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1 2016 年 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 信 用 评 级 报 告

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4 期 债 券 本 息 偿 付 提 供 连 带 责 任 保 证 担 保, 经 鹏 元 评 定 毕 节 信 泰 主 体 长 期 信 用 等 级 为 AA, 其 为 本 期 债 券 提 供 的 连 带 责 任 保 证 担 保 有 效 地 提 升 了 本 期 债 券 信 用 水 平 关 注 : 煤 炭 行 业 为 金 沙 县 经 济 支 柱 产 业, 受 宏 观 经 济 增 速 下 滑 影 响, 对 地 方 财 政 收 入 稳 定 性 产 生 不 利 影 响 金 沙 县 2014 年 财 政 总 收 入 为 493,915 万 元, 同 比 下 降 3.96%, 公 共 财 政 收 入 为 159,142 万 元, 同 比 下 降 26.79%, 主 要 是 受 煤 炭 行 业 景 气 度 下 滑 的 影 响 政 府 性 基 金 收 入 易 受 房 地 产 环 境 影 响, 存 在 较 大 波 动 性 政 府 性 基 金 收 入 主 要 来 自 国 有 土 地 使 用 权 出 让 收 入, 易 受 房 地 产 市 场 环 境 影 响, 较 易 波 动 其 他 应 收 款 规 模 较 大, 对 公 司 营 运 资 金 造 成 较 大 占 用 2014 年 底 公 司 其 他 应 收 款 规 模 为 亿 元, 占 公 司 资 产 规 模 的 12.71%, 主 要 是 与 政 府 单 位 的 往 来 款, 账 龄 主 要 在 2 年 以 内, 对 公 司 营 运 资 金 造 成 较 大 的 占 用 资 金 支 出 压 力 较 大 截 至 2015 年 6 月 底, 公 司 主 要 在 建 项 目 尚 需 投 入 资 金 亿 元, 公 司 还 需 投 入 大 量 的 建 设 资 金, 资 金 支 出 压 力 较 大 公 司 对 外 担 保 余 额 较 大, 面 临 一 定 或 有 负 债 风 险 截 至 2015 年 11 月 26 日, 公 司 对 外 担 保 业 务 余 额 为 亿 元, 对 外 担 保 余 额 较 大, 公 司 存 在 一 定 的 或 有 负 债 风 险 2

5 主 要 财 务 指 标 : 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 总 资 产 ( 万 元 ) 801, , , 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 ( 万 元 ) 508, , , 有 息 债 务 ( 万 元 ) 141, , , 资 产 负 债 率 36.61% 18.46% 12.34% 流 动 比 率 速 动 比 率 营 业 收 入 ( 万 元 ) 180, , , 营 业 利 润 ( 万 元 ) 23, , , 政 府 补 贴 ( 万 元 ) 1, , , 利 润 总 额 ( 万 元 ) 25, , , 综 合 毛 利 率 15.23% 17.47% 17.07% 总 资 产 回 报 率 3.76% 4.47% - EBITDA( 万 元 ) 26, , , EBITDA 利 息 保 障 倍 数 经 营 活 动 现 金 流 净 额 ( 万 元 ) -29, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 3

6 一 发 行 主 体 概 况 公 司 成 立 于 2007 年 2 月 17 日, 由 金 沙 县 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 部 门 ( 以 下 简 称 金 沙 县 国 资 ) 出 资 组 建, 初 始 注 册 资 本 5, 万 元, 系 国 有 独 资 的 有 限 责 任 公 司 2011 年 5 月, 公 司 用 资 本 公 积 25, 万 元 转 增 实 收 资 本, 变 更 后 公 司 注 册 资 本 3 亿 元 截 至 2015 年 11 月 底, 金 沙 县 国 资 持 有 公 司 100% 的 股 权, 为 公 司 实 际 控 制 人 图 1 截 至 2015 年 11 月 30 日 公 司 产 权 及 控 制 关 系 金 沙 县 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 部 门 100% 金 沙 县 建 设 投 资 集 团 有 限 公 司 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 主 要 负 责 金 沙 县 城 市 基 础 设 施 及 相 关 配 套 项 目 建 设 投 资, 以 及 矿 产 品 装 饰 材 料 销 售 等 截 至 2014 年 底, 公 司 纳 入 合 并 范 围 的 二 级 子 公 司 共 6 家, 具 体 情 况 见 表 1 表 1 截 至 2014 年 底 纳 入 公 司 合 并 范 围 的 二 级 子 公 司 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 子 公 司 全 称 简 称 注 册 资 本 持 股 比 例 主 营 业 务 金 沙 县 宏 大 建 筑 工 程 有 限 责 任 公 司 宏 大 建 筑 2, % 建 筑 施 工 等 金 沙 县 宏 丰 资 产 管 理 有 限 公 司 宏 丰 资 产 % 资 产 经 营 等 金 沙 县 汇 丰 建 材 有 限 公 司 汇 丰 建 材 1, % 建 材 生 产 销 售 等 金 沙 县 锐 丰 房 地 产 开 发 有 限 公 司 锐 丰 房 开 % 房 地 产 开 发 销 售 等 金 沙 县 祥 丰 土 地 开 发 有 限 公 司 祥 丰 土 开 % 土 地 收 储 土 地 一 级 开 发 等 金 沙 县 艺 丰 装 饰 工 程 有 限 公 司 艺 丰 装 饰 % 装 饰 设 计 施 工 等 资 料 来 源 : 公 司 提 供 截 至 2014 年 12 月 31 日, 公 司 资 产 总 额 亿 元, 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 合 计 亿 元, 资 产 负 债 率 为 36.61%;2014 年 度 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 利 润 总 额 2.56 亿 元, 经 营 活 动 现 金 流 净 额 为 亿 元 4

7 二 本 期 债 券 概 况 债 券 名 称 :2016 年 金 沙 县 建 设 投 资 集 团 有 限 公 司 公 司 债 券 ( 第 一 期 ); 发 行 总 额 : 发 行 总 额 16.5 亿 元, 分 期 发 行, 其 中 本 期 发 行 规 模 为 8 亿 元 ; 债 券 期 限 和 利 率 : 本 期 债 券 为 7 年 期 固 定 利 率 债 券, 采 用 单 利 按 年 付 息, 不 计 复 利 ; 还 本 付 息 方 式 : 按 年 付 息, 分 期 还 本, 本 期 债 券 设 本 金 提 前 偿 还 条 款, 在 本 期 债 券 存 续 期 第 个 计 息 年 度 末, 逐 年 按 照 债 券 发 行 总 额 20% 20% 20% 20% 20% 的 比 例 偿 还 债 券 本 金 每 年 付 息 一 次, 第 3 至 第 7 个 计 息 年 度 利 息 随 当 年 度 应 偿 还 的 本 金 一 起 支 付 年 度 付 息 款 项 自 付 息 日 起 不 另 计 利 息, 本 金 兑 付 款 项 自 兑 付 日 起 不 另 计 利 息 ; 增 信 方 式 : 毕 节 市 信 泰 投 资 有 限 公 司 对 本 期 债 券 的 还 本 付 息 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保 三 本 期 债 券 募 集 资 金 用 途 本 期 债 券 拟 募 集 资 金 总 额 为 8 亿 元, 资 金 投 向 明 细 如 表 2 所 示 表 2 募 集 资 金 使 用 情 况 说 明 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 投 资 总 额 拟 使 用 债 券 资 金 募 集 资 金 占 项 目 总 投 资 比 例 金 沙 县 新 城 区 地 下 综 合 管 廊 工 程 % 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 % 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 % 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区 标 准 化 厂 房 热 泵 中 央 空 调 系 统 项 目 % 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 募 投 项 目 基 本 情 况 ( 一 ) 金 沙 县 新 城 区 地 下 综 合 管 廊 工 程 1 项 目 建 设 内 容 该 项 目 将 以 新 城 区 中 心 城 区 北 侧 为 核 心, 建 设 地 下 干 线 综 合 管 廊 主 要 骨 架, 向 南 延 伸 辐 射 至 整 个 新 城 区, 形 成 覆 盖 金 沙 新 城 区 的 地 下 综 合 管 廊 系 统 该 项 目 包 含 一 号 路 龙 江 路 松 江 路 井 冈 山 路 白 云 山 路 泰 山 路 寿 山 路 金 山 5

8 路 等 8 条 主 次 干 道 新 建 地 下 综 合 管 廊, 全 长 公 里 2 项 目 批 复 情 况 (1) 该 项 目 不 涉 及 选 址 用 地, 因 此 不 需 办 理 建 设 项 目 选 址 意 见 书 建 设 项 目 用 地 规 划 许 可 证, 已 获 得 金 沙 县 城 乡 规 划 局 关 于 此 情 况 的 说 明, 时 间 为 2015 年 4 月 13 日 (2) 该 项 目 不 涉 及 新 增 建 设 用 地, 因 此 不 需 办 理 建 设 项 目 的 用 地 预 审 意 见, 已 获 得 金 沙 县 国 土 资 源 局 已 出 具 的 情 况 说 明, 时 间 为 2015 年 4 月 17 日 (3) 金 沙 县 环 境 保 护 局 已 出 具 金 沙 县 新 城 区 地 下 综 合 管 廊 工 程 项 目 环 境 影 响 报 告 表 的 批 复 ( 金 环 表 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 29 日 (4) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 金 沙 县 维 稳 办 已 出 具 金 沙 县 重 点 项 目 社 会 稳 定 风 险 评 估 评 审 批 复 意 见, 批 文 时 间 为 2015 年 5 月 7 日 (5) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 已 出 具 固 定 资 产 投 资 项 目 节 能 登 记 表 ( 金 发 改 节 能 登 记 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 5 月 19 日 (6) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 已 出 具 关 于 金 沙 县 新 城 区 地 下 综 合 管 廊 工 程 可 行 性 研 究 报 告 的 批 复 ( 金 发 改 投 资 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 5 月 19 日 3 项 目 建 设 进 度 项 目 建 设 期 为 三 年, 于 2015 年 5 月 正 式 开 工 截 至 2015 年 11 月 末, 工 程 施 工 推 进 正 常, 项 目 在 建 设 过 程 中 不 存 在 强 拆 强 建 的 情 况, 施 工 进 度 已 完 成 7% 4 项 目 经 济 效 益 项 目 收 入 来 源 包 含 三 部 分, 即 廊 位 租 赁 费 廊 位 租 赁 预 收 费 管 廊 物 业 管 理 费 廊 位 租 赁 费 : 建 设 单 位 将 管 廊 部 分 空 间 ( 廊 位 ) 出 租 给 各 管 线 单 位 使 用, 向 入 廊 管 线 单 位 收 取 廊 位 租 赁 费 廊 位 租 赁 预 收 费 : 在 项 目 建 成 并 开 始 投 入 使 用 后, 建 设 单 位 向 入 廊 管 线 单 位 预 收 取 部 分 廊 位 租 赁 费 管 廊 物 业 管 理 费 : 建 设 单 位 为 入 廊 的 管 线 提 供 管 理 服 务, 向 入 廊 管 线 单 位 收 取 管 理 费 根 据 信 息 产 业 电 子 第 十 一 设 计 研 究 院 科 技 工 程 股 份 有 限 公 司 出 具 的 金 沙 县 新 城 区 地 下 综 合 管 廊 工 程 项 目 可 行 性 研 究 报 告, 项 目 计 算 期 为 30 年, 其 中 建 设 期 3 年, 运 营 期 27 年, 建 设 期 第 3 年 廊 位 租 赁 费 为 4, 万 元, 运 营 期 廊 位 租 赁 费 为 9, 万 元 / 年, 管 廊 物 业 管 理 费 为 3,694 万 元 / 年, 同 时 运 营 期 第 8~22 年 的 廊 位 租 赁 费 的 90% 在 建 设 期 第 3 年 运 营 期 第 1~4 年 每 年 预 收, 廊 位 租 赁 费 预 收 费 为 25, 万 元 / 年,5 年 合 计 预 收 亿 元 ( 二 ) 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 6

