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1 主 要 產 業 之 展 望 主 要 產 業 之 展 望 p1 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 04 月 08 日 一 產 業 回 顧 ( 一 ) 電 子 產 業 : 半 導 體 產 業,IC 設 計 業, 受 惠 於 中 國 大 陸 及 新 興 市 場 等 地 區 對 智 慧 型 手 機 及 固 態 硬 碟 等 產 品 需 求 帶 動, 加 上 4G 手 機 晶 片 出 貨 比 重 亦 有 所 提 升, 然 因 前 季 基 期 墊 高, 導 致 IC 設 計 業 產 值 季 減 12.6 至 新 臺 幣 1,406 億 元, 惟 仍 呈 現 年 增 3.4; 晶 圓 代 工 業, 受 惠 於 半 導 體 產 業 鏈 庫 存 去 化 接 近 尾 聲, 加 上 非 蘋 陣 營 推 出 多 款 新 機, 帶 動 先 進 製 程 需 求 回 溫, 有 助 於 整 體 晶 圓 投 片 量 恢 復 成 長, 儘 管 晶 圓 出 貨 時 程 一 度 因 206 南 台 灣 地 震 影 響 而 延 宕, 惟 在 業 者 積 極 趕 工 情 況 下, 市 況 呈 現 淡 季 不 淡 態 勢 ;IC 製 造 業, 海 力 士 及 美 光 順 利 轉 進 20/21 奈 米 製 程, 導 致 DRAM 產 出 持 續 增 加, 供 過 於 求 情 況 加 劇, 且 適 逢 傳 統 3C 產 品 銷 售 淡 季 影 響, 連 帶 使 相 對 抗 跌 之 Mobile DRAM 亦 難 逃 跌 價 衝 擊, 進 而 拖 累 整 體 DRAM 報 價 全 面 走 跌, 業 者 獲 利 空 間 持 續 遭 壓 縮 ;IC 封 測 業, 半 導 體 庫 存 調 整 接 近 尾 聲, 上 游 晶 圓 廠 接 單 狀 況 亦 有 所 回 升, 惟 適 逢 農 曆 春 節 假 期 3C 終 端 產 品 銷 售 淡 季, 加 上 日 月 光 與 矽 品 購 併 案 紛 擾 所 衍 生 的 轉 單 隱 憂, 促 整 體 市 況 表 現 不 如 預 期 液 晶 面 板 製 造 業, 受 地 震 農 曆 春 節 工 作 天 數 減 少 面 板 景 氣 不 振 及 面 板 報 價 續 跌 等 多 重 因 素 影 響, 使 1~2 月 我 國 主 要 面 板 廠 商 營 收 較 上 季 及 上 年 同 期 衰 退 發 光 二 極 體 業, 受 全 球 LED TV 需 求 減 緩, 加 以 LED 價 格 持 續 走 跌, 以 及 2 月 份 適 逢 連 續 長 假 使 工 作 天 數 減 少 影 響, 致 整 體 LED 業 者 營 收 較 上 季 下 滑 太 陽 能 產 業, 中 國 大 陸 6 月 底 前 併 網 的 拉 貨 熱 潮 需 求, 帶 動 太 陽 能 產 品 出 貨 動 能 淡 季 不 淡, 多 數 業 者 營 運 持 續 好 轉, 其 中 以 電 池 端 業 者 獲 利 表 現 最 為 突 出 電 腦 製 造 業, 歐 美 市 場 步 入 傳 統 需 求 淡 季, 以 及 農 曆 春 節 長 假 致 工 作 天 數 減 少, 第 1 季 全 球 筆 記 型 電 腦 及 桌 上 型 電 腦 出 貨 量 將 分 別 季 減 16.5 及 14.0 平 板 電 腦 則 受 制 於 傳 統 淡 季 促 通 路 商 拉 貨 動 能 減 弱, 加 以 品 牌 業 者 推 出 新 機 種 心 態 保 守, 平 板 電 腦 出 貨 量 將 季 減 28.6 行 動 電 話 製 造 業, 為 手 機 銷 售 傳 統 淡 季, 國 內 品 牌 及 代 工 業 者 出 貨 量 雙 雙 衰 退, 致 整 體 營 運 表 現 不 如 上 季 光 儲 存 產 業, 光 碟 機 方 面, 由 於 電 玩 銷 售 市 場 已 逐 漸 演 變 成 只 提 供 線 上 版 遊 戲 PC 遊 戲 須 從 網 路 下 載, 持 續 拖 累 光 碟 機 銷 售 動 能 呈 現 衰 退 ; 光 碟 片 方 面, 受 隨 身 碟 及 外 接 式 硬 碟 等 產 品 替 代 效 應 持 續 衝 擊,1 月 份 我 國 光 碟 片 銷 售 值 較 上 年 同 期 下 滑 22.1 至 新 臺 幣 億 元 電 子 零 組 件 製 造 業, 能 源 元 件 方 面, 適 逢 農 曆 春 節 長 假, 工 作 天 數 減 少, 加 以 時 序 進 入 消 費 性 電 子 產 品 出 貨 淡 季, 進 而 衝 擊 我 國 鋰 電 池 模 組 業 者 出 貨 及 營 收 表 現 ; 接 續 元 件 方 面, 在 中 國 大 陸 連 接 器 廠 商 快 速 崛 起 且 透 過 政 策 補 貼 加 速 零 件 進 口 替 代 威 脅 下, 衝 擊 我 國 連 接 器 產 品 出 口 表 現, 加 以 工 作 天 數 驟 減, 致 我 國 連 接 器 ( 線 ) 業 者 營

2 收 較 上 季 及 上 年 同 期 雙 雙 衰 退 主 要 產 業 之 展 望 p2

3 主 要 產 業 之 展 望 p3 ( 二 ) 傳 統 產 業 : 鋼 鐵 產 業, 受 惠 於 近 期 中 國 大 陸 政 府 調 節 鋼 鐵 產 能 力 度 加 大, 帶 動 國 際 鋼 材 價 格 反 彈, 中 鋼 亦 調 漲 3 月 份 鋼 品 內 銷 盤 價, 惟 平 均 鋼 價 仍 低 於 上 季 行 情, 整 體 產 業 景 氣 仍 宜 保 守 看 待 金 屬 製 品 製 造 業, 受 盤 元 線 材 等 上 游 原 材 料 報 價 走 跌, 加 以 面 臨 中 國 大 陸 低 價 產 品 競 爭 影 響,1 月 份 我 國 金 屬 製 品 出 口 值 較 上 年 同 期 下 滑 9.4 至 新 臺 幣 億 元 機 械 設 備 製 造 修 配 業, 受 主 要 需 求 對 象 中 國 大 陸 經 濟 增 速 明 顯 放 緩, 且 持 續 實 施 進 口 替 代 策 略, 綜 致 我 國 機 械 設 備 外 銷 訂 單 表 現 下 滑,1 月 份 我 國 機 械 設 備 出 口 值 較 上 年 同 期 下 滑 14.5 至 新 臺 幣 億 元 自 行 車 及 其 零 件 製 造 業, 適 逢 新 舊 年 度 自 行 車 車 款 交 替 期 間, 屬 產 業 傳 統 出 貨 淡 季, 加 以 中 國 大 陸 與 歐 洲 地 區 經 濟 成 長 趨 緩, 需 求 呈 現 衰 退 合 成 樹 脂 及 塑 膠 製 品 製 造 業, 農 曆 春 節 長 假 後, 以 中 國 大 陸 為 主 的 乙 烯 衍 生 品 製 造 商 陸 續 購 料 補 貨, 加 以 亞 太 地 區 輕 油 裂 解 廠 歲 修 潮 來 臨, 使 泛 用 塑 膠 原 料 行 情 上 漲, 惟 因 中 國 大 陸 內 需 放 緩, 以 及 國 內 市 場 消 費 動 能 疲 軟, 壓 抑 塑 膠 製 品 需 求, 促 業 者 營 收 表 現 呈 現 衰 退 汽 車 製 造 業, 適 逢 傳 統 農 曆 春 節 淡 季 及 228 連 假 等 雙 重 因 素, 衝 擊 國 內 車 市 買 氣, 據 市 調 機 構 UCAR 統 計 資 料 顯 示, 我 國 汽 車 銷 售 量 較 上 年 同 期 下 滑 0.2 至 106,627 輛, 其 中, 國 產 車 銷 售 量 衰 退 幅 度 達 2.4 海 運 運 輸 業, 貨 櫃 輪 業, 歐 亞 地 區 經 濟 成 長 趨 緩 且 農 曆 春 節 過 後 進 入 傳 統 淡 季, 致 多 數 航 線 運 價 持 降, 拖 累 國 內 主 要 貨 櫃 航 商 營 運 陷 入 衰 退 ; 散 裝 輪 業, 農 曆 春 節 假 期 後, 中 國 大 陸 商 品 市 場 出 現 庫 存 回 補 需 求, 帶 動 鐵 礦 砂 價 格 上 漲, 加 以 時 值 南 美 地 區 糧 食 輸 出 旺 季, 推 升 巴 拿 馬 型 船 舶 及 超 輕 便 型 船 舶 等 中 小 型 船 舶 運 價 走 揚, 綜 致 波 羅 的 海 乾 散 貨 運 價 指 數 (BDI) 觸 底 反 彈 航 空 業, 適 逢 農 曆 春 節 長 假, 出 國 旅 遊 人 數 增 加, 促 航 空 客 運 需 求 成 長, 主 要 航 空 公 司 客 運 需 求 及 載 客 率 均 較 去 年 同 期 上 升, 貨 運 方 面 雖 受 電 子 資 訊 產 品 銷 售 下 滑 而 呈 衰 退, 然 相 關 業 者 整 體 營 運 表 現 可 望 優 於 上 季 不 動 產 投 資 業, 商 辦 市 場 方 面, 受 未 來 景 氣 展 望 尚 未 明 朗 及 新 政 府 政 策 不 確 定 等 因 素 影 響, 買 方 觀 望 態 度 濃 厚, 使 商 用 不 動 產 市 場 交 易 動 能 陷 入 低 迷 ; 住 宅 市 場 方 面, 受 年 初 總 統 及 立 委 大 選 寒 流 侵 襲 國 內 外 經 濟 負 面 因 素 頻 傳, 以 及 南 部 地 區 發 生 強 震, 使 買 方 觀 望 氣 氛 加 劇, 進 而 拖 累 房 市 市 況 持 續 低 迷 營 造 業, 由 於 房 市 景 氣 不 振 態 勢 延 續, 多 數 建 商 採 取 減 量 經 營 策 略, 加 以 受 總 統 及 立 委 大 選 影 響, 推 案 時 間 遞 延, 使 營 建 業 者 營 運 表 現 走 弱 紡 織 業, 人 造 纖 維 價 格 隨 上 游 原 料 石 油 價 格 反 彈 而 走 升, 但 仍 處 於 相 對 低 檔, 而 目 前 棉 花 價 格 約 為 人 造 纖 維 兩 倍, 因 替 代 效 應 使 棉 花 價 格 仍 將 維 持 弱 勢, 進 而 使 紡 織 產 品 售 價 承 壓, 不 利 紡 織 業 者 營 運 表 現

4 主 要 產 業 之 展 望 p4 二 第 2 季 產 業 展 望 ( 一 ) 電 子 產 業 : 半 導 體 產 業,IC 設 計 業, 第 2 季 營 運 雖 出 現 雜 音, 惟 在 中 國 大 陸 手 機 市 場 回 溫 及 奧 運 備 貨 需 求 支 撐 下, 業 者 營 運 表 現 或 將 可 持 平 於 上 季 或 進 一 步 獲 得 提 升 ; 晶 圓 代 工 業, 受 惠 於 非 蘋 手 機 陣 營 備 貨 需 求 延 續, 加 上 Apple 新 機 晶 片 陸 續 進 入 投 產 階 段, 部 分 客 戶 為 避 免 產 能 排 擠 而 紛 紛 提 前 啟 動 投 片 生 產, 業 者 營 運 可 望 明 顯 改 善 ;IC 製 造 業, 儘 管 下 半 年 傳 統 3C 產 品 銷 售 旺 季 將 至, 惟 鑑 於 現 階 段 終 端 產 品 銷 售 動 能 仍 顯 疲 弱, 加 上 主 要 DRAM 業 者 產 量 持 續 增 加, 整 體 DRAM 市 況 供 給 過 剩 壓 力 猶 存, 報 價 恐 有 持 續 下 跌 之 虞 ;IC 封 測 業, 隨 OEM 廠 進 入 備 貨 階 段, 多 數 晶 片 封 測 需 求 可 望 逐 步 成 長, 加 上 日 月 光 與 矽 品 購 併 案 紛 擾 暫 告 段 落, 轉 單 危 機 暫 獲 緩 解, 可 望 帶 動 業 者 營 運 緩 步 成 長 液 晶 面 板 製 造 業, 隨 受 地 震 影 響 的 生 產 線 陸 續 復 工, 加 以 終 端 消 費 性 電 子 新 品 陸 續 上 市, 以 及 今 年 夏 季 奧 運 會 及 歐 洲 盃 足 球 賽 等 運 動 賽 事 相 繼 舉 行, 預 估 第 2 季 面 板 拉 貨 動 能 將 逐 漸 浮 現, 面 板 產 業 景 氣 可 望 有 所 回 溫 ; 惟 全 球 面 板 供 過 於 求, 產 業 競 爭 劇 烈 態 勢 短 期 內 難 獲 大 幅 紓 緩, 恐 將 壓 抑 面 板 產 業 景 氣 復 甦 動 能 發 光 二 極 體 業, 短 期 LED 產 業 仍 將 面 臨 降 價 壓 力, 然 隨 越 來 越 多 小 型 廠 商 退 出 市 場, 將 有 利 於 廠 商 獲 利 能 力 回 穩 ; 此 外, 新 興 應 用 市 場 規 模 成 長, 加 以 利 基 市 場 規 模 逐 漸 擴 大, 可 望 帶 動 相 關 LED 產 品 需 求 成 長, 將 有 助 於 投 入 該 領 域 之 技 術 領 先 業 者 獲 利 能 力 有 所 提 升 太 陽 能 產 業, 隨 中 國 大 陸 搶 裝 潮 進 入 尾 聲, 整 體 太 陽 能 市 況 在 上 季 末 已 開 始 轉 淡, 連 帶 拖 累 太 陽 能 產 品 報 價 反 轉 向 下, 復 以 第 3 地 新 產 能 持 續 開 出, 市 場 恐 出 現 殺 價 搶 單 情 況, 業 者 營 運 表 現 或 將 不 如 電 腦 製 造 業, 北 美 教 育 市 場 飽 和, 以 及 歐 洲 消 費 市 場 擴 展 乏 力, 在 整 體 PC 市 場 需 求 疲 弱 下, 預 期 全 球 PC 出 貨 量 仍 難 獲 提 振 行 動 電 話 製 造 業, 受 惠 於 新 興 市 場 中 低 階 機 種 需 求 成 長 功 能 型 手 機 與 智 慧 型 手 機 之 價 差 逐 漸 縮 小 4G LTE 服 務 滲 透 率 日 益 提 高 及 新 品 陸 續 上 市, 將 帶 動 換 機 需 求 光 儲 存 產 業, 光 碟 機 方 面, 隨 2160P 的 UHD 藍 光 光 碟 格 式 推 出, 或 將 帶 動 光 碟 機 汰 換 需 求 使 銷 售 量 升 溫 ; 光 碟 片 方 面, 由 於 高 速 寬 頻 網 路 普 及, 線 上 影 音 便 利 性 提 升, 以 及 線 上 串 流 音 樂 用 戶 持 續 擴 增, 光 碟 片 銷 售 表 現 將 持 續 衰 退 電 子 零 組 件 製 造 業, 受 惠 於 動 力 電 池 需 求 快 速 成 長, 以 及 電 池 在 儲 能 系 統 穿 戴 式 裝 置 等 新 興 領 域 應 用 逐 漸 拓 展, 帶 動 全 球 鋰 電 池 需 求 持 續 擴 增 ; 另, 在 物 聯 網 等 相 關 智 慧 應 用 產 業 快 速 崛 起 下, 亦 帶 動 各 式 連 接 器 需 求 成 長, 有 利 相 關 業 者 營 收 及 獲 利 表 現

5 主 要 產 業 之 展 望 p5 ( 二 ) 傳 統 產 業 : 鋼 鐵 產 業, 隨 國 內 鋼 廠 產 品 報 價 相 繼 調 高, 加 以 美 國 對 中 國 大 陸 鍍 面 鋼 材 及 冷 軋 鋼 材 祭 出 反 傾 銷 稅 制 裁, 我 國 鋼 鐵 產 業 景 氣 或 可 逐 步 回 暖 金 屬 製 品 製 造 業, 歐 盟 宣 布 撤 銷 對 中 國 大 陸 碳 鋼 螺 絲 課 徵 稅 率 85 之 反 傾 銷 稅, 後 續 業 者 搶 單 的 競 爭 效 應 或 有 日 益 加 劇 之 虞 機 械 設 備 製 造 修 配 業, 全 球 終 端 需 求 仍 未 明 顯 回 溫, 各 國 製 造 業 者 投 入 設 備 支 出 力 道 相 對 保 守, 加 以 中 國 大 陸 進 口 替 代 策 略 續 行, 將 不 利 於 我 國 機 械 設 備 產 業 外 銷 表 現 自 行 車 及 其 零 件 製 造 業, 中 國 大 陸 自 行 車 市 場 成 長 力 度 出 現 趨 緩 跡 象, 加 以 近 期 歐 洲 地 區 經 濟 表 現 疲 弱, 消 費 力 衰 退 恐 影 響 中 高 階 自 行 車 銷 售 表 現 合 成 樹 脂 及 塑 膠 製 品 製 造 業, 雖 全 球 貿 易 趨 緩 及 國 內 經 濟 成 長 動 能 偏 弱, 惟 OPEC 與 非 OPEC 產 油 國 將 於 杜 哈 共 同 舉 行 凍 產 會 議, 或 將 有 利 於 我 國 業 者 調 高 塑 化 材 料 價 格, 進 而 有 助 於 相 關 業 者 營 運 動 能 回 溫 汽 車 製 造 業, 國 產 車 業 者 推 出 升 級 配 備 車 款, 加 以 政 府 推 動 汰 舊 換 新 補 貼 政 策, 或 有 助 於 提 升 民 眾 購 車 意 願 海 運 運 輸 業, 貨 櫃 輪 業, 全 球 貿 易 量 萎 縮 且 運 能 供 需 失 衡 狀 況 猶 存, 航 商 雖 採 整 併 航 線 且 聯 合 調 整 運 價 因 應, 然 運 輸 需 求 低 迷 不 振 恐 延 後 產 業 復 甦 時 程 ; 散 裝 輪 業, 由 於 中 國 大 陸 及 歐 洲 地 區 經 濟 成 長 趨 緩 疑 慮 猶 存, 短 期 內 原 物 料 及 大 宗 商 品 需 求 不 易 大 增, 加 以 船 舶 日 租 金 仍 低 於 航 商 平 均 營 業 成 本, 散 裝 海 運 業 景 氣 宜 保 守 看 待 航 空 業,5 6 月 份 係 國 人 出 國 旅 遊 相 對 淡 季, 加 以 陸 客 來 台 觀 光 人 數 成 長 動 能 已 漸 趨 緩, 航 空 運 輸 需 求 恐 減, 然 目 前 航 空 燃 油 價 格 仍 處 相 對 低 檔, 航 空 公 司 營 運 獲 利 可 望 維 持 不 動 產 投 資 業, 商 辦 市 場 方 面, 隨 新 政 府 上 任, 預 計 可 望 提 出 擴 大 刺 激 經 濟 方 案, 將 有 助 引 領 游 資 進 入 國 內 商 用 不 動 產 市 場, 帶 動 買 氣 緩 步 升 溫 ; 住 宅 市 場 方 面, 由 於 基 期 較 低, 加 以 央 行 鬆 綁 房 貸 信 用 管 制 措 施, 以 及 329 檔 期 傳 統 旺 季 挹 注, 第 2 季 住 宅 市 場 買 氣 可 望 較 小 幅 回 溫 ; 惟 短 期 內 屬 土 壤 液 化 高 風 險 區 買 氣 恐 受 一 定 程 度 壓 抑 營 造 業, 行 政 院 主 計 總 處 預 估, 第 2 季 我 國 固 定 資 本 形 成 年 增 率 可 望 擺 脫 首 季 負 成 長 情 況, 加 以 隨 新 政 府 上 任, 對 公 部 門 工 程 能 量 回 升 應 有 助 益 ; 惟 短 期 內 住 宅 大 樓 等 工 程 釋 出 動 能 仍 較 疲 弱, 使 營 建 業 整 體 營 運 表 現 較 上 年 同 期 恐 仍 呈 衰 退 態 勢 紡 織 業, 全 球 經 濟 成 長 動 能 持 續 疲 弱, 加 以 TPP 等 貿 易 協 定 加 速 產 業 外 移, 恐 不 利 整 體 紡 織 業 營 運 發 展

6 主 要 產 業 之 展 望 p6 三 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 氣 象 圖 分 析 ( 一 ) 電 子 產 業 : 半 導 體 產 業,IC 設 計 業, 隨 庫 存 問 題 可 望 獲 得 緩 解, 業 者 下 單 將 恢 復 正 常, 加 以 台 廠 有 機 會 進 一 步 提 高 4G 晶 片 及 TV 晶 片 市 占 率, 以 及 各 種 晶 片 規 格 持 續 提 升, 綜 促 整 體 產 值 年 增 率 可 望 略 增 至 4.6; 晶 圓 代 工 業, 隨 庫 存 問 題 可 望 獲 得 緩 解, 加 上 物 聯 網 等 新 應 用 層 面 不 斷 擴 大, 促 整 體 半 導 體 市 場 規 模 重 返 成 長 態 勢, 惟 鑑 於 多 項 主 要 資 通 訊 產 品 銷 售 動 能 仍 顯 疲 弱, 預 估 整 體 成 長 動 能 僅 達 1.7;IC 製 造 業, 隨 主 要 大 廠 旗 下 先 進 製 程 產 出 比 重 持 續 提 高, 產 能 供 過 於 求 壓 力 有 增 無 減, 恐 將 拖 累 記 憶 體 報 價 持 續 走 弱, 據 市 調 機 構 IEK 預 估, 我 國 記 憶 體 產 值 將 較 上 年 衰 退 22.3 至 新 臺 幣 1,715 億 元 ;IC 封 測 業, 鑑 於 全 球 PC 市 場 出 貨 仍 難 擺 脫 衰 退 格 局, 加 上 智 慧 型 手 機 市 場 將 面 臨 飽 和 壓 力, 且 紅 色 供 應 鏈 對 我 國 二 線 封 測 廠 的 衝 擊 效 應 持 續 浮 現, 綜 致 我 國 IC 封 測 產 值 雖 恢 復 成 長 態 勢, 惟 增 幅 將 僅 有 2.7 水 準 液 晶 面 板 製 造 業, 今 年 全 球 面 板 需 求 力 道 並 不 明 顯, 加 以 中 國 大 陸 面 板 廠 產 能 持 續 開 出, 產 業 供 過 於 求 態 勢 仍 未 緩 解, 進 而 導 致 面 板 價 格 持 續 維 持 疲 弱 態 勢, 不 利 於 面 板 業 者 營 運 動 能 及 獲 力 能 力 的 提 升 發 光 二 極 體 製 造 業, 隨 全 球 LED 照 明 滲 透 率 持 續 提 升, 帶 動 LED 產 品 需 求 量 持 續 增 加, 加 以 中 國 大 陸 政 策 補 貼 效 應 淡 化, 使 體 質 不 善 之 業 者 加 速 退 出 市 場, 或 有 助 於 改 善 供 給 過 剩 市 況, 惟 短 期 整 體 LED 市 場 供 給 過 剩 情 況 難 以 緩 解,LED 產 品 價 格 仍 將 承 壓, 致 我 國 LED 產 業 產 值 僅 將 小 幅 成 長 太 陽 能 產 業, 市 調 機 構 EnergyTrend 預 估, 全 球 太 陽 能 安 裝 規 模 可 望 年 增 1 成 至 59GW, 惟 鑑 於 兩 岸 太 陽 能 業 者 第 3 地 新 增 產 能 陸 續 開 出, 加 上 部 分 一 線 陸 廠 亦 釋 出 新 增 產 能 計 劃, 產 能 供 過 於 求 壓 力 恐 有 再 度 發 生 之 虞 電 腦 製 造 業, 調 研 機 構 IDC 預 估, 全 球 PC 出 貨 量 將 較 上 年 減 少 5.4 至 2.61 億 台,2020 年 則 將 進 一 步 下 滑 至 2.54 億 台, 且 2016~2020 年 之 年 均 複 合 成 長 率 (CAGR) 為 -0.5 行 動 電 話 製 造 業, 全 球 智 慧 型 手 機 市 場 面 臨 成 長 動 能 明 顯 趨 緩 及 已 開 發 國 家 普 及 率 已 高 等 問 題, 未 來 成 長 動 能 則 仰 賴 新 興 市 場 且 以 中 低 階 機 種 為 主, 加 以 殺 價 競 爭 恐 成 常 態 及 新 興 市 場 匯 率 波 動 劇 烈, 綜 促 業 者 獲 利 空 間 遭 壓 縮 光 儲 存 產 業, 光 碟 機 方 面, 因 全 球 平 板 電 腦 日 益 普 及, 加 以 PC 及 NB 設 計 以 輕 薄 為 主, 光 碟 機 已 非 標 準 配 備 之 一, 預 計 全 球 光 碟 機 市 場 規 模 將 持 續 萎 縮 ; 光 碟 片 方 面, 虛 擬 實 境 (VR) 為 遊 戲 廠 商 布 局 重 點, 隨 VR 硬 體 裝 置 及 遊 戲 內 容 可 望 陸 續 上 市, 恐 促 全 球 光 碟 片 市 場 規 模 持 續 萎 縮 電 子 零 組 件 製 造 業, 能 源 元 件 方 面, 隨 全 球 鋰 電 池 需 求 量 提 升 且 中 國 大 陸 相 關 車 用 動 力 電 池 材 料 需 求 量 倍 速 成 長, 有 助 於 我 國 磷 酸 鋰 鐵 正 極 材 料 業 者 營 運 動 能 提 升, 進 而 帶 動 我 國 整 體 鋰 電 池 材 料 產 業 規 模 擴 張 ; 接 續 元 件 方 面, 隨 英 特 爾 推 出 Skylake 支 援 Type C 連 接 器 規 格, 加 以 智 慧 型 手 機 品 牌 大 廠 陸 續 推 出 新 機, 均 將 推 升 Type C 連 接 器 的 市 場 需 求, 惟 面 對 全 球 PC 市 場 銷 售 表 現 疲 弱, 我 國 連 接 器 廠 商 紛 紛 轉 進

