小彬、美慧、立婷:

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1 5309 SYSGRATION LTD. ( ) () () () 0% () () 100% () () ( ) ()

2 ( ) (%) 1, , , (225,000) (17.24) 8, , ,305, http//mops.tse.com.tw (02) (02) (02) (02) B (02) (02) (02) (02) (02) sys5309@sysgration.com (02) kcwang@sysgration.com

3 1,305, (02) sysgration.com (02) B1 (02) (02) (02) % % (%) (%) 13.57% () 0.36% 0.43% () 11.56% 3.06% % - 28 (049) % 94% ,447, ,447,597 (128,826) (1.08)

4 ( ) ( )...76 ( )...76 ()

5

6 (02) (049) R&D SYSGRATION FAR EAST COMPANY LIMITED SYSGRATION (USA) INC SYSGRATION (CAYMAN) LIMITED

7 SYSGRATION (B.V.I.) LIMITED SYSGRATION (SAMOA) LIMITED SYSGRATION (USA) INC SYSGRATION FAR EAST COMPANY LIMITED (SYSGRATION USA INC.) % SYSGRATION (B.V.I.) LIMITED

8 1. (1) % % % % % (2) (Natural Hedge) (3) 2. (1) (2) (3) (4) ( ) 3. (1). A. 4.2KW ( 98 8 ) B. 4KW (PV Inverter) ( 98 7 ) C. ( 98 7 ) D. 2.4G ( 98 8 ) F. ( 98 7 ) G. ( 98 9 ) H. ( 98 9 ) I. ( 98 7 ) J. ( 98 6 ) K.Digital Vehicle Display(Head Rest Type&Flip Down Type)( ) (2). 4,

9 97 5. ( ) 6. (1). 30 (2) % TMI Sysgration USA Inc TMI 328,031,292 RMA ( ) TMI TMI TMI RMA( ) 4

10 5

11

12 1. (100.00%) ( ) (SYSGRATION (CAYMAN) LIMITED) (91.30%) (90.00%) (SYSGRATION (SAMOA) LIMITED) (100.00%) (SYSGRATION USA. INC.) (50.00%) % () () % $448, % , % $6, ,500,000 50% $31,250 ( ) % - 7

13 % () ,715, ,367, / , , , , , , () , ,

14 1. () () ,715, ,715, ,367, / , , , , , % ( ) ,117, ,087, ( ) , , ,947, ,000, ,903,

15 2. (1) (1) (2) (%) () () ( ) (2) (1) (2) (%) ishares () ( ) 10

16 ( )

17 1. (1) (A) (2) ( 8) ABC D (B) (C)(3) (D)(4) (11) (E) (5) ( 8) (8) (8) (8) (8) (F) (G) (6) ( (8) % ABCD EF G (H)(7) (11) 8) (0.027) (0.027) 2,271 2, (1.645) (1.645) () () (0.013) (0.013) (0.013) (0.013) 0 () (0.027) (0.027) 1,848 1, (1.942) (1.942) 0 () (0.027) (0.027) 3,573 3, (2.572) (2.572) (0.042) (0.042) (0.042) (0.042) () (0.013) (0.013) (0.013) (0.013) (8) (8) ( 12) 12

18 2,000,000 2,000,000 5,000,000 ( ) - 5,000,000 10,000,000 ( ) 10,000,000 15,000,000 ( ) 15,000,000 30,000,000 ( ) 30,000,000 50,000,000 ( ) (A+B+C+D) (A+B+C+D+E+F+G) / / / / / / / / / / / / / - / / / / ,000, ,000,000 ( ) ,000, / / ( ) (3-1)(3-2) 2 ( ) 3 4 ( ) 5 6 ( ) 7 ( ) 8 ( ) 9 10 ( ) 11 12a. b. I J c. 13

19 (2) ABC D (A) (C) (D) (B) (2) (3) (4) (8) (9) (5) (5) (5) (5) (5) () (0.013) (0.013) () (0.027) (0.027) ()() () (0.013) (0.013) (0.027) (0.027) (A+B+C+D) 2,000,000 / / / / / / 2,000,000 5,000,000 ( ) - - 5,000,000 10,000,000 ( ) ,000,000 15,000,000 ( ) ,000,000 30,000,000 ( ) ,000,000 50,000,000 ( ) ,000, ,000,000 ( ) ,000, () ( ) 2 ( ) 3 4 ( ) 5 ( ) 14

