苏州国发

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4 信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 影 响 评 级 行 为 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 2 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 认 真 履 行 了 尽 职 调 查 和 勤 勉 尽 责 的 义 务, 并 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 的 评 级 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 3 本 评 级 报 告 的 评 级 结 论 是 中 诚 信 证 评 遵 照 相 关 法 律 法 规 以 及 监 管 部 门 的 有 关 规 定, 依 据 合 理 的 内 部 信 用 评 级 流 程 和 标 准 做 出 的 独 立 判 断, 不 存 在 因 评 级 对 象 和 其 他 任 何 组 织 或 个 人 的 不 当 影 响 而 改 变 评 级 意 见 的 情 况 4 本 评 级 报 告 中 引 用 的 企 业 相 关 资 料 主 要 由 评 级 对 象 提 供, 其 它 信 息 由 中 诚 信 证 评 从 其 认 为 可 靠 准 确 的 渠 道 获 得 因 为 可 能 存 在 人 为 或 机 械 错 误 及 其 他 因 素 影 响, 上 述 信 息 以 提 供 时 现 状 为 准 中 诚 信 证 评 对 本 评 级 报 告 所 依 据 的 相 关 资 料 的 真 实 性 准 确 度 完 整 性 及 时 性 进 行 了 必 要 的 核 查 和 验 证, 但 对 其 真 实 性 准 确 度 完 整 性 及 时 性 以 及 针 对 任 何 商 业 目 的 的 可 行 性 及 合 适 性 不 作 任 何 明 示 或 暗 示 的 陈 述 或 担 保 5 本 评 级 报 告 所 包 含 信 息 组 成 部 分 中 信 用 级 别 财 务 报 告 分 析 观 察, 如 有 的 话, 应 该 而 且 只 能 解 释 为 一 种 意 见, 而 不 能 解 释 为 事 实 陈 述 或 购 买 出 售 持 有 任 何 证 券 的 建 议 6 本 评 级 报 告 所 示 信 用 等 级 自 本 评 级 报 告 出 具 之 日 起 至 本 期 债 券 到 期 兑 付 日 有 效 ; 同 时, 在 本 期 债 券 存 续 期 内, 中 诚 信 证 评 将 根 据 跟 踪 评 级 安 排, 定 期 或 不 定 期 对 评 级 对 象 进 行 跟 踪 评 级, 根 据 跟 踪 评 级 情 况 决 定 是 否 调 整 信 用 等 级, 并 及 时 对 外 公 布 3

5 概 况 发 债 主 体 概 况 莆 田 市 高 新 技 术 产 业 园 开 发 有 限 公 司 是 经 莆 田 市 人 民 政 府 批 准, 由 莆 田 市 涵 江 区 人 民 政 府 于 2003 年 投 资 设 立 的 国 有 独 资 公 司 截 至 2014 年 末, 公 司 注 册 资 本 10,000 万 元, 莆 田 市 涵 江 区 财 政 局 持 有 100% 股 权 公 司 下 辖 5 家 一 级 全 资 子 公 司, 分 别 为 : 莆 田 市 涵 江 区 交 通 建 设 投 资 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 福 厦 铁 路 投 资 开 发 有 限 公 司 莆 田 市 江 口 城 市 投 资 开 发 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 兴 涵 农 业 综 合 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 地 产 开 发 有 限 公 司 ;1 家 二 级 全 资 子 公 司 莆 田 市 涵 江 区 科 发 贸 易 服 务 有 限 公 司 公 司 是 莆 田 高 新 技 术 产 业 园 区 城 市 建 设 的 唯 一 实 施 者, 业 务 范 围 包 括 城 市 基 础 设 施 投 资 与 建 设 ; 土 地 开 发 咨 询 服 务 ; 为 企 业 提 供 投 资 经 营 服 务 建 筑 装 璜 材 料 批 发 零 售 等 截 至 2014 年 末, 公 司 资 产 总 额 亿 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )29.40 亿 元 ;2014 年, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 3.15 亿 元, 净 利 润 1.89 亿 元, 经 营 活 动 净 现 金 流 亿 元 本 次 债 券 概 况 表 1: 公 司 债 券 基 本 条 款 基 本 条 款 2016 年 莆 田 市 高 新 技 术 产 业 园 开 发 有 限 公 债 券 名 称 司 公 司 债 券 发 行 总 额 人 民 币 5 亿 元 债 券 期 限 6 年 债 券 利 率 固 定 利 率 每 年 付 息 一 次, 设 置 提 前 偿 还 本 金 条 款, 即 自 债 券 发 行 后 第 3 年 起, 第 3 年 至 第 6 年 年 偿 还 方 式 末 逐 年 分 别 按 照 债 券 发 行 总 额 25% 25% 25% 和 25% 的 比 例 偿 还 债 券 本 金 涵 江 区 兴 涵 水 都 安 仁 安 置 区 建 设 项 目 涵 江 募 集 资 金 用 途 区 兴 涵 水 都 新 港 桥 安 置 区 建 设 项 目 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 募 集 资 金 用 途 本 期 债 券 募 集 资 金 总 额 为 5 亿 元, 全 部 用 于 涵 江 区 兴 涵 水 都 安 仁 安 置 区 建 设 项 目 涵 江 区 兴 涵 水 都 新 港 桥 安 置 区 建 设 项 目 以 上 2 个 项 目 总 投 资 亿 元, 具 体 用 途 如 下 : 4 项 目 名 称 表 2: 募 集 资 金 用 途 一 览 总 投 资 ( 亿 元 ) 募 集 资 金 安 排 ( 亿 元 ) 占 募 集 资 金 比 例 (%) 涵 江 区 兴 涵 水 都 安 仁 安 置 区 建 设 项 目 涵 江 区 兴 涵 水 都 新 港 桥 安 置 区 建 设 项 目 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 行 业 分 析 莆 田 市 经 济 概 况 及 财 政 实 力 莆 田 市 位 于 福 建 省 沿 海 中 部, 是 福 建 省 下 辖 的 九 个 地 级 市 之 一, 与 台 湾 隔 海 相 望, 距 台 中 港 仅 70 多 海 里, 为 海 峡 西 岸 经 济 区 核 心 城 市 之 一, 也 是 闽 中 的 政 治 经 济 文 化 中 心 全 市 下 辖 荔 城 城 厢 涵 江 秀 屿 四 个 区 以 及 仙 游 一 个 县, 陆 域 面 积 4,119 平 方 公 里, 海 域 面 积 1.1 万 平 方 公 里, 海 岸 线 总 长 公 里 截 至 2014 年 末, 全 市 常 住 人 口 285 万 人 在 以 港 兴 市 产 业 强 市 的 发 展 战 略 引 导 下, 莆 田 市 经 济 保 持 较 快 增 长 2012~2014 年, 莆 田 市 分 别 实 现 地 区 生 产 总 值 1, 亿 元 1, 亿 元 和 1, 亿 元, 分 别 同 比 增 长 12.80% 12.50% 和 11.10%, 增 长 率 保 持 在 10% 以 上 其 中,2014 年, 第 一 产 业 实 现 增 加 值 亿 元, 同 比 增 长 3.4%; 第 二 产 业 实 现 增 加 值 亿 元, 同 比 增 长 11.9%; 第 三 产 业 实 现 增 加 值 亿 元, 同 比 增 长 11.4%; 人 均 生 产 总 值 52,890 元, 比 上 年 增 长 10.3% 固 定 资 产 资 方 面,2012~2014 年, 莆 田 市 全 市 固 定 资 产 投 资 分 别 达 到 亿 元 1, 亿 元 和 1, 亿 元, 分 别 同 比 增 长 29.5% 28.0% 和 21.9%, 保 持 在 20% 以 上 图 1:2011~2014 年 莆 田 市 地 区 生 产 总 值 及 增 速 固 定 资 产 投 资 总 额 及 增 速 资 料 来 源 : 莆 田 市 统 计 公 报, 中 诚 信 证 评 整 理

