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1 T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus 今 日 焦 点 : 公 司 评 论 三 友 化 工 (600409): 纯 碱 和 PVC 两 大 业 务 都 将 受 益 于 房 地 产 的 复 苏 公 司 评 论 美 邦 服 饰 (002269): 费 用 高 企 吞 噬 利 润 美 邦 服 饰 2009 年 中 报 点 评 公 司 评 论 神 火 股 份 (000933): 2 季 度 盈 利 好 转, 半 年 报 超 出 预 期 公 司 评 论 华 邦 制 药 (002004): 业 绩 大 幅 增 长, 符 合 预 期 公 司 评 论 光 大 证 券 (601788): 净 资 本 挺 进 三 甲 _ 新 股 定 价 报 告 公 司 评 论 永 新 股 份 (002014): 中 期 业 绩 增 速 符 合 预 期 公 司 评 论 卧 龙 电 气 (600580): 铁 路 变 压 器 增 长 超 预 期 T_FFocus 财 经 要 闻 : ( 要 闻 ) 世 界 经 济 复 苏 步 伐 差 异 大 资 金 流 向 强 势 经 济 ( 要 闻 ) 股 市 长 升 美 汇 创 今 年 新 低 ( 要 闻 ) 美 商 厦 贷 款 违 约 势 恶 化 ( 要 闻 ) 波 音 料 全 球 空 运 量 年 增 5.4% ( 要 闻 ) 巴 运 河 收 入 料 与 去 年 相 若 ( 要 闻 ) 港 人 内 地 买 楼 价 量 齐 升 23% ( 要 闻 ) 穗 7 月 生 猪 批 发 价 涨 一 成 T_MNOldReport 近 日 出 版 的 报 告 : 公 司 快 报 卧 龙 电 气 卧 龙 电 气 : 铁 路 变 压 器 增 长 超 预 期 黄 守 宏 公 司 快 报 天 威 保 变 天 威 保 变 : 变 压 器 增 长 超 预 期, 投 资 收 益 下 降 黄 守 宏 公 司 快 报 中 青 旅 中 青 旅 : 房 地 产 回 暖 覆 盖 风 险, 引 领 业 绩 高 增 长 苏 慧 行 业 月 度 报 告 电 子 设 备 与 电 子 : 行 业 显 好 转 迹 象, 明 显 复 苏 仍 需 时 日 侯 利 仪 器 公 司 快 报 华 泰 股 份 华 泰 股 份 : 非 经 常 性 损 益 对 上 半 年 的 业 绩 贡 献 较 郭 振 举 大 公 司 快 报 瑞 贝 卡 瑞 贝 卡 : 中 报 业 绩 低 于 预 期 赵 梅 玲 行 业 快 报 白 酒 与 葡 萄 白 酒 : 尘 埃 落 定, 投 资 价 值 凸 现 李 铁, 独 孤 南 酒 薰 行 业 月 度 报 告 电 力 电 力 : 电 量 增 速 回 升, 煤 价 预 期 平 稳 张 龙, 诸 勤 秒 晨 会 纪 要 报 告 日 期 指 数 收 盘 涨 跌 % 沪 深 % 上 证 综 指 % 上 证 % 上 证 % 深 圳 综 指 % 深 圳 % 中 小 板 指 % T_SectorInfo 行 业 表 现 前 五 名 行 业 1 周 3 个 月 1 年 有 色 金 属 11.4% 35.4% 68.1% 钢 铁 8.0% 27.5% 20.6% 石 油 与 天 然 气 5.0% 25.8% 12.1% 商 业 服 务 与 用 品 3.9% 18.4% 36.7% 建 筑 工 程 2.5% 18.1% 46.0% 行 业 表 现 后 五 名 房 地 产 -7.6% 7.5% 56.4% 综 合 类 -6.9% 6.9% 32.1% 旅 游 -6.4% 6.0% 34.5% 煤 炭 -6.2% 25.3% 42.2% 纺 织 服 装 -5.1% 5.9% 13.2% 12 个 月 指 数 表 现 40% 18% -5% -28% -50% 上 证 综 指 沪 深 300 T_Analyst 责 任 编 辑 诸 海 滨 策 略 分 析 师 zhuhb@essence.com.cn 敬 请 参 阅 报 告 结 尾 处 免 责 声 明 1

2 T_SCFocus 行 业 公 司 评 论 三 友 化 工 (600409): 纯 碱 和 PVC 两 大 业 务 都 将 受 益 于 房 地 产 的 复 苏 刘 军 年 二 季 度 已 经 扭 亏 为 盈 : 公 司 二 季 度 的 主 营 收 入 和 净 利 润 和 一 季 度 比 较, 均 出 现 了 显 著 的 改 善, 主 营 收 入 较 一 季 度 环 比 增 长 54.23%, 说 明 销 售 情 况 明 显 好 转 净 利 润 扭 亏 为 盈, 二 季 度 实 现 3039 万 元, 较 一 季 度 的 亏 损 5490 万 元 形 成 鲜 明 对 比 公 司 的 纯 碱 业 务 从 5 月 份 开 始 已 经 实 现 微 利, 烧 碱 成 为 利 润 贡 献 的 主 要 来 源, 毛 利 率 维 持 在 45.1% 但 是 上 半 年 合 并 依 然 亏 损, 每 股 收 益 为 元 纯 碱 和 PVC 两 大 主 业 都 将 受 益 于 房 地 产 的 复 苏 : 纯 碱 下 游 的 玻 璃 行 业 库 存 已 经 连 续 数 月 下 降, 同 时 开 工 率 提 升, 价 格 反 弹 下 游 需 求 的 回 暖, 导 致 纯 碱 行 业 的 开 工 率 二 季 度 也 不 断 提 升, 公 司 最 近 将 纯 碱 开 工 率 从 75% 提 升 到 85%, 成 本 有 望 降 低, 即 使 价 格 不 变, 折 旧 的 降 低 也 将 带 来 盈 利 的 提 升 PVC 下 游 的 塑 钢 门 窗 行 业 的 开 工 率 也 非 常 高,PVC 的 期 货 价 格 大 大 也 高 于 现 货, 说 明 市 场 看 好 PVC 后 市 我 们 估 计 随 着 下 半 年 房 地 产 的 复 苏, 纯 碱 和 PVC 行 业 都 将 受 益 公 司 作 为 两 碱 联 合 的 代 表, 拥 有 200 万 吨 纯 碱 和 30 万 吨 PVC 的 能 力, 产 能 在 国 内 均 位 居 前 列, 两 大 主 业 都 将 在 下 半 年 逐 步 进 入 景 气, 盈 利 有 望 大 幅 回 升 调 高 评 级 至 增 持 -A,6 个 月 目 标 价 格 为 9.2 元 : 由 于 下 半 年 的 房 地 产 行 业 复 苏 确 定 性 强, 作 为 化 工 行 业 直 接 的 受 益 者, 我 们 预 计 公 司 09 年 实 现 每 股 收 益 0.13 元,2010 年 达 到 0.46 元, 调 高 评 级 至 增 持 -A,6 个 月 目 标 价 格 为 9.2 元 美 邦 服 饰 (002269): 费 用 高 企 吞 噬 利 润 美 邦 服 饰 2009 年 中 报 点 评 赵 梅 玲 zhaoml@essence.com.cn 中 报 业 绩 平 淡 : 公 司 2009 年 中 报 显 示, 公 司 1-6 月 实 现 营 业 总 收 入 和 营 业 利 润 分 别 为 亿 元 和 1.48 亿 元, 同 比 增 速 分 别 为 11.29% 和 %, 实 现 归 属 于 上 市 公 司 的 净 利 润 为 2.31 亿 元, 同 比 增 长 28.02%,EPS 为 0.23 元 ; 扣 除 非 经 常 损 益 后 归 属 于 上 市 公 司 的 净 利 润 为 1.98 亿 元,EPS 为 0.20 元, 中 报 业 绩 比 较 平 淡 加 盟 业 务 收 入 增 长 低 于 预 期 : 从 中 报 公 布 的 批 发 和 零 售 业 务 数 据 分 析, 我 们 可 以 看 到 上 半 年 公 司 加 盟 和 直 营 业 务 收 入 同 比 增 速 分 别 为 -7.39% 和 42.05%, 今 年 上 半 年 加 盟 业 务 运 营 不 理 想 拖 累 了 公 司 整 体 的 收 入 增 速 ; 而 直 营 业 务 则 随 着 新 品 牌 ME&CITY 的 推 广 进 一 步 加 快, 中 报 显 示, 直 营 业 务 收 入 占 公 司 主 营 业 务 收 入 的 比 重 由 去 年 同 期 的 37.18% 大 幅 上 升 个 百 分 点 至 47.58%, 直 营 业 务 推 广 明 显 加 快 整 体 而 言, 公 司 收 入 增 速 与 一 季 度 相 比 没 有 明 显 的 改 善 加 快 直 营 步 伐, 推 高 当 期 费 用 : 直 营 业 务 的 加 速 推 进 导 致 期 间 费 用 率 由 去 年 同 期 的 27.08% 大 幅 攀 升 9.74 个 百 分 点 至 36.83%; 其 中 租 金 及 租 赁 押 金 和 广 告 宣 传 费 同 比 分 别 增 长 % 和 %, 使 得 销 售 费 用 率 高 达 31.32%, 直 营 业 务 推 广 成 本 高 昂 吞 噬 了 当 期 利 润, 使 得 公 司 营 业 利 润 同 比 下 滑 了 42.86% 财 政 补 贴 和 所 得 税 优 惠 为 公 司 净 利 润 作 出 重 要 贡 献 : 公 司 上 半 年 收 到 政 府 财 政 补 贴 万 元, 直 接 增 厚 公 司 业 绩 ; 此 外 公 司 于 2009 年 7 月 1 日 获 得 所 得 税 优 惠 批 复, 母 公 司 08 年 实 行 18% 的 优 惠 所 得 税 率, 而 08 年 实 际 所 得 税 率 为 25.25%, 税 率 调 整 产 生 的 7500 万 元 的 所 得 税 款 在 中 报 予 以 冲 回, 上 述 两 项 收 入 使 得 公 司 在 营 业 利 润 同 比 下 降 % 的 情 况 下, 净 利 润 同 比 增 长 28.02% 维 持 增 持 -B 投 资 评 级 : 尽 管 中 报 业 绩 平 淡, 但 是 我 们 认 为 在 内 销 市 场 疲 软 的 09 年, 公 司 利 用 募 集 资 金 加 快 直 营 业 务 的 推 广, 直 营 业 务 的 运 营 质 量 将 对 公 司 未 来 发 展 和 业 绩 产 生 重 大 影 响, 我 们 将 对 此 作 持 续 的 动 态 跟 踪, 暂 时 维 持 公 司 年 EPS 分 别 为 0.77 元 1.13 元 和 1.53 元 的 盈 利 预 测, 维 持 增 持 -B 投 资 评 级,6 个 月 目 标 价 20 元 2

