1.2 跨 行 业 融 合 加 速, 行 业 未 来 商 业 模 式 以 及 技 术 不 确 定 性 增 大 传 统 电 信 行 业 依 靠 话 音 业 务 通 过 简 单 的 前 向 收 费 的 商 业 模 式 曾 在 过 去 数 十 年 里 获 得 巨 大 成 功, 然 而 到 今 天, 这 种
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- 墩安 叶赫那拉
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1 中 兴 通 讯 投 资 分 析 报 告 1. 电 信 设 备 行 业 远 景 仍 不 乐 观 1.1 全 球 电 信 行 业 投 资 增 长 缓 慢, 电 信 设 备 行 业 竞 争 激 烈 2010 年 以 来, 全 球 电 信 行 业 投 资 仅 保 持 缓 慢 增 长, 多 家 市 场 研 究 机 构 认 为 未 来 5 年 内 电 信 设 备 投 资 难 有 大 幅 增 长 以 Infonetics 最 近 发 布 的 预 测 报 告 为 例, 其 认 为 2013~2017 年 全 球 电 信 CAPEX 复 合 年 增 长 率 将 仅 维 持 在 2% 左 右, 同 时 认 为 行 业 周 期 性 特 征 可 能 使 全 行 业 总 体 投 资 于 2015 年 以 后 进 入 新 一 轮 下 降 通 道 Source: Service Provider Capex Forecast, Infonetics Research 另 一 方 面, 过 去 几 年 行 业 投 资 呈 现 较 大 地 区 性 差 异, 新 兴 市 场 国 家 北 美 日 本 以 及 韩 国 国 在 不 同 年 份 分 别 成 为 投 资 热 点, 欧 洲 则 增 长 乏 力 甚 至 出 现 下 滑 预 计 未 来 这 种 地 区 性 差 异 仍 将 继 续 存 在, 例 如, 随 着 LTE 牌 照 的 发 放, 自 今 年 起 中 国 市 场 投 资 将 出 现 较 大 增 长, 而 随 着 网 络 建 设 的 逐 步 完 成, 与 前 两 年 已 经 开 始 进 行 LTE 快 速 建 设 的 日 本 韩 国 以 及 美 国 等 国 的 投 入 未 来 则 可 能 出 现 明 显 下 降 上 述 情 况 令 总 体 市 场 规 模 受 限, 相 信 未 来 电 信 设 备 市 场 的 激 烈 竞 争 仍 将 继 续, 从 目 前 各 企 业 经 营 情 况 看, 竞 争 带 来 的 影 响 包 括 : 产 品 利 润 率 受 到 侵 蚀, 价 格 下 降 速 度 加 快 影 响 到 毛 利 率 ; 经 营 业 绩 进 一 步 分 化, 行 业 头 ( 两 ) 名 在 市 场 份 额 以 及 利 润 方 面 表 现 较 好, 而 其 他 厂 商 则 经 营 惨 淡 整 个 行 业 的 生 态 情 况 目 前 显 得 比 较 恶 劣 到 目 前 为 止, 行 业 洗 牌 尚 未 籍 由 之 前 已 经 发 生 的 行 业 内 并 购 甚 至 企 业 破 产 得 以 完 成, 一 般 认 为 行 业 未 来 市 场 容 量 能 够 支 撑 3 到 4 家 大 型 全 球 性 通 信 设 备 企 业 的 生 存, 现 存 企 业 里 仍 将 有 1 到 2 家 企 业 可 能 被 淘 汰
2 1.2 跨 行 业 融 合 加 速, 行 业 未 来 商 业 模 式 以 及 技 术 不 确 定 性 增 大 传 统 电 信 行 业 依 靠 话 音 业 务 通 过 简 单 的 前 向 收 费 的 商 业 模 式 曾 在 过 去 数 十 年 里 获 得 巨 大 成 功, 然 而 到 今 天, 这 种 简 单 的 商 业 模 式 在 互 联 网 冲 击 下 逐 渐 失 效, 同 时 新 的 商 业 模 式 尚 未 建 立 ICT 技 术 以 及 业 务 的 融 合 令 传 统 电 信 与 IT 行 业 的 业 务 疆 界 逐 步 被 打 破 例 如,Google 与 ebay 等 互 联 网 公 司 已 经 拥 有 自 己 的 全 球 网 络, 以 AppStore 为 代 表 的 应 用 商 店, 以 及 微 信 等 OTT 业 务 商 业 模 式 更 是 直 接 威 胁 到 传 统 的 电 信 运 营 商 的 核 心 商 业 利 益, 互 联 网 尤 其 是 移 动 互 联 网 业 务 发 展 背 景 下 电 信 网 络 流 量 增 长 与 运 营 商 业 务 收 入 剪 刀 差 不 断 扩 大 从 产 品 以 及 技 术 方 面 看, 目 前 IP 技 术 的 市 场 主 流 地 位 进 一 步 得 到 强 化, 新 的 LTE 无 线 网 络 架 构 则 代 表 了 网 络 扁 平 化 的 趋 势, 运 营 商 对 于 small cell 产 品 越 来 越 重 视 从 技 术 发 展 趋 势 看, SDN/Open Flow 以 及 虚 拟 化 等 技 术 有 可 能 改 变 电 信 网 络 高 度 封 闭 的 特 征, 使 其 朝 扁 平 化 以 及 开 放 的 方 向 演 进, 体 现 在 产 品 方 面 的 特 征 则 是 硬 件 标 准 化 软 件 开 放 化 以 及 低 成 本 对 通 信 设 备 商 而 言, 一 方 面, 这 种 变 化 拓 宽 了 客 户 群 体, 使 得 电 信 运 营 商 不 再 是 设 备 商 唯 一 的 关 键 客 户 群 并 随 之 带 来 新 业 务 发 展 的 机 会, 另 一 方 面, 商 业 模 式 可 能 出 现 的 变 化, 新 的 技 术 替 代 产 品 以 及 竞 争 对 手 的 涌 现 也 将 对 传 统 设 备 商 的 长 期 经 营 战 略 带 来 巨 大 挑 战 1.3 贸 易 保 护 主 义 影 响 行 业 格 局 通 讯 网 络 对 于 所 有 国 家 的 政 治 经 济 以 及 军 事 而 言 具 有 举 重 轻 重 的 战 略 地 位, 各 大 通 讯 设 备 商 背 后 往 往 都 有 来 自 各 自 国 家 的 支 持 自 全 球 金 融 危 机 发 生 以 来, 为 了 保 护 本 国 的 企 业 以 及 就 业 等, 贸 易 保 护 主 义 在 通 信 设 备 行 业 表 现 得 越 来 越 明 显, 典 型 的 案 例 包 括, 美 国 一 直 以 国 家 信 息 安 全 为 理 由 禁 止 中 兴 以 及 华 为 进 入 美 国 市 场 ; 澳 大 利 亚 在 发 展 国 家 宽 带 计 划 过 程 中 以 类 似 的 理 由 取 消 了 华 为 已 经 赢 得 的 合 同 ; 欧 洲 宣 称 将 对 华 为 以 及 中 兴 进 行 反 倾 销 调 查 等 按 地 理 区 域 划 分 全 球 电 信 设 备 市 场, 尽 管 亚 洲 非 洲 以 及 拉 美 近 年 来 市 场 增 长 很 快, 欧 洲 以 及 北 美 仍 然 提 供 了 最 大 的 市 场 份 额 因 此, 欧 美 国 家 的 贸 易 保 护 主 义 政 策 将 对 中 兴 带 来 负 面 影 响 另 一 方 面, 企 业 在 国 内 则 通 过 获 得 国 家 科 研 津 贴 税 收 返 还 以 及 信 贷 支 持 等 方 式 而 获 益
3 2. 企 业 经 营 状 况 不 佳, 盈 利 情 况 恶 化 年 经 营 情 况 概 要 依 据 企 业 年 报 ( 依 据 香 港 财 务 报 告 准 则 ), 中 兴 通 讯 2012 年 度 销 售 收 入 为 842 亿 人 民 币, 比 2011 年 降 低 约 2.36%; 毛 利 率 为 22.17%, 较 上 年 度 减 少 5.85 个 百 分 点 ; 全 年 营 业 亏 损 亿 人 民 币, 净 亏 损 亿 人 民 币 按 产 品 类 别 来 看, 运 营 商 网 络 以 及 终 端 产 品 收 入 均 较 上 一 年 出 现 下 降, 软 件 以 及 服 务 业 务 增 长 比 率 较 大, 但 其 占 总 营 业 收 入 的 比 例 仍 较 小 ( 约 为 19.9%) 下 表 列 举 了 各 类 型 产 品 收 入 毛 利 率 及 其 较 上 一 年 变 动 情 况 : 产 品 类 别 收 入 收 入 变 动 (YoY) 毛 利 率 毛 利 率 变 动 (YoY) 运 营 商 41, % 26.50% -9.4pts 终 端 25, % 16.60% 1.6pts 软 件 以 及 服 务 16, % pts Source: 根 据 中 兴 通 讯 2012 年 年 报 整 理 考 察 企 业 2008 年 至 2012 年 收 入 / 毛 利 率 变 动 情 况 可 见,2012 年 以 前 中 兴 通 讯 的 销 售 收 入 保 持 了 较 快 增 长, 但 这 种 增 长 未 能 维 持 到 2012 年 与 此 同 时, 企 业 的 毛 利 率 呈 下 降 趋 势, 并 自 2011 年 开 始 降 幅 异 常 显 著 100, , , , , % 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 收 入 毛 利 率 2.2 现 金 流 分 析 比 较 历 年 年 报, 中 兴 通 讯 除 2012 年 大 幅 亏 损 其 余 各 年 均 报 告 盈 利, 然 而, 分 析 其 现 金 流 量 可 以 发 现 除 个 别 年 份, 其 余 时 间 中 兴 通 讯 的 自 由 现 金 流 均 为 负 基 于 盈 利 与 自 由 现 金 流 的 不 一 致, 对 其 现 金 流 量 表 的 深 入 分 析 有 助 于 更 好 理 解 公 司 目 前 的 经 营 状 况 将 公 司 年 报 中 现 金 流 量 表 作 简 单 调 整 ( 包 括 将 已 付 股 利 加 回 经 营 活 动 现 金 流, 以 及 将 企 业 购 买 可 供 出 售 金 融 资 产 带 来 的 现 金 流 变 动 从 投 资 活 动 现 金 流 中 去 除 等 ), 下 表 揭 示 了 中 兴 通 讯 2006~2012 年 自 由 现 金 流 情 况 : 单 位 : 百 万 元 经 营 活 动 产 现 金 流 (1,750.1) (341.9) 2, , (2,736.5) 2,661.8 投 资 活 动 现 金 流 (1,115.2) (1,655.7) (1,651.7) (2,996.0) (3,563.2) (3,102.7) (4,039.9) 自 由 现 金 流 (2,865.3) (1,997.6) 1, (2,705.2) (5,839.3) (1,378.1) 融 资 现 金 流 1, , , , , , ,536.6 年 末 现 金 及 等 价 物 4, , , , , , ,659.6 由 上 表 可 见 公 司 在 此 期 间 仅 于 08 年 以 及 09 年 取 得 正 自 由 现 金 流 为 应 对 这 种 情 况, 中
