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1 MarineTech Capital 中国海工行业发展与跨国并购基金

2 海工行业的特点 海洋工程装备是人类在开发 利用和保护海洋所进行的生产和服务活动中使用的各类装备的总称, 具有技术含量高 可靠性要求高 产品成套性强, 以及多品种 小批量的特点 海洋资源丰富, 各种资源的开发和利用, 都需要相应的海洋资源开发装备 海洋油气资源的勘探开发技术较为成熟, 数量规模大, 是未来 5-10 年海洋工程装备制造业的主要产品 其他, 如海上风能发电 潮汐能发电 海水淡化和综合利用 海洋观测 / 监测等方面的装备技术也基本成熟, 发展前景较好 波浪能 海流能 海底金属矿产 可燃冰等海洋资源的开发技术不断成熟, 相关装备的发展也将提上日程 2

3 海工行业总体趋势判断 目前海洋石油产量占世界石油总产量的 33%, 陆上 海上浅水 海上深水 百万桶每天 年全球海洋油气开发年均投资 (2712 亿美元 ) 将比前五年 (1914 亿美元 ) 增长 42%; 年全球深水油气开发资本支出达 1670 亿美元, 比前五年增长 37% 海上风电场建设需要大量的海上及潮间带风力发电装备 海上及潮间带风机安装平台 ( 船 ) 海上风机运营维护船等装备, 估计 年间的年均市场规模将达到 110 亿美元 海水淡化和综合利用装备前景看好 3

4 海洋油气开发装备体系钻井平台 生产平台和辅助船构成了海洋油气开发装备的主要部分 海洋油气开发装备体系钻井平台生产平台辅助船油气外输系统水下设备固定式移动式固定式移动式海底生产系统海底管线外输管道穿梭油轮自升式钻井平台半潜式钻井平台钻井船FPSO半潜式生产平台SPAR TLP供应船三用工作船调查船施工船守护船 救助船顺应塔式平台钢制导管架式平台混凝土重力式平台顺应塔式平台钢制导管架式平台混凝土重力式平台4

5 海工行业七大技术特点 跨越多学科 机械 结构 液压 仪控 材料 海洋波浪等学科 一体化流程 工程设计 制造 运输 安装 联调等流程 定制化生产 针对不同油气田开发 不同装置的个性化要求 加工 锻造 焊接 弯板过程等定制化生产 高材料要求 钢铁 钛金属 复合材料等 高设计标准 跨行业 设计标准严格 高设计要求 定制化设计 对强度, 抗疲劳, 抗腐蚀性要求高 高商业风险 高风险, 高回报 5

6 深水油气开发是趋势 深水油气产量 深水开发投资 70 单位 : 百万桶 Deep Shallow 未来深水油气将成为全球能源争夺主战场 预计 2040 年, 深水油气产量将比 2010 年增加 1.5 倍 ; 年, 全球深水开发投资将增长 130%; 深水开发依赖于水下技术的发展 数据来源 :Douglas Westwood 2014 年 12 月 6

7 水下设备支出增长迅猛 水下 E&P 投资 水下设备支出 EPC 工程, 15% 水下, 15% 油田运营, 39% 钻井, 31% 2014~2018 年, 全球海洋油气勘探开发投资达 1.4 万亿美元 年全球海洋油气勘探开发投资 年全球水下设备支出的增长趋势 至 2018 年, 全球海洋油气勘探开发支出 1.4 万亿美元, 其中水下支出占 15%, 共计 2100 亿美元 ; 不可忽视的水下资本支出市场, 尤其是水下高端装备支出呈现明显增长趋势, 过去五年, 水下设备的支出增速为 83%; 预计 年全球水下设备的支出将达到 1170 亿美元 其中水下生产设施 49%,SURF 36%, Trunklines15% 数据来源 :Douglas Westwood 2014 年 12 月 7

