VISION 视 野 花 心 与 专 注 文 _ 项 兵 作 为 一 个 从 事 企 业 管 理 教 育 的 学 者, 我 一 直 在 思 考 这 样 一 个 问 题 : 日 本 自 然 资 源 匮 乏, 企 业 在 产 业 链 上 下 游 两 端 都 高 度 依 赖 外 部 经 济 ; 日 本 的

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2 VISION 视 野 花 心 与 专 注 文 _ 项 兵 作 为 一 个 从 事 企 业 管 理 教 育 的 学 者, 我 一 直 在 思 考 这 样 一 个 问 题 : 日 本 自 然 资 源 匮 乏, 企 业 在 产 业 链 上 下 游 两 端 都 高 度 依 赖 外 部 经 济 ; 日 本 的 商 业 管 理 教 育 也 可 以 称 得 上 是 乏 善 可 陈 但 为 什 么 日 本 企 业 可 在 诸 如 汽 车 电 子 钢 铁 造 船 等 主 流 制 造 与 装 备 业 的 全 球 化 竞 争 中 取 得 领 导 者 地 位? 是 不 是 在 传 统 管 理 学 考 虑 的 范 畴 之 外, 还 有 一 些 非 常 重 要 的 软 力 量, 如 文 化 的 民 族 特 质 等 与 制 度 市 场 等 形 成 合 力 成 就 了 日 本 一 批 伟 大 的 商 业 机 构 呢? 由 于 工 作 上 的 原 因, 近 年 来 有 机 会 近 距 离 地 和 一 些 日 本 企 业 家 员 工 学 者 同 仁 交 流 这 些 交 流 给 我 留 下 了 一 个 很 突 出 的 印 象 : 日 本 企 业 员 工 很 忠 诚 专 注 于 本 职 工 作 无 论 是 企 业 的 高 层 经 理 还 是 普 通 员 工, 他 们 在 本 职 岗 位 上 安 身 立 命, 恪 尽 职 守 精 益 求 精 我 以 为, 日 本 企 业 员 工 对 本 职 工 作 的 专 注 和 精 益 求 精 的 精 神, 可 能 是 成 就 日 本 一 批 伟 大 的 商 业 机 构 的 一 个 非 常 重 要 的 因 素 固 然, 专 注 可 能 会 有 负 面 的 问 题 过 于 专 注 可 能 会 导 致 比 较 教 条, 甚 至 可 能 有 碍 于 创 新 引 领 全 球 的 全 新 的 颠 覆 式 的 创 新, 也 确 实 不 是 日 本 企 业 的 强 项 然 而, 日 本 企 业 恰 恰 是 依 赖 专 注 与 精 益 求 精 的 精 神, 制 造 出 全 球 消 费 者 喜 爱 的 高 品 质 产 品 这 种 独 特 的 专 注 精 神, 虽 然 没 有 颠 覆 式 创 新 的 轰 轰 烈 烈, 但 假 以 时 日, 也 一 样 能 滴 水 穿 石, 有 大 风 流 的 作 为 日 本 汽 车 业 就 是 一 个 例 子, 丰 田 本 田 等 公 司 已 是 全 球 汽 车 行 业 领 军 企 业 同 时, 日 本 企 业 的 专 注 与 精 细 也 成 就 了 一 批 在 各 种 细 分 市 场 的 领 军 企 业 在 全 球 化 的 今 天, 日 本 企 业 员 工 的 专 注 和 精 益 求 精 已 成 为 日 本 企 业 的 主 要 核 心 竞 争 力 之 一, 甚 至 可 能 是 其 独 步 全 球 的 看 家 功 夫, 为 其 在 高 端 的 制 造 与 装 备 业 上 继 续 保 持 领 先 地 位 提 供 了 支 持 与 保 障 与 日 本 人 的 专 注 精 神 相 比, 华 人 则 表 现 出 更 为 明 显 的 创 业 精 神 改 革 开 放 30 年, 中 国 经 济 快 速 发 展, 物 质 财 富 有 了 较 大 的 积 累, 创 业 精 神 对 于 中 国 经 济 的 发 展 和 华 商 在 全 球 商 界 的 成 功 是 不 可 或 缺 的 甚 至 可 以 说, 华 人 或 许 称 得 上 是 世 界 上 最 具 创 业 精 神 的 群 体 中 国 社 会 崇 尚 创 业 的 一 个 重 要 原 因 是 实 现 创 富 以 摆 脱 贫 困, 这 种 创 业 精 神 与 特 殊 的 时 代 背 景 相 结 合, 产 生 了 一 股 强 大 的 经 济 增 长 推 动 力 这 种 对 物 质 财 富 的 顶 礼 膜 拜 与 创 业 精 神 也 成 就 了 一 批 富 商 而 且, 随 着 我 国 经 济 的 进 一 步 发 展, 在 未 来 5 到 10 年, 中 国 经 济 的 造 富 功 能 或 许 会 令 全 球 震 撼, 诞 生 一 批 富 可 敌 国 的 超 级 富 商 不 过, 我 曾 在 各 种 场 合 多 次 强 调, 造 富 与 打 造 伟 大 的 商 业 长 江 商 学 院 院 长 项 兵 博 士 机 构 是 不 同 的 两 件 事 情 中 国 经 济 的 真 正 的 强 大 不 仅 需 要 一 批 富 可 敌 国 的 富 商, 更 需 要 诞 生 一 批 伟 大 的 商 业 机 构 然 而 和 日 本 企 业 相 比, 中 国 企 业 专 注 不 够 过 于 花 心, 可 能 成 为 我 们 打 造 伟 大 商 业 机 构 的 一 个 障 碍 一 个 有 趣 的 观 察 是, 和 国 内 企 业 家 在 一 起 交 流 时, 经 常 谈 论 的 是 北 京 与 上 海 的 楼 市 如 何 了? 尽 管 他 的 企 业 和 房 地 产 可 能 一 点 关 系 都 没 有 股 市 怎 样 了? 哪 只 股 票 值 得 投 资? 尽 管 他 是 做 实 业 的 ; 哪 些 行 业 有 新 的 机 会 了? 尽 管 可 能 他 现 在 做 的 企 业 还 比 较 小 我 们 企 业 家 所 表 现 的 花 心 态 度 与 日 本 企 业 家 和 高 级 管 理 者 所 表 现 的 专 注 精 神 形 成 鲜 明 对 比 在 我 们 这 样 一 个 特 殊 的 时 代, 企 业 家 们 花 心 一 点 似 乎 也 可 以 理 解 但 我 们 应 该 很 清 醒 地 观 察 到, 花 心 折 射 出 中 国 社 会 浮 躁 的 风 气, 企 业 缺 乏 专 注 和 精 益 求 精 的 精 神, 这 可 能 会 有 碍 于 中 国 成 就 一 批 伟 大 的 商 业 机 构 同 时 员 工 层 面 也 会 有 同 样 的 问 题, 在 一 个 崇 尚 创 富 的 新 时 代, 人 人 思 考 如 何 跳 槽 与 创 业, 以 改 变 自 己 的 命 运 似 乎 无 可 厚 非 但 是, 如 果 员 工 过 于 花 心, 缺 乏 对 本 职 工 作 的 专 注 度, 从 公 司 管 理 的 角 度 看, 会 增 加 企 业 的 管 理 难 度, 公 司 工 资 福 利 成 本 不 一 定 很 高, 但 管 理 成 本 可 能 极 高, 这 也 是 打 造 伟 大 商 业 机 构 的 一 个 非 常 不 利 的 因 素 如 今, 中 国 经 济 已 完 全 融 入 到 全 球 化 竞 争 体 系 之 中, 我 们 在 继 续 倡 导 创 业 精 神 的 同 时, 应 更 为 关 注 并 认 真 思 考 中 国 何 以 打 造 一 批 伟 大 的 商 业 机 构 的 问 题, 可 能 有 必 要 重 新 审 视 与 反 思 一 下 我 们 的 花 心 这 种 思 考 可 能 需 要 跳 出 传 统 管 理 范 畴 之 外, 结 合 社 会 和 文 化 精 神 的 层 面 我 以 为, 在 改 革 开 放 30 年 取 得 了 巨 大 成 就 的 基 础 上, 我 们 有 了 一 定 的 物 质 条 件 和 基 础, 有 必 要 在 社 会 导 向 上 提 倡 憋 得 住 的 心 态, 弘 扬 专 注 精 神, 做 到 用 心 做 事 这 会 有 助 于 打 破 国 内 企 业 生 命 周 期 很 短 暂 各 领 风 骚 若 干 年 的 格 局, 为 中 国 打 造 一 批 伟 大 的 商 业 机 构 做 好 一 个 心 态 上 的 准 备 2 1

3 P72 CONTENTS 目录 P34 P92 P82 总第25期 双月刊 2009年7月出版 P16 PAGE 封面故事 Cover Story 16 海底捞为什么 / 余楠 24 张勇 视野 Vision 经济观察 Economics 商业时评 Review 专栏 Columns 01 花心 与专注 / 项兵 34 宏观调控与国进民退 / 李翔 64 腾讯 轻舞飞扬 / 项兵 82 法国老师杜布吕 / 季琦 40 逐鹿创业板 / 曾福斌 卷首 Editorial 05 管理危机和消除危机 / 余楠 命运不是被保证的 / 余楠 28 豆捞坊 长江观点 Viewpoints 为火锅 嫁接 时尚 / 李翔 06 法定会计年度危害会计信息质量 30 用户体验创新太难太难 / 薛云奎 / 金错刀 08 房地产泡沫和价格没有必然关系 32 海底捞的 用户界面 / 翟文婷 12 中国可能成为信息时代的领先者 14 用最快的速度跨过规模这道坎 / 滕斌圣 84 一次 地狱 之旅 / 董玉哲 世界观 World View 趋势 Trends 72 衰退复苏路线图 / 季诺 科技 Technology 44 金融危机迫使外贸企业转型 / 刘丁 74 当酒店遇上历史 / 艾高阳 88 Google Wave 网络协作新图景 48 危机后的金融中心 / 季诺 上海与伦敦的历史机遇 / 艾高阳 长江纪事 Cheung Kong News 52 中国制造下一站 / 藕继红 76 长江活动预告 生活 Life Style 77 长江新闻 90 俄罗斯方块 混乱与秩序 / 秋离 / 梅建平 / 曾鸣 90 人物 People 92 主编 余 楠 编辑 孙红宝 美编 乐 琦 魏 娜 孟祥伟 设计制作 天合星联定制传媒 本刊地址 北京东长安街1号 东方广场东三座三层 长江商学院 地址 北京市东长安街1号 东方广场东三座三层 邮政编码 电话 转3237 传真 电子邮件 网址 网络合作伙伴 92 三万英尺高空的美妙时刻 / 艾高阳 56 奥飞动漫 制造业的文化之路 / 张弛 60 杜国楹 从野蛮生长开始 / 闫婷 本刊文章受法律保护 如欲转载 敬请联系编辑部 对任何未经允许 之全部或部分刊印行为 本刊保留 依法追究之权利

4 EDITORIAL 卷 首 管 理 危 机 和 消 除 危 机 我 们 需 要 新 的 框 架, 我 们 需 要 重 视 人 性 中 除 去 财 富 与 利 润 同 样 荣 耀 的 东 西, 我 们 要 发 挥 商 业 活 动 中 盈 利 效 应 之 外 的 社 会 效 应 2009 年 已 过 半, 关 于 这 场 令 全 球 深 陷 其 中 的 金 融 危 机 何 时 结 束, 还 只 是 猜 测 而 已 尽 管 金 融 海 啸 由 华 尔 街 掀 起, 但 其 波 及 速 度 之 快 令 人 难 以 想 象 现 代 商 业 社 会 已 经 形 成 一 个 链 条, 一 个 部 门 产 生 问 题, 会 使 其 他 部 门 立 即 产 生 连 锁 反 应, 令 整 个 经 济 束 手 无 策 而 全 球 一 体 化 的 经 济 模 式 中, 没 有 哪 个 国 家 能 够 独 善 其 身 美 国 欧 洲 率 先 抛 出 的 救 市 计 划 并 没 有 立 竿 见 影 这 场 金 融 危 机 不 仅 暴 露 了 人 性 中 的 贪 婪, 而 当 这 种 贪 婪 侵 蚀 到 现 有 的 金 融 规 则 时, 丧 失 的 是 整 个 经 济 乃 至 社 会 的 信 任 人 们 害 怕 的 往 往 正 是 害 怕 本 身, 信 任 得 不 到 恢 复, 危 机 将 永 远 无 法 解 除 中 国 还 没 有 成 为 爆 发 于 西 方 资 本 主 义 国 家 这 场 金 融 危 机 的 主 要 受 害 国, 但 我 们 躲 过 的 也 许 只 不 过 是 场 浩 劫 我 们 既 没 有 完 全 独 善 其 身, 而 是 暴 露 了 自 身 经 济 持 续 快 速 增 长 以 来 累 计 的 隐 患 和 弊 端 制 造 危 机 楼 市 股 市 泡 沫 等 问 题 先 于 金 融 危 机 出 现, 也 不 会 随 着 这 场 危 机 的 平 息 而 消 失 毒 奶 粉 事 件 暴 露 了 整 个 行 业 商 业 伦 理 的 沦 丧, 越 来 越 多 的 社 会 群 体 事 件 揭 示 了 日 渐 拉 紧 的 社 会 分 化 与 群 体 矛 盾 比 起 美 国 金 融 监 管 制 度 的 缺 陷, 中 国 目 前 面 临 的 不 只 是 经 济 危 机 的 问 题 金 融 危 机 折 射 出 了 行 业 与 行 业 个 人 与 个 人 间 的 信 任 危 机, 这 种 不 信 任 来 源 于 日 益 尖 锐 的 社 会 不 公, 也 来 源 于 我 们 的 文 化 寄 托 在 新 商 业 时 代 已 经 缺 失 在 中 国 经 济 让 世 界 震 惊 的 这 些 年, 我 们 似 乎 找 到 了 一 把 万 能 钥 匙 : 市 场 但 金 融 危 机 告 诉 我 们 市 场 并 非 万 能 发 达 经 济 比 我 们 先 进 的 地 方 不 是 单 纯 的 市 场 化, 而 是 由 政 府 企 业 人 民 一 同 细 心 培 育 和 构 建 的 拥 有 法 制 化 的 游 戏 规 则 的 市 场 自 由 竞 争 的 前 提 是 信 任, 是 一 个 社 会 问 题 在 这 场 金 融 危 机 中, 中 国 政 府 同 样 提 出 了 4 万 亿 的 刺 激 计 划, 但 我 们 希 望 这 个 计 划 在 实 施 时 不 只 是 要 把 中 国 经 济 带 回 高 速 发 展 的 轨 道, 而 是 能 够 从 长 远 的 社 会 发 展 的 角 度 解 决 社 会 不 公, 重 建 社 会 的 信 任 如 今 整 个 世 界 都 在 经 历 一 场 危 机 管 理 的 考 验, 上 至 国 家, 下 至 个 人 然 而 面 对 金 融 危 机, 除 了 管 理 应 对, 更 重 要 的 是 消 除 危 机 再 度 发 生 的 隐 患 当 一 套 系 统 正 常 发 挥 作 用 时, 我 们 很 难 自 发 地 去 改 变 与 调 整, 但 一 旦 它 就 要 崩 溃 了, 我 们 也 同 时 赢 得 了 重 新 架 构 的 机 会 我 们 需 要 新 的 框 架, 我 们 需 要 重 视 人 性 中 除 去 财 富 与 利 润 同 样 荣 耀 的 东 西, 我 们 要 发 挥 商 业 活 动 中 盈 利 效 应 之 外 的 社 会 效 应 在 公 平 公 正 的 声 音 日 渐 微 弱 的 今 天, 本 期 封 面 故 事 海 底 捞 难 能 可 贵 地 把 激 发 员 工 双 手 改 变 命 运 的 热 情 转 换 为 企 业 的 利 润 正 如 我 们 今 天 所 面 临 的 危 机, 企 业 同 样 具 有 市 场 与 社 会 性, 只 有 那 些 考 虑 人 性 与 社 会 因 素 的 企 业 才 能 在 危 机 中 沉 淀, 也 才 能 够 继 续 向 前 主 编 余 楠 6 5