4 兴 通 讯 广 泛 运 用 了 发 行 股 份 债 券 以 及 银 行 贷 款 多 种 渠 道 进 行 融 资, 其 中 以 银 行 贷 款 增 加 尤 为 迅 速 50, 發 行 股 份 所 得 款 項 0.00 (50,000.00) 發 行 公 司 債 券 所 得 款 項 新 增 銀 行 貸 款 償 還 銀 行 貸 款 融 资 现 金 流 由 上 表 及 图 可 见 数 年 来 企 业 年 末 现 金 及 等 价 物 一 直 保 持 增 长, 在 2011 年 及 2012 年, 增 长 到 了 两 百 多 亿 人 民 币 然 而, 这 里 的 现 金 增 长 完 全 是 依 靠 企 业 融 资 ( 以 银 行 贷 款 为 主 ) 而 非 来 自 经 营 现 金 流 推 测 企 业 大 量 通 过 贷 款 融 资 应 该 主 要 出 于 两 个 目 的, 第 一 是 借 新 还 旧, 第 二 则 是 企 业 运 营 满 足 流 动 性 需 要 企 业 运 营 资 金 需 求 不 断 增 加, 造 成 这 种 情 况 的 根 本 原 因 应 该 在 于 中 兴 通 讯 自 2008 年 金 融 危 机 以 来 广 泛 借 助 卖 方 信 贷 方 式 扩 大 海 外 销 售 规 模 的 经 营 模 式 2.3 盈 利 能 力 分 析 考 虑 到 融 资 情 况 有 可 能 可 能 对 于 中 兴 通 讯 的 经 营 业 绩 带 来 较 大 影 响, 在 利 用 财 务 报 表 对 企 业 进 行 盈 利 能 力 分 析 时 进 行 了 以 下 处 理 : 将 企 业 的 资 产 与 负 债 划 分 为 经 营 性 资 产 / 负 债 以 及 金 融 性 资 产 / 负 债, 现 金 及 等 价 物 ( 按 估 计 比 率 扣 除 少 量 经 营 所 需 现 金 ) 可 供 出 售 的 投 资 等 被 划 入 金 融 性 资 产, 长 短 期 贷 款 以 及 债 券 等 则 被 归 于 金 融 性 负 债 将 收 益 项 目 划 分 为 经 营 性 收 益 以 及 金 融 性 收 益 两 大 类 独 立 考 虑 财 务 费 用 对 于 企 业 盈 利 的 影 响 基 于 调 整 后 的 财 务 报 表 作 杜 邦 分 析, 以 下 列 出 了 2010~2012 年 相 应 财 务 比 率 分 解 情 况
5 2.3.1 财 务 活 动 对 权 益 收 益 率 的 影 响 首 先 对 ROCE 进 行 分 解, 将 经 营 与 财 务 活 动 以 及 财 务 杆 杠 的 影 响 进 行 区 分 可 以 看 到, 财 务 杠 杆 对 权 益 收 益 率 ( 相 较 净 经 营 资 产 收 益 率 ) 的 影 响 是 负 面 的, 这 在 2011 年 以 及 2012 年 表 现 得 尤 为 明 显 考 察 净 经 营 资 产 收 益 率 与 净 金 融 负 债 成 本 的 差 异 (SPREAD), 其 主 要 受 净 金 融 负 债 成 本 比 率 (NBC) 变 动 影 响, 同 时 可 以 注 意 到 该 比 率 的 绝 对 值 一 直 较 大 (2012 年 为 39.06%,2011 年 高 达 73.86%), 特 别 要 注 意 的 是, 在 2008~2010 年 间, 企 业 拥 有 的 金 融 资 产 是 多 过 金 融 负 债 的 ( 拥 有 净 金 融 资 产,NFO 为 负 值 ), 然 而 这 部 分 净 金 融 资 产 并 未 能 产 生 任 何 财 务 收 益, 相 反 各 年 均 记 录 了 较 大 金 额 的 净 财 务 费 用 ( 财 务 费 用 减 去 利 息 收 入 ) 5, , , , , (1,000.0) (2,000.0) 财 务 费 用 利 息 收 入 净 财 务 费 用 净 金 融 负 债 (NFO)
6 结 合 之 前 现 金 流 量 表 分 析 的 内 容, 有 以 下 结 论 : a) 中 兴 通 讯 过 去 几 年 借 助 银 行 的 支 持 通 过 卖 方 信 贷 等 方 式 扩 大 市 场 份 额, 在 销 售 收 入 大 幅 提 升 的 同 时, 也 为 企 业 带 来 巨 大 财 务 压 力 b) 以 权 益 收 益 率 提 升 为 标 准, 中 兴 通 讯 的 财 务 杠 杆 造 成 负 的 收 益 影 响, 并 在 企 业 经 营 出 现 问 题 时 放 大 经 营 亏 损 利 润 及 费 用 情 况 分 析 净 经 营 资 产 收 益 率 受 边 际 利 润 率 (PM) 以 及 资 产 周 转 率 (ATO) 影 响 行 业 特 征 以 及 企 业 历 史 数 据 都 表 明,ATO 一 般 不 容 易 有 大 幅 变 动 ( 近 年 来 维 持 在 3 左 右 ), 因 此 我 们 在 这 里 主 要 分 析 边 际 利 润 率 的 情 况 同 时, 在 边 际 利 润 分 析 过 程 中 将 主 营 业 务 收 益 与 其 他 综 合 收 益 区 分 并 分 别 予 以 探 讨 有 助 于 更 清 楚 的 了 解 企 业 的 盈 利 能 力 首 先 看 企 业 其 他 综 合 收 益 情 况, 可 以 发 现 各 年 均 有 大 量 通 过 退 税 以 及 政 府 直 接 补 助 产 生 的 的 其 他 收 益, 并 且 这 部 分 收 益 占 到 年 报 中 企 业 收 益 相 当 大 比 重,2010 年 及 以 前 均 占 到 超 过 一 半 的 比 重,2011 年 则 依 赖 于 这 部 分 收 益 勉 强 获 得 正 收 益, 而 在 2012 年, 这 部 分 收 益 终 于 不 能 完 全 覆 盖 企 业 经 营 亏 损 ( 见 下 表 ) 单 位 ( 千 元 ) 增 值 稅 退 稅 及 其 他 稅 項 津 貼 949,103 1,123,111 1,530,782 1,910,186 2,512,075 政 府 补 助 131, , , , ,178 合 计 1,080,140 1,391,421 2,002,149 2,368,711 3,081,253 综 合 收 益 1,911,935 2,704,305 3,517,881 1,892,906-1,846,241 退 税 以 及 补 助 占 综 合 收 益 比 率 56.49% 51.45% 56.91% % % 接 下 来 考 察 中 兴 通 讯 主 营 业 务 盈 利 情 况 2012 年 中 兴 通 讯 的 毛 利 率 仅 为 22.17%, 与 华 为 爱 立 信 诺 西 以 及 阿 朗 进 行 对 比, 中 兴 通 讯 的 毛 利 率 水 平 是 最 低 的 事 实 上, 中 兴 在 过 去 几 年 广 泛 采 用 底 价 策 略 以 进 行 销 售 扩 张, 一 方 面 的 确 令 企 业 在 以 非 洲 为 代 表 的 海 外 市 场 获 得 了 大 量 市 场 份 额, 但 另 一 方 面 也 严 重 影 响 了 企 业 的 盈 利 能 力 中 兴 通 讯 的 低 毛 利 率 说 明 企 业 在 之 前 经 营 中 过 于 倚 重 价 格 手 段 进 行 市 场 竞 争, 其 原 因 可 能 在 于 企 业 寄 希 望 于 通 过 低 价 格 获 得 更 大 ( 尤 其 是 海 外 ) 市 场 份 额, 从 近 年 实 际 经 营 结 果 看, 公 司 在 之 前 几 年 确 实 取 得 了 较 快 收 入 增 长, 但 这 种 增 长 在 2011 年 之 后 无 法 延 续, 而 从 企 业 运 营 利 润 率 看, 即 便 在 仍 保 持 了 较 高 收 入 增 长 的 2011 年 企 业 利 润 率 已 开 始 恶 化 ( 去 除 退 税 政 府 补 贴 以 及 资 产 处 置 等 其 他 收 益 影 响 并 扣 减 财 务 费 用 之 后, 当 年 经 营 利 润 为 负 值 ) 费 用 方 面, 近 5 年 研 发 费 用 以 及 销 售 费 用 占 销 售 收 入 比 例 呈 缓 慢 增 长, 管 理 费 用 则 有 所 下 降, 同 之 前 的 讨 论, 这 里 把 财 务 费 用 也 特 别 列 示 出 来 下 图 描 述 了 企 业 近 5 年 来 管 理 费 用 研 发 费 用 销 售 费 用 以 及 财 务 费 用 占 销 售 收 入 比 例 的 变 动 情 况 费 用 情 况 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 管 理 费 用 销 售 及 分 销 成 本 研 发 费 用 财 务 费 用
