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3 HUAXIN CEMENT CO., LTD. HUAXINCEM investor@huaxincem.com investor@huaxincem.com http// investor@huaxincem.com 5 http// 6 A A A B B B B X 8 C

4 : 81,377, ,073, ,348, ,360, ,829, ,622, ,239, ,882, ,111, ,134, ,022, ,073 1,213,617 : 261 (1,861) 101 (1,192) 1,447 (9,125) -- 1,060 1,060 6,296 6, ,269 28,106 79,158 1,236,552 : 3,707, , , ,725,

5 : (%) 2,639,380, ,188,101, ,188,827, ,377, ,160, ,841, ,073, ,550, ,244, ,348, ,802, ,741, % % % ,134, ,510, ,856, (%) 6,108,292, ,955,799, ,017,709, ,213,617, ,166,712, ,816, : 328,400, ,391, ,620, ,906, ,300, ,166,712, ,535, ,517, ,258, ,555, ,608, ,704, ,704, ,400, ,926, ,137, ,165, ,152, ,213,617,

6 1 : (%) (%) 1 91,526, ,276,232 79,250, ,873, ,123,768 22,749, ,400, ,400, ,000, ,000, ,400,000 62,400, ,000, ,000, ,000, ,400, ,400, ,400, ,879,120 89,120, ,279,120 13,832,764 75,288, ,111,884 : 3,962, ,925,065 67,363, ,036, ,363, ,400,000 2 (1) (2) (3) 4

7 1 : 36,626 (%) HOLCHIN B.V ,761,300 8,761,300 ( ) ,250,648-12,276,232 79,250,648 36,000, ,870,232-2,123,768 9,870,232 MEINLBANK AKTIENGESELLSCHAFT 1.6 5,199, , ,100,000 4,100, ,349,442 3,349, ,643,339 2,643, ,520,000 2,520, ,953,621 1,953,621 NAITO SECURITIES CO., LTD ,695, ,279 HOLCHIN B.V. 85,761,300 MEINL BANK AKTIENGESELLSCHAFT 5,199,735 3,349,442 2,643,339 1,953,621 NAITO SECURITIES CO., LTD. 1,695,779 TOYO SECURITIES ASIA LTD. A/C CLIENT 1,609,589 1,263,228 1,155,286 ( ) 955, : ,962, ,925,065 ( 79,250,648 5% ,363,051 9 / ) 10% 9 / 5

8 9,870, ,870,232 4,100, ,100,000 2,520, ,520,000 1,200, ,200, , , , , , , , , , , ,000, % 27.1% 4 6

9 : ( ) ,900 97,900 83, ,300 54,042 29, Tom Clough / Daniel Bach / Paul Thaler / ,300 35,160 19, ,100 30,900 15, ,000 32,500 17, ,900 33,100 17, ,300 31,260 15, ,500 20,800 14, ,500 21,100 14, / / / / / 128,80 356, ,962 / 420 Tom Clough Daniel Bach Paul Thaler 2005 USD5,910 7

10 5 (1) 57, (2) 42, (3)Tom Clough 59 University of Leeds( ) 1997, Holcim PT Semen Makmur( ) Alsons Cement Corporation( )CEO PT Semen Cibinong Tbk( ) Holcim (4)Daniel Bach 43 ETH 1989 ~ 1994 ETH 1994, Holcim HOLDERBANK "Holderbank"/Holcim (BRM) Holcim Holcim (5)Paul Thaler (6) 52, (7) 43, (8) (9)

11 (10) 52, (11) (12) (13) (14) (15) MBA , (16) (17) (18)

12 (19) Tom Clough Daniel Bach Paul Thaler Gerard Letellier 6, , , ,654 10

13 ) 2) 3) 4) 5) EBITDA 50% 60% 40% 70% 30% A

14 1 (1) % 2, % % ~ IT 6000 / 2500 / /

15 ,639,380, ,134, % 3% 81,377, ,073, % 58% (2) <1> : % (%) 2,574,343, ,076,888, ,036, ,868, ,639,380, ,117,757, ,434,385, ,115,995, ,056,933, ,656, ,023, ,237, ,036, ,868, ,639,380, ,117,757, <2> : ( ) 1,297,375, ,580, ,076, ,431, ,927, ,375, ,417, ,803, ,121,220 / 143,269,740 / 2,639,380, <3>

16 21.6% 44% % % 8 4.6% % <4> 504,289, ,981, (3) : 150,000, ,061,000 48,509, ,000, ,869,000 62,064,911 60,000, ,717,000 35,273,345 50,000, ,938,000 5,216,337 23,900,000 37,163, ,863 10,000,000 42,937,739 2,195,927 ( ) USD,136,000,000 1,450,953,000-48,952,805 40,000, ,648,000 8,381, ,000, ,282,000-6,910,476 8,000,000 42,252,000 3,419,773 1,000,000 60,604,47 915,519 25,000,000 97,422,000-3,092,017 75,000, ,189,514 / 60,000, ,810,888 / 14

17 2 (1) GDP 2006 GDP % % %

18 (2) % , 2000, , ,341 88, ,879 23, ,487 2, ,434 13, ,511 25, ,037 9, ,993 15,398 32,871 14, ,871 3, ,000 11,000 6,126 6, ,166 2, ,166 2, ,794 1, , ,269 16

19 ,123, , (1) / 55,671 47, / 15,004 14, ,700 6, / 8,413 5, / 19,808 17, ,058 3, (2) / 37, / 34, ,

20 / 32, ) ) ) ) ) ) ) ,587, ,073, % 6,258, % 6,258, ,152, , ( ) 19,704, [2003] %

21 2005,

22 1 (1) : ( ) (2) : ( ) Holcim : 155,000, ,540, ,540, (%)