3 神 火 股 份 (000933): 2 季 度 盈 利 好 转, 半 年 报 超 出 预 期 衡 昆 hengkun@essence.com.cn 神 火 股 份 半 年 报 显 示, 当 期 实 现 主 营 业 务 收 入 亿 元, 同 比 减 少 28.7%; 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 21,574 万 元, 同 比 减 少 68.6% 按 最 新 股 本 计 算, 上 半 年 每 股 盈 利 为 0.29 元 分 季 度 看, 神 火 股 份 第 1 2 季 度 分 别 实 现 每 股 盈 利 0.04 元 和 0.25 元 受 益 于 煤 炭 销 量 的 提 高 以 及 铝 价 的 上 涨, 公 司 2 季 度 盈 利 比 1 季 度 大 幅 增 长 519%, 公 司 上 半 年 盈 利 好 于 我 们 预 测 的 0.27 元 公 司 主 要 产 品 中, 煤 炭 及 深 加 工 产 品 上 半 年 共 销 售 万 吨, 同 比 增 长 0.9%; 铝 产 品 销 量 14.5 万 吨, 同 比 减 少 35.1% 铝 产 品 销 量 的 下 降, 主 要 是 由 于 上 半 年 铝 行 业 亏 损, 公 司 停 产 了 部 分 产 能 所 致 随 着 美 国 扥 西 方 国 家 房 地 产 行 业 出 现 复 苏 的 迹 象, 近 期 铝 价 稳 步 上 涨 目 前, 上 海 期 交 所 3 月 期 铝 价 为 14,200 元 / 吨, 在 这 一 铝 价 下, 铝 厂 普 遍 开 始 盈 利 神 火 股 份 也 开 始 逐 步 重 启 闲 置 的 产 能 我 们 预 计 随 着 经 济 逐 步 复 苏, 下 半 年 煤 炭 和 铝 价 均 有 望 继 续 走 高, 加 上 神 火 股 份 煤 炭 扩 建 产 能 的 逐 步 投 产, 业 绩 有 望 明 显 好 于 上 半 年 我 们 维 持 对 公 司 2009 年 0.93 元 的 每 股 盈 利 预 测 随 着 经 济 逐 步 走 出 低 谷, 神 火 股 份 煤 - 电 - 铝 - 材 一 体 化 的 产 业 链 优 势 将 会 逐 步 显 现 加 上 煤 炭 产 能 继 续 扩 张, 2010 年 后 公 司 盈 利 将 重 新 快 速 增 长 我 们 维 持 买 入 -A 投 资 评 级 华 邦 制 药 (002004): 华 邦 制 药 : 业 绩 大 幅 增 长, 符 合 预 期 洪 露 honglu@essence.com.cn 业 绩 大 幅 增 长, 符 合 预 期 2009 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 2.62 亿 元, 同 比 减 少 了 9.83% 整 体 毛 利 率 65.61%, 同 比 上 升 了 1.33 个 百 分 点 三 项 费 用 及 资 产 减 值 占 营 业 收 入 的 比 例 为 47.90%, 同 比 减 少 了 5.43 个 百 分 点 投 资 收 益 为 3,411 万 元, 同 比 增 加 了 2,876 万 元, 主 要 系 新 增 北 京 颖 泰 公 司 按 权 益 法 核 算 的 投 资 收 益 856 万 元, 以 及 华 邦 酒 店 转 让 芙 蓉 江 公 司 股 权 收 益 1,924 万 元 净 利 润 为 6,041 万 元, 同 比 增 加 了 %, 每 股 收 益 0.46 元 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 3,904 万 元, 同 比 增 长 了 79.61% 扣 除 非 经 常 性 损 益 和 北 京 颖 泰 公 司 收 益 后, 公 司 主 营 业 务 实 现 净 利 润 3,051 万 元, 同 比 增 长 40.4% 每 股 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 0.19 元 综 上 所 述, 主 业 增 长 新 增 北 京 颖 泰 权 益 法 核 算 投 资 收 益 非 经 常 性 的 芙 蓉 江 公 司 股 权 转 让 收 益, 是 公 司 业 绩 大 幅 增 长 的 主 要 三 方 面 原 因 并 表 及 销 售 政 策 调 整, 收 入 有 所 下 降 公 司 营 业 收 入 同 比 下 降 9.83%, 主 要 有 两 方 面 原 因 :09 年 汉 江 药 业 原 控 股 子 公 司 汉 王 药 业 因 变 更 为 参 股 公 司, 故 报 告 期 未 纳 入 合 并 报 表, 并 表 口 径 不 同 影 响 收 入 同 比 减 少 了 2,000 多 万 元 ; 华 邦 制 药 本 部 因 部 分 产 品 调 整 销 售 政 策, 营 业 收 入 同 比 略 有 下 降 报 告 期 销 售 收 入 增 长 较 好 的 有 地 奈 德 乳 膏 丁 酸 氢 化 可 的 松 必 亮 他 扎 罗 汀 凝 胶 利 福 平 等 产 品 维 持 增 持 -A 的 投 资 评 级, 及 12 个 月 目 标 价 24 元 我 们 维 持 对 公 司 年 的 业 绩 预 测 分 别 为 0.92 元 0.97 元 1.14 元 ;09 年 剔 除 芙 蓉 江 公 司 资 产 处 置 收 益 后 的 业 绩 约 为 0.80 元, 年 主 营 业 绩 CAGR 19.32% 我 们 按 照 09 年 0.80 元 业 绩 给 予 30 倍 的 PE, 则 12 个 月 内 合 理 目 标 价 为 24 元, 维 持 增 持 -A 的 投 资 评 级 光 大 证 券 (601788): 净 资 本 挺 进 三 甲 _ 新 股 定 价 报 告 杨 建 海 yangjh@essence.com.cn 公 司 成 立 于 1996 年, 是 光 大 集 团 在 整 顿 其 原 有 证 券 业 务 基 础 上 设 立 的 全 国 性 综 合 类 证 券 公 司 2005 年, 公 司 改 制 成 为 股 份 有 限 公 司 公 司 前 两 大 股 东 分 别 是 光 大 集 团 和 光 大 控 股, 分 别 持 有 公 司 发 行 前 股 本 的 40.92% 和 39.31% 2008 年, 公 司 按 营 业 收 入 和 净 利 润 排 名 12 名, 按 净 资 产 净 资 本 总 资 产 排 名 分 别 为 7 名 5 名 11 名, 经 纪 业 务 排 名 第 9 名, 承 销 家 数 和 承 销 金 额 分 别 排 名 12 名 和 10 名 年, 公 司 经 纪 业 务 在 营 业 收 入 当 中 的 占 比 分 别 为 36% 34% 43% 和 70%, 是 公 司 最 重 要 的 收 入 来 源 3

4 自 从 2005 年 以 来, 公 司 陆 续 收 购 了 一 些 券 商 的 营 业 部, 共 计 增 加 了 30 家 营 业 部 和 6 家 营 销 服 务 部 公 司 的 经 纪 业 务 市 场 份 额 也 从 2005 年 的 市 场 份 额 为 2.51% 上 升 到 2008 年 的 3.05% 公 司 的 佣 金 率 在 重 要 的 券 商 中 处 于 较 低 的 水 平 2009 年 中 期, 按 照 已 经 公 布 中 报 的 前 10 名 券 商 的 数 据, 广 发 证 券 依 然 维 持 了 最 高 的 佣 金 率 水 平, 为 0.189%, 光 大 证 券 排 名 仅 在 招 商 证 券 之 前, 佣 金 率 从 去 年 的 0.142% 下 降 至 0.121% 公 司 的 经 纪 业 务 主 要 集 中 在 三 个 省 份 按 照 截 至 2009 年 6 月 份 的 数 据, 广 东 省 浙 江 省 和 上 海 市 的 交 易 额 的 占 比 分 别 为 27% 24% 和 14%, 三 地 合 计 65% 按 部 均 交 易 额 排 名 最 高 的 是 上 海 市, 其 次 是 浙 江 省 和 福 建 省 公 司 自 营 业 务 过 往 业 绩 良 好, 尤 其 在 2005 年 仍 然 取 得 了 22.5% 的 收 益 率,2006 年 2007 年 和 2008 年 的 收 益 率 分 别 为 118% 134% 和 -22% 截 至 2008 年 末, 公 司 可 供 出 售 类 资 产 市 值 为 6.53 亿 元, 而 初 始 成 本 为 亿 元, 浮 亏 为 7.94 亿 元, 浮 亏 主 要 来 自 参 与 的 中 国 远 洋 的 定 向 增 发 公 司 投 行 业 务 收 入 在 收 入 中 占 比 较 低, 年 投 行 业 务 收 入 在 营 业 收 入 中 的 占 比 分 别 为 0.55% 4.83% 1.89% 和 4.9% 投 行 业 务 收 入 主 要 来 自 于 股 票 发 行 收 入,2007 年 和 2008 年 股 票 发 行 收 入 在 投 行 业 务 总 收 入 中 的 占 比 分 别 为 87% 和 73% 年, 公 司 的 投 行 业 务 按 主 承 销 家 数 排 名 分 别 为 7 名 14 名 和 12 名, 按 主 承 销 金 额 排 名 分 别 为 9 名 19 名 和 10 名 按 照 日 均 交 易 额 2000 亿 元 的 假 设, 我 们 预 计 公 司 2009 年 全 面 摊 薄 后 的 每 股 净 利 润 为 0.77 元 目 前 已 上 市 券 商 的 估 值 平 均 为 35 倍, 中 信 证 券 最 低 为 24 倍, 中 小 券 商 普 遍 在 35 倍 以 上, 我 们 按 照 倍 确 定 一 级 市 场 价 格, 按 照 倍 确 定 二 级 市 场 价 格, 得 到 询 价 区 间 为 元, 得 到 上 市 首 日 定 价 区 间 为 元 我 们 预 计 公 司 募 集 资 金 完 成 后 净 资 本 将 进 入 行 业 三 甲, 仅 次 于 中 信 证 券 和 海 通 证 券 永 新 股 份 (002014): 中 期 业 绩 