9 1 项 目 建 设 内 容 项 目 拟 建 设 地 点 位 于 贵 州 省 金 沙 县 金 沙 中 学 东 侧, 总 用 地 面 积 243,695 平 方 米, 总 建 筑 面 积 258,562 平 方 米 其 中 体 育 场 用 地 面 积 103,713 平 方 米, 建 设 内 容 有 体 育 场 馆 建 筑 面 积 27,748 平 方 米 400 米 标 准 跑 道 运 动 场 室 外 篮 球 场 等 ; 体 育 品 牌 街 用 地 面 积 83,267 平 方 米, 建 筑 面 积 141,788 平 方 米 ; 体 育 主 题 酒 店 用 地 面 积 56,715 平 方 米, 建 筑 面 积 89,026 平 方 米 2 项 目 批 复 情 况 ( 1 ) 该 项 目 已 获 得 金 沙 县 城 乡 规 划 局 建 设 项 目 选 址 意 见 书 ( 选 字 第 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 3 月 9 日 (2) 金 沙 县 国 土 资 源 局 已 出 具 金 沙 县 国 土 资 源 局 关 于 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 的 用 地 预 审 意 见 ( 金 国 土 资 字 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 3 月 12 日 (3) 金 沙 县 环 境 保 护 局 已 出 具 关 于 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 环 境 影 响 报 告 书 的 批 复 ( 金 环 书 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 3 月 25 日 (4) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 金 沙 县 维 稳 办 已 出 具 金 沙 县 重 点 项 目 社 会 稳 定 风 险 评 估 评 审 批 复 意 见, 批 文 时 间 为 2015 年 3 月 31 日 (5) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 已 出 具 关 于 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 节 能 评 估 报 告 书 的 审 查 意 见 ( 金 发 改 节 能 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 7 日 (6) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 已 出 具 关 于 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 可 行 性 研 究 报 告 的 批 复 ( 金 发 改 综 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 7 日 (7) 金 沙 县 城 乡 规 划 局 已 出 具 建 设 用 地 规 划 许 可 证 ( 地 字 第 号 ), 批 文 时 间 2015 年 4 月 20 日 (8) 金 沙 县 城 乡 规 划 局 已 出 具 建 设 工 程 规 划 许 可 证 ( 建 字 第 号 ), 批 文 时 间 2015 年 4 月 27 日 3 项 目 建 设 进 度 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 于 2015 年 4 月 正 式 开 工 截 至 2015 年 11 月 末, 现 已 完 成 项 目 工 程 施 工 推 进 正 常, 项 目 在 建 设 过 程 中 不 存 在 强 拆 强 建 的 情 况, 施 工 进 度 已 完 成 5% 4 项 目 经 济 效 益 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 的 营 运 收 入 主 要 包 括 园 区 地 下 室 酒 店 商 业 街 等 租 赁 收 入 该 项 目 计 划 于 2017 年 完 工, 根 据 绍 兴 市 市 政 设 计 院 有 限 公 司 出 具 的 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 可 行 性 研 究 报 告, 项 目 完 工 后 地 下 室 于 2017 年 起 租, 测 算 租 赁 价 格 7

10 为 地 下 室 0.8 元 / 平 方 米 / 天, 商 业 街 2.6 元 / 平 方 米 / 天, 酒 店 2.1 元 / 平 方 米 / 天, 年 增 长 率 为 15% 表 3 项 目 现 金 流 入 预 测 年 份 楼 层 地 下 室 商 业 街 酒 店 合 计 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 1, , , , 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 1, , , , 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 1, , , , 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 1, , , , 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 1, , , , 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 2, , , , 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 2, , , , 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 2, , , , 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 3, , , , 出 租 价 格 ( 元 / 天 /m2) 年 租 金 收 入 ( 万 元 / 年 ) 3, , , , 合 计 ( 万 元 ) 364, 资 料 来 源 : 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 可 行 性 研 究 报 告 ( 三 ) 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 1 项 目 建 设 内 容 项 目 拟 建 地 点 位 于 金 沙 县 老 城 区 电 影 院 北 侧 地 块 醋 厂 地 块 政 通 车 场 地 块 以 及 金 沙 县 建 投 大 厦 前 广 场 四 个 地 块 项 目 占 地 面 积 62,588 m2, 建 设 用 地 面 积 34, m2, 总 建 筑 面 积 107, m2( 其 中, 电 影 院 北 侧 地 块 的 项 目 用 地 面 积 7,248 平 方 米, 规 划 建 设 3 层 升 降 横 移 式 机 械 停 车 库, 根 据 停 车 容 量 共 计 分 批 建 设 机 械 及 自 走 车 位 约 615 个 停 车 泊 位 ; 醋 厂 地 块 的 项 目 用 地 面 积 16,494 平 方 米, 规 划 建 设 5 层 升 降 横 移 式 机 械 停 车 库, 根 据 停 车 容 量 共 计 分 批 建 设 约 1,452 个 停 车 泊 位 ; 政 通 车 场 地 块 的 项 目 用 地 面 积 9,712 平 方 米, 规 划 建 设 5 层 升 降 横 移 式 机 械 停 车 库, 根 据 停 车 容 量 共 计 分 批 建 设 约 920 个 停 车 泊 位 ; 建 设 大 8

11 厦 前 广 场 地 块 的 项 目 用 地 面 积 29,134 平 方 米, 规 划 建 设 2 层 升 降 横 移 式 机 械 停 车 库, 根 据 停 车 容 量 共 计 分 批 建 设 约 1460 个 停 车 泊 位 ) 该 项 目 主 要 解 决 金 沙 停 车 难 的 问 题 2 项 目 批 复 情 况 ( 1 ) 该 项 目 已 获 得 金 沙 县 城 乡 规 划 局 建 设 项 目 选 址 意 见 书 ( 选 字 第 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 13 日 (2) 金 沙 县 国 土 资 源 局 已 出 具 金 沙 县 国 土 资 源 局 关 于 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 的 用 地 预 审 意 见 ( 金 国 土 资 字 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 17 日 (3) 金 沙 县 环 境 保 护 局 已 出 具 关 于 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 环 境 影 响 报 告 表 的 批 复 ( 金 环 表 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 29 日 (4) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 金 沙 县 维 稳 办 已 出 具 金 沙 县 重 点 项 目 社 会 稳 定 风 险 评 估 评 审 批 复 意 见, 批 文 时 间 为 2015 年 5 月 7 日 (5) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 已 出 具 关 于 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 节 能 评 估 报 告 书 的 审 查 意 见 ( 金 发 改 节 能 号 ), 批 文 时 间 为 2011 年 5 月 19 日 (6) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 已 出 具 关 于 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 可 行 性 研 究 报 告 的 批 复 ( 金 发 改 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 5 月 19 日 (7) 金 沙 县 城 乡 规 划 局 已 出 具 建 设 用 地 规 划 许 可 证 ( 地 字 第 号 ), 批 文 时 间 2015 年 5 月 25 日 (8) 金 沙 县 城 乡 规 划 局 已 出 具 建 设 工 程 规 划 许 可 证 ( 建 字 第 号 ), 批 文 时 间 2015 年 5 月 29 日 3 项 目 建 设 进 度 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 于 2015 年 5 月 正 式 开 工 截 至 2015 年 11 月 末, 工 程 施 工 推 进 正 常, 项 目 在 建 设 过 程 中 不 存 在 强 拆 强 建 的 情 况, 施 工 进 度 已 完 成 6% 4 项 目 经 济 效 益 根 据 绍 兴 市 市 政 设 计 院 有 限 公 司 出 具 的 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 可 行 性 研 究 报 告, 项 目 初 步 拟 定 计 算 期 为 11 年, 其 中 建 设 期 1 年, 经 营 期 10 年 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 的 营 运 收 入 主 要 包 括 新 建 停 车 场 停 车 费 等 收 入, 停 车 场 自 建 成 后 就 开 始 进 行 收 费 管 理, 停 车 场 营 业 时 间 为 24 小 时, 考 虑 到 解 决 附 近 居 民 停 车 难 的 问 题, 停 车 场 车 位 按 30% 固 定 租 赁 给 附 近 居 民, 按 150 元 / 月 / 车 位 计 算, 剩 余 车 位 上 午 9:00 晚 上 21:00 之 间 停 车 场 机 动 车 停 车 费 按 3 元 / 小 时, 利 用 率 按 80% 计 算 晚 9

12 上 21:00 次 日 9:00 之 间 停 车 场 利 用 率 按 50% 考 虑, 按 每 晚 8 元 计 算, 工 作 日 为 365 天 根 据 测 算, 项 目 建 成 后 每 年 收 入 3,966.9 万 元 表 4 项 目 年 度 收 入 预 测 统 计 表 序 号 名 称 车 位 数 量 ( 个 ) 每 年 收 入 ( 万 元 ) 时 间 1 电 影 院 北 侧 地 块 醋 厂 地 块 1,452 1, 政 通 车 场 建 设 大 厦 前 地 块 1,460 1,302.4 合 计 3,966.9 资 料 来 源 : 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 可 行 性 研 究 报 告 表 5 项 目 还 本 付 息 计 划 ( 单 位 : 万 元 ) 期 初 借 款 余 额 当 期 还 本 付 息 其 中 : 还 本 付 息 期 末 借 款 余 额 可 用 于 偿 还 贷 款 本 息 的 资 金 , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 合 计 18, , , , 资 料 来 源 : 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 可 行 性 研 究 报 告 ( 四 ) 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区 标 准 化 厂 房 热 泵 中 央 空 调 系 统 项 目 1 项 目 建 设 内 容 项 目 拟 建 设 地 点 位 于 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区, 不 涉 及 新 增 土 地 项 目 总 建 筑 面 积 613,676.4 平 方 米, 其 中 办 公 楼 建 筑 面 积 33,295.2 平 方 米, 空 调 冷 负 荷 1,888kW, 空 调 热 负 荷 2,038kW; 宿 舍 建 筑 面 积 145,803.8 平 方 米, 空 调 冷 负 荷 9,331kW, 空 调 热 负 荷 8,165kW, 热 水 负 荷 1,166kW; 厂 房 建 筑 面 积 42, 平 方 米, 空 调 冷 负 荷 为 61,812kW, 空 调 热 负 荷 为 22,321kW 该 项 目 的 建 成 主 要 解 决 了 产 业 园 区 办 公 楼 厂 房 和 宿 舍 供 热 供 冷, 以 及 宿 10

