广发报告
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- 座堕 滕
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1 Table_Excel1 报 新 股 分 析 调 味 发 酵 品 证 券 研 究 报 告 千 禾 味 业 ( SH) Tabl e_title 川 渝 调 味 品 领 导 品 牌, 募 投 项 目 助 力 区 域 扩 张 Table_Summary 川 渝 调 味 品 领 导 品 牌, 食 品 添 加 剂 销 售 辐 射 全 国 公 司 是 川 渝 地 区 调 味 品 龙 头 企 业, 也 是 国 内 主 要 的 焦 糖 色 产 品 生 产 企 业 (1) 产 品 结 构 : 公 司 生 产 重 心 向 调 味 品 倾 斜, 过 去 四 年 调 味 品 收 入 增 速 25%, 其 收 入 占 比 由 2011 年 28.03% 不 断 提 升 到 2015 年 56.05%, 远 高 于 食 品 添 加 剂 ;(2) 区 域 扩 张 : 食 品 添 加 剂 面 向 全 国 销 售, 调 味 品 区 域 扩 张 明 显 其 中, 调 味 品 年 非 川 渝 地 区 收 入 复 合 增 速 96.56%, 占 比 由 2012 年 7.28% 提 升 到 2015 年 23.08%;( 3) 企 业 性 质 : 公 司 为 四 川 民 营 企 业, 管 理 层 通 过 眉 山 天 道 和 眉 山 永 恒 持 有 公 司 股 权, 管 理 团 队 和 股 东 的 利 益 具 有 一 致 性 调 味 品 有 望 较 快 增 长, 集 中 度 有 望 提 升 (1) 我 国 调 味 品 行 业 未 来 有 望 受 益 于 餐 饮 底 部 回 暖 和 家 庭 消 费 升 级 而 较 快 增 长 2014 年 调 味 品 行 业 收 入 2649 亿 元, 年 年 均 复 合 增 长 率 18.28% 未 来 调 味 品 家 庭 消 费 有 望 受 益 于 人 均 收 入 增 长 带 来 的 消 费 升 级, 餐 饮 采 购 有 望 受 益 于 餐 饮 行 业 底 部 回 暖, 调 味 品 行 业 有 望 较 快 增 长 (2) 调 味 品 行 业 未 来 有 望 集 中 度 提 升 我 国 调 味 品 整 体 CR5=8.6%, 日 本 和 全 球 平 均 数 据 为 28% 和 20%, 集 中 度 存 在 较 大 的 提 升 空 间 募 投 项 目 : 扩 大 调 味 品 产 能, 助 力 营 销 网 络 本 次 公 开 发 行, 发 行 股 数 不 超 过 4000 万 股, 项 目 拟 使 用 募 集 资 金 万 元, 拟 投 资 于 以 下 三 个 项 目 :(1) 年 产 10 万 吨 酿 造 酱 油 食 醋 生 产 线 项 目, 项 目 建 设 期 2 年, 达 产 年 预 计 可 新 增 税 后 利 润 7960 万 元 ;( 2) 市 场 营 销 网 络 升 级 建 设 项 目, 项 目 建 设 期 1.5 年 ;(3) 补 充 营 运 资 金 项 目, 公 司 拟 用 募 集 资 金 补 充 营 运 资 金 万 元 Table_Grade 询 价 建 议 建 议 询 价 区 间 上 市 首 日 定 价 区 间 9.15~9.98 元 13.78~14.84 元 报 告 日 期 Table_NewStoc k_issueb 发 行 前 财 务 数 据 每 股 净 资 产 ( 元 ) 3.90 资 产 负 债 率 (%) ROE(%) ROA(%) 9.69 流 动 比 率 ( 倍 ) 1.15 速 动 比 率 ( 倍 ) 0.42 Table_NewStoc k_issue 发 行 资 料 发 行 股 数 ( 万 股 ) 4000 发 行 前 股 本 ( 万 股 ) 主 承 销 商 主 要 股 东 Table_Aut hor 分 析 师 : 分 析 师 : 招 商 证 券 王 永 锋 S 伍 超 群 wangyongfeng@gf.com.cn 卢 文 琳 S luwenlin@gf.com.cn 投 资 建 议 : 公 司 拟 发 行 4000 万 股, 我 们 预 计 公 司 年 摊 薄 EPS 为 0.53/0.66/0.80 元, 对 比 海 天 2016 年 25 倍 中 炬 高 新 30 倍 PE, 给 予 公 司 倍 估 值, 合 理 价 格 区 间 为 元 我 们 建 议 询 价 区 间 为 2015 年 摊 薄 EPS 的 倍, 为 元 风 险 提 示 : 调 味 品 区 域 扩 张 受 阻, 经 济 不 景 气 盈 利 预 测 : 表 项 目 E 2017E 2018E 合 理 目 标 价 元, 对 应 2015 年 PE 为 倍 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 营 业 收 入 增 长 率 (%) 6.22% -4.18% 12.17% 13.81% 14.10% 预 计 公 司 年 摊 薄 EPS 分 别 为 元, 参 考 可 比 公 司 EBITDA( 百 万 元 ) 估 值, 我 们 给 予 公 司 估 值 范 围 倍, 合 理 价 格 区 间 为 元 净 利 润 ( 百 万 元 ) 风 险 提 示 净 利 润 增 长 率 (%) % 25.60% 28.02% 23.73% 21.46% 每 股 收 益 ( 元 ) 省 内 竞 争 加 剧, 中 高 档 白 酒 销 量 不 达 预 期 数 据 来 源 : 公 司 财 务 报 表, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 1/19
2 目 录 索 引 一 川 渝 调 味 品 领 导 品 牌, 近 年 来 区 域 扩 张 明 显 公 司 是 川 渝 调 味 品 领 军 品 牌, 焦 糖 色 产 品 全 国 驰 名 过 去 四 年 调 味 品 增 速 25%, 远 高 于 其 他 品 类 食 品 添 加 剂 面 向 全 国 销 售, 调 味 品 区 域 扩 张 明 显 公 司 为 四 川 调 味 品 民 营 企 业... 7 二 调 味 品 有 望 较 快 增 长, 集 中 度 有 望 提 升... 9 ( 一 ) 我 国 调 味 品 有 望 受 益 于 餐 饮 回 暖 和 家 庭 消 费 升 级 而 较 快 增 长... 9 ( 二 ) 调 味 品 行 业 未 来 有 望 集 中 度 提 升, 品 牌 全 国 化 将 成 主 要 驱 力 三 募 投 项 目 : 扩 大 调 味 品 产 能, 助 力 营 销 网 络 建 设 年 产 10 万 吨 酿 造 酱 油 食 醋 生 产 线 项 目 将 带 来 调 味 品 产 能 翻 倍 营 销 网 络 升 级 建 设 项 目 布 局 全 国 补 充 营 运 资 金 项 目 保 障 新 市 场 开 拓 减 轻 资 金 压 力 预 计 带 来 利 润 四 盈 利 预 测 /19
3 图 表 索 引 图 1: 年 千 禾 味 业 营 业 收 入 ( 万 %)... 4 图 2: 年 千 禾 味 业 净 利 润 ( 万 %)... 4 图 3: 公 司 主 要 产 品 在 营 业 收 入 中 的 结 构 变 化... 5 图 4: 公 司 产 品 展 示... 6 图 5:2015 年 公 司 非 川 渝 地 区 占 比 大 幅 提 升 至 23.08%... 6 图 6: 公 司 食 品 添 加 剂 销 售 面 向 全 国... 7 图 7: 我 国 调 味 品 发 酵 制 品 行 业 复 合 增 速 达 18% 以 上... 9 图 8: 我 国 餐 饮 业 在 2013 年 受 挫 后 逐 步 回 暖 ( 单 位 : 亿 元 ) 图 9: 我 国 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 持 续 增 长 图 10: 我 国 城 镇 居 民 调 味 品 支 出 不 断 增 长 图 11: 日 本 高 盐 稀 态 本 酿 造 所 占 比 例 持 续 上 升 图 12: 调 味 品 行 业 一 半 产 量 来 自 地 方 性 企 业 图 13: 我 国 调 味 品 行 业 集 中 度 (CR5) 远 低 于 日 本 和 全 球 平 均 水 平 图 14: 我 国 酱 油 子 行 业 CR5=26.8% 图 15: 我 国 食 醋 子 行 业 CR5=19.9% 图 16: 酱 油 产 销 量 及 产 能 利 用 率 情 况 ( 吨,%) 图 17: 食 醋 产 销 量 及 产 能 利 用 率 情 况 ( 吨,%) 图 18: 布 局 1 个 营 销 管 理 中 心 和 10 个 办 事 处 分 布 图 表 1: 公 司 主 要 产 品... 5 表 2: 发 行 前 后 股 权 结 构... 7 表 3: 投 产 项 目 基 本 情 况 简 介 表 4: 销 售 收 入 毛 利 预 测 表 /19
4 一 川 渝 调 味 品 领 导 品 牌, 近 年 来 区 域 扩 张 明 显 1 公 司 是 川 渝 调 味 品 领 军 品 牌, 焦 糖 色 产 品 全 国 驰 名 公 司 是 西 南 地 区 调 味 品 龙 头 企 业, 也 是 国 内 主 要 的 焦 糖 色 生 产 企 业 1 调 味 品 千 禾 商 标 是 四 川 省 著 名 商 标 酱 油 食 醋 等 调 味 品 主 要 在 西 南 地 区, 特 别 是 在 四 川 重 庆 两 地 的 市 场 占 有 率 已 进 入 行 业 前 列 公 司 的 千 禾 牌 酱 油 食 醋 以 纯 酿 造 为 特 色, 为 四 川 省 名 牌 产 品 年, 公 司 酱 油 和 食 醋 的 销 售 收 入 分 别 增 长 23.49% 29.49% 19.81% 28.78%, 报 告 期 内 成 长 性 高 于 同 行 业 上 市 公 司 平 均 水 平 2 焦 糖 色 恒 泰 牌 系 列 焦 糖 色 2014 年 产 量 11 万 余 吨, 公 司 酿 造 焦 糖 色 产 品 得 到 了 知 名 食 品 企 业 的 广 泛 认 可 公 司 自 设 立 以 来 持 续 从 事 焦 糖 色 等 食 品 添 加 剂 的 研 发 生 产 和 销 售, 经 验 丰 富 2001 年 向 下 游 拓 展, 开 始 从 事 酱 油 食 醋 等 调 味 品 的 研 发 生 产 和 销 售 焦 糖 色 是 应 用 范 围 广 泛 的 天 然 色 素, 酿 造 焦 糖 色 通 常 将 用 在 酱 油 醋 黄 酒 等 酿 造 产 品 中, 双 倍 焦 糖 色 用 于 碳 酸 饮 料 等 产 品 中 2 过 去 四 年 调 味 品 增 速 25%, 远 高 于 其 他 品 类 公 司 营 业 收 入 呈 稳 定 增 长 态 势, 其 中 调 味 品 年 复 合 增 速 25.33%, 增 速 最 快 公 司 2015 年 的 营 业 收 入 6.24 亿 元, 净 利 润 6653 万 元, 年 复 合 增 速 分 别 为 5.54% 9.04% 从 产 品 结 构 来 看, 焦 糖 色 调 味 品 ( 酱 油 食 醋 ) 食 用 冰 醋 酸 年 收 入 复 合 增 速 分 别 为 1.31% 25.33% % 图 1: 年 千 禾 味 业 营 业 收 入 ( 万 %) 图 2: 年 千 禾 味 业 净 利 润 ( 万 %) 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 营 业 收 入 收 入 增 速 14% 11.47% 12% 9.34% 