Malaysia s GDP Growth by Expenditure YoY 1Q 2013 Quarterly 2Q Q 2013 Annual 4Q F Private Consumption

Size: px
Start display at page:

Download "Malaysia s GDP Growth by Expenditure YoY 1Q 2013 Quarterly 2Q Q 2013 Annual 4Q F Private Consumption"

Transcription

1 QUARTERLY FUND REVIEW - PB SERIES OF FUNDS ULASAN DANA SUKU TAHUNAN - SIRI DANA PB 季度基金概况 - PB 基金系列 QUARTER 1, 2014 SUKU 1, 年第一季 Quarterly Stock Market Report for 1Q 2014 FBM KLCI Eases in The First Quarter of 2014 After touching an all-time high of 1,872.5 points on 30 December 2013 and registering a gain of 5.6% in 4Q 2013, the FTSE Bursa Malaysia KLCI (FBM KLCI) moved in a trading range in 1Q 2014 and closed 1. lower at 1,849.2 points. Commencing the quarter at 1,867.0 points as at end December 2013, the FBM KLCI eased to below 1,800 points in late January 2014 amid ongoing concerns over the elevated current account imbalances in emerging markets. However, the FBM KLCI rebounded in February 2014 on the back of institutional buying support for selected key heavyweights and blue chips. Cautious trading in offshore markets and a lack of fresh catalysts caused the FBM KLCI to subsequently close at 1,849.2 points for 1Q Index 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 1,650 1,600 1,550 1,500 1,450 1,400 1,350 TRACKING THE FBM KLCI: 1 JANUARY 2011 TO 31 MARCH FBM KLCI remains volatile due Global and regional markets retreat to geopolitical tensions in the on concerns over the European Middle East & North Africa sovereign debt crisis and slowdown and earthquake in Japan. in global economic activities. 5 FBM KLCI rebounds after the Fed maintains its monthly bond buying program FBM KLCI closes at a new record high of 1,872.5 points on 30 December 2013 amid buying interests in selected blue chip stocks and key-heavyweights ,300 Jan 11 Apr 11 Jul 11 Oct 11 Jan 12 Apr 12 Jul 12 Oct 12 Jan 13 Apr 13 Jul 13 Oct 13 Jan FBM KLCI rebounds supported by firmer regional markets. 7 FBM KLCI retraces in tandem with global markets. Comparison of Stock Market Performance as at 31 March FBM KLCI eases on concerns over U.S. fiscal cliff issues. 8 FBM KLCI rebounds on institutional buying support for selected blue chips. As at Performance Index 31 March Q Q 2014 South-East Asia Indonesia 4,768.3^ Philippines 6, Thailand 1, Singapore 3, Malaysia 1, North Asia Taiwan 8, South Korea 1, Shanghai Composite 2, Hong Kong 22, HS China Enterprises 10, TOPIX 1, U.S., Europe & Others Australia 5, Nasdaq 4, German Dax 9, Dow Jones 16, FTSE 100 6, ^As at 28 March Performance of FTSE Bursa Malaysia KLCI Index 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1, , March March , , , , Mar-09 Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 Economic Pulse (f) Real GDP Growth, % Per Capita Income, RM 26,882 29,683 30,667 31,698 34,175 Inflation Rate, % Unemployment Rate, % Month KLIBOR, % Month Fixed Deposit Average Interest Rate, % Source: Bank Negara Malaysia and Bloomberg. f = Consensus Forecast The North Asian markets generally closed lower on concerns over political tensions in Ukraine and the outlook for U.S. interest rates. Japan s TOPIX Index and the Hang Seng China Enterprises Index fell by 7.6% and 6.9% respectively in 1Q However, the Taiwan market bucked the trend by registering a gain of 2.8% over the same period. In South-East Asia, the Indonesia and Philippines markets rose by 11.6% and 9.1% respectively in 1Q The U.S. stock market started the year on a weak note amid China s weak manufacturing data but remained well-supported in March Following comments made by the new Federal Reserve chair Janet Yellen that the U.S. monetary policy will remain accommodative, the Dow subsequently rebounded in February The Dow closed at 16,457.7 points in March 2014 to register a quarterly loss of 0.7%. The broader-based Standard & Poor s 500 touched a record high of 1,878.0 points on 7 March 2014 before closing at 1,872.3 points to register a quarterly gain of 1.3% in 1Q The Nasdaq rose by 0.5% to close at 4,199.0 points over the same period. Economic Update Malaysia s GDP growth was sustained at 5.1% in 4Q 2013 compared to 5. in 3Q 2013 as higher manufacturing and services activities mitigated the slowdown in the construction, mining and agriculture sectors. In terms of expenditure, investment spending expanded at a slower pace of 5.8% in 4Q 2013 compared to 8.6% in 3Q 2013 while consumer spending growth eased to 7.3% from 8.2% over the same period. For the whole of 2013, the economy s growth slowed to 4.7% from 5.6% in 2012 as activities in the manufacturing, construction and services sectors moderated.

2 Malaysia s GDP Growth by Expenditure YoY 1Q 2013 Quarterly 2Q Q 2013 Annual 4Q F Private Consumption Investment Government Expenditure Gross Exports Gross Imports GDP Growth F = Bank Negara Malaysia forecast Malaysia s GDP Growth by Sector Quarterly Annual YoY 1Q Q Q Q F Services Manufacturing Construction Mining Agriculture GDP Growth F = Bank Negara Malaysia forecast Malaysia s export growth rose to 12.2% in January 2014 compared to a growth of 10.2% in 4Q 2013 amid higher electrical and electronic (E&E) exports. Meanwhile, import growth eased to 7.2% in January 2014 from 11.7% in 4Q 2013 due to lower imports of capital goods. As exports outpaced imports, Malaysia registered a larger trade surplus of RM6.4 billion in January 2014 compared to RM3.3 billion in the same period last year. The inflation rate rose to 3.4% in January-February 2014 from 3. in 4Q 2013 due mainly to higher prices for utilities and transportation. On the regional front, China s exports contracted by 1.6% in the January- February period compared to a growth of 7.5% in 4Q 2013 due to weaker global demand for China s key manufacturing exports. Meanwhile, import growth rose to 10.1% in the January-February period from 7.2% in 4Q As imports outpaced exports, China s cumulative trade surplus for the first two months of 2014 narrowed to US$8.9 billion from US$43.3 billion in the same period last year. The Chinese central bank widened the Yuan s daily trading band versus the dollar to 2% from 1% with effect from 17 March This move is in line with policymakers pledges to make the exchange rate more market-based and promote freer movement of capital. U.S. GDP growth for 4Q 2013 was revised to 2.6% from earlier estimates of 2.4% due mainly to better-than-expected consumption growth and a lower rate of contraction in government spending. U.S. GDP Growth Composition (YoY %) 3Q Q 2013 Consumption Investment Public Spending GDP On a more recent note, the U.S. Institute of Supply Management (ISM) manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) rose to 53.2 in February 2014 from 51.3 in January 2014 due to higher new orders. Meanwhile, the non-manufacturing PMI dipped to a 4-year low of 51.6 from 54.0 over the same period as harsh winter conditions disrupted business activities. On the housing front, U.S. housing starts were sustained at 907,000 units on an annualised basis in February compared to a revised 909,000 units in January as gains in single-family units were mitigated by a decline in multi-family units. Stock Market Outlook and Investment Strategy Following a resilient performance in 2013, regional stock markets generally closed on a mixed note in 1Q The local market registered a loss of 1. for 1Q 2014 and has underperformed selected South-East Asian markets such as Indonesia, Philippines and Thailand which registered gains of 11.6%, 9.1% and 6. respectively. Looking ahead, investors are expected to continue to monitor the pace of the U.S. economy as well as the outlook for U.S. interest rates. At the Federal Open Market Committee (FOMC) press conference on 19 March, Federal Reserve chair Janet Yellen commented that the Federal funds rate may be raised six months after the end of the current bond buying program. This suggests that the rate hikes could start sooner-than-expected at around mid-2015 instead of end On the regional front, China s economic prospects are expected to remain challenging in the coming months on the back of slowing exports and lacklustre consumer spending. While the Chinese government may consider applying fiscal stimulus measures to support economic growth, the amount of stimulus may be limited due to the risk of fuelling credit growth in the property-related sectors. On the domestic front, Bank Negara Malaysia (BNM) projects Malaysia s GDP to grow between 4.5%-5.5% in 2014 compared to 4.7% in 2013 as higher investment spending and exports are expected to mitigate the anticipated moderation in consumer spending. For the whole of 2014, Bank Negara Malaysia (BNM) projects the inflation rate to rise between 3%-4% compared to 2.1% in At the FBM KLCI s closing level of 1,849.2 points on 31 March 2014, the local stock market was trading at a prospective P/E of 17.7x, which is above the market s 10-year average P/E ratio of 16.5x. The market s dividend yield of 3.06% is slightly lower than the 12-month fixed deposit rate of 3.15%. Bond Market Review & Outlook The U.S. Treasury bond market had a mixed performance during the first quarter 2014 as concerns about the strength of U.S. economic growth and geo-political headwinds from Ukraine and Russia led demand into safe haven securities and drove the yield of the benchmark 10-year U.S. Treasury down to 2.72% from around 3% at the end of Meanwhile, short tenured U.S. Treasuries yields edged higher towards the end of the quarter after the U.S. Federal Reserve Chairman Janet Yellen s hawkish statement indicated that the Fed funds rate may be raised as early as mid During the quarter, the U.S. Federal Reserve started tapering its stimulus program by reducing the monthly purchases of government bonds from US$85 billion to US$75 billion in January and US$65 billion in February and March. The 3-year U.S. Treasury (UST) yield rose by 11 basis points (bps) to 0.87% while the 5-year and 10-year UST yields fell by 2 bps and 31 bps respectively to 1.72% and 2.72% over the quarter. Looking ahead, the U.S. Treasury bond market is expected to experience some volatility as bond yields continue to be influenced by U.S. economic data releases and impact of the Fed s Quantitative Easing (QE) tapering. On the local front, the Malaysian Government Securities (MGS) market saw mixed trading for the first quarter of Despite lingering concerns over tapering continuity in the U.S., the MGS tenders had healthy bid to cover ratios. Year-to-date as at end March 2014, total MGS/GII issued amounted to RM23.5 billion. Foreign ownership in MGS held up well at about RM139.4 billion or about 45% of outstanding MGS in February which is in line with the foreign ownership ratio in January. The 3-year MGS yield inched up 5 bps to 3.4, while the 5-year MGS yield fell 7 bps to 3.61% and the 10-year MGS yield remained unchanged at 4.11% over the period. During the quarter ended March 2014, the yields of the 3-year, 5-year and 10-year AAA rated corporate bonds rose by between 5 bps and 19 bps to close 4.01%, 4.34% and 4.96% respectively over the same period. Looking ahead, the local bond market may experience some volatility as liquidity in global financial markets is anticipated to tighten given the continuing tapering of the U.S. Fed s bond buying program and the normalisation of the Federal funds rate next year. Locally, the fiscal action plans announced in Budget 2014 reaffirmed the Government s commitment to fiscal consolidation and should ease concerns about Malaysia s fiscal sustainability. These measures should underpin the local bond market sentiment. Malaysia s existing monetary policy is expected to remain supportive of domestic economic growth while mitigating inflationary pressure. 2

3 Bond Yields Tenor/ Date 31-March December-13 Change* (bps) 3 Year Bonds AAA Corporate MGS U.S. Treasury bond Year Bonds AAA Corporate MGS U.S. Treasury bond Year Bonds AAA Corporate MGS U.S. Treasury bond * in basis points 3

4 Laporan Pasaran Saham Suku Tahunan untuk Suku IKKL FBM Menjadi Lega Pada Suku Pertama 2014 Selepas mencecah paras tertinggi dalam sejarah pada 1,872.5 mata pada 30 Disember 2013 dan mencatatkan keuntungan sebanyak 5.6% pada suku , IKKL FTSE Bursa Malaysia (IKKL FBM) bergerak dalam julat dagangan dalam suku dan ditutup 1. lebih rendah pada 1,849.2 mata. Memulakan suku pada 1,867.0 mata pada akhir Disember 2013, IKKL FBM menjadi lega ke bawah paras 1,800 mata pada akhir bulan Januari 2014 di tengah-tengah kebimbangan yang berterusan ke atas ketidakseimbangan akaun semasa yang tinggi dalam pasaran baru. Akan tetapi, IKKL FBM melantun pada Februari 2014 disokong oleh pembelian institusi dalam saham pemberat bursa dan saham-saham mewah terpilih. Pasaran luar persisir berniaga dengan berhati-hati kerana kekurangan pemangkin baru menyebabkan IKKL FBM kemudiannya ditutup pada 1,849.2 mata pada suku Prestasi IKKL FTSE Bursa Malaysia Indeks 31 Mac Mac ,000 1, ,800 1, ,600 1, , ,400 1, ,200 1, Mac-09 Mac-10 Mac-11 Mac-12 Mac-13 Mac-14 MENJEJAKI INDEKS IKKL FBM: 1 JANUARI 2011 HINGGA 31 MAC 2014 Indeks 1,900 1, ,800 1,750 1,700 1,650 1, ,550 1, , ,400 1, ,300 Jan 11 Apr 11 Jul 11 Okt 11 Jan 12 Apr 12 Jul 12 Okt 12 Jan 13 Apr 13 Jul 13 Okt 13 Jan 14 1 Indeks IKKL FBM kekal mudah ubah disebabkan ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan Afrika Utara serta gempa bumi di Jepun. 5 Indeks IKKL FBM melantun semula berikutan Rizab Persekutuan AS mengekalkan program pembelian bon bulanan Indeks IKKL FBM ditutup pada rekod tinggi baru iaitu 1,872.5 mata pada 30 Disember 2013 ditengah-tengah minat belian dalam saham mewah terpilih dan saham pemberat bursa Pasaran global dan serantau berundur disebabkan kebimbangan terhadap krisis hutang berdaulat Eropah dan aktiviti ekonomi global yang perlahan. 3 Indeks IKKL FBM melantun semula disokong oleh pasaran serantau yang kukuh Indeks IKKL FBM merosot seiring dengan pasaran global Indeks IKKL FBM menjadi lega disebabkan oleh kebimbangan terhadap isu tebing fiskal AS IKKL FBM melantun semula atas sokongan pembelian institusi dalam saham-saham mewah terpilih. Perbandingan Prestasi Pasaran Saham pada 31 Mac 2014 Pada Prestasi Indeks 31 Mac Suku 4 13 Suku 1 14 Asia Tenggara Indonesia 4,768.3^ Filipina 6, Thailand 1, Singapura 3, Malaysia 1, Asia Utara Taiwan 8, Korea Selatan 1, Komposit Shanghai 2, Hong Kong 22, HS China Enterprises 10, TOPIX 1, AS, Eropah dan lain-lain Australia 5, Nasdaq 4, German Dax 9, Dow Jones 16, FTSE 100 6, ^Pada 28 Mac 2014 Indeks Ekonomi (f) Pertumbuhan KDNK Benar, % Pendapatan Per Kapital, RM 26,882 29,683 30,667 31,698 34,175 Kadar Inflasi, % Kadar Pengangguran, % KLIBOR 3 Bulan, % Purata Kadar Faedah Deposit Tetap 12 Bulan, % Sumber: Bank Negara Malaysia dan Bloomberg. f = Ramalan Konsensus. Pasaran Asia Utara umumnya ditutup lebih rendah berikutan kebimbangan ketegangan politik di Ukraine dan prospek kadar faedah AS. Indeks TOPIX Jepun dan Indeks Hang Seng China Enterprises menurun masing-masing sebanyak 7.6% dan 6.9% pada suku Akan tetapi pasaran Taiwan menongkah arus dengan mencatatkan keuntungan sebanyak 2.8% dalam tempoh yang sama. Di Asia Tenggara, pasaran Indonesia dan Filipina meningkat masing-masing sebanyak 11.6% dan 9.1% pada suku Pasaran saham AS memulakan tahun dengan lemah di tengah-tengah data perkilangan China yang lemah tetapi kekal disokong baik dalam bulan Mac Berikutan komen yang dibuat oleh Pengerusi Rizab Persekutuan baru, Janet Yellen menunjukkan bahawa dasar kewangan AS akan kekal akomodatif, Dow kemudiannya melantun pada Februari Dow ditutup pada 16,457.7 mata pada bulan Mac 2014 untuk mencatat kerugian suku sebanyak 0.7%. Indeks pasaran luas Standard & Poor s 500 mencecah rekod tertinggi pada 1,878.0 mata pada 7 Mac 2014 sebelum ditutup pada 1,872.3 mata untuk mencatatkan keuntungan suku sebanyak 1.3% pada suku Nasdaq meningkat 0.5% untuk ditutup pada 4,199.0 mata bagi tempoh yang sama. Pengemaskinian Ekonomi Pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) Malaysia kekal pada 5.1% pada suku berbanding 5. pada suku kerana aktiviti perkilangan dan perkhidmatan yang lebih tinggi mengurangkan kesan kelembapan dalam sektor pembinaan, perlombongan dan pertanian. Dari segi perbelanjaan, perbelanjaan pelaburan meningkat pada kadar lebih perlahan, sebanyak 5.8% pada suku berbanding 8.6% pada suku manakala pertumbuhan perbelanjaan pengguna merosot kepada 7.3% daripada 8.2% bagi tempoh yang sama. Bagi keseluruhan tahun 2013, pertumbuhan ekonomi merosot kepada 4.7% daripada 5.6% pada tahun 2012 kerana aktiviti dalam sektor perkilangan, pembinaan dan perkhidmatan menjadi sederhana. 4

