本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 2 (3) 乳制品 : 全球乳制品依旧供给过剩, 预计下半年市场竞争仍严峻, 看好龙头伊利 9 月 1 日进行的恒天然全球乳制品第 147 次拍卖中, 全脂奶粉在上次大幅回升后价格再次涨至 2078 美元
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1 行业及产业行业研究证券研究报告/本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 1 食品饮料 2015 年 09 月 14 日震荡市中寻找确定性, 推荐稳健组 合 + 弹性组合 + 国企改革标的 看好 食品饮料行业周报 相关研究 " 高端酒涨价有待观察, 关注乳企联盟成立 食品饮料行业周报 " 2015 年 8 月 24 日 " 震荡市中坚守稳健价值组合 食品饮料行业周报 " 2015 年 8 月 18 日 证券分析师曾郁文 A zengyw@swsresearch.com 姚彦君 A yaoyj@swsresearch.com 联系人姚彦君 (8621) yaoyj@swsresearch.com 本期投资提示 : 本周观点 : 震荡市中, 市场风险偏好下降, 食品饮料行业有望获得相对收益 我们继续推荐稳健组合 ( 茅台 洋河 伊利 海天 )+ 弹性组合 ( 中炬高新 百润股份 泸州老窖 )+ 国际改革标的 ( 古井贡酒 五粮液 恒顺醋业 珠江啤酒 ) 1) 重点推荐稳健白马股 : 贵州茅台 ( 全年实际完成动销有望超计划 ) 洋河股份( 双核战略提速, 业绩逐季健康增长 ) 伊利股份 ( 原奶成本同比下降 产品结构升级 + 规模效应提升 ) 海天味业( 受益餐饮消费提升 第二第三品类快速增长 ) 2) 建议关注弹性品种 : 中炬高新 ( 控股股东变更为前海人寿, 机制改善可期, 补跌后建议关注 ) 泸州老窖( 深化调整, 大单品战略聚焦, 业绩低基数高弹性 ) 百润股份( 新代言人及新广告有助于提高产品的关注度 ) 3) 关注国企改革标的 : 古井贡酒 五粮液 恒顺醋业 珠江啤酒 上周食品饮料行业绝对涨幅 0.83%, 上周上证综指涨幅 1.11% 沪深 300 涨幅 -0.6% 上周 ( ) 食品饮料板块整体涨跌幅 ( 总市值加权平均 ) 为 0.83%, 其中食品加工增长 0.39%, 饮料制造增长 1.13% 分子行业看, 涨幅最大的三个子行业分别为黄酒 (11.86%) 软饮料(8.46%) 食品综合(6.22%), 下跌的子行业为调味品发酵品 (-6.65%) 和肉制品 (-2.31%), 其他子行业上周涨跌幅分别为葡萄酒 (5.06%) 其他酒类(3.83%) 乳品 (3.82%) 啤酒(0.86%) 白酒(0.23%) (1) 白酒 : 关注主题交易性机会 A) 临近中秋, 渠道进货需求加强, 终端走量提速 批价小幅回升,53 度飞天茅台一批价为 左右,52 度五粮液一批价为 左右 我们维持行业回暖的判断不变, 高端酒的渠道库存有望在淡旺季转换中震荡调整, 中档酒有望继续受益渠道细化以及需求刚性恢复 B) 上周板块相对偏弱, 估值重回合理区间 在行业周期底部, 企业内生改革带来的业绩改善需要假以时日予以观察, 近期关注国企改革标的古井贡酒 五粮液 泸州老窖和老白干酒的交易性机会 (2) 调味品 : 关注中炬高新 (600872) 补跌后的买入机会 中炬高新 9 月 8 日复牌并公告非公开发行股票预案, 拟增发募集资金金额不超过 45 亿元, 扣除发行费用后拟用于阳西基地后续建设等项目的建设 发行完成后, 宝能系的前海人寿将成为控股股东 ( 控股 34.02%), 实际控制人变更为姚振华 公司原控股股东是国企背景的火炬集团, 过去 10 年公司的优秀业绩已证明调味品业务经营管理能力之优秀, 若发行顺利实施, 公司机制改善值得期待, 调味品业务有望进一步做大做强, 盈利能力再上新台阶 上周公司复牌后补跌 33.86%, 截至 9 月 11 日上周五收盘, 公司估值已回落到 倍 PE, 建议关注进一步补跌后的买入机会 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
2 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 2 (3) 乳制品 : 全球乳制品依旧供给过剩, 预计下半年市场竞争仍严峻, 看好龙头伊利 9 月 1 日进行的恒天然全球乳制品第 147 次拍卖中, 全脂奶粉在上次大幅回升后价格再次涨至 2078 美元 / 吨, 成交价格比上次上涨 11.9%; 脱脂奶粉价格指数上涨 11.7% 据荷斯坦分析, 近两次价格上涨主要由拍卖平台供应量减少所致 国际市场需求依旧处于疲软状态, 供给严重过剩, 我们预计下半年国内乳制品行业仍将处于严峻的竞争态势中 行业竞争加剧背景下我们看好产品力 品牌力 渠道力较强的龙头份额的提升, 推荐终端动销较好的龙头企业伊利股份 (4) 近期行业关键数据跟踪 白酒 : 主要地区 53 度飞天茅台 元 52 度五粮液一批价 元左右, 国窖 1573 一批价 560 元左右 乳品 : 据农业部定点监测,9 月份第 1 周 ( 采集日为 9 月 2 日 ) 内蒙古 河北等 10 个奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价格 3.42 元 / 公斤, 比前一周上涨 0.3%, 同比下降 13.0% 9 月 1 日举行的全球乳制品第 147 次拍卖, 全脂奶粉继续上涨, 竞得均价 2078 美元 / 吨, 成交价格比上次上涨 11.9% 脱脂奶粉大幅回升, 拍卖价格为 1698 美元 / 吨, 价格指数上涨 11.7% 肉制品: 全国生猪均价 元 / 公斤, 出栏瘦肉型生猪均价 元 / 公斤 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 13 页简单金融成就梦想
3 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 3 目录 1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 3 页共 13 页简单金融成就梦想
4 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 4 图表目录 图 1:10 个奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价... 6 图 2: 奶粉进口平均价... 6 图 3: 猪肉价格走势图... 6 图 4: 茅台出厂价 一批价和零售价走势... 6 图 5: 五粮液出厂价 一批价和零售价走势... 7 图 6: 国窖 1573 出厂价 一批价和零售价走势... 7 图 7: 各一级行业及食品饮料子行业超额收益比较... 7 图 8: 食品加工和白酒板块 10 年至今月度累计超额收益走势... 8 图 9: 食品饮料板块 07 年至今季度累计超额收益走势... 8 表 1: 去年及今年食品饮料各子行业相对于申万 A 指的超额收益情况... 8 表 2: 食品饮料跟踪公司相对于申万 A 指的超额收益情况... 9 表 3: 食品饮料跟踪公司大宗交易情况 表 4: 食品饮料跟踪公司高管增持减持明细 表 5: 食品饮料公司盈利预测与估值表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 4 页共 13 页简单金融成就梦想
5 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 5 1. 食品饮料本周观点 本周观点 : 震荡市中, 市场风险偏好下降, 食品饮料行业有望获得相对收益 我们继续推荐稳健组合 ( 茅台 洋河 伊利 海天 )+ 弹性组合 ( 中炬高新 百润股份 泸州老窖 )+ 国际改革标的 ( 古井贡酒 五粮液 恒顺醋业 珠江啤酒 ) 1) 重点推荐稳健白马股 : 贵州茅台 ( 全年实际完成动销有望超计划 ) 洋河股份( 双核战略提速, 业绩逐季健康增长 ) 伊利股份( 原奶成本同比下降 产品结构升级 + 规模效应提升 ) 海天味业 ( 受益餐饮消费提升 第二第三品类快速增长 ) 2) 建议关注弹性品种 : 中炬高新 ( 控股股东变更为前海人寿, 机制改善可期, 补跌后建议关注 ) 泸州老窖( 深化调整, 大单品战略聚焦, 业绩低基数高弹性 ) 百润股份( 新代言人及新广告有助于提高产品的关注度 ) 3) 关注国企改革标的 : 古井贡酒 五粮液 恒顺醋业 珠江啤酒 上周食品饮料行业绝对涨幅 0.83%, 上周上证综指涨幅 1.11% 沪深 300 涨幅 -0.6% 上周 ( ) 食品饮料板块整体涨跌幅 ( 总市值加权平均 ) 为 0.83%, 其中食品加工增长 0.39%, 饮料制造增长 1.13% 分子行业看, 涨幅最大的三个子行业分别为黄酒 (11.86%) 软饮料(8.46%) 食品综合(6.22%), 下跌的子行业为调味品发酵品 (-6.65%) 和肉制品 (-2.31%), 其他子行业上周涨跌幅分别为葡萄酒 (5.06%) 其他酒类(3.83%) 乳品 (3.82%) 啤酒(0.86%) 白酒(0.23%) (1) 白酒 : 关注主题交易性机会 A) 临近中秋, 渠道进货需求加强, 终端走量提速 批价小幅回升,53 度飞天茅台一批价为 左右,52 度五粮液一批价为 左右 我们维持行业回暖的判断不变, 高端酒的渠道库存有望在淡旺季转换中震荡调整, 中档酒有望继续受益渠道细化以及需求刚性恢复 B) 上周板块相对偏弱, 估值重回合理区间 在行业周期底部, 企业内生改革带来的业绩改善需要假以时日予以观察, 近期关注国企改革标的古井贡酒 五粮液 泸州老窖和老白干酒的交易性机会 (2) 调味品 : 关注中炬高新 (600872) 补跌后的买入机会 中炬高新 9 月 8 日复牌并公告非公开发行股票预案, 拟增发募集资金金额不超过 45 亿元, 扣除发行费用后拟用于阳西基地后续建设等项目的建设 发行完成后, 宝能系的前海人寿将成为控股股东 ( 控股 34.02%), 实际控制人变更为姚振华 公司原控股股东是国企背景的火炬集团, 过去 10 年公司的优秀业绩已证明调味品业务经营管理能力之优秀, 若发行顺利实施, 公司机制改善值得期待, 调味品业务有望进一步做大做强, 盈利能力再上新台阶 上周公司复牌后补跌 33.86%, 截至 9 月 11 日上周五收盘, 公司估值已回落到 倍 PE, 建议关注进一步补跌后的买入机会 (3) 乳制品 : 全球乳制品依旧供给过剩, 预计下半年市场竞争仍严峻, 看好龙头伊利 9 月 1 日进行的恒天然全球乳制品第 147 次拍卖中, 全脂奶粉在上次大幅回升后价格再次涨至 2078 美元 / 吨, 成交价格比上次上涨 11.9%; 脱脂奶粉价格指数上涨 11.7% 据荷斯坦分析, 近两次价格上涨主要由拍卖平台供应量减少所致 国际市场需求依旧处于疲软状态, 供给严重过剩, 我们预计下半年国内乳制品行业仍将处于严峻的竞争态势 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 5 页共 13 页简单金融成就梦想
