一、基础知识篇

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1 基 金 投 资 100 问 中 国 证 券 业 协 会 编 印 1

2 基 金 投 资 100 问...1 一 基 础 知 识 篇...3 二 基 金 交 易 篇...8 三 投 资 理 财 篇...12 四 风 险 控 制 篇...18 五 投 资 者 权 益 保 护

3 一 基 础 知 识 篇 1 什 么 是 证 券 投 资 基 金? 证 券 投 资 基 金 是 指 通 过 发 售 基 金 份 额, 将 众 多 投 资 者 的 资 金 集 中 起 来, 形 成 独 立 财 产, 由 基 金 托 管 人 托 管, 基 金 管 理 人 管 理, 以 投 资 组 合 的 方 法 进 行 证 券 投 资 的 一 种 利 益 共 享 风 险 共 担 的 集 合 投 资 方 式 简 单 的 说, 就 是 投 资 人 把 钱 交 给 基 金 管 理 公 司, 由 基 金 管 理 人 集 合 资 金 去 做 投 资 投 资 人 只 要 定 期 观 察 基 金 的 净 值 表 现 即 可 2 证 券 投 资 基 金 与 股 票 有 何 区 别? 证 券 投 资 基 金 是 一 种 投 资 受 益 凭 证 股 票 是 股 份 有 限 公 司 在 筹 集 资 本 时 向 出 资 人 发 行 的 股 份 凭 证 两 者 是 有 区 别 的 : a) 反 映 的 关 系 不 同 股 票 反 映 的 是 所 有 权 关 系, 而 证 券 投 资 基 金 反 映 的 是 信 托 关 系 b) 在 操 作 上 投 向 不 同 股 票 是 融 资 工 具, 其 集 资 主 要 投 向 实 业, 是 一 种 直 接 投 资 方 式 而 证 券 投 资 基 金 是 信 托 工 具, 其 集 资 主 要 投 向 有 价 证 券, 是 一 种 间 接 投 资 方 式 c) 风 险 与 收 益 状 况 不 同 股 票 的 收 益 是 不 确 定 的, 其 收 益 取 决 于 发 行 公 司 的 经 营 效 益, 投 资 股 票 有 较 大 风 险 证 券 投 资 基 金 采 取 组 合 投 资, 能 够 在 一 定 程 度 上 分 散 风 险, 风 险 小 于 股 票, 收 益 也 较 股 票 稳 定 d) 投 资 回 收 方 式 不 同 股 票 没 有 到 期 日, 股 票 投 资 者 不 能 要 求 退 股, 投 资 者 如 果 想 变 现 的 话, 只 能 在 二 级 市 场 出 售 开 放 式 基 金 的 投 资 者 可 以 按 资 产 净 值 赎 回 基 金 单 位, 封 闭 式 基 金 的 投 资 者 在 基 金 存 续 期 内 不 得 赎 回 基 金 单 位, 如 果 想 变 现, 只 能 在 交 易 所 或 者 柜 台 市 场 上 出 售, 但 存 续 期 满 投 资 者 可 以 得 到 投 资 本 金 的 退 让 3 什 么 是 开 放 式 基 金? 开 放 式 基 金 是 指 基 金 份 额 不 固 定, 基 金 份 额 可 以 在 基 金 合 同 约 定 的 时 间 和 场 所 进 行 申 购 和 赎 回 的 一 种 基 金 运 作 方 式 由 于 投 资 者 可 以 自 由 地 加 入 或 退 出 这 种 开 放 3

4 式 投 资 基 金, 而 且 对 投 资 者 人 数 也 没 有 限 制, 所 以 又 将 这 类 基 金 称 为 共 同 基 金 大 多 数 的 投 资 基 金 都 属 于 开 放 式 的 4 什 么 是 封 闭 式 基 金? 封 闭 式 基 金 是 指 基 金 份 额 在 基 金 合 同 期 限 内 固 定 不 变, 基 金 份 额 可 在 依 法 设 立 的 证 券 交 易 所 交 易, 但 基 金 份 额 持 有 人 不 得 申 请 赎 回 的 一 种 基 金 运 作 方 式 基 金 份 额 在 证 券 交 易 所 交 易, 其 价 格 由 市 场 供 求 决 定 5 开 放 式 基 金 与 封 闭 式 基 金 有 何 区 别? a) 基 金 规 模 的 可 变 性 不 同 开 放 式 基 金 发 行 的 基 金 单 位 是 可 赎 回 的, 而 且 投 资 者 可 随 时 申 购 基 金 单 位, 所 以 基 金 的 规 模 不 固 定 ; 封 闭 式 基 金 规 模 是 固 定 不 变 的 b) 基 金 单 位 的 交 易 价 格 不 同 开 放 式 基 金 的 基 金 单 位 的 买 卖 价 格 是 以 基 金 单 位 对 应 的 资 产 净 值 为 基 础, 不 会 出 现 折 价 现 象 封 闭 式 基 金 单 位 的 价 格 更 多 地 会 受 到 市 场 供 求 关 系 的 影 响, 价 格 波 动 较 大 c) 基 金 单 位 的 买 卖 途 径 不 同 开 放 式 基 金 的 投 资 者 可 随 时 直 接 向 基 金 管 理 公 司 购 买 或 赎 回 基 金, 手 续 费 较 低, 且 收 益 不 需 征 收 所 得 税 封 闭 式 基 金 的 买 卖 类 似 于 股 票 交 易, 可 在 证 券 市 场 买 卖, 需 要 缴 手 续 费 和 证 券 交 易 税 一 般 而 言, 费 用 高 于 开 放 式 基 金 d) 投 资 策 略 不 同 开 放 式 基 金 必 须 保 留 一 部 分 现 金, 以 便 应 付 投 资 者 随 时 赎 回, 管 理 要 求 要 对 较 高 而 封 闭 式 基 金 不 可 赎 回, 无 须 提 取 准 备 金, 能 够 充 分 运 用 资 金, 进 行 长 期 投 资, 没 有 对 资 金 的 流 动 性 管 理 要 求 e) 所 要 求 的 市 场 条 件 不 同 开 放 式 基 金 的 灵 活 性 较 大, 资 金 规 模 伸 缩 比 较 容 易, 所 以 适 用 于 开 放 程 度 较 高 规 模 较 大 的 金 融 市 场 ; 而 封 闭 式 基 金 正 好 相 反, 适 用 于 金 融 制 度 尚 不 完 善 开 放 程 度 较 低 且 规 模 较 小 的 金 融 市 场 6 什 么 是 公 司 型 基 金? 公 司 型 投 资 基 金 系 指 依 公 司 法 成 立 的 以 盈 利 为 目 的 通 过 发 行 股 票 的 方 式 将 集 中 起 来 的 资 本 投 资 于 各 种 有 价 证 券 的 投 资 机 构 公 司 型 投 资 基 金 在 组 织 结 构 上 与 4

5 股 份 有 限 公 司 较 类 似 目 前 国 内 尚 无 此 类 基 金 7 什 么 是 契 约 型 基 金? 契 约 型 投 资 基 金 也 称 信 托 型 投 资 基 金, 是 基 金 的 另 一 种 组 织 形 态, 它 是 按 信 托 契 约, 通 过 发 行 基 金 受 益 凭 证 的 方 式 而 组 建 的 投 资 基 金 目 前 国 内 的 基 金 均 为 契 约 型 基 金 8 什 么 是 股 票 基 金? 股 票 基 金 是 最 主 要 的 基 金 品 种, 以 股 票 作 为 主 要 投 资 对 象, 包 括 优 先 股 票 和 普 通 股 票 根 据 证 券 投 资 基 金 运 作 管 理 办 法 规 定,60% 以 上 基 金 资 产 投 资 于 股 票 的 基 金 称 为 股 票 基 金 股 票 基 金 的 主 要 功 能 是 将 大 众 投 资 者 的 小 额 资 金 集 中 起 来, 投 资 于 不 同 的 股 票 组 合, 投 资 目 标 侧 重 于 追 求 长 期 资 本 增 值 9 什 么 是 债 券 基 金? 债 券 基 金 主 要 以 债 券 为 投 资 对 象, 包 括 国 债 企 业 债 和 可 转 债 等, 根 据 证 券 投 资 基 金 运 作 管 理 办 法 规 定,80% 以 上 的 基 金 资 产 投 资 于 债 券 的 为 债 券 基 金 债 券 基 金 的 申 购 和 赎 回 手 续 费 较 低, 适 合 于 想 获 得 稳 定 收 入 的 投 资 者 债 券 基 金 基 本 上 属 于 收 益 型 投 资 基 金, 一 般 会 定 期 派 息, 具 有 低 风 险 且 收 益 稳 定 的 特 点 10 什 么 是 混 合 基 金? 根 据 证 券 投 资 基 金 运 作 管 理 办 法 规 定, 投 资 于 股 票 债 券 和 货 币 市 场 工 具, 但 股 票 投 资 和 债 券 投 资 的 比 例 不 符 合 股 票 基 金 债 券 基 金 规 定 的 为 混 合 基 金 由 于 混 合 基 金 同 时 以 股 票 债 券 等 为 投 资 对 象, 因 此 可 以 通 过 在 不 同 资 产 类 别 上 的 投 资, 来 实 现 收 益 与 风 险 之 间 的 平 衡 11 什 么 是 货 币 市 场 基 金? 根 据 证 券 投 资 基 金 运 作 管 理 办 法 规 定, 仅 投 资 于 货 币 市 场 工 具 的, 为 货 币 市 场 基 金 货 币 市 场 基 金 主 要 投 资 于 现 金 一 年 以 内 ( 含 一 年 ) 的 银 行 定 期 存 款 和 大 额 存 单 剩 余 期 限 在 397 天 ( 含 ) 以 内 的 债 券 期 限 在 一 年 以 内 ( 含 一 年 ) 的 债 券 回 购 期 限 在 一 年 以 内 ( 含 一 年 ) 的 中 央 银 行 票 据, 以 及 中 国 证 监 会 及 中 国 人 民 银 行 认 可 的 良 好 流 动 性 的 货 币 市 场 工 具 同 时, 货 币 市 场 基 金 不 得 投 资 于 股 票 可 转 债 券 剩 余 期 限 超 过 397 天 的 债 券 信 用 等 级 在 AAA 级 以 下 的 企 业 债 券, 以 及 中 国 证 监 会 中 国 人 民 银 行 禁 止 投 资 的 其 他 金 融 工 具 12 什 么 是 成 长 型 基 金? 5

