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3 公司债券信用评级报告 体实力较强 北新建材集团有限公司 4. 公司作为公司股东 三新战略 中 新 1

4 度 较 大, 目 前 已 基 本 完 成 新 型 房 屋 产 业 布 局, 有 望 成 为 公 司 未 来 收 入 增 长 点 5. 公 司 债 务 负 担 轻, 整 体 偿 债 能 力 很 强 关 注 1. 大 宗 商 品 价 格 与 人 民 币 汇 率 波 动 以 及 市 场 竞 争 程 度 进 一 步 加 剧 等 不 利 因 素 使 公 司 的 贸 易 板 块 面 临 较 大 经 营 压 力 2. 目 前, 推 动 新 型 房 屋 业 务 国 内 市 场 发 展 面 临 一 定 的 政 策 压 力, 新 型 房 屋 对 收 入 贡 献 增 长 具 有 一 定 不 确 定 性 3. 公 司 利 润 对 投 资 收 益 的 依 赖 度 很 高, 中 国 建 材 股 份 经 营 业 绩 的 稳 定 性 对 公 司 盈 利 的 影 响 较 大 2015 年 1~9 月, 受 中 国 建 材 盈 利 规 模 大 幅 下 降 影 响, 公 司 盈 利 能 力 大 幅 下 降, 其 利 润 实 现 具 有 不 确 定 性 分 析 师 周 馗 电 话 : 邮 箱 张 祎 电 话 : 邮 箱 传 真 : 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 建 国 门 外 大 街 2 号 PICC 大 厦 12 层 (100022) 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 2

5 分 析 师 : 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 3

6 一 主 体 概 况 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 北 新 集 团 或 公 司 ) 是 国 务 院 国 资 委 直 属 管 理 中 央 企 业 中 国 建 筑 材 料 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 国 建 材 集 团 ) 的 旗 下 骨 干 企 业 公 司 成 立 于 1979 年 8 月 29 日, 名 为 北 京 新 型 建 筑 材 料 试 验 厂,1985 年 更 名 为 北 京 新 型 建 筑 材 料 总 厂 根 据 国 家 建 材 总 局 和 国 家 经 贸 委 于 1995 年 下 发 的 关 于 北 京 新 型 建 筑 材 料 总 厂 建 立 现 代 企 业 制 度 试 点 实 施 方 案 的 批 复, 公 司 改 组 为 由 中 国 新 型 建 筑 材 料 公 司 ( 后 更 名 为 中 国 建 材 集 团 ) 设 立 的 国 有 独 资 公 司 1996 年 3 月 改 制 完 成, 改 制 后 公 司 更 名 为 北 新 建 材 有 限 公 司, 注 册 资 本 18,555 万 元, 由 中 国 建 材 集 团 100% 控 股 ; 同 年, 公 司 更 名 为 北 新 建 材 ( 集 团 ) 有 限 公 司 经 历 次 增 资, 截 至 2004 年 底, 公 司 注 册 资 本 45,191 万 元, 仍 由 中 国 建 材 集 团 100% 控 股 公 司 2005 年, 根 据 关 于 将 北 新 建 材 ( 集 团 ) 有 限 公 司 的 25% 股 权 划 入 至 中 建 材 集 团 进 出 口 公 司 的 决 定 ( 中 建 材 发 [2005]576 号 文 ), 中 国 建 材 集 团 将 其 持 有 的 公 司 25% 股 权 无 偿 划 转 至 中 建 材 集 团 进 出 口 公 司 ( 以 下 简 称 中 建 材 进 出 口 ) 2008 年, 根 据 关 于 无 偿 划 转 北 新 建 材 ( 集 团 ) 有 限 公 司 10% 股 权 的 决 定 ( 中 建 材 发 财 务 [2008]340 号 文 ), 中 国 建 材 集 团 将 其 持 有 的 公 司 10% 股 权 无 偿 划 转 至 中 建 材 集 团 进 出 口 公 司 2011 年, 公 司 更 名 为 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 后 经 中 国 建 材 集 团 多 次 对 公 司 增 资, 公 司 注 册 资 本 增 加 至 64,181 万 元, 中 国 建 材 集 团 持 股 比 例 由 65% 增 加 至 70.04% 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 注 册 资 本 为 64,181 万 元, 其 中 中 国 建 材 集 团 持 股 70.04%, 中 建 材 集 团 进 出 口 公 司 持 股 29.96%, 公 司 实 际 控 制 人 为 国 务 院 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 图 1 截 至 2015 年 9 月 底 公 司 股 权 结 构 图 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 经 营 范 围 : 制 造 新 型 建 筑 材 料 装 饰 材 料 及 配 套 产 品 机 械 设 备 金 属 房 屋 ; 销 售 煤 炭 ; 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 4

7 汽 车 货 运 ; 承 包 与 其 实 力 规 模 业 绩 相 适 应 的 国 外 工 程 项 目 ; 对 外 派 遣 实 施 上 述 境 外 工 程 所 需 的 劳 务 人 员 ; 自 营 和 代 理 各 类 商 品 及 技 术 的 进 出 口 业 务, 但 国 家 限 定 公 司 经 营 或 禁 止 进 出 口 的 商 品 及 技 术 除 外 ; 房 地 产 开 发, 销 售 商 品 房 ; 新 型 建 筑 材 料 装 饰 材 料 及 配 套 产 品 机 械 设 备 金 属 房 屋 的 技 术 开 发 销 售 技 术 服 务 ; 销 售 金 属 材 料 木 材 建 筑 机 械 汽 车 配 件 五 金 交 电 化 工 矿 产 品 ; 仓 储 服 务 ; 经 营 本 企 业 的 进 料 加 工 和 三 来 一 补 业 务 ( 未 经 专 项 审 批 项 目 除 外 ) 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 本 部 下 设 财 务 部 企 业 管 理 部 投 资 发 展 部 技 术 中 心 国 际 业 务 部 物 流 中 心 事 业 部 等 10 个 职 能 部 门 及 业 务 部 门, 拥 有 全 资 子 公 司 10 家, 控 股 子 公 司 5 家 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 拥 有 在 职 员 工 652 人 截 至 2014 年 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 亿 元, 负 债 合 计 亿 元, 所 有 者 权 益 亿 元 ( 含 少 数 股 东 权 益 0.15 亿 元 ) 2014 年 公 司 实 现 营 业 总 收 入 亿 元, 净 利 润 亿 元 ( 含 少 数 股 东 损 益 万 元 ) 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 亿 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 亿 元 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 亿 元, 负 债 合 计 亿 元, 所 有 者 权 益 亿 元 ( 含 少 数 股 东 权 益 0.32 亿 元 ) 2015 年 1~9 月 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 净 利 润 0.18 亿 元 ( 含 少 数 股 东 损 益 万 元 ) 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 亿 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 0.68 亿 元 公 司 注 册 地 址 : 北 京 市 海 淀 区 首 体 南 路 9 号 4 楼 10 层 1001 号 ; 法 人 代 表 : 宋 志 平 二 本 次 债 券 概 况 1. 本 次 债 券 概 况 本 次 债 券 名 称 为 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 2016 年 公 司 债 券, 预 计 发 行 规 模 为 不 超 过 人 民 币 7 亿 元, 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 本 次 债 券 的 期 限 为 不 超 过 5 年 本 次 债 券 按 面 值 平 价 发 行 本 次 债 券 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利, 逾 期 不 另 计 息 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本, 最 后 一 期 利 息 随 本 金 的 兑 付 一 起 支 付 2. 本 次 债 券 募 集 资 金 用 途 公 司 拟 将 本 次 债 券 募 集 资 金 扣 除 发 行 费 用 后, 用 于 偿 还 金 融 机 构 借 款 补 充 流 动 资 金 及 适 用 的 法 律 法 规 允 许 的 其 他 用 途 三 行 业 分 析 公 司 主 营 业 务 划 分 为 贸 易 和 轻 钢 结 构 新 型 房 屋 两 大 产 业 板 块, 其 中 贸 易 中 收 入 占 比 较 大 的 主 要 包 括 金 属 贸 易 业 务 和 木 制 品 业 务 公 司 利 润 来 源 主 要 系 对 中 国 建 材 股 份 有 限 公 司 的 投 资 收 益, 故 而 建 筑 材 料 行 业 发 展 状 况 对 公 司 利 润 规 模 影 响 较 大 因 此, 本 报 告 行 业 分 析 将 主 要 围 绕 对 公 司 营 业 收 入 和 利 润 影 响 较 大 的 贸 易 建 筑 材 料 行 业 轻 钢 结 构 新 型 房 屋 展 开 1. 贸 易 行 业 (1) 行 业 概 况 中 国 对 外 贸 易 增 速 放 缓 趋 稳 2012 年 以 来, 在 世 界 经 济 复 苏 明 显 放 缓 国 内 经 济 下 行 压 力 加 大 的 形 势 下, 中 国 外 贸 进 出 口 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 5

8 增 速 明 显 放 缓, 如 下 图 所 示 2014 年 中 国 进 出 口 总 值 达 到 4.30 万 亿 美 元, 扣 除 汇 率 因 素 同 比 增 长 3.46%, 较 2013 年 下 降 4.08 个 百 分 点 ; 其 中 出 口 2.34 万 亿 美 元, 同 比 增 长 6.05%, 进 口 1.96 万 亿 美 元, 同 比 增 长 0.53% 2015 年 前 三 季 度, 我 国 进 出 口 总 额 2.9 万 亿 美 元, 同 比 下 降 8.1%; 其 中, 出 口 1.66 万 亿 美 元, 同 比 下 降 1.9%, 进 口 1.24 万 亿 美 元, 同 比 下 降 15.3% 图 第 三 季 度 中 国 对 外 贸 易 进 出 口 情 况 ( 单 位 : 万 亿 美 元 %) 数 据 来 源 :Wind 资 讯 2014 年, 在 各 国 宽 松 政 策 的 刺 激 下, 世 界 经 济 复 苏 的 步 伐 有 所 加 快, 美 国 GDP 连 续 9 个 季 度 增 长 ; 欧 元 区 经 济 走 出 衰 退, 金 融 市 场 趋 于 稳 定 ; 日 本 刺 激 政 策 收 到 成 效, 增 长 信 心 得 到 提 振 全 球 跨 国 投 资 缓 慢 回 稳, 主 要 能 源 资 源 供 应 充 足, 通 胀 压 力 不 大, 促 进 外 贸 发 展 的 积 极 因 素 开 始 增 多, 中 国 贸 易 顺 差 达 到 0.38 万 亿 美 元, 同 比 大 幅 增 长 47.66% 2015 年 1~9 月, 受 全 世 界 整 体 需 求 不 振 影 响, 我 国 贸 易 顺 差 为 0.42 万 亿 美 元, 同 比 增 长 了 82.3%, 主 要 受 进 口 大 幅 下 降 所 致 贸 易 方 式 结 构 逐 渐 改 变 近 年 来, 我 国 进 出 口 中 贸 易 方 式 结 构 逐 渐 改 变, 一 般 贸 易 比 重 上 升 并 超 过 加 工 贸 易 据 海 关 总 署 统 计,2014 年, 一 般 贸 易 进 出 口 总 额 为 2.29 万 亿 美 元, 同 比 增 长 4.2%, 占 我 国 进 出 口 总 值 的 53.80%, 比 上 年 提 高 1.00 个 百 分 点 ; 加 工 贸 易 依 旧 增 长 缓 慢, 进 出 口 总 额 为 1.40 万 亿 美 元, 同 比 增 长 2.80%, 占 比 32.70%, 比 上 年 上 升 0.10 个 百 分 点 2015 年 1~9 月, 一 般 贸 易 进 出 口 总 额 1.6 万 亿 美 元, 同 比 下 降 7.09%, 加 工 贸 易 进 出 口 总 额 0.90 万 亿 美 元, 较 上 年 同 期 下 降 10.66% 一 般 贸 易 出 口 增 速 降 低 程 度 没 有 加 工 贸 易 严 重, 一 定 程 度 上 显 示 外 贸 企 业 自 主 开 拓 国 际 市 场 能 力 进 一 步 增 强, 贸 易 方 式 趋 于 优 化 贸 易 伙 伴 趋 于 多 元 化, 国 际 市 场 结 构 逐 步 优 化 近 年 来, 我 国 积 极 实 施 市 场 多 元 化 战 略, 大 力 开 拓 新 兴 市 场, 国 际 市 场 布 局 进 一 步 优 化 虽 然, 发 达 市 场 占 我 国 出 口 比 重 仍 然 较 高, 但 是 从 近 几 年 的 发 展 状 况 来 看, 欧 盟 美 国 还 有 日 本 等 传 统 市 场 相 对 出 口 比 重 有 所 下 降 对 比 2014 年 和 2013 年, 对 欧 盟 美 国 日 本 中 国 香 港 这 些 国 家 和 地 区 的 相 对 出 口 比 重 下 降 了 2.6% 左 右, 同 期 我 国 相 对 东 盟 非 洲 俄 罗 斯 印 度 等 新 兴 市 场 双 边 贸 易 增 速 相 对 明 显 产 品 结 构 持 续 优 化 近 几 年, 我 国 贸 易 产 品 结 构 不 断 优 化 机 电 产 品 传 统 劳 动 密 集 型 产 品 出 口 持 续 增 长, 部 分 高 端 产 品 出 口 增 速 较 快 2014 年, 我 国 机 电 产 品 出 口 8.05 万 亿 元, 增 长 2.60%, 占 出 口 总 值 的 比 重 为 56% 同 期, 纺 织 品 服 装 箱 包 鞋 类 玩 具 家 具 塑 料 制 品 等 7 大 类 劳 动 密 集 型 产 品 出 口 2.98 万 亿 元, 增 长 4.00%, 占 20.70% 在 进 口 方 面, 我 国 对 外 贸 易 进 口 产 品 增 长 比 较 快 的 为 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 6

