会计研究动态2014年第6期（总70期）

Transcription

1 第 6 期 2015 总 第 76 期 会 计 研 究 动 态 ACCOUNTING RESEARCH INFORMATION 中 国 会 计 学 会 主 办 东 北 财 经 大 学 中 国 内 部 控 制 研 究 中 心 协 办 2015 年 12 月 25 日

2 会 计 研 究 动 态 编 委 会 主 任 : 刘 玉 廷 委 员 :( 按 姓 氏 拼 音 排 序 ) 陈 汉 文 林 斌 林 钟 高 刘 明 辉 刘 永 泽 刘 玉 廷 王 光 远 杨 雄 胜 张 先 治 郑 洪 涛 周 守 华 主 编 : 周 守 华 刘 永 泽 编 辑 部 主 任 : 喻 灵 刘 凌 冰 耿 云 江 编 辑 : 莫 冬 燕 中 国 会 计 学 会 网 址 : 电 子 信 箱 : @asc.org.cn 东 北 财 经 大 学 中 国 内 部 控 制 研 究 中 心 网 址 : 电 子 信 箱 :xxbfarc@dufe.edu.cn

3 C ontent 目 录 目 录 财 会 审 实 务... 1 私 人 企 业 会 计 绩 效 : 生 存 分 析... 1 研 发 支 出 费 用 化 正 常 吗?... 2 国 有 企 业 工 资 高 低 标 准 研 究... 2 对 消 费 税 后 续 改 革 设 计 的 看 法... 3 社 会 责 任 视 角 下 国 有 企 业 分 红 对 绩 效 的 影 响... 4 重 大 资 产 重 组 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更... 5 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 体 系 构 建... 5 存 货 监 盘 实 务 中 存 在 的 问 题 及 对 策... 6 海 外 横 向 并 购 能 否 提 升 公 司 绩 效?... 7 发 行 方 经 营 业 绩 与 首 次 公 开 募 股 (IPO) 价 格 的 形 成... 7 财 务 会 计... 9 母 公 司 与 合 并 资 产 负 债 表 : 企 业 战 略 的 进 一 步 揭 示... 9 或 有 事 项 信 息 披 露 有 利 于 分 析 师 预 测 吗? 财 务 报 表 重 大 错 报 风 险 形 成 路 径 研 究 亦 谈 政 府 综 合 财 务 报 告 的 编 制 难 点 分 析 师 覆 盖 与 真 实 活 动 操 控 政 府 公 共 基 础 设 施 会 计 计 量 与 报 告 研 究 创 业 板 公 司 负 财 务 费 用 现 象 对 营 业 利 润 的 影 响 分 析 社 会 责 任 会 计 信 息 披 露 案 例 的 国 际 比 较 资 产 负 债 表 : 基 于 传 统 分 析, 我 们 能 看 到 什 么? 成 本 管 理 会 计 管 理 会 计 与 企 业 价 值 创 造 管 理 用 财 务 报 表 应 用 实 例 对 冲 基 金 与 企 业 创 新 作 业 成 本 法 时 过 境 迁 了 吗? 管 理 会 计 : 过 去 现 在 未 来 反 思 管 理 会 计 报 告 财 务 管 理 相 对 绩 效 评 价 对 高 管 投 资 组 合 风 险 激 励 的 调 节 作 用 业 绩 型 股 票 期 权 的 管 理 层 收 益 与 激 励 效 果 公 司 如 何 获 得 银 行 授 信 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 和 真 实 盈 余 管 理 异 质 股 东 的 资 本 成 本 差 异 研 究 私 营 企 业 出 资 人 背 景 投 机 性 投 资 与 企 业 绩 效 现 金 股 利 迎 合 与 股 权 融 资 效 率 公 允 价 值 会 计 对 股 利 分 配 政 策 的 影 响 研 究 I

4 C ontent 目 录 审 计 客 户 会 拒 绝 受 污 染 的 事 务 所 吗? 法 治 精 神 与 审 计 理 论 创 新 国 家 治 理 现 代 化 进 程 中 的 国 家 审 计 : 制 度 保 障 与 实 践 逻 辑 政 治 关 联 制 度 环 境 与 会 计 师 事 务 所 经 营 业 绩 会 计 师 事 务 所 对 客 户 的 经 济 依 赖 会 削 弱 审 计 质 量 吗? 地 方 审 计 机 关 双 重 领 导 体 制 运 行 效 果 的 实 证 研 究 会 计 事 务 所 是 否 应 该 轮 换 公 司 治 理 高 管 类 型 与 企 业 战 略 选 择 的 匹 配 谁 是 更 积 极 的 监 督 者 : 非 控 股 股 东 董 事 还 是 独 立 董 事? 子 公 司 信 息 披 露 研 究 董 事 会 中 专 家 董 事 成 员 对 公 司 治 理 及 公 司 业 绩 的 影 响 公 司 治 理 监 管 环 境 下 合 规 对 治 理 有 效 性 的 影 响 独 立 董 事 逆 淘 汰 效 应 研 究 强 制 型 社 会 责 任 披 露 与 公 司 投 资 效 率 中 国 国 有 企 业 混 合 所 有 制 改 革 与 企 业 投 资 效 率 内 部 控 制 内 部 控 制 审 计 意 见 与 年 报 审 计 意 见 差 异 分 析 内 部 报 告 在 中 国 会 计 实 践 中 的 应 用 调 查 内 部 薪 酬 差 距 的 非 对 称 性 激 励 效 应 研 究 内 部 控 制 法 治 环 境 与 守 法 企 业 公 民 缩 短 披 露 期 限 内 部 控 制 与 财 务 报 告 质 量 : 以 原 始 错 报 为 例 家 族 企 业 财 务 报 告 中 内 部 控 制 的 质 量 文 献 索 引 热 门 文 章 II

5 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 财 会 审 实 务 私 人 企 业 会 计 绩 效 : 生 存 分 析 本 文 旨 在 检 验 个 人 组 织 和 环 境 因 素 对 私 人 企 业 会 计 人 员 晋 升 时 间 和 更 替 周 期 的 影 响 目 前 有 47.4% 的 职 业 人 员 在 私 人 企 业 中 任 职, 而 在 会 计 研 究 中 极 大 忽 视 了 有 关 私 人 企 业 会 计 人 员 绩 效 的 问 题 作 者 从 以 下 三 个 行 业 中 选 取 数 据 : 出 版 行 业 化 学 产 品 行 业 以 及 造 纸 行 业, 并 将 会 计 人 员 分 为 初 级 和 中 级 作 者 使 用 稳 健 统 计 技 术 ( 生 存 分 析 ) 研 究 受 教 育 水 平 职 业 资 格 证 书 性 别 会 计 从 业 经 验 组 织 规 模 和 行 业 对 此 的 影 响 研 究 结 果 表 明 对 于 初 级 会 计 人 员 晋 升 到 高 级 时, 受 教 育 水 平 和 职 业 资 格 证 书 对 晋 升 时 间 的 影 响 有 差 异 拥 有 理 科 硕 士 学 位 的 会 计 人 员 晋 升 速 度 高 于 拥 有 工 商 管 理 硕 士 学 位 的 人 员, 并 且 高 于 拥 有 文 学 硕 士 学 位 的 人 员 拥 有 职 业 资 格 证 书 的 会 计 人 员 晋 升 速 度 比 没 有 证 书 的 人 更 快 此 外, 性 别 对 晋 升 时 间 概 率 也 有 影 响 纸 张 和 化 学 工 业 的 女 性 会 计 人 员 晋 升 速 度 比 出 版 行 业 和 所 有 行 业 的 男 性 会 计 人 员 要 快 初 级 会 计 人 员 的 更 替 周 期 主 要 受 资 格 证 书 和 性 别 影 响 对 于 理 学 硕 士 和 工 商 管 理 硕 士, 性 别 因 素 对 更 替 周 期 影 响 不 大 从 高 到 低, 更 替 周 期 主 要 受 理 学 文 学 和 工 商 管 理 学 位 影 响, 女 性 高 级 会 计 人 员 在 无 性 别 差 异 的 行 业 内 较 男 性 更 替 时 间 更 短 本 文 为 私 人 企 业 会 计 人 员 领 域 的 实 证 研 究 做 出 重 大 贡 献 未 来 研 究 可 以 在 此 研 究 框 架 基 础 上 扩 展, 考 虑 家 庭 性 格 和 其 他 因 素 对 会 计 人 员 业 绩 的 影 响 作 者 认 为, 对 于 私 人 企 业 会 计 人 员, 受 教 育 水 平 职 业 资 格 证 书 和 上 市 公 司 会 计 经 验 是 其 晋 升 的 主 要 成 功 因 素 本 文 研 究 也 存 在 一 定 的 局 限, 研 究 仅 限 于 三 个 行 业, 没 有 涉 足 其 他 行 业 此 外, 研 究 可 能 受 其 他 未 识 别 的 潜 在 变 量 影 响, 如 不 同 的 公 司 规 模 企 业 合 作 文 化 结 构 和 策 略 不 同, 在 某 种 程 度 上 这 将 影 响 私 人 企 业 会 计 人 员 的 业 绩 同 时, 研 究 没 有 考 虑 多 因 变 量 间 的 关 系, 晋 升 时 间 和 更 替 周 期 可 能 相 互 影 响, 如 果 研 究 持 续 到 会 计 人 员 的 职 业 道 路 发 展, 可 以 发 现 个 人 环 境 和 组 织 对 职 业 道 路 不 同 层 次 的 持 续 性 影 响 ( 赵 欣 然 整 理 自 Performance of Accounting in Private Industry: A Survival Analysis. Accounting Horizons, September Vol.29, No.3. 作 者 :Hunton,James E.;Wier,Benson) 1

6 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 研 发 支 出 费 用 化 正 常 吗? A 股 上 市 公 司 特 征 与 动 机 分 析 目 前, 世 界 各 国 对 于 研 发 支 出 的 处 理 方 法 主 要 有 三 种 : 以 美 国 为 代 表 的 研 发 支 出 费 用 化 ; 以 荷 兰 为 代 表 的 研 发 支 出 在 预 期 具 有 未 来 效 益 时 予 以 资 本 化 ; 以 国 际 会 计 准 则 为 代 表 的 有 条 件 的 资 本 化 目 前 我 国 的 处 理 方 式 为 有 条 件 的 资 本 化 但 是 研 究 阶 段 与 开 发 阶 段 的 划 分 以 及 是 否 满 足 标 准 的 判 断 会 形 成 盈 余 管 理 的 操 作 空 间 统 计 发 现, 我 国 上 市 公 司 在 2007~2011 年 间, 研 发 支 出 费 用 化 政 策 的 选 择 变 化 巨 大 本 文 作 者 对 我 国 上 市 公 司 是 基 于 因 行 业 发 展 的 需 要 而 将 研 发 支 出 费 用 化, 还 是 利 用 研 发 支 出 费 用 化 进 行 盈 余 管 理 进 行 研 究 本 文 作 者 将 公 司 分 为 两 年 及 以 上 均 发 生 研 发 支 出 费 用 化 的 公 司 以 及 只 有 一 年 发 生 研 发 支 出 费 用 化 的 公 司 两 个 大 类 并 建 立 行 业 集 中 度 高 盈 利 性 盈 利 均 衡 性 三 个 特 征 指 标, 对 两 类 公 司 的 差 异 进 行 检 验 通 过 检 验, 作 者 发 现 : 第 一 类 公 司 的 行 业 集 中 度 较 高, 即 第 一 类 公 司 研 发 支 出 费 用 化 的 行 业 发 展 动 机 较 强, 第 二 类 公 司 较 弱 ; 第 一 类 公 司 的 高 盈 利 居 多, 第 二 类 公 司 没 有 统 一 的 特 征, 存 在 高 盈 利 和 大 亏 损 两 个 极 端, 有 盈 余 管 理 的 迹 象 ; 第 一 类 公 司 的 盈 余 较 均 衡, 第 二 类 公 司 的 盈 余 均 衡 性 较 差 通 过 对 两 类 公 司 的 比 较, 作 者 认 为 第 二 类 公 司 研 发 支 出 费 用 化 的 盈 余 管 理 的 动 机 较 强 基 于 以 上 分 析 结 果, 作 者 通 过 多 元 回 归 对 第 二 类 公 司 的 盈 余 管 理 的 诱 因 进 行 了 研 究 结 果 表 明, 其 研 发 支 出 费 用 率 很 大 程 度 上 取 决 于 总 资 产 利 润 率, 与 总 资 产 利 润 率 呈 显 著 负 相 关 关 系 第 二 类 公 司 的 研 发 支 出 费 用 率 还 与 行 业 集 中 度 呈 显 著 负 相 关 关 系, 但 与 市 场 化 程 度 呈 显 著 的 正 相 关 关 系 说 明 研 发 支 出 费 用 率 的 高 低 既 受 企 业 自 身 的 盈 利 水 平 所 在 行 业 的 影 响, 也 受 公 司 所 在 地 区 的 市 场 化 进 程 影 响 企 业 规 模 与 地 区 产 权 保 护 指 数 与 研 发 支 出 费 用 率 呈 较 为 显 著 的 负 相 关 关 系, 说 明 第 二 类 公 司 发 生 研 发 支 出 费 用 化 数 额 时, 会 考 虑 公 司 的 规 模 公 司 所 在 地 区 的 地 方 产 权 保 护 指 数, 也 会 影 响 研 发 支 出 费 用 额 ( 徐 亚 楠 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 27 期, 作 者 : 颜 敏 张 永 国 王 翔 ) 国 有 企 业 工 资 高 低 标 准 研 究 目 前 关 于 国 企 工 资 是 否 较 高 的 争 论 颇 多 作 者 认 为, 已 有 的 研 究 对 于 工 资 标 准 的 判 断 存 在 一 些 问 题, 而 这 些 问 题 使 得 垄 断 所 有 制 导 致 国 有 企 业 工 资 过 高 这 一 结 论 不 够 客 观 基 于 此, 本 文 针 对 国 企 工 资 是 否 过 高 进 行 研 究 作 者 认 为 最 适 合 的 工 资 高 低 标 准 应 该 是 劳 动 者 报 酬 占 GDP 比 重 或 者 劳 动 者 报 酬 占 国 民 收 入 比 重 用 这 一 标 准 进 行 国 际 间 的 横 向 比 较, 可 以 看 出 我 国 劳 动 者 收 入 在 国 际 上 处 于 什 么 水 平, 也 可 以 看 出 劳 动 要 素 有 没 有 按 其 贡 献 得 到 应 有 的 分 配 份 额 ; 用 这 一 标 准 进 行 国 内 四 类 2