6 成 长 型 投 资 基 金 是 以 资 本 长 期 增 值 作 为 投 资 目 标 的 基 金, 其 投 资 对 象 主 要 是 市 场 中 有 较 大 升 值 潜 力 的 小 公 司 股 票 和 一 些 新 兴 行 业 的 股 票 这 类 基 金 一 般 很 少 分 红, 经 常 将 投 资 所 得 的 股 息 红 利 和 盈 利 进 行 再 投 资, 以 实 现 资 本 增 值 这 类 基 金 预 期 的 风 险 收 益 水 平 都 较 高 13 什 么 是 收 入 型 基 金? 收 入 型 投 资 基 金 是 以 追 求 基 金 当 期 收 入 为 投 资 目 标 的 基 金, 其 投 资 对 象 主 要 是 那 些 绩 优 股 债 券 可 转 让 大 额 定 期 存 单 等 收 入 比 较 稳 定 的 有 价 证 券 收 入 型 基 金 一 般 把 所 得 的 利 息 红 利 都 分 配 给 投 资 者 这 类 基 金 预 期 的 风 险 收 益 水 平 都 较 低 14 什 么 是 平 衡 型 基 金? 平 衡 型 基 金 是 既 追 求 长 期 资 本 增 值, 又 追 求 当 期 收 入 的 基 金, 这 类 基 金 主 要 投 资 于 债 券 优 先 股 和 部 分 普 通 股, 这 些 有 价 证 券 在 投 资 组 合 中 有 比 较 稳 定 的 组 合 比 例, 一 般 是 把 资 产 总 额 的 25%-50% 用 于 优 先 股 和 债 券, 其 余 的 用 于 普 通 股 投 资 其 预 期 的 风 险 和 收 益 状 况 介 于 成 长 型 基 金 和 收 入 型 基 金 之 间 15 什 么 是 指 数 基 金? 指 数 基 金 就 是 指 按 照 某 种 指 数 构 成 的 标 准 购 买 该 指 数 包 含 的 证 券 市 场 中 的 全 部 或 者 一 部 分 证 券 的 基 金, 其 目 的 在 于 达 到 与 该 指 数 同 样 的 收 益 水 平 主 要 特 点 是 1 费 用 低 廉,2 分 散 和 防 范 风 险,3 延 迟 纳 税,4 监 控 较 少, 且 这 些 优 点 在 一 个 较 长 的 时 期 里 可 以 表 现 得 更 为 突 出 此 外, 简 化 的 投 资 组 合 还 会 使 基 金 管 理 人 不 用 频 繁 地 接 触 经 纪 人, 也 不 用 选 择 股 票 或 者 确 定 市 场 时 机 16 什 么 是 ETF? ETF( 交 易 所 交 易 基 金 ) 是 在 交 易 所 上 市 交 易 的, 基 金 份 额 可 变 的 一 种 开 放 式 基 金 ETF 结 合 了 封 闭 式 基 金 和 开 放 式 基 金 的 运 作 特 点 投 资 者 既 可 以 像 封 闭 式 基 金 一 样 在 交 易 所 二 级 市 场 买 卖, 又 可 以 像 开 放 式 基 金 一 样 申 购 赎 回 在 一 级 市 场 上, 大 投 资 者 可 以 用 一 揽 子 股 票 换 份 额 ( 申 购 ) 以 份 额 换 一 揽 子 股 票 ( 赎 回 ), 中 小 投 资 者 难 以 参 与 在 二 级 市 场 上, 无 论 是 大 投 资 者 还 是 中 小 投 资 者 都 可 以 按 市 场 价 格 进 行 ETF 份 额 的 交 易 ETF 都 是 跟 踪 某 一 选 定 指 数 的, 本 质 上 是 一 种 指 数 基 金 与 传 统 指 数 基 金 相 比,ETF 买 卖 更 为 方 便 ( 可 以 在 交 易 时 间 随 时 进 行 买 卖 ), 成 本 更 低 17 什 么 是 LOF? 6

7 LOF( 上 市 开 放 式 基 金 ) 是 既 可 以 在 场 外 市 场 进 行 基 金 份 额 申 购 赎 回, 又 可 以 在 交 易 所 ( 场 内 市 场 ) 进 行 基 金 份 额 交 易 的 开 放 式 基 金 与 ETF 不 同 的 是,LOF 的 申 购 赎 回 都 是 基 金 份 额 与 现 金 的 交 易, 可 在 代 销 网 点 进 行 ; 而 ETF 的 申 购 赎 回 则 是 基 金 份 额 与 一 揽 子 股 票 的 交 易, 且 通 过 交 易 所 进 行 18 什 么 是 FOF? FOF(Fund of Fund, 基 金 的 基 金 ) 是 以 其 它 证 券 投 资 基 金 为 投 资 对 象 的 基 金, 并 因 此 间 接 持 有 股 票 债 券 等 证 券 资 产 一 方 面,FOF 将 多 只 基 金 捆 绑 在 一 起, 投 资 FOF 就 等 于 投 资 多 只 基 金 ; 另 一 方 面,FOF 完 全 按 照 基 金 运 作 模 式 进 行 运 作, 同 其 它 基 金 一 样, 是 一 种 可 长 期 投 资 的 金 融 工 具 19 什 么 是 系 列 ( 伞 型 ) 基 金? 伞 型 基 金 又 称 系 列 基 金, 是 指 在 一 个 母 基 金 之 下 再 设 立 若 干 个 子 基 金, 各 子 基 金 独 立 进 行 投 资 决 策 主 要 特 点 在 于 在 基 金 内 部 可 以 为 投 资 者 提 供 多 种 投 资 选 择 由 于 市 场 处 于 不 断 的 变 化 之 中, 投 资 者 的 需 求 也 在 不 断 变 化, 如 果 投 资 者 在 不 同 的 基 金 之 间 进 行 重 新 选 择, 就 需 要 支 付 很 多 销 售 费 用 而 伞 形 基 金 的 投 资 者 可 以 随 时 根 据 自 己 的 需 求 转 换 基 金 类 型, 而 不 需 要 支 付 转 换 费, 能 够 在 低 成 本 的 情 况 下 为 投 资 者 提 供 较 大 的 选 择 余 地 从 本 质 上 讲, 伞 形 基 金 只 是 基 金 的 一 种 组 织 形 式 20 什 么 是 保 本 型 基 金? 保 本 基 金 是 指 投 资 人 在 投 资 契 约 到 期 时, 可 以 收 回 投 资 本 金 至 少 某 一 约 定 百 分 比 的 基 金, 保 本 型 基 金 投 资 标 的, 通 常 是 风 险 低, 获 利 相 对 也 较 少 的 投 资 工 具 21 什 么 是 公 募 基 金? 什 么 是 私 募 基 金? 公 募 基 金 是 指 可 以 面 对 社 会 大 众 公 开 发 售 的 一 类 基 金 私 募 基 金 是 只 能 采 取 非 公 开 方 式, 面 向 特 定 投 资 者 募 集 发 售 的 基 金 与 公 募 基 金 相 比, 私 募 基 金 不 能 进 行 公 开 的 发 售 和 宣 传 推 广, 投 资 金 额 要 求 高, 投 资 者 的 资 格 和 人 数 常 常 受 到 严 格 的 限 制 此 外, 与 公 募 基 金 必 须 遵 守 基 金 法 律 和 法 规 的 约 束, 接 受 监 管 部 门 的 严 格 监 管, 并 定 期 进 行 信 息 披 露 不 同, 私 募 基 金 在 运 作 上 具 有 较 大 的 灵 活 性, 所 受 到 的 限 制 和 约 束 也 较 少 它 既 可 以 投 资 于 衍 生 金 融 产 品, 进 行 买 空 卖 空 交 易, 也 可 以 进 行 汇 率 商 品 期 货 投 资 投 机 交 易 等 私 募 基 金 的 投 资 风 险 较 高, 主 要 以 具 有 较 强 风 险 承 受 能 力 的 富 裕 阶 层 为 目 标 客 户 7

8 22 什 么 是 主 动 型 基 金? 主 动 型 基 金 是 一 类 表 现 力 图 超 越 业 绩 比 较 基 准 的 基 金, 预 期 的 风 险 和 收 益 水 平 都 高 于 被 动 型 基 金 23 什 么 是 被 动 型 基 金? 被 动 型 基 金 即 不 主 动 寻 求 取 得 超 越 市 场 表 现, 而 是 试 图 复 制 指 数 的 表 现, 以 期 望 长 期 获 得 市 场 平 均 收 益 的 基 金 被 动 型 基 金 一 般 选 取 特 定 的 指 数 作 为 跟 踪 的 对 象, 因 此 指 数 型 基 金 通 常 都 是 被 动 型 基 金 二 基 金 交 易 篇 24 什 么 是 认 购? 认 购 是 指 投 资 人 在 基 金 募 集 期 按 照 基 金 的 单 位 面 值 加 上 少 量 手 续 费 购 买 基 金 的 行 为, 基 金 的 发 行 价 一 般 为 1 元 投 资 人 办 理 认 购 等 基 金 业 务 的 时 间 为 开 放 日, 具 体 业 务 办 理 时 间 以 销 售 机 构 公 布 时 间 为 准 25 什 么 是 申 购? 申 购 是 指 投 资 人 在 基 金 成 立 之 后, 按 照 当 日 收 市 后 计 算 出 的 基 金 单 位 资 产 净 值 加 上 少 量 手 续 费 购 买 基 金 的 行 为 通 常 投 资 者 在 开 放 日, 即 上 海 证 券 交 易 所 和 深 圳 证 券 交 易 所 的 交 易 日 ( 上 午 9:00 下 午 15:00),15:00 前 提 交 的 有 效 申 购 申 请, 将 按 未 知 价 原 则 以 当 日 计 算 出 的 净 值 确 认,15:00 之 后 提 交 的 申 请 通 常 按 下 一 开 放 日 计 算 的 净 值 确 认 26 什 么 是 赎 回? 赎 回 是 指 投 资 人 将 已 经 持 有 的 开 放 式 基 金 单 位 出 售 给 基 金 管 理 人, 收 回 资 金 的 行 为 通 常 投 资 者 在 开 放 日, 即 上 海 证 券 交 易 所 和 深 圳 证 券 交 易 所 的 交 易 日 ( 上 午 9:00 下 午 15:00),15:00 前 提 交 的 有 效 赎 回 申 请, 将 按 未 知 价 原 则 以 当 日 计 算 出 的 净 值 确 认,15:00 之 后 提 交 的 申 请 通 常 按 下 一 开 放 日 计 算 的 净 值 确 认 基 金 遇 到 大 规 模 赎 回 的, 依 基 金 合 同 规 定 办 理 27 什 么 是 前 端 / 后 端 收 费? 这 是 针 对 基 金 的 认 / 申 购 费 而 言 的 如 果 认 / 申 购 费 是 在 购 买 基 金 时 收 取, 通 常 按 照 购 买 金 额 的 大 小 递 减, 称 为 前 端 收 费 ; 在 赎 回 时 补 收 认 / 申 费 的, 通 常 按 照 基 金 持 有 时 间 的 长 短 递 减, 称 为 后 端 收 费 有 些 后 端 收 费 在 持 有 基 金 到 达 一 定 年 限 后 8

