1 公 司 基 本 情 况 公 司 目 前 主 营 业 务 主 要 有 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 和 旅 行 社 业 务 其 中, 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 主 要 由 母 公 司 承 担, 旅 行 社 业 务 主 要 由 公 司 全 资 子 公 司 新
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- 椿 莫
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1 社 会 服 务 行 业 世 纪 游 轮 (002558) 证 券 研 究 报 告 : 公 司 研 究 / 深 度 报 告 报 告 原 因 :IPO 路 演 处 于 成 长 期 的 长 江 涉 外 豪 华 游 轮 暂 无 评 级 2011 年 2 月 21 日 公 司 研 究 / 深 度 报 告 公 司 目 前 主 营 业 务 : 主 要 有 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 和 旅 行 社 业 市 场 数 据 :2011 年 2 月 21 日 务 其 中, 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 主 要 由 母 公 司 承 担, 旅 行 社 业 发 行 前 总 股 本 : 4450 万 本 次 拟 发 行 : 发 行 后 总 股 本 : 1500 万 5950 万 务 主 要 由 公 司 全 资 子 公 司 新 世 纪 国 旅 承 担 公 司 目 前 共 拥 有 5 艘 大 型 游 轮, 为 长 江 上 阵 容 最 强 大 品 质 最 好 的 新 型 豪 华 游 轮 船 队 主 要 股 东 : 彭 建 虎 公 司 营 业 收 入 构 成 : 游 轮 业 务 和 旅 行 社 业 务 收 入 占 比 稳 定 在 6:4 水 平 公 司 旅 行 社 业 务 和 油 轮 业 务 相 关 性 极 强, 外 向 依 赖 性 较 强, 弹 性 较 大 基 础 数 据 :2010 年 9 月 31 日 资 产 负 债 率 50.93% 毛 利 率 26.33% 净 资 产 收 益 率 ( 滩 薄 ) 18.07% 相 关 研 究 分 析 师 : 加 丽 果 执 业 证 书 编 号 : S TEL: jialiguo@sxzq.com 联 系 人 : 张 小 玲 孟 军 , zhangxiaoling@sxzq.com mengjun@sxzq.com 地 址 : 太 原 市 府 西 街 69 号 国 贸 中 心 A 座 28 层 电 话 : 山 西 证 券 股 份 有 限 公 司 公 司 净 利 润 构 成 : 游 轮 业 务 是 公 司 的 主 要 利 润 来 源, 旅 行 社 业 务 基 本 增 收 不 增 利 游 轮 业 务 占 公 司 净 利 润 比 重 逐 年 攀 升,2007 年 为 90%, 2008 年 达 到 96%,2009 年 攀 升 到 98.57%,2010 年 9 月 份 宝 石 首 航,2010 年 到 2014 年, 我 们 预 计 利 润 占 比 情 况 将 还 主 要 是 游 轮 业 务 为 主 旅 行 社 游 客 结 构 分 析 : 入 境 游 呈 现 明 显 复 苏 状 态, 国 内 游 和 出 境 游 增 长 明 显 游 轮 业 务 游 客 结 构 分 析 : 游 轮 业 务 和 旅 行 社 业 务 游 客 结 构 呈 现 了 高 度 一 致 性, 游 客 接 待 结 构 也 呈 现 出 入 境 游 明 显 复 苏 状 态, 国 内 游 和 出 境 游 增 长 明 显 的 趋 势 欧 美 澳 新 地 区 游 客 虽 然 还 没 恢 复 到 2008 年 56.94% 的 水 平, 但 是 呈 现 复 苏 状 态, 亚 洲 游 客 保 持 在 20% 的 水 平, 而 国 内 游 客 接 待 规 模 逐 年 攀 高, 达 到 了 40% 的 水 平 公 司 平 均 船 票 价 格 分 析 : 每 新 建 一 艘 游 船, 平 均 船 票 价 格 呈 现 上 升 趋 势 随 着 新 建 游 船 的 逐 渐 增 多, 平 均 游 船 价 格 有 可 能 呈 现 上 升 趋 势, 未 来 游 船 平 均 价 格 将 有 可 能 围 绕 在 元 水 平 上 下 震 荡 公 司 各 项 业 务 毛 利 率 和 费 用 率 情 况 分 析 : 未 来 游 轮 业 务 毛 利 率 水 平 有 可 能 稳 定 在 30%-36% 的 水 平, 综 合 毛 利 率 水 平 可 以 稳 定 在 25%-30% 的 水 平, 期 间 费 用 率 ( 包 括 营 业 税 金 及 附 加 ) 稳 定 在 12% 左 右, 净 利 率 水 平 有 可 能 稳 定 在 12%-15% 左 右 公 司 盈 利 预 测 和 估 值 分 析 : 我 们 给 予 公 司 2010 年 每 股 收 益 为 0.58 元 ( 股 本 摊 薄 后 ),2011 年 每 股 收 益 达 到 0.88 元,2012 年 每 股 收 益 达 到 0.91 元, 对 应 发 行 价 30 元 计 算, 对 应 PE 分 别 为 , 我 们 认 为 公 司 成 长 性 明 显, 公 司 目 前 发 行 价 基 本 能 反 映 公 司 估 值 水 平, 我 们 认 为 公 司 合 理 PE 应 该 为 37 倍 左 右, 对 应 2011 年 股 价 应 该 为 33 元 左 右 催 化 因 素 分 析 :1) 受 益 于 全 球 经 济 复 苏 和 国 内 经 济 稳 定 增 长, 入 境 游 接 待 游 客 恢 复 性 增 长 明 显, 国 内 游 客 爆 发 性 增 长 ;2) 平 均 船 票 价 格 提 升 ; 风 险 因 素 分 析 :1) 燃 油 价 格 波 动 风 险 不 能 及 时 转 嫁 到 游 船 价 格 导 致 公 司 盈 利 水 平 下 降 ;2) 自 然 灾 害 及 经 济 危 机 等 不 可 抗 力 风 险 导 致 乘 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 坐 游 船 人 数 剧 烈 下 降 ;3) 新 建 游 轮 首 航 日 期 低 于 预 期 ;4) 其 他 因 素
2 1 公 司 基 本 情 况 公 司 目 前 主 营 业 务 主 要 有 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 和 旅 行 社 业 务 其 中, 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 主 要 由 母 公 司 承 担, 旅 行 社 业 务 主 要 由 公 司 全 资 子 公 司 新 世 纪 国 旅 承 担 涉 外 豪 华 游 轮 运 营, 属 于 内 河 游 船 旅 游 业, 中 国 内 河 游 船 旅 游 业 以 长 江 为 主, 也 是 我 国 内 河 旅 游 中 唯 一 具 有 世 界 影 响 力 的 代 表 内 河 游 船 旅 游 行 业 又 可 根 据 客 源 体 系 产 品 及 目 的 地 体 系 监 管 及 配 套 体 系 经 营 与 管 理 体 系 的 不 同 分 为 涉 外 游 轮 运 营 和 普 通 游 轮 运 营 两 个 细 分 行 业 其 中 涉 外 游 轮 运 营 细 分 行 业 的 产 品 载 体 为 四 星 及 以 上 星 级 豪 华 游 轮, 票 价 高 舒 适 度 高 服 务 品 质 高, 构 成 长 江 游 船 旅 游 行 业 的 高 端 市 场, 处 于 行 业 主 导 地 位 ; 普 通 游 轮 运 营 细 分 行 业 产 品 载 体 为 三 星 级 以 下 游 轮 及 国 内 普 通 客 船, 票 价 较 低 舒 适 度 较 差 服 务 品 质 较 低, 成 为 长 江 游 船 旅 游 行 业 的 中 低 端 市 场, 随 着 中 国 内 河 旅 游 市 场 由 中 低 端 的 观 光 型 旅 游 向 休 闲 度 假 型 旅 游 的 升 级, 普 通 旅 游 船 行 业 市 场 逐 步 萎 缩 图 表 1: 涉 外 游 轮 运 营 和 普 通 游 轮 运 营 两 个 细 分 行 业 的 主 要 区 别 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 2
3 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 公 司 公 开 资 料 1.1 公 司 的 游 轮 业 务 概 况 目 前 拥 有 的 游 轮 规 模 : 公 司 目 前 共 拥 有 5 艘 大 型 游 轮, 分 别 为 世 纪 之 星 世 纪 天 子 世 纪 辉 煌 世 纪 钻 石 和 世 纪 宝 石, 全 部 为 五 星 级 标 准 豪 华 游 轮 5 艘 大 型 游 轮 首 航 日 期 都 在 2003 年 之 后, 为 长 江 上 阵 容 最 强 大 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 3