6 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 6 中 行业竞争加剧背景下我们看好产品力 品牌力 渠道力较强的龙头份额的提升, 推荐终端动销较好的龙头企业伊利股份 (4) 近期行业关键数据跟踪 白酒 : 主要地区 53 度飞天茅台 元 52 度五粮液一批价 元左右, 国窖 1573 一批价 560 元左右 乳品 : 据农业部定点监测,9 月份第 1 周 ( 采集日为 9 月 2 日 ) 内蒙古 河北等 10 个奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价格 3.42 元 / 公斤, 比前一周上涨 0.3%, 同比下降 13.0% 9 月 1 日举行的全球乳制品第 147 次拍卖, 全脂奶粉继续上涨, 竞得均价 2078 美元 / 吨, 成交价格比上次上涨 11.9% 脱脂奶粉大幅回升, 拍卖价格为 1698 美元 / 吨, 价格指数上涨 11.7% 肉制品: 全国生猪均价 元 / 公斤, 出栏瘦肉型生猪均价 元 / 公斤 图 1:10 个奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价 图 2: 奶粉进口平均价 元 / 千克 3.42 J F M A M J J A S O O N D ,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 美元 / 吨 Jan-09 May-09 Sep-09 Jan-10 May-10 Sep-10 Jan-11 May-11 Sep-11 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 进口平均单价价格同比 ( 右 ) 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源 : 奶业协会, 申万宏源研究 ( 截止 15 年 09 月 ) 资料来源 : 奶业协会, 申万宏源研究 ( 截止 15 年 09 月 ) 图 3: 猪肉价格走势图 图 4: 茅台出厂价 一批价和零售价走势 元 / 公斤 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 Sep/11 Jan/12 May/12 Sep/12 Jan/13 May/13 Sep/13 Jan/14 May/14 Sep/14 Jan/15 May/15 仔猪生猪 / 活猪猪肉 资料来源 : 农业部, 申万宏源研究 ( 截止 15 年 09 月 ) 资料来源 : 申万宏源研究 ( 截止 15 年 01 月 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 6 页共 13 页简单金融成就梦想
7 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 7 图 5: 五粮液出厂价 一批价和零售价走势 图 6: 国窖 1573 出厂价 一批价和零售价走势 资料来源 : 申万宏源研究 ( 截止 15 年 01 月 ) 资料来源 : 申万宏源研究 ( 截止 15 年 01 月 ) 2. 食品饮料各板块市场表现 15/09/02-15/09/11, 食品饮料行业跑输申万 A 指 4.5 个百分点, 子行业表现依次为 : 葡萄酒 ( 跑赢 5.4 个百分点 ), 啤酒 ( 跑输 2.1 个百分点 ), 肉制品 ( 跑输 7.0 个百分点 ), 白酒 ( 跑输 4.3 个百分点 ), 乳品 ( 跑输 3.7 个百分点 ) 图 7: 各一级行业及食品饮料子行业超额收益比较 10% 5% 7 月上周 0% -5% -10% -15% -20% 国防军工农林牧渔休闲服务食品加工制造乳品肉制品传媒医药生物通信银行建筑装饰食品饮料纺织服装电气设备电子房地产轻工制造机械设备公用事业化工饮料制造汽车商业贸易计算机建筑材料钢铁交通运输家用电器啤酒非银金融综合有色金属采掘葡萄酒白酒 资料来源 :wind, 申万宏源研究 ( 数据截止 15/09/11) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 7 页共 13 页简单金融成就梦想
8 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 8 表 1: 去年及今年食品饮料各子行业相对于申万 A 指的超额收益情况 行业分类 1Q14 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15 15-Jul 15-Aug 15-Sep 年初至今 食品饮料 -2.7% -4.9% -6.0% -10.9% -28.9% -13.0% 5.0% 1.9% 2.5% -0.8% -2.7% 饮料制造 2.4% -1.8% -6.2% -6.3% -13.8% -18.3% 9.7% -1.2% 1.6% 1.5% -6.4% 食品加工 5.3% -8.4% -5.8% -16.2% #VALUE! -6.2% -0.3% 5.8% 3.6% -3.4% 2.1% 白酒 7.9% -1.9% -6.0% -1.8% -0.9% -25.2% -18.4% 0.8% 3.3% 1.8% -4.4% 啤酒 -9.9% -2.2% -13.0% -14.8% -45.2% -21.8% 10.4% -4.3% -2.0% -2.2% -19.9% 葡萄酒 -3.1% -4.8% -0.1% -17.7% -30.8% -12.6% 0.8% -9.8% -0.2% 7.7% 9.7% 乳品 -7.6% -10.3% -4.4% -12.2% -40.8% -10.7% 29.8% 5.6% -0.6% 0.9% -7.4% 肉制品 -12.6% -9.4% -22.2% -27.0% -72.4% -16.9% 0.9% 5.0% 5.6% -1.6% -19.4% 资料来源 :wind, 申万宏源研究数据截止 15/09/11 图 8: 食品加工和白酒板块 10 年至今月度累计超额收益走势 图 9: 食品饮料板块 07 年至今季度累计超额收益走势 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 白酒 食品加工 Feb/10 May/10 Aug/10 Nov/10 Feb/11 May/11 Aug/11 Nov/11 Feb/12 May/12 Aug/12 Nov/12 Feb/13 May/13 Aug/13 Nov/13 Feb/14 May/14 Aug/14 Nov/14 Feb/15 May/15 Aug/15 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -4.7% -13.0% 一季度二季度三季度四季度 资料来源 :wind, 申万宏源研究 ( 截止 15/09/11) 资料来源 :wind, 申万宏源研究 ( 截止 15/09/11) 表 2: 食品饮料跟踪公司相对于申万 A 指的超额收益情况 简称 4Q Q15 2Q15 15-May 15-Jun 15-Jul 15-Aug 年初至今 本周 伊利股份 -10.5% -32.3% -19.7% 4.2% -1.5% 3.7% 6.9% 3.8% 1.1% -0.2% 双汇发展 -27.0% -75.3% -10.5% -30.8% -12.0% -5.1% 6.9% 1.4% 4.4% -24.1% 汤臣倍健 -32.3% -72.4% 30.2% -23.7% -3.6% -4.4% -2.2% 2.7% 2.5% 2.6% 贝因美 -24.6% -58.0% 0.2% -26.7% 8.2% -10.6% -3.3% -13.8% 3.7% -38.5% 三全食品 -22.9% -58.3% 30.9% -24.9% 32.2% -24.9% 8.9% -9.0% -9.3% -12.9% 中炬高新 -26.7% -52.9% 14.1% 27.3% -14.1% 9.9% 15.6% 11.5% -31.4% 26.5% 承德露露 -21.0% -30.7% -19.6% -4.7% 3.5% 0.0% 3.4% -1.8% 0.4% -18.8% 涪陵榨菜 -12.7% -45.2% -17.8% 13.0% 2.4% 21.0% -14.3% 7.8% -4.5% -20.0% 贵州茅台 -4.1% 22.1% -24.1% 10.9% -9.5% 7.5% 5.4% 4.7% 2.6% 1.9% 青青稞酒 0.4% -35.5% -4.4% -10.1% 15.1% -9.2% 1.1% -5.1% -0.4% -17.8% 山西汾酒 16.8% -23.2% -30.7% 6.9% -15.2% 32.8% -18.9% -4.0% 6.3% -41.1% 老白干酒 69.8% 46.3% -22.3% 40.7% -3.7% 28.7% -10.2% 0.1% -1.2% -4.5% 五粮液 -4.6% -2.0% -19.6% 18.9% -11.3% 30.4% -3.3% 11.5% 2.5% 10.1% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 8 页共 13 页简单金融成就梦想
9 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 9 洋河股份 4.2% 56.2% -24.5% 1.0% -14.1% 15.6% 6.5% -1.2% 3.9% -11.3% 泸州老窖 -6.4% -36.8% -7.2% 12.3% -16.0% 39.2% -8.3% 3.0% -1.5% -5.1% 金种子酒 11.0% -28.6% -27.5% -0.6% -1.8% 9.9% -14.1% 4.3% -2.5% -37.6% 古井贡酒 21.5% 23.1% -32.7% 12.7% -16.5% 36.8% -0.6% -1.1% -7.7% -29.0% 张裕 A -8.1% -13.0% -14.2% 3.0% -3.6% 7.0% -3.7% 3.4% 3.0% -7.6% 加加食品 -24.9% -16.4% -2.3% -3.4% 8.7% -3.0% 9.4% 7.9% -2.3% 14.2% 恒顺醋业 -13.1% -35.1% 13.5% -2.4% -0.5% 7.1% -7.7% 7.4% -7.1% -1.3% 皇氏乳业 35.7% 83.8% -17.9% 107.3% 27.0% 46.9% 15.6% -40.6% -3.5% 0.6% 克明面业 -25.4% -47.2% -10.7% 1.6% 0.4% 8.8% -3.5% 5.5% -6.1% -12.9% 好想你 -39.6% -63.0% 12.8% -7.8% 32.9% -22.3% -10.6% -5.4% -2.3% -19.6% 青岛啤酒 -14.2% -58.6% -25.6% -11.1% -2.0% 4.4% -3.7% 3.3% -3.1% -33.9% 燕京啤酒 -3.5% -45.1% -12.6% -6.6% -7.3% 2.8% 1.0% -2.9% 1.7% -17.0% 百润股份 -21.0% 134.0% 69.4% 43.5% 3.9% -8.5% -5.0% 1.9% -6.4% 99.3% 沱牌舍得 1.8% -20.8% -16.9% 6.1% -3.0% 16.7% 15.6% -28.7% -5.6% -34.9% 酒鬼酒 -16.3% -41.1% -12.8% 3.0% -9.4% 16.7% 15.6% 11.5% 2.5% 29.7% 煌上煌 -30.5% -46.7% -10.2% 10.5% 13.3% -4.5% -12.3% 0.6% -7.7% -23.2% 水井坊 -6.8% -49.0% -19.6% 5.3% -8.4% 14.4% -12.5% 1.7% -2.6% -28.3% 古越龙山 -18.9% -45.2% 5.0% 8.8% -13.8% 25.0% -12.2% -0.3% -0.6% -6.2% 