9 可 免 除 28 认 / 申 购 基 金 的 计 算 方 法 ( 外 扣 法 )? 根 据 中 国 证 监 会 基 金 部 <2007>10 号 关 于 统 一 规 范 证 券 投 资 基 金 认 ( 申 ) 购 费 用 及 认 ( 申 ) 购 份 额 计 算 方 法 有 关 问 题 的 通 知 要 求, 基 金 有 效 认 ( 申 ) 购 费 计 算 统 一 采 用 外 扣 法, 计 算 方 法 如 下 : 净 认 / 申 购 金 额 = 认 / 申 购 金 额 /(1+ 认 / 申 购 费 率 ) 认 / 申 购 费 用 = 认 / 申 购 金 额 - 净 认 / 申 购 金 额 认 / 申 购 份 额 = 净 认 / 申 购 金 额 / 基 金 份 额 发 售 面 值 ( 注 : 计 算 认 购 份 额 时, 需 另 计 入 募 集 期 利 息 ) 29 什 么 是 基 金 的 分 红? 基 金 分 红 是 指 基 金 将 收 益 的 一 部 分 以 现 金 或 折 算 成 基 金 份 额 的 形 式 派 发 给 投 资 人, 这 部 分 收 益 原 来 就 是 基 金 份 额 净 值 的 一 部 分 按 照 证 券 投 资 基 金 运 作 管 理 办 法 的 规 定, 封 闭 式 基 金 的 收 益 分 配, 每 年 不 得 少 于 一 次, 封 闭 式 基 金 年 度 收 益 分 配 比 例 不 得 低 于 基 金 年 度 已 实 现 收 益 的 百 分 之 九 十 ; 开 放 式 基 金 的 基 金 合 同 应 当 约 定 每 年 基 金 收 益 分 配 的 最 多 次 数 和 基 金 收 益 分 配 的 最 低 比 例 开 放 式 基 金 的 默 认 分 红 方 式 为 现 金 红 利, 投 资 人 可 以 在 购 买 时 自 行 设 定 或 在 确 认 份 额 后 将 其 修 改 为 红 利 再 投 资 30 什 么 是 基 金 转 换? 基 金 转 换 是 指 当 一 家 基 金 管 理 公 司 同 时 管 理 多 只 开 放 式 基 金 时, 基 金 投 资 人 可 以 将 持 有 的 一 只 基 金 转 换 为 另 一 只 基 金 即, 投 资 人 卖 出 一 只 基 金 的 同 时, 买 入 该 基 金 管 理 公 司 管 理 的 另 一 只 基 金 通 常, 基 金 转 换 费 用 非 常 低, 甚 至 不 收 31 什 么 是 基 金 转 托 管? 投 资 者 在 变 更 办 理 基 金 申 购 与 赎 回 等 业 务 的 销 售 机 构 ( 网 点 ) 时, 销 售 机 构 ( 网 点 ) 之 间 不 能 通 存 通 兑 的, 可 办 理 已 持 有 基 金 份 额 的 转 托 管 办 理 人 在 原 销 售 机 构 ( 网 点 ) 办 理 转 托 管 转 出 手 续 后, 可 到 其 新 选 择 的 销 售 机 构 ( 网 点 ) 办 理 转 托 管 转 入 手 续 32 什 么 是 基 金 非 交 易 过 户? 基 金 的 非 交 易 过 户 只 限 于 在 死 亡 继 承 公 益 性 捐 赠 破 产 支 付 等 非 交 易 原 因 情 况 下 发 生 的 基 金 单 位 所 有 权 转 移 的 行 为 非 交 易 过 户 也 需 到 基 金 的 销 售 机 构 办 理 33 什 么 是 定 期 定 额 投 资? 9

10 定 期 定 额 投 资 指 投 资 者 通 过 指 定 的 销 售 机 构 提 出 申 请, 约 定 每 期 扣 款 日 扣 款 金 额 及 扣 款 方 式, 由 销 售 机 构 在 约 定 扣 款 日 在 投 资 者 指 定 银 行 账 户 内 自 动 完 成 扣 款 及 申 购 的 一 种 交 易 方 式 34 投 资 者 是 否 可 以 撤 消 基 金 认 购 申 购 和 赎 回 申 请? 投 资 者 不 得 撤 销 在 份 额 发 售 期 内 已 经 被 正 式 受 理 的 认 购 申 请 对 于 在 当 日 基 金 业 务 办 理 时 间 内 提 交 的 申 购 赎 回 申 请, 投 资 者 可 以 在 当 日 15:00 前 提 交 撤 销 申 请, 予 以 撤 销 15:00 后 则 无 法 撤 销 申 请 35 购 买 新 发 行 基 金 后, 何 时 可 以 查 询 认 购 结 果? 募 集 期 间, 投 资 者 在 T 日 的 认 购 申 请, 通 常 可 以 在 T+2 日 在 销 售 商 处 查 询 初 步 确 认 结 果, 待 基 金 正 式 宣 布 成 立 后, 投 资 者 可 以 查 询 到 最 终 确 认 结 果 36 申 购 期 间 购 买 基 金 何 时 能 够 确 认 呢? 如 果 您 在 某 个 工 作 日 (T 日 ) 提 交 了 申 购 申 请, 通 常 您 可 以 在 第 三 天 (T+2 日 )9: 30 之 后 就 可 以 到 销 售 网 点 打 印 确 认 书 或 查 询 确 认 情 况 37 申 购 到 的 份 额 何 时 可 以 赎 回? 如 果 申 购 成 功 ( 销 售 机 构 未 按 规 定 将 申 购 款 划 至 注 册 登 记 人 账 户 上 的 非 正 常 情 况 除 外 ), 则 T+2 日 就 可 以 使 用 该 份 额, 例 如 进 行 赎 回 等 ( 前 提 条 件 是 基 金 已 经 开 放 了 日 常 赎 回 ), 基 金 管 理 人 应 当 自 接 受 基 金 投 资 人 有 效 赎 回 申 请 之 日 起 7 个 工 作 日 内, 支 付 赎 回 款 项 如 果 申 购 没 有 成 功, 申 购 资 金 在 T+2 日 前 就 已 经 退 回 到 指 定 的 银 行 账 户 中, 当 时 即 可 用 这 笔 资 金 继 续 申 购 38 什 么 是 巨 额 赎 回? 巨 额 赎 回 是 指 当 开 放 式 基 金 的 当 日 净 赎 回 量 超 过 基 金 规 模 的 10% 时, 基 金 管 理 人 可 以 在 接 受 赎 回 比 例 不 低 于 基 金 总 规 模 的 10% 的 情 况 下, 对 其 余 的 赎 回 申 请 延 期 办 理 巨 额 赎 回 申 请 发 生 时, 投 资 人 可 选 择 连 续 赎 回 或 取 消 赎 回 两 种 方 式, 连 续 赎 回 是 指 投 资 者 对 于 延 期 办 理 的 赎 回 申 请 部 分, 选 择 依 次 在 下 一 个 基 金 开 放 日 进 行 赎 回 39 什 么 是 基 金 的 管 理 费? 基 金 管 理 费 指 基 金 管 理 人 管 理 基 金 资 产 所 收 取 的 报 酬 基 金 管 理 人 可 按 固 定 费 率 或 固 定 费 率 加 提 业 绩 表 现 费 的 方 式 收 取 管 理 费 业 绩 表 现 费 指 固 定 管 理 费 之 外 的 支 付 给 基 金 管 理 人 的 与 基 金 业 绩 挂 钩 的 费 用 按 固 定 费 率 收 取 的 管 理 费 按 基 金 资 10

11 产 净 值 的 一 定 比 例 逐 日 计 算, 按 月 提 取 国 内 的 管 理 费 通 常 为 1.5%, 根 据 不 同 的 基 金 类 型 也 会 有 所 不 同 日 管 理 费 = 计 算 日 基 金 资 产 净 值 管 理 费 率 当 年 天 数 40 什 么 是 基 金 托 管 费? 基 金 托 管 费 是 指 基 金 托 管 人 托 管 基 金 资 产 所 收 取 的 费 用, 通 常 按 基 金 资 产 净 值 的 一 定 比 例 逐 日 计 算, 按 月 提 取 国 内 的 托 管 费 通 常 为 0.25%, 根 据 不 同 的 基 金 类 型 也 会 有 所 不 同 日 托 管 费 = 计 算 日 基 金 资 产 净 值 托 管 费 率 当 年 天 数 41 什 么 是 基 金 募 集 期? 基 金 募 集 期 指 基 金 合 同 和 招 募 说 明 书 中 载 明, 并 经 中 国 证 监 会 核 准 的 基 金 份 额 募 集 期 限, 自 基 金 份 额 发 售 之 日 起, 一 般 为 一 到 三 个 月 不 等, 最 长 不 超 过 三 个 月 42 什 么 是 基 金 份 额 净 值? 基 金 份 额 净 值 指 的 是 每 份 基 金 份 额 的 净 值, 等 于 基 金 的 总 资 产 减 去 总 负 债 后 的 余 额 再 除 以 基 金 份 额 总 数 43 什 么 是 累 计 净 值? 基 金 累 计 净 值 指 的 是 份 额 净 值 与 基 金 成 立 以 来 累 计 分 红 派 息 之 和 累 计 净 值 反 映 该 基 金 自 成 立 以 来 的 总 体 收 益 情 况 的 数 据 44 如 何 领 取 开 放 式 基 金 分 配 的 红 利? 对 于 红 利, 投 资 者 可 以 选 择 现 金 分 红 或 者 红 利 再 投 资 两 种 方 式 以 银 行 代 销 基 金 为 例, 对 于 现 金 分 红, 红 利 由 所 托 管 的 银 行 营 业 网 点 直 接 分 配 到 投 资 者 账 上 ; 对 于 选 择 再 投 资 红 利 的 方 式, 在 分 红 时 由 基 金 管 理 人 将 分 配 的 红 利 直 接 转 换 成 基 金 份 额 45 如 何 买 卖 交 易 所 交 易 基 金 (ETF)? 在 一 级 市 场 上, 交 易 所 交 易 基 金 的 最 小 申 购 和 赎 回 量 为 100 万 份, 需 要 的 资 金 比 较 多, 只 适 合 大 额 客 户 购 买, 购 买 方 式 与 一 般 的 开 放 式 基 金 相 同 ; 在 二 级 市 场 上, ETF 的 交 易 没 有 限 制, 投 资 者 可 以 以 买 卖 股 票 的 方 式 买 卖 交 易 所 交 易 基 金 46 如 何 买 卖 上 市 开 放 式 基 金 (LOF)? 上 市 开 放 式 基 金 在 银 行 证 券 公 司 等 代 销 机 构 的 申 购 赎 回 操 作 程 序 与 普 通 开 放 式 基 金 相 同 上 市 开 放 式 基 金 在 深 圳 交 易 所 的 交 易 方 式 和 程 序 则 与 封 闭 式 基 金 基 11

12 本 一 致, 买 入 申 报 数 量 为 100 份 或 其 整 数 倍, 申 报 价 格 最 小 变 动 单 位 为 元 上 市 开 放 式 基 金 交 易 价 格 的 形 成 方 式 和 机 制 与 A 股 一 致 47 什 么 是 基 金 网 上 直 销? 网 上 直 销 有 哪 些 特 点? 基 金 网 上 直 销 是 客 户 通 过 基 金 公 司 网 上 交 易 系 统 开 立 基 金 直 销 账 户 并 进 行 网 上 基 金 交 易 和 账 户 管 理 的 一 种 交 易 形 式 网 上 直 销 凭 借 低 成 本 高 效 率 的 网 上 自 助 交 易 平 台 为 投 资 者 提 供 优 惠 的 交 易 费 率,24 小 时 和 跨 地 域 的 交 易 服 务, 让 平 日 里 无 暇 理 财 的 投 资 者 随 时 随 地 的 享 受 一 站 式 基 金 48 网 上 直 销 的 付 款 方 式 有 哪 些? 目 前 网 上 直 销 的 付 款 方 式 主 要 有 如 下 几 种 : 普 通 方 式 是 指 在 直 销 系 统 上 提 交 认 / 申 购 申 请 后, 通 过 各 大 银 行 柜 台 将 您 的 认 / 申 购 资 金 汇 款 至 基 金 公 司 直 销 中 心 汇 款 账 户, 也 可 以 先 汇 款 再 提 交 申 请 通 过 这 种 方 式 的 认 / 申 购 交 易 费 率 通 常 不 享 受 优 惠 费 率 网 上 银 行 支 付 是 指 客 户 开 通 个 人 网 上 银 行 后, 将 基 金 网 上 直 销 账 户 与 个 人 网 上 银 行 账 户 关 联 在 一 起, 客 户 在 网 上 使 用 个 人 网 上 银 行 对 基 金 直 销 支 付 认 / 申 购 资 金 通 过 这 种 方 式 多 可 享 受 优 惠 费 率 目 前, 已 有 多 家 银 行 在 其 网 上 银 行 中 开 通 了 基 金 业 务, 投 资 者 亦 可 以 选 择 在 个 人 网 上 银 行 中 直 接 认 / 申 购 基 金 三 投 资 理 财 篇 49 如 何 进 行 家 庭 理 财 规 划? 家 庭 理 财 规 划 应 包 括 三 个 层 面 : 一 设 定 理 财 目 标 ; 二 掌 握 自 身 的 财 务 状 况 和 风 险 承 受 度 ; 三 运 用 投 资 累 积 财 富 在 订 定 理 财 目 标 时, 应 意 识 到, 各 种 理 财 目 标 都 是 未 来 各 种 财 务 行 动 的 指 标, 所 有 的 目 标 都 应 该 是 具 体 的 可 行 的, 因 为 具 体 化 的 目 标 才 能 让 自 己 清 楚 理 财 真 正 的 目 的 既 然 是 投 资, 就 需 要 面 对 风 险, 进 行 投 资 前, 需 要 先 评 估 能 否 承 担 风 险, 承 担 到 什 么 程 度 每 个 人 的 风 险 承 受 意 愿 也 不 一 样, 有 些 人 愿 意 追 求 较 高 风 险 的 投 资, 不 在 意 短 期 的 市 场 波 动 ; 有 些 人 只 愿 意 承 受 一 点 点 风 险, 收 益 稍 高 于 银 行 12