增 速 符 合 预 期 郭 振 举 guozj@essence.com.cn 公 司 09 年 上 半 年 共 计 实 现 营 业 收 入 53, 万 元, 同 比 下 降 11.24%, 实 现 营 业 利 润 4, 万 元, 同 比 增 长 18.18%, 实 现 净 利 润 3, 万 元, 同 比 增 长 28.90% 实 现 每 股 收 益 0.28 元, 符 合 此 前 的 市 场 预 期 公 司 的 盈 利 能 力 同 比 有 较 大 幅 度 的 上 升 尽 管 由 于 国 际 国 内 需 求 萎 缩 以 及 产 品 售 价 下 降 的 影 响, 公 司 的 营 业 收 入 同 比 下 滑 11.24%, 但 营 业 成 本 的 下 降 幅 度 更 大, 公 司 综 合 毛 利 率 水 平 同 比 提 升 4.03 个 百 分 点, 与 我 们 此 前 的 分 析 判 断 比 较 一 致 公 司 净 利 润 增 速 高 于 利 润 总 额 的 主 要 原 因 在 于 所 得 税 率 的 变 化 ( 母 公 司 本 期 所 得 税 税 率 为 15%, 上 年 同 期 为 25%) 募 集 资 金 基 本 投 放 完 毕, 所 投 项 目 正 在 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 年 产 6000 吨 的 无 菌 包 装 项 目, 今 年 上 半 年 为 公 司 带 来 1310 万 元 的 净 利 润, 远 高 于 08 年 下 半 年 投 产 后 的 352 万 元, 并 高 于 公 司 旗 下 两 个 主 要 子 公 司 广 州 永 新 和 河 北 永 新 今 年 上 半 年 净 利 润 之 和 ( 共 计 944 万 元 ) 同 时, 公 司 年 产 3000 吨 柔 印 复 合 软 包 装 材 料 技 改 项 目, 预 计 在 下 半 年 投 产, 将 成 为 公 司 另 一 个 新 的 利 润 增 长 点 库 存 水 平 已 经 处 于 低 位 存 货 账 面 成 本 期 末 余 额 较 年 初 下 降 23.74%, 其 中 产 成 品 存 货 减 少 3, 万 元, 原 材 料 较 年 初 增 长 1, 万 元, 显 示 公 司 在 原 材 料 价 格 低 位 时 意 愿 投 资 存 货 的 上 升, 这 将 提 升 公 司 下 半 年 的 盈 利 水 平 公 司 作 为 软 塑 包 装 行 业 的 龙 头, 预 计 未 来 几 年 能 够 保 持 25-30% 的 利 润 增 速 同 时, 鉴 于 公 司 下 半 年 新 增 产 能 的 投 放 以 及 较 高 的 低 价 原 材 料 库 存, 因 此 我 们 依 然 维 持 公 司 年 0.62 元 和 0.75 元 的 盈 利 预 测, 上 调 公 司 6 个 月 目 标 价 到 15.5 元, 维 持 买 入 -B 的 投 资 评 级 风 险 提 示 如 果 国 际 原 油 价 格 在 短 时 间 内 大 幅 上 升, 公 司 产 品 价 格 无 法 及 时 调 整, 从 而 难 以 向 下 游 转 移 成 本 压 力, 会 导 致 公 司 盈 利 能 力 的 下 跌 卧 龙 电 气 (600580): 铁 路 变 压 器 增 长 超 预 期 4

5 黄 守 宏 卧 龙 电 气 发 布 半 年 报, 实 现 收 入 10.8 亿 元, 同 比 增 长 3.05%, 实 现 营 业 利 润 1.3 亿 元, 同 比 增 长 31.46%, 实 现 净 利 润 1 亿 元, 同 比 增 长 46.86%, 每 股 收 益 0.37 元, 业 绩 增 长 超 预 期 铁 路 变 压 器 增 长 超 预 期 : 特 种 变 压 器 实 现 收 入 2.1 亿 元, 增 长 150%, 毛 利 率 增 长 个 百 分 点, 超 出 我 们 之 前 预 期 公 司 特 种 变 压 器 包 括 银 川 卧 龙 变 压 器 厂 生 产 的 铁 路 牵 引 变 压 器 和 新 收 购 的 北 京 华 泰 变 压 器 厂 生 产 的 铁 路 配 变 银 川 卧 龙 变 压 器 厂, 特 变 新 疆 变 压 器 厂 和 云 南 变 压 器 厂 是 目 前 国 内 仅 有 的 三 家 可 以 生 产 铁 路 牵 引 变 压 器 的 厂 家, 银 川 卧 龙 与 铁 路 建 设 部 门 长 期 的 良 好 合 作 关 系, 在 目 前 的 铁 路 大 建 设 中 使 公 司 显 著 受 益 受 益 3G 移 动 通 讯 网 建 设 : 下 属 子 公 司 浙 江 卧 龙 灯 塔 电 源 有 限 公 司 生 产 电 讯 通 讯 机 房 和 移 动 通 讯 基 站 蓄 电 池,3G 移 动 通 讯 的 推 广 使 得 该 项 业 务 收 入 增 长 22.53%, 毛 利 率 上 升 个 百 分 点 超 强 的 企 业 再 造 能 力 是 公 司 显 著 特 点 : 公 司 独 特 的 成 长 道 路 是 收 购 兼 并 企 业, 然 后 对 收 购 企 业 进 行 再 造, 每 一 个 被 收 购 的 企 业 进 入 公 司 后 都 发 生 了 质 的 变 化 公 司 的 文 化 和 优 秀 的 管 理 水 平 是 被 收 购 企 业 产 生 质 变 的 原 因 公 司 进 行 的 股 权 激 励 中, 因 为 考 核 未 达 到 100 分 或 者 考 核 不 合 格 离 职 的 原 因 取 消 期 权 85.2 万 股, 说 明 公 司 的 内 部 考 核 是 实 打 实 的 进 行 卧 龙 地 产 为 同 一 控 股 股 东 控 制 的 公 司, 卧 龙 地 产 的 优 秀 表 现, 同 样 佐 证 公 司 优 秀 的 管 理 能 力 盈 利 预 测 与 公 司 评 级 : 我 们 预 测 公 司 年 EPS 分 别 为 0.6 元 0.73 元 0.9 元, 按 照 08 年 EPS 给 予 30PE, 目 标 价 位 18 元, 给 予 买 入 -B 的 首 次 投 资 评 级 T_FFocus 财 经 要 闻 诸 海 滨 zhuhb@essence.com.cn ( 要 闻 ) 世 界 经 济 复 苏 步 伐 差 异 大 资 金 流 向 强 势 经 济 资 金 流 入 仍 多, 港 金 管 局 接 了 31 亿 港 元 买 盘, 而 韩 股 亦 录 得 3.97 亿 美 元 外 资 净 买 入, 台 股 的 外 资 净 买 入 则 为 1.47 亿 美 元 新 兴 市 场 已 陆 续 公 布 次 季 及 6 月 数 据, 普 遍 反 映 已 摆 脱 金 融 海 啸 的 阴 影, 昨 天 连 靠 中 印 等 新 兴 经 济 体 食 糊 的 澳 洲, 其 央 行 行 长 也 走 出 来 暗 示 有 机 会 加 息 中 印 澳 洲 巴 西 先 行 澳 洲 央 行 行 长 Glenn Stevens 昨 天 在 公 开 演 说 中, 表 达 了 澳 洲 经 济 已 复 苏 的 信 息 他 表 示, 商 界 在 半 年 前 对 中 期 前 景 感 到 彷 徨, 并 为 较 差 的 境 作 出 准 备 ; 到 了 今 天, 上 世 纪 30 年 代 式 的 萧 条 境 并 未 出 现, 反 而 消 费 信 心 回 升, 按 揭 需 求 增 加, 楼 价 有 回 升 趋 势, 企 业 开 始 愿 意 增 聘 人 手 及 培 训, 为 中 期 发 展 作 出 准 备 他 更 指 出, 没 有 一 条 法 则 说 央 行 不 能 在 失 业 率 继 续 上 升 时 加 息 此 语 一 出, 澳 元 急 弹 上 83 美 仙 水 平 澳 洲 经 济 甚 依 赖 商 品 出 口, 澳 元 上 升, 反 映 了 世 界 经 济 特 别 是 新 兴 经 济 体 的 寒 暑, 本 栏 之 前 也 讲 过 日 圆 兑 澳 元 是 投 资 者 视 为 国 际 经 济 强 弱 的 指 标 之 一 Glenn Stevens 之 演 辞 发 表 后, 澳 元 在 本 港 时 间 昨 早 11 时 开 始 升, 同 一 时 间 恒 指 亦 开 始 自 低 位 回 升, 两 者 的 走 势 变 化 看 来 并 非 巧 合, 若 看 较 长 的 时 间, 今 年 以 来, 两 者 的 关 系 往 往 是 亦 步 亦 趋 由 于 澳 纽 是 亚 太 区 最 早 的 时 区, 所 以, 影 响 澳 元 的 消 息 都 是 在 本 港 早 上 发 生, 例 如 央 行 的 议 息 会 议 结 果, 港 股 实 时 市 有 时 便 受 到 澳 元 的 消 息 所 左 右, 这 点 大 家 不 妨 留 意 英 美 欧 复 苏 步 伐 缓 慢 印 度 央 行 昨 天 发 表 的 报 告 也 指 出, 截 至 3 月 底 的 经 济 增 长 料 达 6%, 预 测 调 升 的 机 会 还 是 较 大, 通 缩 的 压 力 经 已 纾 解, 未 来 会 面 对 物 价 回 升 的 压 力, 在 年 度 内 的 物 价 增 长 由 4% 调 升 至 5% 信 贷 在 下 半 年 度 会 恢 复 增 长 巴 西 央 行 昨 晚 公 布 的 数 字 亦 显 示, 当 地 楼 市 向 好, 上 月 楼 按 信 贷 余 额 按 年 增 长 达 40.9%, 整 体 信 贷 增 长 亦 达 19.7%, 虽 然 较 中 国 的 34.4% 增 长 有 所 不 及, 但 仍 是 十 分 快 速 5

