Size: px
Start display at page:

Download ""

Transcription

1 Highlights 了最後價格的波動性Ƕ美國央行在7月發表 的一份研究論文也顯示Ǵ槓桿ETF在每日交 封面專題 美洲地區 證交專論 國際證券市場發展動態 易時段最後一小時的交易活動Ǵ可能會導致 警告 Ȩ不相稱的價格變動ȩǴ如果股市收盤大幅 走低Ǵ可能會影響投資者的信心Ǵ而導致第 二天大量的賣出Ƕ 焦點視界 一ǵ美國聯準會對槓桿 ETF 發出 美國聯邦準備理事會 Ȑ The Federal 美國聯準會也將槓桿 ETF 與在 1987 年 現Ǵ在股市震盪ǵ高波動率期間Ǵ提供倍數 10 月造成美國股市崩盤原因之一的 Ȩ 投資 收益報酬的槓桿ETF交易活動Ǵ可能會造成 保險組合 ȩ 策略 Ǵ 仔細地作比較 Ƕ 該策略 美國股市的下一次崩盤Ƕ 在股市上漲時買進股票指數期貨Ǵ並在跌時 產業分析 Reserve System Ǵ 簡稱 Fed ȑ 最新研究發 賣出以減少損失 Ǵ 但一旦大量交易時 Ǵ 股 市即不再反應原來的基本面Ǵ而可能導致崩 供倍數於指數報酬率之收益 Ǵ 當股票市場 盤Ƕ雖然槓桿ETF在證券市場交易量Ǵ無法 上漲時Ǵ槓桿ETF需買進標的指數衍生性商 與 1980 年代的 Ȩ 投資保險組合 ȩ 相較 Ǵ 但 品Ǵ以確保其能獲取相對應之倍數報酬Ƕ 在資產價格波動率提高期間Ǵ槓桿ETF的交 市場掃描 槓桿ETF運用衍生性商品之操作Ǵ以提 易活動確實影響了證券市場Ƕ美國聯準會表 示Ǵ在2008至2009年的金融危機期間Ǵ以 示Ǵ為回應市場的劇烈波動Ǵ槓桿ETF為追 及 2011 年的歐洲主權債務危機時期 Ǵ 槓桿 蹤與指數之倍數連動Ǵ其交易活動可能因此 ETF的交易活動明顯導致證券市場整體波動 讓市場震盪更為劇烈Ǵ而迫使槓桿ETF需要 上升Ƕ 企業巡禮 美國聯準會經濟學家Tugkan Tuzun表 再次進行交易以達追蹤指數倍數效益之目 reactionȑƕ 根據ETFGI顧問公司的資料Ǵ槓桿及放 空 ETF 於 6 月底之資產價值還不到 485 億美 元資產 Ǵ 僅占全球 ETF 資產的 2.4% 而已 Ƕ 然而Ǵ由於基金經理為買賣或避險Ǵ廣泛地 ETF 不適合長期投資者Ƕ而由美國聯準會 所做的這些分析Ǵ更彰顯了槓桿ETF風險尚 以槓桿ETF為操作工具Ǵ槓桿ETF卻占了極 大的交易比重Ƕ 未完全地被了解Ƕ 在 2011 年 12 月 Ǵ 瑞士信貸 Ȑ Credit 槓桿ETF因其交易活動多集中於每天交 易時段的最後一個小時Ǵ而被廣為批判增加 Suisseȑ的AES投資組合策略集團曾對槓桿 ETF進行詳細的分析Ǵ其結論認為槓桿ETF 證交資料617期 617_57-67.indd 57 閱讀筆記 美國監管機構已多次表示Ǵ槓桿和放空 證交集錦 的 Ǵ 這也可能觸發串聯式的反應 Ȑ cascade /9/10 下午 11:47:49

2

3 Highlights 四ǵBATS 及 Direct Edge 合併後 易所可望於今秋完成 將成為美國第二大交易所 美國兩家交易所BATS Global Markets Niederauer於7月30日業績說明會上表示Ǻ洲 際交易所(Intercontinental Exchange Inc., ICE)收購紐約泛歐交易所ȐNYSE Euronext Groupȑ的合併案可望在今年秋天前完成Ƕ 及Direct EdgeǴ於8月26日宣布雙方已同 億美元收購紐約泛歐交易所Ƕ這項交易將創 那斯達克 ǵ 成為僅次於紐約證交所的美國 第二大交易所Ǵ新公司將沿用BATS名稱Ƕ 兩家公司亦積極開拓國際市場商機ǴBATS 目前已經營歐洲最大的證交所 BATS Chi-X EuropeǴ且Direct Edge亦正努力擴展巴西市場Ƕ 本項合併案彰顯美國證券主管機關致力 14個證券暨期貨交易所Ǵ以及5個結算所Ƕ 提高美國前兩大交易所競爭壓力的明確立場Ƕ 雙方並協議若主管機關不同意合併案Ǵ洲際 交易所將付 7.5 億美元的補償金給紐約泛歐 交易所Ƕ 繼洲際交易所 Ȑ ICE ȑ 即將完成以 100 產業分析 造全球市值第二大的交易所集團Ǵ旗下擁有 焦點視界 際交易所與紐約泛歐交易所達成協議Ǵ以82 意進行合併 Ǵ 合併後的股票交易量將超越 封面專題 紐約泛歐交易所執行長Duncan 去年12月Ǵ總部位於美國亞特蘭大的洲 證交專論 三ǵ洲際交易所收購紐約泛歐交 億美元收購紐約證交所的母公司紐約泛歐 證交所之後Ǵ本次BATS Global Markets和 合併案所造成的市場壟斷尚屬輕微 Ǵ 不像 之前歐盟否決的德意志交易所與紐約泛歐 交易所合併案 Ǵ 會對衍生性金融商品市場 Direct Edge的合併Ǵ將使得美國的龍頭股 票交易所中Ǵ僅剩那斯達克未進行合併Ƕ 包括摩根大通ǵ高盛ǵ和KCG控股等之投 資銀行和高頻交易公司均持有兩家交易所股 份Ƕ由於近年來交易量和利潤大幅縮減Ǵ華爾街 提供股票交易的機構數目已減少Ǵ導致許多經 美國證管會於8月15日亦批准合 紀商轉而至紐約證交所及那斯達克進行交易Ƕ 企業巡禮 及固定收益市場造成嚴重壟斷Ƕ 市場掃描 歐盟已於6月24同意合併案Ǵ並認為本 併案Ǵ目前尚待美國商品期貨交易委 藉助先進技術和較低交易費之優勢 Ǵ Commission, CFTC ȑ 及歐洲證券與市場 管理局 Ȑ The European Securities and Markets Authority, ESMAȑ的核可Ǵ預計 BATS和Direct Edge已分別擁有美國股票交 易 11% 的市占率 Ƕ 兩家交易所合併後的交 易量市占率將領先那斯達克的 18% Ǵ 僅稍 低於紐約證交所的23%Ƕ 今年秋天前會完成合併案Ƕ 證交集錦 員 會 Ȑ Commodity Futures Trading (張見地 整理自Wall Street Journal, July and 合併案須經美國主管機關核准 Ǵ 預計 於2014年上半年完成Ǵ目前並無減少旗下 交易所營運家數之計畫Ƕ (蘇鈺絜 摘譯整理自金融時報及相關網站新聞, 閱讀筆記 August 2013) Aug. 2013) 證交資料617期 617_57-67.indd /9/10 下午 11:47:51

4 五ǵ美國進行網路安全演練 具組織能力的網路攻擊Ǵ幾間大型交易所每 年在資訊安全上的花費超過1千萬美元Ƕ 美國證券暨金融市場協會 (Securities and Industry and Financial Markets Association, SIFMA)於7月18日針對美國 力 Ǵ 避免金融市場所仰賴的電腦系統遭受 金融市場進行網路攻擊演練Ƕ 類似攻擊 Ƕ SIFMA 預計於 9 月完成演練報 本次演練突顯美國證券業正盡最大努 告 Ǵ 同時銀行及交易所高層已經準備討論 代號為Ȩ量子黎明2ȩ(Quantum Dawn 2) 的演練 Ǵ 模擬美國遭受網路攻擊並企圖 癱瘓美國證券市場交易 Ǵ 約有 50 家企業及 政府部門超過500人參與Ǵ主要參與者包括 下一次的模擬演練Ƕ (陳奐先 摘譯整理自WSJ SIFMA官網及相關網 站新聞 Aug. 2013) 政府部門 Ǵ 如國土安全部 ǵ 聯邦調查局 ǵ 財政部 ǵ 證券交易委員會 (SEC) ǹ 以及大 歐洲地區 型金融機構 Ǵ 如紐約證券交易所 ǵ 那斯達 克ǵ高盛ǵ美國銀行等Ƕ 六ǵ歐洲集中交易對手公司降低英國 本次演練著重於主管機關擔憂的問 及愛爾蘭股票交易的交割費用 題 Ǻ 一個受資助的恐怖組織 Ǵ 可能攻破美 國金融系統防禦而進行攻擊 Ǵ 造成交易損 歐洲最大的證券結算中心ɡ歐洲 失或洩露金融資料 Ǵ 甚至可能迫使美國股 集中交易對手公司 Ȑ European Central 市關閉 Ƕ 演練並未影響市場的實際價格 Ǵ Counterparty, EuroCCPȑǴ已開始對許多 而是透過虛擬的交易環境讓參與者檢測遭 在歐洲的另類交易場所進行英國及愛爾蘭 受網路攻擊的危機處理能力 Ǵ 以確保市場 股票交易之交易者降低交割費用Ƕ 正常運作及保護投資人Ƕ 歐洲集中交易對手公司為美國證券保 過去幾年 Ǵ 駭客曾經多次攻擊並影響 管結算公司ȐDepository Trust & Clearing 全球證券市場Ƕ2011年港交所公布財務報 Corporation, DTCC ȑ 的子公司 Ǵ 未來投 告的網站曾遭受攻擊 Ǵ 迫使交易所暫停七 資人只要是在其提供結算服務的機構進行 間企業的交易 Ƕ 同年稍早 Ǵ 歐盟也曾因網 交易Ǵ均能以買賣互抵後的淨額Ȑnetȑ結 路攻擊暫時關閉一個碳交易市場Ƕ 算 Ƕ 適用的交易機構包括歐洲交易金額市 場占有率最大的股票交易所 BATS Chi-X 根據國際證券管理機構組織(IOSCO)和 世界交易所聯合會(WFE)今年7月提出的研 究報告Ǵ過去一年中Ǵ網路攻擊僅造成每間 交易所不到100萬美元的損失Ƕ但為預防更 _57-67.indd 60 EuropeǵNYSE Arca Europeǵ高盛Sigma X 多邊交易機制 Ȑ Multilateral Trading Facility, MTF ȑ ǵ 倫 敦 證 交 所 擁 有 的 Turquoise 及UBS多邊交易機制Ƕ 證交資料617期 2013/9/10 下午 11:47:55

