一级建造师 - 工程经济 - 丢分点指南 1 技术方案经济效果评价 一 精准考点采集 1. 经济效果评价的基本内容要注意记忆 其中, 经营性方案盈利能力分析 偿债能力分析 财务生存能力分析均应掌握, 非经营性方案主要分析财务生存能力 2. 融资前和融资后的分析比较抽象, 要尽量理解 3. 独立型方案

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1 一级建造师 - 工程经济 - 丢分点指南 1 技术方案经济效果评价 一 精准考点采集 1. 经济效果评价的基本内容要注意记忆 其中, 经营性方案盈利能力分析 偿债能力分析 财务生存能力分析均应掌握, 非经营性方案主要分析财务生存能力 2. 融资前和融资后的分析比较抽象, 要尽量理解 3. 独立型方案 互斥型方案和建设期 运营期要掌握其概念和区别 4. 经济效果评价指标体系要求掌握下图内容 5. 投资收益率分析比前版内容简化许多, 剩下的都是精华 概念要掌握 投资收益率具体 分为总投资收益率和资本金净利润率 总投资收益率表示总投资的盈利水平, 是技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平 均息税前利润与技术方案总投资之比 ; 技术方案资本金净利润率表示技术方案资本金的盈利 水平技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与技术方案资本金之比 投资收 益率分析其优劣和应用范围了解一下即可

2 6. 投资回收期分析这里只有静态的, 比较简单, 一定要掌握, 必有考题 静态投资回收期 (Pt) 是在不考虑资金时问价值的条件下, 以技术方案的净收益回收其总投资 ( 包括建设投资和 流动资金 ) 所需要的时间, 一般以年为单位 具体计算分两种情况, 考试一般是计算当技术 力案建成技产后各年的净收益不相同时的回收期, 其计算公式为 : 若 Pt Pc, 则方案可以考虑接受 ; 若 Pt>Pc, 则方案是不可行的 7. 财务净现值分析贯穿 本书始终, 要掌握 财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对 指标, 是指用一个预定的基准收益率 ( 或设定的折现率 )ic 分别把整个计算期间内各年所发生 的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和 其公式为 其判别准则是 : 当 FNPV >0 时, 说明该方案除满足基准收益率要求的盈利之外, 还能得到 超额收益, 故该方案财务上可行 ; 当 FNPV=0 时, 说明该方案基本能满足基准收益率要求 的盈利水平, 即方案现金流人的现值正好抵偿方案现金流出的现值, 该方案财务上还是可行 的 ; 当 FNPV 8. 财务内部收益率分析和净现值一样, 是个很重要的概念, 一定要掌握 其计算不要求, 但是定性判断大概数值一定要会, 要结合函数曲线和其性质判断 若 FIRR i, 技术方案在 经济上可以接受, 若 FIRR 9. 由内部收益率引出基准利率的概念 基准收益率本质上体现了投资决策者对技术方案资 金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计, 是投资资金应当获得的最低盈利利率水

3 平, 是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据 确定基准收益率 的基础是资金成本和机会成本, 而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素 其中, 资 金成本的组成, 投资风险的因素要知道 10. 偿债能力分析应以技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体, 这个要知 道, 容易理解错误 11. 贷款还本的资金来源要掌握 12. 利息备付率和偿债备付率两个概念要掌握 ( 借款偿还期了解一下即可 ) 利息备付率也称已获利息倍数, 指技术方案在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利 润 (EBIT) 与当期应付利息 (PI) 的比值 对于正常经营的技术方案, 利息备付率应当大于 1 一 般情况下, 我国企业利息备付率不宜低于 2 偿债备付率指技术方案在借款偿还期内, 各年可用于还本付息的资金 (EBITDA TAx) 与当期 应还本付息金额 (PD) 的比值 偿债备付率应分年计算, 它表示可用于还本付息的资金偿还借 款本息的保证倍率, 正常情况应当大于 1 根据我国企业历史数据统计分析, 一般情况下, 偿债备付率不宜低于 1.3 二 高频答疑点 1. 独立型方案和互斥型方案的区别是什么? 答 : 独立型方案是互不干扰 在经济上互不相关的方案 这些方案彼此是相互独立的, 选择 或放弃其中一个方案, 不影响其他方案的选择 互斥型方案又称排他型方案, 在若干备选方 案中, 各个方案彼此可以相互代替, 具有排他性, 选择其中任何一个方案, 则其他方案必然 被排斥 2. 建设期起止时间怎么算?

4 答 : 建设期是指项目从资金正式投入开始到项目. 建成投产为止所需要的时间 对于既有法 人公司, 建设期就是项目开始的日期 ; 对于新设法人, 可能建设期还要包括注资成立新的公 司的时间, 所以建设期要比项目开始的日期早 3. 总投资收益率技术方案中的总投资包括什么? 答 : 总投资包括建设投资 建设期贷款利息和全部流动资金 其中流动资金为全部的流动资 金 4. 基准收益率怎么定? 答 : 基准收益率主要取决于资金来源的构成 投资的机会成本 项目风险以及通货膨胀率等 几个因素 对财务基准收益率设立的原则规定如下 如果有行业发布的本行业基准收益率. 即 以其作为项目的基准收益率 ; 如果没有行业规定, 则由项目评价人员设定 比如可以据以下 公式确定 ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)-1 式中 :ic 为基准收益率 ;i1 为年资金费用率与机会成本相比之高者 ;i2 为年风险贴补率 ;i3 为年通货膨胀率 5. 有的方案存在多个内部收益率, 怎么理解? 答 : 对于具有非常规现金流量的技术方案来说, 会出现多个内部收益率 此时的函数不是简 单的 平滑的单一曲线关系, 很复杂, 也许会有多个零点 6. 偿债能力分析的重点是什么? (Pt) 是在不考虑资金时间价值的条件下, 以技术方案的净收益回收其总投资 ( 包括建设投资和 流动资金 ) 所需要的时问, 一般以年为单位 具体计算分两种情况, 考试一般是计算当技术 方案建成技产后各年的净收益不相同时的回收期, 其计算公式为 :

5 若 Pt Pc, 则方案可以考虑接受 ; 若 Pi>Pc, 则方案是不可行的 7. 财务净现值分析贯穿本书始终, 要掌握 财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指 标, 是指用一个预定的基准收益率 ( 或设定的折现率 )ic 分别把整个计算期间内各年所发生的 净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和 其公式为 其判别准则是 : 当 FNPV >0 时, 说明该方案除满足基准收益率要求的盈利之外, 还能得到 超额收益, 故该方案财务上可行 ; 当 FNPV=0 时, 说明该方案基本能满足基准收益率要求 的盈利水平, 即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值, 该方案财务上还是可行 的 ; 当 FNPV 8. 财务内部收益率分析和净现值一样, 是个很重要的概念, 一定要掌握 其计算不要求, 但是定性判断大概数值一定要会, 要结合函数曲线和其性质判断 若 FIRR ic, 技术方案在 经济上可以接受, 若 FIRR 9. 由内部收益率引出基准利率的概念 基准收益率本质上体现了投资决策者对技术方案资 金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计, 是投资资金应当获得的最低盈利利率水 平, 是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据 确定基准收益率 的基础是资金成本和机会成本, 而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素 其中, 资 金成本的组成, 投资风险的因素要知道 10. 偿债能力分析应以技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体, 这个要知 道, 容易理解错误 11. 贷款还本的资金来源要掌握 12. 利息备付率和偿债备付率两个概念要掌握 ( 借款偿还期了解一下即可 ) 利息备付率也称已获利息倍数, 指技术方案在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利

6 润 (EBIT) 与当期应付利息 (PI) 的比值 对于正常经营的技术方案, 利息备付率应当大于 1 一 般情况下, 我国企业利息备付率不宜低于 2 偿债备付率指技术方案在借款偿还期内, 各年可用于还本付息的资金 (EBITDA TAX) 与当 期应还本付息金额 (PD) 的比值 偿债备付率应分年计算, 它表示可用于还本付息的资金偿还 借款本息的保证倍率, 正常情况应当大于 1 根据我国企业历史数据统计分析, 一般情况下, 偿债备付率不宜低于 1.3 三 考题解析常见丢分点 1. 将技术方案经济效果评价分为静态分析和动态分析的依据是 () [2011] A. 评价方法是否考虑主观因素 B. 评价指标是否能够量化 C. 评价方法是否考虑时间因素 D. 经济效果评价是否考虑融资的影响 答案 C 解析 教材内容, 比较简单 经济评价指标分为静态分析和动态分析的依据 : 是否考虑时 间因素的影响 2. 建设技术方案财务评价时, 可以采用静态评价指标进行评价的情形有 () [2009]A. 评价 精度要求较高 B. 技术方案年收益大致相等 C. 技术方案寿命期较短 D. 技术方案现金流量变动大 E. 可以不考虑资金的时间价值 答案 BCE 解析 教材内容, 比较简单 理解就能选对

7 3. 可用于评价项目财务盈利能力的绝对指标是 () [2010] A. 价格临界点 B. 财务净现值 C. 总投资收益率 D. 敏感度系数 答案 B 解析 教材内容, 比较简单 相对指标是内部收益率 4. 建设技术方案财务盈利能力分析中, 动态分析指标有 () [2010] A. 财务内部收益率 B. 财务净现值 C. 财务净现值率 D. 动态投资回收期 E. 投资收益率 答案 ABCD 解析 投资收益率的公式中并不包含利率的因素, 所以不考虑时间价值, 就是静态的 5. 企业或行业投资者以动态的观点确定的 可接受的投资方案最低标准的收益水平称为 () [2009] A. 基准收益率 B. 社会平均收益率 C. 内部收益率 D. 社会折现率 答案 C 解析 本题考核的是内部收益率的概念 6. 反映技术方案资本金盈利水平的经济效果评价指标是 () [2011] A. 内部收益率 B. 总投资收益率 C. 资本积累率