13 存 款 利 息 即 可 ; 也 有 人 不 愿 意 承 受 任 何 风 险, 不 做 任 何 投 资 不 同 的 投 资 工 具 预 期 的 回 报 也 不 一 样, 有 的 回 报 会 较 高, 但 有 的 则 可 能 损 及 本 金, 有 的 虽 没 有 亏 本 风 险 但 回 报 及 其 低 微 一 般 而 言, 回 报 率 越 高 的 投 资 工 具, 风 险 也 越 高 ; 相 反 地, 风 险 越 低, 回 报 也 相 对 较 少 在 投 资 时 不 能 只 想 到 获 取 高 回 报 而 忽 略 如 影 随 形 的 风 险 在 通 往 理 财 目 标 的 路 上, 除 收 益 率 之 外, 还 有 一 项 决 定 性 的 因 素 就 是 时 间 很 多 懂 得 投 资 的 人 并 不 见 得 一 定 选 择 高 风 险 高 回 报 的 投 资 工 具, 而 是 运 用 较 稳 健 的 投 资 方 式, 重 要 的 是 他 们 比 别 人 早 开 始 投 资, 利 用 复 利 效 果 来 累 积 财 富 50 投 资 基 金 应 有 哪 些 准 备? 投 资 基 金 前 应 做 好 充 分 的 准 备 工 作 : 制 订 切 实 可 行 的 投 资 目 标 ; 了 解 自 身 风 险 承 受 能 力 和 承 受 意 愿 ; 准 备 资 金 进 行 长 期 投 资 ; 选 择 有 实 力 的 基 金 管 理 公 司 ; 选 择 合 适 的 基 金 投 资 品 种 ; 选 择 合 适 的 交 易 渠 道 ; 选 择 合 适 的 投 资 方 式 ; 选 择 合 适 的 投 资 时 机 51 新 手 如 何 迈 出 投 资 基 金 第 一 步? 对 于 没 有 投 资 经 验, 或 者 投 资 经 验 缺 乏 的 新 手 来 说, 可 以 选 择 定 期 定 额 的 方 式 投 资 基 金 特 别 是 对 于 花 费 较 高 的 年 轻 人 来 说, 这 种 类 似 于 强 制 储 蓄 的 投 资 方 式 可 以 帮 助 您 养 成 投 资 的 良 好 习 惯, 也 是 踏 出 理 财 的 第 一 步 52 投 资 基 金 的 主 要 风 险 有 哪 些? 投 资 基 金 的 风 险 具 体 来 说 有 : 股 票 价 格 长 期 下 跌, 从 而 导 致 基 金 净 资 产 缩 水 的 市 场 系 统 性 风 险 ; 基 金 重 仓 股 的 异 常 波 动 风 险 ; 基 金 公 司 违 反 契 约 的 信 用 风 险 ; 基 金 资 产 投 资 运 作 过 程 中 的 不 规 范 操 作 风 险 ; 基 金 资 产 的 流 动 性 风 险 等 53 投 资 基 金 和 投 资 股 票 有 何 不 同? 基 金 和 股 票 一 样, 都 属 于 大 众 投 资 工 具, 也 都 可 以 预 期 较 高 的 回 报 率 但 从 投 资 运 作 资 金 门 槛 风 险 水 平 三 个 方 面 来 看, 还 是 有 很 大 的 不 同, 其 主 要 差 别 有 : a) 股 票 是 由 自 己 来 操 作 管 理, 基 金 则 是 委 托 专 家 来 管 理 b) 基 金 投 资 的 资 金 门 槛 较 低, 以 国 内 开 放 式 基 金 而 言, 单 笔 申 购 最 低 金 额 通 常 只 要 1000 元, 而 定 期 定 额 的 投 资 方 式 则 更 低 c) 基 金 的 投 资 范 围 比 个 人 投 资 股 票 更 广, 能 分 散 风 险 54 为 何 基 金 值 得 长 期 投 资? 个 人 投 资 基 金 与 投 资 股 票 不 同, 基 金 较 好 的 投 资 方 法 是 长 线 持 有, 主 要 是 基 于 两 13

14 点 : 一 专 业 基 金 经 理 人 的 投 资 管 理 ; 二 市 场 中 仍 有 具 备 投 资 价 值 的 标 的 投 资 基 金 是 将 个 人 资 产 交 给 基 金 公 司 的 专 业 经 理 人 来 运 用 管 理 以 股 票 型 基 金 为 例, 基 金 经 理 将 会 根 据 股 票 价 格 的 合 理 性 上 市 公 司 经 营 的 竞 争 力, 以 及 市 场 景 气 变 化 来 调 整 投 资 组 合, 并 随 时 可 以 通 过 选 择 最 具 潜 力 的 个 股 进 行 操 作 因 为 如 此, 投 资 者 可 以 在 基 金 公 司 公 布 的 季 报 年 报 中, 看 到 基 金 的 重 仓 股 也 会 随 着 时 间 的 推 移, 不 断 发 生 变 化 当 您 选 定 基 金 公 司, 选 定 基 金 之 后, 可 将 应 对 股 票 市 场 风 云 变 幻 的 事 情 交 给 专 业 的 基 金 经 理 人 只 要 仍 有 足 够 值 得 投 资 的 标 的, 指 数 下 跌 就 非 赎 回 基 金 最 佳 时 机 反 之, 即 使 指 数 上 涨, 如 果 已 经 没 有 可 投 资 的 标 的, 那 才 是 危 险 的 时 点 某 种 意 义 上, 投 资 基 金 就 是 投 资 人 投 资 趋 势 以 养 老 理 财 为 例, 只 要 把 投 资 时 间 放 的 足 够 长, 不 必 每 日 关 注 净 值 的 波 动, 投 资 会 成 为 一 件 令 人 愉 快 的 事 情 以 摩 根 富 林 明 资 产 管 理 在 香 港 的 一 只 基 金 为 例, 自 1971 年 成 立 以 来, 净 值 上 涨 了 150 多 倍, 如 果 从 那 时 起 每 月 固 定 投 入 工 资 收 入 的 5% 作 为 养 老 准 备 金, 那 么 退 休 后 就 不 必 为 钱 发 愁 了 尽 管 基 金 强 调 长 期 投 资, 但 并 非 意 味 着 投 资 之 后 就 完 全 不 用 理 会, 您 还 是 需 要 至 少 每 季 度 检 查 一 次 自 己 的 基 金 绩 效 表 现 比 较 基 金 的 绩 效 表 现 也 需 要 拉 长 比 较 时 间, 不 能 只 比 较 一 周 或 一 个 月 的 表 现, 至 少 是 一 年 的 时 间, 如 果 您 投 资 的 基 金 长 期 绩 效 表 现 远 远 超 越 大 盘 与 其 它 同 类 型 基 金, 且 长 期 下 来 能 够 达 成 你 的 理 财 目 标, 您 就 不 必 急 着 将 基 金 赎 回 或 转 换 55 投 资 理 财 时 如 何 避 免 跟 风 操 作? 在 投 资 理 财 时, 投 资 人 应 结 合 自 身 的 投 资 目 标 风 险 承 受 度 等 因 素, 设 定 获 利 点 和 止 损 点, 同 时 控 制 自 己 情 绪 来 面 对 各 种 起 落, 加 强 个 人 戒 急 用 忍 能 力, 这 样 才 能 顺 利 达 成 投 资 目 标 基 金 投 资 虽 然 不 应 像 股 票 一 样 短 线 进 出, 但 适 度 转 换 或 调 整 投 资 组 合 也 是 必 要 的, 因 为 有 些 风 险 基 金 是 无 法 避 免 的, 如 市 场 周 期 性 风 险, 即 使 是 明 星 基 金 也 必 须 承 担 随 着 市 场 景 气 与 产 业 周 期 起 伏 的 风 险 56 投 资 基 金 适 合 短 线 操 作 吗? 频 繁 交 易 的 本 质 就 是 没 有 耐 心, 一 些 投 资 人 总 是 追 逐 短 期 业 绩 排 名 靠 前 的 基 金, 14

15 基 金 净 值 一 下 跌 或 者 短 期 表 现 平 平, 就 抢 着 赎 回, 结 果 往 往 是 错 过 机 会, 白 忙 一 场 股 票 基 金 要 能 创 造 好 的 回 报, 其 实 与 投 资 股 票 原 理 一 样, 就 是 低 位 布 局 高 位 卖 出 但 是 低 位 布 局 有 时 必 须 耐 心 等 待, 有 不 少 中 期 表 现 领 先 的 基 金, 短 期 业 绩 排 名 并 不 突 出, 因 为 基 金 经 理 正 在 低 位 默 默 布 局 但 行 情 的 启 动 并 不 是 单 靠 某 个 基 金 经 理 就 能 主 导 的, 必 须 天 时 地 利 人 和 都 配 合 到 位, 只 关 注 短 期 业 绩 排 名 的 投 资 人, 当 然 等 不 到 中 期 持 有 的 丰 收 而 且 买 卖 基 金 的 手 续 费 较 高, 股 票 基 金 的 申 购 费 一 般 在 1.5% 左 右, 一 年 以 内 的 赎 回 费 在 0.5% 左 右, 进 出 一 次 就 要 2%, 频 繁 交 易 的 高 额 成 本 可 想 而 知 57 如 何 走 出 基 金 业 绩 比 较 的 误 区? a) 同 类 型 的 基 金 才 能 放 在 一 起 比 较, 避 免 跨 类 比 较 b) 不 要 忽 略 起 跑 点 的 差 异 c) 拿 尽 可 能 长 期 的 业 绩 来 比 较 d) 不 要 忘 记 分 红 因 素 58 集 中 投 资 还 是 分 散 投 资? 一 些 追 求 高 回 报 的 投 资 者, 不 把 稳 健 型 保 守 型 投 资 品 种 放 在 眼 里, 全 然 不 顾 自 身 风 险 承 受 能 力, 只 投 资 高 风 险 的 股 票 基 金 有 研 究 显 示, 理 财 成 功 的 关 键, 有 85% 归 功 于 正 确 的 资 产 配 置 10% 来 自 选 择 具 体 投 资 品 种 的 能 力 5% 则 靠 运 气 因 此 正 确 的 投 资 组 合 应 该 是 做 到 资 产 类 别 分 散, 而 且 彼 此 关 联 度 要 低 股 票 基 金 之 间 的 关 联 度 一 向 较 高, 往 往 同 时 上 涨 或 下 跌, 这 种 组 合 就 无 助 于 分 散 风 险 在 追 逐 高 回 报 的 同 时, 还 是 要 有 风 险 控 制 的 概 念, 在 1 个 篮 球 队 里 不 能 有 5 个 姚 明, 在 1 个 足 球 队 里 也 不 应 该 是 11 个 前 锋, 一 旦 股 票 市 场 从 高 点 回 调, 就 需 要 有 稳 健 的 获 利 来 弥 补 损 失 对 于 大 多 数 持 有 人, 还 是 要 有 一 定 的 资 产 比 例 分 布 在 稳 健 型 和 保 守 型 投 资 工 具 上 面 59 新 基 金 和 老 基 金 有 何 不 同? 新 基 金 与 老 基 金 最 大 的 不 同 在 于, 新 基 金 是 一 张 白 纸, 这 可 能 是 优 势, 也 可 能 是 劣 势 以 股 票 基 金 为 例, 新 基 金 刚 成 立 时, 股 票 投 资 比 例 为 零, 要 达 到 和 老 基 金 一 样 的 比 例, 通 常 要 3-6 个 月 在 这 期 间, 如 果 市 场 正 处 于 上 升 阶 段, 新 基 金 就 比 较 被 动 了, 通 常 涨 幅 不 如 老 基 金 在 2006 年 市 场 上 涨 中, 好 多 投 资 人 抱 着 对 老 基 金 的 期 望 购 买 了 新 基 金, 买 了 之 后 总 嫌 新 基 金 涨 的 慢, 此 时 应 给 新 基 金 一 15