10% 8% 6.22% 6% 4% 2% 0% -2% -4.18% -4% -6% 资 料 来 源 : 招 股 说 明 书,WIND, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 资 料 来 源 : 招 股 说 明 书,WIND, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 近 几 年 公 司 两 大 业 务 模 块 ( 调 味 品 + 食 品 添 加 剂 ) 中 调 味 品 占 比 不 断 提 升 1 焦 糖 色 食 品 添 加 剂 是 公 司 的 核 心 业 务 之 一,2012 年 占 比 为 53%, 之 后 持 续 下 降,2015 年 占 比 为 38.15% 2 酱 油 食 醋 的 占 比 逐 年 增 大,2011 年 酱 油 食 醋 在 营 业 收 入 中 占 比 为 28.03%, 而 到 2015 年 占 比 增 长 到 56.05% 3 食 用 冰 醋 酸 销 售 收 入 占 比 逐 年 降 低, 主 要 是 成 本 较 低 的 人 工 合 成 冰 醋 酸 应 用 范 围 的 扩 大, 公 司 以 粮 食 或 食 用 酒 精 为 原 料 生 产 的 食 用 冰 醋 酸 被 逐 步 取 代 所 致 公 司 产 品 结 构 发 生 转 变, 其 生 产 重 心 由 焦 糖 色 向 酱 油 食 醋 等 调 味 品 倾 斜 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 净 利 润 31.54% 13.85% 利 润 增 速 % % 30% 25.60% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 4/19
5 图 3: 公 司 主 要 产 品 在 营 业 收 入 中 的 结 构 变 化 千 和 味 业 公 司 深 度 研 究 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 焦 糖 色 酱 油 食 醋 食 用 冰 醋 酸 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书,WIND, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 公 司 调 味 品 产 品 市 场 认 可 度 高, 有 西 南 酱 油 王 之 称 在 传 承 中 国 古 法 酿 造 工 艺 的 基 础 上, 选 用 非 转 基 因 优 质 原 料, 采 用 国 际 先 进 的 发 酵 技 术 和 现 代 智 能 设 备, 充 分 利 用 天 府 之 国 得 天 独 厚 的 气 候 水 源 及 微 生 物 发 酵 优 势, 酿 造 的 千 禾 头 道 原 香 酱 油 千 禾 窖 醋 千 禾 有 机 酱 油 千 禾 有 机 窖 醋, 是 公 司 打 造 中 国 高 品 质 健 康 酱 油 食 醋 第 一 品 牌 的 代 表 性 产 品 公 司 酱 油 产 品 规 格 多 样, 根 据 不 同 的 级 别 发 酵 时 间 及 酿 造 工 艺 生 产 不 同 品 种, 以 更 好 的 满 足 客 户 多 样 化 的 需 求, 追 求 高 质 量 的 产 品 质 量 当 前 公 司 主 要 产 品 有 原 香 有 机 和 特 级 生 抽, 其 中 500ml 有 机 酱 油 市 场 价 格 最 高, 大 约 元, 头 道 原 香 180 由 于 单 次 发 酵 价 格 较 低,500ml 市 场 价 大 约 元 食 醋 方 面, 价 格 从 低 到 高 的 产 品 系 列 有 糯 米 醋 窖 醋 系 列 有 机 窖 醋 等 表 1: 公 司 主 要 产 品 产 品 类 别 产 品 系 列 主 要 功 能 及 用 途 有 机 酱 油 头 道 原 香 生 抽 系 列 头 道 原 香 本 酿 系 列 调 味 品 酱 油 味 极 鲜 特 级 生 抽 系 列 一 品 鲜 特 级 酱 油 系 列 高 鲜 1.35 东 坡 红 特 级 老 抽 系 列 草 菇 特 级 老 抽 系 列 海 鲜 特 级 系 列 鲜 字 系 列 黄 豆 酱 油 系 列 特 鲜 生 抽 系 列 调 味 调 色, 供 家 庭 餐 饮 企 业 烹 饪 使 用 特 香 老 抽 系 列 等 食 醋 有 机 窖 醋 窖 醋 系 列 陈 醋 系 列 千 禾 特 醋 姜 蒜 香 醋 千 禾 一 醋 糯 米 香 醋 白 醋 9 糯 米 醋 等 调 味, 供 家 庭 餐 饮 企 业 烹 饪 使 用 食 品 添 加 剂 焦 糖 色 酿 造 焦 糖 系 列 双 倍 焦 糖 系 列 等 调 味 品 或 其 它 食 品 的 着 色, 供 调 味 品 及 其 它 食 品 生 产 企 业 使 用 数 据 来 源 : 5/19
6 图 4: 公 司 产 品 展 示 千 和 味 业 公 司 深 度 研 究 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书,WIND, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 3 食 品 添 加 剂 面 向 全 国 销 售, 调 味 品 区 域 扩 张 明 显 从 公 司 业 务 区 域 分 布 来 看, 公 司 老 牌 业 务 食 品 添 加 剂 销 售 已 面 向 全 国, 而 调 味 品 2014 年 区 域 扩 张 明 显, 非 川 渝 地 区 增 速 较 快 调 味 品 年 非 川 渝 地 区 增 速 96.56%, 远 高 于 总 体 增 速, 区 域 扩 张 明 显 公 司 调 味 品 业 务 主 要 销 售 地 区 在 川 渝,2012 年 占 比 92.72%, 近 几 年 公 司 在 非 川 渝 地 区 扩 张 明 显,2015 年 川 渝 地 区 占 比 下 降 为 76.92%, 该 年 非 川 渝 地 区 增 速 高 达 54.80% 公 司 调 味 品 主 要 消 费 对 象 为 家 庭 消 费 者 和 餐 馆, 主 要 购 物 场 所 为 KA 超 市 中 小 连 锁 超 市 农 贸 副 食 干 杂 店 等 调 味 品 营 销 网 络 总 体 上 是 采 用 经 销 商 模 式 由 川 渝 地 区 西 南 地 区 而 全 国 市 场 逐 步 发 展 起 来 的 截 至 2014 年 末, 公 司 已 完 成 对 华 东 及 华 南 华 北 西 北 等 地 部 分 区 域 的 的 经 销 商 开 发 图 5:2015 年 公 司 非 川 渝 地 区 占 比 大 幅 提 升 至 23.08% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 其 他 贵 州 云 南 重 庆 四 川 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书,WIND, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 6/19
7 公 司 食 品 添 加 剂 业 务 销 售 面 向 全 国, 为 调 味 品 区 域 扩 张 提 供 经 验 公 司 食 品 添 加 剂 目 前 销 售 占 比 较 大 的 几 个 地 区 为 : 华 南 华 东 西 南 西 北, 占 比 分 别 为 29.37% 26.18% 19.16% 9.35% 公 司 食 品 添 加 剂 销 售 面 向 全 国, 可 为 调 味 品 区 域 扩 张 提 供 较 好 的 经 验 图 6: 公 司 食 品 添 加 剂 销 售 面 向 全 国 东 北 地 区 华 北 地 区 华 东 地 区 华 南 地 区 华 中 地 区 西 北 地 区 西 南 地 区 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书,WIND, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 4 公 司 为 四 川 调 味 品 民 营 企 业 千 禾 味 业 是 由 四 川 恒 泰 整 体 变 更 设 立 的 股 份 有 限 公 司,IPO 发 行 前 总 股 本 1.2 亿 股, 本 次 计 划 公 开 发 行 股 份 不 超 过 4000 万 股, 发 行 后 总 股 本 不 超 过 万 股 自 然 人 伍 超 群 持 有 公 司 59.12% 的 股 份, 是 公 司 的 控 股 股 东 及 实 际 控 制 人 自 然 人 伍 建 勇 是 第 二 大 股 东 公 司 董 事 长 伍 超 群 和 董 事 伍 学 明 系 兄 弟 关 系, 董 事 伍 学 明 和 董 事 伍 建 勇 系 父 子 关 系 本 次 股 票 发 行 前, 公 司 实 际 控 制 人 伍 超 群 直 接 持 有 本 公 司 70,946,558 股, 占 公 司 股 本 总 额 的 59.12% 按 本 次 公 开 发 行 4,000 万 股 测 算, 本 次 发 行 完 成 后, 伍 超 群 仍 为 本 公 司 控 股 股 东, 占 公 司 股 本 总 额 的 44.34%; 伍 建 勇 的 控 股 比 例 由 17.38% 下 降 为 13.03% 而 眉 山 天 道 的 股 东 为 公 司 总 工 程 师 副 总 裁 董 秘 财 务 总 监 等 四 人, 眉 山 永 恒 的 股 东 为 公 司 49 名 核 心 员 工, 管 理 层 持 股 与 股 东 利 益 一 致 表 2: 发 行 前 后 股 权 结 构 股 东 名 称 发 行 前 股 本 结 构 发 行 后 股 本 结 构 股 数 股 数 比 例 股 数 比 例 有 限 售 条 件 股 份 120,000, % 120,000, % 伍 超 群 % % 伍 建 勇 % % 北 京 高 盛 % % 眉 山 天 道 3,258, % 3,258, % 眉 山 永 恒 3,116, % 3,116, % 广 东 温 氏 2,664, % 2,664, % 7/19
8 潘 华 军 1,602, % 1,602, % 本 次 公 开 发 行 新 股 ,000, % 合 计 120,000, % 160,000, % 资 料 来 源 : 招 股 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 8/19
