吧 gg 二零一七年十月三日经济触角光银国际研究团队评论简述 2017 年 9 月份, 中国制造业 PMI 升至 52.4%, 高于 8 月份的 51.7%, 超过市场预期的 51.1%, 创 2012 年 4 月以来新高 9 月份非制造业 PMI 也加快扩张, 从 8 月份的 53.4% 增

Size: px

Start display at page:

Download "吧 gg 二零一七年十月三日经济触角光银国际研究团队评论简述 2017 年 9 月份, 中国制造业 PMI 升至 52.4%, 高于 8 月份的 51.7%, 超过市场预期的 51.1%, 创 2012 年 4 月以来新高 9 月份非制造业 PMI 也加快扩张, 从 8 月份的 53.4% 增"

品敖
4 years ago
Views:

1 吧 gg 二零一七年十月三日经济触角光银国际研究团队评论简述 20份, 中国制造业 PMI 升至 52.4%, 高于 8 月份的 51.7%, 超过市场预期的 51.1%, 创 2012 年 4 月以来新高 9 月份非制造业 PMI 也加快扩张, 从 8 月份的 53.4% 增至 55.4%, 增速达到 2014 年 6 月以来新高制造业采购经理指数及非制造业商务活动指数稳步提升, 为中国经济注入活力 2017 年三季度各经济指标将总体向好, 且随着消费投资加快增长和出口稳定增加, 中国经济还将继续稳步增长我们预测, 今年三季度中国 GDP 将按年增长 6.8% 林樵基研究部主管 banny.lam@cebi.com.hk (852) 月 PMI 创五年新高, 中国经济增长稳中向好 20份, 中国制造业采购经理指数 (PMI) 升至 52.4%, 高于 8 月份的 51.7%, 超过市场预期的 51.1%, 创 2012 年 4 月以来新高 9 月份非制造业 PMI 也加快扩张, 从 8 月份的 53.4% 增至 55.4%, 增速达到 2014 年 6 月以来新高制造业采购经理指数及非制造业商务活动指数稳步提升, 为中国经济注入活力我们预期, 中国经济将继续稳定增长,2017 年三季度各经济指标将总体向好, 且随着消费投资加快增长和出口稳定增加, 中国经济还将继续稳步增长我们预测, 今年三季度中国 GDP 将按年增长 6.8% 新订单需求强劲, 制造商利润增加从企业规模来看,9 月份大中小型企业 PMI 均有所增加, 分别升至 53.8% 51.1% 和 49.4% (8 月份分别为 52.8% 51.0% 和 49.1%), 显示制造业活动加速扩张, 制造商财务状况持续向好 20至 8 月份, 中国规模以上工业企业利润同比增长 21.6%, 比 1 月至 7 月份高出 0.4 个百分点随着制造业利润增加, 中国经济温和回升态势更明显外贸回稳向好势头更加巩固从分类指数来看,9 月份新出口订单指数大幅反弹至 51.3%, 进一步证实了中国外贸正在回稳向好尤其是各大贸易伙伴经济复苏, 支撑了我国出口的回升内部需求回暖 9 月份新订单指数升至 54.8%, 高于 8 月份的 53.1%, 而主要原材料购进价格指数从 8 月份的 65.3% 回升至 68.4% 以上分类指数的改善表明了内部需求回暖, 势头良好此外, 采购量指数和原材料库存指数也有所增长, 表明制造商预期生产活动水平提升, 持续增加库存, 因此, 我们认为未来数月内, 市场需求或将继续提升政府采取一系列措施, 刺激私人消费, 增加投资项目, 推动了内部需求的增长中国宏观经济稳中向好总体而言,9 月份中国 PMI 表明中国经济或将开始好转, 经济发展稳中向好未来经济活动增长将温和加速经济活动趋稳, 使政府无需大幅放宽政策中国将继续维持稳健的货币政策和积极的财政政策, 推动内需增长随着结构性改革不断推进, 中国经济正朝着更可持续的方向发展 1

2 图.1: 国内生产总值同比增长 7.1 图.2: 中国制造业采购经理指数 * 预测数据图.3: 中国非制造业商务活动指数图.4: 中国制造业采购经理指数大型企业中型企业和小型企业大型企业中型企业小型企业图.5: 中国制造业采购经理指数 - 生产和新订单图.6: 中国制造业采购经理指数 - 新出口订单和进口 42.0 生产 PMI 新订单 PMI 新出口订单 PMI 进口 PMI 2