金枫酒业 -15.8% -34.5% -1.0% 11.7% -0.7% 9.5% -10.7% 2.6% 2.5% 0.4% 黑牛食品 -17.9% 47.4% 8.3% -8.5% 56.5% -27.0% -15.0% 13.6% 1.5% -5.2% 海天味业 -14.6% -19.4% 28.6% 55.9% -6.1% -1.1% 15.6% 8.3% 4.1% 16.2% 伊力特 -4.8% -29.6% -14.6% #N/A #N/A #N/A #N/A 7.9% -2.3% 14.2% 双塔食品 -2.4% -7.8% 17.0% -8.4% 0.7% 2.2% -11.1% 7.4% -7.1% -1.3% 金字火腿 -21.3% 14.9% 18.6% 44.1% 27.2% 13.8% -1.0% -40.6% -3.5% 0.6% 佳隆股份 11.7% 124.0% 35.0% 18.3% 66.0% -28.1% -3.4% 5.5% -6.1% -12.9% 安琪酵母 -24.0% -36.9% 6.0% -30.2% 8.2% -9.3% -11.5% -5.4% -2.3% -19.6% 资料来源 :wind, 申万宏源研究数据截止 15/09/11 表 3: 食品饮料跟踪公司本周大宗交易情况 名称 交易日期 成交价 前一交成交量折价率当日收成交额易日收 ( 万股 \ 份 (%) 盘价 ( 万元 ) 盘价 \ 张 ) 买方营业部 泸州老窖 宏源证券股份 有限公司上海 妙境路证券营 业部 今世缘 , 海通证券股份 有限公司长春 大经路营业部 卖方营业部华泰证券股份有限公司上海黄浦区来福士广场证券营业部海通证券股份有限公司长春大经路营业部 资料来源 :wind, 申万宏源研究数据截止 15/09/11 表 4: 食品饮料跟踪公司本周高管增减持明细 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 9 页共 13 页简单金融成就梦想
10 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 10 名称 变动后变动后持变动变动部变动数流通股交易变动截止股东有流通股变动后持股后持分参考股东名称方向量 ( 万数量占平均日期类型数量 ( 万总数 ( 万股 ) 股比市值 ( 万股 ) 流通股价股 ) 例 (%) 元 ) 比 (%) 黑芝麻 韦清文 高管 增持 , 韦清文 高管 增持 , 广西黑五类食品集团有限责任公司 公司 增持 , , 承德露露 郭亚雄 高管 增持 *ST 皇台 吉文娟 个人 增持 吉文娟 个人 增持 皇氏集团 宗剑 高管 增持 王婉芳 高管 增持 蒋雪娇 高管 增持 何海晏 高管 增持 得利斯 于瑞波 高管 增持 于瑞波 高管 增持 涪陵榨菜 韦永生 高管 增持 贺云川 高管 增持 金字火腿 吴月肖 高管 增持 吴月肖 高管 增持 吴月肖 - 高管 增持 定向资产管理计划 吴月肖 - 高管 增持 定向资产管理计划 洽洽食品 合肥华泰集团股份 公司 增持 , , , 有限公司 合肥华泰 公司 增持 , , 集团股份有限公司 合肥华泰集团股份 公司 增持 , , , 有限公司 贝因美 任建君 高管 减持 华泰基石 18 号定向 公司 增持 , 资产管理计划 克明面业 陈克明 高管 增持 陈克明 高管 增持 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 10 页共 13 页简单金融成就梦想
11 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 华泰基石 公司 增持 号定向资产管理计划 华泰基石 21 号定向资产管理计划 公司 增持 煌上煌 毛秋人 高管 增持 毛秋人 高管 减持 维维股份 华泰基石 8 号定向资产管理计划 公司 增持 , 资料来源 :wind, 申万宏源研究数据截止 15/09/11 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 11 页共 13 页简单金融成就梦想
12 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 食品饮料公司盈利预测表 表 6: 食品饮料公司盈利预测与估值表 公司简称 股价 EPS 增速总市值评级 (9-3) 1Q15 1H15 15E 16E 1Q15 1H15 15E 16E 15PE 16PE ( 亿 ) 贵州茅台 % 9.1% 7.1% 13.1% 买入 2445 泸州老窖 % 6.6% 109.7% 17.8% 买入 305 古井贡酒 % 6.3% 10.0% 13.8% 买入 150 洋河股份 % 11.6% 13.3% 15.8% 买入 880 老白干酒 % 24.0% -1.6% 172.6% 买入 66 五粮液 % -17.6% 9.6% 5.9% 增持 977 山西汾酒 % -22.4% -69.6% 25.2% 增持 138 青青稞酒 % 6.3% -1.2% 10.6% 增持 85 沱牌舍得 % -35.6% 11.3% 26.5% 中性 41 *ST 酒鬼 % 188.8% 9.4% -40.6% 中性 67 百润股份 % % 2125% 59.9% 买入 341 张裕 A % 16.9% 10.9% 11.8% 增持 257 金枫酒业 % -38.4% -21.2% 14.3% 中性 43 承德露露 % -2.4% 12.3% 10.7% 增持 95 海天味业 % 21.9% 25.3% 22.3% 增持 863 安琪酵母 % -39.8% 18.0% 6.0% 增持 96 中炬高新 % -32.7% -1.8% 40.1% 中性 172 恒顺醋业 % 387.4% 209.4% -20.7% 增持 57 加加食品 % 82.0% 18.3% -16.5% 增持 59 涪陵榨菜 % 4.6% 23.3% 23.2% 增持 50 伊利股份 % 16.1% 13.0% 24.7% 买入 981 光明乳业 % -4.0% 4.5% 34.3% 增持 192 贝因美 % % -84.1% 37.2% 增持 108 双汇发展 % -9.8% 15.6% 9.7% 增持 629 三全食品 % -7.4% 105.9% 44.3% 买入 76 汤臣倍健 % 18.1% -12.4% 35.7% 买入 212 青岛啤酒 % -14.7% -14.4% 2.2% 增持 460 燕京啤酒 % 2.8% 20.3% 5.9% 增持 221 克明面业 % 9.8% -10.4% 15.9% 增持 27 好想你 % -9.0% -13.1% 9.9% 增持 22 海欣食品 % % -75.6% 55.0% 增持 71 资料来源 :Wind, 申万宏源研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 12 页共 13 页简单金融成就梦想
13 本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 13 信息披露 证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司 本公司经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可, 资格证书编号为 : ZX0065 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的, 还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务 本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询从业人员资质情况 静默期安排及其他有关的信息披露 机构销售团队联系人 上海 陈陶 chentao@swsresearch.com 北京 李丹 lidan@swsresearch.com 深圳 谢文霓 xiewn@swsresearch.com 综合 朱芳 zhufang@swsresearch.com 股票投资评级说明证券的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 买入 (Buy) 增持 (Outperform) 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) 行业的投资评级 : : 相对强于市场表现 20% 以上 ; : 相对强于市场表现 5%~20%; : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 ; : 相对弱于市场表现 5% 以下 以报告日后的 6 个月内, 行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 看好 (Overweight) : 行业超越整体市场表现 ; 中性 (Neutral) : 行业与整体市场表现基本持平 ; 看淡 (Underweight) : 行业弱于整体市场表现 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 申银万国使用自己的行业分类体系, 如果您对我们的行业分类有兴趣, 可以向我们的销售员索取 本报告采用的基准指数 : 沪深 300 指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司并接受客户的后续问询 本报告首页列示的联系人, 除非另有说明, 仅作为本公司就本报告与客户的联络人, 承担联络工作, 不从事任何证券投资咨询服务业务 本报告是基于已公开信息撰写, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本公司特别提示, 本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 市场有风险, 投资需谨慎 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有, 属于非公开资料 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 13 页共 13 页简单金融成就梦想
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2014 年传媒与互联网行业投资策略 A0230511040057 A0230513070009 A0230513060001 2 3 资料来源 :Wind 申万研究 11 13 300 300315 426% 436% 332% 300052 391% 401% 297% 300059 298% 307% 203% 300104 294% 303% 199% 300071 233% 243% 139%
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
1.1 公司营收及净利润双增 215 年公司实现营业收入 83.7 亿元 同比增长 98.48%; 归母净利润 1.87 亿元 同比 增长 71.69% 图 1:215 年公司营业收入同比增长 98% % 54% 35%
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 216 年 3 月 18 日众信旅游 (277) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 3 月 17 日 收盘价 ( 元 ) 42.3 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 24.66/38.5 市净率 11.3 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 7124 上证指数 / 深证成指 294.83
