怎样每一年都在大马股市里赚取超过100%的回酬

Size: px
Start display at page:

Download "怎样每一年都在大马股市里赚取超过100%的回酬"

Transcription

1 DoAsYouLike.com 怎 样 每 一 年 都 在 大 马 股 市 里 赚 取 超 过 100% 的 回 酬 大 马 股 市 的 基 本 分 析 全 攻 略 张 国 喜 12/28/2014

2 目 录 : 免 责 声 明 (Disclaimer):... 2 绪 言 (Introduction):... 3 第 一 章 : 投 资 心 态 入 门 篇... 7 第 二 章 : 基 本 分 析 的 秘 密 第 三 章 : 定 量 分 析 : 利 润 表 / 损 益 表 (Income Statement / Profit & Loss) : 资 产 负 债 表 (Balance Sheet) : 股 東 权 益 变 动 表 / 資 本 表 / 权 益 表 (Equity Statement) : 内 在 价 值 (Intrinsic Value) 第 四 章 : 定 性 分 析 第 五 章 : 三 个 等 级 的 基 本 分 析 : 第 二 个 等 级 : : 第 三 个 等 级 第 六 章 : 如 何 收 集 情 报 第 七 章 : 世 上 最 厉 害 又 方 便 的 工 具 和 如 何 动 手 做 自 己 的 程 式 第 八 章 : 如 何 简 化 做 功 课 或 做 功 课 的 捷 径 特 别 篇 (Bonus Chapter): Page 1 of 117

3 免 责 声 明 (Disclaimer): 书 中 资 料 来 源 可 靠, 并 经 查 究, 唯 不 能 保 证 绝 对 准 确 与 完 整 书 中 内 容 全 属 作 者 个 人 意 见, 且 只 供 读 者 于 参 考 研 究 关 于 投 资 股 票 的 概 念 ; 对 公 司, 机 构 全 无 贬 低 之 意 读 者 若 因 本 书 而 做 出 投 资 决 定, 本 书 作 者, 编 者 与 出 版 公 司 对 其 后 果 不 负 任 何 法 律 责 任 Page 2 of 117

4 绪 言 (Introduction): 在 股 市 也 有 几 年 的 经 验 了, 拜 过 不 少 的 师 傅, 也 试 过 不 少 的 技 巧, 现 在 就 大 概 的 写 下 我 在 股 市 所 学 的 知 识 吧 在 此 之 前, 我 有 写 了 技 术 分 析 共 分 两 本 ( 一 本 是 英 文 版 本, 另 一 本 是 华 语 版 本 ), 那 么 目 前 也 是 时 候 写 下 基 本 面 分 析 了 在 接 下 来 的 每 一 年, 本 人 都 会 写 一 本 书 以 下 是 本 人 的 目 标 : 1) 技 术 分 析 完 成 了, 书 在 2013 写 好 了 2) 基 本 分 析 完 成 了, 书 在 2014 年 尾 写 好 了 3) 凭 单 / 结 构 凭 单 会 在 2015 年 尾 的 写 的 书 4) 怎 样 在 股 市 里 投 资 的 7 个 基 本 步 骤 会 在 2016 年 才 开 始 写 5) 心 态 篇 会 在 2017 年 才 开 是 写 基 本 面 的 入 门 篇 : 接 下 来 就 看 看 基 本 面 的 入 门 篇, 凡 是 要 进 入 股 市, 需 知 12 个 真 言 : 先 修 内 功 心 法, 后 修 外 功 轻 功 那 么 您 做 什 么 都 能 达 到 事 半 功 倍 的 效 果 了, 这 十 二 真 言 的 意 思 是, 先 修 内 功 心 法 - 投 资 的 心 态 后 修 外 功 轻 功 - 投 资 的 技 巧 很 多 东 西 的 成 败 往 往 都 在 于 心 态, 很 多 人 都 会 问 此 话 何 解? 我 可 以 举 两 个 很 普 遍 的 例 子, 1) 减 肥 2) 跑 马 拉 松, 不 是 10 公 里 也 不 是 21 公 里, 是 至 少 公 里 的 全 马 Page 3 of 117

5 现 在 的 人 都 追 求 快, 容 易, 简 单, 方 便, 速 成 等 等, 也 就 是 少 痛 苦 / 少 付 出 甚 至 完 全 没 痛 苦 / 完 全 没 付 出 就 可 以 得 到 的 东 西 要 知 道 要 在 这 个 世 界 上 达 到 这 个 程 度 的 话, 唯 一 一 个 捷 径 就 是 要 持 之 以 恒 的 去 做 正 确 的 东 西 然 后 把 它 们 变 成 您 的 习 惯 这 听 起 来 很 搞 笑, 不 过 这 就 是 事 实 您 认 为 减 肥 是 一 件 一 次 性 的, 无 痛 苦, 无 付 出 的 过 程 吗? 市 面 上 有 成 千 上 万 的 减 肥 产 品 / 瘦 身 产 品, 试 问 下 有 多 少 样 是 吃 一 次 性 或 去 一 次 以 后 就 永 远 不 用 再 吃 或 再 去 了? 我 很 肯 定 地 告 诉 您 是 没 有, 要 成 功 的 减 肥 就 要 多 运 动 和 控 制 饮 食 习 惯 这 就 是 减 肥 的 唯 一 一 个 捷 径, 而 且 还 是 要 持 之 以 恒, 把 它 变 成 您 的 习 惯 才 可 以 这 就 好 像 我 们 要 学 会 飞 之 前 就 要 经 历 过 爬, 步, 跑 才 会 达 到 的 境 界 问 题 是 很 多 人 连 爬 都 不 会 就 要 学 他 人 飞 了 那 么 跑 马 拉 松 又 怎 么 样 了? 我 相 信 很 多 人 听 到 跑 公 里 就 会 却 步 了, 这 个 更 加 糟 糕 因 为 连 去 尝 试 的 做 都 没 有 何 来 成 功 可 言? 很 多 人 忘 了 一 点, 要 完 成 某 样 东 西 的 第 一 步 往 往 是 采 取 行 动 去 做 而 不 是 在 幻 想 走 了 一 步 之 后, 就 再 走 多 一 步, 然 后 就 重 复 的 去 做 同 样 的 事 就 这 样 简 单 而 已 就 算 给 您 跑 1000 公 里, 您 也 是 要 踏 出 第 一 步 才 会 减 短 这 1000 公 里 的 距 离, 然 后 再 走 多 一 步 直 至 完 成 整 个 1000 公 里 的 路 程 Page 4 of 117

6 本 人 也 有 亲 身 经 历 过 这 两 个 过 程 减 肥 和 跑 公 里 的 马 拉 松, 分 别 用 了 四 年 在 减 肥 和 三 年 在 练 习 跑 步 才 达 到 目 标 也 就 是 减 到 70 公 斤 和 跑 了 人 生 第 一 次 全 马, 而 且 目 前 还 在 持 之 以 恒 说 起 来 时 间 过 得 真 快, 不 知 不 觉 的 本 人 的 体 重 从 87 公 斤 减 到 目 前 的 70 公 斤 和 从 跑 个 10 公 里 就 没 力 气 了 到 目 前 跑 完 公 里 还 有 力 气 再 跑 多 几 公 里 嘿! 这 里 应 该 是 谈 着 股 票 投 资 的 叻, 为 何 要 讲 什 么 减 肥 和 什 么 跑 马 拉 松 之 类 的 东 西? 它 们 有 什 么 特 别 吗? 我 很 肯 定 地 跟 您 讲, 有! 要 在 股 市 里 赚 钱 的 话, 一 定 要 具 备 两 个 东 西, 持 之 以 恒 与 正 确 的 心 态 您 认 为 您 有 这 两 样 东 西 了, 那 么 您 可 以 不 用 看 这 本 书 了, 如 果 没 有 那 么 就 无 妨 看 看 吧 我 以 减 肥 来 表 达 持 之 以 恒, 也 就 是 说 学 了 一 些 投 资 的 技 巧 就 要 运 用, 然 后 当 您 发 现 这 些 投 资 的 技 巧 需 要 改 善 时 就 稍 微 改 善 一 下 毕 竟, 不 是 每 个 人 都 可 以 把 他 人 的 投 资 技 巧 运 用 自 如 的 就 好 比 巴 菲 特 的 投 资 技 巧 不 是 每 个 人 都 可 以 运 用 自 如 因 为 他 人 不 是 巴 菲 特 我 以 跑 马 拉 松 来 表 达 正 确 的 心 态, 我 相 信 很 多 人 都 多 少 有 点 误 解 什 么 是 正 确 的 心 态 了 所 谓 正 确 的 心 态 就 是 凡 事 都 要 去 做 过 才 知 道 结 果, 这 些 结 果 也 会 因 人 而 异 的 他 人 不 能, 并 不 代 表 您 不 能, 这 或 许 是 他 人 没 有 您 的 特 定 或 先 决 条 件 而 导 致 他 人 不 成 功 而 已, 换 成 他 人 不 可 以 而 您 就 可 以 您 可 以 以 他 人 的 经 历 来 当 做 一 个 参 考 而 不 是 尽 信, 因 为 他 人 不 是 您 Page 5 of 117

7 我 会 再 深 入 一 层 来 讲 解 正 确 的 心 态, 当 您 或 您 的 朋 友 / 导 师 发 现 到 您 做 着 一 些 不 管 怎 样 都 不 会 有 您 所 理 想 的 成 绩 的 东 西 时 而 告 诉 您 的 话, 那 么 您 就 要 检 讨 怎 样 改 善 这 些 动 作 了, 而 不 是 持 之 以 恒 的 去 做 这 是 在 浪 费 着 您 宝 贵 的 时 间, 这 也 是 很 多 人 不 能 在 股 市 里 长 期 的 赚 钱 - 死 在 固 执 的 心 态 如 果 要 讲 解 这 个 正 确 的 心 态 的 话, 真 的 需 要 用 一 本 书 来 讲 解 和 怎 样 去 达 到 正 确 的 心 态, 所 以 我 就 到 此 为 止 了 由 于 这 本 书 是 比 较 注 重 在 于 后 修 外 功 轻 功 中 的 其 中 一 门 学 问 也 就 是 基 本 面, 所 以 心 态 篇 只 会 讲 解 入 门 篇 而 已 也 就 是 说 我 会 用 第 一 章 来 讲 解 而 已, 其 它 的 都 会 是 基 本 分 析 Page 6 of 117

8 第 一 章 : 投 资 心 态 入 门 篇 心 态, 听 就 听 得 多 了 那 么 这 个 到 底 是 什 么 东 东 来 的??? 长 话 短 说, 心 态 就 是 念 头, 思 维, 意 念, 或 者 想 法 这 类 的 东 西 市 面 上 很 多 的 投 资 专 家 或 投 资 老 师 都 不 会 跟 您 讲 解 这 投 资 心 态 的 重 要 性, 反 而 一 直 强 调 他 们 的 投 资 技 术 有 多 厉 害, 如 果 您 跟 着 他 们 的 一 套 就 会 亏 的 不 明 不 白 的 这 就 好 比 教 您 驾 车 的 老 师 只 教 您 怎 样 驾 车 而 没 有 跟 您 讲 解 驾 车 时 不 可 带 着 您 就 是 绝 对 的 对 或 他 人 都 要 让 您 的 态 度 如 果 您 以 这 种 心 态 驾 车 的 话, 我 相 信 您 很 快 就 会 出 意 外 了 而 这 也 是 最 主 要 的 原 因 为 什 么 我 们 的 国 家 ( 马 来 西 亚 ) 会 有 很 多 车 祸 发 生 了 同 样 的, 没 有 应 该 有 的 投 资 心 态 的 话 那 么 不 管 是 任 何 人 也 好, 到 头 来 也 是 会 一 无 所 有 或 甚 至 亏 钱 收 场 投 资 是 一 门 很 简 单 的 事, 也 可 以 是 一 门 很 复 杂 的 事, 这 也 是 和 心 态 有 关 联 的 每 当 您 想 着 您 没 有 时 间 去 做 功 课, 那 么 您 就 没 有 时 间 去 做 功 课 了 又 或 者 您 想 着 学 习 投 资 很 难, 那 么 学 习 投 资 对 您 来 讲 就 是 很 难 了 说 到 这, 如 果 您 是 有 学 过 一 点 NLP 的 基 本, 这 个 听 起 来 很 像 NLP 我 可 以 很 肯 定 地 跟 您 说, 这 就 和 您 所 知 道 的 NLP 基 本 上 是 没 有 什 么 分 别, 它 们 都 是 同 样 的 东 西 来 的 真 所 谓 一 理 通, 百 理 明, 我 之 所 以 会 站 在 目 前 的 程 度 就 是 因 为 我 一 路 以 来 都 在 运 用 着 这 个 道 理 而 达 到 这 个 程 度 的 本 人 除 了 运 用 这 个 道 理 在 股 票 上, 本 人 还 运 用 这 个 道 理 在 于 减 肥 与 跑 马 拉 松 事 实 上, 本 人 开 始 运 用 这 些 道 理 在 投 资 股 票 上 是 在 于 减 肥 与 跑 马 拉 松 之 后 由 此 可 知,NLP 是 一 门 不 错 的 学 问 如 果 要 举 个 例 子 来 讲 解 NLP 有 多 厉 害 的 话, 您 可 以 看 看 那 些 先 天 性 缺 陷 的 人 如 Nick Vujicic( 他 的 书 也 不 错 下, 书 名 是 人 生 不 设 限 ) 他 没 有 一 般 人 的 双 手 和 双 脚, 不 过 还 是 一 样 可 以 活 得 精 彩, 甚 至 活 得 比 您 我 都 更 加 得 精 彩 Page 7 of 117

9 他 人 可 以 做 到, 为 什 么 您 不 可 以 做 到? 这 最 主 要 的 分 别 就 是 心 态, 我 们 是 有 能 力 去 选 择 我 们 要 过 的 生 活 的, 很 可 惜 的 是 我 们 往 往 被 身 边 的 人 影 响 而 导 致 我 们 有 这 个 想 法 - 不 可 能 或 不 可 以 如 果 只 有 几 个 人 的 言 论 还 好, 因 为 这 还 不 至 于 把 您 的 思 维 给 影 响 不 过, 很 不 幸 得 是 我 们 周 围 大 部 分 的 人 都 是 这 样 一 直 在 撒 播 这 些 不 可 能 或 不 可 以 做 到 的 想 法 于 他 人 到 最 后, 连 自 己 也 变 成 和 这 些 家 伙 一 伙 了 这 是 因 为 责 怪 他 人 基 本 上 比 负 起 责 任 来 的 简 单, 这 也 是 教 育 导 致 的 要 逃 出 这 种 负 面 的 环 境, 您 只 有 两 个 办 法 : 1) 强 化 自 己 的 正 面 情 绪 和 人 生 价 值 观 2) 尽 量 远 离 负 面 情 绪 的 人, 多 与 正 面 情 绪 的 人 打 交 道 在 1), 当 您 遇 到 不 好 的 事 时, 您 可 以 尽 量 往 正 面 的 方 向 思 考, 比 如 这 是 上 帝 给 您 的 一 个 小 小 的 试 验 来 给 您 达 到 您 某 个 目 标 的 您 要 对 自 己 有 信 心, 您 是 可 以 挨 过 这 关 的 而 2), 您 就 要 多 去 和 那 些 看 起 来 很 和 善 的 人 交 流, 这 就 是 所 谓 的 面 由 相 生 正 面 情 绪 的 人 是 可 以 看 到 和 感 觉 出 来 的, 当 您 和 他 们 交 流 时, 您 会 感 觉 良 好 而 且 还 不 会 听 到 他 们 有 任 何 的 埋 怨 他 们 只 会 不 断 地 寻 找 机 会 或 增 进 自 我, 而 且 还 是 在 任 何 事 上 在 于 股 市 上 也 是 一 样 的 道 理, 与 其 在 那 里 担 心 几 时 会 崩 盘 或 熊 市 的 到 来, 倒 不 如 想 着 怎 样 寻 找 机 会 来 的 好 比 如 市 场 跌, 您 可 以 买 进 Put Warrant 来 减 轻 您 的 亏 损 您 基 本 上 只 可 以 从 第 一 章 这 里 学 到 五 个 投 资 心 态 的 入 门 篇 而 已, 它 们 分 别 是, A) 问 问 自 己, 问 心 无 愧, 明 确 的 目 标 B) 简 化 投 资, 持 之 以 恒, 用 心 去 做 C) 他 人 恐 惧, 我 贪 婪 ; 他 人 贪 婪, 我 恐 惧 D) 少 操 作, 多 策 略, 多 算 胜 E) 立 于 不 败 之 地, 必 记 录 交 易, 精 益 求 精 Page 8 of 117

10 当 您 读 着 以 下 的 解 释 时, 您 最 好 是 准 备 好 几 张 纸 和 一 支 蓝 笔 来 记 下 您 所 得 出 的 答 案 准 备 好 您 的 纸 和 蓝 笔 了 吗? 那 么 接 下 来 就 看 看 这 五 个 心 法 的 解 释 了 A) 问 问 自 己, 问 心 无 愧, 明 确 的 目 标 : 问 问 自 己 就 是 不 管 您 做 什 么 事, 您 都 要 很 清 楚 地 知 道 您 为 何 要 去 做 这 件 事 只 有 您 自 己 问 自 己 才 知 道 您 要 的 是 什 么, 他 人 是 帮 不 到 您 要 的 是 什 么 他 们 最 多 只 能 劝 导 您 或 给 予 您 一 点 有 建 设 性 的 意 见 而 已, 这 是 因 为 他 人 不 是 您, 他 们 当 然 不 知 道 您 在 追 求 着 什 么 在 这 世 界 上, 我 相 信 没 有 其 他 人 会 比 您 自 己 更 了 解 您 自 己 了 要 更 深 入 一 层 的 话 就 是 您 在 追 求 着 什 么, 您 的 梦 想 是 什 么 之 类 的 东 西 而 换 成 在 股 市 上 的 话, 就 是 您 为 什 么 要 学 习 投 资 股 票, 投 资 股 票, 学 基 本 / 技 术 面 分 析, 等 等 的 要 知 道 市 面 上 有 成 千 上 万 的 投 资 工 具, 那 么 您 为 什 么 要 选 择 股 票 为 您 的 投 资 工 具 而 不 是 其 它 的 投 资 工 具 呢? 我 相 信 这 是 很 多 新 手 都 没 有 去 做 的 东 西, 而 最 后 搞 到 自 己 要 的 是 什 么 都 不 清 不 楚 要 在 一 样 东 西 上 或 不 管 是 什 么 东 西 也 好 取 得 一 定 的 成 就 的 话, 我 可 以 跟 您 讲 这 个 是 必 经 之 路, 而 且 这 也 是 世 界 上 唯 一 一 个 捷 径 接 下 来 就 是 问 心 无 愧 了, 这 四 个 字 的 意 思 是 不 管 您 做 什 么 事 都 好, 最 好 要 做 到 您 自 己 没 有 后 悔 的 念 头 和 您 要 只 做 不 亏 待 他 人 的 事, 那 么 您 老 来 或 以 后 就 会 没 有 后 顾 之 忧 要 做 到 这 点, 事 实 上 是 一 点 也 不 难, 当 您 做 好 了 问 问 自 己 之 后, 您 大 概 会 有 一 定 的 想 法 您 只 要 写 下 来 您 想 到 什 么 当 您 在 做 着 问 问 自 己 时, 然 后 再 去 检 讨 下 就 大 概 知 道 一 二 了 这 十 三 个 字 是 有 关 联 的, 而 且 还 是 要 顺 着 次 序 来 做 才 会 看 到 效 果 最 后 一 个 就 是 明 确 的 目 标, 它 的 意 思 也 就 正 如 字 面 上 所 看 的 明 确 的 目 标 到 目 前 为 此, 我 都 不 懂 对 多 少 个 股 市 新 手 甚 至 有 经 验 的 股 市 老 鸟 问 了 这 个 问 题 他 们 全 部 所 给 的 答 案 都 很 明 显 的 是 他 们 全 部 都 不 懂 他 们 要 什 么, 所 以 他 们 是 连 什 么 目 标 都 没 有 的 根 据 吸 引 力 法 则, 当 您 的 目 标 越 明 确 越 清 晰, 您 就 会 更 加 的 容 易 Page 9 of 117

11 达 成 您 的 目 标 之 前 的 八 个 字 可 以 说 是 为 了 这 五 个 字 而 生, 没 有 前 面 八 个 字 也 就 没 有 这 五 个 字 的 真 义 了 为 了 完 全 引 导 出 您 潜 在 的 能 力, 您 就 必 须 要 去 练 这 个 投 资 心 态 了 有 些 人 只 用 几 分 钟 就 学 会 这 个 投 资 心 态 了, 也 有 些 人 甚 至 用 上 一 辈 子 也 学 不 会, 这 个 也 是 因 人 而 异 的 我 只 能 说, 不 要 用 脑 去 思 考, 用 心 去 体 会 或 感 受 下, 因 为 这 是 投 资 心 态 而 不 是 投 资 脑 态 我 之 所 以 说 有 些 人 用 上 一 辈 子 也 学 不 会 是 因 为 他 们 是 用 脑 去 想, 这 所 谓 的 脑 也 才 是 我 们 的 10% 的 能 力 而 已 要 去 到 100% 的 话 就 要 用 到 心 (heart) 和 感 受 (feeling) 了 在 股 市 里, 这 也 是 为 什 么 女 生 会 比 男 生 来 的 好, 因 为 她 们 天 生 已 经 拥 有 这 些 东 西, 再 加 上 后 天 也 在 不 知 不 觉 中 的 练 习 着 如 果 您 是 男 生 的 话, 可 不 要 气 馁 咯, 因 为 本 人 也 是 男 生 而 且 这 些 也 是 可 以 在 后 天 的 环 境 下 训 练 出 来 的 以 下 都 是 一 些 练 习 可 以 训 练 出 您 怎 样 去 运 用 您 的 心 与 感 受 : 1. 静 坐 2. 感 谢 您 目 前 所 拥 有 的 所 有 的 东 西 3. 宽 恕 您 的 过 去, 不 管 是 谁 都 好, 就 大 方 的 宽 恕 他 们, 如 果 他 们 曾 经 无 意 或 有 意 的 伤 害 过 您 4. 多 听 听 您 身 体 所 发 出 的 信 号 5. 无 时 无 刻 保 持 着 乐 观 的 心 情 Page 10 of 117

