2005 9,,, (1998), (M 2 ),, Greenwood Jovanovic (1990),,, U Galor Zeira Banerjee Newman (1993),,, Clark,Xu Zou (2003),,,,,,,, Greenwood Jovanovic U, Vi

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1 : 3 ( ) ( ) ( ) :, , :,, ;,, :,,,,, ( Goldsmith, 1969 ; Shaw, 1969 ; McKinnon,1973 ;Stiglitz,1985 ;Mayer,1990 ; King and Levine,1993a, 1993b ;Becker and Levine,2002),,,, 20 90,, %, 814, GDP 6, , , ,, , , , , ,, ; %, GDP 1195, 1517 %, 516, 0177, %, 3 (02BJ Y081) (04CJ Y016),, 30

2 2005 9,,, (1998), (M 2 ),, Greenwood Jovanovic (1990),,, U Galor Zeira Banerjee Newman (1993),,, Clark,Xu Zou (2003),,,,,,,, Greenwood Jovanovic U, Vincent,Yiu Por Chen (2004) GDP, ,, :,,,, 1978,,,,, ,,,, ; ; (Cointegration Test) ( Granger Causality Test) VAR ;,, 11,,,,,,, Clark,Xu Zou 31

3 :,,, (,1994 ;,2003),,,,, (, 1998),,,,,,,,,, Mckinnon (1993),,, (, 2004),1978,, 20 80,,,,,,, 1997, WTO,,,,,,,,,,, 20 90,,,, (,1999),, ( Vincent,Yiu Por Chen,2004),, (,2003) 21 (2003) (2002) (2003), 1999, 31000, , , %, %, 6000 (2003) (2004),,, , 14117, 5352, 1812, 684, 1152,

4 (W1 Arthur Lewis) 1954, (Booke) 1933,,, ,,, 20 90,,, ,,, ,,, (,2003), ;,,,,,,, ;, GDP,, ;,,,,, 33

5 :, (,2003), (,2003),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 11,,,,, Feder (1982) Greenwood and Jovanvic (1990) Odedokun,M1O1 (1992,1996) Pagano,M. (1993) Murinde,V. (1994), : Y = f ( K,L, F) (1) Y, K,L, F, Parente and Prescott (1991) gl, : Y = f ( K, F) min (L,gL ), > 0 (2) m = ( gl ),,,, (1) : (3), : Y = mf ( K, F) (3) dy = m 5f 5f dk + m df (4) 5 K 5 F (4),, King Levine (1993) : ( M 3 M 2 ) GDP, ;, ; King Levine 34

6 2005 9, Atje,R and Jovanvic (1993), ;Murinde,V. (1994), Odedokun, M. O. (1996) GDP (M 2 ΠGDP) GDP, ( ), ( ), GDP ( M 2 ΠGDP) GDP ( ) ( GDP ) ( HB XD ZQ ), : (5), : df = (6) (4), : : dy = m 5f 5f dk + m 5 K 5 F F = h ( HB, XD, ZQ) (5) 5 F 5 HB dhb + 5 F 5 XD dxd + 5 F dzq (6) 5 ZQ 5 F 5 HB dhb + 5 F 5 XD dxd + 5 F dzq (7) 5 ZQ dy = m 5f 5f 5f 5f dk + m dhb + m dxd + m dzq (8) 5 K 5 HB 5 XD 5 ZQ (8) 1, 2, 3, 4, m : dyπm = 1 dk + 2 dhb + 3 dxd + 4 dzq (9), (9),,,,, : dfr = dk + 2 dhb + 3 dxd + 4 dzq + (10) FR, 0, u dk, TZ t - n, (10) : dfr t = TZ t - n + 2 dhb t + 3 dxd t + 4 dzq t + t (11) (11),, (11) FR HB XD ZQ,,,, : FR t = 3 n i TZ t - i i HB t - i i XD t - i i ZQ t - i + 3 i = 1 n i = 1 n i = 1 n i = 1 n i = 1 5 i FR t - i + 3 t (12) 35

7 : 21, , , ,, GDP, GDP,, GDP (M 2 ΠGDP) ( GDP ) ( GDP ) 4 M 2 ΠGDP,, ( ) ( ) ( 1989 ) ( 1999 ) ( 1990 ) , Dickey Fuller (1981) ADF,,, (Cointegration Test) Engle and Granger (1987), ( ),,, ( ) Johansen (JJ ),, ( ECM) ;, ( Granger Causality Test), Y 2 Y 1, Y 1 36

8 Y 2 ( Granger2caused),,, Schwarz (SC) 11 Eviews,,, FR GDP TZ, M 2 ΠGDP GDP, HB XD ZQ ;, RL RS FR TZ HB XD ZQ RL RS, 1 FR TZ HB XD ZQ RL RS 1, 1 %, 1 ADF ( ) FR %( ) FR %( ) TZ %( ) TZ %( ) HB %( ) HB %( ) XD %( ) XD %( ) ZQ %( ) ZQ %( ) RL %( ) RL %( ) RS %( ) RS %( ) : 33 1 % 21,, Johansen,, FR TZ HB XD ZQ, (Johansen,1994 ;,2004) Johansen,, VAR SC FR TZ HB XD ZQ VAR 3 ;, Q JB 3 VAR,,,, 37

9 : 2 2 ( : ) : 5 % 1 % E : 33 1 % 2, , FR TZ HB XD ZQ : = ( , , , , ) : FR = TZ HB XD ZQ (13) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (13) , , ,,, ;, ,,,,,,, FR HB FR XD FR ZQ,, FR TZ HB XD ZQ,, 5 %, HB ZQ,, (1998), ;,TZ 1 2, 1, 2, ; FR HB FR XD FR ZQ,, 10 %, HB ZQ,XD,, 38,,