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@htffund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 市 公 司 估 值 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 价 格 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 格 阔 叶 浆 价 格 下 跌
/ 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 轻 工 制 造 2016 年 02 月 15 日 造 纸 轻 工 周 报 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 类 2015 年 年 报 业 绩 前 瞻 龙 头 坚 守 主 业 受 益 于 行 业 整 合, 转 型 重 视 稀 缺 性 和 卡 位 优 势, 造 纸 关 注 供 给 侧 改
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/ 本 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 究 调 报 告 定 向 增 发 项 目 推 介 2016 年 3 月 3 日 报 告 原 因 : 定 增 项 目 推 荐 七 喜 控 股 (002027) 中 概 明 星 股 分 众 传 媒 借 壳 回 归 A 股
图 1: 京 津 冀 区 域 价 格 走 势 550 500 ( 元 / 吨 ) 450 400 350 300 250 200 Jan/08 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 Sep/11 J
上 市 公 公 研 究 公 / 报 告 证 券 研 究 报 告 建 筑 材 料 2014 年 08 月 26 日 冀 东 水 泥 (000401) 符 合 预, 价 跌 致 业 绩 小 幅 下 滑, 京 津 冀 一 体 化 改 善 区 域 供 需 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 毛 利 率 净 资 产 市
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
1. 银 行 票 据 案 件 再 次 掀 起 风 暴, 引 发 市 场 高 度 关 注 2015 年 底 银 监 会 下 发 提 示 票 据 务 风 险 文 件, 2016 年 1 月 份 现 两 起 银 行 票 据 案 件, 引 发 资 本 市 场 对 于 票 据 务 的 高 度 关 注 以 及
/ 行 及 产 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 银 行 / 银 行 2016 年 02 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 增 速 收 敛 于 零, 拨 备 监 管 力 度 决 定 明 年 绩 银 行 2015 年 三 季 报 回 顾 " 2015 年 11 月 4 日 " 绩 无 亮 点, 延 续 小 幅 放 缓 趋 势 银 行 2015 年 3 季 报 绩 前 瞻 " 2015
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 51.6 亿元, 同比增长 31% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 5.3 亿元, 同比增长 5% 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1,454 2,764 4,882 3,946 5,165 12% 9% 6% 3% % -3% -
/ 11-9 12-9 1-9 2-9 3-9 4-9 5-9 6-9 7-9 8-9 9-9 1-9 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 8 日银亿股份 (981) 报告原因 : 有业绩公布需要点评中性 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 7 日 收盘价 ( 元 ) 1.35 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 13.99/7.23 市净率 4.7
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 216Q3 营业收入 金额 百万元 同比 %
/ 11-2 12-2 1-2 2-2 3-2 4-2 5-2 6-2 7-2 8-2 9-2 1-2 上市公司 公司研究 公司点评 医药生物 216 年 1 月 31 日报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 鱼跃医疗 (2223) 扣非净利润增长 36%, 多品类维持快速增长 证券研究报告 市场数据 : 216 年 1 月 28 日 收盘价 ( 元 ) 34.37 一年内最高
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 13 页简单金融成就梦想
/ 行业及产业 食品饮料 行业研究 行业点评 2016 年 08 月 01 日基于股息率和确定性继续推荐白 酒及食品龙头 看好 食品饮料行业周报 160725-160729 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211: 板块紧随大盘调整, 关注年底酒企政策
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
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2014 年新能源投资策略 证券分析师 : 周旭辉武夏 A0230512060004 A0230513070010 2 3 表 : 全球新增装机预测 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E 德国 2 3.8 7.4 7.5 7.6 4 4 西班牙 2.8 0.1 0.2 0.4 0.3 0.5 0.5 意大利 0.3 0.7 2.3 9.2 3.4 2 2 中国 0
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/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 行 及 产 商 贸 易 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 估 值 见 底, 且 看 四 重 奏 柳 暗 花 明 2015 下 半 年 商 贸 零 售 行 投
附录 图 1:216 年公司营业收入 亿元, 同比增长 17.7% 图 2:216 年公司房屋销售毛利率有所下滑
/ 6-13 7-13 8-13 9-13 1-13 11-13 12-13 1-13 2-13 3-13 4-13 5-13 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 217 年 6 月 12 日新湖中宝 (628) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 6 月 9 日 收盘价 ( 元 ) 4.87 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 5.25/3.92
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 盈 利 预 测 与 评 级 : 不 考 虑 大 股 东 资 产 注 入 的 预 期, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 的 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 2.64 亿 元 2.92 亿 元 和 3.34 亿 元, 对 应 EPS
/ 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 04-05 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 综 合 2016 年 05 月 04 日 南 京 中 北 (000421) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 05
1. 票 据 鉴 伪 市 场 空 间 近 百 亿 1.1 票 据 造 假 方 式 多 样 化 表 1) 票 据 造 假 方 式 多 样 化, 包 括 伪 造 票 据 仿 制 票 据 变 造 票 据 签 发 违 法 票 据 等 方 式 ( 见 表 1: 票 据 造 假 方 式 多 样 化 造 假 方
/ 12-17 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2015 年 12 月 17 日 报 告 原 因 : 调 整 投 资 评 级 增 持 ( 上 调 ) 市 场 数 据 : 2015 年 12 月 16 日 收 盘 价 (
目录 1. 食品饮料行业整体业绩加速增长 年业绩保持快增增速有所提高 Q1 业绩增速持续提高 白酒 : 业绩增速持续提高盈利能力持续回升 业绩增速持续提高 年业绩保持快速增长...
投资策略 推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 食品饮料行业食品饮料行业 2017 年年报及 2018 年一季报业绩综述 行业加速增长关注估值修复 行业研究 证券研究报告 2018 年 5 月 8 日投资要点 : 食品饮料行业整体业绩保持快增 2017 年, 食品饮料行业 (SW 食品饮料行业剔魏红梅除部分个股, 共 88 家样本公司 ) 营业总收入同比增长 14.82%, 增速同比提高 6.76
2 食品 :1) 乳品行业原奶价格持续下降, 媒体报道奶农倒奶属于局部现象, 我们认为将会加速上游养殖集中度的提升, 对于下游企业, 由于具有足量的原料库存以及进口大包奶粉供应, 受益成本下降 行业的重要看点在于新品的推出和国际化布局, 根据我们草根调研, 伊利的核桃饮料新品即将推出, 常温酸奶安幕
究 / 究 / kuxsmi:7635kuxe 行业及产业 行业及产业 行业研 行业研 行业点评 行业点评 证券研究报告 证券研究报告 食品饮料 年 01 月 12 日 看好 维持 市场数据 : 年 01 月 09 日 上证指数 / 深证成指 3285/11325 食品饮料板块成份股个 99 占全部 A 股比重 4% 板块总市值 ( 亿元 ) 13803 占全部 A 股比重 3% 板块流通 A 股市值
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
