行业周报和月报 正文目录 1. 海洋能源产业 综合判断 : 外高桥造船再获平台订单, 中国船舶有望超预期 主要新闻解读 国内油服类 海工类公司动态 国外油服类 海工类公司动态 油气产业链综

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1 行业周报和月报 2012 年 03 月 01 日机械设备证券研究报告 -- 行业周报和月报外高桥造船再获平台订单, 中国船舶有望超预期 海洋能源和海洋运输产业研究周报 行业评级 : 未评级 ( 重申 ) [table_research] 装备制造组 : 王合绪 执业证书编号 :S 电话 : 邮箱 :wanghexu@cnhbstock.com 联系人 : 刘文慧 电话 : 行业走势图 [table_stocktrend] 沪深 300-6% -16% -26% -36% -46% 相关研究报告 [table_product] 1 环保节能型 VLCC 需求将上涨,VLOC 前景趋悲观, 船企十强产业集中度将超 70%, 市场将 现并购重组机会, 新韩分领双悬臂抗冰型平台,LNG 燃料 船未来方向, 天然气带来大市场, 油服公司并购趋势 加剧, 中国大手笔布局中东油气产业, 油运油 服公司受益, 上海船厂首获 2+2 深海钻井船订单, 海 工实力增强, 中石化 22 亿美元进军美页岩气领域, 油服公司受益, 机械设备 投资要点 : 外高桥造船再获平台订单, 中国船舶有望超预期 本周外高桥造船获中石油海洋工程公司 (CPOE) 建造 1+1 座 JU2000E 型自升式钻井平台合同 平台作业水深达 400 英尺, 定于 2014 年交付 这是自去年八月, 外高桥造船获 POD 公司 2+3 座 JU-2000E 型自升式钻井平台订单后又一重要订单, 当时该项订单中的每座钻井平台价值 2.09 亿美元, 交付时间分别为 2014 年第一季度和 2014 年第二季度 我们认为, 中国船舶不论从接单质量 数量上看, 今年业绩有望超出市场预期, 建议客户重点关注 龙穴造船产能释放效果明显, 占广东造船总量 52% 本周(1) 中船集团公布了 2011 年广州地区的船企业绩, 共完成总产值 亿元, 其中造船产值 亿元, 累计完工交船 89 艘 万吨, 占广东省造船总产值的 50%, 占该省造船完工总吨位的 80% 其中龙穴造船完成 209 万吨, 同比增 36.59%, 占广东总量 52% 我们认为, 从海工订单 船舶订单角度看, 中国船舶业绩可能好于市场预期, 建议客户关注 (2) 大船重工船务工程公司承接的中海油能源发展公司海洋石油 113FPSO 船艏改造服务项目正式开工 我们认为, 这标志着船务公司向海洋工程修理和改装领域迈出了坚实一步 ( 3) 马士基集团近期公布了 2011 年全年业绩, 由于经济低迷, 海贸放缓, 运费下降, 净利 33.6 亿美元, 下降 33% 税息前利润则由 2010 年的 96 亿美元下降 3% 至 94 亿美元 税息前收入为 146 亿美元,2010 年为 158 亿美元, 下降 8% 2011 年集团总收入为 602 亿美元, 上升 8% 石油及钻井业务的强劲增长弥补了部分损失 WTI 指数预测 : 伊朗惹事, 沙特堵漏, 油价看到 120 美元 / 桶 我们上周非常准确得预测到 WTI 会在突破 100 美元 / 桶后持续上涨, 目标值看在 120 美元 / 桶范围 事后检验来看, 自 2 月 22 日达到 美元 / 桶后,2 月 23 日 24 日 27 日 28 日 29 日分别达到每桶 美元 美元 美元 美元 美元 美国对伊朗原油买主迫在眉睫的制裁以及欧盟对伊朗原油即将实施的禁运已迫使许多国家削减伊朗原油进口量, 从而促使原油价格大幅攀升 全球决策者们时下正在墨西哥首都墨西哥城举行会议, 其中几个国家的决策者们对原油成本直线上升深感忧虑, 市场预测国际原油期货价格将提高到每桶 150 美元 我们认为, 虽然目前中东局势恶化严重, 油价上涨的动力仍在, 但由于沙特等国持续加大对因伊朗限制出口有影响国家的石油配额, 油价料将在 120 美元 / 桶的目标值上, 不认为会到达 150 美元 / 桶 航运指数预测 : 战略石油储备催升 BDTI, 看好原油运输 本周原油运输指数 (BDTI) 小幅下降, 至 29 日达 784 点 我们认为, 随着班轮业涨价逐步扩散, 干散货和液货运输也必将重新议价, 尤其随着中东局势渐趋恶化, 各国加紧战略石油储备, 促进原油货盘增加, 导致运力紧张, 反弹可能较大 华宝证券 1/21

2 行业周报和月报 正文目录 1. 海洋能源产业 综合判断 : 外高桥造船再获平台订单, 中国船舶有望超预期 主要新闻解读 国内油服类 海工类公司动态 国外油服类 海工类公司动态 油气产业链综合新闻集锦 WTI 指数预测 : 伊朗惹事, 沙特堵漏, 油价看到 120 美元 / 桶 钻井平台使用率和费率情况 分地区利用率情况 分品种利用率情况 日费率情况 海洋运输产业 综合判断 : 龙穴造船产能释放效果明显, 占广东造船总量 52% 主要新闻解读 国内造船类 航运类 港口类公司动态 国外造船类 航运类 港口类公司动态 船港航产业链综合新闻集锦 航运指数预测 : 战略石油储备催升 BDTI, 看好原油运输 图表目录 图 1 WTI 原油价格趋势变化 图 2 美国墨西哥湾地区钻井平台利用率 图 3 欧洲地中海地区钻井平台利用率 图 4 世界其他地区钻井平台利用率 图 5 半潜式钻井平台利用率 图 6 自升式钻井平台利用率 图 7 钻井船利用率 图 8 固定式平台利用率 图 9 钻井船 (>4000 英尺 ) 日费率 ( 单位 : 千美金 ) 图 10 半潜式平台 (>4000 英尺 ) 日费率 ( 单位 : 千美金 ) 图 11 大于 300 英尺自升式平台日费率 ( 单位 : 千美金 ) 图 12 其他自升式平台日费率 ( 单位 : 千美金 ) 图 13 沿海散货运价 CCBFI 综合指数趋势变化 图 14 干散货运价 BDI 指数趋势变化 图 15 原油运价 BDTI 指数趋势变化 表 1 Farstad 航运租出 4 艘海工辅助船情况... 5 表 2 挪威 Solstad offshore 获 5 份海工船租约情况... 5 表 3 荷兰 OSD 所获设计合约的 10 艘 PSV 的情况... 5 表 4 全球 LNG-FSRU 订单情况... 7 表 5 巴西最近宣布具有商业价值的两个还是油田情况... 8 表 6 中船广州地区船企 2011 年业绩 ( 本报告共有图 15 张, 表 1 张 ) 华宝证券 2/21

3 行业周报和月报 1. 海洋能源产业 1.1. 综合判断 : 外高桥造船再获平台订单, 中国船舶有望超预期 本周外高桥造船获中石油海洋工程公司 (CPOE) 建造一座 JU2000E 型自升式钻井平台的合同, 合同包括建造第二座同样装备的选择权平台作业水深达 400 英尺, 定于 2014 年交付 这是自去年八月, 外高桥造船获 POD 公司 2+3 座 JU-2000E 型自升式钻井平台订单后又一重要订单, 当时该项订单中的每座钻井平台价值 2.09 亿美元, 交付时间分别为 2014 年第一季度和 2014 年第二季度 我们认为, 中国船舶不论从接单质量 数量上看, 今年业绩有望超出市场预期, 建议客户重点关注 1.2. 主要新闻解读 国内油服类 海工类公司动态 外高桥造船获 1+1 座钻井平台订单 外高桥造船获中石油海洋工程公司 (CPOE) 建造一座 JU2000E 型自升式钻井平台的合同, 合同包括建造第二座同样装备的选择权 外高桥造船将在上海基地建造这座钻井平台, 该平台作业水深达 400 英尺, 定于 2014 年交付 点评 :2011 年 8 月, 外高桥造船获 Prospector Offshore Drilling S.A. 公司 2 座高技术恶劣环境下的 F&G JU-2000E 型自升式钻井平台订单, 以及 3 座类似平台的选择权 当时该项订单中的每座钻井平台价值 2.09 亿美元, 包括项目管理, 委托成本, 钻井, 装卸工具以及备用零件 2 座正标合同中的钻井平台预计交付时间分别为 2014 年第一季度和 2014 年第二季度 法国 Technip 将改造 大连开拓者 号 大连开拓者 (Dalian Developer) 号钻井船船东已聘请法国 Technip 公司将该船改造成世界首艘收集处理并储存石油的溢油响应船 (OSRV- Oil Spill Response Vessel) 为具备作为一艘溢油响应船的功能, 大连开拓者 号将需要增加上部模块, 用于接收 处理并使溢油稳定, 以便进行储存 Technip 已完成概念设计草案, 一旦 大连开拓者 号作为一艘溢油响应船或延长井测试 (EWT) 船订约,Technip 与 DvB 的协议还包括上部模块的详细设计和制造 点评 : 大连开拓者号 目前是世界上在建的最大深水钻井船, 也是中国建造的首艘深水钻井船 ; 是一艘具有 DP-3 动力定位 全自动化的钻井船, 可以在水深 3050 米海域进行钻井作业, 钻井深度 米, 可储油 100 万桶 该船由中远船务承接建造, 其建造合同总额为 5.6 亿美元 招商局重工海恒 1 号平台顺利下水 2012 年 2 月 21 日, 招商局重工 ( 深圳 ) 有限公司迎来了今年的第一个下水仪式 - 海恒 1 号自升助航式作业平台的下水仪式在招商局孖洲岛造船基地隆重举行 仪式由招商局重工副总经理阚立民先生主持, 船东天津海恒船舶海洋工程服务有限公司总裁褚寅秋先生等参加 点评 :2011 年 3 月 6 日, 招商局重工 ( 深圳 ) 有限公司与天津海恒船舶海洋工程服务有限公司签约 海恒 1 号自升助航式作业平台 建造合同 该平台为三角型船型, 入 ABS 船级, 型长 46.8 米, 型宽 米, 型深 6.8 米, 作业水深 5~50 米, 最大桩腿长度 ( 包括桩靴 )300 英尺 该平台主要用于测井 吊装作业 铺管 修井作业和连续油管作业 为海上建造 施工人员提供生活服务等 华宝证券 3/21