6 对 比 之 下, 据 华 尔 街 日 报 的 调 查,15 大 美 国 银 行 于 第 2 季 的 贷 款 余 额 收 缩 了 2.8%, 而 4 月 与 5 月 的 放 贷 中 有 一 半 为 再 融 资 放 贷, 这 情 反 映 了 贷 款 的 供 与 求 仍 在 萎 缩, 银 行 固 然 审 慎 放 缓, 企 业 及 个 人 也 不 再 勇 于 举 债, 这 环 境 较 诸 中 国 印 度 巴 西 等 金 砖 四 国 自 有 不 及, 就 算 是 澳 洲 也 比 不 上, 当 然, 澳 洲 也 是 受 惠 于 中 印 等 对 资 源 的 需 求 现 时 世 界 的 经 济 形 势 渐 趋 明 朗, 英 美 及 欧 洲 的 复 苏 步 伐 会 十 分 缓 慢, 新 兴 市 场 及 澳 洲 等 的 反 弹 力 度 则 甚 强, 这 不 平 衡 的 发 展 料 还 要 维 持 一 段 较 长 时 间, 经 济 的 强 弱 分 明, 美 元 兑 新 兴 市 场 及 澳 币 之 疲 弱 料 会 持 续, 国 际 资 金 自 然 会 流 向 经 济 前 景 较 明 朗, 货 币 息 率 较 高 的 地 方, 美 元 近 乎 零 息, 澳 洲 的 央 行 政 策 利 率 是 3 厘, 市 场 开 始 预 测 年 底 会 加 息, 美 元 兑 澳 元 大 的 趋 势 回 落, 十 分 正 常 美 国 公 布 的 数 据 有 好 有 差,5 月 的 S&P/Case-Shiller 20 城 市 楼 价 指 数 跌 了 17.1%, 较 4 月 份 的 跌 幅 有 所 放 缓, 按 月 则 升 了 0.5%, 是 3 年 来 首 次 录 得 按 月 升 幅, 楼 市 有 回 稳 之 势, 不 过, 本 月 的 消 费 者 信 心 却 由 6 月 的 49.3 回 落 至 46.6, 调 查 的 被 访 者 表 示 劳 工 市 场 职 位 难 求, 因 而 审 慎 消 费 ( 要 闻 ) 股 市 长 升 美 汇 创 今 年 新 低 市 场 揣 测 全 球 经 济 正 走 出 衰 退, 刺 激 投 资 者 纷 纷 追 入 高 息 资 产, 加 之 全 球 股 市 的 五 年 最 长 升 势 延 续, 拖 累 美 汇 指 数 显 著 回 落 至 点, 创 下 今 年 新 低 有 分 析 师 指 出, 高 股 价 与 油 价 料 诱 发 更 多 投 资 者 沽 售 美 元 或 日 圆 等 此 类 具 有 避 险 功 能 的 资 产 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 (MSCI) 全 球 指 数 一 度 上 扬 0.5%, 创 下 二 零 零 三 年 六 月 来 的 最 长 升 势 正 当 MSCI 全 球 指 数 连 升 十 二 日 之 时, 美 汇 指 数 则 跌 至 今 年 来 的 低 位 美 汇 指 数 昨 日 一 度 跌 至 点, 为 去 年 十 二 月 十 八 日 来 最 低 法 国 巴 黎 银 行 外 汇 策 略 师 斯 坦 纳 德 (Ian Stannard) 指 出, 随 着 股 市 上 扬, 高 风 险 货 币 正 尝 试 再 创 新 高 鉴 于 全 球 经 济 前 景 的 改 善, 摩 根 士 丹 利 建 议 投 资 者 沽 美 元, 购 入 欧 元 挪 威 克 朗 与 加 元 摩 根 士 丹 利 认 为, 一 旦 美 元 兑 欧 元 跌 破 美 元, 或 美 元 兑 加 元 跌 穿 加 元, 投 资 者 可 试 着 进 一 步 沽 出 美 元 德 意 志 银 行 次 季 盈 利 胜 过 分 析 师 预 期, 则 刺 激 欧 元 兑 美 元 升 至 八 周 高 位 美 元 兑 欧 元 一 度 跌 至 美 元, 创 下 六 月 三 日 来 的 最 低 水 平 瑞 士 信 贷 货 币 策 略 师 麦 克 马 洪 (Martin McMahon) 指 出, 投 资 者 的 风 险 偏 好 推 动 欧 元 兑 美 元 在 过 去 数 周 中 上 扬, 且 美 元 沽 压 或 持 续, 兑 欧 元 跌 穿 美 元 是 迟 早 的 事 情 美 元 兑 日 圆 昨 日 一 度 见 日 圆 法 国 兴 业 银 行 外 汇 业 务 负 责 人 Yuji Saito 认 为, 当 月 底 迫 近 之 时, 出 口 商 更 倾 向 于 购 入 日 圆 日 本 央 行 发 布 的 季 度 短 观 调 查 显 示, 日 本 企 业 预 计 在 二 零 一 零 年 三 月 前, 日 圆 兑 美 元 均 价 或 达 到 日 圆 澳 洲 央 行 表 示, 该 国 经 济 反 弹 速 度 或 超 出 六 个 月 前 的 估 计 的 消 息, 刺 激 澳 元 兑 美 元 连 升 三 日 与 此 同 时, 油 价 的 十 连 升, 则 助 长 了 商 品 货 币 的 升 势 澳 元 兑 美 元 一 度 急 升 1.3% 至 美 元, 创 下 去 年 九 月 来 的 新 高, 纽 元 兑 美 元 则 升 至 美 元, 为 十 个 月 来 最 劲 亚 洲 美 汇 指 数 一 度 上 扬 美 国 六 月 新 屋 销 售 创 下 八 年 最 大 升 幅, 同 时 韩 国 制 造 商 的 悲 观 情 绪 为 十 四 个 月 来 最 弱 等 消 息, 刺 激 彭 博 摩 根 大 通 亚 洲 美 汇 指 数 一 度 上 扬 至 点, 迫 近 六 周 高 位 彭 博 社 数 据 显 示, 韩 圜 兑 美 元 一 度 报 韩 圜, 台 币 兑 美 元 一 度 微 升 0.2% 至 新 台 币, 马 币 兑 美 元 则 一 度 回 落 0.1% 至 马 币 汇 丰 银 行 全 球 外 汇 策 略 师 耶 岑 加 (Richard Yetsenga) 指 出, 亚 洲 资 产 市 场 的 价 格 仍 处 于 改 善 阶 段 亚 太 货 币 的 隐 忧 在 于 其 表 现 与 股 市 相 脱 节, 且 这 一 现 象 或 将 持 续 下 去 ( 要 闻 ) 美 商 厦 贷 款 违 约 势 恶 化 市 场 研 究 公 司 First American CoreLogic 指 称, 美 国 今 年 接 近 1650 亿 美 元 商 厦 物 业 贷 款 到 期, 急 需 出 售 或 再 融 资 美 国 商 厦 租 赁 市 道 不 济, 租 用 率 下 滑, 现 时 不 少 分 析 员 忧 虑 商 业 地 产 贷 款 违 约 恶 化 6

7 该 公 司 一 份 报 告 表 示, 美 国 南 部 到 期 的 商 业 按 揭 贷 款 达 60,893 宗, 总 值 960 亿 美 元, 这 些 商 业 物 业 贷 款 包 括 商 店 办 公 室 酒 店 商 厦 及 土 地 而 西 部 快 将 到 期 的 商 业 地 产 按 揭 贷 款 有 20,549 宗, 涉 及 价 值 350 亿 美 元 美 国 经 济 衰 退 导 致 商 业 地 产 市 道 低 迷, 需 求 大 降, 业 主 被 迫 减 租 务 吸 引 租 客, 不 过 商 厦 租 赁 市 场 不 见 好 转 根 据 另 一 家 市 场 研 究 所 Reis 表 示, 美 国 第 二 季 大 厦 空 置 率 攀 升 至 22 年 高 位, 办 公 室 空 置 率 涨 至 4 年 高 位 业 界 分 析 员 表 示, 截 至 7 月 8 日, 断 供 违 约 业 主 破 产 等 之 问 题 商 业 物 业 价 值 逾 1080 亿 美 元 First American 经 济 员 称, 物 业 价 格 持 续 下 滑, 预 期 贷 款 质 素 恶 化, 业 主 想 再 融 资 更 为 困 难 断 供 和 违 约 通 知 不 断 增 加, 情 况 未 见 改 善 商 厦 物 业 市 道 不 景, 业 主 叫 苦 连 天,RBS 资 本 市 场 经 济 员 表 示, 经 济 衰 退, 商 业 物 业 买 家 需 求 减 缩, 银 行 有 意 推 出 一 些 措 施 避 免 出 售 物 业 评 级 机 构 穆 迪 指 出, 美 国 商 厦 5 月 份 物 业 价 格 跌 7.6%, 由 高 峰 期 计 跌 幅 达 三 成 五, 较 一 年 前 跌 28.5% 虽 然 联 储 局 主 席 伯 南 克 警 告, 可 能 出 现 新 一 轮 违 约 现 象, 不 过 富 国 银 行 无 视 警 告, 继 续 收 购 房 屋 相 关 担 保 债 券 富 国 银 行 公 布 房 贷 证 券 组 合, 不 包 括 美 国 政 府 担 保 的 部 分, 持 有 的 地 产 证 券 上 季 增 加 6.6% 至 412 亿 美 元, 该 行 增 持 商 业 地 产 按 揭 债 券, 原 因 是 价 格 合 理, 相 信 是 投 资 好 机 会 不 过 分 析 员 提 出 警 告, 富 国 银 行 或 受 违 约 冲 击 ( 要 闻 ) 波 音 料 全 球 空 运 量 年 增 5.4% 波 音 公 司 日 前 在 伦 敦 公 布 2009 年 最 新 航 空 市 场 展 望 中, 预 测 至 2028 年, 即 未 来 20 年 间 全 新 商 用 飞 机 市 场 价 值 将 达 3.2 兆 美 元, 市 场 对 全 新 商 用 客 货 机 总 需 求 为 2.9 万 架 至 于 全 球 货 机 机 队 发 展, 波 音 预 测 未 来 20 年 间, 全 球 航 空 货 运 流 量 将 以 平 均 每 年 5.4% 的 速 率 成 长, 若 配 合 长 期 贸 易 流 量 预 测 数 值, 整 体 货 运 交 通 流 量 将 于 未 来 20 年 间 成 长 3 倍 长 远 市 场 发 展 具 信 心 波 音 商 用 飞 机 集 团 营 销 副 总 裁 甸 塞 斯 表 示, 虽 然 短 期 市 场 进 入 衰 退, 但 波 音 对 全 球 航 空 货 运 市 场 长 期 展 望 深 具 信 心 航 空 货 运 业 拥 有 健 全 的 基 础, 全 新 航 空 贸 易 航 线 也 将 进 一 步 拓 展 服 务 版 图 今 年 度 的 预 测, 反 映 全 球 性 短 期 的 工 业 及 生 产 紧 缩, 以 及 整 体 国 际 贸 易 紧 缩, 相 较 于 2007 年 的 数 据,2008 年 全 球 航 空 货 运 流 量 减 少 约 6%,2009 年 全 球 工 业 生 产 量 预 计 将 减 少 11%, 也 将 造 成 航 空 货 运 的 持 续 紧 缩 20 年 全 球 货 机 增 三 分 二 波 音 预 测, 未 来 20 年 间 全 球 货 机 机 队 数 量 预 计 将 增 加 三 分 之 二, 由 现 有 1940 架 增 至 3250 架 以 现 今 目 录 价 格 估 算, 包 括 汰 换 飞 机 在 内 新 增 的 2760 架 货 机 市 场 总 值 约 为 1700 亿 美 元 新 增 货 机 机 队 将 由 710 架 全 新 货 机 及 2050 架 客 机 改 装 而 成 的 货 机 所 组 成 全 球 航 空 预 计 将 需 要 490 架 全 新 承 载 