7 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 企 业 ( 国 有 企 业, 私 营 企 业, 港 澳 台 商 投 资 企 业, 外 商 投 资 企 业 ) 的 比 较, 可 以 看 出 国 内 企 业 中 到 底 是 国 企 过 高 还 是 私 企 过 低 首 先, 进 行 国 际 间 的 横 向 比 较 从 多 位 学 者 的 研 究 结 果 中 可 知 我 国 目 前 收 入 水 平 较 低, 如 果 认 为 国 企 工 资 较 高 导 致 资 源 浪 费 以 及 不 平 等 的 话, 那 么 压 低 工 资 的 后 果 就 是 我 国 人 均 国 民 收 入 水 平 进 一 步 降 低 然 后, 进 行 四 类 企 业 的 比 较, 可 以 得 出 结 论 : 国 有 企 业 工 资 并 没 有 过 高 从 行 业 平 均 工 资 来 看 国 有 单 位 的 平 均 工 资 低 于 其 他 单 位 ; 从 行 业 工 资 不 平 等 角 度 来 看 其 他 单 位 的 不 平 等 程 度 远 远 高 于 国 有 单 位 ; 从 具 体 行 业 来 看 国 有 单 位 工 资 略 高 的 行 业 都 是 关 系 到 公 共 服 务 社 会 民 生 的 行 业, 而 且 其 工 资 水 平 也 只 是 相 当 于 平 均 水 平 综 上, 作 者 认 为, 国 企 和 私 企 的 工 资 不 但 不 高 反 而 都 偏 低 了, 只 是 国 企 的 情 况 好 于 私 企 第 一, 在 我 国 工 资 水 平 整 体 偏 低 的 情 况 下, 不 能 将 市 场 决 定 的 私 企 工 资 水 平 作 为 标 准, 借 以 批 评 国 企 工 资 过 高 ; 第 二, 国 有 单 位 的 工 资 过 高 不 是 造 成 贫 富 差 距 过 大 的 原 因, 相 反 在 调 节 收 入 分 配 方 面 起 到 了 缩 小 差 距 的 作 用 ; 第 三, 在 劳 动 力 供 过 于 求 的 情 况 下, 市 场 决 定 的 劳 动 力 价 格 必 然 低 于 劳 动 力 价 值, 所 以 私 企 工 资 较 低, 在 私 企 内 资 本 侵 蚀 劳 动 力 报 酬 的 现 象 较 明 显, 而 国 企 要 好 很 多 因 此, 在 推 进 国 企 市 场 化 改 革 的 同 时, 应 该 继 续 坚 持 按 劳 分 配 的 主 体 地 位, 发 挥 国 企 的 带 头 作 用, 拉 动 工 资 水 平 的 普 遍 提 高 ( 张 思 琪 整 理 自 财 经 问 题 研 究 2015 年 第 11 期, 作 者 : 王 馗 杨 继 国 ) 对 消 费 税 后 续 改 革 设 计 的 看 法 我 国 经 济 发 展 存 在 环 境 污 染 资 源 浪 费 贫 富 差 距 较 大 等 问 题, 税 收 对 解 决 上 述 问 题 具 有 十 分 重 要 的 作 用 相 较 于 其 他 税 种, 消 费 税 在 环 境 保 护 资 源 节 约 收 入 分 配 调 节 等 方 面 具 有 特 别 积 极 的 意 义 本 文 作 者 针 对 我 国 消 费 税 改 革 过 程 中 存 在 的 问 题, 提 出 了 对 消 费 税 后 续 改 革 设 计 的 看 法 第 一, 作 者 认 为 价 内 税 的 形 式 没 有 将 价 外 的 消 费 税 信 息 传 递 给 消 费 者, 难 以 有 效 抑 制 过 度 消 费 行 为 作 者 认 为 在 消 费 税 后 续 改 革 过 程 中 应 该 进 行 价 外 税 的 设 计, 即 采 用 消 费 税 专 用 发 票 ; 生 产 环 节 纳 税 不 计 入 成 本, 消 费 环 节 纳 税 不 进 行 抵 扣, 形 成 对 生 产 者 和 消 费 者 双 重 调 节 ; 税 率 的 确 定 以 数 量 为 标 准, 以 从 价 税 的 形 式 进 行 征 税 第 二, 作 者 认 为 消 费 税 税 率 没 有 体 现 累 进 的 性 质 目 前 的 消 费 税 税 率 主 要 是 定 额 税 率 和 比 例 税 率, 起 不 到 调 整 消 费 结 构 和 抑 制 过 度 消 费 的 作 用 作 者 认 为 在 累 进 税 率 的 设 计 过 程 中 需 要 注 意 以 下 几 点 :1. 应 该 分 企 业 累 进 税 率 和 消 费 者 累 进 税 率, 对 应 不 同 的 数 量 范 围 ;2. 根 据 不 同 的 征 税 对 象 确 定 累 进 税 率 ;3. 建 立 消 费 者 消 费 行 为 的 大 数 据 第 三, 作 者 认 为 我 国 消 费 税 的 税 目 过 窄, 存 在 缺 位 许 多 污 染 性 消 费 品 稀 缺 性 资 源 及 奢 侈 品 未 被 纳 入 征 税 范 围 作 者 认 为, 在 后 续 改 革 过 程 中, 应 进 一 步 扩 大 征 税 范 围, 继 续 增 加 有 关 资 源 性 污 染 性 消 费 品 的 税 目 第 四, 征 税 对 象 缺 乏 动 态 调 整 机 制 征 税 对 象 在 调 整 的 过 程 中, 应 该 以 其 他 更 为 直 接 的 税 种 为 基 础, 在 保 证 人 们 3

8 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 基 础 消 费 的 基 础 上, 对 过 度 消 费 进 行 处 罚 除 此 之 外, 针 对 特 殊 消 费 税 的 四 大 目 的, 作 者 分 别 对 其 调 整 机 制 提 出 了 看 法 :1. 对 于 调 节 分 配 功 能 的 特 殊 消 费 税 征 税 对 象, 要 根 据 消 费 品 的 价 格 与 居 民 平 均 收 入 水 平 来 进 行 调 整, 制 定 一 个 标 准, 超 过 既 定 标 准 时 进 行 征 税 ;2. 对 于 倡 导 健 康 生 活 的 特 殊 消 费 税 征 税 对 象 应 根 据 目 前 常 见 病 种 类 以 及 病 因 对 应 的 消 费 品 进 行 调 整 ;3. 对 于 节 约 资 源 的 特 殊 消 费 税 征 税 对 象 应 结 合 每 年 稀 缺 资 源 目 录 和 环 境 污 染 列 表 进 行 调 整 ;4. 对 于 环 境 保 护 方 面 的 特 殊 消 费 税 征 税 对 象 根 据 碳 排 放 是 否 超 标 来 决 定 是 否 纳 入 特 殊 消 费 税 的 征 税 范 围 ( 徐 亚 楠 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 26 期, 作 者 : 夏 红 雨 ) 社 会 责 任 视 角 下 国 有 企 业 分 红 对 绩 效 的 影 响 分 红 和 社 会 责 任 一 直 是 国 企 改 制 的 重 点 问 题 作 为 国 家 经 济 的 骨 干 力 量, 国 企 存 在 绩 效 高 而 分 红 低 的 现 象, 大 量 现 金 留 存 企 业 内 部 缺 乏 有 效 监 管, 导 致 国 企 投 资 效 率 低 下 ; 而 过 少 利 润 上 缴 政 府, 无 法 使 国 企 真 正 发 挥 服 务 宏 观 经 济 改 善 民 生 的 社 会 职 能 近 年 来 已 有 文 献 在 讨 论 国 企 分 红 对 绩 效 的 影 响 时, 大 多 仅 采 用 了 财 务 绩 效 指 标, 鲜 见 将 社 会 绩 效 纳 入 国 企 绩 效 评 价 体 系, 也 很 少 对 国 企 数 据 按 所 处 行 业 的 垄 断 程 度 进 行 分 类, 而 行 业 的 不 同 带 来 有 差 异 的 垄 断 程 度, 采 用 统 一 的 分 红 比 例 并 不 科 学 本 文 以 2007~2013 年 间 存 续 的 上 市 国 有 企 业 为 样 本, 基 于 社 会 责 任 视 角, 在 传 统 财 务 绩 效 指 标 评 价 的 基 础 上, 将 社 会 责 任 引 入 国 企 绩 效 评 价 指 标 体 系 选 择 社 会 贡 献 率 (SCR) 以 反 映 企 业 所 占 用 的 社 会 经 济 资 源 所 产 生 的 社 会 效 益 与 经 济 效 益 的 大 小, 衡 量 国 企 的 综 合 绩 效 探 讨 了 国 企 分 红 对 财 务 绩 效 与 包 含 了 社 会 责 任 履 行 情 况 的 综 合 绩 效 的 影 响, 并 采 用 行 业 赫 芬 达 尔 赫 希 曼 指 数 (HHI 指 数 ) 将 国 企 样 本 分 为 垄 断 型 和 竞 争 型, 通 过 建 立 随 机 效 应 回 归 模 型, 考 察 不 同 垄 断 程 度 下 国 企 分 红 比 例 是 否 对 企 业 绩 效 有 不 同 影 响 研 究 发 现 : 国 企 分 红 与 财 务 绩 效 和 包 含 了 社 会 责 任 履 行 情 况 的 综 合 绩 效 均 显 著 负 相 关, 存 在 低 分 红 企 业 具 有 高 绩 效 的 现 象, 反 映 出 企 业 的 财 务 绩 效 与 社 会 绩 效 是 可 以 协 同 的 ; 随 着 行 业 垄 断 程 度 的 加 深, 分 红 比 例 的 提 高 有 利 于 国 企 绩 效 的 提 升, 即 伴 随 着 行 业 垄 断 的 加 深 企 业 规 模 增 大, 抵 御 风 险 能 力 相 应 增 强, 此 时 分 红 比 例 的 提 高 有 利 于 国 企 绩 效 的 提 升 针 对 我 国 国 企 分 红 政 策 与 国 企 绩 效 的 提 高, 本 文 提 出 了 以 下 政 策 建 议, 应 提 高 垄 断 型 国 企 的 红 利 上 缴 比 例, 确 立 更 加 科 学 的 分 红 模 式 ; 进 一 步 完 善 社 会 责 任 报 告 披 露 模 式, 加 大 对 国 企 社 会 责 任 履 行 情 况 的 关 注 力 度 ( 郭 玥 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 29 期, 作 者 : 张 晨 刘 宇 佳 ) 4

9 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 重 大 资 产 重 组 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更 基 于 客 户 启 动 成 本 的 视 角 重 大 资 产 重 组 交 易 金 额 巨 大, 监 管 部 门 对 重 组 的 审 批 和 盈 利 预 测 实 现 情 况 都 有 严 格 规 定 和 监 管 作 为 财 务 信 息 的 鉴 定 者, 审 计 师 能 否 发 挥 外 部 治 理 功 能 备 受 关 注, 因 而 重 组 公 司 中 可 能 引 发 独 立 性 问 题 的 审 计 师 变 更 成 为 关 注 的 焦 点 本 文 从 客 户 启 动 成 本 视 角 进 行 理 论 分 析, 实 证 研 究 了 重 大 资 产 重 组 行 为 及 其 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更 的 关 系 在 理 论 分 析 中 审 计 师 变 更 与 否 是 从 重 组 公 司 的 角 度 来 判 断 的, 分 析 出 新 旧 审 计 师 的 成 本 优 势, 再 结 合 我 国 上 市 公 司 特 征, 分 析 重 大 资 产 重 组 行 为 与 审 计 师 变 更 之 间 的 内 在 关 联 本 文 从 流 入 资 产 的 行 业 变 更 综 合 性 资 产 流 动 方 式 重 组 目 标 的 国 有 产 权 性 质 以 及 实 际 控 制 人 变 化 等 重 组 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更 之 间 的 关 系 进 行 了 分 析 在 实 证 研 究 中, 本 文 以 2007~2012 年 A 股 上 市 公 司 和 重 大 资 产 重 组 公 司 为 样 本, 剔 除 金 融 业 和 数 据 缺 失 样 本, 得 到 9139 个 全 样 本 和 274 个 重 组 样 本 分 别 对 全 样 本 和 重 组 样 本 进 行 Logistic 回 归, 研 究 发 现, 对 于 全 样 本 公 司 来 说, 当 上 市 公 司 发 生 重 大 资 产 重 组 行 为 时, 更 容 易 发 生 审 计 师 变 更 ; 对 于 重 组 样 本 来 说, 重 组 公 司 的 跨 行 业 流 入 资 产 混 合 型 资 产 流 动 方 式 国 有 性 质 的 重 组 目 标 和 实 际 控 制 人 变 化 都 会 提 高 审 计 师 变 更 概 率 实 证 研 究 结 果 与 理 论 分 析 结 果 一 致 本 文 的 贡 献 在 于 : 在 新 兴 转 轨 经 济 中 研 究 重 大 资 产 重 组 行 为 及 其 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更 的 关 系, 不 同 于 发 达 资 本 市 场 并 购 的 审 计 师 变 更 研 究 ; 运 用 客 户 启 动 成 本 理 论 分 析 重 组 公 司 的 审 计 师 变 更 行 为, 丰 富 了 该 领 域 的 理 论 分 析 对 于 监 管 部 门 来 说, 应 当 正 确 解 读 重 大 资 产 重 组 公 司 较 高 频 率 的 审 计 师 变 更 现 象 同 时 作 者 也 指 出, 从 客 户 启 动 成 本 分 析, 重 组 公 司 的 审 计 师 变 更 行 为 大 多 遵 从 了 交 易 费 用 最 优 的 决 策 原 则, 但 是 这 种 变 更 是 否 就 不 存 在 盈 余 管 理 还 有 待 进 一 步 检 验 ( 杜 翩 翩 整 理 自 中 国 注 册 会 计 师 2015 年 第 08 期, 作 者 : 常 京 萍 芮 雪 琴 郭 淑 娟 ) 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 体 系 构 建 开 展 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 是 地 方 政 府 健 康 发 展 的 必 要 条 件 然 而, 至 今 我 国 仍 没 有 统 一 的 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 体 系 作 者 在 本 文 中 提 出 了 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 指 标 体 系 及 理 论 框 架, 以 期 提 供 指 导 首 先, 评 价 指 标 体 系 构 建 的 理 论 框 架 关 于 理 论 框 架, 作 者 提 出 了 四 个 方 面 的 内 容 一 是 评 价 指 标 体 系 构 建 基 本 假 设, 主 要 包 括 : 地 方 政 府 职 能 假 设 地 方 政 府 管 理 水 平 假 设 和 评 估 主 体 ( 地 方 审 计 机 关 ) 胜 任 能 力 假 设 二 是 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 范 围 和 责 任 经 济 责 任 审 计 包 括 财 务 经 济 责 任 审 计 和 管 理 经 济 责 任 审 计 ; 责 任 评 价 也 延 伸 到 了 组 织 和 5