5 Highlights 成本Ǵ可進一步提升歐洲股票交易的效 Chan 表示Ǵ跨平台淨額結算為有利於整體 率 Ƕ 雖然長期以來監管機構持續規劃將各 泛歐股票交易市場的重要措施Ǵ亦彰顯交易 國市場整合為單一市場 Ǵ 但歐洲多數的股 者聚焦減少交割及其他交易後成本Ȑpost- 票交易基礎設施仍然高度分散Ƕ trade costsȑƕ此項服務已獲得英國稅務主 管機關的核准Ǵ自8月12日起生效Ƕ 大約有半數的歐洲股票交易是在Ȩ另類 (陳怡均 整理自Financial Times, Aug. 2013) 焦點視界 場所ȩ進行Ǵ對現存的傳統交易所如Ǻ倫敦 證券交易所ǵ泛歐交易所ȐEuronextȑǵ德 國證券交易所ȐDeutsche B rseȑ及那斯達 封面專題 歐洲集中交易對手公司執行長 Diana 證交專論 歐洲集中交易對手公司推動降低交割 亞洲地區 克OMX等Ǵ構成競爭壓力Ƕ大部分傳統交易 所的交易係透過數個股權結算機構處理Ƕ 先產業推出Ȩ互通性ȩȐinteroperabilityȑ 七ǵ中 國 監 管 機 構 加 快 審 批 RQFII計畫 產業分析 歐洲集中交易對手公司為在兩年前領 程序的機構之一Ǵ可使各結算機構彼此互 通Ƕ新的作業程序提高了歐洲集中交易對 自其主要競爭對手 ɡ 荷蘭的Ȩ 歐洲多邊交 易機制ȐEuropean Multilateral Trading 投資人使用離岸人民幣購買中國的股票及 集中交易對手公司轉虧為盈Ƕ而歐洲多邊交 債券 Ǵ 此舉被業界譽為中國金融市場對外 易機制因損失市占率發生虧損Ǵ後來同意與 Ȩ最開放ȩ的1年Ƕ 歐洲集中交易對手公司合併Ƕ 企業巡禮 FacilityȑȩǶ然而因採用Ȩ按成本價格ȩ Ȑat-costȑ商業模式經營Ǵ故仍無法使歐洲 市場掃描 手公司的市占率Ǵ所提高的市占率大多搶 2012 年中國國家外匯管理局共計核 准約 億美元的 QFII 投資額度 Ǵ 相 當於過去 10 年來 Ǵ 所有獲批 QFII 投資額度 億美元的35.9%Ǵ並加速審批人民 幣合格境外投資者(RQFII)計畫Ǵ允許外國 根據中國證券監督管理委員會 ( 以下簡 手 Ǵ 保證在發生違約時仍可完成交易 Ƕ 結 新的RQFII投資機構Ǵ是從2011年12月這 算會員必須就每筆交易提存保證金 Ǵ 從而 項計畫展開批准9家機構之後Ǵ單月批准最 增加交易成本 Ƕ 淨額結算允許市場參與者 多的一次 Ƕ 這三家機構為恒生投資管理有 買賣互抵 Ǵ 並以其所有交易互抵後的額度 限公司ǵ中國工商銀行(亞洲)投資管理有限 支付交割費用 Ƕ 歐洲集中交易對手公司估 公司Ǵ以及太平資產管理(香港)有限公司Ƕ 計經由此作業程序 Ǵ 客戶每年可以省下大 資料顯示至今年六月底止 Ǵ 證監會共批准 約140至200萬歐元Ƕ 了22家RQFII投資機構Ƕ 證交資料617期 617_57-67.indd 61 閱讀筆記 稱證監會 ) 公布資料 Ǵ 今年六月批准了 3 個 證交集錦 結算機構在每筆交易中均扮演交易對 /9/10 下午 11:47:55

6

7

8

最 簡 單 的 利 率 交 換 契 約 是 單 純 型 (plain vanilla) 的 利 率 交 換 合 約, 舉 例 來 說, 假 設 在 2011 年 3 月 1 日 甲 方 與 乙 方 簽 定 名 目 本 金 1 億 萬 美 的 利 率 交 換 合 約, 乙 方 同 意 未 來 的 三

最 簡 單 的 利 率 交 換 契 約 是 單 純 型 (plain vanilla) 的 利 率 交 換 合 約, 舉 例 來 說, 假 設 在 2011 年 3 月 1 日 甲 方 與 乙 方 簽 定 名 目 本 金 1 億 萬 美 的 利 率 交 換 合 約, 乙 方 同 意 未 來 的 三 主 題 報 導 Regulars 利 率 交 換 交 易 集 中 結 算 制 度 之 發 展 建 議 周 行 一 〡 國 立 政 治 大 學 財 務 管 理 學 系 教 授 徐 政 義 〡 國 立 中 央 大 學 財 務 金 融 學 系 副 教 授 6 2007 至 2008 年 之 間 的 金 融 風 暴, 對 全 球 金 融 市 場 乃 至 於 經 濟 發 展 帶 來 嚴 重 的 衝 擊 金 融

More information

主 要 内 容 沪 深 300 指 数 期 货 合 约 表 金 融 期 货 的 参 与 模 式 和 交 易 结 算 方 式 股 指 期 货 风 险 管 理 的 主 要 制 度 机 构 投 资 者 参 与 股 指 期 货 的 方 式 -2- 中 国 金 融 期 货 交 易 所 China Financ

主 要 内 容 沪 深 300 指 数 期 货 合 约 表 金 融 期 货 的 参 与 模 式 和 交 易 结 算 方 式 股 指 期 货 风 险 管 理 的 主 要 制 度 机 构 投 资 者 参 与 股 指 期 货 的 方 式 -2- 中 国 金 融 期 货 交 易 所 China Financ 股 指 期 货 合 约 及 其 交 易 规 则 介 绍 中 金 所 交 易 部 主 要 内 容 沪 深 300 指 数 期 货 合 约 表 金 融 期 货 的 参 与 模 式 和 交 易 结 算 方 式 股 指 期 货 风 险 管 理 的 主 要 制 度 机 构 投 资 者 参 与 股 指 期 货 的 方 式 -2- 中 国 金 融 期 货 交 易 所 China Financial Futures

More information

目 錄 目 錄... i 圖 目 錄... ii 表 目 錄... iii 第 一 章 緒 論... 1 第 一 節 研 究 動 機 及 緣 起... 1 第 二 節 研 究 方 法 及 範 圍... 4 第 二 章 亞 洲 證 券 產 業 經 營 效 率 分 析... 7 第 一 節 亞 洲 證

目 錄 目 錄... i 圖 目 錄... ii 表 目 錄... iii 第 一 章 緒 論... 1 第 一 節 研 究 動 機 及 緣 起... 1 第 二 節 研 究 方 法 及 範 圍... 4 第 二 章 亞 洲 證 券 產 業 經 營 效 率 分 析... 7 第 一 節 亞 洲 證 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 委 託 研 究 專 題 探 討 如 何 提 升 我 國 證 券 商 競 爭 能 力 - 借 鏡 亞 太 地 區 經 驗 計 畫 主 持 人 : 郭 迺 鋒 共 同 主 持 人 : 尚 瑞 國 楊 浩 彥 計 畫 顧 問 : 薛 琦 研 究 助 理 : 張 庭 綱 葉 佳 昱 張 義 群 郭 宇 榛 中 華 民 國 104 年 10 月 目 錄 目 錄...

More information

光大期货投资者园地

光大期货投资者园地 光 大 期 货 投 资 者 园 地 2013 年 第 6 期 总 第 66 期 期 市 有 风 险 入 市 须 谨 慎 [ 目 录 ] 监 管 动 态 刘 能 元 : 上 期 所 连 续 交 易 即 将 推 出... 3 保 证 金 监 控 中 心 发 布 连 续 交 易 注 意 事 项... 3 国 务 院 : 把 稳 健 货 币 政 策 坚 持 住 发 挥 好... 3 银 监 会 : 城 商

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAA3B8BBCDA8C9CFD6A4B7C7D6DCC6DAD0D0D2B5313030BDBBD2D7D0CDBFAAB7C5CABDD6B8CAFDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF0C1AABDD3BBF9BDF032303132C4EAB5DA31BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAA3B8BBCDA8C9CFD6A4B7C7D6DCC6DAD0D0D2B5313030BDBBD2D7D0CDBFAAB7C5CABDD6B8CAFDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF0C1AABDD3BBF9BDF032303132C4EAB5DA31BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63> 海 富 通 上 证 非 周 期 行 业 100 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2012 年 第 1 季 度 报 告 2012 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 二 年 四 月 二 十 三 日

More information

Microsoft Word - 上证周期行业50交易型开放式指数证券投资基金2015年第4季度报告.docx

Microsoft Word - 上证周期行业50交易型开放式指数证券投资基金2015年第4季度报告.docx 上 证 周 期 行 业 50 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 一 日 第 1 页 共 13 页 1 重

More information

etf_prospectus_chi_201211

etf_prospectus_chi_201211 華 夏 基 金 ETF 系 列 華 夏 滬 深 300 指 數 ETF 章 程 2012 年 12 月 重 要 事 項 : 倘 閣 下 對 本 補 充 文 件 內 容 有 任 何 疑 問, 應 諮 詢 閣 下 的 股 票 經 紀 銀 行 經 理 律 師 會 計 師 或 其 他 財 務 顧 問 本 補 充 文 件 乃 日 期 為 2012 年 10 月 19 日 之 章 程 ( 章 程 ) 的 一 部

More information

目 錄 頁 次 摘 要 第 一 章 : 第 二 章 : 第 三 章 : 引 言 市 場 回 應 總 結 及 下 一 步 2 4 5 10 附 錄 附 錄 一 : 附 錄 二 : 最 後 方 案 回 應 人 士 名 單 12 15 1