量 超 过 吨 的 大 型 货 机, 以 及 总 数 为 210 架 的 中 型 货 机 ( 承 载 量 介 于 44.1 至 88.2 吨 ) 甸 塞 斯 表 示, 在 过 去 30 年 间, 无 论 经 济 情 势 好 坏, 每 年 平 均 客 流 量 成 长 率 皆 超 过 5%, 表 示 这 是 充 满 弹 性 的 市 场 波 音 研 究 预 测, 未 来 20 年 间, 全 球 客 运 流 量 成 长 率 为 每 年 4.9%, 全 球 航 空 公 司 对 全 新 且 燃 油 效 率 佳 的 商 用 飞 机 需 求 持 续 强 劲, 反 映 燃 油 成 本 高 机 队 机 龄 趋 高 及 对 环 保 的 重 视 同 时, 美 国 及 欧 洲 市 场 将 需 要 较 多 的 替 代 飞 机, 以 汰 换 旧 型 燃 油 效 率 较 低 的 机 种 而 随 着 中 国 中 东 印 度 及 其 它 新 兴 市 场 人 口 及 平 均 收 入 的 成 长, 市 场 将 会 健 全 成 长 ( 要 闻 ) 巴 运 河 收 入 料 与 去 年 相 若 巴 拿 马 运 河 管 理 局 局 长 阿 莱 曼 日 前 在 巴 拿 马 城 以 电 话 接 受 彭 博 社 访 问 谈 到 对 今 年 运 河 业 务 看 法, 认 为 从 种 种 迹 象 显 示, 航 运 业 在 复 苏 的 迹 象, 包 括 卡 车 运 输 铁 路 货 运 他 表 示, 预 计 至 9 月 尾 的 财 年 结 束 时, 总 通 行 货 量 可 达 2.95 亿 吨, 比 他 年 初 估 计 的 介 乎 2.9 亿 至 2.95 亿 吨 很 接 近 该 运 河 08 财 年 总 货 量 是 3.1 亿 吨, 营 运 收 入 与 08 年 财 年 很 接 近, 约 20 亿 美 元 阿 雷 曼 表 示, 经 济 衰 退, 有 危 机 有 时 候 是 好 事, 运 河 自 1996 年 以 来, 滚 装 汽 车 大 跌 是 在 可 预 期 之 中, 让 大 家 都 7

8 T_KeyRP 了 解 知 道 全 球 汽 车 业 情 况 目 前, 至 少 在 该 领 域, 已 经 看 到 复 苏 的 迹 象 晨 会 纪 要 美 国 以 每 月 汽 车 销 售 量 计 算 出 今 年 年 率 均 少 于 1000 万 辆, 远 低 于 2000 年 至 2007 年 平 均 年 率 1680 万 辆 的 水 平 福 特 汽 车 在 密 歇 根 州 迪 尔 伯 恩 总 部 公 布 6 月 份 美 国 本 土 销 售 下 跌 33%, 总 部 在 底 特 律 的 通 用 汽 车 营 销 亦 下 跌 40% 次 季 过 河 船 舶 跌 6.4% 阿 雷 曼 又 称, 通 过 运 河 的 船 舶 由 去 年 10 月 至 今 年 6 月 总 量 下 跌 3%, 今 年 4 至 6 月 通 过 运 河 船 舶 与 上 年 同 期 相 比 跌 6.4%, 他 预 测 2010 年 交 通 流 量 很 接 近 今 年 的 水 平, 大 致 保 持 平 稳, 他 说, 以 保 守 分 析 估 计, 今 年 是 一 个 非 常 平 坦 的 一 年, 与 去 年 相 似, 有 时 会 有 点 高 运 河 管 理 局 6 月 份 已 经 对 大 型 船 舶 通 行 费 打 折 扣, 并 放 宽 处 罚 迟 到 船 舶, 期 望 在 经 济 衰 退 之 下, 吸 引 更 多 船 舶 他 表 示, 他 会 在 9 月 底 重 新 评 估 措 施 和 分 析 形 势, 原 定 的 最 后 限 期, 然 后 再 决 定 是 否 延 长 美 国 是 运 河 的 最 大 用 家, 约 占 总 交 通 流 量 的 70% 中 国 是 第 二 大 用 户, 运 河 对 美 东 岸 至 亚 洲 货 运 有 重 要 价 值, 年 处 理 海 贸 货 值 占 总 货 值 的 5% ( 要 闻 ) 港 人 内 地 买 楼 价 量 齐 升 23% 内 地 经 济 发 展 迅 速, 面 临 转 型 的 香 港 越 来 越 离 不 开 内 地 随 香 港 与 内 地 经 贸 往 来 的 日 趋 密 切, 目 前 在 内 地 经 贸 工 作 就 读 和 生 活 的 港 人 数 以 十 万 计, 出 于 自 住 和 投 资 的 目 的, 不 少 香 港 人 在 内 地 置 业 今 年 内 地 楼 市 强 劲 反 弹, 令 港 人 投 资 内 地 物 业 的 热 情 再 度 升 温 有 调 查 指 出, 上 半 年 港 人 在 内 地 购 买 了 万 个 单 位, 较 08 年 同 期 上 升 23%, 金 额 亦 同 比 增 加 22.6% 至 约 92 亿 元 ( 人 民 币, 下 同 ) 在 内 地 楼 价 继 续 上 升 的 预 期 以 及 解 除 限 外 令 等 因 素 催 谷 下, 港 人 全 年 在 内 地 置 业 的 金 额 预 料 将 达 173 亿 元 ( 要 闻 ) 穗 7 月 生 猪 批 发 价 涨 一 成 广 州 市 物 价 局 价 格 监 测 中 心 的 监 测 数 据 表 明, 穗 生 猪 交 易 价 格 从 6 月 下 旬 开 始 上 涨, 目 前 已 经 涨 到 5.8 元 ( 人 民 币. 下 同 )/ 斤, 提 高 近 一 成 不 过, 广 州 猪 肉 零 售 价 格 表 现 相 对 稳 定 业 内 人 士 表 示, 考 虑 到 目 前 生 猪 存 栏 数 量 仍 处 于 高 位, 而 猪 肉 消 费 需 求 整 体 疲 弱 的 态 势 在 短 期 内 还 难 以 改 变, 因 此 猪 肉 价 格 近 期 不 会 有 大 幅 度 的 提 升 最 近 一 个 月 重 点 公 司 研 究 成 果 日 期 : 公 司 公 司 上 次 最 新 研 究 员 最 新 报 每 股 收 益 ( 元 ) 市 盈 率 (X) 现 价 代 码 名 称 评 级 评 级 告 日 期 2009E 2010E 2011E 2009E 2010E 2011E 天 威 保 变 增 持 -B 买 入 -B 黄 守 宏 中 青 旅 增 持 -A 增 持 -A 苏 慧 华 泰 股 份 增 持 -A 增 持 -A 郭 振 举 伟 星 股 份 增 持 -A 增 持 -A 赵 梅 玲 平 高 电 气 买 入 -B 买 入 -B 黄 守 宏 双 鹭 药 业 增 持 -A 增 持 -A 洪 露 东 北 证 券 增 持 -A 增 持 -A 杨 建 海 燕 京 啤 酒 增 持 -A 增 持 -A 独 孤 南 薰 五 粮 液 增 持 -A 增 持 -A 独 孤 南 薰 顺 络 电 子 中 性 -A 增 持 -A 侯 利 重 庆 百 货 增 持 -A 增 持 -B 储 丽 雯 神 开 股 份 - - 林 晟 华 新 水 泥 增 持 -A 增 持 -A 石 磊 招 商 地 产 增 持 -A 增 持 -A 陶 学 明 丽 江 旅 游 卖 出 -A 中 性 -A 苏 慧 宝 新 能 源 增 持 -A 增 持 -A 张 龙 国 电 南 瑞 买 入 -B 买 入 -B 黄 守 宏

9 T_FinancialReport 晨 会 纪 要 科 大 讯 飞 增 持 -A 中 性 -A 侯 利 苏 宁 环 球 增 持 -A 增 持 -A 徐 胜 利 华 邦 制 药 增 持 -A 增 持 -A 洪 露 中 国 联 通 买 入 -B 买 入 -B 黄 文 戈 新 兴 铸 管 中 性 -A 中 性 -A 赵 志 成 时 代 新 材 中 性 -A 中 性 -A 林 晟 泛 海 建 设 - 增 持 -A 徐 胜 利 陕 西 金 叶 中 性 -B 增 持 -A 郭 振 举 华 侨 城 A 买 入 -A 买 入 -A 陶 学 明 健 康 元 增 持 -A 增 持 -A 洪 露 祁 连 山 买 入 -A 买 入 -B 石 磊 新 钢 股 份 增 持 -B 中 性 -A 赵 志 成 华 菱 钢 铁 增 持 -B 增 持 -B 赵 志 成 宝 钢 股 份 增 持 -A 增 持 -A 赵 志 成 鞍 钢 股 份 增 持 -A 中 性 -A 赵 志 成 中 国 太 保 买 入 -A 买 入 -A 杨 建 海 合 肥 百 货 增 持 -A 增 持 -A 储 丽 雯 四 川 成 渝 - - 彭 倩 深 长 城 - 买 入 -A 陶 学 明 华 东 数 控 增 持 -A 增 持 -A 林 晟 晋 亿 实 业 中 性 -B 中 性 -A 林 晟 许 继 电 气 增 持 -A 买 入 -B 黄 守 宏 家 润 多 - - 储 丽 雯 东 百 集 团 中 性 -A 增 持 -A 吴 美 萍 大 秦 铁 路 增 持 -A 增 持 -A 邓 红 梅 中 国 铝 业 中 性 -A 中 性 -A 衡 昆 丽 珠 集 团 增 持 -A 增 持 -A 洪 露 中 报 业 绩 日 期 : 公 司 代 码 公 司 名 称 公 告 日 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 同 比 增 长 (%) 净 利 润 ( 百 万 元 ) 同 比 增 长 (%) 主 营 业 务 利 润 率 (%) EPS( 元 ) ROE(%) 资 产 负 债 率 (%) 红 宝 丽 % % 24.6% % 32.8% 天 利 高 新 % % 13.5% % 66.5% 露 天 煤 业 % % 37.1% % 34.1% 新 疆 城 建 % % 20.1% % 49.8% 宝 光 股 份 % % 22.9% % 39.1% 国 栋 建 设 % % 11.9% % 43.0% 永 新 股 份 % % 20.4% % 31.6% 达 意 隆 % % 27.5% % 56.5% 中 油 化 建 % % 4.7% % 61.1% 三 全 食 品 % % 36.5% % 34.2% 华 邦 制 药 % % 64.4% % 25.9% 滨 江 集 团 % % 42.8% % 79.9% 三 友 化 工 % % 13.5% % 54.6% 美 邦 服 饰 % % 45.0% % 39.3% 川 化 股 份 % % 18.4% % 38.0% 中 原 环 保 % % 38.4% % 30.4% 泸 州 老 窖 % % 59.2% % 32.8% 天 茂 集 团 % % 14.9% % 27.8% 山 大 华 特 % % 64.5% % 53.8% 神 火 股 份 % % 15.7% % 77.3% 新 乡 化 纤 % % 8.3% % 65.3% 西 部 资 源 % % 69.3% % 25.3% 华 升 股 份 % % 6.2% % 30.4% 黄 河 旋 风 % % 27.5% % 48.3% 延 长 化 建 % % 6.1% % 72.1% 常 林 股 份 % % 6.2% % 53.1% 祁 连 山 % % 40.7% % 56.2% *ST 雅 砻 % % 71.2% % 中 储 股 份 % % 6.6% % 62.1% 9