16 点 时 间 反 之, 当 市 场 正 处 于 下 跌 时, 新 基 金 就 有 一 定 优 势 因 为 股 市 下 跌 时 新 基 金 可 以 避 免 较 大 损 失, 同 时 有 机 会 捡 到 很 多 超 跌 的 品 种, 这 都 使 得 新 基 金 能 在 刚 起 跑 时 处 于 领 先 位 置 60 投 资 基 金 有 几 种 主 要 的 方 式? 投 资 基 金 的 主 要 方 式 有 单 笔 投 资 和 定 期 定 额 投 资 两 种 单 笔 投 资 是 指 投 资 者 一 次 性 投 资 于 指 定 基 金 的 一 种 投 资 方 式 ; 定 期 定 额 是 基 金 申 购 的 另 一 种 方 式, 它 通 常 指 投 资 者 通 过 基 金 销 售 机 构, 约 定 每 期 扣 款 时 间 金 额 方 式 和 申 购 对 象, 由 销 售 机 构 于 约 定 日, 在 指 定 资 金 账 户 内 自 动 扣 款 投 资 基 金 61 定 期 定 额 投 资 方 式 有 哪 些 优 点? 定 期 定 额 的 优 点 之 一 : 分 散 风 险 股 市 短 期 波 动 难 以 预 测, 一 些 新 进 入 的 投 资 者, 如 果 买 不 对 时 点, 短 期 就 要 承 受 亏 损 的 心 理 压 力 定 期 定 额 通 过 分 批 买 入, 虽 不 能 保 证 买 在 低 点, 但 保 证 不 买 在 高 点, 长 期 投 资 之 后, 只 要 找 一 个 相 对 好 的 时 机 卖 出 基 金, 获 利 的 机 会 应 是 很 大 的 定 期 定 额 的 优 点 之 二 : 聚 沙 成 塔 定 期 定 额 投 资 有 点 类 似 银 行 的 零 存 整 取, 但 不 要 小 看 定 期 定 额 聚 沙 成 塔 的 能 力, 长 期 投 资 加 上 复 利 的 魔 力, 如 果 能 早 日 开 始, 通 过 定 期 定 额 投 资, 父 母 可 以 为 孩 子 储 备 长 期 的 教 育 费 用, 单 身 贵 族 可 以 为 自 己 准 备 买 房 基 金, 甜 蜜 的 恋 人 也 可 以 帮 彼 此 储 蓄 养 老 基 金, 辛 苦 的 上 班 族 可 以 积 累 出 国 旅 游 资 金 62 何 种 基 金 适 合 进 行 定 期 定 额 投 资? 定 期 定 额 的 一 大 好 处 就 是 通 过 长 期 投 资, 来 消 除 股 市 的 波 动 性 降 低 风 险, 获 取 投 资 收 益 所 以, 定 期 定 额 在 震 荡 的 行 情 表 现 尤 其 出 色 进 行 定 期 定 额 投 资, 也 最 好 选 择 波 动 程 度 稍 大 的 基 金 品 种, 例 如 股 票 基 金 63 如 何 通 过 分 散 投 资 降 低 风 险? 分 散 投 资 可 以 是 不 同 投 资 工 具 上 的 分 散, 也 可 以 是 投 资 时 点 的 分 散, 还 可 以 是 投 资 区 域 的 分 散, 其 目 的 都 是 进 行 风 险 抵 消, 享 受 更 安 全 的 平 均 收 益 要 达 到 风 险 抵 消 的 目 的, 只 是 多 买 几 种 投 资 工 具 还 是 不 够 的, 还 要 尽 量 同 时 购 买 联 动 性 小 的 资 产 实 际 上, 资 产 间 的 联 动 性 才 是 影 响 投 资 组 合 风 险 的 重 要 因 素, 而 且, 随 着 购 买 投 资 工 具 种 类 的 增 加, 资 产 间 的 联 动 性 对 整 体 投 资 组 合 的 风 险 影 响 将 越 来 越 16

17 大 在 投 资 时 点 的 分 散 方 面, 如 果 是 大 额 的 投 资, 且 投 资 对 象 是 高 风 险 的 投 资 工 具, 最 好 不 要 一 次 性 买 进 或 者 卖 出 择 时 是 非 常 困 难 的 如 果 恰 巧 买 在 高 点 或 者 卖 在 低 点 就 很 麻 烦, 分 批 买 入 则 可 以 大 幅 降 低 风 险 买 基 金 有 一 种 定 期 定 额 的 投 资 方 式, 就 是 通 过 长 期 分 散 投 资 来 降 低 风 险, 在 认 识 到 短 期 市 场 波 动 风 险 之 后, 已 经 有 越 来 越 多 的 投 资 人 加 入 定 期 定 额 的 行 列 64 如 何 把 握 基 金 投 资 时 机? 基 金 投 资 重 点 在 于 完 整 的 资 产 配 置, 搭 配 投 资 过 程 中 的 灵 活 调 整, 这 样 才 能 有 效 提 升 投 资 的 胜 算 以 下 两 个 原 则 可 供 投 资 者 参 考 : a) 确 定 资 金 的 投 资 期 限 : 若 投 入 的 资 金 在 一 段 时 间 后 要 赎 回 变 现, 建 议 至 少 半 年 之 前 就 关 注 市 场 时 点 以 寻 找 最 佳 赎 回 时 机 ; b) 设 立 获 利 点 和 止 损 点 : 选 择 基 金 投 资 前, 根 据 自 身 情 况 设 定 合 理 的 收 益 预 期, 进 而 设 定 获 利 点 和 止 损 点 65 投 资 基 金 获 得 的 收 益 需 要 缴 税 吗? 目 前 我 国 规 定, 以 下 几 种 情 况 属 于 暂 不 征 税 的 范 围 : 对 投 资 者 ( 包 括 个 人 和 机 构 投 资 者 ) 从 基 金 分 配 中 取 得 的 收 入, 暂 不 征 收 个 人 所 得 税 和 企 业 所 得 税 ; 对 个 人 和 非 金 融 机 构 申 购 和 赎 回 基 金 单 位 的 差 价 收 入 不 征 收 营 业 税 ; 对 个 人 买 卖 基 金 暂 不 征 收 印 花 税 ; 对 个 人 投 资 者 买 卖 基 金 获 得 的 差 价 收 入, 在 对 个 人 买 卖 股 票 的 差 价 收 入 未 恢 复 征 收 个 人 所 得 税 以 前, 也 暂 不 征 收 个 人 所 得 税 66 基 金 买 卖 按 照 什 么 价 格 交 易? 封 闭 式 基 金 的 买 卖 与 二 级 市 场 的 股 票 交 易 相 同, 交 易 价 格 按 照 市 场 实 时 价 格 成 交, 受 市 场 供 求 关 系 影 响, 不 同 于 基 金 单 位 净 值, 通 常 会 出 现 折 价 的 现 象 ; 开 放 式 基 金 的 交 易 价 格, 按 照 基 金 当 日 收 盘 的 单 位 净 值 成 交 67 买 卖 基 金 有 金 额 限 制 吗? 目 前, 我 国 对 投 资 者 申 购 开 放 式 基 金 金 额 没 有 设 定 上 限 ; 对 于 单 笔 投 资 来 说, 通 常 为 1000 元 ; 对 于 定 期 定 额 投 资 来 说, 一 次 申 购 下 限 一 般 为 500 元, 最 低 的 有 100 元 68 基 金 每 年 都 会 分 红 吗? 基 金 并 非 每 年 都 会 分 红, 基 金 分 红 需 要 满 足 一 定 的 条 件 根 据 规 定, 基 金 必 须 在 17

18 有 已 实 现 收 益 的 前 提 下 才 能 考 虑 分 红, 具 体 分 红 时 遵 循 以 下 原 则 : 如 果 基 金 投 资 当 期 出 现 净 亏 损, 则 不 进 行 收 益 分 配 ; 基 金 当 年 收 益 先 弥 补 上 一 年 度 亏 损 后, 方 可 进 行 当 年 收 益 分 配 ; 基 金 收 益 分 配 后 每 基 金 单 位 净 值 不 能 低 于 面 值 即 使 满 足 分 红 条 件, 是 否 分 红 还 要 视 基 金 的 投 资 策 略 四 风 险 控 制 篇 69 基 金 投 资 为 什 么 有 风 险? 与 银 行 储 蓄 不 同, 任 何 一 种 投 资 行 为 都 存 在 风 险, 只 是 程 度 有 所 不 同 基 金 作 为 一 种 受 益 凭 证, 基 金 管 理 人 代 投 资 者 管 理 资 产 同 时, 并 不 承 担 投 资 损 失 风 险, 并 不 保 证 本 金 安 全 基 金 募 集 后, 最 终 将 投 资 各 类 证 券 因 此 市 场 宏 观 环 境 行 业 发 展 前 景 上 市 公 司 的 估 值 水 平 公 司 的 竞 争 力 市 场 参 与 者 的 行 为 等 因 素, 都 将 导 致 基 金 投 资 不 可 避 免 地 面 临 一 定 风 险 从 而 产 生 盈 亏 的 可 能 70 投 资 开 放 式 基 金 有 哪 些 风 险? 开 放 式 基 金 不 同 于 银 行 存 款 和 国 债, 不 保 证 最 低 收 益, 所 以 投 资 开 放 式 基 金 时 要 了 解 它 有 如 下 风 险 : 基 金 投 资 对 象 本 身 具 有 的 市 场 风 险 和 信 用 风 险 比 如 股 票 价 格 易 受 上 市 公 司 业 绩 行 业 景 气 因 素 影 响 而 上 下 波 动, 企 业 债 由 于 发 债 公 司 违 约 拒 付 利 息 或 本 金 等 ; 管 理 风 险 比 如 基 金 经 理 把 握 和 预 测 市 场 的 能 力 有 高 有 低, 会 有 投 资 判 断 失 误 的 风 险 ; 流 动 性 风 险 一 般 情 况 下 基 金 管 理 人 必 须 履 行 投 资 人 的 有 效 赎 回 申 请, 而 任 何 一 种 投 资 工 具 都 存 在 流 动 性 风 险, 即 不 能 在 适 当 的 价 位 及 时 变 现, 或 者 为 了 快 速 变 现, 而 将 投 资 工 具 " 贱 卖 " 所 以 若 出 现 大 量 投 资 者 要 求 将 基 金 单 位 赎 回, 特 别 是 遇 到 巨 额 赎 回, 基 金 经 理 在 一 天 内 难 以 将 手 上 股 票 或 债 券 以 合 理 价 位 卖 出, 那 么 投 资 者 的 赎 回 申 请 只 好 推 迟, 并 承 担 推 迟 赎 回 后 基 金 单 位 净 值 可 能 下 跌 的 风 险 71 资 金 交 给 基 金 管 理 公 司 是 否 安 全? 目 前, 根 据 我 国 法 律 规 定, 基 金 资 产 交 给 银 行 托 管, 托 管 银 行 对 基 金 资 产 的 投 资 运 作 负 有 保 管 和 监 督 责 任, 须 对 基 金 披 露 信 息 进 行 复 核 和 审 查, 这 就 保 证 了 基 金 资 产 核 算 的 准 确 性 和 真 实 性, 也 监 督 了 基 金 管 理 人 行 为 的 合 法 和 合 规 性 ; 其 次 基 金 管 理 公 司 的 运 作 必 须 接 受 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 的 监 督 和 领 导 ; 最 后 按 照 证 券 投 资 基 金 法 规 定," 基 金 资 产 独 立 于 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 的 固 有 财 18