9 二 调 味 品 有 望 较 快 增 长, 集 中 度 有 望 提 升 千 和 味 业 公 司 深 度 研 究 ( 一 ) 我 国 调 味 品 有 望 受 益 于 餐 饮 回 暖 和 家 庭 消 费 升 级 而 较 快 增 长 调 味 品 在 我 国 的 发 展 历 史 悠 久, 早 在 5000 年 前 就 出 现 了 制 盐 工 艺 ;3600 年 前 开 始 用 盐 加 工 调 味 品, 形 成 了 甘 咸 苦 辛 辣 五 味 之 说 ; 随 着 产 生 的 酱 油 食 醋 酱 腐 乳 辣 椒 以 及 香 料 等 传 统 调 味 品 一 直 盛 行 并 逐 渐 开 始 工 业 化 生 产 ; 上 世 纪 70 年 代 开 始, 食 品 加 工 业 的 发 展 促 成 了 味 精 和 食 用 香 精 等 现 代 调 味 品 的 出 现 和 流 行 至 今 ; 90 年 代 中 后 期, 调 味 品 走 向 多 元 化 诞 生 了 复 合 调 味 品 我 国 调 味 品 未 来 有 望 受 益 于 餐 饮 底 部 回 暖 和 家 庭 消 费 升 级 而 较 快 增 长 2014 年, 调 味 品 行 业 的 主 营 收 入 2649 亿 元, 年 年 均 复 合 增 长 率 高 达 18.28% 从 调 味 品 的 消 费 需 求 来 看, 我 国 调 味 品 主 要 消 费 渠 道 有 : 餐 饮 采 购 家 庭 消 费 和 食 品 加 工 其 中, 食 品 加 工 渠 道 主 要 以 大 宗 品 味 精 为 主, 酱 醋 类 调 味 品 的 主 要 渠 道 则 以 餐 饮 采 购 和 家 庭 消 费 为 主 我 国 餐 饮 渠 道 正 底 部 回 暖, 家 庭 消 费 有 望 受 益 于 消 费 升 级 而 稳 定 增 长 图 7: 我 国 调 味 品 发 酵 制 品 行 业 复 合 增 速 达 18% 以 上 3,000 调 味 品 发 酵 制 品 制 造 主 营 业 务 收 入 2,500 2,000 1,500 CARG18.28% 1, 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 (1) 家 庭 消 费 需 求 品 质 与 健 康 诉 求 凸 显, 未 来 将 受 益 于 消 费 升 级 而 稳 定 增 长 我 国 传 统 酱 油 食 醋 等 调 味 制 品 正 处 于 品 质 升 级 和 功 能 细 分 的 过 程 当 中, 赋 予 传 统 调 味 品 以 各 种 健 康 保 健 的 新 特 质 品 牌 化 健 康 化 绿 色 食 品 等 元 素 已 经 成 为 调 味 品 行 业 的 未 来 发 展 的 确 定 性 属 性 家 庭 消 费 者 更 亲 向 于 购 买 制 成 具 有 不 同 营 养 保 健 效 果 的 调 味 品 例 如, 铁 强 化 酱 油 低 盐 酱 油 碘 酱 油 维 生 素 酱 油 儿 童 酱 油 药 膳 酱 油 红 曲 醋 补 钙 醋 多 维 醋 荞 麦 保 健 醋 等 等 (2) 餐 饮 行 业 逐 步 回 暖, 调 味 品 消 费 需 求 主 渠 道 稳 定 作 为 酱 醋 类 调 味 品 的 主 要 消 费 渠 道, 餐 饮 行 业 的 收 入 受 益 于 大 众 餐 饮 消 费 升 级 而 持 续 增 长, 这 使 酱 醋 类 调 味 品 的 一 大 需 求 来 源 得 以 稳 定 随 着 遏 制 公 款 消 费 后 餐 饮 业 转 型 取 得 阶 段 性 成 果 以 及 互 联 网 助 力 餐 饮 业 发 展,2014 年 餐 饮 业 在 大 众 化 品 牌 化 去 高 端 化 的 趋 势 中 逐 步 回 暖, 数 据 显 示, 餐 饮 行 业 增 速 在 在 2013 年 受 挫 后 逐 步 回 暖 9/19
10 1/1/2010 3/1/2010 5/1/2010 7/1/2010 9/1/ /1/2010 1/1/2011 3/1/2011 5/1/2011 7/1/2011 9/1/ /1/2011 2/1/2012 4/1/2012 6/1/2012 8/1/ /1/ /1/2012 3/1/2013 5/1/2013 7/1/2013 9/1/ /1/2013 2/1/2014 4/1/2014 6/1/2014 8/1/ /1/ /1/2014 3/1/2015 5/1/2015 图 8: 我 国 餐 饮 业 在 2013 年 受 挫 后 逐 步 回 暖 ( 单 位 : 亿 元 ) 3,000 2,500 2,000 1,500 1, 千 和 味 业 公 司 深 度 研 究 25% 20% 15% 10% 5% 0% 消 费 品 零 售 收 入 : 餐 饮 业 同 比 增 速 数 据 来 源 :CEIC, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 人 均 收 入 稳 步 提 升 是 保 障 调 味 品 发 展 的 经 济 基 础 近 二 十 年 来, 随 着 社 会 经 济 的 发 展, 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 也 在 不 断 提 升, 从 2012 年 到 2014 年 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 为 2.7 万 元 2014 年 城 镇 居 民 人 均 调 味 品 支 出 达 到 76.1 元 图 9: 我 国 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 持 续 增 长 3.50 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 : 累 计 值 ( 万 元 ) 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 图 10: 我 国 城 镇 居 民 调 味 品 支 出 不 断 增 长 城 镇 居 民 人 均 年 度 消 费 支 出 : 调 味 品 ( 元 ) 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 10/19
11 工 艺 升 级 保 障 调 味 品 质 量 的 提 升 以 酱 油 为 例, 发 酵 酱 油 工 艺 主 要 分 为 两 种 : 一 是 传 统 的 低 盐 固 态 发 酵, 二 就 是 高 盐 稀 态 发 酵 高 盐 稀 态 发 酵 酱 油 一 般 发 酵 期 在 4-6 个 月, 相 较 低 盐 固 态 发 酵 工 艺, 有 酯 香 突 出, 口 感 鲜 美 等 优 势 但 该 工 艺 产 品 产 量 仅 占 我 国 总 产 量 的 10-15%, 低 盐 固 态 工 艺 酿 造 及 配 制 酱 油 仍 是 主 流 消 费 产 品 我 国 整 体 工 艺 正 在 转 型 过 程 中, 期 待 工 艺 升 级 为 行 业 注 入 更 大 的 发 展 动 力 和 提 升 空 间 国 内 高 盐 稀 态 发 酵 占 比 仅 为 日 本 1/6, 高 端 产 品 有 较 大 提 升 空 间 自 1977 年 开 始 有 酱 油 制 造 工 艺 相 关 统 计 数 据 以 来, 日 本 国 内 高 盐 稀 态 本 酿 造 酱 油 占 比 由 66.6% 提 升 至 85.4% 近 五 十 年 以 来, 日 本 酱 油 消 费 高 端 化 趋 势 的 演 进 持 续 推 进, 即 便 在 1990 年 日 本 经 济 泡 沫 破 灭 之 后 二 十 年 中, 日 本 国 内 酱 油 消 费 高 端 化 的 演 进 过 程 也 没 有 因 国 内 经 济 低 迷 所 打 断 国 内 采 用 高 盐 稀 态 工 艺 酿 造 的 高 端 酱 油 占 比 预 计 仍 不 超 过 15%, 使 用 占 比 仅 为 日 本 的 1/6, 酱 油 消 费 高 端 化 和 品 质 提 升 空 间 较 大 图 11: 日 本 高 盐 稀 态 本 酿 造 所 占 比 例 持 续 上 升 100% 80% 60% 40% 20% 0% 本 酿 造 混 合 酿 造 混 合 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 ( 二 ) 调 味 品 行 业 未 来 有 望 集 中 度 提 升, 品 牌 全 国 化 将 成 主 要 驱 力 由 于 调 味 品 行 业 是 一 个 对 资 金 和 技 术 要 求 较 低 的 食 品 加 工 业, 行 业 进 入 壁 垒 不 高, 属 于 完 全 竞 争 行 业 根 据 中 国 调 味 品 协 会 的 数 据, 我 国 大 致 有 1000 家 规 模 以 上 的 企 业 从 事 调 味 品 生 产, 其 中 全 国 型 企 业 地 方 性 企 业 外 资 企 业 中 小 规 模 和 作 坊 的 产 量 占 全 部 产 量 的 30%,50%,7%,13% 图 12: 调 味 品 行 业 一 半 产 量 来 自 地 方 性 企 业 全 国 型 企 业 地 方 性 企 业 外 企 企 业 中 小 规 模 工 厂 和 作 坊 数 据 来 源 : 中 国 调 味 品 协 会, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 11/19
12 调 味 品 行 业 集 中 度 较 低 以 地 方 性 企 业 为 主 的 生 产 和 多 品 类 的 特 点 导 致 了 我 国 调 味 品 行 业 集 中 低 的 现 状 我 国 调 味 品 整 体 CR5=8.6%, 酱 油 子 行 业 CR5=26.8%, 食 醋 子 行 业 CR5=19.9%, 相 对 于 日 本 调 味 品 整 体 CR5=28%, 酱 油 子 行 业 CR5=52%, 食 醋 子 行 业 CR5=60% 的 集 中 度 存 在 很 大 的 提 升 空 间 图 13: 我 国 调 味 品 行 业 集 中 度 (CR5) 远 低 于 日 本 和 全 球 平 均 水 平 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 中 国 日 本 全 球 平 均 图 14: 我 国 酱 油 子 行 业 CR5=26.8% 数 据 来 源 :Euromonitor, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 图 15: 我 国 食 醋 子 行 业 CR5=19.9% 海 天 味 业 美 味 鲜 李 锦 记 欣 和 加 加 食 品 其 他 江 苏 恒 顺 山 西 水 塔 山 西 紫 林 四 川 保 宁 江 苏 苏 美 其 他 资 料 来 源 : 中 国 调 味 品 协 会,Euromonitor, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 资 料 来 源 : 中 国 调 味 品 协 会,Euromonitor, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 行 业 洗 牌 与 集 中 度 提 升 的 主 要 动 力 是 区 域 品 牌 全 国 化 调 味 品 作 为 从 中 国 传 统 的 饮 食 文 化 中 衍 生 出 来 的 一 个 行 业, 其 区 别 于 其 他 行 业 的 最 大 特 点 是 受 制 于 各 地 不 同 的 饮 食 文 化, 具 有 明 显 的 地 域 性 然 而 目 前 地 区 间 人 口 流 动 加 剧, 并 随 之 带 来 饮 食 文 化 的 融 合, 赋 予 一 些 原 本 经 营 区 域 市 场 或 本 地 市 场 的 企 业 战 略 性 机 遇, 去 突 破 地 域 限 制 扩 张 品 牌 销 售 区 域 但 应 该 注 意 的 是, 调 味 品 除 受 当 地 传 统 口 味 和 地 方 品 牌 林 立 形 成 竞 争 壁 垒 的 限 制 外, 尤 其 对 于 液 体 调 味 品 还 受 限 于 价 值 低 运 输 成 本 高 而 造 成 价 格 竞 争 力 不 足 的 劣 势 调 味 品 企 业 在 区 域 扩 张 时, 必 须 具 拥 有 高 附 加 值 的 产 品 和 营 销 战 术 能 力, 在 扩 张 到 一 定 规 模 时, 还 要 布 建 符 合 其 服 务 半 径 和 营 业 规 模 的 生 产 基 地 12/19