8 D. 资本金净利润率 答案 D 解析 内部收益率与总投资收益率均为方案的盈利能力指标, 选项 C 为发展能力指标 只 有选项 D 资本金净利润率为技术方案资本金盈利水平的经济效果评价指标 7. 投资回收期和借款偿还期两个经济评价指标都是 () [2006] A. 自建设年开始计算 B. 时间性指标 C. 反映偿债能力的指标 D. 动态评价指标 答案 B 解析 投资回收期有静态投资回收期和动态投资回收期, 借款偿还期是静态指标 ; 投资回 收期是反映盈利能力的指标, 借款偿还期是反映偿债能力的指标 ; 投资回收期从第 1 年初算 起, 借款偿还期从第 1 年末算起 8. 某工业项目建设投资额 8250 万元 ( 不含建设期贷款利息 ), 建设期贷款利息 620 万元, 全部流动资金 700 万元, 项目投产后正常年份的息税前利润 500 万元, 则该项目的总投资 收益率为 () [2010] A.5.22% B.5.59% C.5.64% D.6.06% 答案 A 平均息税前利润 ;TI 为技术方案总投资 ( 包括建设投资 建设期贷款利息和全部流动资金 )

9 9. 关于静态投资回收期特点的说法, 正确的是 () [20ll A. 静态投资回收期只考虑了方案投资回收之前的效果 B. 静态投资回收期可以单独用来评 价方案是否可行 C. 静态投资回收期若大于基准投资回收期, 则表明该方案可以接受 D. 静态投资回收期越长, 表明资本周转速度越快 答案 A 解析 静态投资回收期一般只作为辅助评价指标 静态投资回收期若小于基准投资回收期, 则表明该方案可以接受 静态投资回收期越短, 表明资本周转速度越快 10. 下表为某项目财务现金流量表的数据, 则该项目的静态投资回收期为 () 年 [20LO] A.5.33 B.5.67 C.6.33 D.6.67 答案 A 解析 Pt=( 累计净现金流量出现正值的年份 -1) 十 ( 上一年累计净现金流量的绝对值 / 当年 净现金流量 )= /600=5.33( 年 ) 11. 某项目建设投资为 万元, 流动资金为 200 万元, 建设当年即投产并达到设计生 产能力, 年净收益为 340 万元 则该项目的静态投资回收期为 () 年 [2010] A.2.35 B.2.94 C.3.53 D.7.14 答案 C

10 解析 最简单的考法 Pt=I/A=1 200/340=3.53( 年 ) 技术方案静态投资回收期 (Pt) 是在不考虑资金时间价值的条件下, 以技术方案的净收益回收其总投资 ( 包括建设投资和流 动资金 ) 所需要的时间, 一般以年为单位 12. 投资收益率是指投资方案建成投产并达到设计生产能力后一个正常生产年份的 () 的比率 [2009] A. 年净收益额与方案固定资产投资 B. 年销售收入与方案固定资产投资 C. 年净收益额与 方案总投资 D. 年销售收入与方案总投资 答案 C 解析 投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标, 它是技术方案建成投产达到设计 生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案总投资的比率 根据分析的目的不同, 投 资收益率又具体分为总投资收益率和资本金净利润率 13. 对于完全由投资者自有资金投资的技术方案, 确定基准收益率的基础是 () [2010]A. 资 金成本 B. 通货膨胀 C. 投资机会成本 D. 投资风险 答案 C 解析 资金成本是筹资费 ( 包括注册费 代理费 手续费等 ) 和资金使用费, 主要是借款或 贷款产生的 选项 B 和 D 是考虑因素, 但不是基础 14. 某项目的财务净现值前 5 年为 210 万元, 第 6 年为 30 万元,ic=10%, 则前 6 年的财 务净现值为 () 万元 [2006] A.227 B.237 C.240 D.261 答案 C

11 解析 此题考查财务净现值指标的概念 财务净现值是整个计算期内, 各年所发生的净现 金流量折现到投资方案开始实施时的现值之和 本题给出前 5 年的净现值 210 万元, 第 6 年的净现值为 30 万元, 所以前 6 年的财务净现值为 =240( 万元 ) 15. 某技术方案的净现金流量见下表 若基准收益率大于等于 0, 则方案的净现值 () [2007] A. 等于是 900 万元 B. 大于 900 万元, 小于 万元 C. 小于 900 万元 D. 等于 万元 答案 C 解析 简单加一下累计净现金流量即可看出, 在不考虑时间价值的情况下, 合计为 900 万 元 但本题基准收益率大于等于 0, 故其方案的净现值一定小于 900 万元 故选 C 16. 项 目计算期内累计净现金流量为 A, 项目财务净现值为 B, 固定资产现值为 c, 流动资金现值 为 D, 则项目净现值率为 () [2006] A.A/cB.B/CC.17/(C+D)D.A/(C+D) 答案 C 解析 本题考查的是财务净现值率的含义 财务净现值率是指项目财务净现值与项目总投 资现值之比, 即 B/(C+D) 注意其与财务净现值指标 财务内部收益率指标和财务净现值 率指标的区别 17. 关于基准收益率的表述, 正确的有 () [2007]A. 基准收益率是投资资金应获得的最低 盈利水平 B. 测定基准收益率应考虑资金成本因素 C. 测定基准收益率不考虑通货膨胀因素 D. 对债务资金比例高的技术方案应降低基准收益 率取值 E. 基准收益率体现了对技术方案风险程度的估计 答案 ABE

12 解析 与基准收益率有关系的是投资的机会成本 资金成本 投资风险 通货膨胀 与债 务比例没有关系 18. 下列有关基准收益率确定和选用要求的表述中, 正确的有 () [2006]A. 基准收益率应 由国家统一规定, 投资者不得擅自确定 B. 从不同角度编制的现金流量表应选用不同的基准 收益率 C. 资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础 D. 选用的基准收益率不应考虑通货膨胀的影响 E. 选用的基准收益率应考虑投资风险的影 响 答案 BCE 解析 本题考查的是对基准收益率的准确理解 基准收益率是企业或行业投资者以动态的 观点所确定的 可接受的投资方案最低标准的收益水平, 选项 A 错误 ; 基准收益率应不低 于单位资金成本和单位投资的机会成本, 这样才能使资金得到最有效的利用, 选项 C 正确 ; 在确定基准收益率时, 仅考虑资金成本 机会成本因素是不够的, 还应考虑风险因素, 选项 E 正确 ; 根据不同角度编制的现金流量表, 所需的基准收益率应有所不同, 选项 B 正确 ; 在 确定基准收益率时, 应结合投入产出价格的选用考虑通货膨胀的影响, 选项 D 错误 19. 某技术方案在不同收益率 i 下的净现值为 :i=7% 时,FNPV=1 200 万元 ;i=8% 时, FNPV=800 万元 ;i=9% 时,FNPV 一 430 万元 则该方案的内部收益率的范围为 () [2011] A. 小于 7%B. 大于 9%C.7 09~8%D.8%~9% 答案 B 解析 本题考查项目方案的内部收益率的基本属性 对于常规方案,FNPV 与 i 成反比 FNPV 会随着 i 的增大, 由正值变向负值 而方案的内部收益率, 就是使 FNPV 等于 0 时的 i 从题意可以得出, 若使 FNPV 一 0, 则 i 一定要大于 9% 才可能 故本题选 B 项 20. 某 常规投资方案,FNPV(i1=l4%)=160,FNPV(i2=16%)=-90, 则 FIRR 的取值范围为 () [2007] A.<14%B.14%~l5%C.15%~l6%D.16% 答案 C

13 解析 减函数, 靠近 16%, 所以选 C 项 15%~16% 21. 某项目财务净现值 FNPV 与收益率 i 之间的关系如下图所示 若基准收益率为 6%, 该 项目的内部收益率和财务净现值分别是 () [2006] A.3.0%,21 万元 B.3.0%,69 万元 C.7.7%,21 万元 D.7.7%,69 万元 答案 C 解析 此题考查内部收益率和财务净现值指标的计算 内部收益率用插值法计算, ( 豫 R 一 5%)/(9% 一 5%) 一 36/(36+16), 由此,IRR=7.7% FNPV 也用插值法计算, (7.7%-6%)/(9%-6%)=FNPV(FNPV+16), 由此,FNPV=21 万元 A.3.0%,21 万元 B.3.0%,69 万元 C.7.7%,21 万元 D.7.7%,69 万元 答案 C 解析 此题考查内部收益率和财务净现值指标的计算 内部收益率用插值法计算, ( 豫 R-5%)/(9%-5%)=36/(36+16), 由此,IRR=7.7% FNPV 也用插值法计算,(7.7%

14 -6%)/(9%-6%)=FNPV(FNPV+16), 由此,FNPV=21 万元 22. 某施工企业从银行取得一笔借款 500 万元, 银行手续费为 0.5%, 借款年利率为 7%, 期限 2 年, 每年计算并支付利息, 到期一次还本 企业所得税率为 25%, 则在财务上这笔 借款的资金成本率为 () [2011] A.5.25% B.7.O0% C.5.28% D.7.04% 答案 C 解析 资金成本率 =500 7% (1-25%)/500(1-0.5%)=5.276% 故选 C 项 23. 某项目贷款筹资总额 18 万元, 筹资费率为 l0%, 贷款年利率为 9%, 不考虑资金的时 间价值, 则该项贷款的资金成本率为 () [2009] A.11.10% B.10.00% C.9.00% D.8.10% 答案 B 解析 企业筹集使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比, 叫做资金成本率 ( 资金成本 ) 资金成本率 = 资金占用费 / 筹资净额 ; 筹资净额 = 筹资总额一筹资费 = 筹资总额 (1- 筹资费 率 ) 24. 投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率时, 应考虑的因素有 () [2011] A. 自身的发展战略和经济策略 B. 资金成本 C. 技术方案的特点和风险

15 D. 沉没成本 E. 机会成本 答案 ABCE 解析 准收益率的确定, 除考虑自身发展战略和经济策略 技术方案的特点和风险外, 一 般还应综合考虑以下因素 : 资金成本 机会成本 投资风险 通货膨胀 25. 进行项目偿债备付率分析时, 可用于还本付息的资金包括 () [2006]A. 折旧费 B. 福利费 C. 摊销费 D. 未付工资 E. 费用中列支的利息 答案 ACE 解析 偿债备付率指项目在借款偿还期, 各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金 额的比值 各年可用于还本付息的资金等于息税前利润加折旧和摊销再减去企业所得税 而 当期应还本付息金额包括当期应还贷款本金额及计入总成本费用的全部利息 四 摸底练习题 单项选择题 1. 非经营性方案主要分析 () A. 资金平衡分析 B. 偿债能力 C. 盈利能力 D. 盈利水平