20 6 7 ( ) 8 9a. b. E c. (3) % (A) 2 (B) (C) 3 (D) 4 ABC D (10) (18.66) (18.66)

21 (7) (8) E 2,000,000 / / 2,000,000 5,000,000 ( ) / / / / / / 5,000,000 10,000,000 ( ) / / 10,000,000 15,000,000 ( ) 15,000,000 30,000,000 ( ) 30,000,000 50,000,000 ( ) 50,000, ,000,000 ( ) 100,000, (1) ( ) 5 ( ) 6 ( ) 7 8 ( ) 9 10a. b. D c. 16

22 (4) % 17

23 2. % (85,466) ( 0.39) 212 (140,362) ( 0.15) 115 (85,466) ( 0.13) 114 (140,362) ( 0.08) 16,529 (85,466) (19.34) 26,197 (140,362) (18.66) 16,973 (85,466) (19.86) 26,523 (140,362) (18.89) 18

24 () ,537 32, ,000 9,000 : / ,000 1,630,000 90, , , ,000 1,630, ,054 1,000, , ,000 1,630, ,054 1,200, , ,000 1,630, ,793 1,217,929 17, / ,000 1,630, ,779 1,287, (92) ( ) ,896( ,942) 8, ,000 1,630, ,260 1,292,597 4, ,000 1,630, ,417 1,294,166 1, ,000 1,630, ,065 1,300,654 6, ,000 1,630, ,495 1,304,954 4, ,000 1,630, ,526 1,305, ,000 1,630, ,537 1,305,

25 % , , ,759 21,902, ,563,341 54, ,537, % 0.01% 16.78% 83.17% 0.04% % % ,036 1,441, % 1,000 5,000 4,213 9,771, % 5,001 10,000 1,055 8,229, % 10,001 15, ,950, % 15,001 20, ,752, % 20,001 30, ,483, % 30,001 40, ,128, % 40,001 50, ,792, % 50, , ,758, % 100, , ,222, % 200, , ,061, % 400, , ,572, % 600, , ,916, % 800,001 1,000, ,551, % 1,000, ,904, % 11, ,537, % % (%) 17,715, ,117, ,000, ,149,

26 2,693, ,367, ,262, ,903, ,688, ,006, () () () () ()() 270, () (3) (3) , (3) 100,000 0 (95,000) (3) , () (3) (3) () ( 3) () (368,000) (4) 40, (18,000) (4) (4) (4) (4) (13,000)

27 () () () () ()() (4) 26, (4) (4) / / / ( ) 17,715, ,367, ,117, () 4,000, ,903, ,149, () 2,693, ,367, ,715, ,262, ,903, ,000, () 1,688, ,006,

28 (1) (2) ,265, ,536, ,537,229 (0.66) (1.08) (0.01) (3) (0.66) (1.08) (4) (5) N/A N/A N/A (6) N/A N/A N/A (7)

29 1. : (1) (2) (3) 2. (1) (2) (3) 3. ( ) 24

30 () ( ) ,500, % % (3 2 40% % 3 70% 4 100% 0 0 3,500, % %

31 () , % % % % 1, % % , ,349 3, % 0.22 % 0.22 % 26

32 () 1. (1) (2) 97 (%) 667, , , , ,447, (3) ( ) (Inverter) 7 8 (4) 1 A. B. C. D. GPS 2 A.2.4GHz B. C. D. 3 27

33 A. (PV Inverter) B. C. D.DSP 4 A.PS3 B. 2. (1) % CLSA Asia- Pacific Markets ( ) 30% GW GW 70GW 140GW( ) : 2010 PV * 9 * 4,820MWp /kwp * 50% * ( * *U$4/Wp *U$0.15/Kwh( ) ) * 15% * *100% * (2003 * ( - *0.46 /kwh( MW) 4.5%) )( 0.18 /kwh) * 1,000MWP * *<5kWp BIPV : % 50% <30kW /kwh % *5-100kWp kW /kwh % 65% >100kW 0.54 /kwh 0.05 /kwh *<6kW3.5 /W % * 75% 2010 PV 135MW *5kWh 0.4 /kwh *5kWh 0.22 /kwh 28

34 PV CLSA, Sun Screen (2005/7) 2009 PV 25% MW 2030 : 2008,2 NREL Subcontract Report :Rooftop Photovoltaics Market Penetration Scenarios 29