9 进 口 消 费 品 和 能 源 类 商 品 2014 年, 我 国 消 费 品 进 口 9, 亿 元, 增 长 14.9%, 明 显 快 于 同 期 我 国 进 口 的 总 体 增 速, 占 同 期 我 国 进 口 总 值 的 7.8% 同 期, 主 要 大 宗 商 品 进 口 量 保 持 增 长, 其 中 进 口 铁 矿 石 9.3 亿 吨, 增 长 13.8%; 进 口 原 油 3.1 亿 吨, 增 长 9.5%; 大 豆 7,139.9 万 吨, 增 长 12.7%; 钢 材 1,443.2 万 吨, 增 长 2.5%; 铜 万 吨, 增 长 7.4% 此 外, 进 口 煤 炭 2.9 亿 吨, 下 降 10.9%; 进 口 成 品 油 2,999.7 万 吨, 下 降 24.2% 国 内 贸 易 稳 步 发 展 2011 年 以 来, 国 内 贸 易 保 持 了 稳 定 增 长 的 发 展 势 头 根 据 国 家 统 计 局 数 据 显 示,2014 年 全 年 社 会 消 费 品 零 售 总 额 262,394 亿 元, 比 上 年 增 长 12.00%, 扣 除 价 格 因 素, 实 际 增 长 10.90% 按 经 营 地 统 计, 城 镇 消 费 品 零 售 额 226,368 亿 元, 同 比 增 长 11.80%; 乡 村 消 费 品 零 售 额 36,027 亿 元, 同 比 增 长 12.90% 按 消 费 形 态 统 计, 商 品 零 售 额 234,534 亿 元, 同 比 增 长 12.20%; 餐 饮 收 入 额 27,860 亿 元, 同 比 增 长 9.70% 限 额 以 上 单 位 商 品 零 售 124,971 亿 元, 同 比 增 长 9.80% 截 至 2015 年 9 月 底, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 216, 亿 元, 同 比 增 长 14.24% 其 中, 限 额 以 上 单 位 消 费 品 零 售 额 101, 亿 元, 增 长 7.13% 图 ~2015 年 三 季 度 社 会 消 费 品 零 售 总 额 及 增 长 率 情 ( 单 位 : 亿 人 民 币 %) 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局 总 体 看, 目 前, 全 球 经 济 依 旧 处 于 深 度 调 整 之 中, 总 体 复 苏 乏 力, 需 求 不 振, 前 景 仍 不 明 朗 国 内 经 济 面 临 下 行 压 力, 但 对 外 贸 易 发 展 质 量 效 益 有 所 改 善, 总 体 稳 中 趋 好, 发 展 进 入 新 常 态 ; 对 内 贸 易 规 模 增 速 逐 渐 趋 稳, 未 来 随 着 中 国 产 业 转 型 和 产 能 优 化, 国 内 贸 易 将 不 断 优 化 发 展 (2) 行 业 竞 争 国 内 贸 易 环 境 竞 争 激 烈, 产 能 过 剩 导 致 价 格 波 动 幅 度 大 近 年 来, 虽 然 国 家 政 策 支 持 扩 大 消 费 需 求, 但 内 需 增 长 较 之 前 有 所 放 缓 另 外, 部 分 产 业 供 过 于 求 矛 盾 凸 显, 传 统 制 造 业 产 能 普 遍 过 剩, 行 业 利 润 大 幅 下 滑, 中 小 企 业 普 遍 经 营 困 难, 对 进 出 口 增 长 产 生 一 定 抑 制 ; 同 时, 人 民 群 众 生 活 水 平 显 著 提 高, 居 民 消 费 结 构 不 断 升 级, 对 国 内 贸 易 优 化 结 构 与 布 局 提 出 了 新 要 求 ; 资 源 环 境 约 束 日 趋 强 化, 资 金 土 地 劳 动 力 等 要 素 成 本 上 升, 国 内 贸 易 加 快 转 变 发 展 方 式 的 迫 切 性 进 一 步 增 强 ; 国 际 国 内 市 场 联 系 更 加 紧 密, 国 内 贸 易 领 域 的 市 场 竞 争 更 加 激 烈, 维 护 市 场 正 常 秩 序 的 任 务 更 加 艰 巨 ; 部 分 大 宗 商 品 较 多 依 赖 进 口, 受 国 际 市 场 价 格 影 响 较 大, 市 场 调 控 难 度 增 大 国 际 贸 易 竞 争 优 势 不 断 弱 化 目 前, 我 国 面 对 东 南 亚 等 新 兴 市 场 的 低 成 本 竞 争 时 已 不 具 备 成 本 优 势, 人 民 币 升 值 不 断 削 弱 我 国 商 品 出 口 的 竞 争 力, 劳 动 力 土 地 等 要 素 成 本 价 也 处 于 上 升 阶 段, 这 会 对 我 国 外 贸 行 业 未 来 发 展 造 成 较 大 影 响 其 次, 目 前 我 国 企 业 普 遍 存 在 劳 动 力 缺 口 工 人 工 作 效 率 较 低 随 意 性 强 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 7

10 人 员 流 动 性 大 等 问 题, 增 加 了 企 业 的 管 理 成 本 建 筑 材 料 市 场 的 竞 争 困 境 目 前, 我 国 建 材 行 业 运 行 的 一 大 特 点 是, 一 些 高 能 耗 产 能 严 重 过 剩 的 产 品 增 速 大 幅 放 缓 截 至 2014 年 末, 规 模 以 上 建 材 企 业 完 成 主 营 业 务 收 入 7 万 亿 元, 同 比 增 长 10.1%, 增 速 同 比 降 低 6.9 个 百 分 点 建 材 行 业 污 染 物 排 放 总 量 较 大, 是 环 保 执 法 重 点 一 些 大 企 业 为 减 少 大 气 污 染 物 排 放, 通 过 技 术 改 造 采 用 清 洁 能 源 并 配 套 上 马 脱 硝 除 尘 等 环 保 设 施, 大 大 增 加 了 生 产 成 本 而 一 些 小 企 业 没 有 条 件 完 善 环 保 设 施, 也 未 受 到 处 罚, 导 致 不 公 平 竞 争 的 存 在 此 外, 由 于 市 场 监 管 不 到 位, 还 有 部 分 无 证 生 产 和 假 冒 伪 劣 产 品 流 入 市 场 (3) 主 要 贸 易 品 种 钢 铁 行 业 情 况 钢 铁 行 业 是 国 民 经 济 的 基 础 产 业, 在 整 个 国 民 经 济 中 具 有 举 足 轻 重 的 地 位 2011 年 10 月 开 始, 随 着 欧 债 危 机 进 一 步 加 深, 紧 缩 政 策 影 响 逐 步 体 现, 钢 材 下 游 企 业 增 速 放 缓, 钢 材 总 体 需 求 呈 回 落 趋 势, 导 致 全 年 粗 钢 产 量 增 速 同 比 下 降, 钢 材 价 格 也 严 重 受 挫 2012 年, 宏 观 经 济 没 有 明 显 回 升, 国 内 基 建 市 场 投 资 一 度 低 迷, 全 局 性 的 产 能 过 剩 加 剧 了 钢 铁 行 业 之 间 的 恶 性 竞 争, 钢 铁 价 格 持 续 下 跌 2013 年, 基 建 市 场 投 资 有 所 回 暖, 钢 铁 市 场 需 求 有 所 改 观, 价 格 有 所 回 升, 到 2014 年, 随 着 我 国 GDP 增 速 放 缓, 需 求 减 弱 导 致 钢 铁 价 格 进 一 步 走 低 近 年 来, 国 内 钢 材 市 场 价 格 水 平 不 断 走 低, 据 统 计, 中 国 钢 铁 协 会 会 员 钢 铁 企 业 2011~2014 年 钢 材 全 年 平 均 销 售 结 算 价 格 分 别 为 4,468 元 / 吨 3,750 元 / 吨,3,442 元 / 吨 和 3,074 元 / 吨, 呈 不 断 下 滑 趋 势 2014 年 底, 三 级 螺 纹 钢 跌 至 2,791 元 / 吨, 较 年 初 下 降 785 元 / 吨 截 至 2014 年 底, 中 国 钢 铁 协 会 CSPI 钢 材 综 合 价 格 指 数 为 点, 环 比 下 降 2.20 点, 降 幅 为 2.58%; 同 比 下 降 点, 降 幅 为 16.19% 从 国 内 下 游 需 求 来 看, 我 国 钢 铁 消 费 总 量 变 化 受 宏 观 经 济 形 势 影 响 明 显, 表 现 出 一 定 的 周 期 性 2009 年 以 来, 外 部 经 济 环 境 持 续 不 景 气, 钢 铁 消 费 量 增 速 逐 年 放 缓 进 入 2014 年, 宏 观 经 济 未 有 明 显 改 观, 导 致 表 观 消 费 量 增 速 进 一 步 下 降, 但 基 建 市 场 投 资 有 所 回 暖, 新 型 城 镇 化 政 策 对 钢 材 消 费 增 长 有 促 进 作 用, 中 国 钢 材 消 费 总 量 还 有 一 定 的 上 升 空 间 总 体 上 我 国 钢 铁 行 业 供 大 于 求 的 局 面 很 难 改 变 从 出 口 情 况 来 看, 在 国 内 钢 铁 产 能 全 面 过 剩 的 大 环 境 下, 中 国 钢 材 出 口 竞 争 优 势 明 显,2014 年, 我 国 出 口 钢 材 9378 万 吨, 同 比 增 长 50.5%, 进 口 钢 材 1443 万 吨, 增 长 2.5%, 折 合 净 出 口 粗 钢 8153 万 吨, 占 我 国 粗 钢 总 产 量 的 10.2% 同 时, 钢 材 出 口 价 格 下 降 明 显,2014 年 全 国 钢 材 出 口 平 均 价 格 约 为 美 元 / 吨, 较 2013 年 每 吨 下 降 了 98.7 美 元, 下 降 幅 度 为 11.6 个 百 分 点 总 体 看, 公 司 主 要 贸 易 品 种 钢 材 市 场 价 格 水 平 不 断 走 低, 行 业 长 期 处 于 供 大 于 求 局 面 ; 受 国 内 钢 铁 产 能 全 面 过 剩 环 境 影 响, 中 国 钢 材 出 口 规 模 大 幅 增 长 (4) 行 业 关 注 人 民 币 汇 率 风 险 不 断 加 大 贸 易 的 持 续 稳 定 发 展 是 实 现 国 民 经 济 的 内 外 均 衡 和 经 济 增 长 的 重 要 保 证, 汇 率 变 化 是 影 响 国 家 或 地 区 进 出 口 贸 易 发 展 的 重 要 因 素 之 一 2013 年 以 来 人 民 币 对 美 元 加 速 升 值, 人 民 币 对 美 元 汇 率 中 间 价 年 内 累 计 升 幅 将 近 3% 尽 管 2014 年 以 来, 人 民 币 出 现 短 期 贬 值, 但 其 波 动 幅 度 不 大 但 自 2015 年 8 月 以 来, 随 着 世 界 经 济 的 动 荡, 人 民 币 贬 值 幅 度 巨 大 尽 管 人 民 币 贬 值 有 利 于 企 业 增 加 出 口 收 入, 但 对 外 贸 企 业 的 锁 定 汇 率 和 远 期 结 汇 带 来 了 巨 大 的 风 险 未 来, 随 着 美 联 储 逐 步 退 出 量 化 宽 松 政 策, 全 球 经 济 面 临 着 新 的 风 险, 国 际 债 券 市 场 和 外 汇 市 场 将 面 临 冲 击 在 美 联 储 加 息 预 期 强 烈 中 国 经 济 增 速 整 体 放 缓 新 兴 市 场 汇 率 整 体 走 软 外 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 8

11 贸 顺 差 压 力 大 热 钱 涌 入 利 率 市 场 化 等 诸 多 背 景 下, 人 民 币 双 向 波 动 性 将 更 加 明 显, 外 贸 经 营 企 业 将 继 续 面 临 汇 率 波 动 风 险 缺 乏 统 一 权 威 专 业 性 的 国 内 贸 易 促 进 机 构 长 期 以 来, 中 国 国 际 贸 易 促 进 委 员 会 专 门 负 责 我 国 对 外 贸 易 促 进 工 作, 在 对 外 贸 易 促 进 中 发 挥 了 很 大 作 用, 在 相 当 长 的 发 展 过 程 中 形 成 了 比 较 高 的 权 威 性 专 业 性 虽 然 由 于 行 政 体 制 改 革 的 原 因, 国 际 贸 易 促 进 委 员 会 目 前 的 职 能 定 位 和 机 构 性 质 比 较 模 糊, 但 它 仍 承 担 着 大 量 的 对 外 贸 易 事 务 性 促 进 性 工 作 相 比 之 下, 国 内 贸 易 领 域 缺 乏 这 样 的 统 一 权 威 专 业 性 的 促 进 机 构 外 部 贸 易 环 境 日 趋 复 杂 截 至 2014 年 末, 共 有 22 个 国 家 和 地 区 对 中 国 出 口 产 品 发 起 贸 易 救 济 调 查 97 起 其 中, 反 倾 销 61 起, 反 补 贴 14 起, 保 障 措 施 22 起, 涉 案 金 额 亿 美 元 此 外, 中 国 产 品 还 遭 受 美 国 337 调 查 12 起, 欧 盟 发 起 的 反 规 避 调 查 和 反 吸 收 调 查 各 1 起, 新 发 起 的 案 件 数 量 和 涉 及 金 额 持 续 在 高 位 运 行 贸 易 摩 擦 不 仅 来 自 美 欧 等 发 达 经 济 体, 也 来 自 于 巴 西 阿 根 廷 以 及 印 度 等 发 展 中 国 家, 其 中 既 有 针 对 中 国 传 统 优 势 产 业 的, 也 有 针 对 高 新 技 术 产 业 的, 且 高 科 技 产 品 成 为 摩 擦 的 新 热 点 未 来 贸 易 保 护 主 义 抬 头 的 态 势 仍 可 能 继 续 蔓 延 (5) 行 业 政 策 支 持 外 贸 促 进 进 口 调 整 结 构 政 策 不 断 升 级 2012 年 4 月, 国 务 院 出 台 了 关 于 加 强 进 口 促 进 对 外 贸 易 平 衡 发 展 的 指 导 意 见, 要 求 在 保 持 出 口 稳 定 增 长 的 同 时, 更 加 重 视 进 口, 坚 持 进 口 与 出 口 协 调 发 展 原 则, 优 化 进 口 结 构, 稳 定 和 引 导 大 宗 商 品 进 口, 积 极 扩 大 先 进 技 术 设 备 关 键 零 部 件 和 能 源 原 材 料 进 口, 适 度 扩 大 消 费 品 进 口 2013 年 国 务 院 发 布 了 83 号 文 件, 推 出 了 促 进 进 出 口 稳 增 长 调 结 构 的 12 条 措 施, 稳 定 了 外 贸 增 长 预 期, 激 发 了 市 场 活 力 2014 年, 国 家 在 深 化 实 施 83 号 文 件 的 基 础 上, 在 税 收 金 融 投 资 等 方 面 提 出 更 多 的 政 策 措 施, 如 促 进 信 息 消 费 政 策 新 能 源 汽 车 补 贴 政 策 以 及 促 进 风 电 发 展 的 意 见 等 政 策 都 将 进 一 步 增 强 战 略 性 新 兴 产 业 的 增 长 动 力 2014 年 5 月, 国 务 院 办 公 厅 发 布 关 于 支 持 外 贸 稳 定 增 长 的 若 干 意 见, 涉 及 完 善 人 民 币 汇 率 形 成 机 制 放 开 原 油 进 口 限 制 以 扩 大 原 油 进 口 渠 道 保 持 货 物 贸 易 的 稳 定 增 长 支 持 服 务 贸 易 的 发 展 同 时 扩 大 营 改 增 范 围 对 服 务 出 口 实 行 零 关 税 或 者 免 税, 鼓 励 增 加 消 费 品 进 口 等 16 条 意 见 财 税 和 价 格 政 策 对 内 贸 支 持 力 度 加 大 十 二 五 规 划 中 提 到, 要 着 眼 于 搞 活 流 通 扩 大 消 费, 优 化 结 构, 突 出 重 点, 积 极 发 挥 中 央 财 政 资 金 的 促 进 作 用, 大 力 支 持 内 贸 关 键 领 域 薄 弱 环 节, 提 升 国 内 贸 易 行 业 的 综 合 服 务 能 力 要 认 真 落 实 现 行 的 各 项 税 收 优 惠 政 策, 进 一 步 完 善 有 利 于 内 贸 行 业 健 康 发 展 的 税 收 政 策 实 行 结 构 性 减 税, 重 点 支 持 农 产 品 流 通 生 活 服 务 业 连 锁 经 营 企 业 发 展 和 废 旧 商 品 回 收 体 系 建 设 从 国 家 未 来 发 展 政 策 来 看, 国 家 着 力 扩 大 内 需 完 善 促 进 消 费 政 策 措 施, 为 国 内 贸 易 发 展 提 供 了 不 竭 动 力 ; 工 业 化 进 程 进 一 步 加 快, 城 镇 化 积 极 推 进, 对 外 开 放 进 一 步 扩 大, 为 国 内 贸 易 发 展 提 供 了 更 大 空 间 ; 深 化 收 入 分 配 制 度 改 革, 健 全 社 会 保 障 体 系, 建 立 扩 大 消 费 需 求 的 长 效 机 制, 有 利 于 提 高 居 民 消 费 能 力, 改 善 消 费 预 期, 为 国 内 贸 易 发 展 提 供 了 市 场 潜 力 ; 物 联 网 云 计 算 等 新 一 代 信 息 技 术 的 应 用, 将 加 快 经 营 管 理 模 式 创 新, 推 动 流 通 向 网 络 化 智 能 化 方 向 发 展, 为 国 内 贸 易 发 展 提 供 了 有 力 支 撑 出 口 退 税 政 策 多 次 调 整 2009 以 来, 为 了 降 低 国 际 金 融 危 机 的 负 面 影 响, 中 国 连 续 7 次 大 规 模 上 调 劳 动 密 集 型 产 品 和 机 电 产 品 的 出 口 退 税 率 ( 见 下 表 ), 一 定 程 度 上 增 强 了 市 场 信 心, 缓 解 了 出 口 紧 张 局 面 2010 年 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 9