4 品 质 最 好 的 新 型 豪 华 游 轮 船 队 公 司 目 前 运 营 的 5 艘 游 轮 基 本 为 新 建 游 轮 运 营 时 间 较 短 公 司 目 前 拥 有 的 5 艘 游 轮 房 间 数 合 计 为 663 间 房 募 集 资 金 新 建 游 轮 情 况 : 公 司 此 次 募 集 资 金 新 建 2 艘 新 游 轮 有 效 期 到 2012 年 2 月 14 日, 国 内 公 司 打 算 新 建 2 艘 游 轮 首 航 日 期 大 概 在 旅 游 高 峰 期 2012 年 2 季 度 和 2012 年 3 季 度 运 营 规 模 将 可 能 超 过 前 5 艘 游 轮 未 来 游 轮 建 设 计 划 : 公 司 目 前 打 算 2012 年 3 月 新 建 一 艘 游 轮, 于 2013 年 投 入 运 营 再 于 2013 年 9 月 新 建 一 艘, 于 2014 年 9 月 投 入 运 营 所 用 资 金 部 分 来 自 超 募 资 金 公 司 目 前 拥 有 和 即 将 拥 有 的 游 轮 基 本 情 况 见 图 表 2 图 表 2: 公 司 目 前 拥 有 和 即 将 拥 有 的 游 轮 基 本 情 况 名 称 世 纪 之 星 世 纪 天 子 世 纪 辉 世 纪 钻 石 世 纪 宝 石 世 纪 系 列 世 纪 系 列 煌 船 员 人 数 载 客 人 数 首 航 日 期 2003 年 9 月 12 日 (2005 年 新 装 修 ) 2005 年 3 月 2006 年 3 月 2008 年 8 月 2010 年 9 月 2012 年 2 季 度 2012 年 3 季 度? 总 统 套 房 ( 间 ) 豪 华 套 房 豪 华 商 务 间 豪 华 标 准 间 合 计 经 营 情 况 2011 年 采 取 自 营 自 营 + 床 位 包 销 自 营 德 国 50% 的 客 票 销 售 权 2011 年 到 2013 年 整 船 包 销 2011 自 营 载 客 数 合 计 2011 包 销 载 客 数 合 计 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 公 司 公 开 资 料 图 表 3: 公 司 目 前 拥 有 各 游 轮 2011 年 运 营 模 式 序 号 名 称 2011 年 运 营 模 式 其 它 1 世 纪 之 星 自 营 模 式 世 纪 天 子 自 营 + 包 销 床 位 包 销 :2011 年 3 月 1 日 到 2011 年 11 月 30 日, 华 景 公 司 拥 有 在 加 拿 大 独 家 销 售 150 个 床 位 的 权 利 按 照 船 舶 的 实 际 运 营 天 数, 若 实 际 运 营 天 数 低 于 266 天, 按 266 天 计 算 2011 年 每 天 每 个 床 位 65 美 元 世 纪 辉 煌 自 营 模 式 306 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 4
5 4 世 纪 钻 石 自 营 + 包 销 2011 年 3 月 1 日 到 2011 年 11 月 30 日 德 国 尼 克 公 司 拥 有 50% 的 客 票 销 售 权 世 纪 宝 石 整 船 包 销 2011 年 到 年 到 2013 年 维 京 公 司 整 船 包 销 年 按 年 包 销 收 入 为 实 际 运 营 270 天 元 人 民 币 / 运 营 天 的 标 准 包 2598 万 元 销.264 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 公 司 公 开 资 料 1.2 公 司 的 旅 行 社 业 务 概 况 发 行 人 的 旅 行 社 业 务 主 要 包 括 入 境 游 出 境 游 国 内 游 票 务 代 理 和 签 证 等 传 统 业 务 以 及 旅 游 电 子 商 务 商 务 会 奖 旅 游 等 新 兴 业 务 和 专 项 旅 游 业 务, 经 营 主 体 为 发 行 人 全 资 控 股 的 子 公 司 新 世 纪 国 旅 新 世 纪 国 旅 是 公 司 于 2007 年 控 股 合 并 而 进 入 公 司 的 产 业 体 系 新 世 纪 国 旅 自 2000 年 成 立 以 来, 实 际 控 制 人 一 直 为 彭 建 虎 先 生 在 业 务 关 系 上, 新 世 纪 国 旅 帮 助 发 行 人 招 揽 客 源 代 理 游 客 向 发 行 人 支 付 游 轮 票 款 等 公 司 旅 行 社 业 务 目 前 主 要 结 构 : 1) 以 重 庆 本 地 客 源 为 主 的 国 内 旅 游, 通 过 与 常 年 合 作 的 国 内 其 他 旅 行 社 协 商 和 签 约, 向 重 庆 本 地 客 源 提 供 多 条 国 内 游 览 线 路 服 务 2) 以 重 庆 本 地 客 源 为 主 的 出 境 旅 游 通 过 与 常 年 合 作 的 国 际 旅 行 社 协 商 和 签 约, 向 重 庆 本 地 客 源 提 供 欧 洲 美 国 等 地 的 国 际 旅 行 线 路 ; 在 台 湾 东 南 亚 等 地 则 由 公 司 独 立 提 供 和 承 接 上 述 区 域 的 旅 游 线 路 3) 以 国 际 游 客 为 主 的 入 境 旅 游 业 务 独 立 或 与 其 他 旅 行 社 合 作 承 接 以 三 峡 游 轮 旅 游 为 特 色 的 入 境 旅 游, 同 时 也 承 接 重 庆 及 四 川 省 内 相 关 旅 游 线 路 的 入 境 旅 游, 如 九 寨 沟 入 境 旅 游, 其 中 三 峡 游 轮 旅 游 是 入 境 旅 游 的 主 要 业 务 4) 以 国 内 外 地 客 源 为 主 的 三 峡 游 轮 旅 游 独 立 或 与 其 他 旅 行 社 合 作 承 接 以 国 内 外 地 客 源 为 主 的 三 峡 游 轮 旅 游 公 司 所 直 接 接 待 的 客 户 一 般 以 旅 行 社 组 团 为 主, 该 部 分 旅 客 占 总 人 数 的 95% 左 右, 而 直 接 的 散 客 仅 占 5% 左 右 2 公 司 的 营 业 构 成 分 析 从 公 司 公 开 资 料 来 看, 旅 行 社 业 务 营 业 收 入 虽 然 占 公 司 收 入 之 比 达 到 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 5
6 40%, 从 最 近 3 年 及 最 近 一 期 营 业 收 入 趋 势 看, 公 司 的 营 业 收 入 变 动 有 三 个 趋 势 : 首 先, 游 轮 业 务 和 旅 行 社 业 务 营 业 收 入 比 重 稳 定 在 6:4 左 右 见 图 表 4: 公 司 最 近 3 年 及 最 近 一 期 营 业 收 入 构 成 其 次, 公 司 旅 行 社 业 务 和 油 轮 业 务 相 关 性 极 强, 外 向 依 赖 性 较 强 从 2008 年 金 融 危 机 分 析 看, 旅 行 社 业 务 营 业 收 入 下 降 幅 度 达 到 22.49%, 而 游 轮 业 务 下 降 服 务 达 到 2%, 导 致 2008 年 营 业 收 入 总 体 下 降 10.41%, 非 常 明 显 的 是, 公 司 2009 年 游 轮 业 务 营 业 收 入 增 长 幅 度 达 到 20.86%, 旅 行 社 业 务 营 业 收 入 增 长 幅 度 达 到 了 40%, 导 致 营 业 收 入 整 体 增 长 27.22%, 弹 性 十 足 见 图 表 5: 公 司 业 务 外 向 依 赖 性 和 弹 性 极 强 第 三, 公 司 自 营 规 模 逐 渐 扩 大 公 司 目 前 拥 有 的 5 条 游 轮 中,3 条 为 包 销, 只 有 2 条 为 自 营, 而 且 世 纪 宝 石 自 营 也 只 是 在 2010 年 9 月 份 开 始 ( 见 图 表 3: 公 司 目 前 拥 有 各 游 轮 2011 年 运 营 模 式 ), 根 据 2011 年 经 营 模 式 协 议, 自 营 载 客 规 模 达 到 777 人, 远 远 高 于 报 销 载 客 规 模 549 人 的 水 平 图 表 4: 公 司 最 近 3 年 及 最 近 一 期 营 业 收 入 构 成 图 表 5: 公 司 业 务 外 向 依 赖 性 和 弹 性 极 强 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 Wind 3 公 司 的 利 润 构 成 分 析 游 轮 业 务 是 公 司 的 主 要 利 润 来 源, 旅 行 社 业 务 基 本 增 收 不 增 利 公 开 资 料 显 示, 新 世 纪 国 旅 2009 年 净 资 产 为 万 元,2009 年 度 实 现 净 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 6
7 利 润 万 元,2009 年 全 年 公 司 实 现 净 利 润 为 2367 万 元 2010 年 1-9 月 新 世 纪 国 旅 实 现 净 利 润 万 元 分 析 最 近 3 年 年 报, 我 们 可 以 看 出 游 轮 业 务 和 旅 行 社 业 务 净 利 润 情 况, 见 图 表 6 和 图 表 7, 游 轮 业 务 占 公 司 净 利 润 比 重 逐 年 攀 升,2007 年 为 90%,2008 年 达 到 96%,2009 年 攀 升 到 98.57%,2010 年 9 月 份 宝 石 首 航, 2010 年 到 2014 年, 我 们 预 计 利 润 占 比 情 况 将 还 主 要 是 游 轮 业 务 为 主 图 表 6: 公 司 最 近 3 年 主 要 利 润 来 源 为 游 轮 业 务 图 表 7: 游 轮 业 务 最 近 3 年 利 润 占 比 在 90% 以 上 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 Wind 4 公 司 游 客 构 成 分 析 4.1 旅 行 社 游 客 结 构 分 析 从 旅 行 社 业 务 游 客 接 待 结 构 趋 势 看, 入 境 游 呈 现 明 显 复 苏 状 态, 国 内 游 和 出 境 游 增 长 明 显 分 析 图 表 8: 入 境 游 比 例 下 滑 国 内 游 比 例 提 高 明 显 和 图 表 9: 公 司 2010 年 游 客 结 构 变 化 以 国 内 游 为 主, 可 以 看 出 公 司 入 境 游 接 待 游 客 2008 年 下 降 明 显, 但 2009 年 开 始 回 升, 呈 现 逐 步 回 暖 趋 势 ; 公 司 出 境 游 增 长 非 常 明 显,2008 年 金 融 危 机 对 其 影 响 低 于 入 境 游 游 客 影 响,2010 年 增 长 更 是 非 常 明 显 ; 三 季 度 资 料 显 示 出 境 游 游 客 超 越 了 2009 年 全 年 水 平, 也 达 到 了 历 史 新 高 ; 国 内 游 增 长 从 2008 年 的 1255 人 次 增 长 到 了 2009 年 的 2136 万 人 次, 增 长 幅 度 达 到 70%,2010 年 3 季 报 显 示, 国 内 游 接 待 游 客 达 到 3056 万 人 次, 远 远 超 过 2009 年 年 度 水 平, 国 内 游 游 客 接 待 数 增 长 43% 增 长 速 度 惊 人 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 7