6 2014 年, 鞋 服 木 材 浆 纸 食 品 电 子 信 息 化 工 能 源 机 械 装 备 制 造 工 艺 美 术 等 十 大 优 特 产 业 实 现 产 值 2, 亿 元, 同 比 增 长 14.0% 除 木 材 浆 纸 电 子 信 息 产 业 及 机 械 装 备 制 造 业 外, 其 他 七 大 产 业 均 实 现 了 10% 以 上 的 增 长 根 据 莆 田 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 二 个 五 年 规 划 纲 要 ( 以 下 简 称 规 划 ), 莆 田 市 将 把 握 国 家 鼓 励 东 部 地 区 率 先 发 展 支 持 福 建 加 快 建 设 海 峡 西 岸 经 济 区 的 重 大 历 史 机 遇, 以 港 兴 市 工 业 强 市 作 为 经 济 社 会 发 展 的 战 略 重 点, 加 快 港 口 城 市 和 宜 居 城 市 建 设, 不 断 完 善 基 础 设 施, 为 临 港 产 业 扩 张 提 供 有 力 支 撑 在 十 二 五 期 间, 莆 田 市 计 划 实 现 地 区 生 产 总 值 年 均 增 长 16% 以 上, 到 2015 年 确 保 1,800 亿 元 力 争 达 到 2,000 亿 元, 比 2010 年 翻 一 番 以 上 ; 人 均 地 区 生 产 总 值 6.6 万 元 以 上, 力 争 达 到 全 省 平 均 水 平 ; 财 政 总 收 入 年 均 增 长 18% 以 上, 到 2015 年 确 保 180 亿 元 力 争 达 到 200 亿 元, 比 2010 年 翻 一 番 以 上 ; 全 社 会 固 定 资 产 投 资 年 均 增 长 25%, 五 年 累 计 5,000 亿 元 近 年 来, 莆 田 市 财 政 收 入 呈 现 了 较 快 的 增 长 态 势 2012~2014 年, 莆 田 市 分 别 实 现 公 共 财 政 预 算 收 入 亿 元 亿 元 和 亿 元,2013 和 2014 年 分 别 同 比 增 长 24.31% 和 16.20%, 其 中 2014 年 税 收 收 入 为 亿 元, 占 当 年 公 共 财 政 预 算 收 入 的 78.67%, 是 财 政 收 入 的 重 要 来 源 ; 同 期 公 共 财 政 预 算 支 出 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元,2014 年 同 比 增 长 10.26%, 主 要 用 于 教 育 医 疗 卫 生 农 林 水 事 物 社 会 保 障 和 就 业 等 领 域 基 金 收 支 方 面,2012~2014 年 莆 田 市 政 府 性 基 金 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 主 要 由 土 地 基 金 收 入 构 成,2014 年 占 比 达 到 91.24% 受 房 地 产 调 控 政 策 的 影 响,2014 年 莆 田 市 土 地 出 让 收 入 出 现 了 一 定 幅 度 的 下 滑, 较 2013 年 下 降 亿 元 由 于 土 地 基 金 收 入 在 地 方 可 支 配 财 力 中 的 比 重 较 高, 土 地 出 让 收 入 的 波 动 将 对 莆 田 市 地 方 财 政 产 生 较 大 影 响 2012~2014 年, 莆 田 市 政 府 性 基 金 支 出 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 随 着 收 入 的 波 动 而 波 动 表 3:2012~2014 年 莆 田 市 全 口 径 财 政 收 支 情 况 ( 亿 元 ) 项 目 名 称 公 共 财 政 预 算 情 况 公 共 财 政 预 算 收 入 公 共 财 政 预 算 支 出 政 府 性 基 金 情 况 政 府 性 基 金 收 入 其 中 : 土 地 基 金 收 入 政 府 性 基 金 支 出 其 中 : 土 地 基 金 支 出 注 : 公 共 财 政 预 算 支 出 含 上 年 结 转 支 出 和 当 年 上 级 专 项 支 出 资 料 来 源 : 莆 田 市 财 政 信 息 网 从 市 本 级 财 政 上 来 看,2012~2014 年 莆 田 市 本 级 财 政 收 入 保 持 了 较 为 平 稳 的 增 长, 市 本 级 财 政 收 入 由 2012 年 的 亿 元 上 升 至 2014 年 的 亿 元, 复 合 增 长 率 为 12.19% 土 地 出 让 情 况 也 对 市 本 级 政 府 性 基 金 产 生 一 定 影 响,2014 年 市 本 级 政 府 性 基 金 收 入 下 滑 至 亿 元, 同 比 下 降 10.77% 表 4:2012~2014 年 莆 田 市 本 级 财 政 收 支 情 况 ( 亿 元 ) 项 目 名 称 公 共 预 算 情 况 公 共 财 政 预 算 收 入 公 共 财 政 预 算 支 出 政 府 性 基 金 情 况 政 府 性 基 金 收 入 其 中 : 土 地 基 金 收 入 政 府 性 基 金 支 出 其 中 : 土 地 基 金 支 出 注 : 公 共 财 政 预 算 支 出 含 上 年 结 转 支 出 和 当 年 上 级 专 项 支 出 资 料 来 源 : 莆 田 市 财 政 信 息 网 2012~2014 年, 莆 田 市 财 政 平 衡 率 ( 公 共 财 政 预 算 收 入 / 公 共 财 政 预 算 支 出 ) 分 别 为 65.64% 65.92% 和 69.47%, 市 财 政 平 衡 力 能 一 般 ; 同 期, 市 本 级 财 政 平 衡 率 分 别 为 42.60% 44.23% 和 43.08%, 市 本 级 财 政 平 衡 能 力 较 差 总 体 而 言, 近 年 来, 莆 田 市 经 济 财 政 实 力 均 持 续 增 长, 且 增 长 率 均 保 持 在 10% 以 上, 区 域 经 济 实 力 较 好 但 中 诚 信 证 评 关 注 到, 受 土 地 市 场 影 响, 土 地 出 让 收 支 的 波 动 对 莆 田 市 政 府 性 基 金 收 支 产 生 一 定 影 响 涵 江 区 经 济 概 况 及 财 政 实 力 涵 江 区 位 于 莆 田 市 北 大 门, 南 接 泉 州 市, 北 接 福 州 市,324 国 道 福 厦 高 速 公 路 兴 尤 高 速 公 路 5

7 福 厦 铁 路 向 莆 铁 路 横 贯 全 境 与 台 湾 一 衣 带 水, 是 海 峡 西 岸 经 济 区 中 部 重 要 的 联 结 点 涵 江 区 现 辖 12 个 乡 镇 街 道 和 2 个 管 委 会, 面 积 786 平 方 公 里, 总 人 口 43 万 人, 是 莆 田 市 的 中 心 城 区 组 成 部 分 和 工 业 经 济 重 地, 也 是 福 建 省 重 点 侨 乡 和 十 大 外 经 贸 县 区 之 一 涵 江 区 规 模 以 上 工 业 企 业 产 值 占 全 市 的 42% 以 上, 形 成 了 电 子 信 息 鞋 革 服 装 食 品 加 工 和 机 械 制 造 四 大 支 柱 产 业, 印 刷 包 装 工 艺 美 术 医 药 化 工 和 物 流 配 送 四 个 新 兴 产 业 涵 江 区 拥 有 莆 田 市 唯 一 的 国 家 级 高 新 技 术 园 区 莆 田 高 新 技 术 产 业 园 区 ( 以 下 简 称 莆 田 高 新 区 ), 并 设 立 新 涵 工 业 集 中 区 临 港 工 业 集 中 区 和 物 流 园 区 从 区 位 条 件 来 看, 涵 江 位 于 海 西 沿 海 中 部, 离 厦 门 高 崎 国 际 机 场 200 公 里, 距 福 州 长 乐 国 际 机 场 和 泉 州 晋 江 机 场 80 公 里, 融 入 福 莆 泉 厦 2 小 时 生 活 圈 福 厦 高 速 铁 路 和 建 设 中 的 向 莆 铁 路 穿 越 全 境, 在 涵 江 设 有 铁 路 客 运 货 运 站 和 互 通 站 ; 福 厦 高 速 公 路 横 贯 城 区 并 设 出 入 口, 规 划 建 设 的 兴 尤 高 速 公 路 也 将 在 涵 江 设 立 2 个 互 通 站 ; 与 境 内 的 省 道 201 线 202 线 324 国 道 荔 涵 大 道 涵 港 大 道 五 条 通 道 形 成 便 捷 交 通 网 络, 成 为 闽 东 南 沿 海 区 域 性 重 要 通 道 涵 江 区 境 内 溪 河 纵 横 水 系 发 达 河 渠 成 网, 内 河 流 域 总 长 286 公 里, 拥 有 丰 富 的 港 口 资 源 港 区 可 开 发 的 滩 涂 和 土 地 资 源 分 布 较 集 中, 围 海 造 地 可 达 42.5 平 方 公 里 涵 江 港 开 发 前 景 广 阔, 可 开 发 深 水 泊 位 28 个, 形 成 年 吞 吐 能 力 1.29 亿 吨, 满 足 5 万 吨 级 集 装 船 舶 全 天 候 双 向 通 航, 乘 潮 可 通 航 10 万 吨 级 的 集 装 船 舶 港 前 码 头 作 业 和 仓 储 物 流 区 陆 域 纵 深 1 公 里, 可 开 发 面 积 1,668 公 顷 ; 港 区 陆 域 纵 深 3.6 公 里, 可 供 开 发 的 工 业 用 地 面 积 3,940 公 顷 莆 田 高 新 区 是 2002 年 6 月 经 省 政 府 批 准 成 立 的 省 级 高 新 区, 是 福 建 省 十 一 五 期 间 重 点 扶 持 培 育 的 电 子 信 息 产 业 八 大 特 色 产 业 园 区 之 一 园 区 规 划 控 制 面 积 平 方 公 里, 先 后 被 认 定 为 国 家 火 炬 计 划 莆 田 液 晶 显 示 产 业 基 地 中 俄 科 技 合 作 ( 莆 田 ) 示 范 基 地 国 家 高 新 技 术 产 业 化 基 地 根 据 2012 年 8 月 19 日 国 务 院 关 于 同 意 莆 田 高 新 技 术 产 业 园 区 升 级 为 国 家 高 新 技 术 产 业 开 发 区 的 批 复 精 神, 莆 田 高 新 区 升 级 为 国 家 高 新 区 在 高 新 园 区 管 委 会 成 立 之 后, 由 管 委 会 作 为 莆 田 市 政 府 的 派 出 机 构, 负 责 高 新 园 区 的 规 划 管 理 和 开 发 工 作 但 由 于 高 新 园 区 管 委 会 没 有 下 设 的 行 政 职 能 部 门, 园 区 内 的 项 目 立 项 环 保 城 乡 规 划 财 政 税 收 等 审 批 管 理 职 能 仍 由 涵 江 区 政 府 的 相 关 职 能 部 门 予 以 办 理 目 前, 莆 田 高 新 区 初 步 形 成 了 通 信 工 业 园 科 技 工 业 园 电 子 信 息 园 机 电 工 业 园 和 轻 工 业 园 等 五 个 功 能 分 区, 集 聚 了 特 色 鲜 明 的 电 子 信 息 机 械 制 造 鞋 革 服 装 三 大 支 柱 产 业, 是 国 内 平 板 液 晶 显 示 器 和 出 口 摩 托 车 制 动 器 重 要 生 产 基 地 之 一 现 已 入 驻 企 业 339 家, 其 中 规 模 以 上 企 业 139 家, 超 亿 元 产 值 企 业 63 家, 吸 纳 从 业 人 员 6.6 万 多 人, 各 类 专 业 科 技 人 员 1 万 多 人 莆 田 高 新 区 依 托 国 家 火 炬 计 划 莆 田 液 晶 显 示 产 业 基 地, 发 展 壮 大 6 家 龙 头 骨 干 企 业 24 家 企 业 协 同 发 展 的 LCD 产 业 群 ; 依 托 中 俄 科 技 合 作 ( 莆 田 ) 示 范 基 地, 以 安 特 半 导 体 公 司 为 龙 头, 引 进 俄 罗 斯 安 特 电 子 公 司 集 成 电 路 芯 片 生 产 技 术 及 管 理 经 验, 生 产 的 产 品 填 补 福 建 省 集 成 电 路 研 发 生 产 空 白 ; 规 划 建 设 总 投 资 4 亿 元, 打 造 国 家 级 孵 化 器 中 国 科 学 院 海 西 研 究 院 莆 田 分 院, 吸 引 高 新 技 术 和 新 兴 产 业 初 创 型 科 技 企 业 入 驻 ; 依 托 海 峡 项 目 成 果 交 易 会 等 平 台, 成 功 对 接 技 术 项 目 近 200 个,90 多 家 规 模 企 业 建 立 技 术 研 发 中 心 此 外, 莆 田 高 新 区 还 与 中 国 科 学 院 开 展 院 地 合 作, 引 进 技 术 项 目 科 技 成 果 74 项, 年 创 产 值 超 30 亿 元 2014 年 涵 江 区 完 成 地 区 生 产 总 值 亿 元, 同 比 增 长 10.80%; 规 模 以 上 工 业 产 值 亿 元, 同 比 增 长 13.20%; 全 社 会 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 亿 元, 同 比 增 长 26.30%; 外 贸 进 出 口 总 额 5.17 亿 美 元, 同 比 下 降 17.70%; 社 会 消 费 品 零 售 总 额 亿 元, 同 比 增 长 9.50%; 城 镇 居 民 可 支 配 收 入 农 民 人 均 纯 收 入 分 别 达 到 2.56 万 元 和 1.26 万 元 第 三 产 业 不 断 增 强,2014 年 涵 江 区 实 现 第 三 产 业 增 加 值 亿 元, 同 比 增 长 9.70% 2014 年, 涵 江 区 累 计 实 施 248 个 重 点 项 目, 新 开 6