16 2. 方案间互不干扰 在经济上互不相关的方案, 选择或放弃其中一个方案, 并不影响其他 方案选择的是 () A. 独立型方案 B. 互斥型方案 C. 互补型方案 D. 排他型方案 3. 技术方案投入生产, 但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段是 () A. 过渡期 B. 达产期 C. 投产期 D. 建设期 4. 融资前的财务分析主要是通过编制 () 进行 A. 项目资本金现金流量表 B. 项目投资现金流量表 C. 投资各方现金流量表 D. 项目资本金增量现金流量表 5. 关于静态投资回收期说法, 错误的是 () A. 静态投资回收期不考虑资金时间价值 B. 投资回收期等于投资利润率的倒数 C. 只考虑回收之前的效果, 不能反映投资回收之后的情况 D. 只能作为辅助评价指标 6. 生产性建设项目, 折算到第 1 年年末的投资额为 万元, 第 2 年年末的净现金流量 为 万元, 第 3 年年末为 l 500 万元, 自第 4 年年末开始皆为 万元, 直至第 l0

17 年寿命期结束 则该建设项目的静态投资回收期为 () 年 A.4.24 B.4.31 C.4.45 D 在项目财务评价中, 若某一方案可行, 则 () A.PtO,FIRR>ic B.Pt<pc,fnpv<0,fipr<ic C.Pt>Pc,FNPV>0,FIRR<ic D.Pt>Pc,FNPV<0,FIRR A. 自建设年开始计算 B. 时问性指标 C. 反映偿债能力的指标 D. 动态评价指标 9. 总投资收益率表示正常年份的或平均年份的 () 与总投资之比 A. 毛利润 B. 息税前利润 C. 净利润 D. 利润加折旧 10. 以下关于财务净现值 (FNPV) 和财务内部收益率 (F 豫 R) 的说法, 正确的是 () A. 若 FIRR O 时, 则技术方案在经济上可以接受 B. 当 FNPV<0 时, 该方案在财务上不可行

18 C. 当 FjRR o 时, 必然有 F_NPV o D.FIRR 和 FNPV 没有必然联系 11. 某投资方案的初期投资额为 万元, 此后每年年末的净现金流量为 400 万元, 若 基准收益率为 15%, 寿命期为 15 年, 则该方案的净现值为 () 万元 A.739 B.839 C.939 D 某常规投资方案,FNPV(i1=16%)=160,FNPV(i2=l8%)=-80, 则 FIRR 的取值可能 为 () A.16.32% B.16.98% C.17.34% D.18.21% 13. 一般情况下, 利息备付率不宜低于 () A.1 B.1.5 C.2 D 一般情况下, 偿债备付率不宜低于 () A.1 B.1.2

19 C.1.3 D 贷款还本的资金来源不包括 () A. 固定资产折旧 B. 无形资产摊销 C. 项目资本金 D. 未分配利润 16. 偿债备付率指技术方案在借款偿还期内, 各年可用于 () 的资金与当期应还本付息金额 的比值 A. 还本付息 B. 偿还本金 C. 偿还利息 D. 偿还债务 17. 债务清偿能力评价分析的是 () 的清偿能力 A. 企业 B. 项目本身 C. 股东 D. 个人 18. 下列属于动态分析指标的是 () A. 投资收益率 B. 资产负债率 C. 财务内部收益率

20 D. 速动比率 多项选择题 19. 经营性项目财务分析主要包括 () A. 盈利能力分析 B. 营运能力分析 C. 偿债能力分析 D. 财务生存能力分析 E. 发展能力分析 20. 财务净现值指标的缺点有 () A. 不能反映投资的回收速度 B. 不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果 C. 基准收益率的确定比较困难 D. 不存在或存在多个收益率 E. 互斥方案寿命不等, 不能直接进行各个方案之问的比选 21. 下面关于财务净现值说法, 正确的是 () A. 财务净现值 (FNPV) 指标考虑了资金的时间价值, 并全面考虑了项目在整个计算期内的经 济状况 B. 能够直接以货币额表示项目的盈利水平 C. 不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果 D. 对于互斥方案寿命不等的, 必须构造一个相同的分析期限, 才能进行各个方案之间的比 选

21 E. 财务净现值能够真实反映项目投资中单位投资的使用效率 22. 对于独立的常规投资项目, 下列描述中正确的是 () A. 财务净现值随折现率的增大而增大 B. 财务内部收益率与财务净现值等于零时的折现率是一致的 C. 财务内部收益率与财务净现值的评价结论是一致的 D. 在某些情况下存在多个财务内部收益率 E. 财务内部收益率考虑了项目在整个计算期的经济状况 23. 下列指标中, 取值越大说明项目效益越好的是 () A. 财务内部收益率 B. 投资收益率 C. 基准收益率 D. 投资回收期 E. 财务净现值 24. 确定基准收益率的基础是 () A. 投资风险 B. 资金成本 C. 通货膨胀 D. 机会成本 E. 外部参数 25. 盈利能力分析包括 () A. 流动比率 B. 内部收益率

22 C. 利息备付率 D. 财务净现值 E. 静态回收期 26. 偿债能力指标主要有 () A. 借款偿还期 B. 资产负债率 C. 投资回收期 D. 偿债备付率 E. 速动比率 27. 基准收益率的资金成本有 () A. 注册费 B. 手续费 C. 代理费 D. 资金使用费 E. 利息 28. 项目投资者通过分析项目有关财务评价指标获取项目的 () 等信息 A. 盈利能力 B. 技术创新能力 C. 清偿能力 D. 抗风险能力 E. 生产效率 29. 偿债备付率中可用于还本付息的资金包括 ()

23 A. 净利润 B. 所得税 C. 折旧 D. 摊销 E. 利息费用 30. 下列关于偿债备付率的表述中, 正确的有 () A. 偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率 B. 偿债备付率可以分年计算, 也可以按整个借款期计算 C. 偿债备付率适用于那些不预先给定借款偿还期的项目 D. 可用于还本付息的资金包括在成本中列支的利息费用 E. 当期应还本付息的金额包括计入成本费用的利息 31. 下面属于资金成本中的筹资费的是 () A. 委托金融机构代理发行股票而支付的注册费和代理费 B. 向银行贷款而支付的手续费 C. 使用发行股票筹集的资金, 向股东支付红利 D. 使用发行债券和银行贷款借入的资金, 要向债权人支付利息 E. 委托金融机构代理发行债券而支付的注册费和代理费 答案 单项选择题 1.A 2.A 3.C4.B5.B6.B7.A8.C9.B10.B11.B12.C13.C14.C 15.C 16.A 17.A18.C 多项选择题

24 19. ACD 20. ABCE21. ABCD22. BCE23. ABE24. BD25. BDE26. ABDE 27.ABCD28.ACD29.ACDE30.ABDE31.ABE 解析 1. 非经营性方案主要分析是财务生存能力分析, 也叫做资金平衡分析 5. 由于年净收益不等于年利润额, 所以投资回收期不等于投资利润率的倒数 注意收益和 利润是两个概念 9. 总投资收益率表示总投资的盈利水平, 表示正常年份的或平均年份的息税前利润与总投 资之比 ; 资本金净利润率表示技术方案资本金的盈利水平, 为正常年份的年净利润或运营期 内年平均净利润与资本金之比 10. 若 FIRR ic, 则技术方案在经济上可以接受 当 FIRR ic 时, 必然有 FNPV O; 当 FIRR<ic 时, 则 fnpv 17. 债务清偿能力评价一定要分析债务资金的融资主体 企业的清偿能力, 而不是技术 方案的清偿能力 对于企业融资技术方案, 应以技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能 力的分析主体,24 重要考点 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本, 而投资风险和通货膨胀则 是必须考虑的影响因素 FIRR 的大小不受外部参数影响, 完全取决于技术方案投资过程净 现金流量系列的情况 26. 偿债能力指标主要有 :1 借款偿还期 ;2 利息备付率 ;3 偿债备付率 ;4 资产负债率 ; 5 流动比率 ;6 速动比率 2 设备更新分析 一 精准考点采集

25 1. 设备磨损的类型 : 有形磨损 ( 物质磨损 ) 和无形磨损 ( 精神磨损 经济磨损 ) 2. 有形和无形的异同要知道 3. 设备磨损的 3 种补偿方式要知道 4. 设备寿命的概念及分类要掌握, 主要是经济寿命, 其简化公式为 5. 设备更新方案的比选只在静态下计算, 比较简单, 要掌握 6. 设备更新策略属于新增内容, 有可能考试多选题 沉没成本是个很重要的概念, 要理解 掌握, 会进行计算 二 高频答疑点 1. 设备磨损的类型有哪些? 答 :(1) 有形磨损 ( 物质磨损 ) 第一种有形磨损 : 使用过程中, 外力作用下的实体磨损, 与使用强度和使用时间有关 第二 种有形磨损 : 闲置过程中, 自然力作用下的实体磨损, 与闲置时间和所处环境有关 两种有 形磨损反映了设备使用价值的降低 (2) 无形磨损 ( 精神磨损 经济磨损 ) 由于社会经济环境变化造成的设备价值贬值, 是技术进步的结果 第一种无形磨损 : 同类设 备再生产价值降低 第二种无形磨损 : 创新新型设备, 使原设备经济效益相对降低而发生贬值 2. 有形磨损和 无形磨损的异同点是什么? 答 : 有形和无形磨损都引起机器设备原始价值的贬值, 这一点两者是相同的 不同的是, 遭 受有形磨损的设备, 在修理之前常常不能工作 ; 而遭受无形磨损的设备, 其固定资产物质形 态可能没有磨损, 仍可以继续使用

26 3. 磨损的补偿方式是哪些? 答 : 补偿分为局部补偿和完全补偿 有形磨损的局部补偿是修理, 无形磨损的局部补偿是现 代化改装 : 有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新 大修理是更换部分零部件, 以恢复为主 ; 现代化改造是据图改进和技术革新, 增添零部件 更新是对整个设备进行更换 4. 在什么情况下考虑设备更新策略? 答 :(1) 设备损耗严重, 大修后性能精度仍不能满足规定工艺要求的 ; (2) 设备耗损虽在允许范围之内, 但技术已经陈旧落后, 能耗高 使用操作条件不好 对环境 污染严重, 技术经济效果很不好的 ; (3) 设备役龄长, 大修虽能恢复精度, 但经济效果上不如更新的 5. 设备更新方案的比选原 则是什么? 答 :(1) 应站在客观的立场上, 而不是站在旧设备的立场上分析问题 若要保留旧设备, 首先 要付出相当于旧设备当前市场价值的投资, 才能取得旧设备的使用权 (2) 不考虑沉没成本 沉没成本是既有企业过去投资决策发生的 非现在决策能改变 ( 或不受 现在决策影响 ) 已经计入过去投资费用回收计划的费用 因此现在决策对它不起作用 (3) 逐年滚动比较 应首先计算比较现有设备的剩余经济寿命和新设备的经济寿命, 然后利用逐 年滚动计算方法进行比较 6. 沉没成本是什么意思? 答 : 沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的, 不能由现在或将来的任何决策改变的成本 沉没成本可以是固定成本, 也可能是变动成本 固定资产 无形资产 递延资产等均属于企 业的沉淀成本 沉没成本 设备账面价值 当前市场价值或者沉没成本 ( 设备原值 历年 折旧费 ) 当前市场价值 7. 技术寿命一定比自然寿命短吗?