7 汽 車 醫 療 工 業 及 綠 能 等 非 3C 應 用 領 域 發 展, 藉 由 產 品 結 構 調 整 提 升 獲 利 表 現 主 要 產 業 之 展 望 p7 ( 二 ) 傳 統 產 業 : 鋼 鐵 產 業, 全 球 鋼 鐵 市 場 供 過 於 求 態 勢 揮 之 不 去, 各 國 鋼 廠 相 繼 出 現 倒 閉 或 停 產 情 事, 未 來 國 內 業 者 能 否 朝 多 角 化 營 運 布 局, 輔 以 強 化 高 附 加 價 值 產 品 銷 售 動 能, 並 貼 近 市 場 轉 往 海 外 設 廠 布 局 等, 方 能 擺 脫 價 格 競 爭 的 紅 海 市 場, 進 而 開 創 營 運 新 局 金 屬 製 品 製 造 業, 我 國 金 屬 扣 件 業 者 朝 汽 車 扣 件 生 醫 螺 絲 及 航 太 扣 件 等 高 值 化 產 品 發 展, 加 以 金 屬 手 工 具 業 者 組 成 台 灣 手 工 具 合 作 聯 盟 合 作 研 發 高 值 化 產 品, 期 能 擺 脫 中 國 大 陸 低 階 金 屬 製 品 削 價 競 爭 的 泥 沼 機 械 設 備 製 造 修 配 業, 在 各 製 造 大 國 相 繼 推 動 製 造 業 智 慧 自 動 化 升 級 之 際, 積 極 朝 向 機 械 智 慧 化 方 向 發 展, 期 能 進 一 步 提 升 我 國 機 械 設 備 製 造 業 在 國 際 分 工 體 系 中 的 市 場 地 位 自 行 車 及 其 零 件 製 造 業, 國 內 自 行 車 產 業 憑 藉 完 整 供 應 鏈 及 技 術 優 勢, 於 全 球 市 場 持 續 保 有 高 度 競 爭 力 ; 另, 配 合 綠 能 產 業 發 展 及 高 齡 健 康 休 閒 市 場 需 求 漸 增, 國 內 大 廠 紛 紛 看 好 電 動 自 行 車 商 機, 於 傳 統 中 高 階 市 場 外 新 闢 產 線, 可 望 新 增 業 績 成 長 動 能, 並 於 產 業 發 展 新 趨 勢 中 維 持 領 導 地 位 合 成 樹 脂 及 塑 膠 製 品 製 造 業, 據 歐 洲 研 究 機 構 ifbb 預 估, 全 球 生 質 塑 膠 產 能 持 續 呈 現 穩 定 成 長 態 勢, 加 以 FRP 複 合 材 料 使 用 量 持 續 成 長, 或 將 為 我 國 相 關 業 者 轉 型 發 展 的 利 基 市 場 汽 車 製 造 業, 隨 國 產 車 市 占 率 逐 步 下 滑 且 國 內 車 市 胃 納 量 趨 於 飽 和, 近 年 國 內 業 者 相 繼 布 局 中 東 等 新 興 國 家 市 場, 希 冀 提 升 我 國 汽 車 品 牌 之 國 際 能 見 度 ; 另, 儘 管 政 府 表 示 欲 強 化 本 土 電 動 車 整 車 自 主 化 發 展, 惟 受 國 內 低 油 價 及 充 電 樁 基 礎 設 施 仍 未 普 及 等 影 響, 恐 為 阻 礙 其 發 展 之 不 利 因 素 海 運 運 輸 業, 貨 櫃 輪 業, 近 期 航 商 採 新 船 遞 延 交 付 及 拆 解 船 齡 較 高 船 舶 等 措 施, 調 節 運 量 供 給 過 剩 狀 況, 然 2016 年 貨 櫃 海 運 運 能 供 過 於 求 狀 況 猶 存, 貨 櫃 海 運 產 業 景 氣 恐 將 維 持 低 迷 狀 態 ; 散 裝 輪 業, 由 於 2015 年 部 分 新 船 交 船 時 程 遞 延, 海 運 諮 詢 機 構 Clarkson 預 估 全 球 運 能 供 給 年 增 率 將 達 8.7, 惟 運 能 需 求 年 增 率 僅 3.7, 市 場 供 過 於 求 壓 力 仍 大 長 期 而 言, 除 須 加 速 舊 船 拆 解 及 持 續 減 少 新 船 交 付 量 外, 需 求 能 否 有 效 提 振 係 散 裝 海 運 產 業 景 氣 復 甦 關 鍵 航 空 業, 國 內 航 空 公 司 新 購 飛 機 數 量 大 增 近 35 架, 運 能 供 給 持 增 且 有 新 開 航 線 或 增 班 規 劃, 然 廉 價 航 空 低 價 競 爭 態 勢 持 續, 仍 不 利 於 銷 售 價 格 上 漲 此 外, 國 際 油 價 已 有 觸 底 反 彈 跡 象, 低 油 價 成 本 挹 注 效 益 將 逐 漸 降 低, 加 以 中 國 大 陸 官 方 擬 縮 減 陸 客 團 來 台 觀 光 申 請 之 傳 聞 不 斷, 對 後 續 航 空 產 業 營 運 增 添 不 確 定 因 素 不 動 產 投 資 業, 商 辦 市 場 方 面, 受 全 球 景 氣 前 景 低 迷 我 國 房 地 產 相 關 稅 負 加 重 等 因 素 影 響, 預 估 今 年 商 用 不 動 產 市 況 仍 將 持 續 冷 清 住 宅 市 場 方 面, 上 半 年 因 買 賣 雙 方 對 價 格 認 知 差 距 仍 大, 加 以 土 壤 液 化 議 題 及 新 政 府 上 任 前 政 策 不 確 定 等 因 素, 恐 使 房 市 交 易 表 現 趨 於 平 淡, 預 估 下 半 年 隨 房 價 跌 幅 擴 大 後, 可 望 刺 激 剛 性 買 盤 出 籠, 有 助 於 成 交 量 回 溫 營 造 業, 由 於 房 市 買 氣 陷 入 低 迷, 使 減 量 營 運 成 為 今 年 國 內 不 動 產 開 發 商 普 遍 共 識, 隨 建 商 推 案 規 劃 轉 趨 保 守, 逐 漸 影 響 住 宅 大 樓

8 主 要 產 業 之 展 望 p8 等 工 程 釋 出 動 能, 且 隨 國 內 經 濟 景 氣 走 弱, 民 間 投 資 轉 趨 觀 望, 亦 使 廠 辦 等 工 程 需 求 隨 之 降 低, 綜 致 國 內 整 體 營 建 業 經 營 環 境 日 益 艱 困, 今 年 營 建 業 景 氣 表 現 有 持 續 衰 退 之 虞 紡 織 業, 歐 美 人 士 向 來 偏 好 戶 外 活 動, 加 以 中 國 大 陸 富 人 消 費 亦 逐 漸 由 傳 統 奢 侈 品 移 轉 到 運 動 休 閒 產 業, 使 運 動 休 閒 等 機 能 性 服 飾 仍 將 為 全 球 紡 織 業 主 流, 有 利 於 我 國 機 能 性 布 料 發 展, 進 而 帶 動 紡 織 業 者 營 運 表 現 茲 依 各 產 業 相 關 資 料 預 測 國 內 主 要 產 業 下 一 季 之 景 氣 狀 況, 分 別 整 理 如 表 1, 本 季 產 業 景 氣 位 置 發 生 變 動 之 說 明 如 表 2, 各 主 要 產 業 細 項 說 明 如 表 3 所 述 註 : 本 報 告 係 就 主 要 產 業 之 一 般 性 觀 察 而 言, 至 於 個 別 企 業 之 經 營 狀 況, 則 因 主 客 觀 營 運 條 件 差 異, 未 必 與 業 界 發 展 一 致, 僅 供 參 考

9 表 1 我 國 主 要 產 業 之 產 業 氣 象 圖 與 風 險 評 估 產 業 氣 象 圖 中 文 圖 解 短 期 產 業 動 向 產 業 別 晴 : 表 示 業 界 產 銷 均 佳, 獲 利 情 形 亦 佳 晴 時 多 雲 : 表 示 業 界 產 銷 雖 然 增 加, 惟 可 能 遭 遇 某 種 困 擾 或 產 銷 過 剩 或 存 貨 增 加 或 獲 利 較 差 等 陰 轉 晴 時 多 雲 : 係 屬 動 態 之 表 示 法, 意 謂 業 界 景 氣 可 能 轉 佳 晴 時 多 雲 轉 陰 : 係 屬 動 態 之 表 示 法, 意 謂 業 界 景 氣 可 能 轉 差 P.12 其 他 通 訊 設 備 製 造 業 P.14 藥 品 製 造 業 P.16 汽 車 零 組 件 製 造 業 P.18 旅 遊 及 休 閒 服 務 業 P.20 自 行 車 及 其 零 件 製 造 業 P.22 電 信 業 P.24 IC 設 計 業 P.26 晶 圓 代 工 業 P.28 IC 封 裝 及 測 試 業 P.34 民 用 航 空 業 P.36 特 用 化 學 品 工 業 P.38 汽 車 製 造 業 P.40 太 陽 能 產 業 P.42 紡 織 業 P.44 家 電 製 造 業 P.46 印 刷 電 路 板 業 P.48 機 車 及 其 零 件 製 造 業 P.50 行 動 電 話 製 造 業 P.52 機 械 設 備 製 造 修 配 業 P.30 綜 合 商 品 零 售 業 P.32 非 酒 精 飲 料 製 造 業 主 要 產 業 之 展 望 p9 陰 : 表 示 業 界 產 銷 減 少 或 存 貨 增 加 或 利 潤 減 低 P.54 電 腦 系 統 整 合 服 務 業 P.56 被 動 電 子 元 件 製 造 業 P.58 發 光 二 極 體 業 P.67 橡 膠 製 品 製 造 業 P.69 食 用 油 脂 製 造 業 P.71 合 成 樹 脂 及 塑 膠 製 品 製 造 業 P.73 線 上 遊 戲 業 P.60 電 腦 監 視 器 製 造 業 P.62 水 泥 製 造 業 P.64 其 他 電 子 零 組 件 製 造 業 P.75 鋼 鐵 產 業 P.77 不 動 產 投 資 業 P.79 營 造 業 P.81 陶 瓷 製 品 製 造 業

10 主 要 產 業 之 展 望 p10 產 業 氣 象 圖 中 文 圖 解 短 期 產 業 動 向 產 業 別 P.83 金 屬 製 品 製 造 業 P.93 皮 革 毛 皮 及 其 製 品 製 造 業 P.85 電 腦 製 造 業 P.95 造 紙 及 紙 製 品 業 P.87 電 腦 週 邊 設 備 製 造 業 P.97 發 電 輸 電 配 電 機 械 製 造 業 P.89 IC 製 造 業 P.99 電 線 及 電 纜 製 造 業 P.91 光 儲 存 業 P.101 證 券 業 雨 轉 陰 : 係 屬 動 態 之 表 示 法, 意 謂 業 界 景 氣 低 迷 情 況 可 能 略 為 轉 佳 陰 轉 雨 : 係 屬 動 態 之 表 示 法, 意 謂 業 界 景 氣 可 能 更 差 雨 : 表 示 業 界 已 無 利 可 圖 或 虧 本 經 營 豪 雨 : 表 示 業 界 所 屬 產 業 結 構 已 面 臨 困 難, 未 來 發 展 不 容 樂 觀, 可 能 處 於 長 期 虧 本 狀 態 P.103 液 晶 面 板 製 造 業 P.105 貨 櫃 輪 業 P.107 散 裝 輪 業

11 表 2 本 季 產 業 景 氣 位 置 發 生 變 動 之 主 要 產 業 及 說 明 產 業 別 前 次 產 業 景 氣 位 置 本 次 產 業 景 氣 位 置 變 動 理 由 及 說 明 橡 膠 製 品 製 造 業 陰 轉 晴 時 多 雲 陰 主 要 產 業 之 展 望 p11 隨 印 尼 馬 來 西 亞 及 泰 國 等 天 然 橡 膠 主 要 生 產 國 自 3 月 起 減 少 天 然 橡 膠 出 口 量, 致 天 然 橡 膠 主 要 市 場 報 價 較 上 季 均 價 漲 幅 介 於 13.7~16.3 之 間, 恐 對 我 國 橡 膠 製 品 製 造 業 者 進 口 原 料 成 本 形 成 壓 力, 另 因 中 國 大 陸 經 濟 成 長 趨 緩, 國 內 工 業 生 產 低 迷, 以 及 亞 洲 輪 胎 市 場 供 過 於 求, 造 成 產 品 價 格 競 爭 激 烈 ; 此 外, 因 美 國 俄 羅 斯 白 俄 羅 斯 哈 薩 克 等 國 對 中 國 大 陸 輪 胎 祭 出 反 傾 銷 關 稅, 雖 有 利 於 我 國 輪 胎 業 對 美 國 市 場 出 口 值 增 加, 惟 對 其 他 外 銷 市 場 出 口 值 相 對 減 少, 加 以 中 國 大 陸 過 剩 輪 胎 大 量 出 口 至 歐 洲 市 場, 對 我 國 輪 胎 出 口 產 生 排 擠 效 應, 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 國 內 橡 膠 製 品 製 造 業 上 市 櫃 廠 商 平 均 月 營 收 較 上 季 衰 退 5.9 至 新 臺 幣 億 元

12 表 3 主 要 產 業 之 景 氣 狀 況 業 種 其 他 通 訊 設 備 製 造 業 生 產 銷 售 摘 要 持 平 略 增 持 平 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 或 略 升 持 平 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 主 要 產 業 之 展 望 p12 1 短 期 分 析 儘 管 受 下 游 庫 存 增 加, 以 及 適 逢 農 曆 春 節 假 期, 工 作 天 數 較 少 等 因 素 影 響, 然 受 惠 於 智 慧 家 庭 資 料 中 心 應 用 崛 起 及 歐 洲 升 級 寬 頻 網 路 建 設, 帶 動 國 內 WLAN Switch 及 DSL CPE 等 產 品 出 貨 增 溫 另, 受 全 球 數 位 匯 流 (Triple Play) 趨 勢 帶 動, 以 及 中 國 大 陸 多 重 系 統 經 營 (MSO) 業 者 為 遵 行 三 網 融 合 ( 廣 電 電 視 及 互 聯 網 ) 政 策, 積 極 加 速 網 路 布 建, 對 Cable CPE 相 關 產 品 需 求 持 殷, 促 相 關 業 者 營 運 表 現 持 穩 展 望 第 2 季, 隨 各 國 陸 續 推 動 LTE( 為 4G 技 術 標 準 格 式 之 一 ) 商 用 化 服 務, 帶 動 全 球 LTE 用 戶 數 快 速 成 長, 惟 隨 LTE 用 戶 數 普 及 率 快 速 提 高, 恐 導 致 LTE 分 流 給 各 用 戶 的 頻 寬 遭 壓 縮 ; 有 鑑 於 美 國 電 信 營 運 商 均 在 LTE 用 戶 普 及 率 達 20 後 開 始 建 置 小 型 基 地 台 (Small Cell), 以 處 理 暴 增 的 行 動 數 據 流 量, 故 在 國 內 4G 用 戶 數 快 速 成 長, 以 及 主 要 電 信 業 者 網 路 升 級 需 求 帶 動 下, 對 家 庭 基 站 (Femtocell) 等 Small cell 需 求 將 持 續 增 溫, 有 助 於 帶 動 亞 旭 中 磊 明 泰 正 文 等 國 內 網 通 設 備 業 者 營 運 表 現 2 長 期 分 析 隨 Youtube Facebook 等 各 大 網 路 平 台 興 起 且 行 動 裝 置 普 及, 使 消 費 者 對 網 路 頻 寬 需 求 日 益 提 升, 加 以 各 國 政 府 政 策 推 動, 促 全 球 電 信 業 者 積 極 發 展 數 位 網 路 電 視 (IPTV) 4G 行 動 寬 頻 網 路 雲 端 運 算 服 務 及 消 費 者 終 端 傳 輸 應 用 等, 帶 動 具 傳 輸 穩 定 高 頻 寬 等 特 性 的 光 纖 通 訊 需 求 持 續 成 長 另,2015 年 3 月 我 國 國 家 通 訊 傳 播 委 員 會 (NCC) 通 過 未 來 將 針 對 公 有 建 築 集 合 住 宅 及 樓 地 板 面 積 達 1,000 平 方 公 尺 以 上 的 商 辦 大 樓, 強 制 要 求 鋪 設 光 纖 到 府 基 礎 建 設 網 路 有 鑑 於 兩 岸 光 通 訊 產 業 利 多 政 策 相 繼 出 籠 且 可 望 持 續 發 酵, 預 估 我 國 PON 終 端 裝 置 產 值 將 較 上 年 成 長 9.44 至 新 臺 幣 58 億 元, 且 2018 年 全 球 光 纖 寬 頻 用 戶 數 比 重 將 由 2013 年 的 成 長 至 26.17

13 主 要 產 業 之 展 望 p13 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 其 他 通 訊 設 備 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 在 國 內 4G 用 戶 數 快 速 成 長, 以 及 主 要 電 信 業 者 網 路 升 級 需 求 帶 動 下, 對 小 型 基 地 台 需 求 將 持 續 增 溫, 有 助 於 相 關 業 者 出 貨 成 長

14 主 要 產 業 之 展 望 p14 業 種 生 產 銷 售 摘 要 藥 品 製 造 業 略 增 略 增 略 增 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 略 升 略 增 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 隨 國 內 流 感 疫 情 爆 發, 截 至 2 月 底 已 累 積 逾 1,100 位 H1N1 流 感 重 症 病 患, 帶 動 口 服 式 克 流 感 及 吸 入 式 瑞 樂 沙 等 相 關 用 藥 需 求 攀 升 ; 另, 神 隆 旭 富 中 化 生 台 耀 展 旺 等 原 料 藥 廠, 以 及 生 達 東 洋 中 化 永 信 美 時 強 生 友 華 等 學 名 藥 廠, 皆 陸 續 接 獲 日 本 美 國 中 國 大 陸 等 國 際 藥 廠 代 工 訂 單, 據 台 經 院 統 計 顯 示,1 月 份 我 國 生 技 製 藥 產 業 銷 售 值 較 上 年 同 期 成 長 12.6 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 儘 管 浩 鼎 抗 乳 癌 新 藥 解 盲 結 果 不 如 預 期, 然 受 惠 於 智 擎 胰 臟 癌 二 線 用 藥 安 能 得 (ONIVYDE) 已 獲 美 國 FDA 上 市 許 可, 中 裕 愛 滋 病 新 藥 TMB-355 順 利 進 入 臨 床 3 期 試 驗, 懷 特 研 發 的 新 劑 型 止 痛 藥 痛 寶 亦 解 盲 成 功, 顯 見 我 國 新 藥 研 發 仍 有 一 定 成 果 ; 另, 受 惠 於 國 內 疫 苗 大 廠 國 光 布 局 中 國 大 陸 及 日 本 市 場 有 成, 加 以 健 喬 與 旗 下 因 華 生 技 共 同 併 購 原 料 藥 廠 七 星 化 學, 預 期 整 體 藥 品 製 造 業 產 銷 表 現 可 望 續 維 成 長 態 勢 2 長 期 分 析 鑒 於 2015 年 1 月 1 日 我 國 西 藥 製 造 廠 正 式 全 面 正 式 實 施 PIC/S GMP, 1 月 1 日 起 原 料 藥 廠 亦 已 全 面 實 施, 未 來 藥 品 出 口 程 序 可 望 進 一 步 簡 化, 可 望 帶 動 我 國 藥 品 外 銷 及 代 工 訂 單 成 長 另, 政 府 跟 隨 歐 美 國 家 腳 步, 公 告 西 藥 藥 品 優 良 製 造 規 範 - 藥 品 優 良 運 銷 指 引 草 案, 有 助 於 逐 步 提 升 我 國 藥 品 製 造 業 之 國 際 競 爭 力 長 期 而 言, 隨 全 球 人 口 結 構 逐 步 老 化, 老 年 醫 療 及 慢 性 病 照 護 需 求 逐 漸 增 加, 將 有 助 於 帶 動 藥 品 銷 售 市 場 規 模 持 續 成 長, 據 研 究 機 構 IMS 預 估, 未 來 全 球 藥 品 市 場 規 模 年 複 合 成 長 率 可 望 維 持 在 5~6, 並 預 估 2018 年 全 球 藥 品 市 場 規 模 可 望 上 看 1.28~1.31 兆 美 元

15 主 要 產 業 之 展 望 p15 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 藥 品 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 惠 於 杏 輝 生 達 及 中 化 等 學 名 藥 廠 陸 續 爭 取 到 與 中 日 美 等 藥 廠 合 作 機 會, 帶 動 國 內 學 名 藥 代 工 訂 單 增 加, 加 以 配 合 客 戶 開 發 關 鍵 製 程, 促 第 4 季 我 國 藥 品 製 造 業 平 均 營 收 較 上 年 同 期 成 長 整 體 而 言, 隨 國 內 藥 廠 積 極 拓 展 國 際 市 場, 外 銷 動 能 可 望 持 續 增 溫

16 主 要 產 業 之 展 望 p16 業 種 生 產 銷 售 摘 要 汽 車 零 組 件 製 造 業 略 增 略 增 略 增 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 增 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 隨 國 際 油 價 維 持 相 對 低 檔, 美 國 及 歐 洲 汽 車 市 場 買 氣 持 穩, 且 北 極 震 盪 (Arctic Oscillation) 造 成 超 強 寒 流 肆 虐, 歐 美 大 雪 襲 擊, 車 輛 交 通 事 故 意 外 頻 傳, 帶 動 駕 駛 人 更 換 輪 圈 保 險 桿 車 燈 鈑 金 及 水 箱 等 碰 撞 零 組 件 需 求 增 加, 加 以 中 國 大 陸 針 對 1.6 公 升 小 排 汽 車 購 置 稅 減 半 政 策 將 實 施 至 年 底, 促 1 月 份 中 國 大 陸 汽 車 銷 售 量 較 上 年 同 期 成 長 7.7 至 250 萬 輛, 挹 注 我 國 汽 車 零 組 件 產 品 拉 貨 動 能, 據 台 經 院 統 計 顯 示,1 月 份 我 國 汽 車 零 組 件 出 口 值 較 上 年 同 期 成 長 2.1 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 受 惠 於 美 中 兩 國 汽 車 保 有 量 分 別 達 2.65 億 輛 及 1.72 億 輛 水 準, 且 中 國 大 陸 汽 車 下 鄉 政 策 續 行, 以 及 歐 美 車 市 買 氣 穩 健 等 利 多 因 素 支 撐, 預 期 我 國 汽 車 零 組 件 業 者 銷 售 表 現 仍 審 慎 樂 觀 2 長 期 分 析 我 國 汽 車 零 組 件 廠 商 多 屬 中 小 型 企 業, 具 有 少 量 多 樣 及 生 產 具 彈 性 等 優 勢, 加 以 廠 商 不 斷 投 入 研 發 及 改 良 生 產 技 術, 車 燈 保 險 桿 及 輪 圈 等 碰 撞 零 組 件 已 具 備 相 當 的 國 際 競 爭 力, 惟 引 擎 及 變 速 箱 等 關 鍵 核 心 零 組 件 仍 須 仰 賴 國 際 母 廠 支 援 另, 全 球 汽 車 產 業 逐 步 朝 向 自 動 駕 駛 方 向 發 展, 惟 至 今 受 限 於 部 分 技 術 發 展 尚 未 純 熟, 而 在 具 備 完 全 自 主 駕 駛 的 智 慧 汽 車 發 展 尚 未 成 熟 前, 汽 車 電 子 在 全 球 汽 車 工 業 中 扮 演 重 要 關 鍵 角 色, 其 中 尤 以 先 進 駕 駛 輔 助 系 統 (ADAS) 日 益 受 市 場 矚 目, 近 年 我 國 車 電 廠 商 多 元 布 局 偏 離 車 道 盲 點 偵 測 夜 視 輔 助 倒 車 雷 達 及 胎 壓 偵 測 等 產 品, 並 持 續 精 進 提 升 準 確 度, 加 以 部 分 電 子 業 者 積 極 跨 入 汽 車 電 子 領 域, 整 體 先 進 駕 駛 輔 助 系 統 (ADAS) 研 發 技 術 能 量 不 亞 於 國 際 大 廠, 未 來 將 持 續 結 合 電 子 及 ICT 業 者 等 既 有 優 勢, 尋 求 切 入 歐 美 日 及 中 國 大 陸 等 市 場 商 機

17 主 要 產 業 之 展 望 p17 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 汽 車 零 組 件 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 惠 於 國 際 油 價 仍 維 持 相 對 低 檔, 以 及 美 國 及 歐 洲 汽 車 市 場 買 氣 持 穩, 帶 動 我 國 汽 車 零 組 業 者 營 運 表 現 穩 健 成 長, 平 均 營 收 成 長 率 毛 利 率 及 營 業 利 益 率 等 表 現 尚 屬 穩 健

18 主 要 產 業 之 展 望 p18 業 種 生 產 銷 售 摘 要 旅 遊 及 休 閒 服 務 業 持 平 或 略 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 或 略 升 持 平 增 持 平 或 略 增 持 平 或 略 增 持 平 或 略 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 增 1 短 期 分 析 適 逢 農 曆 春 節 假 期, 加 以 高 鐵 苗 栗 彰 化 及 雲 林 等 3 處 新 站 順 利 通 車 等 因 素, 原 可 望 帶 動 國 內 旅 遊 市 場 需 求, 惟 受 台 南 震 災 影 響, 致 高 鐵 運 輸 停 駛 檢 修 並 擾 亂 旅 遊 市 場 氛 圍, 據 估 計 台 南 地 區 遊 客 減 少 4 成 以 上, 高 鐵 則 損 失 約 1 億 元 國 外 旅 遊 方 面, 觀 光 局 統 計 1~2 月 出 國 總 人 數 達 萬 人 次, 較 去 年 同 期 增 加 20.2; 國 外 遊 客 來 台 觀 光 人 數 為 萬 人 次, 亦 較 去 年 同 期 12.5 展 望 第 2 季, 適 逢 清 明 節 五 一 勞 動 節 及 端 午 節 等 連 續 假 期, 或 可 刺 激 國 人 旅 遊 需 求 成 長, 然 近 日 比 利 時 布 魯 塞 爾 機 場 發 生 恐 怖 攻 擊 事 件, 觀 光 局 對 當 地 發 布 黃 色 警 戒, 短 期 內 將 衝 擊 國 人 赴 歐 洲 地 區 旅 遊 觀 光 意 願 2 長 期 分 析 近 幾 年 來 受 惠 於 開 放 陸 客 來 台 觀 光 人 數 持 續 成 長, 來 台 觀 光 旅 遊 人 數 續 創 新 高, 除 帶 動 國 內 旅 遊 業 營 運 表 現 外, 對 餐 飲 遊 覽 車 特 產 品 銷 售 等 營 運 均 有 所 助 益, 然 受 限 於 每 日 來 台 人 數 總 額 限 制 未 再 上 調, 陸 客 來 台 成 長 幅 度 已 漸 趨 緩, 加 以 近 期 受 選 舉 過 後 之 政 治 因 素 紛 擾, 中 國 大 陸 官 方 擬 縮 減 陸 客 團 來 台 觀 光 申 請 之 傳 聞 不 斷, 部 分 觀 光 及 飯 店 業 者 對 產 業 前 景 均 抱 持 保 守 態 度 行 政 院 推 出 觀 光 大 國 行 動 方 案, 計 劃 將 於 2016~2018 年 投 入 億 元 推 動 大 型 觀 光 發 展 計 畫, 除 中 國 大 陸 之 外, 對 穆 斯 林 東 南 亞 5 國 及 歐 美 白 領 高 消 費 端 族 群 等 新 興 客 群 持 續 推 廣, 預 估 至 2018 年 國 外 來 台 旅 客 人 數 將 提 升 至 1,170 萬 人 次, 觀 光 外 匯 收 入 可 望 達 5,000 億 元 惟 目 前 各 國 觀 光 政 策 亦 相 當 積 極, 其 中 南 韓 於 將 擴 大 公 共 支 出, 促 進 文 創 及 觀 光 產 業 ; 日 本 則 已 放 寬 外 國 旅 客 退 稅 門 檻 及 免 稅 商 品 適 用 範 圍, 隨 周 邊 國 家 積 極 推 動 觀 光 產 業, 未 來 我 國 部 分 境 外 旅 客 客 源 恐 有 逐 漸 遭 受 瓜 分 之 虞

19 主 要 產 業 之 展 望 p19 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 旅 遊 及 休 閒 服 務 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 雖 步 入 旅 遊 淡 季, 惟 交 通 部 觀 光 局 推 出 國 人 國 內 旅 遊 住 宿 優 惠 補 助 活 動, 與 全 台 各 地 飯 店 及 民 宿 業 者 合 作, 提 供 34.5 萬 組 住 宿 折 扣, 刺 激 產 業 營 收 成 長 ; 另, 受 惠 於 歐 元 及 日 圓 貶 值 效 應, 國 人 赴 日 本 或 歐 洲 旅 遊 人 數 均 較 上 年 同 期 呈 現 成 長, 整 體 業 者 營 運 狀 況 較 上 季 為 佳

