公募基金研究

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滑绒威
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1 证券研究报告公募基金研究 / 公募基金周报 2015 年 08 月 24 日胡新辉执业证书编号 :S 研究员 huxinhui@mail.htsc.com.cn 空头肆虐, 现金为王偏股基金动态周报 (2015 年 8 月第 4 周 ) 投资要点 : 相关研究 1 鹏华基金成为数量最多的分级供应商中欧新动力, 规模适中, 业绩优秀货基收益率继续跟随市场短期利率出现回落全球股市动荡不安,A 股更是大幅下行, 权益类基金最近一周损失严重, 跌幅普遍在 10% 左右, 量化对冲类的公募基金, 虽然风险较低, 但由于股指期货深度贴水, 导致对冲困难, 因此基本上难以取得正收益, 因此本周最好的操作是观望, 待股市企稳后再选择优质的基金今年以来, 普通股票基金股票指数基金偏股混合基金平衡混合基金偏债混合基金平均净值增长率分别为 27.05% 13.86% 25.73% 25.57% 13.83% 最近一周, 普通股票基金股票指数基金偏股混合基金平衡混合基金偏债混合基金平均净值增长率分别为 % % % -7.70% -3.88%, 其中偏债混合基金表现最好今年以来, 大盘成长大盘价值大盘平衡中盘成长中盘价值中盘平衡小盘成长小盘价值小盘平衡基金今年以来的平均净值增长率分别为 21.62% 18.72% 26.40% 29.85% 23.41% 26.08% 29.87% 27.34% 22.91% 其中, 表现最好的是小盘成长类型的基金最近一周, 大盘成长大盘价值大盘平衡中盘成长中盘价值中盘平衡小盘成长小盘价值小盘平衡的平均净值增长率分别为 %-9.41% % % % % % -6.22% -9.82% 今年以来旗下主动权益类基金表现较好的基金公司包括浦银安盛汇添富万家基金华商基金新华基金诺德基金富国基金摩根士丹中欧基金嘉实基金本周基金投资建议全球股市动荡不安,A 股更是大幅下行, 权益类基金最近一周损失严重, 跌幅普遍在 10% 左右, 量化对冲类的公募基金, 虽然风险较低, 但由于股指期货深度贴水, 导致对冲困难, 因此基本上难以取得正收益, 因此本周最好的操作是观望, 待股市企稳后再选择优质的基金谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1

2 市场概述下图报告了最近一周 ( ) 各大指数涨跌幅图 1: 最近一周各大指数涨跌幅 2.00% 0.16% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% % % % % % % 最近一周指数涨跌幅 % 资料来源 :Wind 资讯, 华泰证券金融产品评价系统下图报告了高中低市盈率指数最近一周以及今年以来的涨跌幅今年以来, 高市盈率, 中市盈率指数, 低市盈率指数涨跌幅分别为 53.77% 37.50% 4.32% 最近一周, 高市盈率, 中市盈率指数, 低市盈率指数涨跌幅分别为 % % % 图 2: 股票高中低市盈率指数涨跌幅 % 高市盈率指数 53.77% 中市盈率指数低市盈率指数 % % % 37.50% % % % % % 4.32% 1 最近一周涨跌幅今年以来涨跌幅资料来源 :Wind 资讯, 华泰证券金融产品评价系统下图报告了高中低股价指数最近一周以及今年以来的涨跌幅今年以来, 高股价指数中股谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2

3 价指数低股价指数分别为 20.77% 18.51% 32.06% 从最近一周情况看, 高股价指数中股价指数低股价指数分别为 % % -9.00% 图 3: 股票高中低股价指数涨跌幅 -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% % % % 高价股指数中价股指数低价股指数 32.06% 20.77% 18.51% -9.00% % % 35.00% % % % 最近一周涨跌幅今年以来涨跌幅资料来源 :Wind 资讯, 华泰证券金融产品评价系统下图报告了申万一级行业指数最近一周的涨跌幅 28 个申万一级行业中, 28 个是下跌的其中, 上涨幅度最大的是钢铁行业, 涨幅为 -6.40% 下跌最大的行业为非银金融行业, 跌幅为 % 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3