13 三 募 投 项 目 : 扩 大 调 味 品 产 能, 助 力 营 销 网 络 建 设 本 次 公 开 发 行, 发 行 股 数 不 超 过 4000 万 股 ( 包 括 公 开 发 行 新 股 和 股 东 公 开 发 售 股 份 ), 项 目 拟 使 用 募 集 资 金 万 元, 拟 投 资 于 以 下 三 个 项 目, 具 体 投 资 情 况 如 下 表 3: 投 产 项 目 基 本 情 况 简 介 项 目 总 投 资 拟 投 入 募 集 项 目 建 设 期 达 产 年 预 计 带 来 项 目 名 称 额 资 金 额 利 润 ( 万 元 ) ( 万 元 ) ( 万 元 ) 年 产 10 万 吨 酿 造 酱 油 食 醋 生 产 线 项 目 年 7,960( 税 后 ) 市 场 营 销 网 络 升 级 建 设 项 目 年 补 充 营 运 资 金 项 目 总 计 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 本 次 募 集 资 金 投 资 项 目 紧 扣 公 司 全 力 开 拓 高 品 质 健 康 酱 油 食 醋 的 全 国 市 场 的 总 体 发 展 战 略, 扩 大 业 务 规 模, 扩 充 营 销 网 络, 提 高 产 品 市 场 占 有 率 和 品 牌 竞 争 力, 以 达 到 公 司 综 合 竞 争 力 提 升 的 总 目 的 1 年 产 10 万 吨 酿 造 酱 油 食 醋 生 产 线 项 目 将 带 来 调 味 品 产 能 翻 倍 公 司 调 味 品 采 用 高 盐 稀 态 发 酵 酿 造 工 艺 酿 制 酱 油, 此 工 艺 比 传 统 高 盐 稀 态 发 酵 酿 制 和 低 盐 固 态 发 酵 酿 制 的 发 酵 周 期 要 长, 其 发 酵 周 期 达 到 180 天 再 加 上 精 制 灭 菌 精 过 滤 灌 装 成 品 检 测 等 工 序, 成 品 面 市 的 周 期 约 在 210 天 左 右 公 司 酱 油 产 品 前 期 产 能 仅 3 万 吨, 无 法 满 足 市 场 需 求 2010 年 对 原 有 生 产 线 进 行 改 扩 建, 将 产 能 增 至 7 万 吨,2012~2014 年, 扩 产 产 能 逐 步 释 放, 加 之 为 满 足 消 费 升 级 需 求, 部 分 产 品 延 长 了 发 酵 时 间, 导 致 公 司 年 的 产 能 利 用 率 暂 时 较 低 图 16: 酱 油 产 销 量 及 产 能 利 用 率 情 况 ( 吨,%) 图 17: 食 醋 产 销 量 及 产 能 利 用 率 情 况 ( 吨,%) % 60% 50% 40% % 80% 60% % 20% 10% 0% % 20% 0% 酱 油 产 量 酱 油 销 量 产 能 利 用 率 食 醋 产 量 食 醋 销 量 产 能 利 用 率 资 料 来 源 : 招 股 说 明 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 资 料 来 源 : 招 股 说 明 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 根 据 目 前 的 建 设 进 度, 预 计 项 目 将 于 2016 年 6 月 底 竣 工 投 产 正 式 运 营 期 间 第 一 二 三 四 年 达 产 率 分 别 为 15% 30% 60% 100%, 按 照 4 年 的 达 产 期 设 计, 13/19
14 将 于 2020 年 6 月 底 达 产 达 产 后, 公 司 酱 油 食 醋 产 品 的 产 能 将 分 别 达 到 12 万 吨 7 万 吨 产 能 扩 张 项 目 紧 扣 公 司 发 展 战 略, 瞄 准 调 味 品 销 售 区 域 拓 展 公 司 未 来 战 略 将 销 售 重 点 聚 焦 到 省 外 市 场 餐 饮 等 特 殊 市 场 的 拓 展 上, 这 些 新 渠 道 开 拓 的 将 成 为 业 绩 的 增 长 点 考 虑 到 建 设 期 和 较 长 的 产 品 生 产 周 期, 公 司 现 在 开 始 进 行 新 的 产 能 建 设, 才 能 抓 住 市 场 产 品 结 构 优 化 居 民 消 费 结 构 升 级 带 来 的 需 求, 提 升 公 司 在 中 高 端 酱 油 市 场 的 区 域 领 先 地 位, 更 好 的 满 足 不 断 扩 大 的 市 场 需 求 公 司 从 2013 年 末 开 始 拓 展 调 味 品 全 国 市 场, 目 前 已 完 成 华 东 华 南 等 现 代 商 超 渠 道 的 开 发 且 实 现 了 较 高 的 增 长 2014 年 度 华 东 华 南 地 区 商 超 渠 道 调 味 品 销 售 收 入 较 2013 年 度 增 长 了 % 随 着 公 司 调 味 品 销 售 区 域 的 拓 展, 新 增 产 能 消 化 不 存 在 障 碍 2 营 销 网 络 升 级 建 设 项 目 布 局 全 国 现 有 营 销 网 络 已 经 无 法 完 全 满 足 公 司 全 力 开 拓 高 品 质 健 康 酱 油 食 醋 的 全 国 市 场 的 发 展 战 略, 基 于 该 发 展 战 略 需 要, 公 司 提 出 要 拓 宽 现 有 的 营 销 网 络 和 调 味 品 的 市 场 覆 盖 范 围, 加 强 营 销 网 络 建 设, 用 2-3 年 的 时 间 完 成 全 国 市 场 布 局, 逐 步 从 区 域 性 品 牌 发 展 为 全 国 性 调 味 品 品 牌 公 司 拟 在 全 国 布 局, 在 成 都 建 设 1 个 营 销 管 理 中 心, 在 重 庆 昆 明 贵 阳 沈 阳 西 安 广 州 武 汉 等 10 地 设 立 办 事 处 成 都 营 销 管 理 中 心 将 统 一 协 调 公 司 的 业 务 发 展 与 服 务 管 理, 提 升 公 司 的 整 体 营 销 与 服 务 能 力 在 重 庆 昆 明 贵 阳 3 地 设 立 的 办 事 处, 将 形 成 以 成 都 营 销 管 理 中 心 为 核 心 辐 射 西 南 地 区 的 统 一 营 销 平 台, 全 面 提 升 公 司 产 品 在 西 南 地 区 的 影 响 力, 增 强 公 司 品 牌 的 知 名 度 与 管 理 力 度 公 司 因 业 务 发 展 的 需 要 在 西 南 地 区 以 外 新 设 办 事 处, 并 根 据 公 司 合 作 经 销 商 数 量 公 司 产 品 品 牌 认 知 情 况 公 司 及 竞 争 对 手 网 点 布 置 区 域 经 济 发 达 程 度 交 通 及 办 公 等 其 他 条 件 便 利 性 等 条 件 选 择 了 沈 阳 西 安 广 州 武 汉 等 7 地 具 体 如 下 图 所 示 图 18: 布 局 1 个 营 销 管 理 中 心 和 10 个 办 事 处 分 布 图 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 本 项 目 的 建 设 将 进 一 步 完 善 公 司 营 销 网 络, 在 巩 固 西 南 市 场 营 销 优 势 的 同 时, 逐 步 建 立 覆 盖 全 国 的 营 销 渠 道 网 络 体 系 这 是 公 司 扩 大 产 品 市 场 覆 盖 面, 促 进 产 品 的 营 14/19
15 销 推 广, 提 高 产 品 市 场 渗 透 力 和 市 场 份 额, 提 高 公 司 市 场 竞 争 地 位 的 必 然 选 择 这 一 项 目 还 将 缓 解 物 流 配 送 压 力, 有 利 于 公 司 消 化 产 能, 增 加 销 售 收 入 目 前 公 司 的 调 味 品 生 产 基 地 及 仓 储 中 心 设 立 于 四 川 眉 山, 产 品 市 场 集 中 在 川 渝 地 区, 产 品 由 仓 储 到 销 售 市 场 的 距 离 短, 尚 能 满 足 产 品 配 送 需 求 随 着 年 产 10 吨 酱 油 食 醋 建 设 项 目 的 实 施 及 目 标 市 场 拓 展 至 全 国 范 围, 营 销 渠 道 半 径 扩 大, 将 造 成 物 流 配 送 压 力, 降 低 应 对 市 场 需 求 变 动 的 速 度 本 项 目 的 实 施 将 配 合 公 司 扩 大 产 能 的 战 略 举 措, 在 主 要 市 场 区 域 建 立 办 事 处 及 库 房, 有 效 实 现 产 销 衔 接 3 补 充 营 运 资 金 项 目 保 障 新 市 场 开 拓 减 轻 资 金 压 力 充 裕 的 营 运 资 金 将 环 节 资 金 压 力, 助 力 全 国 市 场 的 拓 展 随 着 公 司 调 味 品 由 西 南 市 场 向 全 国 市 场 的 拓 展, 需 要 增 加 流 动 资 金 以 保 障 新 市 场 对 存 货 增 加 的 要 求 同 时, 不 同 于 西 南 市 场 的 深 耕 细 作, 新 开 拓 市 场 往 往 是 通 过 和 当 地 有 实 力 的 大 型 经 销 商 合 作 快 速 推 进, 公 司 需 要 给 予 一 定 的 授 信, 会 增 加 应 收 帐 款 的 规 模, 也 有 增 加 流 动 资 金 的 需 求 另 外, 公 司 短 期 资 金 有 压 力, 需 要 补 充 流 动 资 金 来 缓 解 具 体 而 言, 为 缓 解 短 期 资 金 压 力, 公 司 拟 用 募 集 资 金 补 充 营 运 资 金 万 元 4 预 计 带 来 利 润 根 据 可 行 性 研 究 报 告 预 测, 年 产 10 万 吨 酿 造 酱 油 食 醋 生 产 线 项 目, 达 产 年 可 新 增 税 后 利 润 7960 万 元 15/19
16 四 盈 利 预 测 我 们 对 公 司 收 入 预 测 假 设 主 要 如 下 表 4: 销 售 收 入 毛 利 预 测 表 项 目 E 2017E 2018E 焦 糖 色 销 售 收 入 31, , , , , , 增 长 率 (YOY) 11.28% -1.93% % -7.00% -5.00% -5.00% 毛 利 率 27.82% 25.87% 23.11% 23.00% 22.89% 22.89% 销 售 成 本 23, , , , , , 增 长 率 (YOY) % 0.72% % -6.87% -4.86% -5.00% 毛 利 8, , , , , , 增 长 率 (YOY) -8.80% % -7.44% -5.45% -5.00% 酱 油 销 售 收 入 15, , , , , , 增 长 率 (YOY) 31.72% 26.52% 30.45% 28.00% 26.00% 24.00% 毛 利 率 39.67% 41.42% 44.61% 44.68% 44.90% 45.00% 销 售 成 本 9, , , , , , 增 长 率 (YOY) % 22.85% 23.35% 27.84% 25.50% 23.77% 毛 利 6, , , , , , 增 长 率 (YOY) 32.10% 40.50% 28.20% 26.62% 24.28% 食 醋 销 售 收 入 6, , , , , , 增 长 率 (YOY) 24.72% 4.67% 24.20% 20.00% 18.00% 16.00% 毛 利 率 42.89% 46.03% 50.75% 50.80% 50.90% 50.90% 销 售 成 本 3, , , , , , 增 长 率 (YOY) % -1.08% 13.34% 19.88% 17.76% 16.00% 毛 利 2, , , , , , 增 长 率 (YOY) 12.34% 36.94% 20.12% 18.23% 16.00% 冰 醋 酸 销 售 收 入 3, , 增 长 率 (YOY) % -4.39% % 0.00% 0.00% 0.00% 毛 利 率 9.30% 6.45% 13.12% 10.00% 10.00% 10.00% 销 售 成 本 3, , 增 长 率 (YOY) % -1.39% % 3.59% 0.00% 0.00% 毛 利 增 长 率 (YOY) % % % 0.00% 0.00% 其 他 销 售 收 入 3, , , , , , 增 长 率 (YOY) % 3.94% 17.00% 6.00% 6.00% 6.00% 毛 利 率 39.25% 38.34% 41.17% 41.00% 41.00% 41.00% 销 售 成 本 1, , , , , , /19
