业 务 声 明 本 评 级 机 构 对 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 作 如 下 声 明 : 本 期 债 券 信 用 评 级 的 评 级 结 论 是 本 评 级 机 构 以 及 评 级 分 析 员 在 履 行 尽 职 调 查 基 础 上

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1 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 :AA + 级 债 项 信 用 等 级 :AA + 级 评 级 时 间 :2015 年 4 月 7 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co. Ltd.

2 业 务 声 明 本 评 级 机 构 对 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 作 如 下 声 明 : 本 期 债 券 信 用 评 级 的 评 级 结 论 是 本 评 级 机 构 以 及 评 级 分 析 员 在 履 行 尽 职 调 查 基 础 上, 按 照 业 务 主 管 部 门 发 布 的 信 用 评 级 相 关 规 范 要 求 以 及 本 评 级 机 构 债 务 人 信 用 评 级 标 准 和 程 序 做 出 的 独 立 判 断 本 评 级 机 构 及 本 次 债 务 人 信 用 评 级 分 析 员 与 债 务 人 之 间 不 存 在 除 本 次 信 用 评 级 事 项 委 托 关 系 以 外 的 任 何 影 响 评 级 行 为 独 立 客 观 公 正 的 关 联 关 系, 并 在 信 用 评 级 过 程 中 恪 守 诚 信 原 则, 保 证 出 具 的 评 级 报 告 客 观 公 正 准 确 及 时 本 评 级 机 构 的 信 用 评 级 和 其 后 的 跟 踪 评 级 均 依 据 债 务 人 所 提 供 的 资 料, 债 务 人 对 其 提 供 资 料 的 合 法 性 真 实 性 完 整 性 正 确 性 负 责 鉴 于 信 用 评 级 的 及 时 性, 本 评 级 机 构 将 对 债 务 人 进 行 跟 踪 评 级 在 信 用 等 级 有 效 期 限 内, 债 务 人 在 财 务 状 况 外 部 经 营 环 境 等 发 生 重 大 变 化 时 应 及 时 向 本 评 级 机 构 提 供 相 关 资 料, 本 评 级 机 构 将 按 照 相 关 评 级 业 务 规 范, 进 行 后 续 跟 踪 评 级, 并 保 留 变 更 及 公 告 信 用 等 级 的 权 利 本 次 债 务 人 信 用 评 级 结 论 不 是 引 导 投 资 者 买 卖 或 者 持 有 债 务 人 发 行 的 各 类 金 融 产 品, 以 及 债 权 人 向 债 务 人 授 信 放 贷 或 赊 销 的 建 议, 也 不 是 对 与 债 务 人 相 关 金 融 产 品 或 债 务 定 价 作 出 的 相 应 评 论 本 评 级 报 告 所 涉 及 的 有 关 内 容 及 数 字 分 析 均 属 敏 感 性 商 业 资 料, 其 版 权 归 本 评 级 机 构 所 有, 未 经 授 权 不 得 修 改 复 制 转 载 散 发 出 售 或 以 任 何 方 式 外 传 分 析 师 刘 兴 堂 Tel:(021) liuxingtang@shxsj.com 臧 运 慧 Tel:(021) yhz@shxsj.com 上 海 市 汉 口 路 398 号 华 盛 大 厦 14F Tel:(021) Fax:(021) mail@shxsj.com 评 级 机 构 : 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 2015 年 4 月 7 日

3 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 债 评 (2015) 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 主 体 信 用 等 级 :AA + 债 项 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 主 要 财 务 数 据 及 指 标 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 金 额 单 位 : 人 民 币 亿 元 发 行 人 合 并 数 据 及 指 标 总 资 产 总 负 债 刚 性 债 务 所 有 者 权 益 营 业 收 入 净 利 润 经 营 性 现 金 净 流 入 量 EBITDA 资 产 负 债 率 [%] 权 益 资 本 与 刚 性 债 务 比 率 [%] 流 动 比 率 [%] 现 金 比 率 [%] 利 息 保 障 倍 数 [ 倍 ] 净 资 产 收 益 率 [%] 经 营 性 现 金 净 流 入 量 与 负 债 总 额 比 率 [%] 非 筹 资 性 现 金 净 流 入 量 与 负 债 总 额 比 率 [%] EBITDA/ 利 息 支 出 [ 倍 ] EBITDA/ 刚 性 债 务 [ 倍 ] 注 : 根 据 广 西 金 投 集 团 经 审 计 的 年 度 财 务 数 据 整 理 计 算 评 级 观 点 优 势 : 广 西 金 投 集 团 拥 有 担 保 小 贷 等 多 项 金 融 业 务 资 质, 核 心 业 务 担 保 和 小 贷 规 模 在 广 西 地 区 位 列 行 业 首 位, 具 有 较 强 的 市 场 竞 争 力 广 西 金 投 集 团 在 广 西 地 区 拥 有 较 广 泛 的 机 构 网 点 和 丰 富 的 客 户 资 源, 通 过 内 部 资 源 共 享, 各 业 务 之 间 形 成 一 定 的 协 同 效 应 广 西 金 投 集 团 作 为 自 治 区 国 资 委 的 下 属 企 业, 与 广 西 各 地 市 县 政 府 及 银 行 等 金 融 机 构 保 持 稳 定 的 合 作 关 系, 为 公 司 各 项 业 务 的 开 展 提 供 了 良 好 的 外 部 支 持 广 西 金 投 集 团 建 立 了 必 要 的 风 险 控 制 体 系, 且 对 下 属 子 公 司 管 控 力 度 较 大, 对 核 心 业 务 的 风 险 控 制 能 力 较 强 风 险 : 广 西 金 投 集 团 的 业 务 区 域 集 中 在 广 西 地 区, 其 经 营 状 况 及 资 产 质 量 易 受 广 西 地 区 经 济 金 融 状 况 波 动 的 影 响 广 西 金 投 集 团 客 户 对 象 主 要 为 中 小 企 业, 由 于 中 小 企 业 承 受 风 险 能 力 较 弱,2014 年 融 资 租 赁 业 务 资 产 质 量 有 所 下 滑, 考 虑 到 我 国 正 处 于 经 济 增 速 放 缓 阶 段, 未 来 公 司 的 资 产 质 量 可 能 面 临 一 定 的 压 力 广 西 金 投 集 团 部 分 核 心 业 务 涉 及 长 短 期 资 金 组 合 运 用, 可 能 存 在 一 定 不 同 债 务 期 限 结 构 的 匹 配 风 险 广 西 金 投 集 团 部 分 业 务 对 资 金 需 求 较 大, 近 年 来 负 债 水 平 上 升 较 快, 由 于 业 务 规 模 的 扩 大 依 赖 于 后 续 融 资 能 力, 公 司 可 能 面 临 一 定 的 融 资 压 力 评 级 机 构 : 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 本 报 告 表 述 了 新 世 纪 公 司 对 广 西 金 投 集 团 及 其 发 行 的 本 期 债 券 的 评 级 观 点, 并 非 引 导 投 资 者 买 卖 或 持 有 广 西 金 投 集 团 发 行 的 金 融 产 品 及 债 权 人 向 广 西 金 投 集 团 授 信 放 贷 赊 销 的 一 种 建 议 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 广 西 金 投 集 团 提 供, 所 引 用 资 料 的 真 实 性 由 广 西 金 投 集 团 负 责

4 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 释 义 广 西 金 投 集 团, 该 公 司, 或 公 司 : 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 新 世 纪 公 司, 或 本 评 级 机 构 : 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 本 期 债 券 : 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 一 概 况 广 西 金 投 集 团 成 立 于 2008 年 7 月, 是 经 广 西 壮 族 自 治 区 人 民 政 府 ( 以 下 简 称 自 治 区 政 府 ) 批 准 成 立 的 国 有 独 资 金 融 投 资 集 团, 由 广 西 壮 族 自 治 区 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 自 治 区 国 资 委 ) 履 行 出 资 人 职 责 截 至 2014 年 12 月 末, 公 司 实 收 资 本 亿 元, 自 治 区 国 资 委 持 有 100% 股 权 该 公 司 为 自 治 区 国 资 委 体 系 下 的 金 融 平 台, 主 要 服 务 于 广 西 地 方 经 济 和 金 融 发 展, 公 司 的 经 营 范 围 包 括 : 开 展 以 金 融 为 主 非 金 融 为 辅 的 投 资 资 本 运 作 与 资 产 管 理 业 务 ; 市 政 基 础 设 施 及 道 路 建 设 房 地 产 开 发 土 地 整 理 ; 财 务 顾 问 及 社 会 经 济 咨 询 ; 保 险 兼 业 代 理 ; 贵 金 属 的 销 售 截 至 2014 年 末, 该 公 司 拥 有 北 部 湾 金 融 租 赁 有 限 公 司 北 部 湾 财 产 保 险 有 限 公 司 广 西 中 小 企 业 信 用 担 保 有 限 公 司 南 宁 市 金 通 小 额 贷 款 有 限 公 司 广 西 金 融 投 资 集 团 城 建 发 展 有 限 公 司 广 西 中 小 企 业 创 业 投 资 有 限 公 司 广 西 北 部 湾 股 权 基 金 管 理 有 限 公 司 等 10 家 全 资 或 控 股 二 级 子 公 司,3 家 全 资 三 级 子 公 司, 并 参 股 3 家 文 化 公 司 和 十 几 家 村 镇 银 行 农 村 合 作 金 融 机 构 等 截 至 2014 年 末, 该 公 司 经 审 计 的 合 并 会 计 报 表 口 径 资 产 总 额 为 亿 元, 所 有 者 权 益 合 计 为 亿 元, 其 中 归 属 母 公 司 所 有 者 权 益 为 亿 元 ; 全 年 累 计 实 现 营 业 收 入 亿 元, 实 现 净 利 润 7.49 亿 元, 其 中 归 属 母 公 司 所 有 者 净 利 润 为 6.90 亿 元 1

5 二 债 券 概 况 ( 一 ) 主 要 条 款 该 公 司 本 期 拟 发 行 总 额 度 为 人 民 币 40 亿 元 期 限 为 不 超 过 8 年 的 固 定 利 率 公 司 债 券 图 表 1. 债 券 名 称 : 发 行 规 模 : 债 券 期 限 : 债 券 利 率 : 付 息 方 式 : 增 级 安 排 : 拟 发 行 的 本 期 债 券 概 况 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 人 民 币 40 亿 元 5+3 年 期, 在 存 续 期 第 5 年 末 附 发 行 人 拥 有 上 调 票 面 利 率 和 投 资 者 回 售 的 选 择 权 固 定 利 率 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本 无 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 ( 二 ) 资 金 投 向 该 公 司 拟 将 本 期 债 券 所 募 资 金 40 亿 元 用 于 偿 还 公 司 借 款 和 补 充 流 动 资 金 具 体 明 细 如 下 : 图 表 2. 募 集 资 金 投 向 资 金 用 途 使 用 金 额 ( 亿 元 ) 占 募 集 资 金 总 额 比 重 (%) 偿 还 公 司 借 款 % 补 充 流 动 资 金 % 总 计 % 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 三 行 业 及 区 域 经 济 环 境 该 公 司 业 务 以 金 融 业 务 为 主, 非 金 融 业 务 为 辅, 其 中 金 融 业 务 主 要 涉 及 担 保 小 额 贷 款 金 融 租 赁 财 产 保 险 等 ; 非 金 融 业 务 主 要 为 城 建 土 储 项 目 投 资 公 司 各 金 融 业 务 板 块 在 广 西 地 区 建 立 了 广 泛 的 营 销 网 络, 与 各 地 政 府 及 金 融 机 构 建 立 有 良 好 的 合 作 关 系, 已 初 步 显 现 协 同 效 应 因 此, 公 司 涉 及 的 不 同 金 融 领 域 的 行 业 宏 观 政 策 调 整 及 市 场 需 求 变 化 将 对 公 司 整 体 经 营 具 有 较 大 的 影 响 ( 一 ) 担 保 行 业 中 小 企 业 在 国 民 经 济 中 具 有 重 要 的 地 位, 然 而 其 发 展 过 程 中 始 终 2