4 图 4: 行业指数涨跌幅 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % -9.90% -9.88% -9.35% -7.88% -7.59% -6.90% -6.40% 非银金融国防军工建筑装饰汽车机械设备休闲服务商业贸易采掘纺织服装化工家用电器电气设备传媒房地产电子公用事业通信计算机建筑材料有色金属医药生物交通运输农林牧渔食品饮料轻工制造银行综合钢铁 % % 最近一周行业指数涨跌幅资料来源 :Wind 资讯, 华泰证券金融产品评价系统偏股基金一周业绩综述按照华泰证券公募基金分类办法的规定, 主要的偏股基金类型包括普通股票基金股票指数基金偏股混合基金平衡混合基金偏债混合基金普通股票基金股票指数基金偏股混合基金平衡混合基金偏债混合基金的数量分别为 366 只 211 只 104 只 155 只 18 只下图报告了偏股基金大类今年以来以及最近一周涨跌幅今年以来, 普通股票基金股票指数基金偏股混合基金平衡混合基金偏债混合基金平均净值增长率分别为 27.05% 13.86% 25.73% 25.57% 13.83% 最近一周, 普通股票基金股票指数基金偏股混合基金平衡混合基金偏债混合基金平均净值增长率分别为 % % % 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4

5 -7.70% -3.88%, 其中偏债混合基金表现最好图 5: 偏股基金大类涨跌幅 % 27.05% 25.73% 25.57% % 13.86% 13.83% % 1.58% -5.00% % % % -7.70% % -3.88% % 今年以来净值增长率最近一周净值增长率资料来源 : 财汇数据, 华泰证券金融产品评价系统下图报告了按照投资风格进行划分的各类基金今年以来以及最近一周的净值增长率, 其中投资风格的划分参考华泰证券基金风格划分方法我们将主动管理的偏股基金划分为大盘成长 (44 只 ) 大盘价值(106 只 ) 大盘平衡(146 只 ) 中盘成长(95 只 ) 中盘价值(20 只 ) 中盘平衡 (86 只 ) 小盘成长(67 只 ) 小盘价值(3 只 ) 小盘平衡(11 只 ), 共九种类型按照基金的投资风格来分类, 今年以来, 大盘成长大盘价值大盘平衡中盘成长中盘价值中盘平衡小盘成长小盘价值小盘平衡基金今年以来的平均净值增长率分别为 21.62% 18.72% 26.40% 29.85% 23.41% 26.08% 29.87% 27.34% 22.91% 其中, 表现最好的是小盘成长类型的基金最近一周, 大盘成长大盘价值大盘平衡中盘成长中盘价值中盘平衡小盘成长小盘价值小盘平衡的平均净值增长率分别为 %-9.41% % % % % % -6.22% -9.82% 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5

6 图 6: 偏股基金按投资风格分类涨跌幅 35.00% % % % -5.00% % 29.87% 29.85% 27.34% 26.40% 26.08% 23.41% 22.91% 21.62% 18.72% -6.22% % % %-10.73%-10.40% -9.82% % -9.41% 今年以来平均收益率最近一周净值增长率资料来源 : 财汇数据, 华泰证券金融产品评价系统下图报告了按照投资主题进行分类的各类基金的平均收益率今年以来, 资源类医药保健新兴产业消费生态环保科技 (TMT) 军工金融地产高端制造基金城镇化主题量化平均收益率分别为 22.85% 30.51% 42.68% 27.58% 43.06% 49.13% 11.17% 9.51% 34.56% 49.48% 31.34% 最近一周, 资源类医药保健新兴产业消费生态环保科技 (TMT) 军工金融地产高端制造基金城镇化主题量化平均收益率分别为 % % % % % % % % % -8.59% % 图 7: 偏股基金按投资主题分类涨跌幅 -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% % % 49.48% 22.85% 42.68% 49.13% 11.17% 9.51% 31.34% 43.06% 30.51% 27.58% 最近一周收益率今年以来收益率下图报告了今年以来偏股基金平均收益率排名靠前的 10 基金公司, 这些基金公司旗下有 3 只或以上的主动管理的偏股基金今年以来旗下主动权益类基金表现较好的基金公司包括浦谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6