10 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 个 人 责 任 三 是 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 的 职 能 和 目 标 职 能 定 位 为 促 进 社 会 经 济 发 展 民 生 改 善 和 生 态 效 益 ; 目 标 确 定 为 监 督 评 价 并 鉴 证 这 些 职 能 的 实 现 四 是 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 这 些 指 标 可 以 对 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 的 各 个 方 面 进 行 衡 量 其 次 是 指 标 构 建 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 体 系 构 建 主 要 包 括 三 个 部 分 一 是 指 标 体 系 构 建 的 原 则, 主 要 包 括 系 统 性 控 制 论 利 益 相 关 者 主 体 和 效 率 性 原 则 二 是 第 一 二 级 指 标 的 构 建 作 者 选 用 的 指 标 体 系 是 在 原 有 的 财 政 审 计 的 基 础 上 扩 展 而 来 同 时, 这 些 指 标 也 融 入 了 科 学 发 展 观 和 以 民 为 本 的 理 念 第 一 级 指 标 包 括 区 域 经 济 和 社 会 发 展 现 状 地 方 财 政 收 支 状 况 重 要 经 济 决 策 情 况 贯 彻 执 行 国 家 或 上 级 党 委 政 府 制 定 的 政 策 情 况 遵 守 廉 政 规 定 情 况 这 五 个 方 面 第 二 级 指 标 包 括 财 政 风 险 财 力 增 长 可 持 续 发 展 人 民 生 活 改 善 程 度 等 15 个 指 标 三 是 第 三 级 指 标 的 构 建 作 者 采 用 聚 类 分 析 法 降 低 了 指 标 间 的 相 关 性, 三 级 指 标 主 要 包 括 财 政 资 金 自 给 率 违 规 出 台 税 收 减 免 优 惠 政 策 情 况 区 域 节 能 降 耗 目 标 实 现 情 况 群 众 满 意 度 等 46 个 指 标 ( 韩 晶 整 理 自 审 计 研 究 2015 年 第 5 期, 作 者 : 韦 小 泉 王 立 彦 ) 存 货 监 盘 实 务 中 存 在 的 问 题 及 对 策 近 年 来, 由 于 被 审 计 单 位 存 货 舞 弊 而 导 致 审 计 失 败 的 案 例 逐 渐 增 多, 究 其 原 因 多 是 由 于 审 计 人 员 特 别 是 现 场 监 盘 人 员 对 存 货 监 盘 的 内 容 方 法 不 明 确 和 程 序 执 行 不 充 分 造 成 的 存 货 的 监 盘 是 一 项 双 重 目 的 测 试, 它 运 用 观 察 和 检 查 等 审 计 程 序, 帮 助 审 计 人 员 获 取 关 于 存 货 数 量 和 状 况 的 充 分 适 当 的 审 计 证 据 因 此, 存 货 监 盘 结 果 直 接 关 系 到 整 个 审 计 业 务 的 质 量 基 于 以 上 现 实 情 况, 作 者 首 先 分 析 了 目 前 审 计 实 务 中 存 货 监 盘 存 在 的 主 要 问 题, 然 后 结 合 实 际 工 作 经 验, 按 计 划 阶 段 执 行 阶 段 和 总 结 阶 段 有 针 对 性 地 介 绍 了 审 计 人 员 在 实 际 存 货 监 盘 过 程 中 应 该 采 用 的 主 要 方 法 作 者 认 为 在 存 货 监 盘 中 主 要 存 在 以 下 三 个 问 题 : 第 一 是 监 盘 计 划 准 备 不 充 分 ; 第 二 是 监 盘 方 法 不 明 确 ; 第 三 是 审 计 程 序 执 行 不 到 位 针 对 监 盘 过 程 中 存 在 的 问 题 作 者 提 出 了 存 货 监 盘 应 该 遵 循 的 方 法 在 存 货 监 盘 的 计 划 阶 段, 首 先, 要 使 审 计 人 员 了 解 被 审 计 单 位 的 行 业 特 点 和 存 货 的 类 别, 以 使 审 计 人 员 对 监 盘 对 象 有 整 体 概 念 和 思 路 ; 其 次, 审 计 人 员 要 了 解 被 审 计 单 位 与 存 货 相 关 的 内 部 控 制 制 度 ; 最 后, 审 计 人 员 对 存 货 监 盘 工 作 要 制 定 工 作 安 排 在 监 盘 执 行 阶 段, 首 先, 应 对 被 审 计 单 位 相 关 人 员 执 行 内 部 控 制 的 情 况 进 行 测 试, 进 而 对 结 果 的 可 行 性 作 出 评 价 ; 其 次, 对 实 物 进 行 抽 查 盘 点, 抽 查 货 物 时 应 防 止 被 抽 查 单 位 事 先 知 晓 ; 最 后, 审 计 人 员 应 检 查 被 审 计 单 位 持 有 第 三 方 存 货 的 所 有 权 等 信 息 以 及 出 库 单 入 库 单 等 在 监 盘 的 总 结 阶 段, 审 计 人 员 应 关 注 被 审 计 单 位 对 于 盘 点 差 异 的 处 理 情 况, 并 考 虑 对 会 计 报 表 的 影 响 ( 徐 榕 整 理 自 财 务 与 会 计 2015 年 第 22 期, 作 者 : 马 妍 ) 6

11 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 海 外 横 向 并 购 能 否 提 升 公 司 绩 效? 纵 观 国 内 外 的 企 业 并 购 发 展 历 史, 横 向 并 购 占 据 重 要 地 位 根 据 统 计, 从 2008~2012 年 中 国 企 业 发 生 的 海 外 并 购 的 案 例 中, 绝 大 部 分 并 购 属 于 横 向 并 购 模 式 然 而, 面 对 国 内 外 舆 论 对 中 国 企 业 的 海 外 并 购 送 来 的 掌 声 和 助 威 声, 学 者 企 业 家 以 及 社 会 公 众 普 遍 关 心 的 是 : 海 外 并 购 是 否 给 中 国 企 业 带 来 业 绩 的 改 善 和 提 升? 海 外 并 购 后 企 业 的 绩 效 如 何? 如 何 制 定 成 功 的 海 外 并 购 策 略? 对 此, 国 内 外 学 者 进 行 了 大 量 的 相 关 研 究, 但 是 由 于 在 研 究 样 本 和 研 究 方 法 选 择 上 的 差 别, 学 者 们 关 于 并 购 公 司 绩 效 问 题 存 在 三 种 不 同 的 观 点 :(1) 并 购 可 以 提 升 公 司 绩 效 ;(2) 并 购 会 使 公 司 业 绩 下 滑 或 恶 化 ;(3) 并 购 对 公 司 业 绩 的 影 响 不 确 定 为 了 考 察 海 外 横 向 并 购 对 样 本 公 司 绩 效 的 影 响, 本 文 以 发 生 海 外 横 向 并 购 的 20 家 A 股 制 造 业 上 市 公 司 作 为 研 究 样 本, 综 合 选 取 了 可 以 反 映 上 市 公 司 成 长 性 资 产 安 全 性 市 场 收 益 性 资 产 和 公 司 盈 利 性 运 营 效 率 的 5 大 类 指 标 考 察 并 购 绩 效, 采 用 因 子 分 析 配 对 样 本 t 检 验 和 非 参 数 检 验 等 作 为 分 析 方 法 通 过 一 系 列 的 研 究 发 现 : 首 先, 海 外 横 向 并 购 对 制 造 业 样 本 公 司 绩 效 的 各 个 层 面 具 有 不 同 的 影 响, 海 外 横 向 并 购 导 致 公 司 的 市 场 收 益 能 力 出 现 了 持 续 的 大 幅 度 的 下 降, 而 对 公 司 的 盈 利 能 力 资 产 流 动 性 和 盈 余 能 力 等 方 面 的 影 响 则 相 对 较 小 其 次, 海 外 横 向 并 购 给 制 造 业 公 司 带 来 绩 效 下 降 的 不 利 影 响, 但 这 种 不 利 影 响 在 并 购 后 的 第 1 2 年 比 较 显 著, 而 在 其 他 年 份 并 不 显 著 通 过 系 列 的 研 究 作 者 发 现 所 得 结 论 与 理 论 研 究 和 经 验 分 析 普 遍 支 持 的 横 向 并 购 可 以 提 升 公 司 绩 效 的 观 点 存 在 显 著 的 差 异, 具 体 原 因 有 待 进 一 步 的 考 证 ( 徐 榕 整 理 自 财 经 问 题 研 究 2015 年 第 11 期, 作 者 : 刘 志 杰 ) 发 行 方 经 营 业 绩 与 首 次 公 开 募 股 (IPO) 价 格 的 形 成 本 文 研 究 了 发 行 方 经 营 业 绩 与 首 次 公 开 募 股 IPO 的 价 格 之 间 的 关 系 对 于 公 开 募 股 的 价 格, 本 文 采 用 的 是 发 行 方 最 初 发 行 的 价 格 以 及 第 一 次 交 易 日 的 股 票 的 收 盘 价 为 了 研 究 二 者 之 间 的 关 系, 本 文 对 上 市 公 司 在 2001 年 至 2013 年 首 次 公 开 募 股 IPO 的 信 息 进 行 了 数 据 采 集, 分 析 了 上 市 公 司 首 次 公 开 募 股 IPO 的 具 体 情 况 文 章 发 现, 在 首 次 公 开 募 股 IPO 前 公 司 的 净 利 润 经 营 活 动 现 金 流 量 与 发 行 方 最 初 发 行 价 格 区 间 的 均 值 显 著 正 相 关 与 此 同 时, 本 文 发 现 局 部 集 中 现 象 主 要 集 中 在 经 营 业 绩 比 较 好 的 发 行 方 中 总 体 来 说, 本 文 结 果 表 明 会 计 信 息 对 理 解 首 次 公 开 募 股 IPO 的 账 面 价 格 起 到 一 个 非 常 重 要 的 作 用, 并 且 本 文 的 研 究 结 果 与 发 行 方 和 承 销 商 之 间 的 代 理 问 题 一 致 为 了 研 究 发 行 方 经 营 业 绩 与 首 次 公 开 募 股 IPO 价 格 之 间 的 关 系, 本 文 采 用 样 本 分 析 法 进 行 研 究, 样 本 中 包 括 了 953 家 首 次 公 开 募 股 IPO 的 公 司, 作 者 强 调 有 147 家 首 次 公 开 募 股 IPO 的 公 司 是 生 物 技 术 公 司 是 非 常 有 必 要 的, 因 为 这 些 公 司 大 部 分 经 营 业 绩 都 比 较 差, 并 且 想 要 在 其 他 方 面 有 所 不 同 为 了 进 一 步 检 验 公 开 信 息 与 首 次 公 开 募 股 IPO 发 行 价 格 信 7

12 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 息 之 间 的 关 系, 本 文 还 检 验 了 2006 年 发 布 的 一 个 关 于 财 务 总 监 的 调 查 报 告, 尤 其 是 对 报 告 中 的 公 司 历 史 盈 利 较 多 是 首 次 公 开 募 股 IPO 发 行 方 向 投 资 者 传 递 的 重 要 会 计 信 息 这 一 问 题 用 2001 年 至 2013 年 首 次 公 开 募 股 IPO 的 后 泡 沫 样 本 进 行 实 证 分 析 在 经 济 意 义 层 面, 本 文 的 估 计 表 明 公 司 的 经 营 活 动 现 金 流 量 与 平 均 资 产 的 比 率 的 标 准 差 增 加 会 导 致 首 次 公 开 募 股 IPO 发 行 价 格 超 过 最 初 发 行 期 间 均 值 的 4% 本 文 的 研 究 贡 献 在 于 为 首 次 公 开 募 股 IPO 盈 余 管 理 方 面 的 文 献 提 供 了 一 个 比 较 有 趣 的 对 比, 为 学 者 今 后 从 多 方 面 研 究 IPO 盈 余 管 理 奠 定 了 基 础 总 体 来 说, 本 文 研 究 结 果 表 明 盈 余 对 股 票 定 价 非 常 重 要, 因 为 它 与 发 行 方 和 承 销 商 的 议 价 动 机 是 负 相 关 的, 这 对 以 后 研 究 股 票 定 价 提 供 了 引 导 作 用 ( 徐 榕 整 理 自 Issuer Operating Performance and IPO Price Formation. Accounting Horizons, Vol.29, No.1. 作 者 :Michael Willenborg, Biyu Wu and Yanghua Sunny Yang.) 8

13 F inancial Accounting 财 务 会 计 财 务 会 计 盈 余 公 告 信 息 不 对 称 和 债 券 发 行 时 机 企 业 管 理 者 与 投 资 者 之 间 存 在 的 信 息 不 对 称, 一 直 在 管 理 层 的 投 资 决 策 中 占 据 重 要 地 位 以 往 关 于 信 息 不 对 称 的 大 量 研 究 文 献 主 要 着 眼 于 管 理 者 通 过 自 愿 披 露 进 行 股 票 市 场 交 易 以 及 改 变 会 计 政 策 的 选 择 来 降 低 信 息 不 对 称 但 是 本 文 主 要 基 于 优 序 融 资 理 论 和 时 变 信 息 不 对 称 理 论, 研 究 信 息 不 对 称 对 证 券 发 行 时 机 选 择 的 影 响 作 用 本 文 通 过 对 比 分 析 三 种 不 同 的 证 券 ( 贷 款 债 券 股 票 ) 发 行 的 时 机 选 择 差 异, 结 果 发 现 了 证 券 对 信 息 的 敏 感 性 和 盈 余 公 告 日 后 证 券 发 行 的 正 相 关 关 系 首 先, 结 果 表 明, 盈 余 公 告 日 后 贷 款 的 聚 集 效 应 最 低, 债 券 发 行 的 聚 集 效 应 次 之, 新 股 增 发 的 聚 集 效 应 最 高 ; 最 后, 研 究 显 示, 同 以 往 的 研 究 一 致, 盈 余 公 告 中 的 信 息 含 量 对 于 时 机 决 策 有 重 大 影 响, 即 盈 余 公 告 的 信 息 含 量 越 大, 盈 余 公 告 日 后 证 券 发 行 的 聚 集 效 应 越 大 ; 本 文 预 测 当 企 业 的 盈 余 公 告 为 好 消 息 时, 企 业 在 盈 余 公 告 之 后 发 行 证 券 的 可 能 性 会 增 加, 但 本 文 并 没 有 证 据 表 明 信 息 的 方 向 对 时 机 决 策 有 影 响, 但 作 者 指 出 产 生 这 一 结 果 的 原 因 可 能 是 重 大 信 息 的 遗 漏 ( 比 如 诉 讼 风 险 ) 除 此 之 外, 本 文 发 现 盈 余 公 告 以 外 的 其 他 重 大 信 息 披 露 也 会 对 时 机 决 策 有 影 响 本 文 丰 富 了 信 息 不 对 称 在 企 业 决 策 过 程 中 作 用 的 文 献 研 究, 表 现 在 : 第 一, 本 文 提 供 证 据, 证 明 了 会 计 披 露 对 于 证 券 发 行 时 机 选 择 具 有 重 要 作 用 ; 第 二, 本 文 从 实 证 上 验 证 了 优 序 融 资 理 论 和 时 变 信 息 不 对 称 理 论 的 联 合 预 测, 并 找 到 了 证 据 ; 第 三, 本 文 丰 富 了 当 公 司 发 行 新 资 本 时, 信 息 披 露 政 策 的 文 献 研 究 ; 第 四, 本 文 是 第 一 篇 从 公 司 水 平 检 验 企 业 债 券 发 行 的 时 机 选 择 决 定 因 素 的 实 证 研 究 文 献 ( 董 平 利 整 理 自 Earnings Announcements, Information Asymmetry, and Timing of Debt Offerings. Journal of the Accounting Review, November 2015,Vol.90, No.6. 作 者 :Jon N. Kerr, Jon N. Kerr) 母 公 司 与 合 并 资 产 负 债 表 : 企 业 战 略 的 进 一 步 揭 示 本 文 结 合 母 公 司 资 产 负 债 表 和 合 并 资 产 负 债 表, 进 一 步 分 析 企 业 控 制 性 投 资 的 扩 张 效 应 企 业 集 团 资 金 的 集 权 与 分 权 管 理 等 方 面 包 含 的 战 略 信 息 针 对 企 业 控 制 性 投 资 的 扩 张 效 应 部 分, 文 章 首 先 阐 述 了 企 业 控 制 性 投 资 占 用 资 源 的 识 别 问 题 作 者 将 资 产 进 一 步 划 分 为 经 营 性 资 产 控 制 性 投 资 资 产 和 其 他 投 资 资 产 控 制 性 投 资 资 产 可 以 通 过 母 公 司 与 合 并 报 表 长 期 股 权 投 资 其 他 应 收 款 以 及 预 付 款 项 之 差 三 个 方 面 来 作 出 基 本 判 断 其 次 作 者 认 为 合 并 资 产 负 债 表 资 产 总 额 与 母 公 司 资 产 负 债 表 资 产 总 额 之 间 的 差 额 就 是 母 公 司 控 制 性 投 资 所 增 量 撬 动 的 资 源, 也 是 扩 张 效 应 的 直 接 体 现 最 后, 文 章 分 析 了 9