12 以 来, 国 家 为 了 促 进 产 业 结 构 调 整 推 进 节 能 减 排, 于 2010 年 7 月 取 消 了 六 大 类 406 种 产 品 的 出 口 退 税, 这 是 继 2008 年 下 半 年 中 国 重 启 上 调 出 口 退 税 率 政 策 以 来, 国 家 首 次 对 出 口 退 税 政 策 进 行 反 向 调 整 此 次 取 消 退 税 的 406 个 税 号 仅 占 海 关 税 号 总 数 的 3% 左 右,2009 年 上 述 产 品 实 现 出 口 110 亿 美 元, 仅 占 当 年 出 口 总 额 的 1% 左 右, 预 计 不 会 造 成 出 口 的 大 幅 下 滑 ; 同 时 有 利 于 引 导 企 业 优 化 产 品 结 构, 提 高 出 口 产 品 质 量 和 档 次 2012 年 以 来, 中 国 外 贸 增 速 受 到 一 定 程 度 的 波 动, 特 别 是 7 月 份 后, 出 口 增 速 由 于 外 部 有 效 需 求 不 断 萎 缩 而 急 剧 回 落 2012 年 9 月, 国 务 院 出 台 了 8 项 措 施 促 进 外 贸 稳 定 增 长, 倡 导 加 快 出 口 退 税 进 度 扩 大 出 口 信 用 保 险 扩 大 贸 易 融 资 规 模 等 联 合 评 级 认 为 上 述 措 施 有 利 于 一 定 程 度 上 减 轻 行 业 内 企 业 的 资 金 流 压 力 时 间 表 提 高 纺 织 品 服 装 的 出 口 退 税 率 提 高 纺 织 品 服 装 的 出 口 退 税 率 提 高 轻 纺 钢 铁 等 商 品 的 出 口 退 税 率 2009 年 以 来 中 国 的 出 口 退 税 调 整 提 高 部 分 深 加 工 农 产 品 药 品 钢 材 等 优 势 产 品 的 出 口 退 税 率, 将 罐 头 果 汁 等 深 加 工 产 品 由 13% 提 高 到 15%, 抗 菌 素 人 血 制 品 中 成 药 等 药 品 由 13% 提 高 到 15%, 玉 米 淀 粉 酒 精 由 0 提 高 到 5%, 合 金 钢 异 型 材 冷 轧 不 锈 钢 等 由 5% 提 高 到 9%; 提 高 箱 包 鞋 帽 玩 具 家 具 等 劳 动 密 集 型 产 品 的 出 口 退 税 率, 将 箱 包 鞋 帽 玩 具 家 具 等 由 13% 提 高 到 15%, 将 部 分 塑 料 陶 瓷 玻 璃 由 11% 提 高 到 13%, 将 剪 刀 等 小 五 金 制 品 由 5% 11% 分 别 提 高 到 9% 13%; 提 高 家 用 电 器 单 晶 硅 棒 胰 岛 素 等 产 品 的 出 口 退 税 率, 将 电 视 用 发 送 设 备 缝 纫 机 等 商 品 的 出 口 退 税 率 提 高 到 17% 取 消 406 个 税 号 商 品 的 出 口 退 税, 涉 及 部 分 钢 材 有 色 金 属 建 材 农 药 化 工 塑 料 及 制 品 等 六 个 大 类 将 工 商 登 记 时 间 两 年 以 上 的 集 成 电 路 设 计 软 件 设 计 动 漫 设 计 企 业 及 其 他 高 新 技 术 企 业 从 事 的 部 分 出 口 业 务 纳 入 免 抵 退 税 范 围 新 增 规 定 集 团 内 成 员 企 业 收 购 出 口 的 成 员 企 业 及 集 团 公 司 生 产 的 货 物 可 视 同 自 产 货 物 退 ( 免 ) 税 ; 将 原 定 视 同 内 销 货 物 计 提 销 项 税 额 或 征 收 增 值 税 的 部 商 品 改 为 免 税 政 策, 包 括 出 口 企 业 未 在 规 定 期 限 内 申 报 退 ( 免 ) 税 的 货 物 出 口 企 业 虽 已 申 报 退 ( 免 ) 税 但 未 在 规 定 期 限 内 向 税 务 机 关 补 齐 有 关 凭 证 的 货 物 以 及 出 口 企 业 未 在 规 定 期 限 内 申 报 开 具 代 理 出 口 货 物 证 明 的 货 物 加 大 出 口 退 税 支 持 力 度, 进 一 步 提 高 退 税 审 核 效 率, 加 快 退 税 进 度, 保 证 及 时 足 额 退 税 ; 充 分 发 挥 外 贸 综 合 服 务 企 业 作 用 ; 对 服 务 出 口 实 行 零 税 率 对 符 合 条 件 的 电 子 商 务 出 口 货 物 实 行 增 值 税 消 费 税 免 税 或 退 税 政 策 对 燃 料 油 767 项 进 口 商 品 实 施 暂 定 税 率, 对 生 铁 等 部 分 出 口 商 品 实 施 暂 定 税 率 提 高 部 分 高 附 加 值 产 品 玉 米 加 工 产 品 纺 织 品 服 装 的 出 口 退 税 率 ; 取 消 含 硼 钢 的 出 口 退 税 ; 降 低 档 发 的 出 口 退 税 率 资 料 来 源 : 海 关 总 署 (6) 行 业 发 展 内 贸 方 面, 十 二 五 规 划 中 明 确 提 到, 要 引 导 新 型 消 费 方 式, 鼓 励 发 展 信 用 消 费, 支 持 商 贸 服 务 企 业 扩 大 信 用 销 售 规 模 ; 积 极 发 展 租 赁 消 费, 大 力 培 育 汽 车 租 赁 市 场 ; 积 极 发 展 电 子 商 务 网 络 购 物 等 消 费 业 态 在 未 来 几 年 内, 国 家 主 张 积 极 完 善 生 产 资 料 现 代 流 通 体 系 鼓 励 直 采 直 供 网 上 购 销 ; 支 持 生 产 资 料 流 通 企 业 向 上 下 游 延 伸, 形 成 供 应 链 集 成 服 务 模 式 ; 将 逐 步 完 善 佣 金 代 理 制, 规 范 发 展 总 经 销 和 总 代 理 ; 支 持 发 展 企 业 间 的 电 子 商 务 ; 鼓 励 具 备 条 件 的 生 产 资 料 生 产 流 通 企 业 发 展 内 外 贸 结 合 的 经 营 模 式, 建 立 跨 国 采 购 和 销 售 网 络 ; 支 持 生 产 资 料 批 发 市 场 加 快 改 造 升 级, 提 升 物 流 配 送 流 通 加 工 价 格 发 布 金 融 服 务 信 息 引 导 等 综 合 服 务 功 能, 形 成 一 批 全 国 性 或 区 域 性 生 产 资 料 交 易 中 心 对 外 贸 易 方 面, 其 发 展 与 世 界 经 济 环 境 和 国 民 经 济 的 发 展 密 切 相 关 目 前, 全 球 经 济 恢 复 尚 内 容 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 10

13 存 在 不 确 定 性, 中 国 经 济 增 速 略 有 放 缓, 对 对 外 贸 易 的 未 来 发 展 在 一 定 程 度 上 起 到 了 制 约 作 用 总 体 看, 随 着 汇 率 政 策 的 不 断 市 场 化 以 及 鼓 励 进 口 的 政 策 不 断 改 进, 中 国 贸 易 平 衡 状 况 将 日 益 改 善 ; 同 时, 在 中 国 政 府 的 政 策 鼓 励 下 产 业 及 产 品 结 构 调 整 与 升 级 不 断 加 快, 中 国 贸 易 企 业 国 际 竞 争 力 将 进 一 步 增 强 但 短 期 内, 外 围 经 济 的 不 景 气 以 及 中 国 经 济 增 速 放 缓 人 民 币 兑 美 元 汇 率 波 幅 扩 大, 以 及 日 趋 复 杂 的 国 际 外 贸 环 境 将 会 对 中 国 外 贸 进 出 口 行 业 产 生 不 利 影 响 2. 建 筑 材 料 行 业 中 国 建 材 股 份 有 限 公 司 目 前 收 入 主 要 来 自 于 水 泥 和 商 品 混 凝 土 板 块, 本 报 告 对 建 筑 材 料 行 业 部 分 集 中 在 水 泥 行 业 和 商 品 混 凝 土 行 业 进 行 分 析 水 泥 行 业 (1) 行 业 状 况 水 泥 作 为 一 种 重 要 的 胶 凝 材 料, 广 泛 应 用 于 土 木 建 筑 水 利 国 防 等 工 程 2010~2014 年, 我 国 水 泥 行 业 经 历 了 较 为 快 速 的 增 长, 其 中 2010 年 2012 年 2013 年 重 点 水 泥 企 业 的 产 销 量 年 均 增 长 维 持 在 15% 以 上, 五 年 复 合 增 长 率 达 到 接 近 10% 图 4 重 点 水 泥 企 业 产 销 情 况 ( 单 位 : 万 吨,%) 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 联 合 评 级 搜 集 整 理 我 国 水 泥 需 求 中, 基 础 设 施 建 设 约 占 四 成, 房 地 产 及 农 村 建 设 占 三 成 左 右 近 几 年 虽 然 水 泥 产 量 在 不 断 上 升, 但 增 长 率 波 动 较 大 2012 年 ~2014 年, 我 国 水 泥 产 量 分 别 达 到 了 亿 吨 但 产 量 增 速 却 在 2013 年 出 现 拐 点,2013 年 水 泥 产 量 增 长 率 为 10.5%, 到 2014 年, 增 长 率 下 降 至 2.6% 2015 年 前 三 季 度 水 泥 产 量 亿 吨, 较 去 年 同 期 下 降 4.7%, 主 要 受 到 基 础 设 施 建 设 削 减 和 房 地 产 不 景 气 等 因 素 影 响 虽 然 我 国 政 府 确 保 十 三 五 期 间 会 保 证 适 度 的 基 础 设 施 建 设 投 产, 以 一 带 一 路 建 设 推 动 区 域 发 展, 但 我 国 未 来 推 动 经 济 发 展 的 手 段 将 以 扩 张 国 内 消 费 需 求 为 主 固 定 资 产 投 资 房 地 产 行 业 都 不 会 成 为 重 点 发 展 对 象, 水 泥 需 求 增 长 动 力 将 持 续 减 弱 (2) 行 业 上 下 游 从 行 业 上 游 来 看, 煤 炭 价 格 在 2012 年 出 现 拐 点, 呈 现 出 明 显 的 倒 U 型 走 势 煤 炭 单 价 从 2012 年 最 高 的 每 吨 298 元 跌 落 到 2015 年 9 月 份 的 每 吨 140 元 左 右, 价 格 跌 落 过 半 水 泥 行 业 作 为 煤 炭 行 业 的 消 费 大 户, 同 时, 水 泥 行 业 对 煤 炭 需 求 较 稳 定 ; 因 此, 在 煤 价 持 续 走 低 的 大 背 景 下, 煤 炭 供 应 商 对 水 泥 生 产 的 议 价 能 力 变 得 十 分 微 弱 另 一 种 重 要 原 材 料 为 石 灰 石, 同 其 他 行 业 一 样, 近 年 来, 石 灰 石 行 业 经 历 了 不 计 代 价 追 求 高 速 发 展 时 期 作 为 重 要 出 口 原 材 料 之 一, 我 国 石 灰 石 行 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 11