10 T_Forecast 杭 州 解 百 % % 19.1% % 47.8% 南 通 科 技 % % 13.4% % 85.3% 广 东 鸿 图 % % 24.6% % 45.3% 上 海 物 贸 % % 1.0% % 84.2% 西 宁 特 钢 % % 13.4% % 72.2% 中 青 旅 % % 22.5% % 44.8% 有 研 硅 股 % % -20.4% % 32.7% *ST 科 苑 % % 13.2% % 高 鸿 股 份 % % 11.2% % 50.4% 江 钻 股 份 % % 32.5% % 45.5% 大 连 国 际 % % 29.5% % 61.0% 浙 江 震 元 % % 12.1% % 44.2% 四 川 湖 山 % % 7.5% % 60.1% S*ST 天 发 % % 47.8% % 32.4% 航 天 信 息 % % 24.7% % 25.6% 广 州 国 光 % % 28.6% % 43.0% 御 银 股 份 % % 53.7% % 40.4% 卧 龙 电 气 % % 21.9% % 42.4% 航 民 股 份 % % 16.3% % 18.1% 安 徽 水 利 % % 11.2% % 78.9% 法 因 数 控 % % 32.8% % 27.9% 海 鸥 卫 浴 % % 15.3% % 45.5% 天 威 保 变 % % 23.1% % 69.8% 深 圳 惠 程 % % 42.6% % 21.1% 宁 波 华 翔 % % 19.5% % 57.0% 传 化 股 份 % % 22.6% % 36.1% 大 西 洋 % % 14.9% % 49.7% 方 圆 支 承 % % 31.0% % 20.6% 平 高 电 气 % % 19.8% % 61.7% 双 鹭 药 业 % % 83.6% % 4.1% 新 华 都 % % 17.9% % 53.5% 鱼 跃 医 疗 % % 37.3% % 20.5% 烟 台 万 华 % % 28.0% % 45.2% 大 华 股 份 % % 38.6% % 17.9% 大 洋 电 机 % % 26.2% % 24.4% 瑞 贝 卡 % % 22.6% % 39.8% 天 科 股 份 % % 26.2% % 32.6% 星 马 汽 车 % % 9.9% % 73.0% 桂 林 三 金 % % 28.2% 辰 州 矿 业 % % 30.2% % 27.7% 长 电 科 技 % % 17.4% % 64.2% 贵 绳 股 份 % % 12.1% % 34.2% *ST 大 通 % % 69.3% 东 北 证 券 % % 95.9% % 77.9% 江 淮 动 力 % % 16.2% % 53.9% 燕 京 啤 酒 % % 27.4% % 27.9% 中 核 科 技 % % 22.2% % 38.6% 华 西 村 % % 5.8% % 50.3% 冠 城 大 通 % % 13.1% % 77.2% 林 海 股 份 % % 4.7% % 11.0% 锡 业 股 份 % % 9.6% % 65.2% 凯 乐 科 技 % % 24.5% % 46.1% 北 人 股 份 % % 12.6% % 52.6% 航 空 动 力 % % 16.7% % 78.0% 华 泰 股 份 % % 14.9% % 58.7% 晨 会 纪 要 2009 年 2 季 度 业 绩 预 告 日 期 : 公 司 公 司 公 告 预 告 预 告 去 年 同 期 代 码 名 称 日 类 型 摘 要 EPS 北 辰 实 业 预 增 净 利 润 约 为 50,000 万 元 左 右

11 T_IPO T_RIPO T_PRIPO 晨 会 纪 要 中 南 建 设 预 增 净 利 润 约 万 元 万 元, 增 长 :1600% 1650% 宁 波 富 达 预 增 增 长 500% 左 右 0.04 IPO 信 息 日 期 : 公 司 代 码 公 司 名 称 发 行 价 格 发 行 数 量 ( 万 股 ) 募 集 资 金 ( 亿 元 ) 发 行 方 式 招 股 公 告 日 上 网 发 行 日 光 大 证 券 网 下 询 价, 上 网 定 价 久 其 软 件 网 下 询 价, 上 网 定 价 神 开 股 份 网 下 询 价, 上 网 定 价 上 市 日 T_FIPO 基 金 发 行 信 息 日 期 : 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 投 资 风 格 发 行 数 量 ( 亿 份 ) 封 闭 期 ( 月 ) 发 行 日 期 富 兰 克 林 国 海 沪 深 300 指 数 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 指 数 型 易 方 达 沪 深 300 指 数 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 指 数 型 金 元 比 联 价 值 增 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 稳 定 增 值 型 信 诚 优 胜 精 选 股 票 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 稳 定 增 值 型 上 证 中 央 企 业 50 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 指 数 型 宝 盈 货 币 市 场 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 货 币 型 宝 盈 货 币 市 场 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 货 币 型 国 联 安 主 题 驱 动 股 票 型 证 券 投 资 基 金 契 约 型 开 放 式 稳 定 增 值 型 增 发 信 息 日 期 : 公 司 公 司 发 行 发 行 数 量 募 集 资 金 发 行 增 发 发 行 日 上 市 日 代 码 名 称 价 格 ( 万 股 ) ( 亿 元 ) 方 式 公 告 日 美 的 电 器 网 上 网 下 定 价 仁 和 药 业 定 向 首 开 股 份 定 向 *ST 亚 华 定 向 保 利 地 产 定 向 增 发 预 案 信 息 日 期 : 公 司 代 码 公 司 名 称 发 行 方 式 发 行 数 量 ( 万 股 ) 方 案 进 度 预 案 公 告 日 定 价 依 据 本 次 发 行 价 格 根 据 以 下 原 则 确 定 : 发 行 价 格 不 低 于 定 大 连 友 谊 定 向 董 事 会 预 案 价 基 准 日 ( 本 次 董 事 会 会 议 决 议 公 告 日 ) 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价 (16.93 元 / 股 ) 的 百 分 之 九 十, 即 本 次 非 公 开 发 行 价 格 不 低 于 元 / 股 本 次 发 行 的 定 价 基 准 日 为 公 司 第 三 届 董 事 会 第 十 四 次 临 时 会 议 决 议 公 告 日, 即 2009 年 7 月 30 日 本 洪 都 航 空 定 向 董 事 会 预 案 次 发 行 的 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 公 司 A 股 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 不 低 于 元 / 股 *ST 大 通 定 向 未 通 过 发 行 价 格 为 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价, 本 次 股 票 发 行 价 格 为 9.92 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 的 定 价 基 准 日 为 审 议 相 关 议 案 的 本 次 董 事 会 就 本 次 重 组 方 案 决 议 公 告 日 (2009 年 7 月 28 日 ) 发 行 价 格 确 定 为 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 世 荣 兆 业 定 向 董 事 会 预 案 公 司 股 票 的 交 易 均 价 8.12 元 / 股 其 计 算 方 式 为 : 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 = 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 总 额 / 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 总 量 本 次 发 行 股 票 的 定 价 基 准 日 为 第 三 届 董 事 会 第 八 次 威 海 广 泰 定 向 董 事 会 预 案 临 时 会 议 决 议 公 告 日, 发 行 价 为 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价, 即 元 / 股 11