20 主 要 產 業 之 展 望 p20 業 種 自 行 車 及 其 零 件 製 造 業 生 產 銷 售 摘 要 預 估 第 2 季 持 平 持 平 持 平 持 平 或 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 預 估 第 2 季 持 平 持 平 持 平 持 平 或 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 適 逢 新 舊 年 度 自 行 車 車 款 交 替 期 間, 屬 產 業 傳 統 出 貨 淡 季, 加 以 中 國 大 陸 與 歐 洲 地 區 經 濟 成 長 趨 緩, 需 求 呈 現 衰 退, 據 經 濟 部 統 計 資 料 顯 示 1 月 份 國 內 自 行 車 生 產 量 及 生 產 值 分 別 較 去 年 同 期 下 降 23.9 與 12.0, 外 銷 量 及 外 銷 值 則 衰 退 16.4 與 4.2; 主 要 上 市 櫃 廠 商 營 運 表 現 方 面,1~2 月 份 自 行 車 品 牌 大 廠 除 巨 大 合 併 營 收 年 增 0.2 外, 美 利 達 呈 年 減 9.8, 其 餘 如 愛 地 雅 利 奇 及 日 馳 等 相 關 廠 商 營 收 表 現 亦 分 別 呈 現 年 減 及 4.0 之 衰 退 情 形, 僅 鍊 條 製 造 大 廠 桂 盟 因 併 購 效 應 而 成 長 11 展 望 第 2 季, 據 中 國 大 陸 國 家 統 計 局 公 布,2015 年 自 行 車 及 零 件 進 出 口 資 料 呈 現 價 量 均 降 情 形, 並 表 示 恐 持 續 衰 退, 顯 示 中 國 大 陸 自 行 車 市 場 成 長 態 勢 出 現 趨 緩 跡 象, 加 以 近 期 歐 洲 地 區 經 濟 表 現 疲 弱, 近 日 (3/21) 公 布 歐 洲 消 費 者 信 心 指 數 為 -9.7, 較 預 估 值 為 低, 消 費 力 衰 退 恐 影 響 中 高 階 自 行 車 銷 售 表 現 2 長 期 分 析 台 灣 自 行 車 內 需 市 場 有 限, 國 內 自 行 車 及 零 組 件 產 業 係 以 出 口 為 導 向, 據 台 灣 自 行 車 輸 出 業 同 業 公 會 統 計, 上 (2015) 年 度 整 車 出 口 量 總 計 萬 輛, 較 2014 年 的 375 萬 輛 成 長 6.55 出 口 值 為 18.9 億 美 元, 較 2014 年 17.2 億 美 元 成 長 14; 主 要 零 件 出 口 總 值 為 10.9 億 美 元, 較 2014 年 億 美 元 成 長 5.45, 維 持 穩 定 成 長 短 期 雖 受 部 分 地 區 經 濟 成 長 趨 緩 影 響, 銷 售 動 能 或 將 有 衰 退 之 虞 ; 然 長 期 而 言, 國 內 自 行 車 產 業 憑 藉 完 整 供 應 鏈 及 技 術 優 勢, 於 全 球 市 場 持 續 保 有 高 度 競 爭 力 ; 另, 配 合 綠 能 產 業 發 展 及 高 齡 健 康 休 閒 市 場 需 求 漸 增, 國 內 大 廠 紛 紛 看 好 電 動 自 行 車 商 機, 於 傳 統 中 高 階 市 場 外 新 闢 產 線, 可 望 新 增 業 績 成 長 動 能, 並 於 產 業 發 展 新 趨 勢 中 維 持 領 導 地 位

21 主 要 產 業 之 展 望 p21 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 自 行 車 及 其 零 件 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 中 國 大 陸 自 行 車 產 業 調 節 庫 存 並 增 加 中 低 價 位 車 款 出 口 影 響, 台 灣 部 分 業 者 延 後 推 出 新 款 車 種, 加 以 歐 洲 地 區 經 濟 成 長 動 能 趨 緩, 高 階 車 種 銷 售 動 能 下 滑, 綜 致 2015 年 第 4 季 自 行 車 產 業 營 運 情 形 呈 現 衰 退

22 主 要 產 業 之 展 望 p22 業 種 生 產 銷 售 摘 要 電 信 業 增 加 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 持 平 或 略 降 略 增 持 平 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 在 Line Skype 等 語 音 通 訊 軟 體 及 Facebook 等 社 群 媒 體 持 續 蓬 勃 發 展 下, 雖 使 我 國 市 話 長 途 電 話 及 國 際 電 話 等 固 網 語 音 及 行 動 語 音 去 話 分 鐘 數 持 續 呈 現 衰 退 態 勢, 惟 國 內 企 業 及 消 費 者 對 高 速 上 網 需 求 提 升, 加 上 NCC 要 求 調 降 寬 頻 資 費, 以 及 業 者 力 推 3G 及 4G 無 線 上 網, 且 招 攬 4G 用 戶 有 成, 據 NCC 統 計, 1 月 底 國 內 4G 用 戶 數 較 上 月 成 長 5.46 至 1, 萬 戶, 帶 動 光 纖 網 路 及 行 動 上 網 加 值 服 務 營 收 持 續 成 長, 挹 注 主 要 電 信 業 者 獲 利 略 優 於 上 季 展 望 第 2 季, 雖 電 信 業 者 行 動 語 音 業 務 受 網 路 電 話 (VoIP) 替 代 效 應 浮 現 及 市 場 競 爭 影 響, 致 相 關 營 收 減 少, 然 受 惠 於 國 內 外 手 機 品 牌 廠 商 陸 續 推 出 支 援 4G-LTE 的 旗 艦 及 中 價 位 機 款, 使 國 內 市 場 4G 終 端 裝 置 愈 趨 成 熟, 加 以 業 者 陸 續 提 供 用 戶 更 豐 富 的 加 值 應 用 服 務, 有 助 於 行 動 上 網 客 戶 持 續 增 加, 帶 動 行 動 加 值 服 務 營 收 持 續 成 長 ; 固 網 通 訊 業 務 則 受 行 動 通 話 與 網 際 網 路 電 話 替 代 效 應, 加 以 市 場 已 趨 飽 和 且 競 爭 激 烈 的 影 響, 致 用 戶 數 成 長 不 易 且 面 臨 費 率 調 降 壓 力, 進 而 拖 累 營 收 表 現 下 滑 2 長 期 分 析 因 應 數 位 時 代 來 臨, 用 戶 對 高 檔 案 量 傳 輸 需 求 品 質 及 連 網 速 率 等 要 求 也 愈 來 愈 高, 促 中 華 電 信 台 灣 大 哥 大 等 電 信 業 者 均 規 劃 於 商 轉 及 擴 大 VoLTE(Voice over LTE) 服 務 客 群, 將 原 本 透 過 電 路 傳 送 的 語 音 服 務 改 為 透 過 數 據 封 包, 以 提 供 用 戶 高 音 質 電 話 接 通 不 延 遲 的 通 話 品 質, 並 利 用 載 波 聚 合 1 (CA) 技 術, 提 升 用 戶 上 網 速 度, 另, NCC 已 釋 出 部 分 2.6GHz 頻 段 供 TD-LTE 技 術 使 用, 加 速 業 者 推 行 FDD-LTE 與 TD-LTE 雙 網 融 合 技 術, 以 同 時 達 到 高 覆 蓋 率 與 高 容 量 之 優 勢, 在 各 家 電 信 業 者 持 續 進 行 技 術 升 級 下, 有 利 於 提 升 用 戶 黏 著 度 及 滿 意 度 1 載 波 聚 合 技 術 可 讓 電 信 業 者 將 多 個 頻 段 分 散 的 頻 寬 加 以 整 合, 對 單 一 使 用 者 提 供 服 務, 當 短 時 間 有 大 量 數 據 資 料 傳 輸 需 求 時, 電 信 業 者 可 動 態 分 配 更 大 的 頻 寬 以 滿 足 使 用 者 需 求, 並 使 資 料 傳 輸 更 有 效 率, 達 到 提 升 網 速 的 效 果

23 主 要 產 業 之 展 望 p23 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 電 信 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 隨 主 要 電 信 業 者 4G 用 戶 滲 透 率 持 續 提 升, 帶 動 行 動 通 訊 服 務 營 收 成 長, 惟 固 網 通 訊 業 務 營 收 則 因 行 動 通 話 替 代 效 應 及 費 率 調 降 壓 力 而 下 跌

24 主 要 產 業 之 展 望 p24 業 種 生 產 銷 售 摘 要 IC 設 計 業 略 減 持 平 或 略 增 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 持 平 或 略 增 持 平 或 略 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 增 1 短 期 分 析 據 IEK 資 料 顯 示, 受 惠 2015 年 年 底 半 導 體 庫 存 去 化 有 成, 部 分 急 單 紛 紛 湧 現, 推 升 上 年 第 4 季 我 國 IC 設 計 產 值 攀 高 至 新 臺 幣 1,608 億 元, 晉 入, 雖 受 惠 於 中 國 大 陸 及 新 興 市 場 等 地 區 對 智 慧 型 手 機 及 固 態 硬 碟 等 產 品 需 求 帶 動, 加 上 4G 手 機 晶 片 出 貨 比 重 亦 有 所 提 升, 然 因 前 季 基 期 墊 高, 導 致 IC 設 計 業 產 值 季 減 12.6 至 新 臺 幣 1,406 億 元, 惟 仍 呈 年 增 3.4 展 望 第 2 季, 鑑 於 Apple 新 款 iphone 相 關 晶 片 備 貨 訂 單 即 將 啟 動, 加 上 晶 圓 廠 供 貨 遞 延 效 應 猶 存, 致 晶 圓 產 能 供 應 漸 趨 緊 繃, 晶 圓 代 工 廠 紛 紛 催 促 IC 設 計 業 者 下 單, 惟 除 上 季 中 國 大 陸 行 動 營 運 商 無 預 警 重 新 啟 動 新 機 補 貼 措 施, 可 望 帶 動 中 國 大 陸 手 機 內 需 市 場 出 現 新 一 波 換 機 熱 潮, 以 及 巴 西 奧 運 備 貨 需 求 亦 點 燃 機 上 盒 及 電 視 等 部 分 產 品 商 機 外, 現 階 段 多 數 IC 設 計 業 者 對 3C 產 品 買 氣 仍 持 保 守 看 法, 為 避 免 重 蹈 先 前 庫 存 偏 高 之 覆 轍, 促 其 投 片 意 願 相 對 謹 慎 整 體 而 言, 第 2 季 營 運 雖 出 現 雜 音, 惟 在 中 國 大 陸 手 機 市 場 回 溫 及 奧 運 備 貨 需 求 支 撐 下, 業 者 營 運 表 現 或 將 可 持 平 於 上 季 或 進 一 步 獲 得 提 升 2 長 期 分 析 2015 年 因 行 動 裝 置 終 端 市 場 需 求 成 長 力 道 出 現 趨 緩 跡 象, 加 上 PC 銷 售 市 況 依 舊 疲 弱, 導 致 半 導 體 市 場 庫 存 水 位 居 高 不 下, 部 分 晶 片 類 別 削 價 競 爭 程 度 高 於 預 期, 在 各 業 者 成 本 結 構 與 技 術 差 異 性 有 限 情 況 下, 降 價 搶 市 情 形 日 趨 惡 化, 進 而 對 國 內 設 計 業 者 營 運 表 現 造 成 衝 擊, 據 IEK 資 料 指 出,2015 年 我 國 IC 設 計 產 值 年 增 率 從 上 年 的 19.8 下 滑 至 2.8, 預 估 隨 庫 存 問 題 可 望 獲 得 緩 解, 業 者 下 單 將 恢 復 正 常, 加 以 台 廠 有 機 會 進 一 步 提 高 4G 晶 片 及 TV 晶 片 市 占 率, 以 及 各 種 晶 片 規 格 持 續 提 升, 綜 促 整 體 產 值 年 增 率 可 望 略 增 至 4.6 惟 近 來 陸 廠 為 快 速 取 得 半 導 體 技 術 及 市 場 地 位, 紛 紛 向 我 國 IC 設 計 業 者 探 詢 合 作 之 可 能 性, 惟 礙 於 政 府 法 規 限 制, 短 期 內 恐 難 見 到 陸 資 入 股 台 廠, 惟 兩 岸 IC 設 計 業 者 競 合 關 係 仍 將 持 續 牽 動 未 來 台 廠 的 營 運 表 現

25 主 要 產 業 之 展 望 p25 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 IC 設 計 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 2 季 營 運 雖 出 現 雜 音, 惟 在 中 國 大 陸 手 機 市 場 回 溫 及 奧 運 備 貨 需 求 支 撐 下, 業 者 營 運 表 現 或 將 可 持 平 於 上 季 或 進 一 步 獲 得 提 升

26 主 要 產 業 之 展 望 p26 業 種 生 產 銷 售 摘 要 晶 圓 代 工 業 持 平 略 增 持 平 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 持 平 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 雖 進 入 傳 統 淡 季, 惟 受 惠 於 半 導 體 產 業 鏈 庫 存 去 化 接 近 尾 聲, 加 上 非 蘋 陣 營 推 出 多 款 新 機, 帶 動 先 進 製 程 需 求 回 溫, 以 及 部 分 消 費 性 電 子 產 品 所 需 的 電 源 IC 及 驅 動 IC 亦 開 始 回 補 庫 存, 帶 動 整 體 晶 圓 投 片 量 恢 復 成 長, 儘 管 晶 圓 出 貨 時 程 一 度 因 206 南 台 灣 地 震 影 響 而 延 宕, 惟 在 業 者 積 極 趕 工 情 況 下, 市 況 呈 現 淡 季 不 淡 態 勢, 據 IEK 資 料 顯 示, 晶 圓 代 工 產 值 季 增 3.3 至 新 臺 幣 2,511 億 元 展 望 第 2 季, 受 惠 於 非 蘋 手 機 陣 營 備 貨 需 求 延 續, 加 上 Apple 新 機 晶 片 陸 續 進 入 投 產 階 段, 業 者 營 運 動 能 可 望 明 顯 獲 得 提 振, 尤 其 台 積 電 將 取 得 多 數 Apple A10 晶 片 大 單, 預 期 16nm 先 進 製 程 產 出 比 重 將 持 續 提 高, 而 部 分 客 戶 為 避 免 產 能 排 擠 亦 紛 紛 提 前 啟 動 投 片 生 產, 進 一 步 推 升 成 熟 製 程 需 求 回 溫, 預 估 第 2 季 業 者 營 收 及 獲 利 可 望 同 步 成 長 2 長 期 分 析 受 PC 產 業 出 貨 規 模 持 續 衰 退, 加 以 行 動 裝 置 產 品 銷 售 動 能 趨 緩, 致 2015 年 全 球 半 導 體 產 業 鏈 深 受 高 庫 存 壓 力 拖 累, 據 市 調 機 構 Gartner 資 料 顯 示,2015 年 全 球 半 導 體 市 場 規 模 年 減 1.9 至 3,337 億 美 元, 結 束 2013~2014 年 成 長 態 勢, 惟 晉 入, 隨 庫 存 問 題 可 望 獲 得 緩 解, 加 上 物 聯 網 等 新 應 用 層 面 不 斷 擴 大, 促 整 體 半 導 體 市 場 規 模 重 返 成 長 態 勢, 惟 鑑 於 多 項 主 要 資 通 訊 產 品 銷 售 動 能 仍 顯 疲 弱, 預 估 整 體 成 長 動 能 僅 達 1.7 至 於 我 國 半 導 體 市 場 表 現, 據 IEK 資 料 預 估, 受 惠 於 台 積 電 旗 下 16/20 奈 米 製 程 產 能 持 續 開 出, 且 成 功 藉 由 本 身 整 合 型 扇 出 封 裝 技 術 進 一 步 取 得 Apple A10 晶 片 大 單, 使 晶 圓 代 工 業 務 持 續 保 有 6.5 的 成 長 動 能, 可 望 支 撐 我 國 整 體 半 導 體 市 場 規 模 年 增 2.4 至 新 臺 幣 2.32 兆 元, 成 長 動 能 略 高 於 全 球 平 均 水 準 惟 鑑 於 Intel 及 Samsung 持 續 拓 展 晶 圓 代 工 業 務, 降 價 搶 單 動 作 未 見 停 歇, 國 內 業 者 除 持 續 提 高 本 身 高 階 製 程 技 術 能 力 外, 擴 大 與 中 國 大 陸 市 場 合 作 亦 是 全 球 半 導 體 產 業 發 展 潮 流 趨 勢, 台 積 電 已 取 得 政 府 許 可 前 往 中 國 大 陸 獨 資 設 廠, 並 於 近 日 (3/28) 與 南 京 市 政 府 簽 訂 投 資 協 議 書, 可 望 擴 大 我 國 晶 圓 代 工 產 業 下 游 出 海 口

27 主 要 產 業 之 展 望 p27 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 晶 圓 代 工 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 惠 於 非 蘋 手 機 陣 營 備 貨 需 求 延 續, 加 上 Apple 新 機 晶 片 陸 續 進 入 投 產 階 段, 部 分 客 戶 為 避 免 產 能 排 擠 而 紛 紛 提 前 啟 動 投 片 生 產, 業 者 營 運 可 望 明 顯 改 善

28 主 要 產 業 之 展 望 p28 業 種 生 產 銷 售 摘 要 IC 封 裝 及 測 試 業 略 減 略 增 略 減 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 儘 管 半 導 體 庫 存 調 整 接 近 尾 聲, 上 游 晶 圓 廠 接 單 狀 況 亦 有 所 回 升, 惟 適 逢 農 曆 春 節 假 期 3C 終 端 產 品 銷 售 淡 季, 加 上 日 月 光 與 矽 品 購 併 案 紛 擾 所 衍 生 的 轉 單 隱 憂, 除 LCD 驅 動 IC 封 測 訂 單 表 現 較 佳 外, 其 餘 高 階 邏 輯 消 費 性 及 記 憶 體 等 產 品 之 封 測 訂 單 未 見 明 顯 回 溫, 促 整 體 市 況 表 現 不 如 預 期, 據 IEK 資 料 顯 示, 封 測 產 值 季 減 2.8 至 新 臺 幣 1,065 億 元 展 望 第 2 季, 受 惠 於 中 國 大 陸 手 機 補 貼 熱 潮 持 續 發 酵, 加 上 Apple 新 機 晶 片 陸 續 進 入 投 產 階 段, 可 望 帶 動 高 階 邏 輯 封 測 需 求 轉 強, 而 五 一 長 假 及 奧 運 賽 事 將 至, 可 望 帶 動 大 尺 寸 高 解 析 度 之 LCD 驅 動 IC 封 測 訂 單 持 續 增 溫 整 體 而 言, 隨 OEM 廠 進 入 備 貨 階 段, 多 數 晶 片 封 測 需 求 可 望 逐 步 成 長, 加 上 日 月 光 與 矽 品 購 併 案 紛 擾 暫 告 段 落, 轉 單 危 機 暫 獲 緩 解, 可 望 帶 動 業 者 營 運 緩 步 成 長 2 長 期 分 析 隨 晶 圓 製 造 技 術 持 續 精 進, 同 步 驅 使 行 動 晶 片 製 程 升 級, 加 上 穿 戴 式 裝 置 商 機 崛 起 4K2K 顯 示 技 術 滲 透 率 提 高, 帶 動 晶 圓 凸 塊 晶 片 覆 晶 封 裝 / 系 統 級 封 裝 等 高 階 封 裝 技 術 需 求 增 溫, 且 為 因 應 終 端 產 品 走 向 輕 薄 省 電 多 功 能 整 合 需 求, 台 系 IC 封 測 廠 積 極 與 EMS 廠 結 盟, 在 模 組 設 計 與 系 統 整 合 方 面 進 行 跨 界 合 作, 以 搶 占 系 統 級 封 裝 市 場 商 機, 打 造 完 整 的 整 合 服 務, 一 方 面 迎 合 客 戶 多 樣 化 設 計 需 求, 另 一 方 面 則 為 因 應 晶 圓 代 工 近 來 所 發 展 整 合 型 扇 型 封 裝 (InFO) 技 術 的 競 爭 壓 力 ; 另,DRAM 產 能 正 式 進 入 20 奈 米 以 下 製 程,Nand Flash 亦 持 續 朝 3D 結 構 製 程 發 展, 均 有 助 於 我 國 高 階 封 測 技 術 應 用 比 重 持 續 提 升, 惟 鑑 於 全 球 PC 市 場 出 貨 仍 難 擺 脫 衰 退 格 局, 加 上 智 慧 型 手 機 市 場 將 面 臨 飽 和 壓 力, 且 紅 色 供 應 鏈 對 我 國 二 線 封 測 廠 的 衝 擊 效 應 持 續 浮 現, 綜 致 2016 年 我 國 IC 封 測 產 值 雖 恢 復 成 長 態 勢, 惟 增 幅 將 僅 有 2.7 水 準 另, 隨 全 球 半 導 體 產 業 併 購 風 潮 興 起, 兩 岸 IC 封 測 廠 亦 積 極 進 行 相 關 購 併 布 局, 紅 色 供 應 鏈 除 逐 步 瓜 分 我 國 業 者 中 低 階 訂 單 外, 更 積 極 與 我 國 IC 封 測 業 者 進 行 合 作 或 直 接 購 併, 進 而 提 升 陸 廠 技 術 能 力 之 意 圖 愈 發 明 顯, 因 此, 我 國 IC 封 測 業 者 與 紅 色 供 應 鏈 之 競 合 關 係, 須 長 期 加 以 關 注

29 主 要 產 業 之 展 望 p29 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 IC 封 測 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 隨 著 OEM 廠 進 入 備 貨 階 段, 多 數 晶 片 封 測 需 求 可 望 逐 步 成 長, 加 上 日 月 光 與 矽 品 購 併 紛 擾 暫 告 段 落, 轉 單 危 機 暫 獲 緩 解, 可 望 帶 動 業 者 營 運 緩 步 成 長

30 主 要 產 業 之 展 望 p30 業 種 生 產 銷 售 摘 要 綜 合 商 品 零 售 業 - - 略 減 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 百 貨 業 因 季 節 性 因 素, 營 業 額 成 長 動 能 表 現 不 如 上 季, 加 以 量 販 店 農 曆 春 節 後 買 氣 轉 淡 影 響, 致 綜 合 商 品 零 售 業 者 整 體 營 業 額 較 上 季 略 減 展 望 第 2 季, 隨 百 貨 業 上 半 年 最 大 盛 事 母 親 節 檔 期 即 將 來 臨, 今 年 率 先 由 中 台 灣 百 貨 業 者 舉 辦 預 購 會, 提 前 為 母 親 節 檔 期 促 銷 暖 身, 其 中, 廣 三 SOGO 預 估 母 親 節 檔 期 營 業 額 將 年 增 逾 3 至 新 臺 幣 14.2 億 元, 而 台 中 大 遠 百 則 預 期 整 檔 營 業 額 將 年 增 5, 挑 戰 新 臺 幣 億 元, 預 期 將 有 助 於 整 體 綜 合 商 品 零 售 業 營 運 回 溫 2 長 期 分 析 據 台 經 院 綜 合 商 品 零 售 業 景 氣 趨 勢 調 查 結 果 統 計, 雖 有 三 分 之 一 的 業 者 相 對 看 好, 且 看 壞 比 例 相 較 2015 年 減 少, 惟 有 5 成 的 業 者 僅 以 持 平 視 之, 顯 示 受 訪 業 者 對 景 氣 展 望 仍 持 謹 慎 保 守 態 度 對 受 訪 業 者 而 言, 儘 管 國 際 油 價 走 跌 及 新 臺 幣 匯 率 趨 貶 等 因 素, 有 助 於 刺 激 民 眾 消 費 需 求 及 來 台 觀 光 人 潮, 然 今 年 我 國 經 濟 環 境 嚴 峻, 牽 動 國 內 就 業 及 內 需 市 場, 且 產 業 競 爭 激 烈, 加 以 電 子 商 務 業 者 不 斷 搶 攻 市 場 版 圖 等 不 利 因 素, 使 綜 合 商 品 零 售 業 者 所 面 臨 的 經 營 環 境 仍 充 滿 不 確 定 因 素 鑑 此, 各 業 者 將 以 強 化 經 營 體 質 及 調 整 商 品 結 構 為 優 先, 且 透 過 強 力 促 銷 活 動 以 提 振 買 氣, 惟 此 舉 恐 將 墊 高 營 運 成 本, 進 而 壓 縮 獲 利 表 現

31 主 要 產 業 之 展 望 p31 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 綜 合 商 品 零 售 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 受 惠 於 百 貨 業 及 超 商 等 通 路 銷 售 動 能 強 勁, 帶 動 相 關 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 成 長

32 主 要 產 業 之 展 望 p32 業 種 生 產 銷 售 摘 要 非 酒 精 飲 料 製 造 業 略 增 略 增 略 增 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 增 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 1~2 月 份 受 北 方 強 烈 冷 氣 團 侵 台 影 響, 使 多 數 民 眾 增 加 購 買 現 煮 咖 啡 熱 飲, 且 進 入 企 業 尾 牙 等 大 型 餐 會 活 動 旺 季, 加 以 國 內 黑 松 及 愛 之 味 分 別 拿 下 國 際 茶 飲 品 牌 代 工 訂 單, 帶 動 國 內 茶 類 飲 料 銷 售 成 長 ; 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 國 內 非 酒 精 飲 料 製 造 業 上 市 櫃 廠 商 平 均 月 營 收 較 上 季 成 長 10.1 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 由 於 氣 溫 為 影 響 非 酒 精 飲 料 需 求 的 最 大 因 素, 隨 氣 溫 將 逐 漸 回 暖, 飲 料 市 場 消 費 力 道 可 望 轉 強, 加 以 主 要 飲 料 業 者 新 增 生 產 線 將 於 第 2 季 開 出 產 能, 並 計 畫 推 出 新 款 飲 料, 或 將 帶 動 非 酒 精 飲 料 製 造 業 營 運 進 一 步 成 長 2 長 期 分 析 受 惠 於 國 人 路 跑 風 潮 效 應, 加 上 業 者 持 續 開 發 低 糖 低 卡 運 動 飲 料, 符 合 市 場 消 費 需 求, 上 半 年 運 動 飲 料 銷 售 表 現 仍 屬 樂 觀 ; 另, 近 年 來 由 於 健 康 意 識 抬 頭, 消 費 者 對 飲 料 選 擇 以 減 少 人 工 添 加 物 糖 分, 以 及 能 讓 生 理 及 精 神 更 加 健 康 有 活 力 為 主, 促 業 者 不 斷 嘗 試 研 發 天 然 機 能 素 材, 以 提 升 飲 料 的 附 加 價 值, 故 天 然 健 康 與 創 新 將 是 未 來 飲 料 市 場 持 續 推 進 的 主 流 方 向

33 主 要 產 業 之 展 望 p33 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 非 酒 精 飲 料 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 雖 受 惠 於 國 人 路 跑 熱 潮 不 減, 惟 步 入 茶 飲 及 碳 酸 飲 料 等 非 酒 精 飲 料 傳 統 淡 季, 且 於 冬 季 民 眾 以 購 買 現 煮 咖 啡 為 主, 加 以 茶 類 飲 料 大 打 促 銷 活 動, 拖 累 味 全 統 一 及 愛 之 味 等 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 續 呈 衰 退, 且 獲 利 表 現 較 上 季 明 顯 下 滑

34 主 要 產 業 之 展 望 p34 業 種 2015 年 第 4 季 生 產 銷 售 摘 要 年 民 用 航 空 業 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 第 2 季 略 升 持 平 持 平 或 略 增 持 平 或 略 增 年 持 平 或 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 2015 年 受 惠 於 航 空 燃 油 價 格 下 跌 (2015 年 跌 幅 逾 30) 影 響, 航 空 公 司 營 業 成 本 減 降, 促 營 業 毛 利 均 大 幅 提 升 適 逢 農 曆 春 節 等 長 天 數 假 期, 出 國 觀 光 旅 客 呈 增, 航 空 客 運 運 輸 需 求 增 加,1~2 月 份 華 航 及 長 榮 等 國 內 主 要 航 空 公 司 客 運 量 分 別 較 去 年 同 期 成 長 7.1 及 20.5 載 客 率 亦 較 去 年 同 期 增 加 1 及 3 至 78.4 及 82.4; 惟 貨 運 方 面 受 近 期 電 子 資 訊 產 品 銷 售 下 滑 影 響 呈 現 衰 退, 分 別 較 去 年 同 期 減 少 15.9 及 5.6 展 望 第 2 季,5 6 月 份 係 國 人 出 國 旅 遊 相 對 淡 季, 且 陸 客 來 台 觀 光 人 數 成 長 動 能 已 漸 趨 緩, 航 空 運 輸 需 求 恐 下 滑, 然 目 前 航 空 燃 油 價 格 仍 處 相 對 低 檔, 航 空 公 司 營 運 獲 利 可 望 維 持 2 長 期 分 析 據 民 航 局 資 料 表 示, 國 內 航 空 公 司 新 購 飛 機 數 量 大 增 近 35 架, 運 能 供 給 持 續 增 加 且 有 新 開 航 線 或 增 班 規 劃, 然 廉 價 航 空 低 價 競 爭 態 勢 持 續, 將 不 利 於 機 票 價 格 調 漲 另, 國 際 原 油 市 場 供 給 過 剩, 沙 烏 地 阿 拉 伯 俄 羅 斯 卡 達 和 委 內 瑞 拉 等 主 要 產 油 國 於 2 月 份 協 議 凍 結 原 油 產 量, 國 際 油 價 已 有 觸 底 反 彈 跡 象,3 月 份 中 油 之 國 際 線 航 空 燃 油 牌 價 較 2 月 份 增 加 6.7, 低 油 價 成 本 挹 注 效 益 將 逐 漸 降 低, 此 外, 近 三 年 受 惠 於 開 放 陸 客 來 台 觀 光 人 數 持 續 成 長, 使 來 台 觀 光 旅 遊 人 數 續 創 新 高, 然 受 限 於 每 日 來 台 人 數 總 額 限 制 未 再 上 調, 成 長 幅 度 已 漸 趨 緩 ; 近 期 受 選 舉 過 後 之 政 治 因 素 紛 擾, 中 國 大 陸 官 方 擬 縮 減 陸 客 團 來 台 觀 光 申 請 之 傳 聞 不 斷, 將 對 後 續 航 空 產 業 營 運 增 添 不 確 定 因 素