4 行业周报和月报该平台是招商局重工继 海洋石油 901 海洋石油 902 海洋石油 281 和 海洋石油 282 之后第五艘多功能平台 招商局重工近几年快速发展, 在多功能平台建造领域具有相当成熟的技术和建造实力, 目前已是海洋工程装备建造中不可缺少的建造商 国外油服类 海工类公司动态 韩国大宇造船海洋获 2 座半潜式钻井平台建造合约 韩国大宇造船海洋将获 Songa Offshore 的 2 座 Category-D 半潜式钻井平台建造合约, 每座造价为 5.7 亿美元 点评 :2011 年 9 月 6 日, 韩国大宇造船海洋公司与挪威船东 Songa Offshore 公司签署了 2+2 座半潜式钻井平台的建造合同 此次为 2 座备选钻井平台订单生效 预计这 4 座半潜式钻井平台将从 2014 年 2 月至 2015 年 5 月间陆续交付 Aker Solutions 将提供该半潜式钻井平台上的钻井包设备 (drilling package) 2012 年 2 月 24 日,Songa Offshore 的这 2 座 Category-D 半潜式钻井平台获得了挪威国家石油公司的租约, 为期 年, 总金额为 26.6 亿美元 2011 年 7 月, 双方曾签署 2 座同类型半潜式钻井平台租约 目前 Statoil 公司正进行名为 Category-D 的挪威大陆架油井开发项目 韩国三星重工获 2+1 艘超深水钻井船订单 2012 年 2 月 23 日, 韩国三星重工与 Seadrill 签署了 2+1 艘超深水钻井船的建造订单 订单总额为 11 亿美元, 最晚交付日期为 2014 年 8 月 31 日 1 艘备选船的交付时间为 2014 年 点评 : 单船价格 3.67 亿美元, 属较低水平 Pacific Drilling 延期一艘超深水钻井船订单 Pacific Drilling 公司与韩国三星重工达成协议, 延期一艘超深水钻井船订单至 2012 年 3 月 2 日, 并制定交付时间为 2014 年 5 月 17 日 点评 : 目前 Pacific Drilling 公司共有 6 艘超深水钻井船, 其中 4 艘已交付,2 艘正在三星重工建造 美国 Murphy 石油公司拟长期租 1 艘 FSO 美国 Murphy 石油公司已就 1 艘阿芙拉型浮式储油轮 (FSO) 向浮式生产装臵承包商发布招标意向书 该 FSO 将用于开发马来西亚 Sarawak 海上 309 和 311 区块的至少 7 个油气田 这艘浮式储存装臵的租约为长期, 自 2013 年第四季度开始, 租期长达 10+5 年 该 FSO 将系泊在一个悬链锚腿系泊浮筒 (CALM Buoy) 上, 每天需能接收多达 4.5 万桶液体并能储存 40 万 -70 万桶 点评 : 该浮式装臵即将部署的油田位臵尚未指明, 但有媒体去年曾报道,Murphy 石油公司正考虑替换从新加坡 Tanker Pacific 公司租用的 Caspian Sea 号 FSO Murphy 石油公司已将 Caspian Sea 号 FSO 的租期延长至 2013 年年底 然而,Murphy 石油公司目前提供的租约将持续到 2028 年, 这会超过建于 1979 年的 里海 FSO 的剩余使用寿命 按照 Murphy 石油公司使 309 和 311 两个区块更多油气田投产的计划,Murphy 石油公司可能会寻找一艘能较长期使用的 FSO 澳大利亚 Ichthys LNG 项目开始 LNG 船新造船竞标 澳大利亚 Ichthys LNG 开发项目开始 LNG 船新造船 / 包租竞标 近日,Total 公司发送了 3 艘 LNG 船的新造竞标文件, 其中 2 艘为 180,000 立方米级,1 艘为 155,000 立方米级 LNG 船, 这 3 艘 LNG 船的交付期定为 2016 年末和 2017 年初 点评 : 希望中国船厂能有机会 华宝证券 4/21

5 行业周报和月报 Farstad 航运租出 4 艘海工辅助船 Farstad 航运公司目前租出 4 艘海工船,Farstad 航运称其将从中获益 4420 万美元, 承租方为挪威国家石油公司 (Statoil) 和巴西国家石油 公司 (Petrobras) 点评 : 我们了解到的这 4 艘海工辅助船情况如下 : 表 1 Farstad 航运租出 4 艘海工辅助船情况 船舶名称 型号 建造时间 租期 租方 Far Seeker 号 4900 载重吨 PSV 2008 年 1 年 Statoil Far Searcher 号 4992 载重吨 PSV 2008 年 1 年 Statoil Far Grip 号 150 吨系柱拖力的 AHTS 1993 年 9 年 Petrobras Far Sagaris 号 234 吨系柱拖力的 AHTS 2009 年 今年 10 月底 Petrobras 资料来源 : 华宝证券研究所整理 挪威 Solstad Offshore 获多份海工船租约 挪威 Solstad Offshore 近日获得多份 海工船租约, 租约总金额约为 2.25 亿挪威克朗 ( 约合 4030 万美元 ) 表 2 挪威 Solstad offshore 获 5 份海工船租约情况 船东 型号 租方 租期 Normand Tonjer 多用途 DP2 海上安装船 Fugro Subsea 3 月始 200 天 Normand Mermaid 多用途 DP3 ROV 支持船 Fugro Geosciences 3 月始 180 天 NOR Tigerfish 三用工作船 Allied Support 3 月始 天 Normand Flower CSV Visser Smit Marine 天租约 Normand Commander CSV Global Industries Offshore 6 月始 1 年 资料来源 : 华宝证券研究所整理 点评 : 共约 1217 天,4030 万美元, 约合每天每艘 3.3 万美元 荷兰 OSD 获 10 艘大型 PSV 设计合约 2 月 21 日, 荷兰 Offshore Ship Designers (OSD) 宣布获得来自两家船东共计 10 艘大型柴电混合动力平台供应船 (PSV) 的设计 合约 其中 8 艘 IMT-997 型 PSV 总长 97 米,5000 载重吨, 配备 DP-2 动力定位系统, 预 计将从 2014 年开始陆续交付 2 艘 IMT-982 型 PSV 总长 83 米,2550 载重吨, 甲板面积 912 平方米, 配备 DP-2 动力定位系统 表 3 荷兰 OSD 所获设计合约的 10 艘 PSV 的情况 船东 型号 数量 建造国 船厂 Swire Pacific Offshore IMT-997 型 PSV 4 艘 日本 USC Swire Pacific Offshore IMT-997 型 PSV 4 艘 巴西 EISA Northstar Shipping IMT-982 型 PSV 2 艘 西班牙 Balenciaga 资料来源 : 华宝证券研究所整理 点评 :PSV 属技术密集大于劳动密集型产品, 所以建造地未向中国 韩国转移, 仍在 日本 西班牙等发达国家或巴西等靠近使用地的船厂等 Havyard 获 1+1 艘 PSV 建造合同 Havyard Group AS 近日获得来自 Vestland Offshore 公司的 1+1 艘 PSV 建造合同 第 1 艘 PSV 为 Havyard 832 L 型设计, 总长 米, 型宽 米, 发电机组为 4X1550KW,4300 载重吨, 吃水深度 6.40 米, 甲板面积 901 平方米, 定员 25 人, 航速 15 节, 入级 DNV 一艘备选船为 Havyard 833 型设计 2 艘 PSV 都将在位于挪威 Sogn 的 Leirvik 船厂建造 华宝证券 5/21