13 舍 生 活 热 水 的 问 题 2 项 目 批 复 情 况 (1) 该 项 目 不 涉 及 选 址 用 地, 因 此 不 需 办 理 建 设 项 目 选 址 意 见 书 建 设 项 目 用 地 规 划 许 可 证 建 设 工 程 规 划 许 可 证, 已 获 得 金 沙 县 城 乡 规 划 局 关 于 此 情 况 的 说 明, 时 间 为 2015 年 3 月 12 日 (2) 该 项 目 不 涉 及 新 增 建 设 用 地, 因 此 不 需 办 理 建 设 项 目 的 用 地 预 审 意 见, 已 获 得 金 沙 县 国 土 资 源 局 已 出 具 的 情 况 说 明, 时 间 为 2015 年 3 月 25 日 (3) 金 沙 县 环 境 保 护 局 已 出 具 关 于 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区 标 准 化 厂 房 热 泵 中 央 空 调 系 统 项 目 环 境 影 响 报 告 表 的 批 复 ( 金 环 表 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 5 日 (4) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 金 沙 县 维 稳 办 已 出 具 金 沙 县 重 点 项 目 社 会 稳 定 风 险 评 估 评 审 批 复 意 见, 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 16 日 (5) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 已 出 具 关 于 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区 标 准 化 厂 房 热 泵 中 央 空 调 系 统 项 目 节 能 评 估 报 告 书 的 审 查 意 见 ( 金 发 改 节 能 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 23 日 (6) 金 沙 县 发 展 和 改 革 局 已 出 具 关 于 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区 标 准 化 厂 房 热 泵 中 央 空 调 系 统 项 目 可 行 性 研 究 报 告 的 批 复 ( 金 发 改 号 ), 批 文 时 间 为 2015 年 4 月 23 日 3 项 目 建 设 进 度 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区 标 准 化 厂 房 热 泵 中 央 空 调 系 统 项 目 于 2015 年 4 月 正 式 开 工 截 至 2015 年 11 月 末, 现 已 完 成 项 目 工 程 施 工 推 进 正 常, 项 目 在 建 设 过 程 中 不 存 在 强 拆 强 建 的 情 况, 施 工 进 度 已 完 成 9% 4 项 目 经 济 效 益 根 据 山 西 万 瑞 工 程 项 目 管 理 有 限 公 司 出 具 的 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区 标 准 化 厂 房 热 泵 中 央 空 调 系 统 项 目 可 行 性 研 究 报 告, 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区 标 准 化 厂 房 热 泵 中 央 空 调 系 统 项 目 的 营 运 收 入 主 要 包 括 园 区 空 调 制 冷 供 暖 收 入, 该 项 目 计 划 于 2016 年 完 工, 在 特 许 经 营 期 内, 前 七 年 每 年 需 收 取 空 调 使 用 费 为 6, 万 元 ( 即 每 平 米 每 年 使 用 费 为 元 / 年 平 方 米 ), 后 十 八 年 每 年 需 收 取 空 调 使 用 费 为 4, 万 元 ( 即 每 平 米 每 年 使 用 费 为 元 / 年 平 方 米 ), 其 中 年 运 行 费 用 1, 万 元 ( 包 括 运 行 成 本 运 营 管 理 费 设 备 维 护 费 等 ), 营 业 税 前 七 年 为 万 元 / 年, 后 十 八 年 为 万 元 / 年, 则 资 金 年 回 收 前 七 年 为 4, 万 元, 后 十 八 年 为 2, 万 元 项 目 投 资 的 19, 万 元 按 基 准 收 11

14 益 率 8% 进 行 计 算 需 7 年 才 能 收 回, 即 投 资 回 收 期 为 7 年 四 区 域 经 济 毕 节 市 为 国 家 级 试 验 区, 拥 有 丰 富 的 资 源, 近 年 经 济 发 展 较 快, 经 济 实 力 不 断 增 强 毕 节 市 位 于 贵 州 省 西 北 部, 西 邻 云 南 省 昭 通 市 曲 靖 市, 北 接 四 川 省 泸 州 市, 东 靠 贵 州 省 贵 阳 市 遵 义 市, 南 连 贵 州 省 安 顺 市 六 盘 水 市 毕 节 市 面 积 26,853 平 方 公 里, 截 至 2014 年 底, 常 住 人 口 万 毕 节 市 矿 产 和 水 能 资 源 富 集, 生 物 资 源 多 样 毕 节 市 优 质 无 烟 煤 可 开 采 储 量 达 256 亿 吨, 占 贵 州 省 已 探 明 煤 炭 储 量 的 48% 以 上, 硫 铁 矿 铁 矿 磷 矿 ( 含 重 稀 土 ) 泥 炭 铅 矿 等 矿 产 资 源 也 比 较 丰 富, 储 量 名 列 全 省 第 一 毕 节 市 水 能 理 论 蕴 藏 量 为 万 千 瓦, 可 开 发 量 为 161 万 千 瓦 毕 节 盛 产 核 桃 茶 叶 生 漆 油 菜 辣 椒 大 蒜 天 麻 杜 仲 五 倍 子 等 农 特 产 品, 烤 烟 产 量 占 贵 州 省 的 40% 以 上, 是 全 国 四 大 烟 区 之 一 支 柱 产 业 方 面, 煤 炭 发 电 卷 烟 为 毕 节 市 传 统 支 柱 产 业 同 时, 毕 节 市 旅 游 文 化 资 源 也 很 丰 富, 拥 有 众 多 自 然 景 观 和 人 文 景 观, 有 国 家 重 点 风 景 名 胜 区 2 个 国 家 地 质 公 园 1 个 国 家 级 自 然 保 护 区 1 个 国 家 级 森 林 公 园 3 个 国 家 重 点 文 物 保 护 单 位 6 个 国 家 级 非 物 质 文 化 遗 产 3 处 1988 年 毕 节 市 经 国 务 院 批 准 成 为 全 国 开 发 扶 贫 生 态 建 设 试 验 区 成 立 试 验 区 以 来, 毕 节 市 得 到 中 央 政 府 和 贵 州 省 在 资 金 和 人 才 智 力 上 的 大 力 支 持, 经 济 总 量 从 贵 州 全 省 各 市 ( 州 ) 最 末 上 升 到 2014 年 的 第 3 位 在 国 家 西 部 大 开 发 和 新 阶 段 扶 贫 开 发 不 断 深 入 实 施 的 历 史 背 景 下, 毕 节 市 拥 有 较 为 有 利 的 发 展 环 境 贵 州 省 委 省 政 府 重 视 毕 节 试 验 区 的 建 设 和 发 展, 成 立 了 毕 节 试 验 区 工 作 领 导 小 组, 并 于 2007 年 出 台 关 于 进 一 步 推 进 毕 节 试 验 区 改 革 发 展 的 若 干 意 见, 积 极 争 取 和 赋 予 毕 节 试 验 区 超 前 探 索 先 行 试 验 封 闭 运 行 大 胆 创 新 的 权 力, 支 持 毕 节 试 验 区 申 请 国 家 综 合 改 革 试 验 区, 为 毕 节 试 验 区 的 发 展 提 供 了 坚 强 的 组 织 领 导 和 政 策 支 持 2009 年 9 月 毕 节 市 与 贵 州 省 都 匀 市 山 西 长 治 市 等 16 个 县 ( 市 区 ) 被 国 家 可 持 续 发 展 试 验 区 办 公 室 批 准 为 国 家 可 持 续 发 展 试 验 区, 进 一 步 为 毕 节 市 提 供 了 良 好 的 政 策 环 境 借 助 于 丰 富 的 资 源 和 国 家 的 政 策 支 持, 近 年 毕 节 市 经 济 发 展 较 快 年 毕 节 市 分 别 实 现 生 产 总 值 878 亿 元 1,041.9 亿 元 1,266.7 亿 元, 按 可 比 价 格 计 算, 增 长 率 分 别 为 15.3% 15.1% 14.0%; 其 中, 第 二 产 业 增 加 值 分 别 达 到 亿 元 亿 元 亿 元, 增 长 率 分 别 为 17.1% 17.2% 15.4% 三 次 产 业 结 构 比 重 由 2012 年 的 18.23:46.24: 调 整 为 2014 年 的 19.96:41.27:38.78, 第 三 产 业 增 加 值 占 生 产 总 值 的 比 重 上 升 固 定 资 产 投 资 持 续 增 长, 年 增 长 率 分 别 为 58.4% 30.7% 21.5%, 增 速 放 缓 明 显 12

15 表 年 毕 节 市 经 济 发 展 情 况 表 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 同 比 增 长 金 额 同 比 增 长 金 额 同 比 增 长 地 区 生 产 总 值 1, % 1, % % 第 一 产 业 增 加 值 % % % 第 二 产 业 增 加 值 % % % 第 三 产 业 增 加 值 % % % 规 模 以 上 工 业 增 加 值 % % % 全 年 固 定 资 产 投 资 1, % 1, % 1, % 社 会 消 费 品 零 售 总 额 % % % 存 款 余 额 % % % 贷 款 余 额 % % % 注 : 增 长 率 为 按 可 比 价 格 计 算 资 料 来 源 : 年 毕 节 市 国 民 经 济 与 社 会 发 展 统 计 公 报 总 体 来 看, 毕 节 市 为 国 家 级 试 验 区, 近 年 经 济 发 展 较 快, 经 济 实 力 不 断 增 强 年, 毕 节 市 生 产 总 值 在 贵 州 省 9 个 市 ( 州 ) 中 均 居 第 3 位 表 年 贵 州 省 下 属 市 ( 州 ) 地 区 生 产 总 值 及 增 长 速 度 ( 单 位 : 亿 元 ) 排 名 各 市 区 2014 年 2013 年 2012 年 GDP 增 长 率 GDP 增 长 率 GDP 增 长 率 1 贵 阳 市 2, % 2, % 1, % 2 遵 义 市 1, % 1, % 1, % 3 毕 节 市 1, % 1, % % 4 六 盘 水 市 % % % 5 黔 南 州 % % % 6 黔 东 南 州 % % % 7 黔 西 南 州 % % % 8 铜 仁 市 % % % 9 安 顺 市 % % % 资 料 来 源 : 贵 州 省 各 市 ( 州 ) 年 国 民 经 济 与 社 会 发 展 统 计 公 报 金 沙 县 是 毕 节 市 下 辖 县, 经 济 实 力 在 毕 节 市 所 辖 区 县 中 位 居 第 二, 近 年 来 经 济 发 展 迅 速, 但 经 济 总 量 仍 然 较 小 金 沙 县 是 毕 节 市 下 辖 县, 位 于 毕 节 市 与 遵 义 市 之 间, 东 邻 遵 义 市, 西 接 毕 节 市 主 城 区, 南 毗 贵 阳 市, 北 接 成 渝 地 区, 地 处 黔 中 经 济 区 全 县 总 面 积 2,528 平 方 公 里, 辖 25 个 乡 ( 镇 街 道 ) 241 个 村 ( 社 区 ), 有 汉 苗 彝 等 15 个 民 族, 截 至 2014 年 底 总 人 口 万 人 交 通 方 面, 杭 瑞 高 速 途 经 毕 节 市 和 遵 义 市 并 穿 越 金 沙 县 境 内, 使 金 沙 县 至 两 市 交 通 均 13