14 业 总 体 研 发 能 力 较 低, 行 业 集 中 度 极 低, 近 年 来 每 吨 价 格 在 几 十 到 一 百 几 十 美 元 之 间 波 动, 远 远 低 于 国 际 市 场 价 格 受 贸 易 摩 擦 世 界 经 济 持 续 放 缓 的 影 响, 目 前 我 国 石 灰 企 业 经 营 非 常 困 难 总 的 来 说, 水 泥 行 业 的 上 游 供 应 商 与 水 泥 行 业 同 处 于 原 材 料 供 应 的 行 业 地 位, 上 游 行 业 对 水 泥 企 业 带 来 的 经 营 和 成 本 压 力 不 大 从 行 业 下 游 来 看, 水 泥 行 业 的 主 要 下 游 行 业 有 基 建 行 业 房 地 产 行 业 工 业 和 农 业 建 设 等 行 业 其 中, 基 建 和 房 地 产 对 水 泥 需 求 的 拉 动 最 大, 约 占 我 国 水 泥 需 求 量 的 50%~60% 而 城 镇 化 建 设 基 础 设 施 建 设 工 业 及 房 地 产 投 资 三 个 方 面 比 例 约 为 3:3:4 由 于 多 年 经 济 结 构 性 矛 盾 持 续 积 累, 扭 转 投 资 + 出 口 增 长 模 式 的 改 革 将 继 续 施 压 于 国 内 经 济 运 行, 同 时 也 导 致 了 基 础 设 施 建 设 对 水 泥 需 求 增 速 放 缓 加 上 国 家 在 2013 年 2014 年 对 房 地 产 市 场 的 严 厉 调 控, 房 地 产 业 新 增 投 资 和 新 开 工 面 积 都 大 幅 缩 减, 导 致 水 泥 行 业 产 能 过 剩 的 局 面 日 益 恶 化 同 时, 因 为 水 泥 是 一 种 高 度 同 质 化 的 商 品, 若 工 程 对 水 泥 性 能 无 特 殊 要 求, 水 泥 买 方 的 选 择 余 地 比 较 大 ; 因 此 各 水 泥 企 业 为 扩 大 市 场 份 额, 价 格 战 也 越 演 越 烈, 导 致 行 业 的 利 润 大 幅 下 降 总 体 看, 由 于 水 泥 行 业 所 采 用 的 以 销 定 产, 水 泥 的 产 销 率 较 为 稳 定, 但 存 在 大 量 产 能 空 闲 未 来 几 年, 我 国 经 济 将 持 续 目 前 的 三 期 叠 加 阶 段, 若 行 业 下 游 需 求 进 一 步 减 弱, 水 泥 行 业 供 需 矛 盾 问 题 将 进 一 步 凸 显, 行 业 利 润 率 将 进 一 步 收 缩 (3) 行 业 竞 争 过 去 10 年, 随 着 我 国 基 础 设 施 建 设 和 房 地 产 的 兴 起, 水 泥 行 业 不 断 发 展 尤 其 是 国 务 院 进 一 步 扩 大 内 需 的 措 施, 加 大 了 铁 路 公 路 农 村 民 生 工 程 等 重 大 基 础 设 施 建 设, 导 致 水 泥 产 能 迅 速 粗 放 扩 张 从 市 场 集 中 度 角 度 来 看,2005~2014 年, 全 国 前 十 大 水 泥 企 业 的 市 场 集 中 度 逐 年 提 升, 由 15% 提 升 至 36%, 但 总 体 来 看, 水 泥 行 业 的 市 场 集 中 度 仍 然 不 高 2014 年, 水 泥 销 量 达 到 亿 吨 以 上 的 企 业 只 有 中 国 建 材 和 海 螺 水 泥 两 家, 两 大 企 业 水 泥 销 量 合 计 为 4.53 亿 吨, 约 占 全 国 水 泥 总 销 量 的 18.3% 其 中, 中 国 建 材 水 泥 销 量 为 2.34 亿 吨, 海 螺 水 泥 销 量 为 2.19 亿 吨 ; 前 五 家 水 泥 企 业 合 计 水 泥 销 量 占 全 国 的 比 重 约 为 27% 前 十 水 泥 企 业 中, 除 了 中 国 建 材 和 海 螺 水 泥 在 全 国 的 水 泥 市 场 占 有 率 分 别 为 9.45% 和 8.84% 外, 其 他 企 业 市 场 占 有 率 基 本 在 3% 以 下 图 年 度 中 国 水 泥 市 场 占 有 率 统 计 资 料 来 源 : 中 国 水 泥 协 会 从 产 业 角 度 来 看, 水 泥 行 业 高 耗 能 高 污 染 等 特 质 导 致 国 家 对 水 泥 行 业 的 投 资 规 模 投 资 方 向 和 生 产 工 艺 方 面 做 了 严 格 规 定 国 家 在 产 业 政 策 方 面 的 限 制 使 水 泥 行 业 形 成 了 一 定 程 度 上 的 产 业 准 入 壁 垒 从 资 金 角 度 来 看, 水 泥 虽 然 属 于 资 本 密 集 型 企 业, 生 产 设 施 建 设 需 要 大 量 资 金 投 放, 表 面 上 提 升 了 行 业 准 入, 但 实 际 使 得 企 业 已 经 投 产 的 项 目 难 以 退 出 市 场 一 旦 需 求 端 疲 弱, 水 泥 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 12

15 生 产 企 业 就 开 始 价 格 战 争, 因 为 只 要 收 入 能 够 弥 补 变 动 生 产 成 本, 继 续 价 格 战 争 还 能 降 低 前 期 投 产 设 备 的 损 失 从 区 域 环 境 来 看, 由 于 水 泥 产 品 是 一 种 不 宜 长 途 运 输 的 物 资, 其 市 场 拓 展 较 易 受 销 售 半 径 的 限 制 虽 然 保 证 了 本 地 公 司 产 品 的 销 路, 并 降 低 了 运 输 费 用, 但 是 另 一 方 面 却 不 利 于 市 场 整 合 发 展 ; 导 致 整 个 行 业 布 局 混 乱 竞 争 无 序 从 产 能 开 发 角 度 来 看, 日 产 4,000 吨 熟 料 及 以 上 的 生 产 线 已 遍 地 开 花, 产 能 的 严 重 过 剩, 致 使 大 企 业 之 间 的 市 场 争 夺 越 来 越 残 酷, 价 格 血 拼 现 象 越 来 越 白 热 化 由 于 新 增 产 能 的 过 度 开 发, 当 前 水 泥 市 场 竞 争 惨 烈 一 些 企 业 便 开 始 搞 多 元 化 竞 争, 如 行 业 自 律 大 型 熟 料 企 业 的 市 场 协 同 ( 联 大 压 小 ) 中 间 商 协 同, 再 如 推 行 全 员 营 销, 建 立 平 台 公 司 经 营 等 竞 争 的 多 元 化 策 略, 其 内 容 是 水 泥 企 业 提 供 两 种 以 上 差 异 化 明 显 的 服 务 给 用 户 选 择, 既 拓 宽 了 竞 争 渠 道, 也 提 高 了 竞 争 的 机 动 性 总 体 看, 水 泥 行 业 受 行 业 集 中 度 较 低 行 业 进 入 门 槛 低 行 业 退 出 门 槛 较 高 等 因 素 影 响, 最 终 导 致 水 泥 行 业 产 能 过 剩, 行 业 平 均 利 润 大 幅 下 滑 (4) 行 业 关 注 1 水 泥 量 价 齐 跌 影 响, 行 业 利 润 同 比 显 著 下 滑 2014 年, 根 据 国 家 统 计 局 公 告 的 水 泥 全 行 业 利 润 总 额 达 780 亿 元, 比 2013 年 增 长 1.8% 从 月 度 看, 利 润 同 比 增 长 表 现 出 前 高 后 低 的 特 点 主 要 是 由 于 2013 年 下 半 年 价 格 翘 尾 明 显, 而 2014 年 下 半 年 价 格 以 下 跌 为 主, 水 泥 行 业 盈 利 能 力 较 2013 年 有 所 下 降 2015 年, 受 下 游 需 求 低 迷 特 别 是 固 定 资 产 投 资 和 房 地 产 投 资 增 速 加 速 回 落 影 响, 水 泥 量 价 持 续 走 低, 行 业 营 收 较 去 年 同 期 出 现 明 显 下 降 前 三 季 度 行 业 实 现 营 业 收 入 6, 亿 元, 较 去 年 同 期 下 降 亿 元, 降 幅 约 9.04% 行 业 利 润 与 去 年 同 期 相 比 呈 现 急 剧 显 著 下 滑, 前 三 季 度 行 业 实 现 利 润 总 额 亿 元, 较 去 年 同 期 下 降 亿 元, 降 幅 约 65.32% 2 经 营 性 应 收 项 目 加 大 资 金 占 用 量 从 上 市 水 泥 企 业 的 经 营 性 应 收 项 目 来 看,2014 年 企 业 应 收 项 目 占 总 资 产 比 例 为 8.13%, 到 2015 年 9 月 末, 应 收 项 目 占 总 资 产 比 例 上 升 到 8.62%, 上 升 0.5 个 百 分 点 同 期, 各 企 业 的 经 营 活 动 现 金 流 表 现 均 呈 现 不 同 程 度 弱 化, 下 游 需 求 低 迷, 导 致 营 业 收 入 大 幅 下 降, 应 收 账 款 增 多 (5) 行 业 政 策 1 提 高 行 业 准 入 壁 垒, 改 善 行 业 无 序 竞 争 2010 年 11 月 30 日 工 信 部 会 同 有 关 部 门 制 定 了 水 泥 行 业 准 入 条 件, 对 项 目 建 设 条 件 生 产 线 的 布 局, 生 产 线 规 模 工 艺 与 装 备, 能 源 消 耗 和 资 源 综 合 利 用 指 标, 环 境 保 护, 产 品 质 量, 安 全 卫 生 和 社 会 责 任 以 及 对 水 泥 行 业 的 监 督 和 管 理 作 了 明 确 的 规 定, 有 利 于 促 进 水 泥 行 业 节 能 减 排 淘 汰 落 后 和 结 构 调 整, 引 导 行 业 健 康 发 展 2 淘 汰 落 后 产 能, 提 高 行 业 集 中 度 2011 年 11 月 8 日, 工 信 部 公 布 了 建 材 工 业 十 二 五 发 展 规 划, 基 本 原 则 为 : 坚 持 绿 色 发 展 ; 坚 持 创 新 发 展 ; 坚 持 协 调 发 展 ; 主 要 目 标 为 : 规 模 以 上 企 业 工 业 增 加 值 十 二 五 期 间 年 均 增 长 10% 以 上, 到 2015 年 淘 汰 落 后 水 泥 产 能, 主 要 污 染 物 实 现 达 标 排 放, 协 同 处 置 取 得 明 显 进 展, 综 合 利 用 废 弃 物 总 量 提 高 20%,42.5 级 及 以 上 产 品 消 费 比 例 力 争 达 到 50% 以 上, 前 10 家 企 业 生 产 集 中 度 达 到 35% 以 上, 水 泥 散 装 率 达 65% 以 上 等 2013 年 10 月 6 日, 国 务 院 提 出 关 于 化 解 产 能 严 重 过 剩 矛 盾 的 指 导 意 见, 指 出 化 解 产 能 严 重 过 剩 矛 盾 是 当 前 和 今 后 一 个 时 期 推 进 产 业 结 构 调 整 的 工 作 重 点 同 时 为 积 极 有 效 地 化 解 钢 铁 水 泥 电 解 铝 平 板 玻 璃 船 舶 等 行 业 产 能 严 重 过 剩 矛 盾 给 予 了 指 导 2014 年 3 月 7 日, 国 务 院 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 13

16 发 布 关 于 进 一 步 优 化 企 业 兼 并 重 组 市 场 环 境 的 意 见, 提 出 通 过 兼 并 重 组 化 解 产 能 严 重 过 剩 矛 盾 调 整 优 化 产 业 结 构 提 高 发 展 质 量 效 益 的 重 要 途 径 3 十 三 五 规 划 主 要 方 向 依 然 是 调 结 构 去 产 能 以 及 提 升 技 术 中 国 水 泥 协 会 承 担 十 三 五 水 泥 行 业 产 业 政 策 的 起 草 工 作, 指 出 通 过 制 订 产 业 政 策, 抑 制 产 能 严 重 过 剩 和 加 快 淘 汰 落 后 产 能, 调 整 市 场 供 求 结 构 ; 通 过 提 升 技 术 标 准, 鼓 励 企 业 技 术 创 新 和 节 能 减 排, 引 导 行 业 可 持 续 发 展 ; 通 过 建 立 市 场 布 局, 推 进 企 业 兼 并 重 组, 有 效 配 置 资 源, 增 强 行 业 竞 争 能 力 ; 通 过 分 析 行 业 优 势, 鼓 励 产 业 链 延 伸 和 水 泥 窑 协 同 处 置, 促 进 行 业 转 型 升 级 ; 通 过 引 导 投 资 方 向, 改 善 投 资 环 境, 鼓 励 企 业 走 出 去, 实 现 中 国 水 泥 国 际 化 (6) 行 业 发 展 未 来, 我 国 水 泥 制 品 行 业 的 集 中 度 将 不 断 提 高 水 泥 制 品 企 业 的 总 体 数 量 将 会 不 断 下 降, 一 些 产 能 落 后 技 术 落 后 规 模 小 产 品 质 量 差 的 小 型 水 泥 制 品 企 业 将 会 被 淘 汰 生 产 技 术 先 进 规 模 较 大 产 品 质 量 高 资 源 能 源 消 耗 低 管 理 能 力 强 的 优 秀 水 泥 制 品 企 业 将 会 生 存 下 来 行 业 集 中 度 的 提 高 不 但 有 利 于 水 泥 生 产 企 业 上 下 游 议 价 能 力 ; 同 时 提 高 水 泥 生 产 企 业 管 理 水 平, 有 助 于 缓 解 目 前 竞 争 无 序, 产 能 严 重 过 剩 的 局 面 更 重 要 的 是, 行 业 集 中 使 水 泥 生 产 行 业 有 机 会 调 整 发 展 战 略 开 展 技 术 创 新 活 动, 帮 助 我 国 水 泥 行 业 摆 脱 目 前 低 附 加 值 粗 放 发 展 的 窘 境 另 一 方 面, 水 泥 制 品 企 业 可 能 会 由 单 一 水 泥 制 品 生 产 向 多 元 化 方 向 发 展, 水 泥 制 品 行 业 作 为 比 较 成 熟 的 传 统 行 业, 在 大 部 分 地 区 已 趋 于 饱 和 发 达 国 家 的 发 展 经 验 表 明, 随 着 民 生 工 程 环 保 工 程 生 态 工 程 建 设 的 大 力 推 进, 基 本 建 设 用 水 泥 制 品 呈 逐 步 下 降 趋 势, 绿 化 景 观 用 水 泥 制 品 会 呈 现 快 速 上 升 的 发 展 态 势 商 品 混 凝 土 行 业 (1) 行 业 概 况 商 品 混 凝 土 由 专 业 的 生 产 企 业 生 产, 与 现 场 搅 拌 混 凝 土 相 比, 商 品 混 凝 土 搅 拌 均 匀, 质 量 高, 有 完 善 的 质 检 系 统, 保 证 质 量 施 工 企 业 购 买 商 品 混 凝 土 可 以 减 少 现 场 建 筑 材 料 的 堆 放, 有 利 于 保 护 环 境, 文 明 施 工 商 品 混 凝 土 行 业 具 有 严 格 的 要 求 和 规 范, 产 品 质 量 有 严 格 的 保 障 据 不 完 全 统 计, 目 前, 国 内 二 三 线 城 市 的 城 市 建 设 70% 用 到 商 品 混 凝 土, 一 线 城 市 的 比 例 则 更 高 2006~2010 年, 我 国 商 品 混 凝 土 行 业 快 速 发 展, 经 济 和 社 会 效 益 显 著, 为 节 能 减 排 保 护 环 境 和 提 高 建 筑 质 量 做 出 重 要 贡 献 金 融 危 机 后, 针 对 水 泥 行 业 高 污 染 高 耗 能 产 能 严 重 过 剩 等 问 题, 我 国 进 一 步 加 快 商 品 混 凝 土 实 现 产 业 结 构 优 化 升 级 2010~2013 年, 中 国 商 品 混 凝 土 生 产 企 业 数 量 和 产 量 增 长 迅 速 图 中 国 商 品 混 凝 土 产 量 和 增 长 率 ( 单 位 : 万 立 方 米 %) 资 料 来 源 :2014 年 中 国 水 泥 年 鉴 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 14