8 工 66 个, 建 成 投 产 22 个, 完 成 投 资 亿 元 其 中, 一 批 重 大 项 目 取 得 突 破, 湄 渝 高 速 涵 江 段 全 线 开 工, 省 道 202 线 建 成 通 车, 江 涵 跨 海 大 桥 纳 入 全 省 交 通 投 资 规 划 正 式 实 施 此 外, 临 港 产 业 园 区 域 建 设 用 海 规 划 获 国 家 海 洋 局 批 复, 总 投 资 150 亿 元 的 陆 域 形 成 项 目 实 现 开 工,6.77 万 亩 海 域 收 海 施 工 便 道 建 设 等 工 作 基 本 完 成 从 财 政 收 入 来 看, 涵 江 区 2014 年 公 共 财 政 预 算 收 入 由 2012 年 的 亿 元 上 升 至 亿 元, 复 合 增 长 率 为 22.16% 2014 年, 涵 江 区 公 共 财 政 预 算 支 出 为 亿 元, 较 2012 年 复 合 增 长 为 20.60% 基 金 收 入 方 面,2014 年 涵 江 区 区 本 级 政 府 性 基 金 收 入 2.46 亿 元, 政 府 性 基 金 支 出 2.31 亿 元 2012~2014 年, 涵 江 区 财 政 平 衡 率 分 别 为 82.01% 89.02% 和 84.13%, 财 政 平 衡 能 力 较 好 表 5:2012~2014 年 莆 田 市 涵 江 区 财 政 收 支 情 况 ( 亿 元 ) 项 目 名 称 财 政 总 收 入 公 共 财 政 预 算 收 入 上 级 补 助 收 入 上 年 结 余 调 入 资 金 财 政 总 支 出 上 解 上 级 支 出 公 共 财 政 预 算 支 出 资 料 来 源 : 涵 江 区 财 政 局 表 6:2012~2014 年 莆 田 市 涵 江 区 本 级 基 金 收 支 情 况 ( 亿 元 ) 项 目 名 称 政 府 性 基 金 收 入 本 级 基 金 收 入 上 级 基 金 补 助 收 入 政 府 性 基 金 支 出 本 级 基 金 支 出 补 助 下 级 支 出 资 料 来 源 : 涵 江 区 财 政 局 总 体 而 言, 依 托 国 家 政 策 支 持, 涵 江 区 经 济 财 政 实 力 稳 定 上 升, 为 当 地 企 业 提 供 了 较 好 的 发 展 平 台, 且 涵 江 区 财 政 自 给 能 力 较 强, 财 政 平 衡 率 较 好 竞 争 优 势 莆 田 高 新 主 要 承 担 莆 田 高 新 区 基 础 设 施 投 资 与 建 设 工 作, 突 出 的 地 位 使 其 受 到 涵 江 区 政 府 的 高 度 重 视, 除 陆 续 注 入 优 良 资 产 外, 还 在 财 政 补 贴 方 面 给 予 大 力 支 持 公 司 承 担 的 城 市 基 础 设 施 建 设 资 金 除 来 源 于 财 政 补 贴 外, 主 要 来 自 商 业 贷 款 等 渠 道, 良 好 的 融 资 能 力 有 力 地 支 持 了 公 司 的 可 持 续 发 展 资 产 注 入 方 面, 为 确 保 莆 田 高 新 区 基 础 设 施 建 设 项 目 资 金 投 入,2012 年 12 月, 根 据 莆 田 市 涵 江 区 人 民 政 府 涵 政 综 [2012]325 号 文, 由 莆 田 市 涵 江 区 财 政 局 以 货 币 资 金 出 资 0.60 亿 元 增 加 公 司 注 册 资 本 莆 田 市 涵 江 区 人 民 政 府 于 2013 年 11 月 30 日 将 莆 田 市 涵 江 区 嘉 兴 水 利 经 济 技 术 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 嘉 兴 水 利 )100% 股 权 无 偿 划 转 至 公 司 名 下, 增 加 资 本 公 积 6.00 亿 元 2014 年 12 月, 根 据 莆 田 市 涵 江 区 人 民 政 府 涵 政 综 [2014]261 号 文 规 定, 将 嘉 兴 水 利 51% 的 股 权 划 出, 公 司 相 应 减 少 资 本 公 积 3.87 亿 元 根 据 涵 江 区 人 民 政 府 涵 政 综 [2014]262 号 文 规 定, 将 莆 田 市 涵 江 区 科 发 贸 易 服 务 有 限 公 司 51% 的 股 权 自 2014 年 12 月 31 日 无 偿 划 转 至 公 司 子 公 司 莆 田 市 涵 江 区 兴 涵 农 业 综 合 有 限 公 司 名 下, 公 司 按 其 划 入 账 面 净 资 产 增 加 资 本 公 积 3.16 亿 元 此 外, 根 据 涵 政 综 [2014]259 号 文 规 定, 莆 田 市 涵 江 区 人 民 政 府 将 莆 田 市 涵 江 区 地 产 开 发 有 限 公 司 100% 股 权 自 2014 年 12 月 31 日 无 偿 划 转 至 公 司 名 下, 公 司 按 其 划 入 账 面 净 资 产 增 加 资 本 公 积 1 亿 元 土 地 资 产 方 面,2013~2014 年 公 司 分 别 每 年 获 得 涵 江 区 人 民 政 府 注 入 土 地 亩 和 亩, 账 面 价 值 1.70 亿 元 和 0.48 亿 元 海 域 使 用 权 注 入 方 面, 根 据 涵 政 综 [2014]72 号 文 规 定, 涵 江 区 人 民 政 府 将 位 于 涵 江 区 三 江 口 的 公 顷 的 海 域 使 用 权 ( 权 证 号 : 国 海 证 2014D 号 ) 于 2014 年 5 月 划 拨 至 莆 田 市 涵 江 区 科 发 贸 易 服 务 有 限 公 司, 经 北 京 国 融 兴 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 评 估 并 出 具 国 融 兴 华 评 报 字 [2015] 第 号 评 估 报 告, 其 评 估 价 值 为 1.29 亿 元 除 股 权 及 土 地 外, 根 据 涵 财 国 资 [2011]02 号 涵 财 国 资 [2011]12 号 涵 财 国 资 [2012]12 号 和 涵 财 国 资 [2013]16 号 关 于 同 意 将 部 分 财 政 性 拨 款 转 为 7

9 财 政 补 贴 的 批 复,2012~2014 年 公 司 分 别 获 得 政 府 财 政 补 贴 0.80 亿 元 1.53 亿 元 和 1.33 亿 元 一 系 列 资 产 注 入 后, 公 司 的 资 产 实 力 显 著 增 强, 融 资 能 力 和 抗 风 险 能 力 得 到 了 提 升, 为 公 司 业 务 增 长 和 持 续 发 展 奠 定 了 基 础 莆 田 市 政 府 将 从 政 策 和 资 源 上 支 持 公 司 的 发 展, 以 保 持 其 良 好 的 偿 债 能 力, 莆 田 市 政 府 给 予 公 司 的 支 持 政 策 在 本 期 债 券 存 续 期 间 保 持 不 变 总 体 来 看, 鉴 于 公 司 在 莆 田 高 新 区 基 础 设 施 建 设 领 域 的 重 要 地 位, 公 司 获 得 了 来 自 莆 田 市 涵 江 区 政 府 及 相 关 部 门 在 资 金 补 贴 项 目 建 设 和 资 产 划 转 等 方 面 的 大 力 支 持 预 计 未 来 随 着 莆 田 市 涵 江 区 财 力 的 进 一 步 增 强, 公 司 获 得 的 政 策 资 金 和 项 目 等 方 面 的 支 持 力 度 仍 将 继 续 得 到 保 持 业 务 运 营 公 司 作 为 莆 田 高 新 区 经 营 用 地 以 及 基 础 设 施 建 设 的 开 发 主 体, 土 地 开 发 整 理 莆 田 高 新 区 内 基 础 设 施 开 发 和 保 障 房 代 建 是 公 司 主 要 业 务 2014 年, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 3.15 亿 元, 其 中 基 础 设 施 开 发 收 入 2.66 亿 元, 占 营 业 总 收 入 的 比 重 达 到 84.40%; 土 地 开 发 收 入 0.49 亿 元, 占 营 业 总 收 入 的 比 重 为 15.56% 图 2:2014 年 公 司 营 业 总 收 入 构 成 本 由 公 司 通 过 自 身 业 务 经 营 收 益 以 及 外 部 融 资 先 行 垫 支 ; 土 地 上 市 交 易 时 统 一 由 莆 田 市 涵 江 区 土 地 收 购 储 备 交 易 中 心 以 招 拍 挂 方 式 进 行 出 让, 涵 江 区 财 政 按 规 定 扣 除 国 土 部 门 相 关 出 让 规 费 土 地 开 发 资 金 等 以 后, 土 地 出 让 金 全 部 拨 给 公 司 形 成 公 司 土 地 开 发 收 入 土 地 注 入 方 面,2013 年, 根 据 莆 田 市 涵 江 区 人 民 政 府 涵 政 综 [2013]85 号 文, 将 位 于 涵 江 区 国 欢 镇 林 柄 村 36, 平 方 米 位 于 涵 江 区 三 江 口 镇 高 美 村 11, 平 方 米 的 二 宗 城 镇 土 地 使 用 权 划 拨 给 子 公 司 莆 田 市 涵 江 区 福 厦 铁 路 投 资 开 发 有 限 公 司, 该 土 地 使 用 权 评 估 价 值 为 1.70 亿 元 2014 年, 根 据 莆 田 市 涵 江 区 人 民 政 府 涵 政 综 [2014]189 号 文, 同 意 将 位 于 涵 江 区 江 口 镇 丰 山 村 15, 平 方 米 的 城 镇 土 地 使 用 权 [ 权 证 国 号 : 莆 国 用 (2014) 第 N 号 ] 划 拨 给 公 司 子 公 司 莆 田 市 江 口 城 市 投 资 开 发 有 限 公 司, 该 土 地 使 用 权 经 北 京 国 融 兴 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 评 估 并 出 具 国 融 兴 华 评 报 字 [2014] 第 号 评 估 报 告, 其 评 估 价 值 为 0.48 亿 元 截 至 2014 年 末, 公 司 拥 有 划 拨 地 亩, 已 完 成 土 地 开 发 形 成 待 出 让 的 地 块 为 莆 田 市 华 富 纺 织 有 限 公 司 地 块 亩, 正 在 实 施 的 地 块 包 括 石 庭 片 区 地 块 150 亩 火 车 站 前 片 区 地 块 亩 金 栗 食 品 厂 地 块 27.8 亩 目 前 公 司 已 整 理 土 地 出 让 很 少,2014 年 土 地 开 发 收 入 0.49 亿 元, 主 要 来 自 莆 田 美 新 针 织 有 限 公 司 地 块 宝 如 石 雕 厂 土 地 整 理 整 理 收 入 未 来 几 年, 公 司 按 照 每 年 的 计 划 对 外 出 让, 若 计 划 能 如 期 完 成, 将 平 衡 公 司 的 土 地 整 理 支 出 并 取 得 一 定 的 收 益 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 中 诚 信 证 评 整 理 土 地 开 发 整 理 业 务 公 司 被 授 予 莆 田 高 新 区 国 有 经 营 土 地 一 级 开 发 职 能, 并 获 得 土 地 出 让 的 有 关 收 益 具 体 操 作 模 式 上, 公 司 对 土 地 进 行 一 级 开 发 平 整, 使 土 地 增 值 ; 公 司 可 以 利 用 取 得 的 土 地 使 用 权 办 理 抵 押 贷 款 等 各 种 形 式 的 融 资 ; 在 土 地 收 储 整 理 过 程 中, 相 应 成 8

