目 录 一 市 场 要 闻... 4 二 市 场 数 据 板 块 涨 幅 比 较 估 值 比 较 AH 股 数 据 沪 港 通 数 据 三 个 股 聚 焦 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明

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1 策 略 研 究 策 略 周 报 2016 年 1 月 11 日 : 港 股 或 将 下 滑 至 点 之 下 寻 求 支 撑 港 股 市 场 周 报 ( ) 相 关 报 告 市 场 回 顾 与 展 望 本 周, 恒 生 指 数 跌 6.67% 其 中, 拉 动 指 数 下 跌 的 主 要 力 量 是 工 商 银 行 (1398.HK,-7.05%) 中 国 移 动 (0941.HK,-6.23%) 腾 讯 控 股 (0700.HK,-6.49%) 中 国 平 安 (2318.HK,-11.63%) 汇 丰 控 股 (0005.HK,-7.27%) 综 合 恒 生 小 型 股 表 现 最 好, 跌 幅 6.48%, 收 点, 周 成 交 亿 港 元 恒 生 大 型 股 跌 幅 6.88%, 收 点, 周 成 交 亿 港 元 恒 生 中 型 股 表 现 最 弱, 跌 幅 8.28%, 收 点, 周 成 交 亿 港 元 概 念 方 面, 恒 生 REIT 表 现 最 好, 跌 幅 2.88% 恒 生 低 波 幅 指 数 表 现 其 次, 跌 幅 4.69% 恒 生 增 幅 指 数 表 现 最 弱, 跌 幅 10.64% 本 周, 没 有 上 涨 的 板 块 跌 幅 榜 排 在 前 列 的 板 块 是, 恒 生 工 业, 跌 8.44% 恒 生 消 费 者 服 务 业, 跌 7.66% 恒 生 金 融 业, 跌 7.57% 恒 生 消 费 品 制 造 业, 跌 7.33% 恒 生 地 产 建 筑 业, 跌 7.03% 2016 年 第 一 周,A 股 4 次 熔 断, 不 得 不 暂 停 熔 断 机 制 在 A 股 和 人 民 币 汇 率 的 带 动 下, 全 球 股 市 暴 跌, 港 股 也 不 例 外 全 市 场 避 险 升 温, 资 金 加 速 逃 离 受 累 于 内 地 经 济 和 A 股 表 现, 港 股 压 力 极 大 预 计, 港 股 将 冲 击 点 大 关, 向 下 继 续 寻 求 支 撑 分 析 师 : 王 泽 军 执 业 证 书 号 :S 电 话 : 邮 箱 :wangzejun@hrsec.com.cn 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分

2 目 录 一 市 场 要 闻... 4 二 市 场 数 据 板 块 涨 幅 比 较 估 值 比 较 AH 股 数 据 沪 港 通 数 据 三 个 股 聚 焦 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 2

3 图 表 目 录 图 表 1: 板 块 涨 幅... 5 图 表 2: 恒 生 分 类 比 较 ( 涨 跌 幅 %)... 5 图 表 3: 恒 生 大 中 小 型 股 比 较 ( 涨 跌 幅 %)... 6 图 表 4: 国 际 估 值 比 较 (PE)... 6 图 表 5: 国 际 估 值 比 较 (PB)... 6 图 表 6: 恒 生 估 值 比 较 (PE)... 7 图 表 7:AH 股 比 价... 8 图 表 8: 港 股 通 涨 幅 前 十 名 图 表 9: 港 股 通 跌 幅 前 十 名 图 表 10: 沪 股 通 成 交 金 额 图 表 11: 沪 股 通 成 交 笔 数 图 表 12: 沪 股 通 每 日 已 用 额 度 占 比 图 表 13: 沪 港 通 周 交 易 情 况 图 表 14: 聚 焦 个 股 主 要 数 据 图 表 15: 聚 焦 个 股 简 介 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 3

