 中,SEC 和 州 的 证 券 监 管 部 门 主 要 依 靠 证 券 法 的 强 制 信 息 披 露 要 求 和 反 欺 诈 条 款 来 保 护 投 资 者, 所 有 P2P 公 司 都 要 求 在 SEC 注 册 成 为 证 券 经 纪 商, 此 外 还 需 在 选 定 的 州 证 券 监 管 部 门 登 记 以 获 准 向 该 州 居 民 发 售 收 益 权 凭 证 ; 而 CFPB 是 基 于 多 德 - 法 兰 克 法 案 (Dodd-Frank Act) 建 立 的, 由 于 该 法 案 主 要 关 注 的 是 保 护 金 融 产 品 消 费 者 和 金 融 服 务, 因 此 CFPB 侧 重 于 保 护 借 款 人 英 国 的 P2P 监 管 英 国 将 P2P 股 权 众 筹 票 据 交 易 等 划 归 为 替 代 性 金 融 (Alternative Finance), 据 英 国 公 益 机 构 Nesta 和 剑 桥 大 学 发 布 的 Understanding Alternative Finance: The UK Alternative Finance industry Report 2014 ( 理 解 替 代 性 金 融 :2014 年 英 国 替 代 性 金 融 行 业 报 告 ),2014 年 英 国 替 代 性 金 融 行 业 预 期 规 模 达 17.4 亿 英 镑, 超 过 2013 年 的 两 倍 其 中,P2P 借 贷 ( 包 括 P2P P2B 和 票 据 交 易 ) 占 据 了 90% 的 份 额, 而 股 权 众 筹 则 增 长 最 为 迅 猛,2012 年 年 的 平 均 增 长 率 为 410% 英 国 P2P 的 监 管 主 要 部 门 有 P2P 金 融 协 会 和 英 国 众 筹 协 会 P2P 金 融 协 会 (P2PFA),2011 年 8 月 成 立, 目 前 有 9 家 会 员 ( 包 括 英 国 P2P 平 台 前 五 名 ), 覆 盖 了 超 过 90% 的 英 国 替 代 性 金 融 市 场 ( 包 括 P2P P2B 票 据 交 易 ) 英 国 众 筹 协 会 (UKCFA),2013 年 成 立, 目 前 有 43 家 会 员, 涵 盖 了 各 类 众 筹 模 式 普 汇 大 众 财 富 中 华 26

29 行 业 监 管 聚 焦 两 会 股 权 众 筹 划 归 证 监 会 管 第 三 方 支 付 归 央 行 管, 并 由 央 行 牵 头 一 行 三 会 制 定 关 于 促 进 互 联 网 金 融 健 康 发 展 的 指 导 意 见 自 此, 拉 开 了 对 P2P 监 管 的 序 幕 2014 年 4 月, 银 监 会 处 置 非 法 集 资 部 际 联 席 会 议 办 公 室 主 任 刘 张 君 对 P2P 平 台 监 管 提 出 了 四 条 红 线 : 明 确 平 台 的 中 介 性 平 台 本 身 不 得 提 供 担 保 不 得 搞 资 金 池 不 得 非 法 吸 收 公 众 存 款 2014 年 9 月 底, 银 监 会 创 新 监 管 部 主 任 王 岩 岫 提 出 对 P2P 监 管 的 十 条 思 路 : (1) 项 目 要 一 一 对 应 (2) 坚 持 实 名 制 原 则, 明 确 资 金 流 向 (3) 明 确 P2P 机 构 不 是 信 用 中 介, 也 不 是 交 易 平 台, 而 是 提 供 信 息 服 务 的 信 息 中 介, 应 该 与 其 他 法 定 的 金 融 业 务 界 定 好 业 务 边 界 (4) 应 该 设 定 行 业 门 槛, 对 从 业 机 构 资 质, 高 管 人 员 从 业 背 景, 以 及 资 金 托 英 国 P2P 行 业 原 先 由 公 平 贸 易 局 (OFT) 管 理, 但 在 2014 年 4 月 1 日 起, 英 国 金 融 监 督 局 (FCA) 将 众 筹 纳 入 监 管, 并 推 出 全 球 第 一 部 众 筹 监 管 法 案 关 于 网 络 众 筹 和 通 过 其 他 方 式 发 行 不 