12 当 您 学 会 了 这 个 后, 接 下 来 的 任 何 一 种 内 功 心 法 都 难 不 倒 您 了 看 起 来 容 易, 不 过 做 起 来 就 有 一 定 的 难 度 了 当 您 能 做 到 这 个 后, 您 就 可 以 看 以 下 的 问 题 了 我 会 放 上 三 个 例 子 给 您 参 考 下 这 个 第 一 个 心 法 是 要 怎 样 去 运 用 的, 通 常 这 些 也 是 一 般 新 手 会 问 到 的 问 题 来 的 a) 这 支 股 以 现 在 的 价 钱 还 可 以 进 吗? 首 先 是 问 问 自 己, 您 认 为 给 您 意 见 的 人 是 没 有 任 何 的 企 图 吗? 他 人 和 您 一 点 都 不 熟 悉 也 没 有 任 何 一 点 关 联, 他 / 她 为 了 什 么 要 给 您 意 见? 您 为 什 么 要 问 这 样 白 痴 的 问 题? 这 个 问 题 的 确 是 蛮 白 痴 的 因 为 您 想 着 不 劳 而 获, 不 负 责 任 和 您 正 在 赌 博 着 然 后 是 问 心 无 愧, 他 人 不 给 您 建 议 或 意 见 的 话, 您 会 生 气 吗? 您 确 定 您 会 好 好 的 去 学 习 他 人 以 怎 样 的 角 度 来 给 您 建 议 或 意 见 吗? 您 会 感 激 / 感 谢 那 些 给 您 建 议 或 意 见 的 人 吗? 最 后 是 明 确 的 目 标 他 人 不 给 您 建 议 或 意 见 的 话, 您 会 采 取 什 么 行 动? 您 会 用 什 么 策 略 给 与 这 支 股? 感 激 或 感 谢 后, 您 会 采 取 什 么 行 动? Page 11 of 117

13 b) 有 什 么 股 值 得 买 进 的 吗? 首 先 是 问 问 自 己, 这 个 问 题, 所 问 的 东 西 同 上 a) 然 后 是 问 心 无 愧, 这 个 问 题, 所 问 的 东 西 同 上 a) 最 后 是 明 确 的 目 标 这 个 问 题, 所 问 的 东 西 同 上 a) 如 果 您 要 跟 他 人 拿 提 示 (tips), 那 么 先 问 问 自 己 以 下 几 个 问 题 好 了, 1) 我 能 以 什 么 来 和 他 人 交 换 提 示, 简 单 一 点 就 是 等 价 交 换 2) 我 凭 什 么 可 以 和 他 人 拿 提 示? 3) 我 拿 了 提 示 后 会 采 取 怎 样 的 行 动? Page 12 of 117

14 c) 我 要 投 资 股 票, 有 什 么 课 程 或 捷 径 介 绍 吗? 首 先 是 问 问 自 己, 您 为 什 么 要 选 择 股 票 作 为 您 的 投 资 工 具? 您 确 定 您 会 好 好 的 学 习 投 资 股 票 不 管 它 有 多 困 难 吗? 您 要 在 股 市 里 赚 多 少 钱? 然 后 是 问 心 无 愧, 您 确 定 您 投 资 股 票 会 给 予 您 更 好 的 生 活 吗? 您 确 定 您 投 资 股 票 后, 您 还 可 以 和 以 前 一 样 的 睡 得 安 稳 吗? 您 为 了 达 成 这 个 目 标, 损 人 利 己 的 事 您 会 做 吗? 为 什 么? 最 后 是 明 确 的 目 标 您 会 怎 样 的 计 划 您 的 将 来 当 您 达 到 您 所 想 象 的 更 好 的 生 活? 您 会 用 一 天 多 少 时 间 去 学 习 投 资 股 票? 您 要 用 多 少 资 金, 什 么 策 略 和 多 久 来 达 到 您 所 设 下 在 股 市 里 赚 得 钱? 当 然, 这 些 问 题 是 没 有 绝 对 的 答 案 的, 而 且 它 们 也 是 个 参 考 而 已 也 就 是 因 为 这 样, 所 以 我 就 不 放 上 任 何 答 案 在 这 里 了 B) 简 化 投 资, 持 之 以 恒, 用 心 去 做 投 资 可 以 说 是 件 很 容 易 的 事, 也 可 以 说 是 件 很 困 难 的 事, 这 就 取 决 于 您 的 想 法 如 果 您 要 把 它 - 投 资, 复 杂 化 那 么 它 就 是 一 件 很 困 难 的 事 了 所 以, 第 二 个 内 功 心 法 的 头 四 个 字 是 简 化 投 资, 也 就 是 您 要 尽 量 得 去 把 那 些 看 起 来 很 复 杂 的 投 资 法 门 简 单 化 我 相 信 您 读 到 这 里 就 会 想 着 这 是 不 可 能 的, 当 您 有 这 个 想 法 时, 您 就 是 在 自 我 设 限, 您 在 给 您 自 己 设 定 您 做 不 到 这 点 的 借 口 了 在 这 个 世 界 上 是 没 有 一 件 东 西 是 不 可 能 的, 不 可 能 就 是 一 般 人 给 自 己 的 借 口 去 逃 避 这 个 问 题 通 常 很 常 把 不 可 能 挂 在 嘴 边 的 人 是 世 界 上 都 认 为 他 / 她 是 精 英 的 人, 您 可 以 去 阅 读 Steve Jobs 的 书 来 了 解 这 个 这 是 因 为 在 他 的 书 里 ( 正 确 来 讲 的 他 人 帮 他 写 的 书 ), Page 13 of 117

15 他 要 的 东 西 在 那 时 候 得 确 是 不 可 能, 这 个 不 可 能 是 从 他 的 员 工 的 口 里 说 出 来 的 * 注 :Steve Jobs 的 员 工 都 是 精 英 不 过, 到 最 后 他 们 还 是 把 不 可 能 变 成 可 能 了 简 化 投 资 的 真 正 意 义 在 于 您 要 怎 样 把 这 个 不 可 能 的 任 务 变 成 我 要 怎 样 去 做 才 可 以? 的 问 题 来 发 问 自 己 怎 样 去 做 才 可 以 做 到 不 可 能 的 英 文 是 Impossible, 当 您 把 它 拆 开 来 的 话 就 会 变 成 I m possible, 也 就 是 我 是 可 能 或 可 以 做 到 的 当 您 熟 练 这 四 个 字 后, 接 下 来 就 是 持 之 以 恒 了 持 之 以 恒 不 是 什 么 新 鲜 事, 当 您 找 到 了 适 合 您 自 己 的 一 套 简 化 法 门, 您 就 要 用 至 少 一 万 个 小 时 (10,000) 去 做 这 个 同 样 的 东 西 本 人 为 了 快 速 达 到 目 的, 所 以 就 心 甘 情 愿 的 去 给 钱 拜 师 然 后 就 自 我 寻 找 自 己 的 一 套 简 化 投 资 的 方 法 而 持 之 以 恒 的 练 习 和 改 善 而 达 到 我 目 前 这 个 程 度 了 就 是 因 为 拜 师 的 关 系 本 人 至 少 省 下 20 年 的 光 阴 来 找 寻 投 资 方 法, 所 以 给 钱 去 拜 师 不 一 定 是 件 坏 事 也 不 一 定 是 件 好 事, 这 要 取 决 于 您 要 去 找 的 师 父 是 谁 很 多 人 之 所 以 会 不 成 功 是 因 为 他 们 要 快, 省 时 间, 方 便, 无 痛 苦, 简 单, 新 鲜, 等 等 的 捷 径 方 法, 谁 不 知 世 上 唯 一 一 条 捷 径 就 是 持 之 以 恒 而 且 还 会 越 来 越 快 的 说 起 来 也 很 神 奇, 当 初 本 人 用 至 少 七 天 来 看 完 一 本 大 概 两 百 多 页 的 年 报, 目 前 本 人 才 只 用 不 到 三 十 分 钟 就 可 以 看 完 整 分 同 样 是 两 百 多 页 的 年 报 还 有, 当 初 本 人 看 图 表 需 要 用 到 至 少 两 至 三 小 时 来 分 析 图 表 到 目 前 只 需 用 到 大 概 五 分 钟 左 右 就 知 道 大 概 了 这 就 是 一 万 小 时 的 神 奇 魔 力 了, 当 您 看 到 这 里 时 您 会 有 什 么 想 法? 最 后 四 个 字 - 用 心 去 做 是 要 把 这 前 面 的 八 个 真 义 变 成 您 的 习 惯 而 且 还 要 特 别 爱 上 它 们 简 单 一 点 就 是 把 它 们 变 成 您 的 兴 趣, 然 后 您 要 拥 有 热 情 (passion) 的 去 做 要 练 成 这 个 心 法, 第 一 个 内 功 心 法 是 必 需 经 历 的 这 是 因 为 当 您 有 了 目 标 后, 您 整 个 人 也 会 有 很 多 动 力 了 而 这 些 动 力 就 是 来 之 于 您 自 己 的 热 情 当 您 特 别 喜 欢 某 样 东 西 时, 您 的 确 是 会 很 有 干 劲 的 去 做 这 就 是 积 极 的 人 与 一 般 人 或 有 理 想 的 人 与 没 理 想 的 人 的 最 大 分 别 了 如 果 您 缺 少 了 用 心 去 做 这 个 关 键 真 义, 那 么 您 就 会 花 上 至 少 三 倍 的 功 夫 来 达 到 您 要 达 到 的 程 度, 由 此 可 见 这 个 用 心 去 做 是 有 多 Page 14 of 117

16 重 要 的 我 见 过 不 少 的 人, 很 多 人 都 会 讲 句 话, 我 没 有 时 间 去 做 这 些 东 西, 我 没 有 你 酱 聪 明 等 等, 可 想 而 知 这 些 人 是 不 肯 去 做 或 连 试 也 没 试 就 放 弃 了 他 们 认 为 我 的 成 就 是 与 天 生 俱 来 的 或 不 必 做 任 何 东 西 就 可 以 轻 易 得 到 的 东 西 谁 不 知 我 当 初 也 是 和 他 们 没 什 么 分 别 都 是 同 样 的 在 一 样 的 起 跑 点 开 始 的, 只 不 过 本 人 的 分 别 和 他 们 是 在 于 本 人 是 在 想 着 我 要 怎 样 才 有 时 间 去 做 这 些 东 西? 而 已 后 来 本 人 就 慢 慢 的 在 减 少 那 些 享 乐 ( 如 看 戏, 玩 电 动 游 戏 等 等 ) 的 时 间 去 做 这 些 东 西, 由 一 开 始 的 一 天 五 分 钟 到 目 前 的 两 个 小 时 持 续 的 做 这 些 事 日 复 一 日, 本 人 不 知 不 觉 就 给 他 人 讲 本 人 很 厉 害 投 资 了 至 于 热 情, 这 个 要 您 的 身 边 的 朋 友 才 可 以 感 受 到 的 尤 其 是 当 您 讲 话 时, 就 算 这 不 是 他 们 的 兴 趣 也 好 他 们 还 是 选 择 留 下 来 听 您 的 分 享, 而 且 还 会 很 有 耐 心 的 听, 那 么 您 就 已 经 达 到 热 情 这 个 程 度 了 这 些 都 不 是 一 天 就 可 以 达 到 的 程 度 来 的, 一 步 一 步 的 慢 慢 来 反 而 会 比 较 快 速 的 达 到 目 的 地 这 就 是 为 什 么 我 的 第 一 章 会 写 内 功 心 法 - 心 理 面 了 C) 他 人 恐 惧, 我 贪 婪 ; 他 人 贪 婪, 我 恐 惧 这 句 话, 我 相 信 很 多 人 甚 至 是 您 自 己 都 知 道, 不 过 您 知 道 这 个 也 是 内 功 心 法 之 一 吗? 大 家 熟 悉 的 巴 菲 特 都 跟 您 讲 要 做 到 他 人 恐 惧, 我 贪 婪 ; 他 人 贪 婪, 我 恐 惧 您 才 会 成 功 的 在 股 市 里 赚 大 钱, 那 么 它 的 真 正 意 义 又 有 谁 懂? 要 达 到 这 个 程 度, 您 要 精 通 之 前 的 两 个 内 功 心 法, 简 单 一 点 就 是 您 知 道 您 自 己 目 前 在 做 着 什 么 当 市 场 处 于 恐 惧 时, 很 多 时 候 会 有 很 多 有 价 值 的 股 票 是 处 于 被 严 重 低 估 的, 这 时 您 就 可 以 进 场 的 扫 这 些 便 宜 货, 这 就 是 他 人 恐 惧, 我 贪 婪 的 真 义 当 然, 这 个 不 是 盲 目 的 运 用, 还 要 配 合 一 些 技 巧 和 知 识 的 第 一 个 内 功 心 法 是 注 重 于 明 确 的 目 标, 第 二 个 内 功 心 法 是 注 重 于 持 续 的 做 您 所 简 化 了 的 功 课, 那 么 这 第 三 个 内 功 心 法 是 注 重 于 运 用 您 在 第 二 个 内 功 心 法 对 于 某 个 股 所 得 出 的 评 估 来 买 进 Page 15 of 117

17 要 真 正 的 做 到 他 人 恐 惧, 我 贪 婪, 您 必 需 要 买 在 有 价 值 的 股 票 而 不 是 买 在 有 股 价 的 股 票 何 谓 价 值? 何 谓 股 价? 由 于 目 前 的 世 界 是 一 个 资 讯 发 达 的 时 代, 要 找 出 它 们 的 答 案 也 不 难 所 谓 价 值 就 是 一 件 公 司 可 以 为 他 人 创 造 多 少 的 解 决 方 案, 当 一 间 公 司 能 提 供 越 多 的 解 决 方 案 就 会 有 越 高 的 价 值 我 可 以 在 这 里 给 您 举 几 个 例 子, 苹 果,Google, 和 Facebook 它 们 的 出 现, 的 确 是 为 我 们 带 来 了 几 多 的 方 便 这 些 就 是 创 造 的 价 值, 基 本 上 是 很 难 去 评 估 的 所 以, 只 要 您 买 进 的 公 司 是 有 价 值 的, 而 且 还 是 被 严 重 低 估 的, 那 么 当 市 场 恐 惧 时, 您 是 可 以 很 大 胆 的 大 量 买 进 的 股 价 就 是 市 场 给 于 某 只 股 的 所 谓 的 目 前 的 合 理 价 而 已, 有 时 甚 至 是 完 全 没 有 价 值 可 言 的 ( 就 如 没 价 值 的 炒 股 ) 您 看 到 分 别 了 吗? 至 于 他 人 贪 婪, 我 恐 惧 就 是 当 一 只 有 价 值 或 没 价 值 的 股 被 市 场 疯 狂 的 推 高 到 有 点 离 谱 的 股 价 时 ( 换 句 话 说 就 是 严 重 被 高 估 了 ), 那 么 您 就 可 以 考 虑 减 持 该 股 留 下 免 费 票 或 甚 至 卖 完 出 场 留 待 下 个 时 机 再 进 场 讲 起 来 容 易, 做 或 实 行 起 来 就 有 点 困 难 了 要 做 到 这 点, 还 是 那 句 话, 把 前 面 两 个 心 法 练 好 吧 D) 少 操 作, 多 策 略, 多 算 胜 不 管 您 认 同 或 否 定, 很 多 散 户 是 很 喜 欢 很 常 的 操 作, 而 且 他 们 一 般 都 认 为 多 操 作 就 会 多 胜 算, 赢 得 概 率 就 越 高 我 可 以 很 肯 定 地 跟 您 说 这 是 输 家 的 想 法, 要 真 正 的 在 股 市 里 赚 钱, 这 个 少 操 作, 多 策 略, 多 算 胜 就 是 真 理 要 知 道 不 管 您 买 或 卖 股 票, 您 都 会 给 他 人 抽 取 水 钱 ( 交 易 费 用 ) 而 这 也 间 接 的 提 高 您 的 成 本 了 要 在 股 市 里 赚 钱, 您 需 要 从 做 生 意 的 角 度 去 思 考 怎 样 可 以 在 不 利 的 环 境 下 赚 钱 也 就 是 这 个 因 素, 您 第 一 步 要 做 的 是 尽 量 减 少 操 作, 最 好 一 年 里 不 超 过 100 次 的 操 作 买 卖 那 么, 您 就 会 省 下 一 些 成 本 然 后 可 以 买 进 更 多 的 股 股 市 如 战 场, 如 果 您 没 有 一 定 的 策 略 就 敢 敢 的 进 场 的 话, 那 么 您 就 等 于 是 去 自 杀 了 所 以, 在 这 第 四 个 内 功 心 法 Page 16 of 117

18 的 第 二 句 话 就 是 要 您 有 充 分 的 策 略 或 准 备 才 来 进 场 您 至 少 要 有 这 些 策 略, 1. 进 场 策 略 2. 出 场 策 略 我 会 在 其 它 章 里 更 仔 细 的 解 析 这 些 进 出 场 的 策 略 的, 所 以 我 就 直 接 去 多 算 胜 这 个 多 算 胜 的 真 义 就 是 算 算 自 己 有 多 少 的 胜 算 或 筹 码, 在 什 么 股 价 下 买 进 和 在 什 么 股 价 卖 出 才 会 得 到 最 大 的 盈 利 这 些 之 类 的 东 西 甚 至 您 可 以 亏 多 少, 还 有 自 己 有 多 少 本 钱 或 筹 码 可 以 买 入 多 少 股 票, 这 些 全 部 都 要 去 算 过 才 知 道 要 成 功 地 在 股 市 里 赚 钱, 第 一 件 要 做 的 事 是 先 了 解 您 自 己, 这 就 是 所 谓 的 知 己 知 彼, 百 战 百 胜 的 知 己, 然 后 再 去 算 您 要 买 进 的 股 会 有 什 么 风 险 之 类 的 就 是 知 彼 了 很 可 惜 的 是 很 多 人 没 有 去 做 这 一 步, 单 单 是 以 他 人 给 予 的 提 示 就 盲 目 的 进 场 然 后 亏 钱 后 就 在 那 边 责 备 他 人 乱 乱 给 提 示, 我 只 能 说 这 只 能 怪 他 们 自 己 了, 怪 不 得 他 人 因 为 买 卖 自 负 看 了 这 个 后, 您 有 什 么 感 想 吗? 有 的 话, 不 妨 写 下 来 做 个 记 录 这 个 也 是 第 五 个 内 功 心 法 所 提 倡 的 必 记 录 的 一 环 Page 17 of 117

19 E) 立 于 不 败 之 地, 必 记 录 交 易, 精 益 求 精 最 后 一 个 投 资 心 态 入 门 遍, 往 往 是 看 起 来 很 麻 烦, 不 过 会 对 您 有 最 大 的 帮 助 的 途 径 这 个 内 功 心 法 是 要 从 第 二 句 和 第 三 句 开 始, 然 后 才 到 第 一 句 话 也 就 是 说 如 果 您 要 处 在 不 败 之 地, 您 必 需 要 记 录 下 来 您 的 任 何 一 个 交 易 的 重 点 如 1. 您 为 什 么 要 买 进 这 只 股? 2. 您 的 进 场 策 略 3. 您 的 出 场 策 略 4. 您 的 平 均 买 进 股 价 是 多 少? 5. 您 为 了 什 么 而 卖 出? 6. 您 的 平 均 卖 出 股 价 是 多 少? 7. 等 等 然 后, 您 才 可 以 知 道 您 犯 了 什 么 错 误 和 您 以 后 要 怎 样 去 改 进 这 些 错 误, 这 就 是 精 益 求 精 的 真 义 没 有 记 录, 何 来 精 益 求 精? 当 您 做 到 一 定 的 程 度 后 就 会 发 现 您 已 经 处 于 不 败 之 地 了 要 不 败, 就 要 有 失 败, 失 败 认 是 成 功 之 母, 没 有 失 败 何 来 成 功 可 言? 有 些 人 不 明 白 这 整 个 内 功 心 法 的 真 义 而 说 他 们 没 有 亏 过 干 么 要 记 录 下 他 们 的 交 易 记 录? 他 们 不 知 道 他 们 正 在 犯 着 傲 兵 必 败 这 个 心 病, 失 败 对 于 他 们 来 说 是 迟 早 的 事, 而 且 还 会 是 很 厉 害 的 失 败 很 无 奈 的 是 我 们 的 社 会 是 不 允 许 我 们 失 败 的, 也 就 是 因 为 这 样 很 多 人 正 在 失 败 中 也 不 敢 去 承 认 他 们 的 确 是 失 败 了 我 们 不 是 神, 我 们 只 是 凡 人 所 以 会 失 败 也 是 份 内 事, 没 什 么 特 别 的 世 界 上 最 糟 糕 的 并 不 是 不 懂 什 么 就 去 股 市 里 进 进 出 出 而 是 知 道 一 点 皮 毛 而 不 去 记 下 自 己 的 交 易 记 录 来 改 善, 一 直 重 复 的 犯 着 同 样 的 错 误 这 就 是 其 中 一 个 股 市 的 历 史 一 直 重 演 的 因 素, 也 就 是 很 多 人 败 在 这 点 有 自 知 之 明, 还 是 走 回 同 样 的 一 套, 在 股 市 里 输 钱 也 是 活 该 的 做 着 肯 定 会 赔 钱 的 事, 而 且 还 是 持 续 的 做, 当 然 这 会 很 明 显 的 会 越 亏 越 多 切 记 做 记 录 不 是 为 了 他 人, 而 是 为 了 您 自 己 Page 18 of 117

20 这 就 是 为 什 么 我 们 要 记 录 下 我 们 所 有 的 交 易 记 录 了, 这 只 是 给 予 我 们 知 道 我 们 是 在 做 着 赚 钱 的 事 还 是 亏 钱 的 事 如 果 是 亏 钱 的 话 就 改 善, 赚 钱 就 继 续 就 这 么 简 单 而 已 Page 19 of 117