目 錄 頁 次 摘 要 第 一 章 : 第 二 章 : 第 三 章 : 引 言 市 場 回 應 總 結 及 下 一 步 2 4 5 10 附 錄 附 錄 一 : 附 錄 二 : 最 後 方 案 回 應 人 士 名 單 12 15 1 2016 年 6 月 諮 詢 總 結 股 票 期 權 持 倉 限 額 模 式 修 訂 建 議 目 錄 頁 次 摘 要 第 一 章 : 第 二 章 : 第 三 章 : 引 言 市 場 回 應 總 結 及 下 一 步 2 4 5 10 附 錄 附 錄 一 : 附 錄 二 : 最 後 方 案 回 應 人 士 名 單 12 15 1 摘 要 1. 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 ( 香 港

More information

我 國 利 率 衍 生 性 商 品 的 發 展 約 可 追 溯 至 1994 年, 新 台 幣 利 率 交 換 及 遠 期 利 率 協 定 (FRA) 等 產 品, 由 外 商 銀 行 向 銀 行 局 取 得 營 業 執 照 後 開 始 逐 步 發 展, 現 今 利 率 交 換 已 成 為 金 融

我 國 利 率 衍 生 性 商 品 的 發 展 約 可 追 溯 至 1994 年, 新 台 幣 利 率 交 換 及 遠 期 利 率 協 定 (FRA) 等 產 品, 由 外 商 銀 行 向 銀 行 局 取 得 營 業 執 照 後 開 始 逐 步 發 展, 現 今 利 率 交 換 已 成 為 金 融 Regulars Regulars 利 率 交 換 交 易 實 務 與 國 際 發 展 趨 勢 及 借 鏡 簡 忠 陵 〡 凱 基 證 券 債 券 部 副 總 經 理 18 在 自 由 化 及 國 際 化 的 趨 勢 下, 金 融 市 場 波 動 增 大 且 迅 速, 使 投 資 人 避 險 需 求 強 勁, 加 上 法 規 持 續 放 寬, 及 財 務 工 程 技 術 日 新 月 異, 衍 生 性

More information

Corporate Finance Association Hong Kong Association of Financial Advisors Hong Kong Futures Exchange Limited Hong Kong Investment Funds Association Hong Kong Securities Clearing Company Limited Hong Kong

More information

(governance and regulation) capital alliance information market infrastructure systems and technologytrading servicesmarket data productsissuer and in

(governance and regulation) capital alliance information market infrastructure systems and technologytrading servicesmarket data productsissuer and in BRIEFING OF INTERNATIONAL SECURITIES MARKETS NYSE Group Hybrid Market 2007125 20% National Best Bid or Offer, NBBO Immediate or Cancel, IOCInter-market Sweep Orders, ISOs Common Customer Gateway 43ten-share

More information

公司总部业务统计月报

公司总部业务统计月报 二 一 三 年 十 二 月 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 目 录 2013 年 12 月 证 券 市 场 运 行 情 况 综 述... 1 一 主 要 指 标 概 览... 5 二 证 券 账 户 统 计... 6 2.1 期 末 股 票 账 户 情 况 表... 6 2.2 本 月 A 股 账 户 变 动 表... 7 2.3 本 月 B 股 账 户 变 动 表... 8

More information

义重大 我们必须站在国家发展战略的高度来 权融资的无负担性又是融资成本最低的融资方 深刻认识当前资本市场中存在的问题 并对当 式 这就造成了融资者千方百计争相上市进行 前资本市场中存在的主要问题进行探讨 股权融资再融资 而不关心投资者回报 中美 二 中国资本市场存在的根本问题 行 政主导的融资市场

义重大 我们必须站在国家发展战略的高度来 权融资的无负担性又是融资成本最低的融资方 深刻认识当前资本市场中存在的问题 并对当 式 这就造成了融资者千方百计争相上市进行 前资本市场中存在的主要问题进行探讨 股权融资再融资 而不关心投资者回报 中美 二 中国资本市场存在的根本问题 行 政主导的融资市场 对当前我国资本市场持 续健康稳定发展的思考 国信证券发展研究总部 卢宗辉 中国资本市场是改革开放的产物 从 0 易制度不完备 市场体系不完善 监管制度不 世纪 0年代初沪 深证券交易所成立至今 历 适应 市场投机气氛浓厚等问题 为什么这么 经了 0多年的磨砺 在发展中规范 在规范中 多年来 中国资本市场总是在 新兴加转轨 发展 市场广度和深度不断提升 成就令人瞩 的定义下出现这样或那样的问题 根本原因在

More information

Microsoft Word - ChinaAMC Return Securities Investment Fund_1st Quarterly Report 2016_Trad Chi

Microsoft Word - ChinaAMC Return Securities Investment Fund_1st Quarterly Report 2016_Trad Chi 華 夏 回 報 證 券 投 資 基 金 2016 年 第 1 季 度 報 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 華 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 託 管 人 : 中 國 銀 行 股 份 有 限 公 司 報 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 四 月 二 十 日 華 夏 回 報 證 券 投 資 基 金 ( 本 基 金 ) 2016 年 第 1 季 度 報 告

More information

企业所得税政策汇编

企业所得税政策汇编 目 录 第 一 部 分 基 本 法 规... 22 中 华 人 民 共 和 国 企 业 所 得 税 法... 22 2007 年 3 月 16 日 中 华 人 民 共 和 国 主 席 令 第 63 号... 22 中 华 人 民 共 和 国 企 业 所 得 税 法 实 施 条 例... 27 2007 年 12 月 6 日 中 华 人 民 共 和 国 国 务 院 令 第 512 号... 27 第

More information

untitled

untitled T_RankInfo T_ReportDate T_PreferredList T_Graph T_ReportAbstract 2008 -A 2008-04-26 600030 42 -A 12 1985 5%200630% 1 23 10%106% 2002-2006 24% 4% 0.5 10% T_Analyst CFA 010-66581626 yangjh@essences.com.cn

More information

3 4 7 18 24 79 85 98 99 145 169 176 177 178

3 4 7 18 24 79 85 98 99 145 169 176 177 178 2014 年 度 報 告 3 4 7 18 24 79 85 98 99 145 169 176 177 178 13 12 AH102.5 2015 2 92015 2015AH HH 1,916,978,820H H HAH 11,501,700,0002,875,425,000.00H 479,244,705.0010,369,758,976.60 2 2014 IT FICC Banco Espírito

More information

Microsoft Word - 海富通内需热点混合型证券投资基金2015年第4季度报告.docx

Microsoft Word - 海富通内需热点混合型证券投资基金2015年第4季度报告.docx 海 富 通 内 需 热 点 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 一 日 第 1 页 共 12 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理

More information

目 录 投 资 者 篇 一 证 券 账 户 开 立 与 使 用... 1 二 证 券 账 户 查 询 业 务... 11 三 证 券 账 户 信 息 变 更... 13 四 证 券 账 户 注 销... 17 五 休 眠 账 户 业 务 和 不 合 格 账 户 业 务... 19 六 证 券 账 户

目 录 投 资 者 篇 一 证 券 账 户 开 立 与 使 用... 1 二 证 券 账 户 查 询 业 务... 11 三 证 券 账 户 信 息 变 更... 13 四 证 券 账 户 注 销... 17 五 休 眠 账 户 业 务 和 不 合 格 账 户 业 务... 19 六 证 券 账 户 证 券 账 户 业 务 常 见 问 题 解 答 ( 投 资 者 篇 ) 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 二 一 四 年 九 月 目 录 投 资 者 篇 一 证 券 账 户 开 立 与 使 用... 1 二 证 券 账 户 查 询 业 务... 11 三 证 券 账 户 信 息 变 更... 13 四 证 券 账 户 注 销... 17 五 休 眠 账 户 业 务 和 不 合

More information

ETF 100A ETF A ETF i

ETF 100A ETF A ETF i ETF 100 A ETF ETF ETF 571 104 83100 03100 2012 11 2 ETF 100A ETF 2012 7 25 100 A ETF 8.6 104 i 1933 1940 (i) 1974 ERISA 1 ERISA 3(3) (ii) 19864975 4975(e)(1) (iii) ERISA4975 (iii) ERISA4975 ERISA 4975

More information

九 八 年 十 月 立 法 小 組 濟 局 承 諾 分 析 成 評 其 零 否 合 理 濟 局 根 據 提 保 密 資 料 於 九 九 年 ㆕ 月 廿 六 日 向 立 法 提 交 了 報 告 並 沒 獲 得 這 些 保 密 資 料 因 此 研 究 關 成 部 份 還 需 依 賴 濟 局 報 告 內

九 八 年 十 月 立 法 小 組 濟 局 承 諾 分 析 成 評 其 零 否 合 理 濟 局 根 據 提 保 密 資 料 於 九 九 年 ㆕ 月 廿 六 日 向 立 法 提 交 了 報 告 並 沒 獲 得 這 些 保 密 資 料 因 此 研 究 關 成 部 份 還 需 依 賴 濟 局 報 告 內 CB1835/99-0003 注 動 力 汽 柴 氣 研 究 報 告 結 論 議 此 文 件 費 員 汽 柴 氣 研 究 報 告 撮 而 詳 細 ㆔ 類 調 查 與 研 究 報 告 費 員 辦 事 處 購 買 前 言 費 員 向 關 注 香 港 銷 其 對 費 影 響 九 九 八 年 十 月 立 法 議 員 質 詢 汽 柴 氣 零 否 合 理 否 存 就 此 向 立 法 濟 事 務 小 組 提 交

More information

untitled

untitled LME LMEH 65 2012 4 23 2012 4 27 2014 4 16 2016 * (2010~) (2011~) (2012~) Anglo American plc (2008-2014) (2001-2003) GKN plc (1997-2001) * (2003-2011) 1 (2013~) (2015~) 2 (2013~) (2012~) (2013~) * 1 2016

More information

Microsoft Word - Consultation Conclusion & Annex 1 _Chi__Final_.doc

Microsoft Word - Consultation Conclusion & Annex 1 _Chi__Final_.doc 有 關 證 券 及 期 貨 ( 合 約 限 量 及 須 申 報 的 持 倉 量 ) 規 則 的 建 議 修 訂 及 持 倉 限 額 及 大 額 未 平 倉 合 約 的 申 報 規 定 指 引 的 相 應 建 議 修 訂 的 諮 詢 總 結 香 港 2007 年 9 月 引 言 1. 在 2007 年 5 月 18 日, 證 監 會 發 表 諮 詢 文 件 ( 該 諮 詢 文 件 "), 邀 請 公