8 全球深水钻井设备订单的增长 钻井装备 Jack-Ups/ 座 ( 艘 ) Semi-Subs/ 座 ( 艘 ) Drillships/ 座 ( 艘 ) 南美 北海以及亚洲 ( 特别是中国 ) 对半潜钻井装备的需求较大 巴西 墨西哥湾及西非地区的深水钻井船需求增长较快 全球深水钻井设备订单的增长, 尤其是浮式设施的增长需求, 直接带动相关设施 ( 立管 / 柔性软管 ) 的刚性需求 ; 数据来源 :Douglas Westwood 8

9 全球深水开发生产装备订单的增长 生产装备 全球浮式生产装备订单及投资展望 ( 年 ) / 个订单数量 投资金额 /$ billions FSO FSRU Semi/T LP/SPA R FLNG FPSO 预计 年全球浮式生产装备订单将达 157 个, 投资总额达 1250 亿美元 ; 浮式生产装备订单的增量, 将直接带动柔性软管 / 输油管的需求增量 数据来源 :Energy Maritime Associates

10 国策导向 中国资本在海工装备制造中的崛起 关键水下装备国产化生产的积极展望 市场趋势 4500 销售收入 国际市场份额 40% 100% % 30% 25% 90% 80% 70% 60% % 15% 50% 40% 30% % 20% 500 5% 10% 年目标 2020 年目标 0% 0% 中国 新加坡 韩国 其他国家 工信部 海洋工程装备制造业中长期发展规划 要求 中国近三年海工装备订单份额保持增长 海洋工程装备制造业收入 : 2015 年目标 :2000 亿元以上, 国际市场份额超过 20% 2020 年目标 :4000 亿元以上, 国际市场份额超过 35% 2014 年, 全球海工装备订单数量为 416 座 ( 艘 ), 订单总额为 340 亿美元, 中国将成为 全球最大的海工装备市场 10

11 海洋工程装备市场情况 钻井平台 : 自升式钻井平台 半潜式钻井平台 钻井船 其他钻井平台 ( 如固定式 ) 生产平台 :FPSO TLP SPAR 半潜式生产平台 海工辅助船 : 三用工作船 平台供应船 物探船 铺管船 水下作业船 重吊船 救护船等 非海洋油气用船 : 海洋风机安装船等 11

12 海工行业的市场竞争格局 欧美公司在装备设计上处于领先地位美国 挪威 法国 澳大利亚等国家的大型海洋工程公司和设计公司掌握大量关键设计技术和专利技术, 在钻井平台 海工船领域处于领先 ; 在 FPSO TLP SPAR LNG-FPSO 等生产平台的设计方面占据垄断地位 关键配套设备和系统的核心技术掌控在少数公司钻井系统 动力定位系统 FPSO 单点系泊系统 水下生产系统 深水铺管作业等 总装建造市场正逐渐被亚洲企业占领亚洲企业利用成本优势和工业基础, 在总装建造市场占据较大份额 自升式钻井平台 :77% 半潜式钻井平台 :82% 钻井船 :100% FPSO 新建 :100%; 改装 :89% 12

13 海工装备的国际竞争格局 第一梯队 : 韩国和新加坡 韩国和新加坡属于第一梯队 2014 年韩国三大造船企业海洋工程装备订单达到 41 亿美元, 约占世界市场份额的 12%(2013 年的 190 亿美元 ) 2014 年新加坡两大集团海工业务订单 43 亿美元, 约占世界市场份额的 13%(2013 年 84 亿美元 ) 第二梯队 : 中国 第三梯队 : 中东 巴西 俄罗斯 越南 印度 印尼 中国近年发展迅速, 跻身第二梯队 2014 年获得 139 亿美元和 41% 市场份额至 2014 年, 历史累积手持订单 500 亿美元 阿联酋 巴西 俄罗斯 越南 印度和印尼等国家不甘落后, 成为第三梯队 这些国家石油资源丰富, 在发展油气生产的同时, 努力提升自己的建造实力 13