6 行业周报和月报 点评 : 同上 Deep Sea Supply 获 4 艘 AHTS 租约 总部位于塞浦路斯的 Deep Sea Supply 公司近日获得巴西国家石油公司的 4 艘三用工作船 (AHTS) 租约, 分别为 Sea Fox 号, Sea Jackal 号, Sea Vixen 号和 Sea Stoat 号, 为期 4+4 年, 总金额约为 1.23 亿美元, 从 2012 年 6 月开始履行合约 点评 :2011 年 11 月 14 日,Deep Sea Supply 公司曾与巴西国家石油公司签署了两艘 AHTS- Sea Cheetah 号和 Sea Jaguar 号的长期租赁合约, 为期 4+4 年, 总金额超过 1 亿美元 合约从 2012 年一月开始履行合约 阿联酋 Grandweld 船厂交付一艘 DMSV 阿联酋 Grandweld 船厂近日向阿布扎比国家石油公司 (ADNOC) 交付一艘潜水和维护支持船 (DMSV-Dive and Maintenance Support Vessel) ARADAH 号 该船由 Wartsila Ship Design 公司设计, 总长 米, 型宽 16 米, 吃水 4.50 米, 甲板面积 3505 平方米,DP-1 动力定位系统, 航速 12.5 节, 定员 36 人, 入级 DNV 点评 : 海洋工程支持船市场比较活跃 荷兰 Huisman 交付一台 600 吨风电安装起重机 荷兰 Huisman 公司近日向 GeoSea 公司的一座 DP-2 自升式钻井平台 Neptune 号交付了 1 台 600 吨风电安装起重机, 该起重机交付至平台建造方 IHC Merwede 下属 IHC Offshore 和 Marine BV 该起重机专门为海上风电安装设计, 采用全电力变频驱动系统, 具有环境友好 低运行成本等优势 点评 : 这也是 Huisman 设计和建造的第二台该类型起重机 Technip 获海底压缩系统安装合同 Technip 近日获得挪威国家石油公司一份价值 1.5 亿欧元 ( 约合 亿美元 ) 的海底压缩系统安装合同, 作业地点位于挪威海距离 Asgard 油田东 40 公里, 水深 340 米 合同内容包括海底压缩系统的安装以及将现有的海底基础设施与 Asgard 海洋平台连接起来 预计海上建造工作将在 2013 至 2014 年间进行 点评 : 海底压缩系统的安装及将现有的海底基础设施与海洋平台连接起来 的工程等, 海油工程完全有实力进行 GE 获海底设备订单 GE Oil & Gas 近日获得澳大利亚 Apache 一份海底设备订单, 总金额超过 1.5 亿美元 GE Oil & Gas 将为澳大利亚西部 Julimar 气田开发项目提供海底设备的项目管理 工程设计和采购服务 点评 : 伴随海洋油气开发而来的海底设备的市场很大 Wood Group 获 3.96 亿美元合约 Wood Group 获得 Premier 石油公司的一份北海综合运营和维护支持服务合约, 总金额为 3.96 亿美元 Wood Group 将提供海上和陆上运营和维护服务, 包括采购和运输的管理工作, 位于阿伯丁东北 122 英里海上半潜式生产平台和 6 块海上油田 (Balmoral, Stirling, Beauly, Brenda, Nicol 和 Burghley) 的运营和服务 合约从 2012 年 5 月 1 日起生效 点评 :Wood Group 拥有三项核心业务 Engineering,Wood Group PSN 以及 Wood Group GTS Wood Group 是一家油气服务和电力供应市场全球领先的独立服务商 具体服务内容包括工程 采购 建造管理 设备运营及维护 修理, 以及针对高速旋转设备的维修等 油气产业链综合新闻集锦 全球 LNG-FSRU 需求呈上升趋势 全球 LNG-FSRU(LNG 浮式储油再液化装臵 ) 需求日益呈现上升趋势 华宝证券 6/21

7 行业周报和月报根据 Golar LNG 发表的资料, 全球目前有 15 个以上的 FSRU 项目正在工作中或者已经决定开始 还有, 在计划中的项目中,30 个以上项目已经开始准备进行, 其中 7-10 个项目很有可能进行具体的步骤 随着对 FSRU 项目的需求上升, 已有的 LNG 船改造及 FSRU 的新造订单也呈增加趋势 点评 : 现在正进行的订购量为 6 艘, 表 4 全球 LNG-FSRU 订单情况公司型号数量交付时间 Golar 公司 16 万 CBM 1 艘 2013 年 Golar 公司 17 万 CBM 1 艘 2014 年 Hoegh LNG 公司 17 万 CBM 3 艘 2013 年 1 艘 2014 年 2 艘 Excelerate Energy 公司 万 CBM 1 艘 2014 年资料来源 : 华宝证券研究所整理 韩国油购入北海油田 28.3% 股份, 欲购挪威国油北海油气资产 韩国油旗下的达纳石油公司 (Dana Petroleum Plc) 日前从美国赫斯公司购买位于北海海上的一个油田的 28.3% 股份 韩国油公司称今年将投资 亿美元收购海外石油资产 点评 : 该交易将把达纳石油公司在这个油田中拥有的股份比例提高到 33%, 并将石油产量每天增加 5500 桶 Statoil 已经拒绝了最初的提议韩国油收购 Statoil 在北海油气资产的意向, 但韩国油已经派遣了一个代表团到奥斯陆进行进一步谈判 韩国油早在 2010 年就斥资 18.7 亿英镑收购了英国 Dana 石油公司, 去年年底参与了 2.01 亿美元收购美国墨西哥湾某石油区块的交易, 上周还从赫斯公司中收购了股权将其在北海 Bittern 油田的股权增持至 33% 韩澳两国在能源领域将增强合作 韩澳两国近日在首尔举行双边资源合作会议, 出席会议的有两国能源部及能源公司的高层官员, 包括韩国天然气公司 韩国国家石油公司 韩国资源公司以及来自美国雪佛龙公司 澳洲 Woodside Petroleum 公司和澳洲矿业 BHPBILLITON 公司的负责官员 根据双方达成的协议内容, 韩国将从澳大利亚寻求更多的 LNG 进口, 作为回报, 澳大利亚将加强与韩国的合作来共同开发澳大利亚的海上油田 点评 : 韩国进口 LNG 需要海上运输, 而澳大利亚开发海上油田需要海工平台, 都需要韩国的船企来建造船只 巴西国油桑托斯盆地深水区获轻质原油发现 巴西国家石油公司(Petrobras) 日前在位于桑托斯盆地深水区 BM-S-9 区块盐下储层的一口评价井内获得了轻质原油发现 这口名为 Carioca Sela 的发现井 3-BRSA-1023 井位于 Carioca 油田的评估区内, 发现井距离 Carioca 油田大约 4.5 公里, 距离圣保罗州海岸大约 270 公里,API 度为 27 的轻质原油 点评 : 据我们了解, 由作业者巴西国油 ( 拥有 45% 股份 ) 英国天然气集团(30%) 和雷普索尔中石化巴西公司 (25%) 组成的国际财团将在发现井继续钻井并在发现井附近钻取新井 BP 将向印度提交开发 KG 区块计划 英国石油公司 (BP) 和印度信任工业公司近期内将向印度政府提交一份旨在开发整个 KG D6 油气区块的开发计划 点评 :KG 盆地位于印度克里希纳 - 戈达瓦里盆地的 D6 区块, 该区块目前大约日产 3700 万至 3800 万标准立方米天然气, 产量在 4 月份开始的财政年度内有可能下降到 2760 万标准立方米, 这将比最初估计的产量数字减少大约 66% KG D6 区块天然气产量在过去 华宝证券 7/21