23 A %( 1.21%) 9 / 4 10%( 2.41%) 9 / 5 1% , ,150, A 21

24 XYZH/2005A C

25 : ,316, ,339, ,523, ,790, ,574, ,045, ,038, ,826, , ,388, ,581, ,082, ,087, ,937, ,521, ,157, ,709, ,112, ,448, ,289, ,197, ,836, ,613, ,314, ,474, ,123, ,266, , , ,011,288, ,121, ,233, ,981, ,711, ,950, ,482,498, ,709, , , , , ,770, ,009, ,482,557, ,768, ,003, ,251, ,635,949, ,550,430, ,408,334, ,339,725, ,596,682, ,378,073, ,023, ,364, ,039,266, ,172,357, ,553,311, ,583,361, ,456, ,879, ,047, ,047, ,973,810, ,069,478, ,549,264, ,579,313, ,090, ,190, ,347, ,111, ,083, ,659, ,530,248, ,590,779, ,737,348, ,848,973, ,819, ,695, ,724, ,078, ,164, ,192, ,198, ,179, ,984, ,888, ,922, ,257, ,108,292, ,955,799, ,949,062, ,407,980,

26 ,300, ,380, ,700, ,200, ,396, ,430, ,201, ,685, ,526, ,040, ,351, ,115, ,799, ,688, ,945, ,179, ,617, ,436, ,582, ,295, ,341, ,639, ,248, ,699, , , , , ,406, ,716, ,646, ,607, ,038, ,889, ,838, ,650, ,607, ,347, ,896, ,697, ,544, ,990, ,809, ,281, ,155, ,338, ,155, ,338, ,996,127, ,569,601, ,183,769, ,454, ,050,484, ,546,464, ,532,444, ,229,924, ,831, ,568, ,305, ,273, ,795, ,000, ,795, ,000, ,183,111, ,614,032, ,548,545, ,251,197, ,179,238, ,183,634, ,732,315, ,238,651, ,436, ,452, ,400, ,400, ,400, ,400, ,400, ,400, ,400, ,400, ,926, ,391, ,388, ,852, ,137, ,620, ,137, ,620, ,165, ,906, ,165, ,906, ,152, ,300, ,821, ,455, ,704, ,704, ,213,617, ,166,712, ,216,747, ,169,328, ,108,292, ,955,799, ,949,062, ,407,980,

27 : -33 2,639,380, ,188,101, ,407,992, ,240,150, ,117,757, ,604,559, ,219,514, ,909, ,262, ,233, ,000, ,596, ,360, ,308, ,478, ,643, ,829, ,522, ,454, , : 187,353, ,005, ,902, ,493, ,102, ,148, ,587, ,261, ,112, ,863, ,846, ,103, ,622, ,813, ,403, ,339, ,239, , ,483, ,634, ,882, ,477, ,381, ,879, ,808, ,514, , ,328, ,696, ,820, , , ,377, ,160, ,782, ,356, ,707, ,295, ,804, ,006, ,596, ,314, ,073, ,550, ,587, ,350, ,300, ,524, ,455, ,878, ,374, ,074, ,042, ,229, ,258, ,035, ,258, ,035, ,258, ,035, ,258, ,035, ,856, ,004, ,525, ,159, ,704, ,704, ,704, ,704, ,152, ,300, ,821, ,455, ,704, ,704, ,

28 : 3,140,685, ,706,762, ,175, ,630, ,286, ,043, ,218,147, ,824,435, ,170,863, ,340,148, ,782, ,523, ,931, ,636, ,436, ,575, ,715,013, ,645,884, ,134, ,551, ,230, ,975, ,499, ,000, ,975, ,729, ,070,713, ,018, ,000, ,900, ,070,713, ,918, ,053,738, ,188, ,680,600, ,075,700, ,922, , ,682,522, ,076,238, ,921, ,911, ,085, ,052, ,378, , ,160,385, ,327, ,137, ,911, , , ,022, ,267,

29 1 62,073, ,587, ( - ) 8,596, ,447, ,621, ,962, ,419, ,300, ,280, ,229, ,702, , , ,934, ,647, ( : -3,707, , ) 114,896, ,732, ,239, ,483, ,450, ,830, ( ) -18,008, ,855, ( ) 96,240, ,909, ( ) 503,134, ,551, ,316, ,523, ,339, ,790, ,022, ,267,

30 : 32,527, / / 12,409, ,117, ,842, / / 12,695, ,146, ,685, / / 286, ,971, ,417, , ,987, ,417, ,417, , , ,955, ,180, ,775, ,955, ,180, ,775, ,879, ,423, ,456, ,674, ,760, ,913, ,829, ,662, , , , , , ,

31 : 1 24,381, / / 6,980, ,401, ,946, / / 6,900, ,046, ,435, / / 79, ,355, ,342, ,342, ,342, ,342, ,775, ,775, ,775, ,775, ,047, ,047, ,142, ,142, ,904, ,904, , ,

32 ( ) , ,400 (B )164, A 1 ( ) 79, , ,000 1 A 62,400 2 B 164, , ,

33 (1) 3 (2), 1-2 5% % % % 3 40% 100% 31

34 8 (1) (2) (3) 9 (1) 1) 20% 20% 20% 20% 20% 20% 50% 2) 10 (2) (3) 32

35 10 (1) 2,000 (2) (3) (4) % (%) 4% % 4% 6-12% 4% % 4% 8-12% (5) (6) 33

36 1) 2) 3) 4) 5) 6) 11 (1) (2) (3) 1) 3 2) 3) 34

37 12 (1) 1) 2) 3) (2) (3) 13 (1) (2) (3) 35

38 1) 2) 3) 4) (1) 1) 2) 3) (2) 36

39 17 (1) (2) (1) (2) 10% 50% (3) 10% (4) (5), 20 (1) 50% 50% (2) 37

40 1 33% 24% [2005] , ,807 [2003]41 15% [2006]1 [94] [94]

41 2 17% 13% % 3 5% 3% 4 7% 1% 3% 2% *1 23,900 14,658 80% *2 108,000 89,680 85% *3 8,000 7, % *4 40,000 20,000 50% *5 150, ,000 70% *6 60,000 40, % 39