6 面 临 融 资 难 的 问 题 随 着 国 内 信 贷 市 场 的 发 展 信 贷 需 求 结 构 的 变 化 以 及 信 贷 工 具 的 不 断 创 新, 服 务 于 中 小 企 业 融 资 的 信 用 担 保 得 到 了 政 府 及 全 社 会 的 高 度 重 视 近 年 来 担 保 业 在 中 小 企 业 融 资 需 求 扩 大 和 国 家 政 策 支 持 下, 为 中 小 企 业 融 资 难 问 题 的 解 决 以 及 对 促 就 业 保 增 长 调 结 构 起 到 了 重 要 的 推 进 作 用 为 支 持 中 小 企 业 信 用 担 保 机 构 的 发 展, 国 家 出 台 了 一 系 列 扶 持 政 策, 包 括 免 征 中 小 企 业 信 用 担 保 机 构 营 业 税, 中 央 财 政 对 符 合 条 件 的 个 人 微 利 项 目 小 额 担 保 贷 款 实 行 全 额 贴 息 等 2010 年, 工 信 部 进 一 步 加 大 对 中 小 企 业 信 用 担 保 体 系 建 设 的 支 持 力 度, 出 台 了 关 于 加 强 中 小 企 业 信 用 担 保 体 系 建 设 工 作 的 意 见, 要 求 各 地 积 极 争 取 在 本 级 财 政 预 算 中 安 排 中 小 企 业 信 用 担 保 体 系 建 设 专 项 资 金, 以 资 本 金 投 入 业 务 补 助 保 费 补 贴 风 险 补 偿 创 新 奖 励 等 多 种 方 式, 提 升 中 小 企 业 信 用 担 保 ( 再 担 保 ) 机 构 对 中 小 企 业 的 担 保 能 力 2012 年 4 月 和 2013 年 8 月, 国 务 院 相 继 出 台 了 国 务 院 关 于 进 一 步 支 持 小 型 微 型 企 业 健 康 发 展 的 意 见 和 国 务 院 办 公 厅 关 于 金 融 支 持 小 微 企 业 发 展 的 实 施 意 见, 要 求 各 地 完 善 中 小 企 业 专 项 资 金 政 策 设 立 国 家 中 小 企 业 发 展 基 金, 为 降 低 中 小 企 业 融 资 成 本 提 高 经 济 发 展 活 力, 从 金 融 财 税 政 策 方 面 进 一 步 完 善 中 小 企 业 信 用 担 保 体 系 在 国 家 及 地 方 有 关 部 门 的 推 动 下, 中 央 和 地 方 分 别 成 立 了 以 财 政 资 金 来 源 为 支 持 主 要 为 中 小 企 业 服 务 的 政 策 性 担 保 机 构 同 时 商 业 性 担 保 机 构 互 助 性 担 保 机 构 的 数 量 也 不 断 增 加, 对 解 决 日 益 突 出 的 信 贷 供 求 矛 盾, 尤 其 是 解 决 中 小 企 业 融 资 难 信 贷 风 险 集 中 等 问 题 起 到 了 较 大 的 促 进 作 用 随 着 市 场 经 济 的 不 断 发 展, 担 保 市 场 需 求 的 迅 速 增 长, 根 据 银 监 会 公 布 的 数 据, 截 至 2013 年 末, 我 国 融 资 性 担 保 法 人 机 构 共 计 8185 家, 行 业 实 收 资 本 总 额 达 8793 亿 元, 较 上 年 末 增 长 6.2%, 行 业 总 资 产 达 1.12 万 亿 元, 较 上 年 末 增 长 7.6%, 当 年 担 保 业 务 实 现 收 入 474 亿 元, 同 比 增 长 20.9%; 实 现 净 利 润 154 亿 元, 同 比 增 长 35.6% 当 年 新 增 担 保 2.39 万 亿 元, 同 比 增 长 14.5%; 其 中 新 增 融 资 性 担 保 2.05 万 亿 元, 同 比 增 长 13.6% 当 年 末 在 保 余 额 2.57 万 亿 元, 同 比 增 长 23.1%; 其 中 融 资 性 担 保 在 保 余 额 2.22 万 亿 元, 同 比 增 长 22.2% 年 末 行 业 融 资 性 担 保 放 大 倍 数 ( 融 资 性 担 保 责 任 余 额 / 净 资 产 )2.3 倍, 较 前 三 年 末 一 直 维 持 的 2.1 倍 水 平 明 显 提 升 在 与 银 行 业 金 融 机 构 合 作 方 面, 截 至 2013 年 末, 全 国 与 融 资 性 担 保 机 构 开 展 业 务 合 作 的 银 行 业 金 融 机 构 总 计 家 ( 含 分 支 机 构 ), 较 上 年 末 增 长 4.7%; 当 年 末 融 资 性 担 保 贷 款 余 额 1.69 万 亿 元 ( 含 银 行 业 金 融 机 构 融 资 性 担 保 贷 款, 但 3

7 不 含 小 额 贷 款 公 司 融 资 性 担 保 贷 款 ), 较 上 年 末 增 长 16.6%, 其 中 中 小 微 企 业 融 资 性 担 保 贷 款 余 额 1.28 万 亿 元, 同 比 增 长 13.90%, 占 融 资 性 担 保 贷 款 余 额 的 75.74%; 融 资 性 担 保 贷 款 户 数 23 万 户, 占 融 资 性 担 保 贷 款 企 业 数 的 93.6% 总 体 来 看, 担 保 机 构 与 银 行 业 金 融 机 构 合 作 范 围 和 规 模 逐 步 扩 大, 对 中 小 微 企 业 融 资 的 支 持 作 用 持 续 增 强 随 着 担 保 行 业 的 发 展, 信 用 担 保 领 域 日 渐 广 泛, 担 保 业 务 品 种 也 从 初 期 的 贷 款 担 保 扩 展 到 履 约 担 保 和 其 他 担 保, 服 务 领 域 涉 及 工 业 商 业 流 通 个 人 消 费 等 社 会 经 济 的 诸 多 方 面 目 前, 担 保 机 构 经 营 的 传 统 业 务 品 种 主 要 包 括 中 小 企 业 贷 款 担 保 住 房 置 业 担 保 贸 易 履 约 保 证 财 产 保 全 担 保 工 程 建 设 保 证 等 此 外, 随 着 债 券 市 场 理 财 产 品 市 场 对 担 保 的 需 求 也 日 益 增 加, 部 分 担 保 机 构 的 业 务 也 涉 足 金 融 担 保 业 务 债 券 市 场 方 面, 在 银 行 退 出 债 券 担 保 后, 债 券 市 场 对 债 券 增 信 的 需 求 迅 速 扩 大 2014 年 公 司 信 用 类 债 券 发 行 5.2 万 亿 元, 同 比 增 加 38.90%, 其 中 使 用 担 保 增 级 方 式 降 低 发 行 成 本 的 企 业 债 券 规 模 明 显 上 升 但 债 券 等 资 本 市 场 金 融 产 品 具 有 规 模 大 期 限 长 等 特 点, 要 求 为 这 些 产 品 提 供 信 用 增 级 服 务 的 担 保 机 构 必 须 具 有 很 强 的 资 本 实 力 和 出 色 的 风 险 管 理 能 力, 综 合 实 力 较 强 的 担 保 公 司 能 获 得 一 定 的 业 务 发 展 机 会 理 财 产 品 市 场 方 面, 受 益 于 2010 年 证 监 会 关 于 保 本 基 金 的 指 导 意 见 的 出 台,2011 年 以 来 国 内 保 本 型 基 金 等 保 本 理 财 产 品 发 展 迅 速,2014 年 全 国 291 家 商 业 银 行 发 行 银 行 理 财 产 品 共 计 6.85 万 款, 募 集 资 金 规 模 达 43 万 亿, 产 品 数 量 和 募 集 资 金 规 模 同 比 分 别 增 长 57.1% 和 49.7% 无 论 从 发 行 量 还 是 管 理 资 产 规 模 上 来 看, 银 行 理 财 产 品 市 场 得 到 了 快 速 扩 张 随 着 风 控 措 施 的 不 断 加 强, 未 来 国 内 使 用 担 保 增 级 的 债 券 进 行 担 保 的 基 金 等 理 财 产 品 规 模 会 继 续 呈 现 上 升 趋 势, 将 进 一 步 促 进 担 保 行 业 的 发 展 担 保 业 的 快 速 发 展, 为 缓 解 企 业 融 资 难 担 保 难 作 出 了 重 要 贡 献, 但 现 阶 段 行 业 发 展 仍 存 在 一 些 问 题, 比 如 : 行 业 区 域 发 展 不 均 衡, 结 构 不 尽 合 理 ; 行 业 监 管 体 制 不 一, 政 出 多 门, 职 能 交 叉 ; 风 险 分 担 机 制 尚 未 建 立, 银 担 合 作 不 对 等, 削 弱 担 保 功 能 发 挥 ; 政 策 不 配 套, 征 信 系 统 不 能 共 享, 不 利 于 识 别 和 控 制 风 险 ; 担 保 机 构 普 遍 规 模 小, 担 保 放 大 倍 数 低, 抗 风 险 能 力 不 强 ; 国 家 信 用 体 系 尚 待 完 善, 担 保 产 品 风 险 大, 担 保 机 构 代 偿 后 的 追 偿 较 困 难 ; 机 构 之 间 无 序 竞 争 导 致 保 费 过 低 ; 专 业 担 保 人 才 非 常 缺 乏 等 2012 年 以 来, 国 内 发 生 多 起 融 资 性 担 保 机 构 挪 用 或 占 用 客 户 保 证 4

8 金 从 事 委 托 贷 款 高 风 险 投 资 等 活 动, 引 起 了 监 管 部 门 的 高 度 重 视 ; 此 外,2013 年 以 来 在 宏 观 经 济 下 行 压 力 下, 中 小 企 业 尤 其 是 钢 贸 企 业 出 现 资 金 链 断 裂 破 产 倒 闭 等 情 况, 中 小 企 业 信 贷 危 机 蔓 延, 导 致 担 保 业 代 偿 率 普 遍 上 升, 甚 至 集 中 代 偿 风 险 的 发 生 2013 年 行 业 担 保 代 偿 309 亿 元, 同 比 增 长 45.2%; 年 末 担 保 代 偿 余 额 415 亿 元, 较 上 年 末 增 长 100.4%, 其 中 融 资 性 担 保 代 偿 余 额 413 亿 元, 较 上 年 末 增 长 100.3%; 担 保 代 偿 率 1.6%, 同 比 增 加 0.4 个 百 分 点 担 保 行 业 信 用 事 件 频 发, 为 快 速 发 展 中 遭 遇 瓶 颈 的 担 保 企 业 敲 响 了 警 钟 2012 年 4 月, 银 监 会 融 资 性 担 保 业 务 监 管 部 下 发 了 关 于 规 范 融 资 性 担 保 机 构 客 户 担 保 保 证 金 管 理 的 通 知, 规 定 融 资 性 担 保 机 构 收 取 的 客 户 保 证 金 需 全 额 存 放 于 在 银 行 业 金 融 机 构 开 立 的 客 户 担 保 保 证 金 账 户, 实 行 专 户 管 理 该 文 件 下 发 并 执 行 后, 很 大 程 度 上 使 商 业 性 担 保 机 构 从 事 投 资 业 务 的 资 金 规 模 受 到 限 制 2012 年 12 月, 银 监 会 为 进 一 步 细 化 监 管, 规 范 行 业 发 展, 对 2010 年 3 月 颁 布 的 暂 行 办 法 进 行 了 全 面 修 订, 之 后 出 台 了 融 资 性 担 保 公 司 管 理 暂 行 管 理 办 法 ( 修 订 办 法 ), 担 保 行 业 的 规 范 发 展 有 了 更 高 层 次 的 制 度 指 引 2013 年 9 月, 经 国 务 院 银 监 会 等 多 方 的 批 准 和 支 持, 担 保 行 业 全 国 性 自 律 组 织 - 中 国 融 资 性 担 保 协 会 成 立, 标 志 着 我 国 融 资 担 保 行 业 进 入 有 组 织 有 规 模 有 行 业 自 律 的 新 的 发 展 阶 段, 对 担 保 行 业 长 远 发 展 具 有 重 要 意 义 2014 年 12 月 18 日, 国 务 院 召 开 了 全 国 促 进 融 资 性 担 保 行 业 发 展 经 验 交 流 电 视 电 话 会 议, 李 克 强 总 理 就 促 进 融 资 担 保 行 业 发 展 专 门 作 出 重 要 批 示, 指 出 要 有 针 对 性 地 加 大 政 策 扶 持 力 度, 大 力 发 展 政 府 支 持 的 融 资 担 保 和 再 担 保 机 构, 完 善 银 担 合 作 机 制, 扩 大 小 微 企 业 和 三 农 担 保 业 务 规 模 这 次 会 议 充 分 体 现 了 党 中 央 国 务 院 和 自 治 区 政 府 对 融 资 性 担 保 行 业 发 展 的 高 度 重 视, 这 对 于 融 资 担 保 行 业 而 言 具 有 里 程 碑 意 义, 为 担 保 行 业 的 整 体 发 展 营 造 了 良 好 氛 围 ( 二 ) 小 额 贷 款 行 业 我 国 小 额 贷 款 行 业 的 发 展 始 于 2005 年 作 为 改 善 中 小 企 业 融 资 困 难 以 及 农 村 地 区 融 资 问 题 的 手 段 之 一,2008 年 银 监 会 和 中 国 人 民 银 行 联 合 发 布 了 关 于 小 额 贷 款 公 司 试 点 的 指 导 意 见, 同 年 地 方 政 府 开 始 小 额 贷 款 公 司 试 点 工 作, 小 额 贷 款 行 业 得 到 了 快 速 发 展 根 据 央 行 公 布 的 数 据, 截 至 2014 年 末, 全 国 小 额 贷 款 公 司 数 量 共 8791 家, 同 比 增 长 12.14%; 贷 款 余 额 合 计 亿 元, 同 比 增 长 15.01%, 受 整 体 经 济 5

