公募基金研究

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1 证 券 研 究 报 告 公 募 基 金 研 究 / 公 募 基 金 周 报 2014 年 05 月 05 日 胡 新 辉 执 业 证 书 编 号 :S 研 究 员 huxinhui@mail.htsc.com.cn 推 荐 华 商 大 盘 量 化 精 选 偏 股 基 金 动 态 周 报 (2014 年 5 月 第 1 周 ) 投 资 要 点 : 上 周 只 有 三 个 交 易 日, 除 了 中 证 全 债 指 数 录 得 0.19% 的 涨 幅, 其 余 的 股 票 指 数 小 幅 下 跌, 创 业 板 指 数 跌 幅 继 续 高 于 沪 深 300 指 数 2014 年 3 月 31 日 以 来, 基 金 重 仓 股 涨 跌 幅 为 -2.31%, 同 期 上 证 指 数 涨 跌 幅 为 -0.34% 上 周, 基 金 重 仓 股 涨 幅 为 -0.48% 今 年 以 来, 普 通 股 票 基 金 股 票 指 数 基 金 偏 股 混 合 基 金 平 衡 混 合 基 金 偏 债 混 合 基 金 平 均 净 值 增 长 率 分 别 为 -5.20% -6.39% -4.86% -2.61% -1.17% 上 周, 普 通 股 票 基 金 股 票 指 数 基 金 偏 股 混 合 基 金 平 衡 混 合 基 金 偏 债 混 合 基 金 平 均 净 值 增 长 率 分 别 为 -0.22% -0.55% -0.17% -0.23% 0.06%, 其 中 偏 债 混 合 基 金 表 现 最 好 上 周 普 通 股 票 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 基 金 包 括 上 投 摩 根 阿 尔 法 股 票 上 投 摩 根 内 需 动 力 股 票 上 投 摩 根 大 盘 蓝 筹 股 票, 偏 股 混 合 基 金 中, 表 现 较 好 的 基 金 包 括 万 家 和 谐 增 长 混 合 上 投 摩 根 转 型 动 力 混 合 嘉 实 泰 和 混 合, 平 衡 混 合 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 上 投 摩 根 双 核 平 衡 混 合 易 方 达 策 略 成 长 二 号 混 合 上 投 摩 根 成 长 动 力 混 合, 偏 债 混 合 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 泰 达 宏 利 风 险 预 算 混 合 华 夏 回 报 混 合 上 投 摩 根 天 颐 年 丰 混 合 重 点 基 金 点 评 : 华 商 大 盘 量 化 精 选 量 化 选 股, 业 绩 出 色 华 商 大 盘 量 化 精 选 成 立 以 来 的 收 益 率 为 22.56%, 基 金 收 益 率 超 越 基 准 28.14%, 年 化 收 益 率 达 到 了 21.27% 该 基 金 年 初 以 来 的 收 益 率 为 1.17%, 同 期 基 准 收 益 率 为 -3.62% 成 立 以 来 战 胜 同 类 基 金 的 概 率 为 66.67% 该 基 金 重 仓 股 季 度 加 权 平 均 超 额 收 益 率 为 -6.22% 作 为 量 化 基 金, 该 基 金 的 持 股 分 散, 选 股 策 略 较 为 有 效, 业 绩 稳 定, 华 商 基 金 公 司 最 近 一 年 来, 旗 下 多 只 基 金 业 绩 表 现 出 色, 建 议 关 注 华 商 大 盘 量 化 精 选 基 金 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 1