10 表 7: 截 至 2014 年 末 公 司 主 要 已 完 成 和 正 在 开 发 土 地 情 况 项 目 土 地 规 模 ( 亩 ) 土 地 用 途 出 让 计 划 宝 如 石 雕 厂 土 地 8.99 商 住 已 出 让 莆 田 美 新 针 织 有 限 公 司 地 块 商 住 已 出 让 华 富 地 块 商 住 2016 年 上 半 年 石 庭 片 区 土 地 商 住 2016 年 下 半 年 火 车 站 前 片 区 地 块 商 住 2016 年 下 半 年 金 栗 食 品 厂 地 块 商 住 2015 年 下 半 年 涵 江 区 兴 涵 水 都 地 块 五 七 八 九 十 三 十 四 商 住 已 出 让 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 表 8: 截 至 2014 年 末, 公 司 土 地 资 产 情 况 土 地 性 质 面 积 ( 亩 ) 已 抵 押 面 积 ( 亩 ) 有 所 有 权 证 出 让 地 0 0 划 拨 地 已 拨 付 未 领 证 0 0 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 表 9: 截 至 2014 年 末, 公 司 所 有 土 地 使 用 权 证 情 况 ( 平 方 米, 元 ) 土 地 证 号 土 地 面 积 规 划 用 途 账 面 价 值 莆 国 用 (2013) 第 N 号 36, 住 宅 用 地 153,074, 莆 国 用 (2013) 第 N 号 11, 住 宅 用 地 17,307, 莆 国 用 (2014) 第 N 号 15, 住 宅 用 地 48,177, 资 料 来 源 : 公 司 提 供 基 础 设 施 建 设 业 务 公 司 受 莆 田 市 涵 江 区 政 府 委 托 以 新 建 和 扩 建 等 多 种 形 式 在 莆 田 高 新 区 开 展 基 础 设 施 建 设 业 务 基 础 设 施 开 发 是 公 司 收 入 的 重 要 来 源 2014 年 公 司 获 得 代 建 费 收 入 为 2.66 亿 元, 占 营 业 总 收 入 的 84.40% 公 司 基 础 设 施 开 发 业 务 在 加 强 莆 田 高 新 技 术 产 业 园 区 的 公 共 服 务 能 力 提 升 居 民 生 活 品 质 方 面 做 出 了 较 大 的 贡 献 自 莆 田 高 新 区 设 立 以 来, 莆 田 高 新 区 范 围 内 的 市 政 道 路 桥 梁 绿 化, 以 及 电 子 信 息 污 水 管 网 工 程 涵 港 路 工 程 环 城 东 路 工 程 省 道 202 线 等 众 多 市 政 工 程 和 城 市 道 路 工 程 等 基 础 设 施 和 公 益 项 目 都 交 由 公 司 代 建, 财 政 局 在 审 计 成 本 的 基 础 上 支 付 公 司 9% 的 代 建 费 目 前, 公 司 基 础 设 施 建 设 业 务 已 完 工 成 本 为 6.91 亿 元, 其 中 已 收 到 回 购 款 为 1.74 亿 元, 应 收 亿 元 此 外, 莆 田 市 和 涵 江 区 财 政 局 安 排 资 金 承 担 部 分 在 工 程 建 设 中 的 融 资 所 产 生 的 利 息 费 用 公 司 进 行 基 础 设 施 建 设 的 资 金 主 要 是 通 过 财 政 局 拨 款 以 及 名 下 海 域 使 用 权 企 业 收 益 权 和 应 收 账 款 的 抵 押 和 质 押 获 得 的 银 行 借 款 公 司 作 为 城 建 项 目 资 金 提 供 方 进 行 资 金 的 拨 付 和 项 目 的 管 理 具 体 项 目 操 作 上, 项 目 立 项 后 由 公 司 作 为 发 包 人 与 承 包 人 签 订 施 工 合 同, 承 建 人 的 确 定 需 要 经 过 国 家 法 定 的 招 投 标 程 序 ; 项 目 建 设 资 金 主 要 由 公 司 向 银 行 进 行 贷 款 融 资, 部 分 项 目 的 资 金 来 源 也 包 括 涵 江 区 财 政 局 的 直 接 拨 款 ; 公 司 对 款 项 拨 付 根 据 合 同 约 定 的 范 围, 并 根 据 经 公 司 认 可 的 监 理 单 位 出 具 监 理 报 告 确 认 工 程 进 度, 公 司 审 核 无 误 后, 按 照 进 度 拨 付 资 金 作 为 工 程 资 金 ; 工 程 完 成 结 算 后, 公 司 扣 除 工 程 保 证 金 后 将 剩 余 资 金 拨 付 目 前, 公 司 主 要 在 建 项 目 包 括 联 十 一 线 涵 江 连 接 线 道 路 工 程 和 莆 田 兴 化 港 区 涵 江 作 业 区 港 前 路 工 程 等 一 批 重 大 基 础 设 施 和 社 会 公 益 项 目 的 实 施, 以 上 项 目 计 划 总 投 资 亿 元, 截 至 2014 年 末, 已 投 资 额 为 3.14 亿 元 拟 建 涵 江 区 赤 港 至 三 江 口 9

11 疏 港 公 路 进 站 道 路 (201 省 道 至 站 前 广 场 ) 涵 江 区 赤 港 至 三 江 口 疏 港 道 路 二 期 工 程 以 及 国 道 324 线 路 面 改 造 工 程 4 个 项 目, 预 计 总 投 资 6.83 亿 元 上 述 项 目 先 期 投 入 资 金 由 公 司 自 筹, 主 要 依 赖 银 行 表 10: 截 至 2014 年 末 公 司 主 要 在 建 基 础 设 施 项 目 情 况 贷 款 等 债 务 融 资, 在 建 和 拟 建 项 目 的 投 资 给 公 司 带 来 一 定 的 资 金 压 力 未 来 公 司 在 旧 城 改 造 河 道 整 修 清 理 城 市 绿 化 和 道 路 修 缮 建 设 方 面 仍 有 较 大 的 市 场 空 间 单 位 : 亿 元 项 目 名 称 建 设 内 容 总 投 资 建 设 期 资 金 来 源 累 计 完 成 投 资 额 联 十 一 线 涵 江 连 接 线 道 路 工 程 莆 田 兴 化 港 区 涵 江 作 业 区 港 前 路 工 程 全 线 长 约 9.14 公 里, 路 幅 24 米, 大 桥 2 座 共 204 米 中 桥 六 座 共 452 米 总 长 13,572.6m( 建 设 护 岸 长 13,673.2m), 路 堤 宽 度 8.5m, 为 Ⅱ 类 进 港 道 路 标 准 ~ ~ 省 交 通 厅 补 助 0.73 亿 元, 市 级 补 助 0.11 亿 元, 剩 余 资 金 自 筹 银 行 贷 款 发 债 项 目 资 本 金 为 总 投 资 30%, 剩 余 资 金 银 行 贷 款 发 债 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 表 11: 截 至 2014 年 末 公 司 主 要 拟 建 基 础 设 施 项 目 情 况 单 位 : 亿 元 项 目 名 称 建 设 内 容 预 计 总 投 资 预 计 竣 工 时 间 涵 江 区 赤 港 至 三 江 口 疏 港 公 路 二 级 公 路 进 站 道 路 (201 省 道 至 站 前 广 场 ) 850m, 路 幅 60m, 沥 青 路 面 涵 江 区 赤 港 至 三 江 口 疏 港 道 路 二 期 工 程 ( 后 郭 路 南 伸 工 程 ) 工 程 长 度 m( 桥 梁 长 210m, 路 幅 46m ( 桥 梁 段 宽 44m), 采 用 城 市 主 干 道 标 准, 双 向 六 车 道 国 道 324 线 路 面 改 造 工 程 二 级 公 路,5.84km 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 安 置 房 建 设 业 务 公 司 在 承 担 土 地 开 发 和 基 础 设 施 建 设 的 同 时, 还 担 负 着 政 府 保 障 性 住 房 项 目 的 代 建 职 能 安 置 房 项 目 实 施 主 体 为 福 厦 铁 路 公 司 目 前 区 域 内 政 府 保 障 性 住 房 项 目 主 要 是 莆 田 高 新 区 建 设 和 土 地 储 备 的 拆 迁 安 置 房 以 及 城 中 村 改 造 安 置 房 项 目 涵 江 区 财 政 局 在 审 计 成 本 的 基 础 上 支 付 公 司 一 定 比 例 的 代 建 费, 项 目 建 设 资 金 由 财 政 拨 款 和 公 司 向 银 行 进 行 贷 款 融 资 满 足 根 据 莆 田 高 新 区 的 开 发 建 设 进 展, 未 来 几 年 公 司 安 置 房 建 设 量 以 及 在 安 置 房 业 务 的 投 资 量 将 保 持 较 快 的 增 长 美 安 置 区 火 车 站 安 置 区 塔 山 安 置 区 和 林 炳 安 置 区 项 目 已 完 工, 已 完 工 投 资 总 额 1.53 亿 元, 应 收 回 购 款 2.60 亿 元, 已 收 到 政 府 回 购 款 0.65 亿 元 目 前 公 司 在 建 的 安 置 房 项 目 主 要 为 丰 山 安 置 区 项 目, 总 建 筑 面 积 3.10 万 平 方 米, 总 投 资 额 共 计 0.76 亿 元, 截 至 2014 年 末 累 计 完 成 投 资 0.76 亿 元, 预 计 将 于 2015 年 1 月 份 完 成 竣 工 验 收 此 外, 公 司 拟 建 站 前 广 场 片 区 改 造 丰 山 安 置 区 安 置 房 项 目 涵 江 区 新 涵 水 都 安 仁 安 置 区 建 设 项 目 和 涵 江 区 新 涵 水 都 兴 港 桥 安 置 区 建 设 项 目, 预 计 总 投 资 亿 元, 未 来 仍 有 一 定 投 资 压 力 截 至 2014 年 末, 公 司 代 建 的 洞 庭 安 置 区 高 表 12: 截 至 2014 年 末 公 司 在 建 安 置 房 项 目 情 况 项 目 名 称 建 设 内 容 总 投 资 ( 亿 元 ) 建 筑 面 积 累 计 完 成 投 建 设 期 资 金 来 源 ( 万 平 方 米 ) 资 ( 亿 元 ) 丰 山 安 置 区 1# 2# 楼 2 幢 住 宅 楼 ~ 上 级 拨 款 0.76 资 料 来 源 : 公 司 提 供 10