14 建造格局 --- 韩国 船厂主要产品备注 三星重工 大宇造船海洋 现代重工 钻井船 LNG-FPSO FPSO 新建 固定平台 半潜式钻井平台 钻井船 FPSO 新建 固定平台 FPSO 新建 钻井船 固定平台 上部模块 韩国海工装备头把交椅 产品日益高端化, 专注于钻井船和 LNG-FPSO 等高端生产装备 2009 年年中, 联合 Technip 与壳牌签署未来 15 年提供 10 艘 LNG-FPSO 的设计和建造 韩国第二大海工装备建造企业 目前海工产品呈多元化, 偶尔会降价接单, 受到业界批评 海工装备专业化 现代重工开始向 FPSO 专业户 发展, 有 FPSO 新建领域自主工程设计能力 世界首个 FPSO 专用船坞在现代重工蔚山船厂落成 从 1999 年开始, 积累了丰富的 FPSO 建造及大型固定平台的技术和项目管理经验 2009 年以来, 韩国船企积极在海外并购或合资 比如 2012 年三星重工与 AMEC 成立浮式海工装备合资公司 从平台建造 总承包 海上发电站 转运站的建设, 海底管道铺设, 形成全方位的立体海工建设网络 14

15 建造格局 --- 新加坡 船厂主要产品备注 吉宝岸外与海事集团 吉宝远东莱文斯顿船厂 自升式钻井平台 半潜式钻井平台 在自升式和半潜式钻井平台领域拥有自主工程设计能力 ; 购入巴西 Estaleiro Rio Grande 船厂 70% 股份, 争取巴西海工订单 ; 吉宝船厂 FPSO 改装 胜科海事集团 裕廊船厂 半潜式钻井平台 FPSO 改装 半潜式钻井平台的手持订单最多 在巴西投资建厂, 主要建造钻井船 半潜式钻井平台 海工船 SMOE 油气处理上部组块除了上部组块, 还承担 FPSO 总包 PPL 自升式钻井平台拥有自升式平台自主设计 新加坡擅长的中端自升式钻井平台 半潜式钻井平台和 FPSO 正被中国威胁, 但在高端自升式平台 超深水半潜式钻井平台的优势仍在, 并向钻井船发展 新加坡两大船企开始分别并购和整合海工资源 比如吉宝集团 2015 年收购 Cameron 的 LeTourneau Jackup 部门 ; 而胜科海事则在 2015 年整合旗下所有船厂资源 15

16 我国海洋工程装备制造业的格局 企业类型代表企业特点 造修船企业 中船集团 中船重工 中远船务 太平洋重工 在设计 制造 安装大型海上钢质结构物方面有优势, 在项目管理方面有经验 石油系统企业 中海油 中石油下属工程公司 在油气处理模块及相关系统的设计制造方面具有优势, 依靠内部需求, 通过国际合作设计建造能力发展比较快 机械制造企业 振华重工 中集集团四川宏华 这类企业在资本运作 企业管理 市场营销等方面具备很强的实力 16

17 海工装备市场发展趋势 ---FPSO 潜力巨大 金融危机后, 生产装备运营市场领先于钻井装备市场率先复苏,FPSO 市场是生产装备最重要的代表 FPSO 适用于深水油气生产, 与当前深水油气开发的趋势吻合 预计今后 FPSO 占据浮式生产装备市场 65% 以上的份额 Infield 预测,2010 年和 2011 年将实现安装 15 艘 FPSO,2012 年达 25 艘,2013 年 20 艘,FPSO 市场有望反弹 国际海事协会的分析家认为, 今后两年至少有 40 处海上油田需要添加浮式生产装备 今后 10 年,1/3 的 FPSO 需求来自南美 ( 主要是巴西 ) 巴西国家石油公司已对 8 艘 FPSO 上部模块的前期工程设计进行招标 巴西 OGX 独立石油公司称, 2019 年前该公司所涉及的产区将需要 19 艘 FPSO 17

