Microsoft Word - Auto s

Size: px
Start display at page:

Download "Microsoft Word - Auto-151216s"

Transcription

1 (09,10,11 :Bloomberg :Bloomberg 投 资 展 望 估 值 概 要 长 公 司 名 称 股 代 票 码 评 级 目 标 价 收 盘 价 每 股 盈 利 每 市 股 场 盈 预 利 测 市 盈 率 市 账 率 股 息 率 华 吉 东 广 城 宝 晨 中 正 利 永 风 团 股 中 汽 集 资 信 通 达 升 料 汽 控 来 购 源 : 公 司 资 料 交 银 买 国 际 预 测 ; 收 盘 价 年 月 为 准 施 过 置 税 减 半 刺 激 销 量 恢 复 增 长 月 日, 国 务 院 召 开 常 务 会 议, 会 议 从 征 减 政 半 策 年 征 对 年 收 减 月 车 半 年 辆 日 购 置 征 年 税 收 销 优 年 量 惠 有 政 年 月 较 策 强 购 的 日 置 刺, 征 税 激 对 收 减 作 购 征 用 政, 年 策 我 恢 升 们 及 认 为 以 年 下 此 次 排 量 购 年 购 置 乘 均 置 用 税 实 税 的 车 行 实 减 新 免 对 于 销 量 仍 会 有 较 好 的 刺 激 作 用, 我 们 预 中 国 汽 车 市 场 销 量 约 整 辆, 同 比 约 增 年 累 09 同 能 源 汽 车 和 销 量 仍 然 有 望 高 增 长 : 未 来 新 能 源 汽 车 仍 将 高 于 势 体 计 比 行 生 增 在 业 增 长 新 能 源 汽 车 方 面, 工 信 部 公 年 月 份 新 能 源 汽 车 年 长 新 能 倍 源 月 乘 万 未 用 来 车 来 同 累 看 比 推 计, 增 动 销 新 下 能, 源 新 倍 汽 能 预 车 源 万 计 仍 汽 辆 全 然 车, 年 有 同 新 望 比 能 受 实 增 源 政 现 汽 策 快 车 推 速 有 动 增 望 呈 长 达 现 快 高 速 增 方 万 长 面 辆 主 态, 股 要 是 来 业 自 仍 于 然 细 有 分 望 领 增 域 的 拓 展 左, 右 各, 厂 中 家 纷 纷 推 出 可 小 能 年 产 的 品 亮, 点 预 年 3 重 价 催 化 剂 :1 月 度 销 量 表 现 超 预 期 ;2 包 括 十 三 五 等 有 关 政 策 发 布 ;3 占 年 底 旺 季 表 现 ;4 新 产 品 发 布 利 点 推 介 个 股 : 吉 利 汽 车 1 购 置 税 减 半 的 刺 激 吉 利 汽 升 及 以 下 再 开 和 上 始, 沃 一 未 尔 个 来 沃 档 一 之 次 将 ;4 年 间 显 合 着 作 估 受 效 款 值 益 应 新 合 于 产 理 购 未 品 置 来 发 税 和 布 减 沃, 半 尔 其 政 沃 中 策 合 博 ;2 作 越 的 新 产 产 品 品 陆 产 周 续 品 期 上 重 开 市 点, 启 关 整 注 预 体 ;3 计 产 年 品 吉 底 将 从 彭 博 信 息 下 载 本 公 司 之 研 究 报 告 2016 投 国 2333 股 团 车 HK 3669.HK 881.HK 政 策 助 力, 预 期 改 善 份 万 产 行 比 81.0%, 11.5 入 市 率 市 率 FY15E FY16E FY15E FY16E FY15E FY16E FY15E FY16E (HK$) (HK$) (RMB) (RMB) (RMB) (RMB) (x) (x) (x) (x) (%) 以 日 按 : 和 到 按 和 长 5% 7.5% %, 于 15 份 辆 长 长 售 型, % 有 5 买 在 的 计 复 %), 布 % 型 长 是 48.0% 16 等 和 和 10 到 计 34 车 汽 车 2015 行 业 落 后 同 步 领 先 的 购 新 行 置 能 业 税 源 主 减 汽 题 半 车 及 刺 和 股 激 价 销 催 量 销 化 恢 量 剂 高 增 长 ; 复 仍 增 然 长 有 ; 催 化 剂 包 括 :1 月 度 销 量 表 现 望 超 2016 预 期 ;2 包 括 十 三 五 等 : 发 品 布 发 布 ;3 年 底 旺 季 表 现 ;4 有 关 政 新 策 产 行 业 估 值 资 料 来 市 源 盈 账 : 率 公 加 司 权 数 平 据 汽 车 整 车 近 一 年 股 均 价 表 交 银 现 汽 车 国 整 车 行 际 业 (X) FY15E 9.1 FY16E 7.6 FY15E 1.3 资 料 来 源 HSI 40% 30% 汽 车 经 销 商 近 一 年 股 价 表 现 20% 经 销 商 行 业 10% 0% -10% -20% -30% -40% Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 资 料 来 源 60% HSI 50% 40% 30% 姚 炜 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Wei.yao@bocomgroup.com Tel: (8621)

2 和,10 9 年 年,11 图 强 表 强 弱 机 危 分 析 机 新 能 呈 源 现 汽 高 车 增 爆 发 式 增 长 商 用 车 销 量 负 增 长 1: : 资 料 来 购 汽 源 置 车 : 税 品 交 减 牌 银 半 管 国 刺 理 际 激 办 法 出 汽 空 车 气 限 污 购 染 : 辆 和 售 年 较 去 年 放 缓 年 月 份 中 国 汽 车 累 计 销 售 万 销 量 汽, 增 去 总 车 同 速 年 销 比 呈 同 体 量 现 期 前 增 长 前 相 速 景 % 高 比 放 后, 缓 低, 中 其, 主 国 中 季 要 汽 乘 度 是 车 用 逐 由 销 车 级 于 售 累 下 继 整 计 降 续 体 同 的 放 经 比 走 缓 济 增 势 放 长 尤 从 缓 3.9%, 其, 季 是 内 度 二 商 生 走 用 增 势 三 长 来 季 累 动 看 度 计, 力 出 下 整 放 现 降 体 缓 负, 汽 10.6% 增 消 车 长 费 销 图 表 需 求 汽 减 车 弱 同 时 股 市 震 荡, 购 车 需 求 延 后, 另 外 租 车 拼 车 等 分 享 经 济 模 式 总 约, / 2.9%, 低 于 去 年 全 年 6.8% 季 销 体 度 售 销 量 的 季 度 右 度 增 轴 速 销 售 走 势 乘 用 车 季 度 增 速 图 表 主 要 总 品 体 增 类 速 表 现 乘 用 车 商 用 车 2: 3:,%,% 15.0% 100 GDP,%, % 9.9% % % 6.8% % % % 资 40 料 来 源 月 月 年 全 年 8 0.0% % % -7.1% 年 购 交 银 国 际 资 料 来 源 交 银 国 际 (20) % 半 置 税 将 刺 激 销 量 表 现 月 日, 国 务 院 召 开 常 务 会 议, 会 议 从 -15.0% 政 月 日 到 对 购 买 升 及 以 下 排 量 施 减 比 征 策 增 对 收 长 年 车 了 减 辆 半 年 购 按 和 置 税 征 的 年 收 优 的 惠 销 政 量 年 策 有 按 较 购 强 置 税 刺 征 激 收 征 作 政 用 策 年 在 恢 年 复 和 年 和 年 均 实 行 过 (09 5% 7.5% 10%), 年 乘 购 用 置 车 税 分 减 别 征 同 09 10, % 33.1% 我 们 认 为, 虽 然 目 前 汽 车 销 量 基 数 年 抬 高, 刺 但 用 敏 激 由 感 效 于 度 应 比 月 有 较 份 升 望 高 的 及 继 销 我 以 续 量 们 下 持 表 认 排 续 现 为 量 印 此 汽 证 次 车 了 购 占 我 置 比 们 税 超 的 过 判 减 六 断 成 免, 对 且 预 于 多 计 销 为 未 量 中 来 仍 低 一 端 会 年 车 有 之 型 较 内 好 对, 的 于 该 刺 价 政 格 策 激 的 作 ,, 从 彭 博 信 息 下 载 本 公, 司 之 研 究 报 告,10 长 弱 : 台 危 : 图 表 对 新 车 销 量 也 有 一 定 影 响, 预 计 全 年 销 售 增 速 2006Q1 2006Q3 2007Q1 2007Q3 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 2014Q1 2014Q3 2015Q1 2015Q3-8.5% 2

3 ,15 图 表 升 及 以 下 销 量 占 升 排 比 量 及 以 下 占 比 图 表 主 要 上 市 公 司 受 益 情 况 长 吉 升 及 以 下 排 量 占 比 比 城 北 利 东 亚 迪 % 广 京 风 汽 汽 集 车 团 股 份 83.6% 75% 81.0% 70% 70.2% 资 65% 料 来 69.8% 60% 48.0% 预 源 计 交 银 年 国 中 际 国 汽 销 售 年 车 辆 购 置 税 资 减 料 来 半 源 政 策 对 交 车 银 市 国 将 际 55% 42.7% 50% 约 会 影 速 增 有 响 将 长 一 下 会, 定 得 消 的 到 费 拉 改 者 动 善 购, 作 车 我 用 意, 们 同 愿 预 时 将 计 股 会 市 比 影 年 响 中 弱 年 国 化 有 汽 以 所 车 及 增 市 货 强 场 币 销 政 预 量 策 计 约 放 松 等 年 多 万 汽 重 辆 车 利, 销 好 同 售 刺 比 增 激 % %, 其 中 乘 用 车 10.8% 新 计 长 车 能 源 车 仍 有 望 实 现 快 速 增 长 工 信 部 公 布 年 月 份 新 能 源 汽 车 累 比 生 增 产 长 倍, 插 电 万 式 辆 混, 合 同 动 比 力 乘 用 车 倍 生, 其 产 插 中 电 纯 式 电 万 混 动 辆 合 乘, 动 用 同 力 车 比 商 生 增 用 产 长 车 生 倍 产 ; 万 纯 辆 电 万, 同 动 辆 比 商, 增 同 用 整 前 景 , % 预 计 全 年 新 能 源 汽 车 有 望 达 到 万 辆, 同 比 增 长 倍 新 能 各 源 新 汽 能 车 源 汽 车 年 鼓 实 励 现 政 快 策 速 不 增 断 长 出, 台 首, 要 新 动 力 源 来 汽 自 车 于 购 政 置 策 成 不 本 断 和 刺 使 激 用 的 成 影 本 响 大 幅 近 下 几 降 年 ; 年 有 其 厂 望 次 家 呈 也 现 年 纷 快 是 纷 速 十 推 增 年 二 出 长 新 新 态 能 计 能 势 源 划 源 汽 根 最 车 据 后 型 保 一 保 有 节 年 障 量 能, 需 将 各 与 求 达 地 新 的 到 为 能 满 达 源 足 成 汽 万 目 车 未 辆 产 标 来 业 而 来 发 加 看 年 展 大, 保 规 推 新 有 划 广 能 量 力 源 目 度 汽 标 第 在 仍 三 然, 图 表 万 辆, 意 味 着 未 来 五 年 仍 将 成 长 以 十 上 倍, 长 短 期 看 年, 在 新 能 源 用 车 的 推,15 新 能 源 汽 车 累 销 计 值 量 万 增 辆 速 累 计 同 比 增 轴 图 表 纯 电 动 乘 能 用 车 源 汽 插 车 电 结 式 构 混 乘 用 车 纯 电 动 商 用 车 插 电 式 混 商 用 车 ( ), :, ) % 表 升 4: 1.6 1/1/05 9/1/05 5/1/06 1/1/07 9/1/07 5/1/08 1/1/09 9/1/09 5/1/10 1/1/11 图 表 动 下, 新 能 源 汽 车 有 望 实 现 50% 20.0 资 从 料 彭 来 博 源 信 息 下 交 载 银 本 国 2.6 公 际 司 之 研 究 报 告 /1/ /1/12 1/1/13 9/1/ /1/ /1/ 长 右,%( /1/ 表 主 5: 表 新 7: 6% 18% 5% 8% 15% 80% 20% 18% 16% 20% 25% 31% 26% 35% 39% 21% 17% 31% 31% 24% 26% 60% 38% 17% 23% 25% 11% 35% 32% 27% 资 料 来 源 28% 28% 17% 14% 64% 47% 52% 53% 52% 35% 交 银 国 40% 20% 40% 44% 37% 际 32% 39% 42% 33% 37% 41% 43% 0%