9 环 境 影 响, 增 速 放 缓 由 于 小 额 贷 款 灵 活 的 特 点 能 够 较 好 的 满 足 小 微 企 业 的 实 际 资 金 需 求, 而 小 微 企 业 普 遍 存 在 的 信 息 不 对 称 和 抗 风 险 能 力 弱 等 缺 陷 使 其 较 难 获 得 商 业 银 行 发 放 的 贷 款, 因 此, 小 额 贷 款 行 业 未 来 预 计 将 保 持 快 速 发 展 的 势 头 但 当 前 我 国 的 一 些 小 额 贷 款 机 构 仍 然 存 在 着 资 金 来 源 复 杂 资 金 投 向 盲 目 变 相 提 高 利 率 内 部 管 理 混 乱 人 员 素 质 参 差 等 问 题 图 表 年 我 国 小 额 贷 款 市 场 发 展 情 况 类 别 2011 年 末 2012 年 末 2013 年 末 2014 年 末 机 构 ( 家 ) 人 员 ( 人 ) 资 本 金 ( 亿 元 ) 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 资 料 来 源 : 根 据 中 国 人 民 银 行 公 布 的 相 关 信 息 整 理 与 商 业 银 行 相 比, 小 额 贷 款 公 司 贷 款 手 续 简 单 快 捷 担 保 方 式 灵 活, 由 于 贷 款 对 象 主 要 在 中 小 微 企 业 和 个 体 工 商 户, 小 额 贷 款 公 司 的 放 贷 标 准 并 不 以 合 格 的 财 务 信 息 和 抵 质 押 品 为 基 础, 而 是 主 要 凭 借 与 借 款 人 联 系 过 程 中 获 取 的 软 信 息, 这 种 依 赖 于 关 系 而 形 成 的 贷 款 导 致 小 额 贷 款 公 司 大 多 具 有 很 强 的 区 域 属 性 或 者 行 业 属 性 一 般 而 言, 小 额 贷 款 公 司 的 业 务 通 常 立 足 于 某 一 区 域 或 者 某 一 行 业, 其 经 营 主 要 依 赖 于 公 司 对 某 一 地 区 或 某 一 行 业 的 熟 知 程 度, 以 控 制 小 微 企 业 和 个 体 工 商 户 由 于 信 息 不 对 称 而 导 致 的 风 险 图 表 4. 小 额 贷 款 公 司 的 主 要 监 管 内 容 治 理 结 构 内 部 控 制 贷 款 质 量 项 目 融 资 来 源 及 融 资 比 例 资 金 投 向 内 容 要 求 小 额 贷 款 公 司 按 照 公 司 法 要 求 建 立 健 全 公 司 治 理 结 构, 明 确 股 东 董 事 监 事 和 经 理 之 间 的 权 责 关 系, 制 定 稳 健 有 效 的 议 事 规 则 决 策 程 序 和 内 审 制 度 要 求 小 额 贷 款 公 司 建 立 健 全 贷 款 管 理 制 度, 明 确 贷 前 调 查 贷 时 审 查 和 贷 后 检 查 业 务 流 程 和 操 作 规 范, 切 实 加 强 贷 款 管 理 同 时 小 额 贷 款 公 司 应 加 强 内 部 控 制, 按 照 国 家 有 关 规 定 建 立 健 全 企 业 财 务 会 计 制 度, 真 实 记 录 和 全 面 反 映 其 业 务 活 动 和 财 务 活 动 小 额 贷 款 公 司 应 建 立 审 慎 规 范 的 资 产 分 类 制 度 和 拨 备 制 度, 准 确 进 行 资 产 分 类, 充 分 计 提 呆 账 准 备 金, 确 保 资 产 损 失 准 备 充 足 率 始 终 保 持 在 100% 以 上 小 额 贷 款 公 司 的 主 要 资 金 来 源 为 股 东 缴 纳 的 资 本 金 捐 赠 资 金, 以 及 来 自 不 超 过 两 个 银 行 业 金 融 机 构 的 融 入 资 金 ; 从 银 行 业 金 融 机 构 获 得 融 入 资 金 的 余 额, 不 得 超 过 资 本 净 额 的 50% 小 额 贷 款 公 司 发 放 贷 款, 应 坚 持 小 额 分 散 的 原 则, 鼓 励 小 额 贷 款 公 司 面 向 农 户 和 微 型 企 业 提 供 信 贷 服 务 同 一 借 款 人 的 贷 款 余 额 不 得 超 过 小 额 贷 款 公 司 资 本 净 额 的 5% 资 料 来 源 : 银 监 会 央 行 关 于 小 额 贷 款 公 司 试 点 的 指 导 意 见 6

10 北 京 天 津 河 北 山 西 内 蒙 古 辽 宁 吉 林 黑 龙 江 上 海 江 苏 浙 江 安 徽 福 建 江 西 山 东 河 南 湖 北 湖 南 广 东 广 西 海 南 重 庆 四 川 贵 州 云 南 西 藏 陕 西 甘 肃 青 海 宁 夏 新 疆 新 世 纪 评 级 由 于 小 额 贷 款 业 务 受 到 区 域 限 制, 目 前 我 国 对 小 额 贷 款 公 司 的 监 管 实 行 属 地 管 理 对 小 额 贷 款 公 司 实 施 监 管 的 主 要 依 据 是 2008 年 5 月 银 监 会 和 央 行 联 合 下 发 的 关 于 小 额 贷 款 公 司 试 点 的 指 导 意 见, 各 地 方 政 府 以 上 述 指 导 意 见 为 蓝 本 制 定 相 应 的 实 施 细 则 及 准 入 标 准, 并 指 定 一 个 主 管 部 门 ( 金 融 办 或 相 关 机 构 ) 负 责 小 额 贷 款 公 司 的 日 常 监 管 和 风 险 处 置 受 到 属 地 管 理 的 监 管 方 式 以 及 小 额 贷 款 公 司 自 身 经 营 特 点 的 制 约, 除 了 部 分 基 于 互 联 网 平 台 的 小 贷 公 司 外, 大 多 小 额 贷 款 公 司 的 经 营 均 呈 现 出 较 强 的 区 域 性 由 于 地 方 政 府 支 持 力 度 及 区 域 经 济 结 构 不 同, 小 额 贷 款 行 业 在 不 同 地 区 的 发 展 形 成 了 较 大 差 异 在 民 营 经 济 比 较 活 跃 和 中 小 企 业 聚 集 的 区 域, 小 额 贷 款 发 展 更 为 活 跃 图 表 5. 截 至 2014 年 末 全 国 各 地 小 额 贷 款 行 业 发 展 情 况 机 构 数 量 ( 家 ) 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 资 料 来 源 :Wind 目 前 的 监 管 要 求 将 小 额 贷 款 公 司 的 资 金 来 源 限 定 为 股 东 缴 纳 的 资 本 金 捐 赠 资 金 和 不 超 过 两 个 银 行 业 金 融 机 构 的 融 入 资 金, 同 时 从 银 行 业 金 融 机 构 的 借 款 余 额 不 得 超 过 资 本 净 额 的 50% 随 着 小 额 贷 款 公 司 贷 款 规 模 的 迅 速 扩 张, 融 资 来 源 及 融 资 比 例 的 限 制 已 经 成 为 小 额 贷 款 公 司 发 展 的 主 要 障 碍 目 前 小 额 贷 款 公 司 的 主 要 融 资 来 源 仍 是 股 东 资 本 金, 杠 杆 经 营 程 度 较 低 图 表 6. 小 额 贷 款 公 司 的 融 资 方 式 项 目 融 资 方 式 案 例 上 市 融 资 信 托 融 资 通 过 海 外 上 市 的 方 式 进 行 融 资 结 构 化 信 托 : 信 托 资 金 作 为 优 先 级, 小 贷 公 司 出 资 做 劣 后 级, 资 金 投 资 于 小 额 贷 款 江 苏 吴 江 市 鲈 乡 农 村 小 额 贷 款 股 份 有 限 公 司 于 2013 年 8 月 在 美 国 纳 斯 达 克 上 市, 融 资 金 额 约 900 万 美 元 金 谷 向 日 葵 6 号 - 石 家 庄 金 泰 中 小 企 业 发 展 基 金 ( 计 划 )II 期 7

11 项 目 融 资 方 式 案 例 资 产 证 券 化 融 资 资 料 来 源 :Wind 股 权 投 资 信 托 : 信 托 资 金 向 小 贷 公 司 增 资, 期 满 后 由 原 股 东 对 股 权 进 行 回 购 将 小 额 贷 款 真 实 出 售 给 特 殊 目 的 载 体 (SPV), 化 产 品 的 方 式 进 行 融 资 华 宸 金 诚 (1102) 号 博 源 小 额 贷 款 有 限 责 任 公 司 股 权 投 资 项 目 集 合 资 金 信 托 计 划 东 证 资 管 - 阿 里 巴 巴 专 项 资 产 管 理 计 划 为 了 突 破 融 资 杠 杆 的 限 制, 部 分 小 额 贷 款 公 司 开 始 尝 试 通 过 资 产 证 券 化 上 市 融 资 信 托 融 资 等 方 式 获 取 资 金 同 时, 为 了 鼓 励 小 额 贷 款 公 司 发 展, 更 好 地 为 当 地 经 济 服 务, 部 分 地 方 政 府 ( 如 海 南 重 庆 等 地 ) 已 逐 步 放 宽 对 小 额 贷 款 公 司 的 融 资 限 制 从 未 来 发 展 趋 势 看, 小 额 贷 款 公 司 的 融 资 方 式 将 沿 多 元 化 方 向 发 展, 各 地 对 融 资 渠 道 及 融 资 比 例 的 限 制 也 有 逐 步 放 宽 的 可 能 但 在 属 地 分 级 管 理 的 监 管 格 局 下, 对 于 不 同 的 小 贷 公 司, 仍 需 关 注 当 地 政 府 监 管 政 策 的 变 动 情 况 图 表 7. 截 至 2014 年 末 我 国 小 额 贷 款 公 司 综 合 实 力 分 地 区 情 况 地 区 机 构 数 量 ( 家 ) 从 业 人 数 ( 人 ) 实 收 资 本 ( 亿 元 ) 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 江 苏 省 辽 宁 省 河 北 省 内 蒙 古 安 徽 省 资 料 来 源 :Wind 2012 年 广 西 壮 族 自 治 区 人 民 政 府 出 台 关 于 促 进 小 额 贷 款 公 司 发 展 的 意 见, 通 过 简 化 审 批 程 序 拓 宽 融 资 渠 道 加 大 政 策 扶 持 力 度 等 手 段, 为 广 西 小 额 贷 款 公 司 的 发 展 提 供 了 良 好 的 政 策 环 境 2013 年 4 月, 广 西 政 府 出 台 了 小 额 贷 款 公 司 税 收 减 免 政 策, 将 小 额 贷 款 公 司 的 利 息 收 入 确 认 为 鼓 励 类 收 入, 同 时 自 2012 年 1 月 l 日 至 2016 年 12 月 31 日 期 间, 免 征 小 额 贷 款 公 司 的 企 业 所 得 税 地 方 分 享 部 分 受 益 于 良 好 的 政 策 环 境 和 政 府 支 持, 广 西 小 额 贷 款 公 司 发 展 迅 速 根 据 人 行 公 布 的 数 据, 截 至 2014 年 末, 广 西 小 额 贷 款 机 构 数 量 合 计 312 家, 从 业 人 员 4121 人 次, 实 收 资 本 亿 元, 贷 款 余 额 亿 元 ( 三 ) 融 资 租 赁 行 业 我 国 融 资 租 赁 行 业 发 展 始 于 20 世 纪 80 年 代 初 期, 但 受 制 于 法 律 和 监 管 环 境 会 计 和 税 收 政 策 的 不 完 善, 直 到 2007 年 以 后, 我 国 陆 续 出 台 了 融 资 租 赁 的 交 易 规 则 会 计 准 则 税 收 政 策 和 行 业 监 管 等 一 系 列 8

12 法 律 法 规 和 政 策, 较 大 地 改 善 了 融 资 租 赁 行 业 的 法 律 税 收 和 会 计 环 境, 融 资 租 赁 规 模 和 业 务 量 才 得 到 快 速 增 长 从 租 赁 业 务 总 量 上 看,2007 年 全 国 租 赁 行 业 业 务 总 量 约 为 240 亿 元, 到 2011 年 增 至 9300 亿 元, 而 到 2014 年 末 全 国 融 资 租 赁 业 务 总 量 达 到 了 3.2 万 亿 元 目 前 我 国 融 资 租 赁 行 业 属 于 多 头 监 管 根 据 监 管 部 门 的 不 同, 我 国 租 赁 企 业 可 分 为 三 种 类 型 : 一 是 由 中 国 银 监 会 批 准, 属 于 非 银 行 金 融 机 构 的 金 融 租 赁 公 司 ; 二 是 由 商 务 部 批 准 的 外 商 投 资 融 资 租 赁 公 司 ; 三 是 由 商 务 部 国 家 税 务 总 局 联 合 审 批 的 非 金 融 机 构 内 资 试 点 租 赁 公 司 由 于 股 东 背 景 监 管 要 求 等 方 面 的 不 同, 各 类 租 赁 公 司 的 发 展 并 不 均 衡, 金 融 租 赁 公 司, 尤 其 是 银 行 系 金 融 租 赁 公 司, 无 论 是 资 本 实 力 融 资 渠 道 还 是 客 户 资 源 在 行 业 竞 争 中 均 占 据 较 大 优 势 在 融 资 渠 道 方 面, 国 内 融 资 租 赁 公 司 的 融 资 渠 道 主 要 来 源 于 银 行 借 款 但 金 融 租 赁 公 司 可 以 通 过 同 业 拆 借 获 取 资 金, 融 资 成 本 相 对 其 他 类 型 融 资 租 赁 公 司 更 低 ; 特 别 是 银 行 系 金 融 租 赁 公 司, 通 常 采 取 以 短 期 互 换 授 信 为 主 的 融 资 方 式, 融 资 成 本 较 低, 但 资 产 负 债 期 限 错 配 的 问 题 较 为 突 出 从 资 本 实 力 看, 截 至 2014 年 末, 注 册 资 本 排 名 前 十 位 的 融 资 租 赁 公 司 注 册 资 本 共 计 亿 元, 共 计 13 家, 其 中 8 家 为 金 融 租 赁 公 司 1 由 于 杠 杆 比 例 的 限 制, 租 赁 公 司 的 资 本 实 力 直 接 约 束 了 其 业 务 规 模 截 至 2013 年 末, 金 融 租 赁 公 司 数 量 占 行 业 2.2%, 但 业 务 规 模 占 比 达 到 了 40.95%; 内 资 公 司 家 数 占 行 业 12%, 业 务 规 模 占 比 为 32.86%; 外 资 公 司 家 数 占 行 业 85.5%, 业 务 规 模 占 比 26.19% 图 表 8. 中 国 租 赁 行 业 2014 年 末 注 册 资 本 前 十 名 企 业 名 次 企 业 名 称 注 册 时 间 注 册 地 注 册 资 本 ( 亿 元 ) 监 管 部 门 1 工 银 金 融 租 赁 有 限 公 司 2007 天 津 银 监 会 2 远 东 国 际 租 赁 有 限 公 司 1991 上 海 商 务 部 3 国 银 金 融 租 赁 有 限 公 司 1984 深 圳 银 监 会 4 浦 航 租 赁 有 限 公 司 2009 上 海 商 务 部 5 平 安 国 际 融 资 租 赁 有 限 公 司 2012 上 海 商 务 部 6 天 津 渤 海 租 赁 有 限 公 司 2008 天 津 商 务 部 1 根 据 银 监 会 金 融 租 赁 公 司 管 理 办 法 (2014), 金 融 租 赁 公 司 资 本 净 额 与 风 险 加 权 资 产 的 比 例 不 得 低 于 银 监 会 的 最 低 监 管 要 求 根 据 商 务 部 发 布 的 融 资 租 赁 企 业 监 督 管 理 办 法, 融 资 租 赁 企 业 的 风 险 资 产 不 得 超 过 净 资 产 总 额 的 10 倍 9