16 较 为 方 便 资 源 方 面, 金 沙 县 矿 产 资 源 丰 富, 境 内 有 煤 铁 硫 磷 硅 等 19 种 矿 藏, 其 中 煤 炭 储 量 亿 吨, 是 全 国 50 个 重 点 产 煤 县, 是 西 电 东 送 工 程 能 源 基 地 之 一 依 托 资 源 优 势, 金 沙 县 大 力 发 展 原 煤 开 采 煤 化 工 及 电 力 工 业, 带 动 当 地 经 济 持 续 发 展 年 金 沙 县 规 模 以 上 工 业 原 煤 产 量 分 别 为 1,568 万 吨 1,576 万 吨 1,701 万 吨, 平 均 原 煤 产 量 达 1,615 万 吨, 发 电 量 分 别 为 亿 千 瓦 时 亿 千 瓦 时 亿 千 瓦 时, 三 年 平 均 发 电 量 达 亿 千 瓦 时 在 原 煤 开 采 和 电 力 工 业 带 动 下, 年 金 沙 县 工 业 增 加 值 分 别 为 亿 元 亿 元 亿 元, 三 年 复 合 增 速 为 13.88%, 有 力 拉 动 了 当 地 经 济 的 发 展 但 我 们 也 关 注 到, 金 沙 县 工 业 结 构 以 原 煤 电 力 生 产 为 主, 对 宏 观 经 济 周 期 较 为 敏 感, 且 产 业 附 加 值 低, 受 我 国 宏 观 经 济 减 速 影 响, 未 来 当 地 工 业 发 展 可 能 面 临 一 定 压 力 2014 年, 全 县 实 现 地 区 生 产 总 值 亿 元, 同 比 增 长 16%; 其 中 第 一 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 7.5%; 第 二 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 17.3%; 第 三 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 15.7%, 二 三 产 业 保 持 较 快 发 展 速 度 2014 年 金 沙 县 三 次 产 业 结 构 由 2012 年 的 10:59.88:30.12 调 整 为 12.77:56:31.23, 二 三 产 业 占 地 区 生 产 总 值 的 比 重 合 计 为 87.23% 近 年 来 金 沙 县 固 定 资 产 投 资 增 长 较 快, 年 固 定 资 产 投 资 额 分 别 为 亿 元 亿 元 294 亿 元, 三 年 复 合 增 速 达 28.26%, 对 全 县 经 济 的 拉 动 作 用 明 显 表 年 金 沙 县 主 要 经 济 指 标 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 增 长 率 金 额 增 长 率 金 额 增 长 率 地 区 生 产 总 值 % % % 其 中 : 第 一 产 业 增 加 值 % % % 第 二 产 业 增 加 值 % % % 第 三 产 业 增 加 值 % % % 工 业 增 加 值 % % % 固 定 资 产 投 资 % % % 社 会 消 费 品 零 售 总 额 % % % 存 款 余 额 % % % 贷 款 余 额 % % % 资 料 来 源 : 年 金 沙 县 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 总 体 来 说, 截 至 2014 年 底 金 沙 县 经 济 实 力 在 毕 节 市 所 辖 的 2 区 7 县 中 位 居 第 二, 但 金 沙 县 经 济 总 量 较 小 14

17 表 年 毕 节 市 各 区 县 GDP 及 增 速 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 排 名 地 区 2014 年 2013 年 2012 年 GDP 增 长 率 GDP 增 长 率 GDP 增 长 率 1 七 星 关 区 % % % 2 金 沙 县 % % % 3 威 宁 县 % % % 4 黔 西 县 % % % 5 纳 雍 县 % % % 6 大 方 县 % % % 7 织 金 县 % % % 8 赫 章 县 % % % 9 百 管 委 % % % 注 : 百 管 委 为 百 里 杜 鹃 管 理 委 员 会 资 料 来 源 : 年 毕 节 市 统 计 局 1-12 月 统 计 月 报 五 财 政 实 力 随 着 经 济 的 发 展, 毕 节 市 财 政 总 收 入 持 续 增 长, 但 其 财 政 收 入 对 上 级 补 助 依 赖 程 度 较 高 近 年 随 着 毕 节 市 经 济 的 发 展, 毕 节 财 政 总 收 入 持 续 增 长 年, 毕 节 市 本 级 全 口 径 地 方 财 政 总 收 入 年 复 合 增 长 率 分 别 为 49.27% 13.88% 从 毕 节 市 本 级 财 政 收 入 的 主 要 构 成 来 看, 公 共 财 政 收 入 稳 步 增 长, 年 累 计 增 长 25.13% 公 共 财 政 收 入 占 地 方 财 政 收 入 的 比 例 较 高, 年 分 别 为 47.50% 41.77% 26.68% 基 金 收 入 快 速 增 长, 年 同 比 分 别 增 长 96.20% % %, 占 本 级 财 政 收 入 的 比 例 不 断 提 高, 年 分 别 为 17.65% 34.28% 56.46%, 市 本 级 财 政 对 基 金 收 入 的 依 赖 性 增 加 ; 基 金 收 入 主 要 来 源 于 土 地 出 让 收 入, 需 要 关 注 的 是, 该 收 入 易 受 土 地 一 级 市 场 波 动 影 响 从 毕 节 市 全 市 财 政 收 入 的 主 要 构 成 来 看, 上 级 补 助 收 入 占 比 最 高, 年 分 别 为 54.35% 46.63% 47.61%, 财 政 收 入 对 上 级 补 助 的 依 赖 程 度 较 高 ; 年 上 级 补 助 收 入 增 速 分 别 为 22.23% 2.56% 10.79%, 上 级 补 助 收 入 持 续 增 长 年 毕 节 市 全 口 径 公 共 财 政 收 入 同 比 增 速 分 别 为 36.73% 13.76% -7.54%,2014 年 公 共 财 政 收 入 同 比 下 降, 主 要 是 非 税 收 入 下 降 所 致, 非 税 收 入 主 要 是 煤 炭 采 矿 权 探 矿 权 收 入, 受 宏 观 经 济 放 缓 影 响, 原 煤 开 采 经 济 效 益 不 佳, 给 毕 节 市 财 政 造 成 一 定 压 力, 年 公 共 财 政 收 入 占 地 方 财 政 收 入 的 比 重 分 别 为 28.48% 27.10% 23.09%, 占 比 较 为 稳 定 基 金 收 入 快 速 增 长, 15

18 年 同 比 分 别 增 长 76.90% 85.92% 20.84%, 基 金 收 入 主 要 来 源 于 土 地 出 让 收 入, 需 要 关 注 的 是, 该 收 入 易 受 土 地 一 级 市 场 波 动 影 响 表 年 毕 节 市 财 政 收 支 情 况 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 全 口 径 2014 年 2013 年 2012 年 市 本 级 全 口 径 市 本 级 全 口 径 市 本 级 地 方 财 政 总 收 入 5,029, ,904 4,635, ,900 3,877, ,471 ( 一 ) 公 共 财 政 收 入 1,161, ,045 1,256, ,287 1,104, ,653 其 中 : 税 收 收 入 717,182 23, , , ,855 44,502 非 税 收 入 444,297 72, ,390 79, , ,151 ( 二 ) 上 级 补 助 收 入 2,394, ,913 2,161, ,247 2,107, ,903 其 中 : 返 还 性 收 入 82,827 49,412 82,827 49,412 80,123 46,568 一 般 转 移 支 付 1,272,217 55,426 1,165,124 72,951 1,037,521 80,568 专 项 转 移 支 付 1,039,510 20, ,465-13, ,869-11,233 ( 三 ) 基 金 收 入 1,442, ,233 1,194, , ,283 64,170 其 中 : 国 有 土 地 使 用 权 出 让 收 入 1,307, ,372 1,041, , ,349 48,908 ( 四 ) 预 算 外 收 入 30,422 11,713 23,618 9,044 23,784 10,745 地 方 财 政 总 支 出 5,129, ,447 4,729, ,263 3,882, ,945 ( 一 ) 公 共 财 政 支 出 3,613, ,982 3,469, ,107 3,189, ,412 ( 二 ) 基 金 支 出 1,488, ,410 1,236, , ,681 49,902 ( 三 ) 预 算 外 支 出 27,312 9,055 23,351 8,165 23,307 10,631 公 共 财 政 收 入 / 公 共 财 政 支 出 32.14% 56.56% 36.21% 59.09% 34.62% 53.38% 资 料 来 源 : 毕 节 市 财 政 局 年, 毕 节 市 本 级 公 共 财 政 收 入 对 公 共 财 政 支 出 的 覆 盖 率 分 别 为 53.38% 59.09% 56.56%, 本 级 财 政 自 给 能 力 一 般 年, 毕 节 市 全 口 径 公 共 财 政 收 入 对 公 共 财 政 支 出 的 覆 盖 率 分 别 为 34.62% 36.21% 32.14%, 财 政 自 给 能 力 较 弱 整 体 来 看, 随 着 经 济 的 发 展, 毕 节 市 财 政 收 入 较 快 增 长, 但 其 财 政 收 入 规 模 不 大, 截 至 2014 年 底 公 共 财 政 收 入 在 贵 州 省 各 市 ( 州 ) 排 名 中 位 于 第 4 位, 财 政 平 衡 对 上 级 补 助 收 入 的 依 赖 程 度 较 高, 财 政 自 给 能 力 有 待 提 高 表 年 贵 州 省 各 设 市 ( 州 ) 公 共 财 政 收 入 及 增 速 ( 单 位 : 亿 元 ) 排 名 各 州 市 公 共 财 政 收 入 2014 年 2013 年 2012 年 增 长 率 公 共 财 政 收 入 增 长 率 公 共 财 政 收 入 增 长 率 1 贵 阳 市 % % % 16