14 F inancial Accounting 财 务 会 计 企 业 控 制 投 资 扩 张 效 应 的 原 因 当 合 并 资 产 负 债 表 与 母 公 司 资 产 总 额 之 差 显 著 高 于 母 公 司 的 控 制 性 投 资 所 占 用 资 产 规 模 的 情 况 下, 一 般 认 为 企 业 的 扩 张 效 应 明 显, 即 子 公 司 的 资 产 增 长 速 度 较 快 之 所 以 出 现 这 样 的 情 况, 子 公 司 应 该 在 获 得 经 营 性 负 债 以 及 取 得 金 融 性 负 债 等 方 面 的 能 力 较 强 在 企 业 债 务 融 资 与 运 用 的 集 权 与 分 权 管 理 部 分, 作 者 分 析 母 公 司 对 于 其 债 权 融 资 的 管 理 与 运 用 的 三 种 不 同 模 式 首 先 是 集 权 管 理, 母 公 司 获 得 的 融 资 除 了 满 足 其 自 身 经 营 所 需 资 金 外, 还 需 大 量 提 供 给 子 公 司 此 时, 子 公 司 金 融 性 资 产 项 目 的 金 额 为 零 或 者 较 低 ; 合 并 报 表 其 他 应 收 款 和 预 付 款 项 会 出 现 越 合 并 越 小 的 情 况 ; 合 并 利 润 表 的 财 务 费 用 项 目 的 数 字 会 出 现 越 合 并 越 小 的 情 况 其 次 是 分 权 管 理, 采 用 分 权 管 理 模 式 的 企 业, 母 公 司 自 己 并 不 融 资 子 公 司 凭 借 其 各 自 的 融 资 优 势, 利 用 各 自 的 融 资 平 台 进 行 融 资 此 时, 融 资 与 运 用 活 动 对 财 务 报 表 的 影 响 同 第 一 种 模 式 恰 恰 相 反 第 三 种 模 式 是 集 权 与 分 权 相 结 合 的 管 理 模 式 : 母 公 司 尽 自 身 所 能 进 行 债 务 融 资, 并 将 其 提 供 给 子 公 司 ; 对 于 不 能 满 足 的 那 部 分 资 金, 子 公 司 则 利 用 自 身 的 融 资 平 台 进 行 融 资 此 种 情 况 下 的 融 资 管 理 对 财 务 报 表 的 影 响 介 于 前 两 者 之 间 ( 李 璐 整 理 自 财 务 与 会 计 2015 年 第 21 期, 作 者 : 张 新 民 ) 或 有 事 项 信 息 披 露 有 利 于 分 析 师 预 测 吗? 随 着 金 融 工 具 的 广 泛 使 用 和 营 销 方 式 的 创 新, 市 场 风 险 加 剧 了 上 市 公 司 交 易 的 不 确 定 性 程 度, 导 致 或 有 事 项 普 遍 存 在 于 上 市 公 司 中 一 方 面, 或 有 事 项 信 息 的 披 露, 促 使 上 市 公 司 公 开 披 露 的 信 息 增 多, 从 而 为 分 析 师 预 测 提 供 了 更 多 的 依 据, 有 助 于 分 析 师 进 行 预 测 ; 另 一 方 面, 或 有 事 项 的 处 理 依 赖 于 会 计 人 员 的 主 观 判 断, 或 有 事 项 信 息 披 露 可 以 被 管 理 层 用 来 进 行 盈 余 管 理 鉴 于 此, 本 文 运 用 2003~2013 年 我 国 上 市 公 司 为 研 究 对 象, 以 年 报 披 露 的 未 决 诉 讼 或 仲 裁 债 务 担 保 产 品 质 量 保 证 承 诺 亏 损 合 同 重 组 义 务 环 境 污 染 整 治 等 作 为 或 有 事 项 信 息 披 露 内 容, 采 用 Java 爬 虫 技 术, 在 年 报 PDF 中 抓 取 出 上 述 词 条, 并 经 过 手 工 核 对, 以 词 条 出 现 次 数 作 为 或 有 事 项 信 息 披 露 的 频 数, 考 察 或 有 事 项 信 息 披 露 的 详 细 程 度 对 分 析 师 跟 踪 数 量 分 析 师 盈 余 预 测 分 歧 度 和 精 确 度 的 影 响 实 证 结 果 表 明, 上 市 公 司 或 有 事 项 信 息 披 露 得 越 多 越 详 细 分 析 师 跟 踪 数 量 越 多, 分 析 师 盈 余 预 测 分 歧 度 越 大, 上 市 公 司 或 有 信 息 披 露 的 详 细 程 度 与 明 星 分 析 师 盈 余 预 测 精 确 度 显 著 正 相 关, 与 非 明 星 分 析 师 的 预 测 精 确 度 无 显 著 相 关 性 考 虑 到 未 决 诉 讼 和 承 诺 抓 取 中 的 频 数 比 较 多, 并 且 其 披 露 的 信 息 真 实 性 最 高, 本 文 又 选 取 了 或 有 事 项 中 的 未 决 诉 讼 和 承 诺 出 现 的 频 数 进 行 了 稳 定 性 检 验, 测 试 结 果 与 上 文 的 研 究 结 论 一 致 根 据 本 文 的 分 析 结 论, 文 章 为 投 资 者 合 理 选 择 分 析 师 盈 余 预 测 信 息 提 出 了 三 点 建 议 : 第 一, 监 管 部 门 要 强 化 对 或 有 事 项 信 息 披 露 监 管, 规 划 或 有 事 项 信 息 披 露 规 范 ; 第 二, 上 市 公 10

15 F inancial Accounting 财 务 会 计 司 要 真 实 准 确 地 披 露 或 有 事 项 信 息 ; 第 三, 分 析 师 要 加 强 培 训, 提 升 其 专 业 判 断 能 力 和 解 读 能 力 ( 宋 甜 甜 整 理 自 经 济 管 理 2015 年 第 10 期, 作 者 : 董 小 红 李 哲 王 放 ) 财 务 报 表 重 大 错 报 风 险 形 成 路 径 研 究 现 代 风 险 导 向 型 审 计 是 以 风 险 理 念 为 基 础 以 审 计 证 据 为 驱 动, 强 调 全 面 风 险 评 估 的 一 种 审 计 程 序 和 方 法 风 险 事 故 的 发 生 是 一 连 串 事 件 互 为 因 果 按 照 一 定 顺 序 发 生 的 结 果 风 险 因 素 导 致 风 险 事 件 的 发 生, 风 险 事 件 在 一 定 条 件 下 引 起 风 险 后 果 大 量 的 实 证 研 究 证 明, 当 企 业 面 临 财 务 困 境 和 业 绩 压 力 时, 财 务 报 表 重 大 错 报 风 险 大 大 增 加 因 此, 财 务 困 境 和 业 绩 压 力 是 引 致 风 险 事 故 的 风 险 事 件 本 文 把 被 审 计 单 位 面 临 的 宏 观 环 境 行 业 状 况 及 监 管 内 部 治 理 公 司 战 略 经 营 风 险 会 计 政 策 作 为 引 起 风 险 事 件 的 风 险 因 素 当 外 部 环 境 的 某 风 险 因 素 产 生 后 会 向 其 他 外 部 或 内 部 风 险 因 素 传 导, 使 其 他 因 素 也 处 于 风 险 状 态, 此 时 内 部 会 产 生 风 险 响 应 来 抵 御 和 防 范 风 险 当 内 部 抗 风 险 能 力 不 足 时, 会 发 生 财 务 困 境 和 业 绩 压 力 等 风 险 事 件, 在 管 理 层 舞 弊 引 导 下, 通 常 会 引 发 风 险 后 果 此 外, 公 司 管 理 不 善 造 成 会 计 政 策 的 误 用, 则 会 直 接 引 发 风 险 后 果 作 者 首 先 采 用 了 问 卷 调 查 的 方 式 进 行 研 究 问 卷 共 设 置 了 37 个 观 察 变 量, 通 过 基 本 统 计 和 信 效 度 检 验, 样 本 均 符 合 标 准 作 者 又 进 一 步 建 立 了 结 构 方 程 模 型, 检 验 路 径 关 系 系 数, 并 分 析 了 路 径 效 应 通 过 研 究, 作 者 发 现 :(1) 并 非 所 有 的 风 险 因 素 都 对 重 大 错 报 风 险 构 成 直 接 影 响, 但 是 风 险 因 素 之 间 存 在 着 传 导 关 系, 外 部 风 险 因 素 会 通 过 对 内 部 风 险 因 素 的 影 响 而 改 变 风 险 后 果 的 大 小 ;(2) 各 因 素 对 重 大 错 报 风 险 影 响 的 关 联 性 与 定 性 分 析 相 一 致 本 文 的 结 论 对 改 善 注 册 会 计 师 识 别 重 大 错 报 风 险 有 一 定 的 借 鉴 意 义 第 一, 注 册 会 计 师 在 进 行 风 险 评 估 时 不 能 只 考 虑 某 一 风 险 因 素 的 单 独 影 响 ; 第 二, 依 据 重 大 错 报 风 险 形 成 的 路 径 关 系, 设 计 定 量 化 的 审 计 工 作 底 稿 ; 第 三, 根 据 风 险 评 估 结 果 分 配 审 计 资 源, 设 计 更 具 针 对 性 的 审 计 程 序 ( 王 博 整 理 自 审 计 与 经 济 研 究 2015 年 第 5 期, 作 者 : 王 丽 冯 玉 婷 刘 红 芬 卜 伟 国 ) 亦 谈 政 府 综 合 财 务 报 告 的 编 制 难 点 本 文 从 实 务 工 作 者 看 问 题 的 角 度, 对 林 钢 武 雷 的 政 府 会 计 改 革 难 点 问 题 的 探 讨 做 进 一 步 探 讨 和 补 充 关 于 政 府 会 计 主 体 的 分 类 问 题, 作 者 认 为 应 该 依 据 这 些 会 计 主 体 自 身 的 特 点 进 行 分 类 因 此, 纳 入 政 府 综 合 财 务 报 告 的 会 计 主 体 应 当 包 括 : 由 财 政 提 供 全 部 或 部 分 运 作 经 费 的 行 政 单 位 事 业 单 位 以 及 国 有 独 资 控 股 参 股 企 业, 特 别 是 由 政 府 投 资 的 各 种 融 资 平 台 会 计 主 11

16 F inancial Accounting 财 务 会 计 体 关 于 政 府 综 合 财 务 报 告 的 合 并 抵 销 问 题, 政 府 综 合 财 务 报 告 的 内 部 抵 销 事 项 具 有 复 杂 性 首 先, 抵 销 事 项 会 计 主 体 除 三 类 主 体 外 应 包 括 融 资 平 台 和 国 有 企 业 其 次, 抵 销 事 项 内 容 应 增 加 内 部 投 资 和 内 部 交 易 内 部 投 资 是 指 政 府 政 府 部 门 或 事 业 单 位 对 融 资 平 台 或 国 有 企 业 股 本 金 的 投 入 内 部 交 易 是 指 政 府 政 府 部 门 或 事 业 单 位 通 过 交 易 行 为 获 得 融 资 平 台 或 国 有 企 业 财 产 所 有 权 使 用 权 或 服 务 的 行 为 以 及 国 有 独 资 企 业 之 间 的 交 易 行 为 而 且, 政 府 综 合 财 务 报 告 级 次 多, 从 而 导 致 各 级 政 府 综 合 财 务 报 告 的 抵 销 事 项 难 以 在 本 级 财 报 抵 销 完 毕 文 章 最 后 对 融 资 平 台 特 殊 性 进 行 讨 论 融 资 平 台 具 有 职 能 经 营 目 的 债 务 以 及 会 计 核 算 的 特 殊 性, 导 致 政 府 综 合 财 务 报 告 脱 离 关 系 困 难 财 务 信 息 混 乱 偿 债 责 任 难 以 界 定 等 问 题 出 现 作 者 对 融 资 平 台 实 务 难 点 提 出 建 议 首 先, 关 于 账 目 清 理 问 题 作 者 建 议 设 计 初 次 执 行 的 政 府 会 计 准 则 时, 应 要 求 融 资 平 台 在 特 殊 业 务 会 计 准 则 的 基 础 上, 按 照 地 方 政 府 债 务 界 定 标 准, 对 成 立 以 来 的 账 目 按 照 制 度 的 要 求 理 账 调 账 其 次, 自 营 业 务 与 政 府 项 目 报 表 的 分 离 问 题 应 满 足 相 应 四 项 标 准 后 才 能 嵌 入 政 府 综 合 财 务 报 告 再 次, 关 于 报 表 对 接 问 题, 作 者 建 议 在 融 资 平 台 编 制 的 政 府 项 目 资 产 负 债 表 与 政 府 综 合 财 务 报 告 之 间 增 加 一 张 转 换 报 表, 对 报 表 核 算 项 目 进 行 调 整 最 后, 关 于 合 并 抵 消 事 项, 融 资 平 台 与 地 方 政 府 间 的 特 殊 关 系 形 成 三 类 特 殊 经 济 交 往, 应 特 殊 处 理 ( 李 璐 整 理 自 财 务 与 会 计 2015 年 第 22 期, 作 者 : 周 林 林 ) 分 析 师 覆 盖 与 真 实 活 动 操 控 来 自 中 国 上 市 公 司 的 证 据 关 于 证 券 分 析 师 在 公 司 盈 余 管 理 过 程 中 的 作 用 的 研 究, 目 前 主 要 集 中 在 应 计 项 目 操 控 方 面, 本 文 则 试 图 研 究 证 券 分 析 师 覆 盖 对 上 市 公 司 的 另 一 操 控 行 为 真 实 活 动 操 控 的 影 响 作 者 使 用 了 2003~2012 年 间 中 国 沪 深 A 股 上 市 公 司 数 据, 运 用 可 操 控 现 金 净 流 量 可 操 控 产 品 成 本 和 酌 量 性 费 用 及 由 以 上 三 个 变 量 构 造 的 两 个 真 实 活 动 操 控 变 量 测 度 真 实 活 动 操 控 强 度, 以 分 析 证 券 分 析 师 在 上 市 公 司 真 实 活 动 操 控 中 扮 演 着 何 种 角 色 研 究 发 现, 就 总 体 而 言, 分 析 师 在 上 市 公 司 真 实 活 动 操 控 中 主 要 扮 演 着 过 度 压 力 提 供 者 的 角 色, 即 分 析 师 覆 盖 人 数 更 多 的 公 司 的 真 实 活 动 操 控 强 度 更 大 根 据 真 实 活 动 操 控 变 量 的 正 负, 作 者 将 盈 余 管 理 公 司 细 分 为 向 下 管 理 盈 余 ( 真 实 活 动 操 控 变 量 为 负 ) 公 司 和 向 上 管 理 盈 余 ( 真 实 活 动 操 控 变 量 为 正 ) 公 司 进 一 步 研 究 之 后 的 结 果 表 明, 分 析 师 在 向 下 管 理 盈 余 公 司 中 压 力 作 用 大 于 监 管 作 用, 分 析 师 覆 盖 人 数 与 真 实 活 动 操 控 强 度 显 著 正 相 关, 而 在 向 上 管 理 盈 余 公 司 中, 分 析 师 的 监 管 作 用 大 于 压 力 作 用, 分 析 师 覆 盖 人 数 与 真 实 活 动 操 控 强 度 显 著 负 相 关 为 了 解 决 潜 在 内 生 性 问 题, 作 者 使 用 滞 后 一 期 的 分 析 师 覆 盖 人 数 作 为 当 年 分 析 师 覆 盖 人 12