易 变 现 证 券 的 监 管 规 则 监 管 规 则 将 P2P 归 为 借 贷 类 众 筹, 平 台 需 取 得 FCA 授 权 由 于 行 业 自 律 性 较 强,FCA 采 取 了 较 为 宽 松 的 态 度, 监 管 规 则 着 眼 于 对 投 资 者 的 保 护 及 促 进 行 业 的 有 序 竞 争, 对 平 台 的 最 低 资 本 要 求 客 户 资 金 管 理 和 信 息 披 露 等 都 有 明 确 的 规 定, 对 于 投 诉 机 制 平 台 倒 闭 后 的 存 续 借 贷 合 约 管 理 FCA 报 告 规 范 等 也 提 出 要 求, 但 基 于 审 慎 监 管 的 顾 虑, 给 予 了 现 存 平 台 一 定 的 过 渡 期 我 国 P2P 的 监 管 我 国 目 前 有 多 家 行 业 协 会 存 在, 主 要 集 中 在 东 部 沿 海 地 区, 对 行 业 的 规 范 有 一 定 积 极 作 用 但 多 数 协 会 尚 缺 乏 足 够 的 公 信 力, 只 是 作 为 平 台 的 增 信, 无 法 有 效 约 束 会 员, 还 有 待 于 改 进 和 完 善 机 制 2014 年 3 月, 促 进 互 联 网 金 融 健 康 发 展 被 写 入 政 府 工 作 报 告, 开 启 了 互 联 网 金 融 的 元 年 2014 年 上 半 年, 政 府 逐 步 确 立 了 对 互 联 网 金 融 监 管 的 分 工,P2P 划 归 银 监 会 管 管 甚 至 I T 设 备 提 出 要 求 (5) 在 投 资 金 和 投 资 人 资 金 应 进 行 第 三 方 托 管, 不 能 以 存 管 代 替 托 管,P2P 机 构 自 己 不 能 碰 钱, 这 也 对 打 击 非 法 集 资 有 意 义 (6) 不 得 为 投 资 人 提 供 担 保, 不 得 为 借 款 本 金 和 收 益 做 出 承 诺, 不 得 从 事 贷 款 和 受 托 业 务, 不 得 自 保 自 融, 而 且 不 能 承 担 过 多 的 流 动 性 风 险 (7) 要 有 明 确 的 收 费 方 式 和 可 持 续 的 发 展 道 路, 防 止 过 度 追 求 高 额 利 润 (8) 应 该 充 分 做 好 信 息 披 露, 做 好 风 险 提 示 (9) 应 推 进 行 业 的 规 范 制 定, 行 业 自 律 资 源 共 享 (10) 必 须 坚 持 小 微 化, 坚 持 普 惠 金 融, 不 得 分 标 拆 标 27 普 汇 大 众 财 富 中 华

30 聚 焦 两 会 行 业 监 管 这 是 继 2014 年 银 行 业 发 展 论 坛 王 岩 岫 首 提 P2P 监 管 四 点 意 见 后, 在 2014 年 9 月 28 日 互 联 网 金 融 创 新 与 发 展 论 坛 上, 中 国 银 监 会 创 新 监 管 部 主 任 王 岩 岫 再 次 就 P 2 P 监 管 发 言 对 互 联 网 金 融 要 鼓 励 创 新, 适 度 监 管, 实 施 差 异 化 监 管, 并 在 会 上 首 次 提 出 关 于 P 2 P 监 管 的 十 条 原 则, 强 调 P2P 应 坚 持 走 小 微 路 线, 坚 持 普 惠 金 融 的 原 则, 并 划 出 了 P 2 P 行 业 不 得 从 事 担 保, 融 资 受 托 等 禁 区 和 底 线 2014 年 11 月 底, 央 行 副 行 长 潘 功 胜 表 示, 将 按 照 适 度 监 管 分 类 监 管 协 同 监 管 创 新 监 管 的 四 项 原 则 建 立 和 完 善 互 联 网 金 融 的 监 管 框 架 2015 年 1 月 初, 王 岩 岫 又 提 出 了 对 互 联 网 金 融 监 管 的 八 大 建 议 : 首 先, 应 创 新 监 管 针 对 互 联 网 金 融 的 特 点, 监 管 体 系 也 要 发 展 创 新 要 加 强 互 联 网 化 信 息 化 监 管 手 段 的 探 索 和 建 设 注 重 信 息 的 监 测 分 析 ; 明 确 统 一 的 监 管 标 准 发 