27 答 : 设备的技术寿命是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间 自然寿命又 称物质寿命, 是指设备从投入使用开始, 直到因物质磨损严重而不能继续使用 报废为止所 经历的全部时间 由此可见, 技术寿命一般比自然寿命短 8. 经济寿命是不是有形磨损和 无形磨损的共同原因? 答 : 可以这么认为 因为经济寿命是指设备从投入使用开始, 到继续使用在经济上的不合理 而被更新所经历的时间 它是由设备维护费用的提高和使用价值的降低决定的 设备使用年 限越长, 所分摊的设备年资产消耗成本越少 但是随着设备使用年限的增加, 一方面, 需要 更多的维修费维持原有功能 ; 另一方面, 机器设备的操作成本及原材料 能源耗费也会增加, 年运行时间 生产效率 质量将下降 9. 设备更新方案的比选只在静态下进行吗? 考题中会有步骤内容吗? 答 : 从目前的教材看, 只掌握静态的计算就行 步骤一般不考, 了解一下就行 (1) 计算新旧 设备方案不同使用年限的静态年平均使用成本和经济寿命 ;(2) 确定设备更新时机 ( 因为设备 更新即便在经济上是有利的, 也未必立即更新 ) 答 : 简单看, 后者有劣化值, 可以直接求出年限 前者考试时一般会给出表格, 据此计算出 最小的成本, 然后找出对应的年限 机器设备的操作成本及原材料 能源耗费会增加, 年运 行时间 生产效率 质量将下降 三 考题解析常见丢分点 1. 设备的无形磨损是 () 的结果 [2011] A. 错误操作 B. 技术进步 C. 自然力侵蚀

28 D. 超负荷使用 答案 B 解析 无形磨损 ( 精神磨损 经济磨损 ) 是由于社会经济环境变化造成的设备价值贬值, 是技术进步的结果 2. 某设备年度费用曲线见下图, 根据图判断, 该设备的经济寿命为 () 年 [2011] A.N1 B.N2 C.N3 D.N4 答案 B 解析 取年平均使用成本最低点 此题很有迷惑性 3. 设备经济寿命是指设备从投入使用开始, 到 () 而被更新所经历的时间 [2011] A. 加工精度下降导致产品质量不稳定 B. 运行经济效益开始下降 C. 继续使用在经济上不合理 D. 因磨损严重而无法正常运行 答案 C 解析 经济寿命是指设备从投入使用开始, 到继续使用在经济上不合理而被更新所经历

29 的时间 它是由设备维护费用的提高和使用价值的降低决定的 设备的自然寿命, 又称物质寿命 它是指设备从投入使用开始, 直到因物质磨损严重而不 能继续使用 报废为止所经历的全部时间 设备的技术寿命是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间, 即指设备在市 场上维持其价值的时间, 故又称有效寿命 4. 关于设备技术寿命的说法, 正确的有 () [2011] A. 设备的技术寿命是指设备年平均维修费用最低的使用年限 B. 设备的技术寿命受产品质量和精度要求的影响 C. 设备的技术寿命一般长于设备的自然寿命 D. 一般情况下, 科学技术进步越快. 设备的技术寿命越短 E. 设备的技术寿命主要是由 设备的有形磨损决定的 答案 BD 解析 设备的技术寿命又称有效寿命, 是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延 续的时间 由此可见, 技术寿命主要是由设备的无形磨损所决定的, 它一般比自然寿命要 短, 而且科学技术进步越快, 技术寿命越短 所以, 在估算设备寿命时, 必须考虑设备技 术寿命期限的变化特点及其使用的制约或影响 5. 某设备 4 年前的原始取得成本是 元, 目前的账面价值是 元, 可变现净值 为 元 在进行设备更新分析时, 应视为该设备沉没成本的价值为 () 元 [201O] A B C D 答案 A

30 解析 沉没成本 = 设备账面价值 - 当前市场价值 = =2 500( 元 ) 6. 某设备 3 年前购买的原始成本是 元, 目前的账面价值为 元, 经过评 估, 该设备现在的净残值为 l8 000 元 则在设备更新方案比选中, 该设备的沉没成本是 () 元 [2009]A B C D 答案 C 解析 沉没成本 = 设备账面价值 - 当前市场价值 = =40 000( 元 ) 注意本题的当 前市场价值是 0 7. 某施工企业欲租用一种施工设备 与商家甲谈妥每月租金 元, 并支付了定金 200 元, 定金不可退还 此后又有商家乙愿意每月 l 700 元出租同样的设备 如果重新进 行租用设备方案的比选, 则沉没成本为 () 元 [2007] A.200 B.300 C D 答案 A 解析 此题考查沉没成本的概念, 即企业过去投资决策发生的 非现在决策能改变 已 经计入过去投资费用回收计划的费用 沉没成本对决策不起作用 8. 某设备不同使用年限 (1 年到 7 年 ) 的年资产消耗成本和年运行成本如下表所示 则该设 备的经济寿命为 () 年 [2009]

31 A.3 B.4 C.5 D.6 答案 B 解析 取年平均使用成本最低 使用成本一消耗成本 + 运行成本 9. 某设备物理寿命为 8 年, 各年的动态年平均成本 AC 见下表, 则其经济寿命为 () 年 [2007] A.5 B.6 C.7 D.8 答案 A 解析 经济寿命的计算分静态和动态计算 本题计算动态模式下设备经济寿命, 比较年 费用指标 10. 固定资产是固定资产原值扣减 () 后的金额 [2009] A- 累计折旧和累计减值准备 B. 预计净残值和累计减值准备 C. 累计折旧

32 D. 预计净残值 答案 A 解析 固定资产的是固定资产原值扣减累计折旧和累计减值准备后的金额 11. 造成设 备无形磨损的原因有 () [2010] A. 通货膨胀导致货币贬值 B. 自然力的作用使设备产生磨损 C. 技术进步创造出效率更高 能耗更低的新设备 D. 设备使用过程中的磨损 变形 E. 社会劳动生产率水平提高使同类设备的再生产价值降低 答案 CE 解析 由于社会经济环境变化造成的设备价值贬值, 是技术进步的结果 1 2. 对设备第二种无形磨损进行补偿的方式有 () [2009] A. 日常保养 B. 大修理 C. 更新 D. 经常性修理 E. 现代化改装 答案 CE 解析 第二种无形磨损 : 创新产生新型设备, 使原设备经济效益相对降低而发生贬值, 选择与之对应的解决方法即可 13. 某设备 1 年前购入后闲置至今, 产生锈蚀 此间由于制造工艺改进, 使该种设备制造 成本降低, 其市场价格也随之下降 那么, 该设备遭受了 () [2007] A. 第一种有形磨损和第二种无形磨损

33 B. 第二种有形磨损和第一种无形磨损 C. 第一种有形磨损和第一种无形磨损 D. 第二种有形磨损和第二种无形磨损 答案 B 解析 有形磨损分为两种, 第一种是外力作用于实体产生的磨损 ; 第二种是自然力作用 于实体产生的磨损 无形磨损分为两种, 第一种是工艺改进, 原设备的贬值 ; 第二种是技 术进步, 出现新型设备, 原设备的贬值 不同磨损, 原因不同, 磨损状态也不同 14. 下列关于设备更新作用的描述中, 错误的是 () [2006] A. 设备更新是对设备磨损的局部补偿 B. 设备更新可以对设备无形磨损进行补偿 C. 设备更新可以对设备有形磨损进行补偿 D. 设备更新是对设备在运行中消耗掉的价值的重新补偿 答案 A 解析 本题考查的是对设备更新的理解 设备更新是用新的设备替换陈旧落后的设备 ; 设备更新是设备在运动中消耗掉的价值的重新补偿 ; 设备更新是消除设备有形磨损和无形 磨损的重要手段 15. 下列关于设备寿命概念的描述中, 正确的是 () [2006] A. 设备使用年限越长, 设备的经济性越好 B. 设备的经济寿命是由技术进步决定的 C. 搞好设备的维修和保养可避免设备的有形磨损 D. 设备的技术寿命主要是由设备的无形磨损决定的 答案 D 解析 本题考查的是对设备寿命的准确理解, 设备的自然寿命主要是由设备的有形磨损 决定的, 做好设备维修和保养可延长设备的物质寿命, 但不能从根本上避免设备的磨损 ;

34 设备的技术寿命主要是由设备的无形磨损决定的 ; 设备的经济寿命是由维护费用的提高和 使用价值的降低决定的 四 摸底练习题 单项选择题 1. 一台电脑 1 年前购入后经常 24 小时开机工作, 使得电脑运行速率下降 此间由于新的 电脑问世, 使该电脑失去竞争力, 其市场价格也随之下降 该电脑遭受了 () A. 第一种有形磨损和第二种无形磨损 B. 第二种有形磨损和第一种无形磨损 C. 第一种有形磨损和第一种无形磨损 D. 第二种有形磨损和第二种无形磨损 2. 下列关于设备更新作用的描述中, 错误的是 () A. 设备更新是对设备磨损的现代化的改装 B. 设备更新可以对设备无形磨损进行补偿 C. 设备更新可以对设备有形磨损进行补偿 D. 设备更新是对设备在运行中消耗掉的价值的重新补偿 3. 设备的 () 是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间 A. 经济寿命 B. 有效寿命 C. 自然寿命 D. 物质寿命 4. 设备的经济寿命是指从开始投入到 () 的使用年限 A. 经常发生故障

