猪, 小 养 殖 户 积 极 补 栏 仔 猪! 产 业 结 构 的 变 化 也 带 来 了 不 同 饲 料 企 业 增 速 的 差 异 以 上 市 公 司 为 例, 金 新 农 主 要 定 位 于 规 模 较 大 养 殖 户, 预 计 规 模 化 猪 场 (500 头 母 猪 以 上 ) 客 户 为
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- 甄打 巴
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1 安 信 农 业 吴 立 团 队 饲 料 板 块 第 二 波 来 袭! 草 根 调 研 归 来 推 饲 料! 编 者 按 : 近 期 我 们 进 行 了 新 一 轮 饲 料 草 根 调 研, 对 象 包 括 大 北 农 禾 丰 牧 业 金 新 农 正 邦 科 技 新 希 望 等 饲 料 上 市 公 司, 涉 及 区 域 包 括 东 北 华 南 河 南 等 多 个 区 域 从 调 研 结 果 来 看, 饲 料 企 业 4 5 月 份 猪 料 销 量 明 显 提 速, 我 们 预 计 金 新 农 5 月 份 猪 饲 料 增 长 超 过 40%, 母 猪 料 增 长 约 100%, 肥 猪 料 同 比 增 长 超 过 20%; 预 计 禾 丰 牧 业 5 月 份 猪 料 增 长 约 30%,1-4 月 份 增 速 约 10%, 其 中 前 端 料 5 月 份 预 计 同 比 增 长 超 过 50%; 预 计 新 希 望 5 月 份 猪 料 销 量 同 比 增 长 超 过 40%; 大 北 农 5 月 份 猪 料 销 量 环 比 改 善 明 显 我 们 认 为 在 能 繁 母 猪 存 栏 低 位 下, 养 殖 产 业 结 构 变 化 客 户 结 构 变 化 产 品 结 构 变 化 是 推 动 饲 料 上 市 公 司 销 量 加 速, 同 时 将 推 动 盈 利 高 弹 性 的 重 要 原 因, 这 是 当 前 市 场 所 忽 视 的 重 要 产 业 变 化! 将 打 破 市 场 对 能 繁 母 猪 回 升 速 度 慢 回 升 幅 度 有 限 饲 料 股 业 绩 没 有 弹 性 的 预 期 同 时 随 着 存 栏 提 升, 预 计 16 年 下 半 年 17 年 饲 料 销 量 环 比 同 比 增 长 将 进 一 步 加 速, 从 而 推 动 盈 利 高 弹 性 养 殖 产 业 结 构 变 化 : 规 模 化 养 殖 户 加 速 补 栏 母 猪, 小 养 殖 户 积 极 补 栏 仔 猪 农 业 部 统 计,5 月 份 能 繁 母 猪 环 比 减 少 0.3%;150 个 万 头 商 品 规 模 猪 场 数 据 看,4 月 份 能 繁 母 猪 存 栏 同 比 增 长 6.7%, 连 续 6 个 月 环 比 增 加 5 月 份 仔 猪 价 格 同 比 增 长 约 100%, 母 猪 价 格 同 比 增 长 约 30% 能 繁 母 猪 存 栏 整 体 的 低 位 与 规 模 化 猪 场 母 猪 存 栏 的 提 升, 仔 猪 价 格 与 母 猪 价 格 涨 幅 的 巨 大 差 距, 均 反 应 的 是 产 业 结 构 的 变 化, 规 模 化 养 殖 户 加 速 补 栏 母
2 猪, 小 养 殖 户 积 极 补 栏 仔 猪! 产 业 结 构 的 变 化 也 带 来 了 不 同 饲 料 企 业 增 速 的 差 异 以 上 市 公 司 为 例, 金 新 农 主 要 定 位 于 规 模 较 大 养 殖 户, 预 计 规 模 化 猪 场 (500 头 母 猪 以 上 ) 客 户 为 公 司 贡 献 超 过 60% 以 上 饲 料 收 入, 本 轮 增 速 明 显 领 先 企 业 企 业,1-5 月 份 饲 料 增 长 超 过 30% 另 一 方 面 下, 产 业 趋 势 下, 饲 料 上 市 企 业 纷 纷 主 动 重 新 进 行 客 户 定 位, 以 规 模 化 客 户 为 主 要 开 拓 方 向 饲 料 上 市 公 司 客 户 同 比 均 有 了 明 显 变 化, 规 模 化 客 户 比 例 逐 渐 提 升 进 而 推 动 饲 料 企 业 销 售 模 式 模 式 转 变, 同 时 高 盈 利 背 景 下, 养 殖 户 也 倾 向 于 用 中 高 档 产 品, 推 动 饲 料 企 业 产 品 结 构 变 化, 大 幅 提 升 饲 料 上 市 公 司 盈 利 能 力! 以 禾 丰 牧 业 为 例, 关 外 区 规 模 化 客 户 直 销 比 例 从 10% 提 升 至 40%, 中 高 档 产 品 结 构 比 例 提 升 至 约 40% 金 新 农 前 端 高 端 产 品 比 例 也 大 幅 提 升, 预 计 超 过 50% 另 一 方 面, 一 季 度 饲 料 上 市 公 司 整 体 销 量 增 长 不 到 10% 情 况 下, 但 是 净 利 润 同 比 增 长 90.84%, 扣 除 养 殖 板 块 后 利 润 增 速 超 过 40%, 也 印 证 了 结 构 变 化 对 饲 料 企 业 盈 利 弹 性 的 贡 献 对 产 业 结 构 变 化 认 识 的 差 异 是 当 前 市 场 对 饲 料 股 投 资 价 值 预 期 差 的 来 源, 当 前 时 间 我 们 建 议 重 点 布 局 再 次 重 申, 饲 料 是 养 殖 景 气 的 下 一 个 金 矿, 布 局 后 周 期, 就 是 布 局 预 期 差! 错 过 了 猪, 错 过 了 禽, 就 不 要 再 错 过 饲 料! 投 资 建 议 : 近 期 重 点 推 荐 低 估 值 标 的 : 正 邦 科 技 ( 低 估 值 养 殖 综 合 服 务 商, 饲 料 毛 利 大 幅 改 善, 养 殖 盈 利 超 预 期 ); 继 续 重 点 推 荐 两 小 两 大 : 两 小 : 禾 丰 牧 业 ( 区 域 饲 料 龙 头 高 速 增 长 ) 金 新 农 ( 高 弹 性 前 端 猪 饲 料 标 的 ); 两 大 : 大 北 农 ( 猪 饲 料 龙 头,16 年 业 绩 大
3 反 转 ) 新 希 望 ( 低 估 值 农 牧 龙 头 ); 其 次 : 重 点 关 注 海 大 集 团 唐 人 神 核 心 摘 要 : 饲 料 上 市 公 司 销 量 : 环 比 明 显 加 速, 养 殖 产 业 结 构 调 整 将 推 动 饲 料 龙 头 新 一 轮 高 增 长! 近 期 我 们 对 饲 料 行 业 进 行 了 新 一 轮 草 根 调 研, 饲 料 上 市 公 司 销 量 逐 月 环 比 加 速 明 显! 预 计 5 月 份 部 分 上 市 公 司 猪 料 销 量 同 比 增 长 在 30-50%, 前 端 料 增 长 % 另 一 方 面,6 月 14 日, 农 业 部 公 布 5 月 份 生 猪 存 栏 数 据 5 月 份 能 繁 母 猪 环 比 减 少 0.3%; 生 猪 存 栏 环 比 增 长 0.4% 这 看 似 矛 盾 的 两 个 数 据, 背 后 的 逻 辑 是 什 么 呢? 我 们 认 为 养 殖 产 业 结 构 变 化 是 最 核 心 的 原 因, 也 是 当 前 被 市 场 忽 视 的 产 业 变 化! 本 轮 养 殖 产 业 结 构 调 整 将 推 动 饲 料 龙 头 新 一 轮 高 增 长! 能 繁 母 猪 存 栏 低 位 震 荡, 甚 至 短 期 下 降, 主 要 原 因 : 1) 环 保 因 素 淘 汰 母 猪 :15 年 以 来 对 养 殖 业 环 保 监 管 趋 严, 导 致 大 量 小 养 殖 户 被 迫 关 闭 猪 场, 一 方 面 直 接 带 来 母 猪 生 猪 淘 汰, 另 一 方 面 也 直 接 限 制 补 栏 基 数 2) 自 然 淘 汰 母 猪 : 上 一 轮 能 繁 母 猪 高 位 为 年, 能 繁 母 猪 正 常 的 周 期 在 3 年 左 右, 当 前 处 于 能 繁 母 猪 淘 汰 的 高 峰 期, 自 然 淘 汰 力 度 加 大 3) 信 心 等 因 素 : 经 过 上 一 轮 漫 长 的 深 度 亏 损, 本 轮 小 养 殖 户 补 栏 母 猪 相 对 较 为 谨 慎, 养 殖 环 节 专 业 化 更 为 明 显, 小 养 殖 户 更 倾 向 于 补 栏 仔 猪, 育 肥 后 出 售