21 第 二 章 : 基 本 分 析 的 秘 密 每 一 个 牛 市 到 一 定 的 时 候 都 会 有 人 讲 他 / 她 是 基 本 面 或 基 本 分 析 派 的 高 手, 然 后 他 们 所 说 的 与 所 做 的 都 是 另 外 一 套, 完 全 都 不 一 致 的 那 么 这 个 基 本 面 或 基 本 分 析 到 底 是 什 么 来 的? 首 先, 我 们 来 看 看 一 些 人 是 怎 样 描 述 它 的 : A 先 生 : 基 本 面 / 基 本 分 析 是 一 套 绝 世 武 功 秘 籍, 学 会 后 就 可 以 在 股 市 上 以 一 人 之 力 去 力 敌 至 少 一 万 个 敌 兵 B 先 生 : 它 甚 至 可 以 在 股 市 里 呼 风 唤 雨, 随 心 所 欲, 要 风 得 风, 要 雨 得 雨 越 描 越 夸 张, 也 有 一 些 人 讲 学 这 个 基 本 分 析 是 在 浪 费 您 自 己 的 时 间 因 为 这 是 一 套 只 有 特 定 人 士 比 如 万 中 无 一 的 绝 世 武 林 人 才 才 学 的 会 的 一 门 武 功 那 么 像 我 们 这 种 平 民 百 姓, 到 底 要 怎 样 做 才 可 以 学 到 一 点 基 本 分 析 的 皮 毛 呢? 废 话 不 多 说 了, 其 实 这 些 都 是 给 他 人 夸 大 了 我 可 以 很 肯 定 的 告 诉 您, 一 般 人 都 可 以 很 容 易 的 学 会 这 门 武 功, 我 可 以 大 致 上 告 诉 您 基 本 面 / 基 本 分 析 大 致 上 可 分 为 两 种, 1. 定 量 分 析 (Quantitative Analysis) 2. 定 性 分 析 (Qualitative Analysis) 就 这 两 个 而 已, 不 过 这 些 看 起 来 是 很 简 单, 做 起 来 就 有 一 定 的 难 度 了 不 过 这 第 二 章 会 比 较 专 注 讲 解 什 么 是 股 市, 基 本 分 析 只 是 给 您 一 个 概 念 而 已 还 有 一 点 值 得 强 调 的 是 要 真 正 的 达 到 在 股 市 里 呼 风 唤 雨, 随 心 所 欲, 要 风 得 风, 要 雨 得 雨, 您 一 定 要 精 通 这 两 个 分 析, 尤 其 是 定 性 分 析 当 然, 也 不 可 忘 了 之 前 的 内 功 心 法, 不 然 您 就 很 难 赚 很 多 的 这 是 因 为 定 性 分 析 可 以 分 析 出 一 间 公 司 有 没 有 赚 钱 的 潜 在 的 因 素 如 未 来 的 未 知 数, 而 定 量 分 析 只 是 分 析 过 去 的 东 西 Page 20 of 117

22 在 我 还 没 开 始 进 入 定 量 分 析 之 前, 我 会 与 您 分 享 什 么 是 股 市 这 是 因 为 很 多 人 对 股 市 有 一 定 程 度 的 误 会 了, 而 且 还 是 很 严 重 到 差 不 多 要 病 入 膏 盲 的 程 度 例 如 很 多 人 说 股 市 是 看 的 到 它 的 股 价 的 东 西, 而 实 际 上 是 看 不 到 它 是 什 么 东 西 而 盲 目 的 认 为 股 票 就 是 等 于 股 价 甚 至 还 有 人 讲 股 市 不 像 房 地 产 酱 可 以 看 到, 摸 到, 感 觉 到, 等 等 这 种 感 觉, 谁 不 知 股 市 里 的 公 司 的 产 品 是 随 处 可 见 的, 您 甚 至 还 在 用 着 也 不 知 道 让 我 举 几 个 例 子 给 您 好 了 : 1)DLADY 的 牛 奶 产 品, 我 相 信 很 多 人 都 有 喝 2) 然 后,NESTLE 的 产 品 更 加 多 到 不 懂 您 知 不 知 道 哪 些 产 品 是 它 出 产 的 您 甚 至 正 在 吃 着, 喝 着, 或 用 着 它 的 产 品, 您 也 不 知 道 3) 市 面 上 最 耐 用 又 比 较 轻 的 电 风 扇, 您 知 道 是 什 么 牌 子 的 吗? 答 案 是 Panasonic Malaysia 也 就 是 PANAMY 4) 很 多 人 都 有 喝 酒, 比 如 GUINNESS,CARLSBERG, Heineken,Tiger,Asahi, 等 等 的, 您 知 道 它 们 也 是 上 市 公 司 吗? 5) 如 果 您 有 吸 烟 的 话, 那 么 您 有 听 过 这 些 牌 子 如 Dunhill,Kent, Lucky Strike, 或 Pall Mall 吗? 它 们 的 生 产 商 是 BAT,British American Tobacco, 也 是 有 在 大 马 上 市 的 6) 如 果 您 有 去 过 云 顶 的 话, 您 知 不 知 道 它 也 是 有 在 大 马 上 市 的 吗? 7) 不 讲 这 些 罪 恶 股 了, 讲 您 的 日 常 生 活 所 接 触 的 东 西 如 电 好 了 您 几 乎 每 个 月 都 要 准 时 交 电 费 给 TENAGA NASIONAL BERHAD (TENAGA) 对 吗? 如 果 您 忘 了 交 电 费 的 话, 那 么 您 就 会 给 他 们 停 止 提 控 电 了 那 么 您 有 知 不 知 道 TENAGA NASIONAL BERHAD(TENAGA) 也 是 上 市 公 司 之 一 吗? 8) 当 您 在 吉 隆 坡 胡 乱 的 泊 车 而 接 到 吉 隆 坡 市 政 局 (DBKL) 的 罚 款 单 然 后 您 看 到 报 纸 上 的 广 告 里 写 用 MYEG 的 系 统 还 这 些 罚 款 单 的 话 会 有 50% 的 折 扣 您 会 怎 样 做? 然 后, 您 又 知 不 知 道 这 个 MYEG 也 是 一 间 在 大 马 上 市 的 公 司 来 的? Page 21 of 117

23 9) 到 了 月 尾 了, 您 的 公 司 要 出 薪 水 给 您 了 那 么 您 是 不 是 会 去 一 些 银 行 如 MAYBANK,CIMB,RHBBANK,PUBLIC BANK 等 等 的 提 款 机 去 提 钱? 那 么, 您 又 知 不 知 道 它 们 也 是 上 市 公 司 来 的 吗? 甚 至 连 您 去 提 款 机 提 钱 的 那 个 提 款 机 也 是 由 一 间 上 市 公 司 (OPENSYS) 所 管 理 的? 10) 当 您 还 在 求 学 时, 如 小 学 到 大 学, 您 都 会 去 买 一 些 参 考 书 来 预 备 您 的 考 试 之 类 的 对 吧? 那 么, 您 又 知 不 知 道 它 们 也 是 有 在 大 马 上 市 的 (SASBADI, PPG)? 11) 不 讲 这 些 了, 讲 车 好 了 有 时 人 生 是 很 好 笑 的, 当 您 没 有 车 时, 您 会 去 做 工 赚 钱 来 买 车 有 了 车 后, 您 是 要 去 做 工 赚 钱 来 供 车 或 赚 钱 去 保 养 您 的 车 在 大 马, 我 相 信 很 多 人 都 会 倾 向 买 国 产 车 如 Perodua 或 Proton 品 牌 的 车 那 么 您 知 道 Perodua 是 属 于 MBMR, 然 后 Proton 是 属 于 DRBHCOM 的 吗? 当 然, 它 们 都 是 上 市 公 司 来 的, 那 么 您 可 以 从 这 些 例 子 里 看 到 什 么 吗? 不 管 您 怎 样 想, 您 的 生 活 中 的 林 林 总 总 都 是 由 这 些 上 市 公 司 所 提 供 的 产 品 或 服 务 现 在, 您 还 会 说 您 感 觉 不 到 它 们 吗? 如 要 我 讲 清 楚 的 话, 不 管 是 衣, 食, 住, 行, 这 四 个 生 活 基 本 元 素 都 可 以 在 股 市 里 看 到, 问 题 是 您 知 不 知 道 而 已 每 当 一 些 人 讲 股 市 是 另 一 门 赌 场 时, 我 就 知 道 这 些 人 是 赌 客 因 为 他 们 只 会 在 股 市 里 赌 而 已 他 们 不 知 道 股 市 是 一 门 很 深 奥 的 东 西, 当 您 想 它 是 另 一 门 赌 场 时, 它 得 确 会 变 成 另 一 门 赌 场 时, 然 后 您 也 会 以 赌 客 的 心 态 甚 至 方 法 在 这 里 运 用 当 您 想 着 它 是 另 一 个 可 以 帮 您 制 照 您 的 被 动 收 入 的 另 一 个 提 款 机 时, 那 么 它 的 确 会 变 成 您 的 专 属 提 款 机 就 是 了, 然 后 您 也 会 在 股 市 里 无 形 中 的 去 找 怎 样 去 制 照 您 的 专 属 被 动 收 入 的 提 款 机 的 方 法 在 这 里 最 重 要 的 是 您 要 在 股 市 里 得 到 什 么 或 达 成 什 么 而 已, 这 也 就 是 为 什 么 我 会 在 第 一 章 里 讲 解 心 法 或 心 态 的 重 要 性 了 Page 22 of 117

24 股 市, 本 来 就 是 一 门 让 这 两 种 人, 有 很 多 点 子 和 行 动 力 但 是 缺 少 钱 的 人 和 有 很 多 钱 但 是 没 有 点 子 或 行 动 力 的 人 的 合 作 平 台 由 于 每 个 东 西 都 是 一 体 两 面, 所 以 这 也 间 接 的 成 为 某 些 有 心 人 从 中 得 利 的 工 具 了 也 就 是 这 个 原 因, 很 多 散 户 就 亏 钱 亏 得 不 明 不 白 了 如 果 您 要 在 股 市 里 赚 钱 的 话, 您 只 有 唯 一 一 条 途 径 可 以 走, 那 就 是 了 解 股 市 的 操 作, 然 后 再 找 方 法 去 应 对 股 市 基 本 上 可 以 算 是 一 门 生 意, 如 果 一 间 公 司 亏 钱, 还 是 每 年 都 亏 钱 的 公 司, 您 会 主 动 的 去 成 为 他 们 的 生 意 伙 伴 吗? 如 果 您 的 答 复 是 会 的 话, 我 也 不 必 多 言 了 这 是 因 为 可 能 您 有 过 人 之 处, 可 以 把 一 间 亏 本 连 连 的 公 司 转 换 去 每 年 都 赚 大 钱 的 公 司 不 过, 这 不 是 我 要 表 达 的 东 西 这 是 因 为 多 数 人 都 会 回 答 我 他 们 是 不 会, 可 偏 偏 的 这 些 人 的 回 复 和 所 做 的 是 两 回 事, 简 单 一 点 就 是 说 一 套, 做 又 是 另 一 套 了 无 可 否 认 的 在 很 多 时 候 有 很 多 很 赚 钱 的 公 司 是 处 于 被 低 估 的 状 况 例 如 它 们 原 本 是 每 一 股 都 是 值 得 RM10, 然 后 就 是 某 种 原 因, 市 场 给 予 它 的 价 值 是 RM1 换 做 是 正 常 人 都 会 去 买, 不 过 很 可 惜 的 是 在 股 市 里 的 人 原 本 是 正 常 的 都 会 变 得 不 正 常 他 们 就 是 遍 遍 不 去 买 这 些 股, 而 特 地 的 去 买 那 种 完 全 超 出 价 值 或 甚 至 没 有 价 值 的 股 所 以 您 要 在 股 市 里 做 的 事 就 是 做 回 一 个 正 常 人 该 做 的 事, 那 就 是 买 低 卖 高 这 也 是 在 大 马 的 股 市 里 唯 一 一 个 可 以 赚 钱 的 方 法, 很 可 惜 的 是 很 多 人 是 买 高 卖 低 要 怎 样 买 低 卖 高, 这 个 就 是 这 本 书 的 精 华 所 在 了, 那 就 是 用 基 本 分 析 来 得 出 一 支 股 的 真 正 价 值 了 所 谓 的 买 低 卖 高 就 是 买 在 价 值 被 低 估, 然 后 卖 在 价 值 被 高 估, 就 这 么 简 单 的 操 作 这 听 起 来 是 很 容 易, 不 过 做 起 来 就 有 心 无 力 了 我 这 么 说 是 因 为 很 多 人 都 输 在 一 个 心 态 上, 等 待 很 多 人 都 会 买 进 和 卖 出, 就 只 差 那 个 等 待 投 资 股 票 就 是 这 么 简 单, 买 在 价 值 被 低 估, 然 后 就 在 那 里 Page 23 of 117

25 守 株 待 兔 什 么 都 不 需 要 做, 最 后 就 是 卖 在 价 值 被 高 估 这 也 就 是 一 个 公 开 的 基 本 分 析 的 秘 密, 很 多 人 都 知 道 不 过 就 是 只 有 少 数 人 可 以 做 到 而 已 其 中 几 个 原 因 就 是 人 性 的 问 题 如 贪 心, 骄 傲 自 大, 傲 慢, 懒 惰, 恐 惧, 等 等 的 负 面 情 绪 下 图 就 是 定 量 分 析 和 定 性 分 析 的 分 别 了, 1 是 定 量 分 析 只 能 看 到 表 面, 而 2 就 是 定 性 分 析 也 就 是 尽 量 的 分 析 出 这 个 冰 山 有 多 大 那 么, 我 们 接 下 来 就 去 第 三 章 看 看 什 么 是 定 量 分 析 (Quantitative Analysis) 吧 Page 24 of 117

26 第 三 章 : 定 量 分 析 定 量 分 析 基 本 上 是 可 以 从 年 报 或 季 报 里 的 四 姐 妹 ( 等 下 我 会 讲 解 她 们 是 什 么 ) 里 得 到 的 东 西 ( 也 就 是 数 据 ) 而 且 还 是 过 去 式 的 数 据 如 果 您 只 单 靠 这 个 分 析 的 话 来 讲 您 是 基 本 派 或 您 已 经 学 会 基 本 分 析 的 话, 那 么 您 就 真 的 是 还 没 学 会 走 就 讲 您 会 飞 了 无 可 否 认 这 个 定 量 分 析 是 很 重 要 的 其 中 一 个 分 析, 因 为 它 可 以 让 我 们 知 道 一 间 公 司 的 过 去 的 表 现 好 不 好, 赚 不 赚 钱 或 其 它 因 素 来 让 我 们 去 决 定 这 间 公 司 值 不 值 得 去 投 资 在 股 市 里, 您 永 远 要 清 楚 一 点 就 是 您 是 要 在 股 市 里 赚 钱, 而 不 是 其 它 所 以 您 要 充 分 的 去 了 解 一 间 公 司 就 要 从 定 量 分 析 开 始, 不 然 您 就 和 一 般 赌 徒 无 异 了 之 前 我 有 提 过 年 报 或 季 报 里 的 四 姐 妹, 那 么 她 们 是 什 么 呢? 她 们 分 别 就 是, 1) 利 润 表 / 损 益 表 (Income Statement / Profit & Loss) 2) 资 产 负 债 表 (Balance Sheet) 3) 股 東 权 益 变 动 表 / 資 本 表 / 权 益 表 (Equity Statement) 4) 現 金 流 量 表 / 現 金 流 (Cash Flow Statement) 资 料 来 源 之 : 维 奇 百 度 (* 注 : 只 限 那 四 个 姐 妹 的 翻 译 而 已, 其 它 的 都 是 来 之 本 人 的 知 识 ) 接 下 来 我 会 一 一 讲 解 她 们 的 用 处, 然 后 要 怎 样 充 分 的 运 用 她 们 来 帮 您 去 分 析 这 间 公 司 值 不 值 得 去 投 资 Page 25 of 117

27 3.1: 利 润 表 / 损 益 表 (Income Statement / Profit & Loss) 我 们 先 来 看 看 什 么 是 利 润 表 / 损 益 表 和 她 在 年 报 或 季 报 里 看 起 来 是 如 何 的 (Income Statement / Profit & Loss), 图 表 3.1: 利 润 表 / 损 益 表 Page 26 of 117

28 看 起 来 很 复 杂 对 吧? 事 实 上, 您 只 需 要 看 三 个 数 据 和 一 个 特 别 数 据 而 已 ( 这 个 特 别 数 据 是 根 据 前 面 的 三 个 数 据 中 的 其 中 一 个 算 出 来 的 ), 我 已 经 在 以 下 的 图 强 调 (highlighted) 那 三 个 数 据 和 一 个 特 别 数 据 要 看 了 : 图 表 3.2: 利 润 表 / 损 益 表 的 重 点 * 注 :1,2, 和 3 是 三 个 数 据,4 是 那 个 特 别 数 据 Page 27 of 117

29 这 样 看 起 来 的 话 是 不 是 简 单 很 多 了 吗? 我 会 一 直 的 强 调 一 点 就 是 我 们 是 要 在 股 市 里 赚 钱, 所 以 看 的 数 据 也 就 是 可 以 让 我 们 这 种 连 会 记 (account) 是 什 么 都 不 知 道 的 都 可 以 简 易 的 明 白 就 好 了 这 就 是 我 之 前 强 调 的 心 法 之 一, 简 化 投 资, 接 下 来 您 会 看 到 更 多 的 数 据 会 简 化 成 连 小 学 生 都 知 道 的 数 据 了 好 了,1 是 公 司 总 收 入 或 营 利 或 销 售 收 入 (Revenue), 换 成 我 们 可 以 理 解 的 话 就 是 您 在 一 个 月 里 为 公 司 赚 了 多 少 钱 ( 这 个 是 很 少 员 工 可 以 知 道 的 ) 比 如 您 是 从 事 销 售 行 业 的 话, 这 个 就 是 您 为 您 公 司 卖 出 多 少 的 销 售 了 不 过 这 个 会 是 三 个 月 的 总 和 它 是 给 我 们 知 道 一 间 公 司 的 生 意 好 不 好 而 已, 接 下 来 的 2 和 3 才 是 重 点 2 是 公 司 的 还 没 征 税 的 税 前 盈 利 (Profit Before Tax,PBT), 换 成 我 们 可 以 理 解 的 话 就 是 您 的 一 个 月 的 总 工 资 收 入 (Gross Income) 然 后,3 就 是 公 司 的 征 税 后 的 税 后 盈 利 或 税 后 净 利 (Profit After Tax,PAT), 换 成 我 们 可 以 理 解 的 话 也 就 是 您 的 一 个 月 的 净 工 资 收 入 (Net Salary Income) 也 就 是 您 的 总 工 资 收 入 扣 除 了 公 积 金, 所 得 税, 员 工 保 险 等 等 的 而 得 到 的 净 工 资 收 入 至 于 4 就 是 每 股 盈 利 (Earning Per Share,EPS), 换 成 我 们 可 以 理 解 的 话 也 就 是 您 的 每 一 份 付 出 可 以 得 到 多 少 回 报, 这 回 报 就 是 钱 通 常, 我 们 是 以 我 们 的 收 入 除 以 一 个 月 有 多 少 天 的 工 作 日 来 决 定 的 例 如 您 的 净 工 资 收 入 是 RM4000, 一 个 月 的 工 作 天 大 概 有 20 天, 那 么 您 一 天 的 净 工 资 收 入 是 RM200 也 就 是 4000 除 于 20(4000 / 20 = 200) 所 以, 这 就 是 一 个 可 以 让 您 知 道 一 间 公 司 的 价 值 的 其 中 一 个 因 素 而 这 也 是 我 用 来 推 算 一 间 公 司 的 内 在 价 值, 不 过 我 是 用 它 未 来 的 营 利 去 推 算 就 是 了 至 于 要 怎 样 知 道 它 的 未 来 的 营 利 就 要 用 定 性 分 析 (Qualitative Analysis) 了, 也 就 是 下 一 章 我 才 会 讲 解 Page 28 of 117

30 这 四 个 东 西, 1) 公 司 总 收 入 或 公 司 总 营 利 或 公 司 销 售 收 入 (Revenue) 2) 公 司 的 还 没 征 税 的 税 前 盈 利 (Profit Before Tax,PBT) 3) 公 司 的 征 税 后 的 税 后 盈 利 或 公 司 的 征 税 后 的 净 利 (Profit After Tax,PAT) 4) 每 股 盈 利 (Earning Per Share) 1 是 讲 解 着 一 间 公 司 的 生 意 好 不 好 (* 注 : 图 3.1 和 图 3.2 的 就 很 差, 我 是 特 地 放 这 个 进 去 的 ),2 和 3 就 讲 解 一 间 公 司 的 管 理 层 厉 不 厉 害 保 持 公 司 最 大 的 盈 利 最 后,4 就 是 这 间 公 司 在 这 段 时 候 是 值 多 少 了 我 们 要 注 重 的 是 1 和 2 的 比 率, 也 就 是 公 司 的 还 没 征 税 前 的 税 前 盈 利 (PBT ) 除 于 公 司 总 收 入 或 公 司 总 营 利 或 公 司 销 售 收 入 (Revenue), 再 乘 于 100 而 得 到 的 百 分 比 比 率 理 想 的 是 10%, 当 然 这 个 百 分 比 比 率 是 越 高 越 好, 因 为 这 样 才 可 以 让 我 们 知 道 管 理 层 会 不 会 做 生 意 从 图 3.1 和 图 3.2 的 例 子 来 看 的 话, 很 明 显 的 显 示 着 这 间 公 司 的 管 理 层 是 很 没 用 接 下 来 才 是 这 个 利 润 表 / 损 益 表 的 重 点, 也 就 是 实 际 盈 利, 如 果 要 换 算 成 连 小 学 生 都 能 理 解 的 话 语 就 要 把 它 换 成 百 分 比 比 率 了 当 然, 它 会 和 之 前 的 算 法 是 一 样 的, 只 不 过 是 换 成 3 和 1 而 已 那 就 是 公 司 的 征 税 后 的 税 后 盈 利 或 公 司 的 征 税 后 的 净 利 (PAT ) 除 于 公 司 总 收 入 或 公 司 总 营 利 (Revenue), 再 乘 于 100 如 果 这 个 数 字 越 接 近 之 前 的 百 分 比 比 率 的 话, 就 证 明 这 间 公 司 的 管 理 层 的 能 力 是 越 卓 越 的 Page 29 of 117