5 VIEWPOINTS VIEWPOINTS 长江观点 由于所有公司年报披露都集中 在前4个月 这就难免使部分 公司的年报披露时间拖到了一 个季度之后而不能及时公布 年报披露耽误的时间越长 那 么年报内容被提前泄漏的可 能性也就越大 从而影响市 场公平 薛云奎 法定会计年度危害会计信息质量 最佳会计年度的选择与公司的生产周期相一致 以使财务报表能够完整地反 映一家公司的完整生产经营周期的财务状况和经营业绩 会计信息质量 取 决于很多因素 但会计分期 无疑是最重要的影响因素之一 现实中很多企业的生产周期都 可能与日历年度不同 人为地就会把企业生产周期切 割得支离破碎 从而致使会计 信息不能准确表述公司一个 完整生产周期的盈利水平和 盈利能力 进而影响会计信 息的质量 人为地划分会计年度 不仅影响会计信 旺季是在每年的6 11月 12月以后渐入淡 息质量和披露的及时性 还会导致社会资源 季 直至次年4月 开始准备下一个旺季 的巨大浪费 所以为了完整地反映它一个周期的盈利或亏 和证券市场规范 1999年10月31日九届全国人大常委会第 损情况 最好的会计年度划分就应当是4月 年度报告是公司信息量披露的最大报 十二次会议上通过了新修订的 会计法 1日至次年的3月31日 对很多商业零售类公 告 国内国际 概莫能外 因此 各国证券 于2000年7月1日正式实施 其中第十一条规 司来说 农历春节 往往是一年的高峰 而 监管机构对公司年报的监管是慎之又慎 因 定 会计年度自公历1月1日起至12月31日 春节过后就转入淡季 因此会计年度选在3 为证券市场本身就是一个信息博弈的市场 止 也许很多人认为 会计年度理所应当 月1日到次年2月28日也许正好合适 这样按 防止信息提前泄漏 提高信息披露的及时 就是日历年度 或者即使不是 也无非是挑 照生产经营周期计量的相关收入 费用和利 性 是各国证券监管机构努力的方向 但由 个日子而已 不会有什么大的差别 其实不 润 显然就会比人为的日历年度分期要来得 于所有公司年报披露都集中在前4个月 这 然 法定会计年度不仅危害会计信息质量及 更准确 现实中很多企业的生产周期都可能 就难免使部分公司的年报披露时间拖到了一 其披露的及时性 而且还会导致社会资源的 与日历年度不同 因此强制性的以日历年度 个季度之后而不能及时公布 所谓夜长梦 巨大浪费 为会计分期 人为地就会把企业生产周期切 多 年报披露耽误的时间越长 那么年报内 割得支离破碎 从而致使会计信息不能准确 容被提前泄漏的可能性也就越大 从而影响 表述公司一个完整生产周期的盈利水平和盈 市场公平 另外 把所有公司的年度报告都 利能力 进而影响会计信息的质量 集中在1 4月份来披露 这也会导致市场对 首先 最佳会计年度的选择 应当与公 司的生产周期相一致 最佳会计年度的选择与公司的生产周期 相一致 以使财务报表能够完整地反映一家 其次 法定会计年度影响审计质量 公司信息的消化不良 而接下来市场又出现 公司的完整生产经营周期的财务状况和经营 由于中国所有上市公司的会计年度被人 7 8个月的信息真空 这种暴饮暴食 显然 业绩 会计信息质量 取决于很多因素 但 为限定在了每年的1月1日至12月31日 所以 会计分期 无疑是最重要的影响因素之一 所有上市公司的年度报告都必须在次年的4 假设一家公司从开门营业到关门大吉 中间 月30日前完成审计和信息披露 这样的规定 知多年 可是迄今为止仍未看到进行改革的 没有会计分期 那么用公司清算后获得的 就使得会计师必须在每年4月30日之前完成 提案 更为严重的是 目前无论监管机构 现金扣除公司开业之初投入现金后的差额便 本该一年做完的公司年报审计工作 工作高 为该公司盈利或者亏损 这是最准确的会计 度集中在前4个月 而剩下的8个月基本无事 也不利于证券市场的健康与稳定发展 第三 法定会计年度影响董事会决策 质量 提前10天送达与会人员 但实际的情况是 还是投资者 抑或会计师事务所和上市公 绝大部分公司在董事会的前一天晚上仍在赶 司 似乎对此都已司空见惯 甚至麻木 将 做年报 如果与会董事不能在会前充分消化 这一问题提上议程 真正的完善解决 我想 这也许是完善我国证券市场的重要一步 可干 或者换过来 如果把这些上市公司的 地分期分段切开来计算盈利 由于收入和费 年度均匀分散在年度内各个月份 那么现在 计 还要赶董事会和年度披露的日程安排 这些年报资料 董事会的决策质量可想而 用的确认 计量 分配都会存在诸多人为因 4个会计师干的活也许只要配备一个会计师 再加之如果这期间恰逢公司的业务高峰 那 知 而公司的治理水平和管理水平也不得不 素 计量的结果就不一定那么准确了 就可以做了 这对于中国这样一个本来就缺 么很多工作流程便会流于形式 按照证券监 受影响 图片来源 计量 可一旦把一家公司持续经营过程人为 CFP 高质量会计师的国家来说 意义至关重大 人为地划分会计年度的弊端已被业界认 防止信息提前泄漏 提高信息披露的及时性 是各国证券监管机构努力的方向 由于上市公司既要赶年报 又要赶审 例如 饮料生产企业 其生产和销售 6 长江观点 管机构的规范要求 董事会会议材料至少需 第四 法定会计年度影响信息披露质量 作者系长江商学院教授 副院长 7

6 VIEWPOINTS VIEWPOINTS 长江观点 长江观点 梅建平 房地产泡沫和价格没有必然关系 极度宽松的宏观经济政策使市场产生了对通胀的预期 以及对房地产投资的 需求 中国房地产业这么快恢复 主要的驱动力量是来自银行利息优惠和市 场流动性大增 7月8日 有媒体披露 商业银行开始严 心主任梅建平教授 梅教授认为 中国房地 控楼市的投资性需求 交通银行 民生银行 产业恢复这么快 主要的驱动力量来自于银 等商业银行 近期已经收紧二套放贷 严格 行利息优惠和市场流动性大增 执行首付4成 利率上浮10%的政策 引起大家对房地产是否滋生泡沫热烈关 注的 是火热的土地市场 频繁变换 地 记者 美国是金融危机的重灾区 美国 王 旗和迅速攀升的房价 有媒体统计 北 的房地产业是重灾区的中心 根据美国商务 京上半年约200个楼盘价格普涨 约占全市 部6月24日公布的数据显示 5月份新房销售 楼盘的80% 其中超过40个楼盘的涨幅超过 量环比微幅下降了0.6% 与去年同期相比 30% 5月份新房销售量下降了32.8% 而与此相对 危机之初 许多机构和经济学家预测 的 中国今年二季度房地产市场的表现简直 受危机影响 中国的全国平均住宅价格从顶 可以用销售量 井喷 来形容了 中国的房 峰至谷底将会下跌20%左右 甚至有专家更 地产行业的低迷远没有所预期的多么严重 悲观地预测某些城市的某些地段的房价会下 而且可以用迅速复苏来表述 您认为 中国 跌50% 并且预期调整将会持续2年左右的 房地产业如此快速回调的支撑力量何在 时间 从2008年初开始 而事实却远非按 照所预测的情形出现 市场比预期更具韧 近 现在的二手房价差不多是2.8万元人民币 楼盘等待摇号的购房者 每平方米 如果以150平方米的房子每个月 梅建平 我认为中国房地产业这么快恢 在中国 由于利息非常低 贴现率与通 能满足这样一个假设 那么 总会有价格峰 万元的租金 如果按4百万元左右的房价和 复 主要的驱动力量是来自银行利息优惠和 货膨胀率可能很接近 此时 房地产出现很 值和谷底 如何判断房地产的价格是否存在 3.5%的租金回报率 那么房子售价在目前2.8 市场流动性大增 高的价格 在经济学理论层面上 可以是合 泡沫呢 万元人民币每平方米是合理的 理的 顶峰 2008年1月份 到谷底 2008年12月 梅建平 我想说明的意思是 就是当预 我个人认为 目前房地产市场是有一 记者 您觉得这是政策层面刺激所产生 打一个最简单的比喻 比如股票分红是 期回报率和预期租金增长率很接近的时候 点儿泡沫 但是这个泡沫并不是像大家想象 的效果 现在有的地块的楼面价格已经高过 一块钱 如果投资预期回报率是10% 那么 就会出现一个价格拐点 这个时候到底如何 得那么严重 而且这个泡沫是可变的 如果 至5月份销售量年同比增长了26.7% 5月份 所在地在售房产价格 您认为这是否是房价 这只股票只值10块钱 也就是说投资者现在 定价 完全取决于通胀预期 还有就是低利 明 后年 美国乃至全世界的经济仍然很不 全国平均房价年同比攀升了17.6% 滋生泡沫的前兆 付10块钱 每年10%的红利 假设这个股票 率的环境会持续多久 基本上有这样一个规 景气 中国的经济增长在7%左右 甚至是在 梅建平 中国的宏观经济政策目前非 每年还有10%的红利增值 那么这只股票值 律 通胀的预期越高 那么目前资产的价格 7%以下运行的话 我认为当前的房地产市场 常宽松 极度宽松的宏观经济政策使市场产 多少钱 可以说价格可以任意大 可以说值 也会越高 低利息持续的时间越长 资产的 就不应该认为有泡沫 因为在那种情况下 格如此快速地回调 是否正常 房地产行业 生了对通胀的预期 以及对房地产投资的需 1万块钱 也可以说值10万块钱 都可以是 价格也就会越高 国家还会创造很宽松的宏观环境 利息率还 是否正在滋生泡沫 中国的房地产行业怎样 求 房地产有一个特性 如果作为资产来 合理的 这里我们做的是一个非常简单的 才能摆脱一直以来的房价愈压愈高 制度和 看 用所谓现金流贴现来计算 在投资者的 份 仅下跌了7.2% 并且下滑期仅持续了一 年时间 进入2009年市场表现更为惊人 1 房地产业如此快速回调的支撑力量来自 哪里 其背后的逻辑链条是什么 房地产价 政策环境起起落落的局面呢 为此 记者专访了长江商学院房地产中 贴现率和通胀预期很接近的时候 会出现一 个所谓的价格拐点 CFP 8 性 据野村证券的相关研究 中国的房价从 低利率 较高的通胀预期使得老百姓倾向于做类似于买房的投资 而不是把钱存在银行 图为北京远洋沁山水 1.2万元人民币的租金计算 一年差不多有15 图片来源 如果明 后年 美国乃至全世 界的经济仍然很不景气 中国 的经济增长在7%左右 甚至是 在7%以下运行的话 我认为当 前的房地产市场就不应该认为 有泡沫 实际上 房地产的泡沫和价格 没有必然联系 而是与货币政 策宽松程度 通胀预期程度以 及经济增长速度等许多因素有 关系 楼市韧性的力量 利息优惠和流动性充沛 假设 这个增长可以是无限期的 记者 但在现实的经济生活当中 不可 目前利率很低 老百姓有很高的通胀 会很低 通胀预期还会较强 实际上 房地 预期 如果把钱放在银行里 不管放多久都 产的泡沫和价格没有必然联系 而是与货币 是很低的利息 那么还不如投资 或者买商 政策宽松程度 通胀预期程度以及经济增长 铺 或者买房子 比如说北京东三环国贸附 速度等许多因素有关系 9

7 VIEWPOINTS VIEWPOINTS 长江观点 长江观点 产市场的发展 记者 您如何看待北京 地王 频繁更 我认为 中国应该建立很简单的两元结 迭对北京房地产价格的影响 梅建平 地王 的出现 会产生这样一 构的住房体系 完全商品房和廉租房 因为 个连锁反应 所在地块周边在开发的 或者 廉租房一套用不着150平方米 或许75平方 正在卖的 或者没有卖的楼价开始上扬 那么 米就够了 对于刚刚工作的年轻人 三四十 政府所获得的土地增值税和企业所得税等都会 平方米的居住面积就可以了 刚结婚的小夫 上升 地方政府的收入会大大增加 对地块周 妻 租住面积有五六十平方米也够住了 这 边的二手房价格会有带动 对周边商业地块的 样 完全可以用商品房和廉租房配套 一套 价格会有向上的带动作用 间接影响到商业地 商品房可以养几套廉租房 块的地价 那么商业楼盘的估价也会上去 房 记者 一方面政府认为房地产市场价格 屋所有者又可以以房产进行抵押贷款 因此银 过高 要抑制 可房地产行业刚刚陷入似乎 行的贷款数量也会增加 最近全国一些大城市 在银监会的鼓励 低迷的状态 政府马上出台一些利好举措 下 对一些存量资产进行重新评估 然后重 支持房地产市场 政府的行为是如此矛盾 新贷款 这一下又放出了好几千亿元新的贷 梅建平 不能简单地责怪政府为什么把 款出来 这实际上会产生一个所谓有乘数效 地卖高价 这是市场定价 买卖双方是周瑜 应的资金循环 打黄盖 一个愿打一个愿挨 对于市场买家 中国央行大规模的贷款供应 对楼市增长起到很大的 记者 您认为这个所谓有乘数效应的循 记者 问题到底出在哪 环是不是良性的循环 梅建平 确立房地产的二元体制 廉 梅建平 也不见得是良性循环 而是 记者 但是经济适用房之所以限定买房人的 租房和商品房 让商品房市场彻底放开 完 收入水平和身份 本意上是限制其用于投资的 全按市场规律运作 才是解决问题的明智之 梅建平 不管怎么样限制 只要是一 举 如果想让中低收入的老百姓买商品房 个商品 最终还是可以进入流通渠道 而且 政府可以对他们采取一些鼓励措施 比如在 记者 最近武汉经济适用房 6连号 持有者还是想把它进行流通的 因为有廉租 贷款利息上的优惠 或者首付额度的优惠 事件 把舆论的焦点再次对准经济适用房 房 为什么还要买经济适用房 可能有改善 或者给补贴 但是 在商品房价格与供给 据我们了解 经济适用房在有的地块被热 住房条件的需要 但如果完全出于居住的需 上 完全遵循市场价格机制 所谓 正循环 就是互相之间像吹泡沫一 样 越吹越大 2009年武汉春季房展会上 某地产商以行为艺术的方式展现了 年中国房地产的起伏兴衰 使得政府保持一个相对稳定的经济环境 梅建平 我认为一国的宏观经济政策 二元结构住房体系 特别是货币政策 应该比较稳定 不要大起 限价房和经济适用房定位不是 很明确 廉租房 经济适用房 限价 房 多种制度的设计让政府有 关部门不胜其烦 不堪重负 因此 精兵简政 专注提供廉 租房 可让政府集中精力优先 解决老百姓纯粹的居住需求 请注意 美国的房地产此次泡沫的破 灭 一个很重要的原因 是2006年 2007 年美联储对利率的提高 那时如果美国利 记者 让大家有一个非常稳定的预期 捧 比如 6连号 对应的武汉市余家头小 要 廉租房的套房面积也可以做到可大可 息能够维持很低水平的话 我认为美国的 梅建平 对 不要创造出比较强烈的通 区 也有的经济适用房遭 冷遇 大家对 小 所以 经济适用房和所谓的限价房 其 房地产不会大跌 也不致引发次贷危机 胀预期 现在看来 中国1至6月份贷款增速 经济适用房的争议颇多 您认为中国的住房 定位不是很明确 这两种商品房实际上是受 次贷危机爆发很重要的原因是因为利率上 过快 过早地使大家产生了比较强烈的通胀 制度存在哪些问题 限制的商品房 由于它们不完全服从市场的 升 还贷成本提高 市场对房子的需求下 预期 当然 目前中国面临着前所未有的世 梅建平 我认为廉租房的政策设计定 规律 因为它们的供给和需求都受到政府的 降 导致房价下跌 遭致银行惜贷 导致 界经济危机 在经济很低迷的时候 创造一 义很清晰 就是为中低收入社会阶层解决住 限制 由于是不完全的市场行为 就很容易 贷款成本进一步提高 这样就很容易造成 部分流动性 让大家多消费是好事 但是像 房问题 但是限价房和经济适用房实际上起 出现供过于求 或者是供大于求的情况 一个恶性循环 今年前6个月这么高的贷款增速 这么大的 到两个方面的作用 一方面解决住房问题 政府对中低收入阶层到底想怎样解决 业减轻税费 三是按照市场的规律对土地挂 贷款规模 可能用药太猛 在这种情形下 记者 用降低房地产行业的准入来扩大 市场商品房的供给 梅建平 这符合市场规律 供过于 求 价格肯定下降 政府可以做的有以下几点 一是要创造 比较稳定的政策环境 二是给房地产行业企 住房问题呢 是同时满足有投资和住房需 牌竞价出售 按照市场规律 价高者得 所 确 廉租房 经济适用房 限价房 多种制 求 还是仅仅满足自住的需求 在目前 有土地出让金可以采取全市 一盘棋 专 记者 这种低利率的宏观环境 对通胀预 稳健一点的货币政策 使得货币供给与经济 度的设计 让政府有关部门不胜其烦 不堪 我认为政府应该一方面专注提供廉租房 款专用来进行廉租房的建设 期比较强烈 那么大家可能会一窝蜂地把资金 增长速度相匹配 今年前6个月的货币供应 重负 因此 精兵简政 专注提供廉租房 尽快解决民众单纯的住房需求 另一方面 投资到房地产上 尤其是中国的资本市场 投 量远远超过经济增长所需要的货币量 这 可让政府集中精力优先解决老百姓纯粹的居 创造条件让市场更多地供应商品房 使更 梅建平系长江商学院金融学教授 本文发表于2009 资产品较为单一 那么有没有一个好的机制 很关键 住需求 多的购房者可规避通胀的风险 参与房地 年7月11日 21世纪经济报道 图片来源 另一方面又满足投资需求 其定位不是很明 今后的6个月 中国央行是不是能够采取更 保持相对稳定的货币政策 CFP 10 大落 而言 这基本是企业的个体行为 推动作用 11