35 2 Telematics DVD MP3 IEK IEK (Telematics) 3 JP Morgan PC 2.94 YOY YOY-1.7 (Netbook) 1.41 : Gartner, JP Morgan estimates. 30

36 : Gartner, JP Morgan estimates. PC : Gartner, JP Morgan estimates ( UPS) 31

37 (Spike) (Sag) (Brownout) (Blackout) UPS UPS Frost& Sullivan 2006 UPS UPS ( ) : UPS UPS UPS 20KVA 20KVA , % 2, % 6, % , % 2, % 6, % , % 2, % 6, % , % 2, % 7, % , % 2, % 7, % , % 2, % 8, % , % 2, % 8, % : 2006 Frost & Sullivan 5 PC XBOXSONY PS 2005 XBOX 360, SONY 2006 PS3 Wii Screen Digest TRI Wii Balance Board MMORPGMassive Multi-player Online Role Playing Game 32

38 PC 100% (Subscription) Xbox Live (Downloadable Content DLC) 2008 (TRI) ,400 YoY 15% Wii 22% 3, IGA Wii PS PS3 Xbox 360Xbox PS3 PS3 (2) PCB LCD Loader PCB PCB PCB PCB (3) 1 UPS UPS 33

39 A. UPS UPS UPS UPS UPS Contact-closureRS232USB Ethernet UPS UPS UPS B. UPS UPS UPS UPS UPS UPS UPS UPS UPS UPS C. UPS UPS UPS UPS UPS 2 Display search % 7 34

40 DVD GPS ( PDA MP3MP4 ) Navigation Technologies LCD GMToyota 3 : 3C (Compatibility) (Computing) (Convenience) (Comfortable) M Value PC 35

41 4 PC 3. (1) (2) % % 20.0% 74.3% 5.7% 100% (3) ,712 47,859 9,563 (4) DTMF/PLUS Windows TONE/PULSE TONE/PULSE ICT( ) 36

42 2 (Touch PAD) Cypress IC USB PS2/USB VOIP 3 300VA 3KVA 3KV 6KVA 4 : 4. (1) 1 VOIP 2 ERP KPI 37

43 3 RoHS 4 (2)

44 1. (1) % ,407 43% 558,308 38% 384,585 25% 412,002 28% ( ) 170,011 11% 254,318 17% ( ) 329,329 21% 259,659 17% (2) 90% (3) 2004 Skype VOIP VOIP IP Softphone VOIP Vonage Softphone XTen CounterPath Vonage PCNOTEBOOK PDA XTen Softphone VOIP NOTEBOOK PDA WISP Vonage WISP Hot Spot WLAN VOIP Softphone VOIP Wireless VOIP VOIP Frost & Sullivan UPS UPS UPS MP3 ( Mobile Inverter) 2.4GHz Bluetooth 39

45 2.4GHz 2.4GHz OE TRI ,216 ( PS2) ,670 ( PS2) 2008 PS % 2008 (TRI) 2009 (1) (2) (3)Wii (4)2009 (4) 1 A. ODM/OEM B. PM & PS XBOX360 C. 40

46 0 1 2 A. a. b. (RoHS) c. d. e. B. 2. (1) VOIP (Inverter) PWM GPSMP3MP4 SONY/PS2/PS3/ X-BOX/PC ABS 41

47 (2) 42

48 3. IC IC LOADER 4. % ,409 49, % 667,826 59, % 6.89% 387,444 51, % 103,150 (19,965) (19.36)% (245.78)% 305,243 30, % 434,516 69, % 61.82% 242,774 20, % 242,105 35, % 71.75% 1,532, , % 1,447, , % 0.71% 20% (1) % 97 (2) 96 OED GHZ 2.4GHZ % (3)

49 5. () () 10 (1) 10 (2) % % 1 1,044, ,180, ~ pcs 270,000 72, , ,000 27, , , ,000 72, , ,500 28, ,380 : (PV Inverter) 44

50 7. PCS ,713 5, , , , ,826 8,920 41,777 65, ,667 4,611 10,045 17,039 93, ,929 45,686 2,424, , ,687 78,296 2,756, ,220 11,414 7, , , , , , ,976 99,680 3,689,898 1,433, ,298 90,460 4,063,065 1,357, DC UPS XBOXPS3Wii (%) RoHS