31 第 一 个 百 分 比 比 率 (1 和 2) 是 总 利 润 率 (Gross Profit Margin) 而 第 二 个 百 分 比 比 率 (1 和 3) 是 净 利 润 率 (Net Profit Margin) a) 总 利 润 率 (Gross Profit Margin)= 公 司 的 还 没 征 税 的 税 前 盈 利 (PBT )/ 公 司 总 收 入 或 公 司 总 营 利 (Revenue) X 100% b) 净 利 润 率 (Net Profit Margin)= 公 司 的 征 税 后 的 税 后 盈 利 或 公 司 的 征 税 后 的 净 利 (Profit After Tax,PAT)/ 公 司 总 收 入 或 公 司 总 营 利 (Revenue) X 100% 至 于 每 股 盈 利 (Earning Per Share), 我 们 会 在 内 在 价 值 里 再 讲 解 Page 30 of 117

32 3.2: 资 产 负 债 表 (Balance Sheet) 接 下 来 看 看 什 么 是 资 产 负 债 表 和 她 在 年 报 或 季 报 里 看 起 来 是 如 何 的 (Balance Sheet), 图 表 3.3: 资 产 负 债 表 这 个 要 看 比 起 之 前 的 利 润 表 / 损 益 表 就 会 多 一 点 点 了, Page 31 of 117

33 图 表 3.4: 资 产 负 债 表 的 重 点 Page 32 of 117

34 这 里 大 致 上 要 看 大 概 九 样 东 西, 它 们 分 别 是 1) 存 货 (Inventories) 2) 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 (Trade and other receivables) 3) 短 期 贷 款 偿 还 (Borrowings Under Current Liabilities) 4) 长 期 贷 款 偿 还 (Borrowings Under Non Current Liabilities) 5) 长 期 资 产 (Total Non Current Assets) 6) 短 期 资 产 (Total Current Assets) 7) 短 期 债 务 (Total Current Liabilities) 8) 总 权 益 (Total Equity) 9) 长 期 债 务 (Total Non Current Liabilities) 在 这 里, 我 们 就 比 较 注 重 债 务 和 资 产, 所 以 要 看 的 就 是 这 九 个 关 键 数 据 就 可 以 大 概 的 知 道 一 间 公 司 的 生 意 能 不 能 长 久 的 运 作 下 去, 当 然 这 个 连 发 生 想 象 不 到 的 意 外 而 导 致 公 司 不 能 像 平 常 酱 营 利 下 去 也 会 考 虑 进 去 的 在 资 产 负 债 表 里, 我 们 会 看 到 更 加 多 的 百 分 比 比 率, 不 过 这 里 就 要 懂 会 记 里 最 基 本 也 是 最 重 要 的 东 西, 那 就 是 第 5 项 目 加 第 6 项 目 加 第 7 项 目 加 第 8 项 目 加 第 9 项 目 是 等 于 零 ( 它 们 的 总 和 一 定 是 零 ), 或 者 是 第 5 项 目 加 第 6 项 目 是 等 于 第 7 项 目 加 第 8 项 目 加 第 9 项 目 换 成 等 式 就 是, 长 期 资 产 (Total Non Current Assets)+ 短 期 资 产 (Total Current Assets)+ 短 期 债 务 (Total Current Liabilities)+ 总 权 益 (Total Equity)+ 长 期 债 务 (Total Non Current Liabilities)= 0 或 者 长 期 资 产 (Total Non Current Assets)+ 短 期 资 产 (Total Current Assets)= 短 期 债 务 (Total Current Liabilities)+ 总 权 益 (Total Equity)+ 长 期 债 务 (Total Non Current Liabilities) 恨 遗 憾 的 是 这 个 等 式 您 只 有 背 起 来 而 已, 没 有 其 它 捷 径 给 您 就 Page 33 of 117

35 拿 图 表 3.4 来 当 例 子, 长 期 资 产 (Total Non Current Assets)= RM16,040,270,000 短 期 资 产 (Total Current Assets)= RM4,465,385,000 短 期 债 务 (Total Current Liabilities)= RM7,217,654,000 总 权 益 (Total Equity)= RM3,208,155,000 长 期 债 务 (Total Non Current Liabilities)= RM10,079,846,000 这 里 还 有 一 样 东 西 要 记 住 的 就 是 短 期 债 务, 总 权 益, 和 长 期 债 务 是 负 数 来 的, 所 以 在 第 一 个 等 式 里 您 要 把 它 们 变 成 负 数 RM16,040,270,000 + RM4,465,385,000 +(-RM7,217,654,000)+ (-RM3,208,155,000)+(-RM10,079,846,000) = 0 RM20,505,655,000 +(-RM20,505,655,000)= 0 0 = 0 或 RM16,040,270,000 + RM4,465,385,000 = RM7,217,654,000 + RM3,208,155,000 + RM10,079,846,000 RM20,505,655,000 = RM20,505,655,000 本 人 就 比 较 喜 欢 第 二 个 等 式, 不 用 记 太 多 东 西 这 个 等 式 是 用 在 检 查 您 等 下 所 做 的 应 用 程 式 是 对 还 是 错 而 已, 这 个 应 用 程 式 会 在 第 七 章 里 讲 解 接 下 来, 第 一 个 百 分 比 比 率 是 运 用 1,2,5, 和 6 来 算 的 为 了 方 便, 我 特 地 放 上 来, 1) 存 货 (Inventories) 2) 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 (Trade and other receivables) 5) 长 期 资 产 (Total Non Current Assets) 6) 短 期 资 产 (Total Current Assets) 它 的 算 法 是 第 1 项 目 加 第 2 项 目 后, 再 除 于 第 5 项 目 和 第 6 项 目, [ 存 货 + 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 ] / [ 长 期 资 产 + 短 期 资 产 ] X 100 Page 34 of 117

36 这 个 算 法 是 来 确 定 一 间 公 司 有 没 有 灌 水 或 在 账 目 里 动 手 脚 好 让 账 目 看 起 来 比 较 美, 简 单 一 点 就 是 看 一 间 公 司 的 财 报 有 没 有 做 假 帐 一 间 好 的 公 司 是 不 会 累 计 很 多 货 物 和 有 太 多 的 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款, 这 要 回 到 做 生 意 的 基 本 来 解 释 了 如 果 您 有 很 多 货 物 还 没 卖 出 去, 您 会 有 收 入 吗? 然 后, 如 果 您 有 很 多 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款, 但 是 实 际 上 您 是 还 没 有 收 到 任 何 一 分 钱 的 话, 您 的 生 意 可 以 长 久 做 下 去 吗? 当 然 也 有 一 些 行 业 是 需 要 很 多 的, 不 过 还 是 有 个 界 限 的 这 个 百 分 比 比 率 维 持 在 40% 以 下 才 算 是 理 想, 当 然 最 好 是 20% 以 下, 这 也 可 以 用 在 计 算 一 下 管 理 层 的 能 力 的 其 中 一 个 算 法 以 图 表 3.4 里 所 得 到 的 数 据 如 下, 存 货 (Inventories) = RM246,525,000 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 (Trade and other receivables) = RM1,634,946,000 长 期 资 产 (Total Non Current Assets)= RM16,040,270,000 短 期 资 产 (Total Current Assets)= RM4,465,385,000 那 么,(RM246,525,000 + RM1,634,946,000)/ (RM16,040,270,000 + RM4,465,385,000) X 100 = 9.17% 这 还 好, 如 果 这 间 公 司 的 这 个 百 分 比 比 率 很 高 的 话 就 真 的 很 有 问 题 了, 因 为 这 间 公 司 是 属 于 服 务 业 的 试 想 想 一 下, 服 务 业 哪 需 要 这 么 多 的 货 物 和 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 的? 它 们 都 是 先 跟 您 收 钱, 然 后 才 服 务 您 的, 或 者 服 务 您 后 就 直 接 跟 您 讨 钱 了 第 二 个 百 分 比 比 率 和 第 三 个 百 分 比 比 率 是 算 一 间 公 司 的 贷 款 水 平, 分 别 是 短 期 贷 款 的 百 分 比 比 率 和 长 期 贷 款 的 百 分 比 比 率 它 们 的 算 法 分 别 是 在 一 个 是 短 期, 一 个 是 长 期 而 已, 短 期 贷 款 的 百 分 比 比 率 = 短 期 贷 款 偿 还 /( 长 期 资 产 + 短 期 资 产 ) X 100 长 期 贷 款 的 百 分 比 比 率 = 长 期 贷 款 偿 还 / ( 长 期 资 产 + 短 期 资 产 ) X 100 Page 35 of 117

37 就 这 样 简 单 而 已, 它 们 的 用 处 是 看 看 贷 款 偿 还 水 平 是 不 是 还 在 健 康 的 水 平 而 已, 健 康 的 水 平 分 别 是 短 期 10% 和 长 期 20% 当 然, 这 个 也 有 因 不 同 行 业 而 要 改 善 的, 这 点 要 注 意 哦 第 四 个 百 分 比 比 率 和 第 五 个 百 分 比 比 率 是 算 一 间 公 司 的 债 务 水 平, 分 别 是 短 期 债 务 的 百 分 比 比 率 和 长 期 债 务 的 百 分 比 比 率 同 样 的 它 们 的 算 法 分 别 是 在 一 个 是 短 期, 一 个 是 长 期 而 已, 短 期 债 务 的 百 分 比 比 率 = 短 期 债 务 /( 长 期 资 产 + 短 期 资 产 )X 100 长 期 债 务 的 百 分 比 比 率 = 长 期 债 务 /( 长 期 资 产 + 短 期 资 产 )X 100 基 本 上, 它 们 和 第 三 和 第 四 的 百 分 比 比 率 是 差 不 多 一 样 的, 一 个 是 借 了 多 少 钱, 另 一 个 是 总 共 有 多 少 债 务 至 于 它 们 的 健 康 的 水 平 分 别 是 短 期 30% 和 长 期 40%, 这 也 有 因 不 同 行 业 而 要 改 善 的, 这 点 要 注 意 哦 这 里 所 给 的 是 大 致 上 而 已, 其 它 的 就 要 根 据 个 别 股 的 行 业 来 确 定 了 总 权 益 (Total Equity) 基 本 上 只 是 给 我 拿 来 确 定 我 所 放 进 的 数 字 对 不 对 而 已, 我 是 没 什 么 看 它 的 Page 36 of 117

38 3.3: 股 東 权 益 变 动 表 / 資 本 表 / 权 益 表 (Equity Statement) 接 下 来 看 看 什 么 是 股 東 权 益 变 动 表 / 資 本 表 / 权 益 表 和 她 在 年 报 或 季 报 里 看 起 来 是 如 何 的 (Equity Statement), 图 表 3.5: 股 東 权 益 变 动 表 / 資 本 表 / 权 益 表 我 只 会 用 它 来 算 净 资 产 收 益 率 (Return On Equity) 而 已, 其 它 的 都 没 什 么 看 除 非 我 要 把 我 100% 的 资 金 放 在 一 个 股, 不 然 我 是 比 较 懒 的 去 看 这 个 股 東 权 益 变 动 表 / 資 本 表 / 权 益 表 这 里 永 远 要 紧 记 一 样 东 西 就 是 尽 量 把 复 杂 的 算 式 简 单 化, 这 才 是 投 资 的 精 华 所 在 我 们 只 是 要 用 钱 赚 钱 而 不 是 用 脑 力 去 赚 钱, 所 以 我 们 是 没 有 必 要 去 算 那 些 很 复 杂 的 东 西 要 算 也 留 给 精 算 师 去 算 吧, 轮 不 到 我 们 去 做 这 些 东 西 Page 37 of 117

39 3.4: 現 金 流 量 表 / 現 金 流 (Cash Flow Statement) 接 下 来 看 看 什 么 是 現 金 流 量 表 / 現 金 流 和 她 在 年 报 或 季 报 里 看 起 来 是 如 何 的 (Cash Flow Statement), 图 表 3.6: 現 金 流 量 表 / 現 金 流 Page 38 of 117

40 这 个 現 金 流 量 表 / 現 金 流 是 我 最 注 重 的 一 个 姐 妹, 这 是 因 为 她 可 以 让 我 们 知 道 一 间 公 司 是 怎 样 去 运 用 他 们 的 资 金 一 间 公 司 怎 样 去 运 用 资 金 的 模 式 大 致 上 可 以 分 为 三 种, 1. 经 营 活 动 (Operating Activities) 2. 投 资 活 动 (Investing Activities) 3. 融 资 活 动 (Financing Activities) 尤 其 是 经 营 活 动 是 公 司 里 最 重 要 的 一 环, 因 为 从 这 里 我 们 可 以 知 道 这 间 公 司 会 不 会 做 生 意, 这 个 经 营 活 动 的 现 金 流 就 是 一 间 公 司 的 营 利 所 得 或 销 售 收 入 换 成 您 可 以 明 白 的 意 思 就 是 您 的 工 资 收 入, 如 果 您 在 一 间 公 司 里 做 了 一 个 月 还 是 没 有 工 资 收 入 的 话, 您 会 怎 样? 以 目 前 的 世 界, 您 还 可 以 用 信 用 卡 或 跟 他 人 借 钱 来 过 日 子 吧 当 您 连 续 三 个 月 还 是 拿 不 到 任 何 工 资 的 话, 那 么 您 就 会 去 别 的 公 司 打 工 咯 同 样 的, 当 一 间 公 司 在 这 项 活 动 里 是 呈 现 负 数 的 话, 它 还 可 以 待 多 一 阵 子 直 到 它 的 储 备 金 (Reserved Fund) 和 信 用 用 完 为 止, 那 么 这 间 公 司 就 可 以 关 门 倒 闭 了 所 以, 当 您 看 到 一 间 公 司 连 续 几 个 季 度 在 这 一 个 项 目 都 是 亏 钱 的 话, 基 本 上 您 是 可 以 换 股 了 或 不 用 看 这 只 股 了 当 然, 这 里 给 的 例 子 就 是 典 型 的 要 关 门 倒 闭 的 公 司 了, 而 且 还 是 2014 年 12 月 中 里 在 大 马 上 市 公 司 里 被 除 牌 了 其 二 就 是 投 资 活 动 了, 这 里 就 要 特 别 小 心 了 因 为 有 些 公 司 是 不 务 正 业 的, 它 们 专 门 把 钱 用 在 没 什 么 生 产 线 的 投 资 上 比 如 一 间 科 技 股 公 司 专 门 买 产 业 或 地 的 话, 这 种 公 司 就 要 小 心 了 基 本 上, 在 这 里 可 以 看 到 公 司 是 把 钱 投 资 在 什 么 项 目 的, 正 确 来 说 也 只 有 两 个 而 已 一 个 是 产 业 或 土 地, 另 一 个 就 是 设 备 或 器 材 这 些 东 西, 您 是 要 用 定 性 分 析 ( 接 下 来 的 第 四 章 ) 来 确 定 这 间 公 司 的 管 理 层 是 不 是 有 先 见 之 明 而 做 出 明 智 的 选 择 来 帮 公 司 壮 大 我 们 只 可 以 知 道 这 里 所 投 资 的 数 目 而 不 知 道 这 些 投 资 的 数 目 是 不 是 物 有 所 值, 所 以 这 些 数 据 是 要 用 来 给 未 来 的 业 绩 所 准 备 的 功 夫 之 一 Page 39 of 117

41 最 后 一 个 就 是 融 资 活 动 了, 这 里 就 讲 究 着 一 间 公 司 的 融 资 活 动 如 给 股 息, 跟 银 行 借 钱, 跟 股 东 要 钱, 或 其 它 融 资 活 动 了 通 常 很 多 人 都 会 把 它 拿 出 来 而 只 看 净 现 金 流 (Free Cash Flows), 就 是 经 营 活 动 加 投 资 活 动 后 的 所 得 来 决 定 一 间 公 司 有 没 有 能 力 给 股 息 这 点 我 很 认 同, 不 过 我 比 较 强 调 的 是 净 有 现 金 流 (Overall Net Cash Flows), 也 就 是 这 三 个 活 动 的 总 和 来 确 定 一 间 公 司 能 不 能 长 久 的 经 营 下 去 当 然, 当 您 看 到 净 现 金 流 是 负 数 时, 一 间 公 司 还 给 股 息 的 话 就 要 小 心 了 综 合 以 上 几 点 后, 您 就 知 道 我 为 什 么 特 别 注 重 这 个 現 金 流 量 表 / 現 金 流 简 单 一 点, 我 们 可 以 从 这 里 知 道 一 间 公 司 是 怎 样 去 运 用 它 的 资 金 的 Page 40 of 117

42 图 表 3.7: 現 金 流 量 表 / 現 金 流 的 重 点 这 里 要 看 的 重 点 就 只 有 那 五 个 而 已, 其 中 一 个 还 是 可 以 在 资 产 负 Page 41 of 117

43 债 表 里 找 到 的 也 就 是 公 司 目 前 所 拥 有 的 现 金 (Cash and bank balances), 也 可 以 当 作 是 储 备 金 (Reserved Fund) 来 看 待 的 以 下 就 是 我 在 这 里 所 关 注 的 五 个 重 点, 1. 从 经 营 活 动 所 产 生 的 净 有 资 金 (Net cash (used in)/generated from operating activities) 2. 从 投 资 活 动 所 产 生 的 净 有 资 金 (Net cash used in investing activities) 3. 从 融 资 活 动 所 产 生 的 净 有 资 金 (Net cash (used in)/generated from financing activities) 4. 公 司 目 前 所 拥 有 的 净 有 现 金 截 至 六 月 三 十 号 (CASH AND CASH EQUIVALENTS AS AT 30 JUNE) 5. 公 司 目 前 所 拥 有 的 现 金 或 储 备 金 (Cash and bank balances) 这 些 数 目 要 收 集 至 少 五 年 才 看 到 它 们 的 意 义 的, 所 以 很 多 书 都 有 讲 解 至 少 要 五 年 的 数 据 就 是 这 个 原 因 了 Page 42 of 117

44 3.5: 内 在 价 值 (Intrinsic Value) 在 这 里 的 这 个 所 谓 的 内 在 价 值 也 是 要 看 是 什 么 市 场 和 那 一 个 国 家 的, 当 然 也 是 要 看 行 业 的 如 果 只 一 味 的 用 这 套 方 法 来 作 为 投 资 策 略 的 话, 那 么 您 会 越 亏 越 多 因 为 股 市 就 像 天 气 这 样 千 变 万 化 是 很 难 去 预 测 的, 而 我 们 只 能 做 的 是 做 好 迎 接 的 准 备 而 已 如 果 您 在 牛 市 是 以 这 个 方 法 操 作 的 话, 那 么 您 就 肯 定 买 不 到 好 股 了 然 后, 您 就 会 在 那 边 死 命 的 心 痛 和 说 这 个 方 法 不 行 事 实 上 是 您 在 牛 市 里 用 着 只 对 熊 市 或 许 有 效 的 方 法, 可 想 而 知 您 的 成 绩 是 怎 样 的 了 世 界 上 没 有 绝 对 的 一 个 方 法 是 可 以 在 任 何 市 如 熊 市 ( 跌 势 ), 牛 市 ( 上 势 ) 或 螃 蟹 市 ( 横 摆 ) 可 行 的 不 同 的 市 就 要 运 用 不 同 的 投 资 策 略 才 可 以 从 中 得 益, 这 就 是 我 所 说 的 做 好 迎 接 的 准 备 而 已 所 以, 基 本 分 析 和 技 术 分 析 本 是 同 一 派 的 做 么 您 要 把 它 们 分 家? 当 然, 这 本 书 是 专 门 讲 解 基 本 分 析, 所 以 我 不 是 特 地 把 它 们 分 开 的, 这 点 您 要 清 楚 哦 这 个 所 谓 的 内 在 价 值 可 以 说 是 专 门 给 您 在 熊 市 时 所 要 做 的 准 备 之 一 而 已 这 是 因 为 一 间 公 司 的 前 景 是 很 难 单 靠 过 去 式 的 数 据 和 您 所 预 测 的 数 字 相 提 并 论 的, 不 然, 那 些 懂 这 些 知 识 的 读 者 很 早 就 发 达 了 我 看 到 很 多 在 股 市 里 的 散 户, 不 是 做 太 少 功 课 就 是 做 太 多 功 课 了 有 些 是 有 做 足 够 的 功 课, 问 题 是 心 态 上 比 如 他 是 算 到 一 只 股 得 确 是 被 严 重 的 低 估 了, 也 用 了 25% 的 折 扣 价 进 场, 接 下 来 只 是 等 待 而 已 就 这 等 待 的 功 夫 没 有 做 足 准 备 而 导 致 他 提 早 认 输 出 场 了 说 也 奇 怪 就 正 是 他 出 场 的 那 几 个 小 时 后, 那 只 股 就 立 刻 反 弹, 而 且 还 出 乎 他 的 意 料 之 外 这 不 是 发 生 一 两 次 的 事 了, 是 发 生 很 多 次 了 至 于 这 点, 我 会 在 技 术 分 析 里 讲 解 它 的 理 论, 这 里 我 只 讲 解 基 本 分 析 而 已 要 算 一 只 股 的 内 在 价 值 的 话, 首 先 您 要 知 道 以 下 几 样 东 西 : a. 每 股 盈 利 (Earning Per Share,EPS) b. 本 益 比 (Price Per Earning Ratio,PE) c. 股 本 回 报 率 (Return On Equity,ROE) d. 股 息 率 (Dividend Yield,DY) Page 43 of 117