42 *7 1, % ( ) *8 136,000 28,390 51% *9 50,000 30,000 60% *10 75,000 45,000 88% *11 25,000 22,500 97% *12 500, ,000 80% *13 60,000 42,000 94% *14 10,000 7,000 94% * ,900 80% 4,462 20% * , ,000 34% % RDC RDC 26% % % RDC RDC , ( ) RDC 51% * , , % 1.62% , % % 40

43 * ,000 50% 40,000 * , ,000 70% * ,200 60,000 67% 33% % 19, * ,000 99% 1% * ( ) ( ) 27, ,784 50% 1% 51% 27, , [2003] * ,000 30,000 41

44 60% 6,000 8,000 6,000 40% * ,000 45,000 60% 30,000 40% , * ,000 22,500 90% 2,500 10% * , ,000 80% 100,000 20% * ,000 42,000 70% 18,000 30% * ,000 7,000 70% 3,000 30% , ,829 20,994 16, , ,340 42

45 ( ) , ,046 6, , , , , , , , , ,607 28, , , ,147 95, , , % 5% ,358 [2006]11 2, , ,

46 1 2 1, , , , , ,971 8, ,290 85, ,971 70, ,685 56, % 5% 78 44, , , , , , % ,366 13, ,164 17,418 60,291 48, ,017 82, ,149 4,809 1, ,823 17, ,031 17, ,123 1,266 44

47 8 (1) ,487 29,906 2,776 5,956 22,711 23, ,770 24,009 2 (%) (7) , , , , , ,000 2,000 2, * 64 3,180 (3,180) (3,180) 0 0 3,180 12,473 (1,247) (4,469) 8, ,143 (4,419) (7,656) 25,487 2,776 5,956 * * 12, ,247 4,469 8,004 45

48 * ( ) RDC 51% (4)

49 ,713,933 2,395, , ,405 4,550,430 : 455, , ,912 45,351 1,187,017 : 417, ,757 28,866 25,543 1,131, , , , ,603 86, , , ,165,513 3,170, , ,682 5,635, , ,983 23,035 80,481 1,378,073 65, , , , ,107-9, ,141 41, ,076 51, ,667 1,083,416 22,681 86,918 1,596, ,374,359 1,460, ,792 82,924 3,172, ,761,846 2,086,587 80, ,764 4,039, , ,761 25,914 74, ,662 39, ,879 37,423 65, , ,090 1,000 65, ,090 73,190 47

50 , , , % 10% ,040 27, , , , , , , , ,143 3,198 95% 95% 13,066 97% 95% , ,654 14, , % 50% 80 85,500 31,351 53,761 85, % 100% 65 23,014 15, , % 100% , , , ,312 1,583 88% 90% ,000 5,686 89, , % 40% ,000 14, , , % 70% ,620 10,449 69, , ,000 8,746 80,164 88, ,000 51,241 18,016 69, ,500 50% 50% % 100% % 100% 5,520 4,916 1, , % 99% 4,000 2,778 1,316 4, % 100% , % 1% 45,000 16,732 16,886 11, , % 70% * 40,893 37,168 34,795 43, ,675 1,123,090 1,131, ,347 20,630 * 5000T/D 48

51 ,923 55,200 5, , ,124 27, , ,001 5, , ,453 2, ,300 6,249 6,249 63,251 30, , ,423 24,778 5, , ,267 7,800 19,259 23,223 59, ,587 3,900 16,543 5,163 33, ,202 9,202 : ,241 8,736 11,230 2,076 4,757 3,957 17,594 28, ,191 3,043 15,302 5,629 31,

52 , % 301,300 15, % 22, , % 121, , ,380 15,000 25,000 28,337 20,000 8,625 7,000 10, , ,865 8,000 21, ,396 77, ,396 77,431 5% 5% ,527 ( ,040 ) 2,209 5% 50

53 ,799 ( ,688 ) 1 3,374 5% % 13% 23,776 15,705 7% 1% 3, % 919 1,760 1, / % 5% / 5,958 3,911 15% 24% 33% 20,708 32,287 5%-45% 1,446 1,615 1, ,406 57, % 1, % 9,807 8, ,038 8,890 51

54 ,607 ( ,347 ), 5% 5% 3 12, ,190 14,140 10,057 33,190 43,358 12,986 46,002 48, , , ,659 3, , ,177 2,364 3,535 Holcim 0 2,998 2,225 2,969 6,545 23, (1) , % 5.76% 198, , % 52,032 80,439 LIBOR+1%-5.99% 131, , ,068 1,716 50,000 47,000 18,000 ( ) 50% 52

55 30,000 58,179 2,018 5,046 10,373 48, , ,944 (2) ( ) 6, ,421 1, , ,018 52,155 (3) , ,271 3, (1) , %-6.12% 310, , % 375,038 1,232, %-6.12% 861,426 2,050,484 1,546,464 24, ,540 22,000 ( ) 50% 110,000 60% 53

56 5,046 2,018 11, ,018 48, , , , , , , ,072 80,000, 52,469 65, ,330 14,500 28, ,000 (2) ( ) 28, ,018 19, , , ,947 (3) 820, %-5.85% ,880 0% , % , % , % , % , % , %-6.12% , % , % , % , % , % , % , % ,050,484 54

57 ,255 46,285 74, ,136 15, ,831 61, *1 3,296 6, ,796 6, ,000 2,704 [2005] % 444, ,822 30% 77,956 61,608 40% 22,167 20,000 20% 112,413 - RDC 15% 15,574 16,611 ( ) 50% 36,202 31,820 20% 5,288 5, % % , ,453 55

58 28 (1) 1 ( ) 2004 / * , , , , , , , , ,251 79, ,251 79, ,749 22, , , , , , , , , , , ,400 * A A A ,400, A A

59 5%( 1.21%) 9 / 10%( 2.41%) 9 / 1% (2) ( ) 79, , , ,994 4,100 4,100 2,520 2,520 1,200 1, A 62,400 48,000 B 164, , , ,400 57