13 名 次 企 业 名 称 注 册 时 间 注 册 地 注 册 资 本 ( 亿 元 ) 监 管 部 门 7 交 银 金 融 租 赁 有 限 公 司 2007 上 海 银 监 会 7 招 银 金 融 租 赁 有 限 公 司 2007 上 海 银 监 会 7 昆 仑 金 融 租 赁 有 限 责 任 公 司 2010 重 庆 银 监 会 8 长 江 租 赁 有 限 公 司 2004 天 津 商 务 部 9 民 生 金 融 租 赁 股 份 有 限 公 司 2007 天 津 银 监 会 10 兴 业 金 融 租 赁 有 限 责 任 公 司 2010 天 津 银 监 会 10 太 平 石 化 金 融 租 赁 有 限 责 任 公 司 2014 上 海 银 监 会 资 料 来 源 :Wind 资 讯 虽 然 近 几 年 来 租 赁 行 业 发 展 较 快, 但 相 对 于 银 行 信 贷 及 资 本 市 场, 融 资 租 赁 仍 然 未 被 大 多 数 企 业 所 了 解, 中 国 的 融 资 租 赁 业 仍 然 面 临 一 些 主 要 问 题, 发 展 环 境 仍 需 进 一 步 改 善 首 先, 行 业 发 展 不 平 衡 目 前 国 内 融 资 租 赁 行 业 仍 以 金 融 租 赁 公 司 为 主 导, 且 集 中 于 东 部 沿 海 一 带 (2013 年 中 国 融 资 租 赁 企 业 50 强 排 行 榜 中, 京 津 沪 企 业 数 占 比 67%) 其 次, 行 业 法 律 环 境 需 进 一 步 完 善, 目 前 融 资 租 赁 行 业 仍 无 完 善 的 法 律 依 据 及 有 效 的 司 法 保 障 第 三, 行 业 存 在 多 头 监 管 问 题, 根 据 我 国 融 资 租 赁 公 司 的 类 型 不 同, 分 属 银 监 会 商 务 部 税 务 机 关 等 不 同 机 关 监 管, 其 风 险 管 控 程 度 各 不 相 同, 监 管 不 能 实 现 集 约 化, 且 无 法 渗 透 到 业 务 的 具 体 环 节 第 四, 资 产 质 量 问 题 需 关 注 随 着 业 务 规 模 的 快 速 扩 张 及 宏 观 经 济 增 速 放 缓, 行 业 出 现 风 险 的 几 率 也 随 之 加 大, 此 外, 许 多 租 赁 企 业, 特 别 是 新 组 建 的 企 业 没 有 建 立 起 有 效 的 风 险 防 范 机 制 ( 四 ) 财 险 行 业 我 国 保 险 市 场 仍 处 于 初 级 发 展 阶 段, 保 险 深 度 及 保 险 密 度 远 低 于 世 界 平 均 水 平, 和 国 际 成 熟 市 场 相 比 有 着 很 大 的 发 展 空 间 据 中 国 人 民 银 行 发 布 的 2013 年 中 国 区 域 金 融 运 行 报 告 显 示, 截 至 2013 年 末 我 国 的 保 险 深 度 为 3.0%, 保 险 密 度 为 元 / 人, 而 发 达 国 家 保 险 深 度 已 达 12%, 保 险 密 度 约 为 美 元 受 益 于 我 国 经 济 持 续 快 速 增 长 居 民 储 蓄 水 平 上 升 与 消 费 结 构 升 级 社 会 保 险 意 识 增 强 与 保 险 需 求 上 升, 以 及 保 险 业 作 为 社 会 保 障 体 系 的 重 要 补 充 功 能 日 益 凸 显, 我 国 保 险 业 近 年 来 整 体 呈 现 高 速 增 长 2014 年, 保 险 行 业 资 产 总 额 较 年 初 增 长 22.57%, 同 期 原 保 险 保 费 收 入 较 年 初 增 长 17.49%, 远 高 于 同 期 GDP 的 增 长 速 度 10

14 截 至 2014 年 末, 国 内 共 有 财 险 公 司 65 家, 含 外 资 财 险 公 司 22 家 2014 年 保 险 行 业 资 产 总 额 和 原 保 险 保 费 收 入 分 别 为 亿 元 和 亿 元, 其 中 财 险 公 司 资 产 总 额 和 原 保 险 保 费 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 我 国 保 险 行 业 尚 处 于 市 场 重 构 过 程 中, 自 2004 年 保 险 市 场 逐 步 放 开 以 来, 市 场 高 度 集 中 的 状 况 已 有 所 改 变, 但 保 险 市 场 仍 然 由 几 家 大 型 保 险 机 构 主 宰, 市 场 集 中 度 依 然 偏 高 2014 年, 十 大 财 险 公 司 保 费 收 入 市 场 份 额 达 86.08% 图 表 年 前 十 大 财 险 公 司 原 保 险 保 费 收 入 金 额 及 份 额 ( 单 位 :%) 财 险 前 十 金 额 份 额 人 保 股 份 平 安 财 险 太 保 财 险 国 寿 财 产 中 华 联 合 大 地 财 产 阳 光 财 产 出 口 信 用 太 平 保 险 天 安 保 险 资 料 来 源 : 保 监 会 从 承 保 环 节 来 看, 随 着 我 国 城 市 化 进 程 的 推 进, 机 动 车 保 有 量 呈 爆 发 式 增 长, 推 动 机 动 车 险 业 务 蓬 勃 发 展 2006 年 3 月, 国 务 院 颁 布 机 动 车 交 通 事 故 责 任 强 制 保 险 条 例, 按 不 同 车 型 拟 定 基 础 费 率, 财 险 公 司 无 自 主 定 价 权 和 风 险 选 择 权 交 强 险 在 不 同 地 区 执 行 统 一 的 费 率 水 平, 保 费 定 价 未 与 人 伤 医 疗 和 汽 车 维 修 成 本 的 上 涨 同 步, 且 部 分 车 型 的 费 率 与 风 险 不 对 等, 造 成 财 险 公 司 交 强 险 业 务 收 益 与 责 任 的 严 重 不 匹 配 2008 年, 交 强 险 赔 付 限 额 进 一 步 提 高, 财 险 行 业 交 强 险 业 务 呈 现 连 年 巨 额 亏 损 商 业 车 险 方 面, 我 国 商 业 车 险 保 费 依 据 新 车 购 置 价 而 定, 条 款 单 一, 费 率 一 致 根 据 中 国 保 险 行 业 协 会 和 中 国 汽 车 维 修 协 会 于 2014 年 披 露 的 整 车 配 件 零 整 比,18 种 常 见 车 型 的 最 高 系 数 为 1273%, 最 低 达 到 了 272%, 配 件 费 用 与 整 车 价 格 严 重 失 衡, 推 高 车 险 业 务 综 合 赔 付 率 此 外, 由 于 产 品 高 度 同 质 化, 车 险 市 场 已 形 成 了 恶 性 竞 争 格 局, 渠 道 费 用 日 趋 高 企, 财 险 行 业 车 险 业 务 综 合 成 本 率 已 接 近 盈 亏 平 衡 点 我 国 保 险 行 业 受 监 管 要 求, 保 险 资 金 以 投 资 银 行 存 款 国 债 金 融 债 企 业 债 和 货 币 基 金 为 主, 投 资 渠 道 相 对 狭 窄, 配 置 比 例 相 对 不 合 11

15 理, 投 资 回 报 率 波 动 幅 度 较 大 截 至 2014 年 末, 保 险 行 业 资 金 运 用 余 额 为 亿 元, 较 年 初 增 长 21.39% 其 中 债 券 占 比 38.15% 银 行 存 款 占 比 27.12% 股 票 和 证 券 投 资 基 金 占 比 11.06% 其 他 投 资 占 比 23.67% 鉴 于 我 国 保 险 业 仍 处 于 发 展 的 初 级 阶 段, 审 慎 的 监 管 有 利 于 规 范 市 场 竞 争 秩 序, 控 制 行 业 整 体 风 险, 保 障 行 业 的 长 远 发 展 图 表 年 全 国 各 地 区 财 险 和 寿 险 原 保 险 保 费 收 入 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 资 料 来 源 : 保 监 会 保 监 会 正 逐 步 放 松 保 险 资 金 运 用 管 制 2012 年 下 半 年 开 始, 保 监 会 连 续 推 出 13 项 关 于 保 险 资 金 投 资 的 新 政, 保 险 资 金 投 资 渠 道 大 幅 扩 宽 以 集 合 资 金 信 托 计 划 和 基 础 设 施 债 权 投 资 计 划 为 代 表 的 非 标 资 产 在 保 险 投 资 资 产 中 的 占 比 显 著 提 升 2014 年 以 来, 保 监 会 进 一 步 拓 宽 了 险 资 投 资 范 围, 允 许 保 险 资 金 投 资 创 业 板, 并 开 始 试 点 存 量 保 单 投 资 蓝 筹 股 保 监 会 又 出 台 了 关 于 加 强 和 改 进 保 险 资 金 运 用 比 例 监 管 的 通 知, 对 投 资 资 产 实 行 大 类 管 理, 按 保 险 资 金 运 用 形 式 划 分 为 流 动 性 资 产 固 定 收 益 类 资 产 权 益 类 资 产 不 动 产 类 资 产 和 其 他 金 融 资 产 等 五 个 大 类, 进 一 步 拓 宽 保 险 公 司 投 资 自 主 权, 大 幅 提 高 保 险 资 金 运 用 灵 活 度, 将 有 助 于 改 善 保 险 行 业 投 资 环 境 与 世 界 主 要 国 家 相 比, 我 国 保 险 机 构 在 市 场 准 入 网 点 铺 设 产 品 设 计 与 定 价 资 金 运 用 等 方 面 均 受 到 较 严 格 的 监 管 近 年 来, 随 着 保 险 行 业 非 理 性 竞 争 的 日 趋 激 烈, 保 监 会 监 管 力 度 不 断 加 强 2009 年, 保 监 会 开 始 按 照 偿 付 能 力 内 控 和 风 险 对 保 险 公 司 进 行 分 类 监 管 分 类 监 管 体 系 的 实 施 增 加 了 保 险 公 司 维 持 资 本 的 压 力, 并 在 一 定 程 度 上 抑 制 了 保 险 公 司 的 扩 张 冲 动, 有 助 于 行 业 风 险 的 防 范 国 内 保 险 业 目 前 已 形 成 以 偿 付 能 力 监 管 市 场 行 为 监 管 和 公 司 治 理 结 构 监 管 为 三 大 支 柱, 以 偿 付 能 力 充 足 率 为 核 心 的 监 管 架 构 自 2012 年 上 半 年 起, 保 监 会 已 启 动 第 二 代 偿 付 能 力 监 管 制 度 体 系 建 设, 着 重 提 高 对 保 险 公 司 在 资 本 充 足 风 险 管 理 和 信 息 披 露 等 方 面 的 监 管 要 求 目 前, 12

16 保 监 会 已 在 考 虑 建 立 风 险 资 本 管 理 机 制, 未 来 一 旦 推 行, 将 对 保 险 机 构 的 资 本 管 理 能 力 提 出 更 高 要 求, 而 中 小 保 险 机 构 将 面 临 更 大 的 资 本 补 充 压 力 ( 五 ) 广 西 自 治 区 区 域 经 济 情 况 广 西 位 于 我 国 华 南 地 区 西 部, 南 邻 北 部 湾, 面 向 东 南 亚, 是 华 南 西 南 与 东 盟 三 大 经 济 圈 的 结 合 部, 拥 有 良 好 的 区 位 优 势 2010 年 中 国 - 东 盟 自 由 贸 易 区 正 式 成 立, 进 一 步 提 高 了 广 西 对 东 盟 贸 易 方 面 的 区 位 优 势 伴 随 着 西 部 大 开 发 战 略 及 广 西 工 业 兴 桂 战 略 的 实 施, 近 年 来 广 西 经 济 保 持 平 稳 增 长 2013 年, 广 西 实 现 地 区 生 产 总 值 亿 元, 同 比 增 长 10.20%; 全 社 会 固 定 资 产 投 资 亿 元, 同 比 增 速 21.40%, 较 上 年 下 降 3 个 百 分 点 ; 社 会 消 费 品 零 售 总 额 亿 元, 同 比 增 长 13.60%; 进 出 口 总 额 亿 美 元, 同 比 增 长 11.40%, 其 中 东 盟 继 续 保 持 广 西 第 一 大 贸 易 伙 伴 地 位, 广 西 对 东 盟 进 出 口 总 额 亿 元, 占 全 区 进 出 口 总 值 的 48.48%; 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 元, 略 低 于 同 期 全 国 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 图 表 年 广 西 主 要 经 济 指 标 情 况 指 标 2011 年 2012 年 2013 年 金 额 增 幅 金 额 增 幅 金 额 增 幅 地 区 生 产 总 值 ( 亿 元 ) % % % 全 社 会 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) % % % 社 会 消 费 品 零 售 总 额 ( 亿 元 ) % % % 进 出 口 总 额 ( 亿 美 元 ) % % % 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 ( 元 ) % % % 资 料 来 源 : 年 广 西 壮 族 自 治 区 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 2013 年 广 西 全 区 实 现 公 共 财 政 预 算 收 入 亿 元, 较 2012 年 增 长 12.9%; 转 移 性 收 入 亿 元, 其 中 中 央 补 助 收 入 亿 元 在 公 共 财 政 预 算 收 入 中, 税 收 收 入 完 成 875 亿 元, 同 比 增 长 14.8%; 非 税 收 入 完 成 亿 元, 同 比 增 长 9.5% 2013 年 自 治 区 本 级 实 现 公 共 财 政 预 算 收 入 亿 元, 同 比 增 长 13.2%; 转 移 性 收 入 亿 元, 其 中 中 央 补 助 收 入 亿 元 在 财 政 支 出 方 面,2013 年 广 西 全 区 公 共 财 政 预 算 支 出 亿 元, 同 比 增 长 6.9%; 自 治 区 本 级 公 共 财 政 预 算 支 出 亿 元, 同 比 增 长 0.7% 南 宁 是 广 西 的 首 府 和 第 一 大 城 市, 是 环 北 部 湾 沿 岸 的 重 要 经 济 城 市 近 年 来 南 宁 市 经 济 保 持 较 快 的 发 展 速 度, 工 业 投 资 及 消 费 增 速 13