2 市 场 概 述 下 图 报 告 了 上 周 各 大 指 数 涨 跌 幅 上 周 只 有 三 个 交 易 日, 除 了 中 证 全 债 指 数 录 得 0.19% 的 涨 幅, 其 余 的 股 票 指 数 小 幅 下 跌, 创 业 板 指 数 跌 幅 继 续 高 于 沪 深 300 指 数 图 1: 上 周 各 大 指 数 涨 跌 幅 0.40% 0.20% 0.19% -0.20% -0.40% -0.60% -0.15% -0.42% -0.50% -0.80% -0.67% -1.20% -0.99% 上 周 指 数 涨 跌 幅 下 图 报 告 了 高 中 低 市 盈 率 指 数 上 周 以 及 今 年 以 来 的 涨 跌 幅 今 年 以 来, 高 市 盈 率, 中 市 盈 率 指 数, 低 市 盈 率 指 数 涨 跌 幅 分 别 为 1.60% -4.72% -3.99% 上 周, 高 市 盈 率, 中 市 盈 率 指 数, 低 市 盈 率 指 数 涨 幅 分 别 为 -1.10% -0.46% -0.09% 图 2: 股 票 高 中 低 市 盈 率 指 数 涨 跌 幅 2.00% 1.60% 1.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 高 市 盈 率 指 数 中 市 盈 率 指 数 低 市 盈 率 指 数 -0.46% -0.09% -1.10% -3.99% -4.72% 上 周 涨 跌 幅 今 年 以 来 涨 跌 幅 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 2

3 下 图 报 告 了 高 中 低 股 价 指 数 上 周 以 及 今 年 以 来 的 涨 跌 幅 今 年 以 来, 高 股 价 指 数 下 跌 了 -8.17%, 中 股 价 指 数 下 跌 了 -1.86%, 低 股 价 指 数 下 跌 了 -1.71% 从 上 周 情 况 看, 高 股 价 指 数 下 跌 了 -0.28%, 中 股 价 指 数 下 跌 -0.72%, 低 股 价 指 数 下 跌 了 -0.41% 图 3: 股 票 高 中 低 股 价 指 数 涨 跌 幅 -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% 高 价 股 指 数 中 价 股 指 数 低 价 股 指 数 -0.41% -0.72% -0.28% -1.86% -1.71% -8.17% 上 周 涨 跌 幅 今 年 以 来 涨 跌 幅 下 图 报 告 了 全 部 基 金 持 有 占 流 通 股 10% 以 上 的 重 仓 股 最 新 季 报 日 (2014 年 3 月 31 日 ) 以 来 以 及 上 周 的 涨 跌 幅 2014 年 3 月 31 日 以 来, 基 金 重 仓 股 涨 跌 幅 为 -2.31%, 同 期 上 证 指 数 涨 跌 幅 为 -0.34% 上 周, 基 金 重 仓 股 涨 幅 为 -0.48% 图 4: 基 金 重 仓 股 涨 跌 幅 -0.50% -1.50% 创 业 板 指 数 基 金 重 仓 股 上 证 综 指 中 证 500 指 数 -0.34% -0.48% -0.50% -0.67% -0.91% -2.50% -3.00% -2.31% -1.94% -3.50% -4.00% -3.36% 最 新 季 报 日 以 来 涨 跌 幅 上 周 涨 跌 幅 下 图 报 告 了 申 万 一 级 行 业 指 数 上 周 的 涨 跌 幅 28 个 申 万 一 级 行 业 中, 上 周 有 5 个 是 上 涨 的, 23 个 是 下 跌 的 其 中, 上 涨 幅 度 最 大 的 是 汽 车 行 业, 涨 幅 为 0.71% 下 跌 最 大 的 行 业 为 化 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 3

4 工 行 业, 跌 幅 为 -2.55% 图 5: 行 业 指 数 涨 跌 幅 -2.55% -2.30% -1.83% -1.79% -1.69% -1.68% -1.21% -1.17% -1.12% -0.86% -0.80% -0.76% -0.69% -0.67% 化 工 国 防 军 工 房 地 产 农 林 牧 渔 机 械 设 备 钢 铁 电 气 设 备 综 合 采 掘 计 算 机 家 用 电 器 有 色 金 属 轻 工 制 造 医 药 生 物 公 用 事 业 电 子 传 媒 -0.34% -0.34% -0.33% 商 业 贸 易 -0.25% 纺 织 服 装 -0.17% 银 行 休 -0.07% 闲 服 务 -0.06% 通 信 建 筑 -0.06% 装 饰 非 银 金 融 交 通 运 输 食 品 饮 料 建 筑 材 料 汽 车 0.08% 0.10% 0.41% 0.51% 0.71% -3.00% -2.50% -1.50% -0.50% 0.50% 1.00% 上 周 行 业 指 数 涨 跌 幅 偏 股 基 金 一 周 业 绩 