4 , ,1-10,ABB 年 行 业 将 保 持 较 高 增 长 月 份 累 计 销 售 万 辆, 销 同 出 小 的 比 型 增 长 产 品, 前 高 个 增 月 长 小 主 型 要 是 来 产 自 品 于 细 销 分 量 领 占 域 比 达 拓 到 展, 各 厂 家 纷 纷 推 % %, 远 高 于 % 未 来 来 看 市 场 仍 具 上 升 空 间 主 要 基 于 : 一 国 内 的 型 二 量 推, 如 占 出 中 吉 比 将 型 普 迎 仍 的 合 有 自 提 这 可 由 升 一 能 光 空 需 成 间 求 为 奔, 新 目 三 驰 亮 前 点 购 占 置 比 等 税 约 年 减 此 28.5%, 各 半 外 车 对, 企 由 推 于 出 也 二 未 多 胎 有 来 款 的 刺 有 重 全 激 望 量 面, 上 级 目 放 升 的 前 开 至 中 厂, 型 商 中 纷 以 纷 上 车 推 ; 30% 图 表 出 的 产 品, 符 合 政 府 的 鼓 励 范 围 预 计 年 行 业 仍 然 有 小 型 产 品 左 销 紧 右 量 凑 结 型 构 表 现 中 GLC 大 型 图 表 小 型 车 型 数 目 紧 凑 1.6T : 9: 100.0% 140 图 表 望 增 长 25% 资 料 来 豪 前 势 源 银 国 际 资 料 来 源 交 银 国 际 尔, 沃 华 其 等 车 中 出 品 奔 牌 现 驰 分 别 化 保 产 时 品 捷 周 及 期 要 英 是 菲 关 由 尼 键 于 迪 新 等 产 品 牌 周 年 表 期, 现 开 豪 强 启 表 华 势 现 车 凯 较 市 迪 为 场 拉 平 出 月 淡 现 份 明 分 宝 捷 显 别 豹 的 同 奥 路 分 比 虎 化 增 沃 同 走 长 系 比 半 强 国 下 年 势 奔, 宝 驰 仍 换 有 代 多 年 主 款 奥 增 要 车 速 迪 是 型 可 有 由 投 能 望 于 放 回 略 国 升 有 产 至 复 车 两 苏 型 位, 定 主 数 价 要, 过 是 主 运 高 看 要 全 车 新 型 年 一 有 来 ), 新 看 奔 驰 表 系 有 现 望 中 全 继, 豹 由 续 于 路 表 系 虎 下 现 图 重 回 高 增 长, 主 要 是 下 半 年 针 对 国 产 极 光 的 价 格 下 调, 加 上 下 半 年 推 出 单 位 表, 神 辆 行 国 主 产 要 豪 华 新 宝 车 一 马 品 牌 销 增 捷 量 速 增 速 奥 迪 新 增 速 等 奔 驰 增 速 保 时 捷 增 速 捷 豹 路 虎 资 料 来 年 源 : 各 月 汽 车 网 站 交 银 国 际 从 彭 博 信 息 下 载 本 公 司 之 研 究 报 告 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 型 中 15.6% 18.6% 17.5% 15.2% 14.1% 56.1% 64.2% 68.0% 66.5% 65.1% 29.0% 14.1% 13.4% 16.4% 20.1% M2015 化 0.0%, 32.1%/36.5%/35.8%, 降 26.1%, 长 主 马 13.0%/2.3%/-1.1%/-3.4%, 产 表 年 版 代 16 /X1 16 / XF/ 10: 交 豹 (GLC/GLE/GLE F-PACE/ 款 XJ 动 大 型 前 H M 克 马 迪 0 代 款 新 / / / 3 / 7 /2 A4 型 中 型 中 增 速 沃 尔 沃 前 11M ,444 37, ,211 31,254 73,347 41, , % 491, % 218, % 37, % 95, % 61, % , % 578, % 281, % 46, % 122, % 81, % , % 458, % 299, % 49, % 73, % 63, % 增 速 4

5 2013 年 含,2014 前 汽 车 降 行 业 息 导 的 会 息 影 动 有 滞 响 作 后 在 我 现 们 象 年 认, 更 为 一 加, 般 明 降 会 显 息 滞 有 后 自 助 于 个 降 月 年 低 甚 经 至 月 销 份 商 个 以 的 月 来 财 以, 务 上 央 费, 行 用 因 连 成 此 续 本, 进 行 预 不 计 过 了 六 降 息 次 的 传 降 经 销 商 前 景 图 表 影 响 在 一 年 期 年 利 体 现 的 更 加 明 显 目 前 上 市 的 几 家 经 销 商 中, 净 负 债 率 的 顺 序 16 率 趋 个 势 月 至 贷 款 利 率 图 表 主 要 经 销 商 的 净 负 净 负 债 率 : 6 1 ( ),% 资 6.0 料 来 经 中 升 永 达 宝 信 正 通 年 源 交 银 国 际 资 料 来 源 交 银 国 际 亿 加 辆 销 将 迎 商 二 来 有 重 望 年 平 大 受 中 均 的 益 国 车 发 于 汽 龄 展 售 车 不 机 后 保 断 会 市 有 增 场 量 长 的 规 主 高 模 要 预 增 达 是 计 长 到 基 于 我 两 们 亿 年 点 认 辆 平 : 为, 均 一 中 预 是 国 计 龄 中 汽 到 将 国 车 达 汽 后 车 市 保 场 有 将 未 量 达 来 不 到 断 增 0.0 到 年 保 有 量 5-10 图 表 和 车 龄 中 的 国 汽 增 车 加 保 将 有 推 动 维 修 保 养 汽 车 保 险 以 及 二 手 车 等 业 务 的 发 展 经 销 民 用 量 汽 趋 车 势 保 有 量 万 辆 图 表 平 均 车 龄 不 断 增 大 销 量 占 比 : 14:, 20,000 18, % 26.6% 18,000 16, % 16,000 14, % 14,000 12, % 12,000 10, % 资 9,356 10,000 料 来 15.0% 7, % 8,000 6, % 6,000 前 二 十 强 前 五 十 强 前 一 百 强 4,000 汽 源 交 银 国 际 资 料 来 源 交 银 际 5.0% 2,000 重 0 0.0% 车 集 中 度 仍 有 望 提 升 中 国 汽 车 经 销 商 是 一 个 比 较 分 散 的 行 业 根 据 中 国 E 2016E 行 车 流 通 协 会 公 布 榜 年, 中 国 百 强 经 销 商 的 销 量 占 总 体 销 量 比 从 彭 气 仅 为 26.6% 而 在 百 强 企 业 内 部, 相 差 也 非 常 悬 殊 百 强 榜 第 一 广 汇 汽 面 业 博, 收 临 信 对 入 的 再 息 于 是 次 分 名 成 都 新 元 素 的 倍 下 小 散 强 占 前 强 收 入 比 重 的 载 发 本 经 特 展 征 为 行 业 的 整 合 提 供 了 条 件 尤 其 是 在 这 两 年 经 销 商 行 公 销 壮 司 商 大 之 冲 的 研 击 机 究 较 会 报 大 告, 行 业 并 购 整 合 趋 势 较 为 明 显, 大 的 经 销 , % 业 集 不 团 景 将 图 表 依 次 为 中 升 永 达 宝 信 正 通 3/18/07 9/18/07 3/18/08 9/18/08 3/18/09 9/18/09 3/18/10 9/18/10 3/18/11 9/18/11 3/18/12 9/18/12 3/18/13 9/18/13 3/18/14 9/18/14 3/18/15 9/18/15 表 主 12: 图 表 商 发 展 这 些 业 务 具 有 天 然 优 势, 未 来 将 继 续 受 益 于 售 后 市 场 的 成 长 前 强 10 5

6 月 政 度 销 量 超 预 期 每 个 月 的 号 左 右, 中 汽 协 都 会 发 布 月 度 销 量, 月 度 销 股 年 量 表 现 是 一 个 比 较 重 要 的 市 场 景 气 度 参 考 指 标 价 催 化 剂 新 策 发 布 刺 激 未 来 仍 有 方 面 的 政 策 利 多 刺 激, 比 较 明 显 的 就 是 新 能 源 汽 10 的 发 底 产 旺 布 品 也 季 发 会 表 布 对 现 新 股 年 产 价 底 品 表 都 的 现 是 性 会 汽 能 有 车 和 影 销 定 响 售 价 旺 是 季 一, 款 旺 车 季 能 如 否 果 成 体 功 现 的, 决 汽 定 车 因 股 素 股, 价 因 会 此 有 重 所 要 表 车 现 型 已 第 十 展 三 五 规 划 将 引 领 行 业 发 展 方 向 的 十 三 五 规 划 虽 然 没 有 出 台, 但 目 前 合 经 上 十 规 划 有 述 三 相 个 文 关 五 件 纲 规, 年 领 规 我 性 划 们 文 的 和 认 件 建 为 可 议 其, 以 他 未 电 参 来 动 考 政 十 汽 中 包 括 中 共 中 央 关 于 制 定 国 民 经 济 和 社 会 发 展 策 三 车 国 五 充 制 方 规 电 造 向 划 基 可 础 及 影 响 2025 能 设 的 施 重 发 点 展 在 指 节 于 南 能 :1 与 新 节 能 能 源 与 汽 新 车 年 能 产 ) 业 源 综 发 汽 充 车 发 展 中 国 制 造 2025 提 出 自 主 品 牌 纯 电 动 和 插 电 式 新 能 源 直 平 汽 车 年 销 量 突 破 万 辆, 在 国 内 市 场 占 以 上 ; 与 国 际 先 进 水 ( ( 座 同, 流 电 分 步 充 基 散 电 的 础 式 桩 新 设 充 能 施 电 源 有 万 桩 汽 望 个 超 车 率, 过 年 先 而 销 受 根 量 益 据 万 ; 计 个 截 划 3 止 万 辆 到, 智 在 能 年 国 汽 底 年 内 车, 市 发 全 新 场 展 国 增 占 共 集 到 建 中 成 式 以 充 上 年 换 2, 电 掌 站 桩 握 超 站 智 过 能 座 现, 辅 行 万, 交 助 % % 4 驾 驶 总 体 技 术 及 各 项 关 键 技 术, 初 步 建 立 智 能 网 联 汽 车 自 主 研 发 体 系 及 生 产 配 套 标 体 系 到 年 掌 握 自 动 驾 驶 总 技 术 及 各 项 关 键 技 术 立 较 完 善 的 智 能 境 网 联 汽 车 自 主 研 发 体 系 生 产 配 套 体 系 及 产 群, 基 本 完 成 汽 车 产 业 转 型 升 级 平 走 出 去 战 略 十 三 五 建 议 提 出 支 持 企 业 扩 大 对 外 投 资 推 动 装 备 技 术 国 准 外 台 生 随 服 产 着 务 基 国 走 地 内 出, 培 需 去 育 求, 一 深 的 批 度 跨 融 速 国 入 常 企 全 态 业 球 化 产 积 未 业 极 来 链 搭 整 建 车 价 国 企 值 际 业 链 产 走 能 物 出 和 流 去 装 链 符 备, 合 制 建 大 造 设 的 合 一 发 作 批 展 金 大 方 融 宗 向 服 商 5 务 品 2025 范 主 改 经 业 企 革 营 和 改 的 决 增 不 革 策 强 仍 断 央 深 有 资 企 化 预 产 国, 期 保 际 再 值 竞 次 增 争 到 值 力 了 年 为 整 国 公 目 合 务 平 标 的 院 参, 关 国 央 与 键 资 企 竞 时 委 曾 争 期 成 经 立 提 历 党 后 高 过 的, 企 一 十 以 业 轮 八 减 效 兼 届 少 率 并 三 央 重 中 企 增 组 全 数 强 高 会 量 企 潮 提 业, 出 突 随 活 出 着 力 以 央 规 企 承 新 担 社 会 责 任 为 重 点 进 一 步 深 化 国 有 企 业 改 革 对 于 来 说, 央 企 整 合 可 国 能 是 未 汽 来 车 重 销 点 售 方 管 向 理, 办 包 法 括 仍 一 有 汽 待 系 出 台 东 风 系 月 等 日, 交 通 运 输 部 环 保 部 商 务, 发 家 工 商 总 局 等 八 部 委 联 合 发 布 汽 车 维 修 技 术 信 息 公 开 实 施 管 理 办 法 ( 简 称 一 方 办 法 ), 自 起 实 施, 明 确 汽 车 生 产 者 应 采 用 网 上 信 息 公 开 品 布 式 的 从 牌 的 落, 彭 销 地 公 博 售 关, 开 所 销 售 车 型 的 维 修 技 术 信 息, 这 是 国 家 十 部 委 信 管 于 上 息 下 理 促 述 进 汽 车 维 修 业 转 型 升 级 提 升 服 务 质 量 的 指 导 意 见 其 中 内 容 之 载 办 政 本 法 策 公 助 于 削 减 整 车 厂 对 于 经 销 商 的 控 制 范 畴, 未 来 仍 有 汽 车 司 有 之 待 研 出 究 台 报, 告 这 一 政 策 若 出 台 或 将 改 变 行 业 的 经 销 体 系 格 局