3 中国经济数据实际国民生产总值 ( 同比 %) Q Q2017 2Q2017 1H 制造业 PMI 非制造业 PMI 出口 ( 人民币 / 同比 %) (1.8) 0.8 (2.0) 进口 ( 人民币 / 同比 %) 5.5 (0.5) (13.2) 贸易余额 ( 人民币 / 十亿 ) 出口增长 ( 美元 / 同比 %) (2.9) (4.8) (7.7) 进口增长 ( 美元 / 同比 %) (14.2) 2.7 (5.5) 贸易余额 ( 美元 / 十亿 ) 消费物价指数 ( 同比 %) 生产者物价指数 ( 同比 %) (1.9) (1.9) (5.2) 3.3 (1.4) 固定资产投资 ( 年初至今 / 同比 %) 房地产投资 ( 年初至今 / 同比 %) 工业增加值 ( 同比 %) 零售额 ( 同比 %) 新增贷款 ( 人民币 / 十亿 ) 广义货币供应量 ( 同比 %) 总社会融资 ( 人民币 / 十亿 ) /16 9/16 10/16 11/16 12/16 1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 8/17 实际国民生产总值 ( 同比 %) 制造业 PMI 非制造业 PMI 出口 ( 人民币 / 同比 %) 5.9 (5.6) (3.2) 进口 ( 人民币 / 同比 %) 贸易余额 ( 人民币 / 十亿 ) (60.4) 出口增长 ( 美元 / 同比 %) (2.8) (10.0) (7.3) 0.1 (6.1) 7.9 (1.3) 进口增长 ( 美元 / 同比 %) 1.5 (1.9) (1.4) 贸易余额 ( 美元 / 十亿 ) (9.2) 消费物价指数 ( 同比 %) 生产者物价指数 ( 同比 %) (0.8) 固定资产投资 ( 年初至今 / 同比 %) 房地产投资 ( 年初至今 / 同比 %) 工业增加值 ( 同比 %) 零售额 ( 同比 %) 新增贷款 ( 人民币 / 十亿 ) 广义货币供应量 ( 同比 %) 总社会融资 ( 人民币 / 十亿 )

4 世界经济 / 金融指标全球股指货币市场指数收市市盈率一周变动收益率一周变动价格美国联邦基金目标利率道琼斯工业平均指数 22, 美国最佳利率标准普尔 500 指数 2, 联储贴现率纳斯达克综合指数 6, 欧洲央行最低再融资利率 1 周欧洲日本央行政策利率富时 100 指数 7, 美国综合国债 1 个月收益率德国 DAX 30 指数 12, 美国综合国债 1 年收益率法国 CAC 40 指数 5, 美国综合国债 5 年收益率斯托克 600 价格指数美国综合国债 10 年收益率亚洲美国综合国债 30 年收益率香港恒生指数 28, 伦敦银行同业拆放利率 - 1 个月恒生中国企业指数 11, 伦敦银行同业拆放利率 - 3 个月上海深圳沪深 300 指数 3, 日本综合国债 1 年收益率上海证券交易所综合指数 3, 日本综合国债 10 年收益率深证综合指数 1, 德国综合国债 1 年收益率日经 225 指数 20, 德国综合国债 10 年收益率韩国 KOSPI 指数 2, 中国基准利率台湾证交所加权股价指数 10, 中国国债收益率 CFIF 报价 - 1 年标普 / 澳证 200 指数 5, 中国国债收益率 CFIF 报价 - 5 年 MSCI 指数中国国债收益率 CFIF 报价 MSCI 世界指数 2, 年年上海银行同业拆放利率 - 隔夜 MSCI ACWI 指数上海银行同业拆放利率 - 1 个月 MSCI 新兴市场指数 1, 香港基本利率 ( 贴现率 ) MSCI 美国指数 2, 香港银行同业拆放利率 - 隔夜 MSCI 英国指数 2, 香港银行同业拆放利率 - 一个月 MSCI 法国指数离岸人民币拆放利率 - 隔夜 MSCI 德国指数离岸人民币拆放利率 -1 个月 MSCI 中国指数公司债 ( 穆迪 ) MSCI 香港指数 15, Aaa MSCI 日本指数 Baa * 中国香港韩国市场根据 29/9/2017 收市价, 其余市场根据前一日收市价全球商品外汇市场价格一周变动现货价格一周变动能源美元指数 NYMEX 轻质低硫原油期货美元 / 桶欧元 / 美元 ICE 布伦特原油期货美元 / 桶英镑 / 美元天然气期货美元 / 百万英澳大利亚元 / 美元基本金属热单位美元 / 加拿大元 LME 原铝现货 ($) 美元 / 吨 2, 美元 / 日元铜期货美元 / 磅美元 / 瑞士法郎 LME 钢筋期货美元 / 吨人民币中间价指数 LME 铅现货 ($) 美元 / 吨 2, 美元 / 中国人民币贵金属中国人民币 12 月无本金现货金美元 / 盎司 1, 交割远期黄金期货美元 / 盎司 1, 美元 / 中国境外即期汇率现货银美元 / 盎司美元 / 港币现货铂美元 / 盎司中国人民币 / 港币农产品中国境外即期汇率 / 港币玉米期货美元 / 蒲式耳美元 / 韩元 1, 小麦期货 (CBT) 美元 / 蒲式耳美元 / 新台币号糖 ( 全球 ) 美元 / 磅美元 / 新加坡元大豆期货美元 / 蒲式耳美元 / 印度卢比数据来源 : 彭博, 光银国际, 国家统计局 4