5 Pertumbuhan KDNK Malaysia Mengikut Perbelanjaan TaT Suku Sukuan Suku Tahunan Suku 3 Suku F Penggunaan Swasta Pelaburan Perbelanjaan Kerajaan Eksport Kasar Import Kasar Pertumbuhan KDNK F = Ramalan Bank Negara Malaysia Pertumbuhan KDNK Malaysia Mengikut Sektor Sukuan Tahunan Suku 1 Suku 2 Suku 3 Suku 4 TaT F Perkhidmatan Perkilangan Pembinaan Perlombongan Pertanian Pertumbuhan KDNK F = Ramalan Bank Negara Malaysia Pertumbuhan eksport Malaysia meningkat kepada 12.2% pada bulan Januari 2014 berbanding dengan pertumbuhan sebanyak 10.2% pada suku 4, 2013 di tengah-tengah eksport bahan elektrik dan elektronik yang lebih tinggi. Sementara itu, pertumbuhan import susut kepada 7.2% pada bulan Januari 2014 daripada 11.7% pada suku disebabkan oleh import barangan modal yang lebih rendah. Oleh kerana eksport mengatasi import, Malaysia mencatat lebihan perdagangan yang lebih besar iaitu sebanyak RM6.4 bilion pada bulan Januari 2014 berbanding dengan RM3.3 bilion bagi tempoh masa yang sama tahun lepas. Kadar inflasi naik kepada 3.4% pada bulan Januari Februari 2014 daripada 3. pada suku terutamanya disebabkan oleh harga utiliti dan pengangkutan yang lebih tinggi. Di persekitaran serantau, eksport China menyusut sebanyak 1.6% dalam tempoh Januari-Februari berbanding dengan pertumbuhan sebanyak 7.5% pada suku disebabkan oleh permintaan global terhadap eksport pembuatan utama China yang lebih lemah. Sementara itu, pertumbuhan import meningkat kepada 10.1% dalam tempoh Januari-Februari daripada 7.2% pada suku Oleh kerana import mengatasi eksport, lebihan dagangan kumulatif China untuk tempoh dua bulan pertama tahun 2014 menurun kepada AS$8.9 bilion daripada AS$43.3 bilion bagi tempoh yang sama tahun lepas. Bank pusat China memperluaskan julat urus niaga harian Yuan berbanding dolar kepada 2% daripada 1% berkuat kuasa dari 17 Mac Langkah ini adalah selari dengan ikrar pembuat dasar untuk membuat kadar pertukaran yang lebih berasaskan pasaran dan menggalakkan pergerakan modal yang lebih bebas. Pertumbuhan KDNK AS bagi suku telah disemak semula kepada 2.6% daripada anggaran awal, iaitu 2.4% disebabkan terutamanya oleh pertumbuhan penggunaan yang lebih baik daripada yang dijangka dan kadar penyusutan perbelanjaan kerajaan yang lebih rendah. Pecahan Pertumbuhan KDNK AS (YoY %) Suku Suku Penggunaan Pelaburan Perbelanjaan Awam KDNK Dalam perkembangan yang lebih baru ini, Indeks Pengurus Pembelian (PMI) perkilangan Institut Pengurusan Bekalan (ISM) AS meningkat ke 53.2 pada bulan Februari 2014 daripada 51.3 pada bulan Januari 2014 disebabkan oleh pesanan baru yang lebih tinggi. Sementara itu, PMI bukan perkilangan jatuh ke 51.6, iaitu paras terendah 4 tahun daripada 54.0 dalam tempoh yang sama kerana keadaan musim sejuk yang teruk mengganggu aktiviti perniagaan. Di persekitaran perumahan, perumahan AS kekal pada 907,000 unit atas asas tahunan pada Februari berbanding dengan 909,000 unit pada Januari kerana peningkatan dalam unit keluarga tunggal diimbangi oleh penurunan dalam unit berbilang keluarga. Prospek Pasaran Saham dan Strategi Pelaburan Berikutan prestasi yang berdaya tahan pada tahun 2013, pasaran saham serantau ditutup bercampur-campur pada umumnya dalam suku Pasaran tempatan mencatatkan kerugian sebanyak 1. bagi suku , berprestasi kurang baik berbanding dengan pasaran Asia Tenggara terpilih seperti Indonesia, Filipina dan Negara Thai yang masing-masing mencatatkan keuntungan sebanyak 11.6%, 9.1% dan 6.. Memandang ke hadapan, pelabur dijangka terus memantau kadar ekonomi AS serta prospek kadar faedah AS. Pada sidang akhbar Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada 19 Mac, Pengerusi Rizab Persekutuan Janet Yellen memberi komen bahawa kadar dana Persekutuan berkemungkinan meningkat enam bulan selepas penamatan program pembelian bon semasa. Ini menunjukkan bahawa kenaikan kadar mungkin bermula lebih awal daripada yang dijangka pada pertengahan tahun 2015 dan bukannya akhir tahun Di persekitaran serantau, Prospek ekonomi China dijangka kekal mencabar pada beberapa bulan akan datang disebabkan oleh eksport yang perlahan dan perbelanjaan pengguna yang kurang memberangsangkan. Walaupun kerajaan China akan mempertimbangkan menggunakan langkah-langkah rangsangan fiskal untuk menyokong pertumbuhan ekonomi, jumlah rangsangan mungkin terhad kerana wujud risiko yang akan meransangkan pertumbuhan kredit dalam sektor-sektor yang berkaitan dengan harta. Di persekitaran domestik, Bank Negara Malaysia (BNM) meramal KDNK Malaysia berkembang antara 4.5%-5.5% pada tahun 2014 berbanding 4.7% pada tahun 2013 kerana perbelanjaan pelaburan dan eksport yang lebih tinggi dijangka akan mengimbangi perbelanjaan pengguna yang dijangka menjadi sederhana. Bagi keseluruhan tahun 2014, Bank Negara Malaysia (BNM) menjangka kadar inflasi meningkat antara 3%-4% berbanding 2.1% pada tahun Berdasarkan tahap penutup IKKL FBM pada paras 1,849.2 mata pada 31 Mac 2014, pasaran saham tempatan dinilai pada Harga/Perolehan (H/P) sebanyak 17.7 kali, melebihi nisbah purata H/P sepuluh tahun pasaran sebanyak 16.5 kali. Hasil dividen pasaran sebanyak 3.06% adalah lebih rendah sedikit daripada kadar simpanan tetap 12 bulan sebanyak 3.15%. Ulasan dan Prospek Pasaran Bon Untuk suku pertama 2014, pasaran bon Perbendaharaan AS mempunyai prestasi bercampur-campur disebabkan oleh kebimbangan tentang kekuatan pertumbuhan ekonomi AS dan tantangan geopolitik dari Ukraine dan Rusia meningkatkan permintaan ke atas sekuriti yang selamat dan mengakibatkan hasil penanda aras Perbendaharaan AS 10 tahun susut kepada 2.72% daripada kira-kira 3% pada akhir tahun Sementara itu, hasil Perbendaharaan AS tempoh pendek meningkat lebih tinggi pada akhir suku selepas kenyataan agresif Pengerusi Rizab Persekutuan AS Janet Yellen menunjukkan bahawa kadar dana Fed mungkin akan meningkat seawal pertengahan tahun Pada suku tersebut, Rizab Persekutuan AS mula mengurangkan program ransangan dengan mengurangkan pembelian bon kerajaan bulanan daripada AS$85 bilion kepada AS$75 bilion pada Januari 2014 dan AS$65 bilion pada bulan Februari dan Mac. Hasil Perbendaharaan AS (UST) 3 tahun naik sebanyak 11 mata asas (bps) kepada 0.87%, manakala hasil UST 5 dan 10 tahun jatuh masing-masing sebanyak 2 mata asas (bps) dan 31 mata asas (bps) kepada 1.72% dan 2.72% pada suku ini. Memandang ke hadapan, pasaran bon Perbendaharaan AS dijangka mengalami turun naik kerana hasil bon akan terus dipengaruhi oleh pengumunan data ekonomi AS dan kesan pengurangan program Pelonggaran Kuantitatif (QE) yang sedang dijalankan oleh Fed. Di persekitaran tempatan, pasaran Sekuriti Kerajaan Malaysia (MGS) menyaksikan aktiviti dagangan yang bercampur-campur pada suku pertama Walaupun kebimbangan berlarutan terhadap pengurangan QE AS yang berterusan, tender MGS mempunyai tawaran sihat untuk meliputi nisbah. Dari awal tahun sehingga akhir Mac 2014, jumlah MGS /GII yang dikeluarkan berjumlah RM23.5 bilion. Pegangan pemilik asing dalam pasaran MGS kira-kira RM139.4 bilion atau kira-kira 45% daripada baki MGS pada bulan Februari yang selaras dengan nisbah pemilikan asing pada Januari. Hasil MGS 3 tahun naik perlahan sebanyak 5 bps kepada 3.4 manakala hasil MGS 5 tahun jatuh sebanyak 7 bps kepada 3.61% dan hasil MGS 10 tahun kekal tidak berubah pada 4.11% bagi tempoh ini. Pada suku berakhir Mac 2014, hasil 3 tahun, 5 tahun dan 10-tahun bon korporat bertaraf AAA meningkat masing-masing antara 5 bps dan 19 bps untuk ditutup pada 4.01%, 4.34% dan 4.96% dalam tempoh yang sama. 5

6 Memandang ke hadapan, pasaran bon tempatan mungkin akan mengalami turun naik kerana kecairan dalam pasaran kewangan global dijangka akan diketatkan seiring dengan pengurangan program pembelian bon oleh Fed AS secara berterusan dan proses normalisasi kadar dana Persekutuan pada tahun depan. Di peringkat tempatan, pelan tindakan fiskal yang diumumkan dalam Bajet 2014 memperkuatkan komitmen Kerajaan untuk mengukuhkan fiskal dan dapat meredakan kebimbangan mengenai kesinambungan fiskal Malaysia. Langkah-langkah ini akan menyokong sentimen pasaran bon tempatan. Dasar kewangan Malaysia yang sedia ada dijangka akan kekal menyokong pertumbuhan ekonomi domestik dan pada masa yang sama mengurangkan tekanan inflasi. Hasil Bon Tenor/ Tarikh 31 Mac 14 Bon 3 Tahun 31 Disember 13 Perubahan* (bps) Korporat AAA MGS Bon Perbendaharaan AS Bon 5 Tahun Korporat AAA MGS Bon Perbendaharaan AS Bon 10 Tahun Korporat AAA MGS Bon Perbendaharaan AS * dalam mata asas 6