综 述 按 照 华 泰 证 券 公 募 基 金 分 类 办 法 的 规 定, 主 要 的 偏 股 基 金 类 型 包 括 普 通 股 票 基 金 股 票 指 数 基 金 偏 股 混 合 基 金 平 衡 混 合 基 金 偏 债 混 合 基 金 普 通 股 票 基 金 股 票 指 数 基 金 偏 股 混 合 基 金 平 衡 混 合 基 金 偏 债 混 合 基 金 的 数 量 分 别 为 366 只 211 只 104 只 155 只 18 只 下 图 报 告 了 偏 股 基 金 大 类 今 年 以 来 以 及 上 周 涨 跌 幅 今 年 以 来, 普 通 股 票 基 金 股 票 指 数 基 金 偏 股 混 合 基 金 平 衡 混 合 基 金 偏 债 混 合 基 金 平 均 净 值 增 长 率 分 别 为 -5.20% -6.39% -4.86% -2.61% -1.17% 上 周, 普 通 股 票 基 金 股 票 指 数 基 金 偏 股 混 合 基 金 平 衡 混 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 4

5 合 基 金 偏 债 混 合 基 金 平 均 净 值 增 长 率 分 别 为 -0.22% -0.55% -0.17% -0.23% 0.06%, 其 中 偏 债 混 合 基 金 表 现 最 好 图 6: 偏 股 基 金 大 类 涨 跌 幅 1.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -1.17% 0.06% -0.23% -0.17% -0.22% -0.55% -0.42% -2.61% -4.86% -5.20% -6.39% -7.35% 今 年 以 来 净 值 增 长 率 上 周 净 值 增 长 率 资 料 来 源 : 财 汇 数 据, 华 泰 证 券 研 究 所 下 图 报 告 了 按 照 投 资 风 格 进 行 划 分 的 各 类 基 金 今 年 以 来 以 及 上 周 的 净 值 增 长 率, 其 中 投 资 风 格 的 划 分 参 考 华 泰 证 券 基 金 风 格 划 分 方 法 我 们 将 主 动 管 理 的 偏 股 基 金 划 分 为 大 盘 成 长 (44 只 ) 大 盘 价 值 (106 只 ) 大 盘 平 衡 (146 只 ) 中 盘 成 长 (95 只 ) 中 盘 价 值 (20 只 ) 中 盘 平 衡 (86 只 ) 小 盘 成 长 (67 只 ) 小 盘 价 值 (3 只 ) 小 盘 平 衡 (11 只 ), 共 九 种 类 型 按 照 基 金 的 投 资 风 格 来 分 类, 今 年 以 来, 大 盘 成 长 大 盘 价 值 大 盘 平 衡 中 盘 成 长 中 盘 价 值 中 盘 平 衡 小 盘 成 长 小 盘 价 值 小 盘 平 衡 基 金 今 年 以 来 的 平 均 净 值 增 长 率 分 别 为 -8.48% -6.22% -7.22% -3.82% -4.45% -3.57% 0.97% -2.36% 0.63% 其 中, 表 现 最 好 的 是 小 盘 成 长 类 型 的 基 金 上 周, 大 盘 成 长 大 盘 价 值 大 盘 平 衡 中 盘 成 长 中 盘 价 值 中 盘 平 衡 小 盘 成 长 小 盘 价 值 小 盘 平 衡 的 平 均 净 值 增 长 率 分 别 为 0.36% -0.14% -0.01% -0.53% -0.19% -0.22% -0.80% -0.27% -0.21% 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 5

6 图 7: 偏 股 基 金 按 投 资 风 格 分 类 涨 跌 幅 2.00% -4.00% 0.97% 0.63% -0.80% -0.21% -0.27% -0.22% -0.53% -0.19% -0.14% -0.01% -2.36% -3.57% -3.82% -4.45% 0.36% -6.00% -8.00% -1 今 年 以 来 平 均 收 益 率 -6.22% 上 周 净 值 增 长 率 -7.22% -8.48% 资 料 来 源 : 财 汇 数 据, 华 泰 证 券 研 究 所 下 图 报 告 了 今 年 以 来 偏 股 基 金 平 均 收 益 率 排 名 靠 前 的 10 基 金 公 司, 这 些 基 金 公 司 旗 下 有 3 只 或 