60 , ,334 4,332 4,332 27,659 27, ,051 4, ,585 11,016 11, ,392 4, ,926 4,534 [2005]97 [2004]31 [2004]34 5, ,715 6, ,974 53, ,998 36,907 6, , ,620 12, , ,301 54,524 62, ,551 6,259 15,035 6,259 15, ,704 19, , ,

61 ,704 19,704 19,704 19, , ,331,086 1,003, , ,997 1,160,234 1,002,875 1,278, ,186 83,024 70,237 36,814 28,431 65,036 40,868 43,348 23,946 2,639,380 2,117,757 2,188,101 1,604, , % % 1% 8,888 6,178 3% 4,875 3,194 2% 2,052 1,958 3% 5% 1,665 1, ,262 13, , ,926 3,767 16,567 13,586 2,981 5,273 5, ,791 8,592 (801) 14,771 14, ,975 3,334 (359) 862 1,145 (283) 572, ,903 2,829 33,858 29,335 4,523 59

62 ,678 82,815 3,785 3, ,868 14, ,801 2, ,112 85, (15) (1,247) (1,247) (1,239) (825) (15) 8 (15) 60

63 ,883 35, ,279 30,883 38,478 [2004]563 [2004] s , ,883 4,706 [2003]411 [2003] ,992 [2005]489 [2005] ,910 [2005]489 [2005] ,

64 2005 3,443 [2003]199 [2003] , ,041 2, , , ,808 39, , ,491 8,312 2,767 6,680 3,785 10,251 36, ,990 17,531 6,094 62

65 6,725 5,157 6,875 6,172 30, , ,000 2, ,923 1, ,379 1, , , , , , ,595 21, ,691 65, ,046 51, ,946 10, % 5% 63

66 , , , , , ,355 1, , , , , , , % 5% ,485, ,485 2,776 2,776 1,482, , ,482, ,768 (2) (%) ( ) ,810 (24,966) (1,818) 462, ,000 38,145 76, , ,200 23,633 23,633 63, , , ,000 3,250 3,250 33,

67 80 400,000 49,652 49, , ,680 (7,121) 6,579 96, ,000 4,383 16,202 36, ,658 1,003 3,037 17, ,500 (2,783) (2,783) 19, ( ) 70 42, , ,000 1,537 1,537 8, , , ,488 2, (7) ,724 11, ,000 2, ,000 2,000 2,000 2, ,307,198 88, ,076 1,485,274 2,776 2,776 (3) * 12, ,247 4,469 8,004 ** (4,462) 20 (223) (1,004) (3,458) 8,011 1,024 3,465 4,546 * ( ) RDC 51% ** (4)

68 , , , , , , , , , , , , , ,585 66,992 49,774 1,407,993 1,219,514 1,240, , , % ,507 76,221 (1,024) (1,024) ,483 75, (24,966) 23,082 33,957 35,385 23, , ,652 0 (5,874) 7,657 66

69 4,191 6, ,565 (2,783) 0 ( ) 0 0 1, (21) 8 (15) 84,507 76,

70 , , % 31.52% 8,000 8, % 98.38% 1,500 1, % 59.33% 23,900 23,900 80% 80% 40,000 40,000 50% 50% 108, ,000 85% 85% 150, ,000 70% 70% 1,000 1,000 99% 99% 60,000 60, % 90.1% 136,000 ( ) 136,000 ( ) 51% 51% 75,000 20,000 88% 88% 25,000 25,000 97% 97% 50,000 50,000 60% 60% 68

71 500,000 80% 60,000 94% 10,000 94% 3 Holcim ( ) ( ) a) ,356 3,357 b) *1 4,800 4,800 Holcim*2 2,421 2,483 *1 4,800 *2 Holcim Group Support (Jona) Ltd., Holcim Holcim ,421 69

72 c) 1, ,840 74, , ,887 74, , , ,580 * 74,260 0 * ( 2,000,046.1, 177, ( ) (2004)( ) 0181 ) , 100,000 20% 48 (12 1 ) 1, ,580 74, , % 70

73 , , ,712 95, , , , , ,894 88,869 23, ,684 14,775 47, ,546 64,009 4, , , , ,540 11% 66,000 5% 20,000 2% 15,000 1% 40,000 3% 100,000 8% 377,540 31%

74 , (%) ( / ) ,707 4,580 36,993 24,786 3,279 2,197 (801) (855) (2,299) (1,541) 3,442 2,306 2,906 3,725 41,415 27,748 62, ,551 58, ,803 72

75 ( ) ( ) ( ) 2 37 [ ] 73

76 ( ) 5 2,695,976 2,188,101 (2,303,530) (1,684,664) 392, , ,181 75,241 (113,990) (74,596) (120,546) (144,621) 194, ,461 9 (103,807) (82,973) /( ) 15 8 (15) 90, , (3,167) (49,087) 87, ,386-79, ,340-7,967 48,046 87, ,386 ( ) , , ,492,736 3,539, ,549 (158,422) ,480 14, ,774 20,930 5,082,210 3,789, , , , , , , ,728 15,963 76

77 20 295, ,377 1,011, ,122 6,093,498 4,767, , , , , , ,224 1,236, , , ,764 1,950,578 1,573, ,041,479 1,546, ,666 16, ,690 64, ,303-2,146,138 1,627, , , , , ,008, ,448 20,708 32,285 1,996,782 1,566,510 4,142,920 3,194,286 6,093,498 4,767,941 ( ( 21) 22(a),(b)) - 328, ,120 72, , , , , ,120 72, , , ,000 20, , , (19,800) (19,800) ( 22(d)) - - (19,704) (4,292) (23,996) - 179,340 48, ,386-26,077 (26,077) ,070 (30,070) , , , ,764 1,573,655 75