7 管 理 费 用 的 下 降 反 映 了 企 业 近 年 来 加 强 内 部 成 本 控 制 的 努 力 研 发 费 用 方 面, 从 行 业 特 征 看, 各 厂 商 均 需 要 将 研 发 投 入 维 持 在 较 高 水 平 以 维 持 产 品 竞 争 力, 近 年 来 随 着 国 内 人 力 资 源 成 本 不 断 上 升, 中 兴 通 讯 之 前 相 较 国 外 企 业 的 研 发 低 成 本 优 势 将 逐 步 缩 减 甚 至 消 失 销 售 费 用 方 面, 尽 管 从 比 率 上 看 与 行 业 内 其 他 企 业 比 较 仍 然 属 于 正 常 水 平, 但 考 虑 到 销 售 收 入 大 幅 增 长 的 情 况, 从 费 用 总 量 上 应 该 有 进 一 步 进 行 成 本 控 制 的 空 间, 可 能 带 来 的 费 用 率 改 善 应 当 在 1~2 个 百 分 点 左 右 财 务 费 用 最 近 两 年 增 长 速 度 很 快 (2011 年 较 前 一 年 增 长 88.6%,2012 年 继 续 增 长 37.4%), 将 其 与 企 业 经 营 收 益 ( 去 除 其 它 综 合 收 益 影 响 ) 相 对 比 则 更 能 说 明 问 题 从 下 图 可 见, 企 业 自 2011 年 以 来 经 营 收 益 扣 减 财 务 费 用 后 利 润 率 为 负 值 1, 收 入 ( 百 万 ) 扣 减 财 务 费 用 后 经 营 利 润 ( 税 前 ) 5.00% 0.00% -5.00% % 扣 减 财 务 费 用 后 利 润, 根 据 中 兴 通 讯 历 年 年 报 整 理 结 合 之 前 现 金 流 量 分 析 中 银 行 贷 款 增 加 情 况 以 及 并 不 理 想 的 自 由 现 金 流 状 况 ( 目 前 贷 款 余 额 较 2008 年 增 长 近 125 亿 人 民 币, 假 设 自 由 现 金 流 情 况 达 到 近 五 年 最 好 的 2008 年 标 准 即 13.4 亿 人 民 币, 利 用 自 由 现 金 流 将 新 增 负 债 减 少 一 半 需 要 约 5 年 时 间 ), 未 来 中 兴 通 讯 若 无 法 通 过 增 发 股 份 等 方 式 筹 措 资 金 减 少 银 行 贷 款, 预 计 贷 款 所 带 来 的 利 息 压 力 在 未 来 数 年 内 仍 将 对 中 兴 通 讯 的 盈 利 能 力 带 来 较 大 负 面 影 响, 在 经 营 面 临 困 难 时 则 有 可 能 带 来 较 大 财 务 风 险 3, , , , , , , , 财 务 费 用 ( 百 万 元 ) , , 税 前 核 心 经 营 利 润 ( 百 万 元 ) 财 务 费 用 与 税 前 经 营 利 润 1, , , , 综 合 以 上 分 析, 有 下 述 结 论 : a) 中 兴 通 讯 的 历 史 收 益 中 非 常 大 一 部 分 来 自 于 税 收 减 免 及 直 接 补 助 等 政 府 补 贴, 企 业 经 营 盈 利 能 力 不 够 强 b) 毛 利 率 是 影 响 企 业 历 史 经 营 收 益 最 重 要 的 因 素, c) 未 来 进 一 步 降 低 管 理 与 研 发 费 用 以 及 销 售 费 用 的 空 间 有 限 d) 负 债 带 来 的 财 务 费 用 压 力 有 待 消 化, 且 所 需 时 间 可 能 较 长
8 2.4 增 长 分 析 首 先 考 察 企 业 整 体 毛 利 率 变 化 情 况 对 利 润 表 相 应 表 项 作 同 比 以 及 趋 势 分 析 可 见, 自 2008 年 以 来, 企 业 毛 利 润 率 下 滑 比 较 严 重 ( 由 2008 年 的 32.5% 下 降 到 2012 年 的 22.2%) 毛 利 率 40.00% 20.00% 32.50% 30.90% 30.80% 28.00% 22.20% 毛 利 率 0.00% 毛 利 率 变 化 情 况, 根 据 中 兴 通 讯 历 年 年 报 整 理 从 电 信 设 备 销 售 收 入 增 长 情 况 分 析, 如 前 所 述, 未 来 几 年 电 信 设 备 投 资 总 体 增 长 率 有 限, 行 业 内 企 业 销 售 收 入 以 及 份 额 的 增 长 主 要 依 靠 抢 夺 竞 争 对 手 原 有 市 场, 而 在 当 前 行 业 调 整 阶 段, 保 持 目 前 市 场 份 额 直 接 关 系 到 企 业 未 来 的 生 死 存 亡, 鉴 于 电 信 设 备 行 业 具 有 的 高 退 出 壁 垒 特 征, 现 有 企 业 间 的 竞 争 势 必 更 加 激 烈 对 于 中 兴 通 讯 而 言, 受 市 场 竞 争 以 及 贸 易 保 护 主 义 等 制 约 因 素 影 响, 未 来 销 售 增 长 或 仅 能 保 持 接 近 行 业 总 体 增 长 比 率 (2% 左 右 ); 同 时, 针 对 公 司 经 营 出 现 的 亏 损 情 况, 管 理 层 已 经 认 识 到 提 高 产 品 利 润 率 的 重 要 性, 预 计 电 信 设 备 产 品 毛 利 率 有 望 得 以 提 升 服 务 业 务 部 分, 一 方 面, 该 业 务 自 2006 年 以 来 获 得 了 很 大 增 长 ( 营 业 收 入 增 长 近 6 倍 ), 另 一 方 面, 中 兴 通 讯 在 该 领 域 所 占 份 额 仍 然 非 常 有 限, 且 业 务 的 利 润 率 并 不 理 想 ( 近 5 年 来 各 年 服 务 业 务 与 运 营 商 业 务 相 比 毛 利 率 相 差 3~10 个 百 分 点 ), 下 图 分 别 给 出 了 中 兴 通 讯 历 年 来 收 入 增 长 情 况 以 及 2012 年 市 场 份 额 情 况 Source: OVUM, Vendor Services Review 中 兴 通 讯 的 服 务 业 务 收 入 主 要 来 自 于 海 外 市 场, 目 前 的 具 体 业 务 形 态 主 要 可 以 分 为 技 术 服 务 ( 网 络 部 署 优 化 以 及 技 术 支 持 等 ) 与 运 营 商 托 管 服 务 两 部 分 技 术 服 务 业 务 与 运 营 商 业 务 紧 密 相 关, 过 去 数 年 中 兴 通 讯 在 新 兴 市 场 获 得 大 量 订 单, 这 也 被 视 为 其 服 务 业 务 快 速 增 长 的 主 要 原 因, 但 这 种 增 长 在 2012 年 似 乎 已 经 出 现 停 滞 甚 至 倒 退 对 于 运 营 商 托 管 服 务 而 言, 主 要 的 市 场 在 欧 美 经 济 发 达 国 家 市 场, 与 爱 立 信 等 传 统 优 势 厂 商 相 比 较, 中 兴 通 讯 目 前 仍 被 各 大 运 营 商 视 为 二 流 供 应 商, 进 一 步 取 得 市 场 份 额 增 长 的 难 度 较 大 最 后 考 察 中 兴 通 讯 另 一 重 要 收 入 来 源 的 终 端 业 务 从 历 史 数 据 看, 中 兴 通 讯 的 终 端 业 务 收 入 以 及 市 场 份 额 均 取 得 了 比 较 快 速 的 增 长, 但 毛 利 率 下 滑 明 显
9 终 端 业 务 收 入 及 毛 利 率 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 收 入 毛 利 率 Source: 根 据 历 年 年 报 整 理 自 智 能 手 机 逐 渐 成 为 主 流 机 型, 苹 果 以 及 三 星 在 手 机 终 端 业 占 据 了 主 导 地 位, 它 们 攫 取 了 行 业 中 绝 大 部 分 的 利 润, 而 众 多 厂 商 在 激 烈 的 竞 争 环 境 下 利 润 微 薄 从 中 兴 通 讯 终 端 产 品 利 润 情 况 看, 毛 利 率 由 2008 年 的 24% 左 右 下 滑 到 2012 年 的 16.8% 作 为 面 向 个 人 消 费 者 的 产 品, 手 机 的 品 牌 效 应 是 提 升 产 品 利 润 率 的 关 键, 但 对 于 过 去 多 年 来 主 要 依 靠 运 营 商 定 制 商 业 模 式 的 中 兴 手 机 而 言, 品 牌 实 力 较 为 薄 弱, 其 结 果 则 是 未 来 利 润 率 的 提 升 将 较 为 困 难 综 合 以 上, 中 兴 通 讯 的 手 机 业 务 未 来 很 可 能 继 续 拖 累 整 体 毛 利 率 的 改 善 分 析 小 结 : a) 运 营 商 业 务 毛 利 率 有 望 改 善, 但 销 售 增 长 将 受 到 限 制 b) 服 务 业 务 进 一 步 发 展 存 在 很 大 挑 战, 有 沦 为 问 题 业 务 的 危 险 c) 手 机 业 务 若 不 能 尽 快 获 得 收 益 率 改 善, 将 拖 累 整 体 业 务 毛 利 率
10 3. 主 营 业 务 收 入 及 盈 利 预 测 3.1 主 营 业 务 收 入 预 测 运 营 商 业 务 与 服 务 业 务 方 面, 受 中 国 LTE 牌 照 发 放, 各 大 运 营 商 扩 大 LTE 投 资 影 响, 今 明 两 年 中 兴 通 讯 运 营 商 业 务 有 望 提 振 以 2013 年 中 国 移 动 LTE 招 标 为 例, 参 照 中 兴 通 讯 所 获 3G 网 络 市 场 份 额, 估 计 其 所 获 份 额 应 在 25% 左 右, 按 无 线 载 频 折 算 为 14 万 载 频, 折 合 销 售 额 50 亿 人 民 币 左 右, 去 除 2G GSM 等 传 统 产 品 销 售 下 降 因 素, 预 计 2013 年 中 兴 通 讯 销 售 增 长 可 能 达 到 4~5% 其 后 各 年 综 合 考 虑 企 业 所 具 备 的 优 势 ( 如 低 成 本 ) 与 劣 势 ( 如 无 法 进 入 北 美 市 场 ), 预 计 企 业 能 以 接 近 行 业 投 资 增 速 的 比 率, 保 持 2% 左 右 的 销 售 增 长 终 端 业 务 方 面 的 市 场 竞 争 情 况 较 运 营 商 业 务 更 为 复 杂 从 目 前 市 场 格 局 看, 类 似 规 模 厂 商 中 联 想 以 及 华 为 的 销 售 增 长 情 况 要 强 于 中 兴, 尤 其 在 中 高 端 市 场, 中 兴 通 讯 的 手 机 产 品 缺 乏 亮 点, 而 在 中 低 端 市 场 存 在 太 多 竞 争 对 手, 中 兴 通 讯 的 终 端 业 务 增 长 存 在 挑 战 考 虑 到 之 前 的 亏 损 将 影 响 企 业 对 终 端 业 务 短 期 资 源 投 放, 预 计 2013 年 终 端 业 务 收 入 可 能 陷 入 停 滞, 并 假 设 经 过 调 整 终 端 业 务 2014~2018 年 能 恢 复 到 10% 左 右 的 增 长 3.2 盈 利 预 测 2012 年 中 兴 通 讯 经 营 毛 利 率 较 上 年 骤 降 6.36 个 百 分 点, 公 司 给 出 的 原 因 是 非 洲 等 市 场 低 毛 利 率 合 同 集 中 结 算, 也 有 观 点 认 为 企 业 在 确 定 亏 损 情 况 下 将 过 往 经 营 负 面 情 况 一 次 性 暴 露, 为 未 来 财 报 改 善 埋 下 