18 海工装备市场发展趋势 --- 新型生产装备正在进入市场 FLNG: 年以来世界海工市场对 FLNG(LNG-FPSO) 表示出浓厚的兴趣, 壳牌石油公司与 Technip 和三星重工的承包联合体已签署了该装备的建造意向 - 西澳和南美是两大潜在作业区, 比较热衷 FLNG 的石油公司有 : 壳牌石油公司 巴西国有石油公司 泰国 PTTEP 等 FSRU: - FSRU 是海上 LNG 的终端, 比 LNG-FPSO 增加了再气化和供气功能 年, 首艘 FSRU 由吉宝船厂改装完成, 交付船东 Golar 公司 迄今, 吉宝船厂已经改装了 3 艘 FSRU - 目前全球有 30 艘 FSRU 项目正在规划之中 印度尼西亚国有石油公司 Pertamina 正在与商船三井 高拉 LNG Hoegh LNG 以及 Excelerate 能源公司谈判, 希望其中一家能够提供并负责运营 1 艘 FSRU FDPSO: - 在 FPSO 的基础上, 添加了钻探功能 - 世界第一艘 FDPSO,Azurite 号,2009 年竣工, 大连船务完成船体建造, 由吉宝远东莱文斯顿负责总装, 在西非海域作业, 水深 1400m - 海工承包商 Aker 和 SBM 也在考虑 FDPSO 18

19 我国中长期海工装备制造业发展规划 由打基础时期向快速成长期迈进 2015 规划目标 : 工业增加值率达到 30%; 海洋油气开发装备国际市场份额达到 20% 海工装备 十三五 规划 造船产量占全球份额 40% 以上, 力争达到 50%; 高技术船舶 海工装备核心技术主要产品国际市场占有率达到 30% 以上 ; 海洋油气开发装备关键系统和设备本土化率达 30% 以上 2020 年, 工业增加值率达到 35% 以上 ; 海洋油气开发装备国际市场份额达到 35% 以上 19

20 我国海工装备目前发展的重点产品 自升式钻井平台 主要需求地区 : 中东 印度 中国特点 : 近海油田多, 对浅水作业的自升式钻井平台仍有一定需求 ; 近年十分重视海洋油气的开采 ; 装备有更新换代需求 高端海洋工程辅助船 ( 物探船 铺管船 重吊船 ) 主要需求地区 : 中国南海开采区 ; 国外新兴产油区, 如巴西 东南亚 ; 天然气生产基地, 如澳大利亚 墨西哥湾 特点 : 我国南海深海开发在即 ; 巴西需求旺盛, 初期勘探开发所需装备短缺 ; 澳大利亚海上油气管道铺设等需求旺盛, 高附加值船舶发展前景值得期待 重点产品 深水装备 主要需求地区 : 南美 西非 墨西哥湾 东南亚 中国特点 : 新发现的油田或者是亟待开采的油田大多位于深海, 对深水作业的钻井平台和生产装备需求旺盛 冰区型海洋工程装备 主要需求地区 : 俄罗斯及周边特点 : 俄罗斯沿海油气资源丰富, 亟待开发 ; 韩国积极争取市场, 但进展缓慢 ; 俄罗斯建造力量薄弱 ; 属于高端市场, 利润十分可观 20

21 中国海工企业进入海工行业并购是必由之路 并购发展是全球大企业成长的共同路径 国际经济发展和资本市场的现状, 中国企业跨国并购发展的良机 海工行业进入壁垒较高, 并购是进入的捷径 目前的行业和国际经济格局是并购的良机 中国制造业以并购基金的形式可以有效地 借力, 获取 : 1. 国际海工行业资源 2. 国际金融和并购市场经验 3. 国际化运营团队 消化目前富裕的产能 21

22 认识各类基金 证券投资基金 私募 母基金 VC 公募 PE 夹层基金 对冲基金 另类投资 22

23 股权投资基金 (PE) 提供成长性资本的基金 (Growth Capital) 并购型基金 (Buy-out Fund) 提供夹层资本的基金 (Mezzanine Fund) 23

24 股权投资基金的三大类 一. 提供成长性资本的基金 (Growth Capital) 不要求控股 ; 要有赎回机制 ; 不用债务杠杆 ; 中国目前大部分股权投资基金属此类 天使投资 初创期的风险投资 (VC) 成长期, 上市前的股权投资 24