8 VIEWPOINTS 长江观点 VIEWPOINTS 长江观点 曾 鸣 中国可能成为信息时代的领先者 电在20世纪初完成了这种转变 我们所熟悉 信息时代来临时 出现了很多新的可能性 而中国由于过去200年在工业文 正迎来我们谈了60年大家都在想象的信息时 化时代才第一次出现的组织形式 在未来信 代真正的到来 息经济的时代 公司这种组织形式还存不存 我想提出来的假设是 当信息时代来 在 我们现在熟悉的所有管理的理论还能不 临的时候 出现了很多新的可能性 而中国 能够适用 由于过去200年在工业文明压迫中做了很多 基因 也许可以有一种新的融合 可以帮助中国成为信息时代的领先者 这 非常大的 致命的衰败迹象 传统的工业文 几乎全国都被国家电网所覆盖 也就是形成 在阿里巴巴整个平台上做贸易的几千万家企 了中央大规模发电 远程高效率的传输电 业 我们能够感觉到新的经济模式 通过一个标准的接口把电送到某一个地方 我们现在能够实实在在地感觉到一种新 商业文明的脉搏 能够清清楚楚看到新商业 文明的曙光 个工业经济才开始了质的飞跃 讲到工业经济 大家第一个想到的就 是福特流水线 1906年上线第一条现代福特 文明实际上是建立在所谓三次工业革命基础 生产流水线 是第一次在工厂内大规模用了 上 以工业经济为基础的一整套体系 其实 电 才能够形成现在的流水线 没有电做基 不过才200多年的历史 跟人类5000多年的 础是没有现代工业文明的 的变革 包括大家听到的云计算 本质是什 什么 标准化 流水线 大规模 低成本 么 现在一家公司要做计算方面的事情 都 造成了我们现在所谓物质生活的极大丰富 要建一个自己的IT部门 采购IT设备 自己 新商业文明的曙光有一些什么样可能的 买软件 要有自己的IT人员 形成一套自封 特点 未来 至少在所谓的后工业化时代 闭的体系 就像19世纪末的工厂 如果要开 或者建立在信息经济基础上的时代 它的商 工 得自己买发电设备发电 业模式肯定会发生根本性的变化 这个新的 未来技术会怎么样 以GOOGLE的发 商业模式特点 我们至少能感觉到几点 个 展模式 它为了满足大家瞬间搜索的需求 性化营销 订制生产 以社会化的供应链管 实际上是把全世界所有网页的内容都储存在 理为基础 形成一种多品种 小批量的新商 一个服务器上 所以它对计算能力 实时 业模式 海量 大规模计算能力的要求达到前所未有 信息经济也喊了几十年 今天所谓信息 的高度 原有的计算技术都没有办法满足 经济到了量变到质变的关口 做一个类比 在GOOGLE 现在不是用传统大型机 我想讲一个概念 所谓的计算能力在未来 在做计算 而是用大家桌面电脑CPU芯片 的10年会变得无所不在 极为方便 极为低 做大规模服务器的集群 他们现在能做到 廉 它会变成一种公用事业 就像电 水 一万台服务器 作为虚拟主机运营 然后再 气 把100个虚拟主机集群在一起 GOOGLE在 我们所熟悉的工业文明 本质代表其实 最早发现电的原理 到爱迪生第一次 排 明对环境的损害已经到了几乎无法修复的地 最后我想稍微讲一点 这个跟 中国 痛苦的反思 无数的尝试 左右的摇摆 加 步 金融危机表明资本市场和它背后一整套 梦 有关系 大家都知道其实中国真正的衰 上传统文化的基因 也许可以有一种新的融 制度安排可能都已经出现了根本的缺陷 而 落是过去200年 在传统的农业文明跟工业 合 可以帮助中国成为信息时代的领先者 这些缺陷在原有的体系下可能是无法修复 文明的碰撞当中 我们落后了 这个才是真正意义上的中国梦 反过来 这 的 在这个时候 信息技术以及建立在信息 互联网本质是一个网络关系 在中国传 技术基础上信息经济的发展 也许真的能够 统文化中 有很多关系方面的理解 互联网 把我们带到新的文明时代 的精神 我们现在的理解是开放 协同和责 可能也是世界文明走向新阶段的起点 讲得夸张一点 也许人类经历了曾经有 任感 协同这一点 也是中国文化相对来说 过五千年的农业文明 还有我们过去才刚刚 比较擅长的 中华文明这五千年下来 有好 经历的 现在大家都觉得天经地义100多年 多东西留下来了 或者变异过程中间会不会 本文为长江商学院曾鸣教授在 完美 中国 的工业文明 我们也许正在进入下一个阶段 出现很多很有生命力的东西 可以跟信息文 梦践行者 致敬盛典暨 南方周末 25周年庆典上的 信息文明的时代 这不仅仅影响到经济 必 明时代对接上去 比如在互联网平台上 会 讲话 我们现在的计算能力 正在经历什么样 工业经济时代商业模式最根本的特点是 就是第二次工业革命电的发明与推广 国很多东西在互联网的时代都能找到新的安 向外提供这样的服务 你可以直接连接到 GOOGLE的计算平台上 所需要的所有计 算都可以完成 未来十几年 快的话七八年 慢的话十 但是爱迪生发明电灯泡 纽约有第一个发电 几年 我相信计算能力真的会变成普遍的东 厂 那是一八九几年的事情 到1920年美国 西 你所需要的只是一个个终端而已 就像 CFP 在纽约建了一个发电厂 中间有200多年 图片来源 今天所谓信息经济到了量变到 质变的关口 做一个类比 我想讲一个概 念 所谓的计算能力在未来 的10年会变得无所不在 极 为方便 极为低廉 它会变成 一种公用事业 就像电 水 气 这个过程只用了二十几年 正是因为电 整 为什么这样讲 我们今天所习惯的工业 历史比起来 很短 12 举个最简单的例子 其实公司也是工业 明压迫中做了很多痛苦的反思 无数的尝试 左右的摇摆 加上传统文化的 通过在淘宝网上做生意的几十万卖家 不会形成某种社区自治在里边 甚至原来中 的工业文明很有可能被颠覆 我们有可能真 而且工业文明实际上已经碰到了很多 才是真正意义上的中国梦 然会影响到社会 生活各个方面 信息技术以及建立在信息技术基础上信息经济的发展 已经极大地推动了人类文明的进程 如今 人们已经越 来越依赖网络 13

9 VIEWPOINTS 长江观点 VIEWPOINTS 长江观点 滕斌圣 用最快的速度跨过规模这道坎 京东现在是在仰攻 它面临的最大问题是量还不够大 它要用最快的速度跨 过这道坎 从战略上说 刘强东不应该追求短期利润 对于一家互联网企业 来说 成长性是它早期的主要目标 京东商城的商业模式说起来很简单 就 以盈利 如果要盈利 就不会有这么快的发 是电子商务 虽然刘强东一再强调 他不认 展 它放弃了眼前的一些利益 追求更快的 为京东是一个互联网公司 他说京东就是做 发展速度 这是一个企业的路径选择问题 零售 是一个零售商 不管怎么看 京东实 而不是它的模式注定不能盈利 当京东的销 际上通过电子商务进入到一个本来竞争已经 量达到一定规模 它涨价1% 东西不会卖不 很激烈 垄断性已经很强的行业 出去 现在京东的第二轮融资已经到位 从 这些年来 家电企业对国美 苏宁的 依赖越来越大 这两家渠道商占到家电消费 京东做得很辛苦 它现在是在仰攻 它 市场1/3的份额 去年 海尔的净利润只有 面临的最大问题是量还不够大 而且它要用 1.5% 其他厂商大都在1%以下 这种格局和 最快的方法跨过这道坎 就好像你要游过一 国美 苏宁的强势是分不开的 正当家电企 个水下通道 必须憋一口气 游到对岸才能 业很沮丧 觉得这个格局很难打破的时候 换气 最好的方法当然是越快游越好 这种 京东商城让我们看到了一条可能的路径 这 成长轨迹在国美早期也曾发生过 国美占用 个路径在国外已经取得了成功 比如 美国 厂商资金 向厂商摊派费用 目的就是为了 的新蛋 Newegg.com 是全美规模最大的 获得最快的发展速度 一旦做大了 这些厂 IT数码类网上零售商卖3C产品 亚马逊做网 商就被它绑架了 这对国美是个正循环 对 上零售已经很成功 为什家电就不能用这个 厂商是个恶循环 对京东来说 同样如此 模式做起来 安装 物流 导购 这些都不 没有量 就无从谈行业地位 规模是行业话 是真正的障碍 语权的惟一来源 这是一环扣一环的 如果 对于京东而言 它崛起的前提是突破厂 商对它的控制 它的出现打乱了既有渠道的 对于京东而言 它崛起的前提 是突破厂商对它的控制 它的出现打乱了既有渠道的格 局 厂商对它又爱又恨 爱的 是它提供了第三条道路 厂商 可以以此向国美 苏宁讨价还 价 恨的是在这个过程中 京 东的价格优势很大 对现有体 系冲击得太厉害 14 战略上说 刘强东不应该追求短期利润 京东追求现在盈利 上不了规模 就不可能 把成本降低 未来就更没有利润 格局 厂商对它又爱又恨 爱的是它提供了 京东何时可以盈利 我感觉 当它在同 第三条道路 厂商可以以此向国美 苏宁讨 一产品上的销量达到国美1/10的时候 它对 价还价 恨的是在这个过程中 京东的价格 国美的威胁就很大了 厂商会加大对它的支 优势很大 对现有体系冲击得太厉害 厂商 持 京东会有一个大的跨越 的第二条 甚至于第一条道路给搅乱了 这 对于京东的大而全战略 我不是很认 种阵痛是很厉害的 所以很多厂商不向京东 同 要知道 并非客户的所有需求你都要满 直供 而是让一二级经销商供货 就是为了 足 西南航空是好的例子 它以快捷高效著 控制京东的降价幅度 制造一个防洪堤 但 称 当有客户提出 让它搞头等舱 商务舱 如果京东真的能够把规模做大 家电企业是 的时候 它的董事会否决了 因为这些服务 乐见其成的 会让西南航空的商业模式不够纯粹 只有纯 不过 当京东做到一定规模后 它一 粹的才是高效的 京东现在要明确举出一面 样会把价格抬上去 这就涉及到京东的盈利 旗帜 而不是到处插旗 能力问题 对于一家互联网企业来说 成长 性是它早期的主要目标 京东商城不是不可 作者系长江商学院战略学教授 副院长 Cheung kong Jul

10 COVER STORY 封面故事 16 海底捞为什么 24 张勇 命运不是被保证的 28 豆捞坊 为火锅 嫁接 时尚 30 用户体验创新太难太难 32 海底捞的 用户界面 海底捞为什么 一个自称不以利润为主要考核目标的企业 却每年进账3亿元 同时在餐饮业内拥有数一数 二的顾客满意度和员工忠诚度 这些令人艳羡的表象让人禁不住探究 其内在的驱动力究竟何在 文_余楠 当 长江商学院EMBA14期学员 海底捞董事长张勇忽然决定到他的西单分 店吃顿晚饭的时候 秘书告诉他 所有包间都已经订满 实在无法安 排 最终 他这个董事长所能够享有的最大特权 也就是在大堂拥有几个不 用排队的散座 就连享受这点特权 也得穿过门前几十位正在下跳棋 打扑 克 吃瓜子的等位顾客狐疑的眼光 他们仿佛在问 这家伙为什么不排队 海底捞在食客中以 等位 而著名 曾经有一位火锅业同行在夜里10点 慕名前往 服务员的一句话让他终身难忘 服务员真诚地说 哥 您别等 了 今天吃不上了 改天给我们打个电话我们提前给您留个位 此时离打 佯时间还有近3个小时 等待区人声鼎沸但其乐融融 并非通常所见的抱怨和 焦急 人们喝着免费豆浆 柠檬水 亲朋好友间或是在惬意地聊天 或是已 经摆开了牌局 除此之外 等位的顾客还可以享受到免费擦鞋 免费上网或 免费美甲的服务 等待尽管漫长到两三个小时 但一点都不煎熬 而店堂中的繁忙景象一如所有曾经有的描写或者网友热情的评论 满 座的顾客 穿梭来去笑意盈盈的服务员 他们的服务完全像传说当中一样殷 勤 旁边一桌客人点了面条 服务生 或许应该称之为表演者 将一根 面条舞动得像长了眼睛一般 逗得一桌子小姑娘咯咯发笑 还是那个夜晚 当张勇在9点左右结束晚饭出门时 门口蔚为壮观的景象 让记者有点惊讶 虽然早已对海底捞的火暴有所耳闻 但在炎热的夏季夜 晚 围绕着数十张小方桌的上百位等位者所制造出的喧闹气氛和巨大声浪 还有他们似乎超出常人的耐心 还是显得令人讶异 海底捞遍布全国的30多家分店在顾客眼里都是这样自如运转的赚钱机器 但张勇却声称自己并不以利润为主要考核目标 如果企业本身具有意识 它首 先拿来为自己辩护的一定是财务报表 事实上 当我们判断一家企业的价值 目前海底捞的核心管理团队成员都是超过10年的老员工 他们的忠诚度直接带动了员工创新 与生产效率 16