4 那 么, 上 市 公 司 销 量 特 别 前 端 料 高 增 长 是 哪 些 因 素 呢? 1) 规 模 化 猪 场 补 栏 力 度 明 显 高 于 行 业 水 平, 带 动 饲 料 上 市 公 司 销 量 高 增 长 据 农 业 部 统 计, 150 个 万 头 商 品 规 模 猪 场 数 据 看,4 月 份 能 繁 母 猪 存 栏 同 比 增 长 6.7%, 连 续 6 个 月 环 比 增 加 ; 后 备 母 猪 存 栏 达 到 近 两 年 来 新 高, 同 比 增 长 34.1%; 据 对 484 个 种 猪 场 定 点 监 测, 今 年 1-4 月 二 元 母 猪 累 计 销 量 同 比 增 长 35.8% 规 模 化 猪 场 能 繁 母 猪 厂 率 先 且 持 续 环 比 增 长, 以 及 种 猪 场 母 猪 销 量 高 速 增 长, 反 应 的 是 养 殖 产 业 结 构 的 变 化, 规 模 化 养 殖 户 正 加 速 补 栏 母 猪! 不 同 规 模 养 殖 户 补 栏 的 差 异 性 也 直 接 带 来 了 饲 料 企 业 销 量 增 长 的 差 异 性, 以 上 市 公 司 为 例, 金 新 农 主 要 定 位 于 规 模 较 大 养 殖 户, 预 计 规 模 化 猪 场 (500 头 母 猪 以 上 ) 客 户 为 公 司 贡 献 超 过 60% 以 上 饲 料 收 入, 本 轮 增 速 明 显 领 先 企 业 企 业, 预 计 1-5 月 份 饲 料 增 长 超 过 30%, 其 中 母 猪 料 预 计 增 速 约 100%; 禾 丰 牧 业 客 户 规 模 化 猪 场 (500 头 母 猪 以 上 ) 客 户 约 占 30%, 头 母 猪 客 户 约 占 50%-60%, 预 计 1-5 月 份 猪 饲 料 销 量 增 长 约 15%, 其 中 前 端 料 增 长 约 50% 2) 养 殖 高 盈 利, 有 利 带 动 中 高 端 产 品 销 量 增 长 在 饲 料 产 品 中, 前 端 料 ( 母 猪 料 教 槽 保 育 料 ) 预 混 料 是 较 高 端 产 品, 也 是 盈 利 较 高 的 产 品 养 殖 高 盈 利 下, 养 殖 户 更 愿 意 购 买 定 位 较 高 端 的 产 品, 提 高 饲 料 转 化 率, 上 市 饲 料 公 司 整 体 定 位 相 对 高 端, 品 牌 影 响 力 大, 在 养 殖 高 盈 利 下 有 利 上 市 公 司 销 量 扩 张 以 禾 丰 牧 业 为 例, 预 计 中 高 端 猪 料 占 公 司 产 品 结 构 约 40%,4-5 月 份 该 类 产 品 增 速 约 50%
5 我 们 认 为, 本 轮 行 业 母 猪 存 栏 回 升 将 较 以 往 速 度 慢, 有 利 拉 长 猪 周 期 乃 至 饲 料 周 期, 另 一 方 面 规 模 化 猪 场 补 栏 力 度 加 大 有 利 饲 料 上 市 公 司 销 量 率 先 复 苏 养 殖 产 业 结 构 调 整, 有 望 推 动 饲 料 龙 头 企 业 迎 来 新 一 轮 高 增 长! 饲 料 上 市 公 司 盈 利 弹 性 : 客 户 产 品 等 结 构 变 化 叠 加 销 量 全 面 恢 复, 下 半 年 将 迎 来 饲 料 企 业 盈 利 加 速 期! 1) 下 半 年 生 猪 存 栏 量 回 升 带 动 销 量 加 速 提 升! 根 据 我 们 前 期 的 草 根 调 研, 本 轮 养 殖 周 期 中, 养 殖 户 补 栏 积 极 性 是 从 2016 年 1 月 起 开 始 提 高 考 虑 到 母 猪 4 个 月 怀 孕 期, 因 此 预 计 从 下 半 年 开 始, 饲 料 销 量 全 面 回 升,4 季 度 起 将 是 饲 料 销 量 加 速 增 长 阶 段, 销 量 增 长 有 望 贯 穿 2017 年 全 年, 增 速 将 在 2017 年 3 季 度 达 到 顶 峰 由 于 客 户 结 构 定 位 产 品 定 位 及 品 牌 市 场 影 响 力 等 相 对 较 强, 上 市 销 量 增 速 大 概 率 在 行 业 增 速 以 上 我 们 预 计,2016H 年 的 上 市 公 司 销 量 增 速 分 别 为 15% 25% 2) 客 户 产 品 结 构 调 整 推 动 饲 料 企 业 盈 利 能 力 大 幅 提 升! a. 规 模 化 客 户 在 本 轮 补 栏 母 猪 更 积 极, 带 动 饲 料 上 市 公 司 前 端 料 产 品 率 先 增 长, 提 高 整 体 盈 利 能 力 ; 同 时 以 母 猪 为 切 入 点, 推 动 仔 猪 中 大 猪 料 销 售, 带 动 整 体 销 量 b. 规 模 化 客 户 销 售 成 本 相 对 较 低, 推 动 饲 料 上 市 公 司 提 升 直 销 比 例, 赚 取 部 分 经 销 商 原 本 的 利 润, 提 升 上 市 公 司 饲 料 单 吨 净 利
6 c. 养 殖 高 盈 利 有 利 中 高 档 产 品 结 构 提 升, 提 升 盈 利 能 力 小 养 殖 户 补 栏 仔 猪 积 极, 养 殖 高 盈 利 下, 更 倾 向 于 用 中 高 档 产 品, 提 高 仔 猪 存 活 率, 提 高 饲 料 转 化 率, 从 而 推 动 上 市 公 司 中 高 档 产 品 销 量 比 例 提 升, 提 升 盈 利 能 力 3) 养 殖 高 盈 利 下, 豆 粕 价 格 上 涨 有 利 大 企 业 进 一 步 抢 占 市 场 份 额 a. 饲 料 企 业 的 定 价 策 略 中, 涨 价 远 比 降 价 要 迅 速 豆 粕 价 格 的 上 涨 反 而 给 予 饲 料 企 业 提 价 最 好 的 借 口, 掩 盖 了 玉 米 降 价 下 的 饲 料 降 价 压 力 b. 大 小 饲 料 企 业 对 原 料 涨 价 的 反 应 是 不 一 样 的 当 原 料 价 格 上 涨 时, 对 于 大 型 饲 料 企 业 更 有 利, 因 为 其 采 购 系 统 更 先 进, 对 于 原 料 价 格 的 研 究 判 断 更 充 分, 有 足 够 的 库 存 和 资 金 能 力, 保 持 着 天 不 等 的 周 转 期, 更 能 够 享 受 原 材 料 价 格 与 饲 料 价 格 上 涨 时 间 差 带 来 的 收 益 c. 当 原 材 料 较 为 紧 俏 的 时 候, 大 企 业 因 其 重 要 性, 更 容 易 得 到 供 应 商 的 青 睐, 而 养 殖 户 看 到 原 材 料 价 格 上 涨, 加 紧 储 备 库 存, 从 而 提 高 大 企 业 市 场 占 有 率 饲 料 股 估 值 : 波 动 周 期 滞 后 猪 价 周 期, 下 半 年 将 伴 随 盈 利 加 速 全 面 提 升! 饲 料 的 估 值 波 动 周 期 滞 后 于 猪 价 景 气 周 期 约 2 个 季 度 因 此, 基 于 我 们 对 于 养 殖 补 栏 周 期 及 养 殖 户 盈 利 能 力 判 断, 我 们 认 为,2016 年 下 半 年, 将 是 饲 料 板 块 盈 利 及 估 值 双 提 升 的 黄 金 投 资 期 投 资 建 议 :
7 饲 料 景 气 是 养 殖 景 气 的 自 然 传 导, 成 本 的 下 降 产 业 结 构 调 整 更 是 大 幅 增 强 了 行 业 的 盈 利 弹 性 对 产 业 结 构 变 化 认 识 的 差 异 是 当 前 市 场 对 饲 料 股 投 资 价 值 预 期 差 的 来 源 再 次 重 申, 饲 料 是 养 殖 景 气 的 下 一 个 金 矿, 布 局 后 周 期, 就 是 布 局 预 期 差! 错 过 了 猪, 错 过 了 禽, 就 不 要 再 错 过 饲 料! 近 期 重 点 推 荐 低 估 值 标 的 : 正 邦 科 技 ( 低 估 值 养 殖 综 合 服 务 商, 饲 料 毛 利 大 幅 改 善, 养 殖 盈 利 超 预 期 ); 继 续 重 点 推 荐 两 小 两 大 : 两 小 : 禾 丰 牧 业 ( 区 域 饲 料 龙 头 高 速 增 长 ) 金 新 农 ( 高 弹 性 前 端 猪 饲 料 标 的 ); 两 大 : 大 北 农 ( 猪 饲 料 龙 头,16 年 业 绩 大 反 转 ) 新 希 望 ( 低 估 值 农 牧 龙 头 ); 其 次 : 重 点 关 注 海 大 集 团 唐 人 神 风 险 提 示 : 能 繁 母 猪 存 栏 回 升 不 达 预 期 ; 证 券 简 称 15 年 饲 料 销 总 市 值 半 年 报 预 告 区 净 利 润 ( 亿 元 ) 净 利 润 增 速 (%) 量 间 ( 万 吨 ) ( 亿 元 ) 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 备 注 教 保 料 龙 头, 产 品 议 价 能 大 北 农 %-70% % 43.26% 40.69% 力 强, 拳 头 产 品 率 先 放 量 区 域 饲 料 龙 禾 丰 牧 业 % 49.36% 41.79% 头, 全 国 布 局 加 快 小 市 值, 教 保 金 新 农 %-140% % % 料 恢 复 增 长, 42.69% 养 殖 投 资 收 益 丰 厚 新 希 望 % 58.82% 15.95% 低 估 值 农 牧 块 新 希 望 农 牧 板 龙 头 企 业, 组 % % 29.45% 织 变 革 初 见 成 效, 养 殖 盈