伏 笔, 基 于 以 上, 预 测 未 来 五 年 毛 利 率 有 望 恢 复 参 照 历 史 数 据, 估 计 运 营 商 网 络 产 品 正 常 毛 利 率 在 35% 左 右, 服 务 产 品 为 30% 左 右, 终 端 业 务 目 前 来 看 发 展 情 况 并 不 理 想, 参 考 2010 年 销 售 情 况, 假 设 未 来 5 年 终 端 业 务 毛 利 率 恢 复 到 20% 的 水 平 预 测 影 响 盈 利 的 费 用 情 况, 由 于 管 理 费 用 与 研 发 费 用 比 率 已 经 控 制 在 行 业 较 低 水 平, 预 计 将 维 持 现 有 水 平 即 3% 与 11% 左 右, 销 售 费 用 率 方 面, 随 着 企 业 完 成 人 员 / 区 域 的 调 整 以 及 相 应 的 成 本 控 制 举 措, 预 计 可 能 下 降 至 12% 左 右 财 务 费 用 主 要 受 企 业 贷 款 利 息 影 响 受 财 务 费 用 压 力 影 响, 预 计 企 业 未 来 将 缩 减 贷 款 规 模 以 降 低 财 务 费 用, 借 鉴 历 史 自 由 现 金 流 情 况, 假 设 未 来 五 年 企 业 依 靠 自 由 现 金 流 每 年 将 银 行 借 款 规 模 降 低 13 亿 人 民 币 以 期 在 5 年 后 将 银 行 新 增 借 款 规 模 降 低 一 半 同 时 简 单 计 算 历 史 贷 款 利 率 情 况 ( 利 息 费 用 / 计 息 银 行 借 款 ), 得 到 2012 年 平 均 借 款 利 率 约 为 9.7%, 将 其 作 为 预 测 未 来 利 息 费 用 时 的 平 均 银 行 借 款 利 率 其 他 费 用 方 面, 根 据 香 港 会 计 准 则, 公 允 价 值 损 失 应 收 帐 款 减 值 以 及 汇 兑 损 失 等 记 入 综 合 收 益 表 的 其 他 费 用, 去 除 汇 兑 损 失 较 大 年 份 (2008 及 2011 年 ), 基 本 上 其 他 费 用 占 销 售 收 入 比 率 在 1% 左 右, 故 以 此 作 为 预 测 未 来 其 他 费 用 的 比 值 税 收 因 素 方 面, 如 果 考 虑 每 年 企 业 所 获 得 的 所 得 税 返 还 以 及 政 府 补 贴, 实 际 上 企 业 税 率 为 负 值 为 简 化 预 测, 假 设 企 业 未 来 仍 能 获 得 国 家 的 税 收 支 持, 企 业 实 际 税 率 假 定 为 预 测 结 果 预 测 的 收 益 及 资 产 负 债 表 ( 简 化 ) 如 下 所 示 :
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谨 以 此 书 献 给 哈 工 大 无 线 电 工 程 系 78 级 同 学 30 年 后 的 相 聚 序 2002年 在我们毕业20周年的时候 按照当年 再过20 年 我们来相会 的约定 78五系的72名同学相聚在五月的 北京 一起度过欢乐而又短暂的三天 昔日同学少年 经历 了岁月打磨 已霜上鬓额 同学间的情谊 时过境迁后依然 春风咫尺 暖意融融 分别时刻 我们又相约2008 在入 学30周年的日子
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48,1979, 第 一 章 緒 論 註 根 據 禮 記 郊 特 牲 : 國 中 之 神, 莫 貴 於 社 又 禮 記 月 令 篇 : 命 民 社, 土 : 正 曰 社 后, 土 后 地 共, 工 使 氏 民 有 祀 子 焉 曰 句 龍 又 第, 疏 一 為 : 后 土, 即 社 神 也 左 傳 : 社 稷 五 祀, 節 后 土 研 究 后 動 機 者 所 以 有 社 稷 何? 為 天 下 求 福
7. 完 善 粤 港 无 线 电 频 率 使 用 台 站 设 置 过 界 覆 盖 使 用 干 扰 查 处 等 协 调 机 制, 适 时 召 开 粤 港 无 线 电 频 率 协 调 专 题 会 议, 做 好 深 港 LTE 网 络 使 用 频 率 协 调 港 珠 澳 大 桥 无 线 电 信 号 覆 盖
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老 床 位 1267 张, 五 年 累 计 建 设 养 老 床 位 3394 张 年 初 确 定 的 24 项 重 大 项 目 总 体 进 展 顺 利,9 方 面 区 政 府 实 事 项 目 全 面 完 成 ( 一 ) 区 域 经 济 转 型 升 级 成 效 明 显 现 代 服 务 业 为 主 导
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关于建立境内违法互联网站黑名单管理制度的通知
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? 這 全 都 是 市 政 府 提 供 給 我 的 資 料 低 底 盤 公 車 計 畫 96 年 預 算 新 台 幣 4,500 萬 元 97 年 預 算 新 台 幣 1 億 6,500 萬 元 98 年 預 算 新 台 幣 3 億 2,300 萬 元, 共 有 307 台 低 底 盤 公 車,99
民 政 部 門 質 詢 第 13 組 質 詢 日 期 : 中 華 民 國 98 年 10 月 6 日 質 詢 對 象 : 民 政 部 門 有 關 各 單 位 質 詢 議 員 : 陳 嘉 銘 周 柏 雅 陳 碧 峰 李 文 英 顏 聖 冠 王 孝 維 洪 健 益 計 7 位 時 間 126 分 鐘 速 記 錄 98 年 10 月 6 日 速 記 : 何 采 穎 主 席 ( 李 議 員 慶 元 ): 現
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2014 年 第 12 期 ( 总 第 12 期 ) 锻 炼 身 体 风 雨 无 阻 不 要 背 弃 初 衷 月 色 星 光 晨 光 透 过 黑 夜 看 清 远 方 倦 怠 和 失 落 在 奔 跑 中 变 得 轻 松 听 从 内 心 的 声 音 体 会 人 生 的 由 繁 至 简 努 力! 跑 步 前 进! 2014 年, 让 我 们 一 起 跑 步 前 进! 任 娇 艳 我 是 一 个 很 讨 厌
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跨 領 域 全 方 位 主 講 者 - 林 三 欽 教 授 東 吳 大 學 法 學 院 副 院 長 兼 法 律 專 業 碩 士 班 主 任 研 究 領 域 : 行 政 法 國 家 賠 償 法 訴 願 法 與 行 政 訴 訟 法 經 歷 : 法 務 部 行 政 程 序 法 研 修 小 組 委 員 行 政 院 訴 願 法 研 修 小 組 委 員 內 政 部 訴 願 會 委 員 公 務 員 保 障 暨 培
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文学蓝皮书 ９ 网络文学 趋向主流化 酝酿新格局 摘 要 ２０１５ 年的网络文学 在中央重视 政府主导 民间先 行 资本发力等诸多因素联手推动下 呈现出借势发 展和强势进取的良好势头 网络小说创作 在虚构类 的玄幻与仙侠 写实类的历史与都市 都有好的和比 较好的力作佳构联袂而来 主流体制组建网络文学机 构 ＩＰ 热 愈演愈烈 都从不同的侧面和层面推动网 络文学进而做大做强 使之成为当代文学中最具成长
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日 照 市 人 民 政 府 文 件 日 政 发 2016 3 号 日 照 市 人 民 政 府 关 于 下 达 2016 年 国 民 经 济 和 社 会 发 展 计 划 的 通 知 各 区 县 人 民 政 府 管 委, 市 政 府 各 部 门 单 位, 国 家 省 属 驻 日 照 各 单 位 : 日 照 市 2016 年 国 民 经 济 和 社 会 发 展 计 划 已 经 市 十 七 届 人 大 五
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的 最 基 本 原 則 四 心 得 及 感 想 ( 含 個 人 心 得 與 感 想 建 議 等 ) 在 電 商 部 實 習 的 過 程 中, 從 實 習 第 四 天 的 月 會 報 告 無 法 進 入 大 家 簡 述 的 專 案 狀 況, 到 一 個 月 後 自 己 也 能 參 與 案 件 討 論,
群 益 證 券 暑 期 實 習 心 得 許 琬 渝 2009 年 暑 假, 在 群 益 證 券 電 子 商 務 部 門 實 習 兩 個 月 的 日 子, 以 下 提 供 一 些 心 得 感 想 : 一 實 習 方 向 及 目 標 電 子 商 務 部 可 以 說 是 群 益 證 券 虛 擬 通 路 的 行 銷 部 門, 包 含 電 子 規 劃 處 研 發 測 試 各 電 子 交 易 系 統 整 合 行
1 88,4499.3% 2, % , % % % 36% 1 2 = 3 = + 2
CHINA COMMUNICATIONS SERVICES CORPORATION LIMITED 552 88,449 9.3% 2,536 8.6% 4,361 22.1% 13.2% 2.9% 0.1098 0.0220 0.1318 18.5% 1 1 88,4499.3% 2,536 8.6% 2 2.1 3 4,361 22.1% 0.1098 30% 0.0220 0.1318 18.5%
分 别 比 上 年 增 长 8.4% 和 9.5%, 农 村 居 民 收 入 增 速 连 续 七 年 快 于 城 镇 居 民, 改 革 发 展 成 果 更 多 更 公 平 惠 及 广 大 市 民 过 去 一 年, 外 部 环 境 不 稳 定 不 确 定 因 素 增 多, 本 市 经 济 下 行 压
2016 年 上 海 市 人 民 政 府 工 作 报 告 2016 年 1 月 24 日 在 上 海 市 第 十 四 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 上 海 市 市 长 杨 雄 各 位 代 表 : 现 在, 我 代 表 上 海 市 人 民 政 府, 向 大 会 报 告 政 府 工 作, 请 予 审 议 请 政 协 委 员 和 其 他 列 席 人 员 提 出 意 见 一 2015