35 B. 设备报废 C. 维修费大于其收益 D. 其年度费用最小 5. 家庭的半自动洗衣机, 经过多次维修也无法使用, 准备购买全自动的新洗衣机 这一措 施属于对 () A. 有形磨损的局部补偿 B. 有形磨损的完全补偿 C. 无形磨损的局部补偿 D. 无形磨损的完全补偿 6. 在下列关于设备磨损的表述中, 错误的是 () A. 有形磨损造成设备的功能性陈旧 B. 有形磨损引起设备价值的贬值 C. 无形磨损的原因是技术进步 D. 无形磨损的设备不能继续使用 7. 设备使用年限越长, 每年所分摊的资产消耗成本 () A. 越多, 运行成本越少 B. 越少, 运行成本越少 C. 越多, 运行成本越多 D. 越少, 运行成本越多 8. 某设备 10 年前的原始取得成本是 元, 目前的账面价值是 元, 可变现净 值为 500 元 在进行设备更新分析时, 应视为该设备沉没成本的价值为 () 元

36 A B C D 设备的经济寿命不是从 () 确定的设备更新 A. 经济观点 B. 收益观点 C. 成本观点 D. 技术观点 10. 有一台设备, 目前实际价值 P=8 000 元, 预计残值 =800 元, 第 1 年的设备运行成本 Q=600 元, 每年设备的劣化增量是均等的, 年劣化值为 300 元, 该设备的经济寿命为 ( ) 年 A.6 B.7 C.8 D.9 多项选择题 11. 设备磨损包括 () A. 自然磨损 B. 物质磨损 C. 经济磨损 D. 精神磨损

37 E. 技术磨损 12. 设备磨损的补偿方式有 () A. 修理 B. 现代化改装 C. 更新 D. 保养 E. 折旧 13. 设备更新方案比选要遵循原则有 () A. 采用逐年滚动比较 B. 将寿命不同的设备价值折现比较原则 C. 忽略沉没成本原则 D. 以机会成本的角度客观公正地评价新旧设备 E. 考虑沉没成本原则 14. 关于设备寿命说法正确的有 () A. 物质寿命主要是由设备的有形磨损决定的 B. 技术寿命主要是由设备的无形磨损决定的 C. 经济寿命是由设备维护费甩的提高和使用价值的降低决定的 D. 设备的自然使用寿命为设备更新的估算依据之一 E. 在估算设备寿命时, 可以不考虑设备技术寿命期限的变化特点及其使用的制约和影响 15. 通常优先考虑更新的设备是 () A. 设备损耗严重, 大修后性能精度仍不能满足规定工艺要求的 B. 设备役龄长, 大修虽然能恢复精度, 但经济效果上不如更新的

38 C. 设备耗损虽在允许范围之内, 但对环境污染严重, 技术经济效果很不好的 D. 设备耗损虽在允许范围之内, 但技术已经陈旧落后, 能耗高 操作条件不好 E. 物质寿命即将到期的 答案 单项选择题 1A 2.A3.B4.D5.B6.D7.D8.B9.D10.B 多项选择题 11.BCD12.ABC13.AC14.ABC15.ABCD 解析 1. 第一种有形磨损 : 使用过程中, 外力作用下的实体磨损, 与使用强度和使用时间有 关 ; 第二种有形磨损 : 闲置过程中, 自然力作用下的实体磨损, 与闲置时间和所处环境有 关 ; 第一种无形磨损 : 同类设备再生产价值降低 ; 第二种无形磨损 : 创新出新型设备, 使原设备经济效益相对降低而发生贬值 2. 有形磨 损和无形磨损的完全补偿是更新, 更新是对整个设备进行更换 4. 经济寿命是指设备从 投入使用开始, 到继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时 间 经济寿命是由设备维护费用的提高和使用价值的降低决定的 我们称设备从开始使用 到其年平均使用成本最小 ( 或年盈利最高 ) 的使用年限 N 为设备的经济寿命 8. 沉没成本 = 设备账面价值 - 当前市场价值 = =2 500( 元 ) 12. 补偿分为局部补偿和完全补偿 有形磨损的局部补偿是修理, 无形磨损的局部补偿是 现代化改装 有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新 14. 物质寿命主要是由设备的有形磨损决定的 随着设备使用时间的延长, 设备不断老 化, 维修所支付的费用也逐渐增加, 从而出现恶性使用阶段, 即经济上不合理的使用阶

39 段, 因此, 设备的自然使用寿命不能成为设备更新的估算依据 ; 在估算设备寿命时, 必须 考虑设备技术寿命期限的变化特点及其使用的制约和影响 3 技术方案不确定性分析 一 精准考点采集 1. 不确定性分析是项目经济评价中的一个重要内容, 要掌握 2. 不确定性与风险的区别要理解 风险是指不利事件发生的可能性, 其中不利事件发生的 概率是可以计量的 不确定性是指人们事先只知道所采取行动的所有可能后果, 而不知道它 们出现的可能性, 或者两者均不知道, 只能对两者做些粗略的估计, 因此不确定性是难以计 量的 3. 不确定性分析的方法有盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析 一般来讲, 盈亏平衡分 析只适用于项目的财务评价, 敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价 4. 盈亏平衡分析的计算必须掌握 :B=PQ-TuQ-CF 一 CuQ 式中各个字母的含义要理解 基本量本利图要能看懂, 给出一个图, 能进行分析, 正确选择 5. 敏感性分析的计算要求不高, 重点是其概念的掌握和含义及应用的理解 敏感性分析是在技术方案确定性分析的基础上, 通过进一步分析 预测技术方案主要不确定 因素的变化对技术方案经济效果评价指标 ( 如财务内部收益率 财务净现值 ) 的影响, 从中找 出敏感因素, 确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力 敏感性分 析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种 考试一般只涉及单因素分析 单因素敏感性分析的分析指标可以分为 : 如果主要分析技术方 案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响, 可选用静态投资回收期作为分析指标 ; 如果 主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响, 可选用净现值作为分析指标 ; 如果主要分 析投资大小对技术方案资金回收能力的影响, 则可选用内部收益率指标等

40 敏感度系数和临界点要理解 二 高频答疑点 1. 什么是不确定分析, 为何要进行不确定分析? 答 : 不确定性分析是项目经济评价中的一个重要内容 项目经济评价是以一些确定的数据为 基础 但事实上, 对方案经济效果的评价通常都是对方案未来经济效果的计算, 一个拟建项 目的所有未来结果都是未知的 因为计算中所使用的数据大都是预测或估计值, 而不论用什 么方法预测或估计, 都会包含有许多不确定性因素, 可以说不确定性是所有项目固有的内在 特性, 只是对不同的项目, 这种不确定性的程度有大有小 正因为是不确定性的, 所以一 般都是分析, 不能进行计算 2. 不确定性与风险的区别教材上说得比较难以理解, 请用简单通俗的说法解释一下 答 : 简单说, 不确定性难以计量 ; 而风险分析是近年兴起的一种分析类别, 有一系列的计算 方法, 能够计算出相应的概率 还有, 风险一般是消极的, 而不确定性有时可能是积极的 比如, 预计收益 100 元, 后来得到了 150 元 以上的说法可能不严谨, 知道意思即可 3. 量本利模型的固定成本 可变成本都有什么? 答 : 针对此计算公式, 记住以下即可 固定成本有工资及福利费 ( 计件工资除外 ) 折旧费 修理费 无形资产及其他资产摊销费等 ; 可变成本有原材料费 燃料费 动力费 包装费和 计件工资等 关于利息, 长期借款利息应视为固定成本 如果借款用于购置流动资产, 可能部分与产品产 量 销售量相关, 其利息可视为半可变半固定成本, 为简化计算, 也可视为固定成本 4. 量本利模型若生产量不等于销售量怎么计算? 答 : 线性盈亏平衡分析的假设条件, 最重要的是生产量等于销售量, 若不等于, 就不能成为 模型, 计算也就无从谈起了

41 5. 在线性盈亏平衡分析中涉及半可变 ( 或半固定 ) 成本吗? 答 : 分析一下假设条件 1 生产量等于销售量 ;2 产销量变化, 单位可变成本不变, 总生产成 本是产销量的线性函数 ;3 产销量变化, 销售单价不变, 销售收入是产销量的线性函数 ;4 只生产单一产品, 或者生产多种产品, 但可以换算为单一产品计算, 不同产品的生产负荷率 的变化应保持一致 可以看出, 半可变成本在此处没有, 也可以说简化为固定成本和可变成 本了 6. 请老师讲解一下量本利图 答 : 销铺售收入 S 随产销数量的增加而增加, 呈线性函数关系, 在图形上就是以零为起点的 斜线 产品总成本 C 是固定总成本和变动总成本之和, 当单位产品的变动成本和销售税金 不变时, 总成本也呈线性变化 :C=Cf+CuQ 总成本和纵轴的交点就是固定成本, 因为即 使一件产品也不生产, 也会有固定成本 亏损区是成本大于收入时的区域 这样理解 : 如果 没有固定成本,S 永远大于 C, 无论生产多少件, 都是有利润的 因为有了固定成本, 所以 如果生产得少, 所得利润不足以弥补固定成本, 就出现亏损区 随着生产增加 ( 也就是销售 的增 : 加 ), 所得利润也增加, 逐渐弥补固定成本 成本和收入相等时, 两条直线相交, 盈亏 平衡 然后生产继续增加, 利润超过成本, 就开始盈利区 见下图

42 7. 进行盈亏平衡分析后, 要求评价抗风险能力 抗风险能力依据什么指标评价? 答 : 盈亏平衡分析等都是抗风险能力分析, 偿债能力分析等也属于这类分析, 根据计算结果 评价即可 如果达到预期的指标评价标准, 即可说抗风险能力强 8. 怎样理解生产能力利用率及生产能力利用率表示的盈亏平衡点? 答 : 比如年设计生产 100 万台机器, 现在实际年生产 60 万台机器, 如果生产能力利用率为 60% 时达到盈亏平衡, 则 60% 就是用生产能力利用率表示的盈亏平衡点 9. 单因素敏感性分析表中, 平均 +1% 平均 -1% 是如何算出来的? 答 : 如投资增加 5%, 计算出一个收益率的数值, 与原来没有增加的相比, 收益率变动了 10, 那么平均投资增加 1%, 收益率变动就是 10/5% 10. 会不会考确定分析中的多因素敏感性分析? 答 : 多因素敏感分析不会考, 重点理解单因素敏感分析 11. 投资项目评价中的敏感性分析是在确定性分析的基础上进行的, 该如何理解? 答 : 首先 进行确定性分析, 然后在确定性分析的基础上再进行不确定性分析 三 考题解析常见丢分点

