表 1: 相关上市公司单独定价品种降价情况上市公司药品名规格原价格 ( 元 ) 调整后价格 ( 元 ) 降幅华北制药青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 40 万单位 *24 20.

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耸明
7 years ago
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1 股票研究行业事件快评医药部分药品最高零售价下调, 行业趋势不变评级 : 细分行业评级上次评级 : 增持增持易镜明 yijingming@gtjas.com S 本报告导读 : 中成药化学药制剂化学原料药生物制药医疗器械及服务医药商业增持谨慎增持增持增持增持增持发改委降低药价, 以普药为主, 平均降低 21%, 行业影响小于预期摘要 : 国家发展改革委发出通知, 决定从 3 月 28 日起降低部分主要用于治疗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品最高零售价格, 共涉及 162 个品种, 近 1300 个剂型规格调整后的价格比现行规定价格平均降低 21%, 预计每年可减轻群众负担近 100 亿元这是自 1997 年以来发改委的第 27 次降价, 主要针对抗生素和循环系统类, 以普药为主, 高端专科用药涉及较少此次降价方案公布后, 国家发展改革委还将按照计划分期分批降低其他政府定价范围内的药品价格最高零售价调整, 行业影响小于预期 : 本次调整的是最高零售价, 而非招标价或出厂价此前各省已进行多次地方性的招标降价, 不少品种的终端零售价事实上已比最高零售价低很多, 特别是竞争较充分的普药品种因此我们认为本次降价对企业的实质影响比预期要小, 行业整体向上趋势不变相关报告医药 : 积小胜为大胜医药 : 2011 医改主要工作安排出台医药 : 估值调整, 等待布局契机医药 : 十年磨一剑, 开启新篇章 ( 修改版 ) 医药 : 十年磨一剑, 开启新篇章单独定价品种再次调整, 外资特权继续被剥夺 :1 继 2010 年 11 月针对外资原研药调价后, 发改委再次针对外企开刀, 本次调价涉及 34 家外企产品的 140 多个品规, 降价幅度基本在 10~30% 预计后续将进一步调整原研药价格, 缩小与仿制药价差 2 涉及部分 A 股上市公司, 实质影响较小 : 华北制药 ( 青霉素 V 头孢噻肟去甲万古霉素 ) 哈药股份 ( 阿莫西林 ) 广州白云山 ( 头孢地尼头孢克肟 ) 誉衡药业 ( 头孢米诺 ) 西南药业 ( 头孢唑肟 ) 昆明制药 ( 阿莫西林 ) 等 ; 上海医药调整品种较多, 但占整体收入比重, 对企业业绩影响较小 3 在调低限价的同时, 发改委取消了 20 种药物的单独定价资格, 除上海医药的氧氟沙星外, 其他全部是外资企业产品总体来看, 药品降价将是一个大趋势, 但专利药首仿药仍能获得单独定价权, 因此创新型为导向的生产企业将具备一定的竞争优势建议继续配置优质企业 : 益佰制药云南白药东阿阿胶科伦药业鱼跃医疗上海医药康美药业海翔药业中恒集团华东医药誉恒药业海正药业请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 表 1: 相关上市公司单独定价品种降价情况上市公司药品名规格原价格 ( 元 ) 调整后价格 ( 元 ) 降幅华北制药青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 80 万单位 * % 头孢噻肟注射剂 /500mg/ 瓶 % 去甲万古霉素注射剂 /400mg( 冻干粉 )/ 瓶 % 哈药股份阿莫西林 1g( 溶媒结晶 ) % 阿莫西林 500mg( 溶媒结晶 ) % 阿莫西林 2g( 溶媒结晶 ) % 上海医药头孢拉定 1.5g:60ml % 头孢拉定 250mg* % 头孢拉定 250mg* % 头孢拉定 500mg* % 头孢拉定 1g( 溶媒结晶 ) % 头孢拉定 0.5g( 溶媒结晶 ) % 头孢丙烯片剂 /250mg*6 片 / 盒 % 头孢替安注射剂 /1g( 溶媒结晶 )/ 瓶 % 头孢噻肟注射剂 /1g/ 瓶 % 头孢吡肟注射剂 /500mg, 溶媒结晶粉 / 瓶 % 福辛普利片剂 /10mg*14/ 盒 % 普伐他汀片剂 /10mg*7/ 盒 % 普伐他汀片剂 /20mg*5/ 盒 % 广州白云山头孢地尼颗粒剂 /50mg*9 袋 / 盒 % 头孢地尼胶囊 /100mg*10 粒 / 盒 % 头孢克肟胶囊 /50mg*6 粒 / 盒 ( 瓶 ) % 头孢克肟片剂 /50mg*6 片 / 盒 ( 瓶 ) % 誉衡药业头孢米诺注射剂 /500mg( 溶媒结晶 )/ 瓶 % 西南药业头孢唑肟注射剂 /0.5g/ 瓶 % 头孢唑肟注射剂 /0.75g/ 瓶 % 头孢唑肟注射剂 /1.5g/ 瓶 % 头孢唑肟注射剂 /2.0g/ 瓶 % 东北制药阿奇霉素注射剂 /125mg/ 瓶 % 阿奇霉素注射剂 /250mg/ 瓶 % 丽珠集团罗红霉素分散片 /50mg*12 片 / 盒 % 双鹤药业氧氟沙星片剂 /100mg*12 片 / 盒 ( 瓶 ) % 氧氟沙星注射剂 /200mg/100ml/ 瓶 % 昆明制药阿莫西林干混悬剂 /125mg*10 袋 / 盒 % 数据来源 : 政府公告, 国泰君安证券研究表 2: 政府 27 次下调药价历程次数降价时间降价内容药品平均降幅年降价总额 ( 亿元 ) 年 10 月 15 种抗生素和 32 种生物制品 15% 年 4 月 38 种解热镇痛类中管药品 10% 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5