2012年科技活动周 主要活动 00451 杭州气象科普体验馆开放活动 间 5月19 20日 点 杭州气象科普体验馆 主办单位 杭州市气象局 联系电话 0571-86809930 联 系 人 董锦仁 00452 第三届浙江省暨宁波市职工科技周 举办职工家政培训 技能培训 创新成果大会 展 职业技能大
江苏 浙江 点 全市 主办单位 南京市科协 联系电话 025-57713623 联 系 人 徐东礼 00449 组织科普志愿者下基层服务活动 组织医药卫生 农业科技等专家 深入部队 社 区 企业开展科普活动 间 5月25日 点 六合 江宁 浦口 溧水 主办单位 市科委 市农委 市科协 市震局 联系电话 025-83639276 联 系 人 徐东礼 浙 江 00450 浙江省第九届林业科技周 举办经济发展趋势论坛
一 等 賞 目 录 小 林 文 和 在 那 遥 远 的 冬 季 2 二 等 賞 南 口 宗 太 再 见, 两 元 时 代 的 北 京 地 铁 3 羽 田 樱 我 的 爱 好 4 铃 木 优 佳 跨 越 时 空 爱 情 故 事 5 朝 山 果 保 我 爱 上 了 汉 语 和 会 说 汉 语 的 你 6
关 西 外 国 语 大 学 孔 子 学 院 第 二 届 中 文 写 作 大 赛 文 选 2014 年 12 月 26 日 一 等 賞 目 录 小 林 文 和 在 那 遥 远 的 冬 季 2 二 等 賞 南 口 宗 太 再 见, 两 元 时 代 的 北 京 地 铁 3 羽 田 樱 我 的 爱 好 4 铃 木 优 佳 跨 越 时 空 爱 情 故 事 5 朝 山 果 保 我 爱 上 了 汉 语 和 会 说
证券期货市场之主要诚信规范
证 券 期 货 市 场 严 重 违 法 失 信 行 为 之 典 型 案 例 汇 编 二 〇 一 一 年 十 二 月 目 录 背 景 介 绍... 3 一 内 幕 交 易 泄 露 内 幕 信 息... 4 ( 一 ) 定 义... 4 ( 二 ) 法 律 责 任... 4 ( 三 ) 典 型 案 例... 4 1. 李 际 滨 黄 文 峰 内 幕 交 易 案... 4 2. 况 勇 张 蜀 渝 徐 琴
标题
. 4 2013 年 湖 南 省 财 政 厅 电 子 政 务 发 展 形 势 分 析 及 2014 年 发 展 展 望 湖 南 省 财 政 厅 2013 年, 省 财 政 厅 高 度 重 视 电 子 政 务 工 作, 将 电 子 政 务 作 为 优 化 工 作 流 程 提 高 工 作 效 率 提 升 服 务 水 平 建 设 透 明 廉 洁 财 政 的 重 要 途 径, 信 息 化 水 平 不 断 提
Microsoft Word - 青海公务员考试《申论》真题.docx
青 海 公 务 员 考 试 申 论 真 题 4 月 25 号 一 注 意 事 项 1 申 论 考 试 是 对 应 试 者 阅 读 理 解 能 力 综 合 分 析 能 力 提 出 和 解 决 问 题 能 力 文 字 表 达 能 力 的 测 试 请 加 入 QQ 群 :121119477 2 作 答 参 考 时 限 : 阅 读 资 料 40 分 钟, 作 答 110 分 钟 3 仔 细 阅 读 给 定
二 零 壹 零 年 六 月 刊 规 划 更 加 智 能 的 社 会 低 碳 城 市 发 展 规 划 五 步 法 实 现 低 碳 城 市 的 通 信 解 决 方 案 数 字 家 庭 把 握 四 个 关 键?? 创 建 中 国 特 色 无 线 城 市 成 群 结 队 的 力 量?? 无 线 城 市 群
二 零 壹 零 年 六 月 刊 展 望 特 别 策 划 Feature 规 划 更 加 智 能 的 社 会 低 碳 城 市 发 展 规 划 五 步 法 实 现 低 碳 城 市 的 通 信 解 决 方 案 数 字 家 庭 把 握 四 个 关 键 创 建 中 国 特 色 无 线 城 市 成 群 结 队 的 力 量 无 线 城 市 群 建 设 初 探 1 二 零 壹 零 年 六 月 刊 规 划 更 加 智
2, % % 25.1% EBITDA 1, % EBITDA 50.7% % 3, , % (MOU) % (ARPU) % 29.5% (Mob
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一、
网 上 交 易 客 户 端 操 作 文 档 证 券 2014 年 免 责 申 明 因 客 户 端 软 件 升 级, 对 应 帮 助 文 件 中 的 图 片 及 文 字 可 能 存 在 未 同 步 更 新 的 情 况, 由 此 产 生 的 损 失 我 们 将 不 负 任 何 责 任, 请 大 家 以 最 新 版 本 的 客 户 端 软 件 为 准 索 引 一 委 托 功 能 区 说 明...1 二 委
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全 国 水 土 保 持 信 息 化 发 展 纲 要 (2008~2020 年 ) 中 华 人 民 共 和 国 水 利 部 推 进 信 息 化 建 设 是 党 和 国 家 的 一 项 战 略 举 措 党 的 十 七 大 报 告 中 明 确 指 出, 要 全 面 认 识 工 业 化 信 息 化 城 镇 化 市 场 化 国 际 化 深 入 发 展 的 新 形 势 新 任 务, 深 刻 把 握 我 国 发
總目44－環境保護署
管 制 人 員 : 環 境 局 常 任 秘 書 長 / 環 境 保 護 署 署 長 會 交 代 本 總 目 下 的 開 支 二 零 一 五 至 一 六 年 度 預 算... 69.961 億 元 二 零 一 五 至 一 六 年 度 的 編 制 上 限 ( 按 薪 級 中 點 估 計 的 年 薪 值 ) 相 等 於 由 二 零 一 五 年 三 月 三 十 一 日 預 算 設 有 的 1 7 8 8 個
学院信息第八期
石 景 山 区 业 余 大 学 暨 石 景 山 社 区 学 院 学 院 信 息 半 月 刊 每 月 15 日 30 日 下 发 2014 年 第 八 期 ( 总 第 167 期 ) 2014 年 6 月 15 日 本 期 要 目 学 校 工 作 1 业 余 大 学 完 成 第 四 届 工 会 委 员 会 换 届 选 举 业 余 大 学 召 开 第 四 届 工 会 委 员 会 第 一 次 会 议 博
幻灯片 1
教 育 板 块 投 资 思 考 钱 振 2016 年 2 月 1 教 育 板 块 投 资 思 考 传 统 教 育 市 场 分 析 互 联 网 教 育 现 状 教 育 产 业 投 资 思 路 2 教 育 产 业 介 绍 - 传 统 教 育 市 场 分 析 国 企, 股 价 跑 不 过 民 企? 学 前 幼 教 技 能 考 试 培 训 教 育 信 息 化 K12 教 学 公 立 幼 教 私 立 学 校
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2014 年 12 月 1 日 关 于 本 新 闻 稿 若 有 任 何 疑 问, 请 联 系 财 马 科 斯 股 份 有 限 公 司 不 动 产 综 合 研 究 所 TEL:03-3596-1477 FAX:03-3596-1478 info-rei@xymax.co.jp 关 于 办 公 空 间 使 用 的 问 卷 调 查 (2014 年 版 ) ~ 不 同 类 型 租 户 的 办 公 空 间 利
政 府 工 作 报 告 2016 年 3 月 5 日 在 第 十 二 届 全 国 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 国 务 院 总 理 李 克 强 一 2015 年 工 作 回 顾 过 去 一 年, 我 国 发 展 面 临 多 重 困 难 和 严 峻 挑 战 在 以 习 近 平 同 志
统 战 理 论 学 习 参 阅 资 料 2016 年 第 2 期 浙 江 大 学 党 委 统 战 部 编 2016 年 3 月 17 日 目 录 1. 政 府 工 作 报 告 ( 摘 录 ) 2016 年 3 月 5 日 在 第 十 二 届 全 国 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上........1 2. 读 图 看 两 会 : 图 解 政 府 工 作 报 告... 32 政 府 工
目录
附 件 27 上 海 市 中 等 职 业 学 校 城 市 轨 道 交 通 电 动 列 车 驾 驶 专 业 教 学 标 准 上 海 市 中 等 职 业 教 育 课 程 教 材 改 革 办 公 室 编 1 目 录 一 城 市 轨 道 交 通 电 动 列 车 驾 驶 专 业 教 学 标 准 专 业 名 称 3 入 学 要 求 3 学 习 年 限 3 培 养 目 标 3 职 业 范 围 3 人 才 规 格
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( ) : : ( 73 ) ( ) 2003 9 2005 6 26 ! ( ) 1951 1953 ?! 2004 11 18 2004 11 19, 2000 2004 11 20 2004 11 20 , 2003 11 2 60 2003 11 2 , 2003 11 24 2003 11 25 2003
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2009 94 1 2009 7 25.2% 10.2 2008 148 105 21 4 1 2 2008 1. 2. 3 3. 4. 2012 300 100 100 1 50 2 10 5 10 2015 500 160 4 2020 1000 1. 2015 200 2. LED 2015 10 RFID 5 2015 30 3. 2015 130 2015 50 2015 60 IT 2015
行业投资策略