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本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围内履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
附表 图 1:216 年 1-9 月公司总营业收入 亿元, 同 比增长 37% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 71.1 亿元, 同比增 长 1 1, 8, 6, 4, 2, 87,151 63,4 52,215 44,269 31, , 7, 6
/ 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 7-4 8-4 9-4 1-4 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 3 日保利地产 (648) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 9.12 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 12.32/8.7 市净率 1.3
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EAD2F8CDF2B9FAA1AAA1AAD0C2BACDB3C95F3030323030315FCADCD2E6CEACC9FACBD84433BCDBB8F1C9CFD5C7A3ACC9CFB5F7C4BFB1EABCDBD6C13637D4AA2E646F63>
上 市 公 司 医 药 生 物 公 司 研 究 / 点 评 报 告 21 年 1 月 12 日 新 和 成 (21) 受 益 维 生 素 D3 价 格 上 涨, 上 调 目 标 价 至 67 元 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛 利 率
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 16 页简单金融成就梦想
行业及产业 食品饮料 股票报告网整理 http://www.nxny.com 行业研究 / 2016 年 07 月 25 日继续看好白酒龙头回调将提供买 入时点 看好 食品饮料行业周报 160718-160722 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211:
表 1. 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 营业收入 金额 百万元 同比 % -38.% %
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 医药生物 216 年 9 月 2 日宜华健康 (15) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 9 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 33.21 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 47.43/21.6 市净率 5.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 11754 上证指数 / 深证成指 363.31
事件 : 基金一季报公布 2017 年基金一季报陆续公布, 我们从基金重仓股 板块配臵比例等方面对食品饮料 1 季度 持仓情况进行分析 贵州茅台成头号基金重仓股, 五粮液 伊利排名继续提升, 泸州老窖进入榜单 基金前二十大重仓股中, 食品饮料板块占据四席, 贵州茅台 五粮液 伊利股份分别排名第 1
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 24 日 食品饮料 基金一季报持仓分析 : 头号基金重仓股无悬念, 白酒板块处标配水平 事件 :2017 年基金一季报陆续公布, 我们从基金重仓股 板块配臵比 例等方面对食品饮料板块 1 季度持仓情况进行分析 贵州茅台成头号基金重仓股, 五粮液 伊利股份排名继续提升, 泸州 老窖进入榜单 : 基金前二十大重仓股中, 食品饮料板块占据四席,
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
1. 一 周 行 情 回 顾 上 周 申 万 军 工 指 数 上 涨 0.04%, 同 期 上 证 综 指 下 跌 1.44%, 创 业 板 指 下 跌 2.91% 分 行 业 来 看, 国 防 军 工 板 块 的 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 分 类 中 排 名 偏 上, 上 涨 0.04%
/ 行 业 及 产 业 国 防 军 工 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 06 月 20 日 首 发 北 斗 系 统 白 皮 书, 关 注 C919 首 飞 看 好 军 工 行 业 周 报 20160620 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 关 注 军 工 资 产 证 券 化 进 程 军 工 行 业 周 报 20160613" 2016 年 6 月 13 日 " 布 局 优 质
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/本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司 (fotic@yahoo.cn) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司
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上 市 公 司 农 林 牧 渔 公 司 研 究 / 调 研 报 告 2010 年 05 月 17 日 登 海 种 业 (002041) 上 调 10-12 年 盈 利 预 测, 维 持 买 入 评 级 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 买 入 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 使用 2 1. 营业收入同比增长 114% 前三季度公司实现营业收入 7.1 亿元, 同比增长 114.3%, 实现归属于上市公司普通股 股东的净利润 1.6 亿元, 同比增长 12.73% 图 1:2
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 (news@yhfund.com.cn) 使用 1 上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 215 年 1 月 27 日腾邦国际 (3178) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 215 年 1 月 26 日 收盘价 ( 元 ) 16.83 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 74.99/15.27 市净率
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/51/27725977.jpg "[Table_MainInfo]")
中国 A 股市场 证券研究报告 消费品及服务 - 食品 行业存在估值提升和转型并购两种机会 食品饮料行业 2016 年度投资策略 2015 年 12 月 31 日评级 : 中性 ( 下调 ) [Table_QuotePic] 行业相对沪深 300 表现 80% 64% 48% 32% 16% 0% -16% -32% 2015/1 2015/4 2015/7 2015/10 食品 沪深 300 [Table_Trend]
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 公 司 整 体 战 略 清 晰 :1) 主 业 积 极 升 级, 由 硬 件 商 向 软 件 一 体 化 系 统 产 品 延 伸, 公 司 大 屏 幕 显 示 拼 接 墙 市 占 率 第 一, 短 期 受 宏 观 影 响 及 主 业 战 略 调 整, 我
/ 01-29 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 01 月 28 日 威 创 股 份 (002308) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 kuxsmi:3287kuxe 商 业 贸 易 / 零 售 214 年 3 月 31 日 风 口 切 换, 把 握 低 估 值 标 的 主 题 投 资 机 会 申 万 零 售 行 业 周 报 第 十 一 期 看 好 申 万 商 贸 零 售 指
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 使 用 1 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司
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推 票 蕴 含 的 投 资 机 会 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 效 应 研 究 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 夏 祥 全 A0230513070002 2014.4 主 要 内 容 1. 卖 方 分 析 师 推 票 的 时 滞 性 蕴 含 了 事 件 投 资 机 会 2. 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 首 次 效 应 3. 卖 方 分 析 师 重 点 报
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 14 页简单金融成就梦想
/ 行业及产业 食品饮料 行业研究 行业点评 2016 年 08 月 22 日奶价上涨有利乳业格局改善白酒 坚守一二线龙头 看好 食品饮料行业周报 160815-160819 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211: 板块紧随大盘调整, 关注年底酒企政策
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 15 页简单金融成就梦想
/ 行业及产业 食品饮料 行业研究 行业点评 2016 年 11 月 28 日旺季渐近坚定布局白酒等旺季品 种 看好 食品饮料行业周报 161121-161125 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211: 板块紧随大盘调整, 关注年底酒企政策 动态