51 3. 4. ( ) ( ( ) 5. (RoHS) (1) RoHS 1 RoHS 2 RoHS RoHS REACH & PAHs & 6P & PFOS, % RoHS (2) RoHS 1 ( ) A. RoHS B. 95 C. RoHS 100 D. ( ) DNV (DET NORSKE VERITAS) RoHS ~5 RoHS 6. (1) (2) 1. 46

52 (1) a. b. c. d. e. /// f. g. h. i. j. k. (2) (3) (4) (5) (6) 2. 47

53 ~ ~ ,607 27, , , ( 259( 2 ) 1 ) ~ 548 ( ,558 3 ) B1~28, , ,200 /

54 1. 33, pcs ,000 72, % 272, ,000 27, % 110, % 4, ,000 72, % 275, , , % 115,380 :

55 (97) 448, , % 205,356 - (47,130) - - 6,939 6, , % 6, (4,335) - 90% (4,335) - (1,394) ,250 22,043 2,500,000 50% 22,043 - (9,557) - - ( ) % 5,704 5,704-1, % , , ,500, ,500, ( )

56 Koninklijke Philips Electronics N.V Microsoft Licensing GP

57 () () , , % 230, , , , ,300 () 1. 貮 0% 3 : 101 : 52

58 200, ,537 1,305,372 1,026, : 17 3 : : (1) % 53

59 , ,537 23, % (2) () () () () () () () 1. (1) (2)

60 230, ,910 5, A , ,910 5, ,000 B (%) 29.28% 18.74% (%) % % (%) % % % % 18.74% % %

61 % % 5. (1) () (GDR)

62 %-15% (2) 230, , , ,000 (123) 2, (4) 130, , , ,537 (5) - 30,105-23, , , , , / / - (6) 7.14% % % 0% 1% , %4/12=2, ,000 1%4/12= (9.55 )8 105%

63 ,537/(130,537+30,0264/12)=7.14% 1-130,537/(130,537+23,0004/12)==5.55% (3) 36 3 (4) 230, , , , , ,537-30,105 23, , , , % 14.98%

64 % () () (1) 59

65 98 / , , , , , , , , , ,123 90, , ,808 : 124, ,506 87, ,931 71, , , , , , , ,217 1,756, , , , , , , , ,732 88, ,354 71, , , , , , , ,405 1,809,070 : ( ) 47, , , ,721 60, , , , , , , ,894 1,531,243 ( ) 17,201 11,056 20,017 13,416 15,431 15,163 17,312 20,286 15,972 15,997 15,316 15, , , ,407 ( ) 606 1, , , , , , , ,802 76, , , , , , , ,336 1,741, , , , , , , , , , , , , ,000 5= , , , , , , , , , , , ,336 1,841,734 ( )6= , ,258 45,371 24,474 (2,609) 71,239 28,879 8,671 16,123 (24,454) 3,014 38,082 72,144-70, ,143 60, , ,996 40, , ,989 - (70,850) (234,143) (60,000) (162,000) (212,262) (63,000) 0 (230,000) (29,996) (1,062,251) (1,445) (1,449) (1,450) (1,452) (5,796) CB , ,000 7 (1,445) (11,449) (1,450) (22,452) 10,734 (23,000) ,000 0 (29,996) (64,058) 8= , , , , , , , , ,123 90, , , ,086 60

66 99 / , , , , , , , , , , , , ,086 : 178, ,383 87,335 97, , , , , , , , ,660 2,012, , , ,570 87,523 97, , , , , , , , ,848 2,014,935 : ( ) 150,149 83,431 92,780 93, , , , , , , , ,525 1,807,281 ( ) 17,042 11,380 16,109 15,648 15,648 15,856 16,134 16,103 16,869 16,891 16,139 16, ,018 ( ) 0 1, , ,191 96, , , , , , , , , , ,774 1,999, , , , , , , , , , , , , ,000 5= , , , , , , , , , , , ,774 2,099,891 ( )6= ,832 95,391 74,025 62,272 17,868 14,642 (1,532) 7,321 20,110 (39,207) 32,057 48,131 23, , , , (15,000) 0 (30,000) (25,000) (70,000) CB ,000 0 (15,000) 50,000 (30,000) (25,000) 0 8= , , , , , , , , , , , , ,131 61