海 外 市 场 研 究 Page 1 证 券 研 究 报 告 海 外 市 场 研 究 互 联 网 [Table_IndustryInfo] 昂 纳 光 通 信 (0877.HK) 2015 年 08 月 24 日 [Table_BaseInfo] 一 年 该 行 业 与 恒 生 指 数 标 普 500 纳 指 走 势 比 较 [Table_Title] 海 外 市 场 专 题 190.57 90.57-9.43
目 录 目 录...- 1 - 一 会 议 议 程...- 2 - 二 会 议 须 知...- 4 - 三 关 于 修 改 公 司 章 程 的 议 案...- 5 - 四 关 于 公 司 董 事 会 换 届 选 举 的 议 案...- 6 - 五 关 于 公 司 监 事 会 换 届 选 举 的 议
中 国 软 件 与 技 术 服 务 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 会 议 资 料 二 一 六 年 三 月 十 七 日 目 录 目 录...- 1 - 一 会 议 议 程...- 2 - 二 会 议 须 知...- 4 - 三 关 于 修 改 公 司 章 程 的 议 案...- 5 - 四 关 于 公 司 董 事 会 换 届 选 举 的 议 案...- 6
四 川 : 重 庆 : 首 次 成 立 律 师 协 会 团 委 1 1 月 1 5 日, 共 青 团 重 庆 市 律 师 协 会 第 一 次 代 表 大 会 在 市 司 法 局 召 开 会 议 选 举 并 产 生 了 共 青 团 重 庆 市 律 师 协 会 第 一 届 委 员 会 在 随 后 召 开
司 法 部 : 召 开 发 扬 传 统 坚 定 信 念 执 法 为 民 主 题 座 谈 会 1 1 月 9 日, 司 法 部 召 开 部 分 省 ( 市 ) 司 法 行 政 系 统 为 民 服 务 创 先 争 优 和 发 扬 传 统 坚 定 信 念 执 法 为 民 主 题 教 育 实 践 活 动 座 谈 会 会 议 研 究 如 何 进 一 步 推 进 司 法 行 政 系 统 为 民 服 务 创 先
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A/H 000063/763 A/H 200801 ZTE Corporation http://www.szse.cn 1 2013 1 30 5 2 1.63 6,520 3 2:1 2 1 A 78.13 20 A 1 A20 H 1 H 4 24 A 24 10 5 0.8% 1.5% 6 A 7 2004 21.6% 2007 52.3% 8 CDMA CDMA 9 2007 67.87%
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撒 母 耳 記 下 1-7 撒 母 耳 記 下 第 一 章 撒 母 耳 記 上 講 到 掃 羅 王 統 治 以 色 列, 掃 羅 死 於 非 利 士 人 之 手 這 是 一 個 悲 劇, 一 個 滿 有 天 賦, 又 有 許 多 神 賜 的 機 會 的 人, 卻 浪 費 了 自 己 的 一 生, 未 能 達 成 自 身 的 潛 能 應 該 達 至 的 成 就 這 是 因 為 他 不 能 完 完 全
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附 件 4 广 东 省 高 等 职 业 教 育 特 色 专 业 申 报 表 专 业 名 称 通 信 技 术 专 业 代 码 590301 对 应 产 业 类 型 第 二 产 业 对 应 优 先 发 展 领 域 高 端 新 型 电 子 信 息 产 业 学 校 名 称 广 东 岭 南 职 业 技 术 学 院 学 校 代 码 12749 学 校 举 办 单 位 广 州 岭 南 教 育 发 展 有 限 公
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2011 169 2011 2011 1. 2011 2. 3. 4. 2006 15 2011 cernet IP 1 2011 2 A B C D 1. 6 4 A 2 6 2. 6 5 A B B B 4 3 6 1 4 6 B 3. 1 4. 2011 10 10 4 + 1. 120% 1:1.2 120% 2. 1:1~1:1.1 1:1.05 5 1:1.1 0.1 0.9 1 1.
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103 年 提 升 政 府 服 務 品 質 實 施 計 畫 類 別 : 第 一 線 服 務 機 關 臺 南 市 安 平 區 公 所 中 華 民 國 103 年 4 月 1 基 本 資 料 機 關 名 稱 臺 南 市 安 平 區 公 所 首 長 林 國 明 職 稱 區 長 機 關 地 址 臺 南 市 安 平 區 育 平 路 316 號 機 關 網 址 http://www.tnanping.gov.tw
3 移 动 应 用 不 断 丰 富 据 统 计,2013 年 中 国 移 动 互 联 网 产 业 市 场 超 1000 亿 元, 增 速 异 常 可 观 在 强 大 市 场 潜 力 的 感 召 下, 各 类 通 信 及 互 联 网 企 业 纷 纷 进 入 应 用 软 件 开 发 行 业 移 动 终
简 述 移 动 互 联 网 行 业 的 发 展 现 状 作 者 : 郑 文 君 来 源 : 国 泰 君 安 证 券 一 行 业 发 展 情 况 : 伴 随 移 动 互 联 网 的 发 展 及 手 机 等 移 动 终 端 的 兴 起 和 智 能 化, 人 们 的 衣 食 住 行 等 事 务 以 及 娱 乐 社 交 等 需 求 都 逐 步 转 移 到 手 机 等 移 动 终 端 这 代 表 消 费 的
2 产 学 合 作 总 体 情 况 - 学 年 2013- 学 年 2012-2013 学 年 产 学 合 作 企 业 总 数 16 个 2 个 5 个 与 产 学 合 作 企 业 开 展 订 单 培 养 数 / 占 全 日 制 高 职 在 校 生 的 比 例 产 学 合 作 企 业 接 收 顶 岗
2-1: 国 际 经 济 与 贸 易 专 业 基 本 状 态 专 业 名 称 国 际 经 济 与 贸 易 专 业 代 码 620303 对 应 产 业 类 型 对 接 的 优 先 发 展 领 域 ( 单 选 ) 第 一 产 业 第 二 产 业 第 三 产 业 商 务 服 务 专 业 设 置 时 间 2005 全 日 制 高 职 首 次 招 生 时 间 2005 全 日 制 普 通 高 职 在 校 生
《电子商务动态》2015年第13期
2015 年 第 15 期 ( 总 86 期 ) 2015 年 5 月 5 日 电 子 商 务 动 态 行 业 资 讯 发 改 委 : 正 抓 紧 制 定 互 联 网 + 行 动 计 划 2 国 内 首 家 专 利 电 商 平 台 上 线 2 支 付 宝 与 新 浪 微 博 推 互 联 网 + 城 市 服 务 3 工 商 总 局 : 网 购 平 台 经 营 管 理 将 纳 入 工 商 监 管 5 上
本 期 信 息 劢 态 主 要 内 容 : 第 3 页 行 业 政 策 工 信 部 : 云 物 移 大 智 推 劢 IT 技 术 和 产 业 发 展 工 信 部 广 电 总 局 齐 发 力 三 网 融 合 规 划 方 案 年 内 出 台 第 12 页 产 业 劢 态 电 商 再 掀 互 联 网 手
1 本 期 信 息 劢 态 主 要 内 容 : 第 3 页 行 业 政 策 工 信 部 : 云 物 移 大 智 推 劢 IT 技 术 和 产 业 发 展 工 信 部 广 电 总 局 齐 发 力 三 网 融 合 规 划 方 案 年 内 出 台 第 12 页 产 业 劢 态 电 商 再 掀 互 联 网 手 机 热 : 能 否 有 所 改 变 农 业 温 室 产 业 升 级 物 联 网 智 能 温 控 系
攀枝花市国民经济和社会发展
攀 枝 花 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 纲 要 (2016 年 1 月 15 日 攀 枝 花 市 第 九 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 通 过 ) 2016 年 1 月 目 录 序 言... 1 第 一 篇 在 全 省 高 水 平 率 先 全 面 建 成 小 康 社 会... 2 第 一 章 发 展 基 础... 2 第 二 章 发 展
服 务, 是 室 外 基 站 的 有 益 补 充 根 据 建 设 方 式 的 不 同, 室 外 宏 基 站 可 分 为 楼 顶 塔 基 站 和 落 地 塔 基 站 楼 顶 塔 基 站 附 设 于 建 筑 楼 顶, 租 用 建 筑 物 业 作 为 机 房, 在 楼 顶 安 装 天 线 实 现 网 络
纳 入 城 市 规 划 的 移 动 通 信 基 站 布 局 规 划 研 究 陈 锦 根 摘 要 移 动 通 信 基 站 属 于 城 市 基 础 设 施, 但 一 直 以 来 未 能 纳 入 城 市 规 划 体 系, 主 要 由 各 通 信 运 营 商 通 过 市 场 化 方 式 建 设, 面 临 着 选 址 难 建 设 难 等 诸 多 困 难 本 文 探 讨 了 将 基 站 纳 入 城 市 规 划
( 九 ) 賡 續 辦 理 地 籍 圖 重 測, 健 全 地 籍 管 理, 確 保 人 民 產 權 ( 十 ) 推 動 智 慧 綠 建 築 與 都 市 防 災, 發 展 建 築 技 術 創 新 科 技, 建 構 全 人 關 懷 生 活 環 境 ( 十 一 ) 持 續 辦 理 農 村 社 區 土 地
內 政 部 101 年 度 施 政 目 標 與 重 點 以 建 設 一 個 廉 能 務 實 公 義 與 永 續 的 社 會, 營 造 一 個 優 質 便 捷 安 全 與 安 心 的 家 園, 致 力 成 為 主 動 真 心 關 懷 民 眾 的 團 隊 為 使 命, 並 以 臺 灣 優 先 對 人 民 有 利, 營 造 政 治 清 廉 關 懷 弱 勢 智 慧 節 能 便 捷 服 務 城 鄉 均 衡 與
