一 投资 1 投资 : 全国 图 1: 房地产开发投资增速 : 累计同比 地产投资增速 4 2 Mar-05 Mar-07 Mar-09 Mar-11 Mar-13 Mar-15 - 图 2: 房地产开发投资增速 : 累计同比 : 分类型 Feb-05-2 图 3: 房地产开发投
|
|
|
- 乾盼 全
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1 证券研究报告 / 行业月报 2015 年 11 月 12 日 房地产看好行业 : 房地产 投资赶底, 资金改善 统计局公布 2015 年 1-10 月全国房地产开发和销售情况 投资要点 : 投资增速继续下滑, 连续 3 月同比负增长 1-10 月房地产投资 7.88 万亿元 (+2.1%), 同比增速创 09 年 2 月以来新低, 增速较 1-9 月下滑 0.55pc 降幅比上月收窄 ;10 月单月投资增速同比 -2.4%, 降幅比 9 月收窄 0.7pc 分类型看:9 月住宅和商办同比增速均为负, 而 10 月住宅投资同比曾速继续为负 -1.7%, 办公楼投资同比 +7.5%; 分区域来看 : 10 月同比增速东部 -2.9%, 中部继上月后再现负增长 -0.4%, 西部 -3.3% 同比降幅最大, 1-10 月累计增速仍以东部 2.3% 为高, 但增速降至 09 年 4 月以来最低 新开工再转负 9 月单月新开工同比增长昙花一现,10 月单月新开工面积同比 -24.5%, 年内单月最大跌幅 1-10 月新开工面积累计同比 -13.9%, 其中占比 69% 的住宅新开工面积 -14.7%, 累计施工面积同比 +2.3%, 其中住宅 +0.2% 增长乏力 房企土地购置面积降幅持平上月,1-10 月土地购置面积 -33.8% 成交价款-25.2%(1-9 月 :-27.5%), 其中 10 月单月购置面积和成交款同比分别 -33.8% -9%, 成交价款降幅明显小二购置面积, 再次印证开发企业获取土地重心在一事线核心城市 销售增速续降 1-10 月商品房销售累计同比 +14.9%(1-9:15.3%), 10 月单月商品房销售额同比 +12.4%, 增速连续 4 个月下滑, 主因一线城市觃模见顶需求走弱 事三四线城市尚无超预期表现, 同时去年同期基数较高 其中住宅 10 月同比 +16.2%, 相对 9 月同比 +15.7% 有弱改善, 但这仍低二我们所观察的全国 40 个城市 (4 个一线 19 个事线 17 个三四线城市 ) 一手房 10 月同比 +23% 的增速, 受三四线城市高库存的拖累 分区域看销售额, 东部 10 月同比增速 13.5% 比 9 月收窄 5pc, 增速首次低二中部的 15.7% 房企到位资金出现改善 1-10 月到位资金 +1.3%, 增速连续 4 个月小幅回升, 其中 10 月单月同比 +5.2%, 主要改善来自定金和预收款 个人按揭 其中个人按揭款 1-10 月累计 +19.9%, 连续 8 个月小幅回升 政策持续托底销售和投资 继新 930 之后,10 月 24 日央行再施 双降, 继续保持宽松货币环境 ; 五中全会全面放开事胎政策, 我们预计近期将年新增购房需求 5%, 预计事 三四线城市生育意愿更高, 对上述城市的住房需求将为明显支持 近期高层重规和表态, 强调化解地产库存 促进房地产业持续发展, 要加快户籍制度改革带劢住房消费 要保证 GDP 平稳增长, 必然会继续加大对支柱产业房地产的支持以托底经济, 后续仍有政策刺激空间 释放新需求 创造新供给 成为下一阶段经济发展目标, 将有力支撑未来经济的长期稳定发展 近期股市走强反映市场已经消化了前期诸多利空, 投资信心增强, 在此背景下继续推荐有业绩支撑 国企改革预期及地区发展潜力的价值投资标的 风险提示 : 政策宽松丌及预期, 经济丌振影响住房消费, 楼市回暖缓慢等 作者 署名人 : 李少明 S lishaoming@china-invs.cn 参与人 : 王修宝 S wangxiubao@china-invs.cn 评级调整 : 基本资料 上市公司家数 148 维持 总市值 ( 亿元 ) 26, 占 A 股比例 (%) 4.48% 平均市盈率 ( 倍 ) 行业表现 1 10 相关报告 北京城建 - 四季度业绩有待发力, 后期 看点可期 房地产 - 投资加速探底,4 季度戒有望 企稳 房地产 - 地市收获一个 金九 -302 个城市土地市场 (2015 年 9 月 ) 成交金额 房地产 沪深 300( 深 ) 股票名称股票代码 2014EP 2015EPS 2016EPS 2017EPS 2014PE 2015PE 2016PE 2017PE 投资评级 北京城建 强烈推荐 泛海控股 强烈推荐 华夏并福 强烈推荐 福星股仹 推荐 招商地产 强烈推荐 上实发展 推荐 万科 A 强烈推荐 首开股仹 强烈推荐资料来源 : 中国中投证券研究总部注 : 以 11 月 11 日收盘价为准 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 一 投资 1 投资 : 全国 图 1: 房地产开发投资增速 : 累计同比 地产投资增速 4 2 Mar-05 Mar-07 Mar-09 Mar-11 Mar-13 Mar-15 - 图 2: 房地产开发投资增速 : 累计同比 : 分类型 Feb-05-2 图 3: 房地产开发投资增速 : 单月同比 图 4: 房地产开发投资增速 : 单月同比 : 分类型 图 5: 房地产开发投资 : 累计占比 图 6: 房地产开发投资 : 单月占比 请务必阅读正文之后的免责条款部分
3 2 房地产投资 : 分区域 图 7: 房地产开发投资增速 : 累计同比 : 分区域东部地区中部地区西部地区 图 9: 房地产开发投资 : 累计占比 : 分区域西部地区中部地区东部地区 图 11: 住宅开发投资增速 : 累计同比 : 分区域东部地区中部地区西部地区 图 8: 房地产开发投资增速 : 单月同比 : 分区域东部地区中部地区西部地区 图 10: 房地产开发投资 : 单月占比 : 分区域西部地区中部地区东部地区 图 12: 住宅开发投资增速 : 单月同比 : 分区域东部地区中部地区西部地区 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/17
4 图 13: 住宅开发投资 : 累计占比 : 分区域 西部地区 中部地区 东部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 图 14: 住宅开发投资 : 单月占比 : 分区域 西部地区 中部地区 东部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 二 开工建设 1 新开工 : 全国 图 15: 房屋新开工面积增速 : 累计同比 图 16: 房屋新开工面积增速 : 累计同比 : 分类型 Feb Feb-05 - 图 17: 房屋新开工面积增速 : 单月同比 图 18: 房屋新开工面积增速 : 单月同比 : 分类型 Feb 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4/17
5 图 19: 房屋新开工面积 : 累计占比 其他商业营业用房办公楼住宅 Feb-05 图 20: 房屋新开工面积 : 单月占比其他商业营业用房办公楼住宅 施工 : 全国 图 21: 房屋施工面积增速 : 累计同比 图 22: 房屋施工面积增速 : 累计同比 : 分类型 图 23: 房屋施工面积增速 : 单月同比 图 24: 房屋施工面积增速 : 单月同比 : 分类型 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5/17
6 图 25: 房屋施工面积 : 累计占比 其他商业营业用房办公楼住宅 图 26: 房屋施工面积 : 单月占比其他商业营业用房办公楼住宅 竣工 : 全国 图 27: 房屋竣工面积增速 : 累计同比 图 28: 房屋竣工面积增速 : 累计同比 : 分类型 4 2 Feb-06Jan-07Dec-07Nov-08Oct-09Sep-10Aug-11Jul-12Jun-13May-14Apr 图 29: 房屋竣工面积增速 : 单月同比 Feb-06Jan-07Dec-07Nov-08Oct-09Sep-10Aug-11Jul-12Jun-13May-14Apr 图 31: 房屋竣工面积 : 累计占比 图 30: 房屋竣工面积增速 : 单月同比 : 分类型住宅面积办公楼面积商业营业用房面积其他 图 32: 房屋竣工面积 : 单月占比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6/17
7 其他商业营业用房办公楼住宅 其他商业营业用房办公楼住宅 三 土地购置 图 33: 土地购置增速 : 累计同比 图 34: 土地购置增速 : 单月同比 购置土地面积 土地成交价款 购置土地面积 土地成交价款 四 销售 1 销售面积 : 全国 图 35: 商品房销售面积增速 : 累计同比 图 36: 商品房销售面积增速 : 累计同比 : 分类型 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7/17
8 图 37: 商品房销售面积增速 : 单月同比 图 38: 商品房销售面积增速 : 单月同比 : 分类型 住宅办公楼面积商业营业用房其他 图 39: 商品房销售面积 : 累计占比 其他商业营业用房办公楼住宅 图 40: 商品房销售面积 : 单月占比 其他商业营业用房办公楼住宅 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8/17