19 产 " 所 以 若 基 金 管 理 公 司 或 托 管 银 行 面 临 破 产, 债 权 人 也 无 法 动 用 基 金 专 户 资 产 所 以 大 可 不 必 担 心 投 资 者 的 资 金 会 因 为 基 金 管 理 公 司 破 产 而 无 法 收 回 72 投 资 基 金 前 要 考 虑 哪 些 问 题? 投 资 基 金 前, 投 资 者 请 务 必 结 合 以 下 问 题 充 分 考 虑 自 身 承 受 能 力 : 您 的 收 益 目 标? 您 能 承 受 的 亏 损? 您 的 投 资 期 限 有 多 长? 用 于 投 资 的 资 金 是 否 是 闲 置 资 金? 占 您 可 用 资 金 的 比 例 有 多 大? 是 否 已 预 留 出 资 金 以 支 付 可 能 的 支 出, 如 购 房 教 育? 您 的 年 龄 和 收 入 状 况 是 否 适 合 投 资 高 风 险 的 股 票 型 基 金? 请 综 合 考 虑 上 述 问 题 后 投 资 者 再 做 出 是 否 投 资 的 决 定 73 为 什 么 说 基 金 过 往 业 绩 不 能 代 表 未 来 表 现? 开 放 式 基 金, 特 别 是 股 票 型 基 金, 在 不 同 的 投 资 期 间, 所 面 临 的 市 场 环 境 宏 观 经 济 状 况 上 市 公 司 业 绩 情 况 资 产 配 置 情 况 行 业 配 置 情 况 投 资 组 合 情 况 投 资 思 路 等 诸 多 环 节 是 有 区 别 的, 人 不 可 能 两 次 跨 过 同 一 条 河 流 随 着 时 间 的 递 延, 由 于 诸 多 环 节 的 不 可 复 制 且 具 有 不 确 定 性, 由 此 导 致 投 资 业 绩 不 会 完 全 相 同 有 时 某 些 环 节 的 巨 大 变 化 会 导 致 投 资 收 益 出 现 较 大 差 异 虽 然 说 过 往 业 绩 并 不 能 代 表 未 来 表 现, 但 优 异 稳 定 的 过 往 业 绩 是 基 金 公 司 投 资 管 理 实 力 的 重 要 标 志 74 什 么 是 市 场 风 险? 市 场 风 险 指 金 融 工 具 或 证 券 的 价 值 对 市 场 参 数 变 化 的 敏 感 性, 是 基 金 资 产 和 自 有 资 产 合 法 经 营 中, 所 不 可 避 免 地 承 受 因 市 场 任 何 波 动 而 产 生 的 风 险 ; 其 中 包 括 : 经 济 周 期 风 险 政 策 风 险 利 率 风 险 汇 率 风 险 上 市 公 司 经 营 风 险 购 买 力 风 险 流 动 性 风 险 等 这 些 风 险 的 存 在 不 可 避 免 地 会 对 基 金 运 作 产 生 不 同 程 度 的 影 响, 体 现 在 投 资 收 益 方 面 也 会 造 成 投 资 收 益 的 波 动 75 什 么 是 基 金 投 资 的 流 动 性 风 险? 基 金 投 资 的 流 动 性 风 险 是 指 基 金 投 资 人 无 法 以 当 日 单 位 基 金 资 产 净 值 全 额 赎 回, 从 而 导 致 面 临 基 金 资 产 净 值 下 跌 的 风 险 这 种 情 况 通 常 发 生 在 基 金 面 临 巨 额 赎 回 或 暂 停 赎 回 的 极 端 情 况 下 此 外, 有 些 基 金 的 特 殊 安 排 对 流 动 性 有 些 约 束, 如 QDII 基 金, 每 月 打 开 赎 回 一 次 ; 正 常 赎 回 申 请 遇 到 长 假, 可 能 需 要 十 几 天 才 能 收 到 资 金, 因 此 投 资 者 需 要 提 前 做 好 资 金 安 排 76 什 么 是 利 率 风 险? 19

20 这 里 所 说 的 利 率 是 指 银 行 信 用 活 动 中 的 存 贷 款 利 率 由 于 利 率 是 经 济 运 行 过 程 中 的 一 个 重 要 经 济 杠 杆, 它 会 经 常 发 生 变 动, 从 而 会 给 股 票 市 场 带 来 明 显 的 影 响 一 般 来 说, 银 行 利 率 上 升, 股 票 价 格 下 跌, 反 之 亦 然 其 主 要 原 因 有 两 方 面 : 第 一, 人 们 持 有 金 融 资 产 的 基 本 目 的, 是 获 取 收 益, 在 收 益 率 相 同 时, 他 们 则 乐 于 选 择 安 全 性 高 的 金 融 工 具, 在 通 常 情 况 下, 银 行 储 蓄 存 款 的 安 全 性 要 远 远 高 于 股 票 投 资, 所 以, 一 旦 银 行 存 款 利 率 上 升, 资 金 就 会 从 证 券 市 场 流 出, 从 而 使 证 券 投 资 需 求 下 降, 股 票 价 格 下 跌, 投 资 收 益 率 因 此 减 少 ; 第 二, 银 行 贷 款 利 率 上 升 后, 信 贷 市 场 银 根 紧 缩, 企 业 资 金 流 动 不 畅, 利 息 成 本 提 高, 生 产 发 展 与 盈 利 能 力 都 会 随 之 削 弱, 企 业 财 务 状 况 恶 化, 造 成 股 票 市 场 价 格 下 跌 由 于 股 票 是 基 金 的 重 要 投 资 标 的 之 一, 利 率 的 波 动 不 可 避 免 会 通 过 股 票 体 现 在 基 金 净 值 表 现 上 77 什 么 是 购 买 力 风 险? 什 么 购 买 力 风 险, 又 称 通 货 膨 胀 风 险, 是 指 由 于 通 货 膨 胀 引 起 的 投 资 者 实 际 收 益 率 的 不 确 定 证 券 市 场 是 企 业 与 投 资 者 直 接 投 融 资 的 场 所, 因 而 社 会 货 币 资 金 的 供 给 总 量 成 为 决 定 证 券 市 场 供 求 状 况 和 影 响 证 券 价 格 水 平 的 重 要 因 素, 当 货 币 资 金 供 应 量 增 长 过 猛, 出 现 通 货 膨 胀 时, 证 券 的 价 格 也 会 随 之 发 生 变 动 通 货 膨 胀 对 证 券 价 格 有 两 种 截 然 不 同 的 影 响 在 通 胀 之 初, 名 义 资 产 增 值 与 名 义 盈 利 增 加, 自 然 会 使 公 司 企 业 股 票 的 市 场 价 格 上 涨 同 时, 预 感 到 通 胀 可 能 加 剧 的 人 们, 为 保 值 也 会 抢 购 股 票, 刺 激 股 价 短 暂 上 扬 然 而, 当 通 货 膨 胀 持 续 上 升 一 段 时 期 以 后, 它 便 会 使 股 票 价 格 走 势 逆 转, 并 给 投 资 者 带 来 负 效 益, 新 的 生 产 成 本 因 原 材 料 等 价 格 上 升 而 提 高, 企 业 利 润 相 应 减 少, 投 资 者 开 始 抛 出 股 票, 转 而 寻 找 其 他 金 融 资 产 保 值 的 方 式, 所 有 这 些 都 将 使 股 票 市 场 需 求 萎 缩, 供 大 于 求, 股 票 价 格 自 然 也 会 显 著 下 降 78 什 么 是 系 统 性 风 险? 系 统 性 风 险 即 市 场 风 险, 即 指 由 整 体 政 治 经 济 社 会 等 环 境 因 素 对 证 券 价 格 所 造 成 的 影 响 系 统 性 风 险 包 括 政 策 风 险 经 济 周 期 性 波 动 风 险 利 率 风 险 购 买 力 风 险 汇 率 风 险 等 这 种 风 险 不 能 通 过 分 散 投 资 加 以 消 除, 因 此 又 被 称 为 不 可 分 散 风 险 79 什 么 是 非 系 统 性 风 险? 20