12 表 13: 截 至 2014 年 末 公 司 拟 建 安 置 房 项 目 情 况 项 目 名 称 建 设 内 容 建 筑 面 积 ( 万 平 方 米 ) 预 计 总 投 资 ( 亿 元 ) 预 计 竣 工 时 间 站 前 广 场 片 区 改 造 丰 山 安 置 区 3#~7# 安 置 房 涵 江 区 新 涵 水 都 安 仁 安 置 区 建 设 项 目 涵 江 区 新 涵 水 都 兴 港 桥 安 置 区 建 设 项 目 资 料 来 源 : 公 司 提 供 5 幢 住 宅 楼 幢 34 层 住 宅 楼 幢 34 层 住 宅 楼 合 计 总 体 来 看, 公 司 安 置 房 项 目 的 建 设 为 莆 田 高 新 区 的 发 展 建 设 提 供 了 良 好 的 保 障, 进 一 步 推 进 了 区 域 城 市 化 进 程, 并 在 提 高 居 民 生 活 质 量 等 方 面 起 到 了 很 大 的 促 进 作 用 随 着 安 置 房 业 务 的 进 一 步 拓 展, 公 司 的 营 业 收 入 和 利 润 将 得 到 提 升 同 时, 中 诚 信 证 评 将 关 注 公 司 代 建 业 务 收 入 的 回 款 情 况 发 展 规 划 公 司 作 为 莆 田 高 新 区 内 城 市 基 础 设 施 建 设 和 国 有 资 产 运 营 投 资 唯 一 主 体, 其 发 展 规 划 依 托 于 莆 田 高 新 技 术 产 业 开 发 区 的 规 划 和 经 济 发 展 根 据 莆 田 高 新 技 术 产 业 园 区 产 业 发 展 规 划 ( ), 未 来 几 年, 莆 田 高 新 区 将 加 快 产 业 结 构 的 调 整 和 发 展 方 式 的 转 变, 坚 持 以 新 型 工 业 化 为 引 领, 以 项 目 建 设 为 抓 手, 加 大 招 商 引 资 力 度, 扩 大 投 资, 壮 大 产 业 规 模, 打 造 福 建 省 最 大 东 南 部 地 区 最 具 活 力 的 高 新 技 术 产 业 化 基 地 莆 田 高 新 区 还 将 进 一 步 加 强 城 市 建 设, 主 要 的 方 向 包 括 : 加 强 路 网 建 设, 构 建 方 便 快 捷 的 交 通 体 系 ; 二 是 强 力 推 进 城 中 村 棚 户 区 和 旧 城 改 造 ; 加 强 市 政 基 础 设 施 和 公 共 服 务 设 施 公 司 以 莆 田 高 新 技 术 产 业 园 区 产 业 发 展 规 划 ( ) 为 主 线, 结 合 企 业 定 位, 制 定 了 未 来 的 发 展 战 略 公 司 作 为 城 市 基 础 设 施 建 设 和 国 有 资 产 运 营 投 资 唯 一 主 体, 将 在 目 前 业 务 的 基 础 上, 继 续 发 挥 在 莆 田 高 新 区 城 市 建 设 中 的 主 导 作 用 ; 继 续 发 挥 国 有 资 产 投 资 经 营 的 重 要 职 能 ; 继 续 巩 固 土 地 开 发 及 土 地 资 源 储 备 的 垄 断 性 地 位 同 时, 公 司 将 积 极 拓 展 多 渠 道 融 资, 充 分 发 挥 开 发 区 城 市 基 础 设 施 建 设 和 国 有 资 产 运 营 投 资 唯 一 主 体 的 作 用 ; 继 续 按 照 现 代 企 业 制 度 的 要 求 建 立 严 格 的 内 部 控 制 制 度 总 体 而 言, 公 司 战 略 制 定 结 合 了 当 地 经 济 的 发 展 现 状 和 规 划, 充 分 考 虑 了 自 身 实 力 和 优 势 所 在, 明 确 了 发 展 定 位 和 实 施 方 式, 对 公 司 未 来 业 务 突 破 具 有 一 定 的 指 导 意 义, 有 利 于 提 升 公 司 在 市 场 环 境 下 的 竞 争 力 中 诚 信 证 评 也 注 意 到 公 司 规 划 主 业 对 于 资 金 实 力 需 求 较 高, 公 司 如 何 保 障 资 金 流 转 实 现 战 略 目 标 值 得 关 注 公 司 治 理 在 公 司 治 理 方 面, 按 照 现 代 企 业 制 度 和 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 的 要 求, 公 司 建 立 了 相 应 的 治 理 和 管 理 机 构 公 司 为 国 有 独 资 企 业, 由 股 东 直 接 行 使 决 定 公 司 的 经 营 方 针 和 投 资 计 划, 决 定 董 事 监 事, 发 行 公 司 债 券 等 重 大 权 力 公 司 设 立 董 事 会, 成 员 3 人, 设 董 事 长 1 人, 成 员 由 莆 田 市 涵 江 区 财 政 局 委 派 或 更 换 董 事 会 对 股 东 负 责, 行 使 执 行 股 东 决 议 审 定 公 司 经 营 计 划 和 投 资 方 案 等 经 营 决 策 职 权 公 司 设 经 理, 负 责 主 持 公 司 的 生 产 经 营 管 理 工 作, 组 织 实 施 股 东 决 议, 组 织 实 施 公 司 年 度 经 营 计 划 和 投 资 方 案 等 公 司 还 设 立 了 监 事 会, 共 有 5 名 成 员, 除 3 名 职 工 代 表 由 公 司 职 工 代 表 大 会 选 举 产 生 外, 其 余 由 莆 田 市 涵 江 区 财 政 局 委 派 监 事 会 主 要 负 责 检 查 公 司 财 务, 对 高 管 进 行 监 督 等 在 管 理 机 构 设 置 方 面, 公 司 设 置 了 财 务 核 算 部 建 设 管 理 部 投 资 发 展 部 和 综 合 管 理 部 等 机 构 其 中 建 设 管 理 部 和 投 资 发 展 部 作 为 具 体 的 业 务 部 门, 分 管 公 司 基 础 设 施 建 设 投 融 资 土 地 储 备 和 对 外 投 资 等 业 务 操 作 ; 财 务 核 算 部 作 为 结 算 和 监 督 部 门 对 公 司 的 各 类 业 务 收 支 进 行 管 理 和 检 查, 保 障 公 司 的 资 金 资 产 的 安 全 ; 综 合 管 理 部 主 要 从 事 行 政 管 理 职 能 在 投 融 资 管 理 方 面, 公 司 制 定 了 莆 田 市 高 新 11