78 - 328, , , , , ,764 ( 14) , ,207 ( 14) - 210,207 (210, , , ,2 606,764 1,783, , ,000 ( 22(d)) - - (19,704) (705) (20,409) ,158 7,967 87,125-1,637 (1,637) ,518 (12,518) , , , ,026 1,950, , ,848 (150,070) (97,915) (22,285) (55,363) 382, , (110,014) - - (19,800) - 50,000 14,975 10,825 (1,153,637) (767,452) (5,213) (26,805) (195) (2,406) (2,850) (41,390) 6, ,785 3,054 (1,137,094) (903,551) 1,680,600 1,122,370 (984,799) (523,171) (4,123) (6,614) (3,271) ,000 (19,311) (19,704) (705) (4,292) 668, ,589 (85,788) (29,392) 381, , , ,377 76

79 ( ) ( ) ( ) 897 ( ) ( ) 2 ( ) 8 ( ) 10 ( ) 16 ( ) 17 ( ) 21 ( ) 24 ( ) 27 ( ) 28 ( ) 32 ( ) 76

80 33 ( ) 39 ( ) ( ) 1 ( ) ( ) 21 ( ) (a) 50% 2.8 (b) 20% 50% ( ) 1

81 (a) ( ) (b) (a) % 6-12% % 8-12% (b) 2

82 3 (c) ( 2.9) (d) (e) 2.8 (a) (i) (ii) (iii) (b) (c) (d) (e) 2.9

83 ( ) 2.10 (a) (b) ( )

84 , 2.16 ( )

85 2.20 ( ) (a) (b) ( ) (c) 2.21 ( ) 2.22 (a) (i) (ii) (iii) 6

86 (iv) (b) (a) 2.8(a) (b) (c) 5. 10% 7

87 2,695,976 2,188, ( a) 31,467 38,478-36,650 3,387-1, ,181 75,241 (a) 7. 11,172 8, , ,484 4,431 (13,952) 9,000 (59,642) 1,433,170 1,007,822 (3,801) (3,381) , , ,841 (4,028) (1,324) - 2, , ,530 17,453 21,949 10,675 12, , , ,785 3,054 /( ) 13,759 (3,649) (121,351) (82,815) - (149,435) (96,213) - - (1,702) 28,084 15,100 (103,807) (82,973) 8

88 10. 10,708 60,296 ( 27) (7,541) (11,209) 3,167 49,087 90, ,473 33% (2004: 33%) 29,796 91,236 * (13,796) (16,554) ** (31,731) (19,457) 17,951 - (561) (8,221) 2,619 2,083 (1,111) - 3,167 49,087 * [2005]69 8,201,000 ( 6,225,000 ) ( ) 5,595,000 ( : 10,329,000 ) ** [1994]001 ( ) ( ) ( ) , ,340 ( ) 328, ,400 ( )

89 ,288 (16,518) 208, ,770 26, ,474 (8,013) (14,085) 372, ,753 (14,802) 372, , ,605 (11,172) 491, ,358 (25,974) 491, ,286,000 ( : 138,346,000 ) ( 23) ,271 1,493,471 24, , ,616 2,839,128 (2,143) (1,904) (4,047) (170,173) (502,778) (13,464) (53,233) - (739,648) 740, ,789 10,841 63, ,616 2,095, , ,789 10,841 63, ,616 2,095,433 10

90 364, ,081 2,127 11,134 13, ,321 13,644 19,357 6,264 9, , , , ,662-12,263 (701,898) - (14,283) (2,257) (441) (1,431) - (18,412) (50,208) (146,550) (3,557) (12,169) - (212,484) 1,328,046 1,622,082 15,234 82, ,027 3,539,601 1,544,560 2,266,537 31, , ,027 4,463,842 (2,143) (1,904) (4,047) (214,371) (642,551) (15,989) (47,283) - (920,194) 1,328,046 1,622,082 15,234 82, ,027 3,539,601 1,328,046 1,622,082 15,234 82, ,027 3,539,601 4,971 3,337 5,618 18,446 1,205,447 1,237,819 (1,132,74 417, ,721 32,903 26,905 2) - (2,062) (9,846) (20) (2,999) - (14,927) (64,567) (183,384) (7,292) (14,514) - (269,757) 1,683,60 1 2,087,910 46, , ,732 4,492,736 1,963,69 9 2,912,827 69, , ,732 5,680,251 (2,143) (1,904) (4,047) (277,955) (823,013) (23,138) (59,362) - (1,183,468 1,683,60 1 2,087,910 46, , ,732 4,492, ( ) 243, ,293 15,239 10,040 11,216 8, , , ,457,000 ( 788,696,000 ) 1,513,008,000 ( 543,526,000 ) ( 12) 1,512,503,000 ( 1,114,043,000 )( 23) 11

91 28,084,000 ( 15,100,000 ) 5.465%( 5.083% ) ,473 9,268 7,800-5,369 34,910 (1,975) (1,427) (3,250) - (2,644) (9,296) 10,498 7,841 4,550-2,725 25,614 10,498 7,841 4,550-2,725 25,614 (229,466) ,917 1,155 (200,394) - 2, ,406 18,231 (329) (650) (2,500) (800) 13,952 (200,737) 9,525 3,900 25,417 3,473 (158,422) (216,993) 11,281 7,800 27,917 6,917 (163,078) 16,256 (1,756) (3,900) (2,500) (3,444) 4,656 (200,737) 9,525 3,900 25,417 3,473 (158,422) - (200,737) 9,525 3,900 25,417 3,473 (158,422) 210, ,207-9,470 9,525 3,900 25,417 3,473 51, (557) (650) (2,500) (724) (4,431) 9,470 8,968 3,250 22,917 2,944 47,549 9,470 11,281 7,800 27,917 7,112 63,580 - (2,313) (4,550) (5,000) (4,168) (16,031) 9,470 8,968 3,250 22,917 2,944 47,549 1% 50% 210,207,

92 /( ) ( ) : 49% ,480 14, % ( 3.9%) 11,724,000 ( 11,724,000 ) ,448 78,041 50,744 40,689 71,329 90,384 85,315 76, , ,613 2,317,101,000 ( : 1,750,028,000 ) 569,000 ( : 14,141,000 ) 13