7 A ^ 预 期 沪 港 通 扩 容 至 小 盘 股 的 影 响 策 港 投 点 股 或 略 资 和 属 题 摘 指 数 性 材 我 要 有 们 股 亮 认 汽 点 为 车 小 如 盘 新 股 能 选 多 源 择 集 汽 主 中 车 在 要 汽 考 智 车 虑 能 零 几 汽 部 点 车 件 :1 或 提 经 价 行 销 预 业 商 期 有 行 或 较 业 国 好, 企 的 规 改 发 模 革 展 相 等 前 对 ;4 景 比 和 较 估 空 小 值 间, 中 最 具 代 表 性 的 证 小 盘 指 数 恒 生 股 合 ;2 所 理 属 行 优 业 秀 股 较 的 偏 为 管 好 分 理 江 散 团 淮 队 汽 因 及 车 此 业 ; 更 绩 港 多 前 股 自 景 偏 下 明 好 而 朗 天 上 能 ;3 的 动 选 力 看 股 个 股 江 上 淮 汽 集 团 综 合 小 大 中 型 股 指 数 A 宇 通 客 / 华 星 域 宇 汽 股 车 份 均 胜 电 子 吉 广 华 东 利 汽 晨 风 汽 中 集 车 国 团 股 份 天 和 福 能 谐 耀 动 汽 玻 力 车 璃 % * 180 (2.51%) (0.35%) 估 值 380 (5.26%) (7.60%) 行 业 平 均 年 市 盈 率 倍 倍 年 市 盈 率 倍 倍 (5.27%)* (2.89%)* 基 本 面 观 点 ( CH) ( CH) (175.HK) (819 HK) 共 通 点 小 盘 股 多 集 中 在 零 部 件 公 司 或 经 销 商 集 团 ^ ( CH) (2238.HK) (3836HK) 歧 异 零 部 件 公 司 种 类 较 多 ; ( CH) (1114.HK) (3606HK) 股 小 盘 股 估 值 偏 高 港 股 小 盘 股 估 值 偏 低 ; ( CH) (489.HK) ( CH) 交 易 策 略 偏 好 江 受 淮 有 益 汽 望 车 于 超 购, 预 置 理 期 税 由 减 是 免 增 长 趋 司 乘 用 车 销 量 2015/ / / /10.8 传 电 统 池 业 产 务 能 瓶 轻 颈 卡 解 和 决 将 助 推 年 电 有 动 望 乘 得 用 到 车 明 销 显 量 改 再 善 上 新 台 阶 偏 好 天 传 目 能 升 锂 统 前 动 业 估 力 务 值, 电 合 理 池 电 理 由 需 动 是 资 料 来 源 : 交 银 国 际 寻 求 自 找 强 行 劲 好 车 的 电 买 年 点 满 格 产 战 收 告 入 一 有 段 望 翻 倍 利 以 能 上 力 回 我 们 假 设 沪 港 通 扩 容 至 小 型 股 指 数 A 股 价 截 至 我 们 在 此 关 注 目 前 尚 未 被 纳 入 沪 港 通 股 票 名 单 的 个 股 A 估 公 司 值 概 要 代 码 评 级 价 格 目 标 价 总 市 值 市 盈 率 ( 倍 ) 市 净 率 ( 倍 ) 净 资 产 收 益 率 (%) 股 息 率 ( 恒 生 小 型 股 指 数 要 汽 车 股 ; ; 和 天 谐 能 ( MPV)16 ;,16 4 ; 新 晨 动 力 ;, * 兴 达 国 际 江 平 淮 证 均 值 小 盘 指 数 主 要 汽 车 股 CAGR (%) 福 耀 玻 璃 (HK$ m) 15E 16E 15E 16E 15E 16E 14-16E 15E 长 城 3836 HK NR 5.85 na 9, (0.4) 1.3 华 域 819 HK NR 6.39 na 7, 上 1148 HK NR 1.80 na 2, 宇 通 客 3606 HK NR na 47, 一 富 维 1899 HK NR 1.70 na 2, (8.5) 6.1 星 宇 中 国 180/380/ 研 CH NR na 28, 广 汽 CH NR na 47, 悦 达 投 资 CH NR na 125, 均 胜 电 子 CH NR na 54, 国 机 汽 车 CH NR na 286, 庞 大 集 团 CH NR na 60, 风 帆 CH NR na 7, (5.9) 1.4 骆 驼 股 份 CH NR na 平 10, CH NR 9.10 na 11, 资 CH NR na 137, CH NR na 14, CH NR na 27, 从 料 均 彭 来 值 博 源 : 信 公 息 司 下 载 交 银 本 国 CH 公 际 司 预 之 测 ( 研 覆 NR 究 盖 报 港 告 股 ) 万 博 市 场 预 测 ( 沪 股 非 覆 盖 港 股 ) na 14, CH NR 3.94 na 32, CH NR na 28, CH NR na 24, 性 沪 股 港 数 主 - 和 高 得 彭 / 势 公 港 股 小 盘 股 数 量 偏 少, 池 价 ) 落 盈,

8 ( ( ( AH A,A (2238 (881 (1728 (2238 ( 预 期 深 港 通 潜 在 开 通 的 影 响 和 投 程 们 沪 度 从 资 属 港 的 这 摘 性 通 溢 两 要 类 价 个 似 角, 度 港, 去 股 深 个 港 看 股 通 更 开 股 有 通 偏 投 的 好 资 投 江 价 资 铃 值 逻 汽, 辑 车 如 可, 比 以 港 亚 从 股 迪 以 偏 ; 下 好 二 几 比 方 亚 品 面 迪 种 考 的 稀 缺 性 价 差 股 有 目 比 前 较 同 好 时 的 在 标 深 的 港, 两 如 地 长 上 安 市 汽 车 江 个 铃 股 汽 均 车 有 等 不 同 我 指 中 数 最 具 代 表 性 的 个 股 深 江 证 圳 铃 创 业 指 板 数 价 格 指 数 港 恒 生 股 长 安 汽 车 综 合 大 中 型 股 指 威 孚 高 科 数 宁 波 华 翔 % * 300 (4.80%) (0.35%) (0.0%) (7.60%) ( CH) CH) 吉 广 中 正 利 汽 升 通 集 控 汽 团 股 车 (175.HK) HK) 比 潍 浙 亚 柴 江 迪 估 值 动 世 力 宝 (1211.HK) 行 业 平 均 年 市 盈 率 倍 倍 剔 出 比 亚 迪 年 市 盈 率 倍 倍 剔 出 比 亚 迪 后 HK) 共 歧 基 通 异 本 点 面 观 点 交 易 策 略 偏 好 江 传 铃 股 统 汽 在 估 车 整 深 值 车, 市 偏 厂 理 的 估 由 数 值 是 量 偏 偏 低 少,; 新 能 源 汽 车 或 后 市 场 零 部 件 及 服 务 企 业 估 值 偏 整 高 体, 偏 反 低 映 对 未 来 成 长 性 的 ; 溢 价 研 发 年 支 将 出 迎 高 来 峰 新 即 的 将 产 过 品 去 周 期 管 理 有 费 望 用 带 压 动 力 业 大 绩 大 重 缓 回 解 高 增 长 2015/ /23.5 ( ) 2015 / /7.6 ( ) 资 料 来 源 : 交 银 国 际 我 们 假 设 深 估 证 值 合 理 指 数 及 深 圳 创 业 板 指 数 成 分 股 与 深 港 两 地 上 市 股 偏 票 好 均 比 被 新 全 亚 纳 股 能 产 迪 入 较 源 业, 深 汽 链 理 港 股 车 布 由 通 折 销 局 是 股 价 量 非 票 明 高 名 公 显 增 单 开 长 发 股 新 行 价 增 车 截 强 型 至 实 不 力 断 推 出 年 并 受 捧 估 值 概 要 月 日 A 公 司 代 码 评 A 恒 比 生 亚 大 迪 中 股 型 份 指 数 主 要 汽 车 股 级 价 格 目 标 价 总 市 值 市 盈 率 ( 倍 ) 市 净 率 ( 倍 ) 净 资 产 收 益 率 (%) 股 息 率 16, ;, ; 广 汽, ;, ; 长 城. H A. 吉 东 利 风 汽 股 份 * 华 潍 晨 国 柴 中 重 动 国 汽 力 CAGR (%) 敏 实 集 团 (HK$ m) 15E 16E 15E 16E 15E 16E 14-16E 15E 耐 信 世 义 特 玻 璃 1211 HK NR na 168, 神 州 租 2238 HK , 中 升 控 2333 HK , 宝 信 175 HK , 正 通 489 HK , 大 昌 行 买 入 1114 HK , (10.1) HK NR 3.19 na 8, 平 均 值 剔 除 比 亚 迪 和 2338 神 州 HK 租 车 NR 8.04 na 46, (31.8) 1.5 深 证 指 数 及 创 业 板 425 指 数 HK 主 要 汽 车 NR 股 na 17, 比 亚 迪 股 份 1316 HK NR , 长 安 868 HK NR 4.40 na 17, 江 铃 汽 699 HK NR na 32, 一 汽 轿 车 881 HK , 威 孚 高 科 1293 HK , 宗 申 1728 HK , 中 鼎 股 份 1828 HK NR 3.94 na 7, 万 向 钱 潮 宁 波 华 翔 ( ) 潍 柴 动 力 CH NR na 168, 平 均 值 ( 剔 出 比 亚 迪 ) CH NR na 95, 资 料 来 源 : 公 司 交 银 国 CH 际 预 测 ( NR 覆 盖 港 股 ) 万 na 博 市 场 31,281 预 测 ( 深 股 11.0 非 覆 盖 港 8.1 股 ) CH NR na 31, CH NR na 30, CH NR na 21, CH NR na 32, CH NR na 64, 从 彭 博 信 息 下 载 本 CH 公 司 之 研 NR 究 报 告 na 11, CH NR na 46, (26.1) 性 虑 一 深 股 港 股 : 数 主 - 高 港 股 的 整 车 和 经 销 商 数 量 较 多 得 彭 / 的 股 A

9 ±10% ±20% 机 真 入 性 行 业 评 级 出 入 : +852 于 于 过 过 领 同 落 先 步 后 预 期 行 业 指 数 与 于 大 市 个 涨 月 幅 内 的 超 落 差 过 后 幅 大 在 市 涨 幅 之 间 以 上 : : 管 12 20% : 12 10% : 12 20% : : : 12 10% : 12 20% 灏 丰 阳 互 马 谷 孙 原 馨 梦 联 瑜 CFA, CPA, CA (852) raymond.cheng 丽 建 材 及 工 业 中 盘 CFA (852) hao.hong PhD (86) yuan.ma 楠 丽 珊 陈 油 (852) anna.zhou 庆 旭 气 彤 燃 气 CPA (86) conniegu (86) mengqi.sun ) 伟 嬿 房 刘 (852) yangqingli 谢 雅 骐 地 瀚 聪 产 (852) angus.chan CFA (86) lishanshan CFA (86) Wanli / (86) hannah.han (852) xutong.liu 颖 过 璐 璐 宇 新 孙 胜 能 权 源 CPA (852) phoebe.wong CFA, FRM (852) alfred.lau (852) eric.xiao CFA, FRM (852) philip.tse 康 科 严 (852) luella.guo 电 司 技 讯 政 中 小 盘 CFA (852) summer.wang (86) louis.sun (852) shawn.wu 博 瀚 李 交 郑 志 碧 通 武 海 运 输 及 工 业 (852) wallace.cheng (852) christopher.yim / 梁 周 云 飞 CFA, FRM (852) alfred.lau (852) lizhiwu 璠 汽 姚 炜 车 (852) david.li CFA (852) geoffrey.cheng (852) fay.zhou (852) jupiter.zheng (86) wei.yao (852) yufan.zhang 总 香 机 港 中 环 德 辅 道 中 号 万 宜 大 厦 传 十 真 一 楼 买 长 评 级 定 义 中 公 司 评 级 68 沽 线 买 预 期 股 预 价 期 波 股 幅 价 在 个 月 内 个 上 下 月 之 升 跌 以 间 超 上 时 间 上 升 超 研 郑 研 究 团 队 策 究 部 主 管 洪 子 灏 略 丰 银 周 志 阳 杨 李 万 行 网 络 新 金 融 韩 青 珊 丽 珊 非 丽 黄 嘉 楠 / 肖 文 必 嬿 需 品 消 费 必 伟 王 吴 需 品 消 费 环 惟 颖 郑 效 宇 博 民 保 康 服 务 医 彩 休 闲 李 刘 雅 药 瀚 生 物 保 博 郑 张 嘉 雨 险 梁 璠 及 证 券 从 彭 博 信 息 下 载 本 公 司 之 研 究 报 告 交 银 国 际 业 中 ( 9