45 每 股 盈 利 (Earning Per Share,EPS), 这 又 要 回 到 我 之 前 在 利 润 表 / 损 益 表 了 我 之 前 只 讲 一 点 而 没 有 讲 解 全 部 是 因 为 我 会 在 这 里 再 讲 解, 它 也 是 有 很 多 种 算 法 不 过 我 只 会 用 最 简 单 的 算 法, 那 就 是 每 股 盈 利 (EPS) = 公 司 的 征 税 后 的 盈 利 或 公 司 的 征 税 后 的 净 利 (Profit After Tax,PAT)/ 公 司 股 票 的 总 数 (Total Number Of Shares) 要 注 意 的 是 这 些 数 据 都 是 过 去 式 的, 所 以 如 果 您 要 在 牛 市 赚 钱 就 要 知 道 未 来 的 数 据 也 就 是 您 要 根 据 一 间 公 司 的 未 来 的 所 得 去 预 计 它 的 公 司 的 征 税 后 的 税 后 盈 利 或 公 司 的 征 税 后 的 净 利 然 后, 算 算 您 有 多 少 风 险, 当 然 我 会 在 接 下 来 的 一 章 ( 定 性 分 析 ) 里 讲 解 这 些 的 基 本 上 在 这 里 是 很 难 知 道 这 些 因 素 的, 所 以 基 本 分 析 里 才 会 有 定 性 分 析 这 个 分 析 来 专 门 的 去 推 算 这 些 隐 藏 看 不 到 的 东 西 了 目 前, 您 只 要 记 得 这 个 方 程 式 就 可 以 了 本 益 比 (Price Per Earning Ratio,PE), 它 就 是 股 价 除 于 每 股 盈 利 而 得 到 的 数 字 本 益 比 (Price Per Earning Ratio,PE)= 股 价 / 每 股 盈 利 (EPS) * 注 : 这 个 股 价 可 以 是 您 的 买 进 价, 一 年 的 平 均 价, 预 测 股 价, 或 等 等 的 股 价, 没 有 特 定 的 一 个 定 义 的 哦 至 于 要 找 到 以 前 的 数 据, 您 可 以 去 这 里 看 看 在 第 七 章 时, 我 会 讲 解 怎 样 用 这 些 数 据 来 计 算 本 益 比 的 股 本 回 报 率 (Return On Equity,ROE), 说 到 这 个, 它 最 多 只 是 其 中 一 个 供 我 们 参 考 选 什 么 股 而 已 这 个 股 本 回 报 率 是 给 我 们 看 一 间 公 司 会 怎 样 的 运 用 从 股 市 上 所 融 资 得 来 的 资 金, 然 后 赚 取 多 Page 44 of 117

46 少 盈 利 比 如 说 ABC 公 司 去 年 总 共 赚 取 了 一 百 万 的 净 利 (Net Income), 如 果 它 去 年 的 股 东 权 益 (Shareholders' equity) 是 两 百 万, 那 么 它 的 股 本 回 报 率 就 是 50% 了 它 的 方 程 式 是, 股 本 回 报 率 (Return On Equity,ROE)= 净 利 (Net Income)/ 股 东 权 益 (Shareholders' equity) * 100% * 注 : 这 个 数 字 要 算 至 少 五 年 到 十 年 才 可 以 看 到 一 间 公 司 值 不 值 得 投 资 的, 高 成 长 的 公 司 的 股 本 回 报 率 是 每 年 都 有 很 明 显 的 增 长 的 这 个 数 字 在 熊 市 时 会 显 得 特 别 重 要, 牛 市 就 看 看 就 好 了 还 有 一 点 就 是, 当 一 间 公 司 有 回 购 自 家 公 司 的 股 份 时 (Share Buy Back), 那 么 这 个 股 本 回 报 率 也 是 会 提 高 的, 所 以 要 小 心 一 些 公 司 会 以 这 个 来 做 陷 阱 来 捉 您 哦 当 然, 这 也 是 其 中 一 个 原 因 我 说 看 看 就 好 了 股 息 率 (Dividend Yield,DY), 这 个 换 算 成 我 们 都 懂 得 东 西 就 是 在 一 年 里 我 们 会 得 到 多 少 的 利 息, 就 好 像 我 们 的 银 行 的 定 存 (Fixed Deposit) 所 给 予 的 利 息 一 样 当 然, 每 个 人 都 希 望 越 高 越 好, 不 过 高 也 不 一 定 是 好 事 所 谓 一 体 两 面, 当 一 间 公 司 可 以 给 予 您 这 么 高 的 股 息 率 的 时 候, 基 本 上 这 间 公 司 是 处 在 稳 定 状 况 了 也 就 是 说, 股 价 不 大 会 升 因 为 股 价 已 经 和 它 的 内 在 价 值 同 等 了 在 某 一 些 情 况 下, 这 也 不 一 定 是 如 我 之 前 所 说 的 一 样 的 比 如 说 您 在 2012 年 时 买 入 一 万 股 的 Homeriz, 每 股 平 均 买 入 价 大 概 在 RM0.33 那 么 到 了 2014, 您 的 股 息 率 至 少 有 10% 了 ( 大 概 有 RM0.0475, / 0.33 X 100% = 14.39%) 这 些 就 是 您 买 入 高 成 长 的 股 的 魔 力 了 股 息 率 的 算 法 是, 股 息 率 (Dividend Yield,DY)= 一 年 里 所 收 到 的 股 息 / 平 均 买 入 价 Page 45 of 117

47 * 注 : 平 均 买 入 价 是 您 确 实 的 买 进 一 只 股 时 才 可 以 用 的, 它 也 可 以 是 一 年 的 平 均 股 价 当 然, 您 也 可 以 以 目 标 价 (Expected Share Price) 代 替 平 均 买 入 价 来 算 这 个 股 息 率 的 然 后, 内 在 价 值 的 算 法, 大 致 上 是 这 样 算 的, 1) 算 每 股 盈 利 的 平 均 增 长 率 (Average EPS growth rate), 通 常 要 算 到 十 年 的 2) 算 未 来 十 年 的 股 息 总 和 (Total Dividends for the next ten years) 3) 十 年 后 预 计 的 股 价 (Share price for after 10 years) 4) 十 年 后 预 计 的 回 报 (Total Return for after 10 years) 5) 最 后, 就 是 以 这 些 数 据 来 算 内 在 价 值 了 它 的 算 法 如 下, a = R / r ^(n - 1) a: 内 在 价 值 (Intrinsic value) R: 十 年 后 预 计 的 回 报 (Total Returns) r: 成 长 概 率 (Growth rate), 这 个 是 根 据 个 人 喜 好 的, 通 常 是 以 15 来 算, 所 以 会 是 1.15 也 可 以 是 20, 也 就 是 1.20 n: 预 计 的 回 报 年 份 (Year) n, 当 然 这 个 例 子 是 11 当 您 算 到 了 内 在 价 值 后, 您 还 要 看 看 合 理 价 值 (Fair Value), 而 且 还 有 两 点 也 就 是 A 点 (Point A) 与 B 点 (Point B) A 点,Price A (25% Discounted Value of Intrinsic Value), 也 就 是 内 在 价 值 的 25% 的 折 扣 价 : A 点 = 内 在 价 值 (Intrinsic Value) * 0.75 Page 46 of 117

48 B 点,Price B (33% value), 是 以 一 年 里 的 股 价 的 浮 动 或 52 周 的 股 价 的 浮 动 (52-week price range) 如 最 高 和 最 低 来 算 出 它 们 的 33% 的 股 价 B 点 = (52 周 的 最 高 股 价 - 52 周 的 最 低 股 价 ) * 周 的 最 低 股 价 例 子 :52 周 的 最 高 股 价 是 RM9,52 周 的 最 低 股 价 是 RM6 所 以, 它 们 的 差 价 是 RM3(RM9 - RM6) 那 么, 三 分 之 一 ( 或 0.33) 就 是 RM1(RM3 / 3) 再 加 上 RM6 就 是 RM7 了, 那 么 B 点 就 是 RM7 了 如 果 A 股 的 内 在 价 值 是 RM10, 那 么 A 点 就 是 RMRM7.50 然 后 以 刚 才 的 例 子 来 看 B 点 就 是 RM7 了 根 据 一 般 的 作 者 都 会 叫 您 要 买 在 RM7( 选 最 低 的 ), 而 且 这 还 是 您 可 以 给 于 得 最 高 的 价 来 买 进 A 股 我 可 以 很 肯 定 地 跟 您 说 这 是 痴 人 说 梦 话, 如 果 股 市 是 可 以 以 这 种 数 学 来 算 的 话 那 么 世 界 上 就 有 很 多 亿 万 富 翁 了 这 个 方 法 只 能 用 在 小 牛 的 时 候, 而 不 是 其 它 市, 要 知 道 一 个 市 场 是 会 经 过 四 个 阶 段 的, 小 牛 > 大 牛 ( 或 老 牛 )> 小 熊 > 大 熊 ( 或 老 熊 ) 所 以, 何 来 单 单 一 个 策 略 可 以 行 走 于 这 四 个 阶 段? 要 知 道, 如 果 您 是 以 这 个 内 在 价 值 来 因 对 大 牛 的 话, 那 么 您 是 很 难 买 进 任 何 一 只 高 成 长 的 股 的 最 后, 您 就 会 觉 得 股 市 是 要 投 机 才 有 钱 赚 得 而 这 也 会 导 致 您 亏 很 多 钱, 尤 其 是 当 熊 市 真 的 到 来 时, 这 也 是 为 什 么 股 市 里 还 是 会 不 断 的 历 史 重 演 的 原 因 之 一 了 Page 47 of 117

49 第 四 章 : 定 性 分 析 市 面 上 很 多 书 都 只 跟 您 讲 解 什 么 是 定 量 分 析 (Quantitative Analysis) 而 忽 略 了 什 么 是 定 性 分 析 (Qualitative Analysis), 事 实 上 是 当 您 学 会 这 个 之 后 您 才 可 以 和 他 人 说 您 已 经 掌 握 基 本 分 析 的 根 基 要 精 通 基 本 分 析 的 话, 少 说 也 要 20 年 的 投 资 经 验 加 不 停 的 运 用 和 改 善 您 所 掌 握 了 的 基 本 分 析 根 基 单 单 是 数 据 是 不 能 让 我 们 知 道 一 间 公 司 的 潜 在 价 值 在 哪 里 的, 这 就 好 像 冰 山 理 论 酱, 定 量 分 析 充 其 量 也 只 是 可 以 让 我 们 知 道 冰 山 的 表 面 有 多 大 ( 就 如 图 下 ), 实 际 上 这 个 冰 山 有 多 大 就 要 靠 定 性 分 析 来 分 析 才 知 道 可 想 而 知, 这 个 定 性 分 析 在 基 本 分 析 里 是 有 多 重 要 的 图 4.1: 冰 山 理 论 这 个 定 性 分 析 就 是 专 门 分 析 那 些 定 量 分 析 的 盲 点 而 存 在 的 分 析, 也 可 以 说 这 个 分 析 基 本 上 是 可 以 左 右 您 买 进 / 卖 出 的 理 由 了 大 Page 48 of 117

50 致 上, 它 是 分 析 整 体 的 大 势 如 世 界 观, 国 家 政 策, 政 治, 金 钱 流 动, 哪 个 生 意 处 于 顶 峰, 公 司 管 理 层 或 等 等 说 实 在 的, 当 您 看 着 年 报 或 季 报 的 时 候, 您 是 没 有 可 能 可 以 从 世 界 观 开 始 分 析 的 那 么 您 要 怎 样 做 才 可 以 分 析 到 世 界 观 呢? 答 案 是 运 用 逆 向 工 程 的 技 术 (Reverse Engineer), 虽 然 这 个 是 投 资 的 书, 但 是 您 要 明 白 什 么 是 一 理 通 百 理 明 ( 甚 至 万 理 明 ) 的 精 髓 了 当 然, 这 个 技 术 也 是 有 一 定 的 难 度 的, 不 过 以 目 前 的 科 技 是 可 以 把 这 个 难 度 简 易 化 了 原 本 的 分 析 要 这 样 的, 世 界 观 > 国 家 政 策 > 政 治 > 金 钱 流 动 > 哪 个 生 意 处 于 顶 峰 > 公 司 管 理 层 > 公 司 过 往 数 据 / 表 现, 有 了 逆 向 工 程 的 技 术 后, 我 们 可 以 从 公 司 过 往 数 据 / 表 现 > 公 司 管 理 层 > 哪 个 生 意 处 于 顶 峰 > 金 钱 流 动 > 政 治 > 国 家 政 策 > 世 界 观 这 就 是 为 什 么 我 还 会 去 强 调 定 量 分 析 的 重 要 性 了 到 最 后, 您 还 是 要 看 过 往 的 数 据 的, 而 这 只 有 定 量 分 析 才 可 以 让 您 知 道 这 些 流 程 也 是 大 概 而 已, 有 些 公 司 有 特 别 的 流 程 要 加 进 去 分 析 的, 如 和 原 产 品 有 关 的 公 司 说 实 在 的 以 这 个 分 析, 您 是 可 以 更 加 的 清 楚 那 间 公 司 可 以 长 期 拥 有 或 短 期 拥 有 只 要 一 间 公 司 的 基 本 面 比 如 说 还 有 生 意 可 做, 盈 利 还 在 成 长 中, 和 管 理 层 的 表 现 还 合 乎 理 想 的 话, 那 么 这 间 公 司 基 本 上 是 可 以 一 直 加 码, 尤 其 是 它 在 跌 着 时 公 司 过 往 的 数 据 / 表 现 这 项, 我 已 经 从 第 三 章 那 里 讲 解 了 至 少 要 五 年 的 数 据 才 可 以 看 到 一 间 公 司 的 过 往 表 现 达 不 达 标, 当 然, Page 49 of 117

51 这 也 要 看 数 据 上 有 没 有 增 长 所 以 这 项 我 就 直 接 跳 过 了, 接 下 来 就 是 公 司 管 理 层 说 实 在 的 这 个 也 是 可 以 在 年 报 里 看 到 的 我 比 较 强 调 的 是 管 理 层 是 不 是 言 出 必 行 的 人, 这 个 要 看 至 少 五 年 前 管 理 层 所 承 若 的 东 西 比 如 要 完 成 什 么 之 类 的 工 程 或 转 型 有 说 到 做 到 没 有 之 类 的 目 前, 我 看 到 最 好 的 还 是 PANASONIC MALAYSIA 这 间 公 司 了 这 间 公 司 的 管 理 层 很 有 先 见 之 明, 他 们 知 道 卖 那 些 大 型 的 电 器 会 给 那 些 如 Samsung 的 公 司 给 搞 坏 市 场, 正 确 来 说 是 多 得 这 些 厂 商 我 们 才 有 便 宜 的 电 器 也 不 为 过 所 以, 他 们 就 在 大 概 十 年 前 就 去 改 型 专 做 小 型 电 器 如 电 风 扇 时 至 今 日, 他 们 的 见 解 是 正 确 的, 这 也 是 其 中 一 个 原 因 只 有 它 是 赚 钱 的, 反 而 其 它 的 分 行 连 在 日 本 的 本 行 也 是 亏 着 这 也 只 是 冰 山 一 角 的 事 而 已, 要 分 析 这 个 的 话, 的 确 是 有 很 多 很 多 的 东 西 要 看 的 当 您 看 完 了 这 个 之 后, 再 上 一 层 大 概 就 是 分 析 哪 个 生 意 处 于 顶 峰, 然 后 就 是 金 钱 流 动 这 两 个 是 有 密 切 的 关 联 的, 所 以 就 放 在 一 起 看 好 了 这 个 就 比 较 有 挑 战 性 一 点, 也 就 是 要 您 比 较 细 心 的 去 观 察 您 周 围 的 事 物 我 可 以 很 肯 定 地 跟 您 讲, 目 前 (2014) 是 智 慧 型 电 子 的 时 代 所 以 一 切 与 这 个 有 关 联 的 公 司 基 本 上 都 是 处 于 顶 峰 所 以, 钱 财 流 动 方 面 就 比 较 倾 向 这 方 面 了 还 有 一 样 东 西 要 注 意 的 是 目 前 的 人 越 来 越 注 重 健 康, 然 后 也 越 来 越 多 的 人 患 上 情 绪 病, 所 以 当 有 某 些 公 司 是 以 这 些 做 为 他 们 的 业 务 时, 您 是 可 以 长 期 的 买 进 这 些 股 的 当 然, 前 提 是 这 些 公 司 是 有 给 股 息 和 有 成 长 的 才 可 以 考 虑 这 三 个, 政 治, 国 家 政 策 和 世 界 观 也 是 一 体 的 每 当 其 中 一 个 有 什 么 事, 个 别 的 股 也 是 会 有 影 响 的 先 看 看 政 治, 就 拿 泰 国 为 例 子 好 了 在 2014 年 头 时, 那 边 的 政 治 局 势 很 不 稳 定, 然 后 任 何 公 司 有 在 那 边 做 生 意 的 都 会 受 影 响 举 个 例 子 就 是 Zhulian, 基 本 面 看 起 来 是 很 好, 只 不 过 很 多 人 不 知 道 它 在 泰 国 的 生 意 对 它 的 Page 50 of 117

52 盈 利 有 多 大 的 贡 献 而 导 致 住 套 房 了 接 下 来 就 是 国 家 政 策, 比 如 大 马 即 将 实 行 GST, 那 么 这 个 是 摆 到 明 是 对 那 些 和 GST 有 关 联 的 公 司 会 有 很 大 的 益 处 了 比 如 说 IFCAMSC,CENSOF,YGL 等 等 的 公 司, 不 过 也 不 要 忘 了 看 他 们 的 年 报 和 季 报 来 确 定 您 的 安 全 边 线 最 后 是 世 界 观 了, 这 个 就 要 看 看 目 前 世 界 发 生 什 么 事 如 打 战, 病 毒, 量 化 宽 松 货 币 政 策 (Quantitative Easing Monetary Policy), 升 息 ( 这 个 是 算 在 世 界 观, 因 为 当 一 个 国 家 升 息, 其 它 国 家 也 必 定 会 跟 随 的 ), 货 源 短 缺 ( 如 可 可, 石 油, 等 等 ), 和 等 等 这 些 消 息 是 可 以 让 我 们 有 先 知 之 明, 这 是 因 为 一 体 两 面, 有 坏 的 一 面, 当 中 也 会 有 好 的 一 面 比 如 升 息 的 话, 您 就 可 以 考 虑 买 进 FBMKLCI 的 认 沽 权 证 / 认 沽 凭 单 (Put Warrant) 了 相 反, 降 息 或 有 其 它 利 好 的 因 素 而 且 还 是 确 定 性 很 高 的 话, 那 么 您 最 好 就 买 入 FBMKLCI 的 认 购 权 证 / 认 购 凭 单 了 (Call Warrant) 这 个 分 析, 真 的 很 深 奥, 不 过 我 们 是 要 赚 钱 而 已 所 以 就 要 适 可 而 止 过 多 的 分 析 不 一 定 会 带 给 我 们 很 好 的 收 入, 因 为 我 们 不 是 分 析 员 这 里 所 举 的 都 是 例 子, 好 让 您 大 致 上 知 道 什 么 是 定 性 分 析 所 以 还 是 回 到 基 本, 分 析 生 意 赚 不 赚 钱 就 好 了 Page 51 of 117

53 讲 到 这 个 就 要 先 谈 做 生 意 的 概 念 了, 1) 可 以 帮 到 多 少 人 解 决 问 题? 这 个 当 然 是 越 多 越 好, 就 代 表 很 多 人 都 需 要 这 个 产 品 或 服 务 2) 可 以 信 的 过 这 个 老 板 吗? 或 老 板 的 为 人 好 吗? 想 象 一 下, 如 果 您 是 和 一 个 亏 钱 就 找 您, 赚 钱 就 逃 跑 的 人 合 作 / 合 股 做 生 意, 您 会 安 心 吗? 3) 生 意 只 是 在 国 内 而 已? 或 者 已 经 是 全 世 界 了? 国 内 而 已 的 话, 就 代 表 成 长 有 限, 盈 利 很 难 有 突 破 性 的 增 长 4) 公 司 的 管 理 层 的 野 心 够 大 吗? 没 有 野 心 的 管 理 层, 基 本 上 业 绩 也 是 平 平 淡 淡 的 5) 生 意 的 盈 利 可 以 长 久 的 保 持 或 提 升 吗? 这 个 先 求 盈 利 可 以 长 久 的 保 持, 之 后 才 看 看 盈 利 会 提 升 来 的 好 还 有 一 点 就 是 要 看 一 间 公 司 值 不 值 得 买 进 的 先 决 条 件 是 这 个 生 意 能 长 久 的 做 下 去, 之 后 就 是 能 长 年 的 提 供 盈 利 还 是 一 次 性 盈 利 这 也 是 避 免 踩 进 暂 时 性 的 盈 利 陷 阱 而 首 先 要 看 的 东 西, 不 然 您 就 会 以 高 价 买 进 然 后 低 价 出 售 了 这 也 是 这 章 的 基 本 中 的 基 本, 我 会 在 接 下 来 的 一 章 讲 解 怎 样 一 起 运 用 这 个 定 性 分 析 和 定 量 分 析 Page 52 of 117

54 第 五 章 : 三 个 等 级 的 基 本 分 析 看 了 第 三 章 和 第 四 章 后, 这 章 基 本 上 是 属 于 我 自 己 创 立 的 一 个 分 析 法, 也 就 是 我 结 合 第 三 章 和 第 四 章 而 得 来 的 分 析 法 至 于 要 怎 样 去 做 出 来 就 要 看 第 七 章 了 好 了, 这 里 会 以 N2N 和 EForce 当 例 子 来 讲 解 5.1: 第 一 个 等 级 : 这 个 基 本 上 是 运 用 定 量 分 析 而 已 看 看 EFORCE: 这 些 数 据 最 好 是 有 五 年 或 以 上 才 可 以 看 到 它 们 的 增 长, 那 么 就 看 看 以 下 的 图 吧 ( 怎 样 做 会 在 第 七 章 里 讲 解 ) 图 5.1: 利 润 表 / 损 益 表 Page 53 of 117

55 图 5.2: 资 产 负 债 表 图 5.3: 現 金 流 量 表 Page 54 of 117

56 看 看 N2N: 图 5.4: 利 润 表 / 损 益 表 图 5.5: 资 产 负 债 表 1 Page 55 of 117

57 图 5.6: 资 产 负 债 表 2 图 5.7: 現 金 流 量 表 总 结 : 这 些 数 据, 如 果 只 是 这 样 看 的 话 就 很 难 看 到 什 么 了 不 过 当 您 是 以 图 下 的 方 法 来 分 析 的 话, 您 就 可 以 一 目 了 然 了, 看 到 清 清 楚 楚 了 Page 56 of 117