25 股权投资基金的三大类 二. 并购型基金 (Buy-out Fund) 要求控股被投资企业 ; 要求被投企业有稳定的经营性现金流 ; 基金一般都会使用债务杠杆 (Leveraged Buy-Out); 需要有第三方债务提供方, 如商业银行或特殊财务公司 ( 中国目前少有 ); 债务提供方需要对控股的基金或收购方有信心, 希望有交叉销售其他业务的机会 25

26 股权投资基金的三大类 三. 提供夹层资本的基金 (Mezzanine Fund) 一种介于债权和股权之间的或两者混合的投资 破产清算时, 受偿次序位于高级债权人之后, 股东之前 ; 比一般高级债务 ( 如银行贷款 ) 要求更高的利息 ; 折合现金年利率大约 10%-19%( 含一次性收取的费用 ); 要求享有股权价值上升的好处 ( 如认股权证, 联合投资权 ); 大型金融机构已发行次级债补充资本金 ; 银行和第三方理财机构的结构化产品 26

27 全球各类投资基金回报指数比较 全部类型并购风险投资房地产母基金不良资产 标普

28 各种类型基金投资回报比较 28

29 投资回报的来源 估值倍数差异 - 来自市场波动 - 来自企业规模 - 来自业务的改善 3 经营性现金逐步还掉银行债务 2 利润的增长 1 每个投资项目的回报来源都不尽相同 29

30 为什么要做尽职调查? You don t know what you don t know!

31 企业并购的主体和目的 同行业企业 并购基金 政府 拓宽产品线 拓宽市场 获取技术 品牌 原料等 消灭竞争对手 绕开关税壁垒 利用资本市场估值差 获取财务回报 快速形成规模效益 加速资源优化配置 产业结构 社会安定 31

32 企业并购交易的种类和形式 战略投资 & 财务投资 财务投资人 - 平台项目或追加项目 收购资产或收购股权 现金或现金加股票 资料来源 : Houlihan Lockey 对全球 并购交易的研究报告

33 并购的利弊 并购与建设的比较 利 弊 并购 迅速拓宽产品线, 节约研发时间 ; 能迅速获得品牌和渠道, 打开市场 ; 快速降低生产成本, 产生协同效益 ; 绕过专利 关税等壁垒 ; 迅速获得稀缺人才 ; 并购后的整合难度较大 ; 一次性资金投入量大 ; 有可能会遇到来自原管理层 工会 政府 公众的阻挠 ; 建设 没有整合风险 ; 新增投资, 易得到政府 舆论的支持 ; 可根据建设进度逐步投入资金 ; 慢, 建设期风险, 会失去机会 ; 无法绕过某些壁垒 ; 33

34 杠杆收购 交易过程 交易完成后 收购方 原股东 收购方 股本投入 目标企业股权 控股 SPV 收购款 收购款 SPV 控股 银行 贷款 目标企业 银行 贷款 目标企业 34

35 杠杆收购 案例一 : 买入一家公司, 一年后企业估值增长 20% 后卖出 假设 : 收购价 : 100,000 企业估值增长 20% 贷款利率 10% 方案 A 100% 股本投入 方案 B 50% 股本 50% 债务 方案 C 30% 股本 70% 债务 股本投入 100,000 50,000 30,000 贷款金额 - 50,000 70,000 总投入 100, , ,000 利息支出 - -5,000-7,000 出售价 120, , ,000 归还贷款本金 - -50,000-70,000 收回投资 120,000 65,000 43,000 投资回报 20,000 15,000 13,000 股本投资内部收益率 20% 30% 43% 35

36 杠杆收购 案例二 : 买入一家公司, 一年后企业估值增长 40% 后卖出 假设 : 收购价 : 100,000 企业估值增长 40% 贷款利率 10% 方案 A 100% 股本投入 方案 B 50% 股本 50% 债务 方案 C 30% 股本 70% 债务 股本投入 100,000 50,000 30,000 贷款金额 - 50,000 70,000 总投入 100, , ,000 利息支出 - -5,000-7,000 出售价 140, , ,000 归还贷款本金 - -50,000-70,000 收回投资 140,000 85,000 63,000 投资回报 40,000 35,000 33,000 股本投资内部收益率 40% 70% 110% 36