11 COVER STORY 封面故事 力 海底捞的北京分店大部分时间 能保持每晚高达3到5桌的 争市场 不少餐厅选择 跟风 来招揽顾客 海 翻台率 堪称餐饮界的奇 底捞并没有为此去开发各 迹 海底捞不断在菜品与 式各样的特色应景 而是先 服务上创新 以求为顾客带 确立餐厅文化理念 再选择顾 来意想不到的体验 但并非 客并培养他们的忠诚度 企 每一位等待要求被满足的顾 业文化先行的商业理念并不 客都能在海底捞如愿 有人曾经借机问过张勇 3个小 陌生 但与海底捞这样的中 档大众餐 厅联系起来让人惊讶 时的等位时间对一些人来说未免太漫长 他们不 在乎免费茶水 也不需要擦鞋美甲 你将如何吸引这 些顾客 张勇的回答简单而干脆 对时间过于敏感的顾 客不会选择吃火锅 也就不会选择海底捞 优质服务可以保证一切吗 海底捞有一点似乎让人难以理解 它的董事长 张勇总是谦虚地说自己对美食并不在行 但他绝对是 超一流的服务员 技校出身的他10多年前在街边摆摊 提前预订或者两三个小时的等位时间已经成为海底 卖麻辣烫的时候 就知道自己的麻辣烫味道不是最好 捞的特色之一 这一特色已经超出了大多数中低档餐饮 的 但他非常朴素地认为令顾客满意的服务一样可 服务对便利 廉价的追求 海底捞倡导并竭力营造 为 以招揽回头客 他独创了接待的招牌动作 右手抚心 家庭 朋友聚会提供优质服务的场所 定位于看重体 区 腰微弯 面带自然笑容 左右自然前伸作请状 验而非效率的顾客 因此 对于等位时间过于敏感的顾 这个动作今天在海底捞随处可见 客 海底捞也只好放弃 也许正如张勇自己所言 四川火锅味重偏麻辣 海底捞的一线服务员都拥有免单权 既简化了流 吃到最后味觉都麻木了 服务成为差异化的代言 这 程也加强了服务员应对特殊情况的能力 但也有一些 点对小小麻辣烫摊是适用的 对地方的火锅店也是 顾客曾利用海底捞这一特色蛮横强行要求免单 这些 受用的 但如果在北京这样的大城市在5年间开起了 人的要求当然就不会被满足 同时也不会被任何企业 11家分店而且天天火暴 这点朴素的观念显得未免单 或个人所欢迎 薄 豪华汽车司机脸上的微笑绝对不能代替豪华汽 时 利润是最简单有效的衡量标准 当一位企业家声 到目前为止 海底捞无疑是一个成功的商业故 经营餐饮业最大的成本不是来自食物 而是租 大难题 而海底捞抓住顾客 称利润并非他看重的主要指标 而实际上他的生意正 事 有管理学教授跟踪探访海底捞的商业智慧 在餐 用的店面 水电和员工工资等 收入又几乎全部来 饮食关乎心情 的要点 从 如日中天时 我们难免会质疑这个声称的真诚度 饮业中 火锅是对食物烹调要求相对较低的一种 缺 自食客 因而顾客忠诚度成为企业赢利能力和增长 服务创新是海底捞最被津津乐道的 但新菜品 乏差异化使得火锅业竞争异常激烈 经营者往往会尽 的主要驱动力 也是决定海底捞利润的一个重要因 的开发也一直是海底捞不断追求的 在诸多中华美 量降低运营成本而与竞争对手区分开 但这些途径往 素 但满意的顾客并不一定会是忠诚的顾客 发掘 食中 火锅是相对 粗犷 的一类 食客对菜品本 往很快被整个行业复制 包括曾经被披露的反复使用 与餐厅理念契合的顾客 并了解他们的需求是海底 身的烹饪精细程度诉求相对较少 而对其安全 绿 火锅是中国民间最为流行的美食之一 在任何一 锅底等行业黑幕 海底捞的菜品在顾客中以干净 新 捞的 顾客经 色 营养价值格外关注 对于涮锅用肉类食品 海 座城市经营火锅店都非易事 在中国创造一个火锅品 鲜以及分量适宜而著称 结合他们的超品质服务 我 同质化现象是火锅业面临的最 同行中脱颖而出 传说中的海底捞 牌更是充满挑战 1994年在四川简阳起步的海底捞火 们不免好奇海底捞的利润如何 又来自哪里 论服务员对顾客多么的尽善尽美 都毫无用处 给顾客不可替代的非常体验 令其非常满意 底捞不仅对产地精挑细选 还摸索初加工以及切片 并不是件容易的事 但恰恰激发了员工的创造性 在 工艺保证健康与方便使用 在锅底方面 海底捞自 锅不过是4张餐桌的小店 15年后 它已经在北京 也许正如海底捞自己的广告语 好火锅自己会 海底捞的企业内刊上 有很多员工亲自撰写的工作感 创了鸳鸯无渣锅底和蹄花三鲜锅底等 成为传统四 上海 西安 郑州等地拥有36家分店 成为全国知名 说话 它每年3亿元的营业额来自这些表象下面埋 受 其中有很多是对提高顾客忠诚度的感悟 北京七 川火锅的补充 除此之外 海底捞还推出了一系列 火锅品牌之一 藏着的未知的内在驱动力 店的客户经理被员工亲切地称为 干妈 她的能耐 特色凉卤小吃等 其中当数海底捞捞面影响最为广 让很多新员工佩服 一问今天哪儿有老顾客 干妈 远 它将舞蹈与抻面结合在一起 观赏性极强 不 都会顺畅地回答道 大厅96号 苏打水宋哥;大厅1 少顾客还制作了视频 并有不少在网络上流传 免 号 爱美甲的张姐 任何关于老顾客的问题 她 费为海底捞进行 口碑传播 凡来过海底捞的人 恐怕都很难不对细致入微的服 务留下强烈的印象 有人夸张地称之为 变态伺候 被误解的海底捞 顾客入座后 立马会送上绑头发用的皮筋 围裙 手机 套 就餐期间会有服务员不时递上热毛巾 更深的感触 18 车 北京城火锅店多如牛毛 如果味道差强人意 无 所有顾客都是 上帝 吗 都能倒背如流地回答 海底捞对食物品质的注重 甚至体现在他们为等 是服务员个个精神饱满 快乐感染了每位顾客 在 大 在张勇看来 顾客满意度和忠诚度要远比简单 中国作为一个人口众多的餐饮消费大国 餐饮龙 众点评网 上 很多顾客对这种贴心服务感到 受宠若 的利润加减法重要得多 他们所提供的无与伦比的服 头企业发展并不理想 百强餐饮企业的市场份额居然 免费豆浆豆渣过多影响口感 海底捞立马改进并提供 惊 感慨 终于找到了做上帝的感觉 务 似乎也证明了他们在争取每一位顾客时付出的努 不到10 在这样一个劳动密集型 低门槛的激烈竞 柠檬水增加顾客的选择 海底捞的免费爆米花也是顾 位顾客所提供的免费食品和饮料上 曾经有顾客反映 曾经有顾客反映 免费豆浆豆渣过 多影响口感 海 底捞立马改进并 提供柠檬水增加 顾客的选择 19

12 COVER STORY 封面故事 亿元 也许正如海底捞自己的广告语 好火锅自己会说 1994年在四川简阳起步的海底捞火锅不过是4张餐桌的小店 话 它每年3亿元的收入来自这些表象下面埋藏着的未 15年后 它已经在北京 上海 西安 郑州等地拥有36家分 知的内在驱动力 店 成为全国知名火锅品牌之一 客所津津乐道的 其口味和质量远远超过了电影院里 海底捞配送中心的标准化管理已经达到国际水准 在 价格奇高的爆米花 北京残奥会期间曾被选为指定食物配送中心 2009年夏天 海底捞底料和蘸酱料陆续开始在超 每次只需要一双手 来的却是一个人 在工 市出售 共分3大系列17品种 并已经在北京 西安 业革命初期 亨利 福特曾发出这样的感慨 在海底 和郑州市场上取得了良好的反响 海底捞还计划每年 捞 所有能用 一双手 解决的事情都在通过严格标 推出1 2款有影响 有效率的火锅品种 每季推出5 准化的流程完成 而每一位员工则被赋予了最大的自 10种新菜品 很多服务理论都在关注服务过程的质 由与空间投入到为不同顾客提供满意服务中去 这些 量 包括提供服务的可靠性 及时性 权威性和顾客 非人性 的流程不但没有扼杀海底捞的创造性 反 认可 但很少提及向顾客提供的最终价值 对于一家 而将员工的热情发挥到了极致 火锅店 食品质量和味道就是服务的最终结果 但也 海底捞标准化配送流程 往往被解读海底捞的人们所忽视 很多人都在尝试解读海底捞的成功秘诀 但当我 们把太多精力放在一线服务的时候 我们忽略了一个 事实 一线服务是战略选择的结果 海底捞下重金规 下午从协议农户处收购蔬菜 初步检验进入冷库 划建设配送中心 旨在提高各个分餐厅的经营效率 美味的菜品和人性化的服务往往是人们对海底捞 而员工生产率直接决定其向客户提供的价值 从而影 最直接的感触 但海底捞不为人知的还有 非人性 响顾客满意度与忠诚度 专业的后台支持使门店后厨 的后台标准化生产 工作量减到最低 不仅最大化了实际营业面积 还保 如今海底捞火锅遍布全国 北京 上海 西安 证了足够的员工精力投入到对顾客的直接服务中 目 次日清晨第二步检验 郑州 天津和南京 同时 海底捞还与美国夏晖公司 前海底捞分店都配备了诸如自动的火锅加汤设备 自 合作在四地分别建立了配送中心 这样的投资即使在 动洗碗机以及触摸屏点菜等自动化设备 以便做到最 其他优秀的火锅品牌中也不多见 快速度上齐菜品 海底捞还在努力加强后台菜品配送 客提供家庭聚会的优质服务的同时 也在为员工提供 是张勇自己创业的经验 也是他观察社会的感悟 对 流程 以期达到 分店无后厨 的最终境界 家长式的全方位照顾 除去员工本人 海底捞还优先 于一个餐饮企业 这样的企业文化和价值观并不容易 底捞网罗了一大批忠诚的员 解决配偶及亲戚的工作机会 对于优秀员工 海底捞 让人理解 但与海底捞员工的 草根特色 契合在一 工 他们积极主动地创造了一 会每月把一定金额的奖金直接邮寄给员工的家长 让 起 它却给予了员工最大的激励和鼓舞 个极佳的顾客体验环境 全自动化清洗 甩干 北京12家海底捞分店的全部菜品依靠位于大兴西 红门的物流中心 这里有一整套先进的清洗 检验 第三道检验 冷藏或者冷冻设备 并组成了严格标准化的生产链 条 每天下午从协议农户收购来的蔬菜会先经过专业 故事背后的故事 他们一起分享孩子进步的喜悦 有自信 一下子拉近了和顾客的距离 这份自信来源于 海底捞成名后 不少大学生慕名而来希望求得一 业额 他只关心员工的满意度 他把两眼只盯着利润 张勇对他们近乎溺爱的信任 海底捞的大区经理 拥有 前经过第三道检验 不合格的需要返工重洗 随后专 个职位 但面对如何挑选员工的问题 海底捞董事长 的企业家称为糊涂 但他不重视利润并不代表不能获 百万元的审批权 与其捆绑着的也正是犯错误的机会 门的检验室会对这些成品进行细菌含量等检验 通过 张勇坦诚地认为 餐饮业工作简单 但量大压力大 得 海底捞的利润有目共睹 相对于顾客付出的金钱 如此高风险的授权制度 在私营企业中实属罕见 张勇 根据各个分店需求 的会根据各个分店需求装箱进入冷库 在下午由专门 从来都是员工挑他 而不是他挑员工 与时间 海底捞不仅依靠优质服务为其营造轻松悠闲 如此大胆并非有规避风险的过人之处 而是一笔看似糊 装箱进入冷库 的消毒保鲜车运送到各个分店 严格完整的食物配送 但这并不代表张勇不在乎员工 如果说有张勇不 的就餐体验 更重要的是通过菜品创新为其提供味觉 涂实则聪明的生意账 只有放开手脚 才能开动脑筋 体系大大简化了各分店厨房的工作 他们只需将菜品 在乎的顾客 但几乎没有他不在乎的员工 在大多数 享受 这才是餐饮业为顾客提供的根本价值 而所有 也只有犯错误 才能把所学到的东西刻骨铭心 只有这 拆箱 切片 按重量标准装盘上桌 餐饮业打工者居住在简陋的地下室时 海底捞不仅为 这些价值 取决于它们的直接传递者 员工 样 才能加速员工的成长速度 合格 细菌含量等检验 下午由专门的消毒保鲜车 品控检验进入冷库 第二天早晨这些蔬菜会经过第二 员工比顾客重要 步检验进入全自动化的清洗机床 甩干机 并在装箱 除此之外 海底捞后台配送中心与前台各分店 员工提供公寓 还配套24小时热水与空调 公寓内电 餐厅的合作流程也已经高度标准化 为了减少库存并 话 电视和网络一应俱全 有专人打扫卫生 换洗床 保证菜品的新鲜 各个门店每天需要根据营业情况估 单 员工生病了会送上药品和病号饭 下夜班的员工 拆箱 切片 算并向计划部报送原料需求量 经过严格的数据分析 还能享受到夜宵服务 按重量标准装盘上桌 后 计划部会向配送中心下达采购命令和生产任务 运送到各个分店 家是一个人奋斗的最大动力 当海底捞努力为顾 海底捞北京与上海区的总经理袁华强 年纪轻 草根 更渴望人文关怀 轻只有29岁 已经负责海底捞全国30多家分店中的12 海底捞的大部分员工来自现有员工的亲戚朋友 家 19岁时他因家庭条件不好没能进入大学 在海底 而不是社会招聘 他们大部分没有受过高等教育 但 捞从门童做起 经历了一条从普通员工 优秀员工 他们对美好生活一样充满向往 双手改变命运 既 领班 分店经理 区域经理 直到大区经理 员工比顾客重要的理念帮助海 海底捞员工的微笑最感染人的不仅是那份关切 还 员工比顾客重要 张勇从不考察分店的营 不合格 返工重洗 20 人性化是万能灵药吗 海底捞员工很有 自信 这份自信来源于 张勇对他们近乎 溺爱的信任 21

13 COVER STORY 封面故事 海底捞 发展梗概 四川省简阳市海底捞 推出 员工奖励计 上海海底捞餐饮有限 火锅城正式开业 划 给优秀员工配 责任公司成立 股 并 以 西 安东 五 路 1999 店 作 为 第 一 个试 点 分 店 火锅城开业 四川省简阳市海底捞 西安市雁塔区海底捞 餐饮有限责任公司在 2004 港澳台的商标注册工 四 川 省 简 阳 市海 底 捞 餐 饮 有 限 责 任公 司 北 四川省简阳市海底捞 京 分 公 司 成 立 大 慧 餐饮有限责任公司郑 寺路店 作完成 2008 州分公司成立 经八 喜获大众点评网2007 路店 至2008年度 最受 欢迎10佳火锅店 和 2007年最受欢迎20 佳餐馆 奖项 22 在海底捞并不是所有事情都 能力 隐含在海底捞员工升迁制度 己的能力已经买房 初步实现了个 是模糊的 任何新员工都有清晰的 中的还有一个独创的家访制度 每 人的奋斗目标 这样的故事在海底 升迁路线 可以选择管理 技术和 提升一个员工到重要岗位 张勇都 捞并不少见 几乎所有的大区经理 后勤三个方向 只要他们发挥自己 都同袁华强一样 因为种种原因丧 失了高等教育的机会 但他们善良 将 双手改变命运 的价值 仅为员工带来了尊严和自我实现 灭 在他眼里 服务已经不是普 吃吃而已 正因为如此 海 观变为现实 是海底捞的首要公 的机会 更将这种满意与幸福自 通顾客眼中的微笑与无微不至 底捞非常注重服务创新 司目标 从张勇到袁华强 再到 然而然地传递给每一位顾客 并 服务是一张连系企业利润 顾客 会亲自访问他的老家 一是获取家 每一位努力在工作中创造价值的 最终推动公司整体的增长 忠诚度与员工忠诚度的全景图 的正直 诚实和勤劳 就可以复制 里的鼓励和期望 这对大多数承担 海底捞员工 这一理念在不断传 海底捞究竟能长多大 走多 他依旧不会为企业利润或是任何 袁华强的经历 实现自我价值 这 养家责任的海底捞员工是非常重要 递 目前海底捞的核心管理团队 远 没有人比张勇更担心 当外界 一家分店的营业额而操心 他开 和勤奋 希望通过自己双手的劳作 种无视学历与工龄的选拔方式 既 的 另外 每一个来到海底捞的员 成员都是超过10年的老员工 他 对海底捞的优质服务备加推崇时 始忧虑的是如何更好地衡量顾客 改变自己的命运 海底捞给了他们 保证了员工升迁的公平与公正 又 工都很年轻 又都缺乏特殊技能 们的忠诚度直接带动了员工创新 他担心的是如何将企业文化在海底 满意度和忠诚度 以及员工的满 希望变现实的平台 给了他们在实 使服务员出身且经验丰富的管理层 家访有助于了解他们的差异和真实 与生产效率 严格升迁制度保证 捞内部继续很好地传递下去 让 意度和忠诚度 因为这才是最终 践第一线磨练自己的机会 具备了对顾客满意度的直觉和判断 性情 下 公平公正 的内部环境 不 双手改变命运 的梦想永不破 决定企业赢利能力的关键 饮食关乎心情 绝不仅仅是 图片来源 东方IC 双手改变命 运 变为现实是 海底捞的首要公 司目标 这一理念在员工 中不断传递 的职业历程 袁华强在北京凭借自 23