以 上 的 主 动 管 理 的 偏 股 基 金 今 年 以 来, 整 体 表 现 较 好 的 基 金 公 司 包 括 兴 业 全 球 天 弘 基 金 中 邮 创 业 图 8: 今 年 以 来 表 现 出 色 的 基 金 公 司 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 今 年 以 来 收 益 率 上 周 收 益 率 资 料 来 源 : 财 汇 数 据, 华 泰 证 券 研 究 所 下 表 报 告 了 上 周 按 照 基 金 大 类 进 行 分 类 的 表 现 较 好 和 较 差 的 基 金 其 中, 上 周 普 通 股 票 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 基 金 包 括 上 投 摩 根 阿 尔 法 股 票 上 投 摩 根 内 需 动 力 股 票 上 投 摩 根 大 盘 蓝 筹 股 票, 偏 股 混 合 基 金 中, 表 现 较 好 的 基 金 包 括 万 家 和 谐 增 长 混 合 上 投 摩 根 转 型 动 力 混 合 嘉 实 泰 和 混 合, 平 衡 混 合 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 上 投 摩 根 双 核 平 衡 混 合 易 方 达 策 略 成 长 二 号 混 合 上 投 摩 根 成 长 动 力 混 合, 偏 债 混 合 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 泰 达 宏 利 风 险 预 算 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 6

7 混 合 华 夏 回 报 混 合 上 投 摩 根 天 颐 年 丰 混 合 表 格 1: 上 周 表 现 较 好 与 较 差 的 偏 股 基 金 基 金 类 型 表 现 较 好 收 益 率 表 现 较 差 收 益 率 上 投 摩 根 阿 尔 法 股 票 1.98% 泰 达 宏 利 成 长 股 票 -2.77% 上 投 摩 根 内 需 动 力 股 票 1.80% 嘉 实 主 题 新 动 力 股 票 -2.73% 普 通 股 票 基 金 上 投 摩 根 大 盘 蓝 筹 股 票 1.75% 华 富 成 长 趋 势 股 票 -2.51% 万 家 和 谐 增 长 混 合 1.09% 大 摩 资 源 优 选 混 合 (LOF) -2.66% 上 投 摩 根 转 型 动 力 混 合 1.04% 汇 添 富 优 势 精 选 混 合 -2.14% 偏 股 混 合 基 金 嘉 实 泰 和 混 合 0.95% 华 富 竞 争 力 优 选 混 合 -1.96% 上 投 摩 根 双 核 平 衡 混 合 1.09% 泰 达 宏 利 品 质 生 活 混 合 -2.97% 易 方 达 策 略 成 长 二 号 混 合 1.05% 广 发 聚 优 灵 活 配 置 混 合 -2.08% 平 衡 混 合 基 金 上 投 摩 根 成 长 动 力 混 合 1.04% 浦 银 安 盛 消 费 升 级 混 合 -2.08% 泰 达 宏 利 风 险 预 算 混 合 0.72% 海 富 通 收 益 增 长 混 合 -0.77% 华 夏 回 报 混 合 0.63% 兴 全 可 转 债 混 合 -0.68% 偏 债 混 合 基 金 上 投 摩 根 天 颐 年 丰 混 合 0.50% 天 治 财 富 增 长 混 合 -0.21% 华 夏 消 费 ETF 1.01% 华 安 中 证 细 分 地 产 ETF -3.26% 招 商 上 证 消 费 80ETF 0.51% 国 泰 国 证 房 地 产 行 业 指 数 分 级 -2.75% 股 票 指 数 基 金 招 商 上 证 消 费 80ETF 联 接 0.48% 华 夏 能 源 ETF -2.50% 资 料 来 源 : 财 汇 数 据, 华 泰 证 券 研 究 所 下 表 报 告 了 按 照 投 资 风 格 分 类, 今 年 以 来 表 现 较 好 与 较 差 的 基 金 大 盘 成 长 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 基 金 包 括 平 安 大 华 行 业 先 锋 股 票 交 银 定 期 支 付 双 息 平 衡 混 合 国 投 瑞 银 融 华 债 券 大 盘 价 值 