17 增 长 率 (YOY) % 5.49% 11.63% 6.31% 6.00% 6.00% 毛 利 1, , , , , , 增 长 率 (YOY) 1.53% 25.64% 5.56% 6.00% 6.00% 销 售 收 入 小 计 销 售 成 本 小 计 毛 利 平 均 毛 利 率 32.03% 32.42% 37.06% 38.53% 39.82% 40.88% 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书, 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 按 照 上 述 销 售 假 设, 且 预 计 发 行 4000 万 股, 我 们 预 计 公 司 年 摊 薄 EPS 为 0.53/0.66/0.80 元, 对 比 海 天 2016 年 25 倍 PE 中 炬 高 新 30 倍 PE, 给 予 公 司 倍 估 值, 合 理 价 格 区 间 为 元 我 们 建 议 询 价 区 间 为 2015 年 摊 薄 EPS 的 倍, 为 元 风 险 提 示 销 售 区 域 扩 展 不 达 预 期, 经 济 不 景 气 17/19
18 Table_Excel2 资 产 负 债 表 单 位 : 百 万 元 现 金 流 量 表 单 位 : 百 万 元 至 12 月 31 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 流 动 资 产 经 营 活 动 现 金 流 货 币 资 金 净 利 润 应 收 及 预 付 折 旧 摊 销 存 货 营 运 资 金 变 动 其 他 流 动 资 产 其 它 非 流 动 资 产 投 资 活 动 现 金 流 长 期 股 权 投 资 资 本 支 出 固 定 资 产 投 资 变 动 在 建 工 程 其 他 无 形 资 产 筹 资 活 动 现 金 流 其 他 长 期 资 产 银 行 借 款 资 产 总 计 ,099 1,239 债 券 融 资 流 动 负 债 股 权 融 资 短 期 借 款 其 他 应 付 及 预 收 现 金 净 增 加 额 其 他 流 动 负 债 期 初 现 金 余 额 非 流 动 负 债 期 末 现 金 余 额 长 期 借 款 应 付 债 券 其 他 非 流 动 负 债 负 债 合 计 股 本 资 本 公 积 主 要 财 务 比 率 留 存 收 益 至 12 月 31 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 归 属 母 公 司 股 东 权 益 少 数 股 东 权 益 营 业 收 入 增 长 6.2% -4.2% 12.2% 13.8% 14.1% 负 债 和 股 东 权 益 ,099 1,239 营 业 利 润 增 长 -18.8% 22.1% 30.2% 24.1% 21.7% 利 润 表 ,126 成 长 能 力 (%) 单 位 : 百 万 元 归 属 母 公 司 净 利 润 增 长 -24.8% 25.6% 28.0% 23.7% 21.5% 获 利 能 力 (%) 毛 利 率 32.5% 37.2% 38.5% 39.8% 40.9% 至 12 月 31 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 净 利 率 8.1% 10.7% 12.2% 13.2% 14.1% 营 业 收 入 ROE 13.2% 14.2% 9.5% 10.6% 11.4% 营 业 成 本 ROIC 11.9% 12.8% 16.1% 20.5% 25.6% 营 业 税 金 及 附 加 偿 债 能 力 销 售 费 用 资 产 负 债 率 (%) 38.2% 35.4% 9.2% 9.2% 9.1% 管 理 费 用 净 负 债 比 率 22.6% 18.4% -41.5% -49.2% -56.1% 财 务 费 用 流 动 比 率 资 产 减 值 损 失 速 动 比 率 公 允 价 值 变 动 收 益 营 运 能 力 投 资 净 收 益 总 资 产 周 转 率 营 业 利 润 应 收 账 款 周 转 率 营 业 外 收 入 存 货 周 转 率 营 业 外 支 出 每 股 指 标 ( 元 ) 利 润 总 额 每 股 收 益 所 得 税 每 股 经 营 现 金 流 净 利 润 每 股 净 资 产 少 数 股 东 损 益 归 属 母 公 司 净 利 润 EBITDA EPS( 元 ) /19
19 Table_Research 广 发 食 品 饮 料 研 究 小 组 王 永 锋 : 于 杰 : 卢 文 琳 : 王 文 丹 : 分 析 师, 经 济 学 硕 士,8 年 证 券 行 业 工 作 经 验 2015 年 食 品 饮 料 新 财 富 第 五 2013 年 食 品 饮 料 最 佳 分 析 师 水 晶 球 第 四 名 新 财 富 入 围 2012 年 食 品 饮 料 最 佳 分 析 师 水 晶 球 公 募 类 第 四 名 金 牛 奖 第 五 名 新 财 富 入 围 分 析 师, 经 济 学 硕 士,4 年 证 券 行 业 工 作 经 验 2015 年 食 品 饮 料 新 财 富 第 五 团 队 成 员 2013 年 食 品 饮 料 最 佳 分 析 师 水 晶 球 第 四 名 新 财 富 入 围 团 队 成 员 分 析 师, 经 济 学 硕 士,3 年 证 券 行 业 工 作 经 验 2015 年 食 品 饮 料 新 财 富 第 五 团 队 成 员 2013 年 食 品 饮 料 最 佳 分 析 师 水 晶 球 第 四 名 新 财 富 入 围 团 队 成 员 研 究 助 理,1 年 证 券 行 业 工 作 经 验 2015 年 食 品 饮 料 新 财 富 第 五 团 队 成 员 Table_RatingIndustry 广 发 证 券 行 业 投 资 评 级 说 明 买 入 : 预 期 未 来 12 个 月 内, 股 价 表 现 强 于 大 盘 10% 以 上 持 有 : 预 期 未 来 12 个 月 内, 股 价 相 对 大 盘 的 变 动 幅 度 介 于 -10%~+10% 卖 出 : 预 期 未 来 12 个 月 内, 股 价 表 现 弱 于 大 盘 10% 以 上 Table_RatingCompany 广 发 证 券 公 司 投 资 评 级 说 明 买 入 : 预 期 未 来 12 个 月 内, 股 价 表 现 强 于 大 盘 15% 以 上 谨 慎 增 持 : 预 期 未 来 12 个 月 内, 股 价 表 现 强 于 大 盘 5%-15% 持 有 : 预 期 未 来 12 个 月 内, 股 价 相 对 大 盘 的 变 动 幅 度 介 于 -5%~+5% 卖 出 : 预 期 未 来 12 个 月 内, 股 价 表 现 弱 于 大 盘 5% 以 上 Table_Address 联 系 我 们 地 址 广 州 市 深 圳 市 北 京 市 上 海 市 广 州 市 天 河 北 路 183 号 大 都 会 广 场 5 楼 深 圳 市 福 田 区 金 田 路 4018 号 安 联 大 厦 15 楼 A 座 北 京 市 西 城 区 月 坛 北 街 2 号 月 坛 大 厦 18 层 邮 政 编 码 客 服 邮 箱 gfyf@gf.com.cn 服 务 热 线 Table_Disclaimer 免 责 声 明 广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 只 发 送 给 广 发 证 券 重 点 客 户, 不 对 外 公 开 发 布 上 海 市 浦 东 新 区 富 城 路 99 号 震 旦 大 厦 18 楼 本 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 的 出 处 皆 被 广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 认 为 可 靠, 但 广 发 证 券 不 对 其 准 确 性 或 完 整 性 做 出 任 何 保 证 报 告 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 观 点 不 构 成 所 涉 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 广 发 证 券 不 对 因 使 用 本 报 告 的 内 容 而 引 致 的 损 失 承 担 任 何 责 任, 除 非 法 律 法 规 有 明 确 规 定 客 户 不 应 以 本 报 告 取 代 其 独 立 判 断 或 仅 根 据 本 报 告 做 出 决 策 广 发 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 信 息 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告 本 报 告 反 映 研 究 人 员 的 不 同 观 点 见 解 及 分 析 方 法, 并 不 代 表 广 发 证 券 或 其 附 属 机 构 的 立 场 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 研 究 人 员 于 发 出 本 报 告 当 日 的 判 断, 可 随 时 更 改 且 不 予 通 告 本 报 告 旨 在 发 送 给 广 发 证 券 的 特 定 客 户 及 其 它 专 业 人 士 未 经 广 发 证 券 事 先 书 面 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 刊 登 转 载 和 引 用, 否 则 由 此 造 成 的 一 切 不 良 后 果 及 法 律 责 任 由 私 自 翻 版 复 制 刊 登 转 载 和 引 用 者 承 担 19/19
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
Microsoft Word - 文件汇编.doc
北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
湖南金健米业股份有限公司
2003 HUMAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO. LTD 2003 2 2 3 4 6 8 9 11 24 25 27 60 1 2003 2003 2003 HUNAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO.,LTD. 0736 7308643 0736 7308666 dongmi@600127.cn 415001 http://www.600127.cn
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公
证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