挥 行 业 自 律 组 织 的 作 用 第 二, 适 度 监 管 互 联 网 金 融 的 监 管 将 坚 持 从 风 险 防 控 的 目 的 出 发 从 公 众 合 法 利 益 的 保 障 出 发, 明 确 红 线 坚 守 底 线 筑 好 高 压 线 互 联 网 金 融 从 业 机 构 应 当 珍 惜 发 展 环 境, 做 到 守 法 合 规, 立 足 长 远, 夯 实 基 础, 不 要 急 功 近 利, 不 要 监 管 套 利, 以 负 责 任 的 态 度 经 营 发 展, 防 控 风 险, 稳 健 扎 实 地 服 务 金 融 薄 弱 领 域 的 真 实 需 求 第 三, 分 类 监 管 对 于 不 同 类 型 的 互 联 网 金 融 业 态, 依 据 其 金 融 类 别 属 性 业 务 复 杂 性 涉 众 性 金 融 关 联 性 等 方 面 实 施 差 别 化 的 监 管 方 式 潜 在 金 融 风 险 越 大 影 响 越 广 泛, 其 承 受 的 监 管 压 力 和 监 管 成 本 应 相 应 提 高 第 四, 协 同 监 管 由 于 互 联 网 跨 地 域 跨 行 业 跨 时 空 的 无 边 界 特 点, 互 联 网 金 融 业 务 增 加 了 交 易 的 瞬 时 性 跨 界 性 和 关 联 性 不 同 行 业 的 监 管 部 门 加 强 监 管 协 作, 共 同 提 升 风 险 反 应 效 率, 按 照 互 联 网 运 行 的 特 点, 推 进 监 管 的 无 缝 对 接 第 五, 互 联 网 金 融 应 当 遵 守 金 融 法 律 法 规 的 规 则 从 事 金 融 信 息 服 务 的 应 明 确 自 身 的 信 息 中 介 地 位, 不 能 违 法 集 资 违 规 担 保, 或 是 异 化 为 承 担 信 用 风 险 和 流 动 性 风 险 的 信 用 中 介 第 六, 互 联 网 金 融 应 围 绕 实 体 经 济 的 需 要 进 行 创 新 要 注 重 发 挥 互 联 网 的 优 势, 顺 应 互 联 网 的 规 律, 有 利 于 提 高 市 普 汇 大 众 财 富 中 华 28

31 行 业 监 管 聚 焦 两 会 场 效 率, 有 利 于 管 控 金 融 风 险, 有 利 于 降 低 服 务 成 本, 有 利 于 丰 富 客 户 选 择 第 七, 信 息 要 充 分 披 露 互 联 网 的 特 征 是 信 息 公 开 透 明, 互 联 网 金 融 的 信 息 透 明 度 应 当 遵 从 更 高 标 准, 服 从 更 严 要 求 把 投 资 者 的 利 益 和 资 金 安 全 置 于 更 高 的 地 位 第 八, 金 融 消 费 者 的 权 益 保 护 应 处 于 核 心 位 置 集 中 体 现 在 风 险 揭 示 资 金 安 全 银 行 账 户 信 息 安 全 和 自 身 隐 私 信 息 保 护 等 方 面 这 其 中, 四 条 红 线 是 一 种 底 线 思 维, 强 调 的 是 政 府 对 P2P 的 底 线 ; 十 条 思 路 可 以 说 是 对 四 条 红 线 的 发 展, 从 监 管 的 基 本 原 则 出 发, 侧 重 于 对 行 业 的 规 范 ; 而 四 项 原 则 和 八 大 建 议 则 是 对 整 个 互 联 网 金 融 监 管 提 出 的, 偏 向 于 整 体 的 监 管 原 则 和 方 向 2015 年 1 月 20 日, 银 监 会 宣 布 实 现 监 管 架 构 改 革, 设 立 银 行 业 普 惠 金 融 工 作 部, 负 责 对 小 微 三 农 等 薄 弱 环 节 服 务 和 小 贷 网 贷 融 担 等 非 持 牌 机 构 的 监 管 协 调 P2P 网 贷 具 体 监 管 部 门 的 明 确, 为 政 策 推 出 打 下 了 基 础 2015 年 3 月 份, 两 会 期 间, 多 名 政 协 委 员 人 大 代 表 及 行 业 精 英 人 士, 纷 纷 提 出 议 案, 就 P2P 等 互 联 网 金 融 监 管 问 题 各 抒 己 见, 以 规 范 行 业, 净 化 行 业 风 气 事 