14 COVER STORY 封面故事 人物 张勇 命运不是被保证的 海底捞 在四川麻将里是最后和牌的意思 海底捞 这张牌还能和多久 张勇也不清楚 但他不会放弃 因为命运从来就不是被保证的 文_余楠 2007 年 世界 聚集在服务上 动作要快 保持微笑 从这家小小的 餐饮巨头 麻辣烫店里 张勇攒齐了自己投资第一家火锅店的股 百胜中国公司的年会聚餐特 份 不足一万元 意安排在了海底捞北京的一 家分店 在张勇看来 当时 在全国还只拥有20家分店的 海底捞与百胜旗下的肯德基 必胜客相比 好似 蚂蚁与大 象 这些 大象 之所以向 蚂蚁 学习 正是惊讶于身处中低 生 施永宏 张勇自14岁起的同学和朋友 是 睡在 他上铺的兄弟 是不分你我的哥儿们 舒萍 张勇的女朋友 后来成为了张太太 不断被加速 张勇需要一只高效的管理团队献计献策 额 海底捞还在稳步扩张 利润也在不断增长 但对 李海燕 是舒萍单位上的好姐妹 后来变成了施 并带动海底捞增长 以往那种由他一人决策三人执行 张勇来说 这些都不能够让他为财富而兴奋 太太 的模式显得力不从心 上世纪90年代中期 日渐高涨的民间经济热情和 档餐饮业的海底捞突破了传统劳动密集型产业的固有 在凑足一万块钱后 关系并不复杂的4个人开起 为了达到这个目的 张勇必须调整人员 包括一 93.5元工资的强烈对比 促使张勇走出工厂 开始从 观念 走出了一条自己的经营之路 而这条路竟然与 了简陋的只有四张桌的袖珍火锅店 张勇在一开始就 开始的合伙人 从14岁起就在一起的好朋友施永宏 事街边摊的麻辣烫买卖 有一天他发现这点小买卖居 许多管理学教授跟踪世界顶级服务公司研究多年得出 设定了一条底线 不管投入多少 也不论男女 四个 对大多数中国的民营企业来说 兄弟或者朋友 合久 然可以一天入账800元 减去成本 至少可以净赚500 的结论不谋而合 人的股权一定要坚持平均分配 但从来在孩子们的游 必分 是一道必考题 追寻商业野心 还是顾及兄弟 元一天 10天是5000元 一个月可就是1.5万元啊 是 成功的企业总少不了成功的企业家 而成功的企 戏中只当司令的张勇 还坚持要自封经理 他同时许 情谊 这个选择不可能是一个精神愉快的过程 不少 他当时在厂里工资的150倍 他似乎可以预见财富滚 业家又总有点相似 基因 管理学教授得出结论 诺 在5年间要把这间1万元起家的火锅店做到15万元 成功创业的兄弟伙伴因为对这一过程的忽略或者简单 滚而来并由衷地兴奋 但也仅此一次 杰出服务型公司的高层主管把一线员工和客户当作是 资产 处理而埋葬了多年的信任甚至反目成仇 从这家小小的麻辣烫店里 张勇攒齐了自己投资 关注的中心 而二流服务型公司的高层主管往往把设 这种领袖气质在既是生活伙伴又是生意搭档的 施永宏跟随海底捞10余年 感情并不比张勇浅 第一家火锅店的股份 这家店位于二楼 生意忙的时 定利润目标和抢夺市场份额当成信条 坚信顾客忠诚 合作者中难免显得咄咄逼人 对于一家只有4张桌的 但与张勇的 张扬 相比 他是个 内敛 的人 能 候张勇曾经几天不下楼 不回家 招呼客人 打扫卫 度是利润来源的张勇几乎就是对第一类主管的完美诠 餐馆 只管理3个人的经理 他的作用再朴素不过 够默默支持执行张勇的决策 但同时又独自消化任何 生 准备食物 他不停地做事情 不敢偷一刻的懒 释 而他的所有管理思想竟然全部来自日常生活与经 让你摘蒜苗的时候 你就不能摘葱 生意忙碌的 异议 在越来越看重各抒己见 集体决策的海底捞 面对日渐增多的顾客 张勇首先想到的就是用慢慢累 营中的朴素观察与思考 时候 细致的分工和制度保证了餐厅的有效运转 但 他显得不再适合 除去股份 他不再担任海底捞任何 积的资金扩店面 增厨房 多人手 以尽力满足顾客 清闲的时候 它们又显得死板而不留情面 反感 矛 管理职务 但并没有从张勇的视线中彻底消失 需求 开业一年多后 他的店已经成为简阳第一大的 不伤人的商业野心 23岁那一年 张勇身处家乡四川省简阳市 一个 盾 甚至冲突都曾经发生过 但张勇的商业野心并没 商场是残酷的 但人是善良的 在张勇独自带领 有因此而遭到排挤 反而他的威信在一丝不苟的执行 海底捞继续追逐他的商业野心的同时 还在生意场外 和诺言的兑现中逐步建立了起来 收敛起了霸气依然保留着对朋友的执著 面对越来越 跟很多成功企业家一样 张勇的财富就是这样在 火的海底捞和自己并未丢失的好兄弟施永宏 从小就 双手艰辛的劳作中积累 但从此以后 财富的数字越 滑头的张勇对自己这笔野心与人心的交换还算满意 大 意味着风险越大 但张勇所关心的并不是一个数 普普通通的中国小县城 从中专技校毕业后 张勇在 他很快兑现了自己的诺言 并且已经远远超过了 四川拖拉机厂担任电焊工 每个月的工资93.5元 和 最初的预想 海底捞在2007年时已经发展到拥有3000 很多同龄人一样 不满足于日常的工作现状 张勇在 多名员工 遍布简阳 西安 郑州 北京 但张勇并 街边开起了麻辣烫的小生意 不满足 随着公司规模的扩大 公司管理结构早已不 他对做饭并不在行 但他观察到只要顾客吃得 是最初的一人领导三个合伙人那么简单 企业管理和 开心就会夸味道好 就一定会再来 于是把所有精力 发展的问题越来越多也越来越复杂 企业决策过程也 在失败中成长和历 练出的好服务与 好员工 正是海底 捞差异化取胜的关 键 所以张勇坚持 没 有足够的好员工决 不盲目开店 火锅店 张勇也成为了简阳城上至市长下至孩童的熟 面孔 字的大小 而是让其持续增长的能力 图片来源 CFP 24 最初的合伙人有4个 这4个同龄人彼此并不陌 平和的财富梦想 张勇第一步走出简阳的尝试并不算成功 他投资 20多万元与人合作在西安开起了第一家海底捞分店 从最初一万元的投入 到如今3亿元的年营业 创业初期的张勇没有雄厚的财力 也没有足够的人脉 25

15 COVER STORY 封面故事 左 标准化管理达到国际水准 的海底捞配送中心 右 专业的后台支持使门店后 厨工作量减到最低 保证了员 工将精力最大化地投入到对顾 客的直接服务中 关系 西安第一家分店因为缺乏对外宣传的力度和合 他双眼所触及到的社会并非如此理想 他看到一些 伙人中途的撤股 在开业初期很困难 但经过张勇和 先天性缺陷的人因为缺乏治疗而被生活抛弃 他还 员工骨干的不断努力 在开业的后的第8个月终于扭 看到一些天资聪颖的人因为教育资源匮乏而命运被 亏为盈 从此 优质的服务和忠诚的员工是张勇不惜 改变 他期待走出简阳这个小县城 去亲自检验 用财富来换取的 公平公正 的理想 在张勇还只有100多万元的时候 海底捞曾经因 15年的智慧与勤奋 无论今后海底捞走向哪里 为一位副总对房产出租房的过于信任而损失了300万 张勇自己的实践至少成功证明了 人生而平等 的信 元 但他没有因此而改变对员工的高度授权培养方 条是值得追求的 他把 双手改变命运 作为海底捞 式 后来海底捞闯出了品牌 外来资金争相涌入 张 的企业价值观 这对一个劳动密集型的餐饮企业来说 勇依然坚持没有足够的好员工 决不盲目开店 在失 有一点 曲高和寡 但张勇14岁起的经历决定了他 败中成长和历练出的好服务与好员工 正是海底捞差 最不希望看到的 不是与十几年的老友分道扬镳 也 异化取胜的关键 不是财富因为失误而流失 而是鼓励他成长并由他亲 身验证过的信念被人忽视或者抛弃 鼓舞人心的企业文化 如果说创办海底捞是源于张勇对现状的不安分 如果说壮大海底捞是张勇实现自我价值的商业野心 公平公正 青春期的张勇在懵懵懂懂中读 完了 社会契约论 他接受 了 人生而平等 的价值观 张勇很少在媒体前谈及自己创业历程中栽的跟 那么现在延续海底捞的成功则是因为他要让 双手改 头 很多人认为他的创业一帆风顺 他自己也承认没 变命运 的价值观一直传递下去 借助海底捞这个平 受过什么挫折 但事实并非如此 他认为 无论是首 台 他在为一些勤奋 诚实 善良但没有太高知识水 次走出简阳的艰辛还是300万元的损失和他从中获得 平的农村孩子制造 运气 他为员工提供了家一般 的 双手改变命运 的机会相比 都微不足道 温暖的后勤保障 他所设立的升迁制度使员工看到亲 尽管现在张勇和他的海底捞已经成为管理学研 手打造生活的希望 只要付出就能收获 只要寻找就 究热点 但他仍然认为自己还不算是人才 和绝大多 一定会实现自我价值 这种人文关怀在劳动密集型企 数海底捞的员工一样 他来自教育资源相对贫乏的地 业中绝对是凤毛麟角 张勇用自己追求 公平公正 区 没有受过高等教育 在知识经济时代 没有一身 的快乐感染了海底捞的每一位员工 而这种快乐也自 硬功夫 个人命运似乎只能与运气拼一拼了 然而然地由员工传递给了海底捞的每一位顾客 形成 同时 他双眼所触及到的社 张勇从不讳言自己的运气 14岁时由于男孩变声 会并非如此理想 他看到一些 期的尴尬 他暂时性地抵触与人交往 把自己封闭 海底捞 在四川麻将里是最后和牌的意思 那 先天性缺陷的人因为缺乏治疗 在县城的图书馆里 而那时恰逢改革开放后80年代 种其乐融融的氛围正是张勇在他的三十几家火锅店里 的文化热 过去只有 高大全 的县城图书馆涌进 倾力营造的一个 为家庭和朋友聚餐提供优质服务的 乏而命运被改变 他期待走出 了大量西方资本主义文化书籍 民主 自由和人性 场所 在海底捞被外界推崇的今天 他已经清晰地 简阳这个小县城 去亲自检验 前所未有地在简阳这个小县城成为了街谈巷论的热 看到企业内部出现了一些问题 海底捞 这张牌还 公平公正 的理想 点 青春期的张勇在懵懵懂懂中读完了 社会契约 能和多久 张勇也不清楚 但他不会放弃 因为命运 论 他接受了 人生而平等 的价值观 同时 从来就不是被保证的 而被生活抛弃 他还看到一些 天资聪颖的人因为教育资源匮 26 了海底捞独具特色 发自内心的优质服务 27

16 COVER STORY 封面故事 让他更加认识到 一个行业的爆发 往往是 度可以从它进入北京市场的过程中看得更清 由企业家开始的 不是行业的专家 通过个 晰 直到2007年1月豆捞坊才开始在北京西 人的奋斗和努力 也可能成为撬动行业大潮 单的大悦城开第一家店 李舸坚持说 伤 的领路人 其十指 不如断其一指 他宁肯暂时放弃 那时候上海的火锅市场很有意思 表 北京市场 让豆捞坊专注于成为上海火锅的 面上乱云飞渡 铺天盖地全都是一种味道 第一品牌 也不愿意匆忙进入新市场而导致 一个定位 小肥羊 小美羊 小尾羊 牧羊 资源的分散 重点在于你在消费者心目中 人家 李舸说 他试图从中发现自己的 的地位 是否足够地获得差异化的领先地 立于 1999 年 8 月 以小肥羊特色火锅 商业机会 表面上看这个市场的竞争异常 位 是否有相比同类品牌更卓越的消费体 连锁为主业 于2008年6月12日在香港 惨烈 利润率都很低 几乎没有什么空间 验 最后决胜的关键在于单店的质量而不完 上市 截止到2009年5月15日 公司拥有 了 不过仔细来分析 虽然火锅品牌很多 全是数量和速度 383家连锁店 其中包括136间自营餐厅 而豆捞坊进入北京市场的契机则是其他 及247间特许经营餐厅 并在美国 加拿 北京火锅店的涨价 一些与豆捞坊定位相似 大 日本 港澳等地拥有20多间餐厅 的 而其他如上海菜 川菜 湖南菜都有 的火锅品牌在2006年开始大幅涨价 一下 依靠稳定高质量的草原羊肉源 加上 火锅的消费人群很大 上海消费群体的消费 子涨到150元以上 我听到这个消息太 不蘸小料涮羊肉 的特色食法 小肥 能力毋庸置疑 大家都在找蓝海 我觉得这 兴奋了 因为 他们培育了这么多年的庞 羊一度得到了消费者的广泛青睐 并迅 但几乎都是人均消费在30元到50元之间的 在上海人均消费在80元以上的火锅是没有 同行 豆捞坊 最容易被看到的就是它的定位精准 文_李翔 三 个从无火锅行业经验的人创立了豆捞 来 进入上海一家律师事务所工作 但是这 坊 位每个月赚5000块薪水的年轻律师希望自己 如今已经在北京 上海和南京拥有16家 能够成为一名成功的商人 2003年时 李舸 分店的高档火锅连锁店豆捞坊 它的创始人 在跟客户的一个会议上遇见了另外一名年轻 是一名毫无餐饮业经验的律师 一名有餐饮 人 他其貌不扬 神色焦虑 公司毫不知 业经验但从未涉足火锅行业的连锁餐厅运营 名 主要业务是代理一款韩国游戏 因为筹 官 以及一名财务投资者 备公司上市而找到李舸所在的律所 不过 2002年 当时24岁的李舸从英国留学回 28 捞坊总经理的高青春的电话 高青春当时是 大的北京中高端火锅客户群体 在涨价之后 速吸引了不少加盟者 以加盟为主 惯吃火锅 但是小肥羊等品牌的成功让我没 著名的餐饮连锁集团 东方饺子王 的运营 全都留给我们了 重点直营 的经营政策为小肥羊起步之 有了这种担心 总监 李舸终于找到了认同自己商业模式的 至今为止 豆捞坊在二线城市只有南京 初的快速发展带来了好处 同时也产生 于是 这么大的消费空间没人做 合作伙伴 高青春后来成为了豆捞坊的整个 一家店 李舸希望通过这家店来试验豆捞坊 了许多弊端 加盟者素质 服务以及管 我就想如果我做一个成功几率会很高 接 运营团队的核心 接下来 他又找到了一名 的商业模式在二线城市是否仍然通行无阻 理质量参差不齐 2002年底 小肥羊调 下来 他往火锅店跑的次数更多了 只要不 信任自己的财务投资者 这是一个创业者最 我们的发展一直是偏保守的 毕竟豆捞坊 整加盟政策 由原来的 以加盟为主 加班 他都会把晚上的时间用在不同的火锅 常见的经历模式 它的背后是长达数月的每 的消费群体更在意消费体验 消费的价值 重点直营 变为 以直营为主 规范加 店 而且 吃饭也尽量吃火锅 反正总是 天数个小时的电话 坐长途汽车和火车硬座 而一旦因为快速扩张而损失了品牌的美誉 盟 2009年十大火锅品牌榜 小肥羊 要吃饭 他用了半年多的时间去吃火锅 往返于上海 北京和长春 以及为了省钱晚 度 那反而得不偿失了 位居第一 看菜单 然后更加坚信了自己的想法 要打 上在洗浴中心的大厅过夜 锅品牌 豆捞坊的成功因素中 一年之后他就很有名了 他叫陈天桥 这 豆捞坊精品火锅宣传册 就是个蓝海 本来我还担心南方太热 不习 造一个人均消费定位在80元以上的中高档火 为火锅 嫁接 时尚 小肥羊 内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司创 他们2004年在上海租金昂贵的徐家汇地 段开了第一家店 到第二个月时开始有人排 他按照自己的想法写了一份商业计划 队 用了5个月时间他们开了第二家店 然 书 在2004年的春节利用假期坐火车回到自 后在没有任何追加投资的情况下 到今天开 己读书的城市长春 试图寻找投资者和合作 了16家店 鼎鼎香 伙伴 因为他没有钱 也没有餐饮业的经 在豆捞坊的成功因素中 最容易被看 北京鼎鼎香餐饮有限公司成立于 验 只能通过合作来弥补这两个劣势 在吃 到的就是它的定位精准 最初它为自己加的 1998年 专门经营 精品火锅料理 了无数次闭门羹之后 垂头丧气的李舸回到 注释是 澳门时尚火锅 尽管公司跟澳门 迄今为止已从一家精品餐厅发展成为拥 上海 两个月后 他意外接到了后来成为豆 没有任何关系 但是李舸希望借此吸引来第 定位精准是豆捞坊最重要的成 功因素 以时尚为荣 高性价比的 时尚美食体验 是豆捞坊将一 直延续的发展路线 谭鱼头 有6家直营店 3家特许加盟店的餐饮连 一批的客人 接下来他希望自己的公司品牌 谭鱼头 诞生于1996年 火锅 锁企业 鼎鼎香由北京甘家口一间不起 能够成为 时尚火锅 的代表 第三步 以其 辣而不燥 鲜而不腥 入口窜 眼的店面起家 但因回味悠长 浓香不 如果我们真的能够做的够好 够长久 我们 香 回味悠长 的独特风味深受消 绝的调料 鲜嫩可口的肉质 独特的烤 当然希望能成为中餐火锅的代言品牌了 费者喜爱 1998年6月谭鱼头走出四 串 外酥里嫩的火烧及考究的餐具 揭 这是豆捞坊的品牌战略 现在我们基本上 川 在全国各地开设连锁店 以平 开了京城排队等号吃鼎鼎香火锅的第一 已经是时尚火锅的第一品牌了 李舸说 均每年300%的速度飞速发展 在成 页 2004年 鼎鼎香聘请国外设计师担 以时尚为荣 高性价比的时尚美食体 都 北京 上海 广州 台湾 香港 纲策划 融合火锅精品料理与流行时尚 验 是豆捞坊将一直延续的发展路线 等全国50余个大中城市拥有100余家 元素 新开了全方位贴近层峰食客高品 连锁店 媒体曾一度称其为 谭鱼头 位消费需求的鼎鼎香东环店 鼎鼎香将 现象 谭鱼头模式 此举认为是品牌战略实施的开端 豆捞坊对自己 时尚 精品 格调 的品牌定位以及 人均消费80元 的精准程 29