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基 金 公 司 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 162201 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 成 长 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162202 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 周 期 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162203 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 稳 定 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162204 泰 达 宏 利 行
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 其 中 : 特 准 储 备 物 资 非 流 动 资 产 合 计 50,741,173.05 43,639,878.67 资 产 总 计 907,501,895.16 545,811,013.59 法 定 代 表 人 :
资 产 负 债 表 2016-05 编 制 单 位 : 贵 州 瓮 马 铁 路 有 限 责 任 公 司 金 额 单 位 : 人 民 币 元 项 目 流 动 资 产 : 期 末 余 额 年 初 余 额 货 币 资 金 470,266,946.05 252,110,378.42 结 算 备 付 金 拆 出 资 金 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 衍
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深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 文 件 深 赛 智 2009 26 号 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 关 于 公 司 设 立 以 来 股 本 演 变 情 况 的 说 明 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 由 深 圳 市 赛 为 智 能 有 限 公 司 ( 以
其 中 :A 股 股 东 持 有 股 份 总 数 31,126,938,909 境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 6,454,698,427 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 7
证 券 代 码 :601998 证 券 简 称 : 中 信 银 行 公 告 编 号 :2016-31 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 2016 年 第 一 次 A 股 类 别 股 东 会 及 2016 年 第 一 次 H 股 类 别 股 东 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚
上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
78520132927112910.doc
泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
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3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
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2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
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0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
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文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
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表 一 2016 年 荔 湾 区 收 支 预 算 总 表 单 位 名 称 : 广 州 文 化 公 园 预 算 收 入 预 算 支 出 项 目 预 算 数 项 目 预 算 数 一 一 般 公 共 预 算 拨 款 5,800.54 一 基 本 支 出 4,695.54 工 资 福 利 支 出 3,092.96 二 政 府 性 基 金 预 算 拨 款 商 品 和 服 务 支 出 121.40 三 国 有
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附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
2016年山东省民主党派办公大楼管理处
2016 年 山 东 省 民 主 党 派 办 公 大 楼 管 理 处 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收
江 西 万 向 昌 河 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 钱 潮 轴 承 有 限 公 万 向 钱 潮 传 动 轴 有 浙 江 万 向 精 工 有 浙 江 万 向 系 统 有 报 告 期 内 审 批 对 子 公 额 度 合 计 (B1) 报 告 期 末 已 审 批 的 对 子 公 额 度 合 计 (
股 票 简 称 : 万 向 钱 潮 股 票 代 码 :000559 编 号 :2016-010 万 向 钱 潮 股 份 有 关 于 度 报 告 的 更 正 公 告 本 公 及 董 事 会 全 体 成 员 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 万 向 钱 潮 股 份 有 于 2016 年 2 月 27 在 巨 潮 资 讯
《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc
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安信证券股份有限公司
安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 南 京 新 联 电 子 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 发 行 过 程 和 认 购 对 象 合 规 性 的 报 告 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 [2016]126 号 文 核 准, 南 京 新 联 电 子 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 联 电 子 发 行 人 或 公 司 ) 非
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2016年市委组织部部门预算
2016 年 市 委 组 织 部 预 算 -1- 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位 ) 表 4 2016 年 支 出 预 算 表 表
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光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报
2015 年 中 央 财 经 大 学 研 究 生 招 生 录 取 工 作 简 报 一 硕 士 研 究 生 招 生 录 取 情 况 2015 年 共 有 8705 人 报 考 我 校 硕 士 研 究 生, 其 中 学 术 型 研 究 生 报 考 3657 人, 专 业 硕 士 研 究 生 报 考 5048 人 ; 总 报 考 人 数 较 2014 年 增 长 1.4%, 学 术 型 报 考 人 数 较
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县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2
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住 房 和 城 乡 建 设 部 关 于 印 发 工 程 勘 察 资 质 标 准 的 通 知 建 市 [2013]9 号 各 省 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅, 北 京 市 规 划 委, 天 津 上 海 市 建 设 交 通 委, 重 庆 市 城 乡 建 设 委, 新 疆 生 产 建 设 兵 团 建 设 局, 总 后 基 建 营 房 部 工 程 局, 国 务 院 有 关 部 门 建 设 司,
证券代码：002506 证券简称：超日太阳 公告编号：2012-037
证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者
(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011
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股 票 代 码 :002235 股 票 简 称 : 安 妮 股 份 编 号 :2015-089 厦 门 安 妮 股 份 有 限 公 司 关 于 重 大 资 产 重 组 事 项 相 关 公 告 的 更 正 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
西 南 民 族 学 院 学 报 哲 学 社 会 科 学 版 第 卷 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 年 年 新 中 国 五 十 年 统 计 资 料 汇 编 中 国 人 口 统 计 年 鉴 年 数 据 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 中 国 统 计 出 版 社 年 版 资 料 来 源
郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区
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证 券 代 码 :000420 证 券 简 称 : 吉 林 化 纤 公 告 编 号 :2010-20 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 提 名 人 声 明 提 名 人 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 董 事 会 现 提 名 徐 铁 君 先 生 为 本 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人, 并 发 表 公 开 声 明, 被