8 图 表 8: 入 境 游 比 例 下 滑 国 内 游 比 例 提 高 明 显 图 表 9: 公 司 2010 年 游 客 结 构 变 化 以 国 内 游 为 主 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 Wind 4.2 游 轮 业 务 游 客 结 构 分 析 游 轮 业 务 和 旅 行 社 业 务 游 客 结 构 呈 现 了 高 度 一 致 性, 分 析 图 表 10 和 图 表 11, 游 轮 业 务 最 近 3 年 又 一 期 游 客 呈 现 稳 步 增 长 趋 势, 游 客 接 待 结 构 也 呈 现 出 入 境 游 明 显 复 苏 状 态, 国 内 游 和 出 境 游 增 长 明 显 的 趋 势 分 析 图 表 11, 可 以 看 出, 欧 美 澳 新 地 区 游 客 虽 然 还 没 恢 复 到 2008 年 56.94% 的 水 平, 但 是 呈 现 复 苏 状 态, 亚 洲 游 客 保 持 在 20% 的 水 平, 而 国 内 游 客 接 待 规 模 逐 年 攀 高, 达 到 了 40% 的 水 平 图 表 10: 游 轮 业 务 最 近 3 年 又 一 期 游 客 呈 现 稳 步 增 长 趋 势 图 表 11: 游 轮 业 务 最 近 3 年 又 一 期 游 客 结 构 图 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 24.26% 24.10% 38.64% 47.30% 21.59% 18.96% 18.64% 22.48% 54.15% 56.94% 42.72% 30.22% 年 1-9 月 欧 美 澳 新 地 区 亚 洲 地 区 国 内 游 客 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 8
9 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 Wind 公 司 报 告 / 深 度 报 告 5 公 司 平 均 船 票 价 格 分 析 分 析 公 司 平 均 船 票 价 格, 我 们 可 以 看 出, 公 司 船 票 价 格 变 化 有 以 下 特 点 : 每 一 艘 新 船 下 水, 首 先 包 销 给 外 国 游 客, 外 国 游 客 的 平 均 船 票 价 格 较 高, 最 高 可 达 到 4000 元 一 张, 而 国 内 游 客 平 均 价 格 较 低 我 们 分 析 随 着 公 司 新 开 游 船 的 逐 步 建 成, 未 来 游 船 平 均 价 格 将 可 能 呈 现 稳 步 上 升 态 势, 有 可 能 将 围 绕 在 元 水 平 上 下 震 荡 图 表 12: 公 司 最 近 3 年 平 均 船 票 价 格 趋 势 2008 年 8 月 新 开 一 艘 游 轮, 平 均 船 票 价 格 较 高 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 Wind 6 公 司 行 业 前 景 分 析 公 司 的 定 位 : 公 司 定 位 于 长 江 顶 级 豪 华 游 轮 旅 游 长 江 豪 华 游 轮 高 端 旅 游 市 场, 成 为 国 内 内 河 豪 华 游 轮 行 业 的 引 领 者 由 游 轮 公 司 向 综 合 型 旅 游 集 团 的 转 型, 成 为 国 内 一 流 的 大 型 旅 游 集 团 公 司 的 业 务 发 展 目 标 : 未 来 五 年 内, 公 司 将 持 续 投 资 建 造 5 艘 高 品 质 五 星 级 豪 华 游 轮, 使 游 轮 规 模 达 到 10 艘, 打 造 长 江 休 闲 观 光 船 船 队 ; 尝 试 跨 境 合 作 经 营 开 拓 欧 洲 内 河 ( 莱 茵 河 多 瑙 河 ) 游 轮 市 场 ; 开 辟 建 造 游 轮 停 靠 和 经 营 码 头 ; 促 进 游 轮 航 线 游 览 景 点 多 样 化, 提 高 游 轮 航 线 的 使 用 率 ; 打 造 适 合 游 轮 游 客 过 夜 目 的 地 港, 增 添 引 起 游 客 关 注 和 拜 访 的 新 农 村 移 民 新 村 等 民 俗 体 验 景 点 公 司 市 场 前 景 广 阔 : 根 据 长 江 三 峡 区 域 旅 游 发 展 规 划 纲 要 预 测, 未 来 5 年 内 长 江 旅 游 业 将 稳 定 增 长, 预 计 到 2020 年 三 峡 景 区 海 外 游 客 总 接 待 量 将 达 到 200 万 人 次, 目 前, 长 江 三 峡 的 海 外 游 客 的 年 接 待 量 不 到 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 9
10 30 万 人 次, 由 此 可 见 长 江 三 峡 旅 游 有 着 巨 大 增 量 空 间 公 司 报 告 / 深 度 报 告 本 次 募 集 资 金 实 现 后 建 造 的 两 艘 游 轮 投 入 自 营 运 营 后, 公 司 未 来 游 轮 运 营 模 式 将 形 成 稳 定 的 自 营 方 式 为 主 包 销 方 式 为 辅 的 结 构 7 公 司 游 轮 业 务 的 主 要 产 品 分 析 目 前 公 司 产 品 方 案 主 要 包 括 如 下 四 条 航 线, 其 中 重 庆 至 宜 昌 航 线 是 公 司 最 主 要 的 航 线, 占 公 司 业 务 的 85% 以 上 见 图 表 13 和 图 表 14 图 表 13: 公 司 主 要 航 线 一 览 航 线 往 返 航 停 靠 景 点 产 品 特 征 备 注 程 ( 天 ) 重 庆 至 宜 昌 重 庆 至 武 汉 重 庆 至 南 京 重 庆 至 上 海 7 小 三 峡 丰 都 石 宝 寨 等 三 峡 风 光 休 闲 游 发 行 人 根 据 不 同 国 10 家 地 区 游 客 消 费 偏 相 对 至 宜 昌 航 线 增 加 了 长 江 休 闲 度 假 游 好 的 特 点, 对 具 体 的 荆 州 岳 阳 武 汉 等 产 品 内 容 进 行 差 异 化 设 相 对 武 汉 航 线 增 加 景 德 长 江 休 闲 度 假 游 计, 包 括 对 航 程 时 间 镇 九 华 山 等 观 光 景 点 餐 饮 配 套 休 同 至 南 京 航 线 长 江 休 闲 度 假 游 闲 娱 乐 等 的 不 同 配 置 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 公 司 公 开 资 料 图 表 14: 公 司 重 庆 到 宜 昌 航 线 图 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 10
11 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 公 司 公 开 资 料 8 公 司 各 项 业 务 毛 利 率 和 费 用 率 情 况 分 析 燃 油 成 本 是 游 轮 运 营 的 主 要 成 本 之 一, 公 司 报 告 期 内 的 燃 料 成 本 占 游 轮 运 营 业 务 营 业 成 本 的 比 例 平 均 在 36% 左 右 在 其 他 因 素 不 变 的 情 况 下, 燃 油 价 格 每 上 升 10%, 发 行 人 游 轮 运 营 业 务 的 毛 利 将 下 降 1.52%, 公 司 游 轮 业 务 和 旅 行 社 业 务 净 利 率 最 近 3 年 呈 现 下 滑 状 态, 这 两 项 业 务 的 毛 利 率 水 平 最 近 3 年 也 有 呈 现 下 降 趋 势 因 此, 虽 然 公 司 期 间 费 用 率 最 近 3 年 呈 现 下 滑 状 态, 尤 其 是 管 理 费 用 率 和 财 务 费 用 率 下 降 趋 势 明 显, 但 由 于 毛 利 率 呈 现 下 降 趋 势, 导 致 净 利 率 有 所 下 降, 我 们 认 为 公 司 有 一 定 的 提 价 能 力, 对 游 船 业 务 有 一 定 的 成 本 控 制 能 力, 未 来 游 轮 业 务 毛 利 率 水 平 有 可 能 稳 定 在 30%-36% 的 水 平, 综 合 毛 利 率 水 平 可 以 稳 定 在 25%-30% 的 水 平, 期 间 费 用 率 ( 包 括 营 业 税 金 及 附 加 ) 稳 定 在 12% 左 右, 净 利 率 水 平 有 可 能 稳 定 在 12%-15% 左 右 公 司 各 项 业 务 毛 利 率 和 费 用 率 情 况 分 析 分 别 见 图 表 15 到 图 表 18 图 表 15: 公 司 游 轮 业 务 和 旅 行 社 业 务 最 近 3 年 净 利 率 情 况 图 表 16: 公 司 的 三 项 期 间 费 用 率 情 况 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 Wind 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 11