93 , ,470 - ( 29) 73,046 26, , ,632 (17,147) (29,843) 213, , ,112 43,449 - ( 29) 9,053 20,914-7,059 22,535 84,060 69,093 - ( 29) 18,562-65, , ,542 44,240,000 ( 41,390,000 ) , ,340 64,941 96, , ,340 (72,728) (15,963) 295, , %( 1.62%) ,728,000 ( 15,963,093 ) ( a b) 79,251 91,527 ( a b) 22,749 24,873

94 A ( b) 62,400 48, , ,400 B ( b) 164, , , ,400 (a) (b) [2005]313 12,276,232 2,123,768 A A B 22. ( a) ( b) ( b) ( b) 295,569 34,680 21,871 54, ,120 26, ,077-15,035 15,035-30, ,646 49,715 36,906 54, , ,646 49,715 36,906 54, ,267 ( 14) 210, , ,853 49,715 36,906 54, ,474 1, ,637-6,259 6,259-12, ,490 55,974 43,165 54, ,629 (a) 292,898,000 ( 292,898,000 ) 1,637,000 ( 26,077,000 ) (b) (i) 15 (1) ( ) (2) 10% / 50% (3) 10% (4) (5)

95 (ii) / 25% (iii) (c) 183,153,000 ( 153,301,000 ) (d) ,704,000 [ ] [ ] [ ] 23. (a) 1,232, ,427 (b) 793, ,540 (c) 15,875 31,497 2,041,479 1,546,464 (a) 280, ,616 (b) 726, ,800 (c) 1,691 2,032 1,008, ,448 3,049,909 2,372,912 (a) 1,505,439 7,064 1,512,503 (b) 1,519,840-1,519,840 (c) - 17,566 17,566

96 3,025,279 24,630 3,049,909 (a) 1,103,348 10,695 1,114,043 (b) 1,225,340-1,225,340 (c) - 33,529 33,529 2,328,688 44,224 2,372,912 (a) (b) (c) (1) 4.65% 6.138%( 5.31% to 6.12%) 1,225,000,000 ( 786,081,000 ) 308,970,000 1,184,889, ,286,000 ( 12 13) (2) LIBOR+1%( 5.99%) 34,750,000 ( 40,750,000 ) 124,487, ,456,000 ( 13) (3) 5.99%( 5.99%) 737,392 ( 948,077 ) 11,663,000 ( 13) 1,519,840,000 ( 1,225,340,000 ) 3.78% 6.12% ( 3.60% 6.03% ) 6.1% 67,000,000 33,500,000 33,500, , ,500 1, , , , ,040 4,239 1,371, , ,333-10, , ,006 1,232, ,540 15,875 2,041,479 1,546, ,653 17,977 6,041 - (4,028) (1,324) 18,666 16, ,271

97 ( a) 42,255 46,285 ( b) 12,136 15,103 24,299-78,690 64,659 (a) (b) 4,030,000 ( 3,700,000 ) ( ) , ,531 - ( 29) 35,278 47, , ,337 85,799 49,688 - ( 29) 50,934 21,374-34,865 28,314 15,959 32,685 51,737 34,321 6,545 23,991 70,401 58,367 - ( 29) 8,017 33,746-62,384 24, , , (398) (398) - (35,376) (20,532) (35,774) (20,930) - 1, ,853-7,303-18

98 (20,930) (9,721) ( 10) (7,541) (11,209) (28,471) (20,930) (398) - (398) (4,295) 3,069 (1,226) (3,207) (1,532) (4,739) (4,440) - (4,440) (7,879) 4,494 (3,385) (711) (170) (881) - (20,561) (20,561) - (144) (144) (20,930) (14,844) (35,774) - 7,303 7,303 54,397,000 17,951,000 62,306, , ,386 : 19 3,167 49, , ,484 11,172 8,013 ( )/ (3,387) 2,320 - (36,650) - (437) (3,785) (3,054) 121,351 82,815 4,431 (13,952) (4,028) (1,324)

99 ( )/ (8) 15 ( )/ (13,759) 3,649 (43,223) (102,759) (13,304) (9,043) (56,765) (7,816) 196,526 42, , , % ( 31.6%) (a) - ( (i)) 814 3,357 - ( (i)) 37, ( (i)) 640, , , ,559 - ( (ii)) 4,800 4,800 - ( (iii)) 2,421 2,483 - ( (iv)) 108, ,386 - ( (i)) 370, , , ,794-3,982 3, ,099 3,669 (i) 20

100 (ii) (iii) (iv) (v) (vi) 47,000,000 ( 59,500,000 ) (b) 25-70,507 23,484-2,539 3,354 73,046 26,838, ,963 40,615-3, ,615 40,945-52,243 28,547-19,549 36,786-15,729 10,408 35,278 47,194-10,557 21,374-40,377-50,934 21, ,873-7,945 28, ,194 8,017 33,746 21

101 30. % % ( ) ( ) ( (a)) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (a) (b) (c) ( ) 400,000, ,000,000 80% 20% ( ) 42,000,000 22

102 18,000,000 70% 30% (d) ( ) 7,000,000 3,000,000 70% 30% (e) RDC ("RDC ") RDC 26% RDC RDC 27,224,000 RDC 28,263,000 27,224,000 1,039, , , [ ] 62,073 1,213, (1,861) (1,192) - 1,447 (9,125) - 1,060 1,060-6,296 6,296 - (349) (349) - 8,269 28,106 79,158 1,236,552 23

103 ( ) ( ) 2005 ( )

104 Tom Clough Daniel Bach Paul Thaler

105 2005 HUAXIN CEMENT CO., LTD. Chapter 1 Important Notice 1 Chapter 2 General 2 Chapter 3 Financial Highlights 4 Chapter 4 Changes in Share Capital and Shareholders 6 Chapter 5 Directors, Supervisors and Senior Management 11 Chapter 6 Corporate Governing 17 Chapter 7 Shareholders General Meeting 19 Chapter 8 Directors' Report 20 Chapter 9 Supervisors' Report 29 Chapter 10 Major Events 30 Chapter 11 Accounts and Auditors' Reports 33 PRC Auditors' Report 34 International Auditors' Report 89 Chapter 12 Documents for Inspection G -426 K5 AR EN.doc