17 F inancial Accounting 财 务 会 计 数 的 工 具 变 量, 发 现 前 述 结 果 依 然 是 稳 健 的 本 文 的 结 论 具 有 重 要 的 理 论 与 现 实 意 义 : 第 一, 本 文 研 究 了 分 析 师 覆 盖 对 真 实 活 动 盈 余 操 控 的 影 响, 拓 展 了 分 析 师 覆 盖 对 盈 余 管 理 影 响 的 研 究 ; 第 二, 本 文 的 研 究 结 果 表 明 应 全 面 认 识 证 券 分 析 师 在 资 本 市 场 中 扮 演 的 角 色 ; 第 三, 分 析 师 对 向 下 盈 余 管 理 公 司 的 监 管 作 用 较 弱, 因 此 还 需 建 立 更 透 明 的 信 息 披 露 制 度, 以 加 强 对 盈 余 管 理 的 监 管 ( 陈 婷 婷 整 理 自 经 济 管 理 2015 年 第 9 期, 作 者 : 张 芳 芳 陈 习 定 ) 政 府 公 共 基 础 设 施 会 计 计 量 与 报 告 研 究 政 府 公 共 基 础 设 施 是 政 府 会 计 的 一 项 应 有 特 殊 和 重 要 的 内 容 政 府 公 共 基 础 设 施 会 计 对 我 国 经 济 增 长 城 市 化 发 展 以 及 厘 清 地 方 政 府 债 务 有 着 重 要 意 义 本 文 借 鉴 其 他 国 家 和 地 区 的 经 验, 对 政 府 公 共 基 础 设 施 的 会 计 计 量 与 报 告 做 了 初 步 探 讨 作 者 认 为, 政 府 公 共 基 础 设 施 是 由 政 府 部 门 占 有 并 直 接 负 责 维 护 管 理 供 社 会 公 众 使 用 的 工 程 性 公 共 基 础 设 施 资 产 公 共 基 础 设 施 作 为 一 种 实 物 资 产, 和 固 定 资 产 既 有 联 系 又 有 区 别 首 先, 公 共 基 础 设 施 与 固 定 资 产 均 为 固 定 在 某 处 的 有 实 物 形 式 的 资 产 但 是 公 共 基 础 设 施 较 固 定 资 产 的 用 途 更 单 一 更 特 殊 供 社 会 公 众 使 用, 范 围 更 狭 窄 工 程 性 的 建 筑 或 设 备 因 此, 只 有 符 合 以 上 定 义 和 条 件 的 有 形 资 产 或 固 定 资 产 才 能 够 被 确 认 为 政 府 公 共 基 础 设 施 的 范 畴 固 定 资 产 与 公 共 基 础 设 施 定 义 上 的 差 别 表 明 了 在 政 府 财 务 报 表 中 单 独 列 示 公 共 基 础 设 施 资 产 能 够 为 政 府 财 务 报 表 使 用 者 提 供 更 多 有 用 的 会 计 信 息 提 升 会 计 信 息 质 量 减 少 政 府 部 门 与 社 会 公 众 之 间 的 信 息 不 对 称 根 据 公 共 基 础 设 施 的 定 义 资 产 特 点 和 融 资 特 点, 作 者 建 议 以 历 史 成 本 法 为 基 础 计 量 公 共 基 础 设 施 的 入 账 价 值, 并 结 合 其 融 资 方 式 确 定 具 体 的 核 算 范 围, 按 照 政 府 公 共 基 础 设 施 资 产 的 特 殊 性 将 其 分 为 可 折 旧 资 产 与 不 可 折 旧 资 产 确 认 后 续 计 量 的 方 式 同 时, 应 该 建 立 资 产 保 管 制 度 或 受 托 制 度, 并 发 布 资 产 保 管 报 表 或 受 托 报 表 在 权 责 发 生 制 下 的 政 府 综 合 财 务 报 表 中, 单 独 披 露 包 含 了 政 府 公 共 基 础 设 施 资 产 非 财 务 信 息 的 资 产 保 管 报 表, 用 来 补 充 综 合 财 务 报 表 中 这 几 类 资 产 的 财 务 信 息, 以 提 高 政 府 综 合 财 务 报 表 的 会 计 信 息 质 量 ( 白 星 星 整 理 自 会 计 与 经 济 研 究 2015 年 第 4 期, 作 者 : 荆 新 何 淼 ) 创 业 板 公 司 负 财 务 费 用 现 象 对 营 业 利 润 的 影 响 分 析 本 文 在 分 析 创 业 板 上 市 公 司 财 务 报 表 时 发 现, 创 业 板 公 司 的 负 财 务 费 用 现 象 比 主 板 公 司 明 显, 持 续 性 较 强 创 业 版 上 市 公 司 负 财 务 费 用 占 营 业 利 润 及 利 润 总 额 的 水 平 较 高 的 现 象 说 明 了 传 统 营 业 利 润 并 不 能 反 应 企 业 的 真 实 业 绩 基 于 此 种 情 况, 本 文 构 建 核 心 营 业 利 润 指 标 对 业 绩 进 行 评 价, 弥 补 了 营 业 利 润 计 算 的 缺 陷, 拓 展 了 经 营 业 绩 评 价 视 角 本 文 首 先 从 创 业 板 公 司 负 财 务 费 用 现 象 的 原 因 讲 起 所 谓 负 财 务 费 用, 指 的 是 公 司 当 年 13

18 F inancial Accounting 财 务 会 计 收 到 的 利 息 收 入 大 于 支 付 的 利 息 支 出 等 其 他 财 务 支 出 之 和, 反 应 创 业 板 公 司 现 金 流 充 裕 的 现 象 造 成 创 业 板 资 金 充 足 的 原 因 之 一 是 创 业 板 市 场 进 行 股 权 融 资 时 所 适 用 的 发 行 制 度 创 业 板 市 场 的 IPO 定 价 机 制 同 于 主 板 的 询 价 制, 由 于 初 步 询 价 和 累 计 投 标 询 价 往 往 脱 节, 询 价 机 制 不 够 完 善 相 关 法 律 制 度 不 够 严 谨, 一 些 投 资 者 忽 视 询 价 环 节, 且 询 价 机 构 报 价 缺 乏 理 性 甚 至 极 其 不 合 理, 从 而 抬 高 股 票 发 行 价 格, 给 募 集 资 金 的 膨 胀 提 供 空 间, 即 IPO 超 募 造 成 创 业 板 的 企 业 资 金 流 充 足 其 次, 本 文 研 究 负 财 务 费 用 对 公 司 经 营 业 绩 评 价 的 影 响, 并 运 用 案 例 分 析 方 法 进 行 具 体 解 释 一 般 来 说, 公 司 所 创 造 的 核 心 营 业 利 润 越 多, 并 且 现 金 流 持 续 性 越 强, 公 司 业 绩 越 好 但 创 业 板 企 业 将 超 募 带 来 的 现 金 流 主 要 用 于 偿 还 债 务 和 购 买 金 融 资 产, 属 于 非 日 常 经 营 活 动, 持 续 性 差 并 且, 扣 减 负 财 务 费 用 反 而 会 增 加 营 业 利 润 进 而 增 加 利 润 总 额, 会 混 淆 信 息 使 用 者 的 视 角, 增 加 信 息 使 用 者 对 公 司 经 营 状 况 的 乐 观 度 作 者 通 过 钢 研 高 纳 公 司 案 例 证 明 必 须 扣 除 负 财 务 费 用 对 利 润 的 影 响 最 后, 本 文 提 出 新 的 核 心 利 润 计 算 公 式, 以 反 映 企 业 从 事 经 营 活 动 的 真 实 业 绩 和 成 效, 强 调 企 业 经 营 资 产 的 综 合 盈 利 能 力 (1) 当 财 务 费 用 为 非 负 时, 核 心 营 业 利 润 =( 营 业 收 入 - 营 业 税 金 及 附 加 )-( 营 业 成 本 + 销 售 费 用 + 管 理 费 用 + 财 务 费 用 ) (2) 当 财 务 费 用 为 负 时, 核 心 营 业 利 润 =( 营 业 收 入 - 营 业 税 金 及 附 加 )- ( 营 业 成 本 + 销 售 费 用 + 管 理 费 用 ) ( 李 璐 整 理 自 中 国 注 册 会 计 师 2015 年 第 5 期, 作 者 : 马 元 驹 潘 迪 杨 琳 ) 社 会 责 任 会 计 信 息 披 露 案 例 的 国 际 比 较 随 着 科 技 的 高 速 创 新 和 市 场 竞 争 的 日 益 激 烈, 西 方 发 达 国 家 的 企 业 家 意 识 到 企 业 目 标 不 仅 仅 是 考 虑 利 润, 还 要 兼 顾 社 会 效 益 因 此 许 多 企 业 家 开 始 评 估 公 司 的 社 会 业 绩, 以 提 高 企 业 声 誉 反 观 我 国 社 会 责 任 信 息 披 露 情 况, 作 者 发 现, 虽 然 部 分 上 市 公 司 自 觉 披 露 社 会 责 任 情 况, 但 仍 和 西 方 发 达 国 家 存 在 差 距 本 文 运 用 案 例 分 析 方 法, 分 别 选 取 国 外 和 国 内 的 典 型 社 会 责 任 信 息 披 露 情 况 进 行 比 较 分 析, 找 到 差 距 并 提 供 解 决 方 法 本 文 设 定 案 例 选 取 标 准 : 一 是 案 例 企 业 所 在 行 业 应 具 有 代 表 性 和 重 要 性, 二 是 案 例 企 业 的 生 产 经 营 规 模 属 于 同 行 业 企 业 中 等 偏 上 水 平 基 于 以 上 选 取 标 准, 本 文 选 用 美 国 的 埃 克 森 美 孚 公 司 日 本 松 下 电 器 中 国 的 华 为 公 司 和 鞍 钢 集 团 进 行 对 比 分 析 其 中, 埃 克 森 美 孚 公 司 在 社 会 责 任 报 告 中 披 露 环 境 支 出 和 环 境 负 债 ; 松 下 电 器 每 年 在 公 司 官 网 上 单 独 出 具 社 会 责 任 报 告 并 设 立 关 键 绩 效 表 ; 华 为 公 司 在 可 持 续 发 展 报 告 中 对 社 会 责 任 信 息 进 行 披 露 ; 鞍 钢 集 团 则 是 在 其 社 会 责 任 网 页 披 露 部 分 的 社 会 责 任 信 息 通 过 比 较 分 析 国 内 外 社 会 责 任 信 息 披 露 情 况, 本 文 得 出 以 下 结 论 并 提 出 解 决 方 法 首 先, 从 信 息 获 取 成 本 角 度 来 看, 国 外 企 业 往 往 采 用 专 门 报 告 的 方 式 单 独 披 露 社 会 责 任 成 本, 信 息 成 本 小 ; 我 国 公 司 社 会 责 任 成 本 信 息 则 分 散 在 不 同 报 告 中, 信 息 成 本 高 对 此 情 况, 本 文 建 14

19 F inancial Accounting 财 务 会 计 议 在 企 业 财 务 报 告 体 系 中, 构 建 专 门 披 露 社 会 责 任 的 报 告 体 系 其 次, 国 外 采 用 货 币 与 非 货 币 相 结 合 的 形 式 披 露 社 会 责 任 信 息, 而 我 国 采 用 文 字 叙 述 形 式 对 此, 本 文 建 议 可 用 数 据 计 量 的 信 息 优 先 采 用 会 计 基 础 型 方 法 反 应 最 后, 国 外 有 完 善 的 法 规 和 监 管 机 制 对 企 业 社 会 责 任 信 息 披 露 情 况 进 行 监 管 ; 我 国 缺 乏 法 律 约 束 和 财 政 监 督 体 系 因 此, 需 建 立 健 全 社 会 责 任 会 计 准 则 和 制 定 并 加 强 财 政 等 部 门 的 监 督 职 能 ( 李 璐 整 理 自 中 国 注 册 会 计 师 2015 年 第 5 期, 作 者 : 丁 鑫 施 睿 哲 ) 资 产 负 债 表 : 基 于 传 统 分 析, 我 们 能 看 到 什 么? 本 文 以 传 统 的 资 产 负 债 表 为 基 础, 对 其 所 揭 示 的 信 息 进 行 研 究, 并 提 出 其 所 存 在 的 问 题, 分 析 原 因 后 提 出 会 计 理 论 界 应 该 有 勇 气 和 能 力 面 对 管 理 实 践 对 资 产 负 债 表 的 分 析 方 法 进 行 改 进 的 需 求 本 文 从 四 个 方 面 分 别 阐 述 了 从 资 产 负 债 表 分 析 得 出 结 论 所 存 在 的 问 题 :(1) 资 产 = 负 债 + 股 东 权 益 严 重 束 缚 了 我 们 的 思 维 我 们 对 新 事 物 的 研 究 以 会 计 的 方 式 进 行 解 决, 由 于 在 资 产 负 债 表 分 析 方 法 上 缺 乏 创 新 意 识 和 勇 气, 使 我 们 离 企 业 管 理 实 际 越 来 越 远 (2) 把 不 断 变 化 的 企 业 管 理 实 践 引 起 的 资 产 项 目 变 化 按 照 流 动 性 归 类, 使 得 流 动 资 产 和 非 流 动 资 产 这 两 个 大 杂 烩 式 的 结 构 对 资 产 负 债 表 的 分 析 越 来 越 没 有 意 义 (3) 现 在 流 动 负 债 不 仅 仅 包 含 经 营 性 负 债, 还 包 括 金 融 性 负 债 及 庞 杂 的 其 他 项 目, 可 谓 鱼 龙 混 杂 (4) 与 理 论 界 高 度 关 注 的 资 产 负 债 率 不 同, 企 业 家 对 负 债 率 的 高 低 并 不 那 么 看 重 本 文 以 格 力 电 器 2014 年 12 月 31 日 的 资 产 负 债 表 为 例 格 力 董 事 与 我 们 所 关 注 的 风 险 因 素 不 同, 甚 至 将 我 们 关 注 的 风 险 看 作 是 竞 争 优 势 的 体 现, 而 企 业 关 注 的 风 险 因 素 恰 恰 是 我 们 在 传 统 的 风 险 分 析 中 没 有 聚 焦 的 企 业 贷 款 与 资 产 的 关 系 企 业 利 润 与 现 金 流 量 的 关 系 本 文 阐 述 了 出 现 上 述 不 同 分 析 结 果 的 原 因 :(1) 企 业 不 再 仅 以 传 统 的 产 品 经 营 和 劳 务 提 供 为 主, 企 业 对 外 投 资 开 始 出 现, 借 助 于 资 本 市 场 迅 速 发 展 (2) 资 产 负 债 表 对 不 断 出 现 的 投 融 资 多 元 化 经 营 集 团 化 商 业 模 式 动 态 化 仅 仅 是 简 单 的 修 修 补 补, 不 能 反 映 丰 富 的 企 业 管 理 实 践 对 企 业 资 产 负 债 表 的 内 在 实 质 所 带 来 的 深 刻 影 响 (3) 用 不 变 的 会 计 概 念 解 释 日 益 丰 富 的 企 业 管 理 实 践 是 远 远 不 够 的 ( 郑 婉 然 整 理 自 财 务 与 会 计 2015 年 第 21 期, 作 者 : 张 新 民 ) 15