实 上, 我 国 P 2 P 行 业 的 发 展 速 度 远 远 超 出 人 们 的 想 象, 而 且 P2P 行 业 发 展 的 速 度 与 规 模 已 经 远 快 于 监 管 的 应 对 速 度 面 对 P2P 等 互 联 网 金 融 平 台 ( 企 业 ) 的 井 喷 式 增 长,P2P 平 台 爆 雷 事 件 的 频 发, 已 经 造 成 了 社 会 资 源 的 严 重 浪 费, 监 管 政 策 亟 待 落 实 因 此, 加 快 行 业 监 管 政 策 的 研 究 协 调 与 出 台, 紧 跟 行 业 发 展 速 度, 刻 不 容 缓 29 普 汇 大 众 财 富 中 华

32 聚 焦 两 会 行 业 监 管 我 国 金 融 业 的 改 革 是 全 球 瞩 目 的 大 事, 此 次 中 国 的 金 融 改 革, 正 值 互 联 网 金 融 潮 流 兴 起, 在 传 统 金 融 部 门 和 互 联 网 金 融 的 推 动 下, 中 国 的 金 融 效 率 交 易 结 构, 甚 至 整 体 金 融 架 构 都 将 发 生 深 刻 变 革 而 全 球 主 要 经 济 体 每 一 次 重 要 的 体 制 变 革, 往 往 伴 随 着 重 大 的 金 融 创 新 由 于 中 国 银 行 业 多 年 发 展 所 积 累 下 来 的 对 于 中 小 企 业 的 忽 视 对 于 弱 势 群 体 的 忽 视 以 及 审 批 过 程 的 繁 杂 审 批 时 间 长 的 问 题, 一 批 小 额 贷 款 公 司 和 民 间 借 贷 在 中 国 的 中 小 城 市 或 者 农 村 出 现 ; 而 伴 随 着 消 费 人 口 结 构 的 变 化 以 及 互 联 网 技 术 的 发 展, 第 三 方 支 付 公 司 大 行 其 道 ; 而 将 二 者 结 合 起 来 的 基 于 金 融 创 新 的 互 联 网 金 融 公 司 和 P2P 公 司 也 应 运 而 生 伴 随 P2P 等 互 联 网 金 融 的 兴 起, 其 负 面 因 素 也 没 有 放 大, 正 如 前 文 所 述, P2P 等 互 联 网 金 融 监 管 刻 不 容 缓 而 对 于 具 体 监 管 细 则, 国 家 也 有 了 初 步 论 点, 包 括 近 期 众 人 揣 测 的 P 2 P 准 入 门 槛 十 倍 杠 杆 管 理 等, 在 国 家 具 体 监 管 细 则 未 正 式 落 地, 监 管 制 度 未 正 式 出 台 时, 众 多 行 业 人 士 纷 纷 表 示, 我 国 的 P 2 P 监 管 要 多 方 考 量 全 国 人 大 财 经 委 副 主 任 委 员 吴 晓 灵 : 我 国 为 何 需 要 P2P 等 互 联 网 金 融 解 决 融 资 难 融 资 贵 问 题? 我 国 的 货 币 供 应 在 全 球 以 间 接 融 资 为 主 的 国 家 中, 比 例 是 偏 高 的, 以 2013 年 为 例,M 2 占 G D P 超 过 15 0 % 的 国 家, 有 日 本 是 248% 荷 兰 212% 中 国 194% 西 班 牙 178% 德 国 158% 法 国 151%, 英 国 150%, 这 些 国 家 都 是 以 银 行 业 为 主 的 国 家, 美 国 是 一 个 直 接 金 融 为 主 的 国 家, 美 国 M 2 占 G D P 比 重 是 88% 比 例 的 高 低 并 不 能 完 全 说 明 货 币 的 多 少 应 该 看 到, 货 币 多 少 其 实 是 反 映 在 物 价 上, 如 果 一 个 国 家 的 通 货 膨 胀 是 能 够 保 持 在 合 理 水 平 的 话, 货 币 供 应 量 就 不 是 特 别 多, 而 我 国 现 在 货 币 上 最 大 的 问 题 是, 国 家 存 款 中 定 期 存 款 占 比 比 较 高, 这 个 使 得 我 国 通 过 银 行 来 融 资 占 的 比 例 比 较 大, 但 是 融 资 后 形 成 的 货 币 变 成 潜 在 的 货 币 定 期 存 款 存 在 银 行 我 国 金 融 资 源 分 配 以 银 