8 利 高 弹 性 低 估 值 养 殖 综 合 服 务 商, 正 邦 科 技 ( 亿 ) 扭 亏 为 盈 % 17.39% 饲 料 板 块 盈 利 能 力 大 幅 提 升, 养 殖 高 收 益 饲 料 白 马, 水 产 料 平 稳, 畜 海 大 集 团 %-60% % 42.31% 33.33% 禽 料 区 域 扩 张, 养 殖 初 见 收 获 唐 人 神 %-70% % 65.79% 结 构 优 化, 教 槽 料 占 比 提 32.94% 升 ; 养 殖 延 伸 增 强 弹 性 表 : 重 点 饲 料 公 司 盈 利 预 测 资 料 来 源 :wind 公 司 公 告 安 信 证 券 研 究 中 心 注 : 市 值 计 算 截 止 2015 年 6 月 17 日 报 告 全 文 : 1 饲 料 上 市 公 司 销 量 : 环 比 明 显 加 速, 养 殖 产 业 结 构 调 整 将 推 动 饲 料 龙 头 新 一 轮 高 增 长! 近 期 我 们 对 饲 料 行 业 进 行 了 新 一 轮 草 根 调 研, 饲 料 上 市 公 司 销 量 逐 月 环 比 加 速 明 显!5 月 份 部 分 上 市 公 司 猪 料 销 量 同 比 增 长 在 30-50%, 前 端 料 增 长 % 另 一 方 面,6 月 14 日, 农 业 部 公 布 5 月 份 生 猪 存 栏 数 据 5 月 份 能 繁 母 猪 环 比 减 少 0.3%; 生 猪 存 栏 环 比 增 长 0.4%
9 能 繁 母 猪 存 栏 下 降, 饲 料 上 市 公 司 销 量 环 比 加 速, 前 端 料 增 长 更 为 明 显, 这 看 似 矛 盾 的 两 个 事 件, 背 后 的 逻 辑 是 什 么 呢? 上 市 公 司 销 量 能 否 持 续 呢? 我 们 认 为 养 殖 产 业 结 构 调 整 是 最 核 心 的 原 因, 也 是 当 前 被 市 场 忽 视 的 逻 辑! 本 轮 养 殖 产 业 结 构 调 整 将 推 动 饲 料 龙 头 新 一 轮 高 增 长! 能 繁 母 猪 存 栏 低 位 震 荡, 甚 至 短 期 下 降, 主 要 原 因 : 1. 环 保 因 素 淘 汰 母 猪 :15 年 以 来 对 养 殖 业 环 保 监 管 趋 严, 导 致 大 量 小 养 殖 户 被 迫 关 闭 猪 场, 一 方 面 直 接 带 来 母 猪 生 猪 淘 汰, 另 一 方 面 也 直 接 限 制 补 栏 基 数 表 1: 因 环 保 因 素 大 量 关 闭 养 殖 场 时 间 地 点 关 闭 猪 场 数 量 2015 年 1-11 月 福 建 3.09 万 家 2015 年 1-6 月 广 东 惠 州 547 家,12 万 头 2015 年 1-6 月 广 西 九 州 江 流 域 1084 家 2015 年 1-6 月 湖 南 1114 家 2015 年 1-6 月 山 东 烟 台 门 楼 水 库 周 边 98 家 2015 年 1-6 月 海 南 三 亚 41 家 2015 年 11 月 29 日 海 南 海 口 19 家 2015 年 12 月 15 日 浙 江 金 乡 35 家 2015 年 浙 江 慈 溪 46 家 2015 年 广 东 白 云 925 家 2015 年 江 西 高 安 3339 家 资 料 来 源 : 博 亚 和 讯, 安 信 证 券 研 究 中 心 2. 自 然 淘 汰 母 猪 : 上 一 轮 能 繁 母 猪 高 位 为 年, 能 繁 母 猪 正 常 的 周 期 在 3 年 左 右, 当 前 处 于 能 繁 母 猪 淘 汰 的 高 峰 期, 自 然 淘 汰 力 度 加 大
10 图 1:12-13 年 为 能 繁 母 猪 存 栏 高 峰, 当 前 仍 处 于 淘 汰 高 峰 期 资 料 来 源 :WIND, 安 信 证 券 研 究 中 心 3. 信 心 等 因 素 : 经 过 上 一 轮 漫 长 的 深 度 亏 损, 本 轮 小 养 殖 户 补 栏 母 猪 相 对 较 为 谨 慎, 养 殖 环 节 专 业 化 更 为 明 显, 小 养 殖 户 更 倾 向 于 补 栏 仔 猪, 育 肥 后 出 售 图 2: 仔 猪 价 格 同 比 上 涨 超 100%
11 资 料 来 源 :WIND, 安 信 证 券 研 究 中 心 那 么, 上 市 公 司 销 量 特 别 前 端 料 高 增 长 是 哪 些 因 素 呢? 1. 规 模 化 猪 场 补 栏 力 度 明 显 高 于 行 业 水 平, 带 动 饲 料 上 市 公 司 销 量 高 增 长 据 农 业 部 统 计, 150 个 万 头 商 品 规 模 猪 场 数 据 看,4 月 份 能 繁 母 猪 存 栏 同 比 增 长 6.7%, 连 续 6 个 月 环 比 增 加 ; 后 备 母 猪 存 栏 达 到 近 两 年 来 新 高, 同 比 增 长 34.1%; 据 对 484 个 种 猪 场 定 点 监 测, 今 年 1-4 月 二 元 母 猪 累 计 销 量 同 比 增 长 35.8% 规 模 化 猪 场 能 繁 母 猪 厂 率 先 且 持 续 环 比 增 长, 以 及 种 猪 场 母 猪 销 量 高 速 增 长, 反 应 的 是 养 殖 产 业 结 构 的 变 化, 规 模 化 养 殖 户 正 加 速 补 栏 母 猪! 图 3: 母 猪 价 格 年 初 以 来 快 速 上 涨
12 资 料 来 源 :WIND, 安 信 证 券 研 究 中 心 不 同 规 模 养 殖 户 补 栏 的 差 异 性 也 直 接 带 来 了 饲 料 企 业 销 量 增 长 的 差 异 性, 以 上 市 公 司 为 例, 金 新 农 主 要 定 位 于 规 模 较 大 养 殖 户, 预 计 规 模 化 猪 场 (500 头 母 猪 以 上 ) 客 户 为 公 司 贡 献 超 过 60% 以 上 饲 料 收 入, 本 轮 增 速 明 显 领 先 企 业 企 业, 预 计 1-5 月 份 饲 料 增 长 超 过 30%, 其 中 母 猪 料 增 速 约 100%; 禾 丰 牧 业 客 户 规 模 化 猪 场 (500 头 母 猪 以 上 ) 客 户 约 占 30%, 头 母 猪 客 户 约 占 50%-60%, 预 计 1-5 月 份 猪 饲 料 销 量 增 长 约 15%, 其 中 前 端 料 增 长 约 50% 表 2: 不 同 客 户 结 构 增 速 差 异 客 户 结 构 500 头 母 猪 以 上 客 户 预 计 1-6 月 份 猪 料 销 量 同 比 增 速 金 新 农 65% 以 上 40-50% 禾 丰 牧 业 30-40% 15%-20% 大 北 农 20-30% 5-10% 资 料 来 源 : 草 根 调 研, 安 信 证 券 研 究 中 心 2. 养 殖 高 盈 利, 有 利 带 动 中 高 端 产 品 销 量 增 长 在 饲 料 产 品 中, 前 端 料 ( 母 猪 料 教 槽 保 育 料 ) 预 混 料 是 较 高 端 产 品, 也 是 盈 利 较 高 的 产 品 养 殖
13 高 盈 利 下, 养 殖 户 更 愿 意 购 买 定 位 较 高 端 的 产 品, 提 高 饲 料 转 化 率, 上 市 饲 料 公 司 整 体 定 位 相 对 高 端, 品 牌 影 响 力 大, 在 养 殖 高 盈 利 下 有 利 上 市 公 司 销 量 扩 张 以 禾 丰 牧 业 为 例, 中 高 端 猪 料 大 概 占 公 司 产 品 结 构 约 40%, 4-5 月 份 该 类 产 品 增 速 约 50% 我 们 在 3 月 28 号 养 殖 后 周 期 之 饲 料 篇 : 养 殖 景 气 传 导 加 速 饲 料 产 业 变 革! 已 指 出 : 16 年 上 半 年, 在 养 殖 高 盈 利 背 景, 养 殖 户 对 于 饲 料 价 格 的 接 受 度 提 高, 使 用 全 价 料, 尤 其 是 前 端 的 教 槽 料 乳 猪 料 的 比 例 率 先 从 低 位 逐 渐 恢 复 正 常 当 前 饲 料 企 业 发 展 情 况 完 全 验 证 我 们 判 断! 当 前 饲 料 行 业 企 业 间 结 构 性 增 长 较 为 明 显, 产 品 间 结 构 性 增 长 较 为 明 显 生 猪 存 栏 量 仍 处 于 恢 复 初 期, 根 据 我 们 此 前 预 计, 生 猪 存 栏 量 在 16 年 8 月 份 之 后 将 缓 慢 增 加 随 着 生 猪 养 殖 量 的 增 加, 饲 料 需 求 也 随 之 增 加 在 这 个 阶 段, 饲 料 加 工 企 业 不 仅 单 吨 净 利 维 持 在 高 位, 其 饲 料 销 量 也 会 随 着 市 场 需 求 的 扩 大 而 增 加, 饲 料 销 量 提 速 将 更 加 明 显! 此 外, 本 轮 行 业 母 猪 存 栏 回 升 将 较 以 往 速 度 慢, 有 利 拉 长 猪 周 期 乃 至 饲 料 周 期, 另 一 方 面 规 模 化 猪 场 补 栏 力 度 加 大 有 利 饲 料 上 市 公 司 销 量 率 先 复 苏 养 殖 产 业 结 构 调 整, 有 望 推 动 饲 料 龙 头 企 业 迎 来 新 一 轮 高 增 长!