17 商 品 混 凝 土 不 能 长 时 间 存 贮, 具 体 生 产 量 和 生 产 型 号 根 据 项 目 工 地 现 场 情 况 而 定, 导 致 生 产 商 品 混 凝 土 的 规 格 数 量 质 量 时 间 临 时 变 动 性 较 强 这 不 但 需 要 混 凝 土 企 业 的 业 务 部 门 及 时 有 效 的 关 注 客 户 需 求 情 况, 了 解 具 体 施 工 的 部 位 和 施 工 时 间 以 及 施 工 要 求, 及 时 下 达 生 产 任 务 单, 还 需 要 原 材 料 采 购 部 门 生 产 部 门 车 辆 调 度 部 门 技 术 部 门 高 度 协 调 的 配 合 (2) 行 业 上 下 游 从 行 业 上 游 来 看, 除 去 购 置 生 产 设 备, 商 品 混 凝 土 的 生 产 成 本 主 要 由 原 材 料 人 工 工 资 制 造 费 用 三 部 分 构 成, 其 中 购 买 原 材 料 支 出 占 生 产 成 本 比 重 最 高, 达 到 89% 商 品 混 凝 土 行 业 的 上 游 主 要 是 水 泥 砂 石 粉 煤 灰 等 原 材 料 供 应 商, 他 们 一 般 要 求 商 业 混 凝 土 企 业 款 到 发 货 水 泥 行 业 处 于 商 品 混 凝 土 行 业 的 上 游, 占 商 品 混 凝 土 成 本 构 成 的 40% 目 前, 水 泥 消 费 约 有 半 数 是 通 过 商 品 混 凝 土 和 水 泥 制 品 进 入 建 筑 工 地 水 泥 价 格 的 下 跌 并 未 提 升 商 品 混 凝 土 的 利 润 空 间, 反 成 为 商 品 混 凝 土 行 业 内 价 格 竞 争 的 依 仗 另 一 个 值 得 关 注 的 问 题 是, 人 力 成 本 在 近 几 年 也 突 飞 猛 进, 据 调 查 显 示, 从 2008 年 到 2015 年 建 筑 行 业 的 人 工 成 本 翻 了 一 番 图 7 商 品 混 凝 土 成 本 构 成 情 况 ( 单 位 :%) 资 料 来 源 : 中 国 混 凝 土 网 从 行 业 下 游 来 看, 行 业 内 区 域 市 场 产 能 易 过 剩, 如 果 没 有 领 头 羊, 极 易 引 发 价 格 竞 争 价 格 竞 争 产 生 的 原 因 不 仅 在 于 巨 大 的 生 产 能 力 和 市 场 消 化 吸 收 能 力 之 间 的 巨 大 落 差, 也 在 于 企 业 提 供 产 品 的 同 质 化 和 无 差 别 化 建 筑 企 业 作 为 商 业 混 凝 土 企 业 的 客 户, 往 往 有 许 多 商 业 混 凝 土 企 业 可 供 选 择, 客 户 的 议 价 能 力 较 强, 常 常 要 求 较 低 的 价 格, 或 要 求 商 品 混 凝 土 企 业 为 其 垫 资 同 时, 低 价 竞 争 导 致 企 业 实 际 利 润 被 摊 薄, 束 缚 了 企 业 自 身 的 良 性 积 累 和 自 我 发 展 能 力 的 提 高, 致 使 商 品 混 凝 土 行 业 长 期 内 无 议 价 能 力 可 言 (3) 行 业 竞 争 格 局 商 品 混 凝 土 的 生 产 原 料 种 类 基 本 是 固 定 的, 均 由 水 泥 石 子 砂 子 掺 和 料 外 加 剂 与 水 组 成 生 产 工 艺 成 熟 统 一, 同 时 市 场 需 求 相 对 单 一, 主 要 考 虑 的 是 强 度 因 素 正 是 混 凝 土 自 身 的 生 产 特 点 和 市 场 需 求 特 点, 决 定 了 其 终 端 产 品 同 质 化 严 重 和 无 差 异 性, 较 难 通 过 差 异 化 的 产 品 定 位, 实 现 长 期 稳 定 的 生 产 与 供 应 从 目 前 市 场 竞 争 格 局 来 看,2011 年 至 2013 年 我 国 商 品 混 凝 土 的 生 产 企 业 保 持 了 较 快 增 速, 分 别 为 9.96% 25.45% 69.38% 其 中 主 营 收 入 在 2,000 万 以 上 的 商 品 混 凝 土 企 业 生 产 企 业 从 2010 年 的 1,887 家 猛 增 至 2013 年 末 的 4,409 家 从 技 术 壁 垒 方 面 看, 商 品 混 凝 土 生 产 不 具 有 独 特 性, 属 于 简 单 加 工, 没 有 复 杂 的 窑 炉, 进 入 行 业 的 技 术 门 槛 相 对 较 低 从 资 金 壁 垒 方 面 来 看, 生 产 商 品 混 凝 土 的 设 备 大 多 可 以 通 过 分 期 付 款 或 融 资 租 赁 方 式 购 置, 因 此 虽 前 期 投 资 较 大, 但 总 体 对 投 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 15

18 资 资 金 门 槛 要 求 不 高 从 投 产 周 期 来 看, 一 个 标 准 搅 拌 站 的 建 设 周 期 一 般 为 3~4 个 月, 商 品 混 凝 土 行 业 利 润 较 高 时, 其 他 行 业 的 生 产 者 可 以 很 快 投 产 以 上 几 点 原 因, 造 成 商 品 混 凝 土 行 业 竞 争 比 较 激 烈 (4) 行 业 关 注 1 资 金 需 求 问 题 目 前, 由 于 民 间 融 资 不 规 范 融 资 成 本 高 再 加 上 银 行 贷 款 获 取 难, 使 融 资 难 问 题 成 为 小 型 商 品 混 凝 土 生 产 企 业 所 面 临 的 瓶 颈 同 时, 在 商 品 混 凝 土 行 业, 垫 资 情 况 较 为 普 遍, 在 面 对 房 地 产 企 业 资 金 压 力 的 同 时, 正 在 履 行 的 合 同 义 务 的 商 品 混 凝 土 企 业 也 要 与 这 些 房 地 产 企 业 面 临 共 同 的 资 金 难 题 两 方 面 原 因 共 同 导 致 商 品 混 凝 土 企 业 资 金 量 较 为 紧 张, 放 大 了 企 业 经 营 风 险 ; 另 一 方 面 也 制 约 了 中 小 型 商 品 混 凝 土 企 业 进 行 转 型 升 级 2 地 产 业 行 业 不 景 气 商 品 混 凝 土 需 求 受 房 地 产 投 资 以 其 他 固 定 资 产 投 资 的 规 模 影 响 较 大, 国 家 的 宏 观 经 济 政 策 调 控 政 策 经 济 指 标 经 济 状 况 等 因 素 都 与 固 定 资 产 投 资 有 着 密 切 相 关 的 联 系 房 地 产 企 业 与 商 品 混 凝 土 企 业 是 上 下 游 的 直 接 拉 动 关 系 虽 然, 近 一 年 楼 市 调 控 政 策 有 所 放 松, 但 依 然 不 改 房 地 产 企 业 减 少 购 置 土 地 和 新 开 工 面 积 的 局 面 3 产 能 过 剩 问 题 严 重 自 2009 年 国 家 就 开 始 整 治 混 凝 土 行 业 中 的 产 能 过 剩 问 题, 一 方 面 对 混 凝 土 企 业 进 行 重 组 整 合 ; 另 一 方 面 不 断 的 关 闭 一 些 不 合 格 难 以 为 继 的 混 凝 土 企 业, 但 是 商 品 混 凝 的 产 能 过 剩 问 题 目 前 仍 然 存 在, 其 主 要 原 因 是 水 泥 企 业 进 入 的 脚 步 还 在 不 断 加 快 (5) 行 业 展 望 1 行 业 内 市 场 技 术 细 分 未 来 几 年, 商 品 混 凝 土 企 业 的 一 个 发 展 方 向 是 全 面 建 立 技 术 优 势, 形 成 专 业 化 分 工 的 行 业 格 局 随 着 商 品 混 凝 土 市 场 不 断 扩 大, 企 业 落 后 过 剩 产 能 逐 步 淘 汰, 各 种 特 殊 要 求 的 混 凝 土 将 不 断 问 世 纤 维 混 凝 土 自 密 实 混 凝 土 防 水 混 凝 土 轻 骨 料 混 凝 土 道 面 混 凝 土 超 轻 和 超 重 混 凝 土 深 气 油 井 混 凝 土 防 射 线 混 凝 土 耐 热 混 凝 土 抗 硫 酸 盐 混 凝 土 水 下 不 分 散 混 凝 土 以 及 复 合 功 能 的 混 凝 土 等 等, 都 将 成 为 商 品 混 凝 土 行 业 的 新 产 品, 打 破 产 品 无 差 异 化 的 局 面 届 时, 商 品 混 凝 土 行 业 产 品 无 差 异 产 能 过 剩 技 术 壁 垒 较 低 行 业 利 润 较 低 的 局 面 有 望 被 打 破 2 农 村 商 品 混 凝 土 发 展 农 村 商 品 混 凝 土 的 发 展 结 合 分 散 面 广 及 运 距 长 等 特 点, 小 型 拆 迁 型 的 搅 拌 站 及 大 型 越 野 能 力 强 的 运 输 车 将 构 成 新 的 军 团, 向 西 部 山 区 等 不 适 合 投 资 建 厂 的 地 区 辐 射 随 着 我 国 水 泥 行 业 与 混 凝 土 行 业 的 合 二 为 一, 商 品 混 凝 土 和 干 混 砂 浆 将 成 为 水 泥 生 产 的 真 正 延 续, 水 泥 的 二 次 运 输 大 大 减 少 了 混 凝 土 构 件 将 以 其 固 有 的 优 越 性, 伴 随 着 住 宅 产 业 化 的 进 程 而 崛 起 总 体 看, 商 品 混 凝 土 行 业 生 产 工 艺 技 术 水 平 较 为 单 一, 导 致 业 内 竞 争 激 烈 目 前, 商 品 混 凝 土 行 业 和 水 泥 行 业 面 临 同 样 的 供 需 结 构 矛 盾 未 来 发 展 方 向 为 技 术 和 市 场 领 域 的 细 分 3. 新 型 房 屋 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 (1) 行 业 概 况 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 一 般 指 用 冷 弯 薄 壁 钢 结 构 作 为 承 重 骨 架, 围 护 分 隔 结 构 以 及 屋 面 材 料 均 用 轻 体 材 料 组 成 的 住 宅 建 筑, 其 构 件 及 部 品 在 工 厂 加 工 制 作, 在 工 厂 预 先 组 装 或 者 运 到 现 场 进 行 组 装 相 比 于 传 统 建 筑 相 比, 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 在 节 省 材 料 人 力 能 源 等 诸 多 方 面 有 明 显 优 势 ; 同 时, 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 主 要 采 用 轻 钢 或 钢 木 为 其 基 本 搭 建 结 构, 墙 面 采 用 保 温 隔 热 的 轻 质 新 型 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 16

19 建 筑 材 料, 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 在 使 用 方 面 也 具 有 施 工 快 捷 保 温 隔 热 节 能 环 保 隔 声 降 噪 等 优 势 从 国 外 发 展 现 状 来 看, 在 美 国 日 本 澳 大 利 亚 等 发 达 国 家, 住 宅 产 业 化 已 经 非 常 普 及 上 世 纪 60 年 代 至 今, 工 业 化 住 宅 技 术 在 全 球 经 济 发 达 国 家 和 地 区 得 到 广 泛 而 深 入 地 发 展, 已 完 全 成 熟 工 业 化 住 宅 技 术 的 研 究 和 应 用 已 从 欧 洲 日 本 美 洲 的 少 数 国 家 和 地 区 向 更 多 国 家 和 地 区 推 广, 美 国 是 最 早 采 用 工 业 化 住 宅 技 术 建 造 住 宅 的 国 家 之 一, 鉴 于 经 济 性 安 全 性 ( 抗 震 防 火 ) 以 及 耐 久 性 能 的 综 合 考 虑, 越 来 越 多 的 房 屋 开 发 商 转 而 经 营 工 业 化 住 宅, 新 型 房 屋 的 价 值 得 到 普 遍 认 可 日 本 国 土 处 于 太 平 洋 地 区 地 带 中, 特 别 重 视 追 求 住 宅 良 好 的 抗 震 性 从 国 内 发 展 现 状 来 看, 我 国 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 建 设 企 业 大 部 分 引 进 国 外 的 生 产 与 建 造 技 术, 自 主 研 发 的 技 术 较 少, 仍 处 在 开 发 阶 段, 建 筑 材 料 与 应 用 体 系 之 间 的 研 究 脱 节, 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 在 整 个 房 地 产 行 业 中 使 用 率 还 不 足 1% 目 前, 大 中 型 企 业 逐 步 涉 足 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 市 场, 同 时, 新 型 城 镇 化 政 策 为 其 发 展 带 来 巨 大 需 求 (2) 上 下 游 行 业 上 游 主 要 由 钢 材 木 材 以 及 石 膏 板 等 原 材 料 供 应 商 构 成, 其 中, 钢 材 价 格 对 新 型 房 屋 成 本 的 影 响 较 大 但 受 钢 铁 企 业 产 能 过 剩 及 下 游 需 求 的 影 响, 各 类 钢 材 价 格 均 呈 下 降 走 势 近 年, 由 于 国 家 钢 铁 及 下 游 行 业 的 调 整 以 及 社 会 库 存 上 升 等 原 因, 国 内 钢 材 市 场 价 格 呈 现 低 位 运 行 态 势 新 型 房 屋 所 采 用 的 钢 骨 以 热 镀 锌 钢 板 混 轧 而 成, 受 钢 材 市 场 疲 弱 拖 累, 镀 锌 钢 板 需 求 也 处 于 整 体 低 迷 状 态 供 应 商 持 货 降 价 销 售 的 意 愿 较 为 强 烈, 加 之 原 材 料 市 场 竞 争 激 烈 ; 镀 锌 钢 板 价 格 在 短 期 难 有 大 幅 上 升 机 会 下 游 新 型 房 屋 的 需 求 主 要 来 自 国 内 和 海 外 订 单 两 个 方 面 国 内 方 面 : 对 轻 钢 结 构 房 屋 的 需 求 主 要 来 自 :1 十 二 五 期 间, 保 障 性 住 房 建 设 规 模 持 续 增 加, 保 障 覆 盖 率 明 显 提 高 2011 年 至 2014 年 末, 全 国 已 累 计 开 工 建 设 各 类 保 障 性 安 居 工 程 超 过 3,200 万 套, 基 本 建 成 2,000 多 万 套 随 着, 各 地 保 障 房 和 住 宅 产 业 化 的 持 续 推 进, 新 型 房 屋 在 房 产 市 场 中 的 渗 透 率 会 逐 步 提 升, 未 来 需 求 广 阔 同 时, 地 处 地 震 活 跃 带 的 新 农 村 建 设 会 优 先 考 虑 采 用 这 种 结 构 房 屋, 主 要 系 钢 结 构 属 于 柔 性 结 构 自 重 轻, 因 而 能 有 效 的 降 低 地 震 影 响 及 灾 害 影 响 程 度 2 以 度 假 村 建 设 为 主 的 旅 游 开 发 公 司 倾 向 于 采 购 轻 钢 结 构 房 屋, 因 其 施 工 周 期 短 可 拆 卸 异 地 重 建, 而 且 不 破 坏 周 边 环 境 3 冷 弯 薄 壁 轻 钢 系 统 在 生 态 住 宅 中 被 广 泛 采 用 重 庆 成 都 北 京 上 海 均 有 一 批 生 态 别 墅 住 宅 项 目, 随 着 生 态 别 墅 住 宅 项 目 的 相 继 落 成, 将 进 一 步 引 导 冷 弯 薄 壁 轻 钢 结 构 在 我 国 西 南 西 北 云 贵 一 带 生 态 别 墅 住 宅 市 场 的 需 求 国 外 方 面 : 非 洲 南 美 等 地 区 处 于 城 镇 化 初 期, 且 缺 乏 相 应 建 造 的 技 术 条 件 和 生 产 能 力 在 一 路 一 带 等 政 策 方 针 的 引 领 下, 国 内 新 型 房 屋 生 产 企 业 进 入 这 些 市 场 将 会 带 来 巨 大 的 需 求 同 时, 在 材 料 成 本 方 面 我 国 也 具 有 价 格 优 势, 且 非 洲 对 华 态 度 良 好, 国 家 间 合 作 的 可 能 巨 大 (3) 行 业 竞 争 轻 钢 结 构 体 系 中 活 动 房 屋 是 在 我 国 最 早 得 到 大 力 发 展 的 钢 结 构 形 式, 其 技 术 难 度 相 对 不 高, 同 时 由 于 缺 乏 专 门 的 标 准 规 定 和 参 考 图 集, 使 得 行 业 进 入 壁 垒 很 低 目 前 的 竞 争 格 局 是 大 量 企 业 价 格 混 战, 轻 钢 行 业 毛 利 率 不 断 被 挤 压, 部 分 原 来 从 事 轻 钢 结 构 建 筑 的 企 业 经 营 困 难 而 退 出 行 业 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 17