行 为 主, 这 种 较 高 的 定 期 存 款 比 例 显 示 了 我 们 直 接 融 资 的 潜 力 比 较 大 2014 年 各 项 存 款 中 定 期 存 款 占 60%, 如 果 能 够 很 好 地 发 展 直 接 融 资, 在 现 有 的 货 币 存 量 下, 让 老 百 姓 把 自 己 的 定 期 存 款 通 过 直 接 融 资 融 给 第 三 方, 第 三 方 得 到 资 金 以 后 变 成 活 期 存 款 在 银 行, 这 时 候 结 构 就 发 生 了 变 化, 因 而 我 国 家 货 币 总 量 问 题 还 不 是 最 大 问 题, 而 是 货 币 运 用 的 效 率 和 方 式 存 在 问 题 货 币 从 总 量 上 来 说, 我 国 有 6 0 % 的 定 期 存 款, 将 近 71 万 亿, 储 蓄 存 款 加 定 期 和 保 证 金,60 万 亿 的 定 期 存 款, 如 果 老 百 姓 用 于 投 资, 量 还 是 很 大 的, 为 什 么 不 能 实 现? 为 什 么 融 资 难 融 资 贵? 第 一, 我 国 或 明 或 暗 的 刚 性 兑 付 抬 高 了 无 风 险 收 益 率 整 个 社 会 资 金 的 基 础 就 比 较 贵 各 国 风 险 收 益 率 就 是 国 债 收 益 率, 国 债 收 益 率 就 是 一 个 社 会 获 得 资 金 的 最 低 的 价 格, 无 风 险 收 益 率 水 平 决 定 了 一 个 社 会 的 融 资 底 线, 而 我 国 现 在 因 为 怕 出 风 险, 所 以 一 些 理 财 产 品 和 一 些 信 托 计 划, 包 括 企 业 的 债 券 都 敢 不 让 它 的 风 险 暴 露, 这 些 高 利 率 产 品 的 利 率 就 变 成 了 无 风 险 收 益 率, 他 们 比 较 的 时 候 不 是 和 国 债 去 比, 出 了 风 险 都 由 政 府 来 兜 底 这 种 或 明 或 暗 的 刚 性 兑 付 的 做 法 使 得 社 会 的 风 险 不 能 显 现 出 来, 风 险 定 价 水 平 不 普 汇 大 众 财 富 中 华 30

33 行 业 监 管 聚 焦 两 会 31 普 汇 大 众 财 富 中 华

34 聚 焦 两 会 行 业 监 管 能 显 现, 资 金 水 平 就 是 高 的 第 二, 存 在 金 融 压 抑 很 多 金 融 产 品 不 能 直 接 销 售 给 公 众 因 为 不 同 金 融 机 构 在 做 理 财 产 品 信 托 计 划 投 连 险 资 管 计 划 的 时 候, 他 们 的 法 律 关 系 一 样, 但 是 监 管 标 准 不 一 样, 大 家 要 使 用 这 些 工 具, 往 往 采 用 绕 道 方 式, 借 道 通 道 这 个 词 大 家 经 常 听 到, 借 一 次 道 付 一 次 费, 监 管 标 准 的 不 一 致, 市 场 的 分 割, 融 资 链 拉 长, 都 提 升 了 融 资 成 本 第 三 理 念 问 题 其 实 商 业 银 行 客 户 主 要 是 中 等 企 业, 即 经 营 情 况 中 等 的 企 业 非 常 好 的 客 户 是 资 本 市 场 的 客 户, 经 营 情 况 不 好 的 是 场 外 市 场 客 户, 标 准 化 的 银 行 产 品 给 经 营 情 况 中 等 企 业, 小 微 企 业 更 多 是 场 外 市 场 的 客 户 和 政 策 金 融 的 客 户 要 建 立 多 层 次 资 本 市 场, 为 小 微 企 业 在 场 外 市 场 融 资 提 供 便 利, 发 展 起 来 的 P2P, 无 论 是 债 权 的 还 是 股 权 的, 都 是 为 小 微 企 业 提 供 融 资 的 渠 道, 小 微 企 业 融 资 成 本 高 于 中 等 企 业 和 好 企 业 是 规 律 中 国 人 民 银 行 副 行 长 潘 功 胜 : 金 融 创 新 与 普 惠 金 融 适 度 近 期 P 2 P 平 台 跑 路 倒 闭 的 现 象 较 为 严 重, 不 仅 给 投 资 者 带 来 损 失, 而 