7 2014 年第一季股市季度报告 富时大马隆综指在 2014 年第一季下滑 富时大马隆综合指数 (FBM KLCI) 于 2013 年 12 月 30 日攀升至 1,872.5 点的历史新高, 并在 2013 年第四季取得 5.6% 的涨幅后, 于 2014 年第一季窄幅波动, 最终下滑 1., 以 1,849.2 点挂收 富时大马隆综指在 2013 年 12 月终以 1,867.0 点步入本季 市场持续对新兴市场高企的经常账失衡感到担忧, 致使富时大马隆综指于 2014 年 1 月底跌破 1,800 点 不过, 因机构投资者购入特定主要权重股及蓝筹股, 带动富时大马隆综指在 2014 年 2 月反弹 随着岸外市场交投谨慎, 加上欠缺新的催化因素, 富时大马隆综指其后以 1,849.2 点结束 2014 年第一季 指数 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 1,650 1,600 1,550 1,500 1,450 1,400 1,350 1, 年 1 月 1 追踪富时大马隆综指 2011 年 1 月 1 日至 2014 年 3 月 31 日 11 年 4 月 11 年 7 月 1 中东与北非地缘政治局势紧张, 加上日本发生地震, 令富时大马隆综指持续波动 5 富时大马隆综指在联储局维持其每月购债计划后反弹 2 11 年 10 月 年 1 月 12 年 4 月 3 12 年 7 月 6 特定蓝筹股及主要权重股出现购兴, 带动富时大马隆综指于 2013 年 12 月 30 日以 1,872.5 点的新高纪录挂收... 2 由于市场担忧欧洲主权债务危机和全球经济活动的放缓, 全球及区域股市挫跌 年 3 月 31 日的股市表现对照 指数 于 2014 年 3 月 31 日 4 12 年 10 月 年 1 月 13 年 4 月 7 富时大马隆综指随全球股市下挫 5 13 年 7 月 3 区域股市挺升, 带动富时大马隆综指回弹 2013 年 表现 2013 年第四季 13 年 10 月 7 14 年 1 月 8 4 美国财政悬崖课题令市场感到担忧, 导致富时大马隆综指下跌 8 随着机构投资者购入特定蓝筹股, 富时大马隆综指反弹 2014 年第一季 东南亚印尼 4,768.3^ 菲律宾 6, 泰国 1, 新加坡 3, 马来西亚 1, 北亚台湾 8, 韩国 1, 上海综合指数 2, 香港 22, 恒生中国企业指数 10, 东证股价指数 1, 美国 欧洲及其他澳洲 5, 那斯达克指数 4, 德国 Dax 指数 9, 道琼斯指数 16, 富时 100 指数 6, ^ 于 2014 年 3 月 28 日 富时大马隆综指走势 指数 2009 年 3 月 31 日至 2014 年 3 月 31 日 2,000 1, ,800 1, ,600 1, , ,400 1, ,200 1, 年 3 月 2010 年 3 月 2011 年 3 月 2012 年 3 月 2013 年 3 月 2014 年 3 月 经济脉搏 (f) 国内生产总值实际增长率, % 个人平均收入, 马币 26,882 29,683 30,667 31,698 34,175 通货膨涨率, % 失业率, % 个月期吉隆坡银行同业拆息率, % 个月期定期存款平均利率, % 资料来源 : 大马国家银行及彭博社 f = 共识预测数据 市场对乌克兰紧张的政局及美国利率的展望感到担忧, 导致北亚股市普遍收低 日本的东证股价指数及恒生中国企业指数于 2014 年第一季分别滑落 7.6% 与 6.9% 不过, 台湾股市逆势上扬, 在同期取得 2.8% 的涨幅 东南亚方面, 印尼及菲律宾股市于 2014 年第一季分别攀升 11.6% 和 9.1% 在中国的制造业数据疲软下, 美国股市以疲弱走势踏入 2014 年, 但于 2014 年 3 月继续受到良好支撑 随着联邦储备局新任主席叶伦指美国货币政策将保持宽松, 道琼斯指数其后在 2014 年 2 月反弹 道琼斯指数于 2014 年 3 月以 16,457.7 点闭市, 按季下跌 0.7% 涵盖面较广的标准普尔 500 指数则于 2014 年 3 月 7 日攀升至 1,878.0 点的新高纪录, 惟随后以 1,872.3 点挂收, 在 2014 年第一季取得 1.3% 的季度涨幅 那斯达克指数于同期涨 0.5%, 以 4,199.0 点挂收 最新经济动态 由于制造及服务活动挺升抵销了建筑业 矿业与农业的放缓, 大马的国内生产总值成长于 2013 年第四季维持在 5.1%, 而 2013 年第三季则为 5. 开支方面, 投资支出成长从 2013 年第三季的 8.6%, 放缓至 2013 年第四季的 5.8%, 而消费支出成长则于同期从 8.2% 降至 7.3% 在制造业 建筑业及服务业的活动滑落下, 经济成长从 2012 年的 5.6%, 趋缓至 2013 年全年的 4.7% 马来西亚的国内生产总值成长 ( 按支出 ) 季度 年度 2013 年 2013 年 2013 年 2013 年 年度同比 第一季第二季第三季第四季 2012 年 2013 年 2014 年 F 私人消费 投资 政府开支 出口总额 入口总额 国内生产总值成长 F = 马来西亚国家银行预测 7

8 马来西亚的国内生产总值成长 ( 按领域 ) 年度同比 2013 年第一季 季度 2013 年第二季 年度 2013 年 2013 年第三季第四季 2012 年 2013 年 2014 年 F 服务业 制造业 建筑业 矿业 农业 国内生产总值成长 F = 马来西亚国家银行预测 随着电器及电子 (E&E) 出口上扬, 大马的出口成长从 2013 年第四季的 10.2%, 走高至 2014 年 1 月的 12.2% 与此同时, 资本品入口下跌, 则将入口成长从 2013 年第四季的 11.7%, 推低至 2014 年 1 月的 7.2% 由于出口增速超越入口, 大马 2014 年 1 月的贸易盈余为 64 亿令吉, 高于去年同期的 33 亿令吉 通胀率从 2013 年第四季的 3., 升至 2014 年 1 月至 2 月的 3.4%, 主要是因为公用事业及运输价格上涨 纵观区域, 由于中国主要制造业出口的全球需求趋弱, 该国的出口在 1 月至 2 月期间萎缩 1.6%, 逊于 2013 年第四季的 7.5% 成长 与此同时, 入口成长则从 2013 年第四季的 7.2%, 上扬至 1 月至 2 月期间的 10.1% 由于入口增速超越出口, 中国 2014 年首两个月的累积贸易盈余从去年同期的 433 亿美元, 收窄至 89 亿美元 从 2014 年 3 月 17 日起, 中国中央银行将人民币兑美元的日均波幅从 1% 扩大至 2% 这项行动符合决策者的承诺, 即建立更以市场为本的汇率及促进更自由的资本流动 美国 2013 年第四季的国内生产总值成长从早前预估的 2.4% 修正至 2.6%, 主要是因为消费成长优于预期, 而政府支出的萎缩速度亦较低 美国国内生产总值成长的组成部分 ( 年度同比 %) 2013 年第三季 2013 年第四季 消费 投资 公共支出 国内生产总值 近期而言, 在新订单增加下, 美国供应管理协会 (ISM) 的制造业采购经理指数 (PMI) 从 2014 年 1 月的 51.3, 扬升至 2 月的 53.2 与此同时, 随着严寒的冬天打击了商业活动, 非制造业采购经理指数则于同期从 54.0 走低至 51.6 的 4 年新低 房屋方面, 美国 2 月的新屋开工量按年计维持在 90 万 7 千个单位, 而 1 月经修正的数据则为 90 万 9 千个单位, 因为单户单位增加抵销了多户单位的下跌 股市展望及投资策略区域股市在 2013 年表现强韧后, 于 2014 年第一季大致收盘涨跌不一 国内股市在 2014 年第一季录得 1. 的跌幅, 及于特定东南亚股市表现落后, 例如分别取得 11.6% 9.1% 与 6. 涨幅的印尼 菲律宾及泰国 放眼未来, 投资者预计将继续密切关注美国经济的步伐及美国利率的展望 在 3 月 19 日的联邦公开市场委员会 (FOMC) 新闻发布会上, 联储局主席叶伦表示, 该局可能在目前的购债计划结束后 6 个月上调联邦基金利率 这显示该局可能会比预期更早开始升息, 即约在 2015 年中, 而非 2015 年底 纵观区域, 由于出口放缓及消费支出低迷, 中国未来几个月的经济前景预料将继续充满挑战 尽管中国政府可能考虑运用财政振兴措施以支撑经济成长, 但基于此举存有刺激产业相关领域信贷增长的风险, 因此振兴措施的力度可能有限 至于国内, 随着投资支出走高, 加上出口可望抵销预计将滑落的消费支出, 大马国家银行 (BNM) 预测, 大马 2014 年的国内生产总值成长将介于 4.5% 至 5.5%, 而 2013 年则为 4.7% 大马国家银行也预测,2014 年全年的通胀率将攀升 3% 至 4%, 高于 2013 年的 2.1% 以富时大马隆综指于 2014 年 3 月 31 日 1,849.2 点的闭市水平而言, 国内股市的预计本益比为 17.7 倍, 高于其 16.5 倍的 10 年平均本益比 国内股市 3.06% 的周息率则略低于 3.15% 的 12 个月期定期存款利率 债券市场回顾及展望美国长期国债市场在 2014 年第一季表现参差, 因为市场对美国经济成长的力道, 及乌克兰与俄罗斯地缘政治逆风感到担忧, 推升了避险证券的需求, 并将基准 10 年期美国国债的收益率从 2013 年终的大约 3% 压低至 2.72% 与此同时, 在美国联储局主席叶伦发表强硬言论, 表示该局可能在 2015 年中即调升联邦基金利率后, 短期美国国债收益率于本季度末走高 美国联储局于本季开始缩减振兴计划, 在 1 月将每月购买政府债券的规模从 850 亿美元减至 750 亿美元, 并在 2 月与 3 月再减至 650 亿美元 3 年期美国国债 (UST) 收益率按季涨 11 个基点至 0.87%, 而 5 年及 10 年期美国国债收益率则分别跌 2 个基点与 31 个基点至 1.72% 和 2.72% 放眼未来, 随着债券收益率继续受到美国公布的经济数据及联储局缩减量化宽松计划的冲击影响, 美国长期国债市场预计将出现一些波动 至于国内, 大马政府证券 (MGS) 市场在 2014 年第一季表现参差 尽管市场对美国继续缩减量宽的忧虑依然挥之不去, 但大马政府证券招标仍取得理想的认购率 年初至 2014 年 3 月终为止, 大马政府证券或政府投资发行票据的总发行量高达 235 亿令吉 外资持有的大马政府证券维持在大约 1 千 394 亿令吉, 或占 2 月流通大马政府证券的约 45%, 与 1 月的外资持有率一致 3 年期大马政府证券收益率在这期间升 5 个基点至 3.4, 而 5 年期大马政府证券收益率则跌 7 个基点至 3.61% 10 年期大马政府证券收益率维持在 4.11% 在截至 2014 年 3 月止季度期间,3 年 5 年及 10 年期 AAA 级企业债券收益率于同期攀升 5 个基点至 19 个基点, 分别收 4.01% 4.34% 及 4.96% 放眼未来, 美国联储局继续缩减购债计划及联邦基金利率将在明年正常化, 所以预计将令全球金融市场的流动性收紧, 因此国内债市可能出现一些波动 国内而言,2014 年预算案中宣布的财政行动计划再次印证政府对财政整顿的承诺, 应可纾解市场对大马财政永续性的忧虑 这些措施亦应可支撑国内债市的投资情绪 大马现有的货币政策受看好可继续支撑国内经济成长, 同时缓和通胀压力 季度利率及债券收益率 期限 / 日期 2014 年 3 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 变动 * ( 基点 ) 3 年期债券 AAA 企业 大马政府证券 美国长期国债 年期债券 AAA 企业 大马政府证券 美国长期国债 年期债券 AAA 企业 大马政府证券 美国长期国债 * 以基点为单位 8

9 The following funds performance is covered in this report: Laporan ini meliputi prestasi dana berikut: 本报告涵盖下列基金的表现 : Fund Name / Nama Dana / 基金名称 Equity - Local / Ekuiti - Tempatan / 股票基金 - 国内 PB Growth Fund / PB Dana Growth / PB 成长基金 (PBGF) 10 PB Growth Sequel Fund / PB Dana Growth Sequel / PB 成长系列基金 (PBGSQF) 11 PB Islamic Equity Fund / PB Dana Islamic Equity / PB 回教股票基金 (PBIEF) 12 Equity - Regional / Ekuiti - Serantau / 股票基金 - 区域 PB ASEAN Dividend Fund / PB Dana ASEAN Dividend / PB 东盟股息基金 (PBADF) 13 PB Asia Emerging Growth Fund / PB Dana Asia Emerging Growth / PB 亚洲新兴成长基金 (PBAEGF) 14 PB Asia Equity Fund / PB Dana Asia Equity / PB 亚洲股票基金 (PBAEF) 15 PB Asia Pacific Enterprises Fund / PB Dana Asia Pacific Enterprises / PB 亚洲太平洋企业基金 (PBAPENTF) 16 PB China ASEAN Equity Fund / PB Dana China ASEAN Equity / PB 中华东盟股票基金 (PBCAEF) 17 PB China Australia Equity Fund / PB Dana China Australia Equity / PB 中华澳洲股票基金 (PBCAUEF) 18 PB China Pacific Equity Fund / PB Dana China Pacific Equity / PB 中华太平洋股票基金 (PBCPEF) 19 PB Euro Pacific Equity Fund / PB Dana Euro Pacific Equity / PB 欧洲太平洋股票基金 (PBEPEF) 20 PB Islamic Asia Equity Fund / PB Dana Islamic Asia Equity / PB 回教亚洲股票基金 (PBIAEF) 21 PB Islamic Asia Strategic Sector Fund / PB Dana Islamic Asia Strategic Sector / PB 回教亚洲策略领域基金 (PBIASSF) 22 PB Singapore Advantage-30 Equity Fund / PB Dana Singapore Advantage-30 Equity / PB 新加坡优势 -30 股票基金 (PBSGA30EF) Balanced - Local / Seimbang - Tempatan / 平衡基金 - 国内 PB Balanced Fund / PB Dana Balanced / PB 平衡基金 (PBBF) 24 PB Balanced Sequel Fund / PB Dana Balanced Sequel / PB 平衡系列基金 (PBBSQF) 25 Balanced - Regional / Seimbang - Serantau / 平衡基金 - 区域 PB Asia Real Estate Income Fund / PB Dana Asia Real Estate Income / PB 亚洲产业入息基金 (PBAREIF) 26 PB Australia Dynamic Balanced Fund / PB Dana Australia Dynamic Balanced / PB 澳洲活力平衡基金 (PBADBF) 27 PB Indonesia Balanced Fund / PB Dana Indonesia Balanced / PB 印尼平衡基金 (PBINDOBF) 28 Mixed Asset - Local / Aset Campuran - Tempatan / 混合资产基金 - 国内 PB Mixed Asset Conservative Fund / PB Dana Mixed Asset Conservative / PB 混合资产保守基金 (PBMAC) 29 Mixed Asset - Regional / Aset Campuran - Serantau / 混合资产基金 - 区域 PB Dynamic Allocation Fund / PB Dana Dynamic Allocation / PB 活力分配基金 (PBDYNAF) 30 Bond / Bon / 债券基金 PB Aiman Sukuk Fund / PB Dana Aiman Sukuk / PB Aiman Sukuk 基金 (PBASF) 31 PB Bond Fund / PB Dana Bond / PB 债券基金 (PBBOND) 32 PB Fixed Income Fund / PB Dana Fixed Income / PB 平稳入息基金 (PBFI) 33 PB Infrastructure Bond Fund / PB Dana Infrastructure Bond / PB 基建债券基金 (PBINFBF) 34 PB Islamic Bond Fund / PB Dana Islamic Bond / PB 回教债券基金 (PBIBF) 35 PB Sukuk Fund / PB Dana Sukuk / PB Sukuk 基金 (PBSKF) 36 PBB MTN Fund 1 / PBB Dana MTN 1 / PB 中期票据基金 1 (PBB-MTN1) 37 Money Market / Pasaran Wang / 货币市场基金 PB Cash Management Fund / PB Dana Cash Management / PB 现金管理基金 (PBCMF) 38 PB Cash Plus Fund / PB Dana Cash Plus / PB 现金增值基金 (PBCPF) 39 PB Islamic Cash Management Fund / PB Dana Islamic Cash Management / PB 回教现金管理基金 (PBICMF) 40 PB Islamic Cash Plus Fund / PB Dana Islamic Cash Plus / PB 回教现金增值基金 (PBICPF) 41 Page No. 23 9