43 1. 某技术方案年设计生产能力为 20 万吨, 年固定成本为 万元, 产品销售单价为 X;/ 吨, 每吨产品的可变成本为 800 元, 每吨产品应纳营业税金及附加为 l80 元, 则 该产品不亏不盈的年产销量是 () 万吨 [2011] A.10.o0 B.3.55 C.5.50 D.20.OO 答案 A 解析 1 本题考点为不确定性分析的盈亏平衡分析 答案为 2 200/El ] 一 10( 万吨 ) 注意题目中给的 20 万吨用不土 2. 单因素敏感分析过程包括 :1 确定敏感因素 ;2 确定分析指标 ;3 选择需要分析的不确 定性因素 ;4 分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 正 确的排列顺序是 () [2011] A.3241 B.1234 C.2431 D.2341 答案 D 解析 单因素敏感分析过程 :1 确定分析指标 ;2 选择需要分析的不确定性因素 ;3 分析 每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 ;4 确定敏感因素 3. 某化工建设项目设计年生产能力为 5 万吨, 预计年固定总成本为 800 万元, 产品销售价 格为 元 / 吨, 产品销售税金及附加为销售收入的 10%, 产品变动成本为 N/ N, 则该项目用生产能力利用率表示的盈亏平衡点是 () [2010] A.100%

44 B.40% C.80% D.55% 答案 C 解析 根据公式计算即可 4. 建设项目敏感性分析中, 确定敏感因素可以通过计算 ( ) 判断 [2010] A. 盈亏平衡点 B. 评价指标变动率 C. 不确定因素变动率 D. 临界点 E. 敏感度系数 答案 DE 解析 敏感性分析法是分析各种不确定性因素发生增减变化 时, 对技术方案经济效果评 价指标的影响, 并计算敏感度系数和临界点, 找出敏感因素 5. 某项目设计年生产能力为 10 万台, 年固定成本为 万元, 单台产品销售价格为 元, 单台产品可变成本为 650 元, 单台产品营业税金及附加为 l50 元 则该项目产销 量的盈亏平衡点是 () 台 [2009] A B C D 答案 D 解析 根据公式计算即可 6. 在项目财务评价和国民经济评价中均可以使用的不确定性分析方法是 () [2009] A. 敏感性分析法

45 B. 投入产出分析法 C. 现金流量分析法 D. 盈亏平衡分析法 答案 A 解析 不确定性分析方法有敏感性分析 概率分析和盈亏平衡分析 其中, 盈亏平衡分析 只适用于项目的财务评价, 而敏感性分析 概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评 价 7. 某建设项目年设计生产能力为 10 万台, 单位产品变动成本为单位产品售价的 55%, 单 位产品销售税金及附加为单位产品售价的 5%, 经分析求得产销量盈亏平衡点为年产销量为 4.5 万台 若企业要盈利, 生产能力利用率至少应保持在 () 以上 [2007] A.45% B.50% C.55% D.60% 答案 A 解析 生产能力利用率一盈亏平衡点产量 / 设计生产能力 8. 某项目年设计生产能力为 8 万台, 年固定成本为 万元, 预计产品单台售价为 500 元, 单台产品可变成本为 275 元, 单台产品销售税金及附加为销售单价的 5%, 则项目盈亏 平衡点产量为 () 万台 [2006] A.4.44 B.5.00 C.6.40 D.6.74 答案 B 解析 盈亏平衡点的产销量一固定成本 /( 单位产品销售价格一单位产品变动成本一单位

46 产品营业税金及附加 )=1 000/( %)=5( 万台 ) 9. 进行建设项目敏感性分析时, 如果主要分析方案状态和参数变化对投资回收快慢与对方 案超额净收益的影响, 应选取的分析指标为 () [2007] A. 财务内部收益率与财务净现值 B. 投资回收期与财务内部收益率 C. 投资回收期与财务净现值 D. 建设工期与财务净现值 答案 C 解析 进行建设项目敏感性分析时, 如果主要分析方案状态和参数变化对投资 回收快慢的影响, 可选取投资回收期作为分析指标 ; 如果主要分析产品价格波动对方案超额 净收益的影响, 则可选取财物净现值作为分析指标 10. 项目盈亏平衡分析时, 一般应列入固定成本的是 () [2006] A. 生产工人工资 B. 外购原材料费用 C. 外购燃料动力费用 D. 固定资产折旧费 答案 D 解析 固定成本包括工资 福利费 折旧费 修理费 无形资产及其他资产摊销费 11. 根 据对项目不同方案的敏感性分析, 投资者应选择 () 的方案实施 [2006] A. 项目盈亏平衡点高, 抗风险能力适中 B. 项目盈亏平衡点低, 承受风险能力弱 C. 项目敏感程度大, 抗风险能力强 D. 项目敏感程度小, 抗风险能力强 答案 D 解析 如果进行敏感性分析的目的是对不同的项目进行选择, 一般应选择敏感程度小 承

47 受风险能力强 可靠性大的项目或方案 四 摸底练习题 单项选择题 1. 进行项目盈亏平衡分析时, 一般应列人固定成本的是 () A. 生产工人工资 B. 外购原材料费用 C. 外购燃料动力费用 D. 大修理费 2. 下列各选项中, 属于固定成本的是 () A. 长期借款利息 B. 原材料费 C. 燃料费 D. 生产人员工资 3. 敏感系数高, 表示项目效益对该不确定因素 () A. 敏感程度低 B. 敏感程度高 C. 不会有影响 D. 敏感程度与之无关 4. 敏感性分析有单因素分析和多因素分析两种, 在进行单因素敏感性分析时, 具体步骤包 括 :1 确定分析指标 ;2 确定敏感性因素 ;3 选择需要分析的不确定因素 ;4 分析不确定因 素的波动对分析指标带来的影响 正确顺序应为 () A.1234

48 B.2134 C.1342 D 下面关于敏感性分析说法, 错误的是 () A. 研究方案的影响因素发生改变的可能性很大, 且发生改变时对原方案的经济效果影响很 大, 说明这个变动因素对方案经济效果的影响是敏感的, B. 投资项目评价中的敏感性分析是在确定性分析的基础之上做的 C. 敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种 D. 单因素敏感性分析是敏感性分析的基本方法 6. 进行建设项目敏感性分析时, 如果主要分析方案状态和参数变化对投资回收快慢与对方 案超额净收益的影响, 应选取的分析指标为 () A. 财务内部收益率与财务净现值 B. 投资回收期与财务内部收益率 C. 投资回收期与财务净现值 D. 建设工期与财务净现值 7. 在敏感性分析中, 可以通过计算 () 确定敏感因素 A. 不确定因素变化率和敏感度系数 B. 指标变化率和敏感度系数 C. 敏感度系数和临界点 D. 指标变化和临界点 8. 单因素敏感性分析中, 设甲 乙 丙 丁四个因素均发生 10% 的变化, 使评价指标相应 地分别产生 10% 15% 25% 30% 的变化, 则敏感因素是 () A. 丁 B. 丙

49 C. 乙 D. 甲 9. 根据对项目不同方案的敏感性分析, 投资者应选择 () 的方案实施 A. 项目盈亏平衡点高, 抗风险能力适中 B. 项目盈亏平衡点低, 承受风险能力弱 C. 项目敏感程度大, 抗风险能力强 D. 项目敏感程度小, 抗风险能力强 10. 某建设项目设计生产能力为 12 万台 / 年, 固定成本为 l 320 万元 / 年, 产品售价为 900 元 / 台, 变动成本为 630 元 / 台, 销售税金及附加为 50 元 / 台 则此项目的盈亏平衡点产 量为 () 台 / 年 A B C D 某建设项目设计生产能力为 16 万台 / 年, 固定成本为 万元 / 年, 产品售价为 800 元 / 台, 变动成本为 450 元 / 台, 销售税金及附加为 50 元 / 台 用生产能力利用表 达, 则此项目的盈亏平衡点为 () A.40% B.50% C.25% D.55% 12. 某建设项目设计生产能力为 4 万台 / 年, 固定成本为 280 万元 / 年, 产品售价为 300 元 / 台, 变动成本为 120 元 / 台, 销售税金及附加为 40 元 / 台 利润为 100 万元时的年

50 产量为 () 台 A B C D 多项选择题 13. 如果在初步可行性研究和可行性研究阶段进行敏感分析, 常用选用的指标包括 () A. 投资收益率 B. 借款偿还期 C. 财务净现值 D. 财务内部收益率 E. 基准收益率 14. 下列有关盈亏平衡分析的说法中, 正确的有 () A. 根据生产成本和销售收入与产销量之间是否为线性关系, 盈亏平衡分析可分为线性盈亏 平衡分析和非线性盈亏平衡分析 B. 当企业在小于盈亏平衡点的产量下组织生产时, 企业盈利 C. 全部成本可划分为固定成本和变动成本, 借款利息应视为变动成举 D. 盈亏平衡分析亦称量本利分析, 一般来讲, 盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价 E. 盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源 15. 关于盈亏平衡点说法, 正确的是 () A. 销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点 B. 盈亏平衡点也叫保本点 C. 盈亏平衡点 (BEP) 可以用绝对值表示

51 D. 盈亏平衡点 (BEP) 可以用相对值表示 E. 以生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛 16. 下面属于变动成本的是 () A. 其他资产摊销费 B. 办公费 C. 生产人员工资 D. 原材料费 E. 动力消耗费 17. 项目盈亏平衡点 (BEP) 的表达形式有多种, 其中用绝对值表示的有 () A. 实物产销量 B. 单位产品可变成本 C. 单位产品售价 D. 生产能力利用率 E. 年销售收入 18. 技术方案不确定性因素产生的原因有 () A. 所依据的基本数据不足或统计偏差 B. 决策者水平的局限 C. 生产工艺或技术的更新 D. 预测方法的局限和不准确 E. 通货膨胀 19. 关于临界点的叙述, 不正确的是 () A. 临界点是指项目不允许不确定因素向不利方向变化的极限值 B. 超过极限, 项目的效益指标将不可行 c. 当产品价格下降到某一值时, 财务内部收益率