且 给 行 业 发 展 蒙 上 阴 影 P2P 行 业 乱 象 的 重 要 原 因 之 一 是 监 管 的 暂 时 缺 失 因 此, 有 必 要 加 快 出 台 P2P 行 业 的 监 管 政 策, 落 实 有 节 奏 松 紧 适 度 的 监 管, 并 且 鼓 励 引 导 行 业 自 律 组 织 和 第 三 方 评 级 咨 询 机 构 的 发 展 具 体 监 管 内 容 应 该 包 含 P2P 网 络 借 贷 平 台 的 准 入 和 退 出 规 则 对 P2P 网 络 借 贷 平 台 的 运 营 监 管 内 容 以 及 对 P2P 网 络 借 贷 平 台 的 信 息 披 露 的 要 求 对 于 众 人 猜 测 的 P2P 等 互 联 网 金 融 监 管, 中 国 人 民 银 行 副 行 长 潘 功 胜 并 未 点 明 具 体 监 管 细 则, 他 只 是 从 大 的 方 向 进 行 了 阐 述 如 今, 央 行 正 在 牵 头 制 定 关 于 促 进 互 联 网 金 融 健 康 发 展 的 指 导 意 见, 将 坚 持 适 度 分 类 的 监 管 原 则 具 体 包 括 : 一 是 在 监 管 规 则 和 框 架 的 设 计 上 坚 持 开 放 包 容 理 念 二 是 公 平 性, 防 止 监 管 套 利 不 论 金 融 机 构 还 是 互 联 网 企 业, 标 准 应 该 大 体 一 致, 不 应 对 不 同 市 场 主 体 不 同 政 策 一 些 业 务 从 线 下 搬 到 线 上, 按 照 现 有 规 则 进 行 监 管, 并 在 实 践 中 完 善 三 是 应 正 确 理 解 自 律 与 监 管 的 关 系 一 旦 潜 在 风 险 过 度 累 计 爆 发, 会 迫 使 监 管 部 门 采 取 更 加 严 格 的 监 管 理 念 和 措 施, 企 业 应 该 加 强 行 业 自 律 四 是 监 管 部 门 与 从 业 机 构 之 间 保 持 良 好 沟 通 除 对 监 管 细 则 方 面 有 所 强 调 外, 潘 功 胜 还 从 大 的 金 融 创 新 和 普 惠 金 融 等 宏 观 微 观 角 度 分 析 了 我 国 金 融 创 新 以 及 普 惠 金 融 的 监 管 首 先 从 金 融 创 新 方 面 来 讲, 金 融 创 新 要 使 效 率 与 风 险 的 平 衡 近 两 年 来, 中 国 的 金 融 创 新 飞 速 发 展, 这 也 考 验 着 监 管 者 的 智 慧 和 策 略 以 当 前 人 们 较 为 关 注 的 互 联 网 金 融 为 例, 近 年 来 互 联 网 金 融 的 迅 速 发 展, 在 提 高 金 融 效 率 降 低 交 易 成 本 提 升 金 融 普 惠 性 以 及 促 进 民 间 融 资 阳 光 化 等 方 面, 都 发 挥 了 积 极 作 用 但 无 论 是 对 现 有 的 金 融 机 构, 还 是 对 金 融 创 新 业 态, 监 管 者 都 会 站 在 中 性 角 度 和 金 融 运 行 规 律 上 去 看 待 问 题, 需 要 在 创 新 效 率 和 风 险 之 间 寻 找 均 衡, 既 要 鼓 励 金 融 创 新 鼓 励 其 更 好 地 服 务 实 体 经 济, 又 要 控 制 好 风 险 具 体 来 说, 互 联 网 金 融 分 为 几 种 业 态, 包 括 第 三 方 支 付 P2P 众 筹 融 资, 也 包 括 银 证 保 资 产 管 理 公 司 等 通 过 互 联 网 进 行 的 金 融 产 品 销 售 这 些 业 态 性 质 不 同, 法 律 关 系 也 不 一 样, 监 管 会 把 它 们 区 分 开 这 方 面 国 务 院 已 经 有 了 明 确 分 工, 一 行 三 会 都 有 任 务, 目 前 人 民 银 行 牵 普 汇 大 众 财 富 中 华 32