10 PB GROWTH fund / PB Dana GROWTH / PB 成長基金 (PBGF) To achieve capital growth through investment in a diversified portfolio of growth stocks. Untuk mencapai pertumbuhan modal melalui pelaburan di dalam portfolio saham pertumbuhan yang terpelbagai. 通过投资在多元化成长股的投资组合, 以取得资本成长 3-year Fund Volatility 11.3 high Lipper Analytics 14 Mar 14 Lipper Leaders (Overall Ratings) : [Lipper Equity Malaysia Funds Classification calculated out of 130 funds] 2 Consistent 30 June NAV / NAB / ( 净资产值 ) : RM Million / Juta / ( 百万 ) UNITS / UNIT / ( 单位 ) : Million / Juta / ( 百万 ) 3 Preservation 2 Morningstar Rating TM (Overall) : HHH Morningstar Category TM : Malaysia Equity Money Market Instruments & Others Instrumen Pasaran Wang & Lain-lain 货币市场工具及其他 5.15% Performance of PB Growth Fund vs its Index Prestasi PB Dana Growth vs Indeks Penanda Aras PB 成长基金与其基准指数于下列期间截至 2014 年 3 月 31 日的表现对照 PBGF PBGF 1-Year / Tahun / 年 Year / Tahun / 年 Year / Tahun / 年 Year / Tahun / 年 Equities Ekuiti 股票 94.85% Top 5 Sectors 5 Sektor Utama 五大领域 Financial / Kewangan / 金融 25.78% Communications / Komunikasi / 通讯 18.86% Consumer, Non-cyclical / Pengguna, Bukan kitaran / 非周期性消费 13.64% Utilities / Kemudahan Awam / 公用事业 12.54% Energy / Tenaga / 能源 10.31% Performances of PBGF and Index Prestasi PBGF dan Indeks Penanda Aras PBGF 和基准指数的表现对照 ( 从基金生效日 * 至 2014 年 3 月 31 日 ) s / Pulangan / 总回酬 PBGF / Penanda Aras / 基准 -5 Oct-02 Jun-04 Jan-06 Sep-07 May-09 Dec-10 Aug-12 Mar-14 : Kuala Lumpur Composite Index (prior to 6 July 2009), FTSE Bursa Malaysia KLCI (w.e.f. 6 July 2009). Underlying index data are sourced from Lipper. Penanda Aras : Indeks Komposit Kuala Lumpur (sebelum 6 Julai 2009), IKKL FTSE Bursa Malaysia (berkuat kuasa dari 6 Julai 2009). Data indeks dasar adalah dari sumber Lipper. 基准 : 隆综合指数 (2009 年 7 月 6 日之前 ), 富时大马隆综合指数 ( 从 2009 年 7 月 6 日起生效 ) 指数的数据均来自理柏 * Commencement Date / Tarikh Permulaan / 生效日期 : 23 October 2002 Assets by Country as at 31 March 2014 United States of America / Amerika Syarikat / 美国 6.9 Thailand / 泰国 2.42% Singapore / Singapura / 新加坡 0.2 Korea / 韩国 1.87% Indonesia / 印尼 1.76% Public Bank Berhad Tenaga Nasional Berhad Axiata Group Berhad CIMB Group Holdings Berhad IOI Corporation Berhad 84.88% China / 中国 0.51% Hong Kong / 香港 1.46% Annual s for Financial Years Ended 30 June / Pulangan Tahunan bagi Tahun Kewangan Berakhir 30 Jun / 财政年度截至 6 月 30 日的年度回酬 Year / Tahun / 年份 PBGF Index / Indeks Penanda Aras / 基准指数 Unit Split / Pecahan Unit / 单位拆细 Distribution / Pengagihan (Sen) / 分利 ( 仙 ) Distribution Yield / Pulangan Pengagihan / 分利收益率 Month FD Average / Kadar Purata Simpanan Tetap 12 Bulan / 12 个月期定期存款平均利率 Based on the fund s portfolio returns as at 14 March 2014, the Volatility Factor (VF) for this fund is 11.3 and is classified as High (source: Lipper). / Berdasarkan pulangan portfolio dana pada 14 Mac 2014, Faktor Kemudahubahan (VF) untuk dana ini ialah 11.3 dan diklasifikasikan sebagai Tinggi (sumber: Lipper). / 根据基金截至 2014 年 3 月 14 日的投资组合回酬, 此基金的波动系数 (VF) 为 11.3 以及被列入 高 的波动等级 ( 资料来源 : 理柏 ) 10

11 PB GROWTH SEQUEL FUND / PB DANA GROWTH SEQUEL / PB 成长系列基金 (PBGSQF) To achieve capital growth over the medium to longterm period by investing in a diversified portfolio of stocks. Untuk mencapai pertumbuhan modal dalam jangka sederhana hingga panjang dengan melabur dalam portfolio saham yang terpelbagai. 通过投资在多元化股票组合, 以在中至长期内达致资本成长 31 December NAV / NAB / ( 净资产值 ) : RM Million / Juta / ( 百万 ) UNITS / UNIT / ( 单位 ) : Million / Juta / ( 百万 ) Money Market Instruments & Others Instrumen Pasaran Wang & Lain-lain 货币市场工具及其他 7.62% Performance of PB Growth Sequel Fund vs its Index Prestasi PB Dana Growth Sequel vs Indeks Penanda Aras PB 成长系列基金与其基准指数于下列期间截至 2014 年 3 月 31 日的表现对照 PBGSQF FBM KLCI PBGSQF FBM KLCI 1-Year / Tahun / 年 Performances of PBGSQF and FTSE Bursa Malaysia KLCI Prestasi PBGSQF dan IKKL FTSE Bursa Malaysia PBGSQF 和富时大马隆综合指数的表现对照 ( 从基金生效日 * 至 2014 年 3 月 31 日 ) s / Pulangan / 总回酬 33% 3 PBGSQF FBM KLCI / IKKL FBM / 富时大马隆综合指数 27% 24% 21% 18% 15% 12% 9% 6% 3% -3% Dec-11 Jul-12 Jan-13 Aug-13 Mar-14 Index data are sourced from Lipper. Data indeks adalah dari sumber Lipper. 指数的数据均来自理柏 * Commencement Date / Tarikh Permulaan / 生效日期 : 5 December 2011 Equities & Derivatives Ekuiti & Derivatif 股票及衍生工具 92.38% Top 5 Sectors 5 Sektor Utama 五大领域 Financial / Kewangan / 金融 25.4 Communications / Komunikasi / 通讯 13.63% Consumer, Non-cyclical / Pengguna, Bukan kitaran / 非周期性消费 11.53% Utilities / Kemudahan Awam / 公用事业 11.36% Energy / Tenaga / 能源 10.2 Assets by Country as at 31 March 2014 United States of America / Amerika Syarikat / 美国 2.8 Singapore / Singapura / 新加坡 1.97% Korea / 韩国 0.69% Hong Kong / 香港 1.45% China / 中国 1.72% Public Bank Berhad Tenaga Nasional Berhad Malayan Banking Berhad Axiata Group Berhad Dialog Group Berhad 91.37% Annual s for Financial Years Ended 31 December / Pulangan Tahunan bagi Tahun Kewangan Berakhir 31 Disember / 财政年度截至 12 月 31 日的年度回酬 Year / Tahun / 年份 PBGSQF 12.36* Index - FBM KLCI / Indeks Penanda Aras - IKKL FBM / 基准指数 - 富时大马隆综合指数 13.36* Unit Split / Pecahan Unit / 单位拆细 - - Distribution / Pengagihan (Sen) / 分利 ( 仙 ) Distribution Yield / Pulangan Pengagihan / 分利收益率 Month FD Average / Kadar Purata Simpanan Tetap 12 Bulan / 12 个月期定期存款平均利率 * The figure shown is for period since fund commencement. / Angka yang ditunjukkan adalah untuk jangka masa sejak permulaan dana. / 显示数据是从基金生效日开始计算 11

12 PB ISLAMIC EQUITY fund / PB Dana ISLAMIC EQUITY / PB 回教股票基金 (PBIEF) To achieve capital growth through a diverse selection of growth stocks that comply with Shariah requirements. Untuk mencapai pertumbuhan modal melalui pemilihan saham pertumbuhan yang pelbagai yang mematuhi keperluan Syariah. 通过投资在符合回教条律的多元化成长股, 以达致资本成长 3-year Fund Volatility 11.0 high Lipper Analytics 14 Mar 14 Lipper Leaders (Overall Ratings) : [Lipper Equity Malaysia Funds Classification calculated out of 130 funds] 2 Consistent 31 August NAV / NAB / ( 净资产值 ) : RM Million / Juta / ( 百万 ) UNITS / UNIT / ( 单位 ) : 1, Million / Juta / ( 百万 ) 3 2 Preservation Morningstar Rating TM (Overall) : HHH Morningstar Category TM : Islamic Malaysia Equity Islamic Money Market Instruments & Others Instrumen Pasaran Wang Islam & Lain-lain 回教货币市场工具及其他 15.0 Performance of PB Islamic Equity Fund vs its Index Prestasi PB Dana Islamic Equity vs Indeks Penanda Aras PB 回教股票基金与其基准指数于下列期间截至 2014 年 3 月 31 日的表现对照 PBIEF PBIEF Performances of PBIEF and Index Prestasi PBIEF dan Indeks Penanda Aras PBIEF 和基准指数的表现对照 ( 从基金生效日 * 至 2014 年 3 月 31 日 ) 1-Year / Tahun / 年 Year / Tahun / 年 Year / Tahun / 年 s / Pulangan / 总回酬 PBIEF / Penanda Aras / 基准 -2 Sep-05 Jun-07 Feb-09 Nov-10 Jul-12 Mar-14 : Kuala Lumpur Syariah Index (prior to 1 November 2007). FTSE Bursa Malaysia EMAS Shariah Index (w.e.f. 1 November 2007). Underlying index data are sourced from Lipper. Penanda Aras : Indeks Syariah Kuala Lumpur (sebelum 1 November 2007). Indeks Syariah EMAS FTSE Bursa Malaysia (berkuat kuasa dari 1 November 2007). Data indeks dasar adalah dari sumber Lipper. 基准 : 隆回教指数 (2007 年 11 月 1 日之前 ) 富时大马回教全股项指数 ( 从 2007 年 11 月 1 日起生效 ) 相关指数的数据均来自理柏 Shariah-compliant Equities Ekuiti Patuh Syariah 符合回教条律股票 85.0 Top 5 Sectors 5 Sektor Utama 五大领域 Communications / Komunikasi / 通讯 23.58% Consumer, Non-cyclical / Pengguna, Bukan kitaran / 非周期性消费 20.1 Utilities / Kemudahan Awam / 公用事业 10.65% Diversified / Terpelbagai / 多元化 9.42% Energy / Tenaga / 能源 8.63% Assets by Country as at 31 March 2014 United States of America / Amerika Syarikat / 美国 2.59% Thailand / 泰国 1.41% Taiwan / 台湾 0.83% Axiata Group Berhad Tenaga Nasional Berhad Sime Darby Berhad DiGi.Com Berhad IOI Corporation Berhad 91.88% Korea / 韩国 2.16% China / 中国 0.18% Indonesia / 印尼 0.95% * Commencement Date / Tarikh Permulaan / 生效日期 : 25 September 2005 Annual s for Financial Years Ended 31 August / Pulangan Tahunan bagi Tahun Kewangan Berakhir 31 Ogos / 财政年度截至 8 月 31 日的年度回酬 Year / Tahun / 年份 PBIEF 7.20* Index / Indeks Penanda Aras / 基准指数 5.14* Unit Split / Pecahan Unit / 单位拆细 Distribution / Pengagihan (Sen) / 分利 ( 仙 ) Distribution Yield / Pulangan Pengagihan / 分利收益率 Month FD Average / Kadar Purata Simpanan Tetap 12 Bulan / 12 个月期定期存款平均利率 Notes / Nota / 备注 : * The figure shown is for period since fund commencement. / Angka yang ditunjukkan adalah untuk jangka masa sejak permulaan dana. / 显示数据是从基金生效日开始计算 Based on the fund s portfolio returns as at 14 March 2014, the Volatility Factor (VF) for this fund is 11.0 and is classified as High (source: Lipper). / Berdasarkan pulangan portfolio dana pada 14 Mac 2014, Faktor Kemudahubahan (VF) untuk dana ini ialah 11.0 dan diklasifikasikan sebagai Tinggi (sumber: Lipper). / 根据基金截至 2014 年 3 月 14 日的投资组合回酬, 此基金的波动系数 (VF) 为 11.0 以及被列入 高 的波动等级 ( 资料来源 : 理柏 ) 12