10 及 分 薪 非 酬 析 公 与 开 员 发 股 披 表 价 露 于 敏 报 感 告 消 上, 息 兹 建 作 议 以 下 观 声 点 明 并 无 直 发 接 表 或 于 间 本 接 报 告 系 之 观 点 对 准 于 确 提 地 及 反 的 映 证 有 券 关 或 于 其 他 发 们 行 个 者 人, 对 他 所 们 提 并 及 无 的 接 证 收 券 到 或 可 其 影 发 响 行 他 者 们 之 的 观 建 点 议 的 内 幕 他 消 们 息 之 控 本 研 研 究 究 报 报 告 告 之 之 作 个 者 日 进 历 一 日 步 前 确 处 认 置 : 买 卖 他 该 们 等 及 证 他 券 们 之 相 他 们 有 及 联 他 系 们 者 之 相 按 关 香 有 港 联 系 者 及 并 期 没 货 有 监 于 察 任 委 何 员 上 会 述 之 研 操 究 守 报 准 告 则 的 相 之 关 香 定 港 义 上 市 并 公 没 司 有 任 于 职 发 高 表 级 :i) ; ii) / ; iii) / 职 员 他 们 及 他 们 之 相 关 有 联 系 者 并 没 有 持 有 关 上 述 研 究 报 告 覆 盖 之 证 券 之 任 何 财 务 利 益, 除 了 一 位 覆 盖 分 析 师 持 有 世 茂 房 地 产 司 股 关 中 有 商 国 限 务 惠 公 证 关 农 司 券 资 之 系 本 股 之 集 份 披 团 露 有 及 限 或 公 其 司 有 关 德 联 基 公 科 司 技 在 控 过 股 去 有 十 限 二 公 个 司 月 内 国 与 联 交 证 通 券 银 股 行 份 股 有 份 限 有 公 限 司 公 司 广 发 奥 控 星 股 生 ( 命 香 科 港 技 ) 北 培 京 力 汽 控 车 股 有 份 限 有 公 限 司 公 i) 30 / ; ii) ;iii) 交 齐 限 有 合 公 限 天 司 公 地 司 集 恒 团 投 盈 证 健 券 医 ( 疗 亦 集 称 团 为 有 绿 恒 限 地 泰 公 香 证 司 港 券 控 股 绿 份 景 有 ( 限 中 公 国 司 ) 中 地 ) 软 产 国 郑 投 际 州 资 银 有 行 限 股 公 份 司 有 及 云 限 中 游 公 国 控 司 建 股 设 有 中 银 限 国 行 公 华 股 司 融 份 资 联 产 限 想 管 公 控 理 司 股 有 股 份 投 份 有 资 有 限 银 限 公 行 公 司 业 司 务 关 中 系 匹 国 克 国 体 际 育 金 用 融 品 股 有 份 / 银 国 际 控 股 有 限 公 司 现 持 有 中 软 国 际 有 限 公 司 股 本 证 券 逾 1% 本 免 制 条 责 件 声 之 所 明 收 约 取 束 者 透 任 过 何 接 没 受 有 本 遵 报 循 告 这 些 包 限 括 制 任 何 情 有 况 关 可 的 能 附 构 件 成 ), 法 表 律 示 之 并 违 保 反 证 其 根 据 下 述 的 条 件 下 有 权 获 得 本 报 告, 并 且 同 意 受 此 中 包 含 的 限 交 证 它 报 告 为 高 度 机 密, 并 且 只 以 非 公 开 形 式 供 交 银 国 际 证 券 的 阅 览 本 报 告 只 在 基 于 能 被 保 密 的 情 况 下 提 供 给 阁 下 未 经 交 银 国 际 或 银 券 对 人 国 其 作 事 际 有 任 先 证 何 以 兴 券 用 趣 书 面 途 其 此 同 联 意 外 属, 公 本 交 司 报 银 告 国 关 及 际 联 其 证 公 中 所 载 的 资 料 不 得 以 任 何 形 式 复 制 复 印 或 储 存, 或 者 直 接 者 间 接 分 发 或 者 转 交 予 何 其 ( 券 司 董 联 事 属 公 关 司 联 及 方 关 联 公 雇 司 员, 能 可 与 能 本 持 报 有 告 内 所 述 或 内 有 所 关 述 的 或 公 有 司 关 不 公 时 司 进 之 行 证 业 券 务 往 来 可, 能 或 不 为 时 其 进 担 任 买 市 卖 场 (i) (ii) 庄 问 能 家 导 致 包, 内 真 销 的 正 被 资 融 委 或 资 任 料 潜 或 来 替 在 其 自 的 利 证 交 它 益 券 银 服 进 国 务 冲 行 际, 突 证 或 承 券 销 替 在, 其 报 或 从 告 可 其 发 能 它 行 实 以 时 委 体 相 托 寻 求 信 人 为 身 同 正 份 类 型 确 替 及 客 之 可 户 服 靠 买 务 入 的 或 投 来 沽 资 源 者, 售 在 惟 其 证 本 阅 报 读 劵 告, 本 或 报 可 告 时 旨 能, 在 为 包 其 应 含 担 该 投 当 留 资 或 意 者 任 争 所 何 取 或 需 担 要 当 有 并 上 所 提 述 有 供 的 信 投 资 息 情 银, 况 行 并, 可 均 能 顾 可 受 可 何 送 靠 类 递 型 性 延 的 误 公 损 失 平 阻 性 ( 碍 包 括 或 因 拦 此 但 截, 不 交 等 限 银 于 因 国 任 子 际 何 所 证 直 影 券 接 响 及 的 其 交 集 间 银 团 接 国 或 的 际 有 证 关 券 随 的 之 明 成 而 示 员 发 生 均 的 不 暗 示 会 损 地 失 就 保 由 ) 证 于 而 或 任 负 表 何 上 示 任 第 任 何 三 何 方 责 该 在 任 等 依 数 赖 据 本 或 报 意 告 见 内 的 足 容 够 时 所 性 作 的 准 行 确 为 性 而 导 完 致 整 性 的 任 本 务 有 关 状 投 况 资 只 或 或 为 其 何 一 般 特 它 别 性 金 需 提 融 要 证 供 券 数 据 本 之 报 性 告 内 质, 任 旨 何 在 资 供 交 料 银 或 国 意 际 见 证 均 券 不 之 构 成 客 户 作 被 一 视 般 为 阅 集 览 团 的 之 任 用 何, 而 成 并 员 非 作 出 考 虑 议 任 何 建 某 议 特 或 定 收 征 取 求 者 购 的 入 或 特 出 定 投 售 资 任 何 目 证 标 券 财 交 券 报 亦 告 无 之 责 观 任 点 提 供 推 任 荐 何 关 建 资 议 和 料 意 或 意 见 均 见 不 之 一 更 定 新 反 映 交 银 国 际 证 券 集 团 立 场, 亦 可 在 没 有 提 供 通 知 情 况 下 随 时 更 改, 交 银 国 际 证 对 之 管 银 证 辖 国 区 劵 际 或 证 交 国 券 易 家 建 前 或 议, 供 投 委 所 资 任 有 者 其 类 认 别 应 为 独 立 投 必 资 须 地 者 评 的 买 估 法 卖 律 本 报 告 商 内 业 的 资 财 务 料, 税 考 务 虑 或 其 本 它 身 方 的 面 特 的 定 专 投 业 资 顾 目 问 标 惟 财 报 务 告 状 内 况 所 及 述 需 的 要 公, 司 在 之 参 证 与 券 有 未 关 必 报 能 告 在 中 所 有 述 司 公 法 司 本 在 部 分 的 而 言, 分 发 发 行 或 使 用 本 报 告 会 抵 触 当 地 法 律 法 则 规 定 或 其 它 注 册 或 发 牌 的 规 例 本 报 告 不 是 旨 交 银 免 向 国 责 该 际 等 声 证 司 明 券 以 法 中 管 有 限 辖 英 区 文 公 书 司 或 写 是 国 交 家, 通 的 两 银 任 种 行 何 文 股 人 本 份 或 具 有 实 同 限 等 体 公 分 效 司 发 力 的 或 全 由 若 资 两 其 附 种 使 属 文 用 公 本 司 有 矛 盾 之 处, 则 应 以 英 文 版 本 为 准 从 彭 博 信 息 下 载 本 公 司 之 研 究 报 告 10 及 或 /

我 們 認 為 可 能 有 幾 方 面 原 因 :1 三 季 度 是 淡 季, 寶 信 汽 車 在 淡 季 減 少 了 向 廠 家 提 車, 收 入 環 比 下 滑 ;2 費 用 計 提 力 度 有 所 加 大, 費 用 率 出 現 明 顯 提 升 這 可 能 會 減 輕 未 來 費 用 方 面 的

我 們 認 為 可 能 有 幾 方 面 原 因 :1 三 季 度 是 淡 季, 寶 信 汽 車 在 淡 季 減 少 了 向 廠 家 提 車, 收 入 環 比 下 滑 ;2 費 用 計 提 力 度 有 所 加 大, 費 用 率 出 現 明 顯 提 升 這 可 能 會 減 輕 未 來 費 用 方 面 的 現 價 :HK$4.15 潛 在 上 升 空 間 : +25.3% 目 標 價 : HK$5.20 汽 車 經 銷 商 行 業 寶 信 汽 車 (1293.HK) 短 期 關 注 價 格 差, 長 期 關 注 廣 匯 的 資 本 運 作 落 后 同 步 领 先 公 司 估 值 表 2013 2014 2015E 2016E 2017E 營 業 收 入 (RMB 百 萬 元 ) 30,082 30,723

More information

2877-150609c

2877-150609c 收 盤 價 :HK$13.04 潛 在 上 升 空 間 :+10.5% 目 標 價 :HK$14.41 醫 藥 生 物 行 業 神 威 藥 業 (2877.HK) 現 代 中 藥 行 業 龍 頭 企 業 落 后 同 步 领 先 首 次 覆 蓋 財 務 資 料 一 覽 年 結 12 月 31 日 2013 2014 2015E 2016E 2017E 收 入 (RMB m) 2,187.1 2,229.2

More information

中 國 移 動 (941.HK) 8 月 用 戶 資 料 點 評 李 志 武 事 件 : 现 价 : HK$93.1 潜 在 上 升 空 间 : +30.2% 目 标 价 : HK$121.2 沽 出 中 性 股 票 长 线 恒 生 指 數 一 年 走

中 國 移 動 (941.HK) 8 月 用 戶 資 料 點 評 李 志 武 事 件 : 现 价 : HK$93.1 潜 在 上 升 空 间 : +30.2% 目 标 价 : HK$121.2 沽 出 中 性 股 票 长 线 恒 生 指 數 一 年 走 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 中 航 科 工 (2357.HK) 中 國 的 多 元 化 境 外 航 空 和 國 防 綜 合 型 企 業 陳 慶 angus.chan@bocomgroup.com 现 价 : HK$5.83 潜 在 上 升 空 间 : +20% 目 标 价 : HK$7.00 沽 出 中 性 股 票 长 线 在 母 公 司 中 國 航 空 工 業 集 團 的 支 援 下, 中 航

More information

Microsoft Word - 1055-150624s

Microsoft Word - 1055-150624s 至 :BOCM enter 收 市 价 潜 在 上 升 空 间 目 标 价 财 年 收 同 比 结 务 增 数 月 据 一 日 览 纯 与 每 市 股 场 盈 百 预 利 万 测 增 人 比 民 资 市 料 盈 帐 来 上 源 涨 : 公 财 司 年 业 交 银 绩 国 强 际 劲 预 测 亿 人 民 币, 同 中 月 期 国 旅 南 客 收 方 市 周 航 價 转 空 計 量 算 录 显 著 由

More information

Microsoft Word - Consumer Staples Sector-150622c.doc

Microsoft Word - Consumer Staples Sector-150622c.doc 滬 / 深 港 通 必 需 品 消 費 行 業 互 聯 互 通 最 新 想 法 必 需 品 消 費 行 業 落 后 同 步 领 先 預 期 滬 港 通 將 擴 容 至 小 盤 股 的 影 響 我 們 認 為, 在 中 國 必 需 品 消 費 行 業, 若 滬 港 通 擴 展 至 小 盤 股, 其 對 恒 生 綜 合 小 型 股 指 數 成 分 股 的 影 響 將 大 於 其 對 上 證 小 盤 指

More information

777-150326s

777-150326s 现 价 :HK$15.40 目 标 价 : HK$12.60 互 联 网 行 业 网 龙 (777.HK) 预 计 4 季 度 收 入 稳 定 ; 上 调 在 线 教 育 估 值 上 调 目 标 价, 上 调 至 长 线 买 入 评 级 落 后 同 步 领 先 公 司 估 值 表 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收 入 (RMB 百 万 元 ) 1,231 934 1,089

More information

China COSCO (1919 HK)