35 行 业 监 管 聚 焦 两 会 头 制 定 的 关 于 促 进 互 联 网 金 融 健 康 发 展 的 指 导 意 见 也 将 尽 快 出 台 对 监 管 者 而 言, 要 管 好 型 态 各 异 的 金 融 创 新 同 样 面 临 挑 战, 也 需 要 时 间 去 观 察 和 分 析 但 互 联 网 金 融 毕 竟 还 是 金 融, 没 有 改 变 金 融 的 本 质 属 性 是 金 融 就 要 关 注 风 险, 而 且 这 种 风 险 的 外 溢 性 很 强, 国 际 上, 对 于 金 融 尤 其 是 吸 收 公 众 资 金 的 金 融 监 管 都 是 严 格 的 尽 管 互 联 网 金 融 分 不 同 业 态, 管 理 方 式 也 会 不 同, 但 不 论 金 融 机 构 还 是 互 联 网 企 业, 只 要 做 相 同 的 业 务, 监 管 的 政 策 取 向 业 务 规 则 和 标 准 就 应 大 体 一 致, 不 应 对 不 同 市 场 主 体 的 监 管 标 准 宽 严 不 一, 引 发 监 管 套 利 从 让 子 弹 飞 到 红 线 底 线 论, 再 到 当 前 被 多 次 提 及 的 门 槛 论 和 严 格 监 管, 对 于 以 互 联 网 金 融 为 代 表 的 金 融 创 新 而 言, 未 来 的 监 管 力 度 是 否 会 伤 其 筋 骨? 这 需 要 具 体 问 题 具 体 分 析 以 P2P 平 台 为 例, 如 果 平 台 仅 扮 演 信 息 中 介 也 就 是 为 借 款 方 与 出 借 方 搭 建 一 个 交 易 的 平 台, 监 管 层 可 以 对 其 实 施 弱 监 管 但 如 果 平 台 从 事 了 本 应 受 到 严 格 监 管 的 金 融 业 务, 风 险 度 高 受 众 面 广, 就 必 须 纳 入 现 有 金 融 监 管 框 架, 按 照 现 有 的 金 融 监 管 规 则 监 管 这 种 监 管 是 公 平 的, 不 会 因 为 把 线 下 业 务 搬 到 线 上 就 会 有 区 别 并 且, 这 种 监 管 可 能 并 不 局 限 于 所 谓 的 资 金 托 管, 或 许 还 会 有 适 当 的 市 场 准 入 和 分 级 监 管 相 反, 如 果 仅 仅 是 用 自 有 资 金 开 展 业 务, 或 只 是 一 个 信 息 平 台, 并 不 吸 收 公 众 资 金, 监 管 力 度 就 会 相 应 弱 一 些 比 如 小 贷 公 司, 按 注 册 资 本 的 比 例 给 小 微 企 业 和 农 户 贷 款, 不 涉 及 公 众 存 款, 在 准 入 标 准 监 管 强 度 等 方 面 就 会 有 所 区 别 同 时 要 在 评 级 基 础 上 实 施 分 类 监 管, 好 的 小 贷 公 司 可 以 扩 大 融 资 杠 杆, 形 成 正 向 激 励 其 次, 普 惠 金 融 背 景 下, 实 体 企 业 贷 款 也 要 适 度 在 中 国 发 展 普 惠 金 融 有 着 极 为 重 要 的 意 义 近 年 来, 从 中 央 政 府 地 方 政 府 到 金 融 部 门, 在 推 动 普 惠 金 融 方 面 都 投 入 了 不 少 精 力, 也 给 了 不 少 政 策, 取 得 了 一 定 成 绩 但 这 个 问 题 似 乎 还 没 有 得 到 彻 底 解 决 金 融 服 务 小 微 三 农 面 临 的 问 题, 需 要 从 多 个 层 面 来 解 决 从 宏 观 经 济 角 度 看, 过 去, 中 国 经 济 增 长 结 构 以 投 资 出 口 为 导 向, 地 方 政 府 融 资 房 地 产 融 资 大 型 国 企 融 资 占 用 了 大 量 的 社 会 资 金 资 源 ; 同 时, 这 类 机 构 又 对 资 金 价 格 不 敏 感, 对 小 微 和 三 农 融 资 的 挤 出 效 应 不 容 忽 视 换 句 话 说, 如 果 不 改 变 地 方 政 府 的 融 资 行 为, 不 改 变 国 企 的 预 算 软 约 束, 不 改 革 资 源 要 素 价 格 形 成 机 制, 这 些 部 门 的 融 资 行 为 依 旧 不 会 理 性, 也 依 旧 会 把 小 微 企 业 和 农 户 融 资 需 求 挤 出 去 从 微 观 角 度 看, 商 业 银 行 是 逐 利 的, 也 需 要 严 防 风 险 而 小 微 企 