14 2 盈 利 弹 性 : 客 户 产 品 等 结 构 变 化 叠 加 销 量 全 面 恢 复, 下 半 年 将 迎 来 饲 料 企 业 盈 利 加 速 期! 1) 下 半 年 生 猪 存 栏 量 回 升 带 动 销 量 加 速 提 升! 根 据 我 们 前 期 的 草 根 调 研, 本 轮 养 殖 周 期 中, 养 殖 户 补 栏 积 极 性 是 从 2016 年 1 月 起 开 始 提 高 虽 然 当 前 整 体 仍 处 理 性 补 栏 阶 段, 但 是 能 繁 母 猪 存 栏 持 续 下 行 的 趋 势 已 逐 步 扭 转, 考 虑 到 母 猪 4 个 月 怀 孕 期, 增 量 母 猪 将 在 下 半 年 才 开 始 对 对 市 场 产 生 影 响 因 此, 预 计, 从 下 半 年 开 始, 饲 料 销 量 全 面 回 升,4 季 度 起 将 是 饲 料 销 量 加 速 增 长 阶 段, 销 量 增 长 有 望 贯 穿 2017 年 全 年, 增 速 将 在 2017 年 3 季 度 达 到 顶 峰 而 销 量 增 幅 上, 我 们 预 计,2016 年 猪 料 增 幅 约 为 1%, 蛋 禽 料 增 长 2%, 肉 禽 料 增 长 3%, 水 产 料 整 体 平 稳, 全 年 饲 料 总 产 量 增 幅 约 1.5% 2017 年, 饲 料 全 行 业 增 长 约 3%, 其 中, 猪 料 增 长 5%, 蛋 禽 料 增 长 3%, 肉 禽 料 下 降 5%, 水 产 料 增 长 约 10% 由 于 客 户 结 构 定 位 产 品 定 位 及 品 牌 市 场 影 响 力 等 相 对 较 强, 上 市 销 量 增 速 大 概 率 在 行 业 增 速 以 上 我 们 预 计,2016H 年 的 上 市 公 司 销 量 增 速 分 别 为 15% 25% 历 史 参 考 :2010H2-2012H2 上 轮 周 期 中, 生 猪 存 栏 量 在 2011 年 2 月 见 底, 经 过 2-3 个 月 的 仔 猪 生 长 期, 从 下 半 年 起 进 入 存 栏 生 猪 的 育 肥 期, 由 此 带 动 饲 料 需 求 的 全 面 增 加 饲 料 企 业 的 销 量 增 速 在 2011 下 半 年 进 入 高 速 增 长 期 上 市 公 司 饲 料 销 量 增 速 普 遍 在 30%-50% 之 间 同 期,
15 年, 全 国 饲 料 销 量 增 速 分 别 为 11.48% 7.42%, 其 中, 猪 饲 料 增 速 为 14.85% 12.66% 图 4: 生 猪 存 栏 量 在 2011 年 2 月 份 回 升 图 5: 饲 料 行 业 增 速 资 料 来 源 :wind 安 信 证 券 研 究 中 心 资 料 来 源 : 饲 料 工 业 协 会 安 信 证 券 研 究 中 心 图 6:2011H2 起 饲 料 销 量 增 速 加 快 资 料 来 源 : 公 司 公 告 安 信 证 券 研 究 中 心
16 2) 客 户 产 品 结 构 调 整 推 动 饲 料 企 业 盈 利 能 力 大 幅 提 升! 一 方 面 由 于 养 殖 结 构 调 整, 小 规 模 养 殖 户 退 出 趋 势 越 发 明 显, 饲 料 企 业 小 规 模 客 户 被 动 流 失, 另 一 方 面, 顺 应 养 殖 结 构 变 化 趋 势, 饲 料 上 市 企 业 纷 纷 主 动 重 新 进 行 客 户 定 位, 以 规 模 化 客 户 为 主 要 开 拓 方 向 饲 料 上 市 公 司 客 户 同 比 均 有 了 明 显 变 化, 规 模 化 客 户 比 例 逐 渐 提 升 而 客 户 结 构 的 变 化 直 接 推 动 产 品 结 构 销 售 模 式 的 变 化, 大 幅 提 升 饲 料 上 市 公 司 盈 利 能 力! a. 规 模 化 客 户 在 本 轮 补 栏 母 猪 更 积 极, 带 动 饲 料 上 市 公 司 前 端 料 产 品 率 先 增 长, 提 高 整 体 盈 利 能 力 ; 同 时 以 母 猪 为 切 入 点, 推 动 仔 猪 中 大 猪 料 销 售, 带 动 整 体 销 量 b. 规 模 化 客 户 销 售 成 本 相 对 较 低, 推 动 饲 料 上 市 公 司 提 升 直 销 比 例, 赚 取 部 分 经 销 商 原 本 的 利 润, 提 升 上 市 公 司 饲 料 单 吨 净 利 c. 养 殖 高 盈 利 有 利 中 高 档 产 品 结 构 提 升, 提 升 盈 利 能 力 小 养 殖 户 补 栏 仔 猪 积 极, 养 殖 高 盈 利 下, 更 倾 向 于 用 中 高 档 产 品, 提 高 仔 猪 存 活 率, 提 高 饲 料 转 化 率, 从 而 推 动 上 市 公 司 中 高 档 产 品 销 量 比 例 提 升, 提 升 盈 利 能 力 3) 养 殖 高 盈 利 下, 豆 粕 价 格 上 涨 有 利 大 企 业 进 一 步 抢 占 市 场 份 额 近 期, 在 拉 尼 娜 等 气 候 影 响 下, 美 洲 大 豆 减 产 已 成 定 局 加 上 国 内 生 猪 存 栏 回 升 带 来 的 需 求 回 复, 国 内 豆 粕 现 货 均 价 从 最 低 点 的 约 2500 元 / 吨 快 速 上 涨 到 约 3200 元 / 吨 市 场 对 于 饲 料 企 业 成 本 提 升 有 所 担 忧 我 们 认 为 市 场 对 此 担 忧 有 所
17 放 大 首 先, 饲 料 企 业 的 定 价 策 略 中, 涨 价 远 比 降 价 要 迅 速, 成 本 上 升 与 下 降 对 于 饲 料 价 格 的 影 响 并 不 是 对 称 的 豆 粕 价 格 的 上 涨 反 而 给 予 饲 料 企 业 提 价 最 好 的 借 口, 掩 盖 了 玉 米 降 价 下 的 饲 料 降 价 压 力 具 体 可 以 参 照 年 上 轮 景 气 周 期 中 饲 料 企 业 的 定 价 经 验 其 次, 大 小 饲 料 企 业 对 原 料 涨 价 的 反 应 是 不 一 样 的 当 当 原 料 价 格 上 涨 时, 对 于 大 型 饲 料 企 业 更 有 利, 因 为 其 采 购 系 统 更 先 进, 对 于 原 料 价 格 的 研 究 判 断 更 充 分, 有 足 够 的 库 存 和 资 金 能 力, 保 持 着 天 不 等 的 周 转 期, 更 能 够 享 受 原 材 料 价 格 与 饲 料 价 格 上 涨 时 间 差 带 来 的 收 益 最 后, 当 原 材 料 较 为 紧 俏 的 时 候, 大 企 业 因 其 重 要 性, 更 容 易 得 到 供 应 商 的 青 睐, 而 养 殖 户 看 到 原 材 料 价 格 上 涨, 加 紧 储 备 库 存, 从 而 提 高 大 企 业 市 场 占 有 率 图 7: 毛 利 率 近 两 年 明 显 提 升 资 料 来 源 :WIND, 安 信 证 券 研 究 中 心
18 目 前 市 场 对 于 饲 料 企 业 的 盈 利 预 测 都 是 基 于 生 猪 存 栏 销 量 增 长 带 来 的 盈 利 增 长, 对 产 业 结 构 变 化 认 识 的 差 异 是 当 前 市 场 对 饲 料 股 投 资 价 值 预 期 差 的 来 源! 随 着 饲 料 景 气 周 期 的 展 开, 市 场 上 必 然 将 经 历 一 轮 对 饲 料 上 市 公 司 盈 利 预 期 的 一 致 上 调 还 是 那 句 话, 布 局 后 周 期, 就 是 布 局 预 期 差! 3. 饲 料 股 估 值 : 波 动 周 期 滞 后 猪 价 周 期, 下 半 年 将 伴 随 盈 利 加 速 全 面 提 升! 从 上 轮 景 气 周 期 中 饲 料 行 业 与 猪 价 的 表 现 来 看, 在 绝 大 多 数 时 间 里, 饲 料 板 块 走 势 都 是 追 随 猪 价 波 动 但 细 分 阶 段 来 看, 饲 料 与 猪 价 走 势 有 价 格 主 要 时 间 段 的 背 离 : 1 猪 价 跌, 饲 料 涨 : ; ; ; 2 猪 价 涨, 饲 料 跌 : ; ; 猪 价 跌, 饲 料 涨, 都 发 生 在 猪 价 达 到 周 期 的 高 点 之 后 当 猪 价 达 到 高 位 之 后, 饲 料 企 业 能 够 继 续 享 受 4-6 个 月 的 估 值 提 升 期 这 背 后 的 产 业 逻 辑 就 是 生 猪 存 栏 持 续 增 加, 带 动 饲 料 销 量 增 长 猪 价 涨, 饲 料 跌, 则 发 生 在 猪 价 从 底 部 反 转 的 初 期 这 个 阶 段 养 殖 户 持 续 深 度 亏 损, 被 迫 削 减 存 栏 规 模 上 游 的 不 景 气, 使 得 饲 料 企 业 的 相 对 高 毛 利 无 法 维 持, 存 栏 的 下 降 使 得 饲 料 企 业 盈 利 进 一 步 下 滑 总 之, 从 历 史 走 势 上 可 以 看 出, 饲 料 的 估 值 波 动 周 期 滞 后 于 猪 价 景 气 周 期 约 2 个 季 度
19 因 此, 基 于 我 们 对 于 养 殖 补 栏 周 期 及 养 殖 户 盈 利 能 力 判 断, 我 们 认 为,2016 年 下 半 年, 将 是 饲 料 板 块 盈 利 及 估 值 双 提 升 的 黄 金 投 资 期 图 8: 历 史 上 的 饲 料 板 块 与 猪 价 走 势 资 料 来 源 :Wind 安 信 证 券 研 究 中 心 4. 投 资 建 议 饲 料 景 气 是 养 殖 景 气 的 自 然 传 导, 成 本 的 下 降 产 业 结 构 调 整 更 是 大 幅 增 强 了 行 业 的 盈 利 弹 性 再 次 重 申, 饲 料 是 养 殖 景 气 的 下 一 个 金 矿, 布 局 后 周 期, 就 是 布 局 预 期 差! 错 过 了 猪, 错 过 了 禽, 就 不 要 再 错 过 饲 料! 近 期 重 点 推 荐 低 估 值 标 的 : 正 邦 科 技 ( 低 估 值 养 殖 综 合 服 务 商, 饲 料 毛 利 大 幅 改 善, 养 殖 盈 利 超 预 期 ); 继 续 重 点 推 荐 两 小 两 大 : 两 小 : 禾 丰 牧 业 ( 区 域 饲
20 料 龙 头 高 速 增 长 ) 金 新 农 ( 高 弹 性 前 端 猪 饲 料 标 的 ); 两 大 : 大 北 农 ( 猪 饲 料 龙 头,16 年 业 绩 大 反 转 ) 新 希 望 ( 低 估 值 农 牧 龙 头 ); 其 次 : 重 点 关 注 海 大 集 团 唐 人 神 表 3: 重 点 饲 料 公 司 盈 利 预 测 证 券 简 称 15 年 饲 料 销 总 市 值 半 年 报 预 告 区 净 利 润 ( 亿 元 ) 净 利 润 增 速 (%) 量 间 ( 万 吨 ) ( 亿 元 ) 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 备 注 教 保 料 龙 头, 大 北 农 %-70% % 43.26% 产 品 议 价 能 40.69% 力 强, 拳 头 产 品 率 先 放 量 区 域 饲 料 龙 禾 丰 牧 业 % 49.36% 41.79% 头, 全 国 布 局 加 快 小 市 值, 教 保 料 恢 复 增 长, 金 新 农 %-140% % % 42.69% 养 殖 投 资 收 益 丰 厚 新 希 望 % 58.82% 15.95% 低 估 值 农 牧 龙 头 企 业, 组 块 新 希 望 农 牧 板 织 变 革 初 见 % % 29.45% 成 效, 养 殖 盈 利 高 弹 性 低 估 值 养 殖 综 合 服 务 商, 正 邦 科 技 ( 亿 ) 扭 亏 为 盈 % 17.39% 饲 料 板 块 盈 利 能 力 大 幅 提 升, 养 殖 高 收 益 饲 料 白 马, 水 产 料 平 稳, 畜 海 大 集 团 %-60% % 42.31% 33.33% 禽 料 区 域 扩 张, 养 殖 初 见 收 获 唐 人 神 %-70% % 65.79% 32.94% 结 构 优 化, 教