China COSCO (1919 HK) 今 日 焦 点 中 升 控 股 (881.HK) 1H16 業 績 預 覽 : 從 高 端 車 銷 售 中 獲 益 陳 慶 angus.chan@bocomgroup.com 现 价 : HK$4.79 潜 在 上 升 空 间 : +10.6% 目 标 价 : HK$5.30 沽 出 中 性 股 票 长 线 买 入 我 們 預 計, 中 升 的 1H16 盈 利 同 比 增 長 24.4% 至 人

More information

Microsoft Word - 8325-150204s.docx

Microsoft Word - 8325-150204s.docx 现 价 :HK$1.01 中 国 支 付 通 (8325.HK) 移 动 支 付 潜 在 受 益 公 司 落 后 互 联 网 行 业 同 步 领 先 今 年 移 动 支 付 是 阿 里 腾 讯 的 战 略 重 点, 也 会 对 产 业 链 带 来 巨 大 改 变, 我 们 最 近 走 访 了 中 国 支 付 通 (8325.hk) 日 前, 支 付 通 也 联 合 易 联 众 推 出 了 民 生 通,

More information

Transportation-141007c

Transportation-141007c 滬 港 通 電 子 商 貿 物 流 成 為 市 場 焦 點 鄭 碧 海 CFA (852) 2977 9380 geoffrey.cheng@bocomgroup.com 馮 懿 男 (852) 2977 9381 yinan.feng@bocomgroup.com 投 資 摘 要 隨 著 滬 港 通 實 施, 市 場 將 有 更 多 的 交 通 運 輸 和 物 流 相 關 股 可 供 投 資 者

More information

914-151014c

914-151014c 21 年 1 月 14 日 現 價 :HK$2.1 潜 在 上 升 空 间 :+19% 目 标 价 :HK$29.8 水 泥 行 業 安 徽 海 螺 水 泥 (914.HK) 華 東 的 一 流 水 泥 生 產 商 落 后 同 步 领 先 首 次 覆 蓋 財 務 資 料 一 覽 年 結 12 月 31 日 213 214 21E 216E 217E 收 入 ( 人 民 幣 百 萬 元 ),262 6,79

More information

恒 生 指 數 一 年 走 勢 圖 中 國 海 洋 石 油 (883.HK) 前 景 尚 未 明 朗 - 重 申 沽 出 評 級 中 性 沽 出 长 线 买 入 买 入 v 26,000 25,000 24,000 23,000 22,000 21,000 吳 菲

恒 生 指 數 一 年 走 勢 圖 中 國 海 洋 石 油 (883.HK) 前 景 尚 未 明 朗 - 重 申 沽 出 評 級 中 性 沽 出 长 线 买 入 买 入 v 26,000 25,000 24,000 23,000 22,000 21,000 吳 菲 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 中 國 支 付 通 (8325.HK) 移 動 支 付 潛 在 受 益 公 司 馬 原 现 价 : HK$1.01 yuan.ma@bocomgroup.com 未 予 評 級 今 年 移 動 支 付 是 阿 裡 騰 訊 的 戰 略 重 點, 也 會 對 產 業 鏈 帶 來 巨 大 改 變, 我 們 最 近 走 訪 了 中 國 支 付 通 (8325.hk) 日 前,

More information

Microsoft Word - Cement-121126s.doc

Microsoft Word - Cement-121126s.doc 水 泥 周 报 淡 季 价 格 回 落, 库 存 小 幅 上 升 水 泥 行 业 未 予 评 级 各 地 区 P.O 42.5 价 格 上 周 全 国 水 泥 市 场 平 均 价 格 337.25 元 / 吨, 环 比 下 跌 0.2%, 经 过 十 周 持 续 上 涨 以 来 首 次 出 现 明 显 回 落 出 现 回 落 的 区 域 主 要 有 安 徽 宁 夏 广 西 和 广 东 部 分 地 区,

More information

Microsoft Word - 338-141217s

Microsoft Word - 338-141217s 和 和 收 盘 价 潜 在 上 升 空 间 目 标 价 财 收 同 年 比 结 务 增 数 月 据 一 日 览 纯 与 每 市 股 盈 市 账 场 盈 预 利 期 增 比 资 股 料 息 来 司 源 股 : 较 票 公 司 的 股 价 交 的 差 银 国 高, 际 折 两 预 让 地 测 ; 已 上 收 经 市 盘 在 的 价 沪 石 港 油 通 央 年 开 企 始 的 月 后 股 凸 票 显 价

More information

Microsoft Word - 323-120420s

Microsoft Word - 323-120420s 现 价 :HK$2.39 潜 在 上 升 空 间 : +7.53% 目 标 价 : HK$2.57 中 国 钢 铁 行 业 马 鞍 山 钢 铁 (323.HK) 一 季 度 亏 损 持 续 落 后 同 步 领 先 公 司 估 值 表 从 彭 博 信 息 下 载 本 公 司 之 研 究 报 告 :BOCM enter 2010 E 2013E 2014E 营 业 收 入 (RMB 百 万 元 ) 63,041

More information

和 年 月 日 下 上 海 化 公 司 (338.HK) 能 源 行 业 12 16 而 低 符 游 上 油 合 石 海 价 政 油 石 府 给 产 化 的 炼 品 没 规 油 有 定 板 像, 块 预 在 中 带 期 国 来 资 石 的 本 油 利 年 支 和 润 扭 出 中 亏 也 石 为 同

和 年 月 日 下 上 海 化 公 司 (338.HK) 能 源 行 业 12 16 而 低 符 游 上 油 合 石 海 价 政 油 石 府 给 产 化 的 炼 品 没 规 油 有 定 板 像, 块 预 在 中 带 期 国 来 资 石 的 本 油 利 年 支 和 润 扭 出 中 亏 也 石 为 同 15 至 :BOCM enter Bloomberg Bloomberg 收 盘 价 潜 在 上 升 空 间 目 标 价 财 收 同 年 比 结 务 增 数 月 据 一 日 览 纯 与 每 市 股 盈 市 账 场 盈 利 预 增 期 比 资 股 料 息 基 于 来 源 成 本 : 品 面 公 受 司 价 低 交 格 油 银 下 价 国 际 调 利 预 好 测 而 收 保 年 盘 持 价 强 月 劲

More information

China COSCO (1919 HK)

China COSCO (1919 HK) 现 价 :HK$ 172.9 潜 在 上 升 空 间 : +6% 目 标 价 : HK$184.0 互 联 网 行 业 腾 讯 (700.HK) 收 购 Supercell 提 升 腾 讯 手 游 研 发 能 力 及 全 球 渗 透 率 公 司 估 值 表 年 结 12 月 31 日 2014 2015 2016E 2017E 2018E 营 业 收 入 (RMB 百 万 元 ) 78,932 102,863

More information

Microsoft Word - Internet s.docx

Microsoft Word - Internet s.docx 互 联 网 行 业 周 报 交 银 国 际 互 联 网 行 业 周 报 (7 月 13 日 - 7 月 17 日 ) 互 联 网 行 业 落 后 同 步 领 先 上 周, 阿 里 与 电 广 传 媒 DMG 印 纪 传 媒 三 方 合 作, 布 局 家 庭 互 联 网 ; 阿 里 音 乐 集 团 成 立, 高 晓 松 宋 柯 分 别 任 职 董 事 长 与 CEO; 阿 里 百 川 为 扶 持 移

More information

China COSCO (1919 HK)

China COSCO (1919 HK) 行 业 月 报 网 络 新 金 融 银 联 商 务 - 应 超 越 收 单 和 支 付 掘 金 庞 大 线 下 客 户 网 络 新 金 融 网 络 新 金 融 上 市 公 司 估 值 指 标 公 司 名 称 股 票 代 码 收 盘 价 每 股 盈 利 市 场 预 测 市 盈 率 市 净 率 股 息 率 FY16E FY17E FY16E FY17E FY16E FY16E (RMB/HK$) (RMB)

More information

寶 信 汽 車 (1293.HK) 被 廣 匯 收 購 超 預 期, 估 值 或 將 得 到 提 升 黃 文 嬿 現 價 :HK$2.58 潛 在 上 升 空 間 : +72.9% 目 標 價 : HK$4.46 沽 出 中 性 股 票 长 线

寶 信 汽 車 (1293.HK) 被 廣 匯 收 購 超 預 期, 估 值 或 將 得 到 提 升 黃 文 嬿 現 價 :HK$2.58 潛 在 上 升 空 間 : +72.9% 目 標 價 : HK$4.46 沽 出 中 性 股 票 长 线 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 普 拉 達 (1913.HK) 基 於 盈 利 壓 力 下 降 及 估 值 水 準 的 調 整, 升 級 至 中 性 評 級 黃 文 嬿 phoebe.wong@bocomgroup.com 现 价 : HK$30.9 潜 在 下 跌 空 间 : 9% 目 标 价 : HK$28.00 沽 出 中 性 股 票 长 线 我 們 基 於 盈 利 壓 力 下 降 及 估 值

More information

宏观与策略研究

宏观与策略研究 --2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6

More information

编 制 说 明 受 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 及 上 海 市 建 设 工 程 设 计 文 件 审 查 管 理 事 务 中 心 委 托, 上 海 中 森 建 筑 与 工 程 设 计 顾 问 有 限 公 司 上 海 城 市 建 设 设 计 研 究 总 院 上 海 建 工 设 计

编 制 说 明 受 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 及 上 海 市 建 设 工 程 设 计 文 件 审 查 管 理 事 务 中 心 委 托, 上 海 中 森 建 筑 与 工 程 设 计 顾 问 有 限 公 司 上 海 城 市 建 设 设 计 研 究 总 院 上 海 建 工 设 计 上 海 市 装 配 式 混 凝 土 建 筑 工 程 设 计 文 件 编 制 深 度 规 定 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 2015 年 01 月 编 制 说 明 受 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 及 上 海 市 建 设 工 程 设 计 文 件 审 查 管 理 事 务 中 心 委 托, 上 海 中 森 建 筑 与 工 程 设 计 顾 问 有 限 公 司 上

More information

目 录 目 录... I 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 篇 : 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 4 一 毕 业 生 的 规 模 和 结 构... 4 ( 一 ) 总 体 规 模... 4 ( 二 ) 院 系 及 专 业 结 构... 4 二 就 业 率 及 毕

目 录 目 录... I 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 篇 : 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 4 一 毕 业 生 的 规 模 和 结 构... 4 ( 一 ) 总 体 规 模... 4 ( 二 ) 院 系 及 专 业 结 构... 4 二 就 业 率 及 毕 北 京 新 锦 成 数 据 科 技 有 限 公 司 编 I 目 录 目 录... I 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 篇 : 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 4 一 毕 业 生 的 规 模 和 结 构... 4 ( 一 ) 总 体 规 模... 4 ( 二 ) 院 系 及 专 业 结 构... 4 二 就 业 率 及 毕 业 去 向... 6 ( 一 ) 总 体

More information

Microsoft Word - Daily150330-A.doc

Microsoft Word - Daily150330-A.doc 每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,486 (0.0) 3.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,898 (0.2) (0.7) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,547 0.7 4.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,085 0.3 4.7 摩 根 士 丹 利

More information

Microsoft Word - Auto-140414c.doc

Microsoft Word - Auto-140414c.doc 汽 車 行 業 行 業 銷 量 增 速 趨 緩, 結 構 分 化 汽 車 行 業 評 級 落 后 同 步 领 先 估 值 指 標 公 司 名 稱 股 票 代 碼 評 級 目 標 價 收 盤 價 每 股 盈 利 每 股 盈 利 市 場 預 測 市 盈 率 股 息 率 FY14E FY15E FY14E FY15E FY14E FY15E FY14E (HK$) (HK$) (RMB) (RMB) (RMB)

More information

std160315c

std160315c 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 騰 訊 (700.HK) 4Q15 業 績 預 覽 馬 原 yuan.ma@bocomgroup.com 现 价 : HK$153.3 潜 在 上 升 空 间 : +11% 目 标 价 : HK$170.0 沽 出 中 性 股 票 长 线 騰 訊 將 於 3 月 17 日 公 布 4Q15 財 務 業 績 我 們 預 期 總 收 入 將 會 達 到 人 民 幣 272

More information

China COSCO (1919 HK)

China COSCO (1919 HK) 216 年 7 月 13 日 現 價 :HK$ 18.9 潜 在 上 升 空 间 : +2% 目 標 價 : HK$184. 互 聯 網 行 業 騰 訊 (7.HK) Line 與 微 信 運 營 數 據 及 估 值 對 比 落 后 同 步 领 先 公 司 估 值 表 年 結 12 月 31 日 214 215 216E 217E 218E 營 業 收 入 (RMB 百 万 元 ) 78,932 12,863

More information

新时期共青团工作实务全书(八十六)

新时期共青团工作实务全书(八十六) I......... 75..................... II...... 1995..... 1995........................... 21... ........................ III 1993 2010 6000 1993 12 1994 1995 1994 1995 3 19951999 1991 1. 2. 3.