12 恒 星 科 技 定 向 董 事 会 预 案 大 东 南 定 向 董 事 会 预 案 海 泰 发 展 定 向 董 事 会 预 案 五 洲 交 通 定 向 董 事 会 预 案 长 电 科 技 定 向 董 事 会 预 案 招 商 地 产 定 向 董 事 会 预 案 盐 湖 钾 肥 定 向 董 事 会 预 案 汕 电 力 A 定 向 董 事 会 预 案 中 工 国 际 定 向 董 事 会 预 案 ST 中 润 定 向 董 事 会 预 案 云 南 铜 业 定 向 董 事 会 预 案 晨 会 纪 要 公 司 本 次 非 公 开 发 行 的 定 价 基 准 日 为 公 司 第 二 届 董 事 会 第 二 十 四 次 会 议 决 议 公 告 日 (2009 年 7 月 28 日 ) 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 百 分 之 九 十, 即 发 行 价 格 不 低 于 9.21 元 / 股. 本 次 非 公 开 发 行 的 定 价 基 准 日 为 第 四 届 董 事 会 第 二 次 会 议 决 议 公 告 日 (2009 年 7 月 28 日 ), 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 发 行 价 格 不 低 于 6.74 元 本 次 向 海 泰 控 股 集 团 发 行 股 份 的 定 价 基 准 日 为 审 议 相 关 议 案 的 首 次 董 事 会 ( 即 公 司 第 六 届 董 事 会 第 十 三 次 会 议 ) 决 议 公 告 日 本 次 向 海 泰 控 股 集 团 发 行 股 份 的 发 行 价 格 为 前 述 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价, 即 7.42 元 / 股 如 公 司 股 票 在 发 行 前 有 派 息 送 股 资 本 公 积 金 转 增 等 除 权 除 息 事 项, 则 对 该 发 行 价 格 进 行 相 应 调 整 本 次 非 公 开 发 行 股 票 发 行 价 格 不 低 于 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日 2009 年 7 月 28 日 ( 定 价 基 准 日 ) 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价 的 90%, 即 不 低 于 6.59 元 / 股 ( 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 = 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 额 / 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 量 ); 具 体 发 行 价 格 将 在 取 得 中 国 证 监 会 关 于 本 次 非 公 开 发 行 核 准 批 文 后, 由 董 事 会 和 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 按 照 相 关 法 律 法 规 的 规 定 和 监 管 部 门 的 要 求, 根 据 发 行 对 象 申 购 报 价 情 况, 遵 照 价 格 优 先 原 则 确 定 本 次 非 公 开 发 行 股 票 价 格 不 低 于 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日 2009 年 7 月 28 日 ( 定 价 基 准 日 ) 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 发 行 价 格 不 低 于 4.55 元 / 股 ( 注 : 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 = 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 额 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 量 ) 具 体 发 行 价 格 由 股 东 大 会 授 权 董 事 会 与 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ) 在 取 得 发 行 核 准 批 文 后, 根 据 发 行 对 象 申 购 报 价 情 况, 遵 循 价 格 优 先 的 原 则, 根 据 市 场 询 价 情 况 确 定 本 次 发 行 定 价 基 准 日 为 公 司 第 六 届 董 事 会 第 五 次 会 议 决 议 公 告 日 (2009 年 7 月 25 日 ) 本 次 发 行 股 票 的 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价 的 90%, 即 元 / 股 盐 湖 钾 肥 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 的 A 股 股 票 交 易 均 价 为 元 / 股, 考 虑 到 盐 湖 钾 肥 于 2009 年 6 月 26 日 实 施 2008 年 度 分 红 方 案 即 每 10 股 派 发 现 金 红 利 元 ( 含 税 ), 对 上 述 价 格 进 行 除 息 调 整, 调 整 后 的 换 股 基 准 价 格 为 元 / 股 本 次 合 并 在 实 施 换 股 时 给 予 盐 湖 钾 肥 股 东 42.36% 的 风 险 溢 价, 最 终 确 定 盐 湖 钾 肥 换 股 价 格 为 溢 价 后 的 换 股 基 准 价 格 即 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 股 份 购 买 资 产 的 定 价 基 准 日 为 董 事 会 决 议 公 告 日, 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 公 司 2008 年 度 分 红 派 息 后 调 整 为 不 低 于 3.52 元 / 股 公 司 经 与 万 泽 集 团 进 一 步 协 商, 万 泽 集 团 同 意 本 次 非 公 开 发 行 股 份 价 格 为 3.57 元 / 股 本 次 发 行 股 份 的 定 价 基 准 日 为 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日, 发 行 价 格 为 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价, 即 发 行 价 格 为 元 / 股 公 司 本 次 非 公 开 发 行 的 定 价 基 准 日 为 公 司 第 六 届 董 事 会 第 三 十 一 次 会 议 决 议 公 告 日 (2009 年 7 月 23 日 ) 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 发 行 价 格 不 低 于 7.47 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 股 票 的 定 价 基 准 日 为 公 司 第 四 届 董 事 会 第 二 十 三 次 会 议 决 议 公 告 日, 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 的 百 分 之 12

13 九 十 即 元 / 股 韶 钢 松 山 定 向 董 事 会 预 案 本 次 非 公 开 发 行 的 定 价 基 准 日 为 公 司 第 四 届 董 事 会 第 十 八 次 会 议 ( 临 时 会 议 ) 决 议 公 告 日, 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 的 百 分 之 九 十, 即 发 行 价 格 不 低 于 4.39 元 / 股, 本 次 非 公 开 发 行 股 份 的 定 价 基 准 日 为 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日, 发 行 价 格 为 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 重 庆 港 九 定 向 董 事 会 预 案 日 公 司 A 股 股 票 交 易 均 价 8.44 元 / 股 ( 即 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 总 额 / 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 总 量 ), 最 终 发 行 价 格 尚 需 公 司 股 东 大 会 批 准 本 次 非 公 开 发 行 的 定 价 基 准 日 为 关 于 本 次 非 公 开 发 苏 宁 环 球 定 向 董 事 会 预 案 行 股 票 的 董 事 会 决 议 公 告 日 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价 的 90%, 即 发 行 价 格 不 低 于 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 股 票 价 格 不 低 于 本 次 董 事 会 决 议 公 新 中 基 定 向 董 事 会 预 案 告 日 2009 年 7 月 21 日 ( 定 价 基 准 日 ) 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 发 行 价 格 不 低 于 6.89 元 / 股 1( 发 行 底 价 ) 公 司 本 次 非 公 开 发 行 的 定 价 基 准 日 为 公 司 第 四 届 董 大 龙 地 产 定 向 董 事 会 预 案 事 会 第 十 次 会 议 决 议 公 告 日, 即 2009 年 7 月 21 日 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 元 / 股 次 发 行 以 本 次 董 事 会 决 议 公 告 日 为 定 价 基 准 日, 发 行 汉 商 集 团 定 向 董 事 会 预 案 价 格 为 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价, 即 6.32 元 / 股 本 次 发 行 股 票 的 