17 均 高 于 广 西 平 均 水 平 2013 年 南 宁 市 实 现 地 区 生 产 总 值 亿 元, 同 比 增 幅 10.30% ; 全 社 会 固 定 资 产 投 资 亿 元, 同 比 增 速 23.40%; 实 现 社 会 消 费 品 零 售 总 额 亿 元, 同 比 增 长 14.01% 图 表 年 南 宁 市 主 要 经 济 发 展 指 标 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 金 额 增 幅 金 额 增 幅 金 额 增 幅 地 区 生 产 总 值 ( 亿 元 ) % % % 全 社 会 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) % % % 社 会 消 费 品 零 售 总 额 ( 亿 元 ) % % % 进 出 口 总 额 ( 亿 美 元 ) % % % 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 ( 元 ) % % - - 资 料 来 源 : 历 年 南 宁 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报, 南 宁 市 统 计 局 网 站 近 年 来, 广 西 金 融 业 平 稳 发 展, 形 成 了 多 元 化 供 给 体 系, 社 会 融 资 规 模 稳 定 增 长, 有 力 地 支 持 了 地 区 经 济 平 稳 增 长 2012 年 广 西 社 会 融 资 规 模 为 亿 元, 同 比 增 加 亿 元 从 融 资 结 构 看, 广 西 社 会 融 资 仍 以 银 行 贷 款 为 主, 但 直 接 融 资 占 社 会 融 资 总 量 的 比 重 正 不 断 提 升, 社 会 融 资 规 模 呈 现 多 元 化 发 展 趋 势 2012 年, 贷 款 占 社 会 融 资 总 量 的 比 重 83.90%, 较 上 年 下 降 3 个 百 分 点 ; 直 接 融 资 ( 包 括 债 券 和 股 票 融 资 ) 占 比 16.10% 图 表 13. 广 西 主 要 金 融 发 展 指 标 指 标 2011 年 末 2012 年 末 2013 年 末 广 西 本 外 币 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 广 西 本 外 币 贷 款 增 速 (%) 全 国 本 外 币 贷 款 增 速 (%) 广 西 本 外 币 存 款 余 额 ( 亿 元 ) 广 西 本 外 币 存 款 增 速 (%) 全 国 本 外 币 存 款 增 速 (%) 广 西 商 业 银 行 不 良 贷 款 率 (%) 全 国 商 业 银 行 不 良 贷 款 率 (%) 资 料 来 源 : 广 西 壮 族 自 治 区 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报, 中 国 银 监 会 网 站 2013 年 广 西 银 行 业 运 行 稳 健, 本 外 币 存 贷 款 平 稳 增 长, 资 产 质 量 保 持 在 良 好 水 平 2013 年 末 广 西 本 外 币 贷 款 余 额 亿 元, 同 比 增 长 14.00%; 本 外 币 存 款 余 额 亿 元, 同 比 增 长 15.20% 2013 年 末 商 业 银 行 不 良 贷 款 余 额 亿 元, 不 良 贷 款 率 为 1.11%, 较 年 初 下 降 0.07 个 百 分 点 14

18 四 公 司 管 理 与 业 务 运 营 ( 一 ) 公 司 管 理 该 公 司 股 权 结 构 清 晰, 是 经 广 西 自 治 区 人 民 政 府 批 准 成 立 的 国 有 独 资 有 限 责 任 公 司, 截 至 2014 年 12 月 末, 公 司 实 收 资 本 亿 元, 由 自 治 区 国 资 委 出 资 图 表 14. 截 至 2014 年 12 月 末 广 西 金 投 集 团 控 股 子 公 司 情 况 全 称 实 收 资 本 ( 万 元 ) 持 股 比 例 (%) 广 西 金 融 投 资 集 团 城 建 发 展 有 限 公 司 135, 广 西 中 小 企 业 信 用 担 保 有 限 公 司 430, 广 西 中 小 企 业 创 业 投 资 有 限 公 司 10, 南 宁 市 金 通 小 额 贷 款 有 限 公 司 898, 广 西 金 融 拍 卖 有 限 公 司 1, 广 西 金 融 卡 有 限 公 司 3, 北 部 湾 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 150, 广 西 北 部 湾 股 权 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司 1, 北 部 湾 金 融 租 赁 有 限 公 司 100, 广 西 金 控 资 产 管 理 有 限 公 司 20, 广 西 金 控 典 当 有 限 公 司 10, 广 西 中 小 企 业 信 用 再 担 保 有 限 公 司 10, 广 西 金 投 物 业 服 务 有 限 公 司 1, 资 料 来 源 : 根 据 广 西 金 投 集 团 2014 年 末 审 计 报 告 信 息 整 理 该 公 司 系 按 照 公 司 法 及 公 司 章 程 等 相 关 法 律 法 规 及 规 范 性 文 件 要 求 进 行 管 理 和 运 作 的 有 限 公 司 不 设 股 东 会, 由 自 治 区 政 府 授 权 自 治 区 国 资 委 履 行 出 资 人 职 责 公 司 设 有 董 事 会 经 营 班 子 监 事 会 出 资 人 有 权 委 派 和 更 换 非 职 工 代 表 担 任 的 董 事 监 事, 决 定 有 关 董 事 监 事 的 报 酬 事 项 ; 指 定 董 事 长 副 董 事 长 监 事 会 主 席 ; 建 议 任 免 或 选 聘 公 司 高 级 管 理 人 员 公 司 设 立 董 事 会, 目 前 董 事 会 成 员 有 5 人, 由 出 资 人 委 派 董 事 会 设 董 事 长 1 人, 其 他 董 事 4 人 公 司 设 总 经 理 1 人, 副 总 经 理 6 人 公 司 前 任 总 经 理 于 2014 年 8 月 份 另 任 广 西 北 部 湾 银 行 行 长, 现 总 经 理 职 位 暂 时 空 缺, 公 司 日 常 运 营 由 各 副 总 经 理 分 管 各 项 业 务, 重 大 事 项 交 由 董 事 长 审 议 裁 定 15

19 图 表 15. 广 西 金 投 集 团 组 织 架 构 图 广 西 金 融 投 资 集 团 有 限 公 司 政 府 金 融 共 建 部 投 资 银 行 部 金 融 业 务 拓 展 部 综 合 业 务 部 信 贷 管 理 部 金 融 风 险 管 理 部 计 划 财 务 部 办 公 室 人 力 资 源 部 法 律 与 合 规 经 营 部 监 察 室 稽 核 审 计 部 电 子 科 技 部 后 勤 服 务 部 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 该 公 司 法 人 治 理 结 构 较 为 健 全, 根 据 自 身 实 际 情 况, 在 资 金 融 资 担 保 等 方 面 逐 步 建 立 了 较 规 范 的 内 部 管 理 制 度, 基 本 能 够 满 足 公 司 日 常 运 营 需 要, 经 营 管 理 较 为 规 范 该 公 司 目 前 设 置 了 投 资 银 行 部 信 贷 管 理 部 计 划 财 务 部 综 合 业 务 部 和 金 融 风 险 管 理 部 等 14 个 部 门, 各 职 能 部 门 在 业 务 实 施 中 既 相 互 独 立 又 保 持 协 作 公 司 目 前 组 织 结 构 如 上 图 所 示 在 子 公 司 的 管 理 方 面, 对 拥 有 实 际 控 制 权 的 投 资 企 业, 该 公 司 明 确 规 定 了 内 部 控 制 管 理 办 法 业 务 报 备 管 理 办 法 经 营 审 批 权 限 等 管 理 制 度, 能 够 对 子 公 司 的 经 营 实 施 较 大 影 响, 管 控 力 度 较 大 对 于 参 股 企 业, 公 司 主 要 通 过 委 派 董 事 会 监 事 会 成 员 的 方 式, 以 持 股 比 例 行 使 表 决 权 和 分 红 权 对 小 额 贷 款 业 务, 该 公 司 要 求 下 属 的 小 贷 公 司 将 审 批 的 大 额 贷 款 事 项 在 审 批 后 放 款 前 提 交 公 司 审 核, 以 实 现 对 贷 款 风 险 的 总 体 把 握 对 担 保 业 务, 公 司 制 定 了 广 西 中 小 企 业 信 用 担 保 有 限 公 司 管 理 办 法, 通 过 对 担 保 公 司 的 人 事 财 务 及 业 务 经 营 等 方 面 的 管 理, 形 成 管 理 机 制, 对 担 保 公 司 的 各 项 业 务, 特 别 是 担 保 业 务 进 行 定 期 检 查, 提 高 担 保 公 司 的 抗 风 险 能 力 在 资 金 管 理 方 面, 该 公 司 建 立 了 以 现 金 流 量 控 制 为 重 点 的 集 团 资 金 统 一 调 控 管 理 体 系, 对 各 子 公 司 的 资 金 银 行 账 户 实 行 统 一 管 理, 实 行 收 支 两 条 线, 并 且 制 定 了 资 金 管 理 实 施 细 则, 对 公 司 的 现 金 银 行 存 款 其 他 货 币 资 金 日 常 管 理 以 及 资 金 调 拨 资 金 支 付 审 批 程 序 进 行 了 规 范 16

20 在 融 资 管 理 方 面, 该 公 司 制 定 了 融 资 管 理 办 法, 明 确 了 董 事 会 总 经 理 及 其 他 机 构 的 职 能, 对 融 资 规 模 实 施 预 算 管 理, 根 据 公 司 的 年 度 经 营 及 投 资 计 划 编 制 年 度 融 资 方 案, 并 制 定 了 相 关 的 审 批 权 限 及 流 程 在 担 保 管 理 方 面, 该 公 司 建 立 了 担 保 审 查 操 作 规 程, 对 公 司 及 其 下 属 子 公 司 的 担 保 业 务 实 行 统 一 的 审 查 标 准, 明 确 了 相 关 机 构 的 设 置 职 责 及 权 限 等 权 责 制 度 ( 三 ) 业 务 运 营 目 前, 该 公 司 业 务 主 要 涉 及 担 保 小 额 贷 款 金 融 租 赁 财 产 保 险 等 金 融 及 类 金 融 业 务, 年, 公 司 分 别 实 现 营 业 收 入 亿 元 亿 元 和 亿 元, 其 中 2014 年 实 现 主 营 业 务 收 入 亿 元 ; 主 营 业 务 收 入 中, 利 息 收 入 亿 元, 占 主 营 业 务 收 入 的 比 重 为 45.44%; 担 保 费 收 入 亿 元, 占 比 23.25%; 保 险 费 收 入 9.12 亿 元, 占 比 19.48%; 融 资 租 赁 收 入 1.77 亿 元, 占 比 3.77% 除 金 融 业 务 外, 该 公 司 的 业 务 还 涉 及 城 建 土 储 项 目 投 资 公 司 主 要 通 过 债 权 投 资 形 式 参 与 城 建 项 目, 并 不 参 与 项 目 的 实 际 运 作, 近 年 来 随 着 金 融 板 块 的 发 展, 公 司 已 逐 步 收 缩 城 建 业 务 投 资 年 城 建 项 目 投 资 收 益 分 别 为 2.33 亿 元 1.20 亿 元 和 0.78 亿 元, 占 同 期 主 营 业 务 收 入 的 比 重 分 别 为 19.85% 3.96% 和 1.66% 图 表 年 公 司 主 营 业 务 收 入 构 成 ( 单 位 : 亿 元 ) 2012 年 2013 年 2014 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 小 贷 及 典 当 利 息 收 入 % % % 担 保 费 收 入 % % % 保 险 费 收 入 % % 融 资 租 赁 收 入 % % % 城 建 项 目 投 资 收 益 % % % 其 它 % % % 合 计 % % % 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 该 公 司 建 立 了 覆 盖 广 西 全 区 的 营 销 网 络, 在 广 西 14 个 地 级 市 均 设 立 了 办 事 处, 在 广 西 辖 内 75 个 县 ( 市 ) 设 立 农 村 综 合 金 融 服 务 中 心, 全 部 取 得 保 险 兼 业 代 理 证 依 托 于 广 泛 的 机 构 网 点, 通 过 集 团 内 部 客 户 资 源 共 享 的 方 式, 公 司 核 心 子 公 司 之 间 已 初 步 显 现 出 良 好 的 协 同 效 应, 未 来 随 着 公 司 各 金 融 业 务 的 推 进, 公 司 的 综 合 竞 争 优 势 有 望 得 到 进 一 步 提 升 17