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D2031303930BCD0B4BCBAADB260333030B0F2AAF7A4BDB67DBBA1A9FAAED12D313035303432382E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D2031303930BCD0B4BCBAADB260333030B0F2AAF7A4BDB67DBBA1A9FAAED12D313035303432382E646F63> 封 面 元 大 標 智 滬 深 300 證 券 投 資 信 託 基 金 ( 原 名 : 元 大 寶 來 標 智 滬 深 300 證 券 投 資 信 託 基 金 ) 公 開 說 明 書 一 基 金 名 稱 : 元 大 標 智 滬 深 300 證 券 投 資 信 託 基 金 二 基 金 種 類 : 指 數 股 票 型 基 金 本 基 金 為 證 券 投 資 信 託 基 金 管 理 辦 法 第 三 十 七

More information

顛 真心故別墳前土 一性須成物外 仙 山上不唯余顯跡 足令七祖盡生 天 贈僧肇法師 地因緣離土丘 心作解得真修 分道眼高羅漢 溉靈根越趙州 利天宮 昇局寶 京山上拂雲頭 皮黑去黃芽 現 箇青牛吼白牛 十地因緣離土丘 一心作解得真 修 三分道眼高羅漢 水溉靈根越趙 州 刀利天宮昇局寶 玉京山上拂雲 頭

顛 真心故別墳前土 一性須成物外 仙 山上不唯余顯跡 足令七祖盡生 天 贈僧肇法師 地因緣離土丘 心作解得真修 分道眼高羅漢 溉靈根越趙州 利天宮 昇局寶 京山上拂雲頭 皮黑去黃芽 現 箇青牛吼白牛 十地因緣離土丘 一心作解得真 修 三分道眼高羅漢 水溉靈根越趙 州 刀利天宮昇局寶 玉京山上拂雲 頭 道 學文教 重陽全真集 藏頭詩詞試讀 尹志華 王重陽喜用詩詞詠道闡教 今 存 重陽全真集 和 重陽教化集 中 有一些藏頭詩詞 有關 重陽教化集 的情況已在 第 47 期中談過 以下僅嘗試對 重陽全真集 中的藏頭 詩詞進行解讀 重陽全真集 卷一 藏頭七言長篇 繼贈王子容都院 此華宗字子容 風雅頌好相從 端錦繡塵凡物 馬豬羊世俗蟲 是九條 蠲出戶 為三箇赶離 胷 生寶璧開心 曜 迸丹丸壯腎宗 祖若知通造化

More information

也 上 谷 位 於 何 地? 東 漢 班 固 (32-92 年 ) 漢 書 地 理 志 言 : 上 谷 郡, 沮 陽 泉 上 潘 軍 都 居 庸 雊 瞀 夷 輿 寧 昌 平 廣 寧 涿 鹿 且 居 茹 女 祈 下 落 上 谷, 戰 國 時 代 屬 於 燕 國, 為 軍 事 要 塞 秦 始 皇 二 十

也 上 谷 位 於 何 地? 東 漢 班 固 (32-92 年 ) 漢 書 地 理 志 言 : 上 谷 郡, 沮 陽 泉 上 潘 軍 都 居 庸 雊 瞀 夷 輿 寧 昌 平 廣 寧 涿 鹿 且 居 茹 女 祈 下 落 上 谷, 戰 國 時 代 屬 於 燕 國, 為 軍 事 要 塞 秦 始 皇 二 十 神 仙人物 淮南子 中的 赤松子 及 其在漢代的影響 陳廣忠 安徽大學文學院 在漢代的文獻中 淮南王劉安 前 179 前 122 年 及門客編撰的 淮南 子 首次對早期神仙家人物 赤松子 作了記載 其中對赤松子的籍貫 求仙 原因 所練功法 最終結果等 都有比 較清晰的記述 淮南子 之後兩漢眾 多的典籍 對赤松子有了更為詳細的描 述 魏晉以後 赤松子的影響逐漸擴 大 赤松子的吐納 導引 食氣 辟穀 服食等養生理論

More information

的 [3] 筆者贊同這個觀點 其理由 如下 範 故吳說 詞臣涉筆 方冊成書 三 玄教嗣師吳全節是一位博學 一 從該山志的成書過程而言 能文的高道 著有 看雲集 二十六卷 都由吳全節統籌完成 從上奏元仁宗 還刪定了道書 靈寶玉鑑 十卷 以其 請旨編書到提供 圖錄 等資料 成 所著 龍虎山賦 [5] 為

的 [3] 筆者贊同這個觀點 其理由 如下 範 故吳說 詞臣涉筆 方冊成書 三 玄教嗣師吳全節是一位博學 一 從該山志的成書過程而言 能文的高道 著有 看雲集 二十六卷 都由吳全節統籌完成 從上奏元仁宗 還刪定了道書 靈寶玉鑑 十卷 以其 請旨編書到提供 圖錄 等資料 成 所著 龍虎山賦 [5] 為 道 教典籍 龍虎山歷代山志略考 孔祥毓 江西省鷹潭市龍虎山道教協會 龍虎山位於江西省鷹潭市 以丹 山志修撰 以就教於方家 山碧水 崖墓懸棺 道教文化三絕久負 盛名 早在東漢年間 道教創始人祖天 師張道陵在此煉丹創道 之後又有歷代 元代吳全節 元明善編之三卷本 天師仙居此地 闡教演法 代代相傳 58 55.indd 58 形成了地位顯赫的天師世家 經歷過 該書編成後刊為三卷四冊 內容 一千九百餘年的風風雨雨

More information

李道純是南宋末年至元代初年的 赤文洞古真經注 等等 這些著作內容 全真道士 據任繼愈先生主編的 道 大多是有關個人修煉的方法和步驟的研 藏提要 李道純生於 1219 年 歿於 究 而關於李道純本人的思想感情和人 1296 年 不過 據深圳大學李大華教 際關係的敘述就非常稀少 詠藕 詩 授在 李道純學

李道純是南宋末年至元代初年的 赤文洞古真經注 等等 這些著作內容 全真道士 據任繼愈先生主編的 道 大多是有關個人修煉的方法和步驟的研 藏提要 李道純生於 1219 年 歿於 究 而關於李道純本人的思想感情和人 1296 年 不過 據深圳大學李大華教 際關係的敘述就非常稀少 詠藕 詩 授在 李道純學 道 學文教 淤泥淹不得 發露滿池紅 李道純的 詠藕 詩 陳耀庭 上海社會科學院宗教研究所 一種靈苗異 其他迥不同 法身 一 元潔白 真性本玲瓏 外象頭頭曲 中間竅竅通 淤泥 淹不得 發露滿池紅 我本清虛種 玲瓏貫古今 為厭 名利冗 且隱淤泥深 每有濟人意 常懷克己心 幾多 撈漉者 那箇是知音 李道純 詠藕 二首 1 淤泥淹不得 發露滿池紅 這是全真宗師李道純 詠藕 詩二首中 的二句 這二句五言詩說出了藕在詩人

More information

餘事作詩人 垂天方一息 明日又風雲 趙樸初韻 文 集 上 海 古 籍 出 版 社 2003 年 第 33 頁 下 引 該 書 僅注頁碼 讀此詞 很自然地令人想起 莊子 逍遙遊 開篇所云 北 冥有魚 其名為鯤 鯤之大 不 知其幾千里也 化而為鳥 其名 為鵬 鵬之背 不知其幾千里也 怒而飛 其翼若垂天之

餘事作詩人 垂天方一息 明日又風雲 趙樸初韻 文 集 上 海 古 籍 出 版 社 2003 年 第 33 頁 下 引 該 書 僅注頁碼 讀此詞 很自然地令人想起 莊子 逍遙遊 開篇所云 北 冥有魚 其名為鯤 鯤之大 不 知其幾千里也 化而為鳥 其名 為鵬 鵬之背 不知其幾千里也 怒而飛 其翼若垂天之 道 教與儒釋 修多羅義解南華 韓煥忠 居士與 莊子 蘇州大學哲學系 中國佛教協會已故前 1956 年 3 月 樸 老 會長趙樸初居士深受各界人 與拉薩哲蚌寺堅白乘烈 士的尊敬和愛戴 被人們尊 堪 布 乘 空 中 霸 王 號 稱為 趙樸老 樸老非常 飛機由昆明飛赴印度加 喜好 莊子 時常形諸吟 爾 各 答 商 討 佛 陀 涅 槃 詠 留下了許多與 莊子 2500 周 年 紀 念 活 動 事 有關的詩詞佳作

More information

非 戒 不 可 白 底.indd 2 2011-8-4 13:10:21

非 戒 不 可 白 底.indd 2 2011-8-4 13:10:21 非戒不可白底.indd 1 2011-8-4 13:10:18 非 戒 不 可 白 底.indd 2 2011-8-4 13:10:21 非 戒 不 可 白 底.indd 3 2011-8-4 13:10:25 吸 烟 的 危 害 烟 草 烟 雾 中 已 知 化 学 物 质 有 7000 多 种, 其 中 包 括 250 种 有 害 物 质, 致 癌 物 近 70 种 烟 草 使 用 是 首 要 的

More information

或 曰 獻 初 過 梓 潼 夢 人 以宗弟持紅柬來謁 戒勿殺梓 潼人 獻語人曰 咱一家兄弟 人何忍殺之 故梓潼得免 以上關於張獻忠與張亞 子 聯 宗 的 記 載 在 1999 年由方志出版社出版的 梓潼 縣志 也予以確認 查閱有關 七曲山大廟 祖高皇帝 獻不知書 其從官 夏 天 李 自 成 於 頭

或 曰 獻 初 過 梓 潼 夢 人 以宗弟持紅柬來謁 戒勿殺梓 潼人 獻語人曰 咱一家兄弟 人何忍殺之 故梓潼得免 以上關於張獻忠與張亞 子 聯 宗 的 記 載 在 1999 年由方志出版社出版的 梓潼 縣志 也予以確認 查閱有關 七曲山大廟 祖高皇帝 獻不知書 其從官 夏 天 李 自 成 於 頭 關於梓潼神廟內的張獻忠塑像 楊培德 綿陽市社會科學聯合會 編者按 此文是四川省綿陽市社會科學聯合會第二屆主席 綿 陽市政協第三屆文史委主任楊培德先生惠賜本刊的稿件 文章討論 了 大西王 張獻忠的塑像被置入梓潼縣大廟山文昌宮的過程及其 原因 並表示了作者對於此事的態度 作者對反抗 封建統治 之 農民起義 將領張獻忠的某些行為提出了批評 其言辭雖然頗顯 激烈 但所說卻也有所據 雖然史學界關於 張獻忠屠川