8 行业周报和月报一年多时间里不断下降, 导致印度的天然气产量大幅下降并迫使印度增加昂贵的液化天然气 (LNG) 的进口量来满足这个经济不断扩张国家的能源需求 雷普索尔在巴西海上获巨大石油发现 西班牙石油巨头雷普索尔公司的巴西合资公司日前在巴西海上坎普斯盆地获得了一个巨大的石油发现, 这个石油发现可能是该地区迄今为止最大的石油发现 发现井在钻进过程中钻遇了 500 米的含油层 点评 : 这是在巴西迄今为止获得的最厚的石油发现 雷普索尔公司尚未宣布这个发现的规模, 但据其合作伙伴挪威国油透露, 这个发现可能拥有 2.5 亿多桶油当量的储量 卡塔尔石油考虑投资澳大利亚 LNG 设施 卡塔尔石油公司 (QP) 时下正在考虑投资澳大利亚的液化天然气 (LNG) 设施并有可能买进澳大利亚的 LNG 出口能力 点评 : 澳大利亚在 2020 年前可能超过卡塔尔成为世界上最大的 LNG 出口国, 因此对卡塔尔石油公司作为世界最大 LNG 出口国地位构成了唯一严重的挑战 法国 Technip 获巴西国油盐下油田开发合同 巴西国家石油公司 (Petrobras) 日前把位于桑托斯盆地盐下油田的开发合同授予了世界 5 大油田服务公司之一的法国 Technip 公司 Technip 将为巴西国油桑托斯盆地的盐下油田开发项目制造长度为 24 公里直径为 6 英寸的天然气注入柔性管线 18 公里长的出油管 两条 200 米长的顶部立管以及 4 条 1400 米长的中间和底部立管 根据巴西新环境规则, 天然气注入管线将用于把所产天然气重新注入盐下油田的储层内 点评 :Technip 赢得这项合同表明巴西国油对 Technip 新的压力拱顶技术充满信心 挪威国油坦桑尼亚海上获重大气田发现 挪威国家石油公司(Statoil) 与其合作伙伴美国埃克森美孚公司日前在位于坦桑尼亚海上第 2 号区块内的第一口勘探井中获得了一个重大天然气发现 这口勘探井是在今年年初开钻的, 目前发现井的钻井作业仍在进行之中, 预计将需要 3 个月才能完成, 因此还无法判断这个发现的规模和商业开采价值 点评 : 我们上周提到过这个区块, 该区块是由挪威国油 ( 占 65% 股份 ) 和美国埃克森美孚公司 ( 占 35% 股份 ) 共同开发的 巴国油宣布两海上油田具商业价值 巴西国家石油公司(Petrobras) 近日宣布位于桑托斯盆地的两个海上油田 Bauna 油田和 Piracaba 油田具有商业开采价值, 这两个海上油田共拥有 亿桶轻质原油储量, 其 API 度为 32 至 34 表 5 巴西最近宣布具有商业价值的两个还是油田情况油田名称估计储量 API 度水深 Bauna 油田 亿桶油气当量 米 Piracaba 油田 8310 万桶油气当量 米资料来源 : 华宝证券研究所整理点评 : 该储量足以满足美国全国 10 天的需求或巴西全国大约 75 天的需求 宣布油田具有商业开采价值是开始全面生产前的最后步骤 道达尔计划 3 月投产尼日利亚 Usan 石油项目并出售部分英国非经营资产 法国道达尔公司将从 3 月起在尼日利亚海上的 Usan 石油项目正式开始商业石油生产 与此同时, 道达尔还即将完成一项旨在向某家大公司出售其在英国的非经营资产的协议 道达尔公司现已收到共 15 份报价, 时下正在与其中的一个公司进行最后的谈判 点评 : 预计尼日利亚 Usan 石油项目投产以后将能月出口 4~5 船原油或日出口 13~16 万桶原油, 所产原油的重量和酸度将超过尼日利亚的其它原油 出售资产包括道达尔公司 华宝证券 8/21

9 行业周报和月报在英国天然气集团的 Armada 气田 Maria 气田 Seymour 气田和 Everest 气田中拥有的少数股份以及英国石油公司和雪佛龙公司拥有的油田中的少数股份 安哥拉退出伊朗 75 亿美元天然气项目 出于制裁影响的考虑, 安哥拉国家石油公司 (Sonangol) 日前宣布退出伊朗的一个投资 75 亿美元的天然气项目 点评 : 制裁对伊朗的影响还是很大的 埃克森美孚获尼日利亚 3 油田 20 年租约 尼日利亚国家石油公司日前发表声明称, 尼日利亚政府日前在经过了紧张的谈判之后与美国埃克森美孚公司签署了尼日利亚的 3 个主要油田为期 20 年的租约 点评 : 据我们了解, 这 3 个主要油田日均产油大约 50 万桶 美国海湾公司 EnerGulf 在纳米比亚海上发现 31.6 亿桶可采石油储量 美国海湾能源公司 (EnerGulf) 近日在纳米比亚 (Namibia) 海上发现约 31.6 亿桶的可采石油储量, 整个区块估计拥有 7.4 亿至 61 亿桶石油储量, 该区块面积为 220 万英亩 点评 : 该项目现正由拥有 15% 股份的 EnerGulf 公司负责勘探, 其合作伙伴 PetroSA 公司拥有 10% 股份,NAKOR 公司拥有 10% 股份,NAMCOR 公司 7% 股份,HRT 公司拥有 2.7% 股份和 Kunene 能源公司拥有 0.3% 的股份 法国道达尔将增持澳洲 LNG 项目股权至 30% 法国道达尔公司时下正与日本 Inpex 公司就增持位于澳洲北部的 Ichthys 液化天然气 (LNG) 项目股权一事进行谈判, 准备将其对 Ichthys 项目的股权提高至 30% 点评 : 道达尔目前对 Ichthys 项目的持股比例为 24%, 预计 Ichthys 项目的深海天然气储量约 12.8 万亿立方英尺, 投产后, 每年的 LNG 产量将达到 840 万吨 阿纳达科在莫桑比克和塞拉利昂海上获重大油气发现 美国阿纳达科石油公司 (Anadarko Petroleum Corporation) 日前在莫桑比克海上的一口评价井中获得了重大天然气发现 Anadarko 日前又在塞拉利昂海上所钻的一口深水勘探井内钻遇了 98 英尺厚的净油气层 该发现井位于塞拉利昂 / 利比里亚盆地,Jupiter-1 井完钻时的总深度为 英尺, 水深大约 7215 英尺, Anadarko 拥有该项目的 55% 股份并担任该区块的作业, 其合作伙伴包括西班牙雷普索尔勘探塞拉利昂公司以及英国图洛塞拉利昂公司 点评 : 莫桑比克的这口新井是 Anadarko 在莫桑比克海上获得的第八口成功井, 他在在非洲海域接连发现石油和天然气储量后,Anadarko 公司又在塞拉利昂深水海域获得的一口成功井, 显示其投资的眼光及技术水平确实是大公司风范 利比里亚在海上发现优质石油储量 非洲石油公司(AP) 日前在利比里亚海上位于 LB-09 区块内的 Narina-1 勘探井内获得重要石油发现的 该区块是 AP 公司根据产量分成合同在利比里亚作业的数个区块中的一个区块 点评 : 目前 AP 公司对新发现石油的商业价值和数量正在进一步分析, 但有关研究数据表明, 利比里亚存在质量上乘的石油储量 鲁克石油透露未来 10 年投资计划数额 鲁克石油计划在 年, 投资 480 亿美元, 其中 2012 年为 139 亿美元, 而今年 70% 的投资将用于上游作业 这些资金将分别投资伊拉克的西古尔纳 -2 项目 里海 Filanovskoye 油田 西西伯利亚地区 Pyakyakhinskoye 油田以及乌兹别克斯坦 Kandym 油田群 点评 : 鲁克石油预计在 2021 年前投资总额为 1550 亿美元, 其石油产量到 2021 年前将从今年计划的大约 1.12 亿吨增加到 1.7 亿吨 华宝证券 9/21