67 (2) () ( ) A B C. / ( ) 99 ( ) N/A , % EPS ( ) 1 D. (3) 62

68 98 (%) (1) ,000 15, (1) ,000 33, (1) ,000 12, (1) ,996 99, ,400 (1) ,000 30, CB 40,000 40, , , ,000 1,910 5, ,000 29%

69 1. ( 1 ) (2) 612,541 1,082, , , , , , , , , , , , , , , , ,998 18,410 6,146 3, , , , , , ,778 1,370,585 1,792,464 1,535,971 1,516,490 1,424,256 1,356, , , , , , , , , , , , ,737 30,328 33,868 40,221 16,791 15,656 15,727 11,629 11,453 7,384 8, , , , , , , , , , , , ,177 1,000,539 1,214,535 1,294,166 1,305,372 1,305,372 1,305,372 18,699 5,517 2,739 2,739 2,739 2,739 (12,155) 81,623 (87,680) (173,146) (313,508) (315,013) (12,155) 9,713 (87,680) (173,146) (313,508) (315,013) (37,313) (21,886) (2,289) 12,537 19,587 33,648 49,995 56,055 1,016,949 1,314,212 1,228,812 1,168,613 1,007,285 1,027,177 1,016,949 1,312,008 1,228,812 1,168,613 1,007,285 1,027,

70 2. ( 1 ) (2) 1,392,164 1,646,614 1,705,708 1,532,870 1,447, , , , , , ,439 31,185 () 21, ,827 22,922 ( 92,646) ( 52,056) ( 9,784) 71,844 44,899 34,917 56,035 36,006 18,949 74,503 81, ,232 48, ,776 10,760 19,191 () 82,005 ( 97,393) ( 85,466) ( 128,826) ( 1,595) ( 19,191 ) 82,005 ( 97,393) ( 85,466) ( 140,362) ( 1,595) () 19,191 82,005 ( 97,393) ( 85,466) ( 140,362) ( 1,595) () ( 0.76) ( 0.66) ( 1.08) ( 0.01) ,

71 ( 1 ) (2) (%) (%) (%) (%) () () () () () (%) ( 5.51) ( 5.26) ( 9.17) 0.00 (%) ( 7.66) ( 7.13) ( 12.90) ( 0.16) ( 7.10) ( 3.99) ( 0.75) % ( 7.53) ( 6.55) ( 10.75) ( 0.12) (%) ( 5.71) ( 5.58) ( 9.70) (0.53) () ( 0.76) ( 0.66) ( 1.08) ( 0.01) (%) ( 6.81) (%) (%) ( 1.61) ( 2.69) ( 3.28) ,896 66

72 ,056 92,646 40, ,826 85,466 43, ,056 92, : 1. (1) = / (2) = + / 2. (1) = / (2) = - - / (3) = / 3. (1) = / (2) =365/ (3) = / (4) = / (5) =365/ (6) = / (7) = / 4. (1) =[ + *(1- )]/ (2) = / (3) () = / (4) = - / (5) = / (4) 5. (1) = / (2) = / ++ (3) = - / + + (5) 6. (1) =( - )/ (2) = /( - )(6)

73 %(1) %(1) % (2) 104, , (50,337) (32.45) , (106,331) (100.00) , (41,481) (100.00) , , (31,212) (10.23) Invision 1, , , ,018 3, , , (36,494) (56.04) 68, , (30,004) (30.42) 3, , (21,055) (84.71) , ,413 N/A , , ,

74 - 234, , (39,380) (14.39) , , , , , , , (15,545) (32.11) 5, , (17,629) (75.26) , (16,791) (100.00) (321,670) (22.59) (181,308) (11.96) (140,362) , , , (30,636) 2.06 (15,354) , (99,051) (6.84) (131,523) (8.58) (32,472) (24.69) Invision , (23,459) (100.00) (31,081) (22.14) (8,962) (10.49) 22, DVD - - (11,308) (13.23) (11,308) (100.00) (11,536) (8.22) ,536 N/A ( ) 25,520 - (89,995) - 111, (184,236) - (19,248) - 164, ( ) % 69

75

76 , ,075 (130,648) (15.35) 350, ,595 64, , ,320 25, , ,500 (51,612) (28.59) 1,424,256 1,516,490 (92,234) (6.08) 409, ,633 89, ,791 (16,791) (100.00) 416, ,877 69, ,305,372 1,305, ,739 2, (313,508) (173,146) (140,362) ,007,285 1,168,613 (161,328) (13.81) : 20% 71