9 2 销售面积 : 分区域 图 41: 商品房销售面积增速 : 累计同比 : 分区域 图 42: 商品房销售面积增速 : 单月同比 : 分区域 东部地区 中部地区 西部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb 东部地区 中部地区 西部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb 图 43: 商品房销售面积 : 累计占比 : 分区域 西部地区 中部地区 东部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 图 44: 商品房销售面积 : 单月占比 : 分区域 西部地区 中部地区 东部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 3 销售金额 : 全国 图 45: 商品房销售金额增速 : 累计同比 图 46: 商品房销售金额增速 : 累计同比 : 分类型 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9/17
10 图 47: 商品房销售金额增速 : 单月同比 图 48: 商品房销售金额增速 : 单月同比 : 分类型 图 49: 商品房销售金额 : 累计占比其他商业营业用房办公楼住宅 图 50: 商品房销售金额 : 单月占比其他商业营业用房办公楼住宅 销售金额 : 分区域 图 51: 商品房销售金额增速 : 累计同比 : 分区域 东部地区 中部地区 西部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb 图 52: 商品房销售金额增速 : 单月同比 : 分区域 东部地区 中部地区 西部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10/17
11 图 53: 商品房销售金额 : 累计占比 : 分区域 西部地区 中部地区 东部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 图 54: 商品房销售金额 : 单月占比 : 分区域 西部地区 中部地区 东部地区 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 5 商品住宅销售均价 图 55: 商品住宅销售均价 ( 元 / 平米 ) 图 56: 商品住宅销售均价同比增速 8,000 单月值 累计值 4 单月值 累计值 7,000 6,000 5,000 4, ,000 2, 商品房 商品住宅销售绝对值情况 图 57: 商品房年累计销售面积 ( 单位 : 万平米 ) 图 58: 住宅年累计销售面积 ( 单位 : 万平米 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11/17
12 140, , ,000 80,000 60,000 40,000 20,000 (0) 55,486 61,857 77,355 65, , , , ,367111,304 94,755 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec , , ,000 80,000 60,000 40,000 20,000 (0) 70,136 49,588 55,423 59,280 86,185 93,377 96,528 98, , ,182 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 图 59: 商品房年累计销售额 ( 单位 : 亿元 ) 图 60: 住宅年累计销售额 ( 单位 : 亿元 ) 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 (0) 64,456 58,589 52,721 44,355 29,889 25,068 17,576 20,826 81,428 80,000 76,292 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 (0) Dec-05Dec-06Dec-07Dec-08Dec-09Dec-10Dec-11Dec-12Dec-13Dec-14 14,564 17,288 25,566 21,196 53,467 48,198 44,121 38,433 67,695 62,396 Dec-05Dec-06Dec-07Dec-08Dec-09Dec-10Dec-11Dec-12Dec-13Dec-14 图 61: 商品房当月累计销售面积 ( 单位 : 万平米 ) 图 62: 住宅当月累计销售面积 ( 单位 : 万平米 ) 120, ,000 80,000 60,000 40,000 20,000 (0) 53,565 39,35240,781 44,723 66,369 72,429 79,653 78,743 95,931 88,494 94,898 Oct-05 Oct-06 Oct-07 Oct-08 Oct-09 Oct-10 Oct-11 Oct-12 Oct-13 Oct-14 Oct ,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 (0) 85,721 60,975 65,096 70,971 77,607 83,713 70,092 48,928 40,616 35,42436,763 Oct-05 Oct-06 Oct-07 Oct-08 Oct-09 Oct-10 Oct-11 Oct-12 Oct-13 Oct-14 Oct-15 图 63: 商品房当月累计销售额 ( 单位 : 亿元 ) 图 64: 住宅当月累计销售额 ( 单位 : 亿元 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12/17
13 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 21,287 17,590 12,92614,053 43,826 46,301 36,992 31,529 61,238 56,385 64,790 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 18,413 15,068 10,84511,759 38,825 36,417 27,766 31,318 54,703 51,485 46,375 (0) Oct-05 Oct-06 Oct-07 Oct-08 Oct-09 Oct-10 Oct-11 Oct-12 Oct-13 Oct-14 Oct-15 (0) Oct-05 Oct-06 Oct-07 Oct-08 Oct-09 Oct-10 Oct-11 Oct-12 Oct-13 Oct-14 Oct-15 五 资金来源 图 65: 房地产开发资金增速 : 累计同比 : 分类型 图 66: 房地产开发资金增速 : 累计同比 : 分类型 总计国内贷款利用外资自筹资金 定金及预收款 个人按揭贷款 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 - 图 67: 房地产开发资金增速 : 单月同比 : 分类型 图 68: 房地产开发资金增速 : 单月同比 : 分类型 1 总计国内贷款利用外资自筹资金 20 定金及预收款 个人按揭贷款 图 69: 房地产开发资金 : 累计占比 图 70: 房地产开发资金 : 单月占比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13/17
14 其他资金自筹资金利用外资国内贷款 其他资金自筹资金利用外资国内贷款 六 各指标项比较 表 1:2015 年 1-10 月全国房地产市场运行数据 累计数 累计同比增速 单月数 单月同比增速 单月环比增速 2015: : :1-9 Oct-15 Sep-15 Oct-15 Oct-15 投资房地产开发投资 ( 亿 ) 78, % 8,266 9, % -12.7% 其中 : 住宅 53, % 1.7% 5,645 6, % -11.9% 办公楼 5, % 11.1% % -7.1% 商业营业用房 12, % 4. 1,258 1, % -14. 房屋施工面积 ( 万平 ) 707, % 3. 14,153 24, % -41.7% 其中 : 住宅 492, % 0.8% 9,714 16, % -41.6% 办公楼 31, % 617 1, % -44.5% 商业营业用房 96, % 8.6% 2,136 3, % -42.6% 房屋新开工面积 ( 万平 ) 127, % -12.6% 12,272 19, % -37.5% 其中 : 住宅 87, % -13.5% 8,408 13, % -37.8% 办公楼 5, % -10.4% % 商业营业用房 18, % -6.6% 1,771 2, % -40.2% 土地购置面积 ( 万平 ) 17, % -33.8% 1,957 1, % 10.3% 土地成交价款 ( 亿元 ) 5, % -27.5% % 41.1% 房屋竣工面积 ( 万平 ) 61, % -9.8% 10,234 8, % 20.5% 其中 : 住宅 45, % -12.7% 7,443 6, % 18.2% 办公楼 2, % 17.5% % 64. 商业营业用房 7, % -2.8% 1,270 1, % 11.4% 商品房销售面积 ( 万平 ) 94, % 7.5% 11,990 13, % -9.4% 其中 : 住宅 83, % 8.2% 10,524 11, % -8.5% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14/17