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 国 联 安 安 心 成 长 混 合 国 投 瑞 银 策 略 精 选 混 合 工 银 金 融 地 产 股 票 大 盘 平 衡 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 中 海 蓝 筹 混 合 诺 安 灵 活 配 置 混 合 南 方 宝 元 债 券 中 盘 成 长 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 华 商 价 值 精 选 股 票 长 信 内 需 成 长 股 票 兴 全 合 润 分 级 股 票 中 盘 价 值 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 国 泰 金 泰 平 衡 混 合 长 城 景 气 行 业 龙 头 混 合 富 国 通 胀 通 缩 主 题 轮 动 股 票 中 盘 平 衡 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 新 华 中 小 市 值 优 选 股 票 诺 安 多 策 略 股 票 国 泰 中 小 盘 成 长 股 票 (LOF) 小 盘 成 长 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 中 邮 战 略 新 兴 产 业 股 票 兴 全 轻 资 产 投 资 股 票 (LOF) 兴 全 有 机 增 长 混 合 小 盘 平 衡 型 基 金 中, 表 现 较 好 的 包 括 财 通 可 持 续 股 票 汇 添 富 逆 向 投 资 股 票 长 盛 创 新 先 锋 混 合 表 格 2: 按 投 资 风 格 分 类 今 年 以 来 表 现 较 好 与 较 差 的 偏 股 基 金 基 金 类 型 表 现 较 好 收 益 率 表 现 较 差 收 益 率 平 安 大 华 行 业 先 锋 股 票 4.05% 上 投 摩 根 成 长 先 锋 股 票 % 大 盘 成 长 交 银 定 期 支 付 双 息 平 衡 混 合 -1.78% 南 方 隆 元 产 业 主 题 股 票 % 国 投 瑞 银 融 华 债 券 -1.86% 农 银 策 略 价 值 股 票 % 国 联 安 安 心 成 长 混 合 6.11% 广 发 内 需 增 长 混 合 % 大 盘 价 值 国 投 瑞 银 策 略 精 选 混 合 5.73% 金 元 惠 理 价 值 增 长 股 票 % 工 银 金 融 地 产 股 票 5.71% 浙 商 聚 潮 产 业 成 长 股 票 % 中 海 蓝 筹 混 合 9.38% 天 治 核 心 成 长 股 票 (LOF) % 大 盘 平 衡 诺 安 灵 活 配 置 混 合 2.22% 农 银 汇 理 大 盘 蓝 筹 股 票 % 南 方 宝 元 债 券 2.20% 华 夏 大 盘 精 选 混 合 % 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 7

8 华 商 价 值 精 选 股 票 7.54% 泰 信 优 质 生 活 股 票 % 中 盘 成 长 长 信 内 需 成 长 股 票 7.09% 长 城 优 化 升 级 股 票 % 兴 全 合 润 分 级 股 票 3.33% 华 商 红 利 优 选 混 合 % 国 泰 金 泰 平 衡 混 合 0.31% 光 大 保 德 信 均 衡 精 选 股 票 % 中 盘 价 值 长 城 景 气 行 业 龙 头 混 合 -0.10% 中 欧 中 小 盘 股 票 (LOF) % 富 国 通 胀 通 缩 主 题 轮 动 股 票 -0.11% 中 海 环 保 新 能 源 混 合 -8.96% 新 华 中 小 市 值 优 选 股 票 5.11% 益 民 红 利 成 长 混 合 % 中 盘 平 衡 诺 安 多 策 略 股 票 4.10% 天 治 创 新 先 锋 股 票 % 国 泰 中 小 盘 成 长 股 票 (LOF) 3.12% 招 商 行 业 领 先 股 票 -8.98% 中 邮 战 略 新 兴 产 业 股 票 14.54% 新 华 优 选 成 长 股 票 % 小 盘 成 长 兴 全 轻 资 产 投 资 股 票 (LOF) 14.10% 银 河 消 费 驱 动 股 票 -8.76% 兴 全 有 机 增 长 混 合 13.20% 华 富 竞 争 力 优 选 混 合 -7.14% 财 