12 图 表 17: 公 司 综 合 净 利 率 和 毛 利 率 水 平 变 化 图 表 18: 公 司 各 业 务 毛 利 率 情 况 分 析 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 Wind 9 公 司 的 竞 争 优 势 分 析 公 司 有 一 定 的 进 入 时 间 壁 垒 : 长 江 游 轮 旅 游 行 业 新 增 一 艘 游 轮 的 周 期 一 般 从 申 请 审 批 到 建 造 完 成 下 水 需 要 一 年 半 到 两 年 左 右 时 间, 从 2000 年 至 今, 长 江 游 轮 旅 游 行 业 总 共 新 增 11 艘 星 级 游 轮, 其 中 2 艘 为 改 建 游 轮, 9 艘 为 通 过 履 行 新 增 船 舶 批 复 手 续 增 加 的 游 轮, 平 均 每 年 增 加 星 级 游 轮 数 1 艘 这 一 方 面 是 行 业 与 市 场 环 境 所 处 状 况 导 致, 另 一 方 面 是 游 轮 建 造 周 期 较 长 造 成, 由 于 游 轮 旅 游 行 业 属 于 资 金 密 集 型 管 理 密 集 型 行 业, 是 否 新 增 游 轮 新 增 游 轮 的 数 量 新 增 游 轮 时 间 周 期 的 长 短 是 由 新 增 船 舶 主 体 的 资 金 规 模 管 理 能 力 运 营 经 验 市 场 影 响 等 决 定 的, 对 于 具 备 前 述 条 件 和 优 势 的 行 业 内 企 业 新 增 船 舶 所 需 履 行 的 审 批 程 序 并 不 构 成 其 扩 张 规 模 的 门 槛 和 制 约 随 着 游 轮 旅 游 行 业 的 逐 步 发 展 和 成 熟, 会 有 更 多 的 社 会 资 本 进 入 行 业 内 参 与 竞 争, 但 只 有 依 托 具 有 充 分 行 业 经 验 管 理 能 力 的 企 业 才 能 实 现 资 本 的 效 率, 新 增 船 舶 的 审 批 程 序 对 未 来 竞 争 状 况 影 响 较 小 公 司 目 前 在 市 场 份 额 居 于 第 二, 未 来 处 于 快 速 上 升 趋 势, 未 来 有 可 能 成 长 为 龙 头 10 公 司 募 投 资 金 投 向 分 析 此 次 募 投 资 金 总 投 资 估 算 为 17,619 万 元, 其 中 固 定 资 产 投 资 15,198 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 12
13 万 元, 铺 底 流 动 资 金 1,500 万 元 每 艘 游 轮 建 设 规 模 相 同, 单 船 船 长 135 米, 船 宽 18.2 米, 型 深 4 米, 客 房 154 间, 总 载 客 人 数 350 人 本 次 募 集 资 金 新 增 固 定 资 产 16,119 万 元, 新 增 载 客 人 数 700 人, 每 新 增 载 客 人 数 增 加 的 固 定 资 产 为 23.03( ) 万 元 公 司 最 新 建 造 的 世 纪 宝 石 号 ( 已 下 水 航 行 ) 与 公 司 未 来 新 建 船 只 成 本 最 具 可 比 性 世 纪 宝 石 号 当 前 暂 估 入 账 价 值 6, 万 元, 新 增 载 客 人 数 270 人, 每 新 增 载 客 人 数 增 加 的 固 定 资 产 为 24.70(6, ) 万 元, 高 于 募 集 资 金 计 划 中 的 每 新 增 载 客 人 数 增 加 的 固 定 资 产, 即 募 集 资 金 用 更 少 的 固 定 资 产 实 现 了 产 能 的 更 大 扩 张, 具 有 一 定 的 经 济 性 据 测 算, 项 目 建 成 后 年 均 新 增 固 定 资 产 折 旧 万 元 公 司 公 开 资 料 显 示 : 最 近 三 年 公 司 游 轮 运 营 业 务 年 均 毛 利 率 为 38.64%, 照 此 测 算, 项 目 建 成 后, 在 经 营 环 境 不 发 生 重 大 变 化 的 情 况 下, 公 司 游 轮 运 营 业 务 营 业 收 入 需 年 均 新 增 2, 万 元, 营 业 利 润 需 年 均 新 增 万 元 即 可 抵 消 上 述 新 增 固 定 资 产 投 资 导 致 的 费 用 增 加 项 目 建 成 后, 在 销 售 情 况 与 预 期 目 标 不 发 生 偏 离 的 前 提 下, 年 平 均 游 轮 运 营 业 务 营 业 收 入 可 新 增 7,364 万 元 人 民 币, 足 以 消 化 上 述 折 旧 费 增 加 本 次 公 司 股 票 发 行 价 格 定 为 元 / 股, 按 2010 年 实 现 净 利 润 为 3426 万, 总 股 本 达 到 5950 万 股,PE 达 到 倍 若 本 次 发 行 成 功, 发 行 人 实 际 募 集 资 金 数 量 将 为 45,000 万 元, 超 出 发 行 人 拟 募 集 资 金 数 27,381 万 元 如 果 按 照 3% 利 率 水 平 计 算, 可 以 增 厚 年 每 股 收 益 达 到 0.14 元 左 右 11 公 司 盈 利 预 测 和 估 值 分 析 盈 利 预 测 前 提 假 设 : 1) 新 建 游 轮 2012 年 2 季 度 和 3 季 度 初 下 水 经 营, 平 均 船 票 价 格 为 3000 元 左 右, 载 客 率 在 70%; 2) 2011 年 平 均 船 票 价 格 提 升 10% 左 右,2012 年 价 格 没 有 提 升 ; 3) 2011 年 到 2012 年 期 间 费 用 率 包 括 营 业 税 金 及 附 加 达 到 12% 左 右 ; 4) 所 得 税 2011 年 到 2012 年 按 15% 计 算 ; 5) 假 设 超 募 资 金 27,381 万 元 2011 年 利 率 为 3%, 增 厚 每 股 收 益 为 0.10 元 左 右 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 13
14 具 体 盈 利 预 测 见 图 表 19. 盈 利 预 测 和 估 值 分 析 : 我 们 给 予 公 司 2010 年 每 股 收 益 为 0.58 元 ( 股 本 摊 薄 后 ),2011 年 每 股 收 益 达 到 0.88 元,2012 年 每 股 收 益 达 到 0.91 元, 按 发 行 价 30 元 对 应 计 算, 对 应 PE 分 别 为 倍, 我 们 认 为 公 司 成 长 性 明 显, 公 司 目 前 发 行 价 基 本 能 反 映 公 司 估 值 水 平, 我 们 认 为 公 司 合 理 PE 应 该 为 37 倍 左 右, 对 应 2011 年 股 价 应 该 为 33 元 左 右 公 司 目 前 上 市 公 司 里 没 有 可 比 上 市 公 司, 公 司 定 位 于 休 闲 度 假 图 表 19: 公 司 盈 利 预 测 单 位 : 万 元 2007 年 度 2008 年 度 2009 年 度 2010E 2011E 2012E 游 轮 运 营 业 务 9,940 9,651 11,665 18,684 25,771 30,649 增 长 率 % -2.91% 20.86% 25.37% 27.77% 37.93% 毛 利 率 % 42.31% 35.78% 37.84% 38% 40% 38% 旅 行 社 业 务 6,171 4,783 6,697 9,240 10,164 11,180 增 长 率 % % 40.03% 37.97% 10.00% 10.00% 毛 利 率 % 10.98% 9.83% 8.62% 10.00% 10.00% 10.00% 营 业 收 入 合 计 16,111 14,434 18,362 23,864 28,848 36,952 增 长 率 % % 27.22% 29.96% 65.43% 54.84% 综 合 毛 利 率 % 30.31% 27.18% 27.18% 27.16% 29.43% 29.53% 期 间 费 用 率 10.47% 11.87% 10.79% 10% 10% 10% 营 业 利 润 营 业 外 收 支 净 额 总 利 润 所 得 税 率 17.44% 15.51% 15.21% 15% 15% 15% 净 利 润 总 股 本 ( 万 ) 每 股 收 益 ( 元 ) 发 行 价 ( 元 ) PE 资 料 来 源 : 山 西 证 券 研 究 所 公 司 公 开 资 料 12 公 司 催 化 因 素 和 风 险 因 素 12.1 催 化 因 素 1) 受 益 于 全 球 经 济 复 苏 和 国 内 经 济 稳 定 增 长, 入 境 游 接 待 游 客 恢 复 性 增 长 明 显, 国 内 游 客 爆 发 性 增 长 ; 2) 平 均 船 票 价 格 提 升 ; 12.2 风 险 因 素 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 14
15 1) 燃 油 价 格 波 动 风 险 不 能 及 时 转 嫁 到 游 船 价 格 导 致 公 司 盈 利 水 平 下 降 ; 2) 自 然 灾 害 及 经 济 危 机 等 不 可 抗 力 风 险 导 致 乘 坐 游 船 人 数 剧 烈 下 降 ; 3) 新 建 游 轮 首 航 日 期 低 于 预 期 ; 4) 其 他 因 素 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 15
16 投 资 评 级 的 说 明 : 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 上 市 公 司 股 票 涨 跌 幅 相 对 同 期 上 证 指 数 / 深 证 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准 股 票 投 资 评 级 标 准 : 买 入 : 相 对 强 于 市 场 表 现 20% 以 上 增 持 : 相 对 强 于 市 场 表 现 5~20% 中 性 : 相 对 市 场 表 现 在 -5%~+5% 之 间 波 动 减 持 : 相 对 弱 于 市 场 表 现 5% 以 下 行 业 投 资 评 级 标 准 : 看 好 : 中 性 : 看 淡 : 行 业 超 越 市 场 整 体 表 现 行 业 与 整 体 市 场 表 现 基 本 持 平 行 业 弱 于 整 体 市 场 表 现 特 别 申 明 : 山 西 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 是 基 于 山 西 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 所 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 所 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 所 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 或 其 关 联 机 构 在 法 律 许 可 的 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 中 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 还 可 能 为 或 争 取 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 客 户 应 当 考 虑 到 本 公 司 可 能 存 在 可 能 影 响 本 报 告 客 观 性 的 利 益 冲 突 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 否 则, 本 公 司 将 保 留 随 时 追 究 其 法 律 责 任 的 权 利 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 16