3 年 4 月 21 种头孢类中管药品 20% 年 6 月西力欣等 150 种进口药品 5% 年 8 月降纤酶等 2 种生化药品 15% 年 1 月人血白蛋白等 12 种中管生物制品 10% 年 6 月头孢拉定等 9 种药品 15% 年 11 月氨苄青霉素等 21 种抗感染药品 20% 年 5 月 69 种抗感染药品 20% 年 7 月 49 种中成药 15% 年 12 月抗肿瘤循环系统用药神经系统及治疗精神障碍等 % 30 种化学药年 12 月消化道血液系统及诊断用药等医保目录 199 种化学药 20% 年 3 月公布 267 种中成药的最高零售价, 其中甲类 67 种, 乙类 14% 种年 4 月枸橼酸芬太尼等 3 种特殊药品年 5 月 24 种抗感染类药品 30% 年 7 月 18 种药品单独定价方案年 10 月抗生素生物制品维生素等 22 种药品 40% 年 6 月 67 种抗肿瘤药品 23% 年 8 月青霉素等 99 种抗生素药品 30% 年 11 月 32 种中成药肿瘤用药 14.5% 年 1 月心脑血管等 10 类 354 种药品 20% 年 3 月 278 种中成药内科用药 15% 年 4 月 188 种中成药 16% 年 4 月吡喹酮等 260 种药品 19% 年 10 月制定基本药物 ( 基层版 ) 最高零售指导价, 共 307 种, 其 12% 中 45% 降价年 11 月抗生素心脑血管等十七大类药品 19% 年 3 月治疗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品最高零售价格, 共涉及 162 个品种, 近 1300 个剂型规格 21% 100 数据来源 : 政府公告, 国泰君安证券研究行业事件快评请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 5

4 作者简介 : 易镜明 : S yijingming@gtjas.com 医学博士,2006 年进入国泰君安证券公司从事医药行业研究郑磊 ( 贡献作者 ): S zhenglei008193@gtjas.com 医药行业研究助理, 复旦大学硕士,2010 年进入国泰君安证券公司从事医药行业研究, 负责化学药商业器械等子行业,CPA 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 5

5 分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放, 并仅为提供信息而发放, 概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料, 本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利, 不与投资者分享投资收益, 也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意, 其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此, 投资者应注意, 在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下, 本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险, 投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为国泰君安证券研究, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构 ( 以下简称该机构 ) 发送本报告, 则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议, 本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明 1. 投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后的 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准股票投资评级评级增持谨慎增持中性减持说明相对沪深 300 指数涨幅 15% 以上相对沪深 300 指数涨幅介于 5%~15% 之间相对沪深 300 指数涨幅介于 -5%~5% 相对沪深 300 指数下跌 5% 以上 2. 投资建议的评级标准报告发布日后的 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅行业投资评级增持中性减持明显强于沪深 300 指数基本与沪深 300 指数持平明显弱于沪深 300 指数国泰君安证券研究上海深圳北京地址上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 34 层北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 10 层邮编电话 (021) (0755) (010) gtjaresearch@gtjas.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 5

LLDPE 月报 LLDPE: 旺季下游需求拉动期价重心有望上移 7 月份, 在货源紧缺原油走势强劲的带动下, 连塑连续三周稳中走强进入 8 月份, 由于下游棚膜需求旺季到来, 且 8 月份

LLDPE 月报 LLDPE: 旺季下游需求拉动期价重心有望上移 7 月份, 在货源紧缺原油走势强劲的带动下, 连塑连续三周稳中走强进入 8 月份, 由于下游棚膜需求旺季到来, 且 8 月份 LLDPE 月报服务热线 :48-8787-66 www. rdqh.com LLDPE 月报 LLDPE: 旺季下游需求拉动期价重心有望上移 7 月份, 在货源紧缺原油走势强劲的带动下, 连塑连续三周稳中走强进入 8 月份, 由于下游棚膜需求旺季到来, 且 8 月份装置开

表 1: 相关上市公司单独定价品种降价情况 上市公司 药品名 规格 原价格 ( 元 ) 调整后价格 ( 元 ) 降幅 华北制药 青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 40 万单位 *24 20.

表 1: 相关上市公司单独定价品种降价情况上市公司药品名规格原价格 ( 元 ) 调整后价格 ( 元 ) 降幅华北制药青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 40 万单位 * % 青霉素 V 40 万单位 *24 20.