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现 场 会 议 时 间 为 :2016 年 5 月 19 日 网 络 投 票 时 间 为 :2016 年 5 月 18 日 -2016 年 5 月 19 日 其 中 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 系 统 进 行 网 络 投 票 的 时 间 为 2016 年 5 月 19 日 9:30-
证 券 代 码 :300439 证 券 简 称 : 美 康 生 物 公 告 编 号 :2016-046 宁 波 美 康 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 2016
二 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 ( 补 助 ) 5,400.02 合 计 5,883.77 一 般 公 共 预 算 5,400.02 工 资 福 利 2,776.72 政 府 性 基 金
一 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 5,400.02 一 般 公 共 服 务 5,270.98 一 般 公 共 预 算 5,400.02 发 展 与 改 革 事 务 5,270.98 政 府 性 基 金 预 算 行 政 运 行 2,516.51 国 有 资 本 经 营 预 算 机 关 服 务
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田 子 渝 武 汉 抗 战 时 期 是 国 共 第 二 次 合 作 的 最 好 时 期 在 国 共 合 作 的 基 础 上 出 现 了 抗 日 救 亡 共 御 外 侮 的 局 面 这 个 大 好 局 面 的 出 现 与 中 共 长 江 局 的 丰 功 伟 绩 是 分 不 开 的 但 长 期 以 来 由 于 有 一 个 王 明 的 右 倾 错 误 直 接 影 响 了 对 它 的 全 面 科 学 准 确
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证 券 简 称 : 中 珠 医 疗 证 券 代 码 :600568 编 号 :2016-090 号 中 珠 医 疗 控 股 股 份 有 限 公 司 2016 年 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 报 告 特 别 提 示 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗
浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证
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龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和
语 音 语 篇 语 感 语 域 林 大 津 毛 浩 然 改 革 开 放 以 来 的 英 语 热 引 发 了 大 中 小 学 英 语 教 育 整 体 规 划 问 题 在 充 分 考 虑 地 区 学 校 和 个 体 差 异 以 及 各 家 观 点 的 基 础 上 遵 循 实 事 求 是 逐 级 定 位 逐 层 分 流 因 材 施 教 的 原 则 本 研 究 所 倡 导 的 语 音 语 篇 语 感 语 域
名 称 生 命 科 学 学 院 083001 环 境 科 学 1 生 物 学 仅 接 收 院 内 调 剂, 初 试 分 数 满 足 我 院 生 物 学 复 试 最 低 分 数 线 生 命 科 学 学 院 071300 生 态 学 5 生 态 学 或 生 物 学 生 命 科 学 学 院 040102
华 中 师 范 大 学 2016 年 接 收 校 内 外 优 秀 硕 士 研 究 生 调 剂 信 息 表 名 称 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020101 政 治 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校 不 低 于 我 校 办 学 层 次 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020105 世 界 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校
新, 各 地 各 部 门 ( 单 位 ) 各 文 化 事 业 单 位 要 高 度 重 视, 切 实 加 强 领 导, 精 心 组 织 实 施 要 根 据 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 的 规 定 和 要 求, 在 深 入 调 查 研 究 广 泛 听 取 意 见 的 基 础 上, 研 究 提
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证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-054 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
股票代码：000936
证 券 代 码 :000936 证 券 简 称 : 华 西 股 份 公 告 编 号 :2016-031 江 苏 华 西 村 股 份 有 限 公 司 二 0 一 五 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1
2016年德州市机构编制委员会
2016 年 德 州 市 机 构 编 制 委 员 会 办 公 室 部 门 预 算 -1- 第 一 部 分 部 门 概 况 目 录 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位
一 开 放 性 的 政 策 与 法 规 二 两 岸 共 同 的 文 化 传 承 三 两 岸 高 校 各 自 具 有 专 业 优 势 远 见 杂 志 年 月 日
河 北 师 范 大 学 学 报 新 时 期 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 问 题 探 讨 郑 若 玲 王 晓 勇 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 是 新 时 期 推 进 海 峡 两 岸 高 等 教 育 交 流 与 合 作 的 重 要 尝 试 系 统 梳 理 改 革 开 放 以 来 两 岸 招 生 政 策 与 就 学 人 数 发 展 变 化 的 历 史 进 程 可 发 现 促 进 两
一 单 位 基 本 情 况 2013 年 末, 全 市 共 有 从 事 第 二 产 业 和 第 三 产 业 活 动 的 法 人 单 位 3.57 万 个, 比 2008 年 末 (2008 年 是 第 二 次 全 国 经 济 普 查 年 份 下 同 ) 增 加 1.59 万 个, 增 长 79.7%
( 第 一 号 ) 湖 州 市 统 计 局 湖 州 市 人 民 政 府 第 三 次 经 济 普 查 领 导 小 组 办 公 室 2015 年 5 月 27 日 根 据 国 务 院 关 于 开 展 第 三 次 全 国 经 济 普 查 的 通 知 ( 国 发 [2012]60 号 ) 要 求, 我 市 进 行 了 第 三 次 全 国 经 济 普 查 这 次 普 查 的 标 准 时 点 为 2013 年
《公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告（格式指引）》
四 川 久 远 银 海 软 件 股 份 有 限 公 司 2016 年 上 半 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 报 告 根 据 深 圳 证 券 交 易 所 中 小 板 上 市 公 司 规 范 运 作 指 引 (2015 年 修 订 ) ( 深 证 上 [2015]65 号 ) 及 相 关 格 式 指 引 的 规 定, 本 公 司 将 募 集 资 金 存 放 与 实 际
办 法 >( 修 订 稿 ) 的 议 案 关 于 提 请 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 司 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 宜 的 议 案 确 定 公 司 的 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 项 如
任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 部 分 限 制 性 股 票 回 购 注 销 完 成 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或
张 荣 芳 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 张 荣 芳 男 广 东 廉 江 人 中 山 大 学 历 史 系 教 授 博 士 生 导 师 我 们 要 打 破 以 前 学 术 界 上 的 一 切 偶 像 以 前 学 术 界 的 一 切 成 见 屏 除 我 们 要 实 地 搜 罗 材 料 到 民 众 中 寻 方 言 到 古 文 化 的 遗 址 去 发 掘 到 各 种 的 人 间 社 会 去
资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
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( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
简 报 要 点 ESI 共 有 22 个 学 科 门 类, 江 苏 高 校 目 前 只 有 16 个 学 科 门 类 进 入 了 世 界 1%, 分 别 是 一 般 社 会 科 学 临 床 医 学 农 业 科 学 分 子 生 物 学 和 遗 传 学 动 植 物 科 学 化 学 地 球 科 学 工 程
江 苏 高 等 院 校 ESI 学 科 评 估 简 讯 2016 年 第 2 期 2016-03-17 ESI(Essential Science Indicators, 基 本 科 学 指 标 ) 是 基 于 Web of Science 权 威 数 据 建 立 的 分 析 型 数 据 库, 将 全 球 学 科 分 成 22 个 大 学 科, 来 自 于 Web of Science 的 10 年
东吴证券研究所
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江 苏 瑞 峰 建 设 集 团 有 限 公 有 限 公 江 苏 鲁 工 建 设 工 程 有 限 公 江 苏 溧 鸿 建 设 有 限 公 江 苏 明 创 科 技 园 发 展 有 限 公 公 公 有 限 公 江 苏 茂 盛 建 设 有 限 公 江 苏 鼎 洪 建 工 有 限 公 富 强 机 电 安 装