17 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 特 别 声 明 部 分 17
标题
6 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 田 熠 张 弢 摘 要 : 2015 年 中 国 股 市 戏 剧 性 的 牛 熊 转 换, 让 公 募 基 金 的 股 票 产 品 收 益 率 大 幅 波 动, 债 券 保 本 基 金 与 货 币 基 金 等 低 风 险 资 产 在 股 灾 后 获 得 快 速 发 展 单 纯 依 靠 某 一 类 简 单 产
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2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
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特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
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目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为
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证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 20 日 第 276 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2378.63-0.09% 沪 深 300 2596.06-0.15% 深 证 成 指 10015.41-0.54%
臺北市立百齡高級中學九十二學年度第一學期代理教師甄選辦法草案
105 學 年 度 臺 中 市 私 立 華 盛 頓 國 民 小 學 教 師 甄 選 簡 章 壹 報 名 資 格 及 條 件 一 基 本 條 件 ( 一 ) 具 中 華 民 國 國 籍 且 身 心 健 康 品 德 操 守 良 好 者 ( 二 ) 無 教 師 法 第 14 條 各 款 規 定 或 教 育 人 員 任 用 條 例 第 31 條 各 款 及 第 33 條 之 情 事 者 ( 如 附 錄 說
第九屆全國環境保護模範社區優良事蹟.PDF
3296 88 1 10628 88 1 0.217 382 02-27672905.217 1 2 3 4 1 2 3 4 99 2,318 88 6 8,912 88 6 2,869 03-5962443 03-5957197 52 1 377 2 3 4 377 5 6 1 5,000 58 7 5 6 30 10 2 3 89.4.21. 016 4 89.4.11. 013 5 89.7.24
- 1 - (64.5)(35.5) (76.9)(23.1) 64.5 35.5 76.9 23.1 0 1 2 3 4 5 62.9 30.7 3.6 0.80.4 1.5 21-24 25-29 30-39 40-49 50-59 60 62.8 27.1 8.5 1.20.3 0.2 23.9 37.4 23.7% 23.2 38.7 23.1% () 0% 10% 20% 30% 40%
105 學 年 度 臺 中 市 立 國 民 中 學 藝 術 才 能 舞 蹈 班 學 生 招 生 暨 鑑 定 重 要 程 序 日 程 表 項 目 重 要 日 期 重 要 工 作 事 項 辦 理 單 位 簡 章 公 告 105 年 3 月 簡 章 暨 報 名 表 請 自 行 於 各 承 辦 網 站 下
臺 中 市 藝 術 才 能 班 學 生 鑑 定 小 組 105 學 年 度 臺 中 市 立 國 民 中 學 藝 術 才 能 舞 蹈 班 招 生 簡 章 主 辦 單 位 : 臺 中 市 政 府 教 育 局 臺 中 市 藝 術 才 能 班 學 生 鑑 定 小 組 指 定 承 辦 單 位 臺 中 市 立 光 明 國 民 中 學 403 臺 中 市 西 區 自 由 路 一 段 75 號 http://www.kmjh.tc.edu.tw/
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
一 各 业 务 分 析 : 1 经 纪 业 务 : 市 场 份 额 排 名 第 三 融 资 类 业 务 排 名 第 一 海 通 证 券 上 半 年 公 司 新 增 客 户 99 万 户, 客 户 总 数 达 到 856 万 户, 公 司 总 交 易 量 市 场 份 额 6.04%, 行 业 排 名
证 券 研 究 报 告 : 半 年 报 点 评 非 银 金 融 行 业 海 通 证 券 (600837): 资 本 规 模 排 名 第 二, 国 际 化 战 略 成 效 显 著 2016 年 8 月 30 日 评 级 : 买 入 分 析 师 : 刘 丽 执 业 证 书 编 号 :S0760511050001 Tel:0351-8686794 E-mail:liuli2@sxzq.com 地 址 :
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CPI A 6 CPI 7.1% CPI 5 "" IPO 6 QFII QFII 58 IPO IPO 7 11 6.84 6.8397 147 31 A AA 15 -- --IndyMacBank 46.67 50.97% 22000 7 2 3, 10 A 4,, 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09 2.103.09 3.104.09 4.105.00 6
每月信托
本 期 目 录 特 约 专 栏... 3 平 安 信 托 副 总 经 理 何 勇 : 瞄 准 高 端 财 富 管 理... 3 爱 建 信 托 董 事 长 周 伟 忠 : 房 地 产 信 托 需 要 改 变 点 对 点 模 式... 4 最 新 信 托 动 态... 7 信 托 抢 占 养 老 市 场... 7 信 托 业 瞄 准 下 一 个 5 万 亿... 10 4 月 信 托 理 财 收 益
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深 圳 证 监 局 会 计 监 管 工 作 通 讯 2016 年 第 5 期 ( 总 第 30 期 ) 深 圳 证 监 局 2016 年 5 月 27 日 编 者 按 : 为 加 强 深 圳 证 监 局 与 辖 区 上 市 公 司 新 三 板 挂 牌 公 司 证 券 期 货 经 营 机 构 辖 区 内 执 业 的 审 计 与 评 估 机 构 的 会 计 审 计 专 业 交 流, 优 化 服 务 机
退市制度改革注重保护中小投资者权益
退 市 制 度 改 革 注 重 保 护 中 小 投 资 者 权 益 日 期 :2013-01-11 来 源 : 中 国 证 券 报 中 国 证 监 会 投 资 者 保 护 局 1 月 2 日 对 投 资 者 提 出 的 涉 及 资 本 市 场 的 八 大 方 面 热 点 问 题 进 行 了 集 中 回 应 以 下 为 回 应 全 文 坚 决 防 止 所 谓 放 生 该 退 未 退 等 情 形 出 现
2012-1-07 上 证 指 数 历 史 行 情 比 较 温 故 而 知 新, 可 以 为 师 矣 上 证 指 数 在 2012 年 12 月 4 日 创 下 1949.46 的 年 内 新 低 之 后 呈 现 一 轮 快 速 上 涨 行 情, 截 止 至 2013 年 1 月 7 日, 涨 幅
锦 泰 期 货 研 发 研 究 创 造 价 值 用 心 诚 心 专 心 贴 心 上 证 指 数 历 史 行 情 比 较 温 故 而 知 新, 可 以 为 师 矣 摘 要 锦 泰 期 货 研 发 部 余 康 俊 025-83119228 47765169@qq.com 指 数 轰 轰 烈 烈 红 包 行 情 渲 染 市 场 做 多 气 氛, 我 们 不 禁 开 始 思 考 行 情 到 底 会 持 续
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 久 远 银 海 (002777)2 1. 中 物 院 为 公 司 实 际 控 制 人 公 司 成 立 于 2008 年 11 月 24 日, 是 中 物 院 军 转 民 重 点 支 柱 型 企 业 公 司 主 营 以 人 力 资 源 和 社 会 保 障 为 核
[Table_MainInfo] 上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 信 息 服 务 / 软 件 [Table_InvestInfo] 建 议 申 购 久 远 银 海 (002777) 2015 年 07 月 03 日 六 个 月 目 标 价 : [Table_StockInfo] 发 行 价 格 及 数 量 发 行 价 格 网 下 发 行 数 量 网 上 发 行 数 量
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2012 2011 12 06, 1 46% 34% 20%, 2 2012 1 09 233 10.22 10% 20% 12% : : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-252 FAX: (8621)6337 3209 Email: guowm@nesc.cn : 45 20 : 200002 2011...3...4... 4... 7... 8...9...