58 图 5.8:EFORCE 和 N2N 的 营 利 对 比 图 5.9:EFORCE 和 N2N 的 每 股 净 利 对 比 Page 57 of 117

59 图 5.10:EFORCE 和 N2N 的 资 产 对 比 图 5.11:EFORCE 和 N2N 的 短 期 债 务 对 比 Page 58 of 117

60 图 5.12:EFORCE 和 N2N 的 整 体 债 务 对 比 图 5.13:EFORCE 和 N2N 的 现 金 对 比 Page 59 of 117

61 图 5.14:EFORCE 和 N2N 的 净 现 金 流 对 比 单 单 是 看 数 据 的 话, 我 们 的 确 是 很 难 看 到 它 们 的 背 后 的 意 义 是 什 么, 所 以 我 们 当 然 要 把 它 们 简 单 化 也 就 是 把 它 变 成 一 眼 就 看 到 分 别 的 图 形 ( 上 面 的 对 比 图 ) 以 这 个 形 式, 我 们 才 可 以 知 道 一 间 公 司 有 没 有 增 长, 又 或 者 是 看 一 间 公 司 的 表 现 在 经 济 好 / 坏 的 时 候 的 表 现 怎 样 从 以 上 的 对 比 图 来 看, 这 两 间 公 司 真 的 是 各 有 长 短 EFORCE 是 比 较 倾 向 保 守 派 的, 而 N2N 就 比 较 倾 向 激 进 派 的 这 是 因 为 从 现 金 对 比 图 来 看,EFORCE 是 保 留 很 多 现 金 的, 而 N2N 就 没 有 像 EFORCE 这 样 每 年 都 保 持 这 么 多 的 现 金 至 于 其 它 的 对 比 图 就 要 运 用 更 高 的 分 析 等 级 才 知 道 它 们 的 意 义 Page 60 of 117

62 5.2: 第 二 个 等 级 : 在 这 个 等 级, 我 会 用 一 些 定 量 分 析 和 定 性 分 析 来 看 看 一 些 隐 藏 的 数 据 意 义 这 边 主 要 看 的 是 营 利 成 长 / 衰 落 故 事, 员 工 效 率 (Efficiency On Workforce), 董 事 薪 金 对 营 利 比 率 (Directors' Salaries To Revenue ratio), 和 网 站 资 料 对 比 ( 就 到 此 为 止, 不 然 就 会 写 上 整 本 书 乐 ) 看 看 EFORCE: 营 利 成 长 / 衰 落 故 事, 这 项 就 要 看 看 图 5.8 了 这 里 只 注 重 爆 发 性 的 增 长, 那 么 什 么 是 爆 发 性 的 增 长? 爆 发 性 的 增 长 就 是 营 利 之 少 增 长 一 倍 或 以 上, 这 个 是 其 中 一 个 关 键 性 股 价 暴 增 或 开 番 ( 股 价 翻 一 番 / 股 价 增 加 一 倍 ) 从 图 5.8 那 里, 我 们 可 以 看 到 从 2007 年 的 营 利 有 暴 增 (2006 年 的 两 倍 ) 这 里 就 要 看 看 2006 年 和 2007 年 的 年 报 里 董 事 长 的 词 语 (Chairman Statement/Management Discussion) 里 的 解 释 了 有 时 是 要 看 三 年 前 ( 有 些 是 10 年 前 ) 的 年 报 才 可 以 知 道 发 生 什 么 事, 如 2007 年 的 三 年 前 是 2004 年, 这 个 也 是 要 根 据 行 业 而 定 论 的 Page 61 of 117

63 接 下 来 就 看 看 下 面 的 三 个 图, 图 5.15: 图 5.16: Page 62 of 117

64 图 5.17: Page 63 of 117

65 只 看 那 些 已 经 给 予 特 别 显 示 (highlighted parts) 的 字 体 就 可 以 找 到 原 因 了 当 然, 这 个 是 2006 年 的 年 报 里 所 讲 的 事, 我 们 还 要 看 2007 年 的 年 报 才 可 以 知 道 大 致 上 的 原 因 好 让 我 们 以 后 可 以 特 别 的 关 照 这 些 东 西 在 2006 年 里 最 重 要 的 原 因 既 然 是 得 益 于 第 九 大 马 计 划, 其 它 的 是 EFORCE 有 根 据 这 个 第 九 大 马 计 划 而 筹 备 那 么, 我 们 来 看 看 2007 年 里 又 讲 什 么 了 这 里 最 重 要 的 是 一 致, 如 果 不 一 致 的 话 就 代 表 这 间 公 司 牛 头 不 对 马 嘴 所 以, 这 个 是 很 重 要 的, 也 就 是 说 当 您 看 到 不 一 致 的 讲 词 时, 基 本 上 您 是 可 以 忘 了 这 间 公 司 了 不 然, 您 就 会 亏 到 不 明 不 白, 明 明 看 到 公 司 有 很 好 的 前 ( 钱 ) 途, 不 过 股 价 就 是 不 会 反 映 在 价 值 上 这 个 也 是 很 多 半 桶 水 的 价 值 投 资 者 所 不 知 道 的 事 了 Page 64 of 117

66 图 5.18: Page 65 of 117

67 图 5.19: Page 66 of 117

68 图 5.20: 从 2007 年 的 年 报 里, 的 的 确 确 是 受 益 于 第 九 大 马 计 划 而 且 根 据 这 个 计 划, 虽 然 面 对 着 次 贷 危 机,EFORCE 还 很 乐 观 的 期 待 着 每 年 都 有 七 巴 仙 (7%) 的 增 长 率 在 这 2007 年 的 年 报 里, 我 们 还 可 以 知 道 这 个 营 利 的 爆 发 性 增 长 的 主 要 原 因 是 来 之 应 用 解 决 方 案 (Application Solutions) 和 持 续 性 收 益 (Recurring Income) 来 之 应 用 服 务 提 供 商 (Application Services Providers) 到 目 前 为 止 ( 根 据 2007 年 的 年 报 ),EFORCE 拥 有 15 间 的 证 券 经 纪 行 (Stockbroking) 的 生 意 ( 总 共 有 34 证 券 经 纪 行 在 大 马 ) 和 6 间 银 行 的 生 意 ( 总 共 有 9 银 行 在 大 马 ) 除 此 之 外,EFORCE 还 成 功 的 在 越 南 参 透 两 间 证 券 经 纪 行,Kim Eng Vietnam Securities Page 67 of 117

69 Company( 在 胡 志 明,Ho Chi Minh) 和 An Bing Securities Joint Stock Company( 在 河 内, Hanoi) 由 于 EFORCE 已 经 成 功 的 参 透 越 南 的 市 场, 接 下 来 EFORCE 要 在 越 南 参 透 更 多 的 证 券 经 纪 行 在 2008 年 当 然,EFORCE 也 不 忘 了 要 加 强 它 的 竞 争 力, 所 以 它 也 会 在 研 究 与 开 发 (R&D) 里 投 入 一 些 心 机 在 研 究 好 让 接 下 来 的 营 利 可 以 保 持 着 从 2013 年 的 营 利, 我 们 的 确 是 可 以 确 信 EFORCE 是 言 而 有 信 的 公 司, 也 就 是 讲 到 做 到 的 公 司 员 工 效 率 (Efficiency On Workforce) 这 里, 就 要 看 图 5.21 和 5.22 会 比 较 容 易 理 解 图 5.21: 员 工 效 率 (Efficiency On Workforce)1 图 5.22: 员 工 效 率 (Efficiency On Workforce)2 Page 68 of 117

914-151014c

914-151014c 21 年 1 月 14 日 現 價 :HK$2.1 潜 在 上 升 空 间 :+19% 目 标 价 :HK$29.8 水 泥 行 業 安 徽 海 螺 水 泥 (914.HK) 華 東 的 一 流 水 泥 生 產 商 落 后 同 步 领 先 首 次 覆 蓋 財 務 資 料 一 覽 年 結 12 月 31 日 213 214 21E 216E 217E 收 入 ( 人 民 幣 百 萬 元 ),262 6,79

More information

Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK)

Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK) : Hengan International (01044 HK) 中 文 版 Sunny Kwok 郭 日 升 公 司 报 告 : 恒 安 国 际 (01044 HK) Chinese version +852 2509 2642 sunny.kwok@gtjas.com.hk Proposed Spin-Off of QinQin 将 分 拆 亲 亲 食 品 GTJA Research 国 泰

More information

Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK)

Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK) : China Zhongwang (01333 HK) 中 文 版 Kevin Guo 郭 勇 公 司 报 告 : 中 国 忠 旺 (01333HK) Chinese version +86 755 23976671 kevin.guo@gtjas.com Advanced Aluminum Products Manufacturer, Maintain Buy 先 进 铝 材 制 造 商, 维

More information

untitled

untitled , Page 2 Staff list Staff list Assets Code accounting subject Page 8 Assets Code accounting subject Liabilities Code accounting subject Page 9 Page 10 Equity Code accounting subject Income Code accounting

More information

Microsoft PowerPoint - FY Q Results.ppt [互換モード]

Microsoft PowerPoint - FY Q Results.ppt [互換モード] FY3-2012 3 rd Quarter Results Tokyo Stock Exchange / Nagoya Stock Exchange 8593 Results announcement date : February 3, 2012 Inquiries: Corporate Communications Department Tel 81+3-6865-3002, Fax: 81+3-6895-5306

More information

ÿ襙䜁㤀

ÿ襙䜁㤀 2008430 1 1 ANA 2 2 3 3 4 4 No.1 08-11 11 CSR 5 5 6 6 7 7 8 8 ALLEX 9 9 10 10 . 2007 216 ANA 2008 11 11 . 12 12 2008430 1 . Results for FY07 P.4-8 Consolidated Financial Summary Results by Segment Air

More information

2004... 1... 1... 2... 4... 6... 9... 10... 11... 18... 19... 22... 22 1

2004... 1... 1... 2... 4... 6... 9... 10... 11... 18... 19... 22... 22 1 2004 2005 3 30 2004... 1... 1... 2... 4... 6... 9... 10... 11... 18... 19... 22... 22 1 2004 1 2 3 4 1 Shanghai Jin Jiang International Industrial Investment Co., Ltd. JJTZ 2 3 100 28 021 63218800 021

More information

( )

( ) ( ) 600689 2005 ( ) 2005... 3... 3... 3... 6... 8... 12... 13... 13... 16... 17... 20... 69 2 ( ) 2005 1 2 3 4 1 ( ) SHANGHAI SANMAO ENTERPRISEGROUPCO.LTD. shsanmao 2 3 791 021-63059496 021-63018850*601

More information

国泰君安*公司研究*腾讯控股:降低微信入门壁垒,“买入”*00700.HK*互联网行业*黎柏坚(香港)

国泰君安*公司研究*腾讯控股:降低微信入门壁垒,“买入”*00700.HK*互联网行业*黎柏坚(香港) 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司. 公 用 邮 箱 :res@ubssdic.com p1 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司. 公 用 邮 箱 :res@ubssdic.com p1 : Tencent (00700 HK) 中 文 版 Ricky Lai 黎 柏 坚 公 司 报 告

More information

序 言 本 研 習 資 料 手 冊 按 照 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 範 圍 編 纂 而 成, 該 考 試 試 題 將 按 本 研 習 資 料 手 冊 擬 定 內 文 每 章 結 尾 部 份 另 列 有 模 擬 試 題 供 參 考 在 香 港 保 險 業 監 理 處 的 應 允 下,

序 言 本 研 習 資 料 手 冊 按 照 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 範 圍 編 纂 而 成, 該 考 試 試 題 將 按 本 研 習 資 料 手 冊 擬 定 內 文 每 章 結 尾 部 份 另 列 有 模 擬 試 題 供 參 考 在 香 港 保 險 業 監 理 處 的 應 允 下, 保 險 中 介 人 素 質 保 證 計 劃 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 研 習 資 料 手 冊 2010 年 版 序 言 本 研 習 資 料 手 冊 按 照 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 範 圍 編 纂 而 成, 該 考 試 試 題 將 按 本 研 習 資 料 手 冊 擬 定 內 文 每 章 結 尾 部 份 另 列 有 模 擬 試 題 供 參 考 在 香 港 保 險 業 監 理

More information

600648 2004 2005 4 5 2004... 1... 1... 1... 4... 6... 9... 10... 10... 16... 16... 20... 45 1 2004 1 2 3 4 1 SHANGHAI WAI GAOQIAO FREE TRADE ZONE DEVELOPMENT C0.,LTD. WGQ 2 3 873 51 021-50580088 021-50580515

More information

公 司 更 新 盈 利 预 警 符 合 预 期 华 润 水 泥 ( 华 润 或 公 司 ) 于 1 月 公 布 了 盈 利 预 警, 预 计 2015 财 年 股 东 净 利 将 大 幅 下 跌, 原 因 为 水 泥 均 价 走 低 以 及 人 民 币 对 美 元 贬 值 导 致 了 大 笔 由 非

公 司 更 新 盈 利 预 警 符 合 预 期 华 润 水 泥 ( 华 润 或 公 司 ) 于 1 月 公 布 了 盈 利 预 警, 预 计 2015 财 年 股 东 净 利 将 大 幅 下 跌, 原 因 为 水 泥 均 价 走 低 以 及 人 民 币 对 美 元 贬 值 导 致 了 大 笔 由 非 China Resources Cement 华 润 水 泥 控 股 (01313 HK) GTJA Research 国 泰 君 安 研 究 Company Report: China Resources Cement (01313 HK) 中 文 版 Sean Xiang 向 宇 豪 公 司 报 告 : 华 润 水 泥 控 股 (01313 HK) Chinese version +86 755

More information

損 益 表 收 入 750 833 936 445 銷 售 成 本 -403-450 -463-220 毛 利 潤 347 383 472 225 其 他 營 業 收 入 1 1 1 1 一 般 管 銷 開 支 -313-296 -333-171 經 營 溢 利 35 88 140 55 財 務 成

損 益 表 收 入 750 833 936 445 銷 售 成 本 -403-450 -463-220 毛 利 潤 347 383 472 225 其 他 營 業 收 入 1 1 1 1 一 般 管 銷 開 支 -313-296 -333-171 經 營 溢 利 35 88 140 55 財 務 成 公 司 研 究 報 告 日 期 所 屬 行 業 和 美 醫 療 (1509.HK) 公 司 研 究 報 告 未 予 評 級 2015/11/25 醫 療 器 械 及 服 務 中 國 最 大 私 立 婦 產 專 科 醫 院 集 團 前 收 市 價 目 標 價 7.64 港 元 股 份 資 料 代 號 1509 總 流 動 股 數 ( 億 ) 7.70 市 值 ( 億 港 元 ) 58.85 6 個 月

More information

2004 2004... 1... 1... 2... 5... 8... 12... 13... 14... 22... 23... 27... 73 1 2004 1 2 3 4 1 INNER MONGOLIA YITAI COAL COMPANY LIMITED IMYCC 2 3 0477-8565758 0477-8565415 E-mail tiansw168@126.com 0477-8565735

More information

Microsoft Word - 中級會計學--試題.doc

Microsoft Word - 中級會計學--試題.doc 國 立 高 雄 應 用 科 技 大 學 100 學 年 度 碩 士 班 招 生 考 試 會 計 系 准 考 證 號 碼 ( 考 生 必 須 填 寫 ) 中 級 會 計 學 試 題 共 5 頁, 第 1 頁 注 意 :a. 本 試 題 共 題, 每 題 分, 共 100 分 b. 作 答 時 不 必 抄 題 c. 考 生 作 答 前 請 詳 閱 答 案 卷 之 考 生 注 意 事 項 ㄧ 選 擇 題

More information

國立中山大學學位論文典藏.pdf

國立中山大學學位論文典藏.pdf 10% 12% -------------------------------------------------------------------------------------1...1...2...2...3...4 ----------------------------------------------------------------5...5...5...6...12 Discount

More information

600650 900914 2005 2006 3 15 2005... 1... 1... 2... 3... 5... 8... 9... 9... 15... 15... 18... 18 1 2005 1 2 3 1 Shanghai Jin Jiang International Industrial Investment Co., Ltd. JJTZ 2 3 100 28 021 63218800

More information

Key 主 要 财 financials 务 数 据 安 徽 海 螺 (914.HK) Anhui Conch (00914.HK) 损 益 表 Income Statement ( 千 元 人 民 币, 每 股 数 据 除 外 ) (RMB'000, except for per share am

Key 主 要 财 financials 务 数 据 安 徽 海 螺 (914.HK) Anhui Conch (00914.HK) 损 益 表 Income Statement ( 千 元 人 民 币, 每 股 数 据 除 外 ) (RMB'000, except for per share am 安 徽 海 螺 [0914.HK] 市 场 整 合 的 里 程 碑 ; 基 于 估 值 考 虑, 将 评 级 上 调 至 买 入 我 们 认 为, 安 徽 海 螺 水 泥 在 以 每 吨 企 业 价 值 860 元 人 民 币 ( 接 近 重 置 成 本 2 倍 ) 向 西 部 水 泥 [2233.HK] 注 入 4 家 水 泥 厂 后, 公 司 达 成 了 一 个 不 错 的 交 易 由 于 交

More information

上 海 证 券 交 易 所 工 作 报 告 沪 港 市 场 运 行 机 制 差 异 比 较 李 丹 李 怡 芳 邓 斌 资 本 市 场 研 究 所 市 场 发 展 组 2014 年 6 月

上 海 证 券 交 易 所 工 作 报 告 沪 港 市 场 运 行 机 制 差 异 比 较 李 丹 李 怡 芳 邓 斌 资 本 市 场 研 究 所 市 场 发 展 组 2014 年 6 月 上 证 会 函 [2014] 195 号 关 于 发 布 沪 港 市 场 运 行 机 制 差 异 比 较 的 通 知 各 会 员 单 位 : 为 方 便 会 员 单 位 了 解 上 海 和 香 港 两 地 证 券 市 场 的 差 异, 做 好 港 股 通 业 务 的 准 备 工 作, 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 资 本 市 场 研 究 所 对 两 地 证 券 市 场

More information

[Title]

[Title] 投 资 者 演 示 材 料 2015 年 4 月 1 华 润 集 团 建 议 重 组 消 费 及 零 售 业 务 华 润 创 业 转 型 为 一 家 专 注 于 啤 酒 业 务 的 公 司 华 润 创 业 接 获 华 润 集 团 拟 以 港 币 280 亿 元 收 购 其 全 部 非 啤 酒 业 务 的 具 约 束 性 建 议 ( 可 能 出 售 事 项 ) 非 啤 酒 业 务 包 括 零 售 食

More information

Microsoft Word - 02866-JUN9-GTJAHK-中文版

Microsoft Word - 02866-JUN9-GTJAHK-中文版 : China Shipping Container Lines (02866 HK) 中 文 版 Ivan Zhou 周 一 帆 公 司 报 告 : 中 海 集 运 (02866 HK) Chinese version +86 755 23976685 zhouyifan013593@gtjas.com Steadily Recovers, Maintain Accumulate 稳 步 复 苏,

More information

Microsoft Word AUG28-GTJAHK-中文版

Microsoft Word AUG28-GTJAHK-中文版 : CIMC (239 HK) 中 文 版 Jason Song 宋 然 公 司 报 告 : 中 集 集 团 (239 HK) Chinese version +852 259 7768 jason.song@gtjas.com.hk 1H15 Profit Beat Expectation, Maintain Buy 215 年 上 半 年 净 利 润 好 于 预 期, 维 持 买 入 28 August

More information

中 國 內 地 具 創 意 的 房 地 產 開 發 商 20042006 10272 1,130 900 230

中 國 內 地 具 創 意 的 房 地 產 開 發 商 20042006 10272 1,130 900 230 SHUI ON LAND LIMITED 瑞 安 房 地 產 有 限 公 司 INTERIM REPORT 2016 二 零 一 六 年 度 中 期 業 績 報 告 STOCK CODE 股 份 代 號 : 272 SOLID 穩 健 基 礎 邁 步 前 進 FOUNDATION FOR THE FUTURE 中 國 內 地 具 創 意 的 房 地 產 開 發 商 20042006 10272 1,130

More information

東吳大學 104 學年度碩士班研究生招生考試試題第 2 頁, 共 7 頁 5. Consider a project with the following cash flows. Year Cash Flow 0 -$16, , ,000 What s the IRR o

東吳大學 104 學年度碩士班研究生招生考試試題第 2 頁, 共 7 頁 5. Consider a project with the following cash flows. Year Cash Flow 0 -$16, , ,000 What s the IRR o 東吳大學 104 學年度碩士班研究生招生考試試題第 1 頁, 共 7 頁 一 選擇題 60 分 ( 單選 每題 3 分 ) 1. Which of the following items can be found on an income statement? a. Accounts receivable b. Long-term debt c. Sales d. Inventory 2. A 15-year,

More information

China Securities Depository and Clearing Corporation Limited CONTENTS Summary for Securities Depository and Clearing 2004 OVERVIEW

China Securities Depository and Clearing Corporation Limited CONTENTS Summary for Securities Depository and Clearing 2004 OVERVIEW CHINA SECURITIES REGISTRATION AND SETTLEMENT STATISTICAL YEARBOOK 2004 Edited by China Securities Depository and Clearing Corporation Limited China Securities Depository and Clearing Corporation Limited

More information

PowerPoint ²³ø

PowerPoint ²³ø BenQ 2003 4 th Quarter Results Conference 明基電通 2003 年第四季營運成果說明會 March 3, 2004 Agenda Welcome and Introduction 2003 Q4 Financial Results Remarks Q&A Safe Harbor Notice We have made forward-looking statements

More information

國立中山大學學位論文典藏.PDF

國立中山大學學位論文典藏.PDF 1 2 83 88 5126 1.245 1.036 1.102 3 1.025 0.907 0.628 Accounts Receivable Sensitivity Analysis 4 1 1 6 12 13 15 19 19 20 22 27 29 29 30 30 33 36 5 36 43 51 54 61 68 69 71 76 84 84 88 92 93 96 103 108 6