4 一 市 场 要 闻 中 国 2015 年 12 月 CPI 同 比 1.6%, 预 期 1.6%, 前 值 1.5% 2015 年 全 国 CPI 上 涨 1.4%, 创 2009 年 CPI 负 增 长 以 来 的 6 年 新 低 证 监 会 :IPO 注 册 制 起 草 工 作 仍 在 有 序 进 行,3 月 1 日 并 非 注 册 制 改 革 的 起 算 点 ;IPO 新 规 后, 新 股 发 行 准 备 工 作 需 半 个 月 左 右, 将 合 理 安 排 新 股 发 行 央 行 :2016 年 实 施 稳 健 货 币 政 策, 营 造 适 宜 的 货 币 金 融 环 境 ; 保 持 人 民 币 汇 率 稳 定 在 合 理 均 衡 水 平 香 港 长 和 集 团 主 席 李 嘉 诚 称, 今 年 香 港 的 商 业 环 境 正 在 变 得 更 加 艰 难, 香 港 房 价 下 跌 10% 也 没 什 么 特 别 美 联 储 加 息 后 的 首 份 非 农 报 告 十 分 靓 丽,12 月 美 国 非 农 就 业 增 加 29.2 万 人, 远 超 预 期 增 加 的 20 万 人 人 民 日 报 海 外 版 刊 文 称, 中 国 经 济 正 处 于 新 旧 动 力 转 换 的 调 整 期, 中 国 经 济 长 期 向 好 趋 势 不 变,2016 年 下 半 年 或 将 迎 来 U 型 回 升 香 港 银 行 公 会 主 席 陈 秀 梅 表 示, 内 地 经 济 增 长 见 底, 而 本 港 将 会 继 续 疲 弱, 尤 其 在 出 口 零 售 及 旅 游 业 等 方 面, 预 料 本 今 年 经 济 增 长 为 2% 至 2.5% 内 地 熔 断 机 制 推 出 四 日 内 已 两 次 触 发 全 日 停 市, 引 起 中 港, 甚 至 全 球 投 资 者 恐 慌 根 据 港 交 所 资 料, 冷 静 期 机 制 的 时 间 表 未 有 更 改 有 评 论 认 为, 内 地 熔 断 机 制 效 果 强 差 人 意, 反 映 监 管 机 构 干 预 市 场 运 作 或 带 来 反 效 果, 加 剧 市 场 动 荡, 故 香 港 的 冷 静 期 机 制 应 该 要 延 迟, 甚 至 取 消 兴 证 国 际 证 券 客 户 投 资 组 副 总 裁 陈 干 球 : 今 年 港 股 波 幅 应 不 会 比 去 年 少, 而 先 跌 后 回 稳 是 其 对 2016 年 上 半 年 的 预 测 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 4

5 二 市 场 数 据 1. 板 块 涨 幅 比 较 图 表 1: 板 块 涨 幅 9.00% 7.00% 5.00% 3.00% 1.00% -1.00% -3.00% -5.00% -7.00% -9.00% 本 周 涨 幅 本 月 涨 幅 ( 右 轴 ) 19.00% 14.00% 9.00% 4.00% -1.00% -6.00% % % % 图 表 2: 恒 生 分 类 比 较 ( 涨 跌 幅 %) 恒 生 分 类 涨 幅 比 较 恒 生 H 股 金 融 业 HSCHFI.HI 恒 生 地 产 类 HSPI.HI 恒 生 工 商 类 HSCII.HI 恒 生 公 用 事 业 类 HSUI.HI 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 5

6 图 表 3: 恒 生 大 中 小 型 股 比 较 ( 涨 跌 幅 %) 恒 生 大 中 小 型 股 涨 幅 比 较 恒 生 大 型 股 HSHKLI.HI 恒 生 中 型 股 HSHKMI.HI 恒 生 小 型 股 HSHKSI.HI 2. 估 值 比 较 图 表 4: 国 际 估 值 比 较 (PE) 55 上 证 综 指 深 证 成 指 道 琼 斯 工 业 指 数 恒 生 指 数 标 普 图 表 5: 国 际 估 值 比 较 (PB) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 6

7 策 略 研 究 :2016 年 1 月 11 日 上 证 综 指 深 证 成 指 道 琼 斯 工 业 指 数 恒 生 指 数 图 表 6: 恒 生 估 值 比 较 (PE) 恒 生 红 筹 指 数 HSCCI.HI 恒 生 国 企 指 数 HSCEI.HI 恒 生 指 数 HSI.HI 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 7