5 权益披露分析员保证分析员, 林樵基 ( 香港证监会中央编号 :AGH217), 作为本研究报告全部或部分撰写人, 谨此证明有关就研究报告中提及的所有公司及 / 或该公司所发行的证券所做出的观点, 均属分析员之个人意见分析员亦在此证明, 就研究报告内所做出的推荐或个人观点, 分析员幷无直接或间接地收取任何补偿此外, 分析员及分析员之关联人士幷没有持有研究报告内所推介股份的任何权益, 幷且没有担任研究报告内曾提及的上市法团的高级工作人员免责声明该报告只为客户使用, 并只在适用法律允许的情况下分发本研究报告幷不牵涉具体用户的投资目标, 财务状况和特殊要求该等信息不得被视为购买或出售所述证券的要约或要约邀请我等幷不保证该等信息的全部或部分可靠, 准确, 完整该报告不应代替投资人自己的投资判断文中分析建立于大量的假设基础上, 我等并不承诺通知阁下该报告中的任何信息或观点的变动, 以及由于使用不同的假设和标准, 造成的与其它分析机构的意见相反或不一致分析员 ( 们 ) 负责报告的准备, 为市场信息采集整合或诠释, 或会与交易销售和其它机构人员接触光银国际资本有限公司不负责文中信息的更新光银国际资本有限公司对某一或某些公司内部部门的信息进行控制, 阻止内部流动或者进入其它部门及附属机构. 负责此研究报告的分析员的薪酬完全由研究部或高层管理者 ( 不包括投资银行 ) 决定分析员薪酬不取决于投行的收入, 但或会与光银国际资本有限公司的整体收入 ( 包括投行和销售部 ) 有关报告中所述证券未必适合在其它司法管辖区销售或某些投资人文中所述的投资价格和价值收益可能会有波动, 历史表现不是未来表现的必然指示外币汇率可能对所述证券的价格价值或收益产生负面影响如需投资建议交易执行或其它咨询, 请您联系当地销售代表光银国际资本有限公司或任何其附属机构总监员工和代理, 都不为阁下因依赖该等信息所遭受的任何损失而承担责任进一步的信息可应要求而提供版权所有 2017 年光银国际资本有限公司该材料的任何部分未经光银国际资本有限公司的书面许可不得复印影印复制或以任何其他形式分发 ; 办公地址 : 香港, 干诺道中 1 号, 友邦金融中心 22 楼, 光银国际资本有限公司电话 : (852)

吧 gg 二零一七年十月十三日经济触角光银国际研究团队评论简述海关总署最新数据显示,2017 年 9 月份, 按人民币计, 出口同比增长 9.0%, 不及预期的 10.9%, 但较 8 月份的 6.9% 有较大幅度上升 ; 进口同比增长 19.5%, 高于预期的 16.5% 和 8 月份的

吧 gg 二零一七年十月十三日经济触角光银国际研究团队评论简述海关总署最新数据显示,2017 年 9 月份, 按人民币计, 出口同比增长 9.0%, 不及预期的 10.9%, 但较 8 月份的 6.9% 有较大幅度上升 ; 进口同比增长 19.5%, 高于预期的 16.5% 和 8 月份的吧 gg 二零一七年十月十三日经济触角光银国际研究团队评论简述海关总署最新数据显示,17 年 9 月份, 按人民币计, 出口同比增长 9.%, 不及预期的.9%, 但较 8 月份的 6.9% 有较大幅度上升 ; 进口同比增长 19.%, 高于预期的 16.% 和 8 月份的 1.% 17 年前三季度, 按人民币计, 进口较去年同期增长 1.%, 出口增长.3%, 中国外贸回稳向好势头依然稳固

吧 gg 二零一七年十月三日 经济触角 光银国际研究团队评论 简述 2017 年 9 月份, 中国制造业 PMI 升至 52.4%, 高于 8 月份的 51.7%, 超过市场预期的 51.1%, 创 2012 年 4 月以来新高 9 月份非制造业 PMI 也加快扩张, 从 8 月份的 53.4% 增

吧 gg 二零一七年十月三日经济触角光银国际研究团队评论简述 2017 年 9 月份, 中国制造业 PMI 升至 52.4%, 高于 8 月份的 51.7%, 超过市场预期的 51.1%, 创 2012 年 4 月以来新高 9 月份非制造业 PMI 也加快扩张, 从 8 月份的 53.4% 增