13 PB ASEAN dividend fund / PB Dana asean dividend / PB 东盟股息基金 (PBADF) To provide income by investing in a portfolio of stocks in domestic and regional markets which offer or have the potential to offer attractive dividend yields. Untuk menyediakan pendapatan dengan melabur dalam portfolio saham di pasaran domestik dan serantau yang menawarkan atau berpotensi menawarkan kadar hasil dividen yang menarik. 通过投资在国内与区域市场中派发或有潜能派发具吸引力周息率的股票投资组合, 以提供收入 Fund Awards Won - The Edge-Lipper Malaysia Fund Awards 2014 / Anugerah The Edge-Lipper Malaysia Fund 2014 / 2014 马来西亚 The Edge-Lipper 基金奖 : Equity ASEAN - 3 Years Ekuiti ASEAN - 3 Tahun 东盟股票 - 3 年期 3-year Fund Volatility 12.2 high Lipper Analytics 14 Mar 14 Lipper Leaders (Overall Ratings) : [Lipper Equity ASEAN Funds Classification calculated out of 6 funds] 5 Consistent 31 May NAV / NAB / ( 净资产值 ) : RM Million / Juta / ( 百万 ) UNITS / UNIT / ( 单位 ) : 1, Million / Juta / ( 百万 ) 3 Preservation 5 Morningstar Rating TM (Overall) : HHHH Morningstar Category TM : ASEAN Equity Fixed Income Securities Sekuriti Pendapatan Tetap 固定收入证券 1.58% Money Market Instruments & Others Instrumen Pasaran Wang & Lain-lain 货币市场工具及其他 11.55% Performance of PB ASEAN Dividend Fund vs its Index Prestasi PB Dana ASEAN Dividend vs Indeks Penanda Aras PB 东盟股息基金与其基准指数于下列期间截至 2014 年 3 月 31 日的表现对照 PBADF PBADF 1-Year / Tahun / 年 Year / Tahun / 年 Year / Tahun / 年 Equities & Derivatives Ekuiti & Derivatif 股票及衍生工具 86.87% Top 5 Sectors 5 Sektor Utama 五大领域 Financial / Kewangan / 金融 33.04% Consumer, Non-cyclical / Pengguna, Bukan kitaran / 非周期性消费 12.97% Communications / Komunikasi / 通讯 10.59% Industrial / Perusahaan / 工业 9.58% Consumer, Cyclical / Pengguna, Kitaran / 周期性消费 7.73% Performances of PBADF and Index Prestasi PBADF dan Indeks Penanda Aras PBADF 和基准指数的表现对照 ( 从基金生效日 * 至 2014 年 3 月 31 日 ) s / Pulangan / 总回酬 PBADF / Penanda Aras / 基准 -6 May-07 Oct-08 Feb-10 Jul-11 Nov-12 Mar-14 for PBADF is a composite of 35% Straits Times Index, 3 Kuala Lumpur Composite Index (prior to 6 July 2009), 3 FTSE Bursa Malaysia KLCI (w.e.f. 6 July 2009), 15% Jakarta Composite Index, 15% Stock Exchange of Thailand Index and 5% Philippine Stock Exchange Index (prior to 30 April 2010), 9 FTSE/ASEAN 40 Index and 1 3-Month Kuala Lumpur Interbank Offered Rate (KLIBOR) (w.e.f. 30 April 2010). Underlying index data are sourced from Lipper and Bank Negara Malaysia and expressed in Ringgit terms. Penanda Aras untuk PBADF ialah komposisi 35% Indeks Straits Times, 3 Indeks Komposit Kuala Lumpur (sebelum 6 Julai 2009), 3 IKKL FTSE Bursa Malaysia (berkuat kuasa dari 6 Julai 2009), 15% Indeks Komposit Jakarta, 15% Indeks Stock Exchange of Thailand dan 5% Indeks Philippine Stock Exchange (sebelum 30 April 2010), 9 Indeks FTSE/ASEAN 40 dan 1 Kadar Tawaran Antara Bank Kuala Lumpur (KLIBOR) 3 Bulan (berkuat kuasa dari 30 April 2010). Data indeks dasar adalah dari sumber Lipper dan Bank Negara Malaysia dan dinyatakan dalam Ringgit. PBADF 的基准是由下列指数组成 :35% 新海峡时报指数,3 隆综合指数 (2009 年 7 月 6 日之前 ),3 富时大马隆综合指数 ( 从 2009 年 7 月 6 日起生效 ),15% 雅加达综合指数,15% 泰国股票交易所指数及 5% 菲律宾股票交易所指数 (2010 年 4 月 30 日之前 ),9 富时 / 东盟 40 指数及 13 个月期吉隆坡银行同业拆息率 (KLIBOR) ( 从 2010 年 4 月 30 日起生效 ) 相关指数的数据均来自大马国家银行 ( 以令吉计算 ) * Commencement Date / Tarikh Permulaan / 生效日期 : 28 May 2007 Assets by Country as at 31 March 2014 Thailand / 泰国 16.01% Singapore / Singapura / 新加坡 22.81% Philippines / Filipina / 菲律宾 1.07% Indonesia / 印尼 27.64% DBS Group Holdings Limited Tenaga Nasional Berhad United Overseas Bank Limited Public Bank Berhad PT Astra International Tbk 32.47% Annual s for Financial Years Ended 31 May / Pulangan Tahunan bagi Tahun Kewangan Berakhir 31 Mei / 财政年度截至 5 月 31 日的年度回酬 Year / Tahun / 年份 PBADF 14.61* Index / Indeks Penanda Aras / 基准指数 0.63* Unit Split / Pecahan Unit / 单位拆细 Distribution / Pengagihan (Sen) / 分利 ( 仙 ) Distribution Yield / Pulangan Pengagihan / 分利收益率 Month FD Average / Kadar Purata Simpanan Tetap 12 Bulan / 12 个月期定期存款平均利率 Notes / Nota / 备注 : * The figure shown is for period since fund commencement. / Angka yang ditunjukkan adalah untuk jangka masa sejak permulaan dana. / 显示数据是从基金生效日开始计算 Based on the fund s portfolio returns as at 14 March 2014, the Volatility Factor (VF) for this fund is 12.2 and is classified as High (source: Lipper). / Berdasarkan pulangan portfolio dana pada 14 Mac 2014, Faktor Kemudahubahan (VF) untuk dana ini ialah 12.2 dan diklasifikasikan sebagai Tinggi (sumber: Lipper). / 根据基金截至 2014 年 3 月 14 日的投资组合回酬, 此基金的波动系数 (VF) 为 12.2 以及被列入 高 的波动等级 ( 资料来源 : 理柏 ) 13

Ulasan Ekonomi KDNK Malaysia mengecut pada kadar yang lebih perlahan sebanyak 1.2% pada suku selepas mengecut sebanyak 3.9% pada suku di

Ulasan Ekonomi KDNK Malaysia mengecut pada kadar yang lebih perlahan sebanyak 1.2% pada suku selepas mengecut sebanyak 3.9% pada suku di ULASAN DANA SUKU TAHUNAN 季度基金概況 SUKU 4, 2009 2009 年第四季 Laporan Pasaran Saham Suku Tahunan untuk Suku 4 2009 FBM IKKL Mencatatkan Keuntungan Sederhana dalam Suku Keempat 2009 Selepas mencatatkan keuntungan

More information

untitled

untitled 8 6 4 2 Dot-Com - 1982 1984 1986 1988 199 1992 1994 1996 1998 2 22 24 26 28 21 198 : 25M5 25M9 26M1 26M5 26M9 27M1 27M5 27M9 28M1 28M5 28M9 25 2 15 1 5 27 1 : 25M1 12 1 1.3: Corporate CEMBI composite 8

More information

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation SELAMAT DATANG KE PLATFORM PERKONGSIAN KEKAYAAN PENGGUNAANTARABANGSA Pengenalan keahlian DMC DMC ditubuhkan pada 2016 dan ibu pejabat DMC telah ditubuhkan di Kuala Lumpur, Malaysia. DMC ialah satu platform

More information

SaverBrochure_F 07.ai

SaverBrochure_F 07.ai TAKAFUL SAVER Menabung untuk kesejahteraan masa depan. 今天的投资, 明天的保障 produk berlandaskan syariah nasihat kewangan profesional pengurusan dana islam Konsep Takaful Takaful ialah satu konsep yang berasaskan

More information

Microsoft PowerPoint - ~6631638.ppt

Microsoft PowerPoint - ~6631638.ppt Fixed Income 1 Why Investing in bonds? 2 CPY Fixed Income Department Overview Professional and experienced team Top-notch client-focused services Offering diversified fixed income products Unique short

More information

~ 05 55% / 4 04 IMF Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia January 05 p.. BP

~ 05 55% / 4 04 IMF Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia January 05 p.. BP 05 Nov. 05 6 Arab World Studies No. 6 04 04 0 05 05 ~ 06 00007 67-56 05 06-0045 - D85 A 04 05 05 7 http / /forex. hexun. com / 05-0 - 7 /744678. html 45 05 6 04 0 04 0 04 6 04 9 ~ 05 55% 04 05 0 04 60

More information

Microsoft PowerPoint - FY Q Results.ppt [互換モード]

Microsoft PowerPoint - FY Q Results.ppt [互換モード] FY3-2012 3 rd Quarter Results Tokyo Stock Exchange / Nagoya Stock Exchange 8593 Results announcement date : February 3, 2012 Inquiries: Corporate Communications Department Tel 81+3-6865-3002, Fax: 81+3-6895-5306

More information

PRUmultiple-cover-crisis_Chi_PDM copy

PRUmultiple-cover-crisis_Chi_PDM copy PRUmultiple crisis cover PRUmultiple crisis cover crisis cover PRUmultiple PRUmultiple crisis cover PRUmultiple crisis cover (TPD) PRUmultiple crisis cover PRUmultiple crisis cover TPD ( 3 ) ( 65 50% 1

More information

Chinese oil import policies and reforms 随 着 经 济 的 发 展, 目 前 中 国 石 油 消 费 总 量 已 经 跃 居 世 界 第 二 作 为 一 个 负 责 任 的 大 国, 中 国 正 在 积 极 推 进 能 源 进 口 多 元 化, 鼓 励 替 代

Chinese oil import policies and reforms 随 着 经 济 的 发 展, 目 前 中 国 石 油 消 费 总 量 已 经 跃 居 世 界 第 二 作 为 一 个 负 责 任 的 大 国, 中 国 正 在 积 极 推 进 能 源 进 口 多 元 化, 鼓 励 替 代 Chinese oil import policies and reforms SINOPEC EDRI 2014.8 Chinese oil import policies and reforms 随 着 经 济 的 发 展, 目 前 中 国 石 油 消 费 总 量 已 经 跃 居 世 界 第 二 作 为 一 个 负 责 任 的 大 国, 中 国 正 在 积 极 推 进 能 源 进 口 多 元 化,

More information

China Securities Depository and Clearing Corporation Limited CONTENTS Summary for Securities Depository and Clearing 2004 OVERVIEW

China Securities Depository and Clearing Corporation Limited CONTENTS Summary for Securities Depository and Clearing 2004 OVERVIEW CHINA SECURITIES REGISTRATION AND SETTLEMENT STATISTICAL YEARBOOK 2004 Edited by China Securities Depository and Clearing Corporation Limited China Securities Depository and Clearing Corporation Limited

More information

标题

标题 经 济 蓝 皮 书 春 季 号. 13 2012 年 上 海 证 券 市 场 回 顾 与 2013 年 展 望 吴 谦 朱 平 芳 摘 要 : 2012 年 在 美 国 经 济 复 苏 不 及 预 期 欧 债 主 权 危 机 恶 化 我 国 经 济 增 速 下 滑 等 复 杂 的 宏 观 背 景 下, 我 国 A 股 市 场 整 体 震 荡 下 行, 上 证 综 合 指 数 小 幅 上 涨 2. 58%,

More information

Microsoft Word - bxyj2007_01_zongdi225.doc

Microsoft Word - bxyj2007_01_zongdi225.doc 以 科 学 发 展 观 为 统 领 深 入 贯 彻 落 实 国 务 院 23 号 文 件 全 面 提 高 保 险 业 服 务 社 会 主 义 和 谐 社 会 的 能 力 吴 定 富 ( 中 国 保 险 监 督 管 理 委 员 会, 北 京 100032) [ 摘 要 ]2006 年, 我 国 保 险 业 社 会 地 位 稳 步 提 高, 国 际 影 响 力 不 断 扩 大, 发 展 环 境 日 益

More information

境外人民币期货的现状与趋势分析.doc

境外人民币期货的现状与趋势分析.doc 境 外 人 民 币 期 货 的 现 状 与 趋 势 分 析 胡 斌 摘 要 : 经 过 近 五 年 的 发 展, 境 外 人 民 币 期 货 取 得 了 一 些 进 步, 但 是 交 易 量 仍 然 偏 小, 市 场 关 注 度 不 高, 期 货 市 场 对 即 期 汇 率 的 影 响 较 弱 本 文 从 交 易 需 求 的 角 度 分 析 了 导 致 这 种 状 况 的 原 因, 并 结 合 部

More information

Recommending a Strategy

Recommending a Strategy Currency Competition, Exchange Rate Regimes and Quantitative Easing (2) Lawrence J. Lau 劉遵義 Ralph and Claire Landau Professor of Economics, The Chinese University of Hong Kong and Kwoh-Ting Li Professor

More information

<4D F736F F F696E74202D20A8E2A9A4AA41B0C8B77EB654A9F6B67DA9F1ABE1A141BB4FC657AAF7BFC4AAF7BFC4AA41B0C8B77EA4A7B0D3BEF7BB50AC44BED420A6BFACB C >

<4D F736F F F696E74202D20A8E2A9A4AA41B0C8B77EB654A9F6B67DA9F1ABE1A141BB4FC657AAF7BFC4AAF7BFC4AA41B0C8B77EA4A7B0D3BEF7BB50AC44BED420A6BFACB C > 兩 岸 服 務 業 貿 易 開 放 後, 臺 灣 金 融 服 務 業 之 商 機 與 挑 戰 Part I: 兩 岸 服 務 業 貿 易 開 放 Chung Hua Shen 沈 中 華 Department of Finance National Taiwan Univeristy Chung Hua Shen 1 Chung Hua Shen 2 台 資 銀 行 赴 中 國 大 陸 發 展 歷

More information

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation 2018/2019年一年级新生报读程序 今年开始 教育部要求全部家长通过上网方式申请一年级所要就读的学校 请 家长参考以下步骤 并点击链接(https://public.moe.gov.my)填写表格 家长可 以在三月一日开始至四月三十日 2个月 期间作出申请 打印后连同所需文 件带来学校 特此声明 并非先到先得,教育局会进行筛选 因此敬请家长不必 争先恐后 PENDAFTARAN TAHUN SATU

More information

序 言 本 研 習 資 料 手 冊 按 照 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 範 圍 編 纂 而 成, 該 考 試 試 題 將 按 本 研 習 資 料 手 冊 擬 定 內 文 每 章 結 尾 部 份 另 列 有 模 擬 試 題 供 參 考 在 香 港 保 險 業 監 理 處 的 應 允 下,

序 言 本 研 習 資 料 手 冊 按 照 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 範 圍 編 纂 而 成, 該 考 試 試 題 將 按 本 研 習 資 料 手 冊 擬 定 內 文 每 章 結 尾 部 份 另 列 有 模 擬 試 題 供 參 考 在 香 港 保 險 業 監 理 處 的 應 允 下, 保 險 中 介 人 素 質 保 證 計 劃 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 研 習 資 料 手 冊 2010 年 版 序 言 本 研 習 資 料 手 冊 按 照 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 範 圍 編 纂 而 成, 該 考 試 試 題 將 按 本 研 習 資 料 手 冊 擬 定 內 文 每 章 結 尾 部 份 另 列 有 模 擬 試 題 供 參 考 在 香 港 保 險 業 監 理

More information

GCC % 2009 ~

GCC % 2009 ~ 100007 255314 20 70 20 50 80 1 1982 20 90 21 1 2004 135 38 1. 2004 GCC 1 2005 20% 2009 ~ 2014 2. 2004 2001 1 1997 18 39 2011 8 49% 50% 2004 1968 2005 8 2007 5 20 1968 32 2004 1968 2008 1 040 8% 63 1% 1