35 主 要 產 業 之 展 望 p35 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 民 用 航 空 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 為 航 空 客 運 淡 季, 惟 受 惠 於 元 旦 連 假 返 鄉 及 旅 遊 效 益, 年 底 前 客 運 需 求 略 有 回 溫, 然 貨 運 方 面, 受 感 恩 節 及 聖 誕 節 之 年 底 旺 季 貨 運 需 求 不 如 預 期, 加 以 近 期 高 價 電 子 資 訊 產 品 銷 售 量 縮 影 響, 貨 運 需 求 疲 弱 態 勢 延 續, 整 體 而 言, 國 內 航 空 運 輸 業 者 營 運 表 現 較 上 季 略 為 衰 退

36 主 要 產 業 之 展 望 p36 業 種 生 產 銷 售 摘 要 特 用 化 學 品 工 業 略 減 略 減 減 少 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 減 少 持 平 或 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 農 曆 春 節 大 掃 除 及 流 感 疫 情 升 溫, 帶 動 清 潔 用 品 銷 售 增 加 ; 另, 我 國 化 粧 品 業 者 透 過 網 購 及 實 體 通 路 拓 展 中 國 大 陸 及 東 南 亞 市 場, 刺 激 化 粧 品 出 貨 提 升 ; 惟 隨 房 地 合 一 稅 新 制 上 路, 以 及 2 月 台 南 強 震 影 響, 我 國 房 市 景 氣 持 續 低 迷, 促 建 築 及 裝 潢 塗 料 需 求 減 少, 不 利 整 體 塗 料 染 料 及 顏 料 製 造 業 營 運 ; 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 國 內 特 用 化 學 品 上 市 櫃 廠 商 平 均 月 營 收 較 上 季 衰 退 16.4 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 透 過 病 媒 蚊 傳 染 的 茲 卡 病 毒 先 後 於 中 南 美 洲 美 國 韓 國 傳 出 病 例, 國 內 專 家 建 議 應 比 照 登 革 熱 防 疫, 可 望 帶 動 清 潔 用 品 及 環 境 衛 生 用 藥 銷 售 表 現 ; 惟 受 網 路 購 物 持 續 蓬 勃 發 展, 衝 擊 下 游 印 刷 業 對 染 顏 料 需 求 減 緩 ; 加 以 衛 福 部 食 藥 署 預 告,5 月 起 含 雌 激 素 化 粧 品 不 可 販 賣 及 供 應, 整 體 而 言, 預 期 業 者 營 收 及 獲 利 表 現 或 將 略 遜 於 上 季 2 長 期 分 析 塗 料 方 面, 據 IEK 預 估,2015 年 ~2017 年 全 球 塗 料 市 場 規 模 將 以 逾 3 年 增 率 持 續 成 長, 且 隨 節 能 和 環 保 要 求 提 高, 塗 料 產 品 以 強 調 低 碳 排 放 降 低 揮 發 性 有 機 化 合 物 (VOC) 及 節 省 材 料 等 為 發 展 目 標, 並 將 為 推 動 塗 料 市 場 持 續 成 長 動 能 化 粧 品 方 面, 受 惠 於 中 國 大 陸 及 東 南 亞 國 家 對 美 容 保 養 品 需 求 持 續 提 升, 據 國 際 研 究 機 構 Euromonitor 預 估, 2014~2019 年 亞 太 地 區 美 容 保 養 品 市 場 規 模 將 增 加 億 美 元, 年 複 合 成 長 率 將 達 7.8, 顯 示 中 國 大 陸 ( 含 香 港 ) 化 粧 品 需 求 動 能 強 勁, 亦 為 我 國 化 粧 品 最 大 出 口 市 場 (2015 年 占 出 口 比 重 達 42.7)

37 主 要 產 業 之 展 望 p37 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 特 用 化 學 品 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 外 資 化 粧 品 品 牌 於 中 國 大 陸 市 場 祭 出 降 價 策 略, 以 及 日 幣 貶 值 影 響, 不 利 於 我 國 化 粧 品 業 者 銷 售 表 現, 加 以 國 內 房 市 景 氣 持 續 低 迷, 建 築 及 裝 潢 塗 料 需 求 減 少, 衝 擊 整 體 塗 料 染 料 及 顏 料 銷 售 動 能 疲 弱, 綜 促 第 4 季 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 續 呈 衰 退, 且 獲 利 均 較 上 季 趨 緩

38 主 要 產 業 之 展 望 p38 業 種 生 產 銷 售 摘 要 汽 車 製 造 業 持 平 持 平 略 減 持 平 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 持 平 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 受 國 內 經 濟 表 現 欠 佳, 部 分 企 業 獲 利 不 盡 理 想, 影 響 年 終 獎 金 的 發 放, 壓 抑 民 眾 於 農 曆 春 節 前 換 車 需 求, 加 以 2 月 份 適 逢 傳 統 農 曆 春 節 淡 季 及 228 連 假 等 雙 重 因 素, 致 汽 車 可 領 牌 工 作 天 數 僅 15 天, 進 而 衝 擊 國 內 車 市 買 氣, 據 市 調 機 構 UCAR 統 計 資 料 顯 示, 我 國 汽 車 銷 售 量 較 上 年 同 期 下 滑 0.2 至 106,627 輛, 其 中, 面 對 平 價 進 口 車 款 步 步 進 逼, 國 產 車 銷 售 量 衰 退 幅 度 達 2.4 展 望 第 2 季, 國 產 車 業 者 為 拉 抬 買 氣, 積 極 強 化 旗 下 車 款 性 能 及 配 備, 其 中, 國 產 TOYOTA 除 針 對 COROLLA ALTIS X 升 級 安 全 配 備 外,5 月 份 VIOS 及 YARIS 等 小 型 車 款 亦 將 導 入 低 油 耗 及 高 效 能 引 擎 等, 加 以 政 府 推 動 汰 舊 換 新 可 享 新 臺 幣 5 萬 元 之 減 稅 優 惠, 或 有 助 於 提 升 民 眾 購 車 意 願 2 長 期 分 析 我 國 汽 車 製 造 業 以 內 需 為 主, 占 有 比 重 高 達 9 成 儘 管 國 際 原 油 價 格 仍 處 低 檔, 有 助 於 帶 動 民 眾 消 費 力 道 提 升, 然 近 年 受 M 型 化 社 會 結 構 及 進 口 車 商 平 價 促 銷 影 響, 部 分 消 費 者 轉 向 購 置 進 口 車 款, 導 致 國 產 車 市 占 率 逐 步 下 滑, 未 來 國 產 車 廠 所 承 受 的 競 爭 壓 力 恐 有 日 益 加 劇 之 虞 隨 國 內 車 市 胃 納 量 已 趨 飽 和, 近 年 國 瑞 中 華 及 裕 隆 等 業 者 極 力 拓 展 中 東 等 新 興 國 家 市 場, 希 冀 提 升 我 國 汽 車 品 牌 之 國 際 能 見 度 此 外, 政 府 表 示 未 來 將 強 化 本 土 電 動 車 整 車 製 造 技 術, 並 推 動 國 內 整 車 供 應 鏈 自 主 化, 惟 受 國 內 汽 油 價 格 低 廉 及 充 電 樁 基 礎 設 施 仍 未 普 及 等 影 響, 恐 將 成 為 阻 礙 國 內 電 動 車 產 業 發 展 的 不 利 因 素

39 主 要 產 業 之 展 望 p39 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 汽 車 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 儘 管 擺 脫 國 內 傳 統 民 俗 月 淡 季 效 應, 惟 受 政 府 研 擬 購 買 新 車 給 予 新 臺 幣 5 萬 元 的 減 稅 優 惠 政 策, 促 原 有 意 購 車 的 消 費 者 轉 而 觀 望, 加 以 日 系 及 歐 系 進 口 車 挾 貨 幣 貶 值 的 成 本 優 勢, 大 舉 侵 蝕 國 內 汽 車 市 場, 導 致 國 產 車 銷 售 表 現 持 續 衰 退, 第 4 季 整 體 營 收 成 長 率 毛 利 率 及 營 業 利 益 率 皆 成 下 滑 態 勢

40 主 要 產 業 之 展 望 p40 業 種 生 產 銷 售 摘 要 太 陽 能 產 業 略 增 持 平 或 略 減 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 升 持 平 或 略 降 略 增 持 平 或 略 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 減 持 平 或 略 降 1 短 期 分 析 有 鑑 於 日 本 宣 布 自 4 月 份 起 補 貼 費 率 將 再 度 下 修, 加 上 中 國 大 陸 6 月 底 前 併 網 的 拉 貨 熱 潮 需 求, 帶 動 太 陽 能 產 品 出 貨 動 能 淡 季 不 淡, 台 廠 高 效 產 品 訂 單 供 不 應 求, 包 括 矽 晶 圓 電 池 等 產 品 報 價 均 獲 得 上 調, 致 多 數 業 者 營 運 持 續 好 轉, 其 中 以 電 池 端 業 者 獲 利 表 現 最 為 突 出, 至 於 矽 晶 圓 端 業 者 營 運 雖 有 持 續 改 善 跡 象, 惟 受 限 於 長 料 合 約 限 制, 營 運 仍 舊 處 於 損 益 兩 平 邊 緣 整 體 而 言, 受 惠 於 報 價 上 漲 及 產 能 利 用 率 高 等 利 多 因 素 支 撐, 多 數 業 者 營 運 表 現 較 上 季 轉 佳 展 望 第 2 季, 隨 中 國 大 陸 搶 裝 潮 進 入 尾 聲, 整 體 太 陽 能 市 況 在 上 季 末 已 開 始 轉 淡, 連 帶 拖 累 太 陽 能 產 品 報 價 反 轉 向 下, 復 以 第 3 地 新 產 能 持 續 開 出, 市 場 恐 出 現 殺 價 搶 單 情 況, 產 能 利 用 率 及 產 品 報 價 或 將 進 一 步 下 挫, 短 期 雖 不 至 於 跌 破 成 本 價, 但 報 價 下 滑 有 可 能 引 起 近 期 訂 單 動 能 減 弱 之 疑 慮, 進 而 對 初 露 曙 光 的 太 陽 能 產 業 造 成 衝 擊 2 長 期 分 析 全 球 太 陽 能 市 場 安 裝 規 模 可 望 延 續 成 長 態 勢, 主 要 成 長 動 能 依 舊 來 自 於 中 國 大 陸 美 國 及 日 本 等 地 區, 而 印 度 巴 西 智 利 及 南 非 等 新 興 市 場 需 求 相 繼 崛 起, 則 為 太 陽 能 市 場 注 入 新 成 長 動 能 據 市 調 機 構 EnergyTrend 預 估, 全 球 太 陽 能 安 裝 規 模 可 望 年 增 1 成 至 59GW, 惟 鑑 於 兩 岸 太 陽 能 業 者 第 3 地 新 增 產 能 陸 續 開 出, 加 上 部 分 一 線 陸 廠 亦 釋 出 新 增 產 能 計 劃, 產 能 供 過 於 求 壓 力 恐 有 再 度 發 生 之 虞, 若 業 者 並 未 掌 握 報 價 相 對 較 好 第 3 地 產 能, 或 藉 由 垂 直 整 合 切 入 系 統 端 業 務, 相 關 業 者 可 能 又 將 面 臨 虧 損 挑 戰 另,2 月 份 歐 盟 反 規 避 調 查 終 判 結 果 對 台 廠 衝 擊 幅 度 甚 小, 而 美 國 雙 反 重 審 上 訴 仍 處 於 申 請 階 段, 國 際 貿 易 制 裁 對 台 廠 威 脅 仍 端 視 明 年 終 判 結 果 而 定

41 主 要 產 業 之 展 望 p41 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 太 陽 能 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 隨 中 國 大 陸 搶 裝 潮 進 入 尾 聲, 整 體 太 陽 能 市 況 在 上 季 末 已 開 始 轉 淡, 連 帶 拖 累 太 陽 能 產 品 報 價 反 轉 向 下, 復 以 第 3 地 新 產 能 持 續 開 出, 市 場 恐 出 現 殺 價 搶 單 情 況, 業 者 營 運 表 現 或 將 不 如

42 主 要 產 業 之 展 望 p42 業 種 生 產 銷 售 摘 要 紡 織 業 略 減 略 減 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 略 降 略 減 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 人 造 纖 維 價 格 隨 上 游 原 料 石 油 價 格 反 彈 而 走 升, 但 仍 處 於 相 對 低 檔,2 月 底 棉 花 近 月 期 貨 收 盤 價 則 較 去 年 底 下 跌 8.33 至 每 磅 美 分, 然 目 前 棉 花 價 格 約 為 人 造 纖 維 兩 倍, 因 替 代 效 應 使 棉 花 價 格 仍 將 維 持 弱 勢, 進 而 使 紡 織 產 品 售 價 承 壓, 不 利 紡 織 業 者 營 運 表 現,1 月 份 我 國 紡 織 業 銷 售 值 較 上 年 同 期 下 滑 至 新 臺 幣 億 元, 其 中 人 纖 紡 紗 織 布 成 衣 及 其 他 占 比 分 別 為 及 展 望 第 2 季, 全 球 經 濟 成 長 動 能 持 續 疲 弱, 加 以 TPP 等 貿 易 協 定 加 速 產 業 外 移, 恐 不 利 整 體 紡 織 業 營 運 發 展 2 長 期 分 析 展 望, 休 閒 運 動 等 機 能 性 服 飾 仍 將 是 全 球 紡 織 業 的 主 流, 我 國 紡 織 業 以 布 料 為 主 要 出 口 產 品, 上 游 產 業 鏈 發 展 完 整, 有 利 於 我 國 機 能 性 布 料 發 展, 然 由 於 TPP 產 生 的 紡 織 業 外 移 現 象 或 將 加 劇, 國 內 完 整 的 紡 織 產 業 供 應 鏈 可 能 因 此 中 斷, 恐 將 影 響 國 內 紡 織 產 業 後 續 發 展 另, 歐 美 人 士 向 來 多 偏 好 戶 外 活 動, 加 以 中 國 大 陸 受 打 貪 禁 奢 及 經 濟 放 緩 影 響, 富 人 在 傳 統 奢 侈 品 的 開 支 逐 漸 移 轉 到 運 動 休 閒 產 品, 且 中 國 大 陸 極 力 推 廣 全 民 運 動, 以 利 北 京 主 辦 2022 冬 季 奧 運, 在 運 動 健 身 的 潮 流 升 溫 下,2025 年 中 國 大 陸 將 建 置 逾 90 萬 所 運 動 場 館 和 健 身 館, 將 刺 激 運 動 休 閒 服 裝 產 業 進 一 步 發 展, 據 市 場 研 究 公 司 Euromonitor 表 示, 中 國 大 陸 的 運 動 服 裝 市 場 規 模 每 年 將 以 兩 位 數 成 長 至 2020 年 達 2,808 億 美 元, 一 舉 超 越 奢 侈 品 市 場

43 主 要 產 業 之 展 望 p43 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 紡 織 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 全 球 人 造 纖 維 供 過 於 求 影 響, 新 纖 力 鵬 及 宏 洲 等 主 要 人 纖 廠 第 4 季 營 收 皆 呈 現 衰 退 態 勢, 拖 累 主 要 上 市 櫃 紡 織 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 衰 退 5.77

44 主 要 產 業 之 展 望 p44 業 種 生 產 銷 售 摘 要 預 估 第 2 季 家 電 製 造 業 略 減 略 增 略 減 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 晴 時 多 雲 轉 陰 預 估 第 2 季 持 平 或 略 降 持 平 或 略 降 略 減 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 雖 適 逢 企 業 尾 牙 年 終 獎 金 發 放 及 農 曆 春 節 之 家 電 購 買 熱 潮, 有 助 於 提 升 相 關 家 電 製 造 業 者 營 收 表 現, 然 因 政 府 祭 出 的 節 能 家 電 補 助 政 策 (2015/11/7~2016/2/28) 成 效 多 集 中 於 上 季, 加 以 總 體 經 濟 展 望 尚 未 明 朗, 影 響 民 眾 消 費 意 願, 促 我 國 家 電 業 者 營 運 表 現 不 如 預 期 據 台 灣 經 濟 新 報 統 計 (TEJ),1~2 月 我 國 主 要 上 市 櫃 家 電 業 者 平 均 月 營 收 較 上 季 衰 退 4.0 至 新 臺 幣 億 元, 亦 較 上 年 同 期 減 少 5.5 展 望 第 2 季, 時 序 逐 漸 進 入 夏 季 冷 氣 空 調 等 家 電 產 品 出 貨 旺 季, 由 於 冷 氣 空 調 單 價 較 高, 向 為 家 電 業 者 營 運 推 升 主 力, 使 業 者 營 運 動 能 可 望 升 溫 2 長 期 分 析 隨 智 慧 行 動 裝 置 的 普 及 無 線 網 路 及 通 訊 技 術 的 快 速 發 展, 以 及 物 聯 網 概 念 的 興 起, 使 智 慧 節 能 及 遠 端 控 制 等 功 能 已 逐 漸 融 入 家 電, 帶 動 整 體 產 業 逐 步 轉 型, 朝 向 高 科 技 與 附 加 價 值 較 高 的 智 慧 家 電 (Smart Appliance) 領 域 發 展 據 國 際 數 據 資 訊 公 司 (IDC) 預 估,2020 年 全 球 智 慧 家 電 市 場 規 模 將 達 億 美 元,2013~2020 年 之 年 複 合 成 長 率 達 18.0 我 國 家 電 產 品 內 銷 比 重 偏 高, 且 由 於 冷 氣 空 調 電 冰 箱 洗 衣 機 電 風 扇 等 家 電 產 品 普 及 率 已 高, 故 市 場 需 求 主 要 來 自 於 汰 舊 換 新 ; 為 開 發 新 產 品 以 刺 激 買 氣, 近 年 聲 寶 及 大 同 等 國 內 家 電 業 者 相 繼 推 出 多 樣 化 智 慧 家 電 商 品, 例 如 今 年 大 同 推 出 智 慧 電 鍋, 內 建 Wi-Fi 功 能, 與 家 用 網 路 連 接 後, 能 以 專 屬 APP 執 行 遠 端 遙 控 雖 國 內 業 者 積 極 布 局 智 慧 家 電 市 場, 可 望 為 營 運 注 入 活 水, 惟 因 品 牌 知 名 度 不 如 國 際 大 廠, 在 市 場 競 爭 激 烈 下, 能 否 有 效 擴 增 市 占 版 圖 恐 有 待 觀 察 ; 另, 國 內 景 氣 展 望 仍 不 明 朗, 加 以 近 年 薪 資 所 得 成 長 偏 低, 恐 衝 擊 民 眾 購 買 意 願, 進 而 不 利 於 國 內 家 電 業 者 營 運 表 現

45 主 要 產 業 之 展 望 p45 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 家 用 電 器 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 雖 國 內 業 者 積 極 布 局 智 慧 家 電 市 場, 可 望 為 營 運 注 入 活 水, 惟 因 品 牌 知 名 度 不 如 國 際 大 廠, 在 市 場 競 爭 激 烈 下, 能 否 有 效 擴 增 市 占 版 圖 恐 有 待 觀 察 ; 另, 國 內 景 氣 展 望 仍 不 明 朗, 加 以 近 年 薪 資 所 得 成 長 偏 低, 恐 衝 擊 民 眾 購 買 意 願, 進 而 不 利 於 國 內 家 電 業 者 營 運 表 現

46 主 要 產 業 之 展 望 p46 業 種 生 產 銷 售 摘 要 印 刷 電 路 板 業 略 減 略 增 略 減 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 儘 管 3 月 份 非 蘋 手 機 品 牌 業 者 對 PCB 拉 貨 動 能 逐 漸 回 溫, 惟 1 2 月 份 受 傳 統 需 求 淡 季 效 應 影 響, 台 灣 電 路 板 協 會 與 工 研 院 共 同 預 估, 台 商 兩 岸 PCB 產 值 將 季 減 13 展 望 第 2 季, 隨 非 蘋 手 機 品 牌 業 者 對 PCB 拉 貨 動 能 轉 強, 加 以 蘋 果 於 3 月 21 日 發 表 4 吋 新 款 手 機 iphone SE, 儘 管 外 界 大 多 看 衰 iphone SE 需 求 動 能, 惟 市 場 預 期 iphone SE 仍 應 保 有 一 定 的 銷 售 量, 預 期 整 體 PCB 需 求 可 望 回 溫, 進 而 帶 動 相 關 業 者 營 收 較 上 季 成 長 2 長 期 分 析 台 灣 電 路 板 協 會 與 工 研 院 共 同 發 布,2015 年 台 商 兩 岸 PCB 產 值 較 上 年 僅 成 長 1.79 至 新 臺 幣 ( 以 下 同 )5,732 億 元 受 全 球 經 濟 不 確 定 因 素, 以 及 蘋 果 產 品 銷 售 成 長 動 能 趨 緩 等 影 響, 台 灣 電 路 板 協 會 與 工 研 院 共 同 預 估, 台 商 兩 岸 PCB 產 值 將 僅 較 上 年 略 微 成 長 約 1.1 至 5,794 億 元 此 外,2015 年 我 國 以 30.2 市 占 率 居 全 球 PCB 產 業 領 先 地 位, 而 近 2 年 來 韓 國 PCB 業 者 受 制 於 韓 系 終 端 應 用 產 品 出 貨 量 萎 縮, 使 整 體 PCB 市 占 率 大 幅 下 降, 日 本 PCB 業 者 現 亦 改 採 求 利 不 求 量 的 精 緻 PCB 產 業 策 略, 專 注 於 競 爭 者 少 的 利 基 型 應 用 市 場, 反 觀 陸 廠 則 不 斷 利 用 低 價 策 略 搶 攻 市 場, 對 台 廠 帶 來 不 小 威 脅, 惟 中 國 大 陸 PCB 產 業 歷 經 成 長 高 峰 期 後, 目 前 亦 面 臨 成 長 瓶 頸, 包 括 過 去 品 質 較 差 的 既 定 形 象 如 何 扭 轉, 以 及 高 階 技 術 的 產 能 投 資 仍 落 後 台 廠 等, 將 係 陸 廠 未 來 亟 須 面 對 的 問 題

47 主 要 產 業 之 展 望 p47 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 印 刷 電 路 板 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 受 Android 陣 營 手 機 銷 售 不 如 預 期, 對 PCB 拉 貨 動 能 不 如 以 往, 致 PCB 相 關 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 呈 現 衰 退

48 主 要 產 業 之 展 望 p48 業 種 機 車 及 其 零 件 製 造 業 生 產 銷 售 摘 要 預 估 第 2 季 持 平 或 略 增 持 平 或 略 增 增 加 持 平 或 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 預 估 第 2 季 持 平 或 略 升 持 平 或 略 增 持 平 或 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 近 期 環 保 署 及 各 地 方 縣 市 政 府 持 續 推 動 淘 汰 老 舊 二 行 程 機 車 補 助 政 策, 機 車 廠 商 為 響 應 舊 換 新 政 策, 陸 續 推 出 銷 售 專 案, 帶 動 1 月 份 機 車 新 領 牌 數 達 4.98 萬 輛, 較 去 年 同 期 增 加 11.2,2 月 份 雖 受 農 曆 春 節 工 作 天 數 減 少 影 響, 然 買 氣 不 減 反 增, 新 車 領 牌 數 達 4 萬 輛, 較 去 年 同 期 增 加 20.9, 各 大 車 商 對 後 市 均 表 樂 觀, 惟 部 分 銷 售 業 者 表 示, 近 期 熱 銷 產 品 仍 以 低 價 車 種 為 主, 扣 除 促 銷 成 本 後, 獲 利 情 形 恐 不 如 銷 售 數 字 亮 眼 電 動 機 車 方 面, 由 於 機 車 舊 換 新 補 助 貨 物 稅 4,000 元 之 政 策 不 適 用 於 電 動 機 車 ( 零 貨 物 稅 ), 排 擠 效 應 促 電 動 機 車 銷 量 衰 退, 近 期 引 發 熱 議 的 GOGORO 於 1 2 月 銷 售 量 分 別 為 618 輛 及 540 輛, 相 較 於 上 (2015) 年 12 月 1,528 輛 的 銷 售 表 現 明 顯 降 溫, 後 續 銷 售 動 能 是 否 回 復 仍 需 觀 察 展 望 第 2 季, 受 惠 於 機 車 補 助 舊 換 新 政 策 效 應 延 續, 加 以 進 入 機 車 傳 統 銷 售 旺 季, 主 要 機 車 廠 商 除 推 出 新 車 款 外, 更 積 極 搭 配 優 惠 方 案 以 維 護 市 占 率, 以 及 配 合 4 月 份 將 舉 行 第 11 屆 台 灣 國 際 機 車 產 業 展 等 行 銷 活 動, 或 將 有 利 支 撐 業 者 營 運 表 現 維 持 穩 健 態 勢 2 長 期 分 析 隨 立 法 院 通 過 貨 物 稅 條 例 修 正 條 文, 補 助 機 車 舊 換 新 專 案 措 施 實 施 期 間 長 達 5 年, 政 策 效 應 可 望 維 持 國 內 機 車 銷 售 動 能 於 不 墜 外 銷 方 面, 由 於 台 灣 機 車 廠 商 以 生 產 速 克 達 為 主, 車 商 雖 積 極 拓 展 外 銷 市 場, 然 受 到 中 國 大 陸 及 東 南 亞 等 低 價 競 爭 影 響, 外 銷 占 比 大 多 維 持 4 成 水 準 ; 近 期 歐 美 地 區 特 殊 用 途 機 械 車 輛 如 Golf Car 3-6 輪 商 用 / 休 閒 車 輛 新 形 式 機 車 Snowmobile Mini-car 等 功 能 型 高 附 加 價 值 車 輛 需 求 持 續 成 長, 各 廠 商 紛 紛 加 入 研 發 生 產 行 列, 競 逐 歐 美 地 區 高 毛 利 市 場, 考 量 台 灣 機 車 產 業 成 熟 度 高 且 零 組 件 供 應 鏈 結 構 完 整, 可 望 挹 注 業 者 營 收 及 獲 利 表 現

49 主 要 產 業 之 展 望 p49 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 機 車 及 其 零 件 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 2015 年 12 月 下 旬 貨 物 稅 條 例 部 分 修 正 案, 將 減 徵 貨 物 稅 新 臺 幣 4,000 元 預 期 心 理 影 響, 部 分 消 費 者 先 採 觀 望 態 度, 待 政 策 確 定 後 再 行 換 車, 致 機 車 銷 售 買 氣 遞 延, 加 以 車 商 原 規 劃 於 年 底 之 促 銷 活 動 亦 延 後 至 初 推 廣, 綜 致 2015 年 第 4 季 機 車 產 業 營 運 情 形 較 上 季 衰 退