20 C ost management 成 本 管 理 会 计 成 本 管 理 会 计 管 理 会 计 与 企 业 价 值 创 造 兼 论 管 理 会 计 的 应 用 与 发 展 目 前, 管 理 会 计 在 发 展 和 应 用 方 面 还 存 在 诸 多 问 题, 认 知 问 题 是 影 响 管 理 会 计 应 用 与 发 展 的 首 要 问 题, 其 次 是 管 理 会 计 的 建 设 问 题 本 文 揭 示 管 理 会 计 发 展 的 导 源 基 础 等 问 题, 勾 勒 出 管 理 会 计 在 企 业 价 值 创 造 中 的 功 能 和 作 用, 最 终 推 动 管 理 会 计 效 用 价 值 的 发 挥 本 文 从 管 理 会 计 的 本 质 特 征 历 史 演 进 理 论 与 方 法 三 个 方 面, 讨 论 管 理 会 计 与 企 业 价 值 创 造 的 关 系 从 管 理 会 计 的 本 质 属 性 上 看, 与 企 业 价 值 创 造 息 息 相 关 :(1) 管 理 会 计 的 最 终 目 的 是 提 高 经 济 效 益, 可 以 说, 价 值 创 造 是 管 理 会 计 的 使 命 (2) 管 理 会 计 是 一 个 信 息 系 统 (3) 决 策 支 持 执 行 控 制 评 价 激 励 是 管 理 会 计 信 息 系 统 的 功 能 定 位 管 理 会 计 发 展 历 程 的 重 要 相 关 因 素 也 与 企 业 价 值 创 造 有 关 :(1) 管 理 会 计 的 理 论 与 方 法 依 赖 于 企 业 经 营 管 理 的 目 标 定 位, 是 实 现 目 标 创 造 企 业 价 值 的 工 具 和 手 段 (2) 管 理 会 计 信 息 系 统 作 用 于 企 业 价 值 创 造 的 过 程 以 实 现 价 值 增 值 (3) 管 理 会 计 不 仅 衡 量 价 值, 而 且 以 价 值 创 造 为 中 心 从 管 理 会 计 理 论 与 方 法 上 看, 也 与 企 业 价 值 创 造 紧 密 相 连 20 世 纪 80 年 代 以 后, 基 于 信 息 经 济 学 和 代 理 理 论 的 引 进, 管 理 会 计 主 要 围 绕 如 何 为 企 业 价 值 链 优 化 和 价 值 增 值 提 供 相 关 信 息 而 开 展 本 文 的 启 示 :(1) 管 理 目 标 组 织 架 构 以 及 内 外 部 环 境 与 管 理 会 计 方 法 具 有 共 生 互 动 性 管 理 会 计 的 未 来 发 展 应 从 确 定 经 营 目 标 和 管 理 重 点 入 手, 在 此 基 础 上 探 索 与 之 相 适 应 的 管 控 技 术 和 方 法, 以 有 效 应 用 完 成 目 标 实 现 进 而 创 造 价 值 的 终 级 任 务 (2) 在 组 织 管 理 的 全 过 程 均 体 现 了 管 理 会 计 的 作 用 (3) 基 于 组 织 层 级 构 建 管 理 会 计 内 容 体 系 目 前, 管 理 会 计 在 企 业 中 实 际 应 用 的 普 及 程 度 较 低, 管 理 会 计 的 相 关 理 论 和 企 业 的 实 际 操 作 之 间 衔 接 较 弱 是 其 应 用 效 果 不 理 想 的 原 因 之 一 (4) 信 息 技 术 的 应 用 以 及 与 行 为 科 学 相 结 合, 是 管 理 会 计 应 用 与 发 展 中 应 当 重 视 的 两 个 方 面 ( 郑 婉 然 整 理 自 河 北 经 贸 大 学 学 报 2015 年 第 6 期, 作 者 : 刘 敬 芝 焦 文 娟 ) 管 理 用 财 务 报 表 应 用 实 例 以 陕 鼓 动 力 为 例 2008 年 国 际 会 计 准 则 理 事 会 (IASB) 和 美 国 财 务 会 计 准 则 委 员 会 (FASB) 联 合 发 布 的 关 于 财 务 报 表 列 报 的 初 步 观 点 ( 讨 论 稿 ) 建 议, 一 个 主 体 应 当 将 持 续 性 业 务 和 筹 资 活 动 信 息 分 开 列 报 这 意 味 着 企 业 可 以 将 各 类 活 动 划 分 为 经 营 活 动 和 金 融 活 动 两 大 类, 结 合 这 种 16

21 C ost management 成 本 管 理 会 计 思 想, 在 传 统 财 务 报 表 的 基 础 上 编 制 管 理 用 财 务 报 表 2010 年 注 册 会 计 师 考 试 财 务 管 理 教 材 中 引 入 管 理 用 财 务 报 表 体 系, 得 到 了 国 内 外 学 者 的 广 泛 关 注 随 着 企 业 管 理 需 求 的 增 加, 管 理 层 对 管 理 用 财 务 报 表 的 需 求 也 越 来 越 强 烈, 这 种 情 况 下 适 时 引 入 管 理 用 财 务 报 表, 可 以 解 决 此 类 矛 盾, 对 管 理 层 的 管 理 水 平 也 有 推 动 作 用 本 文 以 陕 鼓 动 力 为 例, 将 陕 鼓 动 力 2013 年 和 2014 年 的 数 据 编 制 为 管 理 用 资 产 负 债 表 管 理 用 利 润 表 以 及 管 理 用 现 金 流 量 表, 对 比 分 析 传 统 财 务 报 表 后, 本 文 发 现, 管 理 用 财 务 报 表 体 系 重 新 对 传 统 财 务 报 表 进 行 分 类 列 报, 具 有 很 强 的 逻 辑 性 和 清 晰 度, 报 表 使 用 者 能 更 加 容 易 直 观 地 理 解 报 表 的 内 容, 减 少 了 使 用 成 本 管 理 用 财 务 报 表 还 对 杜 邦 体 系 中 的 核 心 公 式 进 行 了 变 形, 即 : 权 益 净 利 率 = 净 经 营 资 产 净 利 率 + ( 净 经 营 资 产 净 利 率 - 税 后 利 息 率 ) 净 财 务 杠 杆 此 公 式 为 企 业 债 务 融 资 的 决 策 奠 定 了 理 论 基 础, 即 净 经 营 资 产 净 利 率 是 债 务 融 资 成 本 的 上 限 水 平 从 陕 鼓 动 力 的 例 子 我 们 可 以 得 出, 陕 鼓 动 力 运 用 了 部 分 金 融 损 益 来 弥 补 净 利 润, 这 样 做 有 很 大 的 金 融 风 险, 并 且 不 利 于 企 业 的 长 期 可 持 续 发 展 由 此 可 见, 采 用 管 理 用 财 务 报 表 会 对 企 业 的 战 略 决 策 起 到 良 好 的 辅 助 作 用, 管 理 用 财 务 报 表 可 以 作 为 深 入 挖 掘 和 分 析 企 业 数 据 的 基 础 平 台 ( 陈 宝 宝 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 28 期, 作 者 : 李 丽 霞 李 宁 ) 对 冲 基 金 与 企 业 创 新 本 文 作 者 使 用 国 家 经 济 局 专 利 数 据, 对 1998 年 至 2006 年 美 国 公 司 持 有 的 对 冲 基 金 进 行 研 究, 检 查 对 冲 基 金 所 有 权 对 企 业 创 新 的 影 响 结 果 发 现 对 冲 基 金 所 有 权 提 高 了 专 利 数 量 和 质 量 进 一 步 的 调 查 显 示, 对 冲 基 金 主 要 是 通 过 提 高 研 发 生 产 力 和 创 新 效 率, 而 不 是 通 过 增 加 研 发 投 入 来 促 进 创 新 和 增 加 公 司 价 值 的 对 冲 基 金 所 有 权 对 创 新 输 出 和 效 率 的 积 极 影 响 在 比 较 创 新 的 公 司 有 更 多 财 务 约 束 的 公 司 被 低 估 的 公 司 和 在 竞 争 力 较 强 的 行 业 的 公 司 会 更 加 强 烈 本 文 的 贡 献 是 证 明 了 公 司 的 对 冲 基 金 所 有 权 可 以 增 加 企 业 创 新 本 文 的 研 究 结 果 对 对 冲 基 金 在 企 业 创 新 中 的 作 用 提 供 了 新 的 见 解 学 者 决 策 者 和 从 业 者 一 直 担 心 短 期 焦 点 和 频 繁 交 易 的 对 冲 基 金, 其 为 了 吸 引 更 多 的 资 金 流 入, 倾 向 于 向 客 户 提 供 短 期 收 益, 这 可 能 迫 使 公 司 管 理 者 在 长 期 无 形 项 目 ( 如 研 发 和 创 新 ) 上 投 资 不 足, 以 满 足 短 期 盈 利 的 目 标 企 业 管 理 者 的 这 种 短 视 投 资 行 为 会 削 弱 竞 争 力, 阻 碍 技 术 创 新 然 而, 对 冲 基 金 也 可 能 解 决 眼 前 的 问 题 对 冲 基 金 的 成 熟 和 所 有 权 的 集 中 可 以 减 轻 与 股 东 积 极 主 义 相 关 的 搭 便 车 问 题, 让 他 们 更 有 效 地 监 督 公 司 管 理 者, 从 而 促 进 创 新 和 提 高 公 司 价 值 总 体 而 言, 本 文 的 研 究 结 果 表 明 对 冲 基 金 所 有 权 可 以 提 高 专 利 数 量 和 质 量 当 对 冲 基 金 在 公 司 持 股 较 多 和 当 对 冲 基 金 所 有 权 占 公 司 总 资 产 比 例 较 大 时, 这 种 积 极 影 响 会 更 强 烈 如, 更 有 效 地 影 响 企 业 管 理 者 的 决 策, 研 究 结 果 与 作 者 的 假 设 相 一 致 本 文 对 关 于 对 冲 基 金 所 17

22 C ost management 成 本 管 理 会 计 有 权 的 影 响 的 文 献 做 出 一 定 贡 献, 且 确 定 了 对 冲 基 金 可 能 创 造 股 东 价 值 的 另 一 个 渠 道, 为 对 冲 基 金 所 有 权 在 企 业 投 资 决 策 和 股 东 价 值 创 造 中 的 作 用 做 出 了 新 的 阐 述 ( 贾 凡 凡 整 理 自 Hedge Funds and Corporate Innovation. Financial Management, Vol.44, No.2. 作 者 :Wang Ying, Zhao Jing ) 作 业 成 本 法 时 过 境 迁 了 吗? 论 管 理 创 新 理 论 的 传 播 动 因 与 路 径 创 新 是 社 会 发 展 的 力 量 源 泉, 创 新 传 播 加 快 了 社 会 发 展 的 前 进 步 伐 关 于 管 理 创 新 传 播 的 研 究 在 国 际 上 有 了 很 大 进 展, 取 得 了 丰 硕 成 果, 但 这 一 问 题 在 我 国 至 今 尚 未 得 到 足 够 重 视, 在 当 前 我 国 建 设 创 新 型 国 家 的 进 程 中, 作 者 希 望 抛 砖 引 玉, 以 引 起 我 国 理 论 界 和 实 务 界 对 管 理 创 新 的 研 究 兴 趣, 加 深 对 创 新 和 创 新 传 播 内 涵 的 理 解, 推 动 我 国 管 理 创 新 实 践 的 不 断 进 步 第 一, 本 文 从 权 变 观 和 社 会 观 两 个 角 度 研 究 了 管 理 创 新 传 播 的 动 因 从 权 变 角 度 来 看, 管 理 创 新 的 传 播 受 到 组 织 内 外 各 种 因 素 的 影 响, 但 在 不 同 国 家 不 同 组 织 不 同 时 期 这 些 影 响 因 素 不 尽 相 同 从 传 播 动 力 来 看, 管 理 创 新 的 传 播 既 受 到 管 理 创 新 供 给 和 需 求 的 影 响, 也 受 到 人 们 对 管 理 创 新 的 目 的 的 影 响 无 论 是 出 于 效 能 选 择 被 动 选 择 还 是 模 仿 的 动 机, 采 纳 创 新 都 可 能 给 组 织 带 来 改 变 和 进 步, 但 经 过 组 织 理 性 判 断 而 采 纳 创 新 的 效 能 选 择 行 为, 充 分 考 虑 了 采 纳 创 新 的 成 本 和 效 益 组 织 各 层 级 的 行 为 反 应 配 套 的 资 源 支 持 和 沟 通 协 调, 最 可 能 实 现 预 期 的 管 理 效 果 ; 而 由 外 部 力 量 推 动 的 被 动 选 择, 必 须 有 更 多 的 宣 传 沟 通 工 作 相 配 合, 取 得 整 个 组 织 对 创 新 实 施 的 理 解 和 支 持 ; 流 于 形 式 模 仿 性 的 创 新 采 纳 行 为, 则 需 要 在 实 施 过 程 中 增 进 组 织 对 创 新 意 义 的 理 解, 并 不 断 权 衡 创 新 带 来 的 成 本 和 收 益 第 二, 本 文 以 作 业 成 本 法 (ABC) 为 例, 对 创 新 理 论 传 播 的 路 径 进 行 了 分 析, 旨 在 全 面 了 解 创 新 传 播 的 特 点 和 规 律, 为 管 理 创 新 实 践 而 服 务 从 作 业 成 本 法 的 传 播 过 程 来 看, 可 能 任 何 一 项 管 理 创 新 的 传 播 都 要 经 过 萌 芽 理 论 形 成 与 普 及 应 用 与 推 广 沉 寂 与 反 思 等 多 个 阶 段, 并 在 应 用 和 推 广 阶 段 引 起 全 社 会 的 广 泛 注 意 不 过, 从 国 内 外 的 研 究 成 果 来 看, 学 者 们 较 为 关 心 管 理 创 新 传 播 的 影 响 因 素, 更 多 从 权 变 视 角 进 行 考 察 ; 部 分 学 者 研 究 了 新 理 论 的 采 纳 对 组 织 绩 效 的 影 响, 这 与 效 能 选 择 观 是 一 致 的, 但 从 时 尚 观 流 行 观 等 角 度 进 行 的 研 究 较 为 少 见 ( 王 自 平 整 理 自 会 计 与 经 济 研 究 2015 年 第 4 期, 作 者 : 苏 文 兵 熊 焰 韧 张 朝 宓 ) 18