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 创 信 资 产 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 传 媒 2014 年 07 月 17 日 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布 需 要 点 评 蓝 色 光 标 (300058) 综 合 营 销 服 务 布 局 更 进 一 步, 设 立 投 资 公 司 助 力 产 业 链 整 合 收 购 FUSE
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 年 8 月点评报告 表 1: 公司单季财务数据比较 单季数据 ( 百万元 ) 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 主营业务收入 同比 (+/-) 28.6% -16.2
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 1 上市公司 医药生物 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 211 年 8 月 18 日 报告原因 : 有业绩公布需要点评 紫光古汉 (59) 古汉养生精快速增长, 计提坏账致二季度利润较少 增持盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 毛利率 净资产收益率 市场数据 : 211
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 申 银 万 国 经 纪 总 部 王 国 强 (yaosong@sywg.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 食 品 饮 料 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 04 月 27 日 伊 利 股 份 (600887) 强 强 联 手, 继 续 走 在 行 业 前 列 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 17 页简单金融成就梦想
行业及产业 食品饮料 股票报告网整理 http://www.nxny.com 行业研究 / 2016 年 07 月 18 日中报将是白酒复苏试金石坚定看 好龙头品种 看好 食品饮料行业周报 160711-160715 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211:
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行业及产业行业研究/ 行业点评本研究报告通过网站仅提供申银万国研究所胡丽梅 (swyf43) 使用 1 食品饮料 28 年 9 月 24 日 相关研究 白酒依然高增长期待时间换空间 饮料行业重点公司 8 半年报前瞻 28 年 7 月 28 日 白酒增速回升啤酒盈利下滑 1-5 月食品饮料行业效益点评暨 7 月月报 28 年 7 月 4 日 相对估值合理成长仍可期待 28 下半年食品饮料行业投资策略
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 医 药 生 物 213 年 3 月 5 日 仙 琚 制 药 (2332) 制 剂 受 益 二 胎 政 策, 原 料 药 见 底 回 升 提 供 弹 性 报 告 原 因 : 上 市 公 司 调 研 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元
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1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 2017 年 07 月 03 日迪安诊断 (300244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持
/ 7-4 8-4 9-4 1-4 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 上市公司 公司研究 证券研究报告 医药生物 217 年 7 月 3 日迪安诊断 (3244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 7 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 31.53 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 37.6/27.32 市净率 8.6 息率
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EACDF2C1E2D0C5D6D0D6A4C9EACDF2D2BDD2A9C9FACEEFD6B8CAFDB7D6BCB6BBF9BDF0CDB6D7CABCDBD6B5B7D6CEF6A3A8C9EACDF2A3A9>
委 托 报 告 指 数 研 究 委 托 报 告 215 年 5 月 12 日 申 万 菱 信 中 证 申 万 医 药 生 物 指 数 分 级 基 金 投 资 价 值 分 析 委 托 客 户 : 申 万 菱 信 基 金 证 券 研 究 报 告 主 要 内 容 : 证 券 分 析 师 夏 祥 全 A2351372 xiaxq@swsresearch.com 马 骏 A23511411 majun@swsresearch.com
图 1: 沪港通开通半年内, 贵州茅台和伊利股份沪股通成交量居前 700 成交金额 ( 亿 ) 图 2: 沪港通宣布开通后, 核心标的绝对收益 贵州茅台 伊利股份 15% 青岛啤酒 沪深 300 图 3: 沪港通宣布开通后, 核心标的相对收益 10
股票研究 证券研究报告 2016.08.17 深港通即将开通, 有利提振龙头股价 深港通政策对食品饮料影响点评 闫伟 ( 分析师 ) 胡春霞 ( 分析师 ) 021-38674873 021-38676186 yanwei@gtjas.com 证书编号 S0880515080002 本报告导读 huchunxia@gtjas.com S0880511010015 深港通已获得批准, 预计 4 季度实行,
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周行业事项提示 食品饮料沪深港通活跃个股情况 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 19 页简单金融成就梦想
/ 行业及产业 食品饮料 行业研究行业点评 2018 年 10 月 15 日 关注季报业绩持有优质龙头 看好 食品饮料行业周报 181008-181012 本期投资提示 : 证券研究报告 证券分析师吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 张喆 A0230517080002 zhangzhe@swsresearch.com 研究支持周缘 A0230117120004
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 (zcglb@longone.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 家 用 电 器 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 01 月 13 日 美 的 集 团 (000333) 股 权 激 励 计 划 点 评 : 激 励 对 象 以 中 层 研 发 制 造 人 员 为 主, 考 核 指 标 指 引 更 扎 实 稳 健 的 增 长 报 告
2010 01 23 60.21 29.70 5271.41 300 3366.20 3128.59 12595.94 5792.92 5777 5277 4777 4277 3777 3277 090123 090423 090717 091015 100106 300 1 2010 2010.1.20 2 12, 2010.1.18 (8621)61038269 xieg@gjzq.com.cn
表 1: 盈利预测 09E 10E 11E 券商 水泥 房地产 煤炭 其他 汇兑收益 表 2: 绝对估值情况净资
上市公司公司研究/ 调研报告建筑建材 2009 年 08 月 05 日 亚泰集团 (600881) 中报业绩略超预期, 维持 增持 评级 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 主营利润率 净资产收益率 市场数据 : 2009 年 08 月 04 日 2008 4,507 11 330-39 0.26 23
目录索引 一 一季度行业景气度高, 白酒 调味品等表现突出... 4 ( 一 )2017 年一季度食品饮料行业景气度回升明显... 4 ( 二 ) 申万食品饮料板块收入利润加速增长, 白酒 调味品景气度较高... 5 二 白酒 调味品 部分综合食品企业等业绩增速快... 7 ( 一 ) 白酒一季报保
证券研究报告 食品饮料行业 白酒和调味品龙头一季报表现突出 一季度食品饮料景气度高, 白酒 调味品等板块收入利润快速增长 (1)2017 年一季度食品饮料行业景气度较高 一季度酒 饮料和精制 茶行业收入和利润分别增长 9.20% 11.80%, 农副食品加工业收入和利润 分别增长 9.70% 9.70%, 同去年相比, 收入和利润均加速增长 ; 食品制造 业收入和利润分别增长 8.70% 5.50%,
目 录 1. 公 司 是 国 内 水 生 态 修 复 行 业 的 领 头 羊... 3 1.1 清 水 型 生 态 系 统 构 建 技 术 是 公 司 的 发 展 核 心... 3 1.2 15 年 高 毛 利 的 水 治 理 项 目 收 入 占 比 已 经 超 过 90%... 5 2. 需 求
/ 新 三 板 公 司 公 用 事 业 2016 年 4 月 7 日 水 治 理 (831511) 新 三 板 研 究 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2016 年 4 月 6 日 做 市 转 让 收 盘 价 ( 元 ) 11.60 每 股 净 资 产 ( 元 ) 3.18 市 净 率 3.65 总 市 值 ( 百 万
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上市公司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给申银万国经纪总部王国强 (sywg@gazx.com) 使用 1 告证信息设备 2012 年 08 月 17 日 海康威视 (002415) 前端增长 73% 首超后端, 看好全方位领先技术储备抓住每次机遇, 维持盈利预测和增持评级 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
1. 一级标题 1.1 二级标题 图 1: 图表标题 100% 90% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 90% 89% 84% 84% 77% 74% 69% 66% 69% 68% 51% 45% 30% 东北 华北 华东 江浙 西北 西南 中南 C5 C10 1.2
/ 行业及产业 建筑装饰 行业研究 行业点评 证券研究报告 2015 年 12 月 18 日 看好 相关研究 " 基建项目集中释放, 四季度稳增长可期 建筑 建材基建稳增长会议报告 " 2015 年 9 月 29 日 " 业绩下行压力大, 关注基建回暖 建 筑行业 2015 年中报总结 " 2015 年 9 月 2 日 证券分析师陆玲玲 A0230513040001 lull@swsresearch.com