52 刚好等于基准收益率, 此点称为产品价格下降的临界点 D. 临界点可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定百分比或者一定 数值时, 项目的效益指标将从不可行转变为可行临界点 E. 通过计算临界点进行敏感性分析 20. 以下关于进行单因素敏感性分析时选择分析指标的表述, 正确的是 () A. 主要分析技术方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响, 可选用静态投资回收期 作为分析指标 B. 主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响, 可选用净现值作为分析指标 C. 要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响, 可选用内部收益率指标 D. 要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响, 可选用净现值指标 E. 主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响, 可选用内部收益率作为分析指标 答案 单项选择题 1.D2.A3.B4.C5.A6.B7.C8.A9.Dl0.All.Bl2.C 多项选择题 13.CDl4.ADE15.ABCD16.CDE17.ABCE18.ACDE19.AD20.ABC 解析 1. 项目盈亏平衡分析时, 固定成本是指在一定产量范围内不受产品产量影响的成本, 即不 随产品产量的增减发生变化的各项成本费用 比如工资 ( 计件工资除外 ) 及福利费 折旧费 修理费 无形资产及其他资产摊销费 长期借款利息 流动资金借款 短期借款利息视为固 定成本 5. 研究方案的影响因素发生改变的可能性很大, 且发生改变时相同的改变量对原方案的经

53 济效果影响很大, 就说明这个变动的因素对方案经济效果的影响是敏感的 14. 盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力 盈亏平衡点越低, 达到此 点的盈亏平衡产销量就越少, 项目投产后盈利的可能性就越大, 适应市场变化的能力越强, 抗风险能力也越强 盈亏平衡分析虽然能从市场适应性方面说明技术方案风险的大小, 但不能揭示产生项目风险 的根源 16. 可变成本是随产品产量的增减而成正比例变化的各项成本, 比如原材料 燃料 动力费 包装费和计件工资 半可变 ( 或半固定 ) 成本是指介于固定成本和可变成本之间, 随产量增长 而增长, 但不成正比例变化的成本, 如与生产批量有关的某些消耗性材料费用 工模具费及 运输费 19. 临界点是指项目允许不确定性因素向不利方向变化的极限值 超过极限, 项目的效益指 标将不可行 可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定百分比或者一 定数值时, 项目的效益指标将从可行转变为不可行 如果某因素可能出现的变动幅度超过最 大允许变动幅度, 则表明该因素是技术方案的敏感因素 实践中常常把敏感度系数和临界点 两种方法结合起来确定敏感因素 4 技术方案现金流量表编制 一 精准考点采集 1. 本节内容比较难以理解, 并且都很重要, 要多下工夫复习 2. 投资现金流量表 : (1) 将技术方案建设所需的总投资作为计算基础, 反映技术方案在整个计算期内现金的流人 和流出 ; (2) 可计算技术方案的财务内部收益率 财务净现值 财务净现值率和投资回收期等经济效 果评价指标, 并可考察技术方案融资前的盈利能力 ;

54 (3) 所得税 称为 调整所得税, 区别于利润与利润分配表 资本金现金流量表 财务计 划现金流量表中的所得税 3. 资本金现金流量表 : (1) 资本金现金流量表是从技术方案权益投资者整体 ( 即项目法人 ) 角度出发 ; (2) 以技术方案资本金作为计算的基础, 把借款本金偿还和利息支付作为现金流出 ; (3) 用以计算资本金内部收益率, 反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力, 用以 比选融资方案, 为投资者投资决策 融资决策提供依据 4. 投资各方现金流量表 : (1) 投资各方现金流量表是分别从技术方案各个投资者的角度出发 ; (2) 以投资者的出资额作为计算的基础 ; (3) 若投资各方按股本比例分配利润和分担亏损及风险, 此时投资各方的利益一般是均等的, 没有必要计算投资各方的财务内部收益率 ; 若投资各方有股权之外的不对等的利益分配 ( 契 约式的合作企业常常会有这种情况 ), 投资各方的收益率会有差异, 此时需计算投资各方的 财务内部收益率 ; 表中主要项目包括 : 实分利润 资产处置收益分配 租赁费收入 实缴资 本 租赁资产支出等 5. 财务计划现金流量表较为简单 财务计划现金流量表反映技术方案计算期各年的投资 融资及经营活动的现金流人和流出, 用于计算累计盈余资金, 分析技术方案的财务生存能力 表中主要项目包括 : 经营活动净现金流量 投资活动净现金流量 筹资活动净现金流量 累 计盈余资金 6. 技术方案现金流量表的构成要素要掌握, 尤其是总成本费用部分比较难懂 其余的营业 收入和税金基本是记忆性的内容, 有时间多看就行, 考试都是考记忆的的内容 二 高频答疑点

55 1. 投资现金流量表和项目资本金现金流量表所得税和调整所得税的计算基数是什么? 答 : 在项目投资现金流量表中, 调整所得税 =EBITX 税率, 其中 EBIT= 销售收入 - 营业税及附 加一 ( 总成本费用一利息 ) 在项目资本金现金流量表中, 所得税一利润总额 税率, 其中利润总额一销售收入一营业税 及附加一总成本费用 在利润及利润分配表中, 所得税的计算方法与项目资本金现金流量相同 2. 在项目投资现金流量表和项目资本金现金流量表中, 现金流出项中用的是经营成本, 并 无折旧和摊销 计算调整所得税或所得税时, 是否需再减掉折旧和摊销? 答 : 算调整所得税或所得税时, 需再减掉折旧和摊销 3. 项目投资现金流量表与资本金现金流量表有何区别? 资本金流量表考虑还本付息吗? 答 : 投资项目表主要是从投资的角度分析资金流动情况, 也就是说不管资金是怎么来的, 只 要是投资的都算 而资本金表是从资本金角度分析, 也就是说别的资金不考虑, 只是从自有 资金的角度, 分析的是自有资金投入后的资金流的流动情况 资本金表中的还本付息是在资 本金投入后的过程中产生的, 对整个资本金的收益是有影响的, 所以也要予以列示, 可参见 教材中的表格理解 4. 投资现金流量表中, 有了流动资金为什么还有经营成本, 两者都是用于原材料 燃料 工资福利 维修费等, 这不是重复了吗? 答 : 简单理解就是成本是要花掉的, 而流动资金是可以回收的, 两者性质不一样 5. 项目投资现金流量表不考虑建设期利息 流动资金利息 临时借款利息 假如某项目投 资现金流量表中有建设期贷款, 那么在投资现金流量中计不计建设期利息? 答 : 项目投资现金流量表是一个融资前的分析, 所以不考虑利息 6. 关于项目投资现金流量表中的回收固定资产余值问题, 若建设期有借款, 且固定资产使

56 用年限大于项目运营期, 那么计算其固定资产折旧时是否要考虑利息? 答 : 一般利息也是形成固定资产的一部分, 计算折旧时要考虑 7. 项目投资现金流量表及项目资本金现金流量表中的税金为什么仅反映营业税金及附加和 所得税的内容, 其他税金呢, 例如增值税? 答 : 在我国, 增值税的征收范围和营业税的征收范围互不重叠, 征收增值税的不再征收营业 税 征收营业税的不再征收增值税 8. 如果现金流人里面有补贴收入, 补贴收入计不计所得税? 答 : 补贴收入有不同的形式, 有的计算, 有的不计算, 考试时会告诉是否计算 9. 建设项目 评价中的总投资包括哪几项? 有什么注意事项? 答 : 建设项目评价中的总投资是 : 建设投资 建设期利息和流动资金之和 ( 注意与估价中这 部分的分类不同 ) 在技术方案建成后, 按有关规定建设投资中的各分项将分别形成固定资产 无形资产和其他 资产 建设期利息允许在投产后计入固定资产原值, 即资本化利息 分期建成投产的技术方案, 应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化, 此后发生的借款利息应计入总成本费用 流动资金系指运营期内长期占用并周转使用的营运资金, 不包括运营中需要的临时性营运资 金 在技术方案寿命期结束时, 投入的流动资金应予以回收 如. 技术方案资本金是什么意思? 答 : 技术方案资本金是项目权益资金, 指在技术方案总投资中, 由投资者认缴的出资额 即 项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务 ; 投资者可按其出资的比例依法享有所有者权 益, 也可转让其出资, 但一般不得以任何方式抽回 另外, 技术方案资本金主要强调的是诈 为技术方案实体而不是企业所注册的资金

57 11. 家中闲置的房子能否作为项目方案资本金? 答 : 可以的, 因为技术方案资本金的出资形态可以是现金, 也可以是实物 工业产权 非专 利技术 土地使用权 资源开采权作价出资 12. 经营成本的考虑因素有哪些? 答 : 经营成本作为技术方案现金流量表中运营期现金流出的主体部分, 是从投资方案本身考 察的, 在一定期间 ( 通常为 1 年 ) 内由于生产和销售产品及提供服务而实际发生的现金支出 按下式计算 : 经营成本一总成本费用折旧费摊销费一利息支出或经营成本一外购原材料 燃 料及动力费 + 工资及福利费 + 修理费 + 其他费用 经营成本与融资方案无关 13. 什么是增 值税? 增值税和营业税是什么关系? 答 : 增值税是对销售货物或者提供加工 修理修配劳务以及进口货物的单位和个人就其实现 的增值额征收的一个税种 增值税的征税范围包括 : 销售和进口货物, 提供加工及修理修 配劳务 这里的货物是指有形动产, 包括电力 热力 气体等, 不包括不动产 加工是指受 托加工货物, 即委托方提供原料及主要材料, 受托方按照委托方的要求制造货物并收取加工 费的业务 ; 修理修配是指受托对损伤和丧失功能的货物进行修复, 使其恢复原状和功能的业 务 营业税的征税范围包括在我国境内提供应税劳务 转让无形资产和销售不动产的经营行为, 涉及国民经济中第三产业这一广泛的领域 目前, 财政部 国家税务总局已正式公布营业税改征增值税试点方案 14. 什么是所得税和调整所得税? 答 : 调整所得税一息税前利润 所得税率 所得税中没有考虑利息的因素, 这是因为 个人 所得税法 中将企业借入的资金视为自有资金一部分, 产生的利息没有流出企业, 所以, 这 里不予考虑利息的因素 两者在这方面是不同的