10 2005 9, FR TZ HB XD ZQ,,,,,, ,,,, FR RL RS, , FR RL RS ; FR RL FR RS ; , FR RL RS Robert. G. King Ross. Levine (1993) FR RL RS, 3 3,,, 10 %,, ;,, Greenwood Jovanovic, 3 Granger ( : ) F RL RL FR Granger FR RL Granger RS RS FR Granger FR RS Granger ,,,,,,,, 4 4,, 10 %,,,,,, Sims(1980) (VAR) (impulse2response), VAR,, CR , FR TZ HB XD ZQ 10 % CR, CR, 5 % 39

11 : 4 Granger ( : ) F RL RL CR Granger CR RL Granger RS RS CR Granger CR RS Granger RL CR RS VAR 5 ( SD), 6 ( SD) : (1) ; (2), 2,, 3,, CR RL VAR (variance decomposition), % ; (3),, 4, CR RS VAR, 60 % ; (4),, ; (5) VAR, (2002),, 40

12 2005 9,,,, Vincent,Yiu Por Chen (2004) 6 : ,, ;,,,,,,,,,,,,,,,,, 41

13 :,,,,,,,,,,2002 :,,1994 : :,,2003 :, NO. C ,2003 :, 1 22,2003 : :,,2002 :,,2004 : ( ), Vincent,Yiu Por Chen,2004 :, 1,2001 : ( ),,2000 :, (96BJ040),1998 :,,2004 :,,2004 :, 1 Banerjee, Abhijit V. and Andrew F. Newman, 1993, Occupational Choice and the Process of Development, Journal of Political Economy 101 (2), Beck, Thorsten, Asli Demirg g2kunt, Ross Levine and Vojislav Maksimovic, 2000, Financial Structure and Economic Development : Firm, Industry, and Country Evidence, Mimeo, June 14. Clarke, George, Xu, Lixin Colin and Zou, Heng2fu, 2003, Finance and Income Inequality : Test of Alternative Theories, World Bank Policy Research Working Paper 2984, March. Galor, Oded and Joseph Zeira, 1993, Income Distribution and Macroeconomics, Review of Economic Studies 60 (1), Greenwood, Jeremy and Boyan Jovanovic, 1990, Financial Development, Growth, and the Distribution of Income, Journal of Political Economy 98 (5), Goldsmith, R., 1969, Financial Structure and Economic Development, New Haven : Yale University Press. King, Robert G. and Levine, Ross, 1993a, Finance and Growth : Schumpeter Might Be Right, Quarterly Journal of Economics, 108, King, Robert G. and Levine, Ross, 1993b, Finance, Entrepreneurship, and Growth : Theory and Evidence, Journal of Monetary Economics, 32, MacKinnon Ronald, 1973, Money and Capital in Economic Development, Washington DC: Brookings Institution. Mayer, C., 1990, Financial Systems, Corporate Finance and Economic Development, in G. Hubbard (ed. ), Asymmetric Information, Corporate Finance and Investment, Chicago : The University of Chicago Press. Shaw, Edward, 1969, Financial Deeping in Economic Development, Oxford, Oxford University Press. Stiglitz, Joseph E., 1985, Credit Markets and the Control of Capital, Journal of Money, Credit and Banking, May 17 (2), pp Johansen, S., 1994, The Role of the Constant and Linear Terms in Integration Analysis of Nonstationary Variables, Econometric Reviews, 13, P5 P Feder, Gershon, 1982, On Exports and Economic Growth, Journal of Development Economics, 12, Pagano,M., 1993, The Flotation of Companies on the Stock Market : A Co2ordination Failure Model, European Economic Review, 36, pp. Atje,R and Jovanvic, 1993, Stock Markets and Development, European Economic Review, 37, pp Murinde,V., 1994, Emerging Stock Markets : A Survey of Leading Issues, Discussion Paper Series in Financial and Banking Economics, Cardiff Business School, FABERΠ94Π3Π1ΠB. Odedokun, M. O., 1992, Supply2leading and Demand2following Relationship between Economic Activity and Development Banking in Developing Countries : An International Evidence, Singapore Economic Review, 37, pp

14 Odedokun,M. O., 1996, Alternative Econometric Approaches for Analyzing the Role of the Financial Sector in Economic Growth : Time2 series Evidence from LDCs, Journal of Development Economics, 50 (1), Financial Development and the Income Gro wth of Farmer in China Wen Tao, Ran Guanghe and Xiong Deping (Southwest University ;Chongqing University ; Yangzhou University) Abstract:Based on a macro2model in terms of Chinaπs financial development, rural financial development and farmer income growth, this paper aims to identify the real relationships between the financial development and farmer income growth in China over the period Using annual national time2series data, Co2integration Tests, Granger Causality Tests and VAR analysis indicate that China financial development has definitely negative effects on the farmer income growth. The results show that, if we directly substitute the positive relationship between financial development and economic growth to the relationship between financial development and farmer income growth, and assume the financial development as the prerequisite of the farmer income growth, it will not be proper with the reality of China economy. Moreover, the paper verifies the proposition that to prevent the structure and function from unbalance is vital for China financial development. Some policy suggestions are given to promote the farmer income growth through China financial development. Key Words : Financial Development ; Rural Financial Development ; Farmer Income JEL Classification : G180,I310,P340 ( : ) ( : ) 43

: : : :1996,??,,,,,,,, :,,,,, Goldsmith (1969) 35,, Shaw(1973) Gurley Shaw(1960), Demirg c2 Kunt Levin (2001) 150 (1992)

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