业 和 涉 农 信 贷 运 营 成 本 风 险 水 平 都 偏 高 因 此, 要 调 动 起 银 行 服 务 的 积 极 性, 站 在 国 家 层 面, 需 要 有 政 策 安 排, 在 财 税 货 币 政 策 和 监 管 政 策 等 方 面 形 成 正 向 激 励 这 方 面 政 府 背 景 的 信 用 担 保 体 系 也 要 发 挥 作 用, 降 低 信 贷 风 险 水 平, 弥 补 风 险 溢 价, 正 向 激 励 银 行 开 展 普 惠 金 融 业 务 从 金 融 机 构 自 身 层 面 说, 中 国 资 本 市 场 发 展 金 融 市 场 对 内 对 外 开 放 要 素 价 格 改 革, 包 括 潜 在 增 长 率 下 降 等, 都 会 压 缩 金 融 机 构 盈 利 空 间, 这 就 需 要 金 融 机 构 重 新 审 视 发 展 战 略 事 实 上, 农 村 金 融 小 微 企 业 金 融 等 微 型 金 融 市 场 需 求 巨 大, 金 融 机 构 实 施 战 略 转 型 以 及 全 方 位 调 整 优 化 资 产 业 务 结 构 有 广 阔 空 间 这 一 过 程 中 金 融 机 构 如 果 能 把 服 务 方 式 创 新 风 险 管 理 技 术 业 务 交 易 成 本 控 制 等 做 成 强 项, 形 成 核 心 竞 争 力, 未 来 竞 争 中 就 可 能 比 别 人 站 得 更 高 当 然, 实 体 经 济 自 身 的 健 康 发 展 和 新 增 长 点 的 培 育, 也 是 提 高 资 金 可 得 性 降 低 融 资 成 本 的 重 要 因 素 正 如 企 业 借 钱 发 展 要 有 度, 金 融 扶 持 实 体 经 济 也 要 有 度, 否 则 同 样 会 造 成 不 良 后 果 金 融 危 机 刚 开 始 后, 由 于 宽 松 的 融 资 环 境, 一 些 企 业 获 得 贷 款 过 于 容 易, 部 分 企 业 不 用 这 些 资 金 服 务 实 业, 反 而 进 行 了 房 地 产 投 资 和 违 规 的 金 融 业 务, 或 者 过 度 负 债 背 上 了 沉 重 的 债 务 可 以 说, 过 度 融 资 把 一 些 企 业 送 上 了 不 归 路 以 温 州 为 例, 一 些 企 业 走 向 破 产, 问 题 的 本 质 就 在 于 产 业 创 新 升 级 跟 不 上 时 代 步 伐, 部 分 金 融 机 构 的 责 任 则 很 可 能 是 放 松 信 贷 标 准 和 过 度 放 贷, 对 一 些 不 符 合 贷 款 条 件 的 企 业, 提 供 了 一 些 复 杂 而 又 不 真 正 有 效 的 担 保 链 条, 既 推 高 了 融 资 成 本, 也 会 导 致 资 金 配 置 扭 曲, 最 终 反 而 放 大 了 风 险 从 国 际 经 验 看, 发 展 普 惠 金 融 最 重 要 的, 可 能 并 非 融 资 条 件 的 过 度 宽 松, 而 是 征 信 等 外 部 环 境 的 改 善 政 府 以 及 各 方 面 应 加 大 信 息 公 开 力 度 未 来 中 国 征 信 行 业 会 有 较 大 发 展 今 年 年 初, 人 民 银 行 要 求 8 家 机 构 做 好 个 人 征 信 业 务 准 备 工 作, 这 些 机 构 未 来 也 将 提 升 小 微 企 业 和 农 户 实 现 金 融 服 务 的 可 获 得 性 全 国 政 协 委 员 马 蔚 华 : P 2 P 监 管 可 坚 持 四 项 原 则 年, 我 国 第 一 家 P2P 网 络 借 贷 平 台 成 立 后, 平 台 数 量 飞 速 增 长 据 统 计, 截 至 2014 年 年 底, 我 国 P2P 网 络 借 贷 平 台 总 数 达 到 近 家 从 行 业 规 模 来 看, 我 国 的 P2P 网 络 借 贷 总 额 已 远 超 英 国 和 美 国 毫 无 疑 问, 这 对 解 决 中 小 33 普 汇 大 众 财 富 中 华

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