77 97 96 () 1,484,287 1,556,332 (72,045) ( 4.63) ( 36,690) ( 23,462) 13, ,447,597 1,532,870 ( 85,273) ( 5.56) (1,303,158) (1,380,934) (77,776) (5.63) 144, ,936 ( 7,497) ( 4.93) ( 196,495) ( 244,582) ( 48,087) (19.66) ( 52,056) ( 92,646) ( 40,590) (43.81) 36,006 ( 112,776) 56,035 ( 48,855) (20,029) 63,921 ( 35.74) ( 128,826) ( 85,466) 43,360 (50.73) ( 11,536) 11, ( 140,362) ( 85,466) 54, $10, : 36,756 60,249 (33,990) 4,742 5,755 12,827 (15,255) 19, ,300 (71,408) (33,276) (86,718) 85,046 (36,460) 15,576 8,972 7,847 (605) (638) (1,248) 8,135 (7,997) (27) (1,359) (7,497) 28,825 (101,796) 89,876 (24,402) 72

78 INVISION TMI 19, , ,350 6,010,000 3,368,053 49,000 21, , , (1) (2) (3) 97 XBOXPS3Wii

79 $155,145 $25,520 $(50,337) $104, ,995 25, ,515 22,119 43,544 13,666 24, , , , ,018-36,494 11, , ,379 25, ,588 34,420 $ 104,808 $ 163,500 ($ 103,112) $ 165,196 $ - $ - 1. (1) (2) (3) 2. 74

80

81 ( ) ( ) () 76

82 6(A) (1) () () (%) / (2) % a % b % c % d % e % () () ( ) 77

83 1 2(1) () (%) () (2) () (%) () A (%) / () a % b % c % d 3 100% () () (%) (%) 78

84 () () () () () () () () () () () 79

85

86 () 85 1,014 5,274 5,215 81

87 82

88 % % % % 83

89 ( ) % % 84

90 ( ) 95 85

91

92

93 ( ) () () () % () 1. (1) (2) (3) (4) 2. (1) (2) (3) (4) () 88

94 89 () () () / () () (76) 069 () () 1. 2.

95 () ( ) ( ) ( ) 15 ( ) 1. 90

96 91 2. ( ) ( ) ( ) 10% ( ) ( )

97 () () $4, $4,775 $0.04 () () - () - 92

98 $17,615 19,

99 () () $11,308 () $13,561 94

100 105, $85 $1, (93) 036 $33, $18, % , $4,997 $6,389 () 95

101 () $6,504 $6,

102 $150 () () $17,408 ( ) ( ) () % 97

103 % $5,283 $6,316 ( ) $1,630,000 $1,200,539 $ $60,896 $8,810 $35, $1,630,000 $1,305,267 98

104 ,000 ( 100 9,000, ) 3,500 ( 1,000 3,500, ) (1)

105 (2) ( ) 93 () 96 $4,

106 5. 96 $ $200, ( ) ( ) ( ) 1. 10% (1) 3% (2) 8%12% (3)

107 4. 50% ( ) 102

108

109 104 ( ) ( ) 96

110 () () 105

111 (1) (2) 60 ~ $4,381 $3,060 (1) (2) (3) ()3. 106

112 8. (1) $97,251 (2) ( ) ( ) USD$3,500,000 $113,460 (3) $74,560 () ()8. ( ) 93 5 Koninklijke Philips Electronics N.V. DVD 107

113 Systems 10,000 5, ,190 7,544 () 96 2 Microsoft Licensing GP 30, ,500 () $23,895 $18, ( ) 1% () ()

114 () 3. ( )

115 () $62,806 $76,518 $206,021 $128,407 () 1. () ( ) (1) (2) 110

116 (3) (4) (1) (2) (3) (4) 111

117 (1) (2) (3) 2~3 (4) ( ) 112

118 ( ) 113

119 114

120 115

121 116

122 () () 117

123 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) () (87) (88) (90) (95) ( ) ( ) ( ) US$12,700,559 US$2,120,292 US$189,978 ( ) US$1,292, US$638,

124 119 ()

125 - ()

126 () () ( ) 121

127 () ,265 5,

128 ,

129 % % % % 124

130 ( ) % % 125

131

132

133

134 ( ) () () () 1. (1) (2) (3) (4) 2. (1) (2) (3) (4) () ()