20 图 8 截 至 2014 年 底 轻 钢 结 构 建 筑 区 域 市 场 份 额 资 料 来 源 : 公 司 提 供 我 国 轻 钢 结 构 房 屋 现 有 竞 争 者 既 包 括 国 内 具 有 资 源 及 技 术 实 力 的 企 业, 也 包 括 分 布 众 多 的 普 通 中 小 企 业 由 于 轻 钢 结 构 房 屋 在 国 内 发 展 时 间 较 短, 还 未 形 成 较 为 成 熟 的 市 场 规 模 较 大 以 及 拥 有 资 金 实 力 的 企 业 可 以 依 靠 现 有 的 原 材 料 及 资 源 优 势 进 行 全 国 布 局, 与 政 府 密 切 合 作, 加 快 海 外 市 场 的 开 拓 随 着 市 场 规 模 的 不 断 扩 大, 一 些 中 小 企 业 也 开 始 逐 步 涉 足 轻 钢 结 构 房 屋 市 场, 以 其 价 格 优 势 和 灵 活 性 在 国 内 中 低 端 市 场 占 有 一 定 地 位 同 时, 以 前 从 事 钢 材 加 工 与 经 营 或 与 建 筑 相 关 业 务 的 企 业, 因 为 适 当 加 工 或 少 量 代 销 部 分 轻 钢 结 构 用 产 品, 能 较 快 实 现 试 探 性 地 涉 足 轻 钢 结 构 建 筑 领 域 今 后 可 能 成 为 轻 钢 结 构 房 屋 生 产 或 销 售 的 主 力 军 由 于 同 轻 钢 结 构 房 屋 行 业 的 相 关 性 很 高, 但 这 两 个 行 业 企 业 进 入 轻 钢 结 构 房 屋 领 域 相 对 容 易 (4) 行 业 政 策 2013 年 国 务 院 发 布 关 于 加 快 发 展 养 老 服 务 业 的 若 干 意 见, 要 求 保 障 养 老 服 务 设 施 用 地 供 应, 规 范 养 老 服 务 设 施 用 地 开 发 利 用 管 理, 为 进 一 步 保 证 养 老 地 产 提 供 政 策 保 障 养 老 地 产 作 为 养 老 设 施 的 主 要 部 分 具 有 稀 缺 性, 行 业 投 资 价 值 日 益 凸 显 2014 年 3 月 16 日, 国 务 院 印 发 的 国 家 新 型 城 镇 化 规 划 ( 年 ) 指 出 中 国 特 色 新 型 城 镇 化 道 路 要 以 人 为 本 四 化 同 步 优 化 布 局 生 态 文 明 文 化 传 承 为 基 本 原 则 规 划 中 提 出 的 目 标 还 是 远 超 过 当 前 城 镇 绿 色 建 筑 所 处 发 展 阶 段, 未 来 几 年 绿 色 建 筑 发 展 空 间 非 常 巨 大 目 前, 我 国 除 了 少 数 几 个 省 市, 大 部 分 地 区 都 出 台 了 自 己 的 绿 色 建 筑 行 动 方 案, 提 出 了 具 体 的 绿 色 建 筑 发 展 目 标, 并 制 订 了 相 应 要 求, 超 过 80% 的 省 份 要 求 强 制 性 执 行 绿 色 建 筑 一 星 标 准 从 支 持 政 策 上 看, 各 地 都 给 予 了 各 种 各 样 的 激 励 政 策, 包 括 财 政 奖 励 贷 款 利 率 优 惠 城 镇 配 套 费 的 返 还 以 及 容 积 率 奖 励 等 等 在 我 国 对 房 地 产 保 持 高 压 调 控 政 策 背 景 下, 旅 游 地 产 凭 借 其 政 策 导 向 性 和 资 源 稀 缺 性 的 优 势 呈 快 速 发 展 之 势 2014 年 9 月 30 日 央 行 银 监 会 关 于 进 一 步 做 好 住 房 金 融 服 务 工 作 的 通 知 的 发 布, 鼓 励 银 行 通 过 发 行 MBS 和 期 限 较 长 的 专 项 金 融 债 券 等 筹 集 资 金 以 增 加 贷 款 投 放 这 说 明 国 家 支 持 旅 游 地 产 发 展 政 策 的 不 断 涌 现, 使 旅 游 地 产 项 目 金 融 化 成 为 一 种 时 尚 2015 年 初, 国 家 发 改 委 等 11 部 委 在 系 统 内 部 联 合 印 发 国 家 新 型 城 镇 化 综 合 试 点 方 案, 江 苏 安 徽 两 省 和 宁 波 等 62 个 城 市 ( 镇 ) 已 确 定 列 为 国 家 新 型 城 镇 化 综 合 试 点 地 区 随 着 人 们 对 新 型 房 屋 的 认 识 逐 步 加 深 以 及 国 家 对 新 型 房 屋 的 政 策 支 持, 新 型 房 屋 产 品 在 新 型 城 镇 化 过 程 中 的 市 场 需 求 将 逐 渐 旺 盛, 市 场 发 展 空 间 巨 大 2015 年 6 月, 由 住 建 部 委 托 中 国 建 筑 标 准 设 计 研 究 院 组 织 举 办 的 建 筑 产 业 现 代 化 国 家 建 筑 标 准 设 计 首 次 宣 传 培 训 会 上, 住 建 部 副 部 长 王 宁 表 示 将 大 力 支 持 绿 色 建 筑 和 建 筑 产 业 现 代 化, 并 指 出 建 筑 产 业 现 代 化 是 国 家 推 进 行 业 转 型 升 级 的 重 要 内 容, 是 实 施 创 新 驱 动 战 略 的 必 然 要 求, 是 工 程 建 设 领 域 实 现 可 持 续 性 发 展 的 基 本 途 径, 是 国 家 全 面 深 化 改 革 的 重 要 举 措 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 18

21 (5) 行 业 关 注 国 家 标 准 的 修 订 与 完 善 工 作 滞 后, 制 约 轻 钢 住 宅 的 发 展 随 着 钢 结 构 行 业 快 速 发 展, 特 别 是 钢 结 构 住 宅 试 点 不 断 展 开, 与 钢 结 构 住 宅 有 关 的 国 家 标 准 规 范 规 程 等 文 件 越 来 越 不 适 应 其 要 求, 其 中 某 些 条 款 指 标 往 往 会 约 束 限 制 钢 结 构 住 宅 应 用 推 广 房 产 商 开 发 的 钢 结 构 住 宅 可 能 因 缺 乏 可 操 作 性 或 相 关 标 准 等 因 素, 建 造 手 续 得 不 到 批 复, 也 可 能 出 于 同 样 的 原 因 拿 不 到 房 产 证 未 来, 政 府 是 否 可 以 建 立 可 持 续 发 展 的 政 策 和 标 准 支 持, 并 在 符 合 政 策 的 前 提 下, 在 行 政 审 批 环 节 上 给 予 适 当 的 政 策 性 倾 斜, 对 于 轻 钢 结 构 房 屋 行 业 产 品 的 发 展 尤 为 关 键 轻 钢 住 宅 配 套 技 术 不 太 成 熟 阻 碍 其 进 一 步 发 展 轻 钢 住 宅 配 套 技 术 主 要 体 现 在 外 围 护 墙 体 和 主 体 连 接 技 术 方 面 与 钢 结 构 住 宅 配 套 的 外 墙 围 护 结 构 不 仅 要 具 有 防 潮 隔 音 保 温 等 功 能, 还 要 具 有 足 够 的 耐 久 性 虽 然 国 内 从 事 外 围 护 板 材 研 制 与 开 发 的 企 业 有 很 多, 但 是 关 键 技 术 仍 处 于 攻 坚 阶 段 钢 结 构 相 比 传 统 砖 混 钢 筋 混 凝 土 结 构, 表 面 上 较 单 薄, 让 消 费 者 在 观 念 上 还 难 以 接 受, 总 认 为 不 如 传 统 结 构 结 实 再 加 上 目 前 钢 结 构 施 工 质 量 监 管 混 乱, 没 有 严 格 把 关, 因 而 推 广 受 限 钢 结 构 专 业 技 术 人 才 紧 缺 制 约 整 个 钢 结 构 行 业 健 康 可 持 续 发 展 人 才 培 养 机 制 严 重 滞 后, 没 有 跟 上 钢 结 构 行 业 快 速 发 展, 造 成 钢 结 构 专 业 技 术 人 才 供 需 矛 盾 日 益 突 出 建 筑 钢 结 构 行 业 所 必 需 的 设 计 制 作 安 装 等 专 业 技 术 人 员 严 重 短 缺, 目 前 大 部 分 从 业 人 员 属 于 机 械 专 业 或 土 木 专 业 跨 行 业 操 作 钢 结 构 专 业 技 术 人 才 紧 缺 已 经 成 为 制 约 整 个 钢 结 构 行 业 持 续 健 康 发 展 的 重 要 因 素 市 场 认 可 度 较 低 作 为 一 种 新 型 的 建 造 模 式 和 经 营 方 式, 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 还 未 深 入 到 消 费 者 的 日 常 生 活 中 大 部 分 消 费 者 对 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 概 念 还 很 模 糊, 对 其 新 技 术 新 材 料 的 应 用 成 果 还 不 了 解, 同 时 也 没 有 切 身 体 会 到 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 所 带 来 的 好 处 消 费 者 对 轻 钢 结 构 住 宅 建 筑 持 怀 疑 态 度 这 就 不 利 于 新 型 房 屋 大 规 模 推 广 消 费 者 对 新 型 房 屋 的 信 心 是 与 政 府 的 宣 传 力 度 息 息 相 关 的, 政 府 宣 传 力 度 不 够, 市 场 认 可 度 始 终 难 以 提 升 (6) 行 业 发 展 新 农 村 及 小 城 镇 市 场 我 国 城 镇 化 率 刚 超 50%, 但 按 照 户 籍 人 口 计 算 仅 在 35% 左 右, 远 低 于 发 达 国 家 近 80% 的 平 均 水 平 新 型 房 屋 市 场 面 临 着 巨 大 机 遇 城 镇 化 率 的 快 速 发 展, 正 成 为 经 济 增 长 和 社 会 发 展 的 强 大 引 擎 如 今 的 农 村 住 房 大 都 是 砖 瓦 房, 极 大 地 破 坏 了 耕 地 和 生 态 环 境, 传 统 建 筑 物 寿 命 只 有 20~ 30 年, 节 能 舒 适 性 较 差 随 着 农 村 土 地 流 转 政 策 的 试 点 和 全 国 推 行, 未 来 10 年 左 右, 随 着 中 国 新 型 城 镇 化 的 进 一 步 发 展, 新 型 房 屋 在 小 城 镇 新 农 村 建 设 市 场 中 潜 力 巨 大 国 内 养 老 地 产 旅 游 地 产 到 2030 年 前 后, 我 国 60 岁 以 上 老 年 人 口 将 达 到 4 亿 老 龄 人 口 日 益 增 加, 而 对 应 的 养 老 设 施 供 应 却 严 重 不 足, 养 老 地 产 作 为 养 老 设 施 的 主 要 部 分 具 有 稀 缺 性, 行 业 投 资 价 值 日 益 凸 显 据 中 国 社 科 院 老 年 研 究 所 测 算, 目 前 中 国 养 老 市 场 的 商 机 约 4 万 亿 元 人 民 币, 到 2030 年 有 望 增 加 至 13 万 亿 元 因 此 需 求 巨 大 的 养 老 地 产 已 成 为 房 地 产 行 业 关 注 的 新 领 域 2013 年 国 务 院 发 布 关 于 加 快 发 展 养 老 服 务 业 的 若 干 意 见, 要 求 保 障 养 老 服 务 设 施 用 地 供 应, 规 范 养 老 服 务 设 施 用 地 开 发 利 用 管 理, 为 进 一 步 保 证 养 老 地 产 提 供 政 策 保 障 旅 游 地 产 凭 借 其 政 策 导 向 性 和 资 源 稀 缺 性 的 优 势 呈 快 速 发 展 之 势, 与 房 地 产 保 持 高 压 调 控 政 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 19