13 技 术 产 业 园 开 发 有 限 公 司 对 外 投 资 担 保 管 理 制 度, 完 善 了 内 部 管 理 制 度 目 前 公 司 管 理 制 度 主 要 集 中 在 行 政 管 理 方 面, 公 司 制 定 了 人 事 管 理 制 度 考 勤 管 理 办 法 档 案 管 理 制 度 车 辆 管 理 制 度 等 一 系 列 较 为 完 善 的 规 章 制 度, 规 范 了 考 勤 业 务 考 核 等 人 力 资 源 管 理 项 目 车 辆 等 公 司 资 产 的 使 用 方 法 以 及 公 司 档 案 管 理 等 信 息 安 全 保 密 制 度 等 总 体 来 看, 公 司 不 断 完 善 的 各 项 管 理 制 度 对 于 业 务 发 展 和 管 理 效 率 的 提 高 提 供 了 一 定 的 支 持 ; 不 过, 公 司 管 理 提 升 不 仅 有 赖 于 完 善 的 制 度, 更 需 要 有 坚 定 的 执 行 力, 公 司 如 何 在 进 一 步 完 善 各 项 制 度 的 基 础 上 提 高 制 度 运 行 的 有 效 性 将 是 公 司 管 理 中 长 期 面 临 的 挑 战 财 务 分 析 以 下 分 析 基 于 公 司 提 供 的 经 利 安 达 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计 并 出 具 标 准 无 保 留 意 见 的 2012~2014 年 三 年 连 审 审 计 报 告 资 本 结 构 2012~2014 年 末, 公 司 总 资 产 分 别 为 元 亿 元 和 亿 元 公 司 资 产 以 流 动 资 产 为 主,2014 年 末 流 动 资 产 占 总 资 产 的 比 重 为 53.02% 流 动 资 产 方 面, 公 司 流 动 资 产 主 要 包 括 存 货 和 其 他 应 收 款, 截 至 2014 年 末, 上 述 科 目 占 流 动 资 产 的 比 重 分 别 为 56.18% 和 26.72% 从 具 体 科 目 来 看, 存 货 方 面,2012~2014 年 末 公 司 存 货 分 别 为 5.18 亿 元 亿 元 和 亿 元 公 司 将 海 域 使 用 权 待 开 发 土 地 开 发 成 本 以 及 交 通 市 政 工 程 计 入 存 货 截 至 2014 年 末, 公 司 海 域 使 用 权 账 面 价 值 为 6.04 亿 元, 占 存 货 的 59.28%; 待 开 发 土 地 账 面 价 值 为 2.19 亿 元, 占 存 货 的 21.43%; 开 发 成 本 账 面 价 值 为 0.98 亿 元, 占 存 货 的 9.62%; 市 政 交 通 工 程 账 面 价 值 为 0.99 亿 元, 占 存 货 的 9.67% 2012~2014 年, 公 司 其 他 应 收 款 分 别 为 4.95 亿 元 4.81 亿 元 和 4.85 亿 元, 主 要 系 应 收 莆 田 市 涵 江 区 宏 力 贸 易 有 限 公 司 立 林 塑 料 建 材 公 司 江 口 镇 人 民 政 府 莆 田 市 涵 江 区 三 江 物 流 有 限 公 司 东 南 沿 海 铁 路 福 建 有 限 责 任 公 司 等 往 来 款 此 外, 2012~2014 年 末, 货 币 资 金 分 别 为 0.11 亿 元 0.15 亿 元 和 3.10 亿 元,2014 年 末 货 币 资 金 在 流 动 资 产 的 比 重 为 17.10% 非 流 动 资 产 方 面, 公 司 非 流 动 资 产 主 要 由 长 期 股 权 投 资 和 长 期 应 收 款 构 成, 截 至 2014 年 末, 二 者 在 非 流 动 资 产 总 额 中 的 占 比 分 别 为 52.79% 和 47.19% 从 具 体 科 目 来 看,2012~2014 年 末, 长 期 股 权 投 资 分 别 为 7.68 亿 元 7.69 亿 元 和 8.49 亿 元, 主 要 系 公 司 投 资 莆 田 市 涵 江 区 嘉 兴 水 利 经 济 技 术 有 限 公 司 3.72 亿 元 莆 田 市 涵 江 区 大 鹏 农 业 基 地 有 限 公 司 1.95 亿 元 莆 田 市 涵 江 区 涵 成 渔 业 渔 具 有 限 公 司 1.57 亿 元 和 莆 田 市 涵 江 区 兴 涵 畜 牧 有 限 公 司 1.26 亿 元 的 股 权, 持 股 比 例 均 为 49% 2012~2014 年, 长 期 应 收 款 分 别 为 1.80 亿 元 5.46 亿 元 和 7.59 亿 元 长 期 应 收 款 主 要 为 应 收 财 政 局 关 于 省 道 202 线 工 程 福 厦 铁 路 安 置 房 工 程 国 道 324 线 福 厦 路 改 造 及 零 星 工 程 和 省 道 201 线 丰 山 段 工 程 的 回 购 款 2012~2014 年 末, 公 司 总 负 债 分 别 为 2.88 亿 元 2.47 亿 元 和 4.84 亿 元, 以 流 动 负 债 为 主,2014 年 末 流 动 负 债 占 总 负 债 的 91.22%% 流 动 负 债 方 面, 公 司 流 动 负 债 主 要 由 其 他 应 付 款 和 应 付 账 款 构 成 从 具 体 科 目 来 看,2012~2014 年 末, 其 他 应 付 款 分 别 为 0.39 亿 元 0.62 亿 元 和 2.15 亿 元, 主 要 为 应 付 莆 田 市 涵 江 区 城 市 建 设 投 资 有 限 公 司 福 建 省 荔 隆 建 设 工 程 有 限 公 司 以 及 莆 田 市 高 新 技 术 产 业 园 开 发 区 管 委 会 等 往 来 款 ; 同 期, 应 付 账 款 分 别 为 0.05 亿 元 0.36 亿 元 和 1.63 亿 元, 主 要 系 未 结 算 项 目 工 程 款 非 流 动 负 债 由 长 期 借 款 构 成 2012~2014 年, 长 期 借 款 分 别 为 0.94 亿 元 0.71 亿 元 和 0.30 亿 元, 公 司 长 期 借 款 以 质 押 借 款 为 主,2014 年 末 质 押 借 款 占 长 期 借 款 总 额 的 96.03% 债 务 规 模 方 面,2012~2014 年 末, 公 司 总 债 务 分 别 为 1.16 亿 元 0.94 亿 元 和 0.42 亿 元, 债 务 规 模 逐 年 下 降 从 债 务 结 构 上 来 看, 基 于 公 司 的 业 务 性 质, 公 司 债 务 结 构 以 长 期 债 务 为 主,2012~2014 年 末 长 短 期 债 务 比 ( 短 期 债 务 / 长 期 债 务 ) 分 别 为 0.24 倍 0.32 倍 和 0.40 倍 预 计 未 来 公 司 债 务 融 12

14 资 依 然 将 以 长 期 融 资 为 主, 符 合 公 司 工 程 施 工 投 资 建 设 周 期 较 长 的 特 点 同 期, 公 司 资 产 负 债 率 分 别 为 14.58% 8.39% 和 14.13%, 债 务 规 模 控 制 较 好, 未 来 偿 债 压 力 较 小 图 3:2012~2014 年 末 公 司 债 务 结 构 分 析 图 4:2012~2014 年 末 公 司 资 本 结 构 分 析 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 所 有 者 权 益 方 面,2012~2014 年 末 公 司 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 ) 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 其 中,2012 年, 公 司 实 收 资 本 增 加 0.60 亿 元 2013 年 所 有 者 权 益 的 增 加 亿 元, 主 要 来 自 政 府 注 资 2013 年, 涵 江 区 市 政 府 分 别 将 账 面 净 资 产 价 值 6.00 亿 元 莆 田 市 涵 江 区 嘉 兴 水 利 经 济 技 术 有 限 公 司 100% 股 权 和 评 估 价 值 为 1.70 亿 元 面 积 合 计 为 4.80 万 平 方 米 的 土 地 使 用 权 转 至 公 司 此 外, 根 据 莆 田 市 涵 江 区 财 政 局 涵 财 国 资 [2013]16 号 文 规 定, 同 意 将 区 基 础 设 施 建 设 融 资 工 作 领 导 小 组 2013 年 度 拨 付 给 子 公 司 莆 田 市 涵 江 区 交 通 建 设 投 资 有 限 公 司 的 财 政 资 金 11, 万 元 中 的 5, 万 元 转 为 资 本 公 积, 公 司 按 持 股 比 例 增 加 资 本 公 积 5, 万 元 2014 年, 涵 江 区 政 府 分 别 将 账 面 价 值 合 计 为 5.37 亿 元 的 海 域 使 用 权 评 估 价 值 为 0.48 亿 元 的 1.51 万 平 方 米 的 城 镇 土 地 账 面 净 资 产 为 1.00 亿 元 莆 田 市 涵 江 区 地 产 开 发 有 限 公 司 100% 股 权 以 及 账 面 净 资 产 为 3.16 亿 元 莆 田 市 涵 江 区 科 发 贸 易 服 务 有 限 公 司 51% 股 权 划 入 公 司, 公 司 当 年 资 本 公 积 增 加 亿 元 同 时, 涵 江 区 将 账 面 价 值 合 计 为 6.15 亿 元 的 海 域 使 用 权 账 面 净 资 产 为 3.87 亿 元 的 莆 田 市 涵 江 区 嘉 兴 水 利 经 济 技 术 有 限 公 司 51% 的 股 权, 公 司 当 年 资 本 公 积 减 少 亿 元 2014 年 公 司 资 本 公 积 增 减 相 抵, 年 末 变 化 不 大 当 年 公 司 所 有 者 权 小 幅 增 长, 系 未 分 配 利 润 的 积 累 所 致 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 总 体 来 看, 公 司 资 产 规 模 稳 步 增 长, 债 务 规 模 保 持 在 较 低 水 平 公 司 目 前 资 产 负 债 率 较 低, 财 务 结 构 较 为 稳 健, 拥 有 较 好 的 财 务 弹 性 通 过 发 行 债 券 扩 大 长 期 负 债 规 模 将 使 公 司 债 务 结 构 更 加 合 理, 有 利 于 提 升 资 本 运 营 效 率 盈 利 能 力 2012~2014 年, 公 司 营 业 总 收 入 分 别 为 2.85 亿 元 4.12 亿 元 和 3.15 亿 元 从 业 务 细 分 来 看, 城 市 基 础 设 施 建 设 是 公 司 的 主 要 经 营 领 域 之 一, 也 是 公 司 最 主 要 的 收 入 来 源 2012~2014 年, 公 司 基 础 设 施 工 程 收 入 分 别 为 1.05 亿 元 3.82 亿 元 和 2.66 亿 元 2013 年, 基 础 设 施 工 程 收 入 较 上 年 增 长 2.77 亿 元, 主 要 系 2012 年 公 司 承 担 的 大 量 基 础 设 施 建 设 工 程 在 2013 年 竣 工 验 收 所 致, 同 时 推 动 当 年 营 业 总 收 入 同 比 增 长 44.56%, 增 幅 明 显 ;2014 年 因 部 分 工 程 确 认 时 间 略 晚, 未 计 入 当 年 基 建 项 目 收 入, 导 致 当 年 收 入 有 所 下 降 2013 年 公 司 新 增 了 土 地 开 发 板 块,2013~2014 年 公 司 分 别 实 现 土 地 开 发 收 入 0.30 亿 元 和 0.49 亿 元 公 司 2012 年 一 次 性 确 认 了 安 置 房 工 程 收 入 1.80 亿 元, 安 置 房 工 程 系 子 公 司 莆 田 市 涵 江 区 福 厦 铁 路 投 资 开 发 有 限 公 司 负 责 建 设 的 火 车 站 安 置 区 林 炳 安 置 区 洞 庭 安 置 区 塔 山 安 置 区 以 及 高 美 安 置 区 等 项 目, 以 上 项 目 于 2012 完 工 移 交 至 政 府 并 一 次 性 确 认 收 入 1.80 亿 元,2013 年 公 司 未 承 建 其 他 保 障 房 项 目,2014 年 公 司 仅 对 该 项 目 进 行 后 续 收 尾 工 作, 因 此 有 零 星 支 出 万 元 此 外, 2013~2014 年, 公 司 分 别 实 现 租 金 收 入 万 元 和 万 元 13