19 2 遵 义 市 % % % 3 六 盘 水 市 % % % 4 毕 节 市 % % % 5 黔 东 南 州 % % % 6 黔 西 南 州 % % % 8 黔 南 州 % % % 7 安 顺 市 % % % 9 铜 仁 市 % % % 资 料 来 源 : 贵 州 省 各 州 市 统 计 局 煤 炭 行 业 为 金 沙 县 支 柱 产 业, 宏 观 经 济 增 速 下 滑 对 煤 炭 行 业 造 成 较 大 压 力, 对 金 沙 县 地 方 财 政 的 稳 定 产 生 一 定 不 利 影 响, 政 府 性 基 金 收 入 易 受 房 地 产 市 场 环 境 影 响, 存 在 较 大 波 动 性 年, 金 沙 县 地 方 财 政 总 收 入 由 410,363 万 元 增 长 至 493,915 万 元, 增 长 了 20.36%, 但 2014 年 地 方 财 政 总 收 入 同 比 下 滑, 主 要 受 公 共 财 政 收 入 下 滑 影 响 从 财 政 收 入 结 构 看, 公 共 财 政 收 入 上 级 补 助 收 入 和 政 府 性 基 金 收 入 是 其 主 要 来 源 表 12 近 三 年 来 金 沙 县 财 政 收 支 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 ( 一 ) 公 共 财 政 收 入 159, , ,553 税 收 收 入 94,520 77, ,331 非 税 收 入 64, , ,222 ( 二 ) 上 级 补 助 收 入 181, , ,653 税 收 返 还 收 入 5,748 5,748 6,036 一 般 性 转 移 支 付 收 入 107, ,034 71,898 专 项 转 移 支 付 收 入 68,638 62,200 76,719 ( 三 ) 政 府 性 基 金 收 入 150, ,157 34,013 ( 四 ) 预 算 外 收 入 2,622 2,717 2,144 地 方 财 政 总 收 入 =( 一 )+( 二 )+( 三 )+( 四 ) 493, , ,363 ( 一 ) 公 共 财 政 支 出 349, , ,160 ( 二 ) 基 金 支 出 - 131,540 39,682 ( 三 ) 预 算 外 支 出 - 2,914 2,228 地 方 财 政 总 支 出 =( 一 )+( 二 )+( 三 ) - 516, ,070 公 共 财 政 收 入 / 公 共 财 政 支 出 45.51% 56.95% 60.29% 资 料 来 源 : 金 沙 县 财 政 局 年, 金 沙 县 公 共 财 政 收 入 分 别 为 219,553 万 元 217,404 万 元 和 159,142 万 元, 17

20 近 年 公 共 财 政 收 入 规 模 逐 渐 下 降, 从 公 共 财 政 收 入 结 构 看, 税 收 收 入 分 别 为 103,331 万 元 77,557 万 元 94,520 万 元, 近 年 有 所 波 动, 非 税 收 入 分 别 为 116,222 万 元 139,847 万 元 64,622 万 元,2014 年 非 税 收 入 下 降 明 显, 金 沙 县 主 要 支 柱 产 业 为 原 煤 开 采 业, 煤 炭 采 矿 权 探 矿 权 收 入 是 非 税 收 入 重 要 来 源, 受 宏 观 经 济 下 滑 影 响, 近 年 原 煤 开 采 经 济 效 益 下 滑, 对 金 沙 县 财 政 收 入 造 成 不 利 影 响 年 金 沙 县 公 共 财 政 收 入 占 地 方 财 政 收 入 的 比 重 分 别 为 53.50% 42.28% 32.22%, 公 共 财 政 收 入 下 滑 也 使 金 沙 县 地 方 财 政 收 入 质 量 下 降 上 级 补 助 收 入 是 金 沙 县 财 政 收 入 的 另 一 主 要 来 源, 年 金 沙 县 获 得 上 级 补 助 154,653 万 元 167,982 万 元 和 181,870 万 元, 上 级 补 助 收 入 逐 年 增 长, 占 地 方 财 政 收 入 的 比 重 分 别 为 37.69% 32.66% 36.82%, 对 增 强 金 沙 县 财 政 实 力 起 到 重 要 作 用, 但 也 反 应 了 金 沙 县 财 政 对 上 级 补 助 存 在 一 定 依 赖 性 年, 金 沙 县 政 府 性 基 金 收 入 分 别 为 34,013 万 元 126,157 万 元 150,281 万 元, 政 府 性 基 金 收 入 增 长 了 %, 增 长 较 快, 但 我 们 需 要 关 注 的 是, 基 金 收 入 主 要 以 国 有 土 地 出 让 收 入 为 主, 易 受 房 地 产 市 场 环 境 影 响, 未 来 其 收 入 规 模 存 在 一 定 不 确 定 性 2014 年, 金 沙 县 公 共 财 政 收 入 在 毕 节 市 下 辖 2 区 7 县 中 排 名 第 3 表 年 毕 节 各 区 县 公 共 财 政 收 入 及 增 长 率 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 GDP 增 长 率 GDP 增 长 率 市 本 级 % % 七 星 关 区 % % 金 沙 县 % % 大 方 县 % % 织 金 县 % % 黔 西 县 % % 威 宁 县 % % 纳 雍 县 % % 百 管 委 % % 赫 章 县 % % 注 : 百 管 委 为 百 里 杜 鹃 管 理 委 员 会 资 料 来 源 : 年 毕 节 市 统 计 局 1-12 月 统 计 月 报 六 经 营 与 竞 争 公 司 是 金 沙 县 城 市 基 础 设 施 建 设 主 体, 主 营 业 务 收 入 主 要 来 源 于 基 建 收 入, 年 该 收 入 规 模 分 别 为 7.51 亿 元 亿 元 亿 元, 三 年 复 合 增 速 55.02% 此 外 公 司 还 有 土 地 开 发 收 入 和 建 材 销 售 收 入, 但 土 地 开 发 收 入 来 源 不 稳 定, 建 材 销 售 收 入 规 模 较 小 18

21 毛 利 率 方 面, 近 年 公 司 主 营 业 务 毛 利 率 波 动 较 小 表 14 公 司 主 营 业 务 收 入 构 成 及 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 毛 利 率 金 额 毛 利 率 金 额 毛 利 率 基 建 收 入 180, % 103, % 75, % 土 地 开 发 收 入 % 2, % 销 售 收 入 % % % 合 计 180, % 104, % 77, % 注 : 销 售 收 入 指 建 材 销 售 收 入 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 公 司 目 前 在 建 项 目 较 多, 收 入 来 源 较 有 保 障, 但 面 临 一 定 的 资 金 压 力 公 司 为 金 沙 县 基 础 设 施 项 目 的 投 资 主 体, 近 年 来 主 要 代 建 了 大 水 高 新 技 术 园 标 准 化 厂 房 社 区 安 置 房 ( 光 明 开 化 古 新 ) 金 沙 县 新 城 区 市 政 道 路 建 设 城 乡 路 网 工 程 ( 旧 城 清 池 禹 谟 禹 高 化 ) 等 项 目, 累 计 投 入 施 工 金 额 达 二 十 多 亿 元 公 司 基 建 项 目 采 用 BT 模 式, 公 司 与 金 沙 县 财 政 局 ( 以 下 简 称 财 政 局 ) 签 订 ( 代 建 ) 协 议 书, 财 政 局 授 权 公 司 作 为 金 沙 县 基 础 设 施 建 设 类 项 目 的 投 资 主 体, 公 司 按 照 财 政 局 的 要 求, 将 项 目 建 设 完 工 并 验 收 合 格 后 移 交 给 财 政 局, 财 政 局 按 协 议 约 定 条 件 回 购 项 目 工 程 基 建 项 目 所 需 投 入 资 金 由 公 司 筹 措, 项 目 回 购 款 由 合 同 代 建 投 资 款 加 项 目 代 建 人 投 资 利 息 以 及 合 理 的 投 资 回 报 构 成, 平 均 来 看, 合 同 毛 利 率 在 17% 左 右 项 目 回 购 款 按 照 工 程 进 度 支 付, 公 司 按 照 完 工 进 度 每 年 确 认 收 入 和 成 本 年, 公 司 主 要 投 资 建 设 了 大 水 高 新 技 术 园 标 准 化 厂 房 社 区 安 置 房 ( 光 明 开 化 古 新 ) 金 沙 县 新 城 区 市 政 道 路 建 设 项 目 县 政 府 房 建 项 目 ( 醋 厂 五 里 坡 公 安 ) 城 乡 路 网 工 程 项 目 ( 旧 城 清 池 禹 谟 禹 高 化 ) 江 龙 石 材 加 工 产 业 园 区 等 项 目, 三 年 合 计 确 认 收 入 359, 万 元 收 现 方 面, 近 年 基 建 收 入 收 现 情 况 较 好, 应 收 账 款 规 模 较 小 表 年 公 司 基 建 收 入 明 细 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 毛 利 率 金 额 毛 利 率 金 额 毛 利 率 大 水 高 新 技 术 园 标 准 化 厂 房 24, % 32, % 25, % 社 区 安 置 房 ( 光 明 开 化 古 新 ) 金 沙 县 新 城 区 市 政 道 路 建 设 项 目 县 政 府 房 建 项 目 ( 醋 厂 五 里 坡 公 安 ) 29, % 21, % 9, % 98, % 24, % 31, % 3, % % 1, % 19

22 城 乡 路 网 工 程 项 目 ( 旧 城 清 池 禹 谟 禹 高 化 ) % 16, % 1, % 江 龙 石 材 加 工 产 业 园 区 % % 2, % 其 他 基 建 项 目 23, % 7, % 3, % 合 计 180, % 103, % 75, % 资 料 来 源 : 公 司 提 供 截 至 2015 年 6 月 底, 公 司 在 建 项 目 预 计 总 投 资 亿 元, 已 投 资 亿 元, 在 建 项 目 业 务 量 充 足, 为 基 建 收 入 的 持 续 性 提 供 了 保 障, 其 中 驰 宇 大 厦 建 投 大 厦 为 公 司 在 建 工 程, 建 成 后 将 对 外 租 售, 未 来 可 能 会 带 来 房 产 租 售 收 入 但 是 我 们 也 注 意 到, 目 前 在 建 项 目 尚 需 投 资 亿 元, 公 司 面 临 一 定 资 金 压 力 表 16 截 至 2015 年 6 月 底 公 司 在 建 项 目 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 名 称 总 投 资 已 投 资 驰 宇 大 厦 建 投 大 厦 21, , 大 水 高 新 技 术 园 标 准 化 厂 房 116, , 社 区 安 置 房 ( 光 明 开 化 古 新 ) 150, , 金 沙 县 新 城 区 市 政 道 路 建 设 项 目 246, , 县 政 府 房 建 项 目 ( 醋 厂 五 里 坡 公 安 ) 15, , 城 乡 路 网 工 程 项 目 ( 旧 城 清 池 禹 谟 禹 高 化 ) 50, , 江 龙 石 材 加 工 产 业 园 区 12, , 城 乡 土 地 整 治 60, , 合 计 673, , 注 : 驰 宇 大 厦 和 建 投 大 厦 已 投 资 额 为 截 至 2014 年 底 的 数 据 资 料 来 源 : 公 司 提 供 土 地 开 发 业 务 波 动 性 大 ; 建 材 销 售 收 入 规 模 较 小 公 司 与 金 沙 县 财 政 局 签 订 金 沙 县 土 地 综 合 开 发 工 程 ( 代 建 ) 协 议 书, 财 政 局 委 托 公 司 对 县 内 部 分 地 块 实 施 土 地 综 合 开 发, 工 程 完 成 后 由 财 政 局 对 工 程 实 施 回 购, 合 同 毛 利 率 约 17% 近 年 土 地 开 发 收 入 持 续 下 降,2014 年 已 无 该 收 入 公 司 承 接 的 土 地 开 发 业 务 量 与 当 地 政 府 规 划 和 决 策 有 关, 未 来 收 入 规 模 和 持 续 性 较 不 确 定 此 外, 子 公 司 汇 丰 建 材 经 销 建 筑 材 料, 除 供 给 公 司 外 也 根 据 市 场 需 求 对 外 销 售, 形 成 少 量 建 材 销 售 收 入, 近 年 来 此 部 分 收 入 较 少, 对 公 司 收 入 贡 献 较 弱 公 司 是 金 沙 县 基 础 设 施 项 目 的 建 设 主 体, 当 地 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 等 方 面 给 予 了 公 司 一 定 支 持 在 资 产 划 拨 方 面,2012 年 金 沙 县 人 民 政 府 共 向 公 司 划 拨 了 亿 元 的 资 产, 增 强 了 公 司 资 本 实 力 和 融 资 能 力 20