22 策 形 成 鲜 明 对 比 一 般 旅 游 项 目 的 投 资 收 益 期 都 超 过 15 年, 但 可 持 续 回 报 时 间 可 以 达 到 50 年 以 上 而 旅 游 地 产 2 到 3 年 就 全 部 收 回 投 资, 且 可 获 取 150% 到 400% 的 盈 利, 旅 游 地 产 的 发 展 空 间 广 阔, 并 将 持 续 走 强 海 外 市 场 在 非 洲 南 美 洲 东 南 亚 中 东 等 地 区 的 发 展 中 国 家, 建 材 行 业 大 都 不 发 达, 基 础 建 材 匮 乏 价 格 昂 贵, 住 房 建 设 成 本 居 高 不 下, 居 民 住 房 刚 性 需 求 较 大 ; 同 时, 这 些 国 家 也 在 寻 求 绿 色 环 保 的 发 展 之 路, 新 型 房 屋 市 场 潜 力 巨 大 随 着 中 国 政 府 一 带 一 路 战 略 的 推 进, 海 外 市 场 按 照 中 国 走 可 持 续 发 展 道 路 和 建 设 节 能 型 社 会 的 思 路, 新 型 房 屋 已 经 成 为 理 想 的 建 筑 形 式 总 体 看, 未 来 随 着 新 型 房 屋 行 业 在 龙 头 企 业 的 引 领 下 能 够 完 成 建 造 工 艺 技 术 标 准 市 场 拓 展 这 几 方 面 的 进 一 步 提 升, 新 型 房 屋 业 务 有 望 取 得 非 常 广 阔 的 发 展 空 间 四 基 础 素 质 分 析 1. 规 模 与 竞 争 力 公 司 是 国 务 院 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 直 属 管 理 的 央 企 中 国 建 材 集 团 的 子 公 司, 实 际 控 制 人 为 国 务 院 国 资 委 经 过 多 年 的 发 展, 公 司 形 成 了 以 国 内 外 建 材 贸 易 和 新 型 房 屋 两 大 板 块 业 务 为 主 体 的 业 务 平 台 结 构 截 至 2014 年 末, 公 司 下 属 14 家 子 公 司, 注 册 资 本 6.42 亿 元, 资 产 总 额 亿 元 2014 年 公 司 实 现 营 业 总 收 入 亿 元, 净 利 润 亿 元, 公 司 整 体 资 产 规 模 较 大 目 前 公 司 建 材 贸 易 板 块 重 心 为 木 材 贸 易,2014 年 公 司 全 年 实 现 木 材 进 口 量 230 万 立 方 米,SPF 1 进 口 量 稳 居 全 国 第 一, 连 续 三 年 为 全 国 最 大 的 锯 材 进 口 商 ; 公 司 第 一 个 将 欧 松 板 引 入 中 国, 且 欧 松 板 的 进 口 量 销 量 的 市 场 占 有 率 均 在 50% 以 上 ; 公 司 构 建 起 新 西 兰 澳 大 利 亚 北 美 地 区 俄 罗 斯 的 上 游 采 购 板 块, 全 盘 掌 握 全 球 木 材 采 购 价 格 变 动 趋 势 ; 人 造 板 业 务 新 开 发 下 游 客 户 30 家, 其 全 国 经 销 商 已 达 90 家 金 属 贸 易 板 块 作 为 公 司 的 传 统 优 势 领 域, 与 多 家 上 下 游 企 业 建 立 了 稳 定 的 合 作 关 系, 虽 受 到 宏 观 经 济 形 势 和 行 业 低 迷 的 影 响, 但 2012~2014 年 公 司 金 属 国 内 贸 易 分 别 实 现 收 入 亿 元 亿 元 和 亿 元, 仍 能 够 保 持 一 定 的 规 模 及 渠 道 新 型 房 屋 领 域, 公 司 作 为 最 早 开 展 新 型 房 屋 业 务 的 企 业 之 一, 核 心 团 队 具 有 较 好 的 技 术 积 累, 并 从 日 本 引 进 核 心 技 术 冷 弯 薄 壁 型 钢, 在 国 内 轻 钢 结 构 新 型 房 屋 领 域 具 有 一 定 技 术 优 势 ; 同 时, 公 司 基 本 完 成 新 型 房 屋 在 北 京 江 苏 连 云 港 海 南 定 安 四 川 成 都 黑 龙 江 牡 丹 江 等 地 的 产 业 布 局, 为 公 司 新 型 房 屋 业 务 在 全 国 推 进 奠 定 了 基 础 公 司 持 有 中 国 建 材 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 国 建 材 )27.52% 的 股 权 2, 为 中 国 建 材 最 大 的 股 东 中 国 建 材 主 要 经 营 水 泥 轻 质 建 材 玻 璃 纤 维 及 复 合 材 料 工 程 服 务 等 业 务, 是 世 界 最 大 的 水 泥 生 产 商 和 商 品 混 凝 土 生 产 商 全 球 最 大 的 石 膏 板 生 产 商 中 国 最 大 的 风 机 叶 片 生 产 商 3 截 至 2014 年 末, 中 国 建 材 注 册 资 本 亿 元, 总 资 产 3, 亿 元, 负 债 总 额 2, 亿 元, 所 有 者 权 益 亿 元 2014 年 中 国 建 材 实 现 营 业 收 入 1, 亿 元, 净 利 润 亿 元, 经 营 性 净 现 金 流 亿 元, 盈 利 能 力 较 强, 现 金 较 为 充 裕, 能 够 为 公 司 提 供 稳 定 的 收 益 来 源 总 体 看, 公 司 资 产 规 模 较 大, 在 建 材 贸 易 和 新 型 房 屋 领 域 具 有 一 定 的 竞 争 优 势, 同 时, 公 司 持 有 的 核 心 资 产 中 国 建 材 经 营 规 模 大 盈 利 能 力 较 强, 对 中 国 建 材 的 长 期 股 权 投 资 能 够 为 公 1 SPF 是 云 杉 松 木 冷 杉 的 英 文 缩 写, 是 产 自 加 拿 大 的 主 要 商 用 软 木 材 树 种 组 合, 具 有 强 度 大 易 加 工 纹 理 漂 亮 等 特 点, 是 较 好 的 建 筑 及 结 构 用 材 2 公 司 对 中 国 建 材 的 长 期 股 权 投 资 采 用 权 益 法 计 算, 但 中 国 建 材 发 行 永 续 债 亿 元 在 计 算 长 期 股 权 投 资 账 面 价 值 应 从 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 中 扣 除 3 该 处 是 按 照 2015 年 6 月 30 日 产 能 统 计 排 名 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 20

23 司 带 来 稳 定 的 收 益 2. 人 员 素 质 公 司 拥 有 高 层 管 理 人 员 6 人, 其 中, 总 经 理 1 人, 副 总 经 理 4 人, 总 会 计 师 1 人, 公 司 核 心 管 理 团 队 从 事 相 关 业 务 和 管 理 工 作 多 年, 行 业 经 验 丰 富 宋 志 平, 公 司 董 事 长, 博 士 学 位, 同 时 担 任 中 国 建 筑 材 料 集 团 有 限 公 司 董 事 长 党 委 书 记 和 中 国 建 材 股 份 有 限 公 司 董 事 局 主 席, 历 任 北 京 新 型 建 材 实 验 厂 技 术 员 推 广 销 售 处 长 ; 北 京 新 型 建 筑 材 料 总 厂 副 厂 长 厂 长 ; 北 新 建 材 ( 集 团 ) 有 限 公 司 总 经 理 党 委 书 记 ; 北 新 集 团 建 材 股 份 有 限 公 司 董 事 长, 中 国 医 药 集 团 总 公 司 外 部 董 事 董 事 长 陶 铮, 公 司 董 事 总 经 理 党 委 副 书 记, 硕 士 学 位, 历 任 北 新 物 流 有 限 公 司 总 裁 助 理 五 金 事 业 部 总 经 理 综 合 管 理 部 总 经 理 ; 北 新 集 团 建 材 股 份 有 限 公 司 总 经 理 助 理 采 购 部 总 经 理 董 事 会 秘 书 ; 中 国 玻 纤 股 份 有 限 公 司 副 总 经 理 兼 董 事 会 秘 书 李 苑, 公 司 总 会 计 师, 硕 士 学 位, 历 任 北 新 建 材 股 份 有 限 公 司 财 务 处 经 理 助 理 ; 北 新 数 码 有 限 公 司 财 务 总 监 ; 北 新 房 屋 有 限 公 司 财 务 总 监 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 共 有 在 职 员 工 652 人 从 岗 位 分 布 来 看, 生 产 人 员 187 名, 占 比 28.68%; 销 售 人 员 89 名, 占 比 13.65%; 技 术 人 员 81 名, 占 比 12.42%; 财 务 人 员 52 名, 占 比 7.98%; 行 政 人 员 243 名, 占 比 37.27% 从 学 历 构 成 上 看, 中 专 及 以 下 学 历 258 人, 占 比 39.57%; 大 专 和 本 科 学 历 327 人, 占 比 50.15%; 硕 士 以 上 学 历 67 人, 占 比 10.28% 总 体 看, 公 司 高 层 管 理 人 员 具 有 较 丰 富 管 理 经 验, 其 人 员 构 成 能 基 本 满 足 目 前 公 司 发 展 需 要 3. 股 东 支 持 公 司 控 股 股 东 中 国 建 材 集 团 是 中 国 建 材 行 业 百 强 第 一 名, 截 至 2014 年 底, 中 建 材 集 团 资 产 总 额 4, 亿 元,2014 年 实 现 营 业 总 收 入 2, 亿 元, 名 列 2014 年 中 国 企 业 500 强 第 41 位 世 界 500 强 企 业 第 267 位 近 年 来, 中 国 建 材 集 团 大 力 推 进 水 泥 玻 璃 的 联 合 重 组 结 构 调 整 与 节 能 减 排, 大 力 发 展 新 型 建 材 新 型 房 屋 新 能 源 材 料 产 业 发 展 公 司 是 中 国 建 材 集 团 新 型 房 屋 产 业 发 展 的 承 担 者 为 了 更 好 的 促 进 新 型 房 屋 产 业 发 展, 根 据 中 国 建 材 集 团 发 展 战 略, 公 司 受 让 关 联 方 北 新 集 团 建 材 股 份 有 限 公 司 持 有 的 北 新 房 屋 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 北 新 房 屋 )19.25% 的 股 权 同 时, 公 司 以 旗 下 新 型 房 屋 业 务 资 产 整 合 后 进 一 步 向 北 新 房 屋 增 资, 增 资 后 公 司 将 持 有 北 新 房 屋 81% 股 权, 北 新 房 屋 将 作 为 公 司 后 续 推 进 新 型 房 屋 业 务 发 展 的 主 要 载 体 北 新 房 屋 是 专 门 从 事 新 型 房 屋 建 设 业 务 的 公 司, 曾 多 次 承 接 中 国 对 外 援 建 业 务, 在 新 型 房 屋 建 设 方 面 具 有 丰 富 的 经 验 目 前, 该 项 工 作 正 在 进 行 中, 资 产 重 组 完 成 后, 预 计 将 对 公 司 新 型 房 屋 业 务 板 块 的 拓 展 带 来 较 大 突 破 总 体 看, 公 司 作 为 中 国 建 材 集 团 新 型 房 屋 产 业 发 展 的 承 担 者, 中 国 建 材 集 团 通 过 促 进 旗 下 新 型 房 屋 业 务 板 块 整 合, 对 其 业 务 发 展 提 供 了 必 要 支 持 五 公 司 管 理 1. 公 司 治 理 公 司 根 据 相 关 法 律 法 规 要 求 及 公 司 章 程 要 求 运 作, 设 立 股 东 会 董 事 会 监 事 会 和 治 理 层 分 立 的 治 理 结 构 及 经 营 决 策 监 督 相 互 制 衡 的 管 理 机 制 公 司 设 立 股 东 会, 是 公 司 最 高 的 权 力 机 构, 负 责 决 定 经 营 投 资 等 重 大 决 策 ; 设 立 董 事 会, 董 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 21

24 事 会 对 股 东 会 负 责, 执 行 股 东 会 的 决 议, 并 选 择 公 司 经 营 者, 董 事 会 成 员 为 5 人, 其 中 职 工 董 事 1 人, 任 期 3 年, 可 连 选 连 任 ; 设 立 监 事 会, 监 事 有 权 对 董 事 高 级 管 理 人 员 的 行 为 进 行 监 督, 监 事 会 成 员 3 人, 其 中 职 工 监 事 1 人, 监 事 任 期 每 届 3 年, 可 连 选 连 任 公 司 总 经 理 办 公 会 是 其 执 行 机 构, 负 责 公 司 运 营 的 各 个 方 面 并 向 董 事 会 股 东 会 负 责 目 前, 公 司 高 层 管 理 团 队 6 人, 其 中 设 总 经 理 1 人, 副 总 经 理 4 人, 总 会 计 师 1 名, 全 部 由 董 事 会 聘 任 总 体 看, 目 前 公 司 治 理 结 构 健 全, 基 本 适 应 公 司 发 展 现 状 2. 管 理 体 制 截 至 2015 年 9 月 底, 公 司 本 部 下 设 财 务 部 企 业 管 理 部 投 资 发 展 部 技 术 中 心 国 际 业 务 部 物 流 中 心 等 10 个 职 能 部 门 和 业 务 部 门, 并 结 合 公 司 内 部 控 制 规 定, 建 立 健 全 了 符 合 公 司 经 营 特 点 和 管 理 要 求 的 内 部 控 制 制 度 并 组 织 实 施 资 金 管 理 方 面, 为 提 高 公 司 资 金 管 理 效 率, 公 司 对 资 金 实 行 集 中 管 理, 及 时 归 集 下 属 企 业 富 余 资 金, 并 在 各 业 务 板 块 之 间 调 度 大 额 资 金 使 用 方 面, 下 属 子 公 司 应 提 前 上 报 公 司 本 部 财 务 部, 由 公 司 财 务 部 对 公 司 资 金 进 行 统 一 规 划 调 配 对 外 担 保 方 面, 公 司 对 对 外 担 保 事 项 统 一 管 理, 严 禁 下 属 子 公 司 对 外 担 保 对 外 投 资 方 面, 公 司 及 下 属 子 公 司 的 对 外 投 资 计 划 经 公 司 本 部 相 关 部 门 会 签 后, 须 上 报 公 司 总 经 理 办 公 会 董 事 会 或 者 股 东 会, 所 有 的 投 资 方 案 均 由 公 司 本 部 进 行 流 程 管 理, 子 公 司 无 自 主 决 定 权 在 子 公 司 管 理 方 面, 公 司 通 过 战 略 制 定 高 层 人 事 任 免 经 营 目 标 制 定 等 多 种 手 段 对 子 公 司 进 行 管 理, 同 时, 为 了 激 励 子 公 司 充 分 发 挥 自 主 权, 公 司 给 予 子 公 司 日 常 经 营 事 务 的 充 分 自 主 权, 并 结 合 财 务 审 计 投 资 等 一 系 列 专 项 制 度 对 子 公 司 重 大 事 务 进 行 管 理 总 体 看, 公 司 管 理 制 度 较 为 齐 全, 目 前 运 作 情 况 正 常 六 经 营 分 析 1. 经 营 概 况 公 司 主 要 从 事 建 材 贸 易 和 新 型 房 屋 业 务, 收 入 主 要 来 自 于 建 材 贸 易 业 务, 贸 易 种 类 以 金 属 和 木 材 为 主 近 年 来, 由 于 贸 易 行 业 整 体 较 为 低 迷 以 及 钢 铁 行 业 产 能 过 剩 下 游 需 求 不 振 等 因 素, 贸 易 板 块 规 模 逐 步 缩 减, 贸 易 收 入 持 续 下 降, 但 仍 在 收 入 中 占 据 最 主 要 部 分 公 司 新 型 房 屋 业 务 是 未 来 发 展 的 主 要 方 向 及 利 润 增 长 点, 近 年 来 受 国 内 市 场 需 求 不 振 等 因 素 影 响, 业 务 规 模 较 小, 对 公 司 收 入 贡 献 度 低 由 于 毛 利 率 较 低 的 建 材 贸 易 业 务 收 入 所 占 比 重 很 大, 公 司 业 务 整 体 盈 利 能 力 较 弱 2012~2014 年, 受 贸 易 板 块 业 务 规 模 不 断 收 缩 影 响, 公 司 主 营 业 务 收 入 呈 持 续 下 降 态 势, 三 年 复 合 减 少 28.79% 2014 年, 公 司 实 现 主 营 业 务 收 入 亿 元, 同 比 下 降 41.78%, 主 要 系 公 司 主 动 缩 减 盈 利 能 力 较 弱 的 建 材 贸 易 业 务 规 模 导 致 近 三 年 公 司 营 业 收 入 情 况 如 下 表 所 示 表 ~2014 年 公 司 营 业 收 入 构 成 及 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 2012 年 2013 年 2014 年 项 目 收 入 占 比 毛 利 率 收 入 占 比 毛 利 率 收 入 占 比 毛 利 率 建 材 贸 易 新 型 房 屋 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 22