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2002 1 2002 3 4 6 10 12 15 17 28 31 34 74 2 2002 NINGBO BIRD Co.,Ltd. 99 0574-88918855 0574-88929054 Emailbirdzq@mail.nbptt.zj.cn 99 99 315500 http://www.chinabird.com Emailcbird@public.cnptt.zj.cn http://www.sse.com.cn
報 告 議 員, 本 局 對 臺 北 市 列 管 的 地 下 加 油 站, 大 部 分 都 已 取 締 完 畢 目 前 只 剩 下 1 處, 我 們 還 在 持 續 觀 察 其 是 否 有 復 業 的 跡 象 臺 北 市 的 地 下 加 油 站 只 剩 下 1 處 而 已? 王 科 長 三 中 :
答 覆 單 位 : 臺 北 市 政 府 環 境 保 護 局 問 : 日 前 東 勢 鄉 居 民 抗 議 台 朔 興 建 堆 肥 廠, 導 致 本 市 之 堆 肥 廚 餘 有 2 日 無 法 進 東 勢 廠 堆 肥, 依 環 保 局 與 台 朔 公 司 簽 訂 之 契 約 上 明 訂, 台 朔 公 司 不 得 拒 收 我 們 的 廚 餘, 因 此, 請 問 台 朔 公 司 是 否 應 賠 償 本 市
公 司 进 行 了 金 融 终 端 收 费 端 产 品 的 策 略 调 整, 金 融 数 据 服 务 业 务 预 收 收 入 出 现 较 大 幅 度 下 降, 主 营 业 务 收 入 较 去 年 同 期 出 现 较 大 幅 度 下 降 同 时, 公 司 继 续 加 大 战 略 性 投 入, 人 员
东 方 财 富 信 息 股 份 有 限 公 司 2012 年 年 度 报 告 网 上 说 明 会 实 录 主 持 人 发 言 : 东 方 财 富 信 息 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 )2012 年 年 度 报 告 已 于 2013 年 4 月 19 日 正 式 披 露, 为 了 让 广 大 投 资 者 进 一 步 了 解 公 司 2012 年 年 度 报 告 及 经 营 情
一 大聖 起源與簡述: 1 本宮溯自清光貳年(西元一八二二年) 有位唐先賢黃迎 奉請 北極玄上帝金尊東渡來台 由烏石港上陸至四圍保埤口 後遷到 外澳石空中路嶺上 茅蓋神堂供人膜拜 化蒼民墾土農耕 後澤 被農信仰日深 為祈求石空 風調雨順 保佑黎民平安 先賢數 人等誠心合建永固廟堂 因高水長 所稱為(
玄濟世弘新世界大聖 暨 癸已年慶祝祖廟台灣第一行宮二十週年慶典 企劃書 機關指導單位 海峽交流基金 內政部宗司 交通部觀光局東北角管理處 宜蘭縣政府 宜蘭縣議 頭城鎮公所 頭城鎮代 宗指導單位 協 中華民國 宜蘭縣 總廟三清宮 中華玄上帝弘協 中國崇 新北市玄上帝弘協 中華三清 玄上帝研究 主 辦 單 位 祖廟台灣第一行宮外澳接宮管委 協 辦 單 位 大陸湖北省十堰市協 建法石真廟 聯 絡 地 址
以 及 价 格 跌 幅 最 大 的 镍 生 产 企 业, 关 注 标 的 : 驰 宏 锌 锗 吉 恩 镍 业 华 泽 钴 镍 金 地 集 团 昨 日 金 地 集 团 早 盘 低 开 后 便 迅 速 翻 红, 走 势 明 显 强 于 其 它 地 产 股 消 息 面 看 公 司 近 日 披 露 16 年
2016 年 02 月 16 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 受 春 节 期 间 外 围 市 场 重 挫 影 响, 昨 日 两 市 大 幅 低 开, 黄 金 概 念 股 则 受 金 价 上 涨 驱 动 表 现 强 势, 并 带 动 有 色 金 属 板 块 逆 市 上 涨, 指 数 一 路 震 荡 上 扬, 创 业 板 指 数 早 盘 一 度 翻 红 ; 午 后 市 场 延 续 反 弹
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澎湖馬公市西衛聚落發展與維生方式的變遷 王惠君 國立高雄師範大學地理系碩士生/文光國中教師 摘要 本研究欲了解西衛先民選址並拓墾西衛聚落的原因 並釐清西衛聚落人口 戶數增 加的影響因素 以及探討西衛聚落範圍的發展 西衛王姓開澎祖來澎湖定居時間點較晚 故僅能選擇農耕條件不太佳的西衛 同時 基於安全 選擇身為軍事防衛之地的西衛來開墾 又因生存需求 往海上發展漁業 而 西衛舊聚落僅有現在為西衛漁港的海岸為灣澳地形
标题
云 南 省 人 民 政 府 文 件 云 政 发 暡 2016 暢 36 号 云 南 省 人 民 政 府 关 于 印 发 云 南 省 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 纲 要 的 通 知 各 州 市 人 民 政 府, 省 直 各 委 办 厅 局 : 云 南 省 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 纲 要 已 经 省 第 十 二 届 人
6,4141.8% 5,8181.5% 2, % 43.5% 1, % 4G 1, % 17.0% EBITDA 2, % EBITDA % EBITDA 40.4% 4G 4G4G 4G 4G72 4G 104G 4G 4G 4G 4G
CHINA MOBILE LIMITED 941 6,414 1.8% 5,818 1.5% EBITDA 1 2,353 2.1% 1,093 10.2% 8 5.1% 1.3801.540 2.92043% 4G 4G 1 EBITDA 1 6,4141.8% 5,8181.5% 2,531 22.3% 43.5% 1,53942.2% 4G 1,09310.2% 17.0% EBITDA 2,353
( 二 ) 毕 业 生 的 就 业 质 量 特 点 1 收 入 分 析 (1) 毕 业 后 月 收 入 学 院 2014 届 毕 业 后 的 月 收 入 为 3210 元, 比 全 国 高 职 院 校 毕 业 半 年 后 高 (2) 各 专 业 的 月 收 入 学 院 2014 届 毕 业 后 月
武 汉 警 官 职 业 学 院 高 等 职 业 教 育 质 量 年 度 报 告 (2015) 一 学 生 发 展 ( 一 ) 就 业 基 本 情 况 1 毕 业 生 规 模 和 就 业 率 : 武 汉 警 官 职 业 学 院 是 全 国 政 法 干 警 招 录 培 养 体 制 改 革 试 点 院 校 之 一, 是 我 省 唯 一 一 所 培 养 高 素 质 技 术 技 能 型 警 务 人 才 的 重
2015 2002 2 11 2002 2 11 346 2005 1 1 2015 4 10 2015 3 10 2015 4 10 2005 1 1 2015 4 10 2015 4 10 86 2000 7 25 2000 9 1 100,000 87 2012 6 18 50% 1995 3 18 2015 12 27 2016 6 1 2003 9 1 2013 6 29 2004 4 1
（辩证看 务实办•理论热点面对面2012）
( 辩 证 看 务 实 办 理 论 热 点 面 对 面 2012) 共 建 共 享 促 和 谐 收 入 差 距 如 何 缩 小 中 共 中 央 宣 传 部 理 论 局 目 录 1 共 建 共 享 促 和 谐 收 入 差 距 如 何 缩 小 差 距 扩 大 趋 势 为 何 难 扭 转 劳 动 收 入 怎 么 提 高 中 等 收 入 群 体 怎 么 扩 大 分 配 秩 序 怎 么 规 范 怎 么 坚 持
我 的 小 確 幸 四 : 在 第 二 份 打 工 時, 遇 到 一 位 對 我 非 常 好 的 同 事, 她 是 帶 我 的 人, 她 對 我 非 常 有 耐 性 的 教 導, 一 次 又 一 次 的 細 心 帶 領 在 這 次 的 期 中 考 前, 我 沒 上 班, 因 說 要 準 備 考 試,
我 的 小 確 幸 餐 旅 系 1021408157 林 欣 誼 這 些 小 確 幸 看 似 平 凡 無 奇, 但 在 心 中 卻 是 無 法 形 容 的 幸 福 窩 心 與 感 激 的 我 的 小 確 幸 一 : 與 家 人 一 起 在 家 就 是 一 種 小 確 幸, 從 國 小 到 高 中, 因 為 上 課 的 關 係, 不 能 在 白 天 時 與 家 人 在 一 起, 晚 上 回 家 後,
2013年中国网络版权年度报告
2013 年 中 国 网 络 版 权 年 度 报 告 2013 年 是 贯 彻 落 实 党 的 十 八 大 精 神 的 开 局 之 年, 十 八 届 三 中 全 会 从 增 强 国 家 文 化 软 实 力 的 高 度 做 出 了 加 强 版 权 保 护 建 立 健 全 现 代 文 化 市 场 体 系 的 重 大 部 署 同 样 在 2013 年, 随 着 国 家 宽 带 中 国 战 略 的 出 台
教 學 活 動 設 計
1-2-3 2-2-1 - 1-2-5 2-2-4 3-2-4 1. 2. 3 80 1. 1-1 2. 2-1 (. ) 3-1 4-1 5-1 2-2-2 1. 78/7/1 2. 79/9 3. 88/9 1-1 2-1 4-1 2-1 1. 2. ( ) 3.--- (1) (2) (3) (4) --- 1. 1. ( ) 2. (.) 1. 2. 3. 20 20 40 5-1
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南 投 縣 信 義 鄉 豐 丘 國 民 小 104 年 度 第 二 五 年 級 國 語 領 域 計 畫 表 課 程 架 構 圖 國 語 5 下 第 實 現 第 二 藝 術 天 地 閱 讀 階 梯 第 三 問 答 案 第 四 作 家 有 約 第 課 拔 條 河 第 二 課 從 空 中 看 臺 灣 第 三 課 我 第 四 課 引 人 注 目 Goog1e 標 誌 第 五 課 恆 久 美 第 六 課 舞
国家信息中心2012年部门预算