通 可 持 续 股 票 12.81% 上 投 摩 根 阿 尔 法 股 票 % 小 盘 平 衡 汇 添 富 逆 向 投 资 股 票 8.11% 融 通 蓝 筹 成 长 混 合 -5.63% 长 盛 创 新 先 锋 混 合 4.31% 诺 德 中 小 盘 股 票 -4.18% 资 料 来 源 : 财 汇 数 据, 华 泰 证 券 研 究 所 重 点 基 金 点 评 : 华 商 大 盘 量 化 精 选 量 化 选 股, 业 绩 出 色 华 商 大 盘 量 化 精 选 : 量 化 选 股, 业 绩 出 色 华 商 大 盘 量 化 精 选 成 立 于 , 是 平 衡 混 合 型 基 金, 其 投 资 目 标 是 主 要 以 数 量 化 投 资 技 术 为 基 础, 并 与 基 本 面 研 究 紧 密 结 合, 充 分 发 挥 各 自 在 投 资 决 策 过 程 中 的 优 势, 努 力 把 握 市 场 长 中 短 各 期 投 资 机 会, 在 严 格 控 制 风 险 的 前 提 下, 实 现 基 金 资 产 的 持 续 稳 健 增 长 该 基 金 的 投 资 范 围 是 股 票 ( 包 含 中 小 板 创 业 板 及 其 他 经 中 国 证 监 会 核 准 上 市 的 股 票 ) 投 资 比 例 为 基 金 资 产 的 0-95%, 其 中 流 动 性 较 好 的 沪 深 300 指 数 成 份 股 的 投 资 比 例 不 低 于 股 票 资 产 的 80% 该 基 金 最 新 的 股 票 仓 位 为 93.27%, 资 产 规 模 为 5.71 亿 元 表 格 3: 华 商 大 盘 量 化 精 选 最 新 基 本 数 据 代 码 OF 基 金 简 称 华 商 大 盘 量 化 精 选 基 金 成 立 日 基 金 管 理 人 华 商 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 经 理 费 鹏 管 理 费 率 1.50% 托 管 费 率 0.25% 最 高 申 购 费 率 1.50% 最 高 赎 回 费 率 0.50% 投 资 风 格 小 盘 成 长 型 投 资 类 型 平 衡 混 合 基 金 沪 深 300 指 数 收 益 率 *55%+ 上 证 国 债 指 数 收 益 率 业 绩 比 较 基 准 *45% 本 季 度 股 票 投 资 比 例 93.27% 上 季 度 股 票 投 资 比 例 89.46% 股 票 仓 位 变 化 3.81% 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 8

9 基 金 份 额 ( 亿 份 ) 4.89 单 季 申 购 赎 回 净 份 额 ( 亿 份 ) 1.59 报 告 日 基 金 总 净 值 ( 亿 元 ) 5.71 规 模 同 类 排 名 37/63 华 商 大 盘 量 化 精 选 成 立 以 来 的 收 益 率 为 22.56%, 基 金 收 益 率 超 越 基 准 28.14%, 年 化 收 益 率 达 到 了 21.27% 该 基 金 年 初 以 来 的 收 益 率 为 1.17%, 同 期 基 准 收 益 率 为 -3.62% 成 立 以 来 战 胜 同 类 基 金 的 概 率 为 66.67% 该 基 金 重 仓 股 季 度 加 权 平 均 超 额 收 益 率 为 -6.22% 表 格 4: 华 商 大 盘 量 化 精 选 不 同 期 限 净 值 增 长 率 ( 截 止 ) 期 限 华 商 净 值 增 长 率 同 类 基 金 指 数 收 益 率 同 类 基 金 业 绩 排 名 基 准 收 益 率 近 1 月 -5.37% -2.78% 129/ % 近 3 月 0.65% -8.06% 8/ % 近 6 月 5.73% -6.81% 5/ % 近 1 年 23.42% -0.55% 6/ % 近 2 年 % - #VALUE! 