15 毛 利 率 方 面,2012~2014 年, 公 司 营 业 毛 利 率 分 别 为 13.49% 12.68% 和 10.91%, 逐 年 下 滑, 主 要 系 毛 利 率 较 低 的 基 础 设 施 工 程 收 入 在 总 收 入 中 的 占 比 提 高 以 及 各 业 务 板 块 毛 利 率 均 有 所 下 降 所 致 具 体 来 看,2012~2014 年, 基 础 设 施 工 程 业 务 毛 利 率 分 别 为 10.77% 9.61% 和 5.02%,2014 年 下 降 4.59 个 百 分 点, 主 要 系 公 司 将 以 前 年 度 已 确 认 收 入 的 其 他 成 本 ( 主 要 包 括 省 道 202 线 的 成 本 1,186 万 元 安 置 房 建 设 的 成 本 296 万 元 和 开 发 园 区 等 公 司 代 建 项 目 的 成 本 146 万 ) 计 入 该 业 务 的 营 业 成 本 中 2013~2014 年, 土 地 开 发 业 务 毛 利 率 分 别 为 51.00% 和 48.66%, 略 有 下 滑 表 14:2012~2014 年 公 司 营 业 总 收 入 毛 利 率 情 况 项 目 名 称 营 业 收 入 ( 亿 元 ) 毛 利 率 (%) 基 础 设 施 工 程 土 地 开 发 安 置 房 工 程 其 他 合 计 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 期 间 费 用 方 面,2012~2014 年, 公 司 期 间 费 用 分 别 为 0.11 亿 元 和 亿 元 和 亿 元, 主 要 体 现 为 管 理 费 用, 逐 年 下 降 此 外, 公 司 债 务 规 模 的 减 少 使 得 财 务 支 出 减 少,2013~2014 年 公 司 确 认 1, 万 元 和 4, 万 元 长 期 应 收 款 的 融 资 收 益, 导 致 近 两 年 财 务 费 用 为 负 2012~2014 年, 三 费 占 比 分 别 为 3.72% -1.94% 和 %, 财 务 费 用 的 减 少 使 得 近 两 年 三 费 收 入 占 比 为 负, 公 司 期 间 费 用 控 制 很 好 表 15:2012~2014 年 公 司 三 费 分 析 项 目 名 称 销 售 费 用 ( 亿 元 ) 偿 债 能 力 从 偿 债 能 力 指 标 来 看,2012~2014 年 末 公 司 总 债 务 分 别 为 1.16 亿 元 0.94 亿 元 和 0.42 亿 元, 逐 年 下 降 近 三 年 公 司 经 营 活 动 净 现 金 流 一 直 较 弱, 无 法 覆 盖 债 务 本 息 ; 同 期,EBITDA 分 别 为 1.14 亿 元 2.16 亿 元 和 2.11 亿 元, 先 增 后 降, 但 由 于 债 务 规 模 逐 年 缩 小, 总 债 务 /EBITDA 和 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 持 续 好 转 截 至 2014 年 末 总 债 务 /EBITDA 和 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 分 别 为 0.20 倍 和 倍, 能 对 利 息 进 行 充 分 覆 盖 图 5:2012~2014 年 公 司 利 润 总 额 构 成 管 理 费 用 ( 亿 元 ) 财 务 费 用 ( 亿 元 ) 三 费 合 计 ( 亿 元 ) 营 业 总 收 入 ( 亿 元 ) 三 费 收 入 占 比 (%) 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 2012~2014 年, 公 司 利 润 总 额 分 别 为 1.05 亿 元 2.09 亿 元 和 2.06 亿 元, 其 中, 经 营 性 业 务 利 润 分 别 为 0.26 亿 元 0.56 亿 元 和 0.72 亿 元, 呈 上 升 趋 势, 但 以 政 府 补 助 为 主 的 营 业 外 损 益 仍 是 利 润 总 额 的 主 要 来 源 公 司 承 担 了 市 内 大 量 工 程 建 设 安 置 房 建 设 和 土 地 开 发 项 目, 莆 田 市 财 政 局 每 年 给 予 公 司 一 定 的 财 政 补 助,2012~2014 年 公 司 分 别 获 得 财 政 补 助 0.80 亿 元 1.53 亿 元 和 1.33 亿 元 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 总 体 来 看, 公 司 作 为 莆 田 市 高 新 区 的 投 资 建 设 主 体, 以 完 善 该 区 域 基 础 设 施 服 务 该 区 域 招 商 引 资 为 主 要 目 的, 主 营 业 务 公 共 服 务 性 特 征 较 强 公 司 作 为 高 新 区 投 资 建 设 主 体 的 重 要 地 位 突 出, 莆 田 市 政 府 在 财 政 补 助 政 策 倾 斜 等 方 面 将 给 予 公 司 较 大 支 持 14

16 表 16:2012~2014 年 公 司 偿 债 能 力 分 析 项 目 名 称 长 期 债 务 ( 亿 元 ) 总 债 务 ( 亿 元 ) 经 营 活 动 净 现 金 流 ( 亿 元 ) EBITDA( 亿 元 ) 经 营 活 动 净 现 金 流 / 总 债 务 (X) 总 债 务 /EBITDA(X) 经 营 活 动 净 现 金 流 利 息 保 障 系 数 (X) EBITDA 利 息 保 障 系 数 (X) 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 或 有 事 项 方 面, 截 至 2014 年, 公 司 共 有 5 笔 对 外 担 保, 对 外 担 保 余 额 8.02 亿 元, 占 净 资 产 的 23.42% 表 17: 截 至 2014 年 末 公 司 对 外 担 保 情 况 ( 亿 元 ) 被 担 保 方 担 保 金 额 到 期 日 莆 田 市 涵 江 区 市 场 建 设 管 理 服 务 中 心 莆 田 市 水 务 集 团 涵 江 自 来 水 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 嘉 兴 水 利 经 济 技 术 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 迈 迪 贸 易 有 限 公 司 莆 田 涵 江 医 院 合 计 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 资 产 抵 质 押 方 面, 截 至 2014 年 末, 公 司 共 有 6.05 亿 元 的 海 域 使 用 权 受 限 银 行 授 信 方 面, 截 至 2014 年 末 公 司 授 信 总 额 为 2.92 亿 元, 公 司 未 使 用 授 信 额 度 为 2.55 亿 元 偿 债 保 障 措 施 根 据 闽 再 担 保 函 [2015]22 号, 福 建 省 再 担 保 为 本 期 公 司 债 券 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保 福 建 省 再 担 保 成 立 于 2009 年 8 月 11 日, 是 福 建 省 唯 一 的 政 策 性 再 担 保 机 构 公 司 首 期 注 册 资 本 金 为 人 民 币 7.00 亿 元, 其 中 福 建 省 投 资 开 发 集 团 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 称 福 建 省 投 资 集 团 ) 出 资 6.99 亿 元, 福 建 省 华 兴 集 团 有 限 责 任 公 司 ( 系 福 建 省 投 资 集 团 全 资 子 公 司 ) 出 资 0.01 亿 元 2014 年, 福 建 省 财 政 进 一 步 增 资 10 亿 元, 公 司 注 册 资 本 增 至 17 亿 元, 福 建 省 投 资 集 团 持 股 比 例 为 99.94% 15 福 建 省 再 担 保 定 位 于 非 赢 利 性 政 策 性 的 再 担 保 机 构, 从 事 融 资 性 非 融 资 性 的 担 保 再 担 保 业 务, 其 宗 旨 是 缓 解 福 建 省 中 小 企 业 融 资 难 问 题, 加 快 全 省 信 用 担 保 体 系 建 设, 推 动 金 融 机 构 增 加 有 效 信 贷 投 放, 更 好 地 服 务 于 福 建 省 经 济 发 展 公 司 目 前 的 主 要 业 务 包 括 比 例 分 险 和 一 般 责 任 再 担 保 中 小 企 业 间 接 融 资 担 保 中 小 企 业 集 合 票 据 担 保 中 小 企 业 集 合 信 托 产 品 担 保 中 小 企 业 私 募 债 和 其 他 金 融 创 新 业 务 等 截 至 2014 年 末, 公 司 再 担 保 在 保 余 额 为 亿 元, 直 保 在 保 余 额 7.00 亿 元, 总 资 产 为 亿 元, 所 有 者 权 益 为 亿 元 ; 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 再 担 保 在 保 余 额 为 亿 元, 直 保 在 保 余 额 4.11 亿 元, 总 资 产 为 亿 元, 所 有 者 权 益 为 亿 元, 公 司 在 编 员 工 人 数 为 30 人, 其 中 拥 有 本 科 及 以 上 学 历 的 人 员 合 计 占 比 为 大 约 90.00% 业 务 渠 道 方 面, 公 司 主 要 与 当 地 银 行 合 作, 建 立 了 较 为 广 泛 的 银 行 合 作 关 系 截 至 2015 年 9 月 末, 与 公 司 建 立 合 作 关 系 的 银 行 为 16 家, 包 括 国 开 行 中 行 建 行 兴 业 中 信 招 商 浦 发 平 安 华 夏 交 通 民 生 恒 丰 厦 门 厦 门 国 际 农 业 发 展 银 行 等 银 行 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 获 得 银 行 再 担 保 授 信 金 额 总 计 253 亿 元 福 建 省 再 担 保 是 由 福 建 省 政 府 直 属 企 业 福 建 省 投 资 开 发 集 团 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 称 福 建 省 投 资 集 团 ) 及 子 公 司 出 资 设 立 的 唯 一 一 家 省 级 再 担 保 公 司, 公 司 在 业 务 开 展 资 金 来 源 等 方 面 得 到 了 省 政 府 及 股 东 的 大 力 支 持 中 诚 信 证 评 认 为, 鉴 于 福 建 省 再 担 保 开 展 的 担 保 再 担 保 业 务 对 于 促 进 福 建 省 经 济 发 展 具 有 重 要 的 意 义 和 作 用, 福 建 省 政 府 及 福 建 省 投 资 集 团 具 有 很 强 的 意 愿 和 能 力 在 有 需 要 时 对 公 司 提 供 支 持, 并 将 此 因 素 纳 入 2015 年 公 司 主 体 信 用 评 级 考 虑 综 上, 中 诚 信 证 评 认 为, 福 建 省 再 担 保 拥 有 很 强 的 综 合 财 务 实 力, 能 够 为 本 期 票 据 的 偿 还 提 供 有 力 的 保 障 结 论 中 诚 信 证 评 评 定 莆 田 市 高 新 技 术 产 业 园 开 发 有 限 公 司 的 主 体 信 用 等 级 为 AA -, 评 级 展 望 稳 定 ;

17 评 定 公 司 债 券 信 用 等 级 为 AA + 16

18 关 于 公 司 债 券 的 跟 踪 评 级 安 排 根 据 中 国 证 监 会 相 关 规 定 评 级 行 业 惯 例 以 及 本 公 司 评 级 制 度 相 关 规 定, 自 首 次 评 级 报 告 出 具 之 日 ( 以 评 级 报 告 上 注 明 日 期 为 准 ) 起, 本 公 司 将 在 本 期 债 券 信 用 级 别 有 效 期 内 或 者 本 期 债 券 存 续 期 内, 持 续 关 注 本 期 债 券 发 行 人 外 部 经 营 环 境 变 化 经 营 或 财 务 状 况 变 化 以 及 本 期 债 券 偿 债 保 障 情 况 等 因 素, 以 对 本 期 债 券 的 信 用 风 险 进 行 持 续 跟 踪 跟 踪 评 级 包 括 定 期 和 不 定 期 跟 踪 评 级 在 跟 踪 评 级 期 限 内, 本 公 司 将 于 本 期 债 券 发 行 主 体 及 担 保 主 体 ( 如 有 ) 年 度 报 告 公 布 后 两 个 月 内 完 成 该 年 度 的 定 期 跟 踪 评 级, 并 发 布 定 期 跟 踪 评 级 结 果 及 报 告 此 外, 自 本 次 评 级 报 告 出 具 之 日 起, 本 公 司 将 密 切 关 注 与 发 行 主 体 担 保 主 体 ( 如 有 ) 以 及 本 期 债 券 有 关 的 信 息, 如 发 生 可 能 影 响 本 期 债 券 信 用 级 别 的 重 大 事 件, 发 行 主 体 应 及 时 通 知 本 公 司 并 提 供 相 关 资 料, 本 公 司 将 在 认 为 必 要 时 及 时 启 动 不 定 期 跟 踪 评 级, 就 该 事 项 进 行 调 研 分 析 并 发 布 不 定 期 跟 踪 评 级 结 果 如 发 行 主 体 担 保 主 体 ( 如 有 ) 未 能 及 时 或 拒 绝 提 供 相 关 信 息, 本 公 司 将 根 据 有 关 情 况 进 行 分 析, 据 此 确 认 或 调 整 主 体 债 券 信 用 级 别 或 公 告 信 用 级 别 暂 时 失 效 本 公 司 的 定 期 和 不 定 期 跟 踪 评 级 结 果 等 相 关 信 息 将 通 过 本 公 司 网 站 ( 予 以 公 告, 且 交 易 所 网 站 公 告 披 露 时 间 应 早 于 在 其 他 交 易 场 所 媒 体 或 者 其 他 场 合 公 开 披 露 的 时 间 如 发 行 主 体 担 保 主 体 ( 如 有 ) 未 能 及 时 或 拒 绝 提 供 相 关 信 息, 本 公 司 将 根 据 有 关 情 况 进 行 分 析, 据 此 确 认 或 调 整 主 体 债 券 信 用 级 别 或 公 告 信 用 级 别 暂 时 失 效 17