17 COVER STORY 封面故事 评论 平衡点 一方面大投入于用户体验 一方面又大刀阔 再评论这个话题时 我想先引入一个关键的词 斧搞价格战 没有形成差异化优势 而对于价格战 汇 MOT 关键时刻 Moment of Truth 理论 什么 第三极和当当 卓越等网络书店相比并无优势 总而 叫MOT 北欧航空公司 SAS 前任CEO詹 卡尔森 言之 第三极败在商业模式不清晰上 反观光合作用 在 关键时刻MOT 一书中 这样定义 MOT 等一类主打用户体验的小型连锁书店 因为专攻用户 任何时候 当一名顾客和一项商业的任何一个层面发 独特的用户体验 而且让它的员工快乐地去制造这种体验 让他们 体验 反而占据一席之地 生联系 无论多么微小 都是一个形成印象的机会 发自内心地去服务 用海底捞的话说 员工比顾客重要 而海底捞的成功 从另一个角度回答了这个问 这一个小小的关键时刻 却给我们进入顾客的大脑和 题 如何在用户体验创新和商业变现上实现一个合适 心灵提供了一个革命性的力量 卡尔森这样描述MOT 的平衡 带来的力量 在过去的一年中 北欧航空公司总共运 用户体验创新太难太难 海底捞最有价值的突破是管理上的 它不仅制造了这种 文_金错刀 海底捞在用户体验创新上投资不小 比如被称为 载1000万名乘客 平均每人接触5名员工 每次15秒 变态服务 的 等位时 有擦皮鞋 美甲等服务 钟 也就是说 这1000万名乘客每人每年都对北欧航 顾客入座后 立马会送上绑头发用的皮筋 围裙 手 空公司 产生 5次印象 全年总计5000万次 这5000 机套 就餐期间会有服务员不时递上热毛巾 万次的 关键时刻 决定了公司未来的成败 但是 海底捞的商业变现能力同样强大 它的30 MOT战略应该是解决这一问题的一个绝妙答 多家分店 大多都人气火暴 比如 海底捞的北京分 案 但是 MOT说起来容易 做起来并不容易 必 店大部分时间能保持每晚高达3到5桌的翻台率 支撑 须从根本上入手 即建立MOT型的组织架构 这是 这种翻台率的就是海底捞独特的等位模式 提前预订 MOT的一项关键修炼 也是最难的修炼 激发一线 或者两三个小时的等位时间已经成为海底捞的特色之 员工的热情 一 而海底捞创始人张勇也说 我们不需要吸引这 样对时间过于敏感的顾客 你看 海底捞找到了这个甜蜜的平衡点 它比第 三极要高明很多 的确 海底捞所创造的品牌奇迹令人惊讶 不过 海底捞只是一个用户体验创新和商业变现平 来 而北欧航空已经这样做了 传统的组织有着像 金字塔似的三角结构 最顶端是极少数掌握大权的高 果只是营销界面的创新 中国这方面的高手太多太多 层主管 中间部分是数层中层经理 底端则是人数较 我认为 海底捞最有价值的突破是管理上的 或者说 多 与市场联系最紧密的基层员工 位于金字塔底端 它不仅制造了这种独特的用户体验 而且是让它的员工 的员工才是真正在战场上作战的士兵 但是具有讽刺 快乐地去制造这种体验 让他们发自内心地去服务 用 意味的是 当他们碰到特殊问题需要及时处理时 却 海底捞的话说 员工比顾客重要 这一点 很重 常常无能为力 真正激发一线热情 还有一个关键的修炼是 保 海底捞实施 员工比顾客重要 的战略 很中 持绩效评估和顾客需要的一致性 我们经常犯一个 称 一些知名商学院专门把它当做案例研究 大公司 书局 第三极书局一直作为体验经济的一个例子被传 国 很草根 甚至很不专业化 但是 它从另一个角 错误 向顾客承诺一件事 而衡量绩效时却在评估另 百胜也曾把自己的年会聚餐放在海底捞 播 它的装修 用户体验设计 书局布置 会员活动 度回答了另一个大难题 如何让员工全心全意地征服 一件事 很多公司 很多人都把 顾客需要 放在嘴 坦率来讲 作为一个新兴公司 海底捞成长速度 等都投入了不少精力 最近 新京报 报道 位于 顾客的心 边 有一家公司甚至打出这样的口号 顾客您是总 一般 扩张力一般 成立15年 才成立36家分店 营 中关村第三极大厦 占据第三极四层楼近2万平方米 1993年10月7日 哈佛大学商学院教授 商业史 业额3亿元左右 在中国新兴企业凶猛排行榜上 绝 的北京最大的民营书店第三极书局将撤离第三极大 学家理查德 特德洛教授在英特尔总部发表演说时指 对排不上名次 厦 原因是盈利能力不好 长期亏损 一直以来 第 出 一个优秀的公司之所以遭遇麻烦 有以下三个 你看 海底捞就是这么干的 海底捞总部不考察 但是 学习海底捞好榜样的背后 至少传达了这 三极书局和中关村图书大厦大打折扣战 一般来说 原因 要么公司脱离客户 要么客户脱离公司 或者 分店的营业额 更关心员工满意度 海底捞甚至把两 样一个信息 我们不少企业都遇到一个商业的软肋 8.5折对书店来说是不赔不赚 长期8折的第三极必亏 两者同时发生 眼只盯着利润的企业家称为糊涂 这个软肋很致命 很诱人 同时又很难解决 当海底 捞以一种极限案例的方式出现时 很多人都眼前一 用户体验创新现在已经成为一个热门词汇 我也 裁 但是 很多公司 很多人却说到做不到绩效评估 和顾客需要的一致性 所以说 让员工全心全意地征服顾客的心 这是 大佬任正非正在这么做 从技术为中心 到客户 据估算 如果按照两亿元营业额计算 第三极书 一个巨大的难题 即使中国的商业教父 如任正非 为中心 实施的组织结构变革 我们后方配备的先 局开业3年来的折扣战大约造成销售损失5000万元 张瑞敏也对此忧心忡忡 任正非今年说过一句话 让 进设备 优质资源 应该在前线一发现目标和机会时 一线呼唤炮火 张瑞敏也说过类似的一句话 倒三 就能及时发挥作用 提供有效的支持 而不是拥有资 角组织模式 一线经理 员工直面客户 最高领导在 源的人来指挥战争 拥兵自重 谁来呼唤炮火 应该 最下面 让听得见炮声的人来决策 无疑 为此书局拖欠了大厦3年的物业租金 软肋 用户体验创新 火锅 写过不少介绍它的文章 我们能看到不少新经济 新 我认为 这种用户体验战略并没有问题 但问题 行业也不例外 公司都在打着用户体验的招牌行事 但是 事情并不 是 第三极没能在用户体验和商业实现中找到一个 图片来源 东方IC 亮 换句话说 这个软肋就是 用户体验创新 30 为了做到这一步 传统的组织结构图必须颠倒过 我们先看一个用户体验创新的失败案例 第三极 这与它大概3亿元左右的营业规模很不相 大多数企业都会遇到一个商业 它以一种草根智慧来激发一线员工的热情 衡高手的话 它也不致于赢得这种尊敬 换句话说 如 要 也让这个小公司由此伟大起来 那么简单 这也就解释了海底捞的关键模式 为什么要征服 顾客的心 要先征服员工的心 海底捞的确很聪敏 Moment of Truth 关键时刻 任何时候 当一名 顾客和一项商业 的任何一个层面发 生联系 无论多么 微小 都是一个形 成印象的机会 这 一个小小的关键时 刻 却给我们进入 顾客的大脑和心灵 提供了一个革命性 的力量 31

18 COVER STORY 封面故事 用户 海底捞的 用户界面 在各种美食评价网站上 能看到食客们对在海底捞的种种印象 有的甚至带有传说的味道 把这些评论 传说串起来 就能勾勒出 海底捞的 用户界面 文_翟文婷 网友点评 提前订了位 人真是多啊 呵 可以先美甲 男生可以下下 等 则可以得到擦镜布 这是为了避免热气模糊眼镜 服 棋 感觉他家服务还是一如既 真诚款待又让人不能自拔 再次踏进它拥挤的大门 塑料袋为你装起 以防油腻 每隔15分钟 就会有服 呵 不过去了没地也没关系 往的好 抻面的小伙子还是那 待 是海底捞让人最刻骨铭心的印象 最受伤 的记忆 服务员姑娘 大姐 小弟发自内心的 务员看到你把手机放在台面上 会不声不响地拿来小 在海底捞顾客能享受到 星级服务 真正找到 务员主动更换你面前的热毛巾 如果你带了小孩子 上帝的感觉 甚至会觉得 不好意思 有人将 服务员还会帮你喂孩子吃饭 陪他/她在儿童天地做游 海底捞热情周到的服务称之为 变态服务 也有食 戏 抽烟的人 他们会给你一个烟嘴 并告知烟焦油有 客在网上点评 现在都是平等社会了 这种服务让 害健康 最好使用烟嘴过滤 餐后会送上免费的水果和 人很不习惯 但他们不得不承认 海底捞的服务已 银耳羹 过生日的时候还会赠送一些小礼物 如果你 友聚会 过生日都是不错的选 经征服了绝大多数的火锅爱好者 顾客会乐此不疲地 点的菜太多 服务员会善意地提醒你已经够吃 随行 择 就是人太多 比较吵闹 将在海底捞的就餐经历和心情发布在网上 这样会有 的人数较少 他们还会建议你点半份 至此 海底捞 说话得大声嚷嚷 过生日的时 越来越多的人被吸引到海底捞 一种类似于 病毒传 就不会再让顾客焦急地等待了 点菜后10分钟内就可 播 的效应就此显现 以动筷子 服务员手脚麻利 有问必答 假如你是在 么帅 下次去就吃面算了 让 他先跳100块钱的 猪头的小媳妇 什么时候去什么时候都是排大 队 生意怎么就那么好呢 朋 候还有小礼物赠送 不错 美曦 每家海底捞都有专门的泊车服务生 只要你不是 包间用餐 会有一名固定的服务生为你服务 如果你 服务员 小油条 笑容可掬手 视车如命 不能忍受陌生人触摸你的爱车 大可以让 想将菜品用相机拍下来 热情的服务生还会主动帮你 脚利落 把我们服务得很好 服务生去帮你泊车 如果你有需要 离开海底捞之前 托着菜盘 丝毫不会反感或禁止你拍照 我很喜欢吃等位时的虾片 让 他们还会提车到店门口交给你 据说 如果你是在周 大部分顾客来到海底捞都必点一道菜 那就是抻 时候她打包了一大袋子给我带 一到周五中午去用餐 还能享受到免费擦车的服务 面 不单为了吃 更为了看 年轻的师傅会把4元一 走 好感动啊 这服务 怎 按照网友的话说 泊车小弟的笑容也很温暖 完全 根的抻面舞得像艺术体操的缎带 还不时抛向某个客 能让人不再来 不以车型来决定笑容的真诚与温暖程度 人 与你互动 表演欲极强 你会很感动一个年轻人 她给我加了几次 结果买单的 大宋同志 如果是在饭点 几乎每家海底捞都是一样的情 在卑微的工作中获得的发自内心的快乐 海底捞也算个传奇了吧 这 形 等位区里人声鼎沸 手持号码等待就餐的顾客接 餐后 服务员马上送上口香糖 一路遇到的所有 服务 这火暴 尤其前几年刚 过免费的水果 饮料 零食 观望屏幕上打出的座位 服务员都会向你微笑道别 一个流传甚广的故事是 兴起来的时候 京城似乎无出 信息 这就是传说中的海底捞等位场景 如果是一大 一位顾客结完账 临走时随口问了一句 有冰激 帮子朋友在等待 服务员还会主动送上扑克牌 跳棋 凌送吗 服务员回答 请你们等一下 5分钟 么熨帖 确实是折服了 不怪 之类的桌面游戏供大家打发时间 或者趁等位的时间 后 这个服务员拿着 可爱多 气喘吁吁地跑回来 人家价儿越来越高生意也照做 做个免费的美甲 擦皮鞋 即使是提供的免费服务 小姐 你们的冰激凌 让你们久等了 这是刚从易 不误啊 实在是牛 海底捞一样不曾含糊 一名网友曾讲述她的经历 初莲花超市买来的 其右啊 最赞还是服务了 等 位都是享受 去个洗手间也那 晚安宝宝_牙刷 在大家等待美甲的时候 一个女孩不停地更换指甲 很多顾客都表示 他们都曾有过类似的经历 有 海底捞之所以做得成功 主要 颜色 还不时地要求重新来过 反复地折腾了大概5 网友提到 他们同行里面有位孕妇 海底捞的服务员 是因为服务太好 每次去吃海 次 一旁的其他顾客都看不下去了 但为其提供服务 注意到后 特意送了一坛泡菜给孕妇 分量还不小 底捞 没有不排队的时候 但 的阿姨却依旧耐心十足 如果某位顾客特别喜欢店内的免费食物 服务员也会 是大家还是乐此不疲地在那里 喝着柠檬水或者豆浆 聊着天 待你坐定准备点餐的时候 围裙 热毛巾已经 等着吃火锅 一一奉送到眼前了 服务员还会为披长发的女士递上 皮筋和发夹 以免头发垂落到食物里 戴眼镜的朋友 32 期待爱的天使宝贝 单独打包一份让其带走 这就是海底捞的粉丝们所享受的 花便宜的钱 买到星级服务 的全过程 33

19 ECONOMICS 经济观察 经济观察 宏观调控与国进民退 政府作为规则制定者 规则执行者 就不该作为经营者 文_李翔 宏观过热 调控民企 论普遍认为 国进民退 再次抬 头 且来势汹汹 中国企业家 杂 长江 我们从一些最基本的问题开 志今年3月进行的一项调查表明 大部分企 始谈 比如说为什么要宏观调控 从什么时 业中高层认为 十大产业振兴规划对国企 候开始有了这种说法 后 我们更多用宏观调控这个名词 强调的是 政府退出企业和市场的微观管理 长江 市场化改革之后 为什么开 更为有利 是造成或可能造成此轮 国 陈志武 这一叫法是上世纪30年代凯恩斯 进民退 现象的主要因素 假如政府和国有 宏观经济学出现之后的产物 实际上 在计划 陈志武 市场化改革最基础的思路是 企业成为推动经济增长的主力 市场的角色 经济时代 中国应该说是一种超宏观调控的经 经济事务由市场来完成 政府作为规则制定 呢 为此 本刊专访了耶鲁大学管理学院金 济 是宏观 微观都管的经济 市场化改革之 者 规则执行者 就不该作为经营者 也不 融学终身教授陈志武 试图帮助我们解开缠 绕在 国进民退 头顶的疑团 为那些 受 伤 的民营企业开副药方 图片来源 CFP 也不该以直接利益相关方的身份进行经济活动 舆 目前国内所有12家民营航空公司中 去年仅春秋 吉 祥和东海三家盈利 其余均亏损 新一轮国进民退在 航空业推进迅猛 始出现宏观调控呢 该以直接利益相关方的身份进行经济活动 但是 在政府退出经济事务 退出经济领 域 退出市场 把经济决策权下放到企业和 从某种意义上讲 中国还是 有太多暴发户心态 许多人并没完全理解过去 三十年的经济增长背后的原 因到底是什么 全球化带来 的红利如此之大 以至于这 种不理解也没有妨碍中国经 济继续高速增长 民间经营者后 政府的角色就需要被重新定 义 政府成为规则制定者和监管者 在经 济出现大问题时 也许民间和市场力量无法 解决这些问题 就可以由政府出面 利用政 府权力解决 从理念上说 就出现了宏观调 控这样的名词 这是上个世纪八九十年代市 实际是说 不争论到底该如何做 该做什么 场化革命的一个基本思路 但实际情况往往 基本制度改革 摸着石头过河 走到哪里就 并非如此 在一些情况下 政府并没有仅仅 到哪里 然后再看下一步怎么走 在这种思 停留在宏观调控的层面 而是渗透到更加微 维架构下 中国一直没有对基础制度框架进 观的市场管理上 行深入讨论 在我看来 如果整个经济体系 中仍然有很多国有资产和国有企业存在 那 长江 我们的宏观调控同凯恩斯经 么 在规则制定与宏观调控过程中 政府难 济学理论主张的使用财政政策和货币政策去 免不把国有企业和国有资产放在优先地位 影响经济运行 有什么区别吗 放在民营企业之前 只要出现大的经济振 陈志武 按照凯恩斯的宏观调控理 幅 一旦政府决定介入市场 它肯定会偏袒 论 政府介入经济时 只是通过财政和货 和保护国有企业 而把监督 监管和调控的 币这些核心经济变量来对经济运行产生影 对象重点放在民营企业上 这个道理很简 响 从而达到影响宏观经济的效果 但是 单 国有企业就像是国家的儿子 它们是政 在中国的具体执行过程中并非如此 比 府的直接利益相关方 因此 任何时候要进 如说2004年的 铁本事件 这已经不是 行监管和调控 首先会针对与政府没有直接 宏观调控 了 因为政府甚至可以命令 利益关系的民营企业 一个民营企业家或者一个企业把建设项目 在这个意义上 之前的讨论中很多经 和投资项目停下来 在这个过程中甚至使 济学家在解释为什么要对国有企业进行民营 用刑事拘留等手段 这远远超出了凯恩斯 化时 都把重点放在投资回报率和经济效益 或者任何宏观调控理论的逻辑和范畴 上 好像只要国有企业的赚钱能力超过或者 是等于民营企业 就不应该进行民营化 我 34 长江 同此相关的另外一个问题 最近几年一直在说 实际上这种考量是很狭 是 为什么我们从媒体上看到的情况是 宏 隘的 中国一直在呼吁加强法治建设 要发 观调控下受到损害的基本都是民营企业 最 展法治社会 但只要经济领域里仍有很多国 著名的例子也都是民营企业 比如刚才提到 有企业 实际上法治精神就不可能得到倡 的铁本 导 因为只要有国有企业存在 那么不管是 陈志武 从根本上讲 首先是因为中 法律 法规 还是政府在制定政策 宏观调 国经济改革中关于基础制度的制定与设计方 控时 都会偏袒国有企业 这样一来 民营 面的讨论一直很少 邓小平说 不管是白猫 企业跟国有企业就不可能平等 不管是在法 黑猫 能抓老鼠就是好猫 白猫黑猫论 院的诉讼过程中 还是在法律的具体条文 35