More information

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation Equity Financing for Early-Stage Companies in China Ning Jia School of Economics and Management Tsinghua University CARE Conference Understanding China s Capital Markets June 2014 1 Development of China

More information

2 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 本 期 重 點 摘 要 (Abstract) OECD 表 示, 由 於 油 價 走 低 及 數 個 央 行 進 一 步 推 出 貨 幣 寬 鬆 措 施,2015 年 初 全 球 經 濟 前 景 有 所 改 善 OECD 也 警 告, 過 度

2 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 本 期 重 點 摘 要 (Abstract) OECD 表 示, 由 於 油 價 走 低 及 數 個 央 行 進 一 步 推 出 貨 幣 寬 鬆 措 施,2015 年 初 全 球 經 濟 前 景 有 所 改 善 OECD 也 警 告, 過 度 ISSN 1019-2441 情 勢 雙 週 報 1826 501 國 家 發 展 委 員 會 發 行 訂 閱 洽 詢 專 線 :(02)2316-5847 網 址 :http://www.ndc.gov.tw( 歡 迎 上 網 訂 閱 電 子 報 ) 中 華 民 國 104 年 4 月 2 日 ( 本 雙 週 報 係 受 託 機 構 之 觀 點, 不 應 引 申 為 國 家 發 展 委 員 會 之

More information

<4D F736F F F696E74202D B A E92868AD48AFA8C888E5A90E096BE89EF E >

<4D F736F F F696E74202D B A E92868AD48AFA8C888E5A90E096BE89EF E > Business Results for the 1 st half ended May. 31, 2016 July. 20, 2016 1 st Half Results & Full Year Forecast 1 st half year Full Year 1 st half year.% Full Year forecast.% Net sales.... Operating Income

More information

26 全球金融危機專輯 2-1 Tobin Q IMF (2008) Wilson (2008) ( 2-1) (New Century Financial Corporation) 2007 ( 2-2) ( ) 2007

26 全球金融危機專輯 2-1 Tobin Q IMF (2008) Wilson (2008) ( 2-1) (New Century Financial Corporation) 2007 ( 2-2) ( ) 2007 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 25 蔡曜如 2007 8 (subprime mortgage) 2008 9 2009 11 (negative feedback loop) Tobin Q 1 2007 26 全球金融危機專輯 2-1 Tobin Q IMF (2008) Wilson (2008) 2000 2 ( 2-1) 2006 2007 4 (New Century Financial

More information

Langkah-langkah membeli atau menambah SAP Public Gold Membuat bayaran ke Akaun SAP Public Gold Nama Akaun: PUBLIC GOLD MARKETING SDN BHD Nombor Akaun

Langkah-langkah membeli atau menambah SAP Public Gold Membuat bayaran ke Akaun SAP Public Gold Nama Akaun: PUBLIC GOLD MARKETING SDN BHD Nombor Akaun Program Akumulasi Perak TM (SAP) Program Akumulasi Perak TM (Silver Accumulation Program TM ) bertujuan memudahkan orang ramai untuk membuat simpanan perak dengan modal serendah RM100 sahaja. Program ini

More information

Microsoft Word - 中級會計學--試題.doc

Microsoft Word - 中級會計學--試題.doc 國 立 高 雄 應 用 科 技 大 學 100 學 年 度 碩 士 班 招 生 考 試 會 計 系 准 考 證 號 碼 ( 考 生 必 須 填 寫 ) 中 級 會 計 學 試 題 共 5 頁, 第 1 頁 注 意 :a. 本 試 題 共 題, 每 題 分, 共 100 分 b. 作 答 時 不 必 抄 題 c. 考 生 作 答 前 請 詳 閱 答 案 卷 之 考 生 注 意 事 項 ㄧ 選 擇 題

More information

Microsoft Word - 2015Q4-news-20151016v1.doc

Microsoft Word - 2015Q4-news-20151016v1.doc 新 聞 稿 臺 灣 經 濟 預 測 2015 年 第 4 季 一 臺 灣 經 濟 預 測 摘 要 中 華 經 濟 研 究 院 提 供 2015 年 10 月 15 日 因 全 球 商 品 貿 易 成 長 趨 緩, 供 應 鏈 在 地 化 趨 勢, 以 及 去 年 比 較 基 期 偏 高 影 響,2015 年 第 3 季 臺 灣 經 濟 成 長 率 粗 估 值 為 -2.11%, 成 長 表 現 因

More information

<4D F736F F D A67EACFCA4B8A8ABB6D5A4A7B1B4B051BB50B9EFA578C657B867C0D9A4A7BC76C5542E646F63>

<4D F736F F D A67EACFCA4B8A8ABB6D5A4A7B1B4B051BB50B9EFA578C657B867C0D9A4A7BC76C5542E646F63> 2009 年 美 元 走 勢 之 探 討 與 對 台 灣 經 濟 之 影 響 2009 年 美 元 走 勢 之 探 討 與 對 台 灣 經 濟 之 影 響 趙 文 志 壹 研 究 動 機 與 目 的 貳 美 元 當 前 跌 勢 原 因 之 探 討 參 影 響 未 來 美 元 走 勢 之 中 長 期 因 素 肆 美 元 匯 價 變 動 對 我 國 經 濟 之 影 響 摘 要 美 元 匯 率 指 數 自

More information

2% 目 標 但 從 趨 勢 上 判 斷 通 脹 會 回 升 在 美 國 CPI 構 成 中 居 住 類 佔 比 約 42% 現 房 價 及 租 金 仍 處 於 上 升 通 道 更 為 重 要 是 10 月 份 平 均 時 薪 按 月 升 0.4% 按 增 長 2.5% 顯 示 薪 金 增 長 帶

2% 目 標 但 從 趨 勢 上 判 斷 通 脹 會 回 升 在 美 國 CPI 構 成 中 居 住 類 佔 比 約 42% 現 房 價 及 租 金 仍 處 於 上 升 通 道 更 為 重 要 是 10 月 份 平 均 時 薪 按 月 升 0.4% 按 增 長 2.5% 顯 示 薪 金 增 長 帶 月 刊 2014 4 月 發 展 規 劃 部 http://www.bochk.com 新 加 坡 表 現 優 於 香 港 原 因 何 在? 美 元 走 勢 及 其 對 人 民 幣 國 際 化 影 響 探 討 中 銀 香 港 高 級 研 究 員 戴 道 柳 華 洪 2013 近 期 人 民 香 幣 港 兌 美 實 元 質 匯 增 長 持 續 為 走 2.9% 弱 國 名 際 義 貨 增 幣 長 基

More information

2 1751 Abstract ADB 2012 2011 7.0% 6.0% 2 18% UN Supachai Panitchpakdi OECD 40 2050 Economic growth in the Pacific region is expected to slow to 6.0%

2 1751 Abstract ADB 2012 2011 7.0% 6.0% 2 18% UN Supachai Panitchpakdi OECD 40 2050 Economic growth in the Pacific region is expected to slow to 6.0% ISSN 1019-2441 1751 501 http://www.cepd.gov.tw 101329 ( ) 1990 12 2 1751 Abstract ADB 2012 2011 7.0% 6.0% 2 18% UN Supachai Panitchpakdi OECD 40 2050 Economic growth in the Pacific region is expected to

More information

Equity Research Information Technology Tech Monthly (Apr 16) Value stocks outperformed in March Value stocks outperformed in March The Hang Seng Index

Equity Research Information Technology Tech Monthly (Apr 16) Value stocks outperformed in March Value stocks outperformed in March The Hang Seng Index 股 票 研 究 信 息 技 术 16 年 4 月 日 科 技 行 业 月 报 (16 年 4 月 ) 价 值 股 三 月 份 表 现 领 先 价 值 股 三 月 份 表 现 领 先 恒 生 指 数 三 月 份 上 升 8.7%, 上 证 指 数 反 弹 11.8% 价 值 股 持 续 吸 引 资 金 买 入 巨 腾 国 际 (6 HK, 买 入 ) 按 销 量 计 算 是 全 球 最 大 的 笔 记

More information

1. Since the latest world financial crisis, Chinese government has been implementing expansionary active fiscal policies in response to declining econ

1. Since the latest world financial crisis, Chinese government has been implementing expansionary active fiscal policies in response to declining econ China s Recent Experiences for Fiscal Policy Under Demographic Changes and Uncertainties 1. Since the latest world financial crisis, Chinese government has been implementing expansionary active fiscal

More information

This Participating Fund Statement is to provide you with relevant information pertaining to the Par Fund performance in It also provides you wit

This Participating Fund Statement is to provide you with relevant information pertaining to the Par Fund performance in It also provides you wit Participating Fund Statement for 2017 Manulife Insurance Berhad (814942-M) This Participating Fund Statement is to provide you with relevant information pertaining to the Par Fund performance in 2017.

More information

10412final

10412final 出 國 報 告 ( 出 國 類 別 : 其 他 ) 參 加 摩 根 資 產 管 理 公 司 另 類 投 資 研 習 參 訪 報 告 服 務 機 關 : 臺 灣 銀 行 信 託 部 姓 名 職 稱 : 何 美 蕙 副 經 理 派 赴 國 家 : 美 國 出 國 期 間 :10 104 年 10 月 3 日 至 10 月 14 日 報 告 日 期 :10 104 年 12 月 21 日 摘 要 近 年

More information

目 录 前 言 戴 维 斯 双 击 理 论 (Davis double-killing effect)...4 1. 转 型 促 发 展, 前 景 广 阔...4 1.1 发 展 迅 速, 初 具 规 模...4 1.2 转 型 促 发 展, 前 景 广 阔...7 1.2.1 资 本 市 场 将

目 录 前 言 戴 维 斯 双 击 理 论 (Davis double-killing effect)...4 1. 转 型 促 发 展, 前 景 广 阔...4 1.1 发 展 迅 速, 初 具 规 模...4 1.2 转 型 促 发 展, 前 景 广 阔...7 1.2.1 资 本 市 场 将 金 融 信 息 服 务 : 前 景 广 阔, 等 待 双 击 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究 软 硬 件 及 服 务 增 持 ( 维 持 ) 报 告 日 期 :2011 年 3 月 2 日 行 业 指 数 与 相 关 市 场 指 数 比 较 收 盘 月 涨 幅 (%) 天 相 行 业 指 数 3002.38 7.62 天 相 流 通 指 数 3822.94 7.8 上 证 指 数 2918.92

More information

怎样每一年都在大马股市里赚取超过100%的回酬

怎样每一年都在大马股市里赚取超过100%的回酬 DoAsYouLike.com 怎 样 每 一 年 都 在 大 马 股 市 里 赚 取 超 过 100% 的 回 酬 大 马 股 市 的 基 本 分 析 全 攻 略 张 国 喜 12/28/2014 目 录 : 免 责 声 明 (Disclaimer):... 2 绪 言 (Introduction):... 3 第 一 章 : 投 资 心 态 入 门 篇... 7 第 二 章 : 基 本 分 析

More information

DBS-投资智策

DBS-投资智策 二 为 了 延 缓 各 经 济 体 和 市 场 的 周 期 性 下 行, 各 大 央 行 和 政 府 纷 纷 出 手, 这 很 可 能 会 给 市 场 带 来 更 大 的 双 向 波 动 自 去 年 8 月 份 以 来, 风 险 资 产 市 场 一 直 在 下 降 趋 势 通 道 内 向 均 值 回 归 现 在 最 有 可 能 出 现 的 情 形 是, 未 来 几 个 月 风 险 资 产 将 在 下

More information

TABELLA N

TABELLA N DATI SUL COMMERCIO CINESE E ITALO-CINESE -Aprile 2016-03/06/2016 Beijing Office Room 3802, JingGuang Center Hu Jia Lou, Chaoyang District 100020 Beijing T: +86 10 65973797 F: +86 10 65973092 E: pechino@ice.it

More information

untitled

untitled 1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02

More information

28 EN-PRUlink golden managed 01

28 EN-PRUlink golden managed 01 All data is as of 31 December 2015 unless otherwise stated Features of Fund Eastspring Investments Berhad (531241-U) All data is as of 31 December 2015 unless otherwise stated How the Fund has performed

More information

KURIKULUM STANDARD SEKOLAH RENDAH DOKUMEN STANDARD KURIKULUM DAN PENTAKSIRAN SAINS TAHUN 5 BAHAGIAN PEMBANGUNAN KURIKULUM ii

KURIKULUM STANDARD SEKOLAH RENDAH DOKUMEN STANDARD KURIKULUM DAN PENTAKSIRAN SAINS TAHUN 5 BAHAGIAN PEMBANGUNAN KURIKULUM ii DRAF KURIKULUM STANDARD DOKUMEN STANDARD KURIKULUM DAN PENTAKSIRAN KEMENTERIAN PENDIDIKAN MALAYSIA SAINS TAHUN LIMA BAGI SEKOLAH JENIS KEBANGSAAN CINA i KURIKULUM STANDARD SEKOLAH RENDAH DOKUMEN STANDARD

More information

914-151014c

914-151014c 21 年 1 月 14 日 現 價 :HK$2.1 潜 在 上 升 空 间 :+19% 目 标 价 :HK$29.8 水 泥 行 業 安 徽 海 螺 水 泥 (914.HK) 華 東 的 一 流 水 泥 生 產 商 落 后 同 步 领 先 首 次 覆 蓋 財 務 資 料 一 覽 年 結 12 月 31 日 213 214 21E 216E 217E 收 入 ( 人 民 幣 百 萬 元 ),262 6,79

More information

中国主权资产负债表风险分析

中国主权资产负债表风险分析 中 国 主 权 资 产 负 债 表 及 其 风 险 评 估 ( 下 ) 1 李 扬 张 晓 晶 常 欣 汤 铎 铎 李 成 摘 要 2000~2010 年, 中 国 的 国 民 资 产 负 债 表 呈 快 速 扩 张 之 势 对 外 资 产 基 础 设 施 以 及 房 地 产 资 产 迅 速 积 累, 构 成 资 产 扩 张 的 主 导 因 素 这 记 载 了 出 口 导 向 发 展 战 略 之 下

More information

目 錄 目 錄... i 圖 目 錄... ii 表 目 錄... iii 第 一 章 緒 論... 1 第 一 節 研 究 動 機 及 緣 起... 1 第 二 節 研 究 方 法 及 範 圍... 4 第 二 章 亞 洲 證 券 產 業 經 營 效 率 分 析... 7 第 一 節 亞 洲 證

目 錄 目 錄... i 圖 目 錄... ii 表 目 錄... iii 第 一 章 緒 論... 1 第 一 節 研 究 動 機 及 緣 起... 1 第 二 節 研 究 方 法 及 範 圍... 4 第 二 章 亞 洲 證 券 產 業 經 營 效 率 分 析... 7 第 一 節 亞 洲 證 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 委 託 研 究 專 題 探 討 如 何 提 升 我 國 證 券 商 競 爭 能 力 - 借 鏡 亞 太 地 區 經 驗 計 畫 主 持 人 : 郭 迺 鋒 共 同 主 持 人 : 尚 瑞 國 楊 浩 彥 計 畫 顧 問 : 薛 琦 研 究 助 理 : 張 庭 綱 葉 佳 昱 張 義 群 郭 宇 榛 中 華 民 國 104 年 10 月 目 錄 目 錄...