E 2016E 2017E 每股指标每股净利润 每股净利润 ( 普通股 ) 每股净资产 每股净资产 ( 普通股 )
/ kuxsmi:136kuxe 上市公司 上市公司 公司研究 公司研究 / 点评报告 点评报告 证券研究报告 证券研究报告 银行 2015 年 04 月 12 日报告原因 : 有信息公布需要点评 买入 上调 市场数据 : 2015 年 04 月 10 日 收盘价 ( 元 ) 15.66 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 17.2/9.63 上证指数 / 深证成指 4034/14013 市净率 1.3
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 亿元, 同比增 长 25% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 21.7 亿元, 同比增 长 3 2, 16, 12, 8, 4, 8,395 12,244 15,54 14,919 18, ,4 2, 1,
/ 11-3 12-3 1-3 2-3 3-3 4-3 5-3 6-3 7-3 8-3 9-3 1-3 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 2 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 上调 ) 市场数据 : 216 年 11 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 8.17 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 11.62/6.34 市净率 1.6
目录 1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周行业事项提示 食品饮料沪深港通活跃个股情况 食品饮料公司盈利预测 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 19 页简单金融成就梦想
行业及产业 食品饮料 行业研究 / 行业点评 2018 年 12 月 17 日汾酒推激励提振信心关注五粮液 1218 大会 看好 食品饮料行业周报 181210-181214 证券研究报告 相关研究 " 茅台普飞坚挺生肖回落乳业龙头份额 将继续提升 - 食品饮料行业周报 181203-181207" 2018 年 12 月 10 日 " 白酒终端 ( 线上 & 线下 ) 调查系列十四 - 高端价格有所下降次高端
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
Microsoft Word - 融资融券版160720.docx
证 券 研 究 报 告 ` 融 资 融 券 版 2016 年 7 月 20 日 星 期 三 网 址 :Http//www.swsresearch.com Http//www.sywg.com 一 天 市 场 回 顾... 1 沪 指 小 幅 收 跌, 题 材 股 回 暖...1 融 资 融 券 重 点 推 荐 表... 1 标 的 股 最 新 研 究... 2 广 联 达 (002410) 点 评
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/ 05-12 06-12 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 07-12 08-12 09-12 10-12 11-12 12-12 01-12 02-12 03-12 04-12 上 市 公 司 公 司 研 究 调 研 报 告 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 05 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评
公司 2017 年实现 EPS 0.52 元, 同比增长 4.19% 2017 年度公司实现营业收入 亿元 (YoY+55.01%), 实现归母净利润 亿 (YoY+4.19%), 符合我们的预期, 扣非后归母净利润 亿 (-7.66%), 当期非经常性损益共计
/ 04-05 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 化工 2018 年 04 月 02 日荣盛石化 (002493) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2018 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 14.75 一年内最高
[Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 食品饮料周观点 : 白酒再迎涨价潮, 青啤股权或转让推动行业变局 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 300 指数涨幅 -0.03%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅
![[Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 食品饮料周观点 : 白酒再迎涨价潮, 青啤股权或转让推动行业变局 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 300 指数涨幅 -0.03%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅](/thumbs/96/126862719.jpg "[Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 食品饮料周观点 : 白酒再迎涨价潮, 青啤股权或转让推动行业变局 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 300 指数涨幅 -0.03%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅")
[Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 217-1-15 食品饮料周观点 : 白酒再迎涨价潮, 青啤股权或转让推动行业变局 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 3 指数涨幅 -.3%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅 3.5%, 相对收益 3.53%, 年初至今累计超额收益为 19.6%, 累计收益为 36.38%( 白酒累计收益 62.57%,
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
目 录 1 高 送 转 概 念 持 续 火 热... 5 1.1 高 送 转 是 否 影 响 公 司 价 值?... 5 1.2 高 送 转 的 实 施 流 程 及 关 键 时 点... 5 1.3 高 送 转 数 量 与 送 转 比 例 逐 年 上 升... 6 1.4 TMT 行 业 与 中 小
权 益 量 化 量 化 策 略 2016 年 6 月 20 日 高 送 转 全 解 析 金 融 工 程 事 件 研 究 系 列 报 告 之 六 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 关 注 员 工 持 股, 捕 捉 超 额 收 益 员 工 持 股 计 划 事 件 驱 动 分 析 股 权 激 励 计 划 事 件 驱 动 研 究 事 件 研 究 系 列 报 告 之 二 破 发 股 票 投 资 机 会
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29 12 1 21-53519888-1922 Ch57261821@yahoo.com.cn 11 12.78 1.6 95.36 1 114.88 6 3 6% 8 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% 9-6 9-6 9-7 9-7 9-7 9-8 9-8 9-8 9-9 9-9 9-1 9-1 9-11 9-11 9-11 9-12
我 们 始 终 坚 信 电 视 机 是 下 一 个 具 有 海 量 市 场 的 智 能 领 域, 前 期 主 要 以 公 司 的 角 度 自 下 而 上 跟 踪 行 的 变 化 趋 势 在 前 期 同 洲 电 子 和 数 码 视 讯 的 深 度 报 告 中, 我 们 用 同 一 张 配 图 重 复
行 及 产 行 研 究 / 行 短 评 中 小 股 票 2013 年 09 月 23 日 客 厅 争 夺 战 系 列 之 五 : 传 统 机 顶 盒 剧 变 2013 年 9 月 12 日, 传 统 机 顶 盒 厂 商 金 亚 科 技 宣 布 与 游 戏 厂 商 完 美 世 界 合 作, 将 在 生 产 的 OTT 产 品 中 内 置 完 美 世 界 游 戏 产 品, 且 双 方 将 共 享 内 置
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数量研究数量分析本研究报告仅通过邮件提供给安信证券有限责任公司安信证券有限责任公司 (xuqy@essences.com.cn) 使用 1 板块资金流向 2008 年 03 月 28 日 申万板块资金流向周报 20080328 相关研究 1. 一周评述 我们测算的 3 月 24 日至 3 月 28 日数据显示 : 虽然沪深 300 持续下跌,08 年累计跌幅已达 26.6%, 但本周市场整体资金有所回流,
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本研究报告仅通过邮件提供给广发基金 GF fund 祝俭 (zhuj@gffunds.com.cn) 使用 1 上市公司 建筑建材 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 2012 年 04 月 27 日 北新建材 (000786) 业绩符合预期, 消费型 建材稳定增长 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 14Q1 14Q2 14Q3 14Q4 15Q1 15Q2 15Q3 15Q4 营业收入 金额 百万元 同比 % 11.54% -0.40% 6.08% 11.17% 0.46% -1.86%
/ 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 -01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 16 年 03 月 31 日仙琚制药 (002332) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 16 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 11.34 一年内最高 / 最低