20 ECONOMICS 经济观察 经济观察 里 都不会真正平等 这就是为什么经济学 给一些大基础设施项目 给大国企尽可 但是这些年 政府一直不允许个人和民 家不能只看国企和民企谁带来的收益大 而 能多的放贷 这是在响应国家政策号召 营企业以真正大股东的身份进入金融业 所 是必须考虑到国有经济的存在对整个社会游 而放贷给民营企业则会让这些官员承担风 以就形成了我们谈了很多年的中小企业融资 陈志武 要做的包括几方面 一是从根 VC和PE的支持 在R&D 研发 方面做更 戏规则的制定和执行会带来很多扭曲 带来 险 甚至影响自己的政治前途 难的问题 最近金融业终于放开了一点 小 本层面看 学界和决策层必须对国有经济和 多的投入 之所以有这样的建议 是因为我 额贷款公司开始出现 但是程度非常有限 国有资产带来的负面影响有更深的认识 尽 觉得国有企业的优势在于模仿 它对成熟产 长江 金融危机的出现似乎让一部 长江 现在有越来越多的民营企业 原因有很多 尤其是理念上和意识形态上一 量避免利用宏观调控或别的名义打击民营经 品和成熟技术的模仿能力非常强 但在研发 分人认为国有化反而具有一定优势 你怎么 开始进入金融领域 这种方法是不是会帮助 些以往的误区没有消失 比如一个关键的 济 要更深地意识到 国进民退 的趋势一 和创新方面却处于劣势 民营企业由于体制 看这种趋势 它们在宏观调控或者经济不景气时更好地应 误区是 个人和民营企业进入金融业后 既 旦被强化 会给社会带来很多负面后果 尽 的灵活性和激励机制比国企好 可以更多地 陈志武 很遗憾 这次金融危机让很多 对和生存 然他们都是为了赚钱去经营金融企业 那他 管短期内完全改变国有经济和民营经济的差 在研发和创新上占据领先地位 我觉得民营 人得出了一些在我看来是很荒唐的结论 以 法律面前的不平等 民营企业的生存之道 长江 回到宏观调控上 有一种更 为工具 更为细节的说法 为什么每次都会 尽量避免进入需要大量资金投入的行业 您 某种意义上正在缓解民营企业相对于国有企 行业都出现了一些规模较大的公司 这些行 的观点呢 业的融资劣势 民企可以利用国内和境外的 业不是制造业也不是重化工业 金融全球化救了民营企业 殃及民企 原因是民企在金融方面受限 只 陈志武 应该会这样 不过这么多年里 们是不是会去放高利贷 但实际上根据我的 距很不现实 但是大家认识到这些 这很重 企业和个人创业者可以向那些最能够得到PE 为由国家和政府来主导经济 通过宏观调控 要银行开始加紧收贷 就会让一部分公司资 个人和民营企业进入金融领域的机会一直很 研究 真正解决高利贷问题的办法正是开放 要 也该朝 国退民进 迈进 和VC支持的行业去发展 利用这种方式来 甚至于微观调控 可以更好地抑制金融风险 金链紧张 少 尽管私人应该更多进入金融业 但是 金融 像保护股权投资者一样地保护放贷人 第二 对于民营企业而言 很显然 在 规避相对于国企的融资劣势 和经济危机的风险 这种结论跟整个人类经 陈志武 这是国企和民企不平等的另 在中国 未来短时期内 国家对金融的垄断 的权益 这样 更多人和企业才会去供给资 资本密集型行业它们无法与大型国有企业竞 一个具体体现 现在中国的银行业和证券 以及大型国企的强势地位 这些局面不太会 金 使贷款利息下跌 才可以解决好高利贷 争 因为国有企业可以得到很多资本和金融 长江 但是民营企业之所以纷纷进 代 全世界范围内都在进行私有化改革 这 业基本都被控制在国家手中 它们在放贷 改变 在这种情况下 至少要允许跟民营企 问题 支持 房地产行业最近一年多的变化就再次 入资本密集的行业 正是因为它们认为如果 种潮流的出现绝对不是偶然现象 我们不能 时是否会给国企和民企平等的机会 让它 业相对应的中小金融机构同时存在并快速发 证明了这一点 所以 民营企业可以更多地 不这样做 规模上永远长不大 永远改变不 目光短浅地认为 由政府来经营经济可以更 们得到同样的发展机会呢 很明显 过去 展 最好形成这样一个局面 大的国有金融 长江 如果我们承认国企强势地位 在服务业等行业 以及涉及研发的行业寻找 了国企和民企的强弱格局 加繁荣 这种看法很显然跟过去100多年的 的经历告诉我们这不可能 银行中做放贷 机构主要为大型国企服务 同时有很多中小 的存在和总会有宏观调控这样的事实 那么 自己的空间和优势 当然 我知道研发也是 陈志武 这个说法是误区 其实在服 人类经济史相悖 很多人没有意识到 美国 的官员更倾向于给国企放贷 尤其是今年 民营金融机构 乐于为中小民营企业提供金 民营企业应该怎么做 我们已经了解到的方 资本密集型的行业 但好在现在有很多私人 务业等行业 很多企业的规模也可以做到很 政府介入一些公司和银行是其短暂的解决危 经济刺激方案出台以后 大家都在想办法 融服务 法有两种 一是他们尝试进入金融业 二是 股权基金和创业基金在中国兴旺起来 这从 大 在酒店行业 餐饮行业 旅游业和零售 机的手段 政府并不是从此以后就作为利益 济史是非常相悖的 在上世纪80年代和90年 主体直接去经营这些公司和银行 无力偿还拖欠中航油的1.4亿元 湖北机场 背景 集团的6000万元债务 年初申请破产 起 新一轮 国进民退 国进民退 在资源 钢铁 航空 公路等国有经济占有绝对比重的领域推进迅速 今 钢铁 年初 政府公布的十大产业振兴规 富力地产手中抢走 广渠路10号 地块 危机中得出的结论是 我们目前的制度相对 于西方政治经济制度而言更为优越 因是湖北省政府和中航集团曾就共同打造 6月30日 中化集团旗下方兴地产以 武汉航空枢纽签署框架协议 湖北省政府 40.6亿元竞得 广渠路15号 地块 楼面 陈志武 从某种意义上讲 中国还是有 曾力促中航集团收购东星航空 但遭东星 价每平方米约1.6万元 成为北京招拍挂制 太多暴发户心态 许多人并没完全理解过去 航空拒绝 武汉市政府随即向交通部申请 度以来的地王 30年的经济增长背后的原因到底是什么 全 不仅是大型央企 一些地方省市的国 东星航空停航 文_左伊 长江 可能更为滑稽的是 从金融 京市 奥运村乡 地块 此前 它刚刚从 航空业曾是国内最早对民营资本开 资公司也掀起新一轮进军房地产的高潮 放的垄断行业之一 在这一轮 国进民 常州交通产业集团6月份耗资32亿元获得常 退 行动中 面临全军覆没的局面 目 州京杭大运河东侧地块 大连港集团斥资 前国内所有12家民营航空公司中 去年 49.2亿元获得大连中山区5号地块 山东省 声音 2009年全国 两会 期间 新任中国钢铁工业协会 会长 武钢总经理邓崎琳对 21世纪经济报道 的 划 十大产业规划中均涉及兼并重 山东日照钢铁公司年产700万吨钢铁 仅春秋 吉祥和东海三家盈利 其余均 商业集团总公司更是斥资50.8亿元拿下青 记者表达了一番看似矛盾的观点 我个人认为 有 组 并被视为 做大做强 的主要手段 为国内最大的民营钢铁公司之一 今年将 亏损 其中 鹰联航空被国有企业四川 岛燕儿岛路旧城改造项目地块 些行业民营企业是可以涉足的 有些行业不适合民营 企业进入 钢铁业就是这样 由于投资大 周期长 与国有的山东钢铁集团重组 2008年底 民退 现象在资源 钢铁 航空 公路等 在山东省政府的主导下 两家公司签署 45%的钢铁产能应该向排名前5位的钢铁 奥凯虽然复航 但美国联邦快递已经中 慨道 天价地王多是国企 政府4万亿资 国有经济占有绝对比重的领域推进迅速 了重组协议 重组主要服务于一项政府目 企业集中 最大的三家国有钢铁公司 止与其合作关系 元气大伤 与此形成 金大都到国企腰包里了 他们有了钱 就 但邓崎琳又否认了外界对于中国钢铁业 国进民退 甚至在竞争领域的轻纺业 也不同程度地 标 即在未来5年内 通过兼并重组 把 宝钢 鞍钢 武钢被政府指定为这次联合 巨大反差的是 同样巨亏的国有的东航 不讲市场规律拿地 的说法 怎么会国进民退呢 钢铁业要扶持民营企 该省70%的钢铁产能全部集中到山东钢铁 重组的主角 这表明大规模的行业兼并即 和南航 2009年则分别从政府获得70亿 十大产业振兴规划由发改委牵头 工业 集团 无独有偶 南方一家民营钢铁公司 将发生 元和30亿元的资金支持 和信息化部 各行业协会 大企业代表组成 宁波建龙钢铁公司也被国有属性的宝 的编制小组起草 在目前已经公布的钢铁 钢集团所兼并 出现了 国进民退 的隐忧 汽车等行业的产业振兴规划细则中 一些大 型国有企业均被政府钦点为重组主力军 36 航空 让民营钢铁公司更加无所适从的是 航空业面临更严峻的考验 近日 成 国务院今年3月公布的 钢铁产业调整和 立于2005年的东星航空宣告破产 由于其 图片来源 CFP 这些政策被认为偏向国企 新一轮 国进 振兴规划细则 规定 到2011年 国内 航空收购了72%的股权 去年12月停航的 潘石屹参加广渠路15号地块竞标后感 房地产 6月26日 中国电子信息产业集团旗下 成都中泽置业公司以19.6亿元高价拿下北 10大产业振兴规划 与去年推出的4 万亿经济刺激计划 是中国政府化解金 风险大 民营钢企在短时间内做好不太容易 在8 年 10年前根本没有民营企业涉足钢铁业 业 怎么会民退呢 我的观点是只要符合产业规划 的 都可以发展 不符合的就必须淘汰 中钢协 秘书长单尚华对邓崎琳的这番话颇有同感 民营企 融危机的应对措施 但更是对政府主导 业的确在产品质量 装备水平等各方面 与国有企 型经济发展模式的延续 这些将引发怎 业有很大差距 这种差距决定了民营企业无法与国有 样的格局变化 经济学界和实业界对此 企业同日而语 但现在讲究市场化 理论上是不支持 深度关注 国进民退的观点 而民营企业又没有几家符合发展标 准 只能退下 37

21 ECONOMICS 经济观察 经济观察 6月30日下午 中化旗下方兴地产公司以40.6亿元 竞得广渠路15号标地 央企再次进军房地产 球化带来的红利如此之大 以至于这种不 长江 在2004年和2005年以后 很 理行为以及业绩上的影响 多大型国有企业和国有银行进行股份制改造 很多人以为这些大型国企的改善是因为 并在海外公开上市 它们在业绩上的表现越 有了国资委更好的监管 有了宏观调控的政 来越好 应该怎么去理解这一点呢 策 这种看法很肤浅 他们没有看到资本市 理解也没有妨碍中国经济继续高速增长 陈志武 表面上看的确是这样 但是 所以在这种情况下 很多人会得出一些似 要看到背后有几个非常关键的原因 2001年 是而非的结论 长远来看这些结论肯定会 年底中国加入WTO之后 中国经济在一定 误导人 场提供的无形监管 监督和约束 以及这些 看不见的手给国有企业带来的改善 时期里肯定能享受不少WTO红利 主要表 长江 资本和金融的进一步全球 我们必须意识到不管是美国经济还是 现在一些出口导向型制造业企业拥有了更好 化 是不是可以帮助中国的民营企业解决很 西欧经济都已经历了几百年的风风雨雨 的贸易机会 包括机械制造业 WTO红利 多融资上的问题 美国经历了很多次金融危机和经济危机 包含的这些机会主要由国有企业和一部分大 陈志武 的确是这样 这些年幸亏有 但是每次它的经济都能出现根本性的复 民企直接享受 其他行业的企业也通过外溢 金融全球化 金融全球化在过去给中国的民 苏 这证明至少到目前为止美国社会的自 效应间接分享 出口企业向很多新兴市场国 营经济提供了非常大的推动力量 我们可以 我修复能力非常好 它每次都能从危机中 家出口了很多的重型机械 设备等 得到了 看看中关村 看看今天中国的太阳能制造 以更强的姿态走出来 我并不觉得这次金 空前的扩大全球市场份额的机会 但是很遗 业 对于太阳能制造业而言 从VC PE到 融危机跟历史上的其他经济危机有本质上 憾 国资委把这些都归功于自己 最后上市 如果没有美国资本市场多层次的 另外一个很重要的因素 是你刚才提到 支持 中国不可能在这么短的几年时间内成 官员 过度自信 低估了美国的自我修复 的国有银行的股份制改造 以及一些大国企 为全球太阳能制造业唱主角的国家 换句话 能力 我希望这种过度低估美国自我修复 的股份制改造 这些国企利用香港联交所 说 正因为海外资本市场 私人股权基金 能力的态度 不至于对中国的很多政策产 纽交所 纳斯达克等美国资本市场提供的上 创投基金和证券市场的支持 才使得中国民 生影响 否则 这反而会让中国错失一些 市机会 到海外上市 资本市场对这些企业 营经济不至于在国有企业垄断的社会里被全 未来的增长机会 本身也产生了很大的影响 包括透明度 管 盘挤掉 38 图片来源 CFP 的差别 但很可惜 一些人包括一些政府 39