21 槽 料 占 比 提 升 ; 养 殖 延 伸 增 强 弹 性 资 料 来 源 :wind 公 司 公 告 安 信 证 券 研 究 中 心 注 : 市 值 计 算 截 止 2015 年 6 月 17 日 养 殖 景 气 是 2016 年 农 业 的 投 资 主 线 做 为 最 早 最 坚 定 推 荐 饲 料 板 块 的 卖 方, 我 们 最 早 提 出 后 周 期 是 养 殖 景 气 的 下 一 个 金 矿, 布 局 饲 料 就 是 布 局 预 期 差 错 过 了 猪, 错 过 了 鸡, 就 不 能 再 错 过 饲 料 ( : 后 周 期 深 度 - 养 殖 景 气 下 一 个 金 矿 布 局 后 周 期 ) 同 时 3 月 14 日 5 月 3 日 两 次 电 话 会 议 及 两 篇 饲 料 行 业 深 度 报 告 引 领 了 两 轮 饲 料 板 块 的 投 资 热 情 ( : 养 殖 后 周 期 饲 料 篇 之 二 : 谁 说 饲 料 盈 利 没 弹 性? ; : 养 殖 后 周 期 之 饲 料 篇 : 养 殖 景 气 传 导 加 速 饲 料 产 业 变 革! ) 当 前 产 业 变 化 及 股 价 走 势 充 分 验 证 我 们 判 断!
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
目 录 1 全 国 水 泥 制 造 行 业 分 析... 5 1.1 行 业 基 本 面 分 析... 5 1.1.1 行 业 规 模 分 析... 5 1.1.2 行 业 成 长 能 力 分 析... 5 1.1.3 行 业 盈 利 能 力 分 析... 6 1.1.4 行 业 偿 债 能 力 分
全 国 水 泥 制 造 业 (C3111) 标 准 化 行 业 数 据 报 告 (2008-2009) 目 录 1 全 国 水 泥 制 造 行 业 分 析... 5 1.1 行 业 基 本 面 分 析... 5 1.1.1 行 业 规 模 分 析... 5 1.1.2 行 业 成 长 能 力 分 析... 5 1.1.3 行 业 盈 利 能 力 分 析... 6 1.1.4 行 业 偿 债 能 力
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
Microsoft Word - 第7章 图表反转形态.doc
第 七 章 图 表 反 转 形 态 我 们 知 道 市 场 趋 势 共 有 三 种 : 上 升 趋 势 下 降 趋 势 和 横 向 整 理 市 场 的 价 格 波 动 都 是 运 行 在 这 三 种 趋 势 中, 所 有 的 走 势 都 是 这 三 种 趋 势 的 排 列 组 合 如 图 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 所 示 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 图 市 场 趋
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
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2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
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1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
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评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
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0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
目 录 1 50ETF 波 动 依 旧 较 低, 隐 含 波 动 率 差 值 有 所 收 敛... 4 2 成 交 热 度 出 现 回 升, 投 资 者 情 绪 维 持 中 性... 6 3 两 节 期 间 市 场 成 交 低 迷, 建 议 买 入 日 历 价 差 组 合... 9 请 务 必 阅
期 权 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 分 析 师 祝 涛 022-28451653 zhutao@bhzq.com 市 场 波 动 依 旧 较 低, 投 资 者 情 绪 维 持 中 性 核 心 观 点 : 期 权 9 月 第 5 周 周 报 分 析 师 : 祝 涛 SAC NO:S1150516060002 2016 年 09 月 29 日 50ETF 波 动 依 旧 较 低, 隐 含 波
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
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- 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - 做 四 个 全 面 的 宣 传 者 实 践 者 - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - - 14 - - 15 - - 16 - - 17 - - 18 - - 19 - - 20 - 创 新 调 处 新 机 制 构 筑 稳 定 防 火 墙 - 21 - - 22 - - 23
目 录 板 块 和 行 业 配 置 概 述... 1 板 块 配 置 : 创 业 板 中 小 板 比 重 增 加 大 势 不 变... 1 行 业 配 置 : 计 算 机 医 药 重 仓 超 配, 煤 炭 钢 铁 仓 位 最 低... 1 仓 位 - 时 间 变 化 规 律 : 等 高 线 图 分
中 子 星 优 财 数 量 化 研 究 系 列 基 于 等 高 线 图 方 法 的 2006-2015 年 股 票 型 公 募 基 金 仓 位 分 析 2015 年 8 月 5 日 投 资 要 点 本 报 告 采 用 等 高 线 图 的 分 析 方 法, 对 2006-2015 年 间, 主 动 型 股 票 公 募 基 金 的 仓 位 进 行 分 析, 集 中 考 虑 了 板 块 分 类 行 业 配
何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知
第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
西 南 民 族 学 院 学 报 哲 学 社 会 科 学 版 第 卷 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 年 年 新 中 国 五 十 年 统 计 资 料 汇 编 中 国 人 口 统 计 年 鉴 年 数 据 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 中 国 统 计 出 版 社 年 版 资 料 来 源
郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
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北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
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( 一 ) 系 统 整 体 操 作 流 程 简 述 3 ( 二 ) 系 统 中 各 角 色 操 作 功 能 说 明 5 1. 学 院 管 理 员 5 2. 教 学 院 长 8 3. 指 导 教 师 10 4. 答 辩 组 组 长 12 5. 学 生 12 6. 系 统 管 理 员 15 ( 一 ) 论 文 系 统 常 见 问 题 16 ( 二 ) 论 文 查 重 常 见 问 题 22 1 2 主
湖南金健米业股份有限公司
2003 HUMAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO. LTD 2003 2 2 3 4 6 8 9 11 24 25 27 60 1 2003 2003 2003 HUNAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO.,LTD. 0736 7308643 0736 7308666 dongmi@600127.cn 415001 http://www.600127.cn
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
2015-089：厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+
股 票 代 码 :002235 股 票 简 称 : 安 妮 股 份 编 号 :2015-089 厦 门 安 妮 股 份 有 限 公 司 关 于 重 大 资 产 重 组 事 项 相 关 公 告 的 更 正 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
东吴证券研究所
214-4 214-5 214-6 214-7 214-8 214-9 214-1 214-11 214-12 215-1 215-2 215-3 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 证 券 行 业 证 券 行 业 数 据 跟 踪 报 告 证 券 行 业 数 据 统 计 简 报 (215 年 3 月 ) 市 场 走 势 :3 月 份, 央 行 进 行 第 二 次 降 息, 大 小 盘 齐 飞 截
董事会预案
证 券 代 码 :600816 股 票 简 称 : 安 信 信 托 安 信 信 托 股 份 有 限 公 司 (2016~2018 年 ) 1 安 信 信 托 股 份 有 限 公 司 (2016~2018 年 ) 一 进 行 资 本 管 理 和 使 用 规 划 的 行 业 背 景 ( 一 ) 信 托 业 面 临 转 型 发 展 的 契 机 2015 年 上 半 年, 面 临 经 济 增 长 下 行 和
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: 周 晓 虹 : - -., - - - -. :( ), -,.( ),,, -. - ( ).( ) ', -,,,,, ( ).( ),,, -., '.,, :,,,, :,,,, ,,,,, :,, (.,, );, (, : ), (.., ;. &., ;.. &.., ;, ;, ),,,,,,, ( ) ( ),,,,.,,,,,, : ;, ;,.,,,,, (., : - ),,,,
4.1 投 资 者 应 遵 循 中 国 工 商 银 行 的 规 定 与 其 约 定 每 期 扣 款 日 期, 该 扣 款 日 期 视 同 为 基 金 合 同 中 约 定 的 申 购 申 请 日 (T 日 ); 4.2 中 国 工 商 银 行 将 按 照 投 资 者 申 请 时 所 约 定 的 每 期