7 银安盛汇添富万家基金华商基金新华基金诺德基金富国基金摩根士丹中欧基金嘉实基金图 8: 今年以来表现出色的基金公司 % 45.04% 42.02% 40.63% 38.28% 37.29% 37.00% 35.96% 34.99% 34.52% % %-12.42% % -8.60% %-11.63% %-9.73% % 今年以来收益率最近一周收益率资料来源 : 财汇数据, 华泰证券金融产品评价系统下表报告了按照基金大类进行分类的最近一周表现较好和较差的基金其中, 普通股票型基金中, 最近一周表现较好的基金包括富国低碳环保股票金元惠理消费主题股票长盛同德主题股票偏股混合基金中, 最近一周表现较好的基金包括鹏华品牌传承混合鹏华行业成长混合中邮双动力混合平衡混合型基金中, 最近一周表现较好的包括华富灵活配置混合天弘通利混合长盛电子信息主题混合偏债混合基金中, 最近一周表现较好的包括泰达宏利风险预算混合泰达宏利养老混合 A 泰达宏利养老混合 B 表格 1: 最近一周表现较好与较差的偏股基金基金类型表现较好收益率表现较差收益率富国低碳环保股票 -4.72% 信达澳银消费优选股票 % 金元惠理消费主题股票 -6.56% 诺安成长股票 % 普通股票基金长盛同德主题股票 -6.94% 景顺长城成长之星股票 % 鹏华品牌传承混合天治品质优选混合 % 鹏华行业成长混合 -0.30% 工银信息产业股票 % 偏股混合基金中邮双动力混合 -1.03% 华安生态优先股票 % 华富灵活配置混合 0.09% 东吴阿尔法灵活配置混合 % 天弘通利混合 0.09% 信达澳银精华配置混合 % 平衡混合基金长盛电子信息主题混合宝盈睿丰创新混合 C % 泰达宏利风险预算混合 0.05% 银河银泰混合 % 泰达宏利养老混合 A 天治财富增长混合 % 偏债混合基金泰达宏利养老混合 B 华安宝利配置混合 % 申万菱信申银万国证券行业指股票指数基金天弘深证成份指数 (LOF) 0.09% 数分级 % 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7