37 杠杆收购 收购贷款 ( 债务杠杆 ) 收购股本投入 37

38 杠杆是 双刃剑 案例三 : 买入一家公司, 一年后企业估值减少 15% 后卖出 假设 : 收购价 : 100,000 企业估值减少 -15% 贷款利率 10% 方案 A 100% 股本投入 方案 B 50% 股本 50% 债务 方案 C 30% 股本 70% 债务 股本投入 100,000 50,000 30,000 贷款金额 - 50,000 70,000 总投入 100, , ,000 利息支出 - -5,000-7,000 出售价格 85,000 85,000 85,000 归还贷款本金 - -50,000-70,000 收回投资 85,000 30,000 8,000 投资回报 -15,000-20,000-22,000 股本投资内部收益率 -15% -40% -73% 38

39 杠杆收购所带来的对企业的约束 - 负债的约束, 例如 : - 资本性开支的约束 净债务 / EBITDA < 3 总负债 / 有形净资产 < 1.5 债务总量增加的限制 固定资产投资限制 并购行为的限制 - 分红的约束 - 控制权变更的约束

40 为什么要跨国并购 我国制造业迫切需要转型升级 - 低端产能过剩, 高端技术不足 - 核心零部件依赖进口 - 某些空白领域缺乏资质和业绩 - 持续研发和创新能力较弱 跨国并购可实现快速有效的转型升级 - 获得技术 / 研发和创新的原动力 - 快速获得国际认证 业绩 品牌 - 拓宽国际销售渠道 绕过贸易壁垒 - 提高企业管理水平和知名度 目前是跨国并购的有利时机 - 欧美经济仍在低位徘徊, 企业估值较低 - 并购标的质量远远高于国内 - 国内资本市场热度高 - 国家政策支持 - 可利用国外低成本的贷款用于并购交易 国家战略 企业战略 企业家个人原因 40

41 跨国并购已形成一个大趋势 中国对外直接投资金额 ( ) 单位 :10 亿美元 金融性直接投资 非金融性直接投资 2014 年中国对外直接投资继续高速增长, 创下 1231 亿美元的历史最高值 资料来源 : 商务部

42 中国企业的跨国并购 (2007-1H2015) 数量 : 个 年预测 : 金额 : 十亿美元 年预测 : Q 跨国并购金额数 ( 十亿美元 ) 跨国并购案例数 数据来源 : 清科研究中心 42

43 股权投资基金和战略投资人的联合 中联重科联合三家基金收购 CIFA 案例 意大利曼达琳基金 美国高盛亚洲基金 弘毅投资 20% 中联重科 9.04% 12.92% 18.04% 中国进出口银行 2 亿美元贷款 100% Zoomlion HK Holding 100% Hong Kong SPV A 40% 1.1 亿欧元股本投资 Hong Kong SPV B 100% 60% 1.6 亿欧元股本投资 Luxemburg SPV A 100% Luxemburg SPV B Intesa Sanpaolo CIFA 的 10% 股东同时是曼达林基金出资人 2.4 亿欧元贷款 100% Italian SPV CIFA 100% 3.8 亿欧元 1.1 亿欧元 5 个卖家 原债权人 交易后合并为一个公司 0.2 亿欧元 交易费用 43

44 联合 PE, 实施 走出去 战略 领先的中国企业需要 走出去 欧美有大量的收购良机 过剩的本地生产能力 海外发展的潜力 需要先进的技术和知名的国际品牌 ; 希望在其他市场上为跨国公司提供服务 ; 欧美国家的并购目标越来越多且价格趋于更加合理 ; 把部分生产转移到出口目的国家, 以降低关税支出, 绕开保护主义政策 更大的制造业市场, 成熟的产业链和深厚的技术积淀 ; 欧美企业都需要和中国发生关系 ; 二战后发展起来的企业家进入退休年龄 ; 制造业的产业结构调整, 导致许多欧美企业无力进一步发展需寻求合作或出售 ; 近期的金融风暴及紧随的经济衰退产生短期的廉价收购机会 44