106 2005 Chapter 1 Important Notice Chapter 1 Important Notice 1. The Board of Directors of the Company and its members, Supervisory Committee of the Company and its members and members of senior management guarantee that there is no false or misleading statement or material omission in this report and shall be severally and jointly liable for the truthfulness, accuracy and completeness of its contents. 2. Independent Director Mr. Lin Zongshou did not attend this board meeting due to other commitments and authorized director Mr. Zhang Tianwu to attend and exercise voting rights on his behalf. 3. Chairman of the Company Mr Chen Musen, CEO Mr Li Yeqing, CFO Mdm Kong Lingling, and chief of financial department Mdm He Fengping declare and guarantee that this annual report is true and complete G -426 K5 AR EN.doc 1

107 2005 Chapter 2 General Chapter 2 General 1. Legal Name of the Company: Legal Abbreviation in Chinese: Name in English: Abbreviation in English: HUAXINCEM 2. Legal Person Representative: Mr. Chen Musen 3. Secretary to the Board: Mr. Wang Ximing Liaison Address: 897 Huangshi Avenue, Huangshi City, Hubei Province Tel: (0714) Fax: (0714) investor@huaxincem.com Contact person for Information Disclosure of the Company: Ms. Wang Lu Liaison Address: 897 Huangshi Avenue, Huangshi City, Hubei Province Tel: (0714) Fax: (0714) investor@huaxincem.com 4. Registered location of the Company: 897 Huangshi Avenue, Huangshi City, Hubei Province Administrative location of the Company: 897 Huangshi Avenue, Huangshi City, Hubei Province Post code: Web site: investor@huaxincem.com 5. Press for Information Disclosure: China Securities Journal, Shanghai Securities News, Hong Kong Commercial Daily Annual Report available on the Internet website appointed by CSRC: The Place available: the Securities Office of the Company 6. Place of listing for A share: Shanghai Stock Exchange Abbreviation of A share: Huaxin Cement Stock Code: Place of listing for B share: Shanghai Stock Exchange Abbreviation of B share: Huaxin B share Stock Code: G -426 K5 AR EN.doc 2

108 2005 Chapter 2 General 7. Other information: Date of first registration: November 30, 1993 First registered location of the Company: 897 Huangshi Avenue, Huangshi City, Hubei Province Date of Alternation: January 11, 2000 Registered Number of the Representative Business License: Registered Number for Taxation: X Domestic Accountant Offices appointed by the Company: ShineWing CPAs Address: 12/C, Fuhua Building, North Street, Chaoyang Gate, Dongcheng District, Beingjing International Accountant Offices appointed by the Company: PricewaterhouseCoopers (China) Co., Ltd. Address: Room 1808, Yi an Square, No. 33, Jianshe Sixth Road, Guangzhou G -426 K5 AR EN.doc 3

109 2005 Chapter 3 Financial Highlights Chapter 3 Financial Highlights 1. Financial Highlights for the Report Year Unit: RMB Total profit 81,377, Net profit 62,073, Net profit after elimination of extra-ordinary items 58,348, Profit from major operations 503,360, Profit from other operations 2,829, Operating profit 46,622, Investment income -1,239, Subsidy income 30,882, Net amount of non-operating income/expenditure 5,111, Net cash flows from operating activities 503,134, Net increase of cash and cash equivalents -29,022, Difference between national and international accounting standards Unit: 000 RMB profit net assets attributable attributable to shareholders to shareholders As per the PRC accounts 62,073 1,213,617 Impact of IFRS and other adjustments: Reversal of amortisation of goodwill having been written off in prior years. 261 (1,861) Recognition of pre-operating expenses in income statement when they are incurred 101 (1,192)- Government grants recognised as deferred income and subsidy income 1,447 (9,125) Reversal of amortisation of positive goodwill 1,060 1,060 Interest capitalised in property, plant and equipment 6,296 6,296 Difference arising from restatement of long-term payables to their current value (349) (349) Deferred tax assets 8,269 28,106 As restated after IFRS and other adjustments 79,158 1,236, Extra-ordinary items and amount Unit: RMB Extra-ordinary items Amount Gains from disposal of assets except for products 3,707, Other non-operating incomes less provisions for impairment -800, Impact for income tax 818, Total 3,725, Financial Statements summary and Financial Indicators of the last three years Unit: RMB G -426 K5 AR EN.doc 4

110 2005 Chapter 3 Financial Highlights Item Change over last period (%) 2003 Income from major operations 2,639,380, ,188,101, ,188,827, Total profit 81,377, ,160, ,841, Net profit 62,073, ,550, ,244, Net profit after extraordinary items 58,348, ,802, ,741, Earnings per share Return on net assets, % Return on net assets after extra-ordinary items, % Return on net assets after extra-ordinary items, weighted average, % Net cash flow from Operating Activities Net cash flow per share from Operating Activities percentage points percentage points percentage points ,134, ,510, ,856, end 2004 end Change over last period (%) 2003 end Total assets 6,108,292, ,955,799, ,017,709, Shareholders equity (excluding the minority) 1,213,617, ,166,712, ,816, Net assets per share Net assets per share after adjustment Changes of shareholders equity in the report period and reasons Item At year beginning Increase in the year Decrease in the year Share capital Capital reserves Surplus reserves Statutory common reserves Undistributed profit Unit: RMB Total shareholders equity 328,400, ,391, ,620, ,906, ,300, ,166,712, ,535, ,517, ,258, ,555, ,608, ,704, ,704, At year end 328,400, ,926, ,137, ,165, ,152, ,213,617, The reasons for changes of shareholders equity are profit earning and profit distribution of the Company G -426 K5 AR EN.doc 5