23 C ost management 成 本 管 理 会 计 管 理 会 计 : 过 去 现 在 未 来 本 文 所 探 讨 的 内 容 从 三 方 面 展 开 : 第 一, 在 管 理 会 计 研 究 主 题 上, 我 们 究 竟 做 了 哪 些 ; 第 二, 当 前 管 理 会 计 有 哪 些 共 同 的 话 题 ; 第 三, 管 理 会 计 未 来 研 究 方 向 即 管 理 会 计 研 究 的 过 去 现 在 以 及 未 来 本 文 首 先 介 绍 了 作 者 在 管 理 会 计 研 究 的 操 作 手 册 中 的 一 篇 文 章, 其 中 内 容 大 概 涵 盖 了 1981~2000 年 十 大 会 计 杂 志 上 的 916 篇 管 理 会 计 文 章 其 中 70% 的 文 章 关 注 控 制,20% 关 注 成 本,10% 关 注 其 他 话 题 在 控 制 的 领 域 中, 从 以 往 的 预 算 和 组 织 控 制 转 变 到 业 绩 衡 量 和 估 值 在 操 作 手 册 这 本 书 中 显 示 有 关 控 制 的 相 关 研 究 呈 上 升 趋 势, 有 关 成 本 的 相 关 研 究 呈 下 降 趋 势 至 于 研 究 方 法 上, 数 据 分 析 方 法 被 广 泛 采 用, 调 查 和 案 例 研 究 方 法 呈 下 降 趋 势 在 20 世 纪 20 年 代 末, 话 题 主 要 集 中 在 日 本 的 管 理 会 计,90 年 代 话 题 集 中 在 平 衡 记 分 卡 和 相 关 财 务 业 绩 衡 量 体 系, 最 近 主 要 关 注 主 观 业 绩 评 估, 而 且 开 始 研 究 风 险 管 理 和 公 司 治 理 领 域 的 问 题 本 文 还 介 绍 了 实 务 知 识, 发 现 在 以 往 的 研 究 中, 对 于 会 计 业 绩 指 标 可 靠 性 的 衡 量 使 用 了 大 量 的 实 证 方 法, 但 是 都 没 有 指 出 这 些 问 题 的 核 心 Cheng and McKinley(1983) 把 相 关 性 和 适 应 性 看 作 可 利 用 的 研 究 的 典 型 特 征 之 前 的 研 究 在 可 靠 性 风 险 承 担 的 有 效 措 施 以 及 公 司 业 绩 之 间 建 立 了 联 系, 但 除 非 有 经 验 的 管 理 者 理 解 其 如 何 影 响 雇 员 的 风 险 承 担 行 为, 否 则 研 究 结 果 的 作 用 也 是 有 限 的 本 文 最 后 提 到 管 理 会 计 以 后 的 研 究 方 向 在 成 本 相 关 领 域 内 的 研 究, 虽 然 作 用 已 经 有 所 下 降, 但 是 在 可 靠 性 适 用 性 以 及 特 殊 问 题 上 的 研 究 还 是 能 有 所 作 为 在 具 体 的 计 量 和 业 绩 评 价 上, 可 以 考 虑 非 会 计 衡 量 指 标, 扩 大 业 绩 的 范 围, 并 不 仅 仅 局 限 于 会 计 业 绩 在 披 露 问 题 上, 不 仅 仅 要 考 察 财 务 风 险 和 财 务 因 素, 而 且 还 要 更 多 体 现 公 共 需 求 ( 吉 建 松 整 理 自 Management Accounting: Where From, Where Now, Where To? Journal of Management Accounting Research,August Vol.27, No.1. 作 者 :Wim A. Van der Stede) 反 思 管 理 会 计 报 告 本 文 首 先 指 出 了 管 理 会 计 报 告 的 重 要 性, 认 为 其 有 助 于 管 理 者 更 好 地 了 解 企 业 的 经 营 状 况, 但 同 时 也 指 出 管 理 会 计 在 商 学 院 的 课 程 设 置 中 逐 渐 失 去 其 原 有 的 重 要 地 位 本 文 在 解 释 其 原 因 时 提 到 : 一 方 面, 会 计 在 500 年 的 发 展 历 史 中 失 去 了 原 有 的 优 势 ; 另 一 方 面, 管 理 会 计 和 其 他 商 业 课 程 在 内 容 上 没 有 做 出 明 确 的 范 围 划 分 本 文 从 三 个 方 面 展 开 : 定 义 管 理 会 计 报 告 管 理 会 计 课 程 到 底 该 讲 什 么 以 及 对 于 管 理 会 计 研 究 的 提 示, 以 解 释 为 什 么 管 理 会 计 和 其 他 课 程 不 同, 为 什 么 它 是 会 计 学 的 一 个 子 学 科 以 及 为 什 么 每 个 学 生 都 需 要 去 学 管 理 会 计 本 文 将 管 理 报 告 定 义 为 : 一 门 关 于 设 计 部 署 和 维 护 报 告 系 统 以 帮 助 改 善 结 果 的 科 学 本 文 认 为 管 理 会 计 的 课 程 是 为 了 帮 助 学 生 设 计 部 署 和 维 护 报 告 系 统 以 及 教 给 同 学 们 如 何 设 19

24 C ost management 成 本 管 理 会 计 计 出 含 有 大 量 有 用 信 息 的 报 告, 认 为 作 为 一 门 补 充 性 学 科, 管 理 会 计 让 学 生 避 免 零 和 思 维, 避 免 学 生 对 知 识 的 认 识 局 限 在 不 是 此 学 科, 就 是 彼 学 科, 要 做 到 学 科 之 间 融 会 贯 通 本 文 认 为 在 具 体 管 理 教 学 中 应 当 区 别 什 么 项 目 重 要 以 及 如 何 去 计 量 它, 还 要 明 白 没 有 任 何 管 理 会 计 的 报 告 系 统 是 完 美 的, 这 有 可 能 源 于 具 体 项 目 的 区 分, 也 有 可 能 源 于 业 绩 本 身 不 易 测 量 考 虑 到 不 存 在 完 美 的 报 告 系 统, 在 具 体 的 公 司 中, 应 根 据 成 本 原 则, 选 择 适 合 的 程 序 去 做 出 符 合 公 司 需 要 的 管 理 会 计 系 统 最 后, 本 文 还 认 为 复 式 记 账 法 是 管 理 会 计 学 习 不 可 或 缺 的 部 分 最 后, 本 文 认 为 上 述 的 观 点 为 以 后 的 会 计 研 究 指 明 了 方 向 首 先, 我 们 应 该 加 倍 努 力 证 明 以 上 所 说 的 是 正 确 的 其 次, 很 多 研 究 都 往 往 把 管 理 者 作 为 研 究 者 考 虑, 但 这 会 产 生 偏 差, 比 如 在 模 型 设 计 时 用 错 代 理 变 量 错 定 模 型 以 及 错 以 为 我 们 知 道 模 型 的 本 质 等 所 以, 在 具 体 研 究 中, 就 要 避 免 这 种 身 份 假 定, 从 多 重 角 度 去 看 问 题 ( 吉 建 松 整 理 自 Rethinking Managerial Reporting? Journal of Management Accounting Research, August Vol. 27, No.1. 作 者 :Robert J. Bloomfield) 20

25 F inancial management 财 务 管 理 财 务 管 理 相 对 绩 效 评 价 对 高 管 投 资 组 合 风 险 激 励 的 调 节 作 用 当 公 司 的 高 管 倾 向 于 规 避 风 险 和 单 一 化 的 投 资 组 合 时, 他 们 就 可 能 放 弃 风 险 较 高 的 能 获 得 预 期 正 净 现 值 的 投 资 项 目, 这 时 与 风 险 相 关 的 代 理 问 题 就 会 出 现 解 决 这 种 代 理 问 题, 可 以 通 过 授 予 高 管 凸 补 偿 合 同, 但 是 这 种 凸 补 偿 合 同 又 会 在 公 司 的 风 险 构 成 上 产 生 意 想 不 到 的 效 果 针 对 以 上 现 象, 本 文 主 要 研 究 了 两 个 问 题, 第 一 是 相 对 绩 效 评 价 是 否 影 响 了 激 励 机 制 对 企 业 总 风 险 的 作 用 效 果 ; 第 二 是 相 对 绩 效 评 价 是 否 影 响 了 激 励 机 制 对 企 业 风 险 构 成 的 作 用 效 果 本 文 作 者 选 用 2007 年 标 准 普 尔 1500 指 数 上 的 公 司, 选 用 高 管 薪 酬 契 约 中 有 相 对 绩 效 评 价 的 公 司 作 为 样 本, 对 提 出 的 实 证 假 设 进 行 一 步 步 分 析 验 证, 作 者 为 了 避 免 内 生 性 对 研 究 结 果 的 干 扰, 还 进 行 了 稳 健 性 检 验 本 文 研 究 结 果 表 明 : 第 一, 相 对 绩 效 评 价 加 强 了 风 险 激 励 机 制 对 公 司 总 风 险 的 影 响 ; 第 二, 当 公 司 的 激 励 机 制 中 不 包 含 相 对 绩 效 评 价 时, 基 于 投 资 组 合 的 风 险 激 励 机 制 就 会 促 使 高 管 通 过 增 加 系 统 风 险 而 不 是 非 系 统 风 险 来 增 加 公 司 的 总 风 险 ; 第 三, 相 反 的 是, 当 公 司 的 激 励 机 制 中 不 包 含 相 对 绩 效 评 价 时, 基 于 投 资 组 合 的 风 险 激 励 机 制 就 会 促 使 高 管 通 过 增 加 非 系 统 风 险 而 不 是 系 统 风 险 来 增 加 公 司 总 风 险 本 文 的 贡 献 主 要 有 以 下 三 点 : 第 一, 本 文 丰 富 了 风 险 激 励 的 相 关 文 献 ; 第 二, 本 文 丰 富 了 相 对 绩 效 评 价 的 相 关 文 献 ; 第 三, 本 文 的 研 究 还 补 充 了 现 有 文 献 对 相 对 绩 效 评 价 诱 导 不 完 全 竞 争 行 业 对 战 略 竞 争 的 使 用 方 面 的 研 究 ( 方 红 欣 整 理 自 The Moderating Effect of Relative Performance Evaluation on the Risk Incentive Properties of Executives Equity Portfolios. Journal of Accounting Research, Dec.2015.Vol.53,No.5. 作 者 : Hyungshin Park,Dimitris Vrettos ) 基 金 家 族 共 同 持 股 : 意 见 分 歧 与 股 票 收 益 当 前 对 基 金 共 同 持 股 的 研 究 主 要 集 中 在 机 构 投 资 者 是 否 能 够 获 取 超 额 收 益 以 及 共 同 持 股 能 否 对 股 票 收 益 具 有 预 测 能 力 尽 管 先 前 研 究 间 接 暗 示 了 基 金 家 族 共 同 持 股 对 股 价 有 重 要 影 响, 但 没 有 直 接 检 验 这 一 假 说 本 文 以 2010 年 至 2013 年 的 开 放 式 基 金 季 报 披 露 的 十 大 重 仓 股 为 研 究 样 本, 研 究 基 金 家 族 共 同 持 股 对 股 票 收 益 的 影 响 并 分 析 产 生 这 种 影 响 的 原 因 本 文 首 先 研 究 基 金 家 族 共 同 持 股 21

26 F inancial management 财 务 管 理 与 其 持 股 股 票 回 报 率 的 关 系 将 样 本 划 分 为 基 金 家 族 共 同 持 股 和 非 基 金 家 族 共 同 持 股, 并 进 一 步 构 建 对 冲 投 资 组 合 用 CAPM 和 Fama-French 三 因 子 模 型 分 析 基 金 家 族 共 同 持 股 非 基 金 家 族 共 同 持 股 及 对 冲 投 资 组 合 的 风 险 和 收 益, 结 果 发 现 基 金 家 族 共 同 持 股 投 资 组 合 及 对 冲 投 资 组 合 取 得 显 著 超 额 收 益, 表 明 基 金 家 族 共 同 持 股 的 股 票 相 对 非 基 金 家 族 共 同 持 股 的 股 票 具 有 更 好 的 表 现 本 文 进 一 步 用 基 金 家 族 共 同 持 股 作 解 释 变 量, 股 票 收 益 率 做 被 解 释 变 量 进 行 线 性 回 归, 结 果 发 现 无 论 是 原 始 收 益 率 还 是 CAPM 模 型 调 整 后 的 收 益 率, 基 金 家 族 共 同 持 股 显 著 提 高 了 股 票 收 益 率 研 究 结 果 证 明 基 金 家 族 共 同 持 股 影 响 股 票 收 益 本 文 又 检 验 基 金 家 族 共 同 持 股 与 股 票 意 见 分 歧 的 关 系 以 股 票 换 手 率 代 表 意 见 分 歧 作 为 被 解 释 变 量, 基 金 家 族 共 同 持 股 代 理 变 量 作 为 解 释 变 量 进 行 回 归 分 析, 结 果 相 比 非 基 金 家 族 共 同 持 股, 基 金 家 族 共 同 持 股 能 够 显 著 降 低 股 票 换 手 率, 表 明 基 金 家 族 降 低 了 共 持 股 票 的 意 见 分 歧 进 而 影 响 了 股 票 价 格 本 文 也 运 用 回 归 分 析 排 除 了 信 息 优 势 假 说, 表 明 基 金 家 族 共 同 持 股 回 报 率 上 升 并 非 是 对 基 金 家 族 共 同 持 有 股 票 的 信 息 私 有 的 反 应 本 文 研 究 贡 献 在 于 :(1) 拓 展 了 关 于 意 见 分 歧 基 金 持 股 以 及 机 构 投 资 者 羊 群 效 应 的 研 究 (2) 结 论 有 助 于 解 释 我 国 股 票 市 场 最 近 暴 涨 暴 跌 的 现 象 ( 卢 文 琪 整 理 自 经 济 研 究 2015 年 第 10 期, 作 者 : 李 科 陆 蓉 夏 翊 ) 业 绩 型 股 票 期 权 的 管 理 层 收 益 与 激 励 效 果 股 权 激 励 是 解 决 股 东 和 管 理 层 间 委 托 代 理 问 题 的 有 效 方 法 之 一, 使 得 公 司 业 绩 和 股 东 利 益 提 升 的 同 时, 管 理 层 也 能 够 增 加 自 身 获 得 的 报 酬 为 了 进 一 步 提 升 股 票 期 权 的 激 励 效 果, 越 来 越 多 的 上 市 公 司 采 取 业 绩 型 股 票 期 权 激 励, 在 这 类 股 票 期 权 激 励 中, 管 理 层 必 须 要 达 到 行 权 条 件 的 业 绩 要 求 来 获 得 行 权 资 格 但 一 些 研 究 发 现, 中 国 上 市 公 司 虽 然 实 施 了 业 绩 型 股 票 期 权 激 励, 但 是 仍 然 不 能 达 到 理 想 的 激 励 效 果 现 有 文 献 对 股 票 期 权 激 励 效 果 不 佳 问 题 的 成 因 分 析 不 够 全 面, 主 要 从 行 权 条 件 的 严 格 程 度 也 就 是 管 理 层 获 得 期 权 的 成 本 角 度 进 行 分 析, 本 文 则 从 管 理 层 获 得 期 权 的 收 益 角 度 出 发, 为 股 票 期 权 研 究 提 供 了 新 的 视 角 本 文 通 过 分 析 上 市 公 司 2006~2013 年 的 业 绩 型 股 票 期 权 计 划, 通 过 实 证 研 究 对 管 理 层 期 权 收 益 及 其 经 济 后 果 进 行 深 入 分 析, 为 业 绩 型 股 票 期 权 激 励 效 果 不 佳 问 题 提 供 更 加 全 面 的 解 释 相 关 结 果 概 括 如 下 :(1) 由 于 行 权 时 的 公 司 股 价 不 高 于 期 权 的 行 权 价 格, 相 当 一 部 分 管 理 层 虽 然 完 成 了 行 权 条 件 的 业 绩 指 标 要 求, 却 没 有 从 股 票 期 权 计 划 中 获 得 收 益 或 者 得 到 的 收 益 十 分 有 限 ;(2) 管 理 层 预 期 股 票 期 权 的 收 益 越 低, 管 理 层 就 越 不 愿 意 努 力 工 作 完 成 既 定 业 绩 指 标 以 获 得 行 权 资 格, 股 票 期 权 的 短 期 激 励 效 果 也 就 越 差 ;(3) 如 果 管 理 层 获 得 的 期 权 收 益 较 低, 考 核 期 之 后 的 公 司 业 绩 也 无 法 得 到 提 升 本 文 不 仅 为 今 后 股 票 期 权 问 题 的 研 究 提 供 了 新 的 视 角, 而 且 所 得 到 的 结 论 将 有 助 于 中 国 上 市 公 司 和 监 管 层 提 升 股 票 期 权 的 激 励 效 果 第 一, 研 究 对 上 市 公 司 提 升 股 票 期 权 的 激 励 效 22