More information

<4D F736F F D20AEFCAE6CA6E8A9A4B867C0D9B0CFB2A3B77EBB50AAF7BFC4B56FAE69A4A7ACE3A8735FB27AA8C6B77CAED6B3C F2E646F63>

<4D F736F F D20AEFCAE6CA6E8A9A4B867C0D9B0CFB2A3B77EBB50AAF7BFC4B56FAE69A4A7ACE3A8735FB27AA8C6B77CAED6B3C F2E646F63> 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 委 託 研 究 海 峽 西 岸 經 濟 區 產 業 與 金 融 發 展 之 研 究 研 究 單 位 : 台 灣 經 濟 計 量 學 會 計 劃 主 持 人 : 管 中 閔 教 授 研 究 助 理 : 黃 裕 烈 副 教 授 楊 睿 中 中 華 民 國 九 十 八 年 六 月 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 委 託 研 究 計 劃 期 末

More information

Microsoft PowerPoint - CH2_Merchanics of Futures Markets.ppt

Microsoft PowerPoint - CH2_Merchanics of Futures Markets.ppt 期 貨 合 約 (Futures Contracts) Chapter 2 Mechanics of Futures Markets 期 貨 合 約 是 指 交 易 雙 方 約 定 於 未 來 某 一 時 間, 依 事 先 約 定 的 價 格 ( 期 貨 價 格 ) 買 入 或 賣 出 某 一 特 定 數 量 的 資 產 期 貨 合 約 在 交 易 所 交 易, 是 標 準 化 的 契 約 1 期

More information

在 沪 港 通 开 通 以 来, 我 们 也 关 注 到 媒 体 和 市 场 的 朋 友, 有 些 人 认 为 沪 港 通 呈 现 北 温 南 冷 的 现 象, 北 上 的 人 多 一 点, 南 下 的 人 少 一 点 我 们 也 确 实 看 到 了 这 种 情 形, 但 是 我 们 关 注 到 元

在 沪 港 通 开 通 以 来, 我 们 也 关 注 到 媒 体 和 市 场 的 朋 友, 有 些 人 认 为 沪 港 通 呈 现 北 温 南 冷 的 现 象, 北 上 的 人 多 一 点, 南 下 的 人 少 一 点 我 们 也 确 实 看 到 了 这 种 情 形, 但 是 我 们 关 注 到 元 简 体 中 文 文 字 记 录 资 料 由 香 港 贸 易 发 展 局 提 供, 根 据 嘉 宾 现 场 发 言 / 普 通 话 传 译 整 理 而 成, 未 经 讲 者 审 核 主 持 人 : 女 士 们 先 生 们, 下 午 好! 欢 迎 参 加 沪 港 通 工 作 坊, 沪 港 通 是 沪 港 两 地 之 间 交 易 所 的 融 合, 而 且 是 人 民 币 国 际 化 的 第 一 步, 我

More information

1. 投 行 国 际 化 的 路 径 1.1 国 外 投 行 国 际 化 历 程 国 外 投 行 国 际 化 实 践 最 早 始 于 上 世 纪 初,80 代 后 随 主 要 资 本 主 义 国 家 证 券 市 场 开 放 而 加 速, 至 本 世 纪 初 为 止, 国 际 大 型 投 行 大 多

1. 投 行 国 际 化 的 路 径 1.1 国 外 投 行 国 际 化 历 程 国 外 投 行 国 际 化 实 践 最 早 始 于 上 世 纪 初,80 代 后 随 主 要 资 本 主 义 国 家 证 券 市 场 开 放 而 加 速, 至 本 世 纪 初 为 止, 国 际 大 型 投 行 大 多 投 行 国 际 化 的 路 径 分 析 林 采 宜 吴 齐 华 要 点 : 国 外 大 型 投 行 国 际 化 的 发 展 轨 迹 是 : 国 内 业 务 海 外 化 ( 追 随 客 户 ) 海 外 业 务 本 土 化 ( 去 属 地 化 ) 业 务 全 球 化 ( 跨 国 垄 断 ) 海 外 投 行 国 际 化 的 经 验 和 教 训 可 以 总 结 为 : (1) 国 内 市 场 地 位 和 资

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303136A67EB2C432A975A7EBB8EAA448B6B7AABE28B2C4A440B3A1A5F7B0F2AAF7B14DC4DDB8EAB0542920757064617465642E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303136A67EB2C432A975A7EBB8EAA448B6B7AABE28B2C4A440B3A1A5F7B0F2AAF7B14DC4DDB8EAB0542920757064617465642E646F63> 標 智 上 證 50 中 國 指 數 基 金 投 資 人 須 知 第 一 部 分 : 基 金 專 屬 資 訊 刊 印 日 期 :2016 年 07 月 ( 一 ) 投 資 人 申 購 前 應 詳 閱 投 資 人 須 知 ( 包 含 第 一 部 分 及 第 二 部 分 ) 與 基 金 公 開 說 明 書 中 譯 本 ( 二 ) 境 外 基 金 係 依 外 國 法 令 募 集 與 發 行, 其 公 開

More information

3

3 2015 年 7 月 6 日 今 日 风 险 度 上 证 指 数 30 深 证 指 数 30 互 联 网 +: 国 务 院 引 发 互 联 网 + 指 导 意 见 日 信 板 块 股 东 增 持 : 股 东 集 中 逆 势 增 持 稳 定 股 价 国 企 改 革 : 地 方 国 资 改 革 进 程 加 速 指 数 开 门 收 七 盘 件 价 涨 跌 幅 (%) 上 证 指 数 3686.92-5.77%

More information

Bright Smart Securities & Commodities Group Limited 166,800,000 16,680, ,120, % 0.005% 0.004% C

Bright Smart Securities & Commodities Group Limited 166,800,000 16,680, ,120, % 0.005% 0.004% C Bright Smart Securities & Commodities Group Limited 1428 Bright Smart Securities & Commodities Group Limited 166,800,000 16,680,000 150,120,000 1.62 1% 0.005% 0.004% 0.30 1428 32342C 1.621.35 (1) (2)........................................

More information

I O N A S S O C I A T S E C U R I T I E S 中華民國一百年四月出版 100 T A I W A N 100 3 29 200 99 100- CONTENTS 100 03 10 14 17 20 II 24 31 37 41 47 51 54 58 62 64 67 70 71 76 79 3 7100 3 29 3 7 3 29 100 26 530 1

More information

2017期货4期 小 - 副本.pdf

2017期货4期 小 - 副本.pdf / 6 21 MSCI A 222 5% 0.73% B H A 29% MSCIA 5 8 A A 35% A A A 2017 4 58 17 C over Story A A QFII/RQFII QFII RQFII A A A A 2016 A A 1 QFII RQFII separate account KEY ACCESS CHANNELS TO CHINA A-SHARES ROFII

More information

证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>

证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要> 上 证 主 要 消 费 交 易 型 开 放 式 指 数 发 起 式 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 4 季 度 报 告 2013 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 四 年 一 月 二 十 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理

More information

国际证券市场信息化基础设施发展趋势及启示.doc

国际证券市场信息化基础设施发展趋势及启示.doc 国 际 证 券 市 场 信 息 化 基 础 设 施 发 展 趋 势 及 启 示 孙 辰 健 ( 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 公 司 100033) 摘 要 : 国 际 证 券 市 场 发 展 经 验 表 明, 建 设 安 全 可 靠 共 享 式 的 信 息 化 基 础 设 施, 有 利 于 提 升 整 个 行 业 的 信 息 化 水 平, 提 高 市 场 运 行 效 率, 降 低 市 场

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAA3B8BBCDA8B9C9C6B1D6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF032303134C4EAB5DA33BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAA3B8BBCDA8B9C9C6B1D6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF032303134C4EAB5DA33BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63> 海 富 通 股 票 证 券 投 资 基 金 2014 年 第 3 季 度 报 告 2014 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 四 年 十 月 二 十 五 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及

More information

证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>

证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要> 华 夏 沪 深 300 指 数 增 强 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 2 季 度 报 告 2015 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 七 月 十 八 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及

More information

国家统计局办公室文件

国家统计局办公室文件 附 件 对 外 金 融 资 产 负 债 及 交 易 统 计 制 度 国 家 外 汇 管 理 局 制 定 2013 年 11 月 1 本 制 度 根 据 中 华 人 民 共 和 国 统 计 法 中 华 人 民 共 和 国 外 汇 管 理 条 例 和 国 际 收 支 统 计 申 报 办 法 的 有 关 规 定 制 定 中 华 人 民 共 和 国 统 计 法 第 七 条 规 定 : 国 家 机 关 企 业

More information

得 公 司 控 管 與 儲 蓄 流 通, 其 透 過 股 市 規 模 流 動 性 與 國 際 資 本 市 場 整 合 等 指 標 之 衡 量, 認 為 資 本 市 場 與 長 期 經 濟 發 展 呈 正 相 關 4 另 外, 其 於 1998 年 更 進 一 步 認 為, 資 本 市 場 的 流 動

得 公 司 控 管 與 儲 蓄 流 通, 其 透 過 股 市 規 模 流 動 性 與 國 際 資 本 市 場 整 合 等 指 標 之 衡 量, 認 為 資 本 市 場 與 長 期 經 濟 發 展 呈 正 相 關 4 另 外, 其 於 1998 年 更 進 一 步 認 為, 資 本 市 場 的 流 動 Regulars 亞 太 資 本 市 場 之 競 合 與 展 望 魏 寶 生 〡 凱 基 證 券 股 份 有 限 公 司 董 事 長 16 壹 資 本 市 場 與 經 濟 發 展 近 年, 美 國 及 歐 洲 相 繼 發 生 金 融 風 暴 與 信 用 危 機, 歐 美 地 區 之 於 全 球 資 本 市 場 的 影 響 力 已 不 若 以 往 ; 反 觀 亞 洲, 一 股 新 興 經 濟 力 的

More information

100

100 易 方 达 深 证 100 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 2009 年 第 4 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 〇 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管

More information

untitled

untitled 2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 ETF ETF ETF ETF 10 95%+5% 2 3 3.1 3.2 3.2.1 3 3.2.2 4 4.1 4 4.2 5 4.3 4.3.1 4.3.2 4.3.3 4.4 4.4.1 4.4.2 5 5.1 6 5.3 7 5.4 5.5 5.6 5.7 8 5.8 5.9 5.9.1 5.9.2 5.9.3 5.9.4