8 3. AH 股 数 据 图 表 7:AH 股 比 价 当 前 汇 率 公 司 名 称 港 股 代 A 股 代 H 股 价 格 H 股 周 价 A 股 价 格 A 股 单 日 H 股 对 A 码 码 ( 港 币 ) 格 变 动 ( 人 民 币 ) 价 格 变 动 股 折 价 银 行 Ⅲ 建 设 银 行 0939.HK % % 19.93% 银 行 Ⅲ 中 信 银 行 0998.HK % % 39.13% 银 行 Ⅲ 农 业 银 行 1288.HK % % 18.74% 银 行 Ⅲ 工 商 银 行 1398.HK % % 14.87% 银 行 Ⅲ 民 生 银 行 1988.HK % % 28.55% 银 行 Ⅲ 交 通 银 行 3328.HK % % 26.39% 银 行 Ⅲ 招 商 银 行 3968.HK % % 15.57% 银 行 Ⅲ 中 国 银 行 3988.HK % % 25.42% 银 行 Ⅲ 光 大 银 行 6818.HK % % 22.91% 保 险 Ⅲ 新 华 保 险 1336.HK % % 40.53% 保 险 Ⅲ 中 国 平 安 2318.HK % % -0.30% 保 险 Ⅲ 中 国 太 保 2601.HK % % 4.85% 保 险 Ⅲ 中 国 人 寿 2628.HK % % 19.36% 证 券 Ⅲ 中 信 证 券 6030.HK % % 14.27% 证 券 Ⅲ 海 通 证 券 6837.HK % % 19.37% 石 油 加 工 中 国 石 化 0386.HK % % 20.55% 石 油 开 采 Ⅲ 中 国 石 油 股 份 0857.HK % % 48.62% 煤 炭 开 采 Ⅲ 中 国 神 华 能 源 1088.HK % % 32.32% 煤 炭 开 采 Ⅲ 兖 州 煤 业 1171.HK % % 66.68% 煤 炭 开 采 Ⅲ 中 国 中 煤 能 源 1898.HK % % 56.68% 普 钢 马 鞍 山 钢 铁 0323.HK % % 55.35% 普 钢 鞍 钢 股 份 0347.HK % % 42.97% 铜 江 西 铜 业 0358.HK % % 46.13% 水 泥 制 造 Ⅲ 安 徽 海 螺 0914.HK % % -1.40% 特 钢 重 庆 钢 铁 1053.HK % % 69.28% 造 纸 Ⅲ 晨 鸣 纸 业 1812.HK % % 36.18% 水 泥 制 造 Ⅲ 金 隅 股 份 2009.HK % % 51.57% 铝 中 国 铝 业 2600.HK % % 55.59% 黄 金 Ⅲ 紫 金 矿 业 2899.HK % % 49.63% 其 他 稀 有 小 金 属 洛 阳 钼 业 3993.HK % % 69.84% 农 用 机 械 第 一 拖 拉 机 0038.HK % % 62.29% 印 刷 包 装 机 械 京 城 机 电 股 份 0187.HK % % 59.79% 机 床 工 具 昆 明 机 床 0300.HK % % 65.19% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 8

9 船 舶 制 造 Ⅲ 广 州 广 船 国 际 0317.HK % % 64.74% 多 元 金 融 Ⅲ 经 纬 纺 织 机 械 0350.HK % % 54.46% 冶 金 矿 采 化 工 设 备 郑 煤 机 0564.HK % % 59.64% 综 合 电 力 设 备 商 东 方 电 气 1072.HK % % 47.57% 玻 璃 制 造 Ⅲ 洛 阳 玻 璃 股 份 1108.HK % % 83.82% 工 程 机 械 中 联 重 科 1157.HK % % 54.98% 风 电 设 备 金 风 科 技 2208.HK % % 40.43% 汽 车 零 部 件 Ⅲ 潍 柴 动 力 2338.HK % % 21.24% 综 合 电 力 设 备 商 上 海 电 气 2727.HK % % 65.53% 高 速 公 路 Ⅲ 四 川 成 渝 高 速 公 路 0107.HK % % 51.85% 高 速 公 路 Ⅲ 江 苏 宁 沪 高 速 公 路 0177.HK % % -0.46% 铁 路 运 输 Ⅲ 广 深 铁 路 股 份 0525.HK % % 25.05% 高 速 公 路 Ⅲ 深 圳 高 速 公 路 0548.HK % % 31.60% 航 空 运 输 Ⅲ 东 方 航 空 0670.HK % % 58.07% 航 空 运 输 Ⅲ 中 国 国 航 0753.HK % % 42.46% 高 速 公 路 Ⅲ 安 徽 皖 通 高 速 公 路 0995.HK % % 48.17% 航 空 运 输 Ⅲ 南 方 航 空 1055.HK % % 46.48% 港 口 Ⅲ 大 连 港 2880.HK % % 30.39% 汽 车 零 部 件 Ⅲ 浙 江 世 宝 1057.HK % % 71.07% 乘 用 车 比 亚 迪 股 份 1211.HK % % 44.86% 乘 用 车 广 汽 集 团 2238.HK % % 73.20% 乘 用 车 长 城 汽 车 2333.HK % % 34.34% 航 运 Ⅲ 中 海 发 展 股 份 1138.HK % % 48.95% 航 运 Ⅲ 中 国 远 洋 1919.HK % % 57.24% 金 属 制 品 Ⅲ 中 集 集 团 2039.HK % % 31.12% 航 运 Ⅲ 中 海 集 运 2866.HK % % 70.35% 火 电 华 能 国 际 0902.HK % % 25.03% 火 电 大 唐 发 电 0991.HK % % 59.85% 火 电 华 电 国 际 1071.HK % % 28.79% 铁 路 建 设 中 国 中 铁 0390.HK % % 51.35% 铁 路 建 设 中 国 铁 建 1186.HK % % 34.29% 铁 路 设 备 中 国 南 车 1766.HK % % 36.11% 路 桥 施 工 中 国 交 通 建 设 1800.HK % % 47.88% 铁 路 设 备 中 国 北 车 6199.HK % % 55.28% 化 学 原 料 药 山 东 新 华 制 药 股 份 0719.HK % % 63.92% 中 药 Ⅲ 白 云 山 0874.HK % % 30.28% 化 学 制 剂 丽 珠 医 药 1513.HK % % 36.84% 生 物 制 品 Ⅲ 复 星 医 药 2196.HK % % 13.17% 医 药 商 业 Ⅲ 上 海 医 药 2607.HK % % 19.52% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 9