近 3 年 % - - 年 均 21.27% -0.95% % 年 初 至 今 1.17% -7.44% 16/ % 成 立 至 今 22.56% 54/ % 华 商 大 盘 量 化 精 选 最 近 1 年 净 值 增 长 率 为 23.42%, 同 类 基 金 平 均 收 益 率 为 4.55% 该 基 金 最 近 1 年 詹 森 指 数 为 35.14%, 同 类 基 金 平 均 为 15.06% 从 风 险 指 标 看, 该 基 金 最 近 1 年 的 标 准 差, 下 行 风 险 以 及 最 大 回 撤 分 别 为 22.51%,15.35% 和 14.74% 表 格 5: 华 商 大 盘 量 化 精 选 最 近 1 年 绩 效 指 标 ( 截 止 ) 指 标 名 称 指 标 值 同 类 均 值 同 类 排 名 净 值 增 长 率 (%) /94 Omega /94 Sortino /94 夏 普 /94 詹 森 (%) /94 特 雷 诺 /94 标 准 差 (%) /94 下 行 风 险 (%) /94 最 大 回 撤 (%) /94 贝 塔 /94 华 商 大 盘 量 化 精 选 最 新 的 重 仓 股 见 下 表 表 格 6: 华 商 大 盘 量 化 精 选 重 仓 股 最 近 三 个 月 收 益 率 ( 截 止 ) 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 9

10 代 码 华 商 简 称 投 资 比 例 最 近 3 月 收 益 率 所 属 行 业 象 屿 股 份 7.69% 10.16% 物 流 Ⅲ 青 岛 双 星 6.58% 0.48% 轮 胎 农 发 种 业 4.80% -5.55% 农 业 综 合 Ⅲ 通 产 丽 星 4.71% 6.81% 包 装 印 刷 Ⅲ 龙 溪 股 份 4.36% 11.44% 机 械 基 础 件 鑫 龙 电 器 4.19% -4.24% 中 压 设 备 洪 都 航 空 4.08% % 航 空 装 备 Ⅲ 春 兰 股 份 3.90% 8.77% 空 调 北 巴 传 媒 3.89% 3.85% 营 销 服 务 中 核 科 技 3.44% 6.95% 机 械 基 础 件 华 商 大 盘 量 化 精 选 投 资 风 格 箱 见 下 表 该 基 金 投 资 风 格 偏 向 于 小 盘 成 长 型 表 格 7: 华 商 大 盘 量 化 精 选 投 资 风 格 箱 大 盘 中 盘 小 盘 价 值 型 平 衡 型 成 长 型 投 资 建 议 : 华 商 大 盘 量 化 精 选 成 立 以 来 的 收 益 率 为 22.56%, 基 金 收 益 率 超 越 基 准 28.14%, 年 化 收 益 率 达 到 了 21.27% 该 基 金 年 初 以 来 的 收 益 率 为 1.17%, 同 期 基 准 收 益 率 为 -3.62% 成 立 以 来 战 胜 同 类 基 金 的 概 率 为 66.67% 该 基 金 重 仓 股 季 度 加 权 平 均 超 额 收 益 率 为 -6.22% 作 为 量 化 基 金, 该 基 金 的 持 股 分 散, 选 股 策 略 较 为 有 效, 业 绩 稳 定, 华 商 基 金 公 司 最 近 一 年 来, 旗 下 多 只 基 金 业 绩 表 现 出 色, 建 议 关 注 华 商 大 盘 量 化 精 选 基 金 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 10

11 评 级 说 明 免 责 申 明 本 报 告 仅 供 华 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 客 户 使 用 本 公 司 不 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 的 信 息 编 制, 但 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 意 见 评 估 及 预 测 仅 反 映 报 告 发 布 当 日 的 观 点 和 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 能 会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 同 时, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 公 司 力 求 报 告 内 容 客 观 公 正, 但 本 报 告 所 载 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价 该 等 观 点 建 议 并 未 考 虑 到 个 别 投 资 者 的 具 体 投 资 目 的 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求, 