10 行业周报和月报 埃克森美孚在黑海发现气藏, 去年探明油气储量达 249 亿桶标油 美国埃克森美孚公司 (Exxon Mobil) 日前在黑海发现天然气, 该发现井 Domino-1 井位于 Neptun 区块内, 是罗马尼亚海域的第一口深水勘探井, 距离罗马尼亚海岸大约 170 公里 发现井在钻进过程中钻遇了 70.7 米厚的纯产气层, 预计拥有约 1.5~3 万亿立方英尺 (420~840 亿立方米 ) 的天然气储量 埃克森美孚公司计划在 2020 年底前开始天然气生产 该项目是由担任作业者的埃克森美孚公司和奥地利 OMV 公司旗下子公司 Petrom 公司共同拥有, 此次发现将是 OMV 公司历史上最大的天然气发现 点评 :2011 年埃克森美孚新增油气储量 18 亿桶标油, 油气资源替代率达到 107%, 其中新增油气储量的大部分来自于加拿大 加拿大 Kearl 扩能项目新增油气储量 10 亿桶标油, 其它新增油气储量来自于美国 尼日利亚和印度尼西亚 截止 2011 年底, 埃克森美孚拥有探明油气储量 249 亿桶标油, 其中 49% 是液体储量,51% 是气体储量 埃克森美孚公司上周五在其最新年报中称, 该公司 2011 年的资本支出为 368 亿美元, 反映了公司的继续积极投资计划, 预计在今后的几年里每年的资本支出将在 330 亿至 370 亿美元范围内, 实际支出将取决于个别重点项目的进展情况 壳牌将斥资 16 亿美元收购英国能源公司 为在今后能够进入莫桑比克和肯尼亚, 皇家荷兰壳牌公司日前出价 16 亿美元收购英国著名能源公司 Cove 出售资产是 Cove 在东非的部分油气资产, 包括在莫桑比克的天然气项目中拥有的股份 点评 : 据我们了解, 该项目今后将主要向亚洲市场供应液化天然气 (LNG) 英国天然气集团 BG 计划在坦桑尼亚投资 200 亿美元勘探开发天然气 英国天然气集团 (BG) 将在 2015~2019 年期间在坦桑尼亚天然气领域投资 100~200 亿美元 点评 : 目前 BG 已经在坦桑尼亚发现了大量的天然气储藏, 去年公司在坦桑尼亚投入 5 亿美元进行天然气勘探, 今年可能仍将投入 5 亿美元的资金 1.3.WTI 指数预测 : 伊朗惹事, 沙特堵漏, 油价看到 120 美元 / 桶 我们上周非常准确得预测到 WTI 会在突破 100 美元 / 桶后持续上涨, 目标值看在 120 美元 / 桶范围 事后检验来看, 自 2 月 22 日达到 美元 / 桶后,2 月 23 日 24 日 27 日 28 日 29 日分别达到每桶 美元 美元 美元 美元 美元 由于国际油价 24 日触及过去 9 个月来的新高以及对伊朗核计划的进一步担忧, 沙特阿拉伯在过去的一周里增加了原油出口量并向其最大的买主额外增加了原油供应量来抑制失控的油价, 而美国时下正在考虑从本国战略原油储备中释放原油 与此同时, 印度表示将继续从伊朗进口石油 在联合国核监管机构发表了一份认为伊朗核计划具有潜在军事性质的报告, 增加了对原油供应中断的担忧并有可能在以色列引起忧虑 后者一直在寻求对伊朗的核设施实施先发制人的打击, 这将进一步推高油价 美国对伊朗原油买主迫在眉睫的制裁以及欧盟对伊朗原油即将实施的禁运已迫使许多国家削减伊朗原油的进口量, 从而促使原油价格大幅攀升 全球决策者们时下正在墨西哥首都墨西哥城举行会议, 其中几个国家的决策者们对原油成本直线上升深感忧虑, 市场预测国际原油期货价格将提高到每桶 150 美元 我们认为, 虽然目前中东局势恶化严重, 油价上涨的动力仍在, 但由于沙特等国持续加大对因伊朗限制出口有影响国家的石油配额, 油价料将在 120 美元 / 桶的目标值上, 不认为会到达 150 美元 / 桶 华宝证券 10/21

11 行业周报和月报 图 1 WTI 原油价格趋势变化 资料来源 :WIND, 华宝证券研究所 期货结算价 :WTI 原油 数据来源 :Wind 资讯 1.4. 钻井平台使用率和费率情况 分地区利用率情况本周美国墨西哥湾地区共有 116 艘钻井平台, 比上周多 3 艘, 其中有合同平台 72 艘, 比上周多 3 艘, 利用率 62.1% 本周欧洲地中海地区共有 118 艘钻井平台, 与上周一致, 其中有合同平台 107 艘, 比上周多 1 艘, 利用率 90.7% 图 2 美国墨西哥湾地区钻井平台利用率 图 3 欧洲地中海地区钻井平台利用率 69.00% 67.00% 65.00% 63.00% 61.00% 59.00% 57.00% 55.00% 53.00% 51.00% 49.00% 47.00% 45.00% 美国墨西哥湾 94.00% 92.00% 90.00% 88.00% 86.00% 84.00% 82.00% 80.00% 欧洲地中海 资料来源 : 华宝证券研究所整理资料来源 : 华宝证券研究所整理世界其他地区的情况如下, 本周南美地区共有 139 艘钻井平台, 其中有合同平台 112 艘, 利用率为 80.6%, 与上周一致 ; 西非地区共有 72 艘钻井平台, 比上周多 1 艘, 其中有合同平台 59 艘, 比上周多 3 艘, 利用率 81.9%; 中东地区共有 121 艘钻井平台, 与上周一致, 其中有合同平台 100 艘, 较上周多 1 艘, 利用率 82.6%; 亚太地区共有 151 艘平台, 较上周少 2 艘, 其中有合同平台 122 艘, 较上周少 2 艘, 利用率 80.8%; 世界范围内钻井平台总数 825 艘, 比上周多 1 艘, 其中有合同平台 664 艘, 比上周多 6 艘, 利用率 80.5% 华宝证券 11/21

12 行业周报和月报 图 4 世界其他地区钻井平台利用率 90.00% 88.00% 86.00% 84.00% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 70.00% 南美西非中东亚太世界 资料来源 : 华宝证券研究所整理 分品种利用率情况本周半潜式钻井平台共有 231 艘, 较上周多 2 艘, 其中有合同平台 162 艘, 与上周一 致, 利用率 70.1%; 自升式钻井平台共有 551 艘, 与上周一致, 其中有合同平台 332 艘, 较上周多 1 艘, 利用率 60.3% 图 5 半潜式钻井平台利用率 图 6 自升式钻井平台利用率 75.00% 74.00% 73.00% 72.00% 71.00% 70.00% 69.00% 68.00% 67.00% 66.00% 65.00% 半潜式 平台 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 自升式钻井平台 资料来源 : 华宝证券研究所整理资料来源 : 华宝证券研究所整理本周钻井船共有 130 艘, 较上周多 2 艘, 其中有合同平台 60 艘, 较上周少 1 艘, 利用率 46.2%; 固定式平台共有 251 艘, 与上周一致, 其中有合同平台 142 艘, 较上周多 2 艘, 利用率 56.6% 图 7 钻井船利用率 图 8 固定式平台利用率 60.00% 55.00% 50.00% 钻井船 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 固定式平台 45.00% 50.00% 40.00% 45.00% 40.00% 35.00% 35.00% 资料来源 : 华宝证券研究所整理 资料来源 : 华宝证券研究所整理 日费率情况 华宝证券 12/21

13 行业周报和月报 本周 4000 英尺以上钻井船日费率 45.9 万美元, 与上周一致 ;4000 英尺以上半潜平 台日费率 41.1 万美元, 较上周 40.9 万美元略涨 图 9 钻井船 (>4000 英尺 ) 日费率 ( 单位 : 千美金 ) 图 10 半潜式平台 (>4000 英尺 ) 日费率 ( 单位 : 千美金 ) 钻井船 (>4000 英尺 ) 半潜式 (>4000 英尺 ) 资料来源 : 华宝证券研究所整理资料来源 : 华宝证券研究所整理本周 300 英尺以上独立桩腿悬臂式钻井平台日费率 14.5 万美元, 较上周 14.8 万美元, 略降 ;300 英尺平台日费率 8.9 万美元, 与上周一致 ;250 英尺平台日费率 8 万美元较上周 7.9 万美元略升 ; 小于 200 英尺平台日费率 6.9 万美元, 与上周一致 图 11 大于 300 英尺自升式平台日费率 ( 单位 : 千美金 ) 图 12 其他自升式平台日费率 ( 单位 : 千美金 ) 独立桩腿悬臂式 (>300 英尺 ) 独立桩腿悬臂式 (<250 英尺 ) 独立桩腿悬臂式 ( 250 英尺 ) 独立桩腿悬臂式 ( 300 英尺 ) 资料来源 : 华宝证券研究所整理 资料来源 : 华宝证券研究所整理 2. 海洋运输产业 2.1. 综合判断 : 龙穴造船产能释放效果明显, 占广东造船总量 52% 本周 (1) 中船集团公布了 2011 年广州地区的船企业绩, 共完成总产值 亿元, 其中造船产值 亿元, 累计完工交船 89 艘 万吨, 占广东省造船总产值的 50%, 占该省造船完工总吨位的 80% 其中龙穴造船完成 209 万吨, 同比增 36.59%, 占广东总量 52% 我们认为, 从海工订单 船舶订单角度看, 中国船舶业绩可能好于市场预期, 建议客户关注 (2) 大船重工船务工程公司承接的中海油能源发展公司海洋石油 113FPSO 船艏改造服务项目正式开工 我们认为, 这标志着船务公司向海洋工程修理和改装领域迈出了坚实一步 ( 3) 马士基集团近期公布了 2011 年全年业绩, 由于经济低迷, 海贸放缓, 运费下降, 净利 33.6 亿美元, 下降 33% 税息前利润则由 2010 年的 96 亿美元下降 3% 至 94 亿美元 税息前收入为 146 亿美元,2010 年为 158 亿美元, 下降 8% 2011 年集团总收入为 602 亿美元, 上升 8% 石油及钻井业务的强劲增长弥补了部分损失 2.2. 主要新闻解读 华宝证券 13/21