50 主 要 產 業 之 展 望 p50 業 種 生 產 銷 售 摘 要 行 動 電 話 製 造 業 減 少 略 增 減 少 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 略 降 減 少 持 平 或 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 為 手 機 銷 售 傳 統 淡 季, 鴻 海 仁 寶 緯 創 及 華 冠 等 國 內 主 要 代 工 業 者 因 索 尼 行 動 通 訊 及 微 軟 行 動 等 主 力 客 戶 的 數 款 低 階 機 種 將 於 本 季 停 產, 加 以 索 尼 行 動 通 訊 新 機 種 預 計 於 第 2 季 正 式 出 貨, 致 合 計 出 貨 量 較 上 季 減 少 20 另, 宏 達 電 華 碩 及 宏 碁 等 品 牌 手 機 合 計 出 貨 量 季 減 7~8, 其 中, 宏 達 電 因 年 度 主 力 旗 艦 新 機 未 上 市, 加 上 舊 機 款 銷 售 疲 軟, 影 響 其 出 貨 量 較 上 季 衰 退 23.8 最 為 嚴 重, 在 品 牌 及 代 工 業 者 出 貨 量 雙 雙 衰 退 下, 整 體 產 業 營 運 表 現 不 如 上 季 展 望 第 2 季, 受 惠 於 新 興 市 場 中 低 階 機 種 需 求 攀 升, 以 及 在 功 能 型 手 機 與 智 慧 型 手 機 價 差 逐 漸 縮 小 的 誘 因 帶 動 下, 將 促 智 慧 型 手 機 加 速 取 代 功 能 型 手 機 ; 另, 成 熟 市 場 4G LTE 服 務 滲 透 率 日 益 提 高, 以 及 多 家 品 牌 手 機 大 廠 陸 續 推 出 多 款 新 式 旗 艦 及 中 低 階 機 種, 亦 將 有 效 刺 激 換 機 需 求 2 長 期 分 析 隨 已 開 發 國 家 智 慧 型 手 機 普 及 率 逐 漸 提 高, 預 估 全 球 智 慧 型 手 機 出 貨 量 將 較 上 年 成 長 7.75 至 億 台, 且 2017 年 及 2018 年 之 年 增 率 分 別 為 5.18 及 4.56, 惟 成 長 幅 度 明 顯 不 及 2015 年 的 16.29, 且 成 長 動 能 呈 現 逐 年 趨 緩 態 勢 另, 全 球 智 慧 型 手 機 市 場 成 長 引 擎 仍 將 由 滲 透 率 較 低 的 東 南 亞 拉 丁 美 洲 及 中 東 等 新 興 市 場 扮 演, 且 以 中 低 階 機 種 為 主 力 產 品, 恐 將 使 全 球 智 慧 型 手 機 產 品 平 均 單 價 逐 漸 下 滑, 進 而 壓 縮 業 者 獲 利 空 間, 加 以 Android 陣 營 智 慧 型 手 機 產 品 具 高 度 同 質 性, 低 價 廝 殺 的 電 商 銷 售 模 式 將 成 為 顯 學, 且 新 興 市 場 匯 率 波 動 劇 烈, 促 我 國 業 者 營 運 風 險 攀 升

51 主 要 產 業 之 展 望 p51 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 行 動 電 話 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 惠 於 新 興 市 場 中 低 階 機 種 需 求 成 長 功 能 型 手 機 與 智 慧 型 手 機 之 價 差 逐 漸 縮 小 4G LTE 服 務 滲 透 率 日 益 提 高 及 新 品 陸 續 上 市, 將 帶 動 換 機 需 求

52 主 要 產 業 之 展 望 p52 業 種 機 械 設 備 製 造 修 配 業 生 產 銷 售 摘 要 持 平 持 平 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 由 於 各 國 製 造 業 者 對 資 本 支 出 力 道 仍 相 對 保 守, 加 以 主 要 需 求 對 象 中 國 大 陸 經 濟 明 顯 放 緩, 且 持 續 實 施 進 口 替 代 策 略, 據 台 經 院 統 計,1 月 份 出 口 值 除 橡 膠 及 塑 膠 加 工 用 機 械 設 備 因 下 游 東 南 亞 市 場 橡 塑 膠 業 者 對 設 備 需 求 殷 切 而 成 長 45.2 外, 其 餘 包 括 工 具 機 木 工 機 械 及 紡 織 機 械 等 產 品 出 口 值 則 分 別 衰 退 及 9.8, 綜 致 整 體 機 械 設 備 出 口 值 較 上 年 同 期 下 滑 14.5 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 隨 全 球 終 端 需 求 仍 未 明 顯 回 溫, 抑 制 各 國 製 造 業 者 投 入 之 設 備 支 出, 加 以 中 國 大 陸 紅 色 供 應 鏈 崛 起 及 進 口 替 代 策 略 續 行, 以 及 美 國 升 息 及 日 圓 負 利 率 等 政 策 使 匯 率 波 動 加 劇 等 影 響, 將 不 利 於 我 國 機 械 設 備 產 業 外 銷 表 現, 我 國 機 械 設 備 業 者 營 運 壓 力 恐 與 日 俱 增 2 長 期 分 析 我 國 機 械 設 備 係 以 出 口 為 導 向, 占 整 體 銷 售 額 比 重 逾 6 成, 主 要 外 銷 地 區 包 括 中 國 大 陸 美 國 及 東 協 國 家 等 近 期 隨 中 日 韓 等 國 持 續 透 過 產 業 扶 植 及 強 化 對 外 貿 易 條 件, 勢 將 削 弱 我 國 工 具 機 等 部 分 機 械 設 備 原 有 之 對 外 貿 易 優 勢 而 工 具 機 係 為 我 國 較 具 代 表 性 之 機 械 產 品, 惟 目 前 受 限 於 穩 定 性 剛 性 及 精 度 等 部 分 瓶 頸, 單 機 價 值 無 法 大 幅 提 升, 致 多 數 業 者 產 品 仍 難 切 入 高 階 市 場 面 臨 歐 美 日 中 等 國 家 陸 續 推 動 智 慧 製 造 應 用 升 級 等 工 業 4.0 的 浪 潮, 近 期 我 國 政 府 也 啟 動 生 產 力 4.0 發 展 方 案, 預 計 於 ~2024 年 期 間 將 投 入 新 臺 幣 360 億 元, 期 能 提 升 機 械 設 計 技 術 水 準 強 化 先 進 製 造 能 力, 以 加 速 產 業 升 級 轉 型, 並 將 終 端 應 用 市 場 鎖 定 於 醫 療 精 密 器 械 自 行 車 及 航 太 扣 件 等 產 品, 積 極 朝 向 機 械 智 慧 化 方 向 發 展, 期 能 進 一 步 提 升 我 國 機 械 設 備 製 造 業 在 國 際 分 工 體 系 中 的 市 場 地 位

53 主 要 產 業 之 展 望 p53 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 機 械 設 備 製 造 修 配 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 主 要 需 求 對 象 中 國 大 陸 經 濟 增 速 明 顯 放 緩, 且 持 續 實 施 進 口 替 代 策 略, 加 以 弱 勢 日 圓 帶 動 日 本 工 具 機 產 品 外 銷 表 現 等 因 素 拖 累, 壓 抑 國 內 相 關 機 械 設 備 出 口 表 現, 第 4 季 我 國 機 械 設 備 銷 售 值 較 上 年 同 期 衰 退 8

54 主 要 產 業 之 展 望 p54 業 種 電 腦 系 統 整 合 服 務 業 生 產 銷 售 摘 要 略 減 略 增 略 減 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 為 PC 產 業 傳 統 淡 季,IT 採 購 需 求 成 長 不 易, 加 以 農 曆 長 假 致 工 作 天 數 減 少, 使 電 腦 系 統 整 合 服 務 業 者 營 收 表 現 不 如 上 季 展 望 第 2 季, 儘 管 PC 相 關 系 統 整 合 需 求 仍 顯 疲 弱, 惟 隨 網 路 交 易 行 動 支 付 及 第 三 方 支 付 等 新 興 應 用 快 速 興 起, 帶 動 產 品 製 造 商 通 路 賣 場 及 商 店 等 積 極 建 立 相 關 IT 系 統, 或 將 有 助 於 電 腦 系 統 整 合 業 者 營 運 動 能 回 溫 2 長 期 分 析 市 場 對 雲 端 運 算 及 巨 量 資 料 需 求 增 加, 尤 其 科 技 大 廠 紛 紛 加 碼 投 資 網 路 基 礎 建 設, 其 中 又 以 資 料 中 心 為 主, 包 括 Google Facebook 及 亞 馬 遜 (Amazon) 等 網 路 巨 擎 更 進 行 全 球 化 布 局, 加 速 拓 展 全 球 市 場 ; 以 全 球 最 大 雲 端 服 務 區 域 市 場 美 國 為 例, 資 料 中 心 多 分 布 於 東 岸 及 西 岸 地 區, 除 美 國 外, 歐 洲 亦 是 資 料 中 心 設 置 的 重 點 地 區, 加 以 當 地 基 礎 建 設 相 對 完 善, 為 雲 端 服 務 第 2 大 市 場 ; 至 於 目 前 亞 洲 地 區 的 資 料 中 心 設 置 尚 少, 未 來 頗 具 發 展 潛 力, 由 於 資 料 中 心 主 體 係 工 業 大 樓, 伺 服 器 及 儲 存 系 統 等 為 必 要 IT 設 備, 選 址 地 點 通 常 以 電 力 及 土 地 成 本 較 低, 且 有 充 足 人 力 的 地 區 為 主, 隨 亞 洲 光 纖 網 路 等 基 礎 建 設 加 速 發 展, 可 滿 足 大 型 資 料 中 心 的 頻 寬 需 求, 近 年 來 Google 及 亞 馬 遜 等 已 陸 續 在 亞 太 國 家 設 置 資 料 中 心, 預 期 未 來 可 望 帶 動 新 一 波 成 長 趨 勢

55 主 要 產 業 之 展 望 p55 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 電 腦 系 統 整 合 服 務 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 受 企 業 縮 減 PC 應 用 軟 體 系 統 及 IP 寬 頻 網 路 系 統 整 合 等 IT 支 出, 致 相 關 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 減 少, 惟 受 惠 於 行 銷 費 用 降 低, 使 業 者 毛 利 率 及 營 業 利 益 較 上 季 明 顯 改 善

56 主 要 產 業 之 展 望 p56 業 種 被 動 電 子 元 件 製 造 業 生 產 銷 售 摘 要 持 平 持 平 或 略 增 持 平 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 持 平 持 平 或 略 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 增 持 平 或 略 增 1 短 期 分 析 隨 業 者 庫 存 盤 點 結 束, 下 游 通 路 商 及 系 統 大 廠 紛 紛 啟 動 拉 貨 需 求, 加 上 日 圓 升 值 所 產 生 的 轉 單 效 應, 以 及 業 者 擴 產 及 策 略 合 作 奏 效, 推 升 被 動 元 件 業 者 營 運 淡 季 不 淡, 尤 以 手 機 通 訊 及 汽 車 電 子 之 表 現 最 為 突 出 展 望 第 2 季, 儘 管 傳 統 旺 季 將 至, 下 游 各 應 用 領 域 的 鋪 貨 需 求 可 望 推 升 被 動 元 件 出 貨 量 走 揚, 惟 鑑 於 現 階 段 多 項 終 端 產 品 銷 售 並 未 出 現 明 顯 好 轉 跡 象, 因 此 業 者 在 備 料 庫 存 控 制 上 將 更 為 謹 慎, 除 中 國 大 陸 4G 手 機 換 機 潮 及 相 關 基 地 台 設 備 需 求 外, 掌 握 奧 運 商 機 之 網 通 及 電 視 等 相 關 產 品 拉 貨 動 能 最 為 強 勁, 預 估 可 帶 動 相 關 業 者 營 收 及 獲 利 持 平 或 呈 緩 步 上 升 態 勢 2 長 期 分 析 市 調 機 構 IEK 指 出, 全 球 被 動 元 件 產 業 雖 仍 以 行 動 通 訊 應 用 產 品 等 需 求 較 為 強 勁, 惟 鑑 於 智 慧 型 手 機 成 長 動 能 逐 漸 趨 緩, 加 上 PC 及 平 板 電 腦 等 產 品 銷 售 表 現 相 繼 面 臨 衰 退 壓 力, 導 致 近 年 來 相 關 業 者 積 極 開 拓 多 元 化 業 務 範 疇, 包 括 4G LTE 醫 療 電 子 汽 車 電 子 LED 照 明 及 穿 戴 式 裝 置 等 應 用 領 域, 促 整 體 市 況 得 以 維 持 穩 定 發 展 態 勢, 預 期 全 球 被 動 元 件 將 持 續 朝 精 密 微 型 化, 一 體 成 型 電 感 固 態 電 容 等 高 附 加 價 值 產 品 為 發 展 主 流, 藉 由 提 升 整 體 產 業 附 加 價 值, 減 緩 終 端 產 品 銷 售 疲 弱 衝 擊 另, 近 年 來 台 系 被 動 元 件 業 者 營 運 表 現 雖 受 惠 於 中 國 大 陸 品 牌 業 者 大 量 導 入 而 有 所 好 轉, 惟 鑑 於 中 國 大 陸 經 濟 成 長 趨 緩, 部 分 終 端 品 牌 業 者 銷 售 動 能 難 逃 下 滑 衝 擊, 加 上 中 國 大 陸 被 動 元 件 業 者 日 漸 茁 壯, 導 致 我 國 部 分 廠 商 紛 紛 進 行 兩 岸 分 工 調 整 計 劃, 甚 至 回 台 或 轉 向 東 南 亞 市 場 布 局, 以 利 產 能 獲 得 最 適 配 置 鑑 此, 台 廠 須 持 續 加 速 進 行 轉 型, 擴 大 高 階 微 型 及 非 3C 產 品 出 貨 比 重, 將 是 台 系 業 者 營 運 表 現 持 續 成 長 的 重 要 關 鍵

57 主 要 產 業 之 展 望 p57 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 被 動 元 件 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 鑑 於 現 階 段 多 項 終 端 產 品 銷 售 並 未 出 現 明 顯 好 轉 跡 象, 因 此 業 者 在 備 料 庫 存 控 制 上 將 更 為 謹 慎, 除 中 國 大 陸 4G 手 機 換 機 潮 需 求 外, 掌 握 奧 運 商 機 之 網 通 及 電 視 等 相 關 產 品 拉 貨 動 能 最 為 強 勁, 預 估 可 帶 動 相 關 業 者 營 收 及 獲 利 持 平 或 呈 緩 步 上 升 態 勢

58 主 要 產 業 之 展 望 p58 業 種 生 產 銷 售 摘 要 預 估 第 2 季 發 光 二 極 體 業 略 減 略 增 略 減 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 預 估 第 2 季 略 降 略 降 略 減 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 受 全 球 LED TV 需 求 減 緩, 且 隨 發 光 技 術 提 升, 單 一 TV 使 用 顆 粒 數 及 尺 寸 並 未 明 顯 增 加, 甚 至 出 現 減 少 等 負 面 因 素 影 響, 加 以 LED 價 格 持 續 走 跌, 以 及 2 月 份 適 逢 農 曆 春 節 與 228 連 假 使 工 作 天 數 減 少, 綜 促 整 體 LED 業 者 營 收 表 現 較 上 季 下 滑, 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 國 內 上 市 櫃 LED 廠 商 平 均 月 營 收 較 上 季 及 上 年 同 期 分 別 衰 退 9.4 及 12.3 至 新 臺 幣 82.5 億 元 展 望 第 2 季, 雖 短 期 內 面 對 中 國 大 陸 LED 產 能 的 持 續 開 出,LED 產 業 仍 將 面 臨 降 價 壓 力, 然 隨 越 來 越 多 小 型 廠 商 退 出 市 場, 未 來 跌 價 空 間 將 逐 漸 縮 減, 進 而 有 利 於 廠 商 獲 利 能 力 回 穩 ; 此 外, 景 觀 照 明 廣 告 看 板 植 物 工 廠 照 明 等 新 興 應 用 市 場 規 模 成 長, 加 以 紫 外 線 LED(UV LED) 紅 外 線 LED(IR LED) 等 利 基 市 場 規 模 逐 漸 擴 大, 可 望 帶 動 相 關 LED 產 品 需 求 成 長, 且 因 技 術 門 檻 較 高, 使 產 品 毛 利 率 較 佳, 將 有 助 於 投 入 該 領 域 之 技 術 領 先 業 者 獲 利 能 力 有 所 提 升 2 長 期 分 析 受 惠 於 LED 照 明 市 場 規 模 持 續 成 長, 可 望 帶 動 全 球 LED 產 品 需 求 量 持 續 增 加, 據 Digitimes 預 估, 全 球 LED 總 使 用 顆 數 可 望 達 2,452 億 顆, 較 上 年 成 長 31.8, 其 中, LED 燈 泡 價 格 跌 幅 或 將 逾 20, 隨 LED 燈 泡 平 價 化, 加 以 考 量 節 能 使 用 壽 命 等 優 勢, 有 助 於 加 速 取 代 傳 統 照 明 產 品, 可 望 帶 動 LED 燈 泡 滲 透 率 較 上 年 增 加 14.3 個 百 分 點 至 28.2 另, 隨 中 國 大 陸 政 策 補 貼 效 應 淡 化, 當 地 經 營 體 質 不 善 或 採 取 低 價 搶 單 策 略 之 LED 業 者 料 將 逐 漸 退 出 市 場 或 進 行 整 併, 有 助 於 改 善 供 給 過 剩 市 況, 加 以 全 球 LED 照 明 滲 透 率 將 提 升 至 40~45, 年 增 約 10, 惟 短 期 整 體 LED 市 場 供 給 過 剩 情 況 難 以 緩 解, 促 LED 產 品 價 格 仍 將 承 壓, 台 經 院 預 估 我 國 LED 產 值 將 較 上 年 小 幅 成 長 3.6 至 新 臺 幣 億 美 元

59 主 要 產 業 之 展 望 p59 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 LED 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 短 期 LED 產 業 仍 將 面 臨 降 價 壓 力, 然 隨 越 來 越 多 小 型 廠 商 退 出 市 場, 將 有 利 於 廠 商 獲 利 能 力 回 穩 ; 此 外, 新 興 應 用 市 場 規 模 成 長, 加 以 利 基 市 場 規 模 逐 漸 擴 大, 可 望 帶 動 相 關 LED 產 品 需 求 成 長, 將 有 助 於 投 入 該 領 域 之 技 術 領 先 業 者 獲 利 能 力 有 所 提 升

60 主 要 產 業 之 展 望 p60 業 種 生 產 銷 售 摘 要 電 腦 監 視 器 製 造 業 略 減 略 增 略 減 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 受 面 板 廠 將 部 分 監 視 器 面 板 產 能 調 整 為 生 產 電 視 面 板 影 響, 促 19.5 吋 及 21.5 吋 等 部 分 液 晶 監 視 器 面 板 出 現 短 缺 現 象, 加 以 農 曆 春 節 長 假 致 工 作 天 數 減 少,Digitimes 預 估, 全 球 液 晶 監 視 器 出 貨 量 將 季 減 4.3 至 29.5 百 萬 台, 使 台 廠 占 全 球 監 視 器 出 貨 量 比 重 將 由 上 季 的 66.3 下 滑 至 64.8 展 望 第 2 季, 儘 管 一 般 消 費 性 桌 上 型 電 腦 的 液 晶 監 視 器 需 求 動 能 仍 顯 不 足, 惟 受 惠 於 三 星 聯 想 宏 碁 及 戴 爾 等 品 牌 業 者 相 繼 推 出 電 競 及 美 工 等 專 業 機 種, 或 主 打 護 眼 及 高 色 彩 等 機 種, 可 望 吸 引 消 費 者 目 光, 預 期 整 體 液 晶 監 視 器 出 貨 量 可 望 較 上 季 回 溫 2 長 期 分 析 在 全 球 經 濟 成 長 動 能 乏 力, 加 以 行 動 裝 置 排 擠 效 應 及 DT 需 求 衰 退, 以 及 缺 乏 換 機 誘 因 等 不 利 因 素 影 響 下,Digitimes 預 估,2016 年 全 球 監 視 器 出 貨 量 將 年 減 2 至 1.21 億 台 ; 惟 受 惠 於 中 國 大 陸 網 咖 市 場 對 大 尺 寸 液 晶 監 視 器 需 求 擴 大, 加 以 面 板 新 產 能 不 斷 開 出, 在 面 板 供 給 無 虞 下, 帶 動 液 晶 監 視 器 產 品 有 持 續 朝 大 尺 寸 發 展 的 趨 勢 另, 液 晶 監 視 器 業 者 為 創 造 產 品 差 異 化, 紛 紛 推 出 廣 色 域 高 解 析 度 廣 視 角 輕 薄 外 型 及 曲 面 設 計 等 機 種, 以 刺 激 消 費 者 換 機 意 願, 其 中, 曲 面 液 晶 監 視 器 頗 受 消 費 者 青 睞, 研 究 機 構 TrendForce 統 計,2015 年 曲 面 監 視 器 出 貨 量 達 100 萬 台, 並 預 估 將 進 一 步 增 加 至 130~150 萬 台, 惟 占 整 體 液 晶 監 視 器 出 貨 量 僅 1~1.2, 仍 屬 於 小 眾 市 場

61 主 要 產 業 之 展 望 p61 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 電 腦 監 視 器 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 受 一 般 消 費 性 桌 上 型 電 腦 出 貨 動 能 疲 弱 影 響, 致 電 腦 監 視 器 相 關 業 者 平 均 營 收 表 現 不 如 上 年 同 期

62 主 要 產 業 之 展 望 p62 業 種 生 產 銷 售 摘 要 水 泥 製 造 業 減 少 略 增 減 少 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 國 內 市 場 : 持 平 中 國 大 陸 : 略 降 國 內 市 場 : 持 平 中 國 大 陸 : 持 平 減 少 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 國 內 市 場 方 面, 隨 國 內 房 市 景 氣 持 續 陷 入 低 迷, 今 年 1 月 份 全 台 建 築 物 開 工 總 樓 地 板 面 積 較 上 年 同 期 衰 退 10.2 至 萬 平 方 公 尺, 加 以 2 月 份 適 逢 農 曆 春 節 及 228 等 連 續 假 期, 國 內 水 泥 市 場 需 求 恐 較 上 季 微 幅 走 弱 中 國 大 陸 市 場 方 面, 受 農 曆 春 節 假 期 及 中 國 大 陸 北 方 氣 候 寒 冷 等 因 素 影 響, 施 工 期 較 短 而 使 水 泥 需 求 轉 淡, 據 中 國 大 陸 國 家 統 計 局 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 份 中 國 大 陸 水 泥 月 均 生 產 量 較 上 年 第 4 季 減 少 43.0 至 11,937 萬 公 噸, 較 上 年 同 期 亦 減 少 9.5 展 望 第 2 季, 在 農 曆 春 節 後 工 程 陸 續 開 工 帶 動 下, 兩 岸 水 泥 市 場 需 求 可 望 緩 步 回 溫, 有 助 於 水 泥 業 者 營 運 表 現 回 穩 2 長 期 分 析 國 內 市 場 方 面, 據 行 政 院 主 計 總 處 預 估, 我 國 固 定 資 本 形 成 年 增 率 可 望 由 上 年 的 1.52 提 升 至 2.57; 其 中, 因 政 府 將 採 取 財 政 擴 張 政 策, 使 政 府 部 門 及 公 營 事 業 固 定 資 本 形 成 年 增 率 分 別 由 及 轉 為 6.34 及 2.83, 政 府 公 共 建 設 工 程 之 水 泥 需 求 可 望 由 上 年 的 衰 退 格 局 轉 為 成 長 態 勢 ; 然 受 多 數 製 造 業 者 對 景 氣 看 法 趨 於 保 守, 進 而 影 響 擴 廠 意 願, 使 民 間 固 定 資 本 形 成 年 增 率 將 由 上 年 的 3.11 下 降 至 1.98, 民 間 工 程 的 水 泥 需 求 恐 將 呈 現 成 長 趨 緩 態 勢, 加 以 受 房 市 景 氣 低 迷 影 響, 房 屋 建 築 工 程 市 場 的 水 泥 需 求 亦 恐 持 續 降 溫 預 估 今 年 國 內 水 泥 業 景 氣 表 現 或 將 與 上 年 持 平 中 國 大 陸 市 場 方 面, 據 中 國 大 陸 水 泥 協 會 推 估,2015 年 中 國 大 陸 水 泥 產 能 約 達 33 億 噸, 超 過 實 際 需 求 約 10 億 噸, 水 泥 市 場 整 體 產 能 過 剩 問 題 仍 顯 嚴 峻, 並 導 致 水 泥 價 格 走 勢 疲 弱, 嚴 重 壓 縮 業 者 獲 利 空 間 近 期 中 國 大 陸 持 續 加 強 對 水 泥 製 造 業 供 給 調 節 力 道, 具 體 政 策 包 括 逐 步 禁 止 使 用 32.5 級 低 端 水 泥 加 快 產 業 整 併 腳 步 實 施 階 梯 電 價, 及 推 廣 水 泥 窯 協 助 處 理 生 活 垃 圾 及 產 業 廢 棄 物 等, 雖 短 期 內 中 國 大 陸 水 泥 市 場 供 過 於 求 狀 態 仍 難 以 扭 轉, 然 中 長 期 產 業 環 境 可 望 有 所 改 善, 加 以 十 三 五 規 畫 提 出 新 型 城 鎮 交 通 水 利 等 百 大 工 程 項 目, 有 助 於 支 撐 中 國 大 陸 水 泥 需 求 維 持 穩 定, 皆 有 利 於 我 國 業 者 在 中 國 大 陸 轉 投 資 之 獲 利 表 現

63 主 要 產 業 之 展 望 p63 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 水 泥 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 國 內 市 場 方 面, 雖 來 自 政 府 公 共 建 設 工 程 之 水 泥 需 求 可 望 由 今 年 的 衰 退 格 局 轉 為 成 長 態 勢 ; 惟 民 間 工 程 的 水 泥 需 求 恐 呈 現 成 長 趨 緩 態 勢, 加 以 房 屋 建 築 工 程 市 場 的 水 泥 需 求 亦 恐 持 續 降 溫, 預 估 今 年 國 內 水 泥 業 景 氣 表 現 僅 將 與 上 年 持 平 ; 中 國 大 陸 市 場 方 面, 中 國 大 陸 水 泥 市 場 整 體 產 能 過 剩 問 題 仍 顯 嚴 峻, 並 導 致 水 泥 價 格 走 勢 疲 弱, 嚴 重 壓 縮 業 者 獲 利 空 間 惟 近 期 中 國 大 陸 持 續 加 強 對 水 泥 製 造 業 供 給 調 節 力 道, 雖 短 期 內 中 國 大 陸 水 泥 市 場 供 過 於 求 狀 態 仍 難 以 扭 轉, 然 中 長 期 產 業 環 境 可 望 有 所 改 善, 加 以 十 三 五 規 畫 提 出 百 大 工 程 項 目, 有 助 於 支 撐 中 國 大 陸 水 泥 需 求 維 持 穩 定, 皆 有 利 於 我 國 業 者 在 中 國 大 陸 轉 投 資 之 獲 利 表 現