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 客 户 私 人 投 资 建 议 投 资 者 应 当 充 分 考 虑 自 身 特 定 状 况, 并 完 整 理 解 和 使 用 本 报 告 内 容, 不 应 视 本 报 告 为 做 出 投 资 决 策 的 唯 一 因 素 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果, 本 公 司 及 作 者 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 的 范 围 内, 与 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 不 存 在 法 律 禁 止 的 利 害 关 系 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 之 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 本 公 司 的 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 书 面 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 翻 版 复 制 发 表 引 用 或 再 次 分 发 他 人 等 任 何 形 式 侵 犯 本 公 司 版 权 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 华 泰 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 本 公 司 保 留 追 究 相 关 责 任 的 权 力 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 许 可 证 编 号 为 :Z 版 权 所 有 2014 年 华 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 行 业 评 级 体 系 公 司 评 级 体 系 - 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 行 业 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; - 投 资 建 议 的 评 级 标 准 - 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; - 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 股 票 指 数 超 越 基 准 买 入 股 价 超 越 基 准 20% 以 上 中 性 行 业 股 票 指 数 基 本 与 基 准 持 平 增 持 股 价 超 越 基 准 5%-20% 减 持 行 业 股 票 指 数 明 显 弱 于 基 准 中 性 股 价 相 对 基 准 波 动 在 -5%~5% 之 间 减 持 股 价 弱 于 基 准 5%-20% 卖 出 股 价 弱 于 基 准 20% 以 上 华 泰 证 券 研 究 南 京 北 京 南 京 市 白 下 区 中 山 东 路 90 号 华 泰 证 券 大 厦 / 邮 政 编 码 : 北 京 市 西 城 区 月 坛 北 街 2 号 月 坛 大 厦 5 楼 / 邮 政 编 码 : 电 话 : / 传 真 : 电 话 : / 传 真 : 电 子 邮 件 :ht-rd@mail.htsc.com.cn 电 子 邮 件 :ht-rd@mail.htsc.com.cn 深 圳 上 海 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4011 号 香 港 中 旅 大 厦 25 层 / 邮 政 编 码 : 上 海 市 浦 东 银 城 中 路 68 号 时 代 金 融 中 心 45 层 / 邮 政 编 码 : 电 话 : / 传 真 : 电 话 : / 传 真 : 电 子 邮 件 :ht-rd@mail.htsc.com.cn 电 子 邮 件 :ht-rd@mail.htsc.com.cn 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 11