135 2. 3. () / () () (76) 069 () 130

136 () / 3. () () 1. 20% 50% ( )

137 3. ( ) ( ) 15 ( ) ( ) () 10% ( ) 132

138 2. ( ) ( ) ( ) () () (92) ( ) (96) (97) 127 ( ) () ()

139 (96) () $30, () () ( ) ($10,617)$31,689 () - 134

140 $27,228 17,

141 () () $93,

142 () $11,308 () $57, ,651 $886 $ , $3,605 $4,

143 () () 138

144 $5,729 $6, $55 $150 () ( ) ( )

145 6 15 () % ( ) $41,562 $38,952 $2, $

146 ( ) 6% $5,177 $5, $1,630,000 $1,292,597$ $12,775 $1,630,000 $1,305, ,000 ( 100 9,000, ) 3,500 ( 1,000 3,500, ) (1)

147 (2)

148 $4,413 $4,527 ( ) ( ) ( ) % (1) 3% (2) 10%15% (3)

149 % ( ) 144

150

151 ( ) ( )

152 () () 147

153 (1) (2) 60 ~ $3,969 $4,

154 7. (1) $97,251 (2) ( ) ( ) USD$3,500,000 $115,010 $113,460 (3) $74,560 (1) (2) (3) (4) 149

155 () () ()

156 1. (1) ( ) ( ) - (2) () ( ) 151

157 () $69,649 $154,024 $222, ,611 $63,632 $62,806 $110,000 $53,818 () 1. () ( ) (1) (2) 152

158 (3) (4) (1) (2) (3) (4) 153

159 (1) (2) (3) 3~5 (4) 154

160 () 155

161 156

162 157

163 158 ( ) ( )

164 () () () () ( ) () (87) (88) (90) (92) (95) (97) ( ) 159

165 () ()

166 () () ( ) 161

167 ( ) 162

168 () 9,194 12, %0.7% 896 2, %0.2% 163

169 ,

170 % % % % 165

171 ( ) % % 166

172

173

174

175 () - ( ) ,099 () $9,194 $12, $896 $2,703 () 170

176 () () () () () () () 1. (1) 50% 50% (2) () 2. () 1. (1) (2) 171

177 17 2 (3) (4) 2. (1) (2) (3) (4) () () () / ()

178 / () () () 3. () ( )

179 174 ( ) 2 ( ) ( ) ( ) ( ) 10% 5. 95

180 6. ( ) ( ) ( ) ( ) () () (92) ( ) (96) (97) 127 ( ) 17 5

181 () () (96) () $30, () () - 176

182 177 () $27,228 17,615

183 () () $93,

184 () $11,308 () 179

185 $97,273 $91,919 () $5,729 $6,

186 $55 $150 () () ( ) () % ( ) $41,562 $38,952 $2, $

187

188 6% $5,901 $5, ( ) ( ) $1,630,000 $1,292,597$ $12,775 $1,630,000 $1,305, ,000 ( 100 9,000, ) 3,500 ( 1,000 3,500, ) (1)

189 (2)

190 185 $4,413 $4,527 ( ) ( ) ( ) % (1) 3% (2) 10%15% (3)

191 % ( )

192 , ( ) 50% 187

193 ( ) ( ) ,099 1,275 ( )

194 () () (1) (2) (3) (4) 189

195 () () ( ) US$800, ( ) US$2,220 (RMB$20,480) 190

196 () 1. (1) - (2) ()

197 ( ) () $104,510 $195,766 $255,460 $304,765 $80,465 $78,384 $110,000 $53,818 () 1. () ( ) () (1) 192

198 (2) (3) (4) (1) (2) (3) (4) 193

199 (1) (2) (3) 3~5 (4) 194

200 195 ()

201 () 196

202 197

203 198

204 199

205 200 () ()

206 () () () () () ()

207 () 202

208 203

209 () 204

210 205 ()

211 () () ( ) 206

212 ( ) 207

213 () 756,031 82,375 14,990 10,

214 104 14,306 2,

215 ( ) % % % % 210

216 ( ) ( ) % % 211

217 ( )

218 ( )

219 ( ) () - ( ) ,050 1,190 () () ( ) () 214

220 () () () () () () () (96) ()

221 $14, () $3,928 $6, $2, () () $0 $1,085 () 216

222 $4,240 11,

223 () () $93,

224 219 () ()