More information

中华人民共和国政府和香港特别行政区政府关于更紧密经贸关系安排的协议

中华人民共和国政府和香港特别行政区政府关于更紧密经贸关系安排的协议 内 地 与 香 港 关 于 建 立 更 紧 密 经 贸 关 系 的 安 排 [ 计 至 补 充 协 议 十 有 关 金 融 合 作 旅 游 合 作 专 业 人 员 资 格 的 相 互 承 认 及 贸 易 投 资 便 利 化 合 作 领 域 的 条 款 的 整 合 版, 只 供 参 考 ] 前 言 1 为 促 进 内 地 和 香 港 特 别 行 政 区 ( 以 下 简 称 双 方 ) 经 济 的 共

More information

关于宝山钢铁股份有限公司股权分置改革之保荐意见

关于宝山钢铁股份有限公司股权分置改革之保荐意见 1 2 3 4 5 2 [2004]3 [2005]86 [2005]86 3 / / / 4 1 1 10 3.4 2 3 334,151,907 2 5 1 3.98 3.98 10 3.98 10 5% 2 50% ( ) 1 2005 9 9 30 5.09 / 500,245.05 2 6 1.18 1.30 1.18 1.30 2005 6 30 3.367 / 3.98 4.38 3.98

More information

untitled

untitled 2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 2 3 3.1 3 3.2 3.2.1 3.2.2 4 4 4.1 5 4.2 4.3 4.3.1 4.3.2 6 4.3.3 4.4 4.4.1 A 3000 5.67% 1.93%-5.45% ETF 4.4.2-0.07% 6.37% 5 5.1 5.2 7 5.3 5.4 5.4.1 8 5.4.2 5.5 5.6 5.7

More information

招商证券股份有限公司

招商证券股份有限公司 招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 风 险 揭 示 书 1 尊 敬 的 客 户 : 您 在 参 与 招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 ( 以 下 简 称 本 计 划 ) 前, 必 须 了 解 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 开 展 集 合 资 产 管 理 业 务 的 资 格, 本 计 划 已

More information

2

2 6030 2 0 1 5 2015 6 30 6 2015 2015 http://www.hkexnews.hk http://www.cs.ecitic.com 1 2 ... 4... 7... 11... 13... 33... 37... 51... 56... 57... 58... 104... 105... 109 3 4 2013 2013 CITIC Securities Finance

More information

12.7 A ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2

12.7 A ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2 12.7 A 2014 4.68 910 2014 10 2015 4 24 2015 180 21 106 3 2 22 93 10 23 12 12 20 20 10 23 12 12 12 5 3 ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2 12 A(000025) 13 A 7 9 A 8 14 9 8 9 18 20 A 209% 10% A 1.7 5.2 1.4 4.4 60 A A

More information

98 CONTENTS 04 10 17 / 23 29 37 41 OTC 45 51 54 61 62 68 72 73 77 79 20080.203 (1) ( ) (2) (3) 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION 04 2000 6% 0.75% 5.25% (CDO) (CDS) 2007 CDO CDS 0.203 1 5 0.494 98 05

More information

表 1. 股 指 期 货 与 股 票 的 区 别 股 指 期 货 股 票 交 易 标 的 合 约 交 易 上 市 公 司 股 份 交 易 期 限 有 到 期 日 无 期 限 1 交 易 机 制 保 证 金 杠 杆 交 易 全 额 交 易 2 交 易 方 向 多 头 空 头 均 可 大 多 数 情 况

表 1. 股 指 期 货 与 股 票 的 区 别 股 指 期 货 股 票 交 易 标 的 合 约 交 易 上 市 公 司 股 份 交 易 期 限 有 到 期 日 无 期 限 1 交 易 机 制 保 证 金 杠 杆 交 易 全 额 交 易 2 交 易 方 向 多 头 空 头 均 可 大 多 数 情 况 中 国 股 指 期 货 基 差 分 析 以 沪 深 300 股 指 期 货 为 例 规 划 研 究 部 陈 懿 冰 一 股 指 期 货 期 货 是 交 易 的 双 方 约 定 在 未 来 某 一 时 间 以 价 格 买 入 或 卖 出 某 种 商 品 的 合 约 根 据 标 的 物 的 不 同, 期 货 可 以 分 为 商 品 期 货 和 金 融 期 货 两 大 类 商 品 期 货 的 标 的 物

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国 华 夏 全 球 精 选 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 四 月 二 十 一 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董

More information

邓 可 因, 是 因 为 当 年 北 京 大 学 二 三 十 年 代 的 大 学 生, 都 特 别 崇 拜 美 国 伟 大 的 自 由 派 舞 蹈 家 邓 肯 (Duncan), 就 给 自 己 的 孩 子 取 邓 肯 谐 音 做 名 字 来 怀 念 她 说 咱 家 算 是 个 洋 派 儿, 根 本

邓 可 因, 是 因 为 当 年 北 京 大 学 二 三 十 年 代 的 大 学 生, 都 特 别 崇 拜 美 国 伟 大 的 自 由 派 舞 蹈 家 邓 肯 (Duncan), 就 给 自 己 的 孩 子 取 邓 肯 谐 音 做 名 字 来 怀 念 她 说 咱 家 算 是 个 洋 派 儿, 根 本 没 走 没 走 邓 可 蕴 离 开 北 平, 去 四 川 找 1939 年 入 秋 时, 我 不 到 4 岁, 但 记 得 要 出 远 门 ( 应 北 大 之 召 由 海 路 去 昆 明 ), 他 和 两 个 朋 友 出 了 西 直 门 南 大 安 胡 同 四 号 院, 只 让 我 和 妈 妈 跟 ( 送 ) 到 大 门 口, 我 一 直 看 着 他 们 往 西 走 出 了 胡 同 1942 年 夏

More information

2016年文告第3号.indd

2016年文告第3号.indd 国 家 外 汇 管 理 局 文 告 Gazette of State Administration of Foreign Exchange 2016 年 4 月 15 日 第 3 号 ( 总 第 122 号 ) 要 目 国 家 外 汇 管 理 局 综 合 司 关 于 印 发 银 行 执 行 外 汇 管 理 规 定 情 况 考 核 内 容 及 评 分 标 准 (2016 年 ) 的 通 知 国 家 外

More information

示 : 可 做 标 的 的 指 数 稀 缺 券 种 流 动 性 不 足 流 动 性 不 足 所 引 起 的 跟 踪 误 差 难 以 控 制, 这 三 个 问 题 都 是 迫 切 需 要 解 决 的 问 题 而 其 中 首 先 要 解 决 的 就 是 标 的 指 数 这 一 问 题, 一 个 合 适

示 : 可 做 标 的 的 指 数 稀 缺 券 种 流 动 性 不 足 流 动 性 不 足 所 引 起 的 跟 踪 误 差 难 以 控 制, 这 三 个 问 题 都 是 迫 切 需 要 解 决 的 问 题 而 其 中 首 先 要 解 决 的 就 是 标 的 指 数 这 一 问 题, 一 个 合 适 投 资 资 讯 基 金 篇 主 办 : 招 商 银 行 财 富 管 理 室 ; 基 金 日 报 2012 年 09 月 24 日 郑 重 声 明 : 本 刊 内 容 仅 供 参 考, 据 此 入 市, 风 险 自 担 一 重 大 事 件 标 题 发 布 日 期 内 容 债 券 指 数 基 金 : 标 的 指 数 有 待 进 一 步 开 2012-09-24 2012-09-24 金 融 时 报 报

More information

untitled

untitled RESEARCH REPORT 1 2 3 2005 6 1 1 1 2 3 4 5 1 2 3 4 1 1 12 3 4 2 5 1 2 3 2 3 3 4 5 substantive regulation or merit standardregistration IPO NASDAQ NASDAQ NYSE 2000 11 9 NASDAQ SEC OTCBB OTCBB 1990 OTCBB

More information

國立嘉義高中 103 學年度第 1 學期第 6 次行政會議紀錄 日期時間 103 年 12 月 15 日(星期一) 時間 08:30~ 地點 旭陵樓 3 樓第 1 會議室 主席 黃校長義春 紀錄彙整 葉國宗 參加人員 如簽到表 壹 主席報告 1.今天上午 11:30 要出發至溪湖高中進行 104 學

國立嘉義高中 103 學年度第 1 學期第 6 次行政會議紀錄 日期時間 103 年 12 月 15 日(星期一) 時間 08:30~ 地點 旭陵樓 3 樓第 1 會議室 主席 黃校長義春 紀錄彙整 葉國宗 參加人員 如簽到表 壹 主席報告 1.今天上午 11:30 要出發至溪湖高中進行 104 學 嘉義高中 103 學年度第 1 學期 第 6 次行政會議 中華民國 103 年 12 月 15 日(星期一) 國立嘉義高中 103 學年度第 1 學期第 6 次行政會議紀錄 日期時間 103 年 12 月 15 日(星期一) 時間 08:30~ 地點 旭陵樓 3 樓第 1 會議室 主席 黃校長義春 紀錄彙整 葉國宗 參加人員 如簽到表 壹 主席報告 1.今天上午 11:30 要出發至溪湖高中進行 104

More information

untitled

untitled 2000 9 EURONEXT; 2002 Euronext LIFFEBVLP Euronext.liffe Euronext (Strategic Business Unit, SBU): EURONEXT 30% EURONEXT SBU (Euronext N.V.)Euronext N.V. (Euronext Paris) Euronext ParisEuronext Amsterdam

More information

untitled

untitled 06881 13.10B 2016 2016 2017 6 23 2016 2 ... 4 2016... 8... 23... 24... 25... 26... 27... 27... 29... 30 3 1 2016 2 16 F1 135858 3 35 5 100 6 3 2 7 2 3.18% 2 1 2 / 1 1 8 9 10 11 2016 9 19 12 2017 2019

More information

证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>

证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要> 华 夏 红 利 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2014 年 第 2 季 度 报 告 2014 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 四 年 七 月 十 九 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证

More information

厦门创兴科技股份有限公司

厦门创兴科技股份有限公司 600087 2005 NANJING WATER TRANSPORT INDUSTRY CO.LTD. 2005... 2... 2... 4... 6... 7... 9 ( )... 13... 37 1 2005 1 2 3 4 1 NANJING WATER TRANSPORT INDUSTRY CO.,LTD. NWTI 2 A A A 600087 100087 3 82 1 2 33

More information

精 品 库 我 们 的 都 是 精 品 _www.jingpinwenku.com 第 七 节 担 保 与 信 用 评 级...21 第 三 章 资 本 市 场 定 价 与 销 售...21 第 一 节 股 票 的 估 值 定 价...21 第 二 节 债 券 的 估 值 定 价...21 第 三