银河研究所财经资讯中心
银 河 高 端 内 参 银 河 证 券 投 资 顾 问 部 2009 年 12 月 28 日 星 期 一 本 期 导 读 : 时 事 纵 横 2012 年 高 铁 将 覆 盖 全 国 90% 以 上 人 口 海 外 视 野 高 铁 投 资 巨 大, 可 能 会 阻 碍 中 国 经 济 增 长 高 端 评 论 未 来 中 国 经 济 发 展 要 着 眼 开 拓 国 内 市 场 资 政 参 考 调 控
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文 化 传 媒 行 业 动 态 跟 踪 报 告 爱 建 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所 文 化 传 媒 行 业 扶 持 政 策 不 断 推 迚, 产 业 战 略 性 日 益 凸 显 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 収 布 日 期 2015 年 10 月 08 日 星 期 四 分 析 师 : 侯 佳 林 执 业 编 号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508
传媒行业策略2015年11月9日
证 券 研 究 报 告 / 行 业 策 略 传 媒 行 业 2015 年 11 月 9 日 星 期 一 投 在 当 下 :IP 开 启 资 本 市 场 追 逐 盛 宴 2013 年 9 月 13 日 / 星 期 五 / 第 796 期 一 前 言 : 市 场 对 IP 的 认 可 1 中 文 在 线 300364, 经 营 17K 小 说 网 四 月 天 小 说 网,2017 年 动 态 PE 维
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1 2015 年 2 月 2 日 每 日 财 经 资 讯 业 务 发 展 部 TEL:86(21)-50988598 EMAIL:ping@cm-tz.com 股 市 外 汇 2 大 宗 商 品 最 新 SHIBOR 3 最 新 消 息 土 地 流 转 信 托 : 创 新 模 式 提 升 盈 利 信 托 业 以 速 度 换 结 构 转 型 青 黄 不 接 局 面 还 会 继 续 信 托 不 甘 落
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国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016
水 泥 价 格 一 周 走 势 本 周 全 国 水 泥 价 格 环 比 小 幅 走 低, 幅 度 0.31% 主 要 体 现 广 东 珠 三 角 和 江 西 南 昌, 价 格 下 调 10-30 元 / 吨 华 北 地 区 价 格 持 稳, 需 求 回 升 从 京 津 冀 地 区 市 场 了 解 到
水 泥 行 业 周 报 (2012.8.7-8.13) 证 券 研 究 报 告 : 行 业 周 报 (2012 年 第 22 期 ) 建 材 行 业 价 格 继 续 下 降, 触 底 还 需 要 等 待 2012 年 13 日 近 一 年 水 泥 走 势 变 化 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00% -40.00%
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2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
为 提 高 本 次 重 组 绩 效, 增 强 上 市 公 司 盈 利 能 力, 上 市 公 司 拟 向 兴 乐 宝 盈 京 江 美 智 华 创 振 兴 上 海 胥 然 沈 一 开 汪 晓 晨 等 6 名 投 资 者 非 公 开 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金, 募 集 配 套 资 金 总 额
证 券 代 码 :000677 股 票 简 称 :*ST 海 龙 公 告 编 号 :2016-008 恒 天 海 龙 股 份 有 限 公 司 关 于 对 深 圳 证 券 交 易 所 重 组 问 询 函 的 回 复 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 2016
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安 永 : 中 国 保 险 业 面 临 三 大 经 营 风 险 安 永 日 前 发 布 的 报 告 显 示, 受 国 际 金 融 危 机 等 影 响, 今 年 全 球 保 险 业 主 要 面 临 十 大 经 营 风 险, 其 中, 非 寿 险 承 保 周 期 的 管 理 渠 道 管 理 气 候 变 化 和 灾 难 事 件 是 中 国 保 险 业 面 临 的 主 要 三 大 风 险 担 任 多 家 中
投 资 策 略 国 泰 君 安 : 经 济 暂 无 失 速 风 险 改 革 将 超 预 期 国 泰 君 安 9 月 28 日 发 布 宏 观 研 究 周 报 表 示, 经 济 略 有 企 稳, 暂 无 失 速 风 险 :8 月 工 业 企 业 实 现 利 润 单 月 和 累 计 同 比 均 远 低
2014 年 09 月 30 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行
8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,
一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价
聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
“辅导工作总结报告”
东 吴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 河 北 监 管 局 : 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 科 林 电 气 公 司 ) 系 由 石 家 庄 科 林 自 动 化 有 限 公 司 (
★福永街道各社区三年工作计划及2014年民生实事项目汇编.doc
福 永 街 道 各 社 区 2014-2016 年 三 年 工 作 计 划 及 2014 年 民 生 实 事 项 目 汇 编 中 共 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 工 作 委 员 会 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 办 事 处 二 〇 一 四 年 十 月 前 言 为 推 动 社 区 持 续 健 康 发 展, 扎 实 开 展 党 的 群 众 路 线 教 育 实 践 活 动, 按 照
回 复 : 一 发 行 人 的 回 复 说 明 公 司 于 2015 年 7 月 2 日 召 开 的 第 六 届 董 事 会 第 三 次 会 议 和 2015 年 8 月 5 日 召 开 的 2015 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 审 议 通 过 了 关 于 公 司 2015 年 非 公
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 关 于 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 152670 号 反 馈 意 见 的 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 2015 年 11 月 26 日, 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 保 荐 机 构 ) 河
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2007 年 6 月 25 日 回 避 证 券 业 中 金 公 司 研 究 部 联 系 人 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn 分 析 员 : 范 艳 瑾 fanjulia@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 海 通 证 券 ( 借 壳 600837 都 市 股 份 ) 要 点 : 借 壳 获 得 通 过 受 益 于
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
星 期 三 总 第 247 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 放 量 微 跌 创 业 板 指 下 挫 近 3% 11 月 17 日, 两 融 达 到 11977.34 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.5% 周 二 A 股 共 有 24 只 股 票 发 生 33 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 611.67
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证 券 研 究 报 告 : 行 业 周 报 ( 总 第 139 期,213 第 1 期 ) 煤 炭 行 业 焦 煤 的 蜜 月 期 213 年 1 月 21 日 行 业 研 究 / 行 业 周 报 (13114-13121) 看 好 相 关 研 究 : 分 析 师 张 红 兵 执 业 证 书 编 号 :S76511123 1-8219365 zhanghongbing@sxzq.com 孙 涛 执
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
度, 无 风 险 收 益 率 继 续 下 行 经 济 企 稳 财 政 投 资 发 力 资 产 荒 等 利 好 市 场 的 因 素 均 不 会 改 变, 看 好 行 业 景 气 度 高 总 需 求 保 持 增 长 的 行 业, 如 养 老 娱 乐 健 康 环 保 等 2. 基 金 业 绩 回 顾 1
公 募 基 金 周 报 : 打 新 基 金 重 燃 旧 情 混 基 发 行 迎 新 高 1. 一 周 基 金 市 场 215.11.16 215.11.2 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 各 类 基 金 均 收 涨 权 益 类 基 金 涨 幅 居 前 上 周 基 金 市 场 整 体 微 涨, 中 证 基 金 指 数 涨 幅 1.%, 高 于 此 前 一 周 受 A 股 市 场 上 周 上 涨 的
行业研究报告_有重点公司
证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 / 行 业 动 态 2016 年 06 月 12 日 行 业 评 级 : 房 地 产 增 持 ( 维 持 ) 谢 皓 宇 执 业 证 书 编 号 :S0570515070001 研 究 员 010-56793955 xiehaoyu@htsc.com 郝 亚 雯 010-56793951 联 系 人 haoyawen@htsc.com 白 淑 媛 010-56793952
次 新 股 后 期 分 化 或 将 显 现 中 国 证 券 报 记 者 在 采 访 时 发 现, 基 金 等 多 认 同 次 新 股 的 阶 段 性 机 会, 但 对 于 次 新 股 投 资 的 可 持 续 性 多 存 疑 虑, 并 提 示 其 中 风 险 中 报 披 露 季 即 将 来 临, 但
8 2016/06/21 NO.2016112 其 他 特 征, 使 其 成 为 一 种 非 常 重 要 的 主 题 策 略 近 期, 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2888.81 0.13 深 证 成 指 10221.85 0.39 沪 深 300 3112.67 0.07 上 证 国 债 指 数 157.52 0.10 * 旗 下 各 基
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2012 / 2011 11 30 2011 3 40977.73 9.5% 38.6% 2011 3 265.9 184.8 143.0% 143.12% 2009 2009 18% 8% -3% -13% -24% -35% -45% 10-11-30 11-2-27 11-5-27 11-8-24 11-11-21 : S0550511020009 TEL: (8621)6336 7000-258
内部资料 编 号：