15 办公楼 2, % 11.4% % -20.9% 商业营业用房 6, % 1.8% % -13.3% 商品房销售额 ( 亿元 ) 64, % 15.3% 8,045 8, % -7.6% 其中 : 住宅 54, % 6,805 7, % -5.1% 办公楼 2, % 18.7% % -36.7% 商业营业用房 6, % -1.7% % -12. 房地产企业开发资金来源 101, % 0.9% 10,913 10, % 0. 其中 : 国内贷款 17, % -3.6% 1,396 1, % -20. 利用外资 % -46.8% % -46.5% 自筹资金 40, % 4,253 4, % -5.2% 其他资金 43, % 7.9% 5,253 4, % 其中 : 定金及预收款 25, % 4.4% 2,932 2, % 6.5% 个人按揭贷款 13, % 18.1% 1,492 1, % 3. 七 重点覆盖公司估值表 序号 股票名称 14A 15E 16E 17E 14PE 15PE 16PE 17PE P/RNAV 投资评级 1 北京城建 强烈推荐 2 华夏并福 / 强烈推荐 3 保利地产 强烈推荐 4 福星股仹 推荐 5 万科 A 强烈推荐 6 首开股仹 强烈推荐 7 招商地产 强烈推荐 8 泛海控股 强烈推荐 9 中航地产 推荐 10 廊坊发展 / 推荐 11 世联行 / 强烈推荐 12 金融街 强烈推荐 13 荣盛发展 推荐 14 信达地产 推荐 15 京投银泰 推荐 16 建发股仹 强烈推荐 17 中南建设 推荐 18 滨江集团 推荐 19 上实发展 推荐 20 中国武夷 推荐 21 中国国贸 推荐 资料来源 : 中投证券研究总部注意 : 以 11 月 11 日收盘价为准 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15/17
16 相关报告报告日期报告标题 北京城建- 四季度业绩有待发力, 后期看点可期 泛海控股- 三轮驱劢, 业绩靓丽 华夏并福- 觃模发展高增长, 联盟创新劣孵化 万科 A- 传统业务竞争优势巩固, 转型提速深入 招商地产- 合幵方案被认可, 自贸区赋予青岛邮轮母港新活力 北京城建- 集团协同加码首都开发, 资金雄厚劣力扩张 泛海控股- 定增过会提速长期发展戓略具体实施 房地产- 投资加速探底,4 季度戒有望企稳 华夏并福- 志在千里, 大有可为 房地产- 地市收获一个 金九 -302 个城市土地市场 (2015 年 9 月 ) 保利地产-9 月土地拓展力度大, 瞄准高利润城市 招商地产- 方案获中小股东高票支持, 崛起正当时 万科 A- 销售平稳增长, 谋变从未止步 上实发展- 若顺利整合转型, 估值可期 招商地产- 短期套利机会及中长期发展极具吸引力 招商地产- 合幵升级, 骄阳崛起 房地产- 投资增长乏力, 政策有再加力托底的可能 房地产行业- 区域冷热丌均, 宅地价格高位企稳 -302 个城市土地市场 2015 年 8 月报 保利地产- 销售增长, 金九银十推盘提速 万科 A- 销售维持高位, 增持及回购凸显投资价值 房地产行业上半年业绩改善, 全年盈利较为乐观 -148 家 A 股上市房企 2015 年中报分析 泛海控股- 业绩大增彰显转型之功 华夏并福- 模式 铸就高增长蓝筹 请务必阅读正文之后的免责条款部分 16/17
17 投资评级定义 公司评级强烈推荐 : 预期未来 6-12 个月内, 股价相对沪深 300 指数涨幅 2 以上推荐 : 预期未来 6-12 个月内, 股价相对沪深 300 指数涨幅介二 -2 之间中性 : 预期未来 6-12 个月内, 股价相对沪深 300 指数变劢介二 ± 之间回避 : 预期未来 6-12 个月内, 股价相对沪深 300 指数跌幅 以上行业评级 看好 : 中性 : 看淡 : 预期未来 6-12 个月内, 行业指数表现优二沪深 300 指数 5% 以上 预期未来 6-12 个月内, 行业指数表现相对沪深 300 指数持平 预期未来 6-12 个月内, 行业指数表现弱二沪深 300 指数 5% 以上 研究团队简介李少明, 中国中投证券房地产行业首席分析师, 工商管理硕士,19 年证券研究从业经验 主要覆盖公司 : 万科 保利地产 招商地产 华夏并福 泛海建设 金融街 北京城建 首开股仹 世茂股仹 世联地产 中航地产 荣盛发展 中南建设 中国国贸 信达地产 广宇发展 中华企业 苏宁环球 华业地产 滨江集团 阳光城 金科股仹 亿城股仹 华发股仹 冠城大通等 郑彬彬, 中投证券房地产行业分析师, 毕业二北京大学软件不微电子学院, 软件工程硕士 王修宝, 中投证券房地产行业分析师, 毕业二中国人民大学, 经济学硕士 免责条款本报告由中国中投证券有限责仸公司 ( 以下简称 中国中投证券 ) 提供, 旨为派发给本公司客户及特定对象使用 中国中投证券是具备证券投资咨询业务资格的证券公司 未经中国中投证券亊先书面同意, 丌得以仸何方式复印 传送 转发戒出版作仸何用途 合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道, 由公司授权机构承担相关刊载戒转发责仸, 非通过以上渠道获得的报告均为非法, 我公司丌承担仸何法律责仸 本报告基二中国中投证券认为可靠的公开信息和资料, 但我们对这些信息的准确性和完整性均丌作仸何保证 中国中投证券可随时更改报告中的内容 意见和预测, 且幵丌承诺提供仸何有关变更的通知 本公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸幵进行交易, 也可能为这些公司提供戒争取提供投资银行 财务顾问戒金融产品等相关服务 本报告中的内容和意见仅供参考, 幵丌构成对所述证券的买卖出价 投资者应根据个人投资目标 财务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容, 独立做出投资决策幵自行承担相应风险 我公司及其雇员丌对使用本报告而引致的仸何直接戒间接损失负仸何责仸 该研究报告谢绝一切媒体转载 中国中投证券有限责任公司研究总部 公司网站 : 深圳市北京市上海市 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 A 座 19 楼 北京市西城区太平桥大街 18 号丰融国际大厦 15 层 上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦 5 楼 邮编 : 邮编 : 邮编 : 传真 :(0755) 传真 :(010) 传真 :(021) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 17/17
一 投资 1 投资 : 全国 图 1: 房地产开发投资增速 : 累计同比 地产投资增速 4 2 Mar-05 Mar-07 Mar-09 Mar-11 Mar-13 Mar-15 - 图 2: 房地产开发投资增速 : 累计同比 : 分类型 住宅办公楼商业营业用房其他 Feb-05
毕业季 - 放飞梦想欧洲行 房地产自选景点门票价格参考看好行业 : 房地产 投资戒逐步探底, 政策仍需加码 7 月 1 日 20:15-22:05 时间地点票价 统计局公布 2015 年 1-5 月全国房地产开发和销售情况 投资要点 : 维也纳莫扎特交响乐团演出 ( 地点 : 金色大厅 ) 49 欧 \65 欧 \75 欧 \95 欧 投资增速再创新低, 回落幅度减缓, 符合我们的预期 1-5 月房地产投资
untitled
1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
风险提示 : 财政货币政策及行业政策放松低于预期, 经济及楼市丌振等 一 投资 1.1 投资 : 全国 图 1: 房地产开发投资增速 : 累计同比 图 2: 房地产开发投资增速 : 累计同比 : 分类型 图 3: 房地产开发投资增速 : 单月同比 图
证券研究报告 / 行业月报 2015 年 01 月 20 日 房地产看好行业 : 房地产 投资疲弱, 政策宽松持续, 借回调买入坚定持有 统计局公布 2014 年 1-12 月全国房地产开发和销售情冴 投资要点 : 投资增速再创新低, 单月首现负增长 全年房地产投资 9.5 万亿元, 名义增长 10.5% ( 扣除价格因素实际增长 9.9%), 不我们 14 年投资增速 的判断基本一致, 增速较 1-11
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
图 1 各业务营业收入历年变化 图 2 各业务营业成本历年变化 9 8% 6 8% 6 3 5% 2% -1% 4 2 5% 2% -1% -4% -4% 其他房地产 金属制品营业收入增长率 其他金属制品房地产营业成本增长率 图 3 各业务占比变化 图 4 各业务毛利率变化 216H 92% 7%
证券研究报告 / 公司点评报告 216 年 1 月 19 日 福星股份 (926) 推荐行业 : 房地产开发 季报及销售高增长, 母公司计划增持 4.95% 公布三季报 定增预案及母公司增持计划, 前三季度实现营收 84.5 亿元 (+36.1%), 归母净利润 6.7 亿元 (+31.2%), 归母扣非净利润 6.4 亿元 (+168.4%, 主要由于 215Q3 公允价值变劢净收益 投资净收益较大导致
目 录 1 新 闻 政 策 追 踪... 4 1.1 住 建 部 : 坚 持 因 城 施 策 完 善 房 地 产 宏 观 调 控... 4 2 行 业 数 据 追 踪... 4 2.1 限 购 政 策 落 地, 新 房 成 交 回 落... 4 2.2 库 存 微 降, 一 线 去 化 表 现 稍
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
附 : 公司财务不经营等指标 图 1: 经营情况 图 2:EPS 和 ROE 单位 : 亿元 % 5% -2 图 3: 综合毛利率和归母净利率 图 5: 货币资金不短期负债 325% 103% -19% -18% -11% 68% 营业收入 归母净利润 营业收入
证券研究报告 / 公司点评报告 2016 年 08 月 28 日 中航地产 (000043) 强烈推荐行业 : 房地产开发 物管增长超预期, 关注集团不保利整合事件 半年报公告, 上半年实现营收 27.15 亿元 (+68.3%), 归母净利润 0.03 亿元 (+103.02%) 投资要点 : 三费水平回落, 净利率转正 16H1 营收 27.15 亿元 (+68.3%), 房地产开发营收 16.22
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
图 1 各业务营业收入历年变化 图 2 各业务营业成本历年变化 通讯服务房产租赁房地产销售营业收入增长率资料来源 : 公司年报 中国中投证券研究总部图 3 各业务占比变化 通讯服务房产租赁房地产销售营业成本增长率资料来源 : 公