10 高 压 设 备 东 北 电 气 0042.HK % % 75.57% 啤 酒 青 岛 啤 酒 股 份 0168.HK % % 10.16% 石 油 加 工 上 海 石 油 化 工 股 份 0338.HK % % 50.17% 终 端 设 备 南 京 熊 猫 电 子 股 份 0553.HK % % 56.79% 冶 金 矿 采 化 工 设 备 山 东 墨 龙 0568.HK % % 70.68% 房 地 产 开 发 Ⅲ 北 京 北 辰 实 业 股 份 0588.HK % % 54.53% 通 信 传 输 设 备 中 兴 通 讯 0763.HK % % 14.64% 环 保 工 程 及 服 务 Ⅲ 东 江 环 保 0895.HK % % 36.94% 冰 箱 海 信 科 龙 0921.HK % % 64.32% 油 气 钻 采 服 务 仪 征 化 纤 股 份 1033.HK % % 76.20% 水 务 Ⅲ 天 津 创 业 环 保 股 份 1065.HK % % 52.77% 其 他 专 业 工 程 中 国 中 冶 1618.HK % % 64.32% 房 地 产 开 发 Ⅲ 万 科 企 业 2202.HK % % 31.76% 油 气 钻 采 服 务 中 海 油 田 服 务 2883.HK % % 63.45% 4. 沪 港 通 数 据 图 表 8: 港 股 通 涨 幅 前 十 名 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 10

11 前 十 位 证 券 代 码 证 券 简 称 行 业 价 格 总 市 值 ( 亿 港 元 ) 市 盈 率 周 涨 跌 幅 HK 上 海 石 油 化 工 股 份 原 材 料 (HS) % HK 合 生 元 食 物 饮 品 (HS) % HK 建 滔 积 层 板 工 业 工 程 (HS) % HK 舜 宇 光 学 科 技 工 业 工 程 (HS) % HK 马 鞍 山 钢 铁 股 份 一 般 金 属 及 矿 石 (HS) % HK 辉 山 乳 业 食 物 饮 品 (HS) % HK 信 义 玻 璃 工 业 工 程 (HS) % HK 重 庆 钢 铁 股 份 一 般 金 属 及 矿 石 (HS) % HK 华 能 国 际 电 力 股 份 公 用 事 业 Ⅱ(HS) , % HK 和 记 黄 埔 综 合 企 业 Ⅱ(HS) % 图 表 9: 港 股 通 跌 幅 前 十 名 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 11

12 前 十 位 证 券 代 码 证 券 简 称 行 业 价 格 总 市 值 ( 港 币 ) 市 盈 率 周 涨 跌 幅 HK 中 国 生 物 制 药 医 疗 保 健 (HS) % HK 南 车 时 代 电 气 工 业 工 程 (HS) % HK 中 国 南 方 航 空 股 份 运 输 (HS) % HK 中 信 资 源 一 般 金 属 及 矿 石 (HS) % HK 融 创 中 国 地 产 (HS) % HK 中 海 集 运 工 用 运 输 (HS) % HK 中 国 东 方 航 空 股 份 运 输 (HS) % HK 昆 明 机 床 工 业 工 程 (HS) % HK 新 濠 国 际 发 展 酒 店 赌 场 及 消 闲 设 施 (HS) % HK 吉 利 汽 车 汽 车 (HS) % 图 表 10: 沪 股 通 成 交 金 额 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 12