溧 阳 市 上 沛 小 学 校 舍 改 造 项 目 工 程 中 标 公 示 工 程 编 码 工 程 名 称 建 设 单 位 LYS201405001 溧 阳 市 上 沛 小 学 校 舍 改 造 项 目 溧 阳 市 上 沛 小 学 工 程 类 别 施 工 招 标 方 式 公 开 招 标 建 设 地 点 溧 阳 市 上 沛 小 学 校 内 项 目 所 在 区 域 常 州 溧 阳 项 目 建 筑 面 积
附件1：
附 件 5 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 申 请 表 硕 士 专 业 学 位 类 别 ( 工 程 领 域 ): 工 程 硕 士 ( 控 制 工 程 领 域 ) 申 报 单 位 名 称 : 上 海 工 程 技 术 大 学 一 申 请 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 申 请 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 一 专 业 人 才 需 求
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第 期 李 伟 等 用 方 法 对 中 国 历 史 气 温 数 据 插 值 可 行 性 讨 论
李 伟 李 庆 祥 江 志 红 使 用 插 值 方 法 对 已 经 过 质 量 控 制 和 均 一 化 的 年 月 年 月 中 国 全 部 基 本 基 准 站 气 温 资 料 逐 月 进 行 空 间 插 值 通 过 站 点 的 实 际 序 列 与 插 值 后 格 点 序 列 进 行 比 较 针 对 相 关 系 数 和 线 性 趋 势 等 多 个 量 来 检 验 方 法 对 气 候 资 料 插 值 的
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国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 部 分 基 金 增 加 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 为 代 销 机 构 的 公 告 根 据 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 与 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 众 禄 基 金 ) 签 署 的 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 开
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中 昌 海 运 股 份 有 限 公 司 600242 2011 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示...2 2 公 司 基 本 情 况...2 3 重 要 事 项...3 4 附 录...5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误
激 励 计 划 设 定 的 第 三 个 解 锁 期 解 锁 条 件 是 否 达 到 解 锁 条 件 的 说 明 1 公 司 未 发 生 如 下 任 一 情 形 : 1 公 司 最 近 一 个 会 计 年 度 财 务 会 计 报 告 被 注 册 会 计 师 出 具 否 定 意 见 或 者 无 法 表
证 券 代 码 :300170 证 券 简 称 : 汉 得 信 息 公 告 编 号 :2016-032 上 海 汉 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 2012 年 股 权 激 励 计 划 第 三 期 解 锁 股 份 上 市 流 通 的 提 示 性 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
西 南 大 学 硕 士 学 位 论 文 网 络 购 物 动 机 问 卷 的 编 制 及 实 测 姓 名 : 曹 建 英 申 请 学 位 级 别 : 硕 士 专 业 : 基 础 心 理 学 指 导 教 师 : 张 进 辅 20090401 网 络 购 物 动 机 问 卷 的
证券代码：600634 证券简称：中技控股 编号：临2015—【】
证 券 代 码 :600634 证 券 简 称 : 控 股 编 号 : 临 2015 084 上 海 投 资 控 股 股 份 有 限 关 于 2016 年 度 对 外 担 保 额 度 的 公 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整
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美 国 旧 金 山 湾 区 田 野 调 查 札 记 !!!!! ! 个 案 一 男 士 年 龄 岁 籍 贯 沈 阳! !! 个 案 二 女 士 年 龄 岁 籍 贯 沈 阳!! !!! 一 新 古 典 经 济 学 移 民 理 论 的 解 释!! 二 制 度 层 面 的 原 因! 三 社 会 资 本 理 论 与 东 北 人 移 民 网 络 !!!!!! 四 社 会 关 系 网 络 资 源 配 置 理 论
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江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 摇 号 中 签 及 配 售 结 果 公 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 国 信 证 券 股 份 有 限 公 司 重 要 提 示 1 江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 恒 大 高 新 或 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 2,000 万
河北省人大常委会机关车队
河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 编 制 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 公 开 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 部 门 职 责 二 部 门 情 况 第 二 部 分 2015 年 度 部 门 决 算 报 表 一 收 入 支 出
二 发 行 申 请 文 件 承 诺 募 集 资 金 投 资 项 目 情 况 根 据 2013 年 度 非 公 开 发 行 股 票 预 案, 本 次 非 公 开 发 行 所 募 集 资 金 在 扣 除 发 行 费 用 后 将 投 向 以 下 项 目 : 项 目 名 称 项 目 投 资 总 额 拟 投
股 票 代 码 :600094 900940 股 票 简 称 : 大 名 城 大 名 城 B 编 号 :2014-066 上 海 大 名 城 企 业 股 份 有 限 公 司 关 于 以 募 集 资 金 置 换 预 先 投 入 自 筹 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗
4.1 投 资 者 应 遵 循 中 国 工 商 银 行 的 规 定 与 其 约 定 每 期 扣 款 日 期, 该 扣 款 日 期 视 同 为 基 金 合 同 中 约 定 的 申 购 申 请 日 (T 日 ); 4.2 中 国 工 商 银 行 将 按 照 投 资 者 申 请 时 所 约 定 的 每 期
新 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司 关 于 新 华 积 极 价 值 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 在 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 开 通 定 期 定 额 投 资 业 务 基 金 转 换 业 务 并 参 与 定 期 定 额 投 资 业 务 优 惠 活 动 的 公 告 公 告 送 出 日 期 :2016-3-18 一 公 告 内 容 为 答 谢 广
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- 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - 做 四 个 全 面 的 宣 传 者 实 践 者 - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - - 14 - - 15 - - 16 - - 17 - - 18 - - 19 - - 20 - 创 新 调 处 新 机 制 构 筑 稳 定 防 火 墙 - 21 - - 22 - - 23
关 于 华 能 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 情 况 的 专 项 核 查 报 告 根 据 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 和 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司 募 集 资 金 管 理 规 定 等 有 关 规
902 13.10B 2012 2013 3 20 关 于 华 能 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 情 况 的 专 项 核 查 报 告 根 据 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 和 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司 募 集 资 金 管 理 规 定 等 有 关 规 定, 作 为 华 能 国 际 电 力 股 份 有
合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 ( 征 求 意 见 稿 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 本 细 则 所 称 网 下 发 行 是 指 首 次 公 开 发 行 股
投 资 者 可 在 基 金 管 理 人 指 定 的 销 售 机 构 申 购 和 赎 回 美 元 等 外 币 销 售 的 基 金 份 额, 具 体 详 见 基 金 管 理 人 相 关 公 告 2 在 三 申 购 与 赎 回 的 原 则 部 分 增 加 : 1 本 基 金 采 用 多 币 种 销 售,
博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 修 订 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 及 托 管 协 议 部 分 条 款 的 公 告 为 满 足 投 资 者 的 理 财 需 求, 根 据 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 ( 以 下 简 称 原 基 金 合 同 ) 的 有 关 约 定, 博 时 基