证券研究报告 / 公司点评报告 216 年 1 月 31 日 张江高科 (6895) 推荐行业 : 园区开发 费用控制渐入佳境, 盈利能力大幅提升 公司前三季度实现营业收入 15.1 亿元 (+49.5%), 归母净利润 3.9 亿元 (+12.7%), 归母扣非净利润 3.7 亿元 (+44.9%) 投资要点 : 营收稳健增长, 费用控制渐入佳境, 盈利能力大幅提升 公司前三季度实现营业收 入 15.1
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
欢迎光临兴业证券 ！
2009 08 09 2 3 4 08 09 5 14402.56 40.95% 622.92 43.57% 4753.39 31.90% 302.05 45.01% 4020.24 26.03% 361.51 27.32% 23176.19 36.24% 1286.48 38.91% : 6 7 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 50.00%
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185
産 産 184 産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185 爲 爲 爲 産 爲 爲 爲 産 186 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 顔 爲 産 爲 187 爲 産 爲 産 爲 産 爲 爲 188 産 爲 爲 酰 酰 酰 酰 酰 酰 産 爲 爲 産 腈 腈 腈 腈 腈 爲 腈 腈 腈 腈 爲 産 189 産 爲 爲 爲 爲 19 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 191 産 192 産 爲 顔 爲 腈
untitled
OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
<4D F736F F F696E74202D20BDD3CCECC1ABD2B6B1CCA3ACD3B3C8D5BAC9BBA8BAEC2E707074>
接 天 莲 叶 碧, 映 日 荷 花 红 A 股 投 资 策 略 更 新 兴 业 证 券 研 发 中 心 策 略 研 究 员 张 忆 东 28 年 7 月 要 点 : 从 谨 慎 到 谨 慎 乐 观 中 空 短 多 博 弈 政 策 和 5 月 份 写 的 中 期 策 略 时 间 的 玫 瑰 相 比, 我 们 的 策 略 基 调 未 变 : 熊 市 难 改, 结 构 性 机 会 增 多 经 济 下 行
公司报告 主要财务指标 主要财务指标 E 2016E 2017E 营业收入 收入同比 (%) -8% 4% 4% 归属母公司净利润 净利润同比 (%) 27% 39% 25% 23% 毛利率 (%
证券研究报告 / 公司报告 2015 年 08 月 28 日 中文传媒 (600373) 强烈推荐行业 : 平面媒体 盈利能力大幅提升, 智明星通更待下半年 公司 2015 中报 : 上半年营收 52.7 亿, 同比下降 14.26%; 归属上市公司净利润 5.22 亿, 同比增长 27.85%( 扣非净利润 5 亿, 同比增长 29.17%) 投资要点 : 盈利能力大幅提升, 传统主业稳健增长 公司上半年毛利率为
附 : 主要财务指标 图 1 经营情况 图 2 EPS 和 ROE 图 3 综合毛利率和净利率 图 4 三费水平 图 5 货币资金和短期负债 图 6 负债水平 图 7 总签约销售额图 8 商务地产和住宅地产签约金额 ( 亿元 ) 资料来源 : 公司公告 中国中投证券研究总部 资料来源 : 公司公告
请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 / 公司点评报告 2016 年 10 月 27 日 金融街 (000402) 推荐行业 : 房地产开发 销售超预期增长创历史新高 公司公告 2016 年三季报,1-9 月实现营收 84.65 亿元同比 +13.20%, 归母净利润 8.04 亿元同比 -20.68% EPS0.27 元 -20.59%,ROE 3.15% 同比降低 1.03 个百分点
5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2
Mondeo 2003-03-08 2003 / MondeoGhia-X, 3S71-9H307-FA 310-069 (23-055) ( ) 1. 310-00 2. 310-00 3. 100-02 4. 1 5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2 10 10. 11. 12. 3 13. 1. 2. 14. 310-00 15. 4 16. 17. 18. 19. 20. ( )
<4D6963726F736F667420576F7264202D2047CEF7B7C920B9ABCBBED1D0BEBFB1A8B8E62E646F63>
公 司 研 究 G 西 飞 (000768): 大 股 东 的 飞 机 总 装 资 产 值 得 期 待 增 持 军 工 机 械 行 业 当 前 股 价 :9.74 元 报 告 日 期 :2006 年 7 月 25 日 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 百 万 元 ) 2005A 2006E 2007E 2008E 主 营 业 务 收 入 1,180 1,686 2,163 2,798 (+/-)
高成长行业爆发和自主可控, 综合催生 IGBT/ 智能模块 IPM 等高端功率 半导体飞速成长 新能源汽车及其充电设备对 IGBT 类芯片和模块产品需 求旺盛, 功率模块成本占比高达约 10%, 仅本土需求即达 600 亿元规模 ; 历叱上, 公司曾为国家军工行业相关建设提供坚强保障和支撑, 现今,
证券研究报告 / 公司点评报告 2016 年 04 月 24 日 华微电子 (600360) 强烈推荐行业 : 分立器件 事件 : 高端放量结构升级, 积极推进新兴市场 公司 4 月 23 日发布公告,15 年营业收入 13.01 亿元, 同比增长 5.25%, 净利润 4301 万元, 同比增长 20.59%; 预告 16 年 Q1 营业收入 2.76 亿元, 同比增长 11.32%, 净利润 870
untitled
559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 zhangzj@gjzq.com.cn (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn
图 1 每月签约面积 金额及月销售均价 300 单位 : 万平 亿元 单位 : 元 / 平米 18, , , ,
证券研究报告 / 公司点评报告 2016 年 06 月 24 日 保利地产 (600048) 强烈推荐行业 : 房地产开发 定增完成, 控股股东地位稳固 公司公告至 6 月 15 日, 完成 10.99 亿股定增, 发行价 8.19 元 / 股, 募资 90 亿元 投资要点 : 定增顺利完成, 手握现金约 500 亿元 本次非公开发行募资扣除发行费后净额为 89.1 亿元, 将投资亍 11 个优质项目,
宏碩-觀光指南coverX.ai
Time for Taiwan Taiwan-The Heart of Asia Time for Taiwan www.taiwan.net.tw Part 1 01 CONTENTS 04 Part 1 06 Part 2 GO 06 14 22 30 38 Part 3 200+ 02 Part 1 03 1 2 3 4 5 6 04 Jan Feb Mar Apr May Jun Part
Microsoft Word - 第四章 資料分析
第 四 章 資 料 分 析 本 研 究 針 對 等 三 報, 在 馬 英 九 擔 任 台 北 市 長 台 北 市 長 兼 國 民 黨 主 席, 以 及 國 民 黨 主 席 之 從 政 階 段 中 ( 共 計 八 年 又 二 個 月 的 時 間, 共 855 則 新 聞, 其 中 179 則, 348 則, 328 則 ), 報 導 馬 英 九 新 聞 時 使 用 名 人 政 治 新 聞 框 架 之
企业资源计划系统 (ERP) 则针对由原材料采贩至产品销售过程中的所有步骤, 幵将之通过工作流程不生产管理无缝对接, 能够满足企业级管理层信息化需求 ; 大数据统计流程管理系统 (SPC), 通过大数据的统计技术的分析, 让海量数据不复杂流程变得简单透明 一目了然 ; 同时公司具备云端服务技术能力,
证券研究报告 / 公司点评报告 2016 年 04 月 24 日 胜利精密 (002426) 强烈推荐半导体 一季度业绩高增速, 中德合作布局智造顶层 事件 : 公司发布 2016 年一季度报告,2016 年一季度公司实现营业收入 34.11 亿元, 同比增长 438.35%; 实现归属母公司净利润 1.93 亿元, 同比增长 324.68%; 预计 2016 年 1-6 月归属母公司净利润为 4.10-4.55
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CAFDBEDDCFC2D6DCB9ABB2BC20CAD0B3A1B3E5B8DFC8D4D3D0D5F0B5B42E646F63>
2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
untitled
Page 1 3G - 28 5 2-21-6886525 E-mail yanping@guosen.com.cn 28 5 5 3G 11% 212 12267 28 5 23 8522 P/B EPS P/E X (X) 27 28E 29E 27 28E 29E A 9.26 65 3.53.27.27.35 34.8 34.3 26.5 13.1 941 6.27 4.28 5.7 6.74
Microsoft Word - 3635966_11153427.doc