23 表 年 政 府 向 公 司 划 拨 资 产 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 期 间 文 件 号 划 拨 方 文 件 内 容 2012 年 金 府 复 [2012]12 号 金 沙 县 人 民 政 府 将 价 值 129, 万 元 的 土 地 划 入 公 司 确 认 资 本 公 积 129, 合 计 129, 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 在 财 政 补 贴 方 面, 年 公 司 共 收 到 政 府 2.09 亿 元, 政 府 补 贴 提 高 了 公 司 的 利 润 水 平, 一 定 程 度 上 缓 解 公 司 的 资 金 压 力 表 年 公 司 收 到 政 府 补 助 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 时 间 金 额 文 件 2012 年 9, 金 财 [2012]115 号 文 等 2013 年 9, 金 财 [2013]149 号 等 2014 年 1, 金 财 [2014]151 号 等 合 计 20, 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 七 财 务 分 析 财 务 分 析 基 础 说 明 以 下 分 析 基 于 公 司 提 供 的 经 中 审 亚 太 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计 并 出 具 标 准 无 保 留 意 见 的 年 审 计 报 告, 报 告 均 采 用 新 会 计 准 则 编 制 年 公 司 合 并 报 表 范 围 未 变 化, 截 至 2014 年 底, 公 司 合 并 报 表 子 公 司 共 6 家 资 产 结 构 与 质 量 公 司 资 产 规 模 快 速 提 高, 但 资 产 以 土 地 和 工 程 为 主, 整 体 流 动 性 偏 弱 ; 其 他 应 收 款 规 模 较 大, 对 公 司 营 运 资 金 造 成 较 大 占 用 年, 公 司 资 产 规 模 由 亿 元 增 至 亿 元, 三 年 复 合 增 速 为 23.20%, 资 产 规 模 增 长 较 快 资 产 结 构 方 面, 近 三 年 公 司 资 产 均 以 流 动 资 产 为 主, 平 均 占 比 98.05% 截 至 2014 年 末, 公 司 货 币 资 金 4.58 亿 元, 其 中 银 行 存 款 1.48 亿 元, 其 他 货 币 资 金 3.1 亿 元, 其 他 货 币 资 金 是 汇 票 保 证 金, 其 中 1.7 亿 元 系 贵 州 银 行 股 份 有 限 公 司 金 沙 县 支 行 银 行 承 兑 汇 票 的 保 证 金 ;1.4 亿 元 系 贵 州 银 行 股 份 有 限 公 司 金 沙 县 支 行 商 业 承 兑 汇 票 的 保 证 21

24 金, 该 票 据 签 订 了 最 高 额 抵 押 合 同, 抵 押 物 为 土 地 使 用 权 金 国 用 (2013) 第 号 金 国 用 (2011) 第 号 近 三 年 来 公 司 应 收 账 款 规 模 持 续 增 长, 截 至 2014 年 底 余 额 为 2.35 亿 元, 款 项 性 质 主 要 是 未 收 到 的 工 程 款, 应 收 对 象 主 要 是 金 沙 县 财 政 局, 占 比 达 98.97%, 账 龄 主 要 在 一 年 以 内, 账 龄 较 短 近 三 年 公 司 其 他 应 收 款 也 快 速 增 长, 截 至 2014 年 底 其 余 额 为 亿 元, 占 总 资 产 比 重 为 12.71%, 款 项 性 质 主 要 是 与 政 府 单 位 的 往 来 款, 金 额 较 大 的 前 五 名 分 别 为 金 沙 县 财 政 局 济 南 铸 诚 金 沙 分 公 司 金 沙 县 中 医 院 金 沙 县 教 育 局 金 沙 经 济 开 发 区 建 设 投 资 有 限 公 司, 其 他 应 收 款 中 应 收 政 府 部 门 及 关 联 方 的 款 项 合 计 8.33 亿 元, 其 他 应 收 款 总 体 回 收 风 险 不 大, 其 他 应 收 款 账 龄 大 部 分 在 两 年 内, 考 虑 到 其 他 应 收 款 占 资 产 规 模 大, 回 收 周 期 主 要 在 1 至 2 年, 对 公 司 营 运 资 金 造 成 较 大 占 用 截 至 2014 年 末, 公 司 存 货 亿 元, 占 总 资 产 比 重 达 76.06%, 是 公 司 最 主 要 资 产 ; 存 货 中 土 地 资 产 亿 元, 工 程 施 工 亿 元 公 司 存 货 中 土 地 资 产 面 积 合 计 万 平 方 米, 其 中 划 拨 地 万 平 方 米 账 面 价 值 2.15 亿 元, 出 让 地 万 平 方 米 账 面 价 值 亿 元, 出 让 地 用 途 全 部 为 商 住 综 合 或 商 业 用 地, 存 货 中 土 地 已 抵 押 出 让 地 万 平 方 米, 账 面 价 值 亿 元, 具 体 见 附 录 五 ; 公 司 工 程 施 工 亿 元, 主 要 是 大 水 高 新 技 术 园 标 准 化 厂 房 金 沙 县 新 城 区 市 政 道 路 建 设 项 目 等 多 个 项 目 公 司 非 流 动 资 产 主 要 是 在 建 工 程 截 至 2014 年 末, 公 司 在 建 工 程 1.23 亿 元, 主 要 是 建 投 大 厦 建 投 大 厦 预 计 总 投 资 2.1 亿 元, 总 建 筑 面 积 96,261 平 方 米, 共 17 层, 截 至 2015 年 6 月 底 工 程 进 度 56.68%, 大 厦 建 成 后, 预 计 将 全 部 对 外 租 售 表 年 公 司 主 要 资 产 构 成 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 比 重 金 额 比 重 金 额 比 重 货 币 资 金 45, % 10, % 5, % 应 收 账 款 23, % 1, % % 其 他 应 收 款 101, % 31, % 27, % 存 货 609, % 533, % 487, % 流 动 资 产 合 计 784, % 580, % 522, % 在 建 工 程 12, % 10, % 1, % 非 流 动 资 产 合 计 17, % 15, % 6, % 资 产 总 计 801, % 595, % 528, % 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 盈 利 能 力 公 司 近 年 收 入 稳 定 增 长, 目 前 在 建 项 目 充 足, 未 来 收 入 来 源 较 有 保 障 22

25 公 司 收 入 主 要 来 自 于 基 建 业 务, 因 基 建 项 目 充 足, 近 年 来 该 收 入 持 续 增 长, 年 公 司 合 计 实 现 基 建 收 入 亿 元, 占 近 三 年 公 司 营 业 收 入 比 重 的 99.03%, 公 司 收 入 来 源 相 对 单 一 ; 收 入 持 续 性 方 面, 目 前 公 司 在 建 项 目 充 足, 未 来 收 入 来 源 较 有 保 障 毛 利 率 方 面, 年 主 营 业 务 毛 利 率 稳 定 在 17% 左 右,2014 年 基 建 收 入 毛 利 率 下 滑 至 15.18%, 受 此 影 响 公 司 主 营 业 务 毛 利 率 相 应 下 滑 期 间 费 用 方 面, 公 司 期 间 费 用 率 较 低, 主 要 是 管 理 费 用, 费 用 控 制 较 好 补 贴 方 面, 年 公 司 共 收 到 政 府 补 贴 2.09 亿 元, 2014 年 补 贴 大 幅 下 降, 主 要 因 为 当 年 公 司 实 现 营 业 利 润 较 高, 政 府 对 公 司 生 产 经 营 补 贴 相 应 减 少, 年 公 司 利 润 总 额 稳 步 增 长, 政 府 补 贴 对 稳 定 公 司 利 润 起 到 积 极 作 用 总 体 而 言, 公 司 收 入 主 要 来 自 于 基 建 业 务, 近 年 收 入 稳 定 增 长, 目 前 在 建 项 目 充 足, 未 来 收 入 来 源 较 有 保 障 ; 补 贴 收 入 对 利 润 形 成 重 要 补 充 表 年 公 司 盈 利 能 力 指 标 ( 单 位 : 万 元 ) 盈 利 能 力 2014 年 2013 年 2012 年 营 业 收 入 180, , , 营 业 利 润 23, , , 营 业 外 收 入 1, , , 政 府 补 助 1, , , 利 润 总 额 25, , , 净 利 润 21, , , 综 合 毛 利 率 15.23% 17.47% 17.07% 期 间 费 用 率 1.02% 1.12% 1.41% 总 资 产 回 报 率 3.76% 4.47% - 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 现 金 流 公 司 收 现 情 况 较 好, 但 在 建 项 目 较 多, 对 外 部 融 资 较 为 依 赖, 未 来 仍 面 临 融 资 压 力 年 公 司 收 现 比 分 别 为 , 主 营 业 务 收 现 情 况 较 好 ; 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 主 要 是 往 来 款 政 府 补 助 等 ; 随 着 基 建 业 务 规 模 的 增 长, 公 司 近 年 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 增 长 较 快 ; 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 主 要 是 往 来 款 等 支 出 年, 公 司 经 营 活 动 现 金 流 净 额 分 别 为 -3, 万 元 2, 万 元 -29, 万 元, 总 体 来 说, 近 年 公 司 经 营 活 动 现 金 流 表 现 不 佳, 无 法 满 足 自 身 经 营 发 展 需 求 投 资 活 动 方 面, 主 要 是 在 建 工 程 现 金 支 出,2013 年 支 出 规 模 相 对 较 大 23

