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1 Muual Funds Performance Persisence and Classificaion Schemes β Ching-Jun Hsu, Chih-Chien Chiang, Deparmen of Financial Managemen, Nan-Hua Universiy ABSTRACT Muual funds performance persisence is a very imporan facor when invesors selec muual funds. So we hope o find a classificaion scheme ha does no exhibi he problem of performance reversals. Our sample includes 120 funds from 1998 o We show ha he relaion beween performance persisence and he sandard deviaion. Exremely, performance reversals do no display in he bond funds. Afer we add a variable represening he degree of a fund momenum sraegy o he facor analysis, he previous performance reversals are largely removed. This resul shows ha dynamic invesmen sraegies should also be included when deermining funds. KeywordsMuual fund, Classificaion, Performance, Persisence, Momenum 785

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4 R p, = NAV p, = NAV p, 1 = 1 D p, = R p, R f S p = σ ( R p, ) R p, = R f = σ ( R p, ) = 2 6 d r s = 1 2 n( n 1) NAVp, NAVp, 1 Dp, Rp, = + NAVp, 1 NAV (1) p, 1 788

5 n 2 = rs 1 r 2 s β β β r i = α i + bi RMRF + pi PR1YR + ei σ r = i RMFR = PR1YR = 789

6 α α α 790

7 791

8 792

9 793

10 794

11 β β β 795

12 [10] Williamson, J. P., measuremen and forecasing of muual fund performance: [1] Brown, Sephen J., and William N. Choosing an invesmen sraegy, Goezmann, Performance persisence, Financial Analysis Journal 28, Journal of Finance 50, [2]Carlson, R. S., aggregae performance of [11] muual fund. Journal of Financial and Quaniaive Analysis 5, [3] Carhar, Mark M., On persisence in [12] muual fund performance,journal of Finance 52, [4] Grinbla Mark, Sheridan Timan, The [13] persisence of muual fund performance, Journal of Finance 47, [5] Goezmann, William and R. G. Ibboson, [14] On winners repea? Journal of Porfolio Managemen 20, [6] Jensen, Michael, The performance of [15] muual funds in he period , Journal of Finance 23, [7] Kahn, Ronald N., and Andrew Rudd, Does hisorical performance predic fuure [16] performance? Financial Analysis Journal 51, [8] Malkiel, B. G., Reurn from invesing in equiy muual funds 1971 o 1991, Journal of Finance 50, [9] Sharpe, William F., Muual fund performance, Journal of Business, 796

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