25 其 它 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 联 合 评 级 搜 集 整 理 从 收 入 结 构 看, 建 材 贸 易 系 公 司 的 核 心 业 务, 主 要 包 括 木 材 金 属 矿 产 品 化 工 浆 纸 等 产 品 的 国 际 和 国 内 贸 易, 其 中, 国 内 贸 易 以 金 属 贸 易 为 主, 国 际 贸 易 以 木 材 贸 易 为 主 近 三 年, 公 司 建 材 贸 易 业 务 收 入 逐 年 下 降, 年 均 复 合 减 少 29.01%, 占 当 期 主 营 业 务 收 入 比 重 分 别 为 99.53% 99.49% 和 98.91%;2014 年 公 司 建 材 贸 易 业 务 收 入 为 亿 元, 同 比 下 降 42.13%, 主 要 系 公 司 主 动 缩 减 业 务 规 模 所 致 公 司 新 型 房 屋 板 块 主 要 系 新 型 集 成 房 屋 及 成 套 设 备 的 开 发 设 计 生 产 施 工 和 销 售 等, 根 据 公 司 的 战 略 定 位, 新 型 房 屋 业 务 是 未 来 发 展 的 重 点, 近 三 年 其 收 入 规 模 略 有 增 长, 占 主 营 业 务 收 入 的 比 重 仍 较 小, 分 别 为 0.22% 0.32% 和 0.66% 2014 年, 新 型 房 屋 板 块 实 现 营 业 收 入 0.68 亿 元, 同 比 增 长 21.80% 从 毛 利 率 来 看,2012~2014 年, 公 司 营 业 收 入 综 合 毛 利 率 为 0.98% 1.13% 和 1.58%, 呈 逐 年 上 升 趋 势, 主 要 系 其 中 建 材 贸 易 业 务 毛 利 率 逐 渐 上 升 影 响 所 致 近 三 年 公 司 建 材 贸 易 业 务 毛 利 率 分 别 为 0.83%,0.96% 和 1.13%, 在 传 统 建 材 贸 易 利 润 空 间 越 来 越 小, 但 公 司 通 过 主 动 缩 减 利 润 率 较 低 的 业 务 来 获 取 更 高 的 利 润 率 ; 公 司 新 型 房 屋 业 务 毛 利 率 分 别 为 38.64% 35.71% 和 29.06%, 由 于 2012 年 以 来 随 着 国 内 城 镇 化 建 设 发 展, 处 在 推 广 期 且 毛 利 率 普 遍 低 于 国 外 市 场 的 国 内 市 场 业 务 规 模 有 所 扩 大, 新 型 房 屋 业 务 整 体 毛 利 率 水 平 逐 年 下 降, 但 仍 处 于 较 高 水 平 公 司 利 润 主 要 来 源 于 长 期 股 权 投 资 确 认 的 投 资 收 益,2012~2014 年, 公 司 长 期 股 权 投 资 确 认 投 资 收 益 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 呈 持 续 增 长 态 势, 年 均 复 合 增 长 3.48%, 投 资 收 益 在 公 司 营 业 利 润 中 占 比 分 别 为 % % 和 % 其 中, 公 司 持 有 中 国 建 材 股 权 确 认 的 投 资 收 益 贡 献 较 大,2014 年 公 司 持 有 中 国 建 材 长 期 股 权 确 认 投 资 收 益 为 亿 元, 在 全 年 投 资 收 益 中 占 比 为 99.84%, 公 司 利 润 实 现 对 中 国 建 材 经 营 状 况 依 赖 度 较 大 2015 年 1~9 月, 公 司 营 业 总 收 入 为 亿 元, 较 上 年 同 期 下 降 36.70%, 主 要 系 建 材 贸 易 业 务 收 缩 所 致 ; 净 利 润 为 0.18 亿 元, 较 上 年 同 期 下 降 98.02%, 主 要 由 于 投 资 收 益 下 滑 中 国 建 材 利 润 实 现 主 要 在 3 4 季 度,2015 年 3 季 度, 中 国 建 材 受 水 泥 市 场 景 气 度 持 续 下 滑 等 因 素 影 响, 盈 利 规 模 较 上 年 同 期 大 幅 下 降, 导 致 公 司 投 资 收 益 较 上 年 同 期 大 幅 下 降 98.02% 总 体 看, 公 司 新 型 房 屋 业 务 盈 利 能 力 较 好, 但 整 体 贡 献 度 较 低 ; 公 司 收 入 以 毛 利 率 较 低 的 建 材 贸 易 业 务 为 主, 主 营 业 务 盈 利 较 弱, 但 考 虑 到 公 司 投 资 收 益 规 模 较 大, 公 司 整 体 盈 利 能 力 较 强 2015 年 1~9 月, 受 中 国 建 材 盈 利 规 模 大 幅 下 降 影 响, 公 司 盈 利 能 力 大 幅 下 降, 其 利 润 实 现 具 有 较 大 不 确 定 性 2. 建 材 贸 易 公 司 建 材 贸 易 板 块 主 要 由 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 本 部 北 新 集 团 厦 门 国 际 贸 易 公 司 北 新 国 际 木 业 有 限 公 司 北 新 筑 根 ( 天 津 ) 建 材 有 限 公 司 北 新 建 材 集 团 南 宫 金 属 有 限 公 司 北 新 集 团 坦 桑 尼 亚 有 限 公 司 运 营 2012 年 以 来, 公 司 推 行 两 材 一 新 的 战 略, 着 重 推 动 钢 材 木 材 贸 易, 2013 年 以 来, 受 产 能 过 剩 和 需 求 下 滑 影 响, 我 国 钢 铁 行 业 持 续 低 迷, 公 司 通 过 调 整 结 构 和 模 式 缩 减 业 务 规 模 压 库 存 清 应 收 等 方 式, 严 防 经 营 风 险 目 前, 虽 然 金 属 贸 易 规 模 大 幅 下 降, 但 仍 为 国 内 贸 易 的 主 要 组 成 部 分 ; 国 际 贸 易 方 面 以 木 材 贸 易 为 主, 金 属 贸 易 也 占 有 一 定 比 例, 其 它 产 品 贸 易 规 模 很 小 (1) 国 内 贸 易 公 司 国 内 贸 易 主 要 采 用 根 据 预 估 客 户 订 单 确 定 采 购 量 的 贸 易 模 式 公 司 国 内 贸 易 主 要 系 金 属 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 23

26 贸 易, 包 括 黑 色 金 属 和 有 色 金 属 两 大 类 黑 色 金 属 包 括 线 材 角 钢 带 钢 等 成 品 以 及 铁 矿 粉 炉 料 等 原 材 料 ; 有 色 金 属 包 括 电 解 铜 锌 锭 铬 矿 和 铜 精 矿 等 公 司 为 控 制 金 属 贸 易 价 格 波 动 风 险, 根 据 供 应 商 报 价 同 时 向 客 户 公 开 报 价, 依 据 客 户 的 需 求 确 定 提 货 量, 尽 量 降 低 库 存 金 属 贸 易 中 的 钢 铁 贸 易 由 于 钢 厂 议 价 能 力 较 强, 公 司 通 常 每 月 预 估 使 用 户 ( 通 常 为 固 定 的 十 几 家 ) 后 报 钢 厂 采 购 总 量, 每 日 按 钢 厂 分 配 量 卖 给 客 户, 款 到 发 货 有 色 金 属 贸 易 存 在 毛 利 率 低 价 格 变 化 频 繁 等 特 点, 公 司 多 为 现 货 交 易, 基 本 无 库 存, 通 常 先 拿 到 订 单 后, 锁 定 价 差 再 进 行 采 购, 与 客 户 货 到 付 款, 无 赊 账 2012~2014 年, 国 内 贸 易 收 入 总 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 下 降 明 显, 主 要 系 下 游 需 求 减 弱 产 品 价 格 下 降 幅 度 加 大 以 及 公 司 为 了 控 制 价 格 波 动 风 险 主 动 缩 减 业 务 规 模 等 因 素 综 合 导 致 公 司 国 内 贸 易 主 要 以 金 属 贸 易 为 主,2012~2014 年 金 属 国 内 贸 易 分 别 实 现 收 入 亿 元 亿 元 和 亿 元, 在 国 内 贸 易 收 入 中 占 比 分 别 为 90.35% 87.90% 和 84.37%, 占 比 呈 下 降 趋 势 ; 另 外, 国 内 贸 易 品 种 还 包 括 木 材 煤 炭 等 矿 产 品 化 工 浆 纸 石 材 和 棉 纱 等, 规 模 较 小, 浆 纸 业 务 由 于 经 营 风 险 较 大, 在 2013 年 收 缩 后 2014 年 完 全 撤 出 2015 年 1~9 月 国 内 贸 易 结 构 变 化 不 大, 仍 以 金 属 贸 易 为 主 从 国 内 贸 易 毛 利 率 来 看,2012~2014 年 国 内 贸 易 毛 利 率 分 别 为 0.50% 0.42% 和 0.52%, 波 动 上 升,2014 年 受 金 属 贸 易 购 销 价 差 小 幅 回 升 导 致 的 毛 利 率 增 加 影 响 有 所 上 升 2015 年 1~9 月 国 内 贸 易 毛 利 率 0.26%, 大 幅 下 降, 主 要 因 金 属 贸 易 毛 利 大 幅 降 低 所 致 表 ~2014 年 公 司 国 内 贸 易 板 块 收 入 构 成 及 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 收 入 占 比 毛 利 率 收 入 占 比 毛 利 率 收 入 占 比 毛 利 率 木 材 金 属 矿 产 品 化 工 浆 纸 其 他 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 联 合 评 级 搜 集 整 理 公 司 与 华 北 地 区 大 型 钢 厂 以 及 大 型 有 色 金 属 冶 炼 生 产 及 有 色 金 属 贸 易 企 业 建 立 了 稳 定 的 战 略 合 作 关 系, 保 障 了 货 源 供 应 目 前, 公 司 主 要 以 华 北 各 大 主 要 钢 铁 生 产 企 业 为 核 心, 组 成 了 利 益 共 同 体 : 钢 铁 生 产 企 业 保 证 优 先 为 公 司 供 货, 而 公 司 则 在 钢 铁 生 产 企 业 周 边 省 市 开 发 客 户, 帮 助 钢 铁 生 产 企 业 扩 大 市 场 份 额 公 司 对 上 游 钢 厂 需 要 提 前 支 付 预 付 款, 预 付 款 一 般 为 一 个 月 的 销 售 额, 通 过 银 行 承 兑 汇 票 或 者 现 金 结 算 2014 年, 公 司 国 内 贸 易 往 来 前 五 大 供 应 商 全 部 为 金 属 贸 易 供 应 商, 采 购 额 在 国 内 贸 易 采 购 总 额 中 占 比 55.01%, 较 为 集 中 表 年 公 司 国 内 贸 易 往 来 前 五 大 供 应 商 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 年 份 客 户 名 称 主 要 产 品 采 购 金 额 占 比 2014 年 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 联 合 评 级 搜 集 整 理 客 户 一 电 解 铜 175, % 客 户 二 线 材 38, % 客 户 三 电 解 铜 26, % 客 户 四 电 解 铜 18, % 客 户 五 线 材 17, % 合 计 - 276, % 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 24

27 公 司 目 前 下 游 客 户 主 要 为 知 名 大 中 型 矿 业 经 营 钢 铁 冶 炼 有 色 冶 炼 企 业 集 团 以 及 贸 易 企 业, 同 样 建 立 了 较 为 稳 固 的 合 作 关 系, 以 北 京 天 津 河 北 为 核 心, 业 务 遍 布 华 北 西 北 东 北 华 南 等 地 区 公 司 与 下 游 客 户 结 算 为 货 到 付 款, 不 存 在 赊 账, 严 格 控 制 风 险 2014 年 公 司 国 内 贸 易 前 五 大 客 户 同 样 均 为 金 属 贸 易 客 户, 销 售 额 占 国 内 贸 易 销 售 总 额 的 56.76%, 较 为 集 中 表 年 公 司 国 内 贸 易 往 来 前 五 大 客 户 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 年 份 客 户 名 称 主 要 产 品 销 售 金 额 占 比 客 户 一 电 解 铜 182, % 客 户 二 电 解 铜 33, % 2014 年 客 户 三 电 解 铜 27, % 客 户 四 电 解 铜 25, % 客 户 五 线 材 23, % 合 计 - 292, % 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 联 合 评 级 搜 集 整 理 总 体 看, 近 三 年 公 司 国 内 贸 易 规 模 逐 年 缩 减, 毛 利 率 随 购 销 价 差 影 响 波 动 下 降, 整 体 盈 利 能 力 较 低 (2) 国 际 贸 易 公 司 国 际 贸 易 主 要 系 木 材 进 口 业 务 以 及 金 属 矿 产 品 等 出 口 业 务 金 属 矿 产 品 出 口 主 要 由 公 司 根 据 市 场 判 断 长 期 合 作 客 户 需 求 公 司 垫 资 能 力 等 多 种 因 素 的 综 合 考 虑 确 定 贸 易 量 ; 木 材 贸 易 采 用 采 取 自 营 及 委 托 进 口 相 结 合 的 方 式, 其 中 自 营 规 模 较 小, 主 要 系 委 托 进 口 贸 易 2012~2014 年, 国 际 贸 易 收 入 总 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 波 动 上 升, 主 要 受 木 材 和 金 属 贸 易 规 模 波 动 影 响 公 司 国 际 贸 易 主 要 以 木 材 贸 易 为 主,2012~2014 年 在 国 际 贸 易 收 入 中 占 比 分 别 为 59.15% 49.44% 和 65.30%, 占 比 呈 波 动 上 升 趋 势 ; 金 属 贸 易 收 入 2013 年 大 幅 增 长, 占 比 由 10.06% 升 至 33.07%,2014 年 降 至 19.99%, 主 要 为 有 色 金 属 贸 易 等 2015 年 1~9 月 国 际 贸 易 结 构 变 化 不 大, 仍 以 木 材 贸 易 为 主, 以 及 部 分 金 属 贸 易 毛 利 率 方 面,2012~2014 年 国 际 贸 易 毛 利 率 分 别 为 2.39% 1.63% 和 2.03%, 波 动 下 降, 主 要 受 木 材 及 金 属 毛 利 率 下 降 影 响 2015 年 1~9 月 国 际 贸 易 毛 利 率 2.96%, 木 材 金 属 矿 产 品 等 贸 易 板 块 毛 利 率 均 有 所 上 升 表 ~2014 年 公 司 国 际 贸 易 板 块 收 入 构 成 及 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 2012 年 2013 年 2014 年 项 目 收 入 占 比 毛 利 率 收 入 占 比 毛 利 率 收 入 占 比 毛 利 率 木 材 金 属 矿 产 品 化 工 浆 纸 其 他 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 联 合 评 级 搜 集 整 理 采 购 方 面, 木 材 贸 易 合 作 供 应 商 均 为 业 内 世 界 级 优 秀 供 应 商, 其 中 原 木 的 主 要 供 货 商 来 自 澳 洲 和 日 本, 锯 材 的 主 要 供 应 商 来 自 俄 罗 斯 和 加 拿 大 有 色 金 属 贸 易 供 应 商 主 要 为 智 利 秘 鲁 的 生 产 商 以 及 位 于 新 加 坡 的 大 型 交 易 商 等 2014 年 公 司 国 际 贸 易 前 五 大 供 应 商 采 购 额 占 比 为 24.20% 北 新 建 材 集 团 有 限 公 司 25

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