21 非 系 统 性 风 险 是 指 个 别 证 券 特 有 的 风 险, 包 括 企 业 的 信 用 风 险 经 营 风 险 财 务 风 险 等 非 系 统 性 风 险 可 以 通 过 分 散 投 资 加 以 规 避, 因 此 又 被 称 为 可 分 散 风 险 80 什 么 是 申 购 赎 回 价 格 未 知 的 风 险? 开 放 式 基 金 的 申 购 和 赎 回 交 易 采 取 未 知 价 成 交 法, 即 投 资 者 当 日 进 行 基 金 交 易 时, 并 不 知 道 当 日 的 基 金 份 额 净 值, 基 金 份 额 净 值 通 常 要 在 当 日 交 易 时 间 后 计 算 出 来 因 此, 投 资 者 在 进 行 基 金 交 易 时 所 参 考 的 份 额 净 值 是 之 前 基 金 交 易 日 的 数 据, 而 当 日 基 金 份 额 净 值 尚 无 法 确 定 在 市 场 存 在 较 大 波 动 的 情 况 下, 投 资 者 可 能 要 承 担 申 购 价 格 比 预 期 过 高 或 赎 回 价 格 比 预 期 过 低 的 风 险 81 保 本 基 金 一 定 保 本 么? 保 本 基 金, 是 指 在 基 金 产 品 的 一 个 保 本 周 期 内 ( 基 金 一 般 设 定 了 一 定 期 限 的 锁 定 期, 在 我 国 一 般 是 3 年, 在 国 外 甚 至 达 到 了 7 年 至 12 年 ), 对 投 资 者 的 本 金 提 供 100% 或 者 更 高 更 低 保 证 的 基 金, 但 若 提 前 赎 回, 则 不 享 受 保 本 保 本 基 金 在 保 本 期 内 一 般 不 接 受 申 购, 可 以 申 购 的 部 分 资 金 也 将 不 享 受 保 本 承 诺, 但 可 以 赎 回, 因 此 保 本 基 金 也 被 称 为 半 封 闭 式 基 金 保 本 基 金 适 合 风 险 承 受 能 力 比 较 弱 的 投 资 者 投 资 或 是 在 未 来 股 市 走 势 不 确 定 的 情 形 下 投 资, 它 既 可 以 保 障 所 投 本 金 的 安 全, 又 可 以 分 享 股 市 上 涨 的 收 益, 具 有 其 特 定 的 优 势 但 在 保 本 周 期 之 内 提 前 赎 回, 并 不 一 定 保 本 82 货 币 基 金 是 否 完 全 没 有 风 险? 货 币 市 场 基 金 并 不 承 诺 本 金 任 何 时 候 都 不 发 生 亏 损, 也 不 保 证 最 低 收 益 率 一 般 来 讲, 在 同 时 满 足 下 列 两 个 条 件 时, 货 币 市 场 基 金 可 能 会 发 生 本 金 亏 损 : 一 是 短 期 内 市 场 收 益 率 大 幅 上 升, 导 致 券 种 价 格 大 幅 下 跌 ; 二 是 货 币 基 金 同 时 发 生 大 额 赎 回, 不 能 将 价 格 下 跌 的 券 种 持 有 到 期, 抛 售 券 种 后 造 成 了 实 际 亏 损 据 有 关 测 算 表 明, 单 日 货 币 市 场 基 金 发 生 本 金 亏 损 的 可 能 性 很 小 ( %), 如 持 有 一 周 或 者 一 月, 则 本 金 损 失 的 概 率 接 近 于 0 随 着 持 有 期 的 延 长, 由 于 市 场 风 险 所 导 致 的 亏 损 概 率 会 降 到 非 常 低 而 国 内 货 币 基 金 按 规 定 不 得 投 资 股 票 可 转 换 债 券 AAA 级 以 下 的 企 业 债 等 品 种, 因 此 发 生 信 用 风 险 的 概 率 更 低 83 投 资 债 券 基 金 一 定 不 会 亏 损 么? 债 券 基 金 并 不 承 诺 任 何 时 候 都 不 发 生 亏 损, 也 不 保 证 最 低 收 益 率 一 般 来 讲, 在 同 时 满 足 下 列 两 个 条 件 时, 债 券 基 金 可 能 会 发 生 投 资 亏 损 : 一 是 短 期 内 市 场 收 益 21

22 率 大 幅 上 升, 导 致 券 种 价 格 大 幅 下 跌, 通 常 大 幅 加 息 或 持 续 加 息 会 导 致 出 现 这 一 情 况 ; 二 是 债 券 基 金 发 生 大 额 赎 回, 不 能 将 价 格 下 跌 的 券 种 持 有 到 期, 为 应 对 赎 回 被 迫 抛 售 券 种 后 造 成 了 实 际 亏 损 通 常 情 况 下 债 券 基 金 具 有 低 风 险 适 度 收 益 的 风 险 收 益 特 征, 但 不 能 说 投 资 债 券 基 金 一 定 不 会 亏 损 84 低 净 值 的 基 金 比 高 净 值 的 基 金 上 涨 潜 力 更 大 吗? 投 资 者 之 所 以 偏 爱 价 格 便 宜 的 基 金 是 因 为 他 们 对 高 净 值 的 基 金 存 在 太 贵 买 不 起 未 来 涨 不 动 甚 至 很 可 能 跌 下 来 被 套 不 如 1 元 基 金 划 算 等 错 误 理 念 基 金 的 增 长 取 决 于 其 投 资 组 合 的 增 长 潜 力, 同 样 的 投 资 组 合, 未 来 的 回 报 率 是 一 样 的 因 此, 净 值 的 高 低 并 不 能 成 为 选 择 基 金 的 一 个 标 准, 而 基 金 累 计 净 值 增 长 率 可 以 作 为 印 证 基 金 管 理 人 的 投 资 实 力 和 选 股 能 力 的 一 个 简 单 而 直 观 的 指 标 举 例 来 说 : 投 资 人 A 花 3 万 元 买 了 3 元 基 金 1 万 份 额, 投 资 人 B 花 3 万 元 买 了 1 元 基 金 3 万 份 额, 如 果 这 两 只 基 金 投 资 组 合 一 样, 在 同 期 内 都 为 投 资 者 带 来 30% 的 收 益, 经 计 算 后 得 知,A 与 B 所 获 得 的 投 资 本 利 总 额 都 为 3.9 万 元 85 是 否 真 的 是 基 金 分 红 越 多 越 好? 基 金 分 红 当 然 是 好 事, 毕 竟 分 红 至 少 代 表 基 金 实 现 了 收 益, 但 是 不 能 简 单 认 为 分 红 越 多 越 好 第 一, 分 红 要 考 虑 对 投 资 的 影 响 如 果 市 场 处 于 持 续 上 升 阶 段, 基 金 的 投 资 组 合 良 好, 基 金 净 值 正 处 于 稳 步 增 长 阶 段, 过 多 过 频 的 分 红 会 干 扰 投 资 的 节 奏, 毕 竟 分 红 需 要 将 投 资 的 股 票 变 现 为 现 金, 过 早 地 将 股 票 变 现 将 会 丧 失 应 有 的 投 资 机 会, 不 利 于 投 资 者 利 益 的 最 大 化 第 二, 分 红 要 考 虑 基 金 产 品 的 特 性 货 币 基 金 债 券 基 金 绝 对 收 益 概 念 基 金 能 较 好 地 适 合 投 资 人 的 分 红 需 要 而 以 成 长 为 目 标 的 股 票 型 基 金 则 以 基 金 净 值 增 长 为 目 标, 有 时 达 到 分 红 条 件 而 不 分 红 是 为 了 基 金 净 值 的 更 多 增 长 投 资 人 在 选 择 分 红 模 式 时 也 要 兼 顾 到 不 同 基 金 产 品 的 特 性 基 金 分 红 是 好 事, 但 并 不 是 衡 量 基 金 业 绩 的 唯 一 标 准, 分 红 只 不 过 是 基 金 净 值 增 长 的 兑 现 而 已 对 于 开 放 式 基 金, 投 资 者 如 果 想 实 现 收 益, 通 过 赎 回 一 部 分 基 金 单 位 同 样 可 以 达 到 现 金 分 红 的 效 果 ; 因 此, 分 红 是 以 基 金 净 值 持 续 稳 定 增 长 为 前 提, 衡 量 基 金 业 绩 的 最 大 标 准 应 该 是 基 金 净 值 的 长 期 稳 定 增 长 能 力 86 基 金 短 期 排 名 好 的 基 金 就 是 好 基 金? 基 金 排 名 是 基 金 过 往 业 绩 的 体 现, 只 代 表 历 史, 在 挑 选 基 金 时 绝 不 能 只 看 排 名, 尤 其 不 能 只 看 周 排 名 月 排 名 等 短 期 排 名 作 为 依 据 来 选 择 基 金 投 资 者 在 选 择 基 22

23 金 时, 一 方 面 应 综 合 考 察 其 短 期 中 期 和 长 期 绩 效, 另 一 方 面 还 应 考 虑 风 险 调 整 后 的 收 益 状 况, 也 就 是 说, 看 其 在 一 个 较 长 时 期 内 业 绩 排 名 是 否 稳 定, 只 有 长 期 业 绩 稳 定 且 回 报 可 观 的 基 金 才 是 好 的 投 资 标 的 87 新 基 金 会 不 会 跌 破 面 值? 新 基 金 有 可 能 跌 破 面 值, 主 要 有 两 个 原 因 : 一 是 投 资 组 合 的 表 现 情 况, 若 新 基 金 的 投 资 组 合 受 市 场 影 响 而 净 值 减 少 可 能 会 令 新 基 金 净 值 表 现 跌 破 面 值,2004 年 出 现 过 大 量 的 案 例 ; 二 是 新 基 金 建 仓 期 的 运 作 费 用, 基 金 运 作 涉 及 投 资 交 易 费 用, 如 股 票 买 卖 的 佣 金 等, 加 上 基 金 公 司 和 托 管 人 计 提 的 管 理 费 和 托 管 费, 若 投 资 组 合 产 生 的 收 益 不 能 克 服 费 用 的 支 出, 也 会 出 现 净 值 跌 破 面 值 的 情 况 88 封 闭 式 基 金 是 否 存 在 折 价 风 险? 封 闭 式 基 金 由 于 只 能 在 交 易 所 交 易, 受 供 求 关 系 的 影 响, 其 交 易 价 格 与 基 金 净 值 之 间 存 在 差 异 基 金 净 值 表 示 当 前 基 金 净 资 产 分 摊 到 单 位 基 金 份 额 上 的 额 度, 相 当 于 基 金 的 价 值 而 交 易 价 格 则 是 由 交 易 所 经 过 竞 价 后 形 成 的 市 场 对 基 金 价 值 的 判 断, 相 当 于 基 金 的 价 格 按 照 价 值 规 律, 价 格 围 绕 价 值 上 下 波 动, 因 此 基 金 的 价 格 与 净 值 有 所 差 异 是 正 常 的, 折 价 或 溢 价 现 象 与 封 闭 式 基 金 相 生 相 伴 由 于 封 闭 式 基 金 净 值 所 代 表 的 资 产 只 有 在 基 金 到 期 后 清 盘 或 者 转 开 放 后 才 能 完 整 赎 回 如 果 在 此 之 前 市 场 整 体 大 幅 下 跌, 则 基 金 资 产 也 会 不 可 避 免 地 遭 受 损 失, 受 供 求 关 系 的 影 响, 在 折 价 状 态 下, 交 易 价 格 可 能 会 与 基 金 净 值 出 现 更 多 的 偏 离, 使 损 失 变 大 89 波 段 投 资 开 放 式 基 金 的 客 户 是 否 存 在 反 向 操 作 的 风 险? 在 开 放 式 基 金 投 资 中 进 行 波 段 投 资 的 成 功 率 会 较 股 票 大 为 降 低, 与 股 票 投 资 的 波 段 操 作 相 比, 基 金 的 波 段 操 作 存 在 更 多 的 不 确 定 性 一 是 资 金 的 到 账 时 间 长, 开 放 式 基 金 资 金 到 账 时 间 通 常 需 要 4 至 5 个 工 作 日, 而 基 金 的 重 新 申 购 需 要 以 资 金 到 账 为 前 提,4 至 5 个 工 作 日 中 非 常 可 能 会 失 去 短 期 波 动 的 低 点 二 是 基 金 交 易 的 未 知 价 法 则, 基 金 一 天 只 有 一 个 净 值, 不 像 股 票 一 天 中 有 很 多 次 选 择 的 机 会, 加 上 未 知 价 法 则, 加 大 了 对 当 日 净 值 表 现 预 判 的 难 度 因 此, 更 多 情 况 下, 我 们 会 看 到 投 资 者 往 往 赎 在 低 点, 然 后 再 以 更 高 的 净 值 申 购 回 来, 波 段 投 资 基 金 存 在 反 向 操 作 的 风 险 从 这 点 上 看, 基 金 更 适 合 做 长 期 投 资 23