13 沪 港 通 成 交 金 额 港 股 通 : 当 日 成 交 金 额 沪 股 通 : 当 日 成 交 金 额 图 表 11: 沪 股 通 成 交 笔 数 沪 港 通 成 交 笔 数 港 股 通 : 当 日 成 交 笔 数 沪 股 通 : 当 日 成 交 笔 数 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 13

14 图 表 12: 沪 股 通 每 日 已 用 额 度 占 比 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% % % % % % % 沪 港 通 每 日 已 用 额 度 占 比 沪 股 通 : 已 用 额 度 占 比 港 股 通 : 已 用 额 度 占 比 图 表 13: 沪 港 通 周 交 易 情 况 沪 股 通 周 数 据 买 入 成 交 额 ( 亿 元 ) 买 入 成 交 数 目 ( 万 笔 ) 卖 出 成 交 额 ( 亿 元 ) 卖 出 成 交 数 目 ( 万 笔 ) 每 单 交 易 平 均 成 交 金 额 (RMB) 22, 港 股 通 周 数 据 买 入 成 交 额 ( 亿 港 元 ) 买 入 成 交 数 目 ( 万 笔 ) 卖 出 成 交 额 ( 亿 港 元 ) 卖 出 成 交 数 目 ( 万 笔 ) 8.15 每 单 交 易 平 均 成 交 金 额 (HKD) 53, 三 个 股 聚 焦 图 表 14: 聚 焦 个 股 主 要 数 据 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 14

15 无 图 表 15: 聚 焦 个 股 简 介 无 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 15

16 投 资 评 级 定 义 公 司 评 级 强 烈 推 荐 预 期 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 市 场 基 准 指 数 升 幅 在 15% 以 上 推 荐 预 期 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 市 场 基 准 指 数 升 幅 在 5% 到 15% 中 性 预 期 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 市 场 基 准 指 数 变 动 在 -5% 到 5% 内 卖 出 预 期 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 市 场 基 准 指 数 跌 幅 在 15% 以 上 行 业 评 级 看 好 预 期 未 来 6 个 月 内 行 业 指 数 优 于 市 场 指 数 5% 以 上 中 性 预 期 未 来 6 个 月 内 行 业 指 数 相 对 市 场 指 数 持 平 看 淡 预 期 未 来 6 个 月 内 行 业 指 数 弱 于 市 场 指 数 5% 以 上 免 责 声 明 王 泽 军, 在 此 声 明, 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 等 华 融 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ) 已 在 知 晓 范 围 内 按 照 相 关 法 律 规 定 履 行 披 露 义 务 华 融 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 资 产 管 理 和 证 券 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 和 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 报 告 仅 提 供 给 本 公 司 客 户 有 偿 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 公 司 会 授 权 相 关 媒 体 刊 登 研 究 报 告, 但 相 关 媒 体 客 户 并 不 视 为 本 公 司 客 户 本 报 告 版 权 归 本 公 司 所 有 未 获 得 本 公 司 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 传 播, 不 得 以 任 何 形 式 侵 害 该 报 告 版 权 及 所 有 相 关 权 利 本 报 告 中 的 信 息 建 议 等 均 仅 供 本 公 司 客 户 参 考 之 用, 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 征 价 本 报 告 并 未 考 虑 到 客 户 的 具 体 投 资 目 的 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求, 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 任 何 人 的 个 人 推 荐 客 户 应 当 对 本 报 告 中 的 信 息 和 意 见 进 行 独 立 评 估, 并 应 同 时 考 量 各 自 的 投 资 目 的 财 务 状 况 和 特 定 需 求, 必 要 时 可 就 研 究 报 告 相 关 问 题 咨 询 本 公 司 的 投 资 顾 问 本 公 司 市 场 研 究 部 及 其 分 析 师 认 为 本 报 告 所 载 资 料 来 源 可 靠, 但 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 均 不 作 任 何 保 证, 也 不 承 担 任 何 投 资 者 因 使 用 本 报 告 而 产 生 的 任 何 责 任 本 公 司 及 其 关 联 方 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务, 敬 请 投 资 者 注 意 可 能 存 在 的 利 益 冲 突 及 由 此 造 成 的 对 本 报 告 客 观 性 的 影 响 华 融 证 券 股 份 有 限 公 司 市 场 研 究 部 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 朝 阳 门 北 大 街 18 号 15 层 (100027) 传 真 : 网 址 : 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 部 分 16

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