More information

2001 4,353 2011 24,958 19.1% GDP 1978 2008 12 31 32.0 2013 12 31 76.6 19.1%2011 2011 2012 2013 14.3% 15.6% 13.9% 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30

2001 4,353 2011 24,958 19.1% GDP 1978 2008 12 31 32.0 2013 12 31 76.6 19.1%2011 2011 2012 2013 14.3% 15.6% 13.9% 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30 2008 2013 GDP314,045 568,845 12.6% 2010 2011 GDP GDP 2008 23,7082013 41,805 12.0% GDP GDP GDP 2008 2013 2008 2013 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 9.6% 31,405 9.2% 34,090 10.4% 40,151 47,288 51,932 56,885

More information

2001 4, , % GDP % % 15.6% 75,000 60, % 50,920 58,190 67,290 35% 28%

2001 4, , % GDP % % 15.6% 75,000 60, % 50,920 58,190 67,290 35% 28% 2008 2012 GDP314,045 519,322 13.4% 2010 2011 GDP GDP 2008 23,7082012 38,354 16.1% GDP GDP GDP 2008 2012 2008 2012 60,000 50,000 40,000 30,000 9.6% 31,405 9.2% 34,090 10.4% 40,151 51,932 47,288 9.3% 7.8%

More information

XX公司

XX公司 行 业 报 告 非 银 金 融 行 业 周 报 市 场 热 度 延 续, 券 商 保 险 股 存 在 补 涨 需 求 非 银 金 融 2015 年 04 月 07 日 行 业 周 报 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 150% 100% 50% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 周 报 * 非 银 金 融 * 降 息 已 有 预 期, 推 荐 转 型 和 参 股 金 融 行 业

More information

Microsoft Word - std160125c.doc

Microsoft Word - std160125c.doc 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 中 國 市 場 策 略 穩 定 一 個 不 穩 定 的 市 場 洪 灏 CFA hao.hong@bocomgroup.com 市 场 策 略 油 價 匯 率 的 穩 定, 以 及 全 球 鴿 派 的 央 行 應 有 助 於 股 市 階 段 性 技 術 修 復 但 港 股 和 A 股 的 下 行 趨 勢 尚 未 完 成 匯 率 干 預 將 制 約 貨 幣 寬 鬆 空

More information

Microsoft Word - Internet c.doc

Microsoft Word - Internet c.doc 互 聯 網 行 業 週 報 交 銀 國 際 互 聯 網 行 業 週 報 (6 月 29 日 - 7 月 3 日 ) 互 聯 網 行 業 落 后 同 步 领 先 上 周, 國 務 院 印 發 互 聯 網 + 行 動 意 見, 提 出 了 11 個 重 點 行 動, 並 提 出 7 個 保 障 措 施 為 互 聯 網 + 的 推 進 保 駕 護 航 受 益 的 公 司 不 僅 包 括 平 臺 類 互 聯

More information

China COSCO (1919 HK)

China COSCO (1919 HK) 今 日 焦 点 非 銀 金 融 行 業 行 業 要 聞 及 評 論 鄭 嘉 梁 jupiter.zheng@bocomgroup.com 證 券 行 業 落 后 同 步 领 先 汽 車 之 家 (ATHM.US, 未 評 級 ) 大 股 東 澳 洲 電 訊 (Telstra) 上 週 五 宣 佈 將 出 售 其 持 有 的 汽 車 之 家 約 47.7% 的 股 份 予 中 國 平 安 (2318.HK,

More information

China COSCO (1919 HK)

China COSCO (1919 HK) 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 中 國 航 空 與 國 防 行 業 增 長 前 景 明 確 + 高 資 産 注 入 潜 力 ; 首 次 覆 蓋 給 予 領 先 評 級 陳 慶 angus.chan@bocomgroup.com 落 后 同 步 领 先 我 們 首 次 給 予 中 國 航 空 和 國 防 行 業 跑 贏 大 市 評 級 在 未 來 幾 年 裏, 我 們 認 爲 中 國 國 防 開 支

More information

Microsoft Word - 2007碧桂园-首发报告-XFK -241111繁体.doc

Microsoft Word - 2007碧桂园-首发报告-XFK -241111繁体.doc 碧 桂 園 (27) 買 入 首 發 報 告 24 日 物 美 價 廉, 規 模 速 度, 目 標 價 3.23 港 元, 評 級 買 入 全 國 領 先 的 人 居 生 活 模 式 : 碧 桂 園 根 據 社 會 和 人 居 發 展 的 需 求, 不 斷 豐 富 大 規 模 社 區 + 優 美 環 境 + 優 質 產 品 + 優 質 管 理 服 務 + 超 級 配 套 體 系 + 合 理 定 價

More information

China COSCO (1919 HK)

China COSCO (1919 HK) 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 中 芯 國 際 (981.HK) 短 期 陣 痛 vs. 長 遠 利 益 嚴 司 政 christopher.yim@bocomgroup.com 现 价 : HK$0.68 潜 在 上 升 空 间 : +47% 目 标 价 : HK$1.00 沽 出 中 性 股 票 长 线 15 年 4 季 度 經 營 表 現 大 致 符 合 預 期, 單 季 收 入 創 新 紀

More information

460-150804s

460-150804s 现 价 :HKD4.41( 停 牌 ) 四 环 医 药 (460.HK) 电 话 会 议 纪 要 医 药 行 业 未 予 评 级 四 环 医 药 (460 HK) 于 8 月 2 日 晚 间 宣 布 公 司 2014 年 业 绩 其 中, 公 司 收 益 达 30.8 亿 人 民 币, 同 比 上 升 19.2%; 毛 利 达 21.1 亿 人 民 币, 同 比 上 升 45.1%; 股 东 纯 利

More information

交 為 核 心 的 玩 法, 主 打 門 派 傳 承 同 時, 劍 俠 世 界 指 尖 江 湖 不 同 於 劍 俠 情 緣 手 遊 版 道 具 收 費 的 模 式, 將 按 遊 戲 時 間 收 費, 用 戶 活 躍 度 將 是 遊 戲 更 為 重 要 的 運 營 指 標 明 年 的 新 遊 戲 推

交 為 核 心 的 玩 法, 主 打 門 派 傳 承 同 時, 劍 俠 世 界 指 尖 江 湖 不 同 於 劍 俠 情 緣 手 遊 版 道 具 收 費 的 模 式, 將 按 遊 戲 時 間 收 費, 用 戶 活 躍 度 將 是 遊 戲 更 為 重 要 的 運 營 指 標 明 年 的 新 遊 戲 推 現 價 :HK$16.22 潛 在 上 升 空 間 :+15.4% 目 標 價 : HK$18.70 互 聯 網 行 業 金 山 軟 體 (3888.HK) 投 資 者 日 活 動 紀 要 - 仍 然 看 好 公 司 長 期 增 長 潛 力, 上 調 目 標 價 公 司 估 值 表 2014 2015 2016E 2017E 2018E 營 業 收 入 (RMB 百 萬 元 ) 3,350 5,676

More information

新 世 界 发 展 (17.HK) 香 港 业 务 利 润 强 劲, 内 地 业 务 超 乎 预 期 刘 雅 瀚 CFA, FRM 现 价 :HK$7.83 潜 在 上 升 空 间 : +13.7% 目 标 价 : HK$8.90 沽 出 中 性

新 世 界 发 展 (17.HK) 香 港 业 务 利 润 强 劲, 内 地 业 务 超 乎 预 期 刘 雅 瀚 CFA, FRM 现 价 :HK$7.83 潜 在 上 升 空 间 : +13.7% 目 标 价 : HK$8.90 沽 出 中 性 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 凤 凰 医 疗 (1515.HK) 保 定 项 目 落 地 ; 上 调 目 标 价 至 16.46 港 币, 维 持 长 线 评 级 李 博 现 价 : HK$12.52 david.li@bocomgroup.com 潜 在 上 升 空 间 : +31.5% 目 标 价 : HK$16.46 沽 出 中 性 股 票 长 线 凤 凰 医 疗 于 本 月 公 布 其 与

More information

Microsoft Word - 8325-150204c.doc

Microsoft Word - 8325-150204c.doc 現 價 :HK$1.01 中 國 支 付 通 (8325.HK) 移 動 支 付 潛 在 受 益 公 司 落 后 互 聯 網 行 業 同 步 领 先 今 年 移 動 支 付 是 阿 裡 騰 訊 的 戰 略 重 點, 也 會 對 產 業 鏈 帶 來 巨 大 改 變, 我 們 最 近 走 訪 了 中 國 支 付 通 (8325.hk) 日 前, 支 付 通 也 聯 合 易 聯 眾 推 出 了 民 生 通,

More information

Microsoft Word - 600104-150126c.doc

Microsoft Word - 600104-150126c.doc 現 價 :RMB 23.79 上 汽 集 團 (600104.CH) 電 話 會 議 總 結 - 穩 健 增 長 的 汽 車 行 業 龍 頭 整 車 行 業 近 日 我 們 和 上 汽 集 團 組 織 了 一 次 電 話 會 議, 主 要 內 容 如 下 : 中 國 汽 車 行 業 的 領 軍 企 業 上 汽 集 團 是 一 家 綜 合 性 的 汽 車 生 產 及 製 造 企 業 公 司 的 產 品

More information

152-141028c

152-141028c 2014 年 10 月 28 日 現 價 :HK$11.38 潜 在 上 升 空 间 : +8.0% 目 標 價 : HK$12.29 物 流 行 業 深 圳 國 際 控 股 (152.HK) 乘 政 策 新 风, 物 流 业 中 长 期 发 展 空 间 巨 大. 落 后 同 步 领 先 公 司 估 值 表 2011 2012 2013 2014E 2015E 營 業 收 入 (HKD 百 万 元

More information

2015 届 毕 业 生 就 业 质 量 年 度 报 告 阳 江 职 业 技 术 学 院 招 生 就 业 处 2015 年 12 月 I 目 录 学 院 概 况... 1 报 告 说 明... 2 第 一 部 分 : 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 3 一 毕 业 生 的 规 模 和 结 构... 3 ( 一 ) 毕 业 生 规 模... 3 ( 二 ) 毕 业 生 省 内 生 源 市

More information

Internet s

Internet s 沪 港 通 A 股 互 联 网 公 司 估 值 将 渐 趋 合 理 马 原 博 士 (8610) 8800 9788-8039 Yuan.ma@bocomgroup.com 谷 馨 瑜 CPA (8610) 8800 9788-8045 Connie.gu@bocomgroup.com 投 资 摘 要 短 期 看, 由 于 沪 股 通 港 股 通 的 额 度 限 制, 对 沪 市 港 股 的 互 联

More information

声 明 及 提 示 一 发 行 人 董 事 会 声 明 发 行 人 董 事 会 已 批 准 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要, 发 行 人 董 事 长 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整

声 明 及 提 示 一 发 行 人 董 事 会 声 明 发 行 人 董 事 会 已 批 准 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要, 发 行 人 董 事 长 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 声 明 及 提 示 一 发 行 人 董 事 会 声 明 发 行 人 董 事 会 已 批 准 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要, 发 行 人 董 事 长 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 二 企 业 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作

More information

China COSCO (1919 HK)

China COSCO (1919 HK) 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 騰 訊 (700.HK) 雲 + 大 數 據, 開 放 生 態 助 力 連 接 一 切 馬 原 yuan.ma@bocomgroup.com 現 價 :HK$ 176.3 潜 在 上 升 空 间 : +4% 目 標 價 : HK$184.0 沽 出 中 性 股 票 长 线 买 入 我 們 參 加 了 騰 訊 舉 辦 的 2016 雲 + 未 來 峰 會, 馬 化 騰

More information

银 行 业 受 益 于 内 地 公 募 和 保 险 资 金 境 外 投 资 放 宽 等 利 好 事 件 : 万 丽 CFA 落 后 同 步 领 先 4 月 8 日 恒 指 上 涨 3.80%, 银 行 股 涨 幅 远 超 大 盘, 其 中 光 大 银 行 上

银 行 业 受 益 于 内 地 公 募 和 保 险 资 金 境 外 投 资 放 宽 等 利 好 事 件 : 万 丽 CFA 落 后 同 步 领 先 4 月 8 日 恒 指 上 涨 3.80%, 银 行 股 涨 幅 远 超 大 盘, 其 中 光 大 银 行 上 今 日 焦 点 中 国 宏 观 3 月 数 据 展 望 李 苗 献 miaoxian.li@bocomgroup.com 宏 观 经 济 虽 然 3 月 份 中 采 PMI 出 现 了 季 节 性 反 弹, 但 我 们 依 然 预 期 3 月 份 经 济 增 速 可 能 继 续 下 行, 同 时 第 一 季 度 GDP 跌 至 7% 也 是 大 概 率 事 件 随 着 春 节 对 物 价 推 升 作