More information

台灣經濟研究院

台灣經濟研究院 台 灣 經 濟 研 究 院 國 內 總 體 經 濟 預 測 暨 景 氣 動 向 調 查 新 聞 稿 2015.04.24 觀 察 近 期 全 球 經 濟 情 勢, 美 國 就 業 改 善 進 度 有 減 緩 趨 勢, 而 中 國 首 季 經 濟 表 現 也 不 盡 理 想, 不 過 歐 元 區 及 日 本 分 別 在 資 金 寬 鬆 及 消 費 稅 利 空 淡 化 後, 緩 步 回 到 復 甦 軌

More information

TABELLA N

TABELLA N DATI SUL COMMERCIO CINESE E ITALO-CINESE -Maggio 2016-01/07/2016 Beijing Office Room 3802, JingGuang Center Hu Jia Lou, Chaoyang District 100020 Beijing T: +86 10 65973797 F: +86 10 65973092 E: pechino@ice.it

More information

,, :, ;,,?, : (1), ; (2),,,, ; (3),,, :,;; ;,,,,(Markowitz,1952) 1959 (,,2000),,, 20 60, ( Evans and Archer,1968) ,,,

,, :, ;,,?, : (1), ; (2),,,, ; (3),,, :,;; ;,,,,(Markowitz,1952) 1959 (,,2000),,, 20 60, ( Evans and Archer,1968) ,,, : : : 3 :2004 6 30 39 67,, 2005 1 1 2006 12 31,,, ( Evans and Archer) (Latane and Young) (Markowitz) :,,, :?,?,,,, 2006 12 31, 321, 8564161,53 1623150, 18196 % ; 268 6941110, 81104 %, 50 %,,2006,,,2006,

More information

标题

标题 发 达 经 济 体 再 工 业 化 的 动 因 路 径 及 影 响 研 究 金 融 研 究 总 监 : 詹 向 阳 全 球 区 域 风 险 研 究 团 队 : 樊 志 刚 马 素 红 程 实 宋 玮 郭 可 为 王 婕 执 笔 : 罗 宁 luoning.cs@icbc.com.cn 重 要 声 明 : 本 报 告 中 的 原 始 数 据 来 源 于 官 方 统 计 机 构 和 市 场 研 究 机

More information

20 79 Bateman APRA ATO GDP APRA % %

20 79 Bateman APRA ATO GDP APRA % % 2012 1 159 2012 1 Comparative Economic & Social Systems No. 1 2012 Jan. 2012 20 1997 2001 2008 F81 A 1003-3947 2012 01-0078-11 1991 20 20 Superannuation 19 20 80 50% 30% 25% Bateman and Piggott 2001 1991

More information

Microsoft PowerPoint - CH2_Merchanics of Futures Markets.ppt

Microsoft PowerPoint - CH2_Merchanics of Futures Markets.ppt 期 貨 合 約 (Futures Contracts) Chapter 2 Mechanics of Futures Markets 期 貨 合 約 是 指 交 易 雙 方 約 定 於 未 來 某 一 時 間, 依 事 先 約 定 的 價 格 ( 期 貨 價 格 ) 買 入 或 賣 出 某 一 特 定 數 量 的 資 產 期 貨 合 約 在 交 易 所 交 易, 是 標 準 化 的 契 約 1 期

More information

PAGE 3 This pamphlet is to provide you with relevant information pertaining to the Par Fund performance in It also provides you with an overview

PAGE 3 This pamphlet is to provide you with relevant information pertaining to the Par Fund performance in It also provides you with an overview Participating Fund Statement for 2016 Manulife Insurance Berhad (814942-M) PAGE 3 This pamphlet is to provide you with relevant information pertaining to the Par Fund performance in 2016. It also provides

More information

ma-junlu-neab

ma-junlu-neab The Foundation of Northeast Asian Bank Professor Ma Junlu Finance Department, School of Economics, Nankai University, Tianjin P. R. China 2007-12-3 1 Content The Feasibilities of the Foundation of the

More information

東吳大學 104 學年度碩士班研究生招生考試試題第 2 頁, 共 7 頁 5. Consider a project with the following cash flows. Year Cash Flow 0 -$16, , ,000 What s the IRR o

東吳大學 104 學年度碩士班研究生招生考試試題第 2 頁, 共 7 頁 5. Consider a project with the following cash flows. Year Cash Flow 0 -$16, , ,000 What s the IRR o 東吳大學 104 學年度碩士班研究生招生考試試題第 1 頁, 共 7 頁 一 選擇題 60 分 ( 單選 每題 3 分 ) 1. Which of the following items can be found on an income statement? a. Accounts receivable b. Long-term debt c. Sales d. Inventory 2. A 15-year,

More information

17.EN-PRUlink education income fund 01

17.EN-PRUlink education income fund 01 All data is as of 31 December 2015 unless otherwise stated (Domestic) Features of Fund Investment Objective Investment Strategy & Approach To provide medium to long term accumulation of capital, taking

More information

CFA

CFA CFA CFA http://www.tfra.org/ CFA CFA Hotter than an MBA CFA Source: AIMR CFA ( CFA 35 15 ) CFA 1994-2004 CFA Source: AIMR 5 5 CFA Source: AIMR CFA Source: AIMR CFA CFA AIMR CFA 2005 12 LI Industry Classification

More information

27. EN-PRUlink golden bond01

27. EN-PRUlink golden bond01 All data is as of 31 December 2015 unless otherwise stated Features of Fund Investment Objective Investment Strategy & Approach Aims to provide medium to long term accumulation of capital, taking into

More information

Microsoft Word - Avail News _Januari 2017_.doc

Microsoft Word - Avail News _Januari 2017_.doc BERITA AVAIL 1) PROGRAM KICK START WITH AVAIL 2017 (TERKINI)!! Berita BAIK!! Syarikat akan mengadakan satu program iaitu Kick Start With Avail 2017. Program ini merupakan program pembukaan bagi tahun 2017.

More information

untitled

untitled 29 12 1 21-53519888-1922 Ch57261821@yahoo.com.cn 11 12.78 1.6 95.36 1 114.88 6 3 6% 8 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% 9-6 9-6 9-7 9-7 9-7 9-8 9-8 9-8 9-9 9-9 9-1 9-1 9-11 9-11 9-11 9-12

More information

( ) TSEC MONTHLY REVIEW tons 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Gold Supply & Demand Fundamentals 3,827 3,735 3,497 3,367 3,194 2,5

( ) TSEC MONTHLY REVIEW tons 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Gold Supply & Demand Fundamentals 3,827 3,735 3,497 3,367 3,194 2,5 E T F 1 2000 (2005 ) 500 28 ( ) TSEC MONTHLY REVIEW tons 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 Gold Supply & Demand Fundamentals 3,827 3,735 3,497 3,367 3,194 2,576 2,470 2,314 2,177 2,022

More information

Abstract % 4.3% OECD GDP GDP 5 4.7% 4.3% 3.0% 4.4% ADB % FDI 2004 FDI The UN publishe

Abstract % 4.3% OECD GDP GDP 5 4.7% 4.3% 3.0% 4.4% ADB % FDI 2004 FDI The UN publishe ISSN 1019-2441 1555 http://www.cepd.gov.tw 93 09 30 ( ) 2 1555 Abstract 9 16 2004 3.8% 4.3% OECD 9 21 2004 GDP GDP 5 4.7% 4.3% 3.0% 4.4% ADB 2004 1997 1998 7.0% 2005 2004 2003 3 FDI 2004 FDI The UN published

More information

8.EN-PRUlink dana aman 02

8.EN-PRUlink dana aman 02 All data is as of 31 December 2015 unless otherwise stated (Domestic) Features of Fund Investment Objective To provide medium to long term accumulation of the capital by investing in selected Islamic debt

More information

untitled

untitled 2005 4 CRU 132 240 Codelco 1Falling Supercycle Supercycle 1 900000 Contained copper (tonnes 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 Air conditioners Wire & Cable Copper Alloy Semis Copper Semis

More information

15 eng-PRUlink golden equity 03 copy

15 eng-PRUlink golden equity 03 copy All data is as of 31 December 2014 unless otherwise stated Features of Fund Investment Objective Investment Strategy & Approach To maximise returns over medium to long term, taking into account the need

More information

25 eng-PRUlink edu equity 03 copy

25 eng-PRUlink edu equity 03 copy All data is as of 31 December 2014 unless otherwise stated (Domestic) Features of Fund Investment Objective Investment Strategy & Approach To maximize returns over medium to long term, taking into account

More information

Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK)

Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK) : Hengan International (01044 HK) 中 文 版 Sunny Kwok 郭 日 升 公 司 报 告 : 恒 安 国 际 (01044 HK) Chinese version +852 2509 2642 sunny.kwok@gtjas.com.hk Proposed Spin-Off of QinQin 将 分 拆 亲 亲 食 品 GTJA Research 国 泰

More information

全 球 市 场 : 资 产 类 别 审 查 > 三 月 份 油 价 上 涨 ( 约 14.3%) 不 过, 这 次 反 弹 的 空 间 可 能 有 限 黄 金 价 格 自 2016 年 年 初 上 涨 约 17.8% 美 元 疲 软 和 全 球 风 险 规 避 是 其 上 涨 的 原 因 预 计 在

全 球 市 场 : 资 产 类 别 审 查 > 三 月 份 油 价 上 涨 ( 约 14.3%) 不 过, 这 次 反 弹 的 空 间 可 能 有 限 黄 金 价 格 自 2016 年 年 初 上 涨 约 17.8% 美 元 疲 软 和 全 球 风 险 规 避 是 其 上 涨 的 原 因 预 计 在 2016 年 4 月 全 球 股 票 反 弹 +6.4%( 截 至 本 文 发 表 日 期 )( 第 3 页 ) 布 伦 特 原 油 价 格 从 一 月 开 始, 上 涨 了 4( 第 2 页 ) 全 球 央 行 采 取 措 施 刺 激 经 济 增 长 和 对 抗 通 货 紧 缩 ( 第 2 页 ) 目 前, 我 们 对 股 票 和 固 定 收 益 产 品 保 持 中 立 态 度 股 票 : 央 行

More information

5.EN-PRUlink bond fund 01

5.EN-PRUlink bond fund 01 All data is as of 31 December 2015 unless otherwise stated (Domestic) Features of Fund Investment Objective Investment Strategy & Approach To provide medium to long term accumulation of capital by investing

More information

标题

标题 广东外经贸蓝皮书 13 中巴经贸合作与发展的现状及对策 基于广东的视角 蔡春林 摘 要: 巴西是发展最快的新兴经济体之一, 在未来世界经济的发展格 局中将具有重要的战略地位, 与巴西加强经贸合作具有重要的战略意义 本 文在考察中国与巴西经贸合作的基础上, 重点分析了广东与巴西经贸合作中 的现状与潜力 通过分析与研究发现巴西是广东最为重要的新兴经济体出口 市场和资源供应地之一, 巴西政府也已经把广东当做重要的市场和战略投资

More information

: : : :1996,??,,,,,,,, :,,,,, Goldsmith (1969) 35,, Shaw(1973) Gurley Shaw(1960), Demirg c2 Kunt Levin (2001) 150 (1992)

: : : :1996,??,,,,,,,, :,,,,, Goldsmith (1969) 35,, Shaw(1973) Gurley Shaw(1960), Demirg c2 Kunt Levin (2001) 150 (1992) ::1991 2007 :1991 2007 3 :1996,??,,,,,,,, :,,,,, Goldsmith (1969) 35,, Shaw(1973) Gurley Shaw(1960), Demirg c2 Kunt Levin (2001) 150 (1992) 1978 1991 ( Yi,1991),,, ;, (1996) 1978 1995, ( ),,(1996),, (

More information

HKG_ICSS_FTO_sogobrilingual_100_19Feb2016_31837_tnc

HKG_ICSS_FTO_sogobrilingual_100_19Feb2016_31837_tnc Terms and conditions: 1. The extra 5 Membership Rewards points promotion at SOGO ( the Promotion Offer ) is valid for spending only at SOGO Department Store at Causeway Bay and Tsim Sha Tsui within the

More information

untitled

untitled A Market Test of the Fund s Investment Behavior: Empirical Study Based on the Biggest Institutional Investor of China Stock Market Yi Yao& Zhiyuan Liu (Business School, Nankai University, Tianjin, 300071

More information

untitled

untitled 1 NTDRT0010 2 NTDBO0110 金 1 金 3 NTDBO0120 金 2 聯 金 4 NTDEQ0160 金 1 金 5 NTDEQ0260 金 2 林 JF 龍 金 6 NTDEQ0270 金 3 林 JF 金 7 NTDEQ0400 金 4 聯 金 - 2015 金 8 NTDEQ0410 金 5 聯 金 - 2020 金 9 NTDEQ0420 金 6 聯 金 - 2030

More information

Monthly Update / 每月简报 / Peningkatan Bulanan Market Review / 市场回顾 / Tinjauan Bulanan Equity / 股票市场 / Ekuiti The MSCI Emerging Markets index continued t

Monthly Update / 每月简报 / Peningkatan Bulanan Market Review / 市场回顾 / Tinjauan Bulanan Equity / 股票市场 / Ekuiti The MSCI Emerging Markets index continued t Objective / 目标 / Objektif Dana is an actively managed fund that seeks to maximise returns over medium to long term This is achieved by investing directly in shares, fixed interest securities and money

More information

eng-PRUlink bond o2 copy

eng-PRUlink bond o2 copy All data is as of 31 December 2013 unless otherwise stated (Domestic) Features of Fund Investment Objective Investment Strategy & Approach To provide medium to long term accumulation of capital by investing

More information

网易介绍

网易介绍 2005 Safe Harbor This presentation contains statements of a forward-looking nature. These statements are made under the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995.