新 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司 关 于 新 华 积 极 价 值 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 在 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 开 通 定 期 定 额 投 资 业 务 基 金 转 换 业 务 并 参 与 定 期 定 额 投 资 业 务 优 惠 活 动 的 公 告 公 告 送 出 日 期 :2016-3-18 一 公 告 内 容 为 答 谢 广
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行 测 高 分 冲 刺 练 习 题 资 料 分 析 ( 共 15 题, 参 考 时 限 10 分 钟 ) 材 料 题 - 1 2012 年 1 月 某 小 区 成 交 的 二 手 房 中, 面 积 为 60 平 方 米 左 右 的 住 宅 占 总 销 售 套 数 的 ( ) A.25% B.35% C.37.5% 长 沙 市 雨 花 区 侯 家 塘 佳 天 国 际 大 厦 北 栋 20 楼 第 1
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
随着执业中医师资格考试制度的不断完善，本着为我校中医学专业认证服务的目的，本文通过对我校中医类毕业生参加2012年和2013年的中医执业医师考试成绩及通过率、掌握率进行分析，并与全国的平均水平进行差异比较分析，以此了解我校执业中医师考试的现状，进而反映我校中医类课程总体教学水平，发现考核知识模块教学中存在的不足，反馈给相关学院和教学管理部门，以此提高教学和管理水平。
2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 教 务 处 二 零 一 三 年 三 月 1 目 录 1 前 言 3 2 2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 4 附 件 1:2012 年 中 医 类 别 医 师 资 格 综 合 笔 试 院 校 学 科 成 绩 分 析 报 告 附 件 2:2013
上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
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有 限 理 性 动 物 精 神 及 市 场 崩 溃 对 情 绪 波 动 与 交 易 行 为 的 实 验 研 究 林 树 俞 乔 资 本 市 场 的 经 验 表 明 市 场 参 与 主 体 投 资 者 的 情 绪 波 动 对 资 产 交 易 与 价 格 决 定 产 生 了 不 可 忽 视 的 影 响 但 是 现 有 文 献 尚 缺 乏 对 这 一 重 要 因 素 的 研 究 因 此 本 文 的 目 的
( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
![( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,](/thumbs/39/20125331.jpg "( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,")
( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
( 四 ) 交 易 所 认 为 必 要 的 其 他 情 形 单 边 市 是 指 某 一 合 约 收 市 前 5 分 钟 内 出 现 只 有 停 板 价 格 的 买 入 ( 卖 出 ) 申 报 没 有 停 板 价 格 的 卖 出 ( 买 入 ) 申 报, 或 者 一 有 卖 出 ( 买 入 ) 申 报
中 国 金 融 期 货 交 易 所 风 险 控 制 管 理 办 法 (2007 年 6 月 27 日 实 施 2010 年 2 月 20 日 第 一 次 修 订 2012 年 5 月 31 日 第 二 次 修 订 2013 年 8 月 30 日 第 三 次 修 订 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 期 货 交 易 风 险 管 理, 保 护 期 货 交 易 当 事 人 的 合 法 权 益,
激 励 计 划 设 定 的 第 三 个 解 锁 期 解 锁 条 件 是 否 达 到 解 锁 条 件 的 说 明 1 公 司 未 发 生 如 下 任 一 情 形 : 1 公 司 最 近 一 个 会 计 年 度 财 务 会 计 报 告 被 注 册 会 计 师 出 具 否 定 意 见 或 者 无 法 表
证 券 代 码 :300170 证 券 简 称 : 汉 得 信 息 公 告 编 号 :2016-032 上 海 汉 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 2012 年 股 权 激 励 计 划 第 三 期 解 锁 股 份 上 市 流 通 的 提 示 性 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
( 此 页 无 正 文, 为 广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 提 供 资 料 真 实 准 确 和 完 整 的 承 诺 函 之 签 署 页 ) 广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 法 定 代 表 人 : 唐 灼 林 2016 年 7 月 28 日
广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 提 供 资 料 真 实 准 确 和 完 整 的 承 诺 函 鉴 于 广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 拟 收 购 北 京 普 莱 德 新 能 源 电 池 科 技 有 限 公 司 股 权, 为 保 证 本 次 交 易 的 顺 利 完 成, 按 照 中 国 证 券 监 管 部 门 相
1 概 况 :5 月 DDGS 进 口 总 量 环 比 增 加 5%, 均 价 同 比 减 14% 5 月 中 国 进 口 DDGS 总 量 64.56 万 t, 环 比 增 加 5.22%, 同 比 增 加 141.94%; 进 口 金 额 26,504.7 万 美 元, 环 比 增 加 5.21
2014 年 5 月 进 口 DDGS 形 势 分 析 1 概 况 :5 月 DDGS 进 口 总 量 环 比 增 加 5%, 均 价 同 比 减 14% 5 月 中 国 进 口 DDGS 总 量 64.56 万 t, 环 比 增 加 5.22%, 同 比 增 加 141.94%; 进 口 金 额 26,504.7 万 美 元, 环 比 增 加 5.21%, 同 比 增 加 182.18%; 进 口
一 鹏 华 资 源 A(150100) 投 资 策 略 1 持 有 策 略 : 鹏 华 资 源 A 具 有 长 期 投 资 获 取 每 年 定 期 分 红 的 投 资 价 值, 适 合 稳 健 风 格 的 投 资 者 鹏 华 资 源 A 的 约 定 收 益 率 为 一 年 期 定 期 存 款 利 率
鹏 华 中 证 A 股 资 源 指 数 分 级 基 金 上 市 投 资 策 略 2012 年 10 月 15 日 鹏 华 基 金 量 化 投 资 部 基 金 经 理 : 方 南 杨 靖 研 究 员 : 崔 俊 杰 余 斌 内 容 目 录 : 一 鹏 华 资 源 A(150100) 投 资 策 略 二 鹏 华 资 源 B(150101) 投 资 策 略 三 鹏 华 资 源 份 额 (160620) 投
编号：
编 号 : 企 业 内 高 技 能 人 才 培 养 评 价 实 施 方 案 ( 仅 适 用 于 企 业 特 有 行 业 特 有 工 种 ) 实 施 单 位 ( 公 章 ) 申 报 日 期 年 _ 月 日 1 企 业 内 高 技 能 人 才 培 养 评 价 项 目 实 施 方 案 申 报 表 项 目 名 称 等 级 项 目 性 质 课 时 申 报 单 位 联 系 人 通 讯 地 址 电 话 手 机 电
2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报
2015 年 中 央 财 经 大 学 研 究 生 招 生 录 取 工 作 简 报 一 硕 士 研 究 生 招 生 录 取 情 况 2015 年 共 有 8705 人 报 考 我 校 硕 士 研 究 生, 其 中 学 术 型 研 究 生 报 考 3657 人, 专 业 硕 士 研 究 生 报 考 5048 人 ; 总 报 考 人 数 较 2014 年 增 长 1.4%, 学 术 型 报 考 人 数 较
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江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 摇 号 中 签 及 配 售 结 果 公 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 国 信 证 券 股 份 有 限 公 司 重 要 提 示 1 江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 恒 大 高 新 或 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 2,000 万
1 什 么 是 按 市 值 申 购? 第 二 部 分 新 股 申 购 常 见 难 点 解 析 ( 含 信 用 账 户 ) 答 : 投 资 者 持 有 市 值 不 低 于 1 万 元 才 能 参 与 申 购, 申 购 数 量 不 能 超 过 主 承 销 商 规 定 的 申 购 上 限, 且 不 得 超
沪 深 交 易 所 新 股 申 购 和 上 市 首 日 交 易 新 规 则 ( 含 信 用 账 户 申 购 新 股 策 略 ) 特 别 说 明 : 本 指 南 仅 为 提 示 和 举 例 性 质, 实 际 交 易 规 则 以 证 券 交 易 所 发 布 的 最 终 规 则 为 准 红 色 标 记 为 新 修 订 内 容 第 一 部 分 沪 深 交 易 所 新 股 申 购 和 上 市 首 日 交 易
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
第 期 马 海 燕 等 臭 氧 水 和 超 声 波 协 同 作 用 在 速 冻 西 兰 花 中 的 应 用 研 究 材 料 与 方 法 臭 氧 水 的 制 取 臭 氧 水 处 理 超 声 波 处 理 超 声 波 和 臭 氧 水 协 同 处 理 对 照 处 理 邻 苯 二 胺 分 光 光 度 法 测
第 卷 第 期 年 月 食 品 与 生 物 技 术 学 报 臭 氧 水 和 超 声 波 协 同 作 用 在 速 冻 西 兰 花 中 的 应 用 研 究 马 海 燕 张 慜 孙 金 才 食 品 科 学 与 技 术 国 家 重 点 实 验 室 江 南 大 学 江 苏 无 锡 海 通 食 品 集 团 股 份 有 限 公 司 浙 江 慈 溪 由 于 速 冻 蔬 菜 加 工 过 程 中 的 热 烫 处 理 对