More information

Microsoft Word - 939-140428s.doc

Microsoft Word - 939-140428s.doc 现 价 :HK$5.31 潜 在 上 升 空 间 : +22.0% 目 标 价 : HK$6.48 银 行 业 建 设 银 行 (939.HK) 盈 利 略 好 于 预 期, 不 良 上 升 速 度 加 快 落 后 同 步 领 先 公 司 估 值 表 亿 元 2012 2013 2014E 2015E 2016E 主 营 收 入 4,607 5,086 5,579 6,136 6,725 营 业 利

More information

China COSCO (1919 HK)

China COSCO (1919 HK) 晨 早 快 訊 今 日 焦 点 百 度 (BIDU.US) 百 度 遭 遇 史 上 最 大 信 任 與 輿 論 危 機,16 年 收 入 影 響 可 能 約 爲 3-5% 馬 原 yuan.ma@bocomgroup.com 現 價 :US$178.91 潜 在 上 升 空 间 : +15.7% 目 標 價 : US$207.00 受 魏 則 西 事 件 影 響, 百 度 股 價 5 月 2 日 下

More information

Microsoft Word - Internet-150507c.doc

Microsoft Word - Internet-150507c.doc 互 聯 網 行 業 互 聯 網 + 教 育 將 是 長 期 熱 點, 垂 直 領 域 是 較 佳 創 業 方 向 GMIC 大 會 紀 要 系 列 之 移 動 教 育 篇 互 聯 網 行 業 落 后 同 步 领 先 互 聯 網 + 教 育, 是 GMIC 的 又 一 大 熱 點, 目 前 主 要 互 聯 網 教 育 產 品 為 : 教 育 背 景 的 教 育 機 構 和 垂 直 教 育 服 務, 以

More information

Microsoft Word - Daily160429-A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily160429-A _CN_.doc 每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,388 0.1 (2.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,061 0.3 (6.2) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,803 (0.2) (6.1) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,193 (0.0) 0.9 摩 根 士 丹

More information

(1) (2) (3) 1. (1) 2

(1) (2) (3) 1. (1) 2 0386 71.32% 14A 1 (1) (2) (3) 1. (1) 2 (a) (b) (i) (ii) (iii) 3 (iv) (a) (b) (c) (d) 6% 4 2013 3 26 [2013]624 10 5 2013 6 28 [2013]1246 2015 3 [2015]351 0.2 6 [2015]748 180C 7 * * 8 14A (2) 417,800,000

More information

Microsoft Word - Internet-150506s.doc

Microsoft Word - Internet-150506s.doc 互 联 网 行 业 互 联 网 + 医 疗 : 空 间 很 大, 但 仍 需 政 策 放 开 各 方 推 动 ---GMIC 大 会 系 列 纪 要 互 联 网 行 业 落 后 同 步 领 先 互 联 网 + 医 疗 是 本 届 GMIC 的 热 点 之 一, 分 级 诊 疗 制 度 医 患 信 息 不 对 称 导 致 的 医 疗 资 源 分 配 不 均 是 我 国 医 疗 行 业 的 痛 点 移

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20CAFDBEDDCFC2D6DCB9ABB2BC20CAD0B3A1B3E5B8DFC8D4D3D0D5F0B5B42E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20CAFDBEDDCFC2D6DCB9ABB2BC20CAD0B3A1B3E5B8DFC8D4D3D0D5F0B5B42E646F63> 2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数

More information

Microsoft Word - 939-140428c.doc

Microsoft Word - 939-140428c.doc 現 價 :HK$5.31 潜 在 上 升 空 間 : +22.0% 目 標 價 : HK$6.48 銀 行 業 建 設 銀 行 (939.HK) 盈 利 略 好 於 預 期, 不 良 上 升 速 度 加 快 落 后 同 步 领 先 公 司 估 值 表 億 元 2012 2013 2014E 2015E 2016E 主 營 收 入 4,607 5,086 5,579 6,136 6,725 營 業 利

More information

std150527c

std150527c 今 日 焦 点 賴 爾 斯 丹 (738.HK) 持 續 錄 得 領 先 同 業 增 長 ; 網 上 業 務 將 成 為 新 增 長 動 力 黃 文 嬿 phoebe.wong@bocomgroup.com 现 价 : HK$3.59 潜 在 上 升 空 间 : +28% 目 标 价 : HK$4.60 沽 出 中 性 股 票 长 线 买 入 賴 爾 斯 丹 FY15 核 心 純 利 增 長 9%(

More information

Microsoft Word - 1366-140707c

Microsoft Word - 1366-140707c 現 價 :HK$1.72 潜 在 上 升 空 间 : +51.2% 目 標 價 : HK$2.60 中 小 市 值 行 業 江 南 集 團 (1366.HK) 大 行 業 中 的 小 企 業 公 司 估 值 表 從 彭 博 信 息 下 載 本 公 司 之 研 究 報 告 :BOCM enter 2012 2013 2014E 2015E 2016E 营 业 收 入 (RMB 百 万 元 ) 5,356.36

More information

Microsoft Word - NTES-131122s

Microsoft Word - NTES-131122s NTES US Equity AHXH Index MXCN Index 现 价 :US$66.15 潜 在 上 升 空 间 : +15% 目 标 价 : US$76.00 互 联 网 行 业 网 易 (NTES.US) 游 戏 品 类 丰 富 ; 移 动 端 注 重 产 品 质 量 及 用 户 体 验 落 后 同 步 领 先 公 司 估 值 表 2011 2012 2013E 2014E 2015E

More information

目 录 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 章 2015 届 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 5 一 毕 业 生 的 规 模 与 结 构... 5 ( 一 ) 毕 业 生 总 体 规 模... 5 ( 二 ) 毕 业 生 的 结 构 分 布... 5 二 毕 业 生

目 录 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 章 2015 届 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 5 一 毕 业 生 的 规 模 与 结 构... 5 ( 一 ) 毕 业 生 总 体 规 模... 5 ( 二 ) 毕 业 生 的 结 构 分 布... 5 二 毕 业 生 I 目 录 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 章 2015 届 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 5 一 毕 业 生 的 规 模 与 结 构... 5 ( 一 ) 毕 业 生 总 体 规 模... 5 ( 二 ) 毕 业 生 的 结 构 分 布... 5 二 毕 业 生 的 就 业 率... 6 ( 一 ) 毕 业 生 的 总 就 业 率... 7 ( 二 ) 各

More information

䥄 ‱‰⁝‍਀㙁㡂㕄㡃䉂㔾w)

䥄 ‱‰⁝‍਀㙁㡂㕄㡃䉂㔾w) II I E T... 1...58...58...59...61...63...68...69...71...75...79...81...84...87...91...96...99...99...101...102...104...107...108... 110... 112... 116 II...121...124...127...131...132...134...136...139...141...143...144

More information

Internet-150217c

Internet-150217c 互 聯 網 行 業 滴 滴 快 的 合 併, 形 成 互 聯 網 新 生 力 量 互 聯 網 行 業 落 后 同 步 领 先 估 值 概 要 公 司 名 稱 股 票 代 碼 評 級 目 標 價 收 盤 價 每 股 盈 利 預 測 市 盈 率 市 賬 率 股 息 率 FY14E FY15E FY14E FY15E FY14E FY15E (LC*) (LC*) (RMB) (RMB) (x) (x)

More information

湖南省高速公路建设开发总公司

湖南省高速公路建设开发总公司 湖 南 省 高 速 公 路 建 设 开 发 总 公 司 2013 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 发 行 人 : 湖 南 省 高 速 公 路 建 设 开 发 总 公 司 注 册 总 额 度 : 39 亿 元 本 期 发 行 金 额 : 19 亿 元 发 行 期 限 : 365 天 担 保 情 况 : 无 担 保 信 用 评 级 机 构 : 联 合 资 信 评 估 有 限

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C5F4D0C5C6C0D7D65B323031345D3639BAC5B8BDBCFE2DC5E0D1B5B9DCC0EDB0ECB7A82E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C5F4D0C5C6C0D7D65B323031345D3639BAC5B8BDBCFE2DC5E0D1B5B9DCC0EDB0ECB7A82E646F63> 附 件 鹏 元 资 信 评 估 有 限 公 司 培 训 管 理 办 法 为 规 范 公 司 培 训 管 理, 提 高 培 训 的 针 对 性 和 有 效 性, 全 面 提 升 员 工 的 职 业 素 质 和 专 业 技 能, 促 进 员 工 素 质 与 公 司 业 务 共 同 发 展, 特 制 定 本 培 训 管 理 办 法 第 一 条 培 训 目 的 ( 一 ) 培 训 新 进 员 工 以 使 其

More information

重 要 声 明 长 城 证 券 股 份 有 限 公 司 编 制 本 报 告 的 内 容 及 信 息 来 源 于 陕 西 东 岭 工 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 提 供 的 证 明 文 件 以 及 第 三 方 中 介 机 构 出 具 的 专 业 意 见 长 城 证 券 对 报 告 中 所 包

重 要 声 明 长 城 证 券 股 份 有 限 公 司 编 制 本 报 告 的 内 容 及 信 息 来 源 于 陕 西 东 岭 工 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 提 供 的 证 明 文 件 以 及 第 三 方 中 介 机 构 出 具 的 专 业 意 见 长 城 证 券 对 报 告 中 所 包 2015 年 陕 西 东 岭 工 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 宝 鸡 市 马 营 路 东 段 ) 公 司 债 券 受 托 管 理 事 务 报 告 (2015 年 度 ) 债 券 代 理 人 长 城 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 6008 号 特 区 报 业 大 厦 16-17 层 ) 2016 年 4 月 12 日 1 重 要 声 明 长 城

More information

(Microsoft Word - outline for Genesis 9\243\2721\243\25529.doc)

(Microsoft Word - outline for Genesis 9\243\2721\243\25529.doc) 創 世 紀 9:1-29; 神 的 憐 憫 及 與 挪 亞 立 約 韋 江 傳 道 暖 身 問 題 : 當 別 人 無 意 識 地 踩 到 你 的 腳, 確 一 句 話 不 說 就 走 開 的 時 候, 你 會 怎 麼 樣 做? 注 意 : 大 綱 中 問 題 較 多, 但 顯 然 不 是 所 有 的 都 需 要 討 論 到, 比 較 多 的 是 供 你 們 參 考 所 以, 每 一 個 帶 領 者

More information

穨Shuk-final.PDF

穨Shuk-final.PDF : : ( ( ( ( ( D : 20 25 -, -, - :, D ( ( ((,! ( ( ( 15 20 ( - - - ( ( ( 1985 33 ( ( ( 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 - - - - - ( ( ( - --- ( - ( - - - - ( ( ( ( ( ( ( ( 1985 35 1. ( ( ( ( ( 2.

More information

2

2 1 2 3 4 4 5 5 6 6 I 17 27 31 63 II 79 87 91 99 103 107 113 119 III 129 135 137 141 145 153 163 165 169 175 177 181 7 187 193 195 199 201 7 8 9 9 10 11 11 12 12 I 13 13 14 14 I.... 17... 27 15... 31...