More information

上海二纺机股份有限公司

上海二纺机股份有限公司 00 2004 1. SHANGHAI ERFANGJI CO.,LTD. 2. 3. 687 (021)65318888*2673 (021)65318494 (021)65421963 shej @ public7.sta.net.cn 687 (021)65318888*2673 (021)65318494 (021)65421963 wutao @shefj.com 4. 687 200434

More information

<4D F736F F D20B1B1BEA9B4F3D1A7C8CBC1A6D7CAD4B4B7A2D5B9B1A8B8E6A3A A3A92E646F63>

<4D F736F F D20B1B1BEA9B4F3D1A7C8CBC1A6D7CAD4B4B7A2D5B9B1A8B8E6A3A A3A92E646F63> 2010 人 力 资 源 发 展 报 告 ( 校 本 部 ) 北 京 大 学 人 事 部 2011 年 1 月 目 录 1. 前 言... 1 2. 总 量 与 结 构... 2 2.1 人 员 总 量 变 化... 2 2.2 教 师 队 伍 (faculty)... 2 2.3 教 师 队 伍 学 历 结 构... 4 2.4 教 师 队 伍 学 缘 结 构... 4 2.5 劳 动 合 同 制

More information

商科/會計課程 (日間制文憑-修讀一年) 銜接大學學位課程 文憑課程 (日間制文憑) 適合中五(文 理 商)畢業生報讀 進身工商行業文員級職位 全期學費 $19,800 (單文憑 修讀11科) $23,800 (雙文憑 修讀13科) 分10期繳交 修讀一年(3學期) 完成工商管理學文憑 (商業學/會

商科/會計課程 (日間制文憑-修讀一年) 銜接大學學位課程 文憑課程 (日間制文憑) 適合中五(文 理 商)畢業生報讀 進身工商行業文員級職位 全期學費 $19,800 (單文憑 修讀11科) $23,800 (雙文憑 修讀13科) 分10期繳交 修讀一年(3學期) 完成工商管理學文憑 (商業學/會 香港持續高等教育學會 Hong Kong Institute of Continuing Higher Education (HKICHE) Qualifications 暑期班 勁減最高 連升班/二人同行暑期班優惠 (名額有限 先報先收!) 111本校為特許註冊中心 免費代報公開試 222暑期附設公開試於校內舉行 歡迎報名及查詢 333免證書費 包精美講義 444進修優惠(免$1,600) 豁免FA1

More information

ebookg 54-2

ebookg 54-2 2 (Learning Objectives) 1. 2. 3. ( = + ) 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. P l a y s t a t i o n Nintendo 64 P l a y s t a t i o n 1997 24 S e g a S a t u r n D S L 3 - D ( P C ) P l a y s t a t i o n Nintendo 64

More information

表 13 沪 港 两 所 交 易 机 制 比 较 项 目 沪 市 港 市 沪 股 通 港 股 通 1 交 易 时 间 周 一 至 周 五 ( 国 家 法 定 假 日 和 本 周 一 至 周 五 ( 公 众 假 期 除 外 ) 只 在 上 交 所 和 港 交 所 只 在 上 交 所 和 港 交 所 所

表 13 沪 港 两 所 交 易 机 制 比 较 项 目 沪 市 港 市 沪 股 通 港 股 通 1 交 易 时 间 周 一 至 周 五 ( 国 家 法 定 假 日 和 本 周 一 至 周 五 ( 公 众 假 期 除 外 ) 只 在 上 交 所 和 港 交 所 只 在 上 交 所 和 港 交 所 所 沪 港 交 易 机 制 比 较 本 章 我 们 首 先 对 沪 港 两 市 基 本 交 易 机 制 进 行 对 比, 并 分 析 其 差 异, 其 次 主 要 针 对 沪 港 通 的 特 殊 交 易 机 制 进 行 梳 理 ( 一 ) 沪 港 市 场 交 易 机 制 对 比 表 13 列 明 并 对 比 沪 港 两 市 的 基 本 交 易 机 制, 以 及 沪 港 通 交 易 机 制 的 特 殊 安

More information

2012金融学综合复习指南

2012金融学综合复习指南 2011 5~10% bbs.kaoyanmeng.com 2011 6 http://www.kaoyanmeng.com 1 NPV 1 A B C 1 http://www.kaoyanmeng.com D D A B C 2 MM MM MM 3 2 http://www.kaoyanmeng.com 1 2 3 4 1 1 3000 100 200 2 2010 1000 2012 1000

More information

图 1: 金 隅 股 份 土 地 储 备 的 区 域 分 布 (15 年 年 底 ) 合 Hefei, 肥 海 Haikou 口 及 其 他 二 线 城 市 and other cities, % 北 京 Beijing, 上 海 及 其 他 一 线 城 市, Shanghai % and othe

图 1: 金 隅 股 份 土 地 储 备 的 区 域 分 布 (15 年 年 底 ) 合 Hefei, 肥 海 Haikou 口 及 其 他 二 线 城 市 and other cities, % 北 京 Beijing, 上 海 及 其 他 一 线 城 市, Shanghai % and othe 金 隅 股 份 [9.HK] 16 年 5 月 16 日 16 下 半 年 复 苏 前 景 不 变 ; 维 持 买 入 评 级 金 隅 股 份 的 股 价 在 一 个 月 内 下 跌 了 %( 但 自 月 中 旬 以 来 仍 上 涨 %), 主 要 受 累 于 整 体 市 场 疲 弱 的 气 氛, 而 人 民 日 报 发 表 有 关 内 地 经 济 将 出 现 L 形 走 势 的 评 论 亦 对 投

More information

<B8B4BCFE D C4EAB1A828D0C2D7BCD4F2292E786C73>

<B8B4BCFE D C4EAB1A828D0C2D7BCD4F2292E786C73> Balance Sheets 会企 01 表 2009 年 6 月 30 日 单位 : 人民币元 编制单位 : 无锡实益达电子有限公司 As at 30 June 2009 Currency Unit:RMB 资产 Assets 期末余额 Closing balance 年初余额 Opening Balance 资产负债表 负债和所有者权益 Liabilities and Equity 期末余额 Closing

More information

2004-1 - 2005 9 8-2 - - 3 - 1 2 SHANGHAI LINGYUN INDUSTRIES DEVELOPMENT CO., LTD. 1 sd01@elingyun.com 2 sd02@elingyun.com 300 14 021 68402166 021 68400880 1 877 18 2 300 14 200122 3 http://www.elingyun.com

More information

審計準則公報制定之目的與架構

審計準則公報制定之目的與架構 退 休 金 會 計 處 理 準 則 本 公 報 係 訂 定 企 業 ( 雇 主 ) 員 工 退 休 金 之 會 計 處 理 準 則 ; 其 目 的 在 於 : 提 供 具 可 瞭 解 性 允 當 表 達 比 較 性 與 有 用 之 淨 退 休 金 成 本 資 訊 充 分 揭 露 雇 主 為 提 供 員 工 退 休 金 所 作 之 努 力 程 度 改 進 財 務 狀 況 及 經 營 績 效 之 報 導

More information

Figure 图 1: 金 1: 隅 股 Regional 份 土 地 储 breakdown 备 的 区 域 分 of 布 BBMG s (15 年 land 年 底 reserve ) (end-15) 合 Hefei, 肥 海 Haikou 口 及 其 他 二 线 城 市 and other

Figure 图 1: 金 1: 隅 股 Regional 份 土 地 储 breakdown 备 的 区 域 分 of 布 BBMG s (15 年 land 年 底 reserve ) (end-15) 合 Hefei, 肥 海 Haikou 口 及 其 他 二 线 城 市 and other 金 隅 股 份 [9.HK] 正 式 公 布 与 冀 东 重 组 的 细 节 ; 维 持 买 入 评 级 金 隅 股 份 宣 布, 将 收 购 冀 东 发 展 55% 的 股 份, 代 价 为 5.5 亿 元 人 民 币 基 于 简 化 了 的 分 类 加 总 估 值 法, 我 们 认 为 该 收 购 价 格 合 理 该 交 易 将 进 一 步 加 强 京 津 冀 水 泥 定 价 的 自 律, 因

More information

附录: 新式应用文

附录: 新式应用文 (SC15 SE15) 马 来 西 亚 华 文 独 立 中 学 高 中 统 一 考 试 簿 记 与 会 计 考 试 纲 要 Ⅰ 考 试 性 质 高 中 统 考 簿 记 与 会 计 考 试, 目 的 在 评 定 高 中 生 完 成 高 中 三 年 簿 记 与 会 计 课 程 之 后 的 相 关 知 识 和 能 力 水 平 评 价 结 果 可 作 为 考 生 选 择 升 学 或 就 业 方 向 的 参

More information

2005 ( :600604,900902) 2005 OO - 1 - 2005 2005 ---------------------------------------------- 3 ------------------------------------- 4 ------------------------------------------- 6 -------------------

More information

,,,, (,, - ;, ;, ;, ;, ;,, - ;, - ) (,, ~ ),,,, (, ),,,, ( ), () () ( ),,,,,,,.,, :.,. (,, ) : ( ), ;( ), ;( ) ;( ), :.,. %(,, ),,,,, (,, - ) :( ) ( )

,,,, (,, - ;, ;, ;, ;, ;,, - ;, - ) (,, ~ ),,,, (, ),,,, ( ), () () ( ),,,,,,,.,, :.,. (,, ) : ( ), ;( ), ;( ) ;( ), :.,. %(,, ),,,,, (,, - ) :( ) ( ) * 张 文 宏 阮 丹 青 内 容 提 要 : 本 文 运 用 年 天 津 城 乡 居 民 社 会 网 的 问 卷 调 查 资 料, 对 市 民 和 农 民 的 社 会 支 持 网 进 行 了 比 较 研 究 我 们 的 研 究 发 现 :( ) 亲 属 在 城 乡 居 民 的 财 务 支 持 网 中 发 挥 着 非 常 重 要 的 作 用 ( ) 亲 属 在 精 神 支 持 网 中 的 作 用 也

More information

的 我 要 上 学 啦 切 入 95 后 目 标 人 群,2015 年 上 市 不 足 1 年 (2015 年 3 月 份 上 市 ), 销 售 额 8-10 亿 元 小 茗 同 学 分 为 青 柠 红 茶, 冰 橘 绿 茶, 翡 冷 绿 茶, 茉 莉 萃 茶 四 种 口 味 但 从 今 年 3 月

的 我 要 上 学 啦 切 入 95 后 目 标 人 群,2015 年 上 市 不 足 1 年 (2015 年 3 月 份 上 市 ), 销 售 额 8-10 亿 元 小 茗 同 学 分 为 青 柠 红 茶, 冰 橘 绿 茶, 翡 冷 绿 茶, 茉 莉 萃 茶 四 种 口 味 但 从 今 年 3 月 [Table_Industry] 饮 料 制 造 证 券 研 究 报 告 研 究 简 报 [Table_Main] [Table_Title] 统 一 企 业 中 国 (0220.HK) 加 码 创 新, 新 利 润 增 长 点 凸 显, 重 申 买 [Table_Profit] 基 本 状 况 入 总 股 本 ( 亿 万 股 ) 43.2 流 通 股 本 ( 亿 万 股 ) 7.51 市 价 (

More information

PowerPoint ²³ø

PowerPoint ²³ø BenQ 2004 1Q Results Investor Conference 明基電通 2004 年第一季營運成果說明會 April 29, 2004 Agenda Welcome and Introduction 1Q 2004 Financial Results Remarks Q&A Safe Harbor Notice We have made forward-looking statements

More information

2_2?????t?????z?????B?z???h??????

2_2?????t?????z?????B?z???h?????? 財 產 保 險 業 資 產 負 債 管 理 精 算 處 理 準 則 及 釋 例 100 年 1 月 3 日 第 1 版 101 年 1 月 4 日 第 2 版 102 年 1 月 1 日 第 3 版 103 年 1 月 1 日 第 4 版 104 年 1 月 1 日 第 5 版 中 華 民 國 精 算 學 會 產 險 精 算 研 究 委 員 會 1 目 錄 壹 資 產 負 債 管 理 精 算 實 務

More information

PowerPoint Template

PowerPoint Template ACCAspace Provided by ACCA Research Institute ACCA F9 Financial Management 财务管理 ACCA Lecturer: Sinny Shao Part D investment appraisal 1 Investment decisions without DCF 2 Investment decisions with DCF

More information

Microsoft Word - One piece

Microsoft Word - One piece 管 理 學 專 題 報 告 魯 夫 的 覺 醒 --- 從 海 賊 王 談 領 導 與 激 勵 指 導 老 師 : 魏 郁 禎 老 師 統 計 一 9 3 3 0 4 0 2 9 陳 勇 志 經 濟 三 9 1 2 0 8 0 2 8 許 乃 文 經 濟 三 9 1 2 0 8 0 7 8 林 立 雲 經 濟 三 9 0 5 0 7 0 1 6 李 思 嫻 經 濟 三 9 0 5 0 7 0 0 6

More information

投 資 要 點 中 國 天 瑞 背 景 : 中 國 天 瑞 集 團 是 主 要 在 河 南 省 和 遼 寧 省 從 事 熟 料 和 水 泥 的 生 産 和 銷 售 業 務 集 團 爲 河 南 省 及 遼 寧 省 最 大 的 熟 料 生 産 商, 並 分 別 約 佔 該 兩 個 省 份 市 場 佔 有

投 資 要 點 中 國 天 瑞 背 景 : 中 國 天 瑞 集 團 是 主 要 在 河 南 省 和 遼 寧 省 從 事 熟 料 和 水 泥 的 生 産 和 銷 售 業 務 集 團 爲 河 南 省 及 遼 寧 省 最 大 的 熟 料 生 産 商, 並 分 別 約 佔 該 兩 個 省 份 市 場 佔 有 公 司 研 究 報 告 公 司 研 究 報 告 日 期 所 屬 行 業 2014/05/09 水 泥 前 收 市 價 目 標 價 2.12 港 元 股 份 資 料 代 號 1252 總 流 動 股 數 ( 億 ) 24.01 市 值 ( 億 港 元 ) 50.90 6 個 月 每 日 平 均 成 交 值 ( 萬 港 元 ) 3.53 12 個 月 高 / 低 ( 港 元 ) 2.45/2.00 每

More information

中国主权资产负债表风险分析

中国主权资产负债表风险分析 中 国 主 权 资 产 负 债 表 及 其 风 险 评 估 ( 下 ) 1 李 扬 张 晓 晶 常 欣 汤 铎 铎 李 成 摘 要 2000~2010 年, 中 国 的 国 民 资 产 负 债 表 呈 快 速 扩 张 之 势 对 外 资 产 基 础 设 施 以 及 房 地 产 资 产 迅 速 积 累, 构 成 资 产 扩 张 的 主 导 因 素 这 记 载 了 出 口 导 向 发 展 战 略 之 下

More information

Microsoft Word - 首发报告1317枫叶教育-dyc-201603014

Microsoft Word - 首发报告1317枫叶教育-dyc-201603014 枫 叶 教 育 (1317) 买 入 首 发 报 告 15 日 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体, 轻 资 产 模 式 快 速 扩 张 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体 : 枫 叶 教 育 目 前 于 中 国 的 11 座 城 市 提 供 K-12 教 育, 根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文 报 告,2014 学 年 集 团 是 中 国 规 模 最 大 的 国

More information

Guotai Junan (HK)

Guotai Junan (HK) Guotai Junan (HK) 2004.................................................. 3.............................................................. 37...............................................................

More information

復和綜合服務中心

復和綜合服務中心 復 和 綜 合 服 務 中 心 Centre for Restoration of Human Relationships 二 零 零 八 年 年 報 2008 Annual Report 1 第 一 章 機 構 背 景 1. 機 構 簡 介 本 中 心 於 2000 年 由 一 群 熱 心 的 校 長 社 工 學 者 及 有 關 人 士 創 辦, 有 鑑 於 青 少 年 欺 凌 問 題 校 園 暴

More information

New Version – Part 2 Section A

New Version –  Part 2 Section A CMA EXAM CMA 考试 RATIO DEFINITIONS 比率定义 Abbreviations 缩写词 EBIT = Earnings before interest and taxes EBIT = 息税前利润 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization EBITDA = 息税折旧摊销前利润

More information

【重要提示】

【重要提示】 PUBLIC 2016 2 PUBLIC - 2 2016 2 PUBLIC - 3 2016 2 PUBLIC - 4 2016 2 PUBLIC - 5 2016 2 PUBLIC - 6 2016 2 PUBLIC - 7 2016 2 PUBLIC - 8 2016 2 PUBLIC - 9 2016 2 PUBLIC - 10 2016 2 PUBLIC - 11 2016 2 PUBLIC

More information

碩命題橫式

碩命題橫式 第 1 頁, 共 6 頁 得攜帶計算器 ( 以同時不具有 26 個英文字母單鍵輸入功能及翻譯功能者為限 ) 一 選擇題 ( 每題 3%, 共計 30%) 1. A company has inventory of 15 units at a cost of $12 each on August 1. On August 5, they purchased 10 units at $13 per unit.

More information

Microsoft Word - huong dan quy dinh gd tieng Hoa _new_ 30102013.doc

Microsoft Word - huong dan quy dinh gd tieng Hoa _new_ 30102013.doc 外 資 投 資 越 南 股 票 指 南 II. 交 易 規 則 : A. 胡 志 明 市 證 券 交 易 所 (Ho Chi Minh Stock Exchange- HOSE): 1. 交 易 時 間 : ( 越 南 時 間 ) 營 業 時 間 : 週 一 至 週 五 上 午 8:00~11:45 下 午 13:00~16:30 假 日 例 外 開 盤 時 間 : 週 一 至 週 五 上 午 9:00~15:00

More information

公司2002年报全文.PDF

公司2002年报全文.PDF 2 3 5 6 7 8 8 13 14 16 16 1 2 3 442,064.61 9.57% ? 4 5 ? 6 7 8 1,938,379,176.96 1,177,230,637.17 39.27% 203.76% 224.43% -8.97% 177,128,318.50 168,279,485.62 5.00% -48.98% -41.88% -69.90% 26,608,962.06

More information

Microsoft PowerPoint - Media Terminology - short.ppt

Microsoft PowerPoint - Media Terminology  - short.ppt Media Terminology 媒 體 專 業 名 詞 Copyright @2009. All rights reserved. A ABC( 發 行 公 信 會 ) Audit Bureau of Circulation. 美 國 一 個 提 供 發 行 量 認 證 的 非 政 府 及 非 營 利 團 體, 於 1914 年 成 立 職 責 是 針 對 消 費 者 雜 誌 商 業 雜 誌 日

More information

728

728 GTJA Research 国 泰 君 安 研 究 Company Report: Netease (NTES US) 中 文 版 Ricky Lai 黎 柏 坚 公 司 报 告 : 网 易 (NTES US) Chinese version +852 2509 2603 ricky.lai@gtjas.com.hk Better Game Revenue Growth and Operating

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFC6FBBCAFCDC5C2F5B3F6D5FBCCE5C9CFCAD0B5DAD2BBB2BD2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFC6FBBCAFCDC5C2F5B3F6D5FBCCE5C9CFCAD0B5DAD2BBB2BD2E646F63> 公 司 分 析 上 海 汽 车 (600104) 上 汽 集 团 股 份 迈 出 整 体 上 市 第 一 步 赵 雪 桂 (8621)-68768800-221 Zhaoxg@ebscn.com 2006 年 7 月 12 日 事 件 今 日 上 海 汽 车 公 告 : 公 司 拟 向 特 定 对 象 上 海 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 简 称 上 汽 集 团 股 份 股 份 ) 发

More information

案例正文:(幼圆、小三、加粗)(全文段前与段后0

案例正文:(幼圆、小三、加粗)(全文段前与段后0 案 例 正 文 : 1 佛 山 照 明 公 司 股 利 政 策 分 析 摘 要 : 股 利 政 策 是 公 司 财 务 管 理 的 核 心 内 容 在 我 国 上 市 公 司 中, 坚 持 每 年 并 长 期 现 金 分 红 的 寥 寥 无 几, 而 佛 山 照 明 公 司 自 1993 年 上 市 以 来, 连 续 16 年 进 行 现 金 分 红, 累 计 派 现 高 达 21.1 亿 元, 是

More information

1

1 谁 在 创 造 超 额 价 值? 贝 塔 策 略 工 作 室 摘 要 杜 丽 虹 什 么 是 超 额 价 值? 超 额 价 值 就 是 超 过 投 资 人 预 期 的 价 值 以 往 我 们 评 价 公 司 的 价 值 创 造 总 是 简 单 地 比 较 收 入 规 模 或 利 润 增 长, 但 股 东 的 真 实 价 值 既 与 公 司 业 绩 有 关, 也 与 前 期 的 投 资 人 预 期 密

More information

上海氯碱化工股份有限公司

上海氯碱化工股份有限公司 2005 600618 HALF ANNUAL REPORT 2005 Of Shanghai Chlor-Alkali Chemical Co., Ltd. 00 2 3 6 8 9 14 20 65-1 - - 2 - SHANGHAI CHLOR ALKALI CHEMICAL CO. LTD. SCAC B 600618 A 900908 B 4747 200241 021 64340000

More information

2.familiar with the accounting elements and accounting equation 3.master the structure of T account and the rules of double-entry system 4.familiar wi

2.familiar with the accounting elements and accounting equation 3.master the structure of T account and the rules of double-entry system 4.familiar wi 财务英语 课程教学大纲 一 基本信息 院 ( 部 ): 商学院 总学时 : 30 系 ( 室 ): 财务管理 学 分 : 1.5 课程编码 : 40202304 课程性质 : 专业必修课 适用专业 : 财务管理 执笔人 : 杜春晶 审 核 人 : 孟祥玲 二 课程定位 本课程为财务管理专业的一门专业必修课, 也是一门理论与实践结合紧密的课程, 本课程属于专业英语教学, 也是高年级大学英语教学的主要内容,

More information

CMoney市場月報

CMoney市場月報 2015/07 CMoney 策 略 選 股 月 報 策 略 選 股 系 統 2 指 數 表 現 ( 近 一 年 各 階 段 漲 幅 )... 5 法 人 進 出 ( 近 一 個 月 法 人 )... 6 各 策 略 表 現 7 價 值 型 (VALUE)... 8 趨 勢 型 (MOMENTUM)... 9 穩 定 型 (VOLATILITY)... 10 高 股 利 (DIVIDEND)...