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 百 分 之 九 十 ( 注 : 定 价 基 准 日 前 阳 光 城 定 向 董 事 会 预 案 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 = 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 额 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 量 ), 即 发 行 价 格 不 低 于 元 / 股 博 晖 创 新 董 事 会 预 案 星 昊 医 药 董 事 会 预 案 东 土 科 技 董 事 会 预 案 新 乡 化 纤 定 向 董 事 会 预 案 本 次 非 公 开 发 行 股 票 发 行 价 格 不 低 于 公 司 第 六 届 董 事 会 九 次 会 议 决 议 公 告 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 发 行 价 格 不 低 于 4.54 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 的 定 价 基 准 日 为 本 次 非 公 开 发 行 股 票 的 董 事 会 决 议 公 告 日 (2009 年 7 月 18 日 ), 发 行 价 格 为 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 交 民 丰 特 纸 定 向 董 事 会 预 案 易 均 价 (6.15 元 / 股 ) 的 90%( 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 = 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 额 / 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 总 量 ), 即 发 行 价 格 不 低 于 5.54 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 股 票 的 定 价 基 准 日 为 公 司 第 四 届 董 长 城 电 脑 定 向 董 事 会 预 案 事 会 第 十 五 次 会 议 决 议 公 告 日, 发 行 价 格 为 9.03 元, 不 低 于 定 价 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价 的 百 分 之 九 十 ( 即 9.03 元 ) 公 司 本 次 非 公 开 股 份 的 发 行 价 格 确 定 为 海 信 科 龙 第 ST 科 龙 定 向 董 事 会 预 案 六 届 董 事 会 2009 年 第 九 次 会 议 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 的 交 易 均 价, 即 3.42 元 人 民 币 / 股 中 南 建 设 定 向 董 事 会 预 案 本 次 发 行 的 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 百 分 之 九 十, 即 不 低 于 元 / 股 本 次 非 公 开 发 行 股 票 的 定 价 基 准 日 为 本 次 董 事 会 决 绿 大 地 定 向 董 事 会 预 案 议 公 告 日 本 次 发 行 的 发 行 价 格 不 低 于 定 价 基 准 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价 的 90%, 即 不 低 于 元 / 股 紫 光 华 宇 股 东 大 会 通 过 宁 波 华 翔 定 向 董 事 会 预 案 本 次 非 公 开 发 行 股 票 价 格 不 低 于 本 次 非 公 开 发 行 董 事 会 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 公 司 股 票 均 价 的 90% 安 琪 酵 母 定 向 董 事 会 预 案 本 次 拟 非 公 开 发 行 股 票 的 价 格 以 不 低 于 本 次 董 事 会 13

14 决 议 公 告 日 前 20 个 交 易 日 股 票 交 易 均 价, 拟 定 发 行 价 格 为 元 / 股. 14

15 免 责 声 明 本 研 究 报 告 由 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心 撰 写, 研 究 报 告 中 所 提 供 的 信 息 仅 供 参 考 报 告 根 据 国 际 和 行 业 通 行 的 准 则, 以 合 法 渠 道 获 得 这 些 信 息, 尽 可 能 保 证 可 靠 准 确 和 完 整, 但 并 不 保 证 报 告 所 述 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 本 报 告 不 能 作 为 投 资 研 究 决 策 的 依 据, 不 能 作 为 道 义 的 责 任 的 和 法 律 的 依 据 或 者 凭 证, 无 论 是 否 已 经 明 示 或 者 暗 示 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心 将 随 时 补 充 更 正 和 修 订 有 关 信 息, 但 不 保 证 及 时 发 布 对 于 本 报 告 所 提 供 信 息 所 导 致 的 任 何 直 接 的 或 者 间 接 的 投 资 盈 亏 后 果 不 承 担 任 何 责 任 本 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 涉 及 公 司 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 并 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 本 报 告 版 权 仅 为 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 发 布, 需 注 明 出 处 为 安 信 证 券 研 究 中 心, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心 对 于 本 免 责 申 明 条 款 具 有 修 改 权 和 最 终 解 释 权 评 级 体 系 公 司 收 益 评 级 : 买 入 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 领 先 沪 深 300 指 数 15% 以 上 ; 增 持 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 领 先 沪 深 300 指 数 5% 至 15%; 中 性 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 与 沪 深 300 指 数 的 变 动 幅 度 相 差 -5% 至 5%; 减 持 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 落 后 沪 深 300 指 数 5% 至 15%; 卖 出 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 落 后 沪 深 300 指 数 15% 以 上 ; 行 业 收 益 评 级 : 领 先 大 市 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 领 先 沪 深 300 指 数 10% 以 上 ; 同 步 大 市 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 与 沪 深 300 指 数 的 变 动 幅 度 相 差 -10% 至 10%; 落 后 大 市 未 来 6 个 月 的 投 资 收 益 率 落 后 沪 深 300 指 数 10% 以 上 ; 风 险 评 级 : A 正 常 风 险, 未 来 6 个 月 投 资 收 益 率 的 波 动 小 于 等 于 沪 深 300 指 数 波 动 ; B 较 高 风 险, 未 来 6 个 月 投 资 收 益 率 的 波 动 大 于 沪 深 300 指 数 波 动 ; 销 售 联 系 人 T_Sales 朱 贤 上 海 联 系 人 凌 洁 上 海 联 系 人 zhuxian@essence.com.cn lingjie@essence.com.cn 梁 涛 上 海 联 系 人 李 国 瑞 上 海 联 系 人 liangtao@essences.com.cn ligr@essence.com.cn 张 勤 上 海 联 系 人 南 方 上 海 联 系 人 zhangqin@essence.com.cn nanfang@essence.com.cn 周 蓉 北 京 联 系 人 李 昕 北 京 联 系 人 zhourong@essence.com.cn lixin@essence.com.cn 马 正 南 北 京 联 系 人 潘 琳 深 圳 联 系 人 mazn@essence.com.cn panlin@essence.com.cn 王 远 洋 深 圳 联 系 人 张 茜 萍 深 圳 联 系 人 wangyy3@essence.com.cn zhangqp@essence.com.cn 安 信 证 券 研 究 中 心 深 圳 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 2028 号 中 国 凤 凰 大 厦 1 栋 7 层 邮 编 : 上 海 上 海 市 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1589 号 长 泰 国 际 金 融 大 厦 16 层 邮 编 : 北 京 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 B 座 19 层 邮 编 :