19 附 一 : 莆 田 市 高 新 技 术 产 业 园 开 发 有 限 公 司 股 权 结 构 图 ( 截 至 2014 年 末 ) 100% 莆 田 市 涵 江 区 福 厦 铁 路 投 资 开 发 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 交 通 建 设 投 资 有 限 公 司 莆 田 市 江 口 城 市 投 资 开 发 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 地 产 开 发 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 科 发 贸 易 服 务 有 限 公 司 49% 100% 49% 莆 田 市 涵 江 区 大 鹏 农 业 基 地 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 涵 成 渔 业 渔 具 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 兴 涵 畜 牧 有 限 公 司 100% 100% 100% 100% 100% 莆 田 市 高 新 技 术 产 业 园 开 发 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 兴 涵 农 业 综 合 有 限 公 司 莆 田 市 涵 江 区 财 政 局 49% 18

20 附 二 : 莆 田 市 高 新 技 术 产 业 园 开 发 有 限 公 司 组 织 结 构 图 ( 截 至 2014 年 末 ) 19

21 附 三 : 莆 田 市 高 新 技 术 产 业 园 开 发 有 限 公 司 主 要 财 务 数 据 及 财 务 指 标 ( 合 并 口 径 ) 财 务 数 据 ( 单 位 : 万 元 ) 货 币 资 金 1, , , 交 易 性 金 融 资 产 应 收 账 款 净 额 , 存 货 净 额 51, , , 其 他 应 收 款 49, , , 长 期 投 资 76, , , 固 定 资 产 ( 合 计 ) 总 资 产 197, , , 其 他 应 付 款 3, , , 短 期 债 务 2, , , 长 期 债 务 9, , , 总 债 务 11, , , 净 债 务 10, , , 总 负 债 28, , , 财 务 性 利 息 支 出 资 本 化 利 息 支 出 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 ) 168, , , 营 业 总 收 入 28, , , 三 费 前 利 润 3, , , 投 资 收 益 EBIT 11, , , EBITDA 11, , , 经 营 活 动 产 生 现 金 净 流 量 -3, , , 投 资 活 动 产 生 现 金 净 流 量 , 筹 资 活 动 产 生 现 金 净 流 量 3, , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 , 资 本 支 出 财 务 指 标 营 业 毛 利 率 (%) 三 费 收 入 比 (%) EBITDA/ 营 业 总 收 入 (%) 总 资 产 收 益 率 (%) 流 动 比 率 (X) 速 动 比 率 (X) 存 货 周 转 率 (X) 应 收 账 款 周 转 率 (X) 资 产 负 债 率 (%) 总 资 本 化 比 率 (%) 短 期 债 务 / 总 债 务 (%) 经 营 活 动 净 现 金 / 总 债 务 (X) 经 营 活 动 净 现 金 / 短 期 债 务 (X) 经 营 活 动 净 现 金 / 利 息 支 出 (X) 总 债 务 /EBITDA(X) EBITDA/ 短 期 债 务 (X) EBITDA 利 息 倍 数 (X) 注 : 公 司 各 年 度 财 务 报 表 均 按 新 会 计 准 则 编 制 20

22 附 四 : 福 建 省 中 小 企 业 信 用 再 担 保 有 限 责 任 公 司 主 要 财 务 数 据 ( 金 额 单 位 : 百 万 元 ) 资 产 货 币 资 金 , , 存 出 担 保 保 证 金 交 易 类 金 融 资 产 可 供 出 售 金 融 资 产 买 入 返 售 金 融 资 产 持 有 至 到 期 投 资 长 期 股 权 投 资 委 托 贷 款 贷 款 现 金 及 投 资 资 产 合 计 , , 应 收 帐 款 净 额 应 收 代 偿 款 其 它 资 产 资 产 合 计 , , 负 债 及 所 有 者 权 益 短 期 借 款 未 到 期 责 任 准 备 金 担 保 赔 偿 准 备 金 担 保 损 失 准 备 金 合 计 存 入 担 保 保 证 金 其 它 负 债 负 债 合 计 股 本 , , 所 有 者 权 益 合 计 , , 利 润 表 摘 要 担 保 业 务 收 入 担 保 赔 偿 准 备 金 支 出 (6.98) (1.73) ( ) ( ) 提 取 未 到 期 责 任 准 备 (0.84) (2.32) (2.7724) 担 保 业 务 净 收 入 (6.59) 投 资 收 益 ( 含 利 息 收 入 ) 其 它 业 务 净 收 入 销 售 费 用 (6.19) (8.97) ( ) (6.8150) 营 业 税 金 及 附 加 (0.56) (0.81) (1.0345) (0.7170) 营 业 利 润 营 业 外 收 支 净 额 税 前 利 润 所 得 税 (1.33) (3.90) (6.92) (5.22) 净 利 润 担 保 组 合 在 保 余 额 4, , , , 其 中 : 再 担 保 在 保 余 额 3, , , , 直 保 在 保 余 额 年 新 增 担 保 额 5, , , , 注 : 括 号 中 数 据 代 表 负 值 21

23 附 五 : 基 本 财 务 指 标 的 计 算 公 式 货 币 资 金 等 价 物 = 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 + 应 收 票 据 长 期 投 资 = 可 供 出 售 金 融 资 产 + 持 有 至 到 期 投 资 + 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 合 计 = 投 资 性 房 地 产 + 固 定 资 产 + 在 建 工 程 + 工 程 物 资 + 固 定 资 产 清 理 + 生 产 性 生 物 资 产 + 油 气 资 产 短 期 债 务 = 短 期 借 款 + 交 易 性 金 融 负 债 + 应 付 票 据 + 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 总 债 务 = 长 期 债 务 + 短 期 债 务 净 债 务 = 总 债 务 - 货 币 资 金 三 费 前 利 润 = 营 业 总 收 入 - 营 业 成 本 - 利 息 支 出 - 手 续 费 及 佣 金 收 入 - 退 保 金 - 赔 付 支 出 净 额 - 提 取 保 险 合 同 准 备 金 净 额 - 保 单 红 利 支 出 - 分 保 费 用 - 营 业 税 金 及 附 加 EBIT( 息 税 前 盈 余 )= 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 EBITDA( 息 税 折 旧 摊 销 前 盈 余 )=EBIT+ 折 旧 + 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 资 本 支 出 = 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 + 取 得 子 公 司 及 其 他 营 业 单 位 支 付 的 现 金 净 额 营 业 毛 利 率 =( 营 业 收 入 - 营 业 成 本 )/ 营 业 收 入 EBIT 率 =EBIT/ 营 业 总 收 入 三 费 收 入 比 =( 财 务 费 用 + 管 理 费 用 + 销 售 费 用 )/ 营 业 总 收 入 所 有 者 权 益 收 益 率 = 净 利 润 / 所 有 者 权 益 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 )/ 流 动 负 债 存 货 周 转 率 = 主 营 业 务 成 本 ( 营 业 成 本 )/ 存 货 平 均 余 额 应 收 账 款 周 转 率 = 主 营 业 务 收 入 净 额 ( 营 业 总 收 入 净 额 )/ 应 收 账 款 平 均 余 额 资 产 负 债 率 = 负 债 总 额 / 资 产 总 额 总 资 本 化 比 率 = 总 债 务 /( 总 债 务 + 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )) 长 期 资 本 化 比 率 = 长 期 债 务 /( 长 期 债 务 + 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )) EBITDA 利 息 倍 数 =EBITDA/( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 支 出 ) 22

24 附 六 : 信 用 等 级 的 符 号 及 定 义 债 券 信 用 评 级 等 级 符 号 及 定 义 等 级 符 号 含 义 AAA 债 券 信 用 质 量 极 高, 信 用 风 险 极 低 AA 债 券 信 用 质 量 很 高, 信 用 风 险 很 低 A 债 券 信 用 质 量 较 高, 信 用 风 险 较 低 BBB 债 券 具 有 中 等 信 用 质 量, 信 用 风 险 一 般 BB 债 券 信 用 质 量 较 低, 投 机 成 分 较 大, 信 用 风 险 较 高 B 债 券 信 用 质 量 低, 为 投 机 性 债 务, 信 用 风 险 高 CCC 债 券 信 用 质 量 很 低, 投 机 性 很 强, 信 用 风 险 很 高 CC 债 券 信 用 质 量 极 低, 投 机 性 极 强, 信 用 风 险 极 高 C 债 券 信 用 质 量 最 低, 通 常 会 发 生 违 约, 基 本 不 能 收 回 本 金 及 利 息 注 : 除 AAA 级 和 CCC 级 以 下 ( 不 含 CCC 级 ) 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 信 用 质 量 略 高 或 略 低 于 本 等 级 主 体 信 用 评 级 等 级 符 号 及 定 义 等 级 符 号 含 义 AAA 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 较 小, 违 约 风 险 很 低 A 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 受 评 主 体 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 受 评 主 体 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 的 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 受 评 主 体 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级 和 CCC 级 以 下 ( 不 含 CCC 级 ) 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 信 用 质 量 略 高 或 略 低 于 本 等 级 评 级 展 望 的 含 义 正 面 表 示 评 级 有 上 升 趋 势 负 面 表 示 评 级 有 下 降 趋 势 稳 定 表 示 评 级 大 致 不 会 改 变 待 决 表 示 评 级 的 上 升 或 下 调 仍 有 待 决 定 评 级 展 望 是 评 估 发 债 人 的 主 体 信 用 评 级 在 中 至 长 期 的 评 级 趋 向 给 予 评 级 展 望 时, 中 诚 信 证 评 会 考 虑 中 至 长 期 内 可 能 发 生 的 经 济 或 商 业 基 本 因 素 的 变 动 23