27 F inancial management 财 务 管 理 果 有 较 大 的 参 考 价 值 上 市 公 司 可 以 采 取 以 下 措 施 来 提 升 股 票 期 权 的 激 励 效 果 : 优 先 选 择 更 加 成 熟 的 资 本 市 场 作 为 上 市 地 点 ; 在 制 定 股 票 期 权 计 划 时, 上 市 公 司 应 当 在 行 权 条 件 中 慎 重 选 择 市 值 指 标 第 二, 研 究 对 监 管 层 解 决 股 票 期 权 激 励 效 果 不 佳 的 问 题 有 较 强 的 借 鉴 意 义 监 管 层 可 以 采 取 以 下 措 施 : 进 一 步 完 善 信 息 披 露 制 度 ; 培 养 一 批 高 素 质 享 有 良 好 声 誉 的 信 息 中 介 队 伍 ( 王 自 平 整 理 自 中 国 工 业 经 济 2015 年 第 10 期, 作 者 : 刘 志 远 刘 倩 茹 ) 公 司 如 何 获 得 银 行 授 信 基 于 公 司 财 务 和 公 司 治 理 的 视 角 当 前, 在 公 司 的 融 资 渠 道 中, 银 行 融 资 仍 占 据 主 导 地 位 对 大 多 数 公 司 而 言, 研 究 银 行 授 信 与 哪 些 因 素 密 切 相 关 如 何 更 有 效 地 获 得 银 行 授 信 的 问 题 意 义 重 大 本 文 从 银 行 授 信 的 需 求 方 公 司 的 视 角, 以 银 行 授 信 为 切 入 点 并 基 于 数 据 的 可 获 得 性, 选 取 2006 年 到 2012 年 615 家 上 市 公 司 的 样 本 数 据, 实 证 分 析 了 公 司 获 得 银 行 授 信 的 相 关 因 素 本 文 得 出 的 基 本 结 论 是 :(1) 财 务 特 征 上, 公 司 规 模 和 净 营 运 资 本 占 比 与 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 之 间 存 在 正 相 关 关 系, 说 明 规 模 越 大 流 动 性 越 好 的 公 司 相 对 越 容 易 获 得 银 行 的 青 睐 由 于 我 国 公 司 的 特 殊 性, 盈 利 能 力 对 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 之 间 存 在 负 向 相 关 但 不 显 著 行 业 现 金 流 波 动 性 的 系 数 都 为 负 值 且 非 常 显 著, 说 明 流 动 性 风 险 越 低 的 公 司 越 容 易 获 得 银 行 授 信 (2) 治 理 特 征 上, 公 司 治 理 的 好 坏 对 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 有 一 定 的 影 响 股 权 特 征 中, 股 权 集 中 度 并 非 越 低 越 好, 管 理 层 持 股 比 例 也 并 非 越 高 越 好, 二 者 与 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 之 间 可 能 存 在 非 线 性 关 系 董 事 会 特 征 中, 独 立 董 事 比 例 系 数 越 高 意 味 着 公 司 治 理 相 对 越 好, 越 容 易 获 得 银 行 授 信 公 司 的 投 资 评 级 作 为 公 司 治 理 的 外 部 评 判 标 准, 与 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 之 间 存 在 正 向 关 系 本 文 针 对 公 司 财 务 管 理 公 司 治 理 和 授 信 银 行 内 部 决 策 方 面 提 出 了 如 下 建 议 :(1) 改 善 公 司 的 流 动 性 管 理, 综 合 考 虑 自 身 的 财 务 特 征 和 治 理 特 征 来 确 定 公 司 的 流 动 性 额 度 (2) 加 强 授 信 银 行 业 务 拓 展 和 风 险 把 控 的 协 调, 通 过 现 场 检 查 外 部 资 信 收 集 公 司 财 务 能 力 分 析 和 公 司 治 理 状 况 分 析, 结 合 客 户 的 运 作 模 型 和 资 金 的 使 用 方 式, 测 算 出 客 户 能 够 偿 还 的 授 信 额 度, 提 高 授 信 额 度 的 使 用 效 率 (3) 强 化 内 外 部 公 司 治 理 监 督, 通 过 设 定 有 效 的 监 督 机 制 来 约 束 管 理 者 行 为, 对 管 理 者 在 流 动 性 资 源 上 的 自 利 行 为 进 行 严 厉 把 关, 争 取 公 司 的 流 动 性 资 源 为 公 司 价 值 的 最 大 化 服 务 ( 何 新 宇 整 理 自 经 济 管 理 2015 年 第 10 期, 作 者 : 林 炳 华 陈 琳 ) 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 和 真 实 盈 余 管 理 独 立 董 事 制 度 能 够 有 效 抑 制 公 司 的 盈 余 管 理 行 为, 而 独 立 董 事 是 否 具 有 财 务 背 景 则 是 其 23

28 F inancial management 财 务 管 理 发 挥 监 督 公 司 盈 余 管 理 作 用 的 关 键 因 素 之 一 已 有 研 究 表 明, 有 财 务 背 景 的 独 立 董 事 能 显 著 降 低 应 计 盈 余 管 理 的 程 度 和 提 高 会 计 信 息 质 量 然 而, 有 财 务 背 景 的 独 立 董 事 只 有 在 具 备 信 息 优 势 时 才 能 发 挥 业 务 专 长 和 监 督 作 用 相 比 外 地 独 立 董 事, 当 地 独 立 董 事 更 具 备 信 息 优 势 已 有 研 究 证 实, 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 会 减 少 应 计 盈 余 管 理 我 国 上 市 公 司 同 时 使 用 应 计 盈 余 管 理 和 真 实 盈 余 管 理 两 种 手 段 操 纵 利 润 相 比 应 计 盈 余 管 理, 真 实 盈 余 管 理 对 企 业 的 未 来 业 绩 影 响 更 大, 因 此, 研 究 真 实 盈 余 管 理 的 影 响 因 素 就 显 得 尤 为 重 要 但 是, 目 前 国 内 对 于 有 财 务 背 景 的 独 立 董 事 对 真 实 盈 余 管 理 影 响 的 研 究 几 乎 还 是 空 白 本 文 利 用 2008~2012 年 中 国 沪 深 两 市 A 股 上 市 公 司 的 数 据, 从 独 立 董 事 地 域 特 征 角 度, 研 究 有 财 务 背 景 的 独 立 董 事 和 真 实 盈 余 管 理 之 间 的 关 系, 并 进 而 探 讨 这 种 关 系 的 影 响 因 素 本 文 研 究 发 现, 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 能 够 显 著 抑 制 真 实 盈 余 管 理 行 为 由 于 我 国 公 司 具 有 鲜 明 的 本 土 化 特 征, 即 大 量 公 司 拥 有 国 企 背 景 大 股 东 控 制 权 较 高 ( 一 股 独 大 ), 本 文 研 究 表 明, 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 对 真 实 盈 余 管 理 的 抑 制 作 用, 在 国 企 环 境 下 会 受 到 一 定 的 阻 碍 ; 大 股 东 持 股 比 例 越 高, 对 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 抑 制 真 实 盈 余 管 理 的 干 扰 越 大, 这 与 大 股 东 有 可 能 产 生 代 理 成 本 的 理 论 观 点 一 致 因 此, 本 文 认 为 监 管 机 构 和 广 大 中 小 股 东 应 鼓 励 公 司 聘 任 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事, 以 抑 制 盈 余 管 理 提 高 财 务 信 息 质 量, 从 而 保 护 广 大 中 小 股 东 的 利 益 本 文 的 研 究 结 论 可 以 为 监 管 政 策 的 改 进 提 供 有 力 的 实 证 支 持 ( 祁 建 芳 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 30 期, 作 者 : 童 娜 琼 岑 维 谢 思 东 ) 异 质 股 东 的 资 本 成 本 差 异 研 究 兼 论 混 合 所 有 制 改 革 的 财 务 基 础 混 合 所 有 制 改 革 是 当 前 深 化 国 有 企 业 改 革 的 关 注 点 与 突 破 口, 其 实 质 就 是 在 不 同 性 质 的 资 本 融 合 过 程 中, 异 质 股 东 的 要 求 报 酬 率 在 差 异 之 中 谋 求 均 衡 的 一 种 状 态 在 中 国, 国 家 股 东 与 非 国 家 股 东 性 质 上 的 差 异 以 及 由 此 导 致 的 资 本 成 本 差 异 是 实 施 混 合 所 有 制 改 革 的 财 务 基 础 混 合 所 有 制 的 财 务 优 势 反 映 在 通 过 不 同 性 质 股 东 之 间 的 利 益 博 弈 实 现 资 本 成 本 的 最 低 化 股 东 异 质 性 来 源 以 及 由 此 导 致 的 股 东 在 估 价 方 面 的 变 化 是 亟 需 解 决 的 重 要 问 题 本 文 基 于 此, 以 资 本 成 本 为 切 入 点, 深 入 研 究 异 质 股 东 的 资 本 成 本 差 异, 尤 其 关 注 国 家 股 东 及 其 要 求 报 酬 率 的 特 征, 借 此 对 当 前 混 合 所 有 制 改 革 的 财 务 基 础 提 供 重 要 的 理 论 支 撑 与 数 据 支 持 作 者 分 别 从 股 东 异 质 性 与 资 本 成 本 国 有 资 本 成 本 与 非 国 有 资 本 成 本 两 大 理 论 基 础 提 出 研 究 假 设, 在 研 究 分 析 中 国 上 市 公 司 股 东 异 质 性 现 状 的 基 础 上 进 行 研 究 设 计, 通 过 筛 选 最 终 获 得 有 效 样 本 2030 家 公 司, 采 用 CAPM Gordon 模 型 OJ 模 型 GLS 模 型 PEC 比 率 模 型 和 MPEG 比 率 模 型 六 种 方 法 分 别 估 算 资 本 成 本, 以 估 算 均 值 作 为 样 本 公 司 的 资 本 成 24

29 F inancial management 财 务 管 理 本 在 实 证 研 究 的 基 础 上, 得 出 研 究 结 论 验 证 了 股 东 性 质 持 股 数 量 股 权 制 衡 度 对 资 本 成 本 的 差 异 性 检 验 以 及 国 家 股 东 要 求 报 酬 率 与 非 国 家 股 东 要 求 报 率 的 差 异 性 检 验 本 文 的 贡 献 在 于 提 出 了 以 下 三 点 政 策 建 议 : 一 是 以 在 权 衡 不 同 性 质 控 股 股 东 利 益 的 基 础 上 满 足 所 有 股 东 的 报 酬 率 要 求 作 为 公 司 治 理 的 基 本 标 准 ; 二 是 以 资 本 成 本 为 核 心 约 束, 实 现 多 元 股 权 的 科 学 理 性 混 合 ; 三 是 逐 步 消 除 资 本 成 本 悖 论 异 象 在 国 家 控 股 居 主 体 地 位 的 背 景 下, 非 国 家 股 东 的 加 入 势 必 带 来 资 本 成 本 更 高 的 股 权 结 构, 从 而 产 生 资 本 成 本 悖 论 现 象 这 一 现 象 将 伴 随 国 家 股 东 职 能 的 明 晰 国 有 资 本 投 资 理 性 的 提 升 以 及 中 国 企 业 公 司 治 理 的 完 善 而 逐 渐 消 除, 而 这 正 是 中 国 混 合 所 有 制 改 革 趋 于 成 功 的 过 程 ( 舒 雨 馨 整 理 自 中 国 工 业 经 济 2015 年 第 9 期, 作 者 : 汪 平 邹 颖 兰 京 ) 私 营 企 业 出 资 人 背 景 投 机 性 投 资 与 企 业 绩 效 近 年 来, 国 际 金 融 危 机 冲 击 的 影 响 持 续 发 酵, 我 国 经 济 发 展 中 的 不 确 定 因 素 进 一 步 增 加 私 营 企 业 在 经 受 这 些 考 验 的 同 时 融 资 难 仍 然 是 其 面 临 的 主 要 困 难 之 一 2005 年, 国 务 院 推 出 了 旨 在 鼓 励 和 引 导 民 间 投 资 健 康 发 展 的 非 公 36 条, 开 放 了 部 分 垄 断 领 域 2010 年, 国 务 院 又 发 布 关 于 鼓 励 和 引 导 民 间 投 资 健 康 发 展 的 若 干 意 见, 鼓 励 和 引 导 民 间 资 本 进 入 法 律 未 明 确 禁 止 准 入 的 行 业 和 领 域 在 这 个 经 济 由 旧 常 态 向 新 常 态 转 变 的 换 挡 期, 主 动 适 应 和 引 领 经 济 发 展 新 常 态, 对 私 营 企 业 出 资 人 的 素 质 提 出 了 更 高 的 要 求 鉴 于 此, 本 文 以 中 共 中 央 统 战 部 等 4 部 门 2012 年 对 全 国 范 围 内 私 营 企 业 抽 样 调 研 数 据 为 样 本, 实 证 检 验 私 营 企 业 出 资 人 背 景 投 机 性 投 资 与 企 业 绩 效 之 间 的 关 系 研 究 发 现, 有 管 理 经 历 担 任 人 大 代 表 和 政 协 委 员 低 年 龄 男 性 的 私 营 企 业 出 资 人, 倾 向 于 选 择 投 机 性 投 资 战 略 在 显 著 性 正 向 作 用 上, 私 营 企 业 出 资 人 拥 有 管 理 经 历 对 净 利 润 和 销 售 额 中 共 党 员 身 份 对 净 利 润 和 净 资 产 担 任 人 大 代 表 和 政 协 委 员 对 净 资 产 所 表 现 的 规 律 相 同 在 显 著 性 负 向 作 用 上, 中 低 学 历 和 拥 有 企 业 重 大 事 项 决 策 权 的 私 营 企 业 出 资 人 对 净 利 润 和 净 资 产 担 任 人 大 代 表 和 政 协 委 员 以 及 中 等 学 历 的 出 资 人 对 销 售 额 所 表 现 的 规 律 相 同 研 究 还 发 现, 私 营 企 业 出 资 人 背 景 与 投 机 性 投 资 之 间 的 交 互 作 用 对 企 业 绩 效 有 不 同 的 调 节 作 用 具 有 管 理 经 历 和 中 共 党 员 身 份 对 企 业 的 净 利 润 净 资 产 和 销 售 额 均 具 有 显 著 的 正 向 调 节 作 用, 担 任 人 大 代 表 和 政 协 委 员 对 企 业 的 净 利 润 净 资 产 和 销 售 额 均 具 有 显 著 负 向 调 节 作 用, 中 低 年 龄 中 低 教 育 的 对 企 业 净 利 润 和 销 售 额 具 有 显 著 负 向 调 节 作 用, 男 性 对 企 业 净 利 润 和 净 资 产 具 有 显 著 正 向 调 节 作 用 本 文 探 讨 了 私 营 企 业 出 资 人 背 景 特 征 可 以 通 过 投 机 性 投 资 选 择 影 响 企 业 的 经 营 绩 效, 有 助 于 更 好 地 理 解 私 营 企 业 的 投 资 行 为, 对 新 常 态 下 制 定 指 导 战 略 层 面 的 民 间 投 资 政 策 提 供 了 有 益 借 鉴 ( 李 星 辰 整 理 自 管 理 世 界 2015 年 第 8 期, 作 者 : 陈 东 ) 25