More information

GDP = + + SNA

GDP = + + SNA 许宪春 GDP GDP 0086 4 GDP = + + SNA 993 008 5 03 GDP GDP = + + = + + + + - GDP GDP GDP GDP GDP = + + - + - = + + + 3 6 3 4 5 3 4 5 008 38 0 5 0 3 008 SNA European Commission, International Monetary Fund,

More information

Microsoft PowerPoint - 201210_US Market Perspective.ppt

Microsoft PowerPoint - 201210_US Market Perspective.ppt 解 讀 美 國 總 統 大 選 對 投 資 的 影 響 金 融 醫 療 保 健 與 國 防 類 股 影 響 較 深 投 資 概 覽 有 兩 種 選 民 : 意 識 型 態 選 民 ( 最 大 的 團 體 ) 與 根 據 其 所 獲 得 經 濟 利 益 的 選 民 ( 搖 擺 不 定 的 投 票 者 ) 搖 擺 不 定 的 選 民 可 決 定 選 舉 的 的 結 果, 通 常 是 選 舉 活 動 中

More information

第一章 出口退税制改革的内容

第一章  出口退税制改革的内容 密 级 学 号 2 0 0 1 0 3 2 9 毕 业 设 计 ( 论 文 ) 出 口 退 税 制 改 革 对 我 国 出 口 的 影 响 院 ( 系 部 ): 经 济 管 理 学 院 姓 名 : 王 晓 年 级 : 2001 级 专 业 : 国 际 经 济 与 贸 易 指 导 教 师 : 杜 秀 芳 教 师 职 称 : 讲 师 2005 年 6 月 10 日 北 京 北 京 石 油 化 工 学 院

More information

人造板的发展机遇与挑战

人造板的发展机遇与挑战 China become a leading producer and supplier on woodworking industry Green Panel Consulting Mr. Shengfu Wu April 2 2008 Beijing 1. 2. 3. 30 30 4. 43 43 8 8000 2,400 30,000 3 2 1,333.3 500 500 4 2.7 2.7

More information

:, ,, 1985, ; ,,,, ,,, 1992,, 1 : 2005 ; ( ),, ,,,, 1996, 211 %,1997, ( %) ( ),1998,1998,, : 1998,

:, ,, 1985, ; ,,,, ,,, 1992,, 1 : 2005 ; ( ),, ,,,, 1996, 211 %,1997, ( %) ( ),1998,1998,, : 1998, 3 : 1998,, 1992 2004,,,, : :,, 2004 (,2005) ( ), 90,,, 30, (building cycles), 80, 20 90,, 21,,,,,,,,,,, 1992 2004,,,, ( 1),,, : 3,, :100836, :zhang - xj @cass. org. cn ;,, :suntao @pbc. gov. cn,,, 23 :,1978

More information

Microsoft Word - 2015专业学位培养方案.doc

Microsoft Word - 2015专业学位培养方案.doc 北 京 工 商 大 学 专 业 学 位 硕 士 研 究 生 培 养 方 案 (2015 年 ) 研 究 生 部 2015 年 9 月 目 录 经 济 学 院 专 业 学 位 硕 士 研 究 生 培 养 方 案 金 融 硕 士 研 究 生 培 养 方 案... 3 金 融 硕 士 研 究 生 培 养 计 划 安 排 表... 5 保 险 硕 士 研 究 生 培 养 方 案... 6 保 险 硕 士

More information

...12...12...13...18...18...24 MSCI...27 FTSE...29...33...36................................................... 1 ...........................39...39...42...45...54.............................................

More information

() ( ) : OECD ( ) 8 20 ; (Aizenman Pasricha 2009) () (Chiang Mai Initiative CMI) ( 0+3) ( ) CM

() ( ) : OECD ( ) 8 20 ; (Aizenman Pasricha 2009) () (Chiang Mai Initiative CMI) ( 0+3) ( ) CM * : : : F83 : A (the land of last lord) (IMF) IMF : * : ( : : 08JC790087) 30 /200.6 300 2007 () ( ) 60 2008 0 : OECD 962 5 4 962 ( ) 8 20 ; 967 5 4 (Aizenman Pasricha 2009) () 9 997 (Chiang Mai Initiative

More information

3.EN-PRUlink equity fund 01

3.EN-PRUlink equity fund 01 All data is as of 31 December 2015 unless otherwise stated (Domestic) Features of Fund Investment Objective Investment Strategy & Approach To maximise returns over medium to long term by investing in high

More information

2005 6, :,,,,,,,, ;,,,, :, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, :,3,, 1959,89, 98 :,: 1,1959 2

2005 6, :,,,,,,,, ;,,,, :, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, :,3,, 1959,89, 98 :,: 1,1959 2 ,;,, X,2X 3X,, ;,,,,,,,,, ;,,,,,, :,,,,,, 1 2005 6, :,,,,,,,, ;,,,, :, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, :,3,, 1959,89, 98 :,: 1,1959 2 ,,,,,,,,,,,, :,,,,,,,,,,,, ; :,, 200, 22,,,,20 20,,50,, 51,,,,,, 83,5,, :,1,329

More information

4-May 4-Jun 4-Jul 4-Aug 4-Sep 4-Oct 4-Nov 4-Dec 4-Jan 4-Feb 4-Mar 4-Apr 互 联 网 在 线 广 告 中 国 亚 洲 公 司 报 告 百 度 (NasdaqGS: BIDU) 百 度 推 广 将 引 发 强 力 监 管, 负 面

4-May 4-Jun 4-Jul 4-Aug 4-Sep 4-Oct 4-Nov 4-Dec 4-Jan 4-Feb 4-Mar 4-Apr 互 联 网 在 线 广 告 中 国 亚 洲 公 司 报 告 百 度 (NasdaqGS: BIDU) 百 度 推 广 将 引 发 强 力 监 管, 负 面 公 司 报 告 互 联 网 医 疗 推 广 事 件 引 发 强 力 监 管, 收 入 受 负 面 影 响 3 May 2016 投 资 要 点 魏 则 西 百 度 推 广 事 件 引 发 监 管 介 入 搜 索 推 广 监 管 力 度 增 加, 负 面 拖 累 百 度 业 绩 表 现 研 究 团 队 温 天 立 研 究 部 主 管 +852 21856112 research@blue-lotus.cn

More information

untitled

untitled Safe Harbor This presentation contains statements of a forward-looking nature. These statements are made under the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. You

More information

:1949, 1936, 1713 %, 63 % (, 1957, 5 ), :?,,,,,, (,1999, 329 ),,,,,,,,,, ( ) ; ( ), 1945,,,,,,,,, 100, 1952,,,,,, ,, :,,, 1928,,,,, (,1984, 109

:1949, 1936, 1713 %, 63 % (, 1957, 5 ), :?,,,,,, (,1999, 329 ),,,,,,,,,, ( ) ; ( ), 1945,,,,,,,,, 100, 1952,,,,,, ,, :,,, 1928,,,,, (,1984, 109 2006 9 1949 3 : 1949 2005, : 1949 1978, ; 1979 1997, ; 1998 2005,,, :,,, 1949, :, ;,,,, 50, 1952 1957 ; ; 60 ; 1978 ; 2003,,,,,,, 1953 1978 1953 1978,,,, 100,,,,, 3,, :100836, :wulijjs @263. net ;,, :

More information

University of Science and Technology of China A dissertation for master s degree A Study on Cross-border M&A of Chinese Enterprises Author s Name: JIA

University of Science and Technology of China A dissertation for master s degree A Study on Cross-border M&A of Chinese Enterprises Author s Name: JIA 中 国 科 学 技 术 大 学 硕 士 学 位 论 文 中 国 大 陆 企 业 境 外 并 购 研 究 作 者 姓 名 : 学 科 专 业 : 导 师 姓 名 : 完 成 时 间 : 蒋 果 管 理 科 学 与 工 程 鲁 炜 二 八 年 四 月 二 十 日 University of Science and Technology of China A dissertation for master

More information

6.EN-PRUlink dana unggul 02

6.EN-PRUlink dana unggul 02 All data is as of 31 December 2015 unless otherwise stated (Domestic) Features of Fund Investment Objective Investment Strategy & Approach To maximise returns over medium to long term by investing in high

More information

宏碩-觀光指南coverX.ai

宏碩-觀光指南coverX.ai Time for Taiwan Taiwan-The Heart of Asia Time for Taiwan www.taiwan.net.tw Part 1 01 CONTENTS 04 Part 1 06 Part 2 GO 06 14 22 30 38 Part 3 200+ 02 Part 1 03 1 2 3 4 5 6 04 Jan Feb Mar Apr May Jun Part

More information

重 温 亚 洲 金 融 危 机 期 间 的 泰 铢 狙 击 战 和 港 币 保 卫 战 : 从 技 术 角 度 的 梳 理 管 涛 谢 峰 摘 要 : 当 代 货 币 攻 击 是 国 际 炒 家 在 货 币 外 汇 股 票 和 金 融 衍 生 品 市 场 同 时 对 一 种 货 币 发 动 进 攻

重 温 亚 洲 金 融 危 机 期 间 的 泰 铢 狙 击 战 和 港 币 保 卫 战 : 从 技 术 角 度 的 梳 理 管 涛 谢 峰 摘 要 : 当 代 货 币 攻 击 是 国 际 炒 家 在 货 币 外 汇 股 票 和 金 融 衍 生 品 市 场 同 时 对 一 种 货 币 发 动 进 攻 中 国 金 融 四 十 人 论 坛 工 作 论 文 系 列 CF40 Working Paper Series NO. CF40WP2015004( 总 第 4 期 ) 重 温 亚 洲 金 融 危 机 期 间 的 泰 铢 狙 击 战 和 港 币 保 卫 战 : 从 技 术 角 度 的 梳 理 管 涛 1 谢 峰 2015 年 08 月 18 日 摘 要 : 当 代 货 币 攻 击 是 国 际 炒 家

More information

西部人居环境学刊2016年第1期.indd

西部人居环境学刊2016年第1期.indd ISSUE 1 FEB. 2016 / JOURNAL OF HUMAN SETTLEMENTS IN WEST CHINA / 004 DOI: 10.13791/j.cnki.hsfwest.20160102 蔡震. 一带一路 战略背景下国内空间格局思考[J]. 西部人居环境学刊, 2016, 31(01): 04-13. 一带一路 战略背景下国内空间格局思考 Reflections on Domestic

More information

経済分析第182号

経済分析第182号 Key Words: 1973-3 11 5 % 5 1 % 18% 5 % 11 11 JEL Classification: H24H31G11 PD 567-47 6-1E-mail.sekita@iser.osaka-u.ac.jpTel.6-6879-855Fax.6-6879-8584. Measurements of Effective Tax Rates on Interest Income,

More information

目 录 目 录 2 与 澳 门 竞 争 的 博 彩 司 法 管 豁 区 3 新 加 坡 3 菲 律 宾 3 韩 国 4 台 湾 5 越 南 5 日 本 6 澳 门 博 彩 行 业 6 旅 客 6 最 近 基 建 改 善 10 催 化 剂 基 建 赌 场 及 酒 店 发 展 11 计 划 的 赌 场

目 录 目 录 2 与 澳 门 竞 争 的 博 彩 司 法 管 豁 区 3 新 加 坡 3 菲 律 宾 3 韩 国 4 台 湾 5 越 南 5 日 本 6 澳 门 博 彩 行 业 6 旅 客 6 最 近 基 建 改 善 10 催 化 剂 基 建 赌 场 及 酒 店 发 展 11 计 划 的 赌 场 Port Sector 港 口 业 GTJA Research 国 泰 君 安 研 究 GTJA Research 国 泰 君 安 研 究 Sector Report: Gaming 中 文 版 Noah Hudson 行 业 报 告 : 博 彩 Chinese version +86 755 23976684 noah.hudson@gtjas.com Challenges Persist as

More information

CHARTING THE FUTURE THROUGH CONTINUOUS GROWTH AND EXPANSION It is a universal principle that the future we hope to see depends on the building blocks

CHARTING THE FUTURE THROUGH CONTINUOUS GROWTH AND EXPANSION It is a universal principle that the future we hope to see depends on the building blocks ANNUAL REPORT 2015 SCIENTEX BERHAD (7867-P) CHARTING THE FUTURE THROUGH CONTINUOUS GROWTH AND EXPANSION It is a universal principle that the future we hope to see depends on the building blocks we have

More information

Paul Einzig ( 9 7 0 )

Paul Einzig ( 9 7 0 ) 3 4 5 6 7 8 Paul Einzig ( 9 7 0 ) 3. () (2) (3) (4) S F i H i F (5) (6) 20 25 3.2 3.2. 66 3.2.2 998 4 43 B I S 999 3-998 6370 32. % 350 490 998 820 5400 580 5 000 4 000 000 998 290 999 4 9 588 998 New

More information

Parkson Malaysia CORPORATE DEVELOPMENT During the financial year, the Group had undertaken the following significant corporate event: In December 2016

Parkson Malaysia CORPORATE DEVELOPMENT During the financial year, the Group had undertaken the following significant corporate event: In December 2016 CHAIRMAN S STATEMENT TAN SRI WILLIAM H.J. CHENG Chairman On behalf of the Board of Directors, I hereby present the Annual Report and Audited Financial Statements of Parkson Holdings Berhad ( PHB or the

More information

2 1803 Abstract East Asia Pacific Economic Update 2014 Fed IMF IMF 2013 3% 2014 3.6%2015 3.9% IMF Developing countries in the East Asia Pacific region

2 1803 Abstract East Asia Pacific Economic Update 2014 Fed IMF IMF 2013 3% 2014 3.6%2015 3.9% IMF Developing countries in the East Asia Pacific region ISSN 1019-2441 1803 501 (02)2316-5847 103424 http://www.ndc.gov.tw ( ) GDP 2 1803 Abstract East Asia Pacific Economic Update 2014 Fed IMF IMF 2013 3% 2014 3.6%2015 3.9% IMF Developing countries in the

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DBBFAD0B5303930373233A3BABABDCCECBABDBFD5CAC7D6D8B5E3A3ACD4A2BEFCD3DAC3F1CAC7C7F7CAC6A3A8D4F6B3D6A3A95B315D2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DBBFAD0B5303930373233A3BABABDCCECBABDBFD5CAC7D6D8B5E3A3ACD4A2BEFCD3DAC3F1CAC7C7F7CAC6A3A8D4F6B3D6A3A95B315D2E646F63> 机 械 / 军 工 行 业 研 究 2009/07/28 深 度 研 究 航 天 航 空 是 重 点, 寓 军 于 民 是 趋 势 行 业 评 级 增 持 / 首 次 评 级 相 关 研 究 我 国 的 安 全 形 势 人 均 军 费 水 平 综 合 国 力 等 多 种 因 素 决 定 了 未 来 一 段 时 间 内 我 军 的 军 费 将 稳 步 增 加 而 随 着 部 队 官 兵 待 遇 的 逐

More information

( 2011) Shirley and Walsh(2001) ( 2011; 2011; 2010) ( 2010; 2011; 2012)??? 2003 ; ( ) ( ) : ( )26.8%; 18

( 2011) Shirley and Walsh(2001) ( 2011; 2011; 2010) ( 2010; 2011; 2012)??? 2003 ; ( ) ( ) : ( )26.8%; 18 2012 12 12 (297 ) China Industrial Economics Dec. 2012 No.12 1 2 3 (1. 250014; 2. 250014; 3. 250014) [ ] 2003 2010 37 : 36 ; 7 23 21 34 [ ] ; ; ; [ ]F424.7 [ ]A [ ]1006-480X(2012)12-0057-13 ( 2009; 2001;

More information