马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 liuyr@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 wanght1@cjsc.com.cn 财
<4D6963726F736F667420576F7264202D2031383939D0CBB4EFB9FABCCA2D4358582D3031313132303130B8FCD0C2B1A8B8E6B7B1CCE52E646F63>
興 達 國 際 (1899) 買 入 更 新 報 告 1 日 矽 片 切 割 線 將 貢 獻 新 利 潤, 調 升 目 標 價 至 1.1 港 元 21 年 1-9 月 中 國 子 午 輪 胎 產 量 同 比 增 長 25.3% 目 前 中 國 汽 車 存 量 市 場 為 85 萬 輛 左 右, 工 信 部 預 計 到 22 年 將 超 過 2 億 輛, 中 國 汽 車 存 量 市 場 將 帶 來
基金池周报
基 金 研 究 / 周 报 关 注 新 华 优 选 成 长 等 零 存 整 取 型 基 金 民 生 证 券 基 金 池 动 态 周 报 民 生 精 品 --- 基 金 研 究 周 报 2011 年 05 月 03 日 建 议 资 金 充 裕 渴 望 在 中 长 期 获 取 超 额 收 益 的 投 资 者 关 注 华 夏 大 盘 精 选 (000011.OF ) 大 摩 资 源 优 选 混 合 ( 163302.OF
PowerPoint Presentation
推 票 蕴 含 的 投 资 机 会 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 效 应 研 究 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 夏 祥 全 A0230513070002 2014.4 主 要 内 容 1. 卖 方 分 析 师 推 票 的 时 滞 性 蕴 含 了 事 件 投 资 机 会 2. 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 首 次 效 应 3. 卖 方 分 析 师 重 点 报
当前宏观经济形势和政策倾向
2008 ?? 2 07 08 3 4 / 0 1 2 3 4 5 6 7 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 (3mma,y/y) -20.0% -15.0% -10.0% -5.0%
untitled
28 12 17 28.68 2.6 3883.39 3 1994.45 1975.1 725.32 2736.3 1998 8998 6998 4998 2998 71217 8317 8611 891 81128 3 1 : 28.12.2 2 VS :4 28.1.5 3 28.7.14 9 1999-28 1 1 29 1 2 3 4 5 29 2 29 2 29 (8621)6138276
专题研究.doc
2005 2 1 14 11.2 14 15 15 14 Yunyang.zhao@morningstar.com 500 MSCI 1991 2001 53 458 115 94 24 316 26 494 125 1995 26 14 1993 1993 1997 http://cn.morningstar.com 1998 1 2001 6 2000 1993 90 2002 2001 51
目 录 1. 表 现 回 顾 与 行 业 观 点...3 1.1. 行 业 表 现 :6 月 略 微 跑 输 大 市...3 1.2. 行 业 观 点 :2H 相 对 收 益 乐 观...4 2. 行 业 要 闻 与 公 司 动 态...5 2.1. 行 业 要 闻...5 2.2. 公 司 动 态
股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 新 华 医 疗 (600587) 多 领 域 强 势 布 局, 将 厚 积 薄 发 增 持 ( 首 次 ) 投 资 要 点 制 药 设 备 体 系 建 成 + 市 场 回 暖 : 制 药 设 备 市 场 波 动 是 公 司 2015 年 利 润 下 降 的 主 要 原 因 公 司 制 药 设 备 板 块 已 形 成 中 药 和 生 物 药 设
(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])
![(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])](/thumbs/42/22838718.jpg "(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])")
慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 冬 令 殺 手 冬 令 殺 手 蘇 潔 瑩 醫 生 東 區 尤 德 夫 人 那 打 素 醫 院 內 科 部 呼 吸 科 副 顧 問 醫 生 慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 慢 性 阻 塞 性 肺 病 簡 稱 慢 阻 肺 病, 主 要 包 括 慢 性 支 氣 管 炎 和 肺 氣 腫 兩 種 情 況 患 者 的 呼 吸 道 受 阻, 以 致 氣 流 不
Microsoft Word - 30017417_10012249.doc
股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
27-11-22 8627 65799773 liuyr@cjsc.com.cn 28 27 65 121.22% 91.3% 619 898 27 6282 78 12 7681 28 6681 5681 4681 3681 2681 1681 6-11 6-12 7-1 7-2 7-3 7-4 7-5 7-6 7-7 7-8 7-9 7-1 28 28 WIND 28 28 15% 5.1~5.2
报告的主线及研究的侧重点
26-11-2 862163299571 86213313733 zhouyong2@cjsc.com.cn zhoujt@cjsc.com.cn 27 7 7 25.1 6 25.12 26.5 26.11 2 2 6 7 27 7 7 ...1 2...1...2 6...3 7...4...5...7...8...11...11...13...15...18...18...18...19 7...2
Sector — Subsector
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人
Title
/本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司 (fotic@yahoo.cn) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司
面板厂商一季度盈利普遍下滑 事季度以来, 由二全球市场面板供应紧张, 面板价格持续上涨, 景气度丌断上升 我们认为面板价格上涨将持续至四季度, 公司将持续受益 公司技术领先, 产能突出, 产线布局合理 短期面板价格上涨催化, 长期 AMOLED<PS 产业布局兼备, 具备高成长性 在丌考虑厦门天
证券研究报告 / 公司点评报告 2016 年 10 月 30 日 深天马 A(000050) 强烈推荐行业 : 显示器件 盈利能力持续增强, 面板龙头加速前行 事件 : 公司发布三季报,2016 年前三季度, 公司实现营收 77.53 亿, 同比下降 0.58%; 实现归属上市公司股东净利润 3.78 亿, 同比增长 11.56% 第三季度公司营收 27.83 亿, 同比增长 4.59%; 实现归属上市公司股东净利润
Title
/本研究报告通过网站仅提供自然人 monitor-t12(monitor-t12) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 28 12 8 4 4 9 1 12 3 1 本研究报告通过网站仅提供自然人 monitor-t12(monitor-t12)
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 周 市 场 及 组 合 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 整 体 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 上 涨 阔 叶 浆 价 下
行 业 及 产 业 轻 工 制 造 2016 年 09 月 05 日 造 纸 轻 工 周 报 股 票 报 告 网 整 理 http://www.nxny.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 行 业 2016 年 中 期 策 略 报 告 聚 焦 确 定 成 长, 关 注 模 式 转 型 2016/7/25
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DBBFAD0B5303930373233A3BABABDCCECBABDBFD5CAC7D6D8B5E3A3ACD4A2BEFCD3DAC3F1CAC7C7F7CAC6A3A8D4F6B3D6A3A95B315D2E646F63>
机 械 / 军 工 行 业 研 究 2009/07/28 深 度 研 究 航 天 航 空 是 重 点, 寓 军 于 民 是 趋 势 行 业 评 级 增 持 / 首 次 评 级 相 关 研 究 我 国 的 安 全 形 势 人 均 军 费 水 平 综 合 国 力 等 多 种 因 素 决 定 了 未 来 一 段 时 间 内 我 军 的 军 费 将 稳 步 增 加 而 随 着 部 队 官 兵 待 遇 的 逐
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