More information

C h i n a R e s e a r c h D e p t. 年 度 截 止 12 月 31 日 2014 2015F 2016F 2017F 2018F 纯 利 (Net profit) RMB 百 万 元 190 288 360 444 533 同 比 增 减 % - 51.47% 25

C h i n a R e s e a r c h D e p t. 年 度 截 止 12 月 31 日 2014 2015F 2016F 2017F 2018F 纯 利 (Net profit) RMB 百 万 元 190 288 360 444 533 同 比 增 减 % - 51.47% 25 C h i n a R e s e a r c h D e p t. 2016 年 02 月 29 日 胡 嘉 铭 james@e-capital.com.cn 目 标 价 ( 元 ) RMB 43.60 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 传 媒 A 股 价 (2016/2/29) 32.13 深 证 成 指 (2016/2/29) 9097.36 股 价 12 个 月 高 / 低 43.62/21.03

More information

nb.PDF

nb.PDF 1 2 SHANGHAI LINGYUN CURTAIN WALL SCIENCE &TECHNOLOGY CO., LTD. 1 sd01@elingyun.com 2 sd02@elingyun.com 877 18 021 50813736 021 50819380 1 877 18 2 877 18 200122 3 http://www.elingyun.com 1 2 3 http://www.sse.com.cn

More information

untitled

untitled 說 參 行 380,000,000 190,000,000 () (TINGYI (CAYMAN ISLANDS) HOLDING CORP.)( ) 聯 易 ( 易 ) 0322 () 來 參 行 380,000,000 行 190,000,000 () 行 行 45 () 金 17,100,000 () 例 100% 理 () 行 理 行 留 1 易 行 參 行 易 行 易 行 金 理 理 行

More information

境 界 决 定 格 局 勇 于 负 责 / 变 革 创 新 / 诚 信 协 同 / 创 造 价 值 CONTENTS 目 录 公 司 简 介 董 事 长 致 辞 总 经 理 致 辞 管 理 团 队 组 织 机 构 01 03 05 07 09 2011 年 公 司 综 述 公 司 业 务 及 下 属

境 界 决 定 格 局 勇 于 负 责 / 变 革 创 新 / 诚 信 协 同 / 创 造 价 值 CONTENTS 目 录 公 司 简 介 董 事 长 致 辞 总 经 理 致 辞 管 理 团 队 组 织 机 构 01 03 05 07 09 2011 年 公 司 综 述 公 司 业 务 及 下 属 境 界 决 定 格 局 勇 于 负 责 / 变 革 创 新 / 诚 信 协 同 / 创 造 价 值 CONTENTS 目 录 公 司 简 介 董 事 长 致 辞 总 经 理 致 辞 管 理 团 队 组 织 机 构 01 03 05 07 09 2011 年 公 司 综 述 公 司 业 务 及 下 属 子 公 司 人 力 资 源 技 术 创 新 工 程 建 设 环 境 与 社 会 13 15 19 21

More information

untitled

untitled 1.01 (accounts) (affiliated company) (announcement) 16.17 (Application Proof) (approved share registrar) 12 (Articles) (asset-backed securities) (associate) 20.06(2) (authorised representative) 5.24 (balance

More information

ew_01628AR pdf

ew_01628AR pdf (incorporated in the Cayman Islands with limited liability) () Stock Code : 01628.HK Fuzhou Yuzho u Orient al Venice Annual Report 2012 Creating Value Contents 2 4 6 10 20 36 62 67 68 78 130 139 142 257

More information

2004 2004... 3... 3... 3... 6... 9... 12... 12... 13... 18... 18... 20... 68 2 2004 1 2 3 4 1 Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co., Ltd. SLDC 2 3 981 02158878888 650 02158873688 E-mailrfzhang@ljz.com.cn

More information

摘 要 經 濟 合 作 暨 發 展 組 織 (Organization for Economic Co-operation and Development,OECD) 與 韓 國 多 邊 稅 務 中 心, 歷 年 來 針 對 國 際 性 稅 務 議 題, 積 極 舉 辦 相 關 研 討 會, 廣 邀

摘 要 經 濟 合 作 暨 發 展 組 織 (Organization for Economic Co-operation and Development,OECD) 與 韓 國 多 邊 稅 務 中 心, 歷 年 來 針 對 國 際 性 稅 務 議 題, 積 極 舉 辦 相 關 研 討 會, 廣 邀 出 國 報 告 ( 出 國 類 別 : 出 席 會 議 ) 參 加 經 濟 合 作 暨 發 展 組 織 (OECD) 韓 國 政 策 中 心 移 轉 訂 價 研 討 會 - 企 業 重 組 及 無 形 資 產 會 議 報 告 服 務 機 關 : 財 政 部 賦 稅 署 財 政 部 中 區 國 稅 局 姓 名 職 稱 : 稽 查 林 育 安 審 核 員 盧 慧 芬 派 赴 國 家 : 韓 國 首 爾

More information

Microsoft Word JUNE22-GTJAHK-中文版

Microsoft Word JUNE22-GTJAHK-中文版 : Skyworth Digital (00751 HK) 中 文 版 Andrew Song 宋 涛 公 司 报 告 : 创 维 数 码 (00751 HK) Chinese version +852 2509 5313 andrew.song@gtjas.com.hk Decent Results in a Competitive Market, Maintain Buy 在 充 满 竞 争 的

More information

Microsoft Word - 培养方案8.29.doc

Microsoft Word - 培养方案8.29.doc ( 中 文 修 订 版 务 部 编 二 〇 一 三 年 六 月 2 前 言 2009 年, 校 制 订 和 施 了 中 南 财 经 政 法 大 本 科 专 业 全 培 养 方 案 (2009 年 ( 简 称 2009 年 版 方 案 近 四 年 来, 总 体 运 行 情 况 良 好 该 方 案 充 分 体 现 了 科 性, 符 合 本 科 人 才 培 养 规 律 社 会 需 求 和 我 校 的 科

More information

2011 中 級 組 歷 史 一 般 來 說, 中 國 地 勢 西 高 東 低, 中 國 的 兩 大 河 均 流 入 太 平 洋 5 中 國 文 明 發 源 於 漢 族 居 住 的 北 方 的 黃 河 流 域, 漢 族 人 現 已 遍 及 中 國 各 地 6 7 中 國 和 美 國 離 赤 道 的

2011 中 級 組 歷 史 一 般 來 說, 中 國 地 勢 西 高 東 低, 中 國 的 兩 大 河 均 流 入 太 平 洋 5 中 國 文 明 發 源 於 漢 族 居 住 的 北 方 的 黃 河 流 域, 漢 族 人 現 已 遍 及 中 國 各 地 6 7 中 國 和 美 國 離 赤 道 的 2011 中 級 組 歷 史 全 美 中 文 學 校 聯 合 總 會 2011 年 青 少 年 中 華 歷 史 文 化 常 識 比 賽 中 級 組 中 國 歷 史 常 識 題 庫 sheet1:2. 中 國 歷 史 常 識 題 庫 sheet2:3. 中 華 文 化 常 識 題 庫 sheet3:4. 成 語 / 習 慣 語 題 庫 組 比 賽 方 式 : 個 人 組 初 賽 : 將 利 用 Power

More information

幻灯片 1

幻灯片 1 白 色 花 诗 集 人 民 文 学 出 版 社 1981 年 出 版 共 收 七 月 派 诗 人 阿 垅 鲁 藜 孙 钿 彭 燕 郊 方 然 冀 汸 钟 瑄 郑 思 曾 卓 杜 谷 绿 原 胡 征 芦 甸 徐 放 牛 汉 鲁 煤 化 铁 朱 健 朱 谷 怀 罗 洛 等 二 十 人 的 诗 作 一 百 十 九 首 集 名 出 自 阿 垅 未 入 选 的 一 首 诗 中 要 开 作 一 枝 白 色 花

More information

Microsoft PowerPoint - CH2_Merchanics of Futures Markets.ppt

Microsoft PowerPoint - CH2_Merchanics of Futures Markets.ppt 期 貨 合 約 (Futures Contracts) Chapter 2 Mechanics of Futures Markets 期 貨 合 約 是 指 交 易 雙 方 約 定 於 未 來 某 一 時 間, 依 事 先 約 定 的 價 格 ( 期 貨 價 格 ) 買 入 或 賣 出 某 一 特 定 數 量 的 資 產 期 貨 合 約 在 交 易 所 交 易, 是 標 準 化 的 契 約 1 期

More information

01-article.doc

01-article.doc 59 1990 (top-down) (bottom-up) 1980 ( ) 1970 ( ) ( ) ( ) 1990 ( ) 1970 60 ( ) 1977 66% 1986 31%(Hoshi, ( ) Kashyap and Scharfstein, 1990) 84 8 ( ) (firewall) ( ) ( ) 1980 ( (Savings and Loans Association))

More information

聖 馬 可 中 學 二 零 一 一 至 二 零 一 二 年 度 中 文 文 集 詩 語 說 林 顧 問 老 師 : 高 漢 琼 老 師 吳 祝 玲 老 師 陳 仁 啟 老 師 陳 艷 芳 老 師 編 輯 : 陳 以 琛 同 學 鄭 子 豪 同 學 郭 詠 琪 同 學 封 面 設 計 : 張 筱 怡

聖 馬 可 中 學 二 零 一 一 至 二 零 一 二 年 度 中 文 文 集 詩 語 說 林 顧 問 老 師 : 高 漢 琼 老 師 吳 祝 玲 老 師 陳 仁 啟 老 師 陳 艷 芳 老 師 編 輯 : 陳 以 琛 同 學 鄭 子 豪 同 學 郭 詠 琪 同 學 封 面 設 計 : 張 筱 怡 聖馬可中學 St. cover2012.indd 1 09/08/2012 5:32 PM 聖 馬 可 中 學 二 零 一 一 至 二 零 一 二 年 度 中 文 文 集 詩 語 說 林 顧 問 老 師 : 高 漢 琼 老 師 吳 祝 玲 老 師 陳 仁 啟 老 師 陳 艷 芳 老 師 編 輯 : 陳 以 琛 同 學 鄭 子 豪 同 學 郭 詠 琪 同 學 封 面 設 計 : 張 筱 怡 同 學 林

More information

锦州港年度报告全文.PDF

锦州港年度报告全文.PDF 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 26,802 28,706 21,603 4,891 6,085 2002 9 30 5,000 4,287 97,374 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

More information

C SEHK.indb

C SEHK.indb (Stock Code 股份代號 : 34) INTERIM REPORT 2007 中期報告 CONTENTS Highlights 1 Chairman s Statement 2 Financial Review 11 Consolidated Income Statement 13 Consolidated Balance Sheet 14 Consolidated Statement of

More information

601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999 2010 20082008 2000 197

601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999 2010 20082008 2000 197 BANK OF CHINA LIMITED 3988 2010 8 26 ** ** *** # Alberto TOGNI # # # * # 1 601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999

More information

Microsoft Word - 341001_153953379.doc

Microsoft Word - 341001_153953379.doc 金 属 制 品 业 / 其 他 金 属 制 品 业 公 司 调 研 简 报 2010 年 03 月 08 日 成 霖 股 份 (002047.SZ) 业 绩 有 望 继 续 快 速 增 长, 惊 喜 即 将 出 现 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 9.85 目 标 价 格 ( 元 ) 13.00 前 次 评 级 买 入 王 飞 研 究 员 黄 立 图 研 究 助 理 电 话 :020-87555888-638

More information

投影片 1

投影片 1 100 第 1 季 營 運 說 明 會 100 年 5 月 13 日 Disclaimer This presentation may include forward looking statements. All statements, other than statements of historical facts, that address activities, events or developments

More information

2008/09 Interim Report Stock Code 16

2008/09 Interim Report Stock Code 16 2008/09 Interim Report Stock Code 16 W Ritz-Carlton International Commerce Centre atop Kowloon Station is a world-class landmark with The Cullinan luxury residences, HarbourView Place serviced suites,

More information

谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古 代, 男 人 在 二 十 几 岁 早 已 成 家 立 业, 要 是 在 近 代, 男 人

谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古 代, 男 人 在 二 十 几 岁 早 已 成 家 立 业, 要 是 在 近 代, 男 人 我 国 中 小 板 上 市 公 司 IPO 效 应 存 在 性 检 验 及 原 因 分 析 姓 名 : 于 洋 指 导 教 师 : 黄 蕙 副 教 授 完 成 时 间 :2012 年 12 月 谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古

More information

( ) TSEC MONTHLY REVIEW tons 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Gold Supply & Demand Fundamentals 3,827 3,735 3,497 3,367 3,194 2,5

( ) TSEC MONTHLY REVIEW tons 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Gold Supply & Demand Fundamentals 3,827 3,735 3,497 3,367 3,194 2,5 E T F 1 2000 (2005 ) 500 28 ( ) TSEC MONTHLY REVIEW tons 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 Gold Supply & Demand Fundamentals 3,827 3,735 3,497 3,367 3,194 2,576 2,470 2,314 2,177 2,022

More information

5

5 當 代 會 計 第 五 卷 第 一 期 民 國 九 十 三 年 五 月 121-137 頁 Journal of Contemporary Accounting Volume 5 Number 1, May 2004 PP.121-137 我 國 財 務 會 計 處 理 及 資 訊 揭 露 邁 向 國 際 接 軌 * 鍾 慧 貞 壹 前 言 資 本 市 場 全 球 化 為 時 勢 所 趨, 隨 著

More information

Fuzzy GP

Fuzzy GP : 林 理論 數 論 1 率 2 類,, 金流量 金 利 數 益,, 3 不 異 (Multi- Valued) (Single-Valued) 數 數 數 (Local Optimum) (Global Optimum) 4 (Multi-valued) (Non-linear) (Self-learning) 5 (Genetic Programming, GP) GP 1. 亂數 2. (individuals)

More information

2% 目 標 但 從 趨 勢 上 判 斷 通 脹 會 回 升 在 美 國 CPI 構 成 中 居 住 類 佔 比 約 42% 現 房 價 及 租 金 仍 處 於 上 升 通 道 更 為 重 要 是 10 月 份 平 均 時 薪 按 月 升 0.4% 按 增 長 2.5% 顯 示 薪 金 增 長 帶

2% 目 標 但 從 趨 勢 上 判 斷 通 脹 會 回 升 在 美 國 CPI 構 成 中 居 住 類 佔 比 約 42% 現 房 價 及 租 金 仍 處 於 上 升 通 道 更 為 重 要 是 10 月 份 平 均 時 薪 按 月 升 0.4% 按 增 長 2.5% 顯 示 薪 金 增 長 帶 月 刊 2014 4 月 發 展 規 劃 部 http://www.bochk.com 新 加 坡 表 現 優 於 香 港 原 因 何 在? 美 元 走 勢 及 其 對 人 民 幣 國 際 化 影 響 探 討 中 銀 香 港 高 級 研 究 員 戴 道 柳 華 洪 2013 近 期 人 民 香 幣 港 兌 美 實 元 質 匯 增 長 持 續 為 走 2.9% 弱 國 名 際 義 貨 增 幣 長 基

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20AC46A9B2B77CAD70B7C7AB68A4BDB3F8B2C431B8B92E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20AC46A9B2B77CAD70B7C7AB68A4BDB3F8B2C431B8B92E646F63> 政 府 會 計 準 則 公 報 政 府 會 計 準 則 公 報 第 一 號 政 府 會 計 及 財 務 報 導 標 準 壹 前 言 一 本 公 報 之 目 的, 係 訂 定 政 府 會 計 及 財 務 報 導 之 標 準 二 政 府 會 計 係 為 提 供 有 用 資 訊, 以 評 估 政 府 對 公 開 報 導 施 政 績 效 財 務 遵 循 之 責 任 及 跨 期 間 公 平 性, 其 會 計

More information

900957 2012 900957 2012 1... 2 2... 2 3... 3 4... 3 1 900957 2012 1 1.1 1.2 1.3 1.4 2 2.1 : (%) ( ) 403,086,469.81 430,841,382.24-6.45 ( ) 381,038,814.42 373,375,060.00 2.06 / 1.0918 1.0699 2.05 1 9 (%)

More information

Gelun 12 years in education 格 伦 教 育 十 二 年 历 程 2014 年 深 化 职 业 教 育 领 域 : 与 中 国 建 筑 工 业 出 版 社 官 方 合 作 2012 年 教 育 咨 询 中 心 就 业 服 务 中 心 网 络 正 式 成 立 建 造 师 培

Gelun 12 years in education 格 伦 教 育 十 二 年 历 程 2014 年 深 化 职 业 教 育 领 域 : 与 中 国 建 筑 工 业 出 版 社 官 方 合 作 2012 年 教 育 咨 询 中 心 就 业 服 务 中 心 网 络 正 式 成 立 建 造 师 培 Gelun 12 years in education 格 伦 教 育 十 二 年 历 程 2014 年 深 化 职 业 教 育 领 域 : 与 中 国 建 筑 工 业 出 版 社 官 方 合 作 2012 年 教 育 咨 询 中 心 就 业 服 务 中 心 网 络 正 式 成 立 建 造 师 培 训 课 程 与 国 资 委 职 业 经 理 研 究 中 心 达 成 战 略 合 作 河 北 河 南 山

More information

,292, ,561, ,292, ,498, ,787, ,498, () () ()

,292, ,561, ,292, ,498, ,787, ,498, () () () 2012 2012 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 2 2.1 B 900957 1088 1088 1201 1201 021-68400880 021-68400880 021-68401110 021-68401110 lingyun@elingyun.com lingyun@elingyun.com 2.2 2.2.1 : : (%) 428,562,945.04 430,841,382.24-0.53

More information

03598-5959 03598-5959 03598-5959 022314-8800 537

03598-5959 03598-5959 03598-5959  022314-8800 537 5466 http://mops.tsc.com.tw http://www.thailin.com.tw 03598-5959 lafair@mail.thailin.com.tw 03598-5959 julia@mail.thailin.com.tw 03598-5959 http://www.gcsc.com.tw 022314-8800 537 www.moorestephens.com.tw

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D2D4B4CBCEAAD7BC2DBBB7BEB3CEDBC8BED4F0C8CEB1A3CFD5CDB6B1A3C6F3D2B5C3FBB5A53230313431323035B8FCD0C2B0E62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D2D4B4CBCEAAD7BC2DBBB7BEB3CEDBC8BED4F0C8CEB1A3CFD5CDB6B1A3C6F3D2B5C3FBB5A53230313431323035B8FCD0C2B0E62E646F63> 附 件 1: 投 保 环 责 险 的 企 业 名 单 (2014 年 11 月 ) 说 明 : 本 次 公 布 的 投 保 企 业 范 围 是 : 目 前 已 投 保 环 境 污 染 责 任 保 险, 且 保 险 合 同 有 效 期 至 2014 年 11 月 15 日 及 之 后 的 投 保 企 业 河 北 省 序 号 1 风 帆 股 份 有 限 公 司 2 中 国 乐 凯 集 团 有 限 公 司

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20323031342DB5DA32C6DA2DD6D0B4F3B9DCC0EDD1D0BEBF2DC4DACEC42D6F6B2DD2BBD0A32E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20323031342DB5DA32C6DA2DD6D0B4F3B9DCC0EDD1D0BEBF2DC4DACEC42D6F6B2DD2BBD0A32E646F63> 中 大 管 理 研 究 2014 年 第 9 卷 (2) 投 资 者 情 绪 与 会 计 信 息 价 值 相 关 性 基 于 中 国 上 市 公 司 的 实 证 分 析 1 季 美 惠 宋 顺 林 王 思 琪 摘 要 : 目 前, 国 内 有 关 投 资 者 情 绪 的 研 究 主 要 集 中 于 投 资 者 情 绪 与 股 票 回 报 之 间 关 系 的 研 究, 有 关 投 资 者 情 绪 对

More information

不确定性环境下公司并购的估价:一种实物期权.doc

不确定性环境下公司并购的估价:一种实物期权.doc Abstract In view of the inadequacy of investment valuation under uncertainty by the orthodox discounted cash flow (DCF), many scholars have begun to study the investment under uncertainty. Option pricing

More information

表 2 全 国 各 类 高 等 学 校 教 学 与 科 研 人 员 中 科 学 家 和 工 程 师 技 术 职 务 ( 职 称 学 校 数 合 计 教 师 其 他 技 ( 所 ) 小 计 教 授 副 教 授 讲 师 助 教 其 他 小 计 合 计 733 591473 281050 39294 91

表 2 全 国 各 类 高 等 学 校 教 学 与 科 研 人 员 中 科 学 家 和 工 程 师 技 术 职 务 ( 职 称 学 校 数 合 计 教 师 其 他 技 ( 所 ) 小 计 教 授 副 教 授 讲 师 助 教 其 他 小 计 合 计 733 591473 281050 39294 91 表 1 全 国 各 类 高 等 学 校 科 技 人 力 情 况 教 学 与 科 研 人 员 ( 人 ) 研 究 与 发 展 人 员 ( 人 ) 研 究 与 发 展 全 时 人 员 ( R&D 成 果 应 用 ( 人 ) R&D 成 果 应 用 及 科 技 其 中 : 科 学 其 中 : 科 学 人 年 其 ) 中 : 科 学 其 中 : 科 学 服 务 全 时 人 其 员 中 (: 人 科 年 学

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D2F8BAEAB9DBB2DFC2D4C1E9BBEEC5E4D6C3BBECBACFD0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF0BBF9BDF0BACFCDAC>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D2F8BAEAB9DBB2DFC2D4C1E9BBEEC5E4D6C3BBECBACFD0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF0BBF9BDF0BACFCDAC> 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 中 银 宏 观 策 略 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 兴 业 银 行 股 份 有 限 公 司 二 零 一 五 年 三 月 目 录 第 一 部 分 前 言... 1 第 二 部 分 释 义... 3 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情

More information