《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办
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ETF 期 权 隐 含 波 动 率 差 套 利 策 略 一 ETF 期 权 隐 含 波 动 率 差 套 利 策 略 概 述 期 权 交 易 之 所 以 受 投 资 者 青 睐, 一 个 重 要 的 原 因 在 于 期 权 独 具 魅 力 的 波 动 率 交 易 功 能 市 场 的 方 向 难 以 预 测, 而 波 动 率 则 相 对 容 易 把 握 波 动 率 有 多 种 称 谓, 其 中 隐 含
2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
2011-2015 年 证 券 行 业 运 行 市 场 运 营 及 投 资 战 略 咨 询 报 告 关 键 字 : 证 券 证 券 行 业 分 析 市 场 研 究 市 场 调 查 投 资 咨 询 出 版 日 期 :2010 年 7 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中 文 价 格 : 印 刷 版 6500 元 电 子
投 资 者 可 在 基 金 管 理 人 指 定 的 销 售 机 构 申 购 和 赎 回 美 元 等 外 币 销 售 的 基 金 份 额, 具 体 详 见 基 金 管 理 人 相 关 公 告 2 在 三 申 购 与 赎 回 的 原 则 部 分 增 加 : 1 本 基 金 采 用 多 币 种 销 售,
博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 修 订 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 及 托 管 协 议 部 分 条 款 的 公 告 为 满 足 投 资 者 的 理 财 需 求, 根 据 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 ( 以 下 简 称 原 基 金 合 同 ) 的 有 关 约 定, 博 时 基
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 专 题 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 资 金 面 跟 踪 216912-216914 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 沪 港 通 北 上 冷 南 下 热, 融 资 余 额 回 落 要 点 : 上 周 A 股 市 场 整 体 资 金 净 流 出 合 计 约 3 亿 元 具 体 来 说, 上 周 大 股 东 净 减 持 28.4 亿 元 ; IPO
一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创 新 能 力, 综 合 运 用 所 学 知 识 发 现 问 题, 分 析 问 题 和 解 决
上 海 市 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 基 本 要 求 和 评 价 指 标 体 系 ( 试 行 ) 上 海 市 学 位 委 员 会 办 公 室 二 O 一 二 年 三 月 一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创
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机 电 一 级 注 册 建 造 师 继 续 教 育 培 训 广 东 培 训 点 网 上 报 名 操 作 使 用 手 册 (2013 年 1 月, 第 一 版 ) 第 一 章 个 人 注 册 与 个 人 信 息 管 理 1. 个 人 注 册 ( 请 每 人 只 申 请 一 个 注 册 号, 如 果 单 位 批 量 报 班 单 位 帮 申 请 注 册, 不 需 个 人 再 注 册 ) 首 次 报 班,
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
朱 丽 明 柯 美 云 周 丽 雅 袁 耀 宗 罗 金 燕 候 晓 华 陈 旻 湖 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 据 美 国 科 技 新 闻 网 报 道 根 据 纽 约 路 透 社 报 道 一 份 新 的 研 究 显 示 青 年 及 成 年 人 若 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 美 国 德 州 大 学 西 南 医 学 中 心
过 天 天 基 金 申 购 ( 含 定 投 ) 本 基 金, 享 有 申 购 费 率 优 惠, 具 体 折 扣 费 率 以 天 天 基 金 网 站 页 面 3 上 海 好 买 基 金 销 售 有 限 公 司 过 好 买 基 金 电 子 交 易 平 台 申 购 ( 含 定 投 ) 本 基 金, 享 有
关 于 泰 康 宏 泰 回 报 混 合 型 证 券 投 资 基 金 参 加 部 分 销 售 机 构 申 购 定 投 及 转 换 费 率 优 惠 活 动 的 公 告 为 了 答 谢 广 大 投 资 人 对 泰 康 资 产 管 理 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 支 持 和 厚 爱, 经 本 公 司 与 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 交 通
简 报 要 点 ESI 共 有 22 个 学 科 门 类, 江 苏 高 校 目 前 只 有 16 个 学 科 门 类 进 入 了 世 界 1%, 分 别 是 一 般 社 会 科 学 临 床 医 学 农 业 科 学 分 子 生 物 学 和 遗 传 学 动 植 物 科 学 化 学 地 球 科 学 工 程
江 苏 高 等 院 校 ESI 学 科 评 估 简 讯 2016 年 第 2 期 2016-03-17 ESI(Essential Science Indicators, 基 本 科 学 指 标 ) 是 基 于 Web of Science 权 威 数 据 建 立 的 分 析 型 数 据 库, 将 全 球 学 科 分 成 22 个 大 学 科, 来 自 于 Web of Science 的 10 年
三武一宗灭佛研究
四 川 大 学 博 士 学 位 论 文 三 武 一 宗 灭 佛 研 究 姓 名 : 张 箭 申 请 学 位 级 别 : 博 士 专 业 : 中 国 古 代 史 指 导 教 师 : 杨 耀 坤 20020101 三
中国银行股份有限公司首次公开发行Ａ股发行安排及初步询价公告
中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 发 行 安 排 及 初 步 询 价 公 告 重 要 提 示 1 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 发 行 人 或 建 设 银 行 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 9,000,000,000 股 人 民 币 普 通 股 (A 股 )( 下 称 本 次 发 行 ) 的 申 请 已 获 得 中
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深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 文 件 深 赛 智 2009 26 号 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 关 于 公 司 设 立 以 来 股 本 演 变 情 况 的 说 明 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 由 深 圳 市 赛 为 智 能 有 限 公 司 ( 以
办 法 >( 修 订 稿 ) 的 议 案 关 于 提 请 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 司 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 宜 的 议 案 确 定 公 司 的 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 项 如
任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 部 分 限 制 性 股 票 回 购 注 销 完 成 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或
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上 海 证 券 交 易 所 融 资 融 券 交 易 实 施 细 则 解 读 一 什 么 是 融 资 融 券 交 易? 融 资 融 券 交 易, 又 称 信 用 交 易, 是 指 投 资 者 向 具 有 上 海 证 券 交 易 所 会 员 资 格 的 证 券 公 司 提 供 担 保 物, 借 入 资 金 买 入 本 所 上 市 证 券 或 借 入 本 所 上 市 证 券 并 卖 出 的 行 为 与 现
幻灯片 1
第 一 章 中 国 对 外 开 放 与 对 外 贸 易 发 展 本 章 结 构 一 对 外 开 放 政 策 与 对 外 开 放 格 局 二 对 外 贸 易 发 展 进 程 与 特 点 三 对 外 贸 易 发 展 战 略 第 一 节 对 外 开 放 政 策 与 对 外 开 放 格 局 一 实 行 对 外 开 放 的 客 观 必 然 性 : ( 一 ) 实 行 对 外 开 放 符 合 经 济 发 展 规
注 2: 于 2014 年 12 月 9 日, 本 公 司 第 二 届 董 事 会 第 十 八 次 会 议 审 议 通 过 了 关 于 使 用 暂 时 闲 置 募 集 资 金 进 行 现 金 管 理 的 议 案, 同 意 本 公 司 自 董 事 会 审 议 通 过 之 日 起 一 年 之 内, 使
证 券 代 码 :601969 证 券 简 称 : 海 南 矿 业 公 告 编 号 :2016-052 海 南 矿 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
2016 年 荔 湾 区 财 政 核 定 支 出 汇 总 表 表 二 单 位 名 称 : 广 州 文 化 公 园 基 本 支 出 项 目 支 出 科 目 编 码 预 算 科 目 名 称 一 般 公 共 预 算 5,800.54 4,695.54 3,092.96 1,481.18 121.40 1,
表 一 2016 年 荔 湾 区 收 支 预 算 总 表 单 位 名 称 : 广 州 文 化 公 园 预 算 收 入 预 算 支 出 项 目 预 算 数 项 目 预 算 数 一 一 般 公 共 预 算 拨 款 5,800.54 一 基 本 支 出 4,695.54 工 资 福 利 支 出 3,092.96 二 政 府 性 基 金 预 算 拨 款 商 品 和 服 务 支 出 121.40 三 国 有