21 1. 担 保 业 务 广 西 金 投 集 团 从 事 担 保 业 务 的 运 营 主 体 为 广 西 中 小 企 业 信 用 担 保 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 广 西 担 保 ) 广 西 担 保 成 立 于 2002 年 11 月, 由 自 治 区 政 府 直 接 出 资, 初 始 注 册 资 本 3000 万 元, 主 管 部 门 为 广 西 壮 族 自 治 区 金 融 工 作 办 公 室 2008 年 10 月, 注 册 资 本 增 至 2 亿 元, 同 时 自 治 区 政 府 授 权 广 西 金 投 集 团 履 行 出 资 人 职 能, 广 西 担 保 成 为 广 西 金 投 集 团 下 属 全 资 子 公 司 此 后, 广 西 金 投 集 团 先 后 多 次 对 广 西 担 保 进 行 增 资, 截 至 2014 年 12 月 末, 广 西 担 保 注 册 资 本 增 至 43 亿 元 在 运 营 模 式 方 面, 广 西 担 保 采 用 区 市 县 三 级 共 建 模 式, 广 西 各 市 县 政 府 出 资 作 为 中 小 企 业 担 保 基 金, 通 过 广 西 金 投 集 团 注 入 广 西 担 保 形 成 注 册 资 本, 广 西 担 保 通 过 在 当 地 成 立 分 支 机 构, 按 照 最 大 担 保 放 大 倍 数 10:1 为 当 地 中 小 企 业 提 供 融 资 担 保 该 种 运 营 模 式 不 仅 有 效 地 解 决 了 资 本 来 源 问 题, 同 时 也 提 供 了 优 质 的 客 户 资 源 截 至 2014 年 末, 广 西 担 保 已 先 后 与 广 西 全 区 11 个 地 级 市 89 个 县 ( 市 区 ) 8 个 园 区 ( 包 括 经 开 区 高 新 区 工 业 园 区 ), 共 108 个 市 县 区 签 订 了 共 建 协 议, 已 签 约 政 府 共 建 基 金 总 额 为 亿 元 在 该 种 模 式 下, 广 西 担 保 的 资 本 实 力 不 断 增 强, 注 册 资 本 由 2008 年 末 的 2 亿 元 上 升 为 2014 年 末 的 43 亿 元 ; 随 着 资 本 实 力 的 增 强, 广 西 担 保 的 担 保 能 力 得 到 充 分 释 放, 业 务 规 模 实 现 迅 速 增 长, 期 末 在 保 余 额 由 2008 年 末 的 9.56 亿 元 增 至 2014 年 末 的 亿 元, 在 保 余 额 占 广 西 全 区 的 超 过 66.30% 以 上, 是 广 西 最 大 的 担 保 机 构 图 表 年 末 公 司 担 保 业 务 基 本 情 况 项 目 2012 年 末 2013 年 末 2014 年 末 期 末 担 保 余 额 ( 亿 元 ) 担 保 放 大 倍 数 ( 倍 ) 担 保 代 偿 率 (%) % 1.97% 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 从 行 业 分 布 看, 广 西 担 保 的 在 保 客 户 主 要 分 布 于 批 发 零 售 业 制 造 业 农 林 牧 渔 业 建 筑 业 等 行 业, 其 中 批 发 零 售 业 和 制 造 业 占 比 较 高, 2014 年 12 月 末 占 比 分 别 为 40.85% 和 25.45%, 合 计 占 比 达 到 了 66.30% 制 造 业 包 含 较 多 的 细 分 行 业, 因 此 公 司 客 户 仍 具 备 一 定 的 行 业 分 散 度 在 客 户 集 中 度 方 面, 截 至 2014 年 12 月 末, 广 西 担 保 前 五 大 客 户 在 保 余 额 为 亿 元, 占 期 末 在 保 余 额 的 比 重 为 5.26%, 客 户 集 中 度 较 低 其 中, 单 一 最 大 客 户 为 广 西 远 辰 客 家 文 化 城 投 资 有 限 公 司 和 广 西 华 文 山 水 文 化 旅 游 有 限 公 司, 在 保 余 额 均 为 3.60 亿 元, 期 末 担 保 代 偿 保 障 18

22 程 度 较 高 图 表 年 12 月 末 公 司 担 保 业 务 前 五 大 客 户 情 况 序 号 客 户 名 称 担 保 余 额 ( 亿 元 ) 1 广 西 远 辰 客 家 文 化 城 投 资 有 限 公 司 广 西 华 文 山 水 文 化 旅 游 有 限 公 司 广 西 瀚 德 集 团 有 限 公 司 广 西 平 铝 集 团 有 限 公 司 广 西 大 锰 锰 业 有 限 公 司 2.81 合 计 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 从 担 保 期 限 看, 广 西 担 保 的 担 保 对 象 主 要 为 1-3 年 期 的 贷 款 截 至 2014 年 12 月 末,1 年 以 内 的 在 保 余 额 为 亿 元, 占 比 为 80.15%, 担 保 期 限 相 对 较 短 在 风 险 控 制 方 面, 广 西 担 保 建 立 了 较 健 全 的 业 务 操 作 流 程, 对 担 保 项 目 实 行 全 流 程 管 理, 从 项 目 调 查 审 查 审 议 和 审 批 复 议 项 目 实 施 保 后 管 理 等 方 面 防 范 和 规 避 业 务 风 险 在 项 目 受 理 后, 分 别 由 项 目 经 理 和 分 支 机 构 负 责 人 对 项 目 进 行 初 审 和 复 审, 主 要 从 客 户 所 处 行 业 近 两 年 的 经 营 状 况 产 品 结 构 反 担 保 措 施 等 方 面 初 步 排 除 一 部 分 风 险 较 高 的 客 户, 降 低 公 司 经 营 风 险 在 项 目 调 研 方 面, 采 取 A B 角 负 责 制, 由 分 支 机 构 负 责 人 指 定 A B 角, 通 过 核 实 资 料 和 实 地 调 查, 从 多 角 度 对 项 目 的 风 险 进 行 评 估, 并 出 具 详 细 的 风 险 评 审 报 告, 初 步 确 定 担 保 额 保 费 及 反 担 保 措 施 出 具 调 查 报 告 后, 审 查 部 门 或 审 查 岗 对 项 目 进 行 审 查 分 支 机 构 权 限 内 的 项 目 由 分 支 机 构 审 查 岗 进 行 审 查 ; 超 出 分 支 机 构 权 限 的 项 目 经 分 支 机 构 负 责 人 审 核 后 提 交 公 司 的 审 查 部 门 审 查 在 项 目 审 议 及 决 策 上, 广 西 担 保 按 照 一 审 一 会 制 和 分 级 审 批 制 的 原 则 分 为 分 支 机 构 审 议 公 司 评 审 会 审 议 联 席 评 审 会 审 议, 通 过 分 权 决 策 机 制 以 提 高 工 作 效 率 项 目 通 过 评 审 会 审 议 后 由 各 有 权 审 批 人 按 其 权 限 进 行 项 目 的 审 批, 超 过 分 支 机 构 权 限 的 项 目, 经 有 权 审 批 人 审 批 后, 报 广 西 担 保 董 事 长 核 准, 董 事 长 拥 有 一 票 否 决 权 广 西 担 保 建 立 了 风 险 预 警 机 制, 在 担 保 项 目 实 施 后 对 担 保 客 户 实 施 持 续 的 跟 踪 管 理, 并 对 在 保 项 目 进 行 五 级 分 类 从 五 级 分 类 的 情 况 看,2014 年 末 正 常 类 担 保 余 额 占 比 93.84%, 在 保 客 户 的 整 体 经 营 状 况 良 好 图 表 年 末 在 保 余 额 五 级 分 类 情 况 ( 亿 元 ) 正 常 类 关 注 类 预 警 类 逾 期 类 代 偿 类 合 计

23 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 在 风 险 缓 释 措 施 上, 广 西 担 保 一 般 要 求 担 保 客 户 提 供 房 产 等 实 物 资 产 抵 押 作 为 反 担 保, 并 按 照 资 产 权 利 等 的 市 场 可 变 现 价 值 规 定 了 相 应 的 抵 ( 质 ) 押 率 当 客 户 不 能 提 供 足 额 的 实 物 资 产 作 为 反 担 保 时, 广 西 担 保 会 要 求 具 备 一 定 还 款 实 力 的 自 然 人 或 企 业 作 为 第 三 方 提 供 连 带 责 任 反 担 保 得 益 于 良 好 的 风 险 管 理 制 度 和 规 范 的 操 作 流 程, 广 西 担 保 的 整 体 风 险 控 制 能 力 较 强, 担 保 代 偿 率 控 制 在 较 低 水 平, 年 担 保 代 偿 率 分 别 为 0.67% 1.62% 和 1.97% 2. 小 额 贷 款 业 务 广 西 金 投 集 团 从 事 小 额 贷 款 业 务 的 运 营 主 体 为 南 宁 市 金 通 小 额 贷 款 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 金 通 小 贷 ) 金 通 小 贷 成 立 于 2011 年 4 月, 由 广 西 金 投 集 团 出 资 组 建, 成 立 之 初 注 册 资 本 2 亿 元 2011 年 以 来, 广 西 金 投 集 团 先 后 多 次 向 金 通 小 贷 增 资, 并 吸 收 股 权 投 资 基 金 入 股, 截 至 2014 年 12 月 末, 金 通 小 贷 注 册 资 本 增 至 亿 元, 其 中 广 西 金 投 集 团 持 股 比 例 为 56.74% 其 余 股 东 主 要 为 股 权 投 资 基 金 金 通 小 贷 的 贷 款 类 型 主 要 分 为 应 急 资 金 贷 款 和 流 动 资 金 贷 款 两 类 应 急 资 金 贷 款 的 对 象 是 指 所 从 事 的 行 业 符 合 国 家 产 业 政 策 且 能 够 得 到 银 行 信 贷 支 持 的 客 户, 该 类 客 户 已 在 银 行 办 理 贷 款 授 信 业 务, 但 由 于 银 行 贷 款 期 限 与 客 户 资 金 实 际 使 用 周 期 存 在 一 定 程 度 的 错 配, 客 户 在 银 行 贷 款 到 期 归 还 前 后 面 临 流 动 资 金 紧 张, 而 临 时 需 要 短 期 资 金 周 转 支 持 由 于 此 类 客 户 在 银 行 均 有 贷 款 授 信, 属 于 银 行 重 点 支 持 客 户 群 体, 金 通 小 贷 在 发 放 该 类 资 金 贷 款 时 一 般 以 银 行 贷 款 支 持 为 前 提, 可 以 较 好 锁 定 贷 款 风 险 在 营 销 渠 道 方 面, 金 通 小 贷 以 广 西 金 投 集 团 办 事 处 的 存 量 客 户 为 依 托, 与 广 西 金 投 集 团 旗 下 子 公 司 实 现 客 户 资 源 共 享 同 时, 应 急 资 金 贷 款 业 务 主 要 来 自 于 银 行 的 重 点 支 持 客 户, 金 通 小 贷 建 立 了 由 来 自 银 行 的 从 业 经 验 较 丰 富 的 人 员 构 成 的 营 销 团 队 在 与 银 行 的 业 务 往 来 中, 金 通 小 贷 借 助 银 行 的 客 户 资 源, 主 动 开 展 营 销 工 作, 以 此 与 银 行 形 成 客 户 资 源 共 享 近 年 来, 由 于 银 行 信 贷 政 策 调 整 等 原 因, 应 急 资 金 贷 款 的 市 场 需 求 较 为 旺 盛, 金 通 小 贷 的 贷 款 规 模 迅 速 增 长 年 末, 金 通 小 贷 的 贷 款 余 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 ;2014 年 累 计 发 放 贷 款 金 额 为 亿 元, 其 中 应 急 资 金 贷 款 发 放 金 额 为 亿 20

24 元, 占 比 65.68%, 流 动 资 金 贷 款 发 放 金 额 为 亿 元, 占 比 34.32% 金 通 小 贷 的 贷 款 业 务 单 笔 贷 款 规 模 主 要 分 布 在 万 元 之 间, 贷 款 月 利 率 主 要 位 于 1.25%~2.00% 之 间 从 借 款 期 限 看, 贷 款 期 限 基 本 在 一 年 以 内 从 行 业 分 布 看, 金 通 小 贷 的 现 有 客 户 主 要 分 布 于 批 发 零 售 业 制 造 业 农 林 牧 渔 业 建 筑 业 等 行 业, 其 中 批 发 零 售 业 和 制 造 业 占 比 较 高, 截 至 2014 年 12 月 末 贷 款 余 额 占 比 分 别 为 50.51% 和 20.70%, 合 计 占 比 达 到 了 71.21% 制 造 业 包 含 较 多 的 细 分 行 业, 因 此 公 司 客 户 仍 具 备 一 定 的 行 业 分 散 度 金 通 小 贷 的 主 要 资 金 来 源 包 括 原 股 东 增 资 引 入 股 权 投 资 基 金 资 产 管 理 业 务 类 法 人 股 东 银 行 借 款 和 股 东 短 期 资 金 支 持 年 末, 广 西 金 投 集 团 先 后 八 次 向 金 通 小 贷 增 资, 补 充 资 本 金 共 计 51 亿 元 并 引 入 太 平 资 产 管 理 有 限 公 司 注 资 15 亿 元, 合 众 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 注 资 5 亿 元 ;2013 年 以 来, 金 通 小 贷 通 过 广 西 金 投 集 团 下 属 的 基 金 管 理 公 司 引 入 股 权 投 资 基 金, 合 计 补 充 资 本 金 亿 元, 使 得 金 通 小 贷 的 资 本 实 力 得 到 极 大 提 升,2014 年 12 月 末, 金 通 小 贷 的 注 册 资 本 达 亿 元 在 银 行 借 款 方 面, 与 金 通 小 贷 建 立 授 信 关 系 的 银 行 包 括 广 西 北 部 湾 银 行 和 国 家 开 发 银 行 广 西 分 行,2014 年 末 银 行 借 款 余 额 8.8 亿 元, 占 同 期 末 资 本 净 额 的 9.78%, 全 部 为 一 年 内 到 期 负 债 在 贷 款 风 险 管 理 方 面, 该 公 司 建 立 了 与 自 身 业 务 特 点 相 适 应 的 贷 款 操 作 流 程 和 审 批 制 度, 实 行 贷 款 调 查 审 查 审 批 分 离 管 理, 明 确 了 不 同 部 门 的 贷 款 风 险 管 理 职 责 贷 款 业 务 流 程 包 括 贷 款 受 理 贷 前 调 查 审 查 审 批 贷 款 发 放 和 贷 后 管 理 五 项 组 织 程 序 在 接 受 借 款 人 提 出 的 贷 款 申 请 和 基 础 资 料 后, 业 务 部 门 对 借 款 人 实 施 贷 前 调 查 贷 前 调 查 采 用 双 人 实 地 调 查 制 度, 通 过 约 谈 借 款 人 和 实 地 考 察, 对 借 款 人 的 主 体 资 格 偿 债 能 力 经 营 效 益 进 行 全 面 的 调 查 分 析, 最 终 形 成 贷 款 调 查 报 告 审 查 ( 风 控 ) 部 在 贷 前 调 查 的 基 础 上 对 借 款 人 的 借 款 用 途 偿 还 能 力 还 款 方 式 担 保 方 式 等 情 况 进 行 严 格 审 查, 对 贷 款 资 料 的 完 整 合 规 和 合 法 性 负 责 审 查 ( 风 控 ) 部 应 在 收 到 审 查 材 料 后 24 小 时 内 完 成 贷 款 审 查 并 将 审 查 意 见 报 送 审 批 贷 款 发 放 后, 由 业 务 部 门 负 责 进 行 贷 后 管 理, 同 时 定 期 对 贷 款 进 行 五 级 分 类 管 理 从 贷 款 资 产 质 量 看, 截 至 2014 年 末, 金 通 小 贷 正 常 类 贷 款 余 额 占 比 98.47%, 客 户 整 体 经 营 状 况 良 好 在 风 险 缓 释 措 施 上, 金 通 小 贷 一 般 要 求 贷 款 客 户 提 供 房 产 等 实 物 资 产 作 为 抵 押, 并 按 照 资 产 权 利 等 的 市 场 可 变 现 价 值 规 定 了 相 应 的 21