14 行业周报和月报 国内造船类 航运类 港口类公司动态 大船集团稳步推进修船产业发展, 获中海油能发公司 FPSO 改造项目 日前, 大连船舶重工集团船务工程有限公司承接的中海油能源发展股份有限公司海洋石油 113FPSO 船艏改造服务项目正式开工, 标志着船务公司向海洋工程修理和改装领域迈出了坚实一步 该改造项目的承接提升了大船集团作为全球海工修理领域新兴品牌的市场地位, 同时为船务公司全面投产奠定了坚实的基础 船务公司是大船集团于大连长兴岛临港工业区全力打造的特大型现代化船舶及海洋工程的修理及改装基地, 公司以 FPSO/VLCC 等海工改装 LNG 等高端船舶修理 满足新规范 新规则常规船舶升级改装 日常船舶修理为主攻方向 目前, 该修船建设项目正快速推进规划建设进度, 公司计划于 2012 年 4 月进入试生产阶段 点评 : 多年来, 大船集团与中海油保持着良好的合作关系, 曾向中海油成功交付了 秦皇岛 号 曹妃甸 号 新老文昌 号等 4 艘 FPSO 以及 JU2000E 400 英尺自升式钻井平台 2 座 CJ 英尺自升式钻井平台 1 座 大船重工交付 2012 年第一艘出口船 近期, 由我国建造 目前世界上最大吨位级的散货船 佳美 号 (GEMMA) 在大连港湾准时起航驶往巴西 点评 : 佳美 号是一艘超级矿砂船, 是目前世界最大吨位级 (VLOC) 的散货船, 也是大连船舶重工集团有限公司历时一年零三个月, 于 2012 年度交付的第一艘出口船 长兴造船首艘 PSPC 船命名 近期, 上海外高桥造船有限公司旗下的上海江南长兴造船有限责任公司在其 3 号舾装码头为希腊戴安娜航运公司建造的 20.6 万吨散货船 洛杉矶 号进行命名, 该船是长兴造船首艘按照涂层新标准 (PSPC) 要求建造的船舶 点评 : 希腊戴安娜航运公司是外高桥造船公司的老客户, 双方共同应对日益严格的建造标准和复杂多变的船市行情, 长期保持着信任和合作 交通部副部长徐祖远视察中远航运 2 月 24 日, 交通运输部徐祖远副部长莅临中远航运视察指导 徐祖远副部长一行参观了中远航运公司新大楼, 深入调研中远航运在安全管理上所做的工作, 考察了船舶驾驶台动态安全检查系统的运作情况, 对中远航运安全工作作了重要指示 在中远航运调研的中远集团徐敏杰副总经理陪同了视察 公司首席执行官韩国敏向徐副部长一行汇报了公司近期的经营生产 安全工作情况 点评 : 中远航运在特种运输领域宣传做的不错 沪东中华造船一天完成两大生产节点 2 月 25 日, 沪东中华总装一部顺利完成两大生产节点, 一船下水, 一船试航凯旋 吨散货船 26 号船 (H1603A) 顺利完成下水节点,76000 吨散货船 4 号船 (H1638A) 结束为期三天的试航任务 点评 :87000 吨散货是去年 12 月 10 日上船台, 船台时间近 70 天, 不属于高效 中远集团海盾船舶压载水管理系统获国家重点新产品证书 由中远集团承接 所属中远造船工业公司研制的 海盾船舶压载水管理系统 荣获由国家科技部 环保部 商务部和质监总局联合颁发的 国家重点新产品 证书 中远集团在 十一五 期间率先在国内承接了国家支撑科技计划课题 远洋船舶及压载水物理净化处理技术 的研发工作,2010 年研制出 600 吨 / 小时处理能力的 BOS-600 型样机 华宝证券 14/21

15 行业周报和月报点评 : 面对即将生效的 国际船舶压载水及其沉积物控制和管理公约, 各船公司都要有所准备 太平洋造船交付首艘高燃料效率的新型散货船 2 月 27 日, 太平洋造船集团在扬州召开了 CROWN63 首制船新闻发布会, 向来宾介绍了其自主设计并建造的首艘 CROWN63(63,500 DWT) 极大灵便型 (Ultra-max) 散货船, 并公布了试航结果 CROWN63 散货船是由太平洋造船集团 CROWN58(58,000 DWT) 散货船的升级版, 船的运载效率 绿色环保和运行维护和振动等指标都有了显著提升 CROWN63 散货船通过船体型线优化 采用 Nakashima 大直径螺旋桨 配备更大功率的电推系统主机等各项手段, 使得 CROWN63 在保持同样航速的状态下, 载重量增加了 9%, 燃油消耗却降低了 13%, 每年为船东节约油费约 80 万美金 同时,CROWN63 装配了 4 座 35 吨的克令吊, 大大提高了卸货能力 目前 CROWN63 的在手订单在全球极大灵便型 (Ultra-max) 散货船市场中占有绝对领先的份额 点评 : 据我们了解,CROWN63 的船舶能效设计指数 EEDI (Energy Efficiency Design Index) 最多可减 20%, 并因此获得了由法国船级社 BV 签发的全球第一张 EEDI 证书 2 月底, 太平洋造船集团在其旗下扬州大洋船厂举行了隆重的 CROWN63 命名交船仪式, 将首艘 CROWN63 成功交付于欧洲买家, 拉开了其布局大灵便型散货船市场的新篇章 此艘 CROWN63 也是大洋船厂交付的第 100 艘散货船 中船工业广州地区船企 2011 年工业生产总值 亿元 2011 年, 中船集团公司在广州地区的船企完成工业生产总值 亿元, 其中造船产值 亿元, 占广东省造船总产值的 50%, 累计完工交船 89 艘 万吨, 占该省造船完工总吨位的 80% 由于龙穴基地企业产能的释放, 广东省造船完工量在全国的占比从 5% 提高到 6% 以上 表 6 中船广州地区船企 2011 年业绩公司造船完工量技术创新业绩 209 万吨, 同比增对现有散货船和油船进行优化, 完成 23 万吨超大型矿砂船优化 龙穴造船 36.59%, 占广东总量 52% 8.2 万吨巴拿马型散货船深度优化以及 20.6 万吨散货船的研发工作 万吨, 同比增黄埔造船积极开展大功率远洋拖船的论证和技术设计工作, 对 7.6 黄埔造船 25.66% 万吨散货船 2.7 万吨多用途船进行工装 工法改进, 效果明显 研发 4 万 ~8 万吨级多型低油耗 环保型船舶, 完成 2000 米车道广船国际同比增 10.9% 滚装客船自主设计, 并获得了批量订单开发 1700TEU 浅吃水集装箱船被成功推向市场, 已承接到 10 艘该文冲船厂同比增 7.93% 型船订单, 开发国内最大的 2.1 万立方耙吸式挖泥船 4500 立方米 / 小时绞吸式挖泥船等资料来源 : 华宝证券研究所整理点评 : 黄埔造船和广船国际在高附加值船舶上的传统优势包括客滚船 5 万吨半潜船 3000 米深水勘察船等, 其高技术船舶利润超过造船产品利润总额的 50% 2011 年, 广州地区船企生产效率水平持续提升, 同时部分企业还在海洋工程修理改装业务中实现新突破, 在海洋吊机等海洋工程装备的研发方面继续保持良好势头, 在船舶配套与非船业务领域也实现了新发展 长航集团称 1/3 收入被油烧掉, 寄希望于 油改气 战略 2 月 28 日, 有关方面透露 : 长航集团已确定与中石油战略合作, 着手对长航部分内河船舶进行 油改气 ( 柴油改液化天然气 ) 华宝证券 15/21