45 跨国并购的挑战 陌生的法律环境和监管机构 ; 工会 ; 和原股东的关系 ; 不熟悉商业环境 ; 文化差异, 偏见甚至敌意 ; 中国银行业不发达, 无法提供海外的银行服务 找谁帮? 45

46 基金的风险控制 行业层面 国际海工行业的转移轨迹 十三五 中国制造 2025 的重点行业 中国需求的增长 项目层面 收购成熟的有盈利的公司 未来 2-3 有可靠的订单 产品和技术独特 填补国内空白, 具备行业地位 收购价格远低于国内资本市场估值, 保证有 1 倍以上的估值差 退出安排 中国制造的成本优势 国内大批希望进入海工的上市公司通过业务合作的安排锁定退出机制, 保证基金回报 46

47 团队涵盖投资的各个阶段 交易的执行 投资后的 运营和整合 确定的退出机制 寻找项目 筛选 谈判 尽职调查 制定整合策略 融资 文化差异的纽带 既定策略的执行 帮助整合 提供管理支持 可选择卖给联合投资者 卖给国内上市公司 IPO 或卖给其他基金 收购需要拥有来自外行业专家 金融专家和管理专家, 可以为基金投资的各个阶段做出最客观详实的决策 47

48 两种投资模式 穿透 投资 并行 投资 本基金 本地公司 本基金 $$ $$ $$ 本地公司 特殊目的公司 收购 特殊目的公司 收购 $$ 欧美标的公司 $$ 银行债务融资 欧美标的公司 银行债务融资 48

49 设立并购基金需要发挥的优势和特点 基金支持 引导创新要素向企业聚集 通过对国外持续创新源动力 国外研发团队的收购, 为中国企业提供创新所需的人才 技术 资金等必要要素 拥有丰富的经验和国际化视角 基金的投资团队需具有海外背景, 拥有海外投资的经验 海外资源和人脉, 确保每一笔投资能运用国际化的视角来考虑问题 专业的运营团队, 减少整合风险 基金的运营团队需来自于业内的管理专家或是中国装备制造行业的资深专家, 拥有长期的从业经验和管理经验, 能够降低并购后的整合风险 基金为企业的跨国并购解决各种问题 解决企业并购融资渠道狭窄问题 解决企业并购缺乏有效的中介机构支持的问题 解决企业并购没有风险防范体系的问题 解决企业在并购以后的跨国行业运营管理问题 49

50 For further enquiries/ 联系人 Zhou Yan 严騆 : Xuan Zhang 张绚 : zyan@richtechcn.com xzhang@richtechcn.com 上海总部 /Shanghai HQ: 地址 : 上海市虹梅路 1905 号远中科研大楼 9 层邮编 : 电话 /T: 传真 /F: 休斯顿办事处 /Houston Office: 地址 :16300 Katy Freeway, Suite250 Houston, USA 邮编 :77094 电话 /T: 传真 /F: 天津办事处 /Tianjin Office: 地址 : 天津开发区第三大街金融街西区 W4-C-402 邮编 : 电话 /T: 传真 /F: 深圳办事处 /Shenzhen Office 地址 : 深圳市南山区太子路海景广场 3G 邮编 : 电话 /T: 传真 /F: 北京办事处 /Beijing Office 地址 : 北京市朝阳区宵云路 26 号鹏润大厦 B2702 邮编 : 电话 /T: 传真 /F:

51 MarineTech Capital For further enquiries / 联系人 : Xiaoming Chen 陈晓明 : Zhou Yan: 严騆 Sam Seraphim Maowei Zhu 祝毛尉 : xiaoming.chen@marinetech-capital.com zhou.yan@marinetech-capital.com sam.seraphim@marinetech-capital.com maowei.zhu@marinetech-capital.com Shanghai Office / 上海办公室 : Suite 2801 上海市浦东新区 China Insurance Building 陆家嘴东路 166 号 166 Lujiazui Road (E) 中国保险大厦 2801 室 Shanghai, China, 邮编 : Tel / 电话 : Fax / 传真 :

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