111 2005 Chapter 4 Changes in Share Capital and Shareholders Chapter 4 Changes in Share Capital and Shareholders (I). Changes in Share Capital 1. Changes in the capital structure Unit: share Before the change Change during the period +/- After the change Shares % Capital Placement Bonus reserves others Sub-total issue issue to share Shares % 1. shares subject to conditional sales 1. State-owned shares 91,526, ,276, Shares held by State legal person 3. Shares held by other domestic investors Including: Shares held by domestic legal persons 24,873, ,123,7 68 Shares held by domestic natural persons 4. Shares held by foreign investor Including: Shares held by foreign legal persons Shares held by foreign natural persons Sub-total 116,400, shares not subject to conditional sales 1.RMB ordinary shares 48,000, ,400, ,400, ,250, ,749, ,000, ,400, Domestic listed foreign 164,000,000 investment shares ,000, Overseas listed foreign investment shares 4. Others Sub-total 212,000, ,400, Total 328,400, ,400,000 Tradable time of shares subject to conditional sales Time Increment of listed shares upon expiry of locking period Number of outstanding shares subject to conditional sales Number of outstanding shares not subject to conditional sales ,879,120 89,120, ,279, ,832,764 75,288, ,111,884 Remarks Unit: share 3,962,532 state shares which are tradable in SSE at not less than 9 yuan ,925,065 67,363, ,036,949 Tradable in SSE at not less than 9 yuan ,363, ,400, Share issuing and listing G -426 K5 AR EN.doc 6

112 2005 Chapter 4 Changes in Share Capital and Shareholders 1). Share issuing in prior three years There is no new issuing or placement issuing of shares in previous three year from end of report period. 2). Changes of total shares and share structure of the Company There are no changes on total shares and share structure of the Company occurred for bonus issue or placement issue etc. 3). Existing internal employee shares There are no internal employee shares in the report period (II). General Information about the Shareholders 1. Number of shareholders and listed-share holders Total numbers of shareholders at the end of 36,626 report period Top ten shareholders and listed-share holders Names of Shareholders Share holder type In % HOLCHIN B.V. Foreign 26.1 State-owned Shares (held by Huaxin Group Co., Ltd.) State 24.1 Huaxin Group Co., Ltd. Other 3.0 Total Shares hold 85,761, ,250,6 48 9,870,23 2 Change in shares 8,761, ,276, 232-2,123,7 68 Shares subject to conditional sales 79,250,64 8 9,870,232 Unit: share Mortgage or frozen 36,000,00 0 mortgaged MEINL BANK AKTIENGESELLSCHAFT Foreign 1.6 5,199, ,000 Jingzhou Shalong Financial Consultant Co., Ltd Other 1.2 4,100,00 0 4,100,000 ICBC Shenwan balishengli Securities Investment Fund Other 1.0 3,349,44 2 3,349,4 42 Pension Fund Project 109 Other 0.8 2,643,33 9 2,643,3 39 Huangshi Railway Joint Operating Company Other 0.8 2,520,00 0 2,520,000 Taikang Life Insurance Co., Ltd. Other 0.6 1,953,62 1 1,953,6 21 NATIO SECURITIES CO., LTD. Foreign 0.5 1,695, , G -426 K5 AR EN.doc 7

113 2005 Chapter 4 Changes in Share Capital and Shareholders Top ten holders of shares not subject to conditional sales Names of Shareholders Number of Shares Type of share HOLCHIN B.V. Domestic listed foreign 85,761,300 investment shares Domestic listed foreign MEINL BANK AKTIENGESELLSCHAFT 5,199,735 investment shares ICBC Shenwan balishengli Securities Investment Fund 3,349,442 RMB ordinary shares Pension Fund Project 109 2,643,339 RMB ordinary shares Taikang Life Insurance Co., Ltd. 1,953,621 RMB ordinary shares NATIO SECURITIES CO., LTD. 1,695,779 Domestic listed foreign investment shares TOYO SECURITIES ASIA LTD. A/C CLIENT Domestic listed foreign 1,609,589 investment shares Pension Fund Project 601 1,263,228 RMB ordinary shares Nanjing Haodun energy efficiency S&T Co., Ltd. Bank of China Yinhua Advanced Enterprise (Balanced) Securities Investment Fund 1,155, ,773 RMB ordinary shares RMB ordinary shares Remark on related partnerships and concert-action ships of the above shareholders None of the top ten shareholders are co-related parties, or concert-actors referred to in the Administrating Measures of Disclosing Changes in Shareholding for Listed Companies. except that state shares held by Huaxin Group Co., Ltd. on behalf of the State. It is unknown to the Company whether or not there exists any related party relationship or concert-action relationship between any of the top ten holders of listed shares subject to conditional sales. It is unknown to Company whether or not there exists any related party relationship or concert-action relationship between any of the top ten shareholders and top ten holders of listed shares subject to conditional sales. 2. Top ten holders of shares subject to conditional sales Names of Shareholders State-owned Shares (held by Huaxin Group Co., Ltd.) Huaxin Group Co., Ltd. Jingzhou Shalong Financial Consultant Co., Ltd Huangshi Railway Joint Operating Company Number of shares 79,250,648 Trading of shares Tradable Time Increment of tradable shares ,962, ,925, ,363,051 9,870, ,870,232 4,100, ,100,000 2,520, ,520,000 Conditions * Unit: share None of the shares shall be listed, traded or transferred 12 months after the Share Partition Reform Plan is successfully implemented, none of the shares shall be listed, traded or sold in the SSE during the period from the thirteenth month to the thirty sixth month after the Share Partition Reform Plan is successfully implemented. None of the shares shall be listed, traded or transferred 12 months after the Share Partition Reform Plan is successfully implemented. None of the shares shall be listed, traded or transferred 12 months after the Share Partition Reform Plan is successfully implemented G -426 K5 AR EN.doc 8

上海二纺机股份有限公司

上海二纺机股份有限公司 00 2004 1. SHANGHAI ERFANGJI CO.,LTD. 2. 3. 687 (021)65318888*2673 (021)65318494 (021)65421963 shej @ public7.sta.net.cn 687 (021)65318888*2673 (021)65318494 (021)65421963 wutao @shefj.com 4. 687 200434

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