精 品 库 我 们 的 都 是 精 品 _www.jingpinwenku.com 第 七 节 担 保 与 信 用 评 级...21 第 三 章 资 本 市 场 定 价 与 销 售...21 第 一 节 股 票 的 估 值 定 价...21 第 二 节 债 券 的 估 值 定 价...21 第 三 2013 年 11 月 保 荐 代 表 人 胜 任 能 力 考 试 大 纲 目 录 第 一 部 分 证 券 综 合 知 识...3 第 一 章 保 荐 制 度 及 执 业 规 范...3 第 一 节 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人 的 资 格 管 理...3 第 二 节 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人 的 职 责...3 第 三 节 保 荐 工 作 规 程 和 保 荐 业 务 协 调...3

More information

只服从自身固有的运动规律 完全不知 输出 1 融资融券交易具有动态的风险结构 不 功率 为何物 市场制度要实际生效 不一定 同环节需要关注不同的风险 站在融出方的立 有明确的市场监管者 但一定离不开交易者群 场上 在交易决策环节 融出方既要关注交易 体 这些交易者受到制度约束 在制度框架内 的直接风

只服从自身固有的运动规律 完全不知 输出 1 融资融券交易具有动态的风险结构 不 功率 为何物 市场制度要实际生效 不一定 同环节需要关注不同的风险 站在融出方的立 有明确的市场监管者 但一定离不开交易者群 场上 在交易决策环节 融出方既要关注交易 体 这些交易者受到制度约束 在制度框架内 的直接风 华西证券研究所 融资融券交易风险 及保证金可用余额计算 李鹏 条款 我们常常会思考 该条款的目的何在 融资融券 Securities margin trading 是 设计的依据又是什么 经反复思考 我们认为 制度的设计依据 核心业务之一 又称证券信用交易或保证金交 不同于其设计目的 是市场的本原规律 即微 易 指投资者向具有融资融券业务资格的证券 观视角下市场交易者如何决策 下面借助内燃 公司提供担保物

More information

北京市基本医疗保险政策解答

北京市基本医疗保险政策解答 首 都 经 济 贸 易 大 学 全 日 制 本 科 学 生 学 籍 管 理 规 定 首 经 贸 政 发 2013 60 号 第 一 章 总 则 第 一 条 根 据 教 育 部 普 通 高 等 学 校 学 生 管 理 规 定 和 首 都 经 济 贸 易 大 学 学 生 管 理 规 定, 结 合 我 校 实 际 情 况, 制 定 本 规 定 第 二 条 本 科 基 本 修 业 年 限 为 四 年, 实

More information

HTSC XIVA 13.09(2) 13.10B

HTSC XIVA 13.09(2) 13.10B HTSC 6886 2019 2019 3 31 571 XIVA 13.09(2) 13.10B 2019 1 2007 12 7 HTSC 16 Huatai Securities Co., Ltd. H 2015 6 1 6886 A 2010 2 26 601688 2019 1 1 2019 3 31 2 % 2019 4 29 3 601688 2019 4 ... 5... 6...

More information

Ⅱ研判報告

Ⅱ研判報告 2020 16 2000-2005 2004 6 2006 2020 5 15 6 1. 2. 3. 4. 5. 6. 4 15 2005.6.5 2005.6.6 17 2006 2010 GDP 2011 2020 5 1. 2. 3. 4. 5. 2020 10 2020 3 2005.5.27 6 100 2005.6.13 100 100 6 13 100 2005.6.3-14 2005.6.13

More information

2013 10 1.50 2

2013 10 1.50 2 6030 2013 2013 12 31 2013 2013 2014 4 30 H http://www.hkexnews.hk http://www.cs.ecitic.com 1 2013 10 1.50 2 ... 4... 7... 8... 17... 20... 22... 52... 59... 71... 80... 92... 123... 214... 215.... 216....

More information

指 數 化 投 資 與 操 作 報 告 人 : 張 力 文 103 年 3 月 19 日

指 數 化 投 資 與 操 作 報 告 人 : 張 力 文 103 年 3 月 19 日 指 數 化 投 資 與 操 作 復 華 投 信 張 力 文 先 生 103/3/19( 三 ) 18:30~20:30 管 理 學 院 M305 25 人 指 數 化 投 資 與 操 作 報 告 人 : 張 力 文 103 年 3 月 19 日 大 綱 什 麼 是 指 數 化 投 資? 什 麼 是 ETF? 全 球 ETF 市 場 發 展 現 況 台 灣 ETF 市 場 發 展 現 況 指 數 策

More information

2012 Economic Background and 2013 Prospects

2012 Economic Background and 2013 Prospects 二 零 一 二 年 香 港 經 濟 大 事 紀 要 一 月 一 日 一 月 五 日 在 內 地 與 香 港 關 於 建 立 更 緊 密 經 貿 關 係 的 安 排 (CEPA) 下 已 制 定 原 產 地 標 準 的 產 品 增 至 1 732 項 行 政 長 官 出 席 在 上 海 舉 行 的 滬 港 經 貿 合 作 會 議 第 二 次 會 議 在 會 議 上, 兩 地 討 論 多 個 合 作 範

More information

26 全球金融危機專輯 2-1 Tobin Q IMF (2008) Wilson (2008) ( 2-1) (New Century Financial Corporation) 2007 ( 2-2) ( ) 2007

26 全球金融危機專輯 2-1 Tobin Q IMF (2008) Wilson (2008) ( 2-1) (New Century Financial Corporation) 2007 ( 2-2) ( ) 2007 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 25 蔡曜如 2007 8 (subprime mortgage) 2008 9 2009 11 (negative feedback loop) Tobin Q 1 2007 26 全球金融危機專輯 2-1 Tobin Q IMF (2008) Wilson (2008) 2000 2 ( 2-1) 2006 2007 4 (New Century Financial

More information

6837 2015 12 31 2015 12 31 2015 (www.hkexnews.hk) (www.htsec.com) H2015 2016 3 30 * 3 8 23 28 62 84 92 93 129 160 170 171 172 13 11 2015 12 31AH11,501,700,000AH 104.505,175,765,000.00 14,655,043,372.86

More information

汇 智 投 资 2015 06 宏 观 & 股 指 Macro_Economy & Stock Index A 股 会 是 大 赢 家 南 华 期 货 徐 明 2015 年, 谈 到 资 产 回 报 的 时 候 必 须 问 的 问 题 是 : 以 什 么 货 币 来 衡 量? 原 因 很 简 单,

汇 智 投 资 2015 06 宏 观 & 股 指 Macro_Economy & Stock Index A 股 会 是 大 赢 家 南 华 期 货 徐 明 2015 年, 谈 到 资 产 回 报 的 时 候 必 须 问 的 问 题 是 : 以 什 么 货 币 来 衡 量? 原 因 很 简 单, 汇 智 投 资 2015 06 目 录 Contents 宏 观 & 股 指 Macro_Economy& Stock Index 02 A 股 会 是 大 赢 家 05 何 时 可 以 抄 底 贵 金 属? 09 名 家 视 点 农 产 品 Agricultural Market 1 3 产 业 链 研 究 : 低 温 延 缓 出 苗, 种 植 玉 米 热 情 再 增 1 9 产 业 链 研 究

More information

DLC Asia Limited * GEM 200,000, ,000,000 20,000, % %0.005% C

DLC Asia Limited * GEM 200,000, ,000,000 20,000, % %0.005% C DLC ASIA LIMITED 8210 DLC Asia Limited * GEM 200,000,000 180,000,000 20,000,000 0.3 0.25 1% 0.0027%0.005% 0.01 8210 32 342C 0.30.25 www.hkexnews.hkwww.derivaasia.com 0.25 0.3 www.hkexnews.hkwww.derivaasia.com

More information

《2012年中国区域金融运行报告》专栏和主要行业提纲

《2012年中国区域金融运行报告》专栏和主要行业提纲 2015 年 广 东 省 金 融 运 行 报 告 中 国 人 民 银 行 广 州 分 行 货 币 政 策 分 析 小 组 [ 内 容 摘 要 ] 2015 年, 广 东 省 主 动 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 统 筹 稳 增 长 促 改 革 调 结 构 惠 民 生 防 风 险 各 项 工 作, 经 济 保 持 稳 中 向 好 的 发 展 态 势 产 业 向 中 高 端 迈 进, 转 型 升

More information

.....|2005.~

.....|2005.~ Financial Supervisory Commission, Executive Yuan 2005 ANNUAL REPORT CONTENTS 04 From the chairperson 06 Structure and Functions of the FSC 07 08 11 14 FSC Activies in 2005 15 20 27 31 40 44 Future Prospects

More information

1

1 89 90 0 1 1998 Directive of Settlement Finality 1 2 2 3 4 / ISP ASP format) 5 / / 6 3 7 8 9 A B B A 10 5 11 7 rule 12 13 14 (trilogy) 15 1 2 ( ) (ownership) central bank-owned systems) 16 RTGS DNS 1997

More information

有關《證券及期貨(場外衍生工具交易─ 匯報及備存紀錄責任)規則》的進一步諮詢總結

有關《證券及期貨(場外衍生工具交易─ 匯報及備存紀錄責任)規則》的進一步諮詢總結 有 關 證 券 及 期 貨 ( 場 外 衍 生 工 具 交 易 匯 報 及 備 存 紀 錄 責 任 ) 規 則 的 進 一 步 諮 詢 總 結 2015 年 5 月 目 錄 I. 前 言... 1 II. 概 要... 1 A. 背 景... 1 B. 主 要 的 意 見 及 關 注 事 項... 2 估 值 交 易 資 料 的 匯 報... 2 就 掩 蓋 資 料 寬 免 待 遇 的 目 的 而

More information

CEO CEO IT 修改.indd :24:39

CEO CEO IT 修改.indd :24:39 修改.indd 1 2008-3-5 3:24:34 CEO 1961 1978 1983 1991 2002 2007 8 1986 856 CEO IT 修改.indd 2-3 2008-3-5 3:24:39 修改.indd 4-5 2008-3-5 3:24:40 修改.indd 6-7 2008-3-5 3:24:41 修改.indd 8-9 2008-3-5 3:24:41 修改.indd

More information

Microsoft Word - 601628_2009_n.doc

Microsoft Word - 601628_2009_n.doc 中 国 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 2009 年 年 度 报 告 中 国 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 2009 年 年 度 报 告 ( 股 票 代 码 :601628) 二 〇 一 〇 年 四 月 七 日 1 中 国 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 2009 年 年 度 报 告 目 录 释 义 3 重 要 提 示 4 公 司 简 介 5 财 务 摘 要 9 董 事 长

More information

Microsoft Word - FA Workplan 2012 - _5.1.2012_-to HKMAO _for signature__simplfied_-rev1.doc