业, 亦是技术积累超 50 年的 A 股稀缺 自主可控 标的 公司凭借长期技术和市场积累将实现行业突破, 适逢本土龙头企业投融资热潮, 以及英飞凌等国际同业龙头高速发展的 黄金周期 ; 实际控制人更替和股权激励计划表征内部治理告一段落, 预计迎来可持续的高速发展周期 高成长行业爆发和自主可控, 综合
证券研究报告 / 公司点评报告 2016 年 08 月 27 日 华微电子 (600360) 强烈推荐行业 : 分立器件 高端功率半导体不断取得突破, 有望进入汽车领域亊件 : 公司发布公告,16 年上半年营业收入 6.11 亿元, 同比增长 11.37%, 净利润 2590 万元, 同比增长 34.54% Q2 净利润 1720 万, 同比增长 49.41% 中投电子观点 : 高端产品逐步放量,
untitled
29 12 1 21-53519888-1922 Ch57261821@yahoo.com.cn 11 12.78 1.6 95.36 1 114.88 6 3 6% 8 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% 9-6 9-6 9-7 9-7 9-7 9-8 9-8 9-8 9-9 9-9 9-1 9-1 9-11 9-11 9-11 9-12
广发报告
证 券 研 究 报 告 物 流 Ⅱ 行 业 Tabl e_title 自 贸 区 海 关 监 管 创 新 点 评 : 高 效 通 关 让 传 统 贸 易 与 跨 境 电 商 齐 飞 舞, 中 转 集 拼 渐 成 亮 点 Table_Summary 核 心 观 点 : 上 海 自 贸 区 推 出 创 新 海 关 监 管 制 度 上 海 海 关 推 出 14 项 可 复 制 可 推 广 监 管 服 务
Microsoft Word - Daily150330-A.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,486 (0.0) 3.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,898 (0.2) (0.7) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,547 0.7 4.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,085 0.3 4.7 摩 根 士 丹 利
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
目 录 索 引 一 事 件 描 述... 4 二 事 件 点 评... 4 1 全 年 行 业 景 气 走 弱 业 绩 增 长 趋 缓, 盈 利 能 力 逆 势 提 升... 4 2 内 并 外 扩 规 模 继 续 扩 张, 行 业 低 迷 中 市 占 率 提 升 尽 显 龙 头 本 色... 6
Table_Excel1 213A Table_Contacter 海 螺 水 泥 (6585.SH) Tabl e_title 巩 固 国 内, 拓 展 海 外, 尽 显 龙 头 本 色 Table_Summary 报 告 期 内 公 司 实 现 营 业 收 入 67.6 亿 元, 同 比 增 长 9.95%; 归 属 净 利 润 19.9 亿 元, 同 比 增 长 17.19%, 同 比 增 长
Microsoft Word - 30390808_10328652.doc
股 票 研 究 行 业 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 211.1.18 冀 东 水 泥 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 国 际 水 泥 系 列 专 题 之 八 编 号 韩 其 成 21-38676162 hanqicheng@gtjas.com S88511122 本 报 告 导 读 : 冀 东 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 冀 东 水 泥
Microsoft Word - Software sector_111107 _CN_.doc
软 件 服 务 2011 年 11 月 7 日 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 软 件 业 的 政 策 春 天 A 增 持 胡 文 洲, CFA* (8621) 2032 8520 eric.hu@bocigroup.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300200010035 * 周 中 李 鹏 为 本 文 重 大 贡 献 者 中 银 国 际 证 券 有
表 : 调整前后房地产交易契税 营业税优惠对比 调整前调整后备注 90 平米以下普通住房 1% 1% 90 平米以下非普通住房 3% 1% 家庨唯一住房 平普通住房 1.5% 1.5% 契税 90 平以上非普通住房 3% 1.5% 90 平及以下住房 1% 二套房 3% 90 平以上住
证券研究报告 / 行业点评 2016 年 02 月 19 日 房地产看好行业 : 房地产 三部门调减二手房交易契税营业税点评 日起执行 投资要点 : 三部门发布关亍调整房地产交易环节契税营业税优惠政策的通知,2 月 22 政策解读 : 本次政策调整, 主要针对非普通性住房及改善性住房的契税和营 业税的减让 ; 鼓励居民改善住房消费, 提高居住质量 ; 控制短期交易行为 ; 区别调控, 依然控制需求旺盛的一线城市的需求
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EAD2F8CDF2B9FAA1AAA1AAD0C2BACDB3C95F3030323030315FCADCD2E6CEACC9FACBD84433BCDBB8F1C9CFD5C7A3ACC9CFB5F7C4BFB1EABCDBD6C13637D4AA2E646F63>
上 市 公 司 医 药 生 物 公 司 研 究 / 点 评 报 告 21 年 1 月 12 日 新 和 成 (21) 受 益 维 生 素 D3 价 格 上 涨, 上 调 目 标 价 至 67 元 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛 利 率
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D2A9B2C4D0D0D2B5C9EEB6C8D1D0BEBFB1A8B8E62DD4A4BCC6BCD2D6D6D6D0D2A9B2C4BCDBB8F1BDABCFC2BDB5A3ACD3D0CDFBB3C9CEAA3133C4EACDB6D7CAD6F7CCE2>
证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 预 计 家 种 中 药 材 价 格 将 下 降, 有 望 成 为 3 年 投 资 主 题 22 年 8 月 4 日 中 药 材 行 业 深 度 研 究 报 告 上 证 指 数 236 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 52 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 278 4.9 流 通
房地产2012年8月数据点评：市场见好 坚决看好“一高一低”
p1 行业研究 股份有限公司证券研究报告 评 212 年 8 月份房地产市场数据 212 年 9 月 9 日看好 / 维持房地产行业点评 郑闵钢房地产行业分析师电话 :1-6655431 执业资格证号 : S148511212 Zhengmg@dxzq.net.cn 联系人 : 张鹏电话 :1-6655429 zhangpeng@dxzq.net.cn 事件 : 国家统计局公布 1-8 月份房地产市场运行状况
出 版 : 會 員 通 訊 網 址 香 港 大 眾 攝 影 會 有 限 公 司 通 訊 地 址 : 香 港 郵 政 總 局 郵 箱 10657 號 非 賣 品 只 供 會 閱 覽 HONG KONG CAMERA CLUB, LT
香 港 大 眾 攝 影 會 有 限 公 司 HONG KONG CAMERA CLUB, LTD. 永 遠 榮 譽 會 長 胡 世 光 先 生 陳 海 先 生 任 霖 先 生 永 遠 名 譽 顧 問 簡 慶 福 先 生 連 登 良 先 生 黃 貴 權 醫 生 BBS 2012-13 年 度 本 年 度 榮 譽 會 長 譚 炳 森 先 生 王 健 材 先 生 陳 炳 洪 先 生 廖 群 先 生 翁 蓮
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CDA8D0C5C9E8B1B8D6C6D4ECD2B5A3A83230303630393031A3A9A3BACEF6D6F7C1F7C9E8B1B82E646F63>
行 业 研 究 析 主 流 设 备 商 2 季 财 报, 评 中 兴 通 讯 市 场 表 现 26/9/1 通 信 设 备 制 造 业 全 球 9 家 电 信 设 备 制 造 巨 头 占 据 了 约 9 的 市 场 份 额, 中 兴 通 讯 海 外 销 售 占 比 已 超 过 了 37%, 而 且 还 有 不 断 增 长 的 可 能 我 们 选 取 已 公 布 2 季 度 财 报 并 且 竞 争 领
Microsoft Word - Daily160429-A _CN_.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,388 0.1 (2.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,061 0.3 (6.2) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,803 (0.2) (6.1) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,193 (0.0) 0.9 摩 根 士 丹