64 主 要 產 業 之 展 望 p64 業 種 生 產 銷 售 摘 要 預 估 第 2 季 其 他 電 子 零 組 件 製 造 業 略 減 略 增 略 減 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 預 估 第 2 季 略 降 持 平 或 略 降 略 減 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 能 源 元 件 方 面, 適 逢 農 曆 春 節 長 假, 工 作 天 數 減 少, 加 以 時 序 進 入 全 球 平 板 電 腦 手 機 PC 穿 戴 式 裝 置 等 消 費 性 電 子 產 品 出 貨 淡 季, 相 關 產 品 供 應 鏈 需 求 低 迷, 進 而 衝 擊 我 國 鋰 電 池 模 組 業 者 出 貨 及 營 收 表 現, 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 數 據 顯 示,1~2 月 我 國 主 要 上 市 櫃 鋰 電 池 業 者 月 均 營 收 較 上 季 及 上 年 同 期 分 別 下 滑 26.4 及 11.7 至 新 臺 幣 億 元 ; 接 續 元 件 方 面, 在 中 國 大 陸 連 接 器 廠 商 快 速 崛 起, 並 透 過 政 策 補 貼 加 速 零 件 進 口 替 代, 以 建 立 本 土 供 應 鏈 等 威 脅 下, 衝 擊 我 國 連 接 器 產 品 出 口 表 現, 加 以 工 作 天 數 驟 減, 促 1~ 2 月 我 國 主 要 上 市 櫃 連 接 器 ( 線 ) 業 者 月 均 營 收 較 上 季 及 上 年 同 期 分 別 衰 退 34.6 及 13 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 受 惠 於 電 動 汽 車 電 動 巴 士 電 動 腳 踏 車 等 動 力 電 池 需 求 快 速 成 長, 加 以 手 機 電 動 工 具 機 等 電 池 需 求 穩 定 增 加, 以 及 電 池 在 儲 能 系 統 穿 戴 式 裝 置 及 行 動 電 源 等 新 興 領 域 應 用 逐 漸 拓 展, 帶 動 全 球 鋰 電 池 需 求 持 續 擴 增, 另, 在 物 聯 網 雲 端 運 算 與 相 關 智 慧 應 用 產 業 快 速 崛 起 下, 亦 帶 動 各 式 連 接 器 需 求 成 長, 有 助 於 相 關 業 者 營 收 及 獲 利 表 現 2 長 期 分 析 能 源 元 件 方 面, 隨 全 球 鋰 電 池 需 求 量 提 升, 可 望 帶 動 上 游 鋰 電 池 材 料 產 業 規 模 穩 定 成 長 ; 雖 我 國 鋰 電 池 材 料 產 業 之 國 際 競 爭 力 不 如 日 韓 及 中 國 大 陸 等 國, 惟 鑑 於 中 國 大 陸 鋰 電 池 芯 製 造 廠 為 我 國 鋰 電 池 材 料 廠 商 主 要 客 戶, 近 年 來 受 惠 於 中 國 大 陸 相 關 車 用 動 力 電 池 材 料 需 求 量 倍 速 成 長, 有 助 於 我 國 磷 酸 鋰 鐵 正 極 材 料 業 者 營 運 動 能 提 升, 進 而 帶 動 我 國 整 體 鋰 電 池 材 料 產 業 規 模 擴 張 ; 接 續 元 件 方 面, 隨 英 特 爾 推 出 Skylake 支 援 Type C 連 接 器 規 格, 加 速 各 NB 品 牌 大 廠 導 入 Type C 連 接 器, 加 以 智 慧 型 手 機 品 牌 大 廠 陸 續 推 出 新 機, 均 將 推 升 Type C 連 接 器 的 市 場 需 求 另, 由 於 整 體 經 濟 景 氣 仍 顯 疲 弱, 影 響 終 端 市 場 買 氣 下 滑, 促 信 邦 正 凌 貿 聯 佳 必 琪 健 和 興 等 國 內 連 接 器 廠 商 持 續 提 高 汽 車 醫 療 工 業 及 物 聯 網 等 非 3C 領 域 產 品 的 出 貨 比 重, 藉 由 產 品 結 構 調 整 提 升 獲 利 表 現 整 體 而 言, 隨 Type C 連 接 器 市 場 需 求 逐 漸 放 大, 以 及 國 內 廠 商 布 局 汽 車 等 非 3C 領 域 的 效 益 逐 步 顯 現, 有 利 我 國 連 接 器 產 業 景 氣 呈 現 成 長 態 勢

65 主 要 產 業 之 展 望 p65 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 能 源 元 件 : 鋰 電 池 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 隨 全 球 鋰 電 池 需 求 量 提 升 且 中 國 大 陸 相 關 車 用 動 力 電 池 材 料 需 求 量 倍 速 成 長, 有 助 於 我 國 磷 酸 鋰 鐵 正 極 材 料 業 者 營 運 動 能 提 升, 進 而 帶 動 我 國 整 體 鋰 電 池 材 料 產 業 規 模 擴 張

66 主 要 產 業 之 展 望 p66 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 接 續 元 件 : 連 接 器 ( 線 ) 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 隨 英 特 爾 推 出 Skylake 支 援 Type C 連 接 器 規 格, 加 以 智 慧 型 手 機 品 牌 大 廠 陸 續 推 出 新 機, 均 將 推 升 Type C 連 接 器 的 市 場 需 求, 惟 面 對 全 球 PC 市 場 銷 售 表 現 疲 弱, 我 國 連 接 器 廠 商 紛 紛 轉 進 汽 車 醫 療 工 業 及 綠 能 等 非 3C 應 用 領 域 發 展, 藉 由 產 品 結 構 調 整 提 升 獲 利 表 現

67 主 要 產 業 之 展 望 p67 業 種 生 產 銷 售 摘 要 橡 膠 製 品 製 造 業 略 減 持 平 或 略 減 略 減 持 平 或 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 持 平 略 減 持 平 或 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 中 國 大 陸 經 濟 成 長 趨 緩, 國 內 工 業 生 產 低 迷, 加 以 天 然 橡 膠 及 合 成 橡 膠 等 原 料 價 格 持 續 處 於 低 檔, 台 橡 SBR 及 BR 內 銷 報 價 (3/17) 較 上 季 均 價 分 別 下 滑 3.4 及 8.6 至 新 臺 幣 48 元 / 公 斤 及 51.5 元 / 公 斤 ; 產 品 價 格 調 漲 不 易, 以 及 亞 洲 輪 胎 市 場 供 過 於 求, 造 成 產 品 價 格 競 爭 激 烈, 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 國 內 橡 膠 製 品 製 造 業 上 市 櫃 廠 商 平 均 月 營 收 較 上 季 衰 退 5.9 至 新 臺 幣 億 元 展 望 2016, 隨 印 尼 馬 來 西 亞 及 泰 國 等 天 然 橡 膠 主 要 生 產 國 自 3 月 起 減 少 天 然 橡 膠 出 口 量, 致 新 加 坡 及 泰 國 等 天 然 橡 膠 主 要 市 場 報 價 (3/17) 分 別 較 上 季 均 價 上 漲 16.3 及 13.7 至 美 分 / 公 斤 及 144 美 分 / 公 斤, 後 續 報 價 可 望 持 續 調 漲, 或 有 助 於 推 升 產 品 價 格, 加 以 受 惠 於 中 國 大 陸 修 補 輪 胎 需 求 提 升, 惟 因 中 國 大 陸 輪 胎 過 剩 產 能 恐 將 對 我 國 出 口 至 歐 洲 市 場 之 輪 胎 產 生 排 擠 效 應, 橡 膠 製 品 製 造 業 景 氣 或 將 持 平 或 小 幅 衰 退 2 長 期 分 析 美 國 經 濟 可 望 持 穩, 有 助 於 汽 車 工 業 維 持 成 長, 對 輪 胎 及 相 關 橡 膠 製 品 進 口 需 求 將 持 續 增 溫, 加 以 我 國 實 施 中 古 汽 機 車 汰 舊 換 新 減 稅 方 案, 或 將 提 升 部 分 民 眾 購 車 意 願 ; 另, 近 幾 年 輪 胎 標 籤 已 成 為 全 球 輪 胎 產 業 發 展 趨 勢, 未 來 輪 胎 廠 商 對 於 橡 膠 材 料 的 性 能 要 求 將 越 來 越 高, 如 S-SBR Nd-BR 等 新 型 材 料 需 求 可 望 逐 漸 增 加, 我 國 業 者 亦 將 跟 進 世 界 潮 流 朝 高 性 能 橡 膠 發 展

68 主 要 產 業 之 展 望 p68 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 橡 膠 製 品 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 雖 上 游 原 料 價 格 下 跌, 使 業 者 成 本 壓 力 得 以 減 輕, 惟 中 國 大 陸 輪 胎 供 過 於 求 問 題 持 續 擴 大, 加 以 受 市 場 需 求 不 如 預 期 以 及 同 業 競 爭 壓 力 加 劇 等 因 素 影 響, 促 我 國 橡 膠 製 品 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 續 呈 衰 退, 且 獲 利 表 現 較 上 季 趨 緩

69 主 要 產 業 之 展 望 p69 業 種 生 產 銷 售 摘 要 食 用 油 脂 製 造 業 略 減 持 平 或 略 增 略 減 持 平 或 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 降 低 持 平 或 略 降 略 減 持 平 或 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 2015 年 國 際 黃 豆 價 格 走 跌, 迫 使 國 內 油 品 業 者 調 降 黃 豆 油 ( 含 沙 拉 油 ) 售 價, 促 1 月 我 國 黃 豆 油 ( 含 沙 拉 油 ) 平 均 售 價 較 上 季 及 上 年 同 期 分 別 下 降 0.2 及 1 至 新 臺 幣 仟 元 / 公 噸, 加 以 我 國 餐 館 業 銷 售 景 氣 不 如 預 期, 影 響 餐 館 業 對 油 脂 產 品 採 購 需 求, 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 國 內 食 用 油 脂 製 造 業 上 市 櫃 廠 商 平 均 月 營 收 較 上 季 及 上 年 同 期 分 別 衰 退 2.2 及 7.4 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 受 惠 於 5 月 份 母 親 節 聚 餐 商 機, 以 及 6 月 份 端 午 節 對 粽 子 相 關 食 材 配 料 需 求 提 高, 可 望 帶 動 食 用 油 脂 銷 售 成 長, 預 期 食 用 油 脂 製 造 業 景 氣 將 較 上 季 呈 現 持 平 或 小 幅 成 長 態 勢 2 長 期 分 析 衛 福 部 為 強 化 食 品 業 者 自 主 管 理 責 任,2015 年 12 月 30 日 預 告 修 正 應 訂 定 食 品 安 全 監 測 計 畫 與 辦 理 檢 驗 之 食 品 業 者 最 低 檢 驗 週 期 及 其 他 相 關 事 項 草 案, 要 求 食 用 油 脂 等 17 類 食 品 業 者 自 7 月 31 日 起 分 階 段 訂 定 食 品 安 全 監 測 計 畫, 以 加 強 確 保 產 品 品 質, 雖 有 助 於 食 品 安 全 保 障 進 一 步 提 升, 惟 亦 加 重 相 關 業 者 營 運 成 本 另, 我 國 老 年 人 口 占 比 持 續 上 升, 加 以 老 年 人 口 較 重 視 健 康 飲 食, 對 油 炸 糖 及 鹽 漬 等 重 口 味 食 品 攝 取 比 重 較 低, 或 將 影 響 食 用 油 脂 銷 售 量

70 主 要 產 業 之 展 望 p70 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 食 用 油 脂 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 雖 食 安 風 暴 已 漸 淡 化, 且 近 期 政 府 積 極 打 造 食 品 安 全 環 境, 提 升 民 眾 對 食 安 的 信 心, 惟 中 國 大 陸 來 台 觀 光 旅 客 對 國 內 餐 飲 業 及 伴 手 禮 消 費 挹 注 有 限, 加 以 國 際 黃 豆 價 格 處 於 低 檔, 使 國 內 食 用 油 品 售 價 調 漲 不 易, 致 第 4 季 我 國 食 用 油 脂 製 造 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 衰 退, 然 因 福 懋 油 於 第 4 季 處 分 不 動 產 廠 房 及 設 備, 使 業 者 整 體 平 均 營 益 率 表 現 優 於 上 季

71 主 要 產 業 之 展 望 p71 業 種 合 成 樹 脂 及 塑 膠 製 品 製 造 業 生 產 銷 售 摘 要 略 減 略 減 減 少 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 升 持 平 或 略 升 減 少 持 平 或 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 農 曆 春 節 長 假 後, 以 中 國 大 陸 為 主 的 乙 烯 衍 生 品 製 造 商 陸 續 購 料 補 貨, 加 以 亞 太 地 區 輕 油 裂 解 廠 歲 修 潮 來 臨, 促 遠 東 區 乙 烯 及 丙 烯 價 格 (3/17) 較 上 季 均 價 分 別 上 漲 14.4 及 28.8 至 1,161 美 元 / 公 噸 及 741 美 元 / 公 噸, 帶 動 泛 用 塑 膠 原 料 行 情 亦 隨 之 上 漲, 遠 東 區 聚 丙 烯 (PP) 聚 乙 烯 (PE) 聚 氯 乙 烯 (PVC) 及 ABS 樹 脂 等 價 格 (3/17) 皆 較 上 季 均 價 上 漲, 漲 幅 介 於 3.1~13.5 之 間, 因 上 游 部 分 大 廠 進 行 歲 修, 以 及 國 內 市 場 消 費 動 能 疲 軟, 以 及 中 國 大 陸 內 需 放 緩 等 因 素, 壓 抑 塑 膠 製 品 需 求, 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 國 內 合 成 樹 脂 及 塑 膠 製 品 製 造 業 上 市 櫃 廠 商 平 均 月 營 收 較 上 季 及 上 年 同 期 分 別 衰 退 14.0 及 15.1 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 於 1 月 將 今 (2016) 年 全 球 貿 易 量 成 長 率 由 4.1 調 降 至 3.4, 主 計 處 亦 於 2 月 將 今 (2016) 年 我 國 經 濟 成 長 率 預 估 值 由 原 先 的 2.32 調 降 至 1.47, 顯 示 全 球 貿 易 趨 緩 及 國 內 經 濟 成 長 動 能 偏 弱, 惟 卡 達 能 源 部 長 兼 OPEC( 石 油 輸 出 國 家 組 織 ) 主 席 薩 達 (3/16) 表 示,OPEC 與 非 OPEC 產 油 國 將 在 4 月 17 日 於 卡 達 首 都 杜 哈 共 同 舉 行 凍 產 會 議, 可 望 激 勵 國 際 油 價 回 穩, 或 將 有 利 於 我 國 業 者 調 高 塑 化 材 料 價 格, 進 而 有 助 於 相 關 業 者 營 運 動 能 回 溫 2 長 期 分 析 據 歐 洲 研 究 機 構 ifbb 預 估,2012~2018 年 全 球 生 質 塑 膠 產 能 持 續 呈 現 穩 定 成 長 態 勢, 至 2018 年 將 達 673 萬 噸, 目 前 BioPE( 生 質 聚 乙 烯 ) 和 BioPET( 生 質 聚 酯 ) 主 要 應 用 於 化 妝 品 包 裝 飲 料 瓶 等 ; 另, 中 國 大 陸 十 三 五 規 畫 將 複 合 材 料 列 為 重 點 發 展 項 目, 其 中 纖 維 補 強 塑 膠 材 料 (Fiber Reinforced Plastics, FRP), 具 備 塑 膠 材 料 重 量 及 金 屬 材 料 鋼 性, 在 日 益 要 求 產 品 減 重 趨 勢 下,FRP 複 合 材 料 使 用 量 持 續 成 長, 中 國 大 陸 已 成 為 全 球 FRP 主 要 生 產 地, 或 將 為 我 國 相 關 業 者 轉 型 發 展 的 利 基 市 場

72 主 要 產 業 之 展 望 p72 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 合 成 樹 脂 及 塑 膠 製 造 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 11 月 份 隨 亞 洲 輕 裂 廠 進 入 密 集 歲 修 期, 且 下 游 業 者 為 因 應 美 國 耶 誕 節 消 費 檔 期, 對 塑 化 原 料 拉 貨 動 能 轉 為 積 極, 加 以 國 內 部 分 業 者 轉 型 高 值 化 產 品 發 展 有 成, 獲 利 占 比 持 續 提 升, 綜 致 第 4 季 合 成 樹 脂 及 塑 膠 業 者 平 均 營 收 雖 仍 較 上 年 同 期 衰 退, 惟 降 幅 較 上 季 減 緩, 且 獲 利 表 現 較 上 季 轉 佳

73 主 要 產 業 之 展 望 p73 業 種 生 產 銷 售 摘 要 線 上 遊 戲 業 增 加 持 平 增 加 持 平 或 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 增 加 持 平 或 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 適 逢 農 曆 春 節 假 期 及 寒 假 傳 統 旺 季, 國 內 遊 戲 業 者 競 相 推 出 多 款 武 俠 競 技 多 人 戰 鬥 等 自 製 新 款 遊 戲 產 品, 帶 動 玩 家 人 數 成 長, 有 助 於 相 關 業 者 營 運 動 能 較 上 季 增 溫 展 望 第 2 季, 為 豐 富 遊 戲 內 容, 多 家 業 者 持 續 引 進 美 國 南 韓 日 本 及 中 國 大 陸 等 地 之 新 款 線 上 遊 戲, 以 期 鞏 固 客 群, 並 加 速 切 入 電 子 商 務 電 子 支 付 影 音 娛 樂 新 媒 體 領 域 與 持 續 經 營 點 數 支 付 等 多 樣 化 服 務, 可 望 對 業 者 成 長 動 力 的 提 升 有 所 助 益 ; 惟 初 期 業 者 須 投 入 大 量 行 銷 及 廣 告 費 用, 或 將 衝 擊 其 營 收 及 獲 利 表 現 2 長 期 分 析 由 於 遊 戲 不 斷 推 陳 出 新 且 開 發 技 術 持 續 精 進, 促 線 上 遊 戲 及 手 機 遊 戲 產 品 畫 面 及 玩 法 轉 趨 精 緻 化 及 多 樣 化, 加 以 4G 服 務 及 行 動 終 端 裝 置 益 趨 普 及, 遊 戲 市 場 發 展 出 玩 家 體 驗 分 享 虛 擬 實 境 (VR) 等 多 樣 新 奇 元 素, 致 線 上 遊 戲 及 手 機 遊 戲 市 場 規 模 呈 現 穩 定 成 長 態 勢, 進 而 帶 動 全 球 遊 戲 產 業 蓬 勃 發 展, 據 研 究 機 構 艾 瑞 諮 詢 (iresearch) 預 估,2016 年 全 球 遊 戲 市 場 規 模 較 上 年 成 長 7.69 至 985 億 美 元, 另, 據 市 場 調 研 機 構 Newzoo 分 析, 未 來 全 球 遊 戲 產 業 將 會 出 現 消 費 者 參 與 度 越 來 越 高 遊 戲 多 角 化 發 展 市 場 全 球 化 及 遊 戲 收 入 來 源 多 元 化 等 四 大 特 性, 若 能 將 虛 擬 世 界 轉 化 為 實 體 商 品 市 場 商 機, 將 是 未 來 相 關 業 者 營 運 表 現 良 窳 之 關 鍵 因 素 此 外, 國 內 遊 戲 業 者 過 去 累 積 之 原 創 IP 授 權 給 中 國 大 陸 當 地 遊 戲 開 發 商, 藉 由 中 國 大 陸 當 地 享 有 高 市 占 率 優 勢 之 營 運 商 或 平 台 業 者 快 速 拓 展 華 人 市 場, 雙 方 合 作 效 益 逐 漸 發 酵, 惟 兩 岸 服 貿 協 議 進 程 仍 持 續 延 宕, 短 期 內 能 否 享 有 中 國 大 陸 對 我 國 遊 戲 業 者 審 查 時 程 縮 短 的 優 惠, 進 而 掌 握 行 銷 先 機, 仍 充 滿 變 數, 恐 不 利 相 關 業 者 拓 展 中 國 大 陸 市 場

74 主 要 產 業 之 展 望 p74 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 線 上 遊 戲 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 各 業 者 持 續 引 進 國 外 新 款 線 上 遊 戲, 且 加 速 切 入 多 元 服 務, 可 望 挹 注 營 收, 惟 初 期 業 者 須 投 入 大 量 行 銷 及 廣 告 費 用, 或 將 衝 擊 其 營 收 及 獲 利 表 現

75 主 要 產 業 之 展 望 p75 業 種 鋼 鐵 產 業 略 減 生 產 銷 售 摘 要 持 平 或 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 略 升 略 減 持 平 持 平 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 或 略 增 1 短 期 分 析 儘 管 受 中 國 大 陸 低 價 鋼 品 擾 市, 加 以 終 端 市 場 用 鋼 需 求 仍 未 明 顯 回 溫 等 因 素 影 響, 壓 抑 整 體 鋼 材 價 格 表 現, 惟 受 惠 於 近 期 中 國 大 陸 政 府 調 節 鋼 鐵 產 能 力 度 加 大, 相 繼 發 布 關 於 徵 收 工 業 企 業 結 構 調 整 專 項 資 金 有 關 問 題 的 通 知 及 關 於 鋼 鐵 行 業 化 解 過 剩 產 能 實 現 脫 困 發 展 的 意 見 等 政 策, 計 畫 於 未 來 5 年 內 淘 汰 1~1.5 億 公 噸 落 後 產 能, 另, 欲 裁 撤 約 50 萬 名 落 後 鋼 廠 員 工, 並 提 供 人 民 幣 1,000 億 元 資 金 用 於 失 業 保 險 及 後 續 安 置 等 措 施, 加 以 各 國 紛 紛 啟 動 減 產 保 價 措 施, 據 國 際 鋼 鐵 協 會 (WSA) 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 全 球 粗 鋼 產 量 較 上 年 同 期 減 少 5.2 至 2.47 億 公 噸, 帶 動 國 際 鋼 材 價 格 反 彈, 中 鋼 亦 調 漲 3 月 份 鋼 品 內 銷 盤 價, 平 均 調 漲 新 臺 幣 307 元 / 公 噸, 漲 幅 為 2.3, 惟 平 均 鋼 價 仍 較 上 季 為 低, 鋼 鐵 產 業 景 氣 仍 宜 保 守 看 待 展 望 第 2 季, 受 惠 於 國 際 鐵 礦 砂 價 格 初 露 止 跌 回 升 跡 象, 加 以 國 際 鋼 廠 持 續 調 漲 鋼 材 報 價, 中 鋼 持 續 全 面 調 漲 4~5 月 鋼 品 盤 價, 平 均 調 漲 新 臺 幣 502 元 / 公 噸, 漲 幅 為 3.1, 且 中 鴻 燁 輝 盛 餘 及 春 雨 等 產 品 報 價 亦 相 繼 調 高, 加 以 近 期 美 國 對 中 國 大 陸 鍍 面 鋼 材 及 冷 軋 鋼 材 祭 出 反 傾 銷 稅 制 裁, 我 國 鋼 鐵 產 業 景 氣 或 可 逐 步 回 暖 2 長 期 分 析 全 球 鋼 鐵 市 場 供 過 於 求 態 勢 揮 之 不 去, 且 面 臨 終 端 需 求 仍 未 明 顯 回 溫 鋼 材 價 格 低 迷 等 多 重 壓 力, 使 歐 美 中 國 大 陸 及 國 內 鋼 廠 相 繼 出 現 倒 閉 或 停 產 情 事, 惟 受 惠 於 近 期 中 國 大 陸 政 府 宣 布 將 於 未 來 5 年 內 縮 減 1~1.5 億 公 噸 的 落 後 鋼 鐵 產 能, 若 後 續 中 國 大 陸 淘 汰 產 能 的 動 作 持 續 落 實, 將 有 利 於 改 善 全 球 鋼 鐵 市 場 供 需 結 構, 亦 可 望 嘉 惠 我 國 鋼 鐵 業 營 運 表 現 此 外, 隨 消 費 性 電 子 產 品 航 太 及 汽 車 等 下 游 用 鋼 產 業 需 求 可 望 持 穩, 國 內 業 者 能 否 朝 多 角 化 營 運 布 局, 輔 以 強 化 高 附 加 價 值 產 品 銷 售 動 能, 並 貼 近 市 場 轉 往 海 外 設 廠 布 局 等, 方 能 擺 脫 價 格 競 爭 的 紅 海 市 場, 進 而 開 創 營 運 新 局

76 主 要 產 業 之 展 望 p76 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 鋼 鐵 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 全 球 鋼 鐵 市 況 供 過 於 求 態 勢 遲 遲 未 獲 緩 解, 使 國 內 鋼 材 價 格 每 況 愈 下, 第 4 季 業 者 平 均 營 收 成 長 率 毛 利 率 及 營 業 利 益 率 等 表 現 持 續 下 滑, 國 內 鋼 鐵 業 者 營 運 壓 力 日 益 加 重

77 主 要 產 業 之 展 望 p77 業 種 生 產 銷 售 摘 要 不 動 產 投 資 業 減 少 略 增 減 少 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 略 降 減 少 持 平 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 商 辦 市 場 方 面, 據 信 義 全 球 資 產 統 計 資 料 顯 示, 1 ~2 月 份 全 台 大 型 商 用 不 動 產 ( 新 臺 幣 1 億 元 以 上 案 件 ) 平 均 月 交 易 金 額 為 14.0 億 元, 較 上 季 大 幅 減 少 91.3, 較 上 年 同 期 亦 衰 退 67.1, 顯 示 雖 因 央 行 降 息, 使 利 息 負 擔 有 所 下 降, 有 利 資 金 進 入 不 動 產 投 資 市 場, 然 受 未 來 景 氣 展 望 尚 未 明 朗 及 新 政 府 政 策 不 確 定 等 因 素 影 響, 買 方 觀 望 態 度 濃 厚, 使 商 用 不 動 產 市 場 交 易 動 能 陷 入 低 迷 ; 住 宅 市 場 方 面, 據 6 大 都 會 區 地 政 局 公 布 資 料 顯 示,1~2 月 份 6 大 都 會 區 建 物 買 賣 每 月 平 均 移 轉 件 數 較 上 季 減 少 59.9 至 9,391 件, 較 上 年 同 期 亦 下 滑 39.9; 主 係 受 年 初 總 統 及 立 委 大 選 寒 流 侵 襲 國 內 外 經 濟 負 面 因 素 頻 傳, 以 及 南 部 地 區 發 生 強 震, 使 全 國 民 眾 對 房 屋 結 構 及 所 在 地 區 是 否 安 全 等 產 生 疑 慮, 促 買 方 觀 望 氣 氛 加 劇, 進 而 拖 累 房 市 市 況 持 續 低 迷 展 望 第 2 季, 商 辦 市 場 方 面, 國 際 商 仲 世 邦 魏 理 仕 (CBRE) 表 示, 隨 新 政 府 上 任, 預 計 可 望 提 出 擴 大 刺 激 經 濟 方 案, 屆 時 將 有 機 會 引 領 游 資 進 入 國 內 商 用 不 動 產 市 場, 帶 動 買 氣 在 第 2 季 末 緩 步 升 溫 住 宅 市 場 方 面, 由 於 基 期 較 低, 加 以 央 行 鬆 綁 房 貸 信 用 管 制 措 施, 以 及 329 檔 期 傳 統 旺 季 挹 注, 第 2 季 住 宅 市 場 買 氣 可 望 較 小 幅 回 溫, 惟 因 行 政 院 公 布 土 壤 液 化 潛 勢 區 調 查 結 果 (3/14), 短 期 內 屬 土 壤 液 化 高 風 險 區 買 氣 恐 受 一 定 程 度 壓 抑 2 長 期 分 析 商 辦 市 場 方 面, 商 仲 業 者 戴 德 梁 行 預 估, 受 全 球 景 氣 前 景 低 迷 我 國 房 地 產 相 關 稅 負 加 重 以 及 新 政 府 政 策 不 確 定 等 因 素 影 響, 預 估 今 年 商 用 不 動 產 市 況 仍 將 持 續 冷 清, 交 易 量 恐 再 減 少 15~20 住 宅 市 場 方 面, 台 經 院 預 估, 今 年 全 年 住 宅 房 市 將 呈 現 量 縮 價 跌 格 局, 全 年 交 易 量 將 萎 縮 3~5, 萎 縮 幅 度 較 上 年 有 所 縮 減, 惟 房 價 跌 幅 則 將 擴 大 到 1 成 左 右 ; 觀 察 上 下 半 年 市 況, 上 半 年 因 買 賣 雙 方 對 價 格 認 知 差 距 仍 大, 加 以 土 壤 液 化 議 題 及 新 政 府 上 任 前 政 策 不 確 定 等 因 素, 恐 使 房 市 交 易 表 現 趨 於 平 淡, 預 估 下 半 年 隨 房 價 跌 幅 擴 大 後, 可 望 刺 激 剛 性 買 盤 出 籠, 有 助 於 成 交 量 回 溫

78 主 要 產 業 之 展 望 p78 住 宅 買 賣 移 轉 件 數 信 義 全 國 成 屋 房 價 指 數 國 泰 全 國 新 屋 房 價 指 數 不 動 產 投 資 業 信 義 大 台 北 成 屋 價 格 指 數 核 發 住 宅 建 造 執 照 件 數 核 發 住 宅 使 用 執 照 件 數 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 住 宅 買 賣 移 轉 件 數 76,466 79,470 64,190 70,771 64,850 94,439 信 義 成 屋 房 價 指 數 國 泰 新 屋 房 價 指 數 信 義 大 台 北 價 格 指 數 核 發 住 宅 建 造 執 照 件 數 29,635 28,355 26,338 29,537 24,852 25,381 核 發 住 宅 使 用 執 照 件 數 21,308 30,572 18,584 22,379 23,725 34,104 綜 合 簡 評 上 半 年 因 買 賣 雙 方 對 價 格 認 知 差 距 仍 大, 加 以 土 壤 液 化 議 題 及 新 政 府 上 任 前 政 策 不 確 定 等 因 素, 恐 使 房 市 交 易 表 現 趨 於 平 淡, 預 估 下 半 年 隨 房 價 跌 幅 擴 大 後, 可 望 刺 激 剛 性 買 盤 出 籠, 有 助 於 成 交 量 回 溫