58 调整所得税一息税前利润 所得税税率 所得税一利润总额 所得税税率一 ( 息税前利润一利息 ) 所得税税率 三 考题解析常见丢分点 1. 反映企业在一定会计期间经营成果的报表是 () [2011] A. 利润表 B. 资产负债表 C. 现金流量表 D. 所有者权益变动表 答案 A 解析 反映企业在一定会计期间经营成果的报表是利润表 反映企业一定日期状况的报表 是资产负债表 2. 资本金现金流量表是以技术方案资本金作为计算的基础, 站在 () 的角度编制的 [2011] A. 项目发起人 B. 债务人 C. 项目法人 D. 债权人 答案 C 解析 教材 43 页资本金现金流量表是从技术方案投资者整体 ( 即项目法人 ) 角度出发的 3. 在项目财务评价中, 应计入经营成本的费用是 () [2010] A. 折旧费 B. 摊销费 C. 利息支出

59 D. 修理费 答案 D 解析 经营成本一外购原材料 燃料及动力费 + 工资及福利费 + 修理费 + 其他费用 4. 项 目财务计划现金流量表主要用于分析项目的 () [2010] A. 偿债能力 B. 财务生存能力 C. 财务盈利能力 D. 不确定性 答案 B 解析 财务计划现金流量表反映技术方案计算期各年的投资 融资及经营活动的现金流入 和流出, 用于计算累计盈余资金, 分析技术方案的财务生存能力 5. 能够反映项目计算期内各年的投资 融资及经营活动的现金流入和流出, 用于计算累计 盈余资金, 分析项目财务生存能力的现金流量表是 () [2009] A. 项目资本金现金流量表 B. 投资各方现金流量表 C. 财务计划现金流量表 D. 项目投资现金流量表 答案 C 解析 财务计划现金流量表反映技术方案计算期各年的投资 融资及经营活动的现金流入 和流出, 用于计算累计盈余资金, 分析技术方案的财务生存能力 6. 属于项目资本金现金流量表中现金流出构成的是 () [2007] A. 建设投资 B. 借款本金偿还 C. 流动资金

60 D. 调整所得税 答案 B 解析 项目资本金现金流量表是从项目法人 ( 或投资者整体 ) 角度出发, 以项目资本金作为 计算的基础, 把借款本金偿还和利息支付作为现金流出, 用以计算资本金内部收益率, 反映 投资者权益投资的获利能力 7 某项目投资来源中, 项目资本金 万元, 借人银行资金 万元, 建设期借款利 息 200 万元 在编制项目财务现金流量表时, 建设期现金流出的投资应为 () 万元 [2006] A B C D 答案 C 解析 项目投资现金流量表中现金流出不包括利息 熟悉项目投资现金流量表 项目资本 金现金流量表 投资各方现金流量表 财务计划现金流量表中的现金流入和现金流出项 四 摸底练习题 单项选择题 1. 投资现金流量表以 () 为计算基础, 反映技术方案在整个计算期内现金的流入和流出 A. 资本金 B. 总投资 C. 固定资产投资 D. 投资者出资额 2. 项目资本金现金流量表以 () 为计算基础, 用以计算资本金内部收益率, 反映投资者权益投 资的获利能力 A. 资本金

61 B. 总投资 C. 固定资产投资 D. 投资者出资额 3. 投资各方现金流量表以 () 为计算基础, 用以计算投资各方收益率 A. 资本金 B. 总投资 C. 固定资产投资 D. 投资者出资额 4. 属于项目资本现金流量表中现金流出构成的是 () A. 建设投资 B. 借款本金偿还 C. 流动资金 D. 调整所得税 5. 技术方案现金流量表按其评价的角度不同分类, 其中不包括 () A. 投资现金流量表 B. 投资各方现金流量表 C. 资本金现金流量表 D. 项目差额财务现金流量表 6. 与资产相关的政府补助, 包括先征后返的增值税 按销量或工作量等依据国家规定的补 助定额计算并按期给予的定额补贴, 以及属于财政扶持而给予的其他形式的补贴等, 记作补 贴收入, 但不列入 () A. 投资现金流量表

62 B. 资本金现金流量表 C. 投资各方现金流量表 D. 财务计划现金流量表 7. 下列关于政府投资项目的说法中, 正确的是 () A. 全部使用政府直接投资的项目不需要进行融资方案分析 B. 以投资补贴方式投入的政府投资资金, 在项目评价中视为权益资金 C. 以转贷方式投入的政府投资资金, 在项目评价中视为权益资金 D. 以投资补贴方式投入的政府投资资金, 在项目评价中视为债务资金 8. 经济效果分析采用以 () 体系为基础的预测价格 A. 指导价格 B. 出厂价格 C. 产品价格 D. 市场价格 9. 技术方案资本金以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的 () A.20% B.25% C.30% D.35% 10. 以下技术方案资本金的说法中, 错误的是 () A. 由投资者认缴的出资额, 对技术方案来说是非债务性资金 B. 项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务

63 C. 投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益, 可转让其出资, 也可以抽回资本金 D. 技术方案资本金主要强调的是作为技术方案实体而不是企业所注册的资金 11. 下列计算经营成本公式正确的是 () A. 经营成本 = 总成本费用 - 折旧费 B. 经营成本 = 总成本费用 - 折旧费 - 摊销费 C. 经营成本 = 总成本费用 - 折旧费 - 摊销费 - 利息支出 D. 经营成本 = 外购原材料 燃料及动力费 + 工资及福利费 + 修理费 12. 在项目财务评价中, 不应计人经营成本的费用是 () A. 利息支出 B. 材料费 C. 福利费 D. 工资 13. 已知某项目的年总成本费用为 l 000 万元, 年折旧费为 200 万元, 年摊销费为 50 万 元, 年并息支出为 100 万元 则该项目的年经营成本为 () 万元 A 750 B.650 C.350 D 关于税金的计算基数, 错误的是 () A. 营业税以营业额为基数 B. 城市维护建设税以增值税 营业税和资源税, 三者之和为税基 C. 教育费附加以增值税 营业税和消费税三者之和为税基

64 D. 土地增值税以增值额为基数 15. 技术方案现金流量表中的营业税金及附加不包括 () A. 消费税 B. 资源税 C. 土地增值税 D. 增值税 16. 教育费附加率为 () A.2% B.3% C.5% D.7% 多项选择题 17. 资本金现金流量表把 () 作为现金流出 A. 资本金抽回 B. 税金 C. 借款本金偿还 D. 支出 E. 利息支付 18.() 是构成技术方案现金流量的基本要素, 也是进行工程经济分析的最重要的基础数据 A. 利润 B. 税金 C. 经营成本 D. 投资 E. 营业收入

65 19. 补贴收入包括 () 以及财政扶持给予的其他形式的补贴 A. 定额补贴 B. 先征后返的增值税 C. 政府补助 D. 先征后返的营业税 E. 利息贴息 20. 建设项目评价中的总投资是 () 之和 A. 建设投资 B. 建设期利息 C. 流动资金 D. 工程成本 E. 期间费用 21. 流动资产一般包括 () A. 存货 B. 预付账款 C. 应收账款 D. 预收账款 E. 库存现金 22. 流动负债一般包括 () A. 存货 B. 预付账款 C. 应付账款

66 D. 预收账款 E. 库存现金 23. 下列属于从销售收入中扣除的税金的是 () A. 关税 B. 营业税 C. 增值税 D. 消费税 E. 土地使用税 24. 项目经济评价时, 若以总成本费用为基础计算经营成本, 则应从总成本费用中扣除的费 用项目有 () A. 折旧费用 B. 销售费用 C. 管理费用 D. 摊销费用 E. 利息支出 25. 用于技术方案经济效果评价的现金流量分析包括 () A. 燃料及动力费 B. 设备折旧 C. 外购原材料 D. 营业税 E. 修理费 答案

67 单项选择题 1.B2.A3.D4.B5.D6.C7.A8.D9.A10.C11.C12.A13.B14.B15.Dl6.B 多项选择题 17.CE18.BCDE19.AB20.ABC21.ABCE22.CD23.BCD24 ADE25 ARCE 解析 1. 投资现金流量表是以技术方案为一独立系统进行设置的 它将技术方案建设所需的总投 资作为计算基础, 反映技术方案在整个计算期内现金的流入和流出 资本金现金流量表是从技术方案权益投资者整体 ( 即项目法人 ) 角度出发, 以技术方案资本金 作为计算的基础 资本金现金流量表把借款本金偿还和利息支付作为现金流出, 用以计算资 本金内部收益率, 反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力 投资各方现金流量表是分别从技术方案各个投资者的角度出发, 以投资者的出资额作为计算 的基础, 用以计算投资各方财务内部收益率 9. 技术方案资本金以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的 20%( 经特别批准, 部分高新技术企业可以达到 35% 以上 ) 10. 技术方案资本金 ( 即项目权益资金 ) 是指在技术方案总投资中, 由投资者认缴的出资额, 对技术方案来说是非债务性资金, 技术方案权益投资者整体 ( 即项目法人 ) 不承担这部分资金 的任何利息和债务 ; 投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益, 也可转让其出资, 但一 般不得以任何方式抽回 13. 经营成本一总成本费用一折旧费一摊销费一利息支出或经营成本一外购原材料 燃料及 动力费 + 工资及福利费 + 修理费 + 其他费用 15. 技术方案现金流量表中的营业税金及附加包括营业税 消费税 土地增值税 资源税和 城市维护建设税 教育费附加

68 20. 建设项目评价中的总投资是 : 建设投资 建设期利息和流动资金之和 其中, 建设投资 是指技术方案按拟定建设规模 ( 分期实施的技术方案为分期建设规模 ) 产品方案 建设内容 进行建设所需的投入 ; 建设期利息包括银行借款和其他债务资金的利息, 以及融资中发生的 手续费 承诺费 管理费 信贷保险费等其他融资费用 ; 流动资金系指运营期内长期占用并 周转使用的营运资金, 不包括运营中需要的临时性营运资金 25. 经营成本是工程经济分析的专用术语, 主要用于技术方案经济效果评价的现金流量分 析