16 行业周报和月报长航旗下的长航凤凰, 因全球航运干散货市场低迷, 在 2012 年第一次临时股东大会上, 决定拟分两年采取整船出售及拆解方式处臵 467 艘船舶, 以扩充资金流 长航集团认为 : 目前旗下有 2000 多艘船, 一年烧柴油 55 万至 60 万吨 仅以每吨 6000 元计算, 一年要烧掉 30 亿元, 即收入的 1/3 都被油烧掉了 因此, 长航将此次与中石油的合作称为 战略性, 去年, 长航 长迅 3 号 柴油 天然气双燃料船已进行实船试航 目前, 长航承担的内河液化天然气运输船科研项目, 正由交通部进行论证 油改气,3 年即可收回改装成本 去年, 由湖北西蓝天然气公司与武汉轮渡公司合作改造的 武拖轮 302 号 在武汉试水成功, 这是我国第一艘内河双动力 柴油 天然气改造 船 1 立方米 LNG 气体近似于 1 升 ( 汽 柴 ) 油, 柴油现在 7.35 元 / 升, 天然气约 4.5 元 / 立方米, 如果按照 70% 的替代率计算, 一年大约节省 30 万元 而船舶 油改气 改造成本在 90 万到 110 万元之间, 两年半至三年可收回改装成本 点评 : 国家对 LNG( 液化天然气 ) 加气站的建设如火如荼 到 2015 年, 我国将建成 17 条天然气干线管道, 新建管道管线长 2.4 万千米, 建成加气站 4 座和储气库 11 座, 基本形成 西气东输 北气南下 海气登陆 就近外供 的供应格局 在交通运输部发布的 十二五 水运节能减排总体推进实施方案 中, 也明确提出将逐步增加新节能减排技术的应用试点, 并根据试点应用经验确定推广应用项目 而内河柴油和 LNG 混合动力船舶技术正是五项试点新技术之一 但 气化长江 尚需国家正式标准出台, 长航 中石油均希望国家有关部门能尽早出台 LNG 码头设臵标准 安全评审标准等相关法律法规 目前, 液化天然气大都通过槽罐车公路运输, 但成本较高 目前正等待国家海事和交通部门出台内河液化天然气运输的安全标准和规范, 一旦 开闸, 长航的船队将运输天然气, 沿江加气站建设也将迅速上马 全球 20 大集装箱港我国港口再增一席 据最新发布的 2011 年全球 20 大集装箱港吞吐量统计排名 数据显示,2011 年全球 20 大集装箱港座次中, 中国大陆港口占据八席, 较 2010 年增加一位, 显示中国港口在全球集装箱运输地位中分量继续加重 前十名中, 除中国香港港口排名第三外, 中国大陆港口包揽第一 四 六 七 八位, 占据席位数半壁江山 根据各港 2011 年集装箱吞吐量生成的排行榜,2011 年前十名依次是上海港 新加坡港 香港港 深圳港 釜山港 宁波 - 舟山港 广州港 青岛港 迪拜港 鹿特丹港 中国大陆的天津港 厦门港 大连港分列第十一 十八和十九位 点评 : 集装箱吞吐量是贸易量的重要指标 天津港投资 135 亿元加强基础设施建设, 拓展港口功能 今年天津港集团要进一步加强基础设施建设, 坚持优化结构和改革创新, 不断拓展港口功能 力争年内实现货物吞吐量 4.7 亿吨 集装箱吞吐量 1200 万标准箱 ; 同时天津港力争全年营业收入达到 251 亿元, 固定资产投资将达 135 亿元, 招商引资额实现 30 亿元 今年将新开工项目 3 个, 分别为 (1) 天津港 30 万吨级航道二期工程, 项目是在一期工程基础上继续浚深, 满足吃水在 21m 以下的 30 万吨级油船和散货船进出港需要 ;(2) 天津港 LNG 码头工程拟在南疆南港区建设浮式气化装臵 FSRU 液化天然气 LNG 及工作船共三个泊位, 项目一期规模 220 万吨 / 年, 二期规划 600 万吨 / 年 ;(3) 天津港南疆专业化矿石码头工程位于规划的 26 号泊位位臵, 码头长度 400m, 按停靠 30 万吨级散货船设计, 设计运量 2300 万吨 / 年 点评 :LNG 项目是我国目前比较成熟的清洁能源项目, 对缓解天津市能源供需矛盾, 优化能源消费结构, 实现节能减排目标具有重要意义, 南疆码头项目的实施将适应天津港 华宝证券 16/21

17 行业周报和月报矿石吞吐量的快速增长及到港船舶大型化趋势需求, 实现天津港北矿南移战略及南疆港区规划和功能定位 唐山港两集装箱泊位获核准, 年增 90 万标箱产能 2 月 27 日, 唐山港京唐港区 26 号和 27 号集装箱泊位工程项目获得国家发改委的核准, 该项目建成将缓解唐山港集装箱码头能力不足的矛盾, 推进京唐港区码头功能调整与结构优化, 适应集装箱运输船舶大型化要求起到重要作用 本次获得核准的项目总投资约 万元, 建设规模为 2 个 7 万吨级集装箱泊位及相应配套设施, 码头水工结构按靠泊 10 万吨级集装箱船舶设计, 泊位长度为 690 米, 设计年通过能力 90 万标准箱 点评 : 集装箱业务是码头的主要利润源之一, 在集装箱发明之前, 海运业利润很低, 集装箱发明之后, 问题得到了革命性的解决 此外, 集装箱业务更大的意义在于, 它是以大进大出为特点的港口产业体系的龙头, 发展集装箱业务, 是发展港口产业 向海发展的必要组成部分 向海发展, 是河北沿海地区发展的重要规划 在河北省政府办公厅近日印发的 河北省沿海地区总体规划 ( 年 ) 中, 港口发展规划部分指出, 在唐山 秦皇岛 沧州都将大力发展集装箱产业 其中, 唐山港定位为区域综合运输服务的综合性港区, 到 2015 年, 吞吐量达到 3.5 亿吨, 集装箱达到 240 万标准箱, 重点实施煤炭 矿石 原油码头二期工程, 适时启动曹妃甸港区第五 六港池和丰南港区开发建设 ; 秦皇岛港定位为国际性综合大港, 到 2015 年, 吞吐量达到 2.52 亿吨, 集装箱达到 80 万标准箱, 将西港区散货功能逐步调整到东港区, 并实施山海关港区建设 ; 黄骅港定位为区域性综合大港, 成为沟通冀中南以及山西 豫北 鲁西北等地的出海口, 到 2015 年, 吞吐量达到 2 亿吨, 集装箱达到 170 万标准箱, 重点实施综合港区二期工程, 有序推进煤炭 矿石 原油 集装箱 液体化工等专业化泊位和通用泊位建设 国外造船类 航运类 港口类公司动态 航运巨头 3 月起联手提价, 马士基再提 4 月起运价 市场影响或将持续发酵受各大航运公司竞相提价影响, 从 3 月 1 日起, 我国出口的集装箱运价将迎来一次较大涨幅 在 28 日于上海举行的航运经济形势分析会上, 部分专家认为这轮涨价取得成功的可能性较大 与此同时, 此轮涨价的推动者 - 航运巨头马士基集团近日宣布, 将再度提高集装箱运价, 从 4 月 1 日起实行 1 月 31 日, 马士基宣布将亚欧线的集装箱运价从 3 月 1 日起提高 775 美元 / 标箱, 相比于这条线路目前 800 美元 / 标箱左右的运价, 几乎是翻番增长 在马士基之后, 又有多家航运巨头如地中海航运 长荣海运 达飞轮船和中远集运等, 宣布从 3 月 1 日起实施 300 美元到 600 美元不等的提价计划 由于集装箱运输市场集中度较高, 这轮联合提价行动给市场带来较大冲击 就在 3 月 1 日将正式到来的时候, 马士基日前在哥本哈根发布财报称,2011 年集装箱运输业务亏损 6 亿美元, 亚欧线低迷的运价是亏损主因, 而为了改变这一状况, 将于今年 4 月 1 日起将再度提高亚欧线集装箱运价, 每个标准箱额外增收 400 美元 点评 : 再度提价计划将促使货主接受班轮公司拟在 3 月份执行的上调价格, 提前在 3 月份出货也将提高集装箱的装载率, 因此将推动 3 月起的这一轮价格上调执行得更为成功, 为赶在涨价前出货, 国内部分出口企业近期加紧订舱, 导致上周的亚欧航线运价上涨 16% 至 826 美元 / 标箱 马士基的财报显示, 集团 2011 年净利润为 34 亿美元, 但集装箱运输业务亏损 6 亿美 元, 主要归咎于亚欧线运价低迷 马士基预计 2012 年亚欧线需求增长将持续放缓 华宝证券 17/21