79 主 要 產 業 之 展 望 p79 業 種 生 產 銷 售 摘 要 營 造 業 減 少 略 增 減 少 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 略 降 減 少 持 平 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 由 於 房 市 景 氣 不 振 態 勢 延 續, 多 數 建 商 採 取 減 量 經 營 策 略, 加 以 受 總 統 及 立 委 大 選 影 響, 推 案 時 間 遞 延, 使 營 建 業 者 營 運 表 現 走 弱, 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 資 料 顯 示,1~2 月 份 我 國 上 市 櫃 營 建 業 者 平 均 月 營 收 較 上 季 衰 退 44.2 至 新 臺 幣 億 元, 較 上 年 同 期 亦 衰 退 36.4 展 望 第 2 季, 據 行 政 院 主 計 總 處 預 估, 第 2 季 我 國 固 定 資 本 形 成 年 增 率 為 1.97, 可 望 擺 脫 首 季 負 成 長 情 況, 加 以 隨 新 政 府 上 任, 或 將 使 因 受 政 治 情 勢 不 明 朗 而 影 響 工 程 預 算 經 費 實 際 到 位, 導 致 拖 累 公 共 工 程 執 行 進 度 之 狀 況 有 所 改 善, 對 公 部 門 工 程 能 量 回 升 應 有 助 益, 惟 短 期 內 房 市 景 氣 恐 難 大 幅 回 溫, 住 宅 大 樓 等 工 程 釋 出 動 能 仍 較 疲 弱, 使 營 建 業 整 體 營 運 表 現 較 上 年 同 期 恐 仍 呈 衰 退 態 勢 2 長 期 分 析 由 於 房 市 買 氣 陷 入 低 迷, 使 減 量 營 運 成 為 今 年 國 內 不 動 產 開 發 商 普 遍 共 識, 隨 建 商 推 案 規 劃 轉 趨 保 守, 逐 漸 影 響 住 宅 大 樓 等 工 程 釋 出 動 能, 且 隨 國 內 經 濟 景 氣 走 弱, 民 間 投 資 轉 趨 觀 望, 亦 使 廠 辦 等 工 程 需 求 隨 之 下 滑, 綜 致 國 內 整 體 營 建 業 經 營 環 境 日 益 艱 困, 據 內 政 部 營 建 署 統 計,2015 年 全 國 核 發 建 築 物 建 造 執 照 樓 地 板 面 積 較 上 年 減 少 15.6 至 3,260 萬 平 方 公 尺 ; 另,2015 年 全 國 建 築 物 開 工 總 樓 地 板 面 積 亦 較 上 年 衰 退 19.1 至 2,535 萬 平 方 公 尺 ; 且 今 年 1 月 全 國 核 發 建 築 物 建 造 執 照 樓 地 板 面 積 及 建 築 物 開 工 總 樓 地 板 面 積 較 上 年 同 期 分 別 減 少 28.1 及 10.2, 續 呈 衰 退 態 勢 整 體 而 言, 今 年 營 建 業 景 氣 表 現 恐 有 持 續 衰 退 之 虞

80 主 要 產 業 之 展 望 p80 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 營 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 由 於 房 市 買 氣 陷 入 低 迷, 使 減 量 營 運 成 為 今 年 國 內 不 動 產 開 發 商 普 遍 共 識, 隨 建 商 推 案 規 劃 轉 趨 保 守, 逐 漸 影 響 住 宅 大 樓 等 工 程 釋 出 動 能, 且 隨 國 內 經 濟 景 氣 走 弱, 民 間 投 資 轉 趨 觀 望, 亦 使 廠 辦 等 工 程 需 求 隨 之 降 低, 綜 致 國 內 整 體 營 建 業 經 營 環 境 日 益 艱 困, 今 年 營 建 業 景 氣 表 現 有 持 續 衰 退 之 虞

81 主 要 產 業 之 展 望 p81 業 種 生 產 銷 售 摘 要 陶 瓷 製 品 製 造 業 減 少 持 平 減 少 持 平 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 減 少 持 平 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 雖 受 惠 於 農 曆 春 節 前 房 屋 修 繕 需 求 轉 強, 對 業 者 營 運 表 現 有 所 助 益, 然 因 農 曆 春 節 及 228 連 假 使 工 作 天 數 縮 短 影 響, 加 以 房 市 景 氣 持 續 低 迷 民 間 投 資 動 能 趨 緩, 且 消 費 動 能 亦 未 見 明 顯 提 升, 均 衝 擊 玻 璃 及 陶 瓷 業 者 營 運 表 現 走 弱, 據 台 灣 經 濟 新 報 (TEJ) 統 計 數 據 顯 示,1~2 月 我 國 主 要 上 市 櫃 玻 璃 及 陶 瓷 業 者 平 均 月 營 收 較 上 季 衰 退 28.3 至 新 臺 幣 億 元, 亦 較 上 年 同 期 減 少 1.1 展 望 第 2 季, 雖 央 行 連 續 3 季 降 息, 且 放 鬆 房 貸 信 用 管 制, 或 將 有 助 於 房 市 交 易 動 能 緩 步 回 溫, 然 因 國 內 經 濟 前 景 仍 未 明 朗, 短 期 內 民 眾 購 屋 及 消 費 信 心 難 獲 大 幅 提 振, 使 平 板 玻 璃 磁 磚 以 及 衛 浴 設 備 等 陶 玻 製 品 需 求 增 加 恐 仍 有 限 2 長 期 分 析 國 內 市 場 方 面, 據 內 政 部 營 建 署 統 計,2015 年 國 內 住 宅 類 建 物 開 工 總 樓 地 板 面 積 較 上 年 大 幅 減 少 23.8 至 1,455 萬 平 方 公 尺, 加 以 據 行 政 院 主 計 總 處 估 計, 由 於 多 數 製 造 業 者 對 景 氣 看 法 仍 偏 保 守, 影 響 廠 商 擴 廠 意 願, 預 估 民 間 固 定 資 本 形 成 年 增 率 將 由 2015 年 的 3.11 放 緩 至 1.98, 民 間 廠 房 興 建 需 求 亦 恐 放 緩 ; 隨 住 宅 建 案 及 廠 房 等 建 築 工 程 釋 出 案 量 日 益 減 少, 對 建 築 用 陶 瓷 製 品 需 求 衝 擊 恐 將 日 益 明 顯 ; 中 國 大 陸 市 場 方 面, 受 惠 於 中 國 大 陸 房 市 調 控 政 策 鬆 綁 及 貨 幣 政 策 偏 向 寬 鬆, 使 一 線 及 二 線 城 市 之 房 地 產 交 易 動 能 明 顯 升 溫, 進 而 有 助 於 帶 動 建 築 用 陶 瓷 製 品 需 求 成 長 ; 惟 中 國 大 陸 平 板 玻 璃 磁 磚 等 產 能 大 於 需 求 逾 2 成, 產 能 過 剩 問 題 猶 存, 雖 在 供 給 側 改 革 政 策 推 動 下, 或 將 加 速 淘 汰 高 耗 能 低 效 率 之 老 舊 玻 璃 廠, 然 市 場 預 估 供 給 過 剩 問 題 恐 仍 將 壓 抑 中 國 大 陸 玻 璃 及 陶 瓷 產 業 景 氣 復 甦 力 道, 進 而 不 利 於 我 國 業 者 在 當 地 轉 投 資 企 業 營 運 表 現

82 主 要 產 業 之 展 望 p82 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 玻 璃 及 陶 瓷 製 品 製 造 業 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 國 內 市 場 方 面, 隨 住 宅 建 案 及 廠 房 等 建 築 工 程 釋 出 案 量 日 益 減 少, 對 建 築 用 陶 瓷 製 品 需 求 衝 擊 恐 將 日 益 明 顯, 恐 將 不 利 於 陶 瓷 玻 璃 等 相 關 業 者 營 運 表 現 中 國 大 陸 市 場 方 面, 受 惠 於 中 國 大 陸 一 線 及 二 線 城 市 房 地 產 交 易 動 能 明 顯 升 溫, 有 助 於 帶 動 建 築 用 陶 瓷 製 品 需 求 成 長 ; 惟 中 國 大 陸 平 板 玻 璃 磁 磚 等 產 能 過 剩 問 題 猶 存, 恐 仍 將 壓 抑 中 國 大 陸 玻 璃 及 陶 瓷 產 業 景 氣 復 甦 力 道, 進 而 不 利 於 我 國 業 者 在 當 地 轉 投 資 企 業 營 運 表 現

83 主 要 產 業 之 展 望 p83 業 種 生 產 銷 售 摘 要 金 屬 製 品 製 造 業 持 平 持 平 略 減 持 平 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 持 平 或 略 降 略 減 持 平 或 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 我 國 金 屬 製 品 製 造 業 係 為 外 銷 導 向 產 業, 其 中 以 美 國 及 歐 盟 為 主 要 出 口 市 場, 占 出 口 比 重 約 5 成 儘 管 受 惠 於 美 國 房 地 產 及 消 費 性 電 子 產 品 市 況 尚 屬 穩 健, 加 以 歐 盟 製 造 業 表 現 持 穩, 有 助 於 為 我 國 金 屬 扣 件 手 工 具 等 金 屬 製 品 出 口 表 現 提 供 一 定 程 度 支 撐, 惟 受 盤 元 線 材 等 上 游 原 材 料 報 價 持 續 低 迷, 加 以 面 臨 中 國 大 陸 低 價 產 品 競 爭 影 響, 據 財 政 部 貿 易 統 計 局 資 料 顯 示,1 月 份 我 國 金 屬 製 品 出 口 值 較 上 年 同 期 下 滑 9.4 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 儘 管 汽 車 航 太 等 相 關 扣 件 及 醫 材 器 械 需 求 持 穩, 惟 受 上 游 原 料 報 價 持 續 處 於 低 檔, 且 中 國 大 陸 經 濟 持 續 放 緩, 以 及 國 內 民 間 營 建 及 公 共 工 程 對 金 屬 結 構 及 建 築 組 件 需 求 疲 弱, 加 以 近 日 (2/27) 歐 盟 宣 布 撤 銷 對 中 國 大 陸 碳 鋼 螺 絲 課 徵 稅 率 85 之 反 傾 銷 稅, 後 續 業 者 搶 單 競 爭 效 應 或 有 日 益 加 劇 之 虞 2 長 期 分 析 中 國 大 陸 金 屬 製 品 持 續 壓 低 產 品 出 口 價 格 以 去 化 產 能, 價 格 競 爭 壓 力 猶 存, 且 歐 盟 宣 布 撤 銷 對 中 國 大 陸 碳 鋼 螺 絲 課 徵 稅 率 85 之 反 傾 銷 稅, 恐 使 我 國 金 屬 扣 件 業 者 出 口 競 爭 壓 力 加 劇, 鑑 此, 工 業 局 表 示 將 致 力 於 輔 導 螺 絲 產 業 升 級, 朝 汽 車 扣 件 生 醫 螺 絲 及 航 太 扣 件 等 高 值 化 產 品 發 展, 加 以 光 榮 皇 盈 界 升 伯 鑫 銳 泰 義 成 金 統 及 幸 記 等 金 屬 手 工 具 業 者 組 成 台 灣 手 工 具 合 作 聯 盟, 希 冀 藉 由 團 隊 合 作 研 發 高 值 化 產 品, 期 能 擺 脫 中 國 大 陸 低 階 金 屬 製 品 削 價 競 爭 的 困 境

84 主 要 產 業 之 展 望 p84 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 金 屬 製 品 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 盤 元 線 材 等 上 游 原 材 料 報 價 走 跌 影 響, 雖 有 助 於 提 升 毛 利 率 表 現, 惟 中 國 大 陸 持 續 以 低 價 產 品 競 爭 搶 市, 拖 累 我 國 相 關 金 屬 製 品 銷 售 表 現, 第 4 季 業 者 平 均 營 收 成 長 率 呈 衰 退 格 局

85 主 要 產 業 之 展 望 p85 業 種 生 產 銷 售 摘 要 電 腦 製 造 業 略 減 略 減 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 由 於 2015 年 第 4 季 PC 庫 存 尚 未 完 全 去 化, 加 以 歐 美 市 場 步 入 傳 統 淡 季, 以 及 農 曆 春 節 長 假 致 工 作 天 數 減 少,Digitimes 預 估, 第 1 季 全 球 筆 記 型 電 腦 (NB) 出 貨 量 將 季 減 16.5 至 34.2 百 萬 台,DT( 桌 上 型 電 腦 ) 出 貨 量 則 將 季 減 14.0 至 29.3 百 萬 台 平 板 電 腦 方 面, 受 制 於 傳 統 淡 季 促 通 路 商 拉 貨 動 能 減 弱, 加 以 品 牌 業 者 推 出 新 機 種 心 態 保 守, Digitimes 預 估, 全 球 平 板 電 腦 出 貨 量 將 季 減 28.6 至 46.7 百 萬 台 展 望 第 2 季, 東 芝 宣 布 自 3 月 起 已 全 面 撤 出 消 費 性 NB 市 場, 未 來 將 僅 聚 焦 商 務 NB 市 場, 加 以 北 美 教 育 市 場 飽 和, 以 及 歐 洲 消 費 市 場 擴 展 乏 力, 在 整 體 PC 市 場 需 求 疲 弱 下, 預 期 全 球 PC 出 貨 量 仍 難 獲 提 振 2 長 期 分 析 受 平 板 電 腦 及 智 慧 型 手 機 等 裝 置 所 產 生 的 排 擠 效 應 微 軟 作 業 系 統 Windows10 升 級 所 帶 來 的 換 機 需 求 匯 率 變 動 及 全 球 經 濟 變 化 等 正 反 面 因 素 相 互 影 響, 國 際 市 調 機 構 IDC 預 估, 未 來 全 球 PC 出 貨 量 仍 將 呈 現 衰 退 窘 境, 惟 衰 退 幅 度 將 逐 漸 減 緩, 全 球 PC 出 貨 量 將 較 上 年 減 少 5.4 至 2.61 億 台,2020 年 則 將 進 一 步 下 滑 至 2.54 億 台, 且 2016~2020 年 之 年 均 複 合 成 長 率 (CAGR) 為 -0.5 另, 針 對 各 市 場 進 行 分 析,2020 年 新 興 市 場 PC 出 貨 量 占 整 體 PC 出 貨 量 比 重 將 由 的 42.0 攀 升 至 55.9, 其 中,NB 出 貨 量 CAGR 為 2.0,DT 出 貨 量 CAGR 為 -0.3; 成 熟 市 場 PC 出 貨 量 占 比 則 由 58 下 滑 至 44.1, 其 中,NB 出 貨 量 CAGR 為 -1.3,DT 出 貨 量 CAGR 為 -4.3 此 外, 針 對 PC 細 項 產 品 分 析,2020 年 超 薄 NB 出 貨 量 將 較 成 長 逾 70,2-in-1 NB 及 AIO(all-in-one)PC 出 貨 量 則 將 分 別 成 長 逾 100 及 33

86 主 要 產 業 之 展 望 p86 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 電 腦 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 因 全 球 NB 及 平 板 電 腦 成 長 趨 緩, 使 PC 業 者 平 均 營 收 僅 較 上 年 同 期 略 微 成 長

87 主 要 產 業 之 展 望 p87 業 種 電 腦 週 邊 設 備 製 造 業 生 產 銷 售 摘 要 略 減 略 減 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 持 平 持 平 略 減 略 減 1 短 期 分 析 步 入 傳 統 需 求 淡 季, 加 以 農 曆 春 節 長 假 致 工 作 天 數 減 少, 使 電 腦 週 邊 相 關 業 者 營 收 表 現 較 上 季 衰 退 展 望 第 2 季, 儘 管 部 分 電 腦 週 邊 業 者 已 逐 漸 將 產 品 發 展 重 心 移 至 較 具 發 展 潛 力 或 利 基 型 市 場, 惟 在 全 球 PC 市 況 持 續 低 迷 不 振 的 情 況 下, 恐 不 利 於 一 般 消 費 型 週 邊 設 備 需 求 2 長 期 分 析 儘 管 電 競 專 用 週 邊 設 備 平 板 電 腦 外 接 鍵 盤 背 光 鍵 盤 SSD 及 OTG(On-the-go) 雙 頭 隨 身 碟 等 利 基 型 產 品 具 有 一 定 需 求, 惟 鍵 盤 滑 鼠 硬 碟 機 及 印 表 機 等 一 般 消 費 型 產 品 仍 占 大 宗, 加 以 應 用 領 域 以 PC 市 場 為 主, 故 產 業 景 氣 與 PC 市 場 發 展 息 息 相 關, 據 國 際 市 調 機 構 IDC 預 估,2016 全 球 PC 出 貨 量 將 較 上 年 減 少 5.4 至 2.61 億 台,2020 年 則 將 進 一 步 下 滑 至 2.54 億 台, 且 2016~2020 年 之 年 均 複 合 成 長 率 (CAGR) 為 -0.5, 恐 不 利 整 體 PC 週 邊 相 關 產 品 需 求 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷

88 主 要 產 業 之 展 望 p88 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 電 腦 週 邊 設 備 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 受 隨 身 碟 及 列 表 機 等 電 腦 週 邊 消 費 性 產 品 需 求 疲 弱 影 響, 致 相 關 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 續 呈 衰 退

89 主 要 產 業 之 展 望 p89 業 種 IC 製 造 業 ( 記 憶 體 製 造 業 ) 生 產 銷 售 摘 要 略 減 持 平 或 略 增 略 減 持 平 或 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 下 降 持 平 或 下 降 減 少 持 平 或 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 由 於 Apple 新 機 銷 售 表 現 不 如 預 期, 拉 貨 動 能 難 以 延 續, 加 上 海 力 士 及 美 光 順 利 轉 進 20/21 奈 米 製 程, 導 致 DRAM 產 出 持 續 增 加, 供 過 於 求 情 況 加 劇, 且 適 逢 傳 統 3C 產 品 銷 售 淡 季 影 響, 連 帶 使 相 對 抗 跌 之 Mobile DRAM 亦 難 逃 跌 價 衝 擊, 進 而 拖 累 整 體 DRAM 報 價 全 面 走 跌, 業 者 獲 利 空 間 持 續 遭 壓 縮 Nand Flash 市 況 則 受 惠 於 智 慧 型 手 機 及 SSD 固 態 硬 碟 增 加 Nand Flash 容 量, 加 上 Samsung 限 縮 Nand Flash 現 貨 供 應, 使 報 價 略 獲 支 撐, 市 況 表 現 相 對 DRAM 穩 定 展 望 第 2 季, 儘 管 下 半 年 傳 統 3C 產 品 銷 售 旺 季 將 至,OEM 業 者 可 望 陸 續 啟 動 DRAM 拉 貨 潮, 惟 鑑 於 現 階 段 終 端 產 品 銷 售 動 能 仍 顯 疲 弱, 加 上 主 要 DRAM 業 者 因 先 進 製 程 出 貨 比 重 提 高 使 產 量 呈 增,Samsung 甚 至 傳 出 即 將 進 入 18 奈 米 製 程 量 產 階 段, 顯 示 整 體 DRAM 市 況 供 給 過 剩 壓 力 猶 存, 標 準 型 記 憶 體 報 價 持 續 承 壓, 連 帶 拖 累 手 機 伺 服 器 消 費 型 等 其 他 利 基 型 記 憶 體 價 格 走 勢 至 於 Nand Flash 市 況, 受 惠 於 SSD 固 體 硬 碟 主 流 容 量 倍 增, 加 上 記 憶 卡 通 路 市 場 回 補, 市 況 可 望 呈 現 持 平 態 勢 2 長 期 分 析 儘 管 PC 銷 售 量 持 續 下 滑, 惟 隨 行 動 裝 置 及 物 聯 網 等 產 品 銷 售 仍 維 持 成 長 態 勢, 以 及 巨 量 資 料 及 雲 端 儲 存 等 新 興 應 用 崛 起, 加 上 單 機 搭 載 容 量 提 升, 且 記 憶 體 頻 寬 節 能 等 規 格 不 斷 提 高, 帶 動 記 憶 體 需 求 持 續 擴 大, 不 論 DRAM 或 Nand Flash 等 產 品 出 貨 量 仍 將 呈 現 增 長 態 勢 惟 隨 主 要 大 廠 旗 下 先 進 製 程 產 出 比 重 持 續 提 高, 產 能 供 過 於 求 壓 力 有 增 無 減, 恐 將 拖 累 記 憶 體 報 價 持 續 走 弱, 據 市 調 機 構 IEK 預 估 (2016/2), 我 國 記 憶 體 產 值 將 較 上 年 衰 退 22.3 至 新 臺 幣 1,715 億 元, 顯 示 整 體 市 況 呈 現 量 增 價 跌 格 局, 另 上 年 底 (12/14) 美 光 宣 布 將 收 購 華 亞 科, 預 計 第 3 季 前 完 成 收 購 程 序, 屆 時 我 國 記 憶 體 產 值 勢 必 進 一 步 萎 縮 整 體 而 言, 全 球 記 憶 體 市 場 歷 經 2 年 榮 景 後, 供 需 失 衡 壓 力 再 度 浮 現, 除 既 有 業 者 持 續 擴 大 產 能 及 製 程 技 術 精 進 外, 中 國 大 陸 業 者 積 極 透 過 購 併 或 合 作 方 式, 試 圖 跨 入 記 憶 體 產 業 以 提 高 記 憶 體 自 製 率, 近 期 紫 光 集 團 武 漢 新 芯 等 皆 有 自 建 12 吋 記 憶 體 晶 圓 廠 計 畫, 日 後 記 憶 體 市 場 競 爭 壓 力 恐 進 一 步 加 劇

90 主 要 產 業 之 展 望 p90 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 記 憶 體 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 儘 管 下 半 年 傳 統 3C 產 品 銷 售 旺 季 將 至, 惟 鑑 於 現 階 段 終 端 產 品 銷 售 動 能 仍 顯 疲 弱, 加 上 主 要 DRAM 業 者 產 量 持 續 增 加, 整 體 DRAM 市 況 供 給 過 剩 壓 力 猶 存, 報 價 恐 有 持 續 下 跌 之 隱 憂

91 主 要 產 業 之 展 望 p91 業 種 光 儲 存 光 碟 機 光 碟 片 生 產 銷 售 摘 要 略 減 略 減 略 減 持 平 略 減 略 減 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 光 碟 機 光 碟 片 持 平 持 平 略 減 略 減 持 平 持 平 略 減 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 光 碟 機 方 面, 由 於 電 玩 銷 售 市 場 已 逐 漸 演 變 成 只 提 供 線 上 版 遊 戲 PC 遊 戲 須 從 網 路 下 載, 持 續 拖 累 光 碟 機 銷 售 動 能 呈 現 衰 退 光 碟 片 方 面, 受 隨 身 碟 外 接 式 硬 碟 及 雲 端 硬 碟 等 產 品 替 代 效 應 持 續 衝 擊, 使 光 碟 片 銷 售 值 呈 衰 退 格 局, 據 台 經 院 統 計 顯 示,1 月 份 我 國 光 碟 片 銷 售 值 較 上 年 同 期 下 滑 22.1 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 光 碟 機 方 面, 隨 2160P 的 UHD 藍 光 光 碟 格 式 推 出, 然 因 現 行 藍 光 (Blu-ray) 光 碟 機 並 未 支 援 H.265/HEVC( 高 效 率 視 訊 編 碼 ) 格 式 解 碼, 或 將 帶 動 光 碟 機 汰 換 需 求 使 銷 售 量 升 溫 光 碟 片 方 面, 由 於 高 速 寬 頻 網 路 普 及, 線 上 影 音 便 利 性 提 升, 以 及 線 上 串 流 音 樂 用 戶 持 續 擴 增, 光 碟 片 銷 售 表 現 將 持 續 衰 退 2 長 期 分 析 光 碟 機 方 面, 隨 全 球 平 板 電 腦 使 用 日 益 普 及, 恐 持 續 壓 抑 桌 上 型 PC 及 可 攜 式 PC 的 出 貨 表 現, 加 以 PC 及 NB 設 計 將 以 輕 薄 為 主 要 導 向, 光 碟 機 已 非 標 準 配 備 之 一 ; 另, 因 年 底 前 微 軟 將 推 出 的 迷 你 版 Xbox One 不 支 援 光 碟 遊 戲, 全 球 光 碟 機 市 場 規 模 恐 將 持 續 萎 縮 光 碟 片 方 面, 由 於 虛 擬 實 境 (VR) 可 提 供 玩 家 身 歷 其 境 的 遊 戲 體 驗, 將 成 為 遊 戲 廠 商 布 局 重 點,VR 硬 體 裝 置 及 遊 戲 內 容 可 望 於 陸 續 上 市, 恐 促 全 球 光 碟 片 市 場 規 模 持 續 萎 縮

92 主 要 產 業 之 展 望 p92 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 光 儲 存 產 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 由 於 電 玩 銷 售 市 場 已 逐 漸 演 變 成 只 提 供 線 上 版 遊 戲 PC 遊 戲 須 從 網 路 下 載, 影 響 光 碟 機 銷 售 動 能 呈 現 衰 退 ; 光 碟 片 持 續 受 隨 身 碟 及 外 接 式 硬 碟 等 產 品 替 代 效 應 衝 擊, 使 光 碟 片 銷 售 值 呈 衰 退 格 局, 綜 促 我 國 光 儲 存 業 者 平 均 營 收 較 上 年 同 期 續 呈 衰 退

93 主 要 產 業 之 展 望 p93 業 種 皮 革 毛 皮 及 其 製 品 製 造 業 生 產 銷 售 摘 要 略 減 略 減 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 略 降 略 減 略 減 1 短 期 分 析 雖 曾 出 現 短 暫 低 溫, 然 並 未 能 引 發 大 量 買 氣, 對 皮 革 相 關 業 者 營 運 表 現 助 益 有 限, 促 1 月 份 我 國 皮 革 毛 皮 及 其 製 品 製 造 業 銷 售 值 較 上 年 同 期 下 滑 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 儘 管 國 際 間 部 分 動 物 皮 革 價 格 已 跌 至 相 對 低 點, 使 皮 革 商 開 始 陸 續 進 貨, 然 全 球 經 貿 疲 弱 無 法 提 振 皮 革 產 品 需 求, 加 以 氣 候 逐 漸 回 暖, 皮 革 相 關 業 者 營 運 表 現 恐 難 樂 觀 2 長 期 分 析 2015 年 我 國 皮 革 毛 皮 及 其 製 品 製 造 業 產 銷 值 創 有 史 以 來 新 低, 其 中, 牛 面 皮 及 榔 皮 銷 售 衰 退 為 主 要 原 因, 主 係 因 全 球 最 大 皮 革 生 產 國 中 國 大 陸 相 關 皮 革 產 品 呈 現 供 過 於 求 態 勢, 加 以 暖 冬 現 象 減 少 皮 革 需 求, 以 及 主 要 皮 革 需 求 國 家 俄 羅 斯 及 歐 洲 因 貨 幣 貶 值 而 購 買 力 降 低, 連 帶 拖 累 全 球 皮 革 市 場 景 氣 不 振 此 外, 國 內 皮 革 相 關 產 業 持 續 外 移, 且 昕 棋 翔 奕 及 峰 錩 等 國 內 中 南 部 皮 革 廠 又 因 環 保 問 題 遭 勒 令 停 工, 使 我 國 皮 革 毛 皮 及 其 製 品 製 造 業 產 銷 值 每 況 愈 下 展 望, 由 於 全 球 最 大 皮 革 生 產 國 中 國 大 陸 產 業 結 構 調 整 尚 未 完 成, 全 球 皮 革 市 場 產 能 供 過 於 求 態 勢 猶 存 ; 同 時, 隨 環 境 保 護 意 識 日 益 抬 頭, 不 利 於 皮 革 整 製 廠 營 運, 且 人 道 對 待 動 物 觀 念 逐 漸 普 及, 進 而 使 消 費 者 改 變 穿 搭 模 式, 改 以 紡 織 布 料 及 人 工 皮 革 替 代 真 皮, 間 接 影 響 皮 革 毛 皮 及 其 製 品 的 市 場 需 求 ; 再 者, 長 期 以 來, 下 游 製 鞋 行 李 箱 及 手 提 袋 製 造 等 產 業 持 續 外 移, 以 及 各 國 區 域 貿 易 整 合 日 益 頻 繁, 對 國 內 皮 革 相 關 業 者 後 續 營 運 表 現 恐 難 樂 觀 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷

94 主 要 產 業 之 展 望 p94 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 皮 革 毛 皮 及 其 製 品 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 Nike 等 運 動 鞋 國 際 大 廠 營 收 持 續 成 長, 帶 動 我 國 製 鞋 代 工 業 者 寶 成 及 豐 泰 受 惠, 第 4 季 平 均 營 收 較 上 年 同 期 成 長 11.28, 平 均 毛 利 率 亦 增 至 24.44

95 主 要 產 業 之 展 望 p95 業 種 生 產 銷 售 摘 要 造 紙 及 紙 製 品 業 略 減 略 減 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 2016 年 產 業 氣 象 圖 略 降 略 降 略 減 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 農 曆 春 節 消 費 送 禮 買 氣 未 能 刺 激 紙 器 及 紙 箱 需 求 大 增, 加 以 總 統 大 選 對 紙 張 需 求 挹 注 有 限, 致 國 內 相 關 業 者 營 運 表 現 未 獲 提 振,1 月 份 我 國 造 紙 及 紙 製 品 業 銷 售 值 較 上 年 同 期 下 滑 4.39 至 新 臺 幣 億 元 ; 展 望 第 2 季, 由 於 國 內 外 需 求 不 振 無 法 帶 動 紙 品 需 求 成 長, 加 以 各 大 紙 廠 擴 增 產 能, 供 過 於 求 的 現 況 使 業 者 營 運 表 現 難 以 樂 觀 2 長 期 分 析 國 內 造 紙 產 業 主 要 產 品 為 紙 板 瓦 楞 紙 箱 ( 板 ) 及 文 化 用 紙,2015 年 銷 售 值 占 比 分 別 為 及 9.49, 惟 年 增 率 分 別 為 及 , 紙 板 及 文 化 用 紙 銷 售 動 能 下 滑, 主 係 因 電 子 產 業 房 地 產 及 其 他 電 子 零 組 件 產 業 景 氣 均 明 顯 下 滑, 使 各 項 大 宗 紙 品 銷 售 不 如 預 期 所 致 另, 東 南 亞 將 是 未 來 紙 品 需 求 成 長 速 度 最 快 的 市 場, 尤 其 是 高 檔 的 紙 袋 紙 盒 紙 盤 及 紙 杯 等, 看 好 越 南 經 濟 發 展 前 景, 國 內 紙 業 大 廠 正 隆 及 台 紙 已 分 別 於 越 南 設 有 紙 器 廠, 由 於 國 內 造 紙 業 者 具 有 高 張 力 紙 袋 防 污 紙 袋 及 耐 衝 擊 瓦 楞 紙 箱 等 技 術 優 勢 產 品, 加 上 對 廢 紙 回 收 再 利 用 之 處 理 程 序 以 及 環 保 製 程 亦 有 不 少 投 資 及 生 產 經 驗, 故 雖 面 對 具 成 本 優 勢 之 中 國 大 陸 業 者 競 爭 壓 力, 然 在 高 附 加 價 值 紙 品 仍 具 有 一 定 程 度 的 優 勢 展 望, 國 際 經 濟 不 景 氣 中 國 大 陸 市 場 需 求 不 振 及 高 額 關 稅 稅 率 等 皆 不 利 我 國 紙 品 出 口 表 現, 加 以 短 期 內 我 國 內 需 市 場 難 見 起 色, 在 國 內 外 不 利 因 素 夾 擊 下, 恐 將 拖 累 國 內 造 紙 及 紙 製 品 業 者 營 運 表 現

96 主 要 產 業 之 展 望 p96 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 造 紙 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 全 球 經 濟 成 長 動 能 趨 緩 影 響, 各 主 要 紙 廠 營 收 皆 處 於 衰 退 狀 態, 拖 累 第 4 季 我 國 上 市 櫃 造 紙 業 者 平 均 營 業 利 益 率 下 降 至 , 本 業 續 呈 虧 損

97 主 要 產 業 之 展 望 p97 業 種 發 電 輸 電 配 電 機 械 製 造 業 生 產 銷 售 摘 要 略 減 略 減 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 略 降 略 減 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 由 於 全 球 經 濟 表 現 持 續 不 振, 加 以 2015 年 12 月 通 過 的 促 進 民 間 參 與 公 共 建 設 法 修 正 案 更 加 嚴 格, 民 間 投 資 力 道 或 將 減 緩, 恐 進 一 步 影 響 業 者 營 運 表 現,1 月 份 我 國 機 電 業 銷 售 值 較 上 年 同 期 下 滑 4.20 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 儘 管 新 政 府 以 發 展 風 電 等 綠 能 產 業 來 達 成 非 核 家 園 目 標, 然 其 產 業 規 模 尚 小, 短 期 內 對 國 內 機 電 業 者 營 運 動 能 助 益 有 限 2 長 期 分 析 機 電 相 關 產 業 主 要 產 品 包 括 馬 達 ( 電 動 機 ) 變 壓 器 配 電 盤 斷 路 器 及 發 電 機 等, 除 馬 達 以 外 銷 為 導 向, 出 口 占 比 近 60 外, 其 餘 產 品 多 為 內 銷 2015 年 機 電 製 造 業 產 銷 值 較 上 年 度 小 幅 衰 退, 中 止 先 前 連 續 5 年 的 成 長 態 勢, 主 係 因 公 共 工 程 建 設 預 算 增 加 有 限 民 間 廠 房 建 置 減 少 及 不 動 產 市 場 冷 卻, 使 國 內 營 造 建 築 業 動 能 疲 弱, 拖 累 變 壓 器 及 配 電 盤 銷 售 表 現, 然 公 共 建 設 經 費 較 上 年 增 加 5.5 至 新 臺 幣 1,890 億 元, 創 近 15 年 以 來 新 高, 或 有 助 於 提 振 內 需 市 場 ; 另,2015 年 機 電 製 造 業 出 口 值 較 上 年 度 小 幅 成 長, 顯 示 雖 近 年 國 際 經 貿 動 能 轉 弱, 然 受 惠 於 各 國 積 極 推 動 節 能 馬 達 標 準 提 升, 且 自 7 月 起, 我 國 政 府 將 推 動 馬 達 節 能 標 準 至 IE3, 中 國 大 陸 亦 將 於 提 升 節 能 標 準 至 IE3, 有 助 於 刺 激 高 效 能 馬 達 銷 售 動 能 提 升 此 外, 經 濟 部 推 動 2030 年 千 架 海 陸 風 力 機 計 畫, 未 來 產 值 可 望 達 新 臺 幣 6,700 億 元, 由 於 目 前 國 內 風 力 機 僅 321 架, 該 項 計 畫 有 助 於 帶 動 風 力 發 電 產 業 規 模 持 續 成 長 展 望, 國 際 間 高 效 能 馬 達 標 準 提 升 及 國 內 風 力 發 電 產 業 的 發 展, 應 有 助 於 帶 動 機 電 業 者 營 運 表 現

98 主 要 產 業 之 展 望 p98 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 發 電 輸 電 及 配 電 機 械 製 造 修 配 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 第 4 季 受 全 球 經 濟 成 長 趨 緩 影 響, 除 華 城 外, 多 數 上 市 櫃 機 電 業 者 營 收 皆 處 於 衰 退 狀 態, 進 而 拖 累 平 均 毛 利 率 及 營 業 利 益 率 分 別 降 至 及 2.13

99 主 要 產 業 之 展 望 p99 業 種 生 產 銷 售 摘 要 電 線 及 電 纜 製 造 業 略 減 略 減 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 降 略 降 略 減 略 減 1 短 期 分 析 銅 價 自 谷 底 反 彈 近 15, 惟 仍 處 於 相 對 低 檔, 在 銅 礦 供 給 過 剩 下, 後 續 銅 價 走 勢 恐 持 續 看 跌, 對 電 線 電 纜 價 格 形 成 壓 抑, 進 而 不 利 我 國 電 線 電 纜 業 者 營 運 表 現,1 月 份 我 國 電 線 電 纜 業 銷 售 值 較 上 年 同 期 下 滑 20 至 新 臺 幣 億 元 展 望 第 2 季, 全 球 經 濟 成 長 動 能 不 足, 加 以 國 內 房 地 產 市 場 景 氣 持 續 疲 弱, 且 民 間 投 資 意 願 低 落, 或 將 進 一 步 削 減 國 內 需 求 動 能, 恐 拖 累 業 者 營 運 表 現 2 長 期 分 析 2015 年 國 內 電 線 電 纜 產 業 產 銷 值 已 連 續 4 年 呈 現 衰 退, 主 係 因 國 際 銅 價 自 高 點 下 跌 幅 度 超 過 五 成, 加 以 國 內 房 地 產 業 不 景 氣 公 共 建 設 投 資 金 額 衰 退 及 台 電 財 務 困 難 撙 節 支 出 等 諸 多 因 素 影 響 展 望, 國 內 房 地 產 方 面, 房 地 合 一 政 策 正 式 實 施, 加 以 國 內 經 濟 景 氣 疲 弱, 短 期 內 房 地 產 不 景 氣 頹 勢 難 以 改 變 ; 公 共 建 設 方 面, 政 府 希 冀 藉 由 擴 大 公 共 支 出 提 振 低 迷 經 濟, 公 共 建 設 經 費 較 上 年 增 加 5.5 至 新 臺 幣 1,890 億 元, 創 近 15 年 以 來 新 高 ; 台 電 支 出 方 面, 由 於 新 增 電 網 建 置 計 畫, 電 線 電 纜 採 購 金 額 亦 較 上 年 度 增 加 16.7 至 億 元 儘 管 我 國 政 府 致 力 於 透 過 公 共 工 程 支 出, 提 振 電 線 電 纜 需 求, 惟 全 球 經 濟 成 長 動 能 疲 弱, 加 以 國 內 房 地 產 市 場 景 氣 表 現 持 續 低 迷, 促 國 內 電 線 電 纜 業 者 營 運 表 現 恐 難 樂 觀 以 對 另, 國 際 銅 價 方 面, 由 於 秘 魯 低 成 本 銅 礦 山 陸 續 開 採, 銅 礦 供 過 於 求 態 勢 加 劇, 預 期 2018 年 方 有 供 需 平 衡 的 機 會 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷

100 主 要 產 業 之 展 望 p100 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 電 線 及 電 纜 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 周 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 受 惠 於 2015 年 12 月 合 機 營 收 較 上 年 同 期 大 幅 成 長 , 帶 動 第 4 季 我 國 主 要 上 市 櫃 電 線 電 纜 業 者 平 均 營 收 年 增 12.89, 且 本 業 轉 虧 為 盈

101 主 要 產 業 之 展 望 p101 業 種 生 產 銷 售 摘 要 證 券 業 略 減 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 略 減 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 美 國 經 濟 數 據 好 壞 參 半, 加 以 全 球 經 濟 成 長 動 能 疲 弱 及 金 融 市 場 動 盪 加 劇, 市 場 預 期 聯 準 會 (Fed) 將 放 緩 升 息 步 伐, 使 美 元 指 數 走 弱, 促 國 際 熱 錢 流 入 國 內 股 市, 加 權 股 價 指 數 呈 現 反 彈 格 局, 然 成 交 量 未 明 顯 放 大, 1~2 月 集 中 市 場 總 成 交 金 額 較 上 年 同 期 減 少 6.51 至 新 臺 幣 2 兆 8,103 億 元, 不 利 證 券 商 業 務 量 及 收 入 表 現 展 望 第 2 季, 受 出 口 連 續 衰 退 及 鄰 國 貨 幣 競 貶 等 因 素 影 響, 新 臺 幣 仍 有 貶 值 壓 力, 加 以 美 國 升 息 的 不 確 定 因 素 猶 存, 恐 影 響 國 際 資 金 動 向, 若 國 內 證 券 市 場 資 金 動 能 不 足, 將 不 利 於 證 券 業 者 獲 利 表 現 2 長 期 分 析 起 廢 除 課 徵 證 所 稅, 股 利 所 得 補 充 健 保 費 率 亦 由 2 降 為 1.91, 但 仍 有 包 括 0.3 的 證 交 稅 股 利 所 得 稅 併 入 綜 合 所 得 課 稅 最 高 稅 率 45 股 利 所 得 可 扣 抵 稅 額 減 半 對 IPO 及 興 櫃 交 易 等 4 類 投 資 人 核 實 課 徵 稅 負 等, 加 以 預 計 2018 年 實 施 的 長 照 保 險 將 對 股 利 所 得 再 課 徵 費 率 0.48 的 長 照 保 險 費, 降 低 國 人 投 入 股 市 的 意 願 此 外, 隨 國 際 金 融 資 訊 即 時 透 明 且 資 金 可 快 速 移 動, 國 人 透 過 複 委 託 投 資 海 外 股 市 金 額 屢 創 新 高,2015 年 海 外 投 資 金 額 較 上 年 成 長 至 新 臺 幣 1.68 兆 元, 近 來 金 管 會 積 極 協 助 證 券 業 者 海 外 布 局, 預 期 亦 將 提 升 國 人 投 資 海 外 誘 因 展 望, 儘 管 現 股 當 沖 已 全 面 開 放, 券 商 借 貸 業 務 亦 已 放 寬, 陸 客 來 台 投 資 則 預 期 4 月 份 上 路, 然 由 於 國 際 經 貿 景 氣 尚 未 有 好 轉 跡 象, 加 以 國 內 政 經 情 勢 在 新 舊 政 權 交 替 之 際 尚 未 明 朗, 國 人 對 股 市 仍 持 保 守 及 觀 望 態 度, 不 利 於 證 券 業 者 營 運 表 現

102 主要產業之展望 p102 平均營收成長率 平均毛利率 平均營業利益率 證券業 平均流動比率 平均負債比率 平均存貨周轉率 次 營運指標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平均營收成長率 () 平均毛利率 () 平均營業利益率 () 平均流動比率 () 平均負債比率 () 平均存貨周轉率 (次) 綜合簡評 受2016年將實施承銷新制影響 多數企業趕於2015年底前申請IPO 促證券商承銷業務收益增加 帶動第4季我國主要上市櫃證券業者平 均營收較上年同期成長16.37

103 主 要 產 業 之 展 望 p103 業 種 生 產 銷 售 摘 要 預 估 第 2 季 液 晶 面 板 製 造 業 減 少 持 平 或 略 增 減 少 持 平 或 略 增 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 預 估 第 2 季 略 降 持 平 減 少 持 平 或 略 增 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 受 地 震 農 曆 春 節 工 作 天 數 減 少 面 板 景 氣 不 振 及 面 板 報 價 續 跌 (2 月 下 旬 32 吋 面 板 較 去 年 年 底 下 跌 7.1 至 52 美 元 / 片 ) 等 多 重 因 素 影 響, 使 1~2 月 群 創 友 達 華 映 及 彩 晶 等 4 家 主 要 面 板 廠 商 平 均 月 營 收 較 上 季 及 上 年 同 期 分 別 衰 退 23.9 及 32.8 至 新 臺 幣 億 元 其 中, 群 創 位 於 南 科 園 區 之 生 產 線 在 206 地 震 中 受 創 較 為 嚴 重, 使 其 2 月 份 營 收 僅 新 臺 幣 億 元, 創 合 併 奇 美 及 統 寶 以 來 新 低 展 望 第 2 季, 隨 受 地 震 影 響 的 生 產 線 陸 續 復 工, 加 以 終 端 消 費 性 電 子 新 品 陸 續 上 市, 以 及 今 年 夏 季 奧 運 會 及 歐 洲 盃 足 球 賽 等 運 動 賽 事 相 繼 舉 行, 或 有 助 提 振 液 晶 電 視 買 氣, 預 估 第 2 季 面 板 拉 貨 動 能 將 逐 漸 浮 現, 面 板 產 業 景 氣 可 望 有 所 回 溫 ; 惟 中 國 大 陸 面 板 廠 產 能 持 續 開 出, 全 球 面 板 供 過 於 求 情 況 恐 成 為 業 界 常 態, 產 業 競 爭 劇 烈 態 勢 短 期 內 難 獲 大 幅 紓 緩, 恐 將 壓 抑 面 板 產 業 景 氣 復 甦 動 能 2 長 期 分 析 雖 奧 運 會 等 運 動 賽 事 或 可 望 對 今 年 液 晶 電 視 買 氣 有 所 提 振, 然 因 美 元 持 續 維 持 相 對 強 勢, 削 弱 新 興 國 家 民 眾 對 終 端 產 品 的 購 買 力 道, 加 以 PC NB 及 平 板 電 腦 等 產 品 買 氣 均 未 見 明 顯 回 溫, 使 今 年 全 球 大 尺 寸 面 板 需 求 恐 仍 疲 弱, 據 Digitimes 預 估, 全 球 大 尺 寸 面 板 (9 吋 ( 含 ) 以 上 ) 出 貨 量 將 較 上 年 衰 退 3.1 至 6.62 億 片 ; 其 中, 液 晶 電 視 NB PC 及 平 板 電 腦 用 面 板 衰 退 幅 度 分 別 為 及 6.9; 另, 受 惠 於 穿 戴 式 裝 置 及 車 用 面 板 需 求 旺 盛, 帶 動 今 年 全 球 中 小 型 面 板 需 求 可 望 維 持 成 長 態 勢, 惟 由 於 智 慧 型 手 機 滲 透 率 已 高, 使 整 體 成 長 動 能 漸 趨 平 緩, 據 Digitimes 預 估, 全 球 中 小 尺 寸 面 板 (9 吋 以 下 ) 出 貨 量 將 較 上 年 成 長 3.9 至 億 片 整 體 而 言, 今 年 全 球 面 板 需 求 力 道 並 不 明 顯, 加 以 中 國 大 陸 面 板 廠 產 能 持 續 開 出, 產 業 供 過 於 求 態 勢 仍 未 緩 解, 研 調 機 構 IHS Technology 預 估, 全 球 面 板 供 給 過 剩 恐 將 延 續 至 2018 年, 進 而 導 致 面 板 價 格 持 續 維 持 疲 弱 態 勢, 不 利 於 面 板 業 者 營 運 動 能 及 獲 力 能 力 的 提 升

104 主 要 產 業 之 展 望 p104 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 液 晶 面 板 製 造 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 今 年 全 球 面 板 需 求 力 道 並 不 明 顯, 加 以 中 國 大 陸 面 板 廠 產 能 持 續 開 出, 產 業 供 過 於 求 態 勢 仍 未 緩 解, 此 將 導 致 面 板 價 格 持 續 維 持 疲 弱 態 勢, 不 利 於 面 板 業 者 營 運 動 能 及 獲 力 能 力 的 提 升

105 主 要 產 業 之 展 望 p105 業 種 生 產 銷 售 摘 要 貨 櫃 輪 業 減 少 減 少 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 下 降 持 平 或 略 降 減 少 減 少 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 受 亞 洲 及 歐 洲 地 區 總 體 經 濟 成 長 趨 緩, 以 及 農 曆 春 節 過 後 進 入 貨 櫃 海 運 市 場 傳 統 淡 季 影 響, 貨 櫃 海 運 運 價 指 數 持 續 走 跌, 航 商 雖 採 運 力 縮 減 措 施 以 維 持 供 需 穩 定, 然 效 果 未 如 預 期, 遠 洋 貨 櫃 航 線 運 價 均 呈 下 跌 趨 勢, 其 中 以 亞 歐 線 跌 幅 最 深 據 上 海 出 口 集 裝 箱 運 價 指 數 (SCFI) 顯 示, 美 東 美 西 及 亞 歐 線 最 新 運 價 (2016/3/25) 自 年 初 以 來 已 分 別 下 跌 及 8 至 1,651 美 元 /FEU 748 美 元 /FEU 及 247 美 元 /TEU, 均 低 於 航 商 平 均 營 運 成 本 ( 美 東 美 西 及 亞 歐 線 分 別 為 2,500 美 元 /FEU 1,500 美 元 /FEU 及 700 美 元 /TEU); 近 洋 航 線 部 分, 由 於 2 月 初 航 商 降 價 以 提 升 攬 貨 量, 促 上 海 - 台 灣 航 線 運 價 由 年 初 172 美 元 /TEU 降 為 159 美 元 /TEU(2016/3/25) 韓 國 航 線 自 3 月 份 起 亦 出 現 削 價 競 爭 情 形, 惟 日 本 航 線 運 輸 需 求 不 減 反 增, 帶 動 上 海 - 日 本 貨 櫃 運 輸 船 舶 平 均 艙 位 利 用 率 由 2 月 中 旬 的 5 成 水 準 提 升 至 6 成 以 上, 促 日 本 關 西 關 東 線 運 價 上 漲, 與 年 初 相 較 分 別 上 漲 24.6 及 2.5 展 望 第 2 季, 近 期 各 大 貨 櫃 海 運 航 線 組 織 陸 續 建 議 調 漲 運 價 或 調 高 燃 油 附 加 費, 將 有 助 於 航 商 營 運 狀 況 改 善, 然 在 全 球 貿 易 量 萎 縮 且 運 能 供 需 失 衡 持 續 之 影 響 下, 短 期 內 貨 櫃 海 運 產 業 仍 不 易 擺 脫 景 氣 低 迷 狀 況 2 長 期 分 析 展 望 未 來, 為 因 應 貨 櫃 海 運 運 能 供 過 於 求 狀 況, 航 商 紛 紛 評 估 新 船 遞 延 交 付 及 拆 解 船 齡 較 高 船 舶 等 措 施, 以 調 節 運 量 供 給 過 剩 狀 況 近 期 海 運 諮 詢 機 構 Alphaliner 修 正 度 整 體 運 力 預 估 情 形, 成 長 率 由 6.2 降 為 4.6, 然 預 估 載 運 需 求 僅 增 加 約 4.5, 運 能 過 剩 情 形 猶 存 ; 另, 鑒 於 全 球 貨 櫃 海 運 基 本 面 支 撐 運 價 力 度 不 大, 航 運 公 司 將 進 一 步 採 取 策 略 聯 盟 或 併 購 等 方 式 調 整 市 場 結 構 近 期 法 國 達 飛 貨 運 ( 全 球 第 3 大 ) 併 購 新 加 坡 東 方 海 皇 ( 全 球 第 13 大 ), 以 及 中 國 遠 洋 與 中 海 集 運 ( 分 列 全 球 第 5 6 大 ) 合 併 案, 對 運 力 供 給 結 構 調 整 或 有 助 益

106 主 要 產 業 之 展 望 p106 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 貨 櫃 輪 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 2015Q4 受 歐 洲 及 中 國 大 陸 經 濟 成 長 動 能 趨 緩 影 響, 全 球 貿 易 量 明 顯 萎 縮, 其 中 以 亞 洲 新 興 市 場 對 歐 美 地 區 貿 易 需 求 下 滑 幅 度 最 大, 加 以 隨 貨 櫃 航 商 新 建 大 型 貨 櫃 船 陸 續 加 入 營 運, 運 能 供 給 擴 大 效 應 持 續 發 酵, 拖 累 貨 櫃 運 價 表 現 低 迷, 長 榮 陽 明 等 大 型 貨 櫃 海 運 公 司 營 運 均 呈 現 虧 損 情 形

107 主 要 產 業 之 展 望 p107 業 種 2015 年 第 4 季 生 產 銷 售 摘 要 年 散 裝 輪 業 減 少 持 平 或 略 減 短 期 產 業 動 態 售 價 收 益 產 業 氣 象 圖 下 降 略 降 減 少 持 平 或 略 減 產 業 氣 象 圖 主 要 係 依 據 中 長 期 ( 未 來 一 年 ) 產 業 趨 勢 及 前 景 進 行 判 斷 1 短 期 分 析 中 國 大 陸 2 月 份 製 造 業 採 購 經 理 人 指 數 (PMI) 為 49, 低 於 1 月 份 49.4, 連 續 第 7 個 月 落 在 50 的 榮 枯 線 下 方, 顯 示 中 國 大 陸 製 造 業 仍 處 在 萎 縮 狀 態 ; 惟 農 曆 春 節 假 期 後, 中 國 大 陸 商 品 市 場 出 現 庫 存 回 補 需 求, 帶 動 鐵 礦 砂 價 格 上 漲, 加 以 時 值 南 美 地 區 糧 食 輸 出 旺 季, 推 升 巴 拿 馬 型 船 舶 及 超 輕 便 型 船 舶 等 中 小 型 船 舶 運 價 走 揚, 綜 致 波 羅 的 海 乾 散 貨 運 價 指 數 (BDI) 觸 底 反 彈, 終 止 BDI 指 數 自 2015 年 底 以 來 續 創 歷 史 新 低 之 態 勢 近 一 季 波 羅 的 海 乾 散 貨 運 價 指 數 (BDI) 先 跌 後 升, 由 478 點 (2015/12/25) 下 跌 39.2 至 290 點 (2/10) 後, 再 上 漲 40 至 406 點 (3/25); 其 中 海 岬 型 運 價 指 數 (BCI) 由 470 點 (2015/12/25) 下 跌 56.8 至 203 點 (3/25), 日 均 租 金 運 價 則 由 4,965 美 元 / 艘 (2015/12/25) 下 跌 58.1 至 2,082 美 元 / 艘 (2016/3/25), 低 於 航 商 平 均 營 運 成 本 的 7,700 美 元 / 艘 ; 巴 拿 馬 型 運 價 指 數 (BPI) 由 462 點 (2015/12/25) 上 漲 1.0 至 466 點 (2016/3/25), 日 均 運 價 則 由 3,692 美 元 / 艘 (2015/12/25) 上 漲 1.1 至 3,731 美 元 / 艘 (2016/3/25), 亦 低 於 航 商 平 均 營 運 成 本 的 6,500 美 元 / 艘 展 望 第 2 季, 由 於 中 國 大 陸 及 歐 洲 地 區 經 濟 成 長 趨 緩 疑 慮 猶 存, 短 期 內 原 物 料 及 大 宗 商 品 需 求 不 易 大 增, 加 以 船 舶 日 租 金 仍 低 於 航 商 平 均 營 業 成 本, 散 裝 海 運 業 景 氣 宜 保 守 看 待 2 長 期 分 析 據 海 運 諮 詢 機 構 Clarkson 統 計 數 據 顯 示, 部 分 擬 於 2015 年 加 入 營 運 的 113 艘 新 船 延 後 交 船, 促 加 入 營 運 的 新 船 恐 逾 150 艘, 全 球 運 能 供 給 年 增 率 將 達 8.7, 相 較 於 預 估 運 能 需 求 年 增 率 僅 約 3.7, 整 體 散 裝 海 運 市 場 供 過 於 求 市 況 恐 將 延 續 長 期 而 言, 須 加 速 舊 船 拆 解 及 持 續 減 少 新 船 交 付 量, 散 裝 航 運 市 況 運 能 供 需 失 衡 問 題 始 可 望 獲 得 改 善

108 主 要 產 業 之 展 望 p108 平 均 營 收 成 長 率 平 均 毛 利 率 平 均 營 業 利 益 率 散 裝 輪 業 平 均 流 動 比 率 平 均 負 債 比 率 平 均 存 貨 週 轉 率 次 營 運 指 標 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 平 均 營 收 成 長 率 () 平 均 毛 利 率 () 平 均 營 業 利 益 率 () 平 均 流 動 比 率 () 平 均 負 債 比 率 () 平 均 存 貨 週 轉 率 ( 次 ) 綜 合 簡 評 儘 管 第 4 季 為 散 裝 運 輸 傳 統 旺 季, 惟 受 全 球 大 宗 商 品 需 求 低 迷 影 響, 鐵 礦 砂 價 格 持 續 下 探, 致 海 岬 型 船 舶 運 輸 市 場 交 易 清 淡, 加 以 穀 物 運 輸 需 求 亦 呈 現 旺 季 不 旺 態 勢, 促 BDI 指 數 持 續 下 探 歷 史 低 點, 綜 致 第 4 季 我 國 主 要 散 裝 航 商 營 運 及 獲 利 表 現 均 較 上 季 為 差