24 五 投 资 者 权 益 保 护 90 基 金 应 公 开 披 露 的 信 息 有 哪 些? ( 一 ) 基 金 招 募 说 明 书 基 金 合 同 基 金 托 管 协 议 ; ( 二 ) 基 金 募 集 情 况 ; ( 三 ) 基 金 份 额 上 市 交 易 公 告 书 ; ( 四 ) 基 金 资 产 净 值 基 金 份 额 净 值 ; ( 五 ) 基 金 份 额 申 购 赎 回 价 格 ; ( 六 ) 基 金 财 产 的 资 产 组 合 季 度 报 告 财 务 会 计 报 告 及 中 期 和 年 度 基 金 报 告 ; ( 七 ) 临 时 报 告 ; ( 八 ) 基 金 份 额 持 有 人 大 会 决 议 ; ( 九 ) 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 的 专 门 基 金 托 管 部 门 的 重 大 人 事 变 动 ; ( 十 ) 涉 及 基 金 管 理 人 基 金 财 产 基 金 托 管 业 务 的 诉 讼 ; ( 十 一 ) 依 照 法 律 行 政 法 规 有 关 规 定, 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 应 予 披 露 的 其 他 信 息 91. 基 金 信 息 披 露 投 资 等 运 作 的 禁 止 和 限 制 行 为 有 哪 些? A 根 据 法 律 规 定, 公 开 披 露 基 金 信 息, 不 得 有 下 列 行 为 : ( 一 ) 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 ; ( 二 ) 对 证 券 投 资 业 绩 进 行 预 测 ; ( 三 ) 违 规 承 诺 收 益 或 者 承 担 损 失 ; ( 四 ) 诋 毁 其 他 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 或 者 基 金 份 额 发 售 机 构 ; ( 五 ) 登 载 任 何 自 然 人 法 人 或 其 它 组 织 的 祝 贺 性 恭 维 性 或 推 荐 性 文 字 ; ( 六 ) 依 照 法 律 行 政 法 规 有 关 规 定, 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 禁 止 的 其 他 行 为 B 证 券 投 资 基 金 的 投 资 不 得 有 下 列 情 形 : ( 一 ) 承 销 证 券 ; ( 二 ) 向 他 人 贷 款 或 者 提 供 担 保 ; ( 三 ) 从 事 承 担 无 限 责 任 的 投 资 ; ( 四 ) 买 卖 其 他 基 金 份 额, 但 是 国 务 院 另 有 规 定 的 除 外 ; 24

25 ( 五 ) 向 其 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 出 资 或 者 买 卖 其 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 发 行 的 股 票 或 者 债 券 ; ( 六 ) 买 卖 与 其 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 有 控 股 关 系 的 股 东 或 者 与 其 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 有 其 他 重 大 利 害 关 系 的 公 司 发 行 的 证 券 或 者 承 销 期 内 承 销 的 证 券 ; ( 七 ) 从 事 内 幕 交 易 操 纵 证 券 交 易 价 格 及 其 他 不 正 当 的 证 券 交 易 活 动 ; ( 八 ) 依 照 法 律 行 政 法 规 有 关 规 定, 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 禁 止 的 其 他 活 动 C 此 外, 基 金 管 理 人 运 用 基 金 财 产 进 行 证 券 投 资, 不 得 出 现 如 下 的 情 形 : ( 一 ) 一 只 基 金 持 有 一 家 上 市 公 司 的 股 票, 其 市 值 超 过 基 金 资 产 净 值 的 百 分 之 十 ; ( 二 ) 同 一 基 金 管 理 人 管 理 的 全 部 基 金 持 有 一 家 公 司 发 行 的 证 券, 超 过 该 证 券 的 百 分 之 十 ; ( 三 ) 基 金 财 产 参 与 股 票 发 行 申 购, 单 只 基 金 所 申 报 的 金 额 超 过 该 基 金 的 总 资 产, 单 只 基 金 所 申 报 的 股 票 数 量 超 过 拟 发 行 股 票 公 司 本 次 发 行 股 票 的 总 量 ; ( 四 ) 违 反 基 金 合 同 关 于 投 资 范 围 投 资 策 略 和 投 资 比 例 等 约 定 ; ( 五 ) 中 国 证 监 会 规 定 禁 止 的 其 他 情 形 完 全 按 照 有 关 指 数 的 构 成 比 例 进 行 证 券 投 资 的 基 金 品 种 可 以 不 受 前 款 第 ( 一 ) 项 第 ( 二 ) 项 规 定 的 比 例 限 制 92 基 金 的 定 期 披 露 报 告 包 括 哪 些 内 容? 一 是 基 金 份 额 净 值 公 告 该 报 告 为 日 报, 揭 示 基 准 日 当 天 证 券 交 易 市 场 收 市 后 按 最 新 市 价 计 算 的 每 份 基 金 份 额 所 拥 有 的 基 金 资 产 的 净 市 值 ( 已 扣 除 负 债 ), 该 数 据 每 天 计 算, 次 日 公 告 二 是 季 度 投 资 组 合 公 告, 该 报 告 揭 示 基 金 投 资 股 票 债 券 的 比 例, 投 资 股 票 的 行 业 分 类 及 前 十 名 股 票 明 细 等 该 报 告 在 每 季 度 结 束 后 的 15 个 工 作 日 内 公 告 三 是 半 年 度 报 告, 该 报 告 在 会 计 年 度 的 前 6 个 月 结 束 后 60 日 内 公 告, 总 体 反 映 基 金 上 半 年 的 运 作 及 业 绩 情 况 主 要 内 容 包 括 : 管 理 人 报 告 财 务 报 告 重 要 事 项 揭 示 等 其 中, 财 务 报 告 包 括 资 产 负 债 表 收 益 及 分 配 表 净 资 产 变 动 表 等 会 计 报 表 及 其 附 注, 以 及 关 联 事 项 的 说 明 等 四 是 年 度 报 告, 该 报 告 在 会 计 年 度 结 束 后 90 日 内 公 告, 总 体 反 映 基 金 全 年 的 运 作 及 业 绩 情 况 除 中 期 报 告 应 披 露 的 内 容 外, 年 度 报 告 还 必 须 披 露 托 管 人 报 告 审 25

26 计 报 告 等 内 容 93 在 哪 里 能 看 到 基 金 定 期 报 告 的 全 文? 根 据 基 金 信 息 披 露 管 理 办 法 的 规 定, 基 金 管 理 人 应 当 将 年 度 报 告 半 年 度 报 告 正 文 登 载 于 网 站 上, 将 年 度 报 告 半 年 度 报 告 摘 要 登 载 在 指 定 报 刊 上 ; 将 季 度 报 告 全 文 登 载 在 指 定 报 刊 和 网 站 上 同 时, 基 金 定 期 报 告 公 布 后, 应 当 分 别 置 备 于 基 金 管 理 人 和 基 金 托 管 人 的 住 所, 以 及 基 金 上 市 交 易 的 证 券 交 易 所, 供 公 众 查 阅 复 制 94 基 金 公 司 应 如 何 处 理 基 金 份 额 净 值 计 价 出 现 错 误 的 情 形? 基 金 份 额 净 值 计 价 出 现 错 误 时, 基 金 管 理 人 应 当 立 即 纠 正, 并 采 取 合 理 的 措 施 防 止 损 失 进 一 步 扩 大 计 价 错 误 达 到 基 金 份 额 净 值 0.5% 时, 基 金 管 理 人 应 当 公 告, 并 报 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 备 案 因 基 金 份 额 净 值 计 价 错 误 造 成 基 金 份 额 持 有 人 损 失 的, 基 金 份 额 持 有 人 有 权 要 求 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 予 以 赔 偿 95 投 资 者 如 何 从 开 放 式 基 金 投 资 中 获 取 收 益? A 净 值 增 长 : 由 于 开 放 式 基 金 所 投 资 的 股 票 或 债 券 升 值 或 获 取 红 利 股 息 利 息 等, 导 致 基 金 单 位 净 值 的 增 长 而 基 金 单 位 净 值 上 涨 以 后, 投 资 者 卖 出 基 金 单 位 数 时 所 得 到 的 净 值 差 价, 也 就 是 投 资 的 毛 利 再 把 毛 利 扣 掉 买 基 金 时 的 申 购 费 和 赎 回 费 用, 就 是 真 正 的 投 资 收 益 B 分 红 收 益 : 根 据 国 家 法 律 法 规 和 基 金 契 约 的 规 定, 基 金 会 定 期 进 行 收 益 分 配 您 获 得 的 这 部 分 分 红 也 是 您 获 利 的 组 成 部 分 96 为 何 在 基 金 半 年 报 注 明 未 经 审 计 字 样, 这 样 是 否 会 影 响 其 准 确 性? 基 金 半 年 度 报 告 中 的 财 务 会 计 报 告 无 须 审 计, 但 中 国 证 监 会 或 证 券 交 易 所 另 有 规 定 的 除 外 未 经 审 计 的 财 务 会 计 报 告 应 注 明 未 经 审 计 字 样 但 基 金 管 理 公 司 仍 将 对 所 披 露 报 告 的 准 确 性 进 行 负 责 97 哪 些 事 项 必 须 经 持 有 人 大 会 通 过 后 方 可 决 定? ( 一 ) 提 前 终 止 基 金 合 同 ; ( 二 ) 基 金 扩 募 或 者 延 长 基 金 合 同 期 限 ; ( 三 ) 转 换 基 金 运 作 方 式 ; ( 四 ) 提 高 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 的 报 酬 标 准 ; ( 五 ) 更 换 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 ; 26

27 ( 六 ) 基 金 合 同 约 定 的 其 他 事 项 98 如 何 召 集 基 金 持 有 人 大 会 的 召 开? 持 有 人 大 会 的 召 开 需 要 满 足 什 么 条 件? 基 金 份 额 持 有 人 大 会 由 基 金 管 理 人 召 集 ; 基 金 管 理 人 未 按 规 定 召 集 或 者 不 能 召 集 时, 由 基 金 托 管 人 召 集 代 表 基 金 份 额 百 分 之 十 以 上 的 基 金 份 额 持 有 人 就 同 一 事 项 要 求 召 开 基 金 份 额 持 有 人 大 会, 而 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 都 不 召 集 的, 代 表 基 金 份 额 百 分 之 十 以 上 的 基 金 份 额 持 有 人 有 权 自 行 召 集, 并 报 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 备 案 99 在 基 金 持 有 人 大 会 上 如 何 行 使 表 决 权? 每 一 基 金 份 额 具 有 一 票 表 决 权, 基 金 份 额 持 有 人 可 以 委 托 代 理 人 出 席 基 金 份 额 持 有 人 大 会 并 行 使 表 决 权 大 会 就 审 议 事 项 作 出 决 定, 应 当 经 参 加 大 会 的 基 金 份 额 持 有 人 所 持 表 决 权 的 百 分 之 五 十 以 上 通 过 ; 但 是, 转 换 基 金 运 作 方 式 更 换 基 金 管 理 人 或 者 基 金 托 管 人 提 前 终 止 基 金 合 同, 应 当 经 参 加 大 会 的 基 金 份 额 持 有 人 所 持 表 决 权 的 三 分 之 二 以 上 通 过 100 基 金 份 额 持 有 人 的 权 利 有 哪 些? ( 一 ) 分 享 基 金 财 产 收 益 ; ( 二 ) 参 与 分 配 清 算 后 的 剩 余 基 金 财 产 ; ( 三 ) 依 法 转 让 或 者 申 请 赎 回 其 持 有 的 基 金 份 额 ; ( 四 ) 按 照 规 定 要 求 召 开 基 金 份 额 持 有 人 大 会 ; ( 五 ) 对 基 金 份 额 持 有 人 大 会 审 议 事 项 行 使 表 决 权 ; ( 六 ) 查 阅 或 者 复 制 公 开 披 露 的 基 金 信 息 资 料 ; ( 七 ) 对 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 基 金 份 额 发 售 机 构 损 害 其 合 法 权 益 的 行 为 依 法 提 起 诉 讼 ; ( 八 ) 基 金 合 同 约 定 的 其 他 权 利 27