18 行业周报和月报 马士基利润 33 亿美元, 同比下降 33% 丹麦 A.P. 莫勒 马士基集团昨日于哥本哈根公布 2011 年全年业绩, 由于经济低迷, 海贸放缓, 运费下降, 净利 33.6 亿美元, 下降 33% 税息前利润则由 2010 年的 96 亿美元下降 3% 至 94 亿美元 税息前收入为 146 亿美元,2010 年为 158 亿美元, 下降 8% 2011 年集团总收入为 602 亿美元, 上升 8% 石油及钻井业务的强劲增长弥补了部分的损失 由于在经济复苏过程中, 货柜运输业供过于求, 运力过剩, 运费一直在低位徘徊 马士基航运在运输项目去年损失了 6 亿美元, 而上年同期则有 26 亿美元的盈利 马士基航运认为, 这主要是因为主干线亚欧线运价明显偏低 货柜航运业运费去年下降 8% 和船用油价上涨 35% 的联合冲击, 因此相比 2010 年利润大幅下降 同时, 全年承运货柜量上升 11% 至 810 万大柜 但马士基油轮运输业务则亏损了 1.5 亿美元 然而, 由于全球的高油价, 马士基的石油业务业绩良好, 帮助公司在 2011 年保持盈利 全球平均油价上升 39% 至 111 美元, 使得马士基石油盈利由 2010 年的 17 亿美元, 升至 21 亿美元 同时, 马士基的海上钻井业务利润由 3.99 亿美元增至 4.95 亿美元 集团还将继续投资 39 亿美元兴建 6 个新钻井 马士基码头业务利润则从 7.93 亿美元下降至 6.49 亿美元 集团表示将会继续投资新项目 马士基在展望今年航运市场时, 对三大核心业务均不太看好, 表示 2012 年的前景充满了不确定因素 马士基航运预计, 由于过量的运力,2012 年的市场会是消极的 但公司仍预测全球海运货柜需求将上升 4 至 6%, 因为虽然南北线会有所增长, 但关键的欧亚线贸易增长不大 对石油运输前景, 预测前景差过 2011 年, 石油产量会降 20% 至约每天 26.5 万桶, 平均油价为 105 美元 至于码头业务, 马士基预计 2012 年将会好于去年, 而钻井业务则将与去年持平 点评 : 关键在马士基的预测上 船港航产业链综合新闻集锦 欧盟拟 6 月征收航海运输行业碳排放税 在 航空碳税 遭到中美俄等 26 国签署协议抵制后, 欧盟仍未对 碳贸易战 爆发的潜在风险给予充分警惕和畏惧 欧盟委员会日前提出, 将在今年 6 月份增加 航海碳税, 制定出全球航空和航海运输行业碳排放税的征收价格单 对于欧盟 航海碳税 提议, 行业人士并不买账 航空业已经为我们做出了榜样, 我们就是坚决抵制, 制定反对措施, 坚决不能上交航运碳税 中国船东协会副会长张守国表示, 欧盟若征收航运碳税, 从技术方面来说, 欧洲的航运企业受到的压力肯定会比我国的航企要小, 因为像马士基这样的航企技术先进 虽然大家都增加负担, 但是我国航企增加的多, 欧盟航企增加的少, 这样一来, 欧盟航企将处于更加优势的地位 相对来说, 航运业是比较节能的运输方式, 它的单位碳排量是最低的, 换个角度说, 对航运业征收碳税, 是另外一种破坏环境, 因为它可能增加其它运输方式的运能 欧洲现在很缺钱, 征收航运碳税可能是为了增加收入, 只是加上了冠冕堂皇的理由 中远集团旗下的中远散货运输有限公司副总经理何英杰也表示, 欧盟征收航运碳税, 会增加航运业成本, 当前市场低迷, 船企盈利无望, 欧盟征收航运碳税是雪上加霜, 肯定会遭到所有船东的抵制, 包括散货 集装箱 游轮都会抵制, 也可能遭到各国政府的抵制 点评 : 航运业是能源 ( 石油 ) 消耗型行业, 能耗总量较大, 碳排放也较大 国际能源署此前数据显示, 全球船舶航运产生的二氧化碳排放量占全球排放总量的 2.7% 2009 年全 华宝证券 18/21

19 行业周报和月报球航运产业碳排放总量是 11.2 亿吨, 较 2005 年翻了一番 业内甚至预测, 到 2020 年, 全球海运船舶二氧化碳排放量将接近 20 亿吨 目前国际海事组织主要通过两种方式控制船舶碳排放, 一个是船舶技术方面, 国际海事组织去年达成了 EEDI( 船舶能效设计指数 ), 并决定在 2013 年 1 月 1 日实施, 制定这一指标的目的在于提高船舶能效和降低二氧化碳排放, 这是第一个专门针对国际海运温室气体减排的强制性法律文件 ; 另一个是征收碳税, 目前国际海事组织正在对航运业制定船舶温室气体排放的规则, 但是不同意见很多, 很难达成一致 在将航空纳入欧盟碳排放交易体系 (EU-ETS) 之后, 欧盟的下一个目标是航海, 接下去是商品出口的 碳壁垒, 要求以此建立商品生产的 碳足迹 制度 在行业 双反 调查 人民币汇率之后,EU-ETS 将成为发达国家对发展中国家进行 碳约束 的新工具, 与其他领域的贸易战一样, 碳贸易战不可避免 值得庆幸的是, 我国去年已立志建设中国版 ETS, 很可能因应时势, 在国内建立航空 航海的行业性碳排放交易体系, 以鼓励低碳企业, 倒逼高碳企业 在行业方面, 中国航运业的碳减排准备要弱于航空业, 许多企业甚至还没摸清自己碳排放的 家底, 这样会在国际谈判中难以抢占 知己知彼 的主动权 ; 我们建议航运企业不要盲目抵制 躲避欧盟提议, 应主动介入游戏规则制定 全球 LNG 船年均新造量或达 40 艘 挪威 Pareto 证券近日通过 LNG 市况展望报告表示, 如果, 在全世界范围内正进行的所有 LNG 开发项目都签署最终投资协议, 那么到 2020 年之前的液化天然气船 (LNG) 需求尤其在澳大利亚 LNG 项目积极开始生产的 2016 年前后,LNG 船的需求将呈现猛增趋势, 到 2020 年其全部需求预计达到 782 艘, 还需要新造 352 艘 LNG 船, 增长到了两倍的水平 2020 年世界的 LNG 海上交易量将增加到 7810 亿立方米, 与 2011 年相比, 剧增到 4550 亿立方米 点评 : 总的来说, 年均新造需求约为 40 艘,2011 年 LNG 船的新造订单共为 51 艘 + 备选 10 艘, 与上年的 7 艘 + 备选 2 艘相比, 大幅上升 2004 年的 LNG 船订单量最多, 为 65 艘 业界预测, 今年 LNG 船订单或许锐减, 因为去年已经有大量的订单, 所以存在市况下滑的风险性, 还有欧洲财政危机产生资金难问题, 油轮市况下滑使得船东难以筹措资金 但是, 澳大利亚等继 2015 年之后启动的 LNG 出口项目继续向新造船市场注入活力, 为了满足项目的需求, 而签署的建造合同, 将呈现增加趋势, 不过投机性的订单会大幅下降 另外, 去年全世界的 LNG 海上交易量之中, 相当于 2370 亿立方米的 LNG 通过长期租赁而进行运输, 与此相反, 约 950 亿立方米的 LNG 通过 Spot 及短期租赁 (4 年以下 ) 而实施运输 尤其是 Spot 及短期租赁的运输量与 2006 年的 340 亿立方米相比, 增加到了 3 倍, 逐步呈现增加趋势 2.3. 航运指数预测 : 战略石油储备催升 BDTI, 看好原油运输 中国沿海散货运价综合指数 (CCBFI)2 月 24 日报收于 点, 较 2 月 17 日的 点, 较 2 月 10 日的 点,2 月 3 日的 点, 明显上涨 我们认为, 目前运价企稳代表船东和货主对运价的谈判已进入相持, 随着未来天气逐步变暖, 运量的上升将导致运价进一步回升 华宝证券 19/21

20 行业周报和月报 图 13 沿海散货运价 CCBFI 综合指数趋势变化 资料来源 : 华宝证券研究所整理 CCBFI: 综合指数 数据来源 :Wind 资讯 本周波罗的海干散货运价指数 (BDI) 由 2 月 22 日的 704 点, 小幅上涨,2 月 23 日 24 日 27 日 28 日 29 日分别到达 706 点 718 点 730 点 738 点 750 点 原油运 输指数 (BDTI), 由 2 月 22 日的 811 点, 小幅下降,2 月 23 日 24 日 27 日 28 日 29 日分别到达 803 点 798 点 796 点 791 点 784 点 我们认为, 随着班轮业涨价逐 步扩散, 干散货和液货的重新议价也必将开始, 尤其随着中东局势渐趋恶化, 各国加紧战 略石油储备, 必将促进原油货盘增加, 油运业是我们预期后市反弹最大的细分行业 图 14 干散货运价 BDI 指数趋势变化 图 15 原油运价 BDTI 指数趋势变化 波罗的海干散货指数 (BDI) 资料来源 :WIND, 华宝证券研究所 原油运输指数 (BDTI) 资料来源 :WIND, 华宝证券研究所 华宝证券 20/21

21 行业周报和月报 投资评级的说明 - 行业评级标准报告发布日后 3 个月内, 以行业股票指数相对同期中证 800 指数收益率为基准, 区分为以下四级 : 强于大市 A--: 行业指数收益率强于相对市场基准指数收益率 5% 以上 ; 同步大市 B--: 行业指数收益率相对市场基准指数收益率在 -5%~5% 之间波动 ; 弱于大市 C--: 行业指数收益率相对市场基准指数收益率在 -5% 以下 ; 未评级 N--: 不作为行业报告评级单独使用, 但在公司评级报告中, 作为随附行业评级的选择项之一 - 公司评级标准报告发布日后 3 个月内, 以股票相对同期行业指数收益率为基准, 区分为以下五级 : 买入 : 相对于行业指数的涨幅在 15% 以上 ; 持有 : 相对于行业指数的涨幅在 5%-15%; 中性 : 相对于行业指数的涨幅在 -5%-5%; 卖出 : 相对于行业指数的跌幅在 -5% 以上 ; 未评级 : 研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况 机构业务部咨询经理 上海宋歌 北京程楠 深圳袁月 风险提示及免责声明 : 市场有风险, 投资须谨慎 本报告所载的信息均来源于已公开信息, 但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 本报告所载的任何建议 意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断 本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议 意见及推测不会发生变化 在任何情况下, 本报告所载的信息或所做出的任何建议 意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保 本报告版权归本公司所有 未经本公司事先书面授权, 任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布 转载 复制 如合法引用 刊发, 须注明本公司出处, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 华宝证券 21/21