225 ( ) () 220

226 $1,424 $1, $55 $150 () () ( ) $1,630,000 $1,305, $105 $1,630,000 $1,305, ,000 ( 100 9,000, ) 3,500 ( 1,000 3,500, )

227 (1)

228 (2) $1,049 $1,

229 ( ) ( ) ( ) % (1) 3% (2) 10%15% (3) % 224

230 ( )

231 () () 226

232 () () 98 () 1. (1) - 227

233 (2) - () ( ) () $40,054 $71,876 $209,996 $15,794 $197,181 $162,574 $106,783 $313,616 () ( ) () (1) (2) (3) 228

234 (4) (1) (2) (3) (4) 229

235 (1) (2) (3) 3~5 (4) 230

236 () () () ( ) 231

237 () 232

238 233

239 234

240 ( ) 貮 貮 235

241

242 ( ) : 237

243 ( ) ( ) 140,362, ,307, ,670, ,670, ,670,529 32,167, % 983,701,

244 () ( , , , , , ,600 ( ( ( ( ) 101~105% (, ) 239

245 ( ( ( ( ( ( ( ) ( ( ) 240

246 : : 10,000 30, ,000 USD150 ( () ) () 241

247 () () () 242

248

249 / 244

250 ( ) ( ) ( ) : (3416) (3536) 65,

251 - (3285) (3422) (3396) (3492) 26,663 - : INViSiON ( ) INViSiON ()

252 () ( ) () () 247

253 ( ) 248

254 : ( , , , , , ,

255 ( ) ( ( ) 250

256 ( ) ( ) 251

257 140,362, ,307, ,670,

258 () () () () () ()

259 () () () () () () () () () () () () 254

260 255

261 256

262 Sysgration Ltd. 1.CB CC CC CC CC CE F F F F F F CC

263

264 259

265 260

266 ( ) ( ) ( ) ( ) 0% 0% ( ) () ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) () () 261

267 ( ) () ( ) ( ) () () ( ) 101%~105% ( ) () 10 () 1. ( ) ( ) (1) (2) (3) (2) 1 2 ( ) 3 2. ( ) 262

268 ( ) (1 () ) 3. (4) ( ) (56) 4 ( ) () 1. ( ) ( ) 263

269 () ( ) ( ) ( ) ( ) () ( ) () () () 3. () () () () 3. () ( ) ( ) %( 1%) 264

270 ( ) 265

271 貮 貮 () () 95( 94) (0.75) ( 95) (0.65) ( 96) (1.08) ~97 97 () ,007, ,537 (/)

272 () , , , , , , ,146 3, , , ,535,971 1,516, , , ,221 16,791-11,629 11, , , ,228,812 1,168, ,535,971 1,516, ,705,708 1,532,870 1,447, , , ,439 22,922 (92,646) (52,056) 34,917 56,035 36,006 (155,232) 48,855 (112,776) (97,393) (85,466) (128,826) (97,393) (85,466) (140,362) ()(1) (0.75) (0.65) (1.08) 1 97 貮 3 0% () 267

273 268 () () 1. 貮 3 0% ( ) 101%~105% 2. ( ),, MA MA MA 1 MA 3 MA 5 MA 101%~105% (1) ( ) ( ) (2) ( ) ( ) (3) ( ) 3. ( 98 ) ( 101 )

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275 t =1 CB t =1 CB t =1 1 CB h Bt =1 CBu = h (us) +(1+ r)b (1-1) CBd = h (ds) +(1+ r)b (1-2) CBu CBd h = (1-3) Su ( d) ucbd dcbu B = (1-4) ( u d)(1 + r) t =1 CB ( (1-1)(1-2) ) (t =0) C B= h S +B (1-5) (1-3)(1-4)(1-5)CB t =0 1 (1 + r d) ( u r 1) CB = [ CBu + CBd] 1 + r ( u d) ( u d) 1 = [ pcbu + qcbd ] 1+ r (1 + r d) p = q= 1 p ( u d) CB = [ p CB 2 ] 2 uu + p qcbud + q CBdd (1 + r) CB = [ p CB 3 3 ] 3 uuu + p q CBuud + p q CBudd + q CBddd (1 + r) (2) George Philips rmix = rcb (1 h) + r s h r = + s cb r = h = (1-6) a. ( h =1) b. ( h =0) r mix ab a 1b 0 270

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