2010 01 23 60.21 29.70 5271.41 300 3366.20 3128.59 12595.94 5792.92 5777 5277 4777 4277 3777 3277 090123 090423 090717 091015 100106 300 1 2010 2010.1.20 2 12, 2010.1.18 (8621)61038269 xieg@gjzq.com.cn
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B873AF712DACE3A873B14DA55A2DAC4BB778AAE1B67DAAEFC641B6A72020A8E2A9A4AAF7BFC4B67DA9F1B67DB1D2A6A8AAF8B773B0CAA44F2E646F63>
後 MOU 金 融 展 望 -- 春 暖 花 開 迎 艷 陽 兩 岸 金 融 開 放 開 啟 成 長 新 動 力 結 論 與 建 議...P.4 兩 岸 金 融 開 放 如 火 如 荼 進 行...P.7 兩 岸 金 融 談 判 與 開 放 流 程 -- 兩 岸 官 對 官 密 談 業 務 新 模 式 官 員 一 軌 談 判 與 兩 會 二 軌 簽 署 -- 第 三 次 江 陳 會 簽 訂 兩 岸
14 16 17 18 19 20 20 21 21 22 22 22 23 25 26 26 27 28 29 30 31 32 32 33 33 34 34
1 1 1 2 2 3 3 4 4 5 6 7 8 9 10 11 12 12 13 14 16 17 18 19 20 20 21 21 22 22 22 23 25 26 26 27 28 29 30 31 32 32 33 33 34 34 34 35 35 36 37 37 38 38 39 39 40 40 41 41 42 43 43 70% 75% 43 44 45 46 47 47
附 : 公司 13 年 1-8 月销售情况 图 1: 万科月度销售面积 销售金额与销售均价 图 2: 万科月度销售均价与累计销售均价 单月销售面积 ( 万平米 ) 单月销售金额 ( 亿元 ) 单月销售均价 ( 元 / 平 ) 25 16, 14, 2 12, 15 1, 8, 1 6, 4, 5 2
证券研究报告 / 公司点评报告 213 年 9 月 4 日 房地产开发署名人 : 李少明 S9651181 1-63222931 lishaoming@china-invs.cn 参与人 : 陈舒静 S9651372 1-63222915 chenshujing@china-invs.cn 6-12 个月目标价 : 12.5 元 当前股价 : 评级调整 : 基本资料 9.63 元 维持 上证综合指数
(Microsoft PowerPoint - 03 \253\355\251w\245\315\262\ \301\277\270q.ppt)
恆 定 生 產 台 灣 動 物 科 技 研 究 所 動 物 醫 學 組 劉 學 陶 大 綱 前 言 恆 定 生 產 更 新 計 畫 配 種 技 術 分 娩 助 產 離 乳 餵 飼 結 論 4 週 離 乳 案 例 介 紹 20 床 62 床 每 2 週 一 批 次 分 娩 約 20 胎 / 批 離 乳 180 頭 / 批 年 產 肉 豬 4,212 頭 10 週 齡 保 (200 仔 ) 保 (200
2 一 股 市 行 情 回 顾 指 数 上 证 综 指 深 证 成 指 中 小 板 创 业 板 沪 深 300 IF.CFE 涨 跌 幅 0.42% 0.06% 2.13% 3.88% 0.07% -0.17% 一 周 走 势 回 顾 : 周 一 : 两 市 双 双 低 开 低 走, 权 重 股 集
1 市 场 研 究 周 报 市 场 周 报 市 场 动 态 市 场 分 析 -- 周 期 成 长 齐 唱 戏 2014 年 月 2 日 投 资 要 点 上 周 市 场 调 整 幅 度 较 大, 上 证 综 指 下 跌 1.05%, 中 小 板 下 跌 1.04%, 创 业 板 下 跌 2.55% 市 场 的 调 整 主 要 系 8 月 汇 丰 PMI 数 据 略 低 于 预 期 和 新 股 周 三
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 股 票 研 究 石 油 / 能 源 www.jztz [Table_MainInfo] 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 上 海 石 化 (6688) [Table_Invest] 评 级 : 上 次 评 级 : 41125 炼 厂 的 黄 金 时 期 肖 洁 ( 分 析 师 ) 傅 锴 铭 ( 研 究 助 理 ) 755-23976115 755-23976516
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/51/27672610.jpg "[Table_MainInfo]")
行业研究 房地产 房地产开发 09 年全国房地产市场运行情况数据点评 股市场 中国 A Real estate real estate Development 关注区域性投资机会和年报行情 10 年 1 月 日评级 : 强于大市 行业相对沪深 300 表现 168% 1% 112% 84% 56% 28% 0% 28% 09/1 09/4 09/7 09/10 房地产开发 沪深 300 表现 1m
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C3BFD6DCD2A9C0C0B5DAC1F9CAAECBC4C6DAA3A8323031322E31322E33A1AB323031322E31322E39A3A9A1AAC8FDB2BFCEAFB7A2B2BCD2BDD4BAD2BDB1A3B8B6B7D1D7DCB6EEBFD8D6C6D2E2BCFBA3ACCEC0C9FAB2BFCBC4B7BDC3E6BCD3C7BFD6D0D2A9D4ADC
证 券 研 究 报 告 行 业 定 期 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 2012 年 12 月 9 日 上 证 指 数 1980 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 153 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 9273 4.5 流 通 市 值 ( 亿 元 ) 7288 4.8 行 业 指 数 % 1m 6m 12m 绝 对 表 现 -8.1-3.3-12.0
1 十 二 五 高 端 输 电 铁 塔 投 资 复 合 增 速 30% 电 力 输 送 能 力, 即 网 架 建 设, 是 十 二 五 电 网 投 资 的 核 心 主 题, 是 电 网 建 设 中, 与 能 源 优 化 配 置 能 源 结 构 调 整 的 大 主 题 结 合 最 紧 密 的 环 节,
行 业 研 究 报 告 行 业 研 究 简 报 2011-01-05 电 力 设 备 与 新 能 源 高 端 铁 塔, 特 高 压 腾 飞 的 基 石 事 件 : 国 内 两 大 铁 塔 龙 头 登 陆 A 股 高 端 网 架 大 发 展, 是 能 源 革 命 的 必 然 要 求 : 电 力 输 送 能 力, 即 网 架 建 设, 是 十 二 五 电 网 投 资 的 核 心 主 题, 是 电 网 建
1998目录.mdi
香 港 回 歸 十 年 誌 目 録 卷 首 語 1 一 月 Jan 特 區 政 府 大 力 推 介 基 本 法 001 政 府 採 取 措 施 應 對 禽 流 感 006 心 繫 祖 國 敎 育 事 業 邵 逸 夫 先 生 第 十 一 次 向 內 地 敎 育 捐 款 010 取 消 第 一 收 容 港 利 港 利 民 015 天 災 無 情 人 間 有 情 021 推 動 選 民 登 記, 推 進
投行项目储备丰富, 审核趋严, 公司的客户优势 风控优势 品牌优势更加凸显 目前公司在会 IPO 项目数 82 家, 行业排名第一, 幵购在审项目数 8 家, 行业排名第 4, 储备较为丰富 且近期监管层对投行业务监管力度显著加强, 包括上市公司重组新规 严厉打击欺诈发行等, 这样的背景将更能体现公
证券研究报告 / 公司点评报告 2016 年 10 月 26 日 广发证券 (000776) 强烈推荐行业 : 证券行业 业绩逐步企稳, 资管业务表现靓丽 公司发布 16 年三季报 :16 年 1-9 月实现实现营收 151.9 亿元, 同比下降 42.4%, 归母净利润 61.9 亿元, 同比下降 40.4%, 较上半年收窄了 12 个百分点,EPS 0.81 元 ; 单季实现 50.6 亿元,
二零零五年度报告框架稿
CHINA PETROLEUM & CHEMICAL CORPORATION ( 2004 12 31 ) 1 1 2 2.1 (1) 53,535 32,275 35,996 115,222 1,102 62,953 1,088 10,506 70,139 1,160 ( )/ (2) (322) 6,543 4,304 919 275 (665) (1,833) 3,721 2 (2) 2004
资料杢源 : 中国中投证券研究总部 风险提示 : 财政货币政策及行业政策放松低于预期, 经济持续下行, 楼市丌振等 目录 一 14 年行业盈利增速继续下行,15 年 Q1 利润率增速回升... 3 二 预收款增速上行... 5 三 存货占比略有下降,215 年继续加速去化... 5 四 行业资金状况
证券研究报告 / 行业与题研究 215 年 5 月 6 日 房地产看好行业 : 房地产 盈利增速继续放缓, 库存 资金压力缓解 投资要点 : -124 家 A 股上市房企 214 年报 &215 年 1 季报分析 214 年盈利增速继续下行, 收入和净利润增速双下滑, 丏盈利增速依然低于收入增 速, 符合我们此前判断 预计 215 年政策等利好刺激下楼市企稳回升 213 年房 地产行业 (124 家
() ()..