More information

招行2002年半年度报告全文.PDF

招行2002年半年度报告全文.PDF 2 2 12 13 13 16 19 19 1 2 7088 518040 14,444 2,744-370 -1,955-864 14,889 3 4 8% 16.38 14.01 10.26 11.39 11.93 11.61 4% 10.73 9.69 4.23 10.89 11.11 11.30 15% 6.43 7.59 8.15 10.64 9.28 11.44 75% 55.67 57.74

More information

Microsoft Word - 75413980_4

Microsoft Word - 75413980_4 中 国 资 产 管 理 业 翘 首 等 待 修 订 后 的 证 券 投 资 基 金 法 及 配 套 法 规 的 施 行 2012 年 12 月 28 日, 业 内 期 盼 已 久 的 中 华 人 民 共 和 国 证 券 投 资 基 金 法 ( 新 基 金 法 ) 修 订 通 过, 自 2013 年 6 月 1 日 起 施 行 为 了 支 持 新 基 金 法 的 实 施, 有 关 监 管 部 门, 主

More information

郑州大学(下).doc

郑州大学(下).doc ...1...10 ( )...12...14...18...20...24...26...30...33...37...39...42...45...48...52...53 I ...57...63...65...74...82...84...85...87...91...95...97... 101... 103... 106... 109... 115... 124... 126... 128

More information

厨房小知识(六)

厨房小知识(六) ...1...1...2...2...4...6...7...8...9...10...13...14...17...18...20...20...21...23...24...24...26...27...28 I II...31...32...32...35...36...39...40...41...41...42...43...44...47?...49...50...52...53...54...54...60...67...68...69

More information

广 东 纺 织 职 业 技 术 学 院 发 展 党 员 公 示 制 实 施 办 法...189 关 于 推 荐 优 秀 团 员 作 为 党 的 发 展 对 象 工 作 的 意 见...192 后 勤 管 理 工 作 广 东 纺 织 职 业 技 术 学 院 新 引 进 教 职 工 周 转 房 管 理

广 东 纺 织 职 业 技 术 学 院 发 展 党 员 公 示 制 实 施 办 法...189 关 于 推 荐 优 秀 团 员 作 为 党 的 发 展 对 象 工 作 的 意 见...192 后 勤 管 理 工 作 广 东 纺 织 职 业 技 术 学 院 新 引 进 教 职 工 周 转 房 管 理 目 党 政 工 作 广 东 纺 织 职 业 技 术 学 院 党 委 理 论 中 心 组 学 习 制 度...1 广 东 纺 织 职 业 技 术 学 院 教 职 工 政 治 理 论 学 习 制 度...4 广 东 纺 织 职 业 技 术 学 院 党 风 廉 政 建 设 责 任 制 实 施 办 法 ( 试 行 )...6 广 东 纺 织 职 业 技 术 学 院 党 风 廉 政 建 设 暂 行 规 定...18

More information

2005 2005 12

2005  2005 12 2005 2005 http://www.nsfc.gov.cn 2005 12 2005...1 1-1 2005...1 1-2 2005...2 1-3 2005...5 1-4 2005...6 1-5 2005...7 1-6 2005...8 1-7 2005...9 1-8 2005...10 1-9 2005 200...11 1-10 2005...21 1-11 2005...61

More information

游戏攻略大全(五十).doc

游戏攻略大全(五十).doc I...1...2...18...32...37...39...40...40...41...41...41...42...42...42...43...44...44...44...45...45...45...46 ...46...46...47...47...47...47...48...48...48...49...51...72...80...82...85...86...91...94...97

More information

金融英语证书考试大纲

金融英语证书考试大纲 金 融 英 语 证 书 考 试 大 纲 第 一 部 分 考 试 说 明 一 考 试 目 的 金 融 英 语 证 书 考 试 是 国 家 级 行 业 性 专 业 外 语 水 平 考 试, 旨 在 通 过 统 一 的 标 准 化 考 试 程 序 和 测 试 标 准, 为 中 国 金 融 业 提 供 金 融 英 语 水 平 行 业 参 考 标 准, 测 试 并 认 定 应 试 人 员 的 金 融 英 语

More information

I...1...2...3...4...6...7...8...10... 11...12...13...14...16...17...18...20...21...22...23...25...26...27...28...30 II...31...33...34...35...37...38...39...41...43...44...45...47...49...50...52...54...55...56...57...59...60...61...62...63...64...65

More information

健康知识(二)

健康知识(二) I...1...6...7...8...10...12...14...15...17...19...22...26...28...29...30...31...32...34...36...37...38...39...40 II...41...42...43...46 7...47...48...49...53...55...56...57...58...60...66...67...68...69...69...70...73...73...74...75...78...79...79

More information

中南财经大学(二).doc

中南财经大学(二).doc 2004...1...3 2004...5...9 2004...10 2004...13...16...18...19...23...35...39...42...44...46...50 I ...53...54 ( )...57...58...62... 121... 124... 149 ( )... 151... 152... 154... 157... 158... 159... 163...

More information

广西大学(一).doc

广西大学(一).doc .....1... 11...14...15...16...17...19...19...22 ( )...30 ( )...32...34...39...44 ( )...63...64...67...69 I ...75...77...79...81...87 ( )...88...92...93...95...98... 100... 104... 114... 116... 124 ( )...

More information

根据学校教学工作安排,2011年9月19日正式开课,也是我校迁址蓬莱的第一学期开学

根据学校教学工作安排,2011年9月19日正式开课,也是我校迁址蓬莱的第一学期开学 济 南 大 学 泉 城 学 院 2014 届 毕 业 生 就 业 质 量 年 度 报 告 前 言 济 南 大 学 泉 城 学 院 是 国 家 教 育 部 和 山 东 省 人 民 政 府 正 式 批 准 成 立, 实 施 本 科 层 次 学 历 教 育 的 综 合 性 高 等 院 校 自 2005 年 建 校 以 来, 学 院 依 托 济 南 大 学 雄 厚 的 办 学 实 力, 坚 持 以 学 生

More information

山东大学(一).doc

山东大学(一).doc ...1...8...23...27...30 ( )...33...36...40...44...46...52 ( )...53...54...54 I ...55...56...58...59...60 ( )...63...75...88...92...99 ( )... 110... 118... 138... 142... 148 ( )... 152 2004 2006... 156

More information

主 编 : 杨 林 副 主 编 : 张 新 民 邹 兰 曹 纯 纯 周 秋 婷 李 雅 清 黄 囡 囡 评 审 顾 问 : 杨 林 张 新 民 评 审 : 张 新 民 邹 兰 曹 纯 纯 周 秋 婷 李 雅 清 黄 囡 囡 李 忆 萍 徐 如 雪 文 字 编 辑 : 曹 纯 纯 邹 兰 李 雅 清

主 编 : 杨 林 副 主 编 : 张 新 民 邹 兰 曹 纯 纯 周 秋 婷 李 雅 清 黄 囡 囡 评 审 顾 问 : 杨 林 张 新 民 评 审 : 张 新 民 邹 兰 曹 纯 纯 周 秋 婷 李 雅 清 黄 囡 囡 李 忆 萍 徐 如 雪 文 字 编 辑 : 曹 纯 纯 邹 兰 李 雅 清 主 编 : 杨 林 副 主 编 : 张 新 民 邹 兰 曹 纯 纯 周 秋 婷 李 雅 清 黄 囡 囡 评 审 顾 问 : 杨 林 张 新 民 评 审 : 张 新 民 邹 兰 曹 纯 纯 周 秋 婷 李 雅 清 黄 囡 囡 李 忆 萍 徐 如 雪 文 字 编 辑 : 曹 纯 纯 邹 兰 李 雅 清 周 秋 婷 李 忆 萍 徐 如 雪 何 雯 技 术 编 辑 : 李 雅 清 曹 纯 纯 薛 莞 陈 敏

More information

最新文物管理执法全书(十四).doc

最新文物管理执法全书(十四).doc I...1...3...5...8...12...15...19...23...25...28...30...34...37...39...43...47...50...52...55...59...60...63...67...70 ...75...79...82...83...85...90...92...95...99... 103... 106... 113... 117... 119...

More information

园林常识(二).doc

园林常识(二).doc I...1...1...1...2...32...33...36...38...41...42...43...43...43...44...45...45...46...48...49...56...62...65 ...68...77...84...98... 103 :... 104... 105 :... 107 :... 109... 110...111... 126... 127... 130

More information

前 言 二 一 六 年 四 月 四 日, 兒 童 節, 誕 生 了 一 件 美 事 : 中 國 作 家 曹 文 軒 在 意 大 利 博 洛 尼 亞 國 際 童 書 展 榮 獲 國 際 安 徒 生 文 學 獎, 是 該 獎 創 設 六 十 年 來, 第 一 位 摘 桂 的 中 國 作 家, 意 義 重

前 言 二 一 六 年 四 月 四 日, 兒 童 節, 誕 生 了 一 件 美 事 : 中 國 作 家 曹 文 軒 在 意 大 利 博 洛 尼 亞 國 際 童 書 展 榮 獲 國 際 安 徒 生 文 學 獎, 是 該 獎 創 設 六 十 年 來, 第 一 位 摘 桂 的 中 國 作 家, 意 義 重 目 錄 前 言 i 童 年 1 關 於 肥 肉 的 歷 史 記 憶 ( 節 錄 ) 7 疲 民 15 水 邊 的 文 字 屋 23 海 邊 的 屋 29 紅 葫 蘆 37 追 隨 永 恆 ( 草 房 子 代 跋 一 ) 53 因 水 而 生 草 房 子 寫 作 札 記 59 書 香 人 家 73 朗 讀 的 意 義 79 知 無 涯, 書 為 馬 85 讀 是 誰 91 給 孩 子 講 課 文 學

More information

湖 南 科 技 大 学

湖 南 科 技 大 学 I 目 录 第 一 章 2015 年 度 培 训 概 况 1 1 基 本 情 况 1 1.1 项 目 申 报 情 况 1 1.2 项 目 实 施 情 况 3 1.3 学 员 来 源 情 况 5 1.4 项 目 经 费 情 况 7 2 组 织 管 理 9 2.1 学 校 设 立 培 训 项 目 实 施 工 作 领 导 小 组 9 2.2 施 训 学 院 设 立 项 目 实 施 办 公 室 9 3 培

More information

上海外国语大学(二).doc

上海外国语大学(二).doc ...1...3...4...9...10 ( )... 11...12...16...31...33...34...50...56...58...60...62 I II...63...65...68...74...75...75...76...76...78...87...92...96 ( )...96 ( )...97 ( )...98 ( )...99... 100 ( )... 101

More information

2009 陳 敦 德

2009 陳 敦 德 前 言 : 發 掘 香 港 歷 史 獨 有 的 寶 藏 2010 2009 陳 敦 德 目 錄 前 言 發 掘 香 港 歷 史 獨 有 的 寶 藏 / i 第 一 章 香 港 設 立 八 路 軍 辦 事 處, 青 年 廖 承 志 為 主 任 /1 一 毛 澤 東 認 為, 八 路 軍 駐 香 港 辦 事 處, 是 個 獨 特 的 辦 事 處 /10 二 毛 澤 東 親 自 點 將, 為 小 廖 舉

More information

切 实 加 强 职 业 院 校 学 生 实 践 能 力 和 职 业 技 能 的 培 养 周 济 在 职 业 教 育 实 训 基 地 建 设 工 作 会 议 上 的 讲 话 深 化 教 育 教 学 改 革 推 进 体 制 机 制 创 新 全 面 提 高 高 等 职 业 教 育 质 量 在

切 实 加 强 职 业 院 校 学 生 实 践 能 力 和 职 业 技 能 的 培 养 周 济 在 职 业 教 育 实 训 基 地 建 设 工 作 会 议 上 的 讲 话 深 化 教 育 教 学 改 革 推 进 体 制 机 制 创 新 全 面 提 高 高 等 职 业 教 育 质 量 在 目 录 中 华 人 民 共 和 国 职 业 教 育 法... 1 国 务 院 关 于 大 力 推 进 职 业 教 育 改 革 与 发 展 的 决 定... 7 国 务 院 关 于 大 力 发 展 职 业 教 育 的 决 定... 17 教 育 部 财 政 部 关 于 实 施 国 家 示 范 性 高 等 职 业 院 校 建 设 计 划 加 快 高 等 职 业 教 育 改 革 与 发 展 的 意 见...

More information

鸽子(三)

鸽子(三) ...1...3...5...7....9...12...20...28...30...33...39...52....53...56...60...61...64...67....86 I ...88...90...95.... 102... 107... 112... 115... 125... 127... 128... 134... 139... 149... 151... 152... 156...

More information

兽药基础知识(四)

兽药基础知识(四) ...1...1...3...4...9...10... 11...13...14...15...16...18...19...23...24...26...29...32...34 I ...36...38...39...40...41...43...45...47...49...50...52...53...54...55...57...59...61...64 E...68...69...72

More information

园林植物卷(十).doc

园林植物卷(十).doc I II III 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67

More information

园林植物卷(十七).doc

园林植物卷(十七).doc I II III 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67

More information

临床手术应用(三)

临床手术应用(三) ...1...5...5... 11...16...16...24...30...34...36...38...42...49...49...51...53...55...57...58...58...61 I ...63...65...67...69...73...73...75...80...83...85...86...88...92...94...94...98... 101... 102...

More information

家装知识(二十)

家装知识(二十) I..1...2...5...7...10... 11...12...14...17...19...20...21...25...26...27...30...32...33...37...40...42...44...45 II...49...50...53...54...56...61...62...63...64...67...68...69...71...74...75...76...79...80...81...81...82...83...87...90...91...93

More information

医疗知识小百科

医疗知识小百科 ...1...3...4...7...8...9... 10... 12... 13... 13... 14... 15... 17... 19... 29... 30... 32... 34... 37... 38... 39... 42 I ... 47... 48... 52... 53... 57... 58... 59... 61... 63... 65... 66... 67... 69...

More information

家庭万事通(一)

家庭万事通(一) I...1...2...3...5...7...9...10... 11...12...14...14...16...18...19...21...22...24...27...28...29...31...32...34 II...36...37...38...39...41...45...46...46...49...50...51...52...54...56...58...59...67...69...71...72...73...75...77...78...80...83

More information

家装知识(三)

家装知识(三) I...1...2...3...4...7...8... 11...13...16...18...19...20...21...23 10...25...26...30...31...33...35...38...42...44 II...45...47...49...51...53...54...56...57...59...62...64...66...68...69...71...75...77...80...81...82...83...85...85...88...90...91

More information