2015 年 目 录 第 一 部 分 国 家 信 息 中 心 概 况... 3 一 主 要 职 能... 1 二 单 位 构 成... 1 第 二 部 分 国 家 信 息 中 心 2015 年 度 部 门 决 算 表... 3 一 收 入 支 出 决 算 总 表... 4 二 收 入 决 算 表... 5 三 支 出 决 算 表... 6 四 财 政 拨 款 收 入 支 出 决 算 总 表... 7
2008 2008 1...2 2...2 3...3 4...9 1 2008 1 1.1 1.2 1.3 1.4 2 2.1 ( ) 2,772,976,670 3,030,494,422-8.50% ( ) 2,240,397,255 2,408,501,866-6.98% ( ) 9.68 10.41-7.01% ( ) -26,700,531 40.95% ( ) 352,596,207
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服 务, 例 如 Android 和 Linux 操 作 系 统, 在 该 领 域 已 有 七 年 的 技 术 背 景 现 有 员 工 近 2000 人, 总 部 在 北 京, 在 北 京 成 都 首 尔 东 京 有 研 发 基 地 和 技 术 中 心 最 初 是 做 Linux 系 统, 之 后
备 注 : 由 于 题 目 要 求, 在 不 考 虑 估 值 水 平 的 情 况 下, 仅 发 掘 公 司 质 地 最 好 的 目 标 我 在 之 前 一 批 20 家 IPO 公 司 中 大 致 的 初 步 筛 选 思 路 是,1 财 务 数 据 上, 选 取 长 期 以 来 毛 利 率 和 ROE 表 现 较 好 的 企 业, 这 两 个 指 标 大 致 反 映 一 个 公 司 业 务 的 壁
2014亳州年鉴
省长王学军在亳州市调研座谈会上的讲话 市委书记杨敬农在全市党的群众路线教育实践活动 动员会议上的讲话 市委书记杨敬农在市三届人大五次会议闭幕式上的讲话 市长沈强作政府工作报告 特载 省委书记张宝顺在亳州市调研座谈会上的讲话 2 2014 亳州年鉴 效预防了群体性事件发生 这些改革措施 从解 在亳州市调研座谈会上的讲话 决问题着手 建章立制 注重细节 强化执行 省委书记 张宝顺 不仅提升了管理水平 也带动了干部工作能力和
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電 商 行 動 化, 得 移 動 端 者 得 天 下! 一 投 資 結 論 楊 耀 華 ( 一 )2015 年 為 台 灣 的 行 動 支 付 元 年 : 台 灣 具 備 行 動 支 付 條 件 的 消 費 者 已 佔 16.5%, 其 中 4.8% 已 實 際 開 始 使 用 行 動 支 付 進 行 付 款, 未 使 用 者 則 佔 有 11.7% 現 階 段 來 看, 台 灣 具 備 行 動 支
股票代码：430011
北 京 英 雄 互 娱 股 份 2015 年 年 度 报 告 摘 要 公 告 编 号 :2016-049 证 券 代 码 :430127 证 券 简 称 : 英 雄 互 娱 主 办 券 商 : 长 江 证 券 北 京 英 雄 互 娱 股 份 2015 年 年 度 报 告 摘 要 一 重 要 提 示 1.1 本 年 度 报 告 摘 要 来 自 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细
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1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2010 2011 2012 2013 Research, data and analytics Enterprise risk solution professional services 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000
2010 年 度 报 告 2010 中国环境与发展国际合作委员会 国合会 是 1992 年由中国政府批准成立的由中外方高层 人士与权威专家学者组成的高级国际咨询机构 其主要职责是交流传播国际环发领域的成功经验 针对中国环发领域的重大问题进行研究 向中国政府提出前瞻性 战略性 预警性政策建议 支 持促进中国实施可持续发展战略 推动资源节约型 环境友好型社会建设 第一届国合会 1992-1996年 主
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行 业 研 究 周 报 市 场 研 究 部 证 券 研 究 报 告 华 融 传 媒 周 报 2012/12/17-2012/12/23 行 业 资 讯 : 十 二 生 肖 3 天 票 房 1.6 亿 产 品 近 看 : 华 谊 兄 弟 十 二 生 肖 国 内 传 媒 : 中 国 移 动 计 划 明 年 1 月 试 点 互 联 网 电 视 业 务 / 广 电 总 局 : 今 年 前 11 个 月 全
22. 蔚 县 民 丰 杏 扁 产 业 园...22 23. 物 业 管 理...23 24. 科 技 企 业 孵 化 器...24 25. 香 港 IT 数 码 港 基 地...25 26. 社 会 资 本 合 作...26 27. 服 务 外 包 及 培 训 基 地...27 28. 国 际 服
目 录 现 代 服 务 业 类 项 目 (77 项 ) 1. 百 利 威 ( 石 家 庄 ) 国 际 电 子 商 务 产 业 园...1 2. 海 外 留 学 人 员 创 业 园...2 3. 公 路 港...3 4. 红 枣 深 加 工...4 5. 仓 储 物 流...5 6. 物 流 中 心 建 设...6 7. 中 小 企 业 孵 化 园...7 8. 标 识 文 化 创 意 产 业 园 建
深 圳 证 券 交 易 所 创 业 板 公 司 管 理 部 : 北 京 掌 趣 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 掌 趣 科 技 本 公 司 或 公 司 ) 于 2015 年 8 月 12 日 披 露 了 北 京 掌 趣 科 技 股 份 有 限 公 司 发 行 股 份 及 支 付
股 票 简 称 : 掌 趣 科 技 证 券 代 码 :300315 上 市 地 点 : 深 圳 证 券 交 易 所 北 京 掌 趣 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 深 圳 证 券 交 易 所 关 于 对 北 京 掌 趣 科 技 股 份 有 限 公 司 的 问 询 函 的 回 复 独 立 财 务 顾 问 签 署 日 期 : 二 〇 一 五 年 八 月 深 圳 证 券 交 易 所 创 业 板 公
(一)宿舍生活解惑區
歡 迎 來 到 嘉 大 蘭 潭 校 區 宿 舍 手 冊 1 宿 舍 環 境 與 文 化 之 營 造 生 活 輔 導 組 江 政 達 組 長 大 學 校 園 是 一 個 開 放 的 學 習 環 境 與 空 間, 一 切 資 源 大 家 可 以 共 同 分 享 使 用 學 生 宿 舍 裏 面 的 公 共 區 域 與 寢 室, 是 同 學 們 在 校 園 裡 面 能 夠 擁 有 且 能 自 主 的 空 間,
WiMAX
WiMAX ...2 WiMAX...4 WiMAX...6 WiMAX...9...9...12 1....12 2....13 3....13...13...15 1....16 2....16 3....17 WiMAX...18 Smart Grid...19 Public Safety...20 AeroMACS...20 Small Cells and Backhaul...20 WiMAX...23...25
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党 员 主 题 活 动 ( 组 织 生 活 ) 记 录 活 动 时 间 2015.3.17 活 动 地 点 四 楼 会 议 室 活 动 主 题 欢 迎 新 党 员 2015 年 度 党 支 部 计 划 两 会 信 息 交 流 参 加 人 数 11 主 持 人 樊 萍 主 要 内 容 : 欢 迎 新 党 员 2015 年 度 党 支 部 计 划 两 会 信 息 交 流 活 动 或 讨 论 记 录 :
行 业 公 司 评 论 海 康 威 视 : 中 期 业 绩 稳 定 增 长, 竞 争 压 力 不 改 龙 头 地 位 谭 志 勇 021-20655640 投 资 要 点 公 司 劢 态 : 公 司 发 布 2016 年 中 期 业 绩 报 告,2016
2016 年 07 月 25 日 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 (2016 年 07 月 25 日 ) 晨 会 纪 要 今 日 要 点 : 公 司 评 论 海 康 威 规 中 期 业 绩 稳 定 增 长, 竞 争 压 力 丌 改 龙 头 地 位 公 司 评 论 烽 火 通 信 经 营 业 绩 增 长 稳 健, 预 计 2016 年 归 母 净 利 润 增 长 将 超 40% 行 业 评 论
政府再造的基本精神：小而美或小而能？
奈 思 比 11 個 未 來 定 見 讀 後 感 黃 美 燕 壹 前 言 人 們 往 往 喜 歡 用 自 己 腦 袋 中 的 觀 念, 去 解 釋 別 人 眼 中 的 事 物 隨 著 人 生 不 斷 成 長, 思 考 模 式 變 得 刻 板 而 制 式, 常 會 不 假 思 索 地 認 為, 在 車 道 上 龜 速 開 車 的 一 定 是 女 性 駕 駛, 大 學 指 考 第 二 類 組 的 榜 首
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衛 -1 類 診 所 計 畫 衛 -1.1.0 1. 策 略 聯 盟 : 與 醫 學 中 心 合 作, 以 策 略 聯 盟 方 式 精 進 本 縣 優 質 醫 療 服 務 2. 遠 距 醫 療 暨 教 學 診 : 結 合 遠 距 醫 療 建 置 個 案 教 學, 開 放 本 縣 醫 院 及 各 衛 生 所 室 連 線, 辦 理 遠 距 繼 續 教 育 暨 專 業 特 殊 病 例 討 論 會 3. 假