合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 ( 征 求 意 见 稿 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 本 细 则 所 称 网 下 发 行 是 指 首 次 公 开 发 行 股
《公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告（格式指引）》
四 川 久 远 银 海 软 件 股 份 有 限 公 司 2016 年 上 半 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 报 告 根 据 深 圳 证 券 交 易 所 中 小 板 上 市 公 司 规 范 运 作 指 引 (2015 年 修 订 ) ( 深 证 上 [2015]65 号 ) 及 相 关 格 式 指 引 的 规 定, 本 公 司 将 募 集 资 金 存 放 与 实 际
QC 72 50/7 51/6 3 7 15 15 1975 7 260 1485 1976 6 73 51/7 12 1976 7 12 18 13 160 40 60 100 788 1985 25.3 21.4 650.5 24.9 420.1 23.1 1.2 40.4 1.3 8 162.8 24.1 6 21.8 3.3 21 1.4 47.2 541.9 50
第 卷 第 辑 高 明 华 蔡 卫 星 曾 诚 股 权 结 构 与 信 息 披 露 质 量 来 自 证 券 分 析 师 盈 余 预 测 特 征 的 证 据!!
第 卷 第 辑 年 月 产 业 经 济 评 论 高 明 华 蔡 卫 星 曾 诚 本 文 利 用 年 中 国 股 上 市 公 司 的 相 关 数 据 使 用 证 券 分 析 师 盈 余 预 测 特 征 作 为 信 息 披 露 质 量 的 代 理 变 量 从 股 权 集 中 和 股 权 制 衡 的 角 度 探 讨 了 股 权 结 构 与 信 息 披 露 质 量 之 间 的 关 系 我 们 的 研 究 发
长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 其 中 : 特 准 储 备 物 资 非 流 动 资 产 合 计 50,741,173.05 43,639,878.67 资 产 总 计 907,501,895.16 545,811,013.59 法 定 代 表 人 :
资 产 负 债 表 2016-05 编 制 单 位 : 贵 州 瓮 马 铁 路 有 限 责 任 公 司 金 额 单 位 : 人 民 币 元 项 目 流 动 资 产 : 期 末 余 额 年 初 余 额 货 币 资 金 470,266,946.05 252,110,378.42 结 算 备 付 金 拆 出 资 金 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 衍
浙江海翔药业股份有限公司首次公开发行股票网下配售结果公告
北 京 紫 光 华 宇 软 件 股 份 有 限 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 网 下 摇 号 中 签 及 配 售 结 果 公 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 国 信 证 券 股 份 有 限 重 要 提 示 1 北 京 紫 光 华 宇 软 件 股 份 有 限 ( 以 下 简 称 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 1,850 万 股 人 民 币
附件1：
附 件 5 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 申 请 表 硕 士 专 业 学 位 类 别 ( 工 程 领 域 ): 工 程 硕 士 ( 控 制 工 程 领 域 ) 申 报 单 位 名 称 : 上 海 工 程 技 术 大 学 一 申 请 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 申 请 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 一 专 业 人 才 需 求
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基 金 公 司 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 162201 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 成 长 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162202 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 周 期 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162203 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 稳 定 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162204 泰 达 宏 利 行
关 于 华 能 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 情 况 的 专 项 核 查 报 告 根 据 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 和 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司 募 集 资 金 管 理 规 定 等 有 关 规
902 13.10B 2012 2013 3 20 关 于 华 能 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 情 况 的 专 项 核 查 报 告 根 据 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 和 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司 募 集 资 金 管 理 规 定 等 有 关 规 定, 作 为 华 能 国 际 电 力 股 份 有
目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按
15 年 山 东 省 科 学 院 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 单 位 ) 五 15 年 财 政 拨 款 支
王 桂 华 黄 韦 艮 王 辉 基 于 第 二 版 本 潜 热 感 热 和 海 表 温 度 个 参 量 的 年 逐 月 平 均 资 料 利 用 经 验 正 交 方 法 分 解 分 析 了 这 个 参 量 在 南 海 的 时 空 分 布 结 果 表 明 在 夏 季 模 态 潜 热 表 现 为 南 高 北 低 感 热 表 现 为 中 间 低 两 边 高 两 者 主 要 都 是 海 洋 向 大 气 输 送
78520132927112910.doc
泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
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工 业 品 专 刊 浙 江 出 入 境 检 验 检 疫 局 政 策 研 究 室 (WTO 研 究 室 ) 2010 年 05 月 27 日 目 录 工 作 动 态 浙 江 检 验 检 疫 局 专 家 参 加 欧 盟 洗 衣 机 洗 碗 机 能 效 及 生 态 设 计 通 报 评 议 会 1 浙 江 检 验 检 疫 局 举 办 出 口 玩 具 检 验 监 管 工 作 研 讨 会 2 台 州 出 口 鞋
本 文 从 贫 困 概 念 及 演 化 提 出 新 贫 困 人 口 的 定 义 和 类 型 认 为 新 贫 困 人 口 是 我 国 计 划 经 济 向 市 场 经 济 制 度 转 轨 过 程 中 的 利 益 受 损 者 解 决 新 贫 困 人 口 的 生 存 权 和 发 展 权 问 题 是 政 府 的 基 本 责 任 由 此 从 社 会 保 障 的 内 涵 功 能 和 价 值 基 础 等 角 度 阐
第 期 李 伟 等 用 方 法 对 中 国 历 史 气 温 数 据 插 值 可 行 性 讨 论
李 伟 李 庆 祥 江 志 红 使 用 插 值 方 法 对 已 经 过 质 量 控 制 和 均 一 化 的 年 月 年 月 中 国 全 部 基 本 基 准 站 气 温 资 料 逐 月 进 行 空 间 插 值 通 过 站 点 的 实 际 序 列 与 插 值 后 格 点 序 列 进 行 比 较 针 对 相 关 系 数 和 线 性 趋 势 等 多 个 量 来 检 验 方 法 对 气 候 资 料 插 值 的
行 业 市 场 研 究 属 于 企 业 战 略 研 究 范 畴, 作 为 当 前 应 用 最 为 广 泛 的 咨 询 服 务, 其 研 究 报 告 形 式 呈 现, 通 常 包 含 以 下 内 容 : 一 份 专 业 的 行 业 研 究 报 告, 注 重 指 导 企 业 或 投 资 者 了 解 该
2012-2017 年 中 国 立 体 仓 库 市 场 分 可 行 性 研 究 报 告 中 国 市 场 调 研 在 线 www.cninfo360.com 行 业 市 场 研 究 属 于 企 业 战 略 研 究 范 畴, 作 为 当 前 应 用 最 为 广 泛 的 咨 询 服 务, 其 研 究 报 告 形 式 呈 现, 通 常 包 含 以 下 内 容 : 一 份 专 业 的 行 业 研 究 报 告,
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2008 年 8 月 15 日 中 性 证 券 中 金 公 司 研 究 部 分 析 员 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 海 通 证 券 (600837/17.57 元 ) 2 季 度 自 营 业 务 扭 亏 为 盈 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 要 点 : ( 百 万 元 ) 2006A 2007 A 2008 F 2009 F
浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证
关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
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附 件 : 商 品 期 货 套 期 业 务 会 计 处 理 暂 行 规 定 为 规 范 企 业 商 品 期 货 套 期 业 务 的 会 计 处 理, 使 财 务 报 表 更 好 地 反 映 企 业 商 品 价 格 风 险 管 理 活 动 的 目 标 过 程 和 结 果, 促 进 企 业 利 用 商 品 期 货 进 行 风 险 管 理, 根 据 中 华 人 民 共 和 国 会 计 法 和 企 业 会