XX公司
行 业 报 告 行 业 专 题 报 告 并 购 重 组 带 来 业 绩 大 幅 增 厚, 成 长 股 表 现 优 异 基 础 化 工 2016 年 02 月 05 日 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 150% 100% 50% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 钛 白 粉 节 后
目 录 1. 整 体 利 润 增 速 超 创 业 板 一 倍... 3 1.1 62 家 公 司 年 报 披 露 逾 期... 3 1.2 营 收 增 速 略 微 减 缓, 利 润 加 速 上 升... 4 1.3 毛 利 率 稳 中 有 升, 盈 利 和 营 运 能 力 下 降, 现 金 流 保
专 题 研 究 新 三 板 新 三 板 2016 年 5 月 4 日 整 体 利 润 增 速 超 创 业 板 一 倍 新 三 板 挂 牌 公 司 2015 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 证 监 会 新 闻 发 布 会 关 于 新 三 板 分 层 问 答 点 评 : 预 期 再 明 确, 分 层 将 如 期 2016/3/7 国 务 院 关 于 进 一 步 显 著 提 高 直
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上市公司公司研究/ 新股分券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给恒泰证券恒泰证券股份有限公司 (zcglb@cnht.com.cn) 使用 1 医药生物 212 年 3 月 8 日 博雅生物 (3294) 预计上市首日股价 31-34 元 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 析证主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收益 主营业务 净资产 发行上市资料 : 收入 利润率 收益率 发行价格 ( 元
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28 12 17 28.68 2.6 3883.39 3 1994.45 1975.1 725.32 2736.3 1998 8998 6998 4998 2998 71217 8317 8611 891 81128 3 1 : 28.12.2 2 VS :4 28.1.5 3 28.7.14 9 1999-28 1 1 29 1 2 3 4 5 29 2 29 2 29 (8621)6138276
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 zhangzj@gjzq.com.cn (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn
附表 图 1:216 年公司营业收入 36.2 亿元, 同比增长 3.6% 图 2:216 年公司归母净利润 41.5 亿元, 同比增长 72.1% 35, 3, , 8 3, 4,148 23,119 23, , 4, 6 3,232 19,171 2,96 2, 3 4
/ 5-5 6-5 7-5 8-5 9-5 1-5 11-5 12-5 1-5 2-5 3-5 4-5 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 217 年 5 月 4 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 5 月 4 日 收盘价 ( 元 ) 11.36 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 15.55/6.41 市净率 2.1
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本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 上市公司 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 银行 2014 年 09 月 01 日 招商银行 (600036) 规模扩张贡献利润较快增长, 资产质量隐忧犹在, 下调盈利预测 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收 入 增长率净利润增长率 每股收 益 总资产 收益率 净资产 市场数据 : 2014
食品饮料行业 专题研究 行业研究 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 2019 年 2 月 14 日 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S 电话 : 邮箱 细分行业评级 白酒 调味品 乳制品
食品饮料行业 专题研究 行业研究 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 2019 年 2 月 14 日 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22119410 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 细分行业评级 白酒 调味品 乳制品 肉制品 啤酒 行业指数走势 相关报告 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 预计整体实现快增白酒增速如期回落调味品依然稳健
幻灯片 1
再议 事不过三 基本面趋势投资系列第 3 篇 证券分析师 : 王 联系人 : 刘扬 2018.5.2 胜 A0230511060001 林丽梅 A0230513090001 刘扬 A0230517080005 主要结论 行业股价年度轮动的市场交易特征呈现出 事不过三 现象 : 没有哪个申万一级行业可以连续三年涨幅排名前五 除了 2001-2003 年的汽车和 2004-2006 年的白酒 ( 细化到三级
目录 1. 市场回顾及观点 行业存在明显的补涨空间 低估值龙头基本面有所改善, 估值有望提升 高端白酒一批价略有回升,12 月份将是重要的窗口期 乳制品行业产量企稳, 龙头积极布局海外 行业国企改革进程加快, 建
1675 p1: 国泰君安版权所有发送给 : 国泰君安 \ 研究所 \report.nsf 股票研究 证券研究报告 [Table_Title] 2014.12.08 最后的价值洼地 食品饮料行业 12 月月报 胡春霞 ( 分析师 ) 闫伟 ( 研究助理 ) 柯海东 ( 分析师 ) 021-38676186 021-38674873 0755-23976221 huchunxia@gtjas.com
目录 本周核心观点及投资建议... 5 上周食品饮料行业行情回顾... 7 上周行业重要数据新闻及点评 最新数据 : 猪肉价格环比上升, 原奶价格环比持平 肉制品 : 生猪 仔猪价格环比下降, 猪肉价格环比上升 乳业 : 原奶收购价格环比略降 酒类 :
[Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 2017-4-16 食品饮料周观点 : 茅台年报茅台酒系列酒全面开花, 白酒向好趋势不变 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 300 指数涨幅 -0.88%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅 -1.32%, 相对收益 -0.44%, 年初至今累计超额收益为 3.27%, 累计收益 7.98%(
热 点 个 股 推 荐 水 晶 光 电 (002273 双 融 标 的 ) 投 资 要 点 : 预 计 公 司 2016 年 1-9 月 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 与 上 年 同 期 相 比 增 长 幅 度 为 30%-50% 此 前 公 司 完 成 了 第 二 期 员 工
证 券 研 究 报 告 晨 会 推 荐 2016 年 9 月 19 日 星 期 一 网 址 :http://www.swsresearch.comhttp//www.sywg.com 热 点 个 股 推 荐... 1 水 晶 光 电 (002273 双 融 标 的 )... 1 今 日 市 场 研 判... 1 震 荡 缓 慢 探 底 保 守 防 御 为 首... 1 今 日 报 告 推 荐...
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2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
段落观点
食品饮料行业月度运行报告 食品饮料 2011 年 3 月 从二级市场表现来讲,2 月份食品饮料行业绝对涨幅为 4.26%, 而整个沪深 300 涨幅为 5.3%, 行业整体跑输大盘 1.04% 本月 10 个食品饮料子行业中, 制糖 啤酒 调味发酵品 乳制品 软饮料这 5 个子行业跑赢大盘, 相对大盘涨幅分别为 10.14% 5.79% 3.5% 2.8% 2.54% 其中, 制糖行业领涨食品饮料板块,
表 年 8 月天猫旗舰店抱抱果 / 枣夹核销售情况 品牌 售价 ( 元 ) 净含量 ( 克 ) 每 500 克价格 ( 元 ) 月销量 ( 件 ) 百草味 * 三只松树 良品铺子
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 食品饮料 2016 年 09 月 19 日 (002582) 报告原因 : 强调原有的投资评级买入 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 09 月 14 日 收盘价 ( 元 ) 35.37 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 40.21/17.18 市净率 3.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 3465 上证指数
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2006-2007 中国制酒和饮料 行业上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E112 报告名称 2006-2007
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興 達 國 際 (1899) 買 入 更 新 報 告 1 日 矽 片 切 割 線 將 貢 獻 新 利 潤, 調 升 目 標 價 至 1.1 港 元 21 年 1-9 月 中 國 子 午 輪 胎 產 量 同 比 增 長 25.3% 目 前 中 國 汽 車 存 量 市 場 為 85 萬 輛 左 右, 工 信 部 預 計 到 22 年 將 超 過 2 億 輛, 中 國 汽 車 存 量 市 場 將 帶 來
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... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2