22 ECONOMICS 经济观察 经济观察 逐鹿创业板 源 正是缘于其3年前 主业+投资 的发展 战略的提出 美国纳斯达克指数行业分布 在蒋锡培看来 每年拿出主业的部分盈 创业板的推出将降低成长类中小公司 的上市门槛 增多单批次上市公司数量 保险 1.50 利通过专业机构去投资 以产业股权投资为 运输 2.08 方向 投资参股中国成长型的企业 并分享 其它金融 2.94 银行 6.79 其带来的高成长收益 也不失为一种好的发 并缩短禁售期 这都会大大降低创投公司的退出难度 展模式 文_曾福斌 股权分置改革步入中期之时 正在奔向全流 计算机 文_曾福斌 当时的2006年 正是中国A股资本市场 电信 通时代 券商的综合治理 银行改革后的陆 续上市 蒋锡培这一战略的转型 正契合了中国 经济从产业时代进入资本时代的脉络 工业 主业+投资 蒋锡培认为 就是在 主业稳定增长的基础上 入驻资本市场 资料来源 bloomberg中投证券研究所 开展股权投资等金融投资 用两条腿走路 个月之内 中国第一批创业板企业有 望挂牌 家是数字电视的行业龙头 也是中国最大的 发展的春天 数字电视软件及系统提供商 最先登陆创业板 鱼跃龙门 的会是 2008年 正是为了备战创业板而配置的 什么样的企业 是美国纳斯达克式的IT互 投资 蒋锡培收购了中科中远 即现在的中 联网 工业 电信 英国AIM市场的资源 科远东 通过它 远东控股间接持有两家公 采矿 还是如韩国科斯达克市场的金融 电 司部分股份 子 运输设备等各个行业的全面开花 不过 这仅仅是远东控股登陆创业板计 创业板 如箭在弦 40 年在创业板登陆 蒋锡培能有如此丰厚的创业板上市资 就此 你怎么看待中国创业板市场的发 的 展前景 还有 创业板跟主板相比 公司 经济体很大 公司多 在里面找出些有 资 因为很多投资都有可能失败 当 潜力的公司不是件什么难事 不像别的 然 如果成功收益将相当可观 上 获取高额回报 还可以帮助有志向的年 市场 比如说新加坡 中国香港 他们 的 资本平均回报率 本身的经济体太小了 但还是要加强一些风险提示 特别 是监管 对创业板上市公司的披露一定 目前远大控股总共投资了23家企业 遍 当然 投资项目如果能成功登陆主板 另外 中国实际上存在着金融压 要加强 还有会计审计 再一个很重要 布诸多行业 主要有 电子商务 化工 电 中小板或创业板 都能带来数倍甚至几十倍 制 中国百分之七八十的金融资产是在 的一个就是加强上市公司的内控系统的 线电缆 创投公司 汽车设计 通信 数字 的高回报 银行 但是银行贷款往往贷给那些国 监管 目前 蒋锡培还在积极寻找在中小板 企 大型企业 真正的中小企业 有成 创业板登陆的优质上市公司进行中线投资 长性的企业 银行往往不愿意贷 整个 相比主业 蒋锡培认为他的投资项目 一方面其秉承 主业+投资 的投资策略 的投资融资渠道都不畅通 就导致很多 还是在试水当中 总体上也没有看到 继续深入开展PE投资 另一方面也积极关注 企业有很好的商业模型 很好的发展前 刘劲 很重要的一点是 美国纳斯 人家几倍或几十倍的回报 现实的投资 二级市场的投资机会 择机介入 景 但没有融资渠道 尤其是私营的中 达克市场推出之后 正赶上IT技术革 小企业 命 带来巨大的产业升级 技术变革的 回报 比预期还有差距 但他还是看好未来 登陆软实力 蒋锡培还在积极寻找在中小 板 创业板登陆的优质上市 公司进行中线投资 一方面其秉承 主业+投资 的投资策略 继续深入开展 PE投资 另一方面也积极关 注二级市场的投资机会 择 机介入 如今 创业板给他们提供了一个很 长江 你认为推出创业板的过 程当中会遭遇到哪些问题 投资机会 但现在中国没有技术性的革 虽然要到九十月份才能有登陆创业板的 好的融资平台 因此 国内创业板相对来 确切消息 但筹备招股说明书等相关上市材 说还是满足比较基本的一些企业融资需 整个这个世界经济现在是处于一种 料是如今远东控股下属这些欲上市最为重要 求 它不是说随着经济的发展 完全的促 不容乐观的环境里面 创业板既是高成 的工作 进高科技甚至技术革命 它推进的是对大 长 也是高风险 这种公司在经济波动 多数高风险投资产业的一个提升 比较大的时候 或者是经济往下滑的时 不过 远东控股方面介绍 这几家欲登 陆创业板的企业都有共同的特点 比如在相关行业中都是国家重点龙头企 业 都符合创业板对净利 规模 注册资本 图片来源 CFP 划的第一步 其旗下还有4家企业计划于明 先行者 远东控股 达克市场发展非常不错 这是相辅相承 担社会责任 风投是在承担较高风险的基础 两家公司中 一家是汽车设计行业的龙 头企业 具有较强的核心竞争优势 另外一 功的纳斯达克还是融合了全球的资源 实业是为满足社会需求 整合社会资源 承 批登陆创业板而做准备 这是一个令国内高科技企业期望已久的 停地有这个新的东西出来 因此纳斯 险 创业板的投资得学创投 分散投 国企业CEO课程 首期班学员蒋锡培也随之 融资平台 也是VC与PE绝佳的退出通道与 谷 生物制药 高科技都很厉害 它不 成功 没有上市企业来支撑了 最为成 国的创业板是很有前途的 首先中国的 更加繁忙 因为其投资的两家企业正在为首 三 市场 但如今仅剩41 家 而且很多并不 从而扩大企业的利润 为社会做更多贡献 空 教育等 远东控股集团掌门人 长江商学院 中 体 创投与创业板都非常发达 你像硅 年轻 风险较大 因此 首先得分散风 电视 软件开发 医药器械 木材林业 航 对发行人公司治理的要求也很严格 长江 全球先后有75 个创业板 长江商学院教授 副院长刘劲 中 轻人 相对于海外市场 中国创业板上市条件会比较严格 创业板 满足金融压制下的基本需求 命 投资风险就比较大 候 它往往跌得非常狠 长江 创业板的推出 你认为 它的持续发展动力是在哪 所以 如果西方国家经济不能够复 苏 一旦股市下跌 创业板本身的风险 等相关要求 除此之外 都具备成功的盈利 刘劲 国家应该有进一步的政策倾 很大 然后又在这风险很大的时候再加 模式 未来具有高度的成长性 高预期的盈 斜 支持企业创新 创业板本身应该多 上风险 那创业板肯定跌得要比主板多 利能力 拥有优秀而且稳定的管理团队 清 提供上市企业 多提供可投资的行业和 的多 因为它们不管是从资产还是从其 晰的股权变更历史 畅销的产品销售渠道和 不同类型的公司 他各个方面讲都不如主板的企业 这是 优质的产品质量 具有较强的科研和营销能 美国是一个高度创新的一个经济 需要投资者和企业都需要注意的 力等 CEO都是很优秀的企业家 41

23 ECONOMICS 经济观察 70 中国和OECD成员国创业投资占GDP比重 60 资料来源 IVA2002 OECD创业投资数据库 中信证券研究所 中国 日本 奥地利 希腊 新西兰 澳大利亚 丹麦 创投春天 其实 蒋锡培所言的这些共性 也是众 金秋十月 一个创富与丰收的季节 也 多投行所认同的登陆 中小板 软实力 6月5日 深圳证券交易所创业板股票 爱尔兰 西班牙 挪威 意大利 德国 瑞士 比利时 芬兰 法国 韩国 欧盟 加拿大 美国 瑞典 英国 0 相对于海外市场 中国创业板上市条件 市门槛 增多单批次上市公司数量 并缩短 禁售期 这都会大大降低创投公司的退出难 主营业务突出鲜明 对发行人公司治理要求 度 从英 韩 日等国的历史看 创业板推出 发行人具有较高的成长性 具有一定的自主 基本都带来了本国创投行业的一轮蓬勃发展 创新能力 在科技创新 制度创新 管理创 此外 从国家间横向比较看 我国创投资本还 新等方面具有较强的竞争优势 处在成长初期 未来的发展空间巨大 方正证券指出 这其实可以参考 两 因此 中信证券研究部执行总经理 首 高五新 即高科技 企业拥有自主知识产 席策略师于军指出 创业板推出将会带来创 权的 高增长 企业增长高于国家经济增 投公司的一轮集中推出与集中获利 从而促 长 高于行业经济增长 新经济 互联网 发短期利润的快速增长 新服务 新的经营模式 例如金融中介 物 的开发利用 资源的综合利用 新材料 是高风险 高回报的以价值投资为趋向的活 提高资源利用效率的材料 节约资源的材 动 如果公司的本质发生了变化 那么随着 料 新农业 具有农业产业化 提高农民 经营状况的恶化 承担一定的损失是无法避 就业 收入的企业 免的 这就是游戏规则 有收益必然要承担 相应的损失 外还包括新商业模式 主要是指连锁经营 长江商学院副院长刘劲教授介绍 现在 汽车4S 店 经济型酒店 家庭旅馆等 新 国际上 如果有好的项目的话 很容易引进 商业模式中已经成功的典范即为苏宁电器和 外国的VC来投资 好的VC已经进来了 他 国美电器连锁的上市 即使成功上市后仍然 们就是说 创业板一带的话 他们可以很轻 要不断改善其商业模式 目前苏宁 国美及 易地把他们的投资量增大 比如从10亿美金 其旗下永乐家电一直强调的3C+旗舰店服务 变成20亿美金或者说50亿美金 长江商学院副院长刘劲指出 创业板市 场更喜欢的可能就是新能源了 比如风能 因此 刘劲指出 最近因为金融危机造 广义IT 228 传统行业 147 服务业 87 清洁技术 年中国创投行业分布 投资金额 百万美元 生技 健康 43 未披露 广义IT 传统行业 941 服务业 739 成VC PE比较沉寂 但创业板一带动 创 清洁技术 369 投行业就火了 资金流动就会非常充裕 生技 健康 283 太阳能 涉及到环境保护的行业企业 因为 创投行业的支撑 以及创业板所带来 市场往往有两个东西 一种是本身的经济需 的退出机制会形成了一个非常良性的循环 求 另外一个是炒作这种心理 更增加这个资金的投入程度 风险就又分散 报率在27%-174%之间 当然 在蒋锡培看来 股权投资本身就 新概念 2008年中国创投行业分布 投资数量 个 9.7 数据现实 全球优秀的创投机构年均回 流中介 地产中介 新能源 可再生能源 民生证券分析师腾晓军则认为 除此之 本更低 刘劲指出 创业板推出将降低成长类中小公司的上 比较严格 要求有盈利 具备一定的规模 与传统经济的结合 移动通讯 生物医药 了一部分 融资成本就会降低 企业发展成 是创投企业的一个新的开始 上市规则 正式发布 从严 有利于创业企业的持续发展等要求 相对于海外市场 中国创业 板上市条件比较严格 要求有盈利 具备一定的规 模 主营业务突出鲜明 对 发行人公司治理要求从严 有利于创业企业的持续发展 等要求 未披露 343 资料来源 Zero2IPO 中信证券研究部 43

24 TRENDS 趋 公 司 势 趋势 44 金融危机迫使外贸企业转型 48 危机后的金融中心 52 中国制造下一站 金融危机 迫使外贸企业转型 数字 2009年上半年外贸形势 这是一个适者生存的淘汰赛 生存下来的才是强者 文_刘丁 中国进出口总值 亿美元 同比下降 目 前 世界经济依然不见复苏迹象 美 团竟然把他们 五件套 产品降价到3000多 国现已正式陷入自2007年12月开始的 元 低于平均价格的7000元一半左右 这种 衰退 日本和欧洲也未能幸免 大多数新兴 赔本发展代理商的决心和态度成为参展商聊 市场也在放缓 HIS.GLOBAL INSIGHT预 天的主要话题 计2009年全球经济增长在0 0.5%之间 远远低于2008年的2.7% 原来 上个世纪80年代末成立的这家公 出口总值 亿美元 司 是专业从事家具外销配套服务的制造商 在这种经济环境下 中国的外贸企业 和供应商 之前主要是靠外销赚钱 已经发 之前订单模式增长已无法继续维持 急需变 展成有5家分厂的家具制造集团 但是2008 革 但这注定是一条布满荆棘的路 同时 年的金融危机给他们造成重创 老板就下定 这也是一个适者生存的淘汰赛 生存下来的 决心转型做内销 2008年9月推出两个自己 才是强者 的家具品牌 但还面临国内销售渠道的问 我国大部分外贸企业存在于长三角与珠 题 其他做内销的家具企业的渠道主要靠建 三角地区 凭借订单式外贸加工模式 凭借 立直营店和培养代理商解决 而在短期内大 着廉价的劳动力成本 在改革开放初期 这 范围建立直营店又需要投入巨大成本和管理 些外贸企业迅速拉动了地区经济 也让许多 精力不现实 所以 洋臣木业把赌注压在了 老板积累下了财富 但是 这种模式受制于 通过展会赔本销售又培养代理商的路子上 外国品牌 也容易让外贸企业养成对订单过 这是他们坚决转型进军国内市场的表现 于依赖的惰性 正因如此 在金融危机到来 如此的降价背后必定要有强大的资金 时 依赖带来了惨痛的教训 长三角 珠三 支持 据业内人士粗略估计 低于正常价格 23.5% 同比下降 21.8% 进口总值 亿美元 同比下降 25.4% 内销市场 但是一路坎坷 2008年碰上金融 今年结束的广交会一期成交额比去年10月举行的广交 发 行政 财务 市场 客服5个部门 厂家 而内贸上 首先厂家需要有自己的商标 危机更是让这家企业濒临破产 目前企业还 会一期下降20.8% 图为广交会现场 对外贸生产的工作流程是 从外商手里拿到订 和品牌 需要去专利局申请 还需要投入研 单 之后就派专门人员跟单 组织生产 按 发搞产品设计 把握市场 之后 厂家需要 时交货即可 商品技术设计方面 由外商提 自己投入成本生产 拿着生产出的产品去市 在勉强维持 角地区 外贸企业哀鸿遍野 几个月的时间 一半 洋臣的赔本销售至少要付出2000万 目前 在珠三角和长三角 如此极具 便一片萧条 3000万元的成本 但是 这一届展会下来 勇气和壮烈精神的故事每天都在上演着 这 东莞尚景服装有限公司1986年靠接外贸 供 产品质量方面 根据国际贸及规则 各 场上推销 完全靠自己去市场上拼搏 客户 洋臣却也爆发性地发展了200多家代理商 是外贸企业家们在金融危机倒逼下的拼搏 订单起家 总经理邓晓玲在生意中 感觉到 个国家有商品检查制度 外商也会组织专门 服务以及直营店的店面装修 广告等投入也 而正常的状态下 一个展销会下来 一般只 但是 从另一个角度说 早料到有今日的惨 外单不是长久之计 生存能力是被订单决定 人负责验货和审核质量 资金方面 外商会 非常巨大 生产出的产品也未必能立刻变现 能够新联系到50到60家代理商 烈 为什么外贸企业不早日走上转型之路未 的 订单旺季的时候很赚钱 可淡季的时候 提前打入预付款 其他资金存入指定银行 成资本 因为会有市场销量 违约等很多风 雨绸缪呢 却容易陷入危机 于是邓晓玲早早走上了内 换取信用证 只要货到岸 制造厂家就可以 险因素 也很少有保险业的支持 也需要厂 贸的转型之路 凭信用证兑换资金 保险方面 有专业的保险 家专门留出库存的成本 订单也是散乱的零 但转型并不是有勤奋和事业心就可以 公司 订单量方面 国际贸易一般比较大 这 售 另外 在国内市场 有很多潜规则 比 的 而是非常现实的事情 需要强大的资金 也使制造工厂养成一个最低起订量的习惯 发 如进入零售商店面销售要有进场费 占进货 后盾 因为转型就意味着投入 货也习惯大批量的整货柜的运作 额的5%左右 有账期 要求厂家先垫付成本 此时此景 只有转型才能生存下去 烈士断腕突围 3月17日 唐女士代表厂家去参加东莞 厚街家具展的经历让她印象深刻 在家具行业中 家具展通常是制造商作 但在这种投入中 有的能走出来 有的 企业却无法适应而出局 企业老总甚至干脆 跑掉 转行投入其他生意 在东莞厚街镇 转型路上的荆棘 某些原来繁荣的布满工厂的村庄 现在人去 家具行业最有代表性的产品是卧室中床 床 楼空 有些街道上挂满了一排排的厂房出租 时候 外贸企业的老总们不可能看不到市场 头柜 衣柜等 五件套 它的价格可以衡 的广告横幅 萧条随处可见 深圳机场附近 热度逐步由国外转向国内的大势 但阻碍他 量一个制造商的产品线整体水平 一家做磨具的工厂 之前一直是外销 老总 们的 一方面是转型路上的荆棘 对国内市 身家曾一度过亿 3年前开始谋求转型开拓 场的不了解 但另一方面 也是由于自身过 44 图片来源 CFP 为发掘代理商 快速打开市场渠道的平台 的确 在全世界都看好中国市场潜力的 今年的展销会上 洋臣木业 家具 集 于依赖外贸简单模式的惯性 与外贸相比 内贸面临的情况更复杂 做外贸比较简单 而且风险都在外商一 生产交货 货到若干天之后付款 有时甚至 对企业来说 做外贸只需要两个部门就 边 配套的服务保险行业也很成熟 利润也 退货 风险差不多都集中在制造厂家这边 够 市场部 财务部 而内贸则至少要有开 大 所以 大部分工厂都喜欢选择做外贸 这些所有的都化为产品的成本 45

CONTENTS 总第15期 当资本与电影相遇 如何在 视野 Vision 01 关注印度的家族企业与财富 项兵 卷首 Editorial 05 梦想引领的生活 余楠 长江观点 Viewpoints 06 转型中国不会重回儒家秩序 陈志武 09 失衡的利益联盟 合资视角下的达能娃哈哈之战 滕斌圣 1

CONTENTS 总第15期 当资本与电影相遇 如何在 视野 Vision 01 关注印度的家族企业与财富 项兵 卷首 Editorial 05 梦想引领的生活 余楠 长江观点 Viewpoints 06 转型中国不会重回儒家秩序 陈志武 09 失衡的利益联盟 合资视角下的达能娃哈哈之战 滕斌圣 1 视 野 VISION 关 注 印 度 的 家 族 企 业 与 财 富 项 兵 / 文 10 月 底, 两 年 一 届 的 财 富 全 球 论 坛 在 印 度 新 德 里 举 行, 我 有 幸 在 这 次 活 动 中 近 距 离 了 解 印 度 的 部 分 顶 尖 企 业 家 印 度 家 族 企 业 所 具 有 的 强 大 财 富 创 造 能 力, 及 其 在 全 球 市 场 已 形 成 的 资 源

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