Microsoft Word - FA Workplan 2012 - _5.1.2012_-to HKMAO _for signature__simplfied_-rev1.doc 实 施 粤 港 合 作 框 架 协 议 2012 年 重 点 工 作 安 排 一 跨 界 基 础 设 施 ( 一 ) 按 照 国 家 批 准 的 方 案, 继 续 推 进 港 珠 澳 大 桥 岛 隧 工 程 施 工, 开 工 建 设 桥 梁 工 程 ( 二 ) 继 续 开 展 深 港 西 部 快 速 轨 道 交 通 各 项 研 究 ( 三 ) 继 续 建 设 广 深 港 高 速 铁 路, 争 取 福

More information

Slide 1

Slide 1 洲 际 交 易 所 11 号 原 糖 2011 年 12 月 12 日 Tim Berry 洲 际 交 易 所 1 洲 际 交 易 所 一 览 洲 际 交 易 所 (ICE) 是 全 球 领 先 的 受 监 管 的 期 货 交 易 所 结 算 所 和 场 外 交 易 (OTC) 市 场 等 的 综 合 运 营 商 全 球 分 布 ICE 交 易 平 台 遍 布 全 球 70 多 个 国 家 4 个

More information

本期专辑 Highlights 从美国商业银行拓展证券业务的 历程看我国证券行业开放和发展 海通证券研究所 周洪荣 李明亮 朱蕾 一 积极稳妥推进证券行业开放 夯实 行业创新发展基础 展构筑坚实的基础 证券行业顶层设计是关系到行业长远发展 1 年是我国证券行业的创新元年 业务 的关键 在业务创新持续

本期专辑 Highlights 从美国商业银行拓展证券业务的 历程看我国证券行业开放和发展 海通证券研究所 周洪荣 李明亮 朱蕾 一 积极稳妥推进证券行业开放 夯实 行业创新发展基础 展构筑坚实的基础 证券行业顶层设计是关系到行业长远发展 1 年是我国证券行业的创新元年 业务 的关键 在业务创新持续 目录Contents CHINA SECURITIES 2 从美国商业银行拓展证券业务的历程看我国证券行业开放和发展 34 推进价与量的市场还权 新股发行制度改革研究 5 互联网金融时代的券商创新策略 本期专辑 证券行业对外开放 本期专辑 Highlights 从美国商业银行拓展证券业务的历程看我国证券行业开放和发展 周洪荣 李明亮 朱蕾 7 内部资料 免费交流 213年7期 总第242期 11 开放环境下我国证券市场的跨境业务机会

More information

阿 580 2015/12/14-2015/12/18 客 户 热 线 :400 700 5588 公 司 网 站 :www. fsfund. com 上 海 世 纪 大 道 100 号 上 海 环 球 金 融 中 心 58 楼.200120 基 金 经 理 札 记 服 务 优 选 & 万 物 互 联 基 金 基 金 经 理 助 理 代 云 锋 火 爆 的 贺 岁 档 背 后 寻 龙 分 金 看 缠 山,

More information

人民币全球化:走向G3货币之路

人民币全球化:走向G3货币之路 人 民 币 全 球 化 : 走 向 G3 货 币 之 路 在 过 去 四 年 当 中, 随 着 中 国 政 府 持 续 努 力 推 动 人 民 币 的 国 际 化, 人 民 币 交 易 在 全 球 外 汇 市 场 上 显 著 增 长 的 消 息 屡 屡 登 上 新 闻 头 条 根 据 国 际 清 算 银 行 (BIS)2013 年 三 年 度 央 行 调 查 结 果 ( 此 为 有 关 全 球 外

More information

(a) (b) (c) 39

(a) (b) (c) 39 358,000 (NYSE Euronext Paris) 8516,000 (i) (ii)(iii) 38 (a) (b) (c) 39 40 (a)(b) (c)(d) 1,156 2,920 36 235 41 10 1 3 5 2 1 2 1 1 42 ISO ISO 9001:2008 9001:2008 5 5 100 100 245 245 18 1.43 43 22 19 77 1.

More information

2013 10 1.50 2 5 6 16 20 22 62 65 80 88 106 141 290 291 292 298 299 2013 12 24 2 2013 CLSA BV 2013 7 31 2013 12 2 2013 2013 CASA BV Crédit Agricole Securities Asia BV 3 A 1.00 600030 H 1.00 6030 A A H

More information

并 摊 开 双 手 孟 青 田 : 姚 山 覃, 现 在 是 新 中 国, 你 已 经 走 投 无 路 了, 投 降 吧 姚 山 覃 : 我 从 落 草 那 天 起, 就 不 知 道 什 么 叫 投 降 孟 青 田 手 往 下 挥 的 同 时, 四 季 豆 的 枪 就 响 了, 姚 山 覃 当 场

并 摊 开 双 手 孟 青 田 : 姚 山 覃, 现 在 是 新 中 国, 你 已 经 走 投 无 路 了, 投 降 吧 姚 山 覃 : 我 从 落 草 那 天 起, 就 不 知 道 什 么 叫 投 降 孟 青 田 手 往 下 挥 的 同 时, 四 季 豆 的 枪 就 响 了, 姚 山 覃 当 场 第 一 集 1-1 空 镜 头 : 湘 西 山 脉, 群 峦 叠 嶂 伴 随 着 激 烈 的 枪 炮 声, 叠 出 字 幕 :1951 年, 湘 西 剿 匪 战 场 1-2 日, 外, 树 林 一 面 弹 洞 累 累 的 红 一 团 军 旗 在 高 地 上 迎 风 飘 扬 团 长 孟 青 田 带 着 几 名 战 士 敏 捷 地 向 一 山 洞 逼 近 孟 青 田 等 人 向 洞 内 打 枪, 洞 内

More information

本 公 司 选 择 不 上 调 票 面 利 率, 即 本 期 债 券 存 续 期 后 2 年 的 票 面 年 利 率 维 持 5.16% 不 变 3 13 鲁 金 01 持 有 人 可 按 本 公 告 的 规 定, 在 回 售 登 记 日 (2016 年 8 月 1 日 ) 对 其 所 持 有 的

本 公 司 选 择 不 上 调 票 面 利 率, 即 本 期 债 券 存 续 期 后 2 年 的 票 面 年 利 率 维 持 5.16% 不 变 3 13 鲁 金 01 持 有 人 可 按 本 公 告 的 规 定, 在 回 售 登 记 日 (2016 年 8 月 1 日 ) 对 其 所 持 有 的 证 券 代 码 :600547 证 券 简 称 : 山 东 黄 金 编 号 : 临 2016 041 债 券 代 码 :122273 债 券 简 称 :13 鲁 金 01 债 券 代 码 :122284 债 券 简 称 :13 鲁 金 02 山 东 黄 金 矿 业 股 份 有 限 公 司 关 于 13 鲁 金 01 票 面 利 率 不 调 整 和 投 资 者 回 售 实 施 办 法 的 公 告 本

More information

6837 2016 12 31 2016 12 31 2016 (www.hkexnews.hk) (www.htsec.com) H2016 2017 3 29 * 3 7 23 28 62 91 100 101 149 184 193 194 195 13 11 2016 12 31AH11,501,700,000 AH 10 2.20 2,530,374,000.00 16,131,942,148.54

More information

,507,045, ,600,000A ,959,645, ,959,645,732 5,919,291,

,507,045, ,600,000A ,959,645, ,959,645,732 5,919,291, 199149 1993521 1994125 19961226 1999826 2001725 2010212 000776 84,977,833 2,409,638,554 2010210 199352110,000,000 1994125150,000,000 1995111200,000,000 19961226800,000,000 199912141,600,000,000 20017252,000,000,000

More information

重 要 資 料 權 證 為 涉 及 衍 生 工 具 的 上 市 結 構 性 產 品 除 非 閣 下 完 全 了 解 及 願 意 承 擔 權 證 所 涉 的 風 險, 否 則 切 勿 投 資 權 證 閣 下 投 資 權 證 前 應 閱 覽 甚 麼 文 件? 本 文 件 必 須 與 我 們 於 2016

重 要 資 料 權 證 為 涉 及 衍 生 工 具 的 上 市 結 構 性 產 品 除 非 閣 下 完 全 了 解 及 願 意 承 擔 權 證 所 涉 的 風 險, 否 則 切 勿 投 資 權 證 閣 下 投 資 權 證 前 應 閱 覽 甚 麼 文 件? 本 文 件 必 須 與 我 們 於 2016 2016 年 7 月 6 日 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 ( 香 港 交 易 所 ) 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 ( 聯 交 所 ) 及 香 港 中 央 結 算 有 限 公 司 對 本 文 件 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示 概 不 會 就 因 本 文 件 全 部 或 任 何

More information

“沪港通”对资本流动影响及发展趋势前瞻

“沪港通”对资本流动影响及发展趋势前瞻 沪 港 通 对 跨 境 资 本 流 动 的 影 响 评 估 巴 曙 松 张 信 军 ( 巴 曙 松, 国 务 院 发 展 研 究 中 心 金 融 研 究 所 研 究 员, 电 邮 bashusong@qq.com 张 信 军, 海 通 国 际 证 券 公 司 财 务 总 监, 东 北 大 学 博 士 生, 电 邮 zhangxj@htsec.com.hk ) 摘 要 : 本 文 对 跨 境 资 本

More information

gongGaoMingCheng

gongGaoMingCheng 汇 添 富 深 证 300 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2012 年 第 4 季 度 报 告 2012 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2013 年 1 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管

More information

,288,650, ,171,967, ,095, ,203, ,105, ,105,

,288,650, ,171,967, ,095, ,203, ,105, ,105, 2005 1 00 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 000936 0510-6217188 0510-6217149 0510-6217177 0510-6217177 chinahuaxi@263.net chinahuaxi@263.net 2005 1 2.2 2.2.1 2,288,650,304.73 2,171,967,199.68 5.37 709,095,351.79 699,203,455.03

More information

张 飞 龙 何 豪 亮 胎 骨 是 漆 器 制 作 的 骨 架 可 以 髹 漆 的 胎 体 种 类 繁 多 主 要 有 木 胎 陶 胎 金 属 胎 纸 胎 竹 胎 皮 胎 裱 胎 脱 胎 树 脂 胎 等 其 中 以 木 胎 应 用 最 广 本 文 着 重 探 讨 了 漆 器 底 胎 工 艺 的 制 作 技 法 不 同 胎 骨 做 地 工 艺 虽 有 差 异 但 基 本 类 似 主 要 包 括 制 胎

More information