26 公 司 经 营 活 动 现 金 生 成 能 力 一 般, 实 现 快 速 发 展 需 依 靠 外 部 融 资, 为 满 足 公 司 经 营 和 投 资 的 现 金 需 求, 年 公 司 对 外 借 款 持 续 增 加, 公 司 目 前 在 建 项 目 较 多, 资 金 需 求 较 大, 未 来 仍 面 临 较 大 融 资 压 力 表 公 司 现 金 流 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 收 现 比 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 176, , , 收 到 的 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 70, , , 经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 246, , , 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 206, , , 支 付 的 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 66, , , 经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 276, , , 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -29, , , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -2, , , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 66, , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 35, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 资 本 结 构 与 财 务 安 全 性 公 司 近 年 债 务 规 模 增 长 较 快, 有 息 负 债 占 比 较 高, 且 未 来 负 债 可 能 进 一 步 增 长 近 年 公 司 负 债 规 模 持 续 增 长, 截 至 2014 年 末, 公 司 负 债 总 额 亿 元, 所 有 者 权 益 亿 元, 所 有 者 权 益 对 负 债 的 保 障 程 度 持 续 降 低 表 年 公 司 资 本 结 构 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 资 本 构 成 2014 年 2013 年 2012 年 负 债 总 额 293, , , 所 有 者 权 益 508, , , 负 债 与 所 有 者 权 益 比 率 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 年 公 司 负 债 总 额 从 6.52 亿 元 增 至 亿 元, 复 合 增 速 达 % 从 结 构 看, 公 司 负 债 主 要 以 流 动 负 债 为 主, 截 至 2014 年 末, 公 司 流 动 负 债 总 额 亿 元, 占 比 63.28%, 非 流 动 负 债 总 额 亿 元, 占 比 36.72% 截 至 2014 年 底, 公 司 流 动 负 债 主 要 由 应 付 票 据 其 他 应 付 款 组 成 截 至 2014 年 末, 公 司 应 付 票 据 3.1 亿 元, 全 部 为 2014 年 新 增 的 银 行 承 兑 汇 票 和 商 业 承 兑 汇 票 公 司 应 付 账 款 主 要 是 未 付 的 工 程 款, 总 体 来 看 应 付 账 款 规 模 不 大, 应 付 单 位 主 要 有 重 庆 建 安 建 设 ( 集 24

27 团 ) 有 限 公 司 济 南 铸 诚 建 筑 工 程 金 沙 分 公 司 以 及 自 然 人 毛 祖 灿 预 收 账 款 0.33 亿 元, 主 要 为 预 收 黔 西 南 州 鸿 建 建 筑 安 装 工 程 有 限 责 任 公 司 金 沙 县 房 产 管 理 局 的 未 结 算 工 程 款 公 司 其 他 应 付 款 主 要 是 借 款 和 往 来 款, 截 至 2014 年 底 其 他 应 付 款 余 额 为 亿 元, 应 付 金 额 较 大 的 单 位 有 金 沙 广 金 实 业 投 资 有 限 公 司 金 沙 县 土 地 矿 产 资 源 收 购 储 备 中 心 四 川 嘉 业 中 原 投 资 有 限 公 司 七 冶 金 沙 项 目 建 设 有 限 公 司 表 年 公 司 负 债 构 成 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 比 重 金 额 比 重 金 额 比 重 短 期 借 款 % % % 应 付 票 据 31, % 应 付 账 款 2, % 5, % 4, % 预 收 款 项 3, % 2, % % 应 交 税 费 11, % 7, % 4, % 其 他 应 付 款 135, % 64, % 46, % 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 1, % % 1, % 流 动 负 债 合 计 185, % 81, % 57, % 长 期 借 款 102, % 28, % 7, % 长 期 应 付 款 5, % 非 流 动 负 债 合 计 107, % 28, % 7, % 负 债 合 计 293, % 109, % 65, % 有 息 债 务 141, % 29, % 9, % 注 : 有 息 债 务 包 括 了 短 期 借 款 应 付 票 据 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 借 款 长 期 应 付 款 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 公 司 非 流 动 负 债 主 要 是 长 期 借 款, 截 至 2014 年 末, 公 司 长 期 借 款 亿 元, 近 三 年 复 合 增 速 为 %, 增 长 较 快 长 期 应 付 款 为 融 资 租 赁 款 从 本 金 最 后 偿 还 分 布 看, 年 公 司 将 偿 还 长 期 负 债 本 金 8.87 亿 元, 公 司 面 临 债 务 集 中 偿 还 压 力 表 24 截 至 2014 年 末 公 司 长 期 借 款 明 细 ( 单 位 : 万 元 ) 贷 款 单 位 币 种 借 款 日 借 款 期 限 还 款 日 余 额 借 款 条 件 中 国 农 业 发 展 银 行 人 民 币 2013/1/ /1/20 26, 抵 押 借 款 贵 州 银 行 股 份 有 限 公 司 金 沙 县 支 行 人 民 币 2014/5/ /5/20 34, 抵 押 借 款 贵 州 友 山 基 金 管 理 有 限 公 司 人 民 币 2014/12/ /12/ 信 用 借 款 贵 州 银 行 股 份 有 限 公 司 金 沙 县 支 行 人 民 币 2014/12/ /12/21 14, 抵 押 借 款 25

28 贵 州 银 行 股 份 有 限 公 司 金 沙 县 支 行 人 民 币 2014/12/ /12/22 14, 抵 押 借 款 中 国 农 业 发 展 银 行 人 民 币 2010/12/ /7/ 信 用 借 款 中 国 农 业 发 展 银 行 人 民 币 2010/9/ /7/ 信 用 借 款 中 国 农 业 发 展 银 行 人 民 币 2010/9/ /7/ 信 用 借 款 中 国 农 业 发 展 银 行 人 民 币 2010/8/2 2018/7/ 信 用 借 款 中 国 农 业 发 展 银 行 人 民 币 2010/7/6 2018/7/ 信 用 借 款 中 国 农 业 发 展 银 行 人 民 币 2010/7/ /7/ 信 用 借 款 贵 阳 银 行 股 份 有 限 公 司 甲 秀 支 行 人 民 币 2014/12/ /12/12 10, 抵 押 借 款 国 家 开 发 银 行 人 民 币 2009/10/ /10/19 1, 信 用 借 款 合 计 102, 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 年 公 司 流 动 比 率 分 别 为 , 速 动 比 率 分 别 为 , 公 司 流 动 比 率 较 好, 但 由 于 流 动 资 产 主 要 为 土 地 工 程 施 工, 流 动 性 受 限, 公 司 流 动 负 债 保 障 能 力 一 般 截 至 2014 年 末 公 司 资 产 负 债 率 36.61%, 受 债 务 规 模 持 续 快 速 增 长 影 响, 负 债 率 快 速 上 升, 但 总 体 仍 维 持 在 较 低 水 平 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 仍 保 持 较 高 水 平 总 体 而 言, 公 司 资 产 负 债 率 较 低, 但 近 年 债 务 规 模 增 长 较 快, 有 息 负 债 占 比 较 高 ; 另 外 公 司 目 前 融 资 压 力 较 大, 未 来 债 务 可 能 继 续 快 速 增 长 表 年 公 司 偿 债 能 力 指 标 偿 债 能 力 2014 年 2013 年 2012 年 资 产 负 债 率 36.61% 18.46% 12.34% 流 动 比 率 速 动 比 率 EBITDA( 万 元 ) 26, , , EBITDA 利 息 保 障 倍 数 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 八 本 期 债 券 偿 还 保 障 分 析 ( 一 ) 本 期 债 券 偿 债 资 金 来 源 及 其 风 险 分 析 金 沙 县 新 城 区 地 下 综 合 管 廊 工 程 的 营 运 收 入 包 括 廊 位 租 赁 费 廊 位 租 赁 预 收 费 管 廊 物 业 管 理 费, 根 据 金 沙 县 新 城 区 地 下 综 合 管 廊 工 程 项 目 可 行 性 研 究 报 告, 项 目 计 算 期 为 30 年, 其 中 建 设 期 3 年, 建 设 期 第 3 年 廊 位 租 赁 费 为 4, 万 元, 运 营 期 廊 位 租 赁 费 为 9, 万 元 / 年, 同 时 运 营 期 第 8~22 年 的 廊 位 租 赁 费 的 90% 在 建 设 期 第 3 年 运 营 期 26

29 第 1~4 年 每 年 预 收, 廊 位 租 赁 费 预 收 费 为 25, 万 元 / 年 管 廊 物 业 管 理 费 为 3,694 万 元 / 年 金 沙 县 体 育 文 化 产 业 园 建 设 项 目 的 营 运 收 入 主 要 包 括 园 区 地 下 室 酒 店 商 业 街 等 租 赁 收 入, 可 研 报 告 测 算 期 第 一 年 收 入 17, 万 元, 之 后 每 年 按 1.15 递 增 金 沙 县 城 区 智 能 化 机 械 立 体 停 车 场 建 设 项 目 的 营 运 收 入 主 要 包 括 新 建 停 车 场 停 车 费 等 收 入, 项 目 建 成 后 每 年 收 入 3,966.9 万 元 贵 州 省 金 沙 县 产 业 园 区 标 准 化 厂 房 热 泵 中 央 空 调 系 统 项 目 的 营 运 收 入 主 要 包 括 园 区 空 调 制 冷 供 暖 收 入, 该 项 目 计 划 于 2016 年 完 工, 资 金 年 回 收 前 七 年 为 4, 万 元, 后 十 八 年 为 2, 万 元 募 投 项 目 自 身 产 生 的 收 益 是 本 期 债 券 偿 债 资 金 的 重 要 来 源 但 需 要 注 意 的 是, 可 研 报 告 测 算 的 收 入 仅 代 表 预 测 结 果, 受 公 式 设 计 参 数 选 取 等 因 素 影 响, 而 项 目 实 际 实 现 收 入 和 现 金 流 则 受 项 目 建 设 进 度 项 目 租 售 情 况 项 目 运 营 情 况 等 因 素 影 响, 可 能 与 可 行 性 研 究 报 告 测 算 存 在 差 异 公 司 日 常 经 营 所 获 现 金 将 为 本 期 债 券 本 息 的 偿 付 提 供 一 定 的 保 障 年, 该 部 分 金 额 分 别 为 9.88 亿 元 亿 元 亿 元 截 至 2014 年 底, 公 司 在 建 项 目 仍 然 较 多, 短 中 期 内 预 计 公 司 收 入 来 源 较 有 保 障 但 我 们 也 关 注 到, 公 司 的 收 入 来 源 单 一, 且 对 当 地 财 政 收 支 状 况 依 赖 度 高, 资 金 掌 控 力 低, 一 旦 资 金 返 还 拖 延, 可 能 会 对 公 司 的 经 营 发 展 和 偿 债 带 来 压 力 必 要 的 情 况 下, 公 司 可 通 过 流 动 资 产 变 现 来 补 充 偿 债 资 金 截 至 2014 年 底, 公 司 经 审 计 的 流 动 资 产 余 额 为 亿 元, 其 中 货 币 资 金 4.58 亿 元 应 收 账 款 和 其 他 应 收 款 合 计 亿 元, 存 货 亿 元, 公 司 现 金 流 量 不 足 的 情 况 下, 可 以 通 过 加 大 应 收 账 款 其 他 应 收 款 等 的 催 收 力 度 变 卖 存 货 等 方 式 获 得 必 要 的 偿 债 资 金 支 持 但 同 时 我 们 也 关 注 到, 公 司 存 货 主 要 为 土 地 资 产, 极 端 情 况 下 能 否 顺 利 集 中 变 现 以 及 变 现 金 额 存 在 较 大 不 确 定 性 ( 二 ) 本 期 债 券 保 障 措 施 分 析 毕 节 信 泰 为 本 期 债 券 提 供 的 连 带 责 任 保 证 担 保 能 有 效 提 升 本 期 债 券 的 信 用 水 平 毕 节 信 泰 为 本 期 债 券 的 到 期 兑 付 提 供 连 带 责 任 保 证 担 保 担 保 范 围 为 本 期 债 券 本 金 及 利 息, 以 及 违 约 金 损 害 赔 偿 金 和 实 现 债 权 的 费 用 和 其 他 应 支 付 费 用 担 保 期 限 为 债 券 存 续 期 及 债 券 到 期 之 日 起 二 年 担 保 人 情 况 毕 节 信 泰 注 册 资 本 5 亿 元, 是 毕 节 市 政 府 直 属 的 城 市 基 础 设 施 建 设 投 资 运 营 主 体, 实 际 控 制 人 和 股 东 均 为 毕 节 市 人 民 政 府 毕 节 信 泰 主 要 业 务 包 括 毕 节 市 基 础 设 施 建 设 土 地 开 发 与 整 理 交 通 运 输 以 及 金 融 服 务 27