25 抵 ( 质 ) 押 率 当 客 户 不 能 提 供 足 额 的 实 物 资 产 作 为 抵 ( 质 ) 押 时, 金 通 小 贷 会 要 求 具 备 一 定 还 款 实 力 的 自 然 人 或 企 业 作 为 第 三 方 提 供 连 带 责 任 得 益 于 良 好 的 风 险 管 理 制 度 和 规 范 的 操 作 流 程, 金 通 小 贷 的 整 体 风 险 控 制 能 力 较 强, 贷 款 不 良 率 控 制 在 较 低 水 平, 截 至 2014 年 末, 金 通 小 贷 不 良 贷 款 占 比 1.53% 3. 融 资 租 赁 业 务 广 西 金 投 集 团 开 展 融 资 租 赁 业 务 的 经 营 主 体 为 北 部 湾 租 赁 北 部 湾 租 赁 成 立 于 2012 年 10 月, 是 广 西 区 内 首 家 金 融 租 赁 公 司,2014 年 12 月 末 注 册 资 本 10 亿 元, 广 西 金 投 集 团 持 股 49%, 广 西 柳 工 集 团 有 限 公 司 持 股 51%, 根 据 投 资 协 议 的 约 定, 广 西 金 投 集 团 在 董 事 会 中 拥 有 50% 以 上 表 决 权 北 部 湾 租 赁 主 要 在 广 西 区 内 经 营 融 资 租 赁 业 务 2014 年, 北 部 湾 租 赁 签 订 租 赁 合 同 357 个, 合 同 本 金 亿 元,2014 年 末, 从 租 赁 客 户 的 行 业 分 类 看, 北 部 湾 租 赁 的 客 户 主 要 分 布 在 制 造 业 建 筑 业 公 共 交 通 运 输 等 行 业,2014 年 12 月 末 制 造 业 和 建 筑 业 的 租 赁 余 额 分 别 为 亿 元 和 2.88 亿 元, 合 计 占 比 80.18% 从 客 户 集 中 度 看,2014 年 12 月 末, 最 大 单 一 客 户 应 收 融 资 租 赁 款 余 额 1.82 亿 元, 占 资 本 净 额 的 比 重 为 14.66%, 满 足 最 大 单 一 客 户 租 赁 余 额 不 得 超 过 资 本 净 额 30% 的 监 管 要 求 图 表 年 12 月 末 公 司 融 资 租 赁 业 务 前 五 大 客 户 情 况 序 号 客 户 名 称 租 赁 余 额 ( 亿 元 ) 1 横 县 东 糖 糖 业 有 限 公 司 广 西 永 凯 糖 纸 有 限 责 任 公 司 广 西 丰 浩 糖 业 巴 马 制 糖 有 限 公 司 广 西 鸿 翔 船 务 有 限 公 司 广 西 永 凯 糖 纸 集 团 有 限 责 任 公 司 0.69 合 计 5.86 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 在 融 资 渠 道 方 面, 北 部 湾 租 赁 主 要 通 过 银 行 借 款 获 得 资 金, 借 款 期 限 主 要 为 1-3 年,2014 年 末 借 款 余 额 为 5.79 亿 元 由 于 开 展 租 赁 业 务 的 时 间 不 长, 目 前 北 部 湾 租 赁 的 资 本 较 为 充 足,2014 年 末 资 本 充 足 率 为 67.23%, 业 务 规 模 仍 有 较 大 的 上 升 空 间 在 风 险 管 理 方 面, 北 部 湾 租 赁 搭 建 了 董 事 会 高 级 管 理 层 及 业 务 部 门 三 位 一 体 的 风 险 管 理 架 构 董 事 会 及 其 下 设 风 险 管 理 委 员 会 负 责 确 定 全 公 司 总 体 风 险 承 受 能 力 和 风 险 管 理 活 动 目 标, 审 批 有 关 风 险 管 理 的 重 22

26 大 事 项 ; 高 级 管 理 层 根 据 董 事 会 及 其 下 设 风 险 管 理 委 员 会 提 出 的 要 求, 分 业 务 种 类 建 立 风 险 指 标 识 别 体 系 和 计 量 标 准 ; 各 部 门 按 照 统 一 的 风 险 识 别 体 系 和 计 量 标 准, 在 业 务 开 展 前 对 各 类 风 险 进 行 识 别 计 量 评 估 监 控, 采 取 切 实 有 效 的 管 理 措 施, 完 成 各 类 风 险 控 制 指 标 北 部 湾 租 赁 根 据 租 赁 项 目 风 险 及 规 模 的 不 同 设 置 了 不 同 的 审 批 权 限 对 业 务 风 险 等 级 为 Ⅰ Ⅱ 级 单 户 余 额 500 万 元 ( 含 ) 以 下 的 租 赁 业 务, 由 公 司 总 裁 进 行 审 批 ; 对 业 务 风 险 等 级 为 Ⅰ Ⅱ 级 Ⅲ 级 Ⅳ 级 Ⅴ 级, 单 户 余 额 500 万 元 以 上, 以 及 业 务 风 险 等 级 为 Ⅲ 级 Ⅳ 级 V 级, 单 户 余 额 500 万 元 ( 含 ) 以 下 的 租 赁 业 务, 分 别 设 置 项 目 评 审 委 员 会 风 险 管 理 委 员 会 下 设 的 项 目 评 审 委 员 会 风 险 管 理 委 员 会 三 个 层 级 审 议, 报 有 权 审 批 人 审 批 从 资 产 风 险 五 级 分 类 的 情 况 看, 受 宏 观 经 济 下 行 的 影 响, 北 部 湾 租 赁 制 糖 业 制 造 业 和 工 程 机 械 行 业 的 客 户 逾 期 率 上 升, 租 赁 资 产 质 量 有 所 下 滑 2014 年 末 正 常 类 应 收 融 资 租 赁 款 余 额 9.88 亿 元, 占 比 58.36%, 关 注 类 余 额 6.51 亿 元, 占 比 38.47%, 次 级 类 余 额 0.54 亿 元, 占 比 3.17%, 应 收 融 资 租 赁 款 减 值 准 备 计 提 额 为 1.11 亿 元 4. 财 险 业 务 广 西 金 投 集 团 从 事 保 险 业 务 的 经 营 主 体 为 北 部 湾 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 北 部 湾 保 险 ) 北 部 湾 保 险 成 立 于 2013 年 1 月, 是 第 一 家 总 部 设 在 广 西 的 财 产 保 险 公 司 截 至 2014 年 末, 北 部 湾 保 险 的 注 册 资 本 为 15 亿 元, 是 由 广 西 金 投 集 团 广 东 鸿 发 投 资 集 团 有 限 公 司 广 西 平 铝 集 团 有 限 公 司 武 汉 钢 铁 ( 集 团 ) 公 司 等 13 家 企 业 共 同 发 起 设 立 的 股 份 有 限 公 司, 其 中 广 西 金 投 集 团 持 有 20% 股 权 根 据 公 司 章 程, 广 西 金 投 集 团 对 北 部 湾 保 险 承 担 管 理 责 任, 拥 有 实 际 控 制 权 截 至 2014 年 末, 北 部 湾 保 险 的 资 产 总 额 为 亿 元, 所 有 者 权 益 合 计 亿 元 ;2014 年 实 现 保 费 收 入 9.12 亿 元, 利 润 总 额 为 亿 元, 净 利 润 亿 元 2013 年 是 北 部 湾 保 险 开 业 运 营 的 第 一 年, 业 务 基 础 仍 处 在 搭 建 之 中 北 部 湾 保 险 依 托 广 西 金 投 集 团 迅 速 搭 建 覆 盖 广 西 全 区 的 服 务 网 络, 2013 年 继 总 部 顺 利 开 业 后, 北 部 湾 保 险 先 后 在 柳 州 贵 港 百 色 梧 州 桂 林 等 5 家 地 市 建 立 分 公 司, 广 西 分 公 司 玉 林 钦 州 分 公 司 分 别 获 批 筹 建 截 至 2014 年 末, 北 部 湾 保 险 在 广 西 全 区 14 个 地 市 均 已 筹 建 机 构, 25 家 县 支 公 司 已 筹 建, 是 广 西 辖 内 机 构 铺 设 速 度 最 快 的 公 司 23

27 北 部 湾 保 险 营 业 收 入 来 自 承 保 业 务 和 投 资 业 务 2014 年 实 现 保 费 收 入 9.12 亿 元, 主 要 的 保 险 产 品 包 括 交 强 险 商 业 车 险 企 业 财 产 险 意 外 险 等 从 业 务 收 入 结 构 看, 保 费 收 入 主 要 来 自 车 险 农 险 和 意 外 保 险, 2014 年 上 述 险 种 保 费 收 入 分 别 为 5.78 亿 元 0.91 亿 元 和 0.90 亿 元, 占 比 分 别 为 63.38% 9.98% 和 9.87% 2014 年 是 第 一 年 开 展 农 险 业 务, 完 成 保 费 收 入 9058 万 元, 业 务 实 现 新 突 破, 在 南 宁 市 轨 道 交 通 2 号 线 工 程 保 险 项 目 自 治 区 公 安 民 警 人 身 意 外 伤 害 险 统 保 项 目 等 具 有 重 要 社 会 影 响 的 系 列 重 大 民 生 项 目 工 程 项 目 和 重 点 业 务 领 域 得 到 渗 透 和 推 进 在 投 资 业 务 方 面,2014 年 北 部 湾 保 险 平 均 可 运 用 资 金 为 9.28 亿 元, 投 资 收 益 率 为 4.59%, 主 要 投 资 品 种 为 货 币 基 金 结 构 性 存 款 保 险 资 产 管 理 产 品 和 商 业 银 行 理 财 产 品,2014 年 末 结 构 性 存 款 保 险 资 产 管 理 产 品 和 商 业 银 行 理 财 产 品 账 面 价 值 分 别 为 0.50 亿 元 7.47 亿 元 和 0.20 亿 元 北 部 湾 保 险 建 立 了 较 为 全 面 的 风 险 管 理 体 系, 形 成 了 由 董 事 会 经 营 管 理 层 各 业 务 职 能 部 门 及 分 支 机 构 组 成 的 三 道 风 险 防 线 董 事 会 对 风 险 管 理 负 最 终 责 任, 董 事 会 下 设 审 计 及 风 险 管 理 委 员 会, 负 责 监 督 风 险 管 理 体 系 运 行 的 有 效 性, 审 议 公 司 风 险 管 理 总 体 目 标 规 划 和 基 本 政 策 等 并 向 董 事 会 提 出 意 见 或 建 议 ; 经 营 管 理 层 负 责 制 定 具 体 的 风 险 管 理 制 度 工 作 和 流 程 等, 管 理 公 司 日 常 经 营 管 理 活 动 中 的 风 险 ; 合 规 及 风 险 管 理 部 与 各 职 能 部 门 分 支 机 构 密 切 配 合, 组 织 开 展 风 险 管 理 具 体 工 作 ( 三 ) 发 展 战 略 该 公 司 未 来 将 继 续 推 进 中 小 企 业 贷 款 及 担 保 业 务, 按 照 自 治 区 党 委 政 府 整 合 广 西 地 方 金 融 资 源 的 战 略 意 图, 适 时 整 合 广 西 地 方 金 融 资 源, 适 时 参 股 或 控 股 地 方 金 融 机 构, 做 大 做 强 地 方 金 融 产 业 五 财 务 分 析 ( 一 ) 债 务 分 析 1. 债 务 结 构 随 着 业 务 的 扩 张, 尤 其 是 小 贷 业 务 规 模 的 快 速 上 升, 近 三 年 该 公 司 的 负 债 规 模 上 升 较 快, 年 末 公 司 合 并 口 径 负 债 总 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 同 比 增 幅 分 别 为 84.18% % 和 29.49%; 同 期 末 资 产 负 债 率 分 别 为 46.17% 59.32% 和 60.44% 24