2015 年 新 闻 出 版 产 业 分 析 报 告 ( 摘 要 版 ) 国 家 新 闻 出 版 广 电 总 局 2016 年 8 月 1 说 明 本 报 告 基 于 2015 年 新 闻 出 版 统 计 年 报 数 据 报 告 的 基 础 数 据 采 集 的 时 段 为 2015 年 1 月 1 日 至 2015 年 12 月 31 日, 信 息 采 集 年 度 为 2015 年 本 报 告 所
一、考試宗旨：考選風險管理人才，提升風險管理水準。
101 年 第 1 次 風 險 管 理 師 考 試 簡 章 一 考 試 宗 旨 : 考 選 風 險 管 理 人 才, 提 升 風 險 管 理 水 準 二 考 試 類 別 :( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 ;( 二 ) 企 業 風 險 管 理 師 可 同 時 報 考 三 考 試 科 目 :( 參 考 用 書 請 詳 閱 簡 章 第 二 頁 ) ( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 考 試 (
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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6 2014 年 房 地 产 企 业 存 在 的 问 题 及 2015 年 发 展 趋 势 卢 世 雄 郑 云 峰 摘 要 : 面 对 2014 年 商 品 房 市 场 下 行 的 状 况, 房 地 产 企 业 发 展 出 现 如 下 问 题 : 多 数 房 地 产 企 业 完 成 销 售 业 绩 低 于 预 期 ; 房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 增 长 率 下 降 ; 房 地 产 开 发
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600432 1017 sunzh@xyzq.com.cn 2007 04 12 :605.00 20 55-65 07 2007 6000 A 3 6 16.61 15000 17% 3.3 08 30% 43.75 12.70/45.95 3,495.22 38.77 10.36 2006Q4 4.22 26.72 57.55 22,800/11,211 % 294 244 194 144 94
目 录 第 一 节 本 次 证 券 发 行 基 本 情 况... 3 一 保 荐 人 名 称... 3 二 项 目 保 荐 代 表 人 协 办 人 及 项 目 组 其 他 成 员 情 况... 3 三 发 行 人 基 本 情 况... 4 四 保 荐 人 与 发 行 人 的 关 联 关 系... 4
中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 成 都 深 冷 液 化 设 备 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 之 发 行 保 荐 书 ( 广 东 省 深 圳 市 福 田 区 中 心 三 路 8 号 卓 越 时 代 广 场 ( 二 期 ) 北 座 ) 二 〇 一 六 年 七 月 目 录 第 一 节 本 次 证 券 发 行 基 本 情 况... 3
M E M O 內 部 通 讯
深 圳 新 兰 德 投 顾 周 报 吴 涛 工 作 室 [2013-04-01 至 2013-04-03] 投 顾 周 报 主 要 包 括 : 一 周 要 闻 简 评 一 周 市 场 分 析 及 热 点 透 视 投 顾 股 票 池 等 内 容 请 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 及 信 息 披 露, 谢 谢 一 周 要 闻 简 评 1 17 个 城 市 出 手 国 五 条 地 方 细 则 落
投资高企 把握3G投资主题
商 业 模 式 东 兴 证 券 新 三 板 企 业 商 业 模 式 联 讯 证 券 : 综 合 类 证 券 公 司 新 三 板 公 司 商 业 模 式 研 究 之 九 2016 年 7 月 28 日 新 三 板 商 业 模 式 递 递 杨 若 木 首 席 行 业 研 究 员 电 话 :010-66554032 执 业 证 书 编 号 :S1480510120014 韩 宇 新 三 板 研 究 员 电
证券代码：002659 证券简称：中泰桥梁 公告编号：2015-035
证 券 代 码 :603618 证 券 简 称 : 杭 电 股 份 编 号 :2015-028 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 上 市 公 司 简 称 : 杭 电 股 份 股 票 代 码 :603618 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 人 : 永 通 控 股 集 团 有 限 公 司 住 所 地 : 杭 州 市 富 阳 区 东 洲 街 道 江 滨 东 大 道 138 号 通 信
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2011 9 20 2006 2010 46.44% 5 5 12 5 2005 2011 1.55 3300 / 1800-2100 / 2500 / 2011-2013 EPS 0.83 1.10 1.24 PE 15.1 11.4 10.1 2011 PE 31 2012 PE 21 ( ) (%) ( ) (%) EPS ( ) ( ) 2010 805,371 27% 15,199 26%
P R E F A C E 深入发动 抓住重点 大力推进 质量管理年 活动深入发展 文 / 本刊编辑部 我所推出的以 加强一体化管理 提高执业质量 为中心的大信 2013-2014 质量管理 年活动 在全所各单位及广大员工的积极支持下 经过前段的工作努力 特别是 2013 年年 审工作 已经取得明显
P R E F A C E 深入发动 抓住重点 大力推进 质量管理年 活动深入发展 文 / 本刊编辑部 我所推出的以 加强一体化管理 提高执业质量 为中心的大信 2013-2014 质量管理 年活动 在全所各单位及广大员工的积极支持下 经过前段的工作努力 特别是 2013 年年 审工作 已经取得明显成效 突出表现在 各级领导骨干风险意识普遍增强 2013 年年审 质量明显改善 当然这只是初步成果 当前我们的任务是要进一步加强领导
华鑫晨会日报
华 鑫 晨 会 日 报 策 略 报 告. 晨 会 日 报 晨 会 日 报 日 期 :2016 年 6 月 30 日 星 期 四 海 外 市 场 概 况 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 (%) 恒 生 指 数 20436.12 1.31 恒 生 国 企 指 数 8571.44 0.41 日 经 225 指 数 15566.83 1.59 标 普 500 指 数 2070.77 1.70 道 琼 斯
目 录 摘 要... 1 目 录... 2 图 表 目 录... 3 一 本 周 行 情 回 顾... 4 ( 一 )A 股 行 情...4 ( 二 ) 股 指 期 货 行 情... 5 二 基 本 面... 8 ( 一 ) 宏 观 面 分 析... 8 ( 二 ) 资 金 面 分 析... 10
2013 年 6 月 10 日 6 月 14 日 股 指 期 货 每 周 投 资 策 略 撰 写 : 陈 溢 洲 执 业 资 格 :F 0287155 类 型 : 股 指 期 货 周 报 日 期 :2013-06-16 电 话 :0591-87892352 更 多 资 讯 详 阅 公 司 网 站 : WWW.JINYOUQH.COM 基 本 面 疲 弱 股 指 中 长 线 走 势 偏 空 摘 要 本
2004年05月28日
2014 年 3 月 10 日 2014 年 第 4 期 总 第 35 期 栏 目 及 目 录 主 编 : 戴 益 聪 责 编 : 周 蓉 承 办 部 门 : 法 律 合 规 部 顾 问 机 构 : 德 恒 律 师 事 务 所 其 他 板 块 国 务 院 发 布 国 务 院 关 于 印 发 注 册 资 本 登 记 制 度 改 革 方 案 的 通 知,2 月 19 日 信 用 信 息 公 示 系 统
生产工艺难突破制约草铵膦行业发展
利 尔 化 学 - 1. 草 铵 膦 简 介 草 铵 膦 由 赫 斯 特 公 司 于 80 年 代 开 发 成 功, 属 广 谱 触 杀 型 除 草 剂, 内 吸 作 用 不 强, 与 草 甘 膦 杀 根 不 同, 草 铵 膦 先 杀 叶, 通 过 植 物 蒸 腾 作 用 可 以 在 植 物 木 质 部 进 行 传 导, 其 速 效 性 间 于 百 草 枯 和 草 甘 膦 之 间 主 要 用 于 果
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
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2011 10 10 2011 2011 1-8 1841 8.74% 2011 1-8 2098 6.71% 30% 2011 2011 EMC 17% 8% 0% -8% -17% -25% -34% 10-10-11 11-1-8 11-4-7 11-7-5 S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-315 FAX: (8621)6337 3209 Email:
台 灣 花 精 溫 暖 的 家 台 灣 花 精 的 家 再 蛻 變 與 花 氣 最 初 的 相 遇 在 祈 光 總 部, 因 為 一 個 入 世 之 夢, 台 灣 花 精 的 家 落 腳 市 中 心 繁 華 巷 弄 裡, 用 花 草 出 世 的 靈 秀 之 氣 迎 接 心 靈 花 友, 始 終 如
祈 光 空 間 113 宇 宙 訊 息 傳 人 間 花 開 傳 愛 淨 人 心 本 刊 使 用 環 保 大 豆 油 墨 印 刷 台 灣 花 精 溫 暖 的 家 台 灣 花 精 的 家 再 蛻 變 與 花 氣 最 初 的 相 遇 在 祈 光 總 部, 因 為 一 個 入 世 之 夢, 台 灣 花 精 的 家 落 腳 市 中 心 繁 華 巷 弄 裡, 用 花 草 出 世 的 靈 秀 之 氣 迎 接 心
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100378 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 /
![编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100378 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 /](/thumbs/42/22878222.jpg "编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100378 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 /")
山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 14 鲁 信 MTN001 信 用 等 级 :AAA 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 27 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit
度 76.77 和 76.19 位 列 热 点 事 件 排 行 榜 第 二 和 第 三 位 26 例 报 道 中,4 篇 处 于 红 色 区 域, 13 篇 处 于 橙 色 区 域,4 篇 处 于 黄 色 区 域,5 篇 处 于 蓝 色 区 域 : 表 2 热 点 事 件 排 行 榜 代 码 公 司
蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅 出 任 党 委 书 记 中 石 油 受 天 然 气 亏 损 拖 累 每 天 少 赚 5000 万 2013 年 3 月 26 日 证 券 市 场 舆 情 日 报 一 数 据 统 计 据 新 财 富 上 市 公 司 舆 情 监 控 终 端 显 示,3 月 25 日 至 3 月 26 日 热 点 财 经 新 闻 中, 蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅
周 一 (1 月 4 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,153 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,2393 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 出 金 额 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为