8 瑞福分级易方达沪深 300 非银 ETF % 国泰中小板 300 成长 ETF -1.97% 鹏华证券保险分级 % 资料来源 : 财汇数据, 华泰证券金融产品评价系统下表报告了按照投资风格分类, 今年以来表现较好与较差的基金大盘成长型基金中, 今年以来表现较好的基金包括嘉实增长混合万家行业优选股票 (LOF) 兴全社会责任股票大盘价值型基金中, 今年以来表现较好的包括华商优势行业混合景顺长城能源基建股票建信健康民生混合大盘平衡型基金中, 今年以来表现较好的包括富国低碳环保股票新华行业灵活配置混合长盛电子信息主题混合中盘成长型基金中, 今年以来表现较好的包括益民服务领先混合易方达新兴成长混合华润元大信息传媒科技股票中盘价值基金中, 今年以来表现较好的包括长城双动力股票长盛城镇化主题股票鹏华动力增长混合 (LOF) 中盘平衡型基金中, 今年以来表现较好的包括宝盈新价值混合交银先进制造股票光大保德信中小盘股票小盘成长基金中, 今年以来表现较好的包括汇添富民营活力股票浦银安盛新兴产业混合浦银安盛精致生活混合小盘平衡型基金中, 今年以来表现较好的包括诺德优选 30 股票诺德中小盘股票南方新优享灵活配置混合表格 2: 按投资风格分类今年以来表现较好与较差的偏股基金基金类型表现较好收益率表现较差收益率嘉实增长混合 51.33% 景顺长城内需贰号股票 -2.03% 大盘成长万家行业优选股票 (LOF) 51.30% 景顺长城内需增长股票 -0.98% 兴全社会责任股票 44.46% 宝盈核心优势混合 C 2.72% 华商优势行业混合 63.42% 信达澳银精华配置混合 % 大盘价值景顺长城能源基建股票 60.72% 海富通领先成长股票 -6.75% 建信健康民生混合 47.98% 国富研究精选股票 -1.96% 富国低碳环保股票 % 海富通风格优势股票 % 大盘平衡新华行业灵活配置混合 82.82% 泰达宏利效率优选混合 (LOF) -6.99% 长盛电子信息主题混合 78.91% 泰达宏利市值优选股票 -4.82% 益民服务领先混合 97.41% 长城中小盘成长股票 % 中盘成长易方达新兴成长混合 87.29% 海富通国策导向股票 % 华润元大信息传媒科技股票 73.39% 长城优化升级股票 % 长城双动力股票 41.73% 长城久恒平衡混合 10.05% 中盘价值长盛城镇化主题股票 34.67% 新华优选分红混合 12.61% 鹏华动力增长混合 (LOF) 30.53% 新华钻石品质企业股票 12.97% 宝盈新价值混合 83.43% 金元惠理消费主题股票 % 中盘平衡交银先进制造股票 52.70% 信达澳银红利回报股票 -7.10% 光大保德信中小盘股票 49.56% 汇丰晋信中小盘股票 -3.75% 汇添富民营活力股票 77.46% 益民红利成长混合 -7.88% 小盘成长浦银安盛新兴产业混合 70.24% 益民核心增长混合 0.14% 浦银安盛精致生活混合 63.73% 信达澳银中小盘股票 0.53% 诺德优选 30 股票 49.04% 鹏华行业成长混合 -0.30% 小盘平衡诺德中小盘股票 44.24% 泰达宏利周期股票 2.05% 南方新优享灵活配置混合 40.64% 金元惠理宝石动力混合 8.30% 资料来源 : 财汇数据, 华泰证券金融产品评价系统本周基金投资建议谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8

9 全球股市动荡不安,A 股更是大幅下行, 权益类基金最近一周损失严重, 跌幅普遍在 10% 左右, 量化对冲类的公募基金, 虽然风险较低, 但由于股指期货深度贴水, 导致对冲困难, 因此基本上难以取得正收益, 因此本周最好的操作是观望, 待股市企稳后再选择优质的基金谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9

10 评级说明免责申明本报告仅供华泰证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制, 但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正, 但本报告所载的观点结论和建议仅供参考, 不构成所述证券的买卖出价或征价该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及作者均不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可, 任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为华泰证券金融产品评价系统, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :Z 版权所有 2015 年华泰证券股份有限公司行业评级体系公司评级体系 - 报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准 ; - 投资建议的评级标准 - 报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准 ; - 投资建议的评级标准增持行业股票指数超越基准买入股价超越基准 20% 以上中性行业股票指数基本与基准持平增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准中性股价相对基准波动在 -5%~5% 之间减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20% 以上华泰证券研究南京北京南京市白下区中山东路 90 号华泰证券大厦 / 邮政编码 : 北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 5 楼 / 邮政编码 : 电话 : / 传真 : 电话 : / 传真 : 电子邮件 :ht-rd@mail.htsc.com.cn 电子邮件 :ht-rd@mail.htsc.com.cn 深圳上海深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 25 层 / 邮政编码 : 上海市浦东银城中路 68 号时代金融中心 45 层 / 邮政编码 : 电话 : / 传真 : 电话 : / 传真 : 电子邮件 :ht-rd@mail.htsc.com.cn 电子邮件 :ht-rd@mail.htsc.com.cn 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10

策略深度报告

策略深度报告证券研究报告策略研究 / 策略简评 216 年 7 月 22 日戴康执业证书编号 :S5751661 研究员 21-28972238 daikang@htsc.com 藕文 21-2897282 联系人 ouwen@htsc.com 相关研究 1 中报预喜带来的超额收益 216.6 下半年解禁压力前低后高华泰策略专题研究下半年限售股解禁规模 1519,12 月的解禁压力最大下半年 A 股限售股解禁规模为