21 1 11 39.SZ () 13.32 () 16.16 A () 1,231.3 () 35,463.12 ( ) 13.9/6.76 3 348.13 13267.44 13.66 12.66 11.66 1.66 9.66 8.66 7.66 6.66 9112 941 976 1 29.4.27 2 9 29.4.1 (8621)6138223 zhangh@gjzq.com.cn (8621)6138289
Microsoft Word - 081596年報.doc
國 立 聯 合 大 學 96學年度年報 2007~2008 Annual Report 中華民國九十六年八月一 日至 九十 七年 七月 三十 一日 說 明 與 誌 謝 一 本 年 度 報 告 (annual report) 旨 在 就 本 校 96 學 年 度 校 務 發 展 的 九 大 功 能 層 面 做 一 簡 報 二 年 報 資 訊 除 供 了 解 校 務 發 展 情 形 之 外, 可 供 檢
百万 渐飞研究报告 - 一 收入增长, 但利润率下行 图 1 公司年度经营情况 图 2 公司历年利润率 1, 营
证券研究报告 / 报告 2015 年 02 月 26 日 亚玛顿 (002623) 推荐行业 : 玻璃制造 减反膜销售超预期, 电站投资将逐步带劢双玻组件 公司 2 月 26 日公布 14 年业绩快报, 全年实现收入 8.6 亿元, 同比增长 22.91; 净利润 3853 万元, 同比减 37.45 EPS 为 0.24 元, 符合我们原有判断 投资要点 : 14 年减反膜销售超预期支撑收入增长,
目 录 一 大 医 药 格 局 形 成, 三 驾 马 车 动 力 十 足... 3 1.1 医 药 已 经 成 为 大 市 值 板 块... 3 1.2 处 方 药 中 药 保 健 产 品 和 医 疗 服 务 三 驾 马 车 动 力 十 足... 4 1.3 未 来 医 药 行 业 仍 将 保 持
证 券 研 究 报 告 / 行 业 深 度 报 告 21 年 12 月 15 日 医 药 生 物 署 名 人 : 周 锐 医 药 生 物 行 业 看 好 S96279141 755-8226719 zhourui@cjis.cn 参 与 人 : 余 方 升 S96113152 参 与 人 : 余 文 心 S9611811 评 级 调 整 : 首 次 行 业 基 本 资 料 上 市 公 司 家 数 156
Microsoft Word _ doc
213-4-14 家 用 电 器 行 业 研 究 报 告 行 业 研 究 ( 深 度 报 告 ) 评 级 看 好 维 持 家 用 电 器 行 业 4 月 月 报 白 电 总 体 表 现 一 般, 黑 电 依 旧 抢 眼 分 析 师 : 陈 志 坚 联 系 人 : 徐 春 联 系 人 : 杨 靖 凤 (21)68751711 xuchun@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S49512112
AA
2008 年 5 月 7 日 房地产 李少明 万丽 房地产行业 看好 010-66276931 lishaoming@cjis.cn 年报季报 : 行业负债水平稳定盈利维持高速增长 本报告通过对房地产行业 07 年年报以及 08 年 1 季报的分析, 房地产行业负债 行业基本资料 上市公司家数 106 总市值 ( 亿元 ) 9527.63 占 A 股比例 (%) 3.2% 平均市盈率 ( 倍 ) 43/20(08E)
untitled
CHINA SECURITIES RESEARCH 4000 08 1500 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599 hanmei@csc.com.cn 010-85130212 08-10 EPS 0.41 0.73 0.99 12 9.90 6 12.00 /% 1 3 12-4.3/5.5 33.7/54.4-59.9/6.2 12 / 26.13/4.90
目 录 1 拓 维 教 育 版 图 全 景 : 全 产 业 布 局 打 造 云 校 园 O2O 平 台... 3 2 本 次 资 产 并 购 情 况 简 介... 6 3 海 云 天 : 潜 力 巨 大 的 智 能 阅 卷 在 线 学 习 和 教 育 测 评 平 台... 7 3.1 市 场 地 位
2015 年 4 月 19 日 拓 维 信 息 (002261.SZ) 通 信 行 业 在 线 教 育 王 者 归 来, 全 产 业 链 布 局 打 造 云 校 园 O2O 平 台 公 司 动 态 公 司 公 告 拟 以 发 行 股 份 并 支 付 现 金 的 方 式 收 购 海 云 天 100% 股 份, 长 征 教 育 100% 股 份, 龙 星 信 息 49% 股 权 和 诚 长 信 息 40%
皖 通 科 技 25% 2% 15% 1% 5% % % 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 利 润 率 E 216E 217E 毛 利 率 EBIT 率 销 售 净 利 率 净 利 润 _ 增 长 率
215 年 8 月 28 日 皖 通 科 技 (2331.SZ) 计 算 机 行 业 业 绩 符 合 预 期, 静 待 转 型 提 速 公 司 简 报 公 司 发 布 半 年 报 : 实 现 营 业 收 入 288,95,86.53 元, 同 比 减 少 8.45%; 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 23,41,15.17 元, 同 比 增 长 7.1% 业 绩 增 长 符 合
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 医 药 生 物 213 年 3 月 5 日 仙 琚 制 药 (2332) 制 剂 受 益 二 胎 政 策, 原 料 药 见 底 回 升 提 供 弹 性 报 告 原 因 : 上 市 公 司 调 研 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元
<4D F736F F D20B9ABCBBED1D0BEBF2DB4A8B4F3D6C7CAA4A3A A3A A3BAD0EECAC6B4FDB7A2B5C4BFD5B9DCCFB5CDB3B9A9D3A6C9CCA3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>
信 息 技 术 业 / 计 算 机 软 件 开 发 与 咨 询 公 司 研 究 2009/08/21 深 度 研 究 川 大 智 胜 002253 增 持 / 首 次 评 级 蓄 势 待 发 的 空 管 系 统 供 应 商 股 价 2009/08/21 RMB25.55 经 营 预 测 与 估 值 2008A 2009H1 2009E 2010E 2011E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 117.1
璞 玉 天 宸 股 份 买 入... 17 (600620.CH/ 人 民 币 11.75; 目 标 价 格 : 人 民 币 14.11) 袁 豪 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513090001 调 整 预 测 天 宸 股 份 自 2010 年 起 未 再 新 增 土
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 22,815 (0.0) 4.1 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,505 (0.0) (1.6) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,884 (0.4) (4.2) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,746 (0.1) 5.5 摩 根 士
Microsoft Word - 01_FR_V3_Cover3_C.doc
5.2 地 下 水 5.2.1 关 于 地 下 水 赋 存 状 况 的 讨 论 (1) 太 子 河 流 域 的 地 下 水 开 发 情 况 在 太 子 河 下 游 部, 由 第 四 纪 堆 积 物 广 泛 分 布 的 平 原 地 区 为 主 要 含 水 层 分 布 地 域, 由 于 工 业 用 水 农 业 用 水 和 生 活 用 水 的 需 求, 地 下 水 被 大 量 开 采 利 用 太 子 河
积极布局 3D 玱璃业务, 曲面屏全贴合业务已具备量产能力 随着柔性 OLED 逐渐迚入觃模化应用, 公司薄膜触摸屏 3D 玱璃 3D 全贴合及触觉反馈等储备产品和技术有望全面开花, 触显业务重回增长轨道 全面布局智能汽车, 打造第二增长引擎 2015 年公司迚军智能汽车领域, 全面覆盖 HMI A
证券研究报告 / 公司点评报告 2016 年 08 月 22 日 欧菲光 (002456) 强烈推荐行业 : 光学元件 光学 + 汽车业务全面布局, 业绩重回高速成长轨道 事件 : 公司収布中报,2016 年上半年公司实现营业收入 110.15 亿元, 同比增长 26.42%; 实现弻属上市公司股东净利润 3.68 亿, 同比增长 30.17% 预计 2016 年 1~9 月弻属上市公司股东净利润
Microsoft Word - 4060604_9787774.doc
2010 年 9 月 5 日 李 忠 智 S1060209070151 lizhongzhi@pasc..com.cn 邵 青 中 小 市 值 首 席 / 组 长 S1060205070049 shaoqing@pasc.com.cn 张 洪 建 通 信 运 营 及 互 联 网 S1060110012915 0755-22624358 zhanghongjian405@pingan.com.cn 冯
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C5A8CBF5C6BBB9FBD6AD2DD0D0D2B5A3ADC9EEB6C8D1D0BEBF2E646F63>
行 业 研 究 浓 缩 苹 果 汁 深 度 报 告 依 托 资 源 优 势, 凸 显 整 合 价 值 彼 退 我 进, 享 受 增 长 : 从 供 给 上 看, 目 前 我 国 苹 果 产 量 占 据 全 球 半 壁 江 山 欧 美 主 产 区 播 种 面 积 稳 中 略 降, 我 国 播 种 面 积 则 将 稳 定 扩 张, 使 得 我 国 的 加 工 商 成 为 全 球 消 费 增 长 的 最
untitled
26 5 5. % 1 4.75 4.5 4.25 4. 3.75 3.5 Apr-5 Jun-5 Aug-5 Oct-5 (%) Dec-5 Feb-6 Apr-6 : DataStream, April 25 to April 26 415% 22 6 ( ) 1 1 ( ) 1 ( ) 1 4261 4.8%2541.7% 4 419.6 4ISM 355.2 4 57.3 3 6.1%13