星 期 二 总 第 279 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 暴 跌 7% 二 度 触 发 熔 断 提 前 收 盘 沪 指 破 3300 01 月 04 日, 两 融 达 到 11615.28 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.08% 周 一 A 股 无 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 683.34 亿 元 A 股 暴 跌
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 5 四 附 录... 8 2 / 18
公 司 代 码 :601918 公 司 简 称 : 国 投 新 集 国 投 新 集 能 源 股 份 有 限 公 司 目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 5 四 附 录... 8 2 / 18 一 重 要 提 示 1.1 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 季
gongGaoMingCheng
华 宝 兴 业 动 力 组 合 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 宝 兴 业 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 4 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保
gongGaoMingCheng
摩 根 士 丹 利 华 鑫 领 先 优 势 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 10 月 27 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理
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公 司 研 究 报 告 新 股 分 析 分 析 师 : 韦 玮 执 业 证 书 编 号 : S0050109111710 Tel: 010-59355873 Email: weiw@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 合 理 估 值 区 间 ( 元 ) 16-18 发 行 上 市 资 料 发 行 价 格 ( 元 )
某某某某详细报告
中 国 金 融 数 据 及 解 决 方 案 首 席 服 务 商 并 购 重 组 主 题 投 资 周 报 鞍 重 股 份 重 组 转 型 后 勤 服 务, 望 连 续 涨 停 (11 月 29 日 -12 月 5 日 ) 上 海 万 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 Shanghai Wind Information Co., Ltd. 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 福 山 路 33
一 基 金 产 品 介 绍 国 泰 淘 新 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 (160220) 是 一 只 以 把 握 不 同 时 期 股 票 市 场 债 券 市 场 银 行 间 市 场 的 收 益 率, 在 控 制 下 行 风 险 的 前 提 下 获 取 稳 健 回 报 的 混
2013 年 04 月 09 日 国 泰 淘 新 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 (160220) 低 门 槛 专 注 打 新 的 首 只 三 方 定 制 公 募 基 金 报 告 摘 要 : 国 泰 淘 新 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 (160220) 是 首 只 三 方 机 构 定 制 的 公 募 产 品, 以 申 购 新 股 为 主 的 混 合 型 基
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 深 圳 市 光 控 投 资 咨 询 有 限 公 司 深 圳 市 光 控 投 资 咨 询 有 限 公 司 (cel3@gdct.sina.net) 使 用 1 / (002263) 5.28 6400 2008/07/11 + 2008/07/28 3.04 % 69.33 / A () 245/64 B /H 0/0, A 24505 zhouhaichen@sw108.com
晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 周 一 (8 月 10 日 ),A 股 全 天 呈 现 单 边 上 扬 走 势, 早 盘 国 防 军 工 国 资 改 革 概 念 领 涨 午 后 券 商 银 行 和 保 险 股 接 力 拉 升,A 股 盘
金 管 家 财 富 内 参 专 业 专 心 专 为 您 2015 [table_reportdate] 年 08 月 11 日 财 富 管 理 部 编 辑 : 郑 峰 晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 消 息 称 再 融 资 初 审 会 也 有 望 于 8 月 中 旬 重 启 盘 前 聚 焦 国 企 改 革 顶 层 设 计 方 案 已 进
红土创新定增业务及红石31号产品介绍
红 土 创 新 基 金 管 理 有 限 公 司 2016 红 土 创 新 定 增 业 务 介 绍 2016 年 6 月 目 目 录 1 第 一 部 分 定 增 业 务 2 第 二 部 分 定 增 优 势 3 第 三 部 分 定 增 投 资 机 会 4 第 四 部 分 红 土 创 新 定 增 业 务 5 第 五 部 分 红 石 31 号 定 增 产 品 介 绍 定 增 概 念 定 向 增 发 : 是
华鑫晨会日报
13-11 14-01 14-03 14-05 14-07 14-09 14-11 15-01 15-03 15-05 15-07 15-09 15-11 16-01 16-03 华 鑫 晨 会 日 报 策 略 报 告. 晨 会 日 报 晨 会 日 报 日 期 :2016 年 3 月 29 日 星 期 二 海 外 市 场 概 况 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 (%) 恒 生 指 数 20345.61-1.31
固定收益类投资品种介绍——股市行情低迷时的投资选择
证 券 市 场 的 非 理 性 研 究 分 析 ( 上 交 所 投 资 者 教 育 网 站 ) 郁 金 香 泡 沫 密 西 西 比 泡 沫 南 海 泡 沫, 以 及 最 近 的 美 国 科 网 泡 沫 等 此 类 黑 天 鹅 事 件 并 不 鲜 见, 若 按 照 概 率 学 的 正 态 分 布 来 研 究, 如 此 频 繁 的 暴 涨 暴 跌 是 不 可 能 的, 但 事 实 上 却 发 生 了,
新 股 认 购 资 ; 网 上 中 签 投 资 者 应 依 据 网 下 初 步 配 售 结 果 公 告 及 网 上 中 签 结 果 公 告, 按 发 行 价 格 与 中 签 数 量 履 行 资 交 收 义 务, 确 保 资 账 户 在 2016 年 2 月 1 日 (T+2 日 ) 日 终 有 足
南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 首 次 公 开 发 行 股 票 发 行 公 告 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ): 长 城 证 券 股 份 有 限 特 别 提 示 南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 ( 以 下 简 称 南 方 传 媒 发 行 人 或 ) 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 ( 中 国 证 监 会 [ 第 121 号 令 ]) 首 次 公 开 发 行
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证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 27 日 第 281 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2404.7-0.09% 沪 深 300 2631.49 0.21% 深 证 成 指 10201.65
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2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 合 肥 城 建 (16.32%) 四 川 双 马 (15.96%) 康 尼 机 电 (13.64%) 慧 球 科 技 (12.45%) 巨 力 索 具 (10.91%) %) 黑 牛 食 品 (14
星 期 三 总 第 257 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 地 产 股 崛 起 力 挺 大 市 万 科 保 利 涨 停 12 月 01 日, 两 融 达 到 11982.10 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资
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招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 2012 年 第 一 期 金 融 债 信 用 评 级 分 析 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 AAA 金 融 债 券 信 用 等 级 AAA 评 级 时 间 :2012 年 1 月 30 日 主 要 数 据 : 项 目 2011 年 6 月 2010 年 2009 年 2008 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 26432.05
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1 ... 5... 7... 9... 11... 15... 16 A... 17... 18... 20... 21... 23 2 1 2.04 0.67 PE PE 23 PE PE 4 7 1 2 PE/ PE 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 120 100 80 60 40 20 0
湘财证券_公司深度研究报告_信邦制药（002390）：聚焦心脑血管和消化系统领域，目前估值包含新药上市预期.doc
信 邦 制 药 (002390) 聚 焦 心 脑 血 管 和 消 化 系 统 领 域, 目 前 估 值 包 含 新 药 上 市 预 期 公 司 深 度 研 究 报 告 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 2010.09.20 湘 财 证 券 研 究 所 医 药 行 业 研 究 小 组 陈 国 栋 Tel: 021-68634510-8721 E-Mail: cgd2854@xcsc.com 叶 侃
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西 部 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 北 京 同 创 九 鼎 投 资 管 理 股 份 有 限 公 司 股 票 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 并 公 开 转 让 的 推 荐 报 告 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 ) 下 发 的 全 国 中 小
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东 方 晨 报 2015/2/17 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 周 一 (2 月 16 日 ),A 股 延 续 反 弹, 日 K 线 连 收 六 阳, 但 深 强 沪 弱 格 局 再 度 呈 现 由 于 金 融 股 表 现 疲 软, 上 证 综 指 虽 震 荡 上 扬, 但 涨 幅 有 限, 而 深 成 指 表 现 相 对 较 强, 升 幅 超 1%; 题 材 股 持 续 活 跃, 创 业