30 截 至 2014 年 12 月 末, 毕 节 信 泰 资 产 总 额 为 亿 元, 所 有 者 权 益 合 计 为 亿 元, 资 产 负 债 率 为 49.19%;2014 年 度, 毕 节 信 泰 实 现 主 营 业 务 收 入 亿 元, 利 润 总 额 1.76 亿 元, 经 营 活 动 现 金 流 净 额 0.91 亿 元 表 26 毕 节 信 泰 主 要 财 务 指 标 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 总 资 产 ( 万 元 ) 2,160, ,734, ,118, 所 有 者 权 益 合 计 ( 万 元 ) 1,097, ,076, , 资 产 负 债 率 49.19% 37.89% 39.39% 有 息 债 务 ( 万 元 ) 657, , , 主 营 业 务 收 入 ( 万 元 ) 138, , , 营 业 利 润 ( 万 元 ) -2, , , 补 贴 收 入 19, , 利 润 总 额 ( 万 元 ) 17, , , 主 营 业 务 毛 利 率 39.77% 22.19% 65.01% 总 资 产 回 报 率 3.25% 4.68% - EBITDA( 万 元 ) 67, , , EBITDA 利 息 保 障 倍 数 经 营 活 动 净 现 金 流 净 额 ( 万 元 ) 9, , , 资 料 来 源 : 毕 节 信 泰 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 2014 年 毕 节 信 泰 收 入 主 要 来 源 于 土 地 转 让 收 入 金 融 服 务 收 入 及 代 建 收 入, 全 年 实 现 主 营 业 务 收 入 亿 元, 同 比 增 长 下 滑 44.49%, 主 要 系 代 建 项 目 收 入 下 降 所 致 由 于 2014 年 代 建 项 目 收 入 毛 利 率 提 高, 金 融 服 务 收 入 占 比 上 升, 提 升 了 毕 节 信 泰 主 营 业 务 毛 利 率, 2014 年 毕 节 信 泰 主 营 业 务 毛 利 率 达 到 了 39.77% 年 毕 节 信 泰 主 营 业 务 构 成 及 毛 利 率 情 况 如 下 表 27 毕 节 信 泰 营 业 收 入 结 构 和 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 业 务 名 称 2014 年 2013 年 收 入 毛 利 率 收 入 毛 利 率 土 地 转 让 收 入 47, % 21, % 金 融 服 务 收 入 43, % 21, % 代 建 项 目 收 入 30, % 192, % 汽 车 运 输 收 入 14, % 12, % 商 品 销 售 收 入 2, % % 其 他 % % 合 计 138, % 248, % 资 料 来 源 : 毕 节 信 泰 2014 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 28

31 作 为 毕 节 市 重 要 的 投 融 子 平 台, 毕 节 信 泰 得 到 当 地 政 府 的 大 力 支 持, 年, 毕 节 信 泰 共 获 得 政 府 资 产 注 入 亿 元, 获 得 政 府 补 贴 4.44 亿 元, 有 效 提 升 了 其 资 本 实 力 和 利 润 水 平 但 我 们 也 观 察 到,2014 年 毕 节 信 泰 主 营 业 务 收 入 同 比 下 降, 营 业 利 润 较 差, 利 润 对 政 府 补 贴 较 为 依 赖 此 外, 毕 节 信 泰 在 建 项 目 规 模 较 大, 截 至 2014 年 底, 主 要 在 建 项 目 预 计 总 投 资 亿 元, 已 投 资 亿 元, 尚 需 投 资 规 模 较 大, 毕 节 信 泰 面 临 较 大 资 金 压 力 截 至 2014 年 底, 毕 节 信 泰 有 息 负 债 规 模 增 至 亿 元, 同 比 增 长 35.70%, 增 长 较 快 截 至 2014 年 底, 毕 节 信 泰 对 外 担 保 余 额 合 计 7.16 亿 元, 占 2014 年 末 净 资 产 的 6.53%, 可 能 会 给 毕 节 信 泰 带 来 一 定 代 偿 风 险 经 鹏 元 评 定, 毕 节 信 泰 主 体 长 期 信 用 等 级 为 AA, 其 提 供 的 无 条 件 不 可 撤 销 的 保 证 担 保 进 一 步 保 障 了 本 期 债 券 本 息 的 偿 还, 有 效 提 升 了 本 期 债 券 的 信 用 水 平 九 或 有 事 项 分 析 根 据 公 司 提 供 的 企 业 信 用 报 告 ( 银 行 版 ), 截 至 2015 年 11 月 26 日, 公 司 对 外 担 保 金 额 249, 万 元, 所 担 保 业 务 的 余 额 为 106, 万 元, 对 外 担 保 余 额 较 大, 公 司 存 在 一 定 或 有 负 债 风 险 表 28 截 至 2015 年 11 月 26 日 公 司 对 外 担 保 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 被 担 保 人 金 额 担 保 形 式 金 沙 县 路 桥 工 程 投 资 有 限 公 司 12, 单 人 担 保 金 沙 广 金 置 业 有 限 公 司 80, 抵 押 担 保 金 沙 广 金 置 业 有 限 公 司 35, 抵 押 担 保 金 沙 广 金 置 业 有 限 公 司 29, 抵 押 担 保 金 沙 经 济 开 发 区 建 设 投 资 有 限 公 司 15, 抵 押 担 保 重 庆 建 安 建 设 ( 集 团 ) 有 限 公 司 15, 抵 押 担 保 重 庆 建 安 建 设 ( 集 团 ) 有 限 公 司 15, 抵 押 担 保 金 沙 经 济 开 发 区 建 设 投 资 有 限 公 司 15, 抵 押 担 保 金 沙 县 路 桥 工 程 投 资 有 限 公 司 12, 抵 押 担 保 七 冶 金 沙 建 设 项 目 有 限 公 司 10, 抵 押 担 保 金 沙 中 医 院 4, 抵 押 担 保 贵 州 台 金 农 业 技 术 开 发 有 限 责 任 公 司 2, 抵 押 担 保 重 庆 建 安 建 设 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2, 抵 押 担 保 合 计 249, 资 料 来 源 : 公 司 提 供 29

32 附 录 一 资 产 负 债 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 货 币 资 金 45, , , 应 收 账 款 23, , 预 付 款 项 3, , , 其 他 应 收 款 101, , , 存 货 609, , , 流 动 资 产 合 计 784, , , 可 供 出 售 金 融 资 产 投 资 性 房 地 产 2, , , 固 定 资 产 1, 在 建 工 程 12, , , 无 形 资 产 递 延 所 得 税 资 产 非 流 动 资 产 合 计 17, , , 资 产 总 计 801, , , 短 期 借 款 应 付 票 据 31, 应 付 账 款 2, , , 预 收 款 项 3, , 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费 11, , , 其 他 应 付 款 135, , , 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 1, , 流 动 负 债 合 计 185, , , 长 期 借 款 102, , , 长 期 应 付 款 5, 非 流 动 负 债 合 计 107, , , 负 债 合 计 293, , , 实 收 资 本 ( 股 本 ) 30, , , 资 本 公 积 395, , , 专 项 储 备 盈 余 公 积 8, , , 未 分 配 利 润 74, , , 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 合 计 508, , , 所 有 者 权 益 合 计 508, , , 负 债 和 所 有 者 权 益 总 计 801, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 30

33 附 录 二 利 润 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 一 营 业 总 收 入 180, , , 其 中 : 营 业 收 入 180, , , 二 营 业 总 成 本 156, , , 其 中 : 营 业 成 本 153, , , 营 业 税 金 及 附 加 1, 销 售 费 用 管 理 费 用 1, , 财 务 费 用 其 中 : 利 息 支 出 利 息 收 入 资 产 减 值 损 失 三 营 业 利 润 23, , , 加 : 营 业 外 收 入 1, , , 其 中 : 非 流 动 资 产 处 置 利 得 政 府 补 助 1, , , 减 : 营 业 外 支 出 其 中 : 非 流 动 资 产 处 置 损 失 四 利 润 总 额 25, , , 减 : 所 得 税 费 用 3, , , 五 净 利 润 21, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 31

34 附 录 三 -1 现 金 流 量 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 176, , , 收 到 的 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 70, , , 经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 246, , , 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 206, , , 支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 2, , , 支 付 的 各 项 税 费 1, 支 付 的 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 66, , , 经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 276, , , 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -29, , , 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 2, , , 投 资 活 动 现 金 流 出 小 计 2, , , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -2, , , 取 得 借 款 收 到 的 现 金 86, , , 收 到 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 6, 筹 资 活 动 现 金 流 入 小 计 92, , , 偿 还 债 务 支 付 的 现 金 11, , , 分 配 股 利 利 润 或 偿 付 利 息 支 付 的 现 金 13, , , 支 付 的 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 筹 资 活 动 现 金 流 出 小 计 25, , , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 66, , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 35, , , 加 : 期 初 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 10, , , 期 末 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 45, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 32

35 附 录 三 -2 现 金 流 量 表 补 充 资 料 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 净 利 润 21, , , 加 : 资 产 减 值 准 备 固 定 资 产 折 旧 油 气 资 产 折 耗 生 产 性 生 物 资 产 折 旧 无 形 资 产 摊 销 长 期 待 摊 费 用 摊 销 财 务 费 用 ( 收 益 以 - 号 填 列 ) 递 延 所 得 税 资 产 减 少 ( 增 加 以 - 号 填 列 ) 存 货 的 减 少 ( 增 加 以 - 号 填 列 ) -63, , , 经 营 性 应 收 项 目 的 减 少 ( 增 加 以 - 号 填 列 ) -91, , , 经 营 性 应 付 项 目 的 增 加 ( 减 少 以 - 号 填 列 ) 101, , , 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -29, , , 现 金 的 年 末 余 额 45, , , 减 : 现 金 的 期 初 余 额 10, , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 35, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 33

36 附 录 四 主 要 财 务 指 标 表 项 目 2014 年 2013 年 2012 年 资 产 负 债 率 36.61% 18.46% 12.34% 流 动 比 率 速 动 比 率 综 合 毛 利 率 15.23% 17.47% 17.07% 期 间 费 用 率 1.02% 1.12% 1.41% 总 资 产 回 报 率 3.76% 4.47% - EBITDA( 万 元 ) 26, , , EBITDA 利 息 保 障 倍 数 负 债 与 所 有 者 权 益 比 率 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 34