28 年 末 该 公 司 刚 性 负 债 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 同 比 增 幅 分 别 为 76.05% % 和 -8.31% 从 负 债 期 限 看, 年 末 中 长 期 刚 性 负 债 余 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 占 刚 性 负 债 的 比 重 分 别 为 82.18% 43.88% 和 55.51% 从 融 资 主 体 看, 公 司 借 款 主 要 分 布 在 公 司 本 部 金 通 小 贷 和 北 部 湾 租 赁 2014 年 末, 母 公 司 刚 性 负 债 余 额 为 亿 元, 其 中 短 期 刚 性 负 债 为 亿 元, 中 长 期 刚 性 负 债 亿 元 ; 金 通 小 贷 刚 性 负 债 余 额 为 8.8 亿 元, 全 部 为 短 期 刚 性 负 债 ; 北 部 湾 租 赁 刚 性 负 债 余 额 为 5.79 亿 元, 其 中 短 期 借 款 3.79 亿 元, 长 期 借 款 2 亿 元 该 公 司 非 刚 性 负 债 主 要 包 括 其 他 应 付 款 其 它 流 动 负 债 和 预 收 账 款,2014 年 末 其 他 应 付 款 余 额 为 亿 元, 较 上 年 末 增 加 1.56 亿 元, 其 中 1.88 亿 元 是 北 部 湾 租 赁 的 客 户 及 厂 商 存 入 的 租 赁 风 险 金, 其 余 主 要 为 各 类 业 务 收 取 的 保 证 金 ; 同 期 末, 其 它 流 动 负 债 余 额 为 亿 元, 主 要 为 因 担 保 业 务 提 取 的 未 到 期 责 任 准 备 金 担 保 赔 偿 准 备 金 等 ;2014 年 末 预 收 账 款 余 额 为 7.26 亿 元, 较 上 年 末 增 加 0.46 亿 元, 主 要 来 源 于 子 公 司 广 西 中 小 企 业 信 用 担 保 有 限 公 司 预 收 担 保 费 4.45 亿 元 及 子 公 司 南 宁 市 金 通 小 额 贷 款 有 限 公 司 预 收 的 贷 款 利 息 2.07 亿 元 除 借 款 融 资 外, 该 公 司 还 通 过 吸 收 股 权 投 资 基 金 等 其 他 金 融 机 构 入 股 子 公 司 并 约 定 回 购 的 方 式 进 行 融 资 截 至 2014 年 末, 并 表 子 公 司 广 西 城 建 注 册 资 本 亿 元, 其 中 公 司 初 始 出 资 2 亿 元, 引 进 中 融 国 际 信 托 有 限 公 司 中 信 信 托 有 限 责 任 公 司 共 同 出 资 亿 元 根 据 投 资 协 议 约 定, 公 司 已 于 2014 年 5 月 以 亿 元 的 价 格 收 购 其 余 股 东 持 有 广 西 城 建 的 股 份 2014 年 末, 子 公 司 金 通 小 贷 注 册 资 本 亿 元, 公 司 出 资 51 亿 元, 太 平 资 产 管 理 有 限 公 司 出 资 15 亿 元, 合 众 资 产 管 理 股 份 有 限 公 司 出 资 5 亿 元, 公 司 下 属 的 基 金 管 理 公 司 引 入 股 权 投 资 基 金 亿 元, 公 司 对 股 权 投 资 基 金 持 有 的 小 贷 股 权 约 定 投 资 期 满 三 年 后, 公 司 有 优 先 回 购 权 2. 公 司 借 款 年 末, 该 公 司 借 款 余 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 从 融 资 方 式 看, 公 司 主 要 通 过 信 用 和 质 押 方 式 获 得 借 款 2014 年 末, 信 用 借 款 余 额 为 亿 元, 占 比 25.43%; 质 押 保 证 借 款 合 计 亿 元, 占 比 74.57%, 质 押 物 包 括 定 期 存 单 股 权 等 图 表 年 末 公 司 长 短 期 借 款 结 构 ( 单 位 : 万 元 ) 借 款 类 别 短 期 借 款 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 借 款 合 计 25

29 借 款 类 别 短 期 借 款 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 借 款 合 计 质 押 借 款 77, , , ,940 保 证 借 款 75,000 4,800-79,800 信 用 借 款 73, ,000 78, ,281 合 计 226, , ,402 1,051,021 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 ( 二 ) 盈 利 性 分 析 年, 该 公 司 分 别 实 现 营 业 收 入 亿 元 亿 元 和 亿 元, 近 三 年 公 司 收 入 规 模 实 现 快 速 增 长, 主 要 是 因 为 小 贷 业 务 贷 款 规 模 增 长 较 快 从 具 体 业 务 来 看, 该 公 司 收 入 主 要 来 源 于 担 保 业 务 和 小 贷 业 务, 年 公 司 分 别 实 现 担 保 费 收 入 6.18 亿 元 8.57 亿 元 和 亿 元, 占 比 为 52.70% 28.29% 和 23.25%; 利 息 收 入 ( 包 含 融 资 租 赁 业 务 收 入 ) 分 别 为 1.80 亿 元 亿 元 和 亿 元, 占 比 为 15.33% 48.69% 和 45.44% 毛 利 率 方 面, 由 于 公 司 主 要 从 事 金 融 及 类 金 融 业 务, 整 体 毛 利 率 水 平 较 高, 年 公 司 综 合 毛 利 率 分 别 为 78.89% 74.34% 和 62.36% 年, 该 公 司 期 间 费 用 分 别 为 1.23 亿 元 5.22 亿 元 和 7.55 亿 2 元, 期 间 费 用 率 分 别 为 10.45% 17.25% 和 16.13%, 其 中 销 售 费 用 占 比 超 过 90% 年, 该 公 司 资 产 减 值 损 失 分 别 为 3.40 亿 元 7.81 亿 元 和 9.63 亿 元,2013 年 增 幅 较 大 的 原 因 是 由 于 2013 年 公 司 将 当 年 计 提 的 未 到 期 及 担 保 赔 偿 准 备 由 销 售 费 用 科 目 调 整 至 资 产 减 值 损 失 科 目 所 致 年 该 公 司 分 别 实 现 净 利 润 3.92 亿 元 5.14 亿 元 和 7.49 亿 元, 同 比 增 幅 分 别 为 % 30.95% 和 45.85%,2014 年 增 幅 较 大 的 原 因 主 要 是 由 于 公 司 的 小 贷 业 务 和 保 险 业 务 规 模 不 断 扩 大, 营 业 收 入 大 幅 增 加 所 致 ; 同 期 净 利 润 率 分 别 为 33.45% 16.97% 和 16.01% 图 表 年 公 司 主 要 盈 利 指 标 ( 单 位 :%) 2012 年 2013 年 2014 年 毛 利 率 营 业 利 润 率 总 资 产 报 酬 率 期 间 费 用 率 = 期 间 费 用 / 营 业 收 入 26

30 2012 年 2013 年 2014 年 净 资 产 收 益 率 资 料 来 源 : 广 西 金 投 集 团 ( 三 ) 现 金 流 分 析 年 该 公 司 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 主 要 反 映 了 担 保 城 建 业 务 产 生 的 现 金 收 入 ; 同 期, 公 司 向 银 行 等 金 融 机 构 借 款 金 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 元, 近 年 来 该 科 目 金 额 增 长 较 快, 反 映 了 公 司 借 款 规 模 的 快 速 增 长 ; 收 取 利 息 手 续 费 及 佣 金 收 入 的 现 金 分 别 为 1.74 亿 元 亿 元 和 元, 主 要 反 映 了 小 贷 业 务 获 得 的 利 息 收 入 ; 收 到 其 它 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 主 要 为 公 司 收 到 的 三 级 共 建 担 保 基 金 往 来 款 年, 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 亿 元 3.06 亿 元 和 1.23 亿 元 年 该 公 司 投 资 性 现 金 流 量 净 额 分 别 为 8.71 亿 元 亿 元 和 亿 元, 其 中 收 回 投 资 所 收 到 的 现 金 分 别 为 亿 元 5.34 亿 元 和 亿 元, 主 要 反 映 了 公 司 城 建 项 目 投 资 收 回 的 现 金, 该 部 分 现 金 流 受 到 投 资 期 限 的 影 响 而 出 现 一 定 的 波 动 由 于 公 司 借 款 活 动 产 生 的 现 金 在 经 营 性 现 金 流 科 目 核 算, 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 主 要 反 映 了 公 司 吸 收 投 资 及 子 公 司 吸 收 少 数 股 东 投 资 所 收 到 的 现 金, 年 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 ( 四 ) 资 产 质 量 与 流 动 性 分 析 近 年 来, 随 着 担 保 业 务 及 小 额 贷 款 业 务 的 迅 速 发 展, 该 公 司 资 产 规 模 快 速 增 长 年 末 公 司 合 并 口 径 资 产 总 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 同 比 增 幅 分 别 为 66.04% % 和 27.08% 年 末, 该 公 司 流 动 资 产 余 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 流 动 资 产 主 要 由 发 放 贷 款 及 垫 款 货 币 资 金 和 其 他 流 动 资 产 构 成 2014 末 上 述 科 目 余 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 占 流 动 资 产 的 比 重 分 别 为 64.98% 11.07% 和 10.72% 其 中, 发 放 贷 款 及 垫 款 主 要 是 由 公 司 小 贷 业 务 而 形 成 的 贷 款 ; 其 他 流 动 资 产 主 要 为 因 担 保 业 务 而 形 成 的 存 出 担 保 保 证 金 在 拨 备 计 提 方 面, 公 司 对 贷 款 实 行 五 级 分 类 后 按 类 分 比 例 计 提 贷 款 损 失 准 备, 其 中 正 常 类 1.5%, 关 注 类 3%, 次 级 类 30%, 可 疑 类 60%, 损 失 类 100%,2014 年 末 贷 款 损 失 准 备 27

31 1.86 亿 元 年 末, 该 公 司 非 流 动 资 产 余 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 非 流 动 资 产 主 要 由 持 有 至 到 期 投 资 长 期 应 收 款 和 其 他 非 流 动 资 产 构 成 2014 年 末 上 述 科 目 余 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 7.38 亿 元, 占 非 流 动 资 产 的 比 重 分 别 为 38.93% 30.68% 和 14.32% 其 中, 持 有 至 到 期 投 资 主 要 反 映 了 公 司 参 与 城 市 投 资 建 设 项 目 形 成 的 资 产 ; 长 期 应 收 款 主 要 为 因 租 赁 业 务 而 形 成 的 应 收 融 资 租 赁 款 ; 其 他 非 流 动 资 产 主 要 为 因 担 保 业 务 和 保 险 业 务 形 成 的 存 出 资 本 保 证 金 年 末, 该 公 司 所 有 者 权 益 合 计 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 2014 年 末, 实 收 资 本 为 13 亿 元, 资 本 公 积 为 亿 元, 少 数 股 东 权 益 为 亿 元 资 本 公 积 主 要 由 担 保 基 金 构 成,2014 年 末 资 本 公 积 中 三 级 公 建 政 府 拨 付 担 保 风 险 补 偿 基 金 余 额 为 亿 元, 担 保 合 作 基 金 余 额 为 亿 元 年 末, 该 公 司 流 动 比 率 分 别 为 % % 和 %, 速 动 比 率 分 别 为 % % 和 %, 公 司 资 产 流 动 性 指 标 表 现 良 好, 但 由 于 公 司 流 动 资 产 中 一 年 内 到 期 的 贷 款 占 比 较 高, 公 司 资 产 的 流 动 性 易 受 到 贷 款 质 量 变 动 的 影 响 六 主 要 优 势 与 风 险 1. 主 要 优 势 (1) 较 强 的 市 场 竞 争 力 该 公 司 拥 有 担 保 小 贷 等 多 项 金 融 业 务 资 质, 核 心 业 务 担 保 和 小 贷 规 模 在 广 西 地 区 位 列 行 业 首 位, 在 广 西 地 区 的 市 场 竞 争 力 较 强 (2) 外 部 支 持 该 公 司 作 为 自 治 区 国 资 委 下 属 的 金 融 平 台, 能 够 得 到 自 治 区 政 府 在 资 金 和 业 务 方 面 的 支 持,2013 年 以 来 自 治 区 政 府 授 权 国 资 委 累 计 向 公 司 增 资 10 亿 元, 公 司 的 资 本 实 力 得 到 增 强 同 时, 公 司 与 广 西 各 地 市 县 政 府 及 银 行 等 金 融 机 构 保 持 稳 定 的 合 作 关 系, 为 公 司 各 项 业 务 的 开 展 提 供 了 良 好 的 外 部 支 持 (3) 较 强 的 风 险 控 制 能 力 该 公 司 建 立 了 完 善 且 有 效 的 风 险 控 制 体 系, 且 对 下 属 子 公 司 管 控 力 28

32 度 较 大, 担 保 代 偿 率 及 贷 款 不 良 率 保 持 在 较 低 水 平 2. 主 要 风 险 (1) 运 营 风 险 该 公 司 的 业 务 区 域 集 中 在 广 西 地 区, 其 经 营 状 况 及 资 产 质 量 易 受 广 西 地 区 经 济 金 融 状 况 波 动 的 影 响 受 当 前 宏 观 经 济 下 行 影 响, 公 司 中 小 企 业 客 户 资 质 可 能 会 出 现 一 定 程 度 的 调 整, 公 司 运 营 风 险 可 能 会 增 加 (2) 资 金 运 用 风 险 该 公 司 的 部 分 核 心 业 务 需 要 对 资 金 进 行 长 短 期 的 匹 配 运 用, 以 解 决 客 户 的 实 际 资 金 使 用 周 期 需 求, 增 加 了 公 司 资 金 运 用 风 险 (3) 资 产 质 量 变 动 风 险 该 公 司 的 客 户 对 象 主 要 为 中 小 企 业, 由 于 中 小 企 业 承 受 风 险 能 力 较 弱, 考 虑 到 我 国 正 处 于 经 济 增 速 放 缓 阶 段, 未 来 公 司 的 资 产 质 量 可 能 面 临 一 定 的 压 力 (4) 融 资 压 力 该 公 司 所 从 事 的 小 额 贷 款 业 务 对 资 金 需 求 较 大, 近 年 来 公 司 负 债 水 平 上 升 较 快, 由 于 业 务 规 模 的 扩 大 依 赖 于 后 续 融 资 能 力, 公 司 可 能 面 临 一 定 的 融 资 压 力 七 本 期 债 券 偿 付 保 障 分 析 ( 一 ) 盈 利 能 力 较 强 年 该 公 司 分 别 实 现 营 业 收 入 亿 元 亿 元 和 亿 元, 拨 备 前 利 润 分 别 为 8.13 亿 元 亿 元 和 亿 元, 公 司 小 贷 担 保 等 业 务 的 营 业 收 入 不 断 增 加, 盈 利 能 力 进 一 步 增 强, 为 本 期 债 券 的 本 息 偿 付 提 供 了 较 好 的 保 障 ( 二 ) 外 部 支 持 该 公 司 作 为 自 治 区 国 资 委 下 属 的 金 融 集 团, 能 够 得 到 自 治 区 政 府 在 资 金 和 业 务 方 面 的 支 持,2013 年 以 来 自 治 区 政 府 授 权 国 资 委 累 计 向 公 司 增 资 10 亿 元, 使 公 司 的 资 本 实 力